ÅRSREDOVISNING

• Rekordhög försäljning och lönsamhet i kärnverksamheten (ex-USA)

• Positiva resultat för pivotala USA-studier (INSPiRE-ICU)

• Godkännande för Early Access Program i USA

• Pediatrisk studie publicerad i The Lancet Respiratory Medicine

INLEDNING

03 I korthet & viktiga händelser

05 Syfte, vision, affärsidé och finansiella mål

06 Strategi

07 VD har ordet

VERKSAMHETEN

10 Direktförsäljning & Distributörer

12 Marknaden i USA

13 Kliniska studier i USA

15 Plan inför USA-lansering

17 Teknologin

19 Sedering

21 Hållbarhet

24 Aktieinformation

FINANSIELL ÖVERSIKT

28 Förvaltningsberättelse

35 Bolagsstyrningsrapport

FINANSIELL INFORMATION

41 Koncernens resultaträkning

42 Koncernens balansräkning

43 Koncernens förändring i eget kapital

43 Koncernens kassaflödesanalys

44 Noter – Koncernen

60 Moderbolagets resultaträkning

61 Moderbolagets balansräkning

62 Moderbolagets förändring i eget kapital

63 Moderbolagets kassaflödesanalys

64 Noter – Moderbolag

70 Styrelsens och verkställande direktörens intygande

71 Revisionsberättelse

ÖVRIG INFORMATION

76 Styrelse

78 Ledningsgrupp

81 Organisation

82 Litteraturlista och Ordlista

83 Aktieägarinfo och Finansiell kalender

INNEHÅLL

Sedana Medical AB (publ)

Svärdvägen 3A

182 33 Danderyd, Sverige

Telefon: 08-124 05 200

E-post: info@sedanamedical.com

Investor relation: [email protected]

hemsida: www.sedanamedical.com

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

I KORTHET & VIKTIGA HÄNDELSER

Under 2025 tog Sedana Medical flera viktiga steg

närmare bolagets vision – att inhalationssedering med

isofluran ska bli en standardbehandling för sedering av

mekaniskt ventilerade patienter inom intensivvården.

Sedana Medical AB (publ) är en pionjär inom

medicinteknik och läkemedel med fokus på inhalations-

sedering med isofluran för att förbättra patientens liv

under och efter sedering. Genom kombinationen av

den medicintekniska produkten Sedaconda

ACD och

läkemedlet Sedaconda (isofluran), tillhandahåller Sedana

Medical en effektiv, enkel och förutsägbar metod för

inhalationssedering av mekaniskt ventilerade patienter i

intensivvård. Behandlingen har potential att bli en ny global

standardbehandling.

Bolagets största marknad är Tyskland som represen-

terade drygt hälften av den totala försäljningen under 2025.

I övrigt har Sedana Medical direktförsäljning i Spanien,

Frankrike, Storbritannien och Benelux. I andra delar av

Europa liksom i Asien, Australien, Kanada och Syd- och

Centralamerika arbetar bolaget med externa distributörer.

I syfte att erhålla amerikanskt marknadsgodkännande

för inhalationssedering har Sedana Medical genomfört

två registreringsgrundande studier i USA; INSPiRE-ICU 1

och 2. Förutsatt ett godkännande från det amerikanska

läkemedelsverket, FDA, är målet lansering i USA under 2027.

Sedana Medical grundades 2005, är noterat på Nasdaq

Stockholm Main Market (SEDANA) och har sitt huvudkontor i

Stockholm, Sverige.

Sedana Medicals anställda har tillsammans

tagit fram fyra företagsvärderingar som

ska vara vägledande för bolaget. Vi vill

främja nära samarbete med kunder och

leverantörer, innovationskraft, fokus på

tillväxt, samt förbättrade resultat både för

patienter och finansiellt för bolaget.

GROWTH

FOCUSED

RESULTS

ORIENTEDINNOVATIVE

CONNECTED

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

I KORTHET & VIKTIGA HÄNDELSER

Flera viktiga steg

under 2025

Sedana Medical tog flera viktiga steg under 2025

mot lönsamhet i kärnverksamheten och den framtida

lanseringen i USA. Bolagets ambitioner för 2025

avseende fortsatt försäljningstillväxt, att uppnå en

lönsam kärn verksamhet (ex-USA) samt positiva resultat

från det kliniska programmet i USA (INSPiRE-ICU) har

samtliga uppnåtts.

Årets höjdpunkter inkluderar även godkännandet av Early Access Program i USA,

samt att bolagets pediatriska studie (IsoCOMFORT) publicerades i ansedda

vetenskapliga tidskriften The Lancet Respiratory Medicine. Sedana Medical befinner

sig nu i en stark position med en lönsam kärnverksamhet (ex-USA) och goda

förutsättningar inför USA-lanseringen.

200

miljoner kronor försäljning 2025

Under 2025 ökade försäljningen med 16 procent

(exklusive valutaeffekter) till 200 miljoner kronor

• I februari erhöll Sedaconda (isofluran)

ytterligare ett års marknadsskydd, vilket utökar

skyddsperioden till 2032.

• I februari meddelade bolaget att dess andra

pivotala USA-studie INSPiRE-ICU 2 uppnått sitt

primära effektmått.

• I april meddelade bolaget att USA:s FDA har

godkänt bolagets ansökan om att inleda ett s.k.

Early Access Program för bolagets behandling,

vilket ger de patienter som uppfyller kriterierna

för programmet tillgång till behandlingen innan

marknadsgodkännande.

• I juni meddelande bolaget att båda Sedana

Medicals registreringsgrundande studier i USA

uppnår det första sekundära effektmålet.

• I juli publicerade den vetenskapliga tidskriften

Lancet Respiratory Medicine resultaten från vår

IsoCOMFORT-studie.

• Sedana Medical AB (publ) meddelar att bolaget

har genomfört sitt pre-NDA-möte med FDA och

uppnått bred samsyn med myndigheten kring

innehållet i NDA:n (New Drug Application).

• Sedana Medical meddelar att bolagets CFO,

Johan Spetz, har beslutat att lämna bolaget

för en ny karriärmöjlighet utanför Life Science-

branschen. Johan kommer fortsätta i sin roll tills

dess en ersättare har utsetts eller senast juni 2026.

Händelser efter räkenskapsårets utgång

• I januari utsågs Mikael Haag till ny CFO för Sedana Medical.

Mikael kommer tillträda tjänsten senast i juli 2026.

• I mars meddelade Sedana Medical att den första patienten

behandlats i bolagets Early Access Program i USA.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

SYFTE, VISION, AFFÄRSIDÉ OCH FINANSIELLA MÅL

Finansiella mål

Sedana Medical tillhandahåller kortsiktiga finansiella mål för

nettoomsättning i bokslutskommunikén varje år, och uppdaterar

dessa under året om nödvändigt.

Sedana Medicals finansiella mål:

Vårt finansiella mål för helåret 2026 är att uppnå en ex-US

EBITDA-marginal på medel-till-höga ental, samt närma oss

positivt EBITDA på koncernnivå.

Nyckeltal för koncernen

Belopp i KSEK om inget annat anges 2025 2024

Nettoomsättning 200 226 178 754

Bruttovinst 142 709 126 142

Bruttomarginal % 71% 71%

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA) -10 116 -30 582

EBITDA marginal % -5% -17%

Rörelseresultat (EBIT) -32 156 -52 179

Rörelsemarginal % -16% -29%

Årets resultat -59 244 -10 674

Vinstmarginal -30% -6%

Balansomslutning 954 463 1 019 395

Soliditet % 94% 94%

Kassalikviditet % 266% 450%

Medeltal anställda 108 77

Syfte

Att förbättra patienters liv under och efter sedering inom intensivvård.

Vision

Att inhalationssedering blir en standardbehandling för patienter inom

intensivvård.

Värderingar

Sedana Medicals anställda har tillsammans tagit fram fyra företags-

värderingar som ska vara vägledande för bolagets arbete.

Vi vill främja:

1. Nära samarbete med kunder och leverantörer;

2. Innovationskraft;

3. Fokus på tillväxt;

4. Förbättrade resultat både för patienter och finansiellt för bolaget.

Affärsidé

Sedana Medicals affärsidé är att tillhandahålla en lösning på de problem

som dagens intravenösa sederingsläkemedel ger upphov till. Detta ska

uppnås genom bolagets Sedaconda ACD-teknologi som tillsammans

med läkemedlet Sedaconda (isofluran) erbjuder en effektiv, användar-

vänlig och för samhället kostnadseffektiv lösning för sedering av intensiv-

vårdspatienter som är mekaniskt ventilerade.

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

Strategi

Sedana Medical har satt upp tre

strategiska prioriteringar:

Bolagets marknadsgodkännanden i 13

europeiska länder innebär att Sedana

Medical är det enda bolaget som

erbjuder en godkänd behandling för

inhalationssedering i intensivvård. Med

ett starkt fokus på kommersiella framsteg

och en återhållsam investeringsfilosofi

som prioriterar lönsam tillväxt, siktar

vi mot att göra inhalationssedering till

standardbehandling.

Med fler än 100 000 intensivvårdsplatser

och generellt högre prisnivå för

sederingsbehandlingar representerar

USA Sedana Medicals största potentiella

marknad. Bolagets kliniska fas III-studier

i USA har avslutats, och arbetet fortlöper

mot inlämning av ansökan till FDA vid

mitten av 2026. Parallellt med detta

förbereder bolaget för att lansera sina

produkter genom en egen kommersiell

organisation i USA.

Sedana Medicals höga bruttomarginaler

och koncentrerade kundbas (sjukhus med

intensivvård) är fördelaktig för att uppnå

en attraktiv lönsamhet när försäljningen

ökar. En viktig prioritet har varit att nå

lönsamhet för verksamheten utanför USA,

vilket uppnåddes under helåret 2025.

Detta möjliggör att USA-lanseringen kan

ske utifrån en stabil finansiell plattform.

I takt med att vi skalar upp och växer

andelen försäljning i USA är vårt långsik-

tiga mål att nå en EBITDA-marginal på

omkring 40%.

Uppnå varaktig och

lönsam försäljnings-

tillväxt i Europa

Maximera

möjlig heterna i USA

Bygga ett långsiktigt

lönsamt bolag

STRATEGI

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

01 02 03

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

VD HAR ORDET

Positivt EBITDA för verksamheten exkl. USA

Lönsamhet i kärnverksamheten utanför USA

På väg ut ur Covid-19-pandemin satte vi ett ambitiöst mål:

att nå lönsamhet i vår kärnverksamhet innan vi lanserar

vår behandling i USA. Vi ansåg det viktigt att bygga vår

USA-expansion på en stabil och kassaflödesgenererande

bas som bevisar vårt koncept och hjälper oss finansiera våra

framtida lanseringsinvesteringar i USA. Vi kan stolt säga att vi

uppnådde vårt mål under helåret 2025.

Att nå denna punkt krävde en grundläggande omvand-

ling av bolaget och en förändring av hur vi allokerar resurser

inom organisationen. Vi

minskade resursallokeringen till vårt

huvudkontor och icke-kundnära funktioner, samtidigt som

vi ökade vårt fokus på kommersiell leverans att bli betydligt

mer kundcentrerade. Våra stödfunktioner är nu mer effektiva

med endast hälften antalet anställda, och samtidigt har vi

byggt en större och mer verkningsfull säljstyrka. Vi införde en

rigorös, datadriven investeringsfilosofi där vi ökat resurserna i

lönsamma och växande marknader samt justerat resurserna

där resultaten ännu inte har motsvarat förväntningarna.

Parallellt med detta stärkte förvärvet av vår huvudleverantör

i Malaysia, Innovatif Cekal, vår kontroll över värdekedjan och

förbättrade varukostnaden för vår huvudprodukt.

Som ett resultat av detta uppnådde vi 3% positiv

EBITDA-marginal i vår kärnverksamhet utanför USA under

helåret 2025. Även på koncernnivå förbättrades EBITDA

med 12 procentenheter jämfört med föregående år, och

vi uppnådde till och med marginellt positivt EBITDA under

fjärde kvartalet.

En betydande milstolpe i Sedana Medicals historia är

uppnådd. Sedana Medical har för första gången, sedan

bolaget noterades, uppnått lönsamhet exklusive USA på

helårsbasis. Jag vill rikta ett stort tack till alla kollegor i hela

organisationen för ert engagemang, er uthållighet och ert

målmedvetna arbete som har gjort detta möjligt.

2025 var ett framgångsrikt år

för Sedana Medical.

Vi uppnådde för första gången lönsam-

het i vår kärnverksamhet utanför USA

som noterat bolag, vilket bevisar styrkan

i vår förändrade operationella modell

och skapar en stabil, kassaflödes-

genererande grund för fortsatt tillväxt.

Samtidigt gjorde vi betydande framsteg

med att reducera riskerna kopplade till

USA-godkännande, med framgångsrika

pivotala studier, FDA-godkännande

av Early Access program, och positiva

regulatoriska interaktioner.

Starkaste försäljningen hittills trots lägre

IVA-beläggning i Tyskland under andra halvåret

Försäljningen nådde 200 MSEK för helåret, vilket motsvarar 16%

tillväxt exklusive valutaeffekter. Av detta var 12% av organisk

tillväxt medan 4% härrörde från kontraktstillverkning vid vår

fabrik i Malaysia som förvärvades under december 2024.

Jag är nöjd att samtliga regioner bidrog positivt till vår

tillväxt för helåret, och att vi uppnådde rekordhög försäljning

för samtliga kvartal under året. Särskilt våra direktmark-

nader utanför Tyskland, inklusive Spanien, Storbritannien

och Frankrike, stod ut som den främsta tillväxtmotorn. Den

spanska framgången de senaste åren visar att en fokuserad

strategi med målet att etablera inhalationssedering som en

standardbehandling på sjukhus med hög potential, samt

engagera ett ökande antal opinionsbildare (key opinion

leaders) som är övertygade av fördelarna med behand-

lingen, leder till snabbt ökande implementationstakt. Denna

strategi inför vi nu i andra marknader.

Resultatet för helåret är solitt, men det är värt att notera

att tillväxttakten varierade avsevärt mellan årets första och

andra halva, med markant starkare tillväxt under första

halvåret jämfört med det andra.

En viktig förklaring bakom denna skillnad var lägre akti-

vitet inom intensivvården, med färre patienter som behövde

intensivvård under andra halvåret, vilket särskilt påverkade

vår försäljning i Tyskland. Enligt data publicerad av Robert

Koch-institutet var influensasäsongen i Tyskland under Q1

och Q2 2025 både längre och mer allvarlig än 2024, vilket

gynnade vår försäljning under första halvåret. Från och med

maj vände trenden, och under Q4 var antalet sjukhusintagna

med allvarliga akuta luftvägsinfektioner som kräver inten-

sivvård cirka 20% lägre än under Q4 2024. Till följd av detta

sjönk tillväxttakten för vår försäljning i Tyskland successivt

under året.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

VD HAR ORDET

Säsongsvariationer i IVA-aktivitet är normalt, och vårt

fokus fortsätter ligga på de faktorer vi kan påverka. Vi fort-

sätter att prioritera stark kommersiell leverans, maximering

av tid hos kund, koncentration av resurser på möjligheterna

med störst potential, och att ytterligare öka kvaliteten och

effekten av våra kundinteraktioner. Jag är övertygad att

dessa prioriteringar kommer fortsätta generera hållbar

tillväxt framöver.

Viktiga steg för att reducera riskerna kring

USA-godkännande

USA utgör den enskilt största tillväxtmöjligheten för Sedana

Medical. Vid ett godkännande i USA bedömer vi att vår

adresserbara marknad skulle fyrdubblas jämfört med

idag. Denna betydande potential drivs av ett större antal

ventilatorplatser, en klinisk praxis som i högre grad än i Europa

bygger på intubation, samt en generellt högre prisnivå.

Under 2025 tog vi flera viktiga steg för att reducera

riskerna för vårt amerikanska godkännande. Båda de

pivotala kliniska studierna uppnådde sina primära effekt-

mått och visade inga nya säkerhetssignaler. Därutöver visar

de sekundära effektmåtten flera potentiella möjligheter att

differentiera vår behandling jämfört med dagens sederings-

praxis, både vad gäller patientnytta och hälsoekonomiska

fördelar för sjukhusen. Dessa kan exempelvis inkludera lägre

behov av opioider samt ett högre antal IVA-fria dagar.

Det var även positivt att erhålla FDA:s godkännande

av ett Early Access Program, vilket möjliggör använd-

ning av vår behandling för svårsederade patienter när

rätt sederingsnivå inte kan upprätthållas med intravenös

sedering. I mars 2026 behandlades den första patienten

inom ramen för programmet. Vidare bekräftade FDA, vid

ett positivt pre-NDA-möte under det fjärde kvartalet 2025,

att de säkerhets- och effektdata som genererats av vårt

kliniska program bedöms vara tillräckliga för att möjliggöra

inlämning och granskning av NDA-ansökan (New Drug

Application).

Med dessa viktiga steg genomförda bedömer vi att vi

avsevärt har stärkt vår position och reducerat de större

riskerna på vägen mot att kunna erbjuda vår behandling

till patienter i USA. Vårt fokus ligger nu på att färdigställa

NDA-ansökan för inlämning omkring mitten av året, sam ti-

digt som vi intensifierar planering och förberedelser inför en

potentiell USA-lansering.

Ett avgörande år framför oss

Baserat i de framsteg som uppnåddes under 2025 ser jag

med optimism på 2026. Med en behandling som erbjuder

tydliga fördelar för både patienter och sjukhus, en lönsam och

växande kärnverksamhet i Europa samt möjligheten att gå in

på den amerikanska marknaden så tidigt som 2027, är Sedana

Medical väl positionerat för nästa fas av värdeskapande.

Jag vill tacka er alla för ert fortsatta stöd och förtroende, och

ser fram emot att hålla er uppdaterade om våra framsteg.

Johannes Doll

VD och koncernchef

Baserat i de framsteg

som uppnåddes under

2025 ser jag med

optimism på 2026."

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

Verksamheten

S 10-26

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

DIREKTFÖRSÄLJNING & DISTRIBUTÖRER

Direktförsäljning i

europeiska nyckel-

marknader kompletterad

med distributörer

Geografiskt har Sedana Medical ett tydligt fokus på bolagets

prioriterade direktmarknader i Europa (Tyskland, Spanien,

Frankrike, och Storbritannien) samt bolagets största potentiella

framtida marknad USA. På bolagets direkt marknader i Europa

behöver omkring 1 miljon intensiv vårdspatienter varje år

mekanisk ventilering och sedering.

Baserat på denna patientpopulation uppskattar Sedana Medical marknadspotentialen för

bolagets nuvarande produktportfölj i dessa geografiska marknader till ca 3–4 miljarder SEK.

Tyskland är bolagets största marknad och stod för drygt hälften av bolagets försäljning under

2025. Övriga direktmarknader bidrog med cirka en tredjedel. I övriga Europa samt i andra

delar av världen använder bolaget distributörer.

Effektiv direktförsäljning i europeiska nyckelmarknader

Sedana Medical bearbetar sina viktigaste marknader i Europa med egna säljstyrkor

bestående av produktspecialister som oftast är före detta sjuksköterskor med

intensivvårdserfarenhet. Dessa experter utbildar klinikerna i korrekt användning och

genomförande av behandlingen.

Baserat på offentligt tillgängliga data per land och Sedana Medicals egna analyser.

Sedana Medical täcker större delen av Europa

n Länder där Sedaconda (isofluran) är godkänt

Sedaconda (isofluran) är godkänt av nationella myndigheter i

13 länder; Belgien, Danmark, Frankrike, Italien, Kroatien, Neder-

länderna, Norge, Slovenien, Spanien, Storbritannien, Sverige,

Tyskland och Österrike.

n Länder där Sedaconda (isofluran) är lanserat

Läkemedlet har hittills lanserats i Österrike, Belgien, Frankrike,

Italien, Nederländerna, Norge, Slovenien, Spanien, Sverige och

Tyskland.

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

DIREKTFÖRSÄLJNING & DISTRIBUTÖRER

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

Sedacondastudien (SED001) – Ett avgörande

genombrott och grunden för bolagets

marknadsgodkännande i Europa

Den kliniska fas III-studien Sedaconda (SED001) visade att Sedaconda

(isofluran), administrerat via Sedaconda ACD, är en effektiv

sederings metod för mekaniskt ventilerade intensivvårdspatienter,

jämförbar med propofol. Dessutom visade studien att behandlingen

möjliggör ett snabbare och mer kontrollerat uppvaknande, minskat

behov av opioider och högre andel spontanandning (vilket ökar

förutsättningarna för bibehållen lungfunktion under och efter

ventilatorbehandling) jämfört med propofol. Studien pågick under

åren 2017–2019 vid 21 kliniker i Tyskland och tre i Slovenien och

inkluderade 301 mekaniskt ventilerade intensivvårdspatienter i behov

av sedering. Studieresultaten ligger till grund för Sedana Medicals

europeiska marknadsgodkännande. I augusti 2021 publicerades

studieresultaten i den högt ansedda vetenskapliga tidskriften Lancet

Respiratory Medicine.

DISTRIBUTÖRSMARKNADER:

Kompletterande försäljning genom partners

Som ett led i att snabbt och med låg risk etablera Sedaconda ACD

inom intensivvården i länder där Sedana Medical inte har direktför-

säljning samarbetar bolaget med distributörer.

Utöver bolagets primära fokusmarknader i Europa och i framtiden USA

har Sedana Medical samarbeten med distributörer i fler än 30 länder

globalt. Det finns ett stort intresse för inhalations sedering även utanför

Europa och USA och Sedana Medical har sett en ökande efterfrågan

för Sedaconda ACD. Potentiella nya distributörsmarknader utvärderas

löpande, där marknadspotential, tillgänglighet och nödvändiga inves-

teringar motiverar registrering av Sedaconda ACD och/eller isofluran.

På kort sikt har Sedana Medical ingen avsikt att etablera sig med egna

direktförsäljningskanaler på marknader utanför Europa, undantaget

USA, men bedömer att dessa marknader på lång sikt potentiellt kan

vara intressanta för direktförsäljning.

Målgrupperna inkluderar intensivvårdsläkare, intensivvårdssjuksköterskor och inköps-

besluts fattare för medicinsk utrustning och läkemedel. Kundbasen domineras av universitets-

sjukhus samt stora och mellanstora sjukhus, där produkterna köps genom sjukhusens

inköpsavdelningar. Sedana Medical deltar ofta vid internationella och nationella kongresser

för att öka kännedomen om behandlingen. Försäljningsarbetet anpassas efter olika länder

och regioner, men gemensamt är strävan att skapa efterfrågan hos sjukvårdspersonal genom

att tydliggöra fördelarna med inhalationssedering för patienter i den dagliga verksamheten

på IVA, samt gentemot inköpsavdelningarna och andra beslutsfattare tydliggöra de

hälsoekonomiska fördelarna för sjukhuset.

Sedana Medical fokuserar på att bygga ett kommersiellt starkt bolag genom att rikta

investeringar mot lönsamma tillväxtmöjligheter och förbättra effektiviteten i försäljnings-

organisationen. Bolaget investerar selektivt i länder med god tillväxt och positiva kassaflöden,

som Tyskland och Spanien, medan investeringar i vissa andra regioner anpassas tills bolaget

ser en tydlig trend mot break-even. Detta strategiska tillvägagångssätt säkerställer över tid

positiva bidrag från alla marknader. Samtidigt genomförs åtgärder för att öka effektiviteten

hos säljkåren, exempelvis genom mer kundkontakt, en bättre kundbearbetnings process, en

effektivare säljmodell och en mer rigorös uppföljningsprocess.

IsoCOMFORT (SED002)

– Sedana Medicals pediatriska studie

Sedana Medical genomförde 2021–2023 en pediatrisk klinisk

fas-III-studie kallad IsoCOMFORT (SED002) som jämförde

effekt och säkerhet för Sedaconda (isofluran), administrerat

via Sedaconda ACD, med intravenöst midazolam vid

sedering av mekaniskt ventilerade patienter i åldrarna 3–17

år. Studien omfattade omkring 90 utvärderbara patienter

från intensivvårdskliniker i Tyskland, Frankrike, Spanien och

Storbritannien. Studien resulterade i ett positivt besked

från myndigheterna i samtliga involverade länder att den

pediatriska indikationen för Sedaconda (isofluran) är redo

för godkännande i Europa, och sedan 2025 är Sedaconda

(isofluran) godkänt för ventilatorvårdade barn i åldern 3-17 år

i 13 länder i Europa. I juli 2025 publicerade den vetenskapliga

tidskriften Lancet Respiratory Medicine resultaten från vår

IsoCOMFORT-studie.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

MARKNADEN I USA

Sedana Medicals marknad utgörs av mekaniskt ventilerade patienter i

behov av sedering på intensivvårdsavdelningar. I USA behöver över

2 miljoner intensivvårdspatienter mekanisk ventilering och sedering

varje år.

Vid antagande om liknande indikation som i Europa

uppskattar Sedana Medical marknadspotentialen i USA till 10–12

miljarder SEK. Denna uppskattning baseras på ett antagande om

ingen prisskillnad jämfört med Europa. Om Sedana Medical kan

uppnå en prisskillnad jämfört med Europa som är mer i linje med

andra sederingsbehandlingar kan marknadspotentialen öka i

motsvarande omfattning.

Marknadspotential i bolagets

prioriterade marknader

Europa

(bolagets direktmarknader)

USA

Ventilerade vuxna

IVA-patienter per år

~1 miljon >2 miljoner

Marknadspotential

inhalationssedering

(låg till medel ensiffrig

tillväxt per år)

3-4

Mdr SEK

10–12

Mdr SEK

Penetrationsgrader 2025

• Tyskland: ~14%

• Bästa regionerna i Tyskland >20%

Viktiga antaganden

• Liknande indikation

(”label” som i Europa

• Ingen prispremium antagen

jämfört med Europa

Källor:

Europa: baseras på publik marknadsdata per land och Sedana Medicals egen analys

USA: baseras på marknadsundersökning utförd av extern konsultfirma (Clarion Health)

USA – Marknaden

med störst potential

USA har över 100 000 IVA-platser. I jämförelse

finns omkring 20 000 IVA-platser i Tyskland,

Sedana Medicals största nuvarande marknad.

Sedana Medical säljer Sedaconda behandlingen

till över hälften av Tysklands intensivvårds-

avdelningar. Under 2025 nådde försäljningen

i Tyskland en penetration på cirka 14 procent

av marknadspotentialen, med högre nivåer

i bolagets bäst presterande regioner, där

penetrationen översteg 20 procent.

2. Baserat på en externt utförd undersökning av marknadsmöjligheterna.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

KLINISKA STUDIER I USA

Med målet att nå amerikanskt marknadsgodkännande

har Sedana Medical genomfört de två parallella kliniska

studierna INSPiRE-ICU 1 & 2. Namnet INSPiRE-ICU kommer

från Inhaled Sedation vs Propofol in Respiratory failure.

Det vill säga inhalationssedering jämfört med propofol

vid respiratorisk svikt. De två studierna är identiska,

randomiserade fas III-studier med syfte att bekräfta

och säkerställa effekt och säkerhet för sedering med

isofluran som administreras via Sedaconda ACD av

vuxna patienter på intensivvårdsavdelning (IVA) som är

mekaniskt ventilerade, jämfört med intravenös sedering

med propofol. Studierna baserades på liknande upplägg

och mål som bolagets europeiska studie (SED001), och

patientrekryteringen genomfördes under perioden 2022-

2024. Det totala antalet patienter i de två studierna var

557 (varav 470 randomiserade patienter och resten så

kallade "run-in" patienter för utbildning), rekryterade vid 30

välrenommerade kliniker i USA.

Både INSPiRE-ICU 1 och INSPiRE-ICU 2 uppnådde sitt

primära effektmått: att visa att inhalationssedering med

isofluran är en effektiv sederingsmetod genom att uppnå

non-inferiority jämfört med intravenös sedering med

propofol. Safety-data var i linje med förväntningarna.

Dessutom uppvisade båda studierna en större minskning

av opioiddoser jämfört med kontrollgruppen och har

därmed uppnåddes det första sekundära effektmåttet.

Våra kliniska studier i USA: INSPiRE-ICU

Sedana Medical har framgångsrikt genomfört det kliniska programmet INSPiRE-ICU som ska ligga till grund för bolagets

ansökan om marknadsgodkännande hos FDA i USA.

Uppvakningstiden efter avslutad behandling var överlag

kort, och över 75% av patienterna i isoflurangruppen vaknade

inom en timme efter avslutad sedering. Säkerhetsdata

avseende biverkningar och 30-dagarsresultat visade

totalt sett en liknande andel patienter med allvarliga

biverkningar i de två studiegrupperna och indikerade inga

nya säkerhetssignaler för isofluran. En kliniskt relevant men

inte statistiskt säkerställd mortalitetsfördel konstaterades för

isofluran. De viktigaste studieresultaten finns tillgängliga för

allmänheten på portalen ClinicalTrials.gov, och kommer att

följas av fackgranskade publikationer.

Sekundära effekt-

mått påvisade

potentiella fördelar

(avhängigt godkännande

och label-beslut från FDA)

Kliniska resultat INSPiRE-ICU

Jämförbart (non-inferiority) med intravenös

sedering med propofol

Större minskning av opoider jämfört med propofol

Snabbt uppvaknande efter sedering, typiskt inom

60 minuter efter avslutad behandling

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

KLINISKA STUDIER I USA

välrenommerade kliniker

Den första patienten rekryterades i april

2022, och 30 välrenommerade kliniker i

USA deltog i de två studierna som totalt

inkluderade 557 patienter.

2022 2023 2024

FPI – Första patient in LPO – Sista patient ut

INSPiRE-ICU 1

SED003

(USA vuxna) n=235 FPI Q2 2022 LPO Q2 2024

INSPiRE-ICU 2

SED004

(USA vuxna) n=235 FPI Q2 2022 LPO Q2 2024

INSPiRE-ICU 1 & 2 för amerikanskt

marknadsgodkännande

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

PLAN INFÖR USA-LANSERING

NDA-ansökan planeras till mitten av 2026

Resultaten från studierna INSPiRE-ICU 1 & 2 kommer

att utgöra grunden för en ny läkemedelsansökan (NDA,

New Drug Application) till den amerikanska läkemedels-

myndigheten FDA (Food and Drug Administration). Ansökan

kommer även inkludera en kombinerad analys av INSPiRE-

ICU 1 & 2 och den europeiska Sedaconda-studien. Den

planerade regulatoriska strategin är att registrera en

kombinationsprodukt bestående av våra medicintekniska

produkter samt vårt läkemedel på den amerikanska

marknaden. Detta kommer att ske via en s.k. 505b(2)

registreringsansökan, vilket förenklar bolagets möjligheter

till användning av tidigare insamlade data för isofluran.

Denna registrering är oftast mindre krävande än 505(b)

(1) som används för helt nya läkemedelssubstanser. I slutet

av 2025 genomförde Sedana Medical sitt pre-NDA-möte

med FDA och uppnådde bred samsyn med myndigheten

Kliniska studier

med sikte på

marknads-

godkännande

Vägen till marknadsgodkännande

och lansering i USA

Med studieprogrammet INSPiRE-ICU som grund avser Sedana Medical att lämna in en ansökan om amerikanskt marknads-

godkännande för Sedaconda ACD och isofluran. Förutsatt ett godkännande från FDA, är målet en amerikansk lansering 2027.

2022-2024 Mitten av 2026 2027

Kliniska

studier

Randomiserad, blindad studie

Inlämning

av NDA

Kommersialisering

Totalt ~470 patienter

Randomiserad, blindad studie

kring innehållet i NDA:n. FDA bekräftade att säkerhets-

och effektdata från de kliniska studierna förefaller vara

tillräckliga för att möjliggöra inlämning och granskning av

NDA:n. Inlämning av USA-ansökan planeras till omkring

mitten av 2026.

Fast Track Designation

I januari 2023 beviljade FDA Fast Track Designation (FTD)

för utvärdering av Sedana Medicals behandling. Fast Track

Designation är en process för att underlätta utveckling och

påskynda granskningen av behandlingar som adresserar

allvarliga tillstånd och som uppfyller medicinska behov som

ännu inte är tillgodosedda. Syftet är att se till att viktiga nya

behandlingar snabbare når ut till patienterna. Tack vare FTD

har Sedana Medical kunnat kan dra nytta av en mer frekvent

kommunikation med FDA. Dessutom kan FTD innebära en

förkortad granskningsperiod efter inlämnande av ansökan,

uppgående till 6 månader istället för 12 månader. Besked om

Sedana Medical kvalificerar för detta kommer ges efter att

ansökan lämnats in.

Lansering i USA planeras för 2027

Förutsatt godkännande från FDA planerar Sedana Medical

kommersiell lansering i USA under 2027. För att uppnå

högsta möjliga aktieägarvärde planerar bolaget att i egen

regi lansera sina produkter i USA. Pågående och framtida

nyckelaktiviteter kopplat till detta inkluderar kartläggning av

den amerikanska marknaden på region- och sjukhusnivå,

inklusive pris- och ersättningssystem; expansion av bolagets

amerikanska organisation inklusive uppbyggnaden av en

egen säljstyrka i USA; förberedelse av marknaden inför

lansering genom att öka medvetenheten och vetenskapligt

utbyte.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

PLAN INFÖR USA-LANSERING

Early Access Program

– en möjlighet att tillhandhålla behandling innan

marknadsgodkännande

I april 2025 godkände FDA Sedana

Medicals Early Access Program

(även känt som Expanded Access

Program eller EAP för bolagets

behandling för inhalationssedering.

EAP är utformat för att möjliggöra att patienter i

allvarliga eller livshotande situationer ska ha tillgång

till ännu inte godkända medicinska produkter för

vård utanför kliniska studier när inga jämförbara

eller fullgoda alternativ finns tillgängliga och där de

potentiella fördelarna för patienten är större än de

potentiella riskerna. Sedana Medicals EAP är godkänt

för ”svårsederade” patienter, d.v.s. patienter som

inte kan uppnå och bibehålla önskad sederingsnivå

med intravenös sedering. Bolaget kommer förse

deltagande sjukhus med produkter utan ersättning

(enligt standard för EAP) och programmet förväntas

löpa fram till formellt marknadsgodkännande erhålls

från FDA. I mars 2026 behandlades den första

patienten inom ramen för programmet.

Godkännandet av Early

Access Program i USA

Ett av bolagets stora höjdpunkter

under 2025 var godkännandet av Early

Access Program i USA. Sedana Medical

befinner sig nu i en stark position med

en lönsam kärnverksamhet (ex-USA)

och goda förutsättningar inför

USA-lanseringen.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

TEKNOLOGIN

Sedaconda

-teknologin

– Unik patenterad teknologi i innovativ behandling

Sedana Medicals erbjudande består av den medicintekniska produkten Sedaconda ACD (Anaesthetic Conserving Device),

läkemedlet Sedaconda (isofluran) och tillbehör.

Sedaconda ACD, avsedd för engångsbruk och byte

var 24:e timme, är en unik och innovativ produkt för enkel

och effektiv administrering av inhalationsanestetika som

fungerar smidigt i kombination med den utrustning som

redan finns på plats på IVA. För kunderna innebär det att de

klarar sig utan dyra nyinvesteringar i utrustning. Sedaconda

ACD skyddas av ett antal olika patent, och Sedaconda

(isofluran) åtnjuter dataexklusivitet i Europa till 2032, vilket

innebär att Sedana Medical är det enda bolag som är

godkänt att marknadsföra inhalationssedering i intensivvård.

Sedaconda ACD används i kombination med en

ventilator (1), en gasmonitor (2) och en sprutpump (3). Den

special designade sprutan (med unik anslutning) placeras i

en standardsprutpump. Sedaconda ACD placeras mellan

Y-stycket (5) och endotrakealtuben (6). Sedaconda (isofluran)

administreras från sprutan genom tillförsel slangen (4) till

Sedaconda ACD, där läkemedlet förångas. Den förångade

gasen förs med inandningsflödet från ventilatorn till

patienten. Omkring 90 procent av anestesi läkemedlet i

utandningsluften absorberas av kolfiltret, frisläpps och

förs tillbaka till patienten vid inandning. Resterande

anestesiläkemedel passerar genom ventilatorn, ut genom

utloppet och samlas upp av bolagets filter FlurAbsorb eller

ett aktivt gasevakueringssystem (8).

Genom Sedana Medicals unika och patenterade teknologi

kombineras fyra funktioner – förångning, reflektion,

filtrering och befuktning – i en och samma enhet: (A) en unik

miniatyrförgasare (krävs för en kontrollerad produktion av

anestesigasen), (B) en reflektor med ett unikt aktivt kolfilter

(för återcirkulering av anestesigasen), (C) ett bakterie- och

virusfilter samt (D) en fukt- och värmeväxlare.

Sedering av mekaniskt ventilerade

intensivvårdspatienter

Nästan hälften av alla patienter på en intensivvårdsavdelning behöver

hjälp med andningen av en ventilator. För att tolerera mekanisk ventilation

(konstgjord andning) och andra nödvändiga behandlingar behöver patienterna

sederas (sänka medvetandenivån). Idag sederas årligen cirka åtta miljoner

mekaniskt ventilerade patienter i intensivvården globalt. Patienterna är oftast

sederade i två till fem dagar. Inhalationssedering löser flera av de utmaningar

som dagens standardbehandling med intravenösa läkemedel medför.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

TEKNOLOGIN

A B C D

Förgasare Cirkelsystem/

reflektor

Bakterie- och

virusfilter

Fukt- och

värmeväxlare

Sedaconda ACD är kompatibel med vanlig IVA-utrustning

Ventilator

Gasmonitor

Sprutpump

Slang för tillförsel av läkemedel

Y-stycke

Endotrakealtub

Samplingsslang för gas

Passivt gasevakuerings system

Sedaconda ACD –

möjliggör enkel och effektiv administrering med

hög återanvändningsgrad

➜ Flytande anestetika levereras till Sedaconda ACD där det

förångas.

➜ Under inandning transporteras det förångade läkemedlet

till patienten.

➜ Läkemedlet levereras snabbt via lungorna och

blodomloppet till hjärnan där det utövar sin effekt.

➜ Läkemedel i utandningsluften absorberas i filtret i

Sedaconda ACD.

➜ Vid nästa inandning frigörs läkemedlet från filtret,

kombineras med nytt förångat läkemedel och återförs till

patienten med luftflödet.

➜ Cirka 90 procent av läkemedlet recirkuleras på detta sätt

till patienten, vilket minskar förbrukningen.

Luft

Inhalerat anestetikum

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

SEDERING

Utmaningar med traditionell

(intravenös) sedering inom

intensivvård

Intensivvårdsavdelningar behandlar svårt sjuka patienter med

livshotande tillstånd som trauma, organsvikt, sepsis och akut lungsvikt.

Många av dessa patienter behöver mekanisk ventilation för att andas.

För att hantera detta och minska patientens obehag används sedering, vilket även underlättar

medicinska åtgärder. Det är vanligt att sedering pågår i flera dagar. Det finns utmaningar med dagens

intravenösa sedering, ofta beroende på att de intravenösa läkemedlen ackumuleras i kroppen över tid

och medför negativa bieffekter. Utmaningarna inkluderar långa väckningstider, komplicerad övervakning

av läkemedelsnivåer, toleransutveckling och delirium.

Alla dessa problem förlänger vårdtiden på intensivvårdsavdelningen och kan påverka patienternas

överlevnad och kognitiva funktion. Dessutom kan intravenös sedering vara problematisk på grund

av nedsatt lever- och njurfunktion hos många intensivvårdspatienter, vilket kan leda till en ansamling

av läkemedel och ökad dödlighet hos långvarigt behandlade patienter.

På grund av riskerna med

intravenös sedering finns rekommendationer som begränsar användningen av vanligt förekommande

sederingsläkemedel som propofol och bensodiazepiner, men dessa används ändå eftersom alternativen

är begränsade.

Ökad användning av inhalationssedering i intensivvården är ett potentiellt paradigmskifte inom vården

av kritiskt sjuka patienter.

Förväntningar på ett modernt

sederings-läkemedel för användning

på IVA är:

Att det har ett snabbt tillslag (patienten sederas

snabbt)

God styrbarhet av sederingsdjupet

Ger få biverkningar

Ger ett snabbt uppvaknande (vilket kräver låg grad av

ackumulering och frånvaro av aktiva metaboliter)

Genom inhalationssedering kan alla

dessa förväntningar uppfyllas

Bellgardt, M., Bomberg, M., Dasch B. et al, Survivial after longterm isoflurane sedation as opposed to intravenous sedation in

cirtically ill surgical patients, Eur J Anaesthesiol 2015; 32: 18

Inhalationssedering med isofluran

erbjuder flera medicinska

fördelar jämfört med dagens

standardbehandling".

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

SEDERING

Hälsoekonomiska fördelar

med inhalations sedering

Med en genomsnittlig kostnad på 2 000–4 000 euro per

vårddygn och patient i Europa, är intensivvårdspatienter

kostsamma för sjukhusen. Kostnaden för intensivvårds-

patienter beräknas vara tre till fem gånger högre än för

patienter på vanliga sjukhusavdelningar. Genom att minska

antalet vårddagar inom intensivvården kan vårdkostnaderna

sänkas samtidigt som patientprognosen förbättras.

Därmed innebär det snabba uppvaknandet och minskade

risken för negativa bieffekter som inhalations sedering kan

erbjuda en tydlig ekonomisk fördel för sjukhusen, eftersom

patienter kan lämna intensivvårdsavdelningen snabbare.

En post hoc-analys som publicerades i Journal of Critical

Care i juni 2023 visar att sedering med isofluran som primärt

sederingsmedel vid mekanisk ventilering under de första 30

dagarna leder till betydligt fler IVA-fria dagar än intravenös

sedering med propofol. Skillnaden uppgick till fyra dagar.

Redan 2022 rekommenderade brittiska National Institute

for Health and Care Excellence (NICE) Sedaconda ACD som

ett kostnadsbesparande alternativ för inhalationssedering

inom intensivvården. Enligt NICE har kostnadsmodellering

kunnat visa på besparingar på upp till 4 000 GBP per

vuxen patient jämfört med intravenös sedering (30

dagars tidshorisont för vuxna patienter som behöver

mekanisk ventilering under 24 timmar eller längre inom

intensivvården).

Den dagliga kostnaden för intravenös sedering varierar

kraftigt mellan länder och bilden kompliceras av att olika

kombinationer av sederingsläkemedel (exempelvis propofol

och midazolam) används samt att dosering varierar

beroende på patientens vikt, tillstånd och tolerans. Det

leder till betydande variationer i kostnaden för intravenös

sedering.

Kliniska fördelar med inhalationssedering

Inhalationssedering har flera kliniska fördelar jämfört med

traditionella alternativ:

➜ Snabbt och förutsägbart uppvaknande:

Väckningstiderna är korta och förutsägbara.

Det förkortar tiden till extubering (frånkoppling från

ventilator), förbättrar det kliniska arbetsflödet samt underlättar patientens rehabilitering efter

behandling.

➜

Bättre kontroll av sederingsdjup:

Inhalationssedering möjliggör enklare styrning av sederingsdjupet

vilket minskar risken för över-

eller undersedering och förenklar väckningen för att kontrollera neurologisk status. Därmed kan

även behovet av undersökningar med datortomografi minska.

➜

Effektiv eliminering via lungorna istället för levern och njurarna:

Läkemedel för inhalationssedering elimineras i princip enbart via lungorna, vilket minimerar behovet

av metabolism i levern eller njurarna. Det gör inhalationssedering lämplig även för njur- och

leversjuka patienter.

➜

Minskad opioidanvändning:

Genom sedering med isofluran kan dosen av smärtstillande medel som remifentanil och andra

opioider minskas med cirka 30 procent jämfört med intravenös sedering.

5,7

Detta kan medföra

minskad risk för beroende, abstinenssymtom, delirium och försämrad tarmfunktion.

➜ Förbättrad spontanandning:

En högre andel spontanandning ökar förutsättningarna för bibehållen lungfunktion under och

efter ventilatorbehandling.

4. Sackey, PV, Martling CR, Granath F, Radell PJ. Prolonged isoflurane sedation of intensive care unit patients with the Anest hetic

Conserving Device. Crit Care Med., 2004;32(11): 2241 2246

5. Miatello et al. Inhaled isoflurane for sedation of mechanically ventilated children in intensive care (IsoCOMFORT): a multicentre,

randomised, active-control, assessor-masked, non-inferiority phase 3 trial. 2025;13(10):897-910

6. L’Her, E., Lenaig, D., Pili, R., “Feasibility and Potential Cost/Benefit of Routine isoflurane Sedation Using an AnestheticCon serving

Device: a Prospective Obervational Study”, Respiratory Care, 2008.

7. Heider et al. Does volatile sedation with sevoflurane allow spontaneous breathing during prolonged prone positioning in

intubated ARDS patients? A retrospective observational feasibility trial. Ann. Intensive Care (2019) 9:41

8. Stephan A. Schug, Detlev Zech and Stefan Grand. Adverse Effects of Systemic Opioid Analgesics Drug Safety 199;27 (3):200213

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

HÅLLBARHET

Mot en hållbar framtid inom

hälso- och sjukvård

Sedana Medial arbetar kontinuerligt med att ta konkreta steg mot att bli ett mer hållbart företag

avseende miljöpåverkan, sociala faktorer och bolagsstyrning, samtidigt som vi förbättrar vården

för kritiskt sjuka patienter. Vi ser hållbarhet som en naturlig del av att vara en ansvarstagande

affärspartner, en attraktiv arbetsgivare och en långsiktig investering för våra aktieägare.

Sedana Medicals uppförandekod utgör ett ramverk för vad

bolaget anser vara ett ansvarsfullt och lämpligt uppförande.

Sedana Medical står även bakom de tio principerna i FN:s

Global Compact inom områdena mänskliga rättigheter,

arbetsrätt, miljö och antikorruption.

Vidare har bolaget identifierat ett antal av FN:s

Sustainable Development Goals (SDG:s) som särskilt

relevanta för vår verksamhet, nämligen SDG #3 Hälsa och

Välbefinnande, SDG #12 Ansvarstagande konsumtion och

produktion. Bolaget eftersträvar öppenhet och transparens

i verksamheten och vidareutveckling av hållbarhetsarbetet i

alla dess former är en ständigt pågående process. Sedana

Medical har en ESG-kommitté som har övergripande ansvar

för vårt hållbarhetsarbete. Vår ESG-kommitté har i sin tur en

dedikerad arbetsgrupp som fokuserar på hållbarhetsfrågor

ur ett miljöperspektiv, som leds av en Hållbarhets ansvarig.

Genom förvärvet av Innovatif Cekal, leverantören av

bolagets huvudprodukt Sedaconda ACD, som genomfördes

2024 har Sedana Medical direkt kontroll över en större del

av sin varukostnad och produktionskapacitet, samt ökade

möjligheter till förbättringar av produktionskedjan ur ett

ESG-perspektiv.

Miljömässig hållbarhet: Kartläggning och

minskning av bolagets miljöpåverkan

Likt det moderna samhället i stort strävar sjukvårdssektorn

efter att minska sin miljöpåverkan. Vår medicintekniska

produkt Sedaconda ACD är ett bra exempel på hur ny

innovation båda kan främja patientvård och hållbarhet.

Genom att återanvända anestetiska gaser minskar Seda-

conda ACD avsevärt volymen av gaser som släpps ut i

atmosfären, samtidigt som god patientvård upprätthålls.

I tillägg har vi kliniska bevis på att inhalations sedering, till

skillnad från intravenös sedering, minskar intensivvårds-

avdelningens vårdtider. Denna minskning accelererar inte

bara återhämtningen för patienterna utan minskar också

utsläppen som genereras på IVA, vilka kan uppgå till upp

till närmare 200 kg koldioxidekvivalenter per patient per

dag. Under 2024 genomförde vi en så kallad Care Pathway

Assessment i Storbritannien som bekräftade att vårdtider

på IVA har en betydande påverkan på utsläpp, vattenan-

vändning och avfall. Övergången till hållbara metoder

inom hälso- och sjukvården kräver en kritisk utvärdering av

miljömässiga mätvärden.

Under 2025 genomförde Sedana Medical bolagets andra

årliga kartläggning av energiförbrukning och klimatavtryck,

baserat på data från 2024. Sammanställningen baseras på

Greenhouse Gas Protocol (GHG Protocol) och innefattade

bolagets globala organisation. Metoden som användes är

operationell kontroll, för att spegla bolagets användning

av leasing-bilar och el- och uppvärmning av kontorslokaler

i Scope 1 (direkta utsläpp) respektive Scope 2 (indirekta

utsläpp från energi). Inom Scope 3 (indirekta utsläpp från

leverantörskedjan) inkluderas utsläpp i samband med

produktion och inköp av varor och tjänster, transporter,

samt affärsresor. Huvudresultatet från kartläggningen är att

Sedana Medicals verksamhet genererade fossila utsläpp

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

HÅLLBARHET

uppgående till 1,377 ton CO2e i Scope 1-3 under 2024, vilket

motsvarar 7.76 kg CO2e per KSEK av nettoförsäljning. Detta

innebär en minskning jämfört med föregående års rapport,

då utsläppen uppgick till 1,451 ton CO2e i Scope 1-3, vilket

motsvarade 9.43 kg CO2e per KSEK av nettoförsäljning. I

senaste rapporten svarar Scope 1 för 18% av utsläppen, scope

2 för 1%, scope 3 för 80% och out-of-scope för 1%. Utsläppen

inom scope 1 är helt kopplade till bränslekonsumtion i bilarna

som används av våra säljare när de besöker sjukhuskunder,

dvs diesel, bensin och en mindre del elektricitet (243 ton

CO2e). Utsläppen inom scope 2 uppgår endast till 12 ton CO2e

och utgörs av elförbrukning på våra kontor, då främst vårt

kontor i Tyskland eftersom vårt svenska huvudkontor har

100% förnybar el. Utsläppen inom scope 3 svarar för en klar

majoritet av Sedana Medicals utsläpp (1,122 ton CO2e), och

utgör därmed den största källan för potentiella framtida

utsläppsminskningar. De viktigaste underkategorierna inom

scope 3 är produktion, varutransporter och affärsresor.

Affärsresor är den enskilt största utsläppskategorin med

473 ton CO2e, och omkring 95% av detta utgörs av flygresor.

Jämfört med 2023 har bolagets utsläpp från affärsresor

minskat med 22%.

Utöver att kartlägga vår energiförbrukning och klimat-

avtryck som bolag har Sedana Medical även genomfört

detaljerade livscykelanalyser för våra viktigaste produkter för

att kartlägga totala utsläpp och annan miljöpåverkan även

på produktnivå, inklusive stega utanför Sedana Medicals

direkta kontroll, såsom produktion av råmaterial till våra

produkter och vidare hantering av våra produkter efter

användning i sjukvården. Dessa analyser har utförts av en

oberoende leverantör i enlighet med ISO 14040:2006 och

ISO 14044:2006, och hjälper oss att ytterligare optimera

våra produkter och leverantörsled från ett resurs och

hållbarhetsperspektiv. Som pionjär och ledare inom

inhalationssedering vill vi ta vårt ansvar för att utforma en

hållbar behandlingsmetod och minska vår miljöpåverkan

samtidigt som vi förbättrar patientvården.

Social hållbarhet: Ansvarstagande och attraktiv

arbetsgivare

Sedana Medical eftersträvar att vara en attraktiv och

inkluderande arbetsgivare, och detta arbete styrs av

bolagets HR-policy. Bolaget utvecklas, vilket gör att behovet

av medarbetare och kompetens förändras. Under 2025

välkomnade bolaget flera nya kollegor, personer som i

sina respektive roller kommer att stärka organisationen,

samtidigt som vissa kollegor även lämnade Sedana Medical.

Det totala antalet anställda i koncernen var 112, antalet

temporära arbetare inom produktion 12 och antal konsulter

var 3 vid periodens utgång jämfört med 109, 9 respektive 7

vid slutet av 2024. Antalet anställda i koncernen exklusive vår

produktionsanläggning i Malaysia var vid slutet av 2025 74

och antalet konsulter var 3, jämfört med 80 respektive 7 vid

slutet av 2024.

På Sedana Medical anser vi att vår mångfald är en

styrka. Vi har en tydlig rekryteringsprocess baserad på

kompetens och erfarenhet och använder en strukturerad

process med evidensbaserad frågeteknik för att säkerställa

att vi inte diskriminerar. Sedana Medicals ambition är att ha

en arbetsplats fri från arbetsrelaterade skador eller olyckor.

En Arbetsmiljöhandbok finns tillgänglig för alla anställda

med obligatorisk utbildning vid nyanställning. Handboken

innehåller en jämställdhets- och mångfaldspolicy, en policy

kring trakasserier, diskriminering och diskriminerande

behandling. I handboken står också att anställda ska

anmäla eventuella arbetsskador. På huvudkontoret finns

ett skyddsombud för frågor som rör arbetsmiljön samt

en process för systematisk och regelbunden granskning.

Bolaget genomför regelbundet medarbetarundersökningar

som grund för förändringar och förbättringar. Sedana

Medicals medarbetare uppmuntras att öppet rapportera

eventuella förseelser eller oetiskt beteende till närmsta

chef, HR-chef eller chefsjurist, eller genom att använda

Sedana Medicals visselblåsarsystem (Speak-Up), i enlighet

med bolagets visselblåsarpolicy. Visselblåsarsystemet,

som tillhandahålls av en oberoende extern part möjliggör

anonym dialog mellan den anställde och bolaget och är ett

viktigt verktyg för att på ett tidigt stadium uppmärksamma

och motverka beteenden som inte är förenliga med

Under kommande år kommer vi fortsätta vårt miljömässiga hållbarhetsarbete med

följande fokus:

➜ Regelefterlevnad och rapportering: Vi kommer fortsätta arbetet med att kartlägga vår miljöpåverkan genom

att uppdatera sammanställningen av våra utsläpp av växthusgaser, samt producera livscykelanalyser över

nya produkter. Vi kommer även börja förberedelser inför rapportering inom ramen för CSRD (Corporate

Sustainability Reporting Directive).

➜ Miljöstandarder och certifikat: För att stärka vår bolagsstyrning inom hållbarhet kommer vi inleda arbetet för

att uppnå certifiering enligt ISO 14004.

➜ Minskad resursanvändning och utsläpp: Under 2026 kommer vi utvärdera ett antal olika möjligheter till minskat

klimatavtryck:

– Hållbara materialval och förpackningar

– Miljövänligare varutransporter

– Miljövänligare alternativ för affärsresor

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

HÅLLBARHET

Sedana Medicals värderingar. Alla anmälningar som görs

via Speak-Up granskas av den legala avdelningen och

utreds enligt Sedana Medicals visselblåsarspolicy samt

följs upp med lämpliga åtgärder vid behov. Inga former

av repressalier mot någon som uttrycker oro eller åsikter,

rapporterar missförhållanden i god tro eller som deltar i

en utredning av ett ärende, tolereras. Under 2025 har inga

rapporter om oegentligheter inkommit via systemet.

Hållbarhet gällande bolagsstyrning

Sedana Medical strävar efter att alltid agera etiskt och vi

förväntar oss hög etisk standard av alla våra medarbetare.

Kompetenta, ansvarstagande och engagerade medarbetare

är avgörande för bolagets ambition att agera ansvarsfullt

gentemot samtliga motparter och samhället i stort. Vi

säljer våra produkter direkt till sjukhus genom dialog med

sjukvårdspersonal och administrativ personal, antingen på

plats på sjukhuset eller i samband med branschkonferenser.

På vissa marknader deltar bolaget även i offentliga

upphandlingar. I interaktioner med våra kunder finns en

risk för icke önskvärt beteende från våra medarbetare,

inklusive korruption. För att hantera dessa risker har bolaget

en uppförandekod som omfattar alla anställda, styrelsen,

konsulter och tillfällig personal, samt en antikorruptionspolicy.

Inom ramen för uppförandekoden ingår hållbarhet,

arbetsmiljö, säkerhet, hälsa, miljö, jämställdhet och inköp.

Båda dessa dokument uppdateras löpande för att väl

spegla vår verksamhet och dess risker. Sedana Medical inför

successivt paragrafer i våra avtal med våra leverantörer,

där de åtar sig att efterfölja vår uppförandekod. Detta är en

ständigt pågående dialog med våra leverantörer och ses

över regelbundet. Vid val av leverantör och fortsättningen av

relationen spelar efterlevnaden av vår uppförandekod stor

roll. Vi har en löpande dialog och granskar regelbundet våra

leverantörer. Om några fynd och avvikelser upptäcks arbetar

vi tillsammans med berörd leverantör för att korrigera

avvikelsen. Nolltolerans råder mot alla former av direkta

eller indirekta olämpliga utbetalningar, oavsett om det är

en direkt muta eller annan typ av betalning, gåva, förmån,

ersättning eller annan representation som skulle kunna

utgöra lagbrott eller som skulle kunna påverka eller tyckas

påverka omdömet. Sedana Medicals produkter utvecklas

och tillverkas enligt kvalitetskontrollerade processer. Bolaget

har kvalitetsledningssystem som uppfyller kraven i ISO

13485 (design och tillverkning av medicintekniska produkter)

samt MDR 2017/745 och innehar MDSAP-certifikat (The

Medical Device Single Audit Program) för bland annat

Kanada och Japan, vilket intygar standard- och lagkrav

för medicintekniska produkter. Bolaget har dessutom

partihandelstillstånd och ett certifikat som visar att bolaget

uppfyller regelverket för god distributionssed för läkemedel.

Sedana Medicals kvalitetsledningssystem utvärderas av

såväl interna som externa granskare och regelbundna

inspektioner görs av både myndigheter och bolaget. Sedana

Medical granskar regelbundet sina leverantörer och vid

eventuella fynd och avvikelser arbetar bolaget tillsammans

med aktuell leverantör utifrån fastställda procedurer

och standarder för att rätta till avvikelsen. I arbetet med

forskning och utveckling följer Sedana Medical ”Declaration

of Helsinki”, som innefattar etiska principer för hur forskning

och utveckling som involverar människor ska bedrivas,

samt internationella standarder så som Good Laboratory

Practices (”GLP”) och Good Clinical Practices (”GCP”).

Sedana Medical arbetar nära och i dialog med hälso- och

sjukvården samt berörda myndigheter i respektive marknad

för att förstå behov som förändras samt snabbt och korrekt

kunna agera på eventuella klagomål kopplade till bolagets

produkter eller agerande.

Kartläggning möjliggör

minskande klimatavtryck.

Sedana Medicals hållbarhets-

arbete har resulterat i minskad

energiförbrukning och lägre

klimatavtryck.

-5,2%

1 387 ton

totalt CO

Fossila + biogena

utsläpp (1 463 ton CO

2023)

-17,7%

7,76 kg

e/TSEK

Fossila utsläpp/netto

försäljning (9,43 kg CO

TSEK 2023)

-5,1%

1 377 tons

fossila CO

Fossila utsläpp

(1 451 ton CO

e 2023)

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

AKTIEINFORMATION

Aktien, aktiekapitalet och ägare

Sedana Medicals aktie noterades i juni 2017 på Nasdaq First North Growth Market Stockholm och är sedan 25 januari 2023

noterad på Nasdaq Stockholm. Aktien ingår i OMX Stockholm PI index.

Aktiekapitalets utveckling över tid

Beslutsdatum Händelse

Förändring

i aktier

Totalt

antal aktier

Förändring i

aktiekapital (SEK)

Totalt aktie kapital

(SEK)

Kvotvärde

(SEK)

2004-10-20 Nybildning 1 000 1 000 100 000 100 000 100

2009-10-31 Nyemission 430 1 430 43 000 143 000 100

2011-05-05 Nyemission 500 1 930 50 000 193 000 100

2015-09-14 Nyemission 240 2 170 24 000 217 000 100

2017-04-05 Fondemission 6 510 8 680 651 000 868 000 100

2017-04-05 Uppdelning 8 671 320 8 680 000 0 868 000 0,1

2017-06-20 Konvertering av aktieägarelån 613 594 9 293 594 61 359 929 359 0,1

2017-06-20 Utnyttjande av konvertibler 1 881 509 11 175 103 188 151 1 117 510 0,1

2017-06-20 Nyemission vid IPO 5 128 205 16 303 308 512 821 1 630 331 0,1

2017-07-10 Övertilldelningsoption efter IPO 769 230 17 072 538 76 923 1 707 254 0,1

2018-02-05 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 208 000 17 280 538 20 800 1 728 054 0,1

2018-06-04 Nyemission 1 728 053 19 008 591 172 805 1 900 859 0,1

2018-10-10 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 148 000 19 156 591 14 800 1 915 659 0,1

2019-03-27 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 120 000 19 276 591 12 000 1 927 659 0,1

2019-05-24 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 140 000 19 416 591 14 000 1 941 659 0,1

2019-06-14 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 220 000 19 636 591 22 000 1 963 659 0,1

2019-08-05 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 100 000 19 736 591 10 000 1 973 659 0,1

2019-08-28 Konvertering av optioner till aktier, program 2014/2019 104 000 19 840 591 10 400 1 984 059 0,1

2019-10-24 Nyemission 2 896 000 22 736 591 289 600 2 273 659 0,1

2020-05-20 Konvertering av optioner till aktier, program 2017/2021 310 149 23 046 740 31 015 2 304 674 0,1

2021-05-10 Split 4:1 69 140 220 92 186 960 0 2 304 674 0,025

2021-12-02 Nyemission 7 150 000 99 336 960 178 750 2 483 424 0,025

Aktiekapital

Det totala antalet utestående aktier per den 31 december

2025 uppgick till 99 336 960 aktier. Vid årets slut uppgick

aktiekapitalet till 2 483 424 kronor. Vid bolagsstämman

berättigar varje aktie till en röst och varje aktieägare har

rätt att rösta för det fulla antal aktier som denne innehar.

Samtliga utestående aktier är fullt betalda. Bolagets aktie-

kapital är uttryckt i svenska kronor (SEK) och fördelas över

bolagets utestående aktier med ett kvotvärde om 0,025 SEK

per aktie.

Handeln i aktien

Betalkursen var vid årets början 19,02 kronor och vid årets

slut var sista betalkurs 10,28 kronor. Under året omsattes

totalt 93 miljoner Sedana Medicalaktier till ett värde av 1,2

miljarder kronor, vilket motsvarar en omsättningshastighet

om 94 procent. I genomsnitt omsattes cirka 373 000 aktier

per handelsdag.

Kursutveckling

Sedana Medicalaktien gick under året ned med 46 procent,

medan OMX Stockholm Mid Cap index under samma period

gick upp med 4 procent. Den högsta betalkursen var 18,84

kronor noterat 2025-01- 30 och lägsta betalkursen var 6,88

kronor noterat 2025-04-07. Vid utgången av 2025 noterades

Sedana Medicalaktien till 10,28 kronor, motsvarande ett

börsvärde om 1 021 miljoner kronor.

*) Justerat för den split som genomfördes i maj 2021.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

AKTIEINFORMATION

Fördelning ägare i storleksklasser

Antal ägare Antal aktier % kapital % ägare

1 - 100 2 492 88 661 0,1% 36,0%

101 - 200 688 107 882 0,1% 9,9%

201 - 500 960 338 233 0,3% 13,9%

501 - 1 000 815 646 793 0,7% 11,8%

1 001 - 2 000 652 997 007 1,0% 9,4%

2 001 - 5 000 587 1 998 807 2,0% 8,5%

5 001 - 10 000 321 2 456 879 2,5% 4,6%

10 001 - 20 000 187 2 650 836 2,7% 2,7%

20 001 - 50 000 109 3 571 614 3,6% 1,6%

50 001 - 100 000 40 2 867 778 2,9% 0,6%

100 001 - 200 000 20 2 753 352 2,8% 0,3%

200 001 - 500 000 16 4 539 107 4,6% 0,2%

500 001 - 1 000 000 12 8 181 926 8,2% 0,2%

1 000 001 - 2 000 000 7 10 789 459 10,9% 0,1%

2 000 001 - 10 55 752 767 56,1% 0,1%

Okänd innehavsstorlek 1 595 859 1,6%

Totalt 6 916 99 336 960 100% 100%

Källa: Modular Finance

Fakta om Sedana Medical aktien

Handelsplats Nasdaq Stockholm

Antal aktier per 2025-12-31 99 336 960

Börsvärde 1021 MSEK

Ticker SEDANA

ISIN SE0015988373

LEI-kod 549300FQ3NJRI56LCX32

De 15 största aktieägarna per 31 december 2025

Antal aktier Andel

Linc AB 13 526 519 13,6%

Anders Walldov direkt och indirekt (Brohuvudet AB) 10 000 000 10,1%

Lannebo Kapitalförvaltning 7 984 943 8,0%

Premier Miton Investors 4 966 327 5,0%

Ola Magnusson direkt och indirekt (Magiola AB) 4 312 288 4,3%

Sten Gibeck 4 201 597 4,2%

Avanza Pension 3 906 980 3,9%

Lancelot Asset Management AB 2 462 179 2,5%

Nordnet Pensionsförsäkring 2 237 693 2,3%

Nordea Liv & Pension 2 154 241 2,2%

Handelsbanken Fonder 1 981 636 2,0%

Livförsäkringsbolaget Skandia 1 966 418 2,0%

Thomas Eklund 1 666 464 1,7%

Skandia Fonder 1 614 149 1,6%

Highclere International Investors LLP 1 400 385 1,4%

Femton största aktieägarna 64 381 819 64,8%

Övriga 34 955 141 35,2%

Totalt 99 336 960 100,0%

Källa: Modular Finance

Sedana Medicals aktiekursutveckling och omsättning

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

4 000

4 500

5 000

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

2024-12-30

2025-01-30

2025-02-28

2025-03-31

2025-04-30

2025-05-31

2025-06-30

2025-07-31

2025-08-31

2025-09-30

2025-10-31

2025-11-30

2025-12-31

Antal omsatta

SEK

Omsatt ant al aktier i 1000 -tal (r ull ande 7-d agars sn itt) Sedana Medical

OMXS PI OMX Stockholm Pharma & Biotech

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

4 000

4 500

5 000

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

2024-12-30

2025-01-30

2025-02-28

2025-03-31

2025-04-30

2025-05-31

2025-06-30

2025-07-31

2025-08-31

2025-09-30

2025-10-31

2025-11-30

2025-12-31

Antal omsatta

SEK

Omsatt ant al aktier i 1000 -tal (r ull ande 7-d agars sn itt) Sedana Medical

OMXS PI OMX Stockholm Pharma & Biotech

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

AKTIEINFORMATION

Incitamentsprogram

Syftet med aktierelaterade incitamentsprogram är att

främja koncernens långsiktiga intressen genom att motivera

och belöna företagets ledande befattningshavare och

andra anställda i linje med aktieägarnas intressen. Sedana

Medical har för närvarande två prestationsbaserade

incitamentsprogram som inkluderar företagets ledning och

anställda.

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024

Årsstämman 2024 beslutade om ett prestationsbaserat

incitamentsprogram LTI 2024, till anställda i Sedana Medical

om 1 133 810 prestationsrätter i forma av teckningsoptioner.

För att säkerställa leverans av teckningsoptionerna och

framtida beräknade sociala avgifter i samband med inlösen

av optionerna har Sedana Medicals dotterbolag Sedana

Medial Incentive AB tecknat 1 490 053 teckningsoptioner,

varav 1 062 803 var tilldelade till anställda den 31 december

2025. Prestationsrätterna har getts ut till deltagare i

programmet vederlagsfritt. Varje teckningsoption ger

innehavaren rätt att förvärva en ny aktie i bolaget till

ett lösenpris på 26,33 SEK. Utfallet i LTI 2024 är villkorat

av att bolaget uppnår ett prestationsmål avseende

genomsnittlig årlig tillväxttakt avseende nettoomsättning för

räkenskapsåren 2024, 2025 och 2026 ("Prestationsmålet"),

exklusive valutaeffekter. Prestationsmålet har fastställts av

bolagets styrelse med beaktande av bolagets affärsplan

och bedöms vara marknadsmässigt och ändamålsenligt.

Detaljerad information om Prestationsmålet och utfallet i

LTI 2024 kommer att lämnas under första halvåret 2027. Om

Prestationsmålet inte fullt uppnås kommer en deltagares rätt

att utnyttja Prestationsrätter gradvis att reduceras till noll,

beroende på i vilken utsträckning Prestationsmålet uppnåtts.

Vid periodens utgång skulle fullt utnyttjande av det

prestationsbaserade incitamentsprogrammet öka

aktiekapitalet med 37 KSEK genom utgivande av 1 449 053

aktier, vilket skulle motsvara en utspädning om 1,5 procent.

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2025

Årsstämman 2025 beslutade om ett prestationsbaserat

incitamentsprogram LTI 2025, till anställda i Sedana Medical

om 1 133 810 prestationsrätter i form av teckningsoptioner.

För att säkerställa leverans av teckningsoptionerna och

framtida beräknade sociala avgifter i samband med inlösen

av optionerna har Sedana Medicals dotterbolag Sedana

Medial Incentive AB tecknat 1 490 053 teckningsoptioner,

varav 1 133 643 teckningsoptioner var tilldelade till anställda

den 31 december 2025. Prestationsrätterna har getts ut till

deltagare i programmet vederlagsfritt. Varje teckningsoption

ger innehavaren rätt att förvärva en ny aktie i bolaget till

ett lösenpris på 16,59 SEK. Utfallet i LTI 2025 är villkorat

av att bolaget uppnår ett prestationsmål avseende

genomsnittlig årlig tillväxttakt avseende nettoomsättning för

räkenskapsåren 2025, 2026 och 2027 ("Prestationsmålet"),

exklusive valutaeffekter. Prestationsmålet har fastställts av

bolagets styrelse med beaktande av bolagets affärsplan

och bedöms vara marknadsmässigt och ändamålsenligt.

Detaljerad information om Prestationsmålet och utfallet i

LTI 2025 kommer att lämnas under första halvåret 2028. Om

Prestationsmålet inte fullt uppnås kommer en deltagares rätt

att utnyttja Prestationsrätter gradvis att reduceras till noll,

beroende på i vilken utsträckning Prestationsmålet uppnåtts.

Vid periodens utgång skulle fullt utnyttjande av det

prestationsbaserade incitamentsprogrammet öka

aktiekapitalet med 37 KSEK genom utgivande av 1 449 053

aktier, vilket skulle motsvara en utspädning om 1,5 procent.

Teckningsoptionsprogram

Sedana Medical hade vid periodens utgång inga utestående

teckningsoptioner.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

Finansiell översikt

S 28-39

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Förvaltningsberättelse

Styrelsen och verkställande direktören för Sedana Medical AB (publ) org.nr. 556670–2519 får härmed avge årsredovisning och

koncernredovisning för räkenskapsåret 2025.

Verksamheten i korthet

Sedana Medical är en svensk medicinteknik- och

läkemedelskoncern. Koncernens verksamhet omfattar

utveckling, tillverkning och försäljning av medicintekniska

produkter och läkemedel samt utveckling av produkter som

bygger på eller har synergier med Sedaconda-teknologin

för inhalationssedering. Teknologin möjliggör enkel och

säker omvandling av flytande läkemedel (flyktiga anestetika)

till gas (förgasning) och återanvändning (reflektering) av

läkemedel för användning inom anestesi- och intensivvård.

Koncernens produktportfölj omfattar i dagsläget

Sedaconda ACD med tillbehör samt Sedaconda (isofluran),

koncernens läkemedel som bygger på den välkända

substansen isofluran. Flyktiga anestetika har använts länge

för att söva patienter i samband med kirurgi. För detta

ändamål används anestesimaskiner som är komplexa och

kapitalintensiva och behöver specialutbildad personal.

Sedana Medicals produkt Sedaconda ACD, vilken

mycket förenklat kan ses som en anestesimaskin i miniatyr,

introducerar en lösning som gör det praktiskt och ekonomiskt

möjligt att använda flyktiga anestetika för att sedera

mekaniskt ventilerade intensivvårdspatienter. Marknaden

för sedering av mekaniskt ventilerade intensivvårdspatienter

utgörs idag av etablerade läkemedel som ges intravenöst.

Sedering genom inhalering av flyktiga anestetika har

på många sätt visat sig vara en säkrare och mer effektiv

lösning vid sedering av intensivvårdspatienter än nuvarande

intravenösa sedering. Sedana Medicals vision är att utveckla

inhalationssedering med Sedaconda ACD och Sedaconda

(isofluran) till en global standardmetod för sedering av

mekaniskt ventilerade patienter inom intensivvården. För

att uppnå denna vision har koncernen drivit en klinisk

fas III-studie i Europa för att få läkemedlet Sedaconda

(isofluran) och terapin inhalationssedering tillsammans med

Sedaconda ACD godkänd. Under hösten 2021 erhöll Sedana

Medical europeiskt marknadsgodkännande. 2022 inleddes

två identiska fas III-studie i USA, vilka slutfördes under 2024

med positiva resultat. Sedana Medical sammanställer nu

en ansökan om marknadsgodkännande i USA, för planerad

inlämning omkring mitten av 2026.

Sedana Medical bedriver egen försäljningsverksamhet

från ett antal länder i Europa via dotterbolag och

filialer till moderbolaget Sedana Medical AB (publ),

organisationsnummer 556670–2519. I Tyskland består

verksamheten av försäljning, lagerhållning och distribution.

I Spanien bedrivs försäljningsverksamhet i en filial till

moderbolaget, samt lagerhållning och distribution. Tyskland

är i koncernens största marknad med över hälften av den

totala omsättningen. Egen direktförsäljning sker förutom

i Tyskland och Spanien också i Storbritannien, Frankrike,

Belgien och Nederländerna via helägda dotterbolag. För

flera andra länder i världen sker försäljningen genom

samarbete med distributörer.

I slutet av 2024 förvärvade Sedana Medical sin

huvudleverantör i Malaysia vilket innebär att tillverkningen

av Sedaconda ACD-produkterna numera sker i ett helägt

dotterbolag. Huvudkontoret och moderbolagets säte är

baserat i Danderyd, Sverige. I juni 2017 noterades Sedana

Medical på Nasdaq First North Growth Market Stockholm

och i januari 2023 bytte bolagets aktier handelsplats till

Nasdaq Stockholm Main Market (ticker: SEDANA).

Väsentliga händelser under året

Kvartal 1

• I februari erhöll Sedaconda (isofluran) ytterligare ett års

marknadsskydd, vilket utökar skyddsperioden till 2032.

• I februari meddelade bolaget att dess andra pivotala

USA-studie INSPiRE-ICU 2 uppnått sitt primära effektmått.

Kvartal 2

• I april meddelade bolaget att USA:s FDA har godkänt

bolagets ansökan om att inleda ett s.k. Early Access

Program för bolagets behandling, vilket ger de patienter

som uppfyller kriterierna för programmet tillgång till

behandlingen innan marknadsgodkännande.

• I juni meddelande bolaget att båda Sedana Medicals

registreringsgrundande studier i USA uppnår det första

sekundära effektmålet.

Kvartal 3

• I juli publicerade den vetenskapliga tidskriften Lancet

Respiratory Medicine resultaten från vår IsoCOMFORT-

studie.

Kvartal 4

• I november meddelade Sedana Medical att bolaget

har genomfört sitt pre-NDA-möte med FDA och uppnått

bred samsyn med myndigheten kring innehållet i NDA:n

(New Drug Application). FDA bekräftade att säkerhets-

och effektdata från de kliniska studierna förefaller vara

tillräckliga för att möjliggöra inlämning och granskning av

NDA:n.

• I december meddelade Sedana Medical att bolagets CFO,

Johan Spetz, har beslutat att lämna bolaget.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Väsentliga händelser efter årets utgång

• I januari utsågs Mikael Haag till ny CFO för Sedana

Medical. Mikael kommer tillträda tjänsten senast i juli 2026.

• I mars meddelade Sedana Medical att den första

patienten behandlats i bolagets Early Access Program i

USA.

Förväntad framtida utveckling

Koncernen arbetar under de kommande åren med att

förverkliga sin affärsidé och vision genom en tydligt

definierad strategi. Bolaget har även kortsiktiga finansiella

mål för verksamheten.

Syfte

Att förbättra patienters liv under och efter sedering.

Vision

Att inhalationssedering blir en global standardbehandling

för patienter inom intensivvård.

Finansiella mål

Vårt finansiella mål för helåret 2026 är att uppnå en ex-US

EBITDA-marginal på medel-till-höga ental, samt närma oss

positivt EBITDA på koncernnivå.

Strategiska prioriteringar

Sedana Medical har tre strategiska prioriteringar:

1. Uppnå varaktig och lönsam försäljningstillväxt i Europa

Våra marknadsgodkännanden i 15 europeiska länder

innebär att Sedana Medical är det enda bolaget som

erbjuder en godkänd behandling för inhalationssedering i

intensivvård. Med ett starkt fokus på kommersiella framsteg

och en återhållsam investeringsfilosofi som prioriterar

lönsam tillväxt siktar vi mot att göra inhalationssedering till

standardbehandling.

2. Maximera möjligheterna i USA

Med fler än 100 000 intensivvårdsplatser och generellt högre

prisnivå för sederingsbehandlingar representerar USA vår

största potentiella marknad. Efter slutförande av vårt kliniska

fas III-program, som beviljats Fast Track Designation av

FDA, förutsatt ett godkännande, siktar vi på att lansera våra

produkter genom en egen kommersiell organisation.

3. Bygga ett långsiktigt lönsamt bolag

Sedana Medicals affärsmodell med höga bruttomarginaler

och en koncentrerad kundbas (sjukhus med intensivvård)

är fördelaktig för att uppnå en attraktiv lönsamhet när

försäljningen ökar. En viktig prioritet är att nå lönsamhet för

verksamheten utanför USA, så att USA-lanseringen kan ske

utifrån en stabil finansiell plattform. Vårt långsiktiga mål är

att nå en EBITDA-marginal på omkring 40% när vi skalat upp

verksamheten och ökat försäljningsandelen i USA.

Risker

Sedana Medicals verksamhet påverkas av många faktorer

som bolaget i vissa avseenden delvis och vissa avseenden

inte alls kan kontrollera. Dessa faktorer kan också uttryckas

i olika risker. Riskerna kan ge mer eller mindre betydande

effekt på bolagets resultat och ställning beroende på om

och hur de faller ut. Nedan beskrivs några av dessa risker

som företaget bedömer har störst betydelse för företagets

framtida utveckling.

Bransch- och verksamhetsrelaterade risker

Risker relaterade till den regulatoriska miljön

för medicintekniska produkter och läkemedel

Sedana Medicals produkt Sedaconda ACD med tillbehör

och läkemedel Sedaconda (isofluran) är föremål för

omfattande regleringar världen över och är övervakade

av olika branschspecifika tillsynsmyndigheter. Utöver sådan

branschspecifik reglering är Sedana Medical också föremål

för ett flertal övriga krav och restriktioner som följer av

miljö-, hälso- och skyddslagar. Dessa krav kan även komma

att utökas framgent. Kostnaderna för att följa tillämpliga

lagar, krav och riktlinjer kan vara stora. Dessutom har den

regulatoriska miljön med tiden generellt blivit mer sträng

och omfattande. Skulle dessa regleringar inte följas kan

det resultera i sanktioner som på ett väsentligt sätt skulle

kunna öka Sedana Medicals kostnader, medföra förseningar

i utvecklingen, kommersialiseringen av företagets

produktkandidater samt väsentligt skada möjligheten att

generera planerade intäkter och nå lönsamhet. Om dessa

risker aktualiseras skulle det kunna ha en väsentlig negativ

inverkan på företagets verksamhet och finansiella ställning.

Risker relaterade till produktklassificeringssystem

eller marknadstillträdesprocess av medicintekniska

produkter och läkemedel

Innan Sedana Medicals produkt Sedaconda ACD samt

tillbehör, antingen i kombination med Sedaconda (isofluran)

eller inte, får marknadsföras inom behandlingsområdet

inhalationssedering inom intensivvård på en ny

nationell eller regional marknad måste bolaget erhålla

marknadsföringsgodkännade eller liknande tillstånd från

relevanta myndigheter i de länder där bolaget avser

marknadsföra och sälja sina produkter. Förändringar i

processen och kraven för marknadstillträde kan inverka

negativt på Sedana Medicals förmåga att generera

önskade intäkter. För att medicintekniska produkter av klass

II och III ska få marknadsföras i EU krävs att ett certifikat

utfärdas av ett så kallat ”anmält organ” vari bekräftas att

uppställda regulatoriska krav uppfylls. Bolagets nuvarande

certifikat innefattar både det medicintekniska regelverket

MDD (Medical Devices Directive) samt det medicinsktekniska

regelverket MDR (Medical Device Regulation). Eftersom

beslut tagna av ett ”anmält organ” är giltigt för viss tid

måste certifikatet förnyas. Samtliga ovan angivna risker

skulle kunna ha en väsentligt negativ inverkan på bolagets

verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Risker relaterade till genomförandet och resultatet av

kliniska studier

Sedana Medical genomför kliniska studier med Sedaconda

(isofluran) för inhalationssedering inom intensivvården.

Genomförandet av studier är avgörande för att kunna

marknadsföra bolagets medicintekniska produkt

Sedaconda ACD tillsammans med Sedaconda (isofluran)

som terapi för inhalationssedering inom intensivvården på

de marknader som bolaget planerar att inrikta sig mot.

Företaget är således beroende av erhållandet av positiva

resultat i sina kliniska studier för att kunna uppnå sina

långsiktiga verksamhetsmål. Utförandet av kliniska studier

är förenat med en rad risker. Bland annat finns alltid risk

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

för förseningar samt för att kostnaderna för studier blir

högre än beräknat. Förseningar kan uppstå på grund av

problem att hitta platser för studier, problem i erhållandet

av erforderliga myndighetsgodkännanden för utförande

av studier, problem med rekrytering av patienter, problem

med att nå tillfredsställande överenskommelser med

exempelvis kontraktsforskningsföretag, leverantörer och

studieställen, etc. Förseningar kan leda till ökade kostnader,

men också till att lanseringen av en produkt försenas

vilket kan leda till att företaget inte genererar intäkter som

beräknat. Ökade kostnader kan också uppstå på grund

av att kostnaden per patient blir högre än estimerat eller

på grund av bristande kvalitet vid utförandet av studien

på de sjukhus där den genomförs, etc. Kliniska studier kan

komma att påvisa negativa eller otillräckliga resultat inom

det behandlingsområde som Sedana Medicals produkter

inriktar sig mot. Om önskade resultat inte uppnås kan det

leda till att nödvändiga marknadsföringsgodkännanden

uteblir vilket i sin tur kan äventyra företagets möjlighet

att marknadsföra och sälja sina produkter och produkt-

kandidater. Om riskerna ovan skulle realiseras kan det

komma att medföra en väsentligt negativ inverkan på

bolagets möjlighet att generera intäkter samt ha väsentligt

negativ inverkan på dess verksamhet, finansiella ställning

och resultat.

Risker relaterade till konkurrens

Sedana Sedana Medicals produkter för inhalationssedering

av intensivvårdspatienter möter primärt konkurrens från

läkemedel för intravenös sedering. Intravenös sedering

är en väletablerad terapi och standardbehandling för

sedering av intensivvårdspatienter idag. Även om Sedana

Medical har tilltro till dess produkters möjlighet att ta

marknadsandelar från företag som säljer läkemedel för

intravenös sedering så finns det alltid en risk att företaget

inte uppnår önskad marknadsacceptans. Även om Sedana

Medical skulle lyckas ta marknadsandelar från traditionell

behandling med läkemedel för intravenös behandling, finns

det en risk att utsättas för konkurrens inom indikationen

inhalationssedering. Riskerna relaterade till konkurrens

skulle kunna medföra väsentlig negativ inverkan på bolagets

verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Risker relaterade till tredjepartsavtal avseende bl.a.

utförande av kliniska studier och tillverkning

Sedana Medical anlitar externa företag såsom kontrakts-,

forsknings-och tillverkningsföretag för utförandet av

kliniska studier samt för tillverkning av dess produkter.

Dessa företags verksamheter är föremål för omfattande

krav bland annat på rapportering, säkerhet och miljö.

Det finns en risk att dessa företag inte följer tillämpliga

lagar, regler och relevanta etiska standarder såsom god

tillverkningssed (GMP) och god klinisk sed (GCP). Vidare finns

risk för bristande eller uteblivna leveranser av produkter

eller tjänster från nuvarande och framtida anlitade externa

företag. Detta kan påverka utvecklingen och försäljningen

av Sedana Medicals produkter negativt genom orsakande

av förseningar och ökade kostnader. Bolaget är inte

beroende av något enskilt kontraktsforsknings- eller

tillverkningsföretag, men byte av leverantör kan vara såväl

kostsamt som tidskrävande. Infriandet av ovan beskrivna

risker skulle kunna ha en negativ inverkan på Sedana

Medicals verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Risker relaterade till misslyckad marknadsacceptans

från vårdgivare, patienter och sjukvårdsbetalare

inklusive möjligheten att omfattas av ersättningssystem

Även om en produkt uppfyller kraven för marknadstillträde,

såsom genom att erhålla marknadsföringstillstånd, finns

risk för att önskad nivå av marknadsacceptans inte uppnås

från läkare, sjukhus, patienter, sjukvårdsbetalare och

branschen i allmänhet, vilket skulle kunna hindra Sedana

Medical från att generera önskade intäkter samt skulle

kunna ha väsentlig negativ inverkan på bolagets verksamhet,

finansiella ställning och resultat. En aspekt av detta är att

bolagets produkter behöver vara kompatibla med övrig

utrustning som vanligtvis används inom intensivvård,

i synnerhet ventilatorer. En annan viktig aspekt för att

säkerställa marknadsacceptans är att Sedana Medical är

en ansvarstagande partner inom hållbarhet (miljömässigt,

samhälleligt och bolagsstyrningsmässigt).

Risker relaterade till makroekonomiska faktorer

inklusive prissättning och efterfrågan av medicinska

produkter

Eftersom Sedana Medical avser marknadsföra och sälja

sina produkter i flera delar av världen, kan bolaget bli

påverkat av den generella efterfrågan och prissättningen

av produkter för sedering av intensivvårdspatienter på

relevanta marknader. Sedana Medical kan inte förutse

utvecklingen på finansiella marknader, ekonomiskt och

politiskt klimat eller förutse makroekonomiska händelser.

En lågkonjunktur eller en svag ekonomisk utveckling kan

innebära påfrestningar för marknaden för medicintekniska

produkter och läkemedel och leda till utökat tryck på sjukhus,

myndigheter och andra sjukvårdsbetalare att skära ned

på kostnaderna, vilket potentiellt sänker viljan att betala

för produkterna generellt, Sedana Medicals produkter

inkluderat. Om riskerna ovan aktualiseras skulle det kunna

ha väsentlig negativ inverkan på bolagets verksamhet,

finansiella ställning och resultat.

Beroende av försäljning och utveckling av ett fåtal

produkter

I dagsläget fokuserar Sedana Medical i huvudsak på

försäljning av Sedaconda ACD och läkemedlet Sedaconda

(isofluran). Bolagets tillväxtmål bygger helt på en teknologi

och en terapiinriktning; inhalationssedering inom intensiv-

vård. Sedana Medicals verksamhet, finansiella ställning och

resultat skulle påverkas väsentligt negativt vid motgångar i

tex. de kliniska studierna.

Risker relaterade till nyckelpersoner och kvalificerad

personal

Sedana Medical är beroende av sina medarbetare, särskilt

ledande befattningshavare och andra nyckelmedarbetare.

Företaget är beroende av att kunna rekrytera högt

kvalificerad personal för den fortsatta utvecklingen av

verksamheten. Om Sedana Medical skulle förlora någon

av sina nyckelmedarbetare eller inte lyckas rekrytera

kvalificerad personal skulle det kunna ha en negativ effekt på

företagets verksamhet, finansiella ställning och resultat.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Risker relaterade till bolagets skydd av sina

immateriella rättigheter

Patent och andra immateriella rättigheter är en central

tillgång i Sedana Medicals verksamhet och därmed är

eventuella framtida framgångar till stor del beroende av

möjligheterna att kunna bibehålla existerande immaterial-

rätter såsom varumärken och patent och att erhålla

patentskydd för ingivna och framtida patentansökningar.

Om företagets patent, patent ansökningar eller andra

immateriella rättigheter skulle komma att förloras, ej

godkännas eller inskränkas, eller om företaget i övrigt

inte kan upprätthålla ett erforderligt patentskydd, kan det

påverka dess verksamhet, resultat och finansiella ställning

väsentligt negativt.

Risker relaterade till fluktuerande valutakurser

Bolaget redovisar finansiell ställning och resultat i svenska

kronor. Däremot utgörs stor del av bolagets rörelsekostnader

samt nästan alla intäkter av euro, och i framtiden väntas

bolagets rörelseintäkter och kostnader även utgöras av

andra valutor, främst dollar. Till följd av detta är Sedana

Medical föremål för växelkursrisker i förhållande till

betalnings flöden inom och utanför Sverige och eurozonen,

såsom fluktuationer där växelkursen ändras från det att

avtal ingås till dess betalning ska ske enligt avtalet vilket kan

leda till valutatransaktionsförluster eller vinster (så kallad

transaktionsexponering) som bolaget inte kan förutse.

Valutatransaktionsförluster skulle kunna medföra väsentlig

negativ effekt på bolagets framtida verksamhet, finansiella

ställning och vinster.

Risker relaterade till nuvarande och ytterligare

finansiering

Omfattningen av de resurser som kommer krävas för

implementering av Sedana Medicals verksamhetsplan

inkluderande utveckling och kommersialisering av medicin-

tekniska produkter och läkemedel på nya marknader beror

på en rad faktorer som inte är kända i nuläget. Det finns

en risk att Sedana Medical inte kommer uppnå tillräckliga

intäkter i rätt tid för att kunna finansiera sin verksamhet

och utveckling. Om bolaget inte kan erhålla godtagbar

finansiering kan det begränsa företagets möjligheter att

bibehålla sin position på marknaden eller konkurrenskraften

för sina erbjudanden. Sedana Medical kan vidare tvingas

söka ytterligare finansiering för att kunna fortsätta sin

verksamhet. Sådan finansiering kan sökas hos externa

investerare eller existerande aktieägare samt ske genom

publika eller privata finansieringsinitiativ. Det finns en risk

att nytt kapital inte kan anskaffas när det behövs eller på

godtagbara villkor eller att erhållet kapital inte räcker till

för att finansiera verksamheten i enlighet med upprättad

verksamhetsplan och uppställda mål. Om risker förenade

med problem att erhålla tillräckliga intäkter eller tillräcklig

finansiering för att upprätthålla företagets verksamhet

infrias, kan det få en väsentlig negativ inverkan på dess

framtida verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Risker relaterade till exponering för skattekrav och

ändringar i skatteregler

Sedana Medical bedömer att bolaget efterlever tillämplig

skattelagstiftning. Från tid till annan kan dock olika

lagstiftningsalternativ föreslås vilka kan inverka negativt på

bolagets skattesituation. Vidare är skattereglering komplex

och föremål för olika tolkningar. Det finns inga garantier

för att Sedana Medicals skattesituation inte kommer

utmanas av skattemyndigheter eller att bolaget kommer

att vara framgångsrikt vid en sådan händelse. Ett beslut av

skattemyndighet kan komma att förändra Sedana Medicals

tidigare skattesituation, vilket skulle kunna komma att ha

en negativ inverkan på bolagets verksamhet, finansiella

ställning och resultat.

Risker relaterade till ackumulerat skattemässigt

underskott

Till följd av att verksamheten har genererat betydande

underskott har Sedana Medical stora ackumulerade

skattemässiga underskott. Ägarförändringar som leder till att

någon får bestämmande inflytande över bolaget kan leda till

begränsningar i möjligheten att utnyttja sådana underskott i

framtiden. Möjligheten att utnyttja underskotten i framtiden

kan även komma att påverkas negativt av ändringar i

tillämplig lagstiftning. Sådana begränsningar och ändringar

skulle kunna få negativ inverkan på Sedana Medicals

verksamhet, finansiella ställning och resultat.

Finansiell översikt 2025

Alternativa nyckeltal

Alternativa nyckeltal avser finansiella mått som används

av företagets ledning och investerare för att utvärdera

koncernens resultat och ställning, vilka inte direkt kan utläsas

eller härledas ur de finansiella rapporterna. Dessa finansiella

mått är avsedda att underlätta analys av koncernens

utveckling. De alternativa nyckeltalen bör således betraktas

som komplement till den finansiella rapportering som

upprättats i enlighet med IFRS. De finansiella mått som

redovisas i denna rapport kan skilja sig från liknande mått

som används av andra bolag. Dessa nyckeltal som inte

är definierade enligt IFRS presenteras också i rapporten

eftersom de anses utgöra viktiga kompletterande nyckeltal

för bolagets resultat. För information om dessa nyckeltal och

hur de har räknats ut, vänligen besök https://sedanamedical.

com/sv/investerare/rapporter-presentationer/

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för året uppgick till 200 226 (178 754)

KSEK vilket innebär en ökning med 12 procent jämfört med

2024. Rensat för valutaeffekter var ökningen 16 procent.

Försäljningen i Tyskland var i nivå med föregående år.

Rensat för valutaeffekter var ökningen 3 procent. Efter

stark tillväxt under första halvåret 2025 påverkades vår

försäljning i Tyskland negativt under andra halvåret av

tydligt lägre antal intensivvårdspatienter än 2024. En

viktig förklaring av skillnaderna under året finns i lägre

IVA-beläggning (lägre antal patienter i intensivvård) under

andra halvåret, vilket påverkade vår försäljning särskilt i

Tyskland. Säsongsvariationer i IVA-aktivitet är normalt, vi

fortsätter att fokusera på de faktorer som vi kan påverka och

prioriterar stark kommersiell leverans, maximering av tid hos

kund, koncentration av resurser på möjligheterna med störst

potential, och att ytterligare öka kvaliteten och effekten av

våra kundinteraktioner.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Våra övriga direktmarknader i Europa uppvisade en tillväxt

på 27 procent under 2025. Rensat för valutaeffekter var

ökningen 32 procent. Bland dessa marknader presterar

Spanien bäst sett till tillväxttakt. Vår strategi i Spanien är att

etablera inhalationssedering som en standardbehandling

på sjukhus med hög potential samt att engagera ett

ökande antal opinionsbildare (key opinion leaders) som

är övertygade av fördelarna med behandlingen. Denna

strategi har lett till en snabbt ökad implementationstakt av

vår behandling.

Distributörsmarknader ökade med 1 procent under 2025.

Rensat för valutaeffekter var ökningen 4 procent. Tillväxten

inom distributörsmarknader är driven av vår strategi att

fokusera på våra prioriterade distributörspartners.

I november 2024 förvärvade vi Innovatif Cekal som är

leverantören av bolagets huvudprodukt (Sedaconda ACD).

Intäkter från kontraktstillverkning uppgick till 8 138 (793) KSEK.

Kostnad sålda varor och bruttoresultat

Kostnaden för sålda varor uppgick till 57 518 (52 612) KSEK,

motsvarande en ökning med 9 procent.

Bruttoresultatet uppgick till 142 709 (126 142) KSEK,

motsvarande en bruttomarginal om 71 (71) procent.

Försäljningskostnader

Försäljningskostnaderna uppgick för helåret till 100 826

(104 796) KSEK, vilket motsvarar en minskning med

4 procent. Minskningen beror främst på effektiviseringar

inom logistik och varudistribution samt marknadsförings-

och distributörsorganisationen.

Administrationskostnader

Administrationskostnaderna i koncernen uppgick till 53 830

(51 799) KSEK, vilket motsvarar en ökning med 4 procent.

Ökningen jämfört med föregående år beror på ökade

incitamentsbetalningar, konsolidering av Innovatif Cekal,

samt införande av nya administrativa system.

Koncernens siffror i sammandrag

KSEK 2025 2024 2023 2022 2021

Nettoomsättning 200 226 178 754 153 867 122 865 159 152

Bruttovinst 142 709 126 142 108 981 86 074 106 706

Bruttomarginal % 71% 71% 71% 70% 67%

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA) -10 116 -30 582 -42 974 -83 138 -50 093

EBITDA marginal % -5% -17% -28% -68% -31%

Rörelseresultat (EBIT) -32 156 -52 179 -65 547 -105 887 -61 493

Rörelsemarginal % -16% -29% -43% -86% -39%

Årets resultat -59 244 -10 674 -59 612 -73 507 -57 966

Vinstmarginal % -30% -6% -39% -60% -36%

Balansomslutning 954 463 1 019 395 1 014 056 1 081 588 1 167 580

Soliditet % 94% 94% 96% 95% 94%

Kassalikviditet % 266% 450% 968% 1299% 1414%

Medelantalet anställda 108 77 79 86 73

Moderbolagets siffror i sammandrag

KSEK 2025 2024 2023 2022 2021

Nettoomsättning 191 948 177 736 153 767 122 726 159 107

Bruttovinst 138 737 127 465 110 652 88 634 109 445

Bruttomarginal % 72% 72% 72% 72% 69%

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar (EBITDA) -15 871 -35 399 -40 520 -77 459 -50 250

EBITDA marginal % -8% -20% -26% -63% -32%

Rörelseresultat (EBIT) -33 326 -52 668 -57 283 -93 632 -55 161

Rörelsemarginal % -17% -30% -37% -76% -35%

Årets resultat -38 848 -8 828 -47 754 -59 741 -63 629

Vinstmarginal % -20% -30% -31% -49% -40%

Balansomslutning 1 012 061 1 061 327 1 053 888 1 105 654 1 164 900

Soliditet % 95% 94% 95% 95% 95%

Kassalikviditet % 250% 526% 893% 1198% 1479%

Medelantalet anställda 39 41 46 53 41

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Forsknings- och utvecklingskostnader

För helåret 2025 uppgick forsknings- och utvecklings-

kostnaderna till 20 616 (20 294) KSEK, vilket motsvarar en

ökning med 2 procent.

Rörelseresultat

Koncernens rörelseresultat för helåret var -32 156 (-52 179)

KSEK. Ökad försäljning och ett ökat bruttoresultat har

motverkats av lägre finansnetto.

Finansnetto

Finansnettot uppgick till -25 108 (42 231) KSEK och förklaras

av valutaeffekter i likvida medel i huvudsak placerade i USD

med -23 136 (22 793) KSEK lägre ränteintäkter om 3 379

(16 487) KSEK samt orealiserade valutakursförändringar på

koncerninterna fordringar och skulder 5 350 (2 951) KSEK.

Skatt

Koncernen redovisade en skattekostnad om -1 980 KSEK

under år 2025 jämfört med -726 under föregående

år. Uppskjuten skatt för helåret 715 KSEK, härrör från

koncernelimineringar av internvinster inom koncernen.

Koncernens skattekostnader exklusive uppskjuten skatt

uppgick -2 696(-726) KSEK och utgörs främst av skatt i

Spanien, Malaysia och Tyskland.

Årets resultat

Koncernen redovisade ett resultat efter skatt om -59 244 (-10

674) KSEK för året. Ökad försäljning och ökad bruttoresultat

har motverkats av ett lägre finansnetto.

Eget kapital och skuldsättning

Eget kapital uppgick per den 31 december till 900 781 KSEK

jämfört med 958 227 KSEK vid årets ingång, vilket motsvarar

9,07 (9,65) SEK per aktie. Soliditeten var 94% jämfört med 94%

vid årets ingång.

Skuldsättningsgraden uppgick per den 31 december till 6%

jämfört med 5% vid årets ingång.

Likvida medel och kassaflöde

För 2025 minskade koncernens likvida medel samt

kortfristiga placeringar med -102 979 (-187 844) KSEK och

uppgick till 90 980 KSEK vid årets slut jämfört med 193 960

KSEK vid årets ingång.

Kassaflödet från den löpande verksamheten före

förändring av rörelsekapital uppgick för helåret till -7 451

(-16 759) KSEK. Kassaflödet från förändring av rörelsekapital

uppgick till -5 329 (4 990) KSEK. Det negativa kassaflödet

från förändringar i rörelsekapital under 2025 är hänförligt

till ökade kortfristiga fordringar och minskade kortfristiga

skulder. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick

därmed till -12 779 (-11 769) KSEK.

Kassaflödet från investeringar i immateriella

anläggnings tillgångar uppgick till-60 007 (-172 788) KSEK

och består främst av registreringsförberedande arbete

för Sedaconda ACD och Sedaconda (isofluran) i USA,

samt mindre investeringar avseende bolagets pediatriska

godkännande.

Investeringar i dotterbolag uppgick till -618 (-24 976)

KSEK. Försäljning av kortfristiga placeringar uppgick till 0 (155

307) KSEK. Totalt kassaflöde från investeringsverksamheten

för helåret uppgick därmed till -63 029 (-44 673) KSEK.

Kassaflödet från finansieringsverksamheten för perioden

uppgick till -4 035 (-3 571) KSEK och avser amortering av

leasingskulder.

Kursdifferensen i likvida medel uppgick till -23 136 (22 793)

KSEK och beror främst på koncernens likvida medel i USD.

Kassaflöde per aktie uppgick till -0,80 (-0,60) SEK. Justerat

för återbetalda och investerade kortfristiga placeringar

uppgick kassaflödet per aktie till -0,80 (-2,17) SEK.

Investeringar

Investeringar under räkenskapsåret 2025 uppgick till 63 029

(199 980) KSEK. Investeringarna under 2025 avser främst:

• Aktiverade kostnader för utvecklingsarbeten, 59 993 KSEK

• Förvärv av dotterbolaget Innovatif Cekal, 618 KSEK

• Inköp av inventarier och verktyg, 2 404 KSEK

• Interna kostnader för upparbetande av patent, 14 KSEK

Moderbolaget

Moderbolagets nettoomsättning för helåret uppgick till 191

948 (177 736) KSEK varav koncernintern omsättning uppgick

till 7 179 (7 752) KSEK. Rörelseresultatet för året uppgick till

-33 326 (-52 668) KSEK. Finansnettot var -5 108 (43 828)

KSEK. Förändringen består av orealiserade valutakursvinster

på likvida medel i utländsk valuta, främst USD under 2024

och erhållen ränta på likvida medel samt orealiserade

valutakursförändringar på koncerninterna fordringar och

skulder.

Eget kapital i moderbolaget uppgick per den 31 december

2025 till 957 211 KSEK i jämförelse med 994 171 KSEK vid årets

ingång, vilket motsvarar en minskning om 36 960 KSEK.

Aktiekapitalet uppgick till 2 483 KSEK jämfört med 2 483 KSEK

vid årets ingång.

Likvida medel uppgick till 67 706 KSEK jämfört med

176 424 KSEK vid årets ingång.

Organisation och Personal

Anställda

Antalet anställda i koncernen exklusive Innovatif Cekal vid

slutet av 2025 var 74 och antalet konsulter var 3, jämfört med

80 respektive 7 vid slutet av 2024.

Förvärvet av Innovatif Cekal i slutet av 2024 har inneburit

att vi ökat personalstyrkan inom produktion. Det totala

antalet anställda i hela koncernen var 112, antalet temporära

arbetare inom produktion 12 och antal konsulter var 3 vid

periodens utgång jämfört med 109, 9 respektive 7 vid slutet

av 2024.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Förslag till resultatdisposition

Styrelsen föreslår ingen utdelning för räkenskapsåret 2025.

Till årsstämmans förfogande finns följande fria fond,

ansamlad förlust och årets resultat i moderbolaget:

SEK

Balanserade medel 290 217 455

Årets resultat -38 848 250

Totalt fria medel 251 369 206

Styrelsen föreslår att till årsstämmans förfogande stående

balanserat resultat samt överkursfond överförs i ny räkning.

Efter dispositionen uppgår det fria egna kapitalet till:

SEK

Balanserade medel 251 369 206

Totalt fria medel 251 369 206

Ändrad redovisningsprincip införd 2025

Redovisningen av kostnader relaterade till vissa valuta-

effekter har från och med 2025 ändrats. Detta avser

valuta effekter i koncernen som uppstår vid omräkning

av balans poster relaterade till koncerninterna lån mellan

moderbolag och dotterbolag i koncernen. Under år 2024

redovisades effekterna som en del av övriga rörelse-

kostnader och intäkter som påverkade de totala rörelse-

kostnaderna och rörelseresultatet. Från och med 2025

redovisas effekterna som del av finansnetto och påverkar

inte rörelsekostnader och rörelseresultatet. Följaktligen har

bolaget i årsredovisningen justerat även 2024 siffror för att

ge en bättre förståelse och jämförelse mellan perioderna.

Anledningen till förändringen är att koncerninterna lån inte

bedöms utgöra en del av bolagets operationella verksamhet

och därmed inte bör påverka rörelseresultatet.

Rörelseresultatet (EBIT) under perioden jan-dec 2025

uppgick till -32 156 KSEK, jämfört med -52 179 KSEK under

jan-dec 2024, vilket innebär en förbättring med 20 022 KSEK.

Rörelseresultatet har genom denna förändring förbättrats

med 1 530 KSEK under jan-dec 2025 samt försämrats med

1 411 KSEK under jan-dec 2024. Resultatet efter finansiella

poster är oförändrat.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Bolagsstyrningsrapport

Sedana Medical AB (publ) (”Sedana Medical” eller ”Bolaget”)

är ett svenskt publikt aktiebolag med säte i Danderyd.

Sedana Medical är noterat på Nasdaq Stockholm. Denna

rapport avser verksamhetsåret 2025 och är granskad av

Bolagets revisor. Bolagets aktier noterades på Nasdaq First

North Growth Market den 21 juni 2017, och bytte handelsplats

till Nasdaq Stockholms huvudlista den 25 januari 2023 Bolaget

följer Nasdaq Stockholm Nordic Main Market Rulebook for

Issuers of Shares (”Emittentregelverket”). Bolaget tillämpar

Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”) utan avvikelser och

har inte begått några överträdelser av Emittentregelverket

eller av god sed på aktiemarknaden. Svensk kod för

bolagsstyrning finns tillgänglig på www.bolagsstyrning.se

och Emittentregelverket finns tillgängligt på

www.nasdaqomxnordic.com.

Denna bolagsstyrningsrapport sammanfattar hur

bolagsstyrningen är organiserad och hur den har bedrivits

under 2025. Rapporten har upprättats i enlighet med

årsredovisningslagen (1995:1554) och Svensk kod för

bolagsstyrning. Förutom lagstiftning, Emittentregelverket och

Koden är det Bolagets bolagsordning samt interna riktlinjer

som främst ligger till grund för bolagsstyrningen. Figuren

nedan visar Sedana Medicals bolagsstyrningsmodell och hur

de olika organen verkar.

Årsstämma

Aktieägare

Valberedning

Externa revisorer

Lars Kylberg, PwC

Styrelse

Claus Bjerre (ordförande), Hilde Furberg, Jens Viebke,

Donna Haire, Christoffer Rosenblad

VD och ledningsgrupp

Johannes Doll (VD), David Bergström, Stefan Krisch, Peter Sackey,

Johan Spetz, Uwe Veismann, Karolina Vilval, Jessica Westfal,

Sinéad Renouf-Wood, Karolin Sjösten

Interna instruktioner och policys som har bland

annat betydelse för bolagsstyrningen

• Bolagsordningen

• Styrelsens arbetsordning och vd-instruktion

• Instruktion för revisionsutskottet

• Instruktioner för ersättningsutskottet

• Riktlinjer för Ersättning till Ledande Befattningshavare

• Uppförandekod

• Policy för bolagsstyrning

• Treasurypolicy

• Instruktion för finansiell rapportering

• Finansmanual

• Attestinstruktion

• Informationspolicy

• Insiderpolicy

• IT-policy

• Visselblåsarpolicy

• Anti-korruptions-policy

• Riktlinjer för närståendetransaktioner

• Policy för riskhantering

Externa regelverk som påverkar bolagsstyrningen

• Svensk kod för bolagsstyrning

• Aktiebolagslagen

• Redovisningsregelverket

• Emittentregelverket

Avsteg från koden för bolagsstyrning

• Inga avvikelser under året

Bolagsstämma

Aktieägarnas inflytande i Bolaget utövas vid årsstämman

som, i enlighet med aktiebolagslagen, är Bolagets högsta

beslutande organ. Som Bolagets högsta beslutande organ

kan årsstämman fatta beslut om varje fråga i Bolaget som

inte utgör ett annat bolagsorgans exklusiva kompetens.

Årsstämman har således en överordnad roll i förhållande

till Bolagets styrelse och verkställande direktör. Kallelser,

protokoll och kommunikéer från bolagsstämmor kommer

att hållas tillgängliga på Bolagets hemsida. Vid ordinarie

årsstämma, som enligt aktiebolagslagen ska hållas inom

sex månader från utgången av varje räkenskapsår, ska

beslut fattas om fastställelse av resultat- och balansräkning,

dispositioner beträffande Bolagets vinst eller förlust, om

ansvarsfrihet för styrelseledamöterna och den verkställande

direktören, val av styrelseledamöter och revisorer samt

ersättning till styrelsen och revisorn. Vid bolagstämman

fattar aktieägarna även beslut i andra centrala frågor för

Bolaget, såsom om ändring av Bolagets bolagsordning,

eventuell nyemission av aktier etc. Om styrelsen anser att

det finns skäl att hålla årsstämma före nästa årsstämma,

eller om en revisor i Bolaget eller ägare till minst en tiondel

av samtliga aktier i Bolaget skriftligen så begär, ska styrelsen

kalla till extra stämma. Kallelse till årsstämma och extra

stämma där ändring av bolagsordningen ska behandlas

ska ske tidigast sex veckor och senast fyra veckor före

stämman. Kallelse till annan extra stämma ska ske tidigast

sex veckor och senast tre veckor före stämman. Kallelse

sker genom annonsering i Post- och Inrikes Tidningar

samt på Bolagets webbplats. Att kallelse har skett ska

samtidigt annonseras i Dagens industri. För att få delta i

årsstämman måste aktieägare anmäla att de avser att

delta i stämman senast den dag som anges i kallelsen till

stämman. Denna dag får inte vara en lördag, söndag,

allmän helgdag, midsommarafton, julafton eller nyårsafton

och får inte infalla tidigare än den femte vardagen före

stämman. Aktieägare kan delta i årsstämman personligen

eller företrädas av ombud och kan även biträdas av högst

två personer. Normalt sett finns det möjlighet för aktieägare

att anmäla sitt deltagande vid årsstämman på flera olika

sätt i enlighet med anvisningar i kallelsen. Aktieägare som

önskar få ett ärende behandlat på årsstämman måste

framställa en skriftlig begäran till Bolagets styrelse. En sådan

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

begäran ska i normala fall vara styrelsen tillhanda senast

sju veckor före årsstämman. För att kunna avgöra vem som

har rätt att delta och rösta vid årsstämma ska Euroclear

Sweden AB, på Bolagets begäran, förse Bolaget med en

lista över alla innehavare av aktier per avstämningsdagen

i samband med varje årsstämma. Aktieägare som har sina

aktier förvaltarregistrerade måste instruera förvaltaren att

tillfälligt registrera aktierna i aktieägarens eget namn för

att ha rätt att delta och rösta för sina aktier vid årsstämma

(rösträttsregistrering). Sådan registrering måste vara

genomförd senast vid tillämplig avstämningsdag och upphör

att gälla efter avstämningsdagen. Aktieägare som har sina

aktier direktregistrerade på ett konto i Euroclearsystemet

kommer automatiskt att ingå i listan över aktieägare. Det

finns inga begränsningar när det gäller hur många röster

varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma.

Årsstämma 2025

Årsstämman ägde rum den 15 maj 2025 i Danderyd. Vid

stämman representerades 55,1% procent av det totala antalet

röster. Till stämmans ordförande valdes Karl Tobiesson.

Fullständigt protokoll och information från års stämman 2025

finns tillgängligt på www.sedanamedical.com.

Beslut årsstämma 2025

Stämman 2025 fattade bland annat beslut om:

• Omval av fem styrelseledamöter. Omval av styrelsens

ordförande

• Omval av Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB som

revisor, med den auktoriserade revisorn Lars Kylberg som

huvudansvarig revisor

• Fastställande av arvoden till styrelse och revisor

• Godkännande av styrelsens rapport över ersättningar 2024

• Ansvarsfrihet för styrelse och vd för räkenskapsåret 2024

• Emissionsbemyndigande

• Långsiktigt incitamentsprogram/LTI 2025

Årsstämma 2026

Årsstämma 2026 kommer att hållas onsdagen den 27 maj

2026. För rätt att deltaga och mer information se sida 83 eller

på www.sedanamedical.com. Protokollet från årsstämman

kommer att finnas tillgängligt på hemsidan

www.sedanamedical.com.

Större aktieägare

Två aktieägare i Sedana Medical har direkta eller indirekta

aktieinnehav i Bolaget som representerar minst en tiondel

av röstetalet för samtliga aktier i Bolaget. Linc AB innehar

aktier motsvarande 13,6% av röstetalet och Anders Walldov

(inklusive indirekt innehav av Brohuvudet AB) innehar aktier

motsvarande 10,1% av röstetalet.

Valberedning

Årsstämman i Bolaget den 10 maj 2021 beslutade att anta

följande principer för tillsättande av och instruktion avseende

valberedning inför kommande årsstämmor. Nedan principer

och instruktioner gäller tillsvidare till dess att beslut om

ändring fattas av årsstämman. Valberedningen ska bestå av

styrelsens ordförande och tre ledamöter utsedda av de tre

till röstetalet största aktieägarna vid utgången av det tredje

kvartalet respektive år. Styrelsens ordförande ska årligen

kontakta de aktieägare som äger rätt att utse ledamot.

Om någon av aktieägarna väljer att avstå från sin rätt att

utse en ledamot till valberedningen, övergår rätten till den

närmast därefter till röstetalet största aktieägaren, och så

vidare. Fler än högst fem ytterligare aktieägare behöver

dock inte kontaktas, om inte styrelsens ordförande finner

att det finns särskilda skäl därtill. När aktieägare kontaktas

med förfrågan om att utse ledamot till valberedningen ska

styrelsens ordförande uppställa erforderliga ordningsregler

såsom senaste svarsdag etc. Namnen på valberedningens

ledamöter och namnen på de aktieägare som har utsett

ledamöterna ska offentliggöras senast sex månader före

årsstämman. Valberedningen utser inom sig en ordförande.

Styrelsens ordförande ska inte vara valberedningens

ordförande. Om ledamot lämnar valberedningen innan dess

arbete är slutfört, och valberedningen anser att det finns

behov av att ersätta denna ledamot, ska ersättare utses av

samme aktieägare som utsett den avgångne ledamoten

eller, om denna aktieägare inte längre tillhör de röstmässigt

tre största aktieägarna, av den aktieägare som tillhör denna

grupp. Om aktieägare som utsett viss ledamot väsentligen

minskat sitt innehav i Bolaget, och valberedningen inte

anser att det är olämpligt mot bakgrund av eventuellt

behov av kontinuitet inför nära förestående årsstämma,

ska ledamoten lämna valberedningen och valberedningen

erbjuda den största aktieägaren som inte har utsett ledamot

i valberedningen att utse ny ledamot. Valberedningens

ledamöter ska inte uppbära arvode från Bolaget. Eventuella

omkostnader som uppstår i samband med valberedningens

arbete ska erläggas av Bolaget under förutsättning att dessa

godkänts av styrelsens ordförande. Valberedningen inför

årsstämman 2026 presenterades den 16 oktober 2025 och

utgörs av:

• Claus Bjerre, styrelseordförande

• Karl Tobieson, utsedd av Linc AB

• Patrik Walldov, utsedd av Anders Walldov

(inklusive indirekt ägande via Brohuvudet AB)

• Erik Durhan, utsedd av Lannebo Fonder

Styrelse

Styrelsens uppgifter

Efter årsstämman är styrelsen Bolagets högsta beslutande

organ. Styrelsen är även Bolagets högsta verkställande

organ och Bolagets ställföreträdare. Vidare svarar

styrelsen enligt aktiebolagslagen för Bolagets organisation

och förvaltningen av Bolagets angelägenheter, samt

ska fortlöpande bedöma Bolagets och Koncernens

ekonomiska situation och se till att Bolagets organisation

är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Bolagets ekonomiska förhållanden i övrigt kontrolleras

på ett betryggande sätt. Styrelsens ordförande har ett

särskilt ansvar att leda styrelsens arbete och bevaka

att styrelsen fullgör sina lagstadgade uppgifter. Bland

styrelsens uppgifter ingår bland annat att fastställa

Bolagets övergripande mål och strategier, övervaka större

investeringar, säkerställa att det finns en tillfredsställande

kontroll av Bolagets efterlevnad av lagar och andra

regler som gäller för Bolagets verksamhet samt Bolagets

efterlevnad av interna styrdokument. Bland styrelsens

uppgifter ingår även att säkerställa att Bolagets

informationsgivning till marknaden och investerare präglas

av öppenhet samt är korrekt, relevant och tillförlitlig samt

att tillsätta, utvärdera och vid behov entlediga Bolagets

verkställande direktör. Styrelsen har, i enlighet med

aktiebolagslagen, fastställt en skriftlig arbetsordning för

sitt arbete, vilken utvärderas, uppdateras och fastställas på

nytt årligen. Styrelsen sammanträder regelbundet efter ett

i arbetsordningen fastställt program som innehåller vissa

fasta beslutspunkter samt vissa beslutspunkter vid behov.

Verkställande direktören har varit föredragande på samtliga

styrelsemöten och övriga ledande fattningshavare har varit

föredragande beroende på de frågor som behandlats.

Styrelsens sammansättning

Enligt Bolagets bolagsordning ska Bolagets styrelse bestå

av lägst tre (3) och högst sex (6) ledamöter. Ledamot väljs

årligen på årsstämman för tiden intill dess nästa årsstämma

har hållits. Någon begränsning för hur länge en ledamot

får sitta i styrelsen finns inte. Valberedningen representerar

aktieägarna och svarar för att bereda stämmans beslut i

val- och arvodesfrågor avseende styrelse och revisor samt,

i förekommande fall, procedurfrågor för nästkommande

valberedning. Som framgår av valberedningens motiverade

yttrande inför årsstämman 2025 har valberedningen i sitt

arbete beaktat vikten av en väl fungerande sammansättning

av styrelsen när det gäller kompetens, internationell

erfarenhet, ålder, kön, bakgrund och erfarenhet. Den

nuvarande sammansättningen av styrelsen är ett resultat av

valberedningens arbete inför årsstämman 2025. Bolagets

styrelse består per balansdagen för räkenskapsåret av

fem ledamöter: Claus Bjerre (ordförande), Hilde Furberg,

Christoffer Rosenblad, Jens Viebke och Donna Haire. För

information om respektive styrelseledamot, se sidorna 76-77.

Oberoende

Bolaget uppfyller kraven i Svensk kod för bolagsstyrning

genom att samtliga av de årsstämmovalda ledamöterna är

oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen

samt att dessa även är oberoende i förhållande till större

aktieägare. I tabellen nedan redovisas ledamöternas

oberoende vid tidpunkten för publiceringen av denna

rapport.

Styrelsens ordförande

Styrelsens ordförande har till uppgift att leda styrelsens

arbete samt tillse att styrelsens arbete bedrivs effektivt

och att styrelsen fullgör sina åligganden. Ordföranden

ska genom kontakter med VD följa Bolagets utveckling

samt tillse att styrelsens ledamöter genom VD: s försorg

fortlöpande får den information som behövs för att kunna

följa Bolagets ställning, ekonomiska planering och utveckling.

Ordföranden ska vidare samråda med VD i strategiska

frågor samt kontrollera att styrelsens beslut verkställs på ett

effektivt sätt. Styrelseordföranden ansvarar för kontakter

med aktieägarna i ägarfrågor och för att förmedla

synpunkter från ägarna till styrelsen. Ordföranden deltar

inte i det operativa arbetet i Bolaget, och ingår inte heller i

bolagsledningen.

Styrelsens närvaro och arvode

Invald år

Närvaro antal

möten 2025 (12)

Styrelsearvode

beslutat på årsstämma

2025 (KSEK)

Närvaro revisions -

utskottsmöten

2025 (5)

Arvode revisionsutskott

beslutat på årsstämma

2025 (KSEK)

Närvaro ersättnings -

utskottsmöten 2025

(2)

Arvode ersättnings utskott

beslutat på årsstämma

2025 (KSEK)

Oberoende i förhållande till:

Bolaget Ägarna

Styrelsens ordförande

Claus Bjerre 2021 12 800 5 35 2 30 Ja Ja

Styrelseledamot

Christoffer Rosenblad 2020 12 260 5 85 2 10 Ja Ja

Hilde Furberg 2022 12 260 4 35 2 10 Ja Ja

Jens Viebke 2024 12 260 - - - - Ja Ja

Donna Haire 2024 12 260 - - - - Ja Ja

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Styrelsearbetet

Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning som ska ses över

årligen samt fastställas vid det konstituerande styrelsemötet.

Arbetsordningen reglerar bland annat styrelsens

arbetsformer, arbetsuppgifter, beslutsordning inom Bolaget,

styrelsens mötesordning, ordförandens arbetsuppgifter

samt arbetsfördelningen mellan styrelsen och VD. Instruktion

avseende ekonomisk rapportering och VD-instruktion

fastställs också i samband med det konstituerande

styrelsemötet. Styrelseordföranden och VD: n har vid sidan

av styrelsemötena en löpande dialog kring förvaltningen av

Bolaget. Styrelsen sammanträder efter en i förväg beslutad

årsplan och ska mellan varje årsstämma hålla minst fem

ordinarie styrelsemöten. Styrelsens ordförande ansvarar

för utvärdering av styrelsens arbete inklusive enskilda

ledamöters insatser. Detta sker genom en årlig, strukturerad

utvärdering med efterföljande diskussioner i styrelsen och

valberedningen, där det sammanställda resultatet från

enkäten, inklusive kommentarer som lämnats, presenteras

genom att för varje fråga återge enskilda svar samt medel

och standardavvikelse. Styrelsen arbete utvärderades under

slutet av 2025 och resultatet har presenterats för styrelsen i

sin helhet.

Utskott

Styrelsen utser på konstituerande styrelsemöte ett revisions-

utskott. Revisionsutskottets uppgifter finns beskrivna i en

instruktion för revisionsutskottet. Revisionsutskottet ska inom

ramen för styrelsearbetet bl.a. övervaka Bolagets finansiella

rapportering och bereda frågor rörande Bolagets finansiella

rapportering och revision i enlighet med 8 kap. 49 b §

aktiebolagslagen och fullgöra de uppgifter som följer av EU:

s förordning nr 537/2014. Bolagets revisionsutskott består per

balansdagen för räkenskapsåret av Christoffer Rosenblad

(ordförande), Claus Bjerre och Hilde Furberg.

Under 2023 inrättade styrelsen ett ersättningsutskott för

att behandla de uppgifter som enligt Koden ankommer på

ersättningsutskottet, såsom beslut rörande ersättningar

och anställningsvillkor för bolagsledningen samt förslag

till riktlinjer för ersättning till verkställande direktör och

ledande befattningshavare, som styrelsen lägger fram

för beslut av årsstämman. Bolagets ersättningsutskott

består per balansdagen för räkenskapsåret av Claus

Bjerre (ordförande), Jens Viebke och Hilde Furberg.

Ersättningskommittén har haft två möten under året där

samtliga ledamöter närvarade.

VD och övriga ledande

befattningshavare

Bolagets VD är underordnad styrelsen och sköter, i enlighet

med bestämmelserna i aktiebolagslagen, den löpande

förvaltningen i Bolaget i enlighet med styrelsens riktlinjer och

anvisningar. Åtgärder som med hänsyn till omfattningen och

arten av Bolagets verksamhet är av osedvanligt slag eller

stor betydelse faller utanför den ”löpande förvaltningen” och

ska därför som huvudregel beredas och föredras styrelsen

för beslut. Bolagets VD ska också vidta de åtgärder som

är nödvändiga för att Bolagets bokföring ska fullgöras i

överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen

ska skötas på ett betryggande sätt. Av styrelsens arbets-

ordning samt skriftlig VD-instruktion framgår arbets-

fördelningen mellan styrelsen och VD:n. Styrelsen utvärderar

löpande den verkställande direktörens arbete. Under

2025 var Johannes Doll VD i Bolaget. Sedana Medicals

bolagsledning bestod i övrigt av finansdirektör Johan Spetz,

medicinsk direktör Peter Sackey, direktör för regulatory

affairs och QA Jessica Westfal, logistikdirektör Stefan Krisch,

Chefsjurist Karolina Vilval, direktör för marknadsföring

Sinead Renouf-Wood (anställd under året), direktör för

F&U och Operations David Bergström (anställd under året),

direktör för HR Karolin Sjösten (anställd under året) samt Uwe

Veismann, landschef för Tyskland och Benelux.

Intern kontroll och revision

Bolagets styrelse svarar enligt aktiebolagslagen för Bolagets

organisation och förvaltningen av Bolagets angelägenheter,

ska fortlöpande bedöma Bolagets och Koncernens

ekonomiska situation och se till att Bolagets organisation

är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och

Bolagets ekonomiska förhållanden i övrigt kontrolleras

på ett betryggande sätt. Styrelsen redovisar här de

viktigaste inslagen i Bolagets system för intern kontroll och

riskhantering i samband med finansiell rapportering. Den

interna kontrollen inom Sedana Medical följer det etablerade

COSO-ramverket, som består av fem komponenter:

kontrollmiljö, riskbedömning, kontrollaktiviteter, information

och kommunikation samt uppföljning.

Kontrollmiljö

Kontrollmiljön utgör grunden för Bolagets interna kontroll,

och innefattar den kultur som styrelse och företagsledning

verkar utifrån, och som de kommunicerar och för ut i

verksamheten genom interna regelverk. En tydlig roll-

och ansvarsfördelning möjliggör en effektiv hantering

av verksamhetens risker bland annat genom styrelsens

arbetsordning och genom instruktionen för verkställande

direktören. I den löpande verksamheten ansvarar

verkställande direktören för det system av interna kontroller

som krävs för att skapa en kontrollmiljö för väsentliga

risker. Verkställande direktören rapporterar regelbundet till

styrelsen. Sedana Medical har även riktlinjer och policyer

avseende finansiell rapportering, informationshantering, etc.

Bolagets styrelse och ledning ser löpande över detta system

och uppdaterar vid behov.

Riskbedömning

En effektiv riskhantering stöttar verksamheten genom att

möjliggöra lönsamma affärssatsningar i kombination

med god kontroll över risktagande. Sedana Medicals

riskhanteringsprocessen innefattar hela verksamheten.

Väsentliga risker som identifierats av Bolaget finns

beskrivna på sidorna 29-31. Riskhanteringsprocessen bidrar

med struktur och systematik för att proaktivt identifiera

och hantera risker som kan ha en negativ påverkan på

verksamhetens förmåga att nå uppsatta mål och därmed

påverka Bolagets finansiella ställning.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

Kontrollaktiviteter

Kontrollaktiviteter syftar till att hantera identifierade

risker och bidra till god intern kontroll och effektivitet.

Kontrollaktiviteter avseende finansiell rapportering omfattar

bland annat godkännanden av beslut och transaktioner,

kontoavstämningar och uppföljning och analys av utfall.

Kontrollaktiviteter kan vara inbyggda i Bolagets system som

exempelvis Netsuite och Aaro, eller vara manuella.

Information och kommunikation

Sedana Medical har informations- och kommunikations-

vägar internt och externt som syftar till att säkerställa en

effektiv och korrekt informationsgivning, inklusive avseende

den finansiella utvecklingen för Bolaget. Riktlinjerna

för den interna och externa kommunikationen beskrivs

i Sedana Medicals Informationspolicy. Ytterst handlar

detta om att säkerställa att Informationsskyldighet enligt

lagar och regler efterlevs och att investerare får rätt

information i tid. Styrelsen och dess revisionsutskott erhåller

regelbundet finansiella rapporter avseende koncernens

ställning och resultatutveckling. Rutinerna för den externa

informationsgivningen syftar till att förse marknaden med

relevant, tillförlitlig och korrekt information om Bolagets

utveckling och finansiella ställning. I Bolagets riktlinjer ingår

hur sådan kommunikation bör ske, vem som är behörig att

ge viss typ av information och när loggbok ska föras.

Uppföljning

Styrelsen och revisionskommittén beslutar om övervakning

av den interna kontrollen, och Bolagets CFO är ansvarig för

att den interna kontrollen upprätthålls i enlighet med vad

styrelsen har beslutat. Styrelsen utvärderar kontinuerligt den

information som bolagsledningen lämnar, avseende såväl

finansiell information som effektiviteten i interna kontrollen,

inklusive eventuella förslag till förbättringsåtgärder från

den externa revisorn kopplat till dennes granskning av den

interna kontrollen. Bolagets externa revisor avrapporterar

sina iakttagelser och sin bedömning av den interna

kontrollen till revisionskommittén. Bolaget är, i egenskap

av publikt bolag, skyldigt att ha minst en revisor för

granskning av Bolagets och Koncernens årsredovisning

och bokföring samt styrelsens och den verkställande

direktörens förvaltning. Granskningen ska vara så ingående

och omfattande som god revisionssed kräver. Bolagets

revisorer väljs enligt aktiebolagslagen av årsstämman. En

revisor i ett svenskt aktiebolag har således sitt uppdrag

från och rapporterar till årsstämman och får inte låta

sig styras i sitt arbete av styrelsen eller någon ledande

befattningshavare. Enligt Bolagets bolagsordning ska

årsstämman utse lägst en (1) och högst två (2) revisorer

med högst två (2) revisorssuppleanter. Bolagets nuvarande

auktoriserade revisor är Lars Kylberg från Öhrlings

PricewaterhouseCoopers AB (PwC).

Intern revision

Sedana Medical har hittills inte funnit anledning

att inom det finansiella området inrätta en särskild

internrevisionsfunktion, eftersom Bolagets storlek är

förhållandevis litet och det ständigt pågående arbetet med

den interna kontrollen har medfört att medvetenheten kring

den interna kontrollen i koncernen anses hög. Frågan om en

särskild internrevisionsfunktion kommer prövas i takt med att

Bolaget växer.

Ersättningar till styrelseledamöter,

ledande befattningshavare och revisor

Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott för att

behandla de uppgifter som enligt Koden ankommer

på ersättningsutskottet. Ersättning till Sedana Medicals

styrelseledamöter beslutas av årsstämman. Vid årsstämman

2025 beslutades om styrelsearvoden på årlig basis

om 800 KSEK till ordföranden, och 260 KSEK till övriga

styrelseledamöter. Vid årsstämman beslutades även om

arvoden till revisionskommitténs medlemmar om 85 KSEK

till ordförande samt 35 KSEK vardera till ledamöterna,

samt arvoden till ersättningskommitténs medlemmar

om 30 KSEK till ordförande samt 10 KSEK vardera till

ledamöterna. Ersättning till ledande befattningshavare

som är anställda följer Bolagets Riktlinjer för Ersättning till

Ledande Befattningshavare och kan bestå av grundlön,

rörlig ersättning, pension samt övriga förmåner. Utöver

sin månadslön har VD Johannes Doll rätt till en årlig

bonus uppgående till högst sex månadslöner. Bonusen är

kopplad till Bolagets prestation i relation till förutbestämda

finansiella mål såsom omsättning, Bolagets rörelseresultat

före räntor, skatt, nedskrivningar, avskrivningar och

goodwillavskrivningar (EBITDA) samt kassaposition.

Utöver lagstadgad pension avsätter Bolaget ett belopp

motsvarande 22 procent av VD: s fasta månadslön till en av

VD bestämd tjänstepensionslösning. Uppsägningstiden är 12

månader ömsesidigt. Efter uppsägningstidens slut utgår ett

avgångsvederlag motsvarande 6 månadslöner. I övrigt är

VD föremål för sedvanliga anställningsvillkor innehållandes

bestämmelser om sekretess, konkurrensförbud och

värvningsförbud. Den totala ersättningen till revisorn för

räkenskapsåret 2025 uppgick till 1 147 KSEK. Ersättning till

Bolagets revisor utgår enligt löpande räkning.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

Finansiell information

S 41-76

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FINANSIELL INFORMATION - KONCERNEN

Koncernens resultaträkning

KSEK	Not	2025	2024
Nettoomsättning	4	200 226	178 754
Kostnad för sålda varor	7	-57 518	-52 612
Bruttoresultat		142 709	126 142
Försäljningskostnader		-100 826	-104 796
Administrationskostnader		-53 830	-51 799
Forsknings- och utvecklingskostnader		-20 616	-20 294
Övriga rörelseintäkter	8	5 297	2 507
Övriga rörelsekostnader	9	-4 891	-3 938
Rörelseresultat	5,6,7	-32 156	-52 179
Resultat från finansiella poster
Finansiella intäkter		3 379	64 727
Finansiella kostnader		-28 486	-22 496
Finansnetto	10	-25 108	42 231
Resultat före skatt		-57 264	-9 948
Inkomstskatt	11	-1 980	-726
Periodens resultat		-59 244	-10 674
Resultat per aktie, räknat på resultat hänförligt till	12
moderbolagets stamaktieägare:
Före utspädning		-0, 60	-0 ,11
Efter utspädning		-0 ,60	-0, 11
Rörelseresultat		-32 156	-52 179
Avskrivningar på immateriella tillgångar		-16 723	-16 075
Avskrivningar på materiella tillgångar		-5 317	-5 522
EBITDA		-10 116	-30 582

Koncernens rapport övrigt totalresultat

KSEK	Not	2025	2024
Periodens resultat		-59 244	-10 674
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan omklassificeras till resultaträkningen:
Omräkningsdifferenser från verksamhet i utlandet		60	-1 593
Övrigt totalresultat, netto efter skatt		60	-1 593
Summa totalresultat		-59 184	-12 267
Summa totalresultat i sin helhet hänförligt till moderföretagets		-59 184	-12 267
aktieägare

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FINANSIELL INFORMATION - KONCERNEN

Koncernens balansräkning

KSEK	Not	2025-12-31	2024-12-31
TILLGÅNGAR
Immateriella anläggningstillgångar
Balanserade utgifter för utveckling	13	741 735	700 339
Koncessioner, patent, licenser, m m	14	3 191	3 594
Goodwill	14	25 284	26 569
Materiella anläggningstillgångar
Maskiner och andra tekniska anläggningar	15,24	1 247	588
Inventarier, verktyg och installationer	16,24	3 295	3 688
Nyttjanderättstillgångar	24	5 222	6 349
Finansiella anläggningstillgångar
Uppskjutna skattefordringar	17	695	22
Andra långsiktiga fordringar		44	47
Summa anläggningstillgångar		780 713	741 195
Varulager	18	37 868	45 560
Aktuella skattefordringar		2 284	2 360
Kundfordringar	19	29 207	26 539
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	20	4 014	5 855
Övriga fordringar		9 397	3 928
Likvida medel	21	90 980	193 960
Summa omsättningstillgångar		173 750	278 200
SUMMA TILLGÅNGAR		954 463	1 019 395

KSEK	Not	2025-12-31	2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	22,23
Aktiekapital		2 483	2 483
Övrigt tillskjutet kapital		1 228 673	1 226 934
Omräkningsreserv		-3 732	-3 792
Balanserat resultat inklusive periodens resultat		-326 643	-267 398
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare		900 781	958 227
Avsättningar
Uppskjutna skatteskulder	17	64	6
Övriga avsättningar	22	703	157
Summa avsättningar		767	162
Långfristiga skulder
Långfristiga leasingskulder	24,27,28	1 885	2 583
Övriga långfristiga skulder	30	-	6 776
Summa långfristiga skulder		1 885	9 359
Kortfristiga skulder
Kortfristiga leasingskulder	24,27,28	2 812	3 334
Leverantörsskulder	28	5 270	5 953
Aktuella skatteskulder	11	2 533	3 145
Övriga skulder	25, 30	15 890	10 601
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	26	24 524	28 615
Summa kortfristiga skulder		51 029	51 647
Summa skulder		53 681	61 168
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		954 463	1 019 395

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FINANSIELL INFORMATION - KONCERNEN

Förändring i eget kapital, koncernen

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare

		Övrigt		Balanserat
	Aktie-	tillskjutet	Omräknings-	resultat inkl
KSEK	kapital	kapital	reserv	årets resultat	Summa
Ingående eget kapital 2024-01-01	2 483	1 226 435	-2 199	-256 724	969 995
Årets resultat	-	-	-	-10 674	-10 674
Årets övriga totalresultat	-	-	-1 593	-	-1 593
Årets totalresultat	-	-	-1 593	-10 674	-12 267
Transaktioner med koncernens ägare
Aktierelaterade ersättningar	-	498	-	-	498
Summa transaktioner med koncernens ägare	-	498	-	-	498
Utgående eget kapital 2024-12-31	2 483	1 226 934	-3 792	-267 398	958 227
Ingående eget kapital 2025-01-01	2 483	1 226 934	-3 792	-267 398	958 227
Årets resultat	-	-	-	-59 244	-59 244
Årets övriga totalresultat	-	-	60	-	60
Årets totalresultat	-	-	60	-59 244	-59 184
Transaktioner med koncernens ägare
Aktierelaterade ersättningar	-	1 739	-	-	1 739
Summa transaktioner med koncernens ägare	-	1 739	-	-	1 739
Utgående eget kapital 2025-12-31	2 483	1 228 673	-3 732	-326 643	900 781

Koncernens kassaflödesanalys

KSEK	Not	2025	2024
Den löpande verksamheten
Rörelseresultat		-32 156	-52 179
Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:
Avskrivningar och nedskrivningar		22 040	23 167
Valutakursdifferenser		49	-4 224
Aktierelaterade ersättningar		2 285	655
Övriga ej kassaflödespåverkande poster		-232	232
Erhållen ränta		3 379	16 487
Erlagd ränta		-161	-178
Betald inkomstskatt		-2 655	-718
Kassaflöde från den löpande verksamheten före		-7 451	-16 759
förändringar av rörelsekapital
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning(-)/Minskning (+) av varulager		7 197	2 622
Ökning(-)/Minskning (+) av rörelsefordringar		-4 786	2 201
Ökning(+)/Minskning (-) av rörelseskulder		-7 740	166
Kassaflöde från den löpande verksamheten		-12 780	-11 769
Investeringsverksamheten
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	13,14	-60 007	-172 788
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	15,16	-2 404	-2 216
Investeringar I dotterbolag	30	-618	-24 976
Försäljning av kortfristiga placeringar		-	155 307
Kassaflöde från investeringsverksamheten		-63 029	-44 673
Finansieringsverksamheten
Amortering leasingskulder	24,27	-4 035	-3 571
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		-4 035	-3 571
Årets kassaflöde		- 79 844	-60 013
Likvida medel vid årets början		193 960	231 180
Omräkningsdifferens i likvida medel		-23 136	22 793
Likvida medel vid årets slut	22	90 980	193 960

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

Koncernens noter

NOT 1 Allmän information

Sedana Medical AB (publ) med organisationsnummer 556670-2519

är ett aktiebolag registrerat i Sverige med säte i Danderyd. Adressen

till huvudkontoret är Svärdvägen 3A, 182 33 Danderyd, Sverige.

Bolaget har till föremål för sin verksamhet att utveckla, tillverka

och sälja medicinsktekniska produkter samt läkemedel. Sedana

Medical AB är moderbolag i Sedana Medical koncernen. Om inte

annat särskilt anges, redovisas alla belopp i tusentals kronor (KSEK).

Samtliga belopp är, om inte annat anges, avrundade till närmaste

tusental. Uppgifter inom parentes avser jämförelseåret.

Sedana Medicals koncernredovisning för 2025 godkändes

av styrelsen för publicering den 15 april 2026 och är föremål

för fast ställande av årsstämman den 27 maj 2026. Koncern-

redovisningen baseras på historiska anskaffningsvärden , förutom

vad som anges nedan under väsentliga redovisningsprinciper.

För koncernens finansiella tillgångar och skulder bedöms deras

redovisade värde vara en rimlig uppskattning av det verkliga

värdet då de i allt väsentligt avser kortfristiga fordringar och skulder

varmed diskonteringseffekten är oväsentlig. Skuld på uppskjuten

köpeskilling har diskonterats.

NOT 2 Väsentliga redovisnings- och

värderingsprinciper

De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när denna

koncernredovisning har upprättats anges nedan. Dessa principer

har tillämpats konsekvent för alla presenterade perioder, om

inte annat anges. Koncernredovisningen för Sedana Medical

(publ) har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen, RFR

1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner, samt IFRS

Redovisningsstandarder och tolkningar från IFRS Interpretations

Committee (IFRIC) sådana de har antagits av EU.

Att upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS

redovisningsstandarder kräver användning av en del viktiga

uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare krävs att

ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av koncernens

redovisningsprinciper. De områden som innefattar en hög grad

av bedömning, som är komplexa eller sådana områden där

antaganden och uppskattningar är av väsentlig betydelse för

koncernredovisningen anges i not 3.

Nya och ändrade standarder som ännu ej tillämpas

av koncernen

Inga av de nya eller ändrade standarder som trätt i kraft efter

1 januari 2025 har haft någon påverkan på Sedana Medicals

finansiella rapportering.

Framtida ändringar av redovisningsprinciper

Den internationella redovisningsstandarden IFRS 18, som

utfärdades av International Accounting Standards Board (IASB) den

9 april 2024, ersätter IAS 1 utformning av finansiella rapporter och

introducerar nya krav för presentation och upplysningar i finansiella

rapporter. Införande av IFRS 18 innebär att: resultaträkningens

struktur förändras, krav på upplysning i de finansiella rapporterna

för vissa resultatmått som rapporteras utanför företagets finansiella

rapporter samt införandet av nya principer för aggregering

och uppdelning av räkningarna och noterna. IFRS 18 förväntas

träda i kraft den 1 januari 2027. Koncernen håller på att utvärdera

effekterna av att implementera standarden.

Ändrad redovisningsprincip införd 2025

Redovisningen av kostnader relaterade till vissa valutaeffekter

har från och med 2025 ändrats. Detta avser valutaeffekter i

koncernen som uppstår vid omräkning av balansposter relaterade

till koncerninterna lån mellan moderbolag och dotterbolag i

koncernen. Under år 2024 redovisades effekterna som en del av

övriga rörelsekostnader och intäkter som påverkade de totala

rörelsekostnaderna och rörelseresultatet. Från och med 2025

redovisas effekterna som del av finansnetto och påverkar inte

rörelsekostnader och rörelseresultatet. Följaktligen har vi i denna

årsredovisning justerat även 2024 siffror för att ge en bättre

förståelse och jämförelse mellan perioderna. Anledningen till

förändringen är att koncerninterna lån inte bedöms utgöra en

del av bolagets operationella verksamhet och därmed inte bör

påverka rörelseresultatet. Se förvaltningsberättelse sid 34.

Koncernens redovisningsprinciper

Dotterföretag

Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande

inflytande från Sedana Medical AB (publ). Bestämmande

inflytande föreligger om Sedana Medical AB (publ) har inflytande

över investeringsobjektet, är exponerad för eller har rätt till rörlig

avkastning från sitt engagemang samt kan använda sitt inflytande

över investeringen till att påverka avkastningen. Vid bedömningen

om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas potentiella

röstberättigande aktier samt om de facto control föreligger.

Dotterföretag inkluderas i koncernredovisningen från och med den

dag då det bestämmande inflytandet överförs till koncernen. De

exkluderas ur koncernredovisningen från och med den dag då det

bestämmande inflytandet upphör.

Transaktioner som elimineras vid konsolidering

Koncerninterna fordringar och skulder, intäkter eller kostnader

och orealiserade vinster eller förluster som uppkommer från

koncerninterna transaktioner mellan koncernföretag, elimineras

i sin helhet vid upprättandet av koncernredovisningen.

Redovisningsprinciperna för dotterföretag har i förekommande fall

ändrats för att garantera en konsekvent tillämpning av koncernens

principer.

Rörelsesegmentrapportering

Den högste verkställande beslutsfattaren i Sedana Medical

(publ) är den verkställande direktören (VD), då det främst är VD

som är ansvarig för att fördela resurser och utvärdera resultat.

Bedömningen av koncernens rörelsesegment baseras på den

finansiella information som rapporteras till VD. Den finansiella

information som rapporteras till VD, som underlag för fördelning av

resurser och bedömning av koncernens resultat, avser koncernen

som helhet. Då VD följer upp verksamheten som en enhet (ett

koncept) utgörs hela verksamheten av ett enda rörelsesegment.

Omräkning av utländsk valuta

Funktionell valuta och rapporteringsvaluta

Moderbolagets funktionella valuta är svenska kronor (SEK) som

även utgör rapporteringsvaluta för koncernen. Det innebär att de

finansiella rapporterna för koncernen presenteras i SEK.

Transaktioner och balansposter i utländsk valuta

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella

valutan till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen.

Funktionell valuta är valutan i de primära ekonomiska miljöer

bolagen bedriver sin verksamhet. Monetära tillgångar och skulder

i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan till den

valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser

som uppstår vid omräkningarna redovisas i årets resultat.

Icke-monetära tillgångar och skulder som redovisas till historiska

anskaffningsvärden omräknas till valutakurs vid transaktionstillfället.

Omräkning av utländska verksamheter

Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter omräknas från

utlandsverksamhetens funktionella valuta till koncernens

rapporteringsvaluta, SEK, till den valutakurs som råder på

balansdagen. Intäkter och kostnader i en utlandsverksamhet

omräknas till SEK till en årsgenomsnitts kurs som utgör en

approximation av de valutakurser som förelegat vid respektive

transaktionstidpunkt. Omräkningsdifferenser som uppstår vid

valutaomräkning av utlandsverksamheter redovisas i övrigt

totalresultat och ackumuleras i en separat komponent i eget kapital,

benämnd omräkningsreserv.

Intäkter

Varuförsäljning

Koncernens intäkter består av medicinsktekniska produkter och

utgörs främst av försäljning av Sedaconda ACD med tillbehör.

Koncernen säljer även läkemedlet Sedaconda (isofluran) samt

gasmonitorer. Koncernens prestationsåtagande i avtalen är att

tillhandahålla de artiklar som specificeras i avtalet. Huruvida

eventuella transporttjänster utgör ett separat prestationsåtagande

beror på leveransvillkoren, dvs om kontrollen för varan har övergått

till kunden innan transporten utförs. Intäkt redovisas när kontroll

över tillgången överförts till kunden. En fordran redovisas när

kontroll över varorna har övergått till kunden då ersättningen vid

denna tidpunkt är säker och det endast är tidsåtgång som krävs

innan betalningen ska ske. Ingen väsentlig finansieringskomponent

bedöms föreligga vid försäljningstidpunkten då kredittiden normalt

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

är 30 dagar netto. Transaktionspriset utgörs framförallt av fast

pris per såld kvantitet. Det förekommer även kassarabatter och, i

begränsad omfattning, volymrabatter baserade på ackumulerad

försäljning över en 12-månadersperiod. Intäkten för försäljning

redovisas baserat på priset i avtalet, med avdrag för beräknade

rabatter. Volymrabatter beräknas och redovisas baserat på

erfarenhet, med hjälp av antingen förväntat värde eller en

bedömning av det mest sannolika beloppet, och redovisas endast

i den utsträckning som det är mycket sannolikt att en väsentlig

återföring inte uppstår.

Finansiella intäkter och kostnader

Koncernens finansiella intäkter och kostnader inkluderar ränte-

intäkter och räntekostnader. Ränteintäkter eller räntekostnader

redovisas enligt effektivräntemetoden. Effektivräntan är den

ränta som exakt diskonterar de uppskattade framtida in- och

utbetalningarna under den förväntade löptiden för det finansiella

instrumentet till redovisat bruttovärde för den finansiella tillgången,

eller det upplupna anskaffningsvärdet för den finansiella skulden.

Ersättning till anställda

Kortfristiga ersättningar

Kortfristiga ersättningar till anställda som förväntas bli reglerade

inom 12 månader efter balansdagens slut, redovisas som

kortfristiga skulder till det odiskonterade belopp som förväntas bli

betalt när skulderna regleras. Kostnaden redovisas i rapporten över

totalresultat när de relaterade tjänsterna erhålls. En avsättning

redovisas för den förväntade kostnaden för vinstandels- och

bonusbetalningar när koncernen har en gällande rättslig eller

informell förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att

tjänster erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas

tillförlitligt.

Avgiftsbestämda pensionsplaner

Koncernen har enbart avgiftsbestämda pensionsplaner.

Avgiftsbestämda pensionsplaner är pensionsplaner där företagets

förpliktelse är begränsad till de avgifter företaget åtagit sig att

betala. I sådant fall beror storleken på den anställdes pension

på de avgifter som företaget betalar till planen eller till ett

försäkringsbolag och den kapitalavkastning som avgifterna ger.

Följaktligen är det den anställde som bär den aktuariella risken (att

ersättningen blir lägre än förväntat) och investeringsrisken (att de

investerade tillgångarna kommer att vara otillräckliga för att ge

de förväntade ersättningarna). Företagets förpliktelser avseende

avgifter till avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad i

årets resultat i den takt de intjänas genom att de anställda utfört

tjänster åt företaget under en period.

Aktierelaterade ersättningar

– Incitamentsprogram i form av teckningsoptioner

I vissa jurisdiktioner erbjuder Sedana Medical teckningsoptions-

program till anställda. Deltagare betalar en premie per option

uträknad med hjälp av Black & Scholes-modellen av ett oberoende

institut. Eftersom de anställda har betalat marknadsvärde för

teckningsoptionerna finns ingen ersättning att kostnadsföra. För

några program har medarbetare erhållit premiesubvention i form

av extra lön. och kostnaden för dessa premiesubventioner redovisas

över teckningsoptionernas intjänandeperiod. Subventionen

återbetalas helt eller delvis om den anställde lämnar sin anställning

under treårsperioden.

– Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024 och LTI 2025

Sedana Medical har utgivit prestationsrätter i form av tecknings-

optioner. personaloptioner till personalen. Prestationsrätterna

erbjuds vederlagsfritt, vilket innebär att deltagarna erhåller en

förmån motsvarande marknadsvärdet. Förmånen och därtill

hörande sociala avgifter redovisas som personalkostnad

baserat på intjänade optioner. Intjänandetiden uppgår till tre

år. Kostnaden för förmånen redovisas med en motsvarande

ökning av eget kapital. Vid ett eventuellt framtida utnyttjande av

personaloptionerna erhåller moderbolaget en likvid motsvarande

lösenkursen varvid nya aktier emitteras och lösenlikviden redovisas

som en ökning av eget kapital.

Avsättningar

Avsättningar redovisas i balansräkningen när koncernen har

en förpliktelse (legal eller informell) på grund av en inträffad

händelse och då det är sannolikt att ett utflöde av resurser som

är förknippade med ekonomiska fördelar kommer att krävas för

att uppfylla förpliktelsen samt att beloppet kan beräknas på ett

tillförlitligt sätt. Avsättningar har redovisats för sociala avgifter

för aktierelaterade ersättningar avseende prestationsbaserat

incitamentsprogram.

Skatter

Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt.

Inkomstskatter redovisas i årets resultat utom då underliggande

transaktion redovisats i övrigt totalresultat eller i eget kapital varvid

tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt totalresultat eller i eget

kapital. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende

aktuellt år, med tillämpning av de skattesatser som är beslutade

eller i praktiken beslutade per balansdagen. Till aktuell skatt hör

även justering av aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder.

Uppskjuten skatt beräknas enligt balansräkningsmetoden med

utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och

skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Temporära

skillnader beaktas inte för skillnad som uppkommit vid första

redovisningen av tillgångar och skulder som inte är rörelseförvärv

som vid tidpunkten för transaktionen inte påverkar vare sig

redovisat eller skattepliktigt resultat. Vidare beaktas inte heller

temporära skillnader hänförliga till andelar i dotterföretag som inte

förväntas bli återförda inom överskådlig framtid. Värderingen av

uppskjuten skatt baserar sig på hur underliggande tillgångar eller

skulder förväntas bli realiserade eller reglerade.

Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser

och skatteregler som är beslutade eller i praktiken beslutade per

balansdagen. Uppskjutna skattefordringar avseende avdragsgilla

temporära skillnader och underskottsavdrag redovisas endast i

den mån det är sannolikt att dessa kommer att kunna utnyttjas.

Värdet på uppskjutna skattefordringar reduceras när det inte längre

bedöms sannolikt att de kan utnyttjas. Eventuellt tillkommande

inkomstskatt som uppkommer vid utdelning redovisas vid samma

tidpunkt som när utdelningen redovisas som en skuld. Uppskjutna

skattefordringar och -skulder kvittas när det finns en legal

kvittningsrätt för aktuella skattefordringar och skatteskulder och när

de uppskjutna skattefordringarna och skatteskulderna hänför sig

till skatter debiterade av en och samma skattemyndighet och avser

antingen samma skattesubjekt eller olika skattesubjekt, där det finns

en avsikt att reglera saldona genom nettobetalningar.

Klassificering m.m

Anläggningstillgångar består i allt väsentligt av belopp som

förväntas återvinnas eller betalas efter mer än tolv månader

räknat från balansdagen medan omsättningstillgångar i allt

väsentligt består av belopp som förväntas återvinnas eller betalas

inom tolv månader räknat från balansdagen. Långfristiga skulder

utgörs i allt väsentligt av belopp som Sedana Medical (publ) per

rapportperiodens slut har en ovillkorad rätt att välja att betala

längre bort i tiden än tolv månader efter rapportperiodens slut. Har

Sedana Medical (publ) inte en sådan rätt per rapportperiodens slut

redovisas skuldbeloppet som kortfristig skuld.

Immateriella tillgångar

Forskning och utveckling

Samtliga utgifter som uppkommer under forskningsfasen

kostnadsförs när de uppkommer. Utgifter för utveckling (hänförliga

i huvudsak till kliniska projekt, patent, medicintekniska enheter),

där forskningsresultat eller annan kunskap tillämpas för att

åstadkomma nya eller förbättrade produkter eller processer,

redovisas som en immateriell tillgång i rapporten över finansiell

ställning, när samtliga nedanstående kriterier är uppfyllda.

• det är tekniskt möjligt att färdigställa den immateriella tillgången

så att den kan användas

• avsikten är att färdigställa den immateriella

anläggningstillgången och att använda eller sälja den

• förutsättningar finns för att använda eller sälja den immateriella

anläggningstillgången

• det är sannolikt att den immateriella anläggningstillgången

kommer att generera framtida ekonomiska fördelar

• det finns erforderliga och adekvata tekniska, ekonomiska och

andra resurser att fullfölja utvecklingen och för att använda eller

sälja den immateriella tillgången

• de utgifter som är hänförliga till den immateriella

anläggningstillgången kan beräknas på ett tillförlitligt sätt

Det redovisade värdet inkluderar samtliga direkt hänförbara

utgifter; t.ex. för material och tjänster, ersättningar till anställda,

avskrivningar på patent och licenser. Övriga utgifter för utveckling,

som inte uppfyller kriterierna ovan, redovisas i årets resultat som

kostnad när de uppkommer .

Goodwill

Redovisad goodwill utgörs av skillnaden mellan å ena sidan

anskaffningsvärdet för koncernföretagsandelarna, värdet på

innehav utan bestämmande inflytande i den förvärvade rörelsen

och det verkliga värdet av tidigare ägd andel och å andra

sidan det redovisade värdet i förvärvsanalysen av förvärvade

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

tillgångar och övertagna skulder. Nedskrivningstest görs årligen

samt när det finns en indikation på att en tillgång minskat i

värde. Goodwill allokeras till kassagenererande enheter för att

kunna nedskrivningstestas. I de fall en tillgångs redovisade värde

överstiger dess beräknade återvinningsvärde skrivs tillgången ner

till sitt återvinningsvärde .

Övriga immateriella tillgångar

Övriga immateriella tillgångar som förvärvats av koncernen

utgörs av koncessioner, patent och licenser och redovisas till

anskaffningsvärde minus ackumulerade avskrivningar och

eventuella nedskrivningar.

Avskrivningsprinciper

Avskrivningar redovisas i rapport över totalresultat linjärt

över immateriella tillgångars beräknade nyttjandeperioder.

Nyttjandeperioderna omprövas minst årligen. Immateriella

tillgångar med bestämbara nyttjandeperioder skrivs av från den

tidpunkt då de är tillgängliga för användning.

De beräknade nyttjandeperioderna är:

• Koncessioner, patent, licenser och liknande: 5-10 år

• Balanserade utvecklingskostnader/Kliniska projekt,

medicinska enheter: 5-10 år

Materiella anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till

anskaffnings värde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar

och eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår

inköpspriset samt utgifter direkt hänförbara till tillgången för att

bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med

syftet med anskaffningen. Det redovisade värdet för en materiell

anläggningstillgång tas bort ur rapport över finansiell ställning

vid utrangering eller avyttring eller när inga framtida ekonomiska

fördelar väntas från användning eller utrangering/avyttring

av tillgången. Vinst eller förlust som uppkommer vid avyttring

eller utrangering av en tillgång utgörs av skillnaden mellan

försäljningspriset och tillgångens redovisade värde med avdrag för

direkta försäljningskostnader. Vinst och förlust redovisas som övrig

rörelseintäkt/-kostnad.

Tillkommande utgifter

Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet endast om

det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är

förknippade med tillgången kommer att komma företaget till del

och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla

andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de

uppkommer.

Avskrivningsprinciper

Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod.

Beräknade nyttjandeperioder:

• Maskiner och andra tekniska anläggningar: 3-5 år

• Inventarier, verktyg och installationer: 3-5 år

Använda avskrivningsmetoder, restvärden och nyttjandeperioder

omprövas vid varje årsslut .

Finansiella instrument

Koncernens finansiella tillgångar och skulder utgörs av posterna;

likvida medel, kortfristiga placeringar, kundfordringar, och

leverantörsskulder.

Redovisning och första värdering

Kundfordringar redovisas när de är utgivna. Övriga finansiella

tillgångar och finansiella skulder redovisas när koncernen blir

part i instrumentets avtalsmässiga villkor. En finansiell tillgång

eller finansiell skuld värderas vid första redovisningstillfället till

verkligt värde plus transaktionskostnader som är direkt hänförliga

till förvärvet eller emissionen. En kundfordring utan en betydande

finansieringskomponent värderas till transaktionspriset.

Klassificering och efterföljande värdering

Finansiella tillgångar

Vid första redovisningstillfället klassificeras en finansiell tillgång som

värderad till: upplupet anskaffningsvärde; verkligt värde via övrigt

totalresultat; eller verkligt värde via resultatet. Koncernen redovisar

samtliga finansiella tillgångar till upplupet anskaffningsvärde.

Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde

En finansiell tillgång ska värderas till upplupet anskaffningsvärde

om den uppfyller båda följande villkor och inte identifierats som

värderad till verkligt värde via resultatet:

• den innehas inom ramen för en affärsmodell vars mål är att

inneha finansiella tillgångar i syfte att erhålla avtalsenliga

kassaflöden,

• de avtalade villkoren för den finansiella tillgången ger vid

bestämda tidpunkter upphov till kassaflöden som endast är

betalningar av kapitalbelopp och ränta på det utestående

kapitalbeloppet.

Den påföljande värderingen för finansiella tillgångar värderade

till upplupet anskaffningsvärde sker till upplupet anskaffningsvärde

med effektivräntemetoden. Det upplupna anskaffningsvärdet

minskas med eventuella nedskrivningar. Ränteintäkter,

valutakursvinster- och förluster samt nedskrivningar redovisas

i resultatet. Vinster eller förluster som uppstår vid bortbokning

redovisas i resultatet.

Kundfordringar

Kundfordringar är belopp hänförliga till kunder avseende sålda

varor eller tjänster som utförs i den löpande verksamheten.

Kundfordringar klassificeras som omsättningstillgångar.

Kundfordringar redovisas initialt till verkligt värde. Koncernen

innehar kundfordringarna i syfte att insamla avtalsenliga

kassaflöden .

Kortfristiga placeringar

Kortfristiga placeringar avser likvida medel placerade i s.k.

deposits, med en löptid på 6 månader. Dessa värderas till upplupet

anskaffningsvärde och är omräknade till svenska kronor enligt

balansdagens kurs.

Finansiella skulder

Finansiella skulder klassificeras som värderade till upplupet

anskaffningsvärde eller verkligt värde via resultatet. Koncernen

redovisar samtliga finansiella skulder efter det första

redovisningstillfället till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning

av effektivräntemetoden. Räntekostnader och valutakursvinster-

och förluster redovisas i resultatet. Vinster eller förluster vid

borttagning från redovisningen redovisas också i resultatet.

Leverantörsskulder

Leverantörsskulder är finansiella instrument och avser förpliktelser

att betala för varor och tjänster som har förvärvats i den löpande

verksamheten från leverantörer. Leverantörsskulder klassificeras

som kortfristiga skulder om de förfaller inom ett år. Om inte,

redovisas de som långfristiga skulder.

Borttagande från rapporten över finansiell ställning

Finansiella tillgångar

Koncernen tar bort en finansiell tillgång från rapporten

över finansiell ställning när de avtalsenliga rättigheterna till

kassaflödena från den finansiella tillgången upphör eller om den

överför rätten att ta emot de avtalsenliga kassaflödena genom

en transaktion i vilken i väsentlighet alla risker och fördelar med

ägarskapet har överförts eller i vilken koncernen inte överför eller

behåller i väsentlighet alla de risker och fördelar med ägarskap och

den inte behåller kontrollen över den finansiella tillgången.

Finansiella skulder

Koncernen bokar bort en finansiell skuld från rapporten över

finansiell ställning när de åtaganden som anges i avtalet fullgörs,

annulleras eller upphör. Koncernen bokar också bort en finansiell

skuld när de avtalsenliga villkoren modifieras och kassaflödena

från den modifierade skulden är väsentligt annorlunda. I det fallet

redovisas en ny finansiell skuld till verkligt värde baserat på de

modifierade villkoren. När en finansiell skuld bokas bort redovisas

skillnaden mellan det redovisade värdet som har tagits bort och

den ersättning som har betalats (inklusive överförda icke-monetära

tillgångar eller antagna skulder) i resultatet.

Likvida medel

Likvida medel består till största delen av kassamedel hos

finansinstitut. Likvida medel redovisas till dess nominella belopp,

vilket motsvarar verkligt värde .

Kortfristiga placeringar

Kortfristiga placeringar består av placeringar av likvida medel

sk. deposits i SEK och USD, med en löptid på 6 månader. Dessa

värderas till upplupet anskaffningsvärde och är omräknade till

svenska kronor enligt balansdagens kurs .

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

Leasing

När ett avtal ingås bedömer Koncernen om avtalet är, eller

innehåller, ett leasingavtal. Ett avtal är, eller innehåller, ett

leasingavtal om avtalet överlåter rätten att under en viss period

bestämma över användningen av en identifierad tillgång i

utbyte mot ersättning. Avtal kan innehålla både leasing- och

icke-leasingkomponenter. Koncernen fördelar ersättningen enligt

avtalet till varje komponent baserat på det fristående priset.

Leasingavtal där Koncernen är leasetagare

Koncernen leasar fastigheter, fordon samt maskiner och inventarier.

Koncernen redovisar en nyttjanderättstillgång och en leasingskuld

vid leasingavtalets inledningsdatum. Nyttjanderättstillgången

värderas initialt till anskaffningsvärde, vilket består av leasing-

skuldens initiala värde med tillägg för leasingavgifter som betalats

vid eller före inledningsdatumet. Nyttjanderättstillgången skrivs

av linjärt från inledningsdatumet till det tidigare av slutet av

tillgångens nyttjandeperiod och leasingperiodens slut, vilket i

normalfallet för Koncernen är leasingperiodens slut. Leasingskulden

– som delas upp i långfristig och kortfristig del – värderas initialt

till nuvärdet av återstående leasing avgifter under den bedömda

leasingperioden. Leasingperioden utgörs av den ej uppsägbara

perioden med tillägg för ytterligare perioder i avtalet om det vid

inledningsdatumet bedöms som rimligt säkert att dessa kommer

att nyttjas. Leasingavgifterna diskonteras i normalfallet med

Koncernens marginella upplåningsränta, vilken utöver koncernens

kreditrisk återspeglar respektive avtals leasingperiod, valuta och

kvalitet på underliggande tillgång som tänkt säkerhet.

Leasingskulden omfattar nuvärdet av följande avgifter under

bedömd leasingperiod:

• fasta avgifter, inklusive till sin substans fasta avgifter

• variabla leasingavgifter kopplade till index eller pris (“rate”),

initialt värderade med hjälp av det index eller pris (“rate”) som

gällde vid inledningsdatumet

Skuldens värde ökas med räntekostnaden för respektive period och

reduceras med leasingbetalningarna. Räntekostnaden beräknas

som skuldens värde multiplicerat med diskonteringsräntan.

Leasingskulden för Koncernens lokaler med hyra som

indexuppräknas beräknas på den hyra som gäller vid respektive

rapportperiods slut. Vid denna tidpunkt justeras skulden med

motsvarande justering av nyttjanderättstillgångens redovisade

värde. På motsvarande sätt justeras skuldens och tillgångens

värde i samband med att ny bedömning sker av leasingperioden.

Detta sker i samband med att sista uppsägningsdatumet inom

tidigare ny bedömning leasingperiod för lokalhyresavtal har

passerats alternativt då betydelsefulla händelser inträffar eller

omständigheterna på ett betydande sätt förändras på ett sätt

som är inom Koncernens kontroll och påverkar den gällande

bedömningen av leasingperioden. För leasingavtal som har

en leasingperiod på 12 månader eller mindre eller med en

underliggande tillgång av lågt värde, understigande 50 KSEK

redovisas inte någon nyttjanderättstillgång och leasingskuld.

Leasingavgifter för dessa leasingavtal redovisas som kostnad linjärt

över leasingperioden .

Varulager

Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och

netto försäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet för varulager

beräknas genom tillämpning av först in, först ut-metoden

(FIFU) och inkluderar utgifter som uppkommit vid förvärvet av

lagertillgångarna och transport av dem till deras nuvarande

plats och skick. Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade

försäljningspriset i den löpande verksamheten, efter avdrag för

uppskattade kostnader för färdigställande och för att åstadkomma

en försäljning .

Nedskrivningar

Nedskrivning av materiella och immateriella tillgångar

Immateriella tillgångar som inte är färdiga för användning, skrivs

inte av utan prövas årligen avseende eventuellt nedskrivnings-

behov. Tillgångar som skrivs av bedöms med avseende

på värdenedgång närhelst händelser eller förändringar i

förhållanden indikerar att det redovisade värdet kanske inte är

återvinningsbart. En nedskrivning görs med det belopp varmed

tillgångens redovisade värde överstiger dess åter vinningsvärde.

Återvinningsvärdet är det högre av tillgångens verkliga värde

minskat med försäljningskostnader och dess nyttjandevärde. Vid

bedömning av nedskrivningsbehov grupperas tillgångar på de

lägsta nivåer där det finns i allt väsentligt oberoende kassaflöden

(kassagenererande enheter). För tillgångar som tidigare har skrivits

ner görs per varje balansdag en prövning av om återföring bör

göras.

Nedskrivning av finansiella tillgångar

Koncernen bedömer de framtida förväntade kreditförluster som är

kopplade till tillgångar redovisade till upplupet anskaffningsvärde.

Koncernen redovisar en kreditreserv för sådana förväntade

kreditförluster vid varje rapporteringsdatum. För kundfordringar

tillämpar koncernen den förenklade ansatsen för kreditreservering,

det vill säga, reserven kommer att motsvara den förväntade

förlusten över hela kundfordringens livslängd. För att mäta de

förväntade kreditförlusterna har kundfordringar grupperats baserat

på fördelade kreditriskegenskaper och förfallna dagar. Koncernen

använder sig utav framåtblickande variabler för förväntade

kreditförluster.

Eget kapital

Aktiekapital

Stamaktier klassificeras som eget kapital. Transaktionskostnader

som direkt kan hänföras till emission av nya stamaktier

redovisas, netto efter skatt, i eget kapital som ett avdrag från

emissionslikviden.

Utdelningar

Utdelningar redovisas som skuld efter det att årsstämman godkänt

utdelningen.

Resultat per aktie

Beräkningen av resultat per aktie före utspädning baseras på årets

resultat i koncernen hänförligt till moderbolagets ägare och på

det vägda genomsnittliga antalet aktier utestående under året.

Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras

resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn

till effekter av utspädande potentiella stamaktier, vilka under

rapporterade perioder härrör från optioner utgivna till anställda.

Utspädningen från optionerna baseras på en beräkning av hur

många aktier som hypotetiskt hade kunnat köpas in under perioden

med lösenkursen. De aktier som inte hade kunnat köpas in leder

till utspädning. Potentiella stamaktier ses som utspädande endast

under perioder då det leder till en lägre vinst eller större förlust per

aktie.

Eventualförpliktelser

Upplysning om eventualförpliktelse lämnas när det finns ett möjligt

åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst

bekräftas endast av en eller flera osäkra framtida händelser

utom Koncernens kontroll eller när det finns ett åtagande som inte

redovisas som en skuld eller avsättning på grund av det inte är

troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas eller inte kan

beräknas med tillräcklig tillförlitlighet.

Kassaflödesanalys

Kassaflödesanalysen upprättas enligt IAS 7, rapport över

kassaflöden, indirekt metod. Det redovisade kassaflödet omfattar

endast transaktioner som medfört in- eller utbetalningar. Som

likvida medel klassificeras kassa och banktillgodohavanden .

Moderbolagets redovisningsprinciper

Grund för rapporternas upprättande

Sedana Medical AB (publ), org.nr. 556670–2519, är moderbolag

i koncernen. RFR 2 anger att moderbolaget i sin årsredovisning

ska tillämpa International Financial Reporting Standards (IFRS

redovisningsstandarder) sådana de antagits av EU, i den

utsträckning detta är möjligt inom ramen för Årsredovisningslagen

och Tryggandelagen, samt med hänsyn till sambandet mellan

redovisning och beskattning. Rekommendationen anger

vilka undantag och tillägg som krävs i förhållande till IFRS

redovisningsstandarder. Moderbolaget tillämpar följaktligen

de principer som presenteras i koncernredovisningen, med de

undantag som anges nedan. Principerna har tillämpats konsekvent

för alla presenterade år, om inte annat anges. Att upprätta

rapporter i överensstämmelse med RFR 2 kräver användning av

en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål. Vidare

krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämpningen av

moderbolagets redovisningsprinciper. De områden som innefattar

en hög grad av bedömning, som är komplexa eller sådana

områden där antaganden och uppskattningar är av väsentlig

betydelse för årsredovisningen anges i koncernredovisningens not

3. Moderbolaget utsätts genom sin verksamhet för en mängd olika

finansiella risker: marknadsrisk (valutarisk och ränterisk), kreditrisk

och likviditetsrisk. Moderbolagets övergripande riskhantering är

att eftersträva att minimera potentiella ogynnsamma effekter på

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

koncernens finansiella resultat. För mer information om finansiella

risker hänvisas till koncernens not 28.

Uppställningsformer

Resultat- och balansräkning följer årsredovisningslagens

uppställningsform. Det innebär skillnader, jämfört med

koncernredovisningen, främst avseende finansiella intäkter och

kostnader, rapport över total resultat, avsättningar och rapport över

förändringar i eget kapital.

Koncernbidrag

Alternativregeln tillämpas vid redovisning av koncernbidrag

vilket innebär att såväl erhållna som lämnade koncernbidrag

redovisas som bokslutsdisposition. Skatteeffekten redovisas i

resultaträkningen.

Aktier och andelar i dotterföretag

Aktier och andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde

efter avdrag för eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet

inkluderas förvärvsrelaterade kostnader och eventuella tilläggs-

köpeskillingar. Erhållna utdelningar redovisas som finansiella

intäkter. Utdelning som överstiger dotterföretagets totalresultat för

perioden eller som innebär att det bokförda värdet på innehavets

nettotillgångar i koncernredovisningen understiger det bokförda

värdet på andelarna, är en indikation på att det föreligger ett

nedskrivningsbehov. När det finns en indikation på att aktier och

andelar i dotterföretag minskat i värde görs en beräkning av

återvinningsvärdet. Är detta lägre än det redovisade värdet görs

en nedskrivning. Nedskrivningar redovisas på raden Resultat från

andelar i koncernföretag.

Finansiella instrument

Finansiella tillgångar klassificeras på ett annat sätt i

moderbolagets balansräkning än i koncernens. Principerna i IFRS

9 redovisningsstandarder beträffande när finansiella instrument

ska redovisas i, och tas bort från, rapport över finansiell ställning

ska tillämpas. Finansiella instrument värderas med utgångspunkt

i anskaffningsvärdet. Vid beräkning av nettoförsäljningsvärdet på

fordringar som redovisas som omsättningstillgångar tillämpas

principerna för nedskrivningsprövning och förlustriskreservering

i IFRS 9 redovisningsstandarder. För en fordran som redovisas till

upplupet anskaffningsvärde på koncernnivå innebär detta att den

förlustriskreserv som redovisas i koncernen även tas upp i juridisk

person. Vid bedömning och beräkning av nedskrivningsbehov för

finansiella tillgångar som redovisas som anläggningstillgångar

tillämpas principerna för nedskrivningsprövning och

förlustriskreservering i IFRS 9 redovisningsstandarder när

så är möjligt. Den förenklade modellen tillämpas endast på

koncerninterna kundfordringar. För övriga koncerninterna

fordringar tillämpas den fullständiga modellen. Ränteintäkter

och räntekostnader ska redovisas enligt effektivräntemetoden.

Utdelningsintäkter redovisas när företagets rätt att erhålla betalning

av utdelningen är fastslagen, det är sannolikt att de ekonomiska

fördelar som är förknippade med utdelningen kommer att tillfalla

företaget, och utdelningen kan värderas på ett tillförlitligt sätt.

Eget kapital

När egna utvecklingsarbeten aktiveras förs motsvarande belopp

från fritt eget kapital till en fond för utvecklingsutgifter som

utgör bundet eget kapital. När aktiverade belopp skrivs av eller

ned eller utrangeras förs motsvarande belopp från fonden för

utvecklingsutgifter till fritt eget kapital.

Uppskjuten inkomstskatt

Belopp som avsatts till obeskattade reserver utgör skattepliktiga

temporära skillnader. På grund av sambandet mellan redovisning

och beskattning redovisas emellertid i en juridisk person den

uppskjutna skatteskulden på obeskattade reserver som en del

av de obeskattade reserverna. Även bokslutsdispositionerna i

resultaträkningen redovisas inklusive uppskjuten skatt.

Leasing

Samtliga leasingavtal, oavsett om de är finansiella eller

operationella, redovisas som operationell leasing (hyresavtal).

NOT 3 Viktiga uppskattningar och bedömningar

för redovisningsändamål

Bedömningar och uppskattningar i de finansiella rapporterna

Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS

redovisningsstandarder kräver att företagsledningen gör

bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som

påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de

redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader.

Verkliga utfallet kan avvika från dessa uppskattningar och

bedömningar. Uppskattningarna och antagandena ses över

regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period

ändringen görs om ändringen endast påverkat denna period,

eller i den period ändringen görs och framtida perioder om

ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder.

Bedömningar gjorda av företagsledningen vid tillämpningen av

IFRS redovisningsstandarder som har en betydande inverkan på

de finansiella rapporterna och gjorda uppskattningar som kan

medföra väsentliga justeringar i det påföljande årets finansiella

rapporter beskrivs närmare nedan:

Ändrad redovisningsprincip införd 2025

Redovisningen av kostnader relaterade till vissa valutaeffekter

har från och med 2025 ändrats. Detta avser valutaeffekter i

koncernen som uppstår vid omräkning av balansposter relaterade

till koncerninterna lån mellan moderbolag och dotterbolag i

koncernen. Under år 2024 redovisades effekterna som en del

av övriga rörelsekostnader och intäkter som påverkade de

totala rörelsekostnaderna och rörelseresultatet. Från och med

2025 redovisas effekterna som del av finansnetto och påverkar

inte rörelsekostnader och rörelseresultatet. Anledningen till

förändringen är att koncerninterna lån inte bedöms utgöra en

del av bolagets operationella verksamhet och därmed inte bör

påverka rörelseresultatet. Se förvaltningsberättelse sid 34.

Goodwill

I balansräkningen förekommer osäkerhet i bedömningar och

uppskattningar av goodwill. Nedskrivningstest baseras på

antaganden om framtiden utifrån förhållanden som är kända

vid testtillfället. Vid beräkning av nyttjandevärdet för tillgången

görs antaganden om framtida resultatutveckling. Den framtida

resultatutvecklingen kan avvika från gjorda antaganden om

förhållanden på marknaden förändras utan att ledningen i

bolaget anpassar organisation och verksamhet efter de ändrade

marknadsförutsättningarna. Då finns det risk att den framtida

resultatutvecklingen blir sämre och därmed uppstår en risk för

väsentliga justeringar i redovisade belopp .

Aktivering av utvecklingskostnader

Årligen nedskrivningsprövas de aktiverade utvecklingskostnaderna

med ett test och bedömning görs huruvida ett nedskrivningsbehov

föreligger på tillgångarna. Testet som är en nuvärdesberäkning

av framtida kassaflöden genererade från tillgången, bedöms och

godkänns av styrelsen. Tillgångarna ses även över månatligen.

När en tillgång färdigställs behöver ett underlag upprättas med

bekräftat slutvärde på tillgången och föreslagen avskrivningstid

för styrelsens godkännande. Om en bedömning görs under året

att tillgången har sjunkit i värde behöver ett nedskrivningstest

upprättas och läggas fram för beslut i styrelsen. De medicintekniska

produkter som i dagsläget skrivs av har bedömts ha en

avskrivnings tid på 5 år. De avskrivningsperioder som koncernen

tillämpar för aktiverade utvecklingskostnader kan skilja sig från den

tekniska livslängden. Om det visar sig att tillgången inte uppfyller

kraven för nedskrivningstestet resultatförs den balansförda

tillgången helt eller delvis .

Uppskjuten skatt

Värderingen av förlustavdrag och företagets förmåga att utnyttja

outnyttjade förlustavdrag baseras på företagets uppskattningar av

framtida beskattningsbara inkomster i olika skattejurisdiktioner och

inbegriper antaganden om huruvida kostnader som ännu inte har

varit föremål för beskattning är avdragsgilla. Koncernen redovisar

ännu så länge skattemässiga underskott och inget värde avseende

underskottsavdragen är upptagna i balansräkningen. Se vidare

koncernens not 11 avseende förlustavdrag.

Varulager

Varulagret är upptaget till det lägre beloppet av anskaffningsvärde

enligt den så kallade först in- först utprincipen och netto-

försäljnings värde. Varulagrets värde är justerat med bedömd

värdeminskning för utgångna artiklar samt hanteringskostnader.

Om nettoförsäljningsvärdet är lägre än anskaffningskostnaden

upprättas en värdereserv för lagerinkurans. Reserven uppgår till

2 360 (2 360) KSEK. Se vidare koncernens not 18 avseende

varulager.

Kundfordringar

I koncernen finns kundfordringar i främst det svenska moderbolaget

men till viss del även i utländska dotterbolag. Värderingen av

kundfordringar bygger på bedömning av ledningen. Det finns

inget som indikerar att ytterligare nedskrivningar av kundfordringar

behöver göras per 2025-12-31. Se vidare koncernens not 19 för

information om kundfordringarnas redovisade belopp och valutor,

kreditförlustreserv samt förfallostruktur.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

NOT 4 Nettoomsättning

Intäkter per geografi

I tabellen nedan redovisas intäkter från externa kunder fördelade

per land, baserat på var kunder är lokaliserade:

KSEK	2025	2024
Sverige (koncernens säte)	368	399
Tyskland (väsentlig marknad)	110 054	110 459
Spanien (väsentlig marknad)	50 759	35 383
Övriga direktmarknader	16 202	19 051
Distributörsmarknader	14 705	12 670
Kontraktstillverkning	8 138	793
Totalt	200 226	178 754

Intäkter per försäljningskanal

I tabellen nedan redovisas intäkter från externa kunder fördelade

per försäljningskanal:

KSEK	2025	2024
Direktförsäljningsmarknader	177 015	164 536
Distributörsmarknader	15 073	13 425
Kontraktstillverkning	8 138	793
Totalt	200 226	178 754

Immateriella- och materiella anläggningstillgångar samt

nyttjanderättstillgångar fördelat per land

Fördelning av tillgångarna har gjorts baserat på ägandet av

tillgången förutom vad gäller goodwill. Goodwill har hänförts till

det land där rörelsen är beläget.

KSEK	2025	2024
Sverige (koncernens säte)	713 139	673 123
Irland	39 229	38 521
Malaysia	25 746	24 296
Övriga världen*	1 859	2 275
Totalt	779 973	738 215

*Utgör resten av världen varav inget land anses väsentligt.

NOT 5 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar

Genomsnittligt antal anställda

		2025			2024
	Totalt	Kvinnor	Män	Totalt	Kvinnor	Män
Moderbolag
Sverige	31	18	13	35	19	15
Spanien	9	5	3	7	3	4
Total moderbolaget	39	23	16	41	22	19
Koncern
Irland	2	2	-	2	2	0
Frankrike	5	1	4	5	2	3
Nederländerna	2	-	2	2	-	2
Norge	-	-	-	-	-	-
USA	2	2	-	3	2	1
Storbritannien	4	2	2	3	1	2
Tyskland	20	9	11	17	8	9
Malaysia	34	30	4	2	2	0
Koncern totalt	109	70	38	77	39	37
Ledande befattningshavare vid årets utgång
Styrelsen	5	2	3	5	2	3
VD och ledande befattningshavare	9	4	5	8	3	5

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

Löner och andra ersättningar samt sociala kostnader, inklusive pensionskostnader

	Grundlön/
	Styrelse-	Rörlig	Övriga	Pensions-
KSEK	arvode	ersättning	förmåner	kostnad	Summa
Löner och ersättningar 2025
Styrelsens ordförande Claus Bjerre	840	-	-	-	840
Styrelseledamot Hilde Furberg	293	-	-	-	293
Styrelseledamot Christoffer Rosenblad	335	-	-	-	335
Styrelseledamot Donna Haire	255	-	-	-	255
Styrelseledamot Jens Viebke	260	-	-	-	260
VD Johannes Doll	4 045	2 644	5	1 075	7 769
Andra ledande befattningshavare (9 pers)	13 122	3 178	271	2 580	19 151
Total	19 150	5 822	276	3 655	28 903
Löner och ersättningar 2024
Styrelsens ordförande Claus Bjerre	762	-	-	-	762
Styrelseledamot Hilde Furberg	270	-	-	-	270
Styrelseledamot Ola Magnusson 2)	93	-	-	-	93
Styrelseledamot Eva Walde 2)	83	-	-	-	83
Styrelseledamot Christoffer Rosenblad	325	-	-	-	325
Styrelseledamot Donna Haire 1)	167	-	-	-	167
Styrelseledamot Jens Viebke 1)	167	-	-	-	167
VD Johannes Doll	3 821	1 741	4	1 004	6 570
Andra ledande befattningshavare (8 pers)	11 891	1 798	262	2 892	16 843
Total	17 579	3 539	266	3 896	25 280

1) Styrelseledamot fr.o.m. maj 2024

2) Styrelseledamot t.o.m. maj 2024

Löner och andra ersättningar samt sociala kostnader

			2025				2024
	Löner och			(varav	Löner och			(varav
	andra	(varav	Sociala	pensions-	andra	(varav	Sociala	pensions-
KSEK	ersättningar	tantiem)	kostnader	kostnader)	ersättningar	tantiem)	kostnader	kostnader)
Styrelseledamöter, verkställande direktör
och andra ledande befattningshavare	25 248	(5 822)	6 908	(3 655)	21 384	(3 539)	10 140	(3 896)
Övriga anställda	63 977	(6 104)	20 807	(5 232)	60 080	(3 521)	17 725	(5 258)
Total	89 225	(11 926)	27 715	(8 887)	81 464	(7 060)	27 865	(9 154)

KSEK	2025	2024
Löner och andra ersättningar	89 225	81 464
Sociala avgifter	18 828	18 711
Pensionskostnader - avgiftsbestämda planer	8 887	9 154
Totala ersättningar till anställda	116 940	109 329

Ersättning till ledande befattningshavare

Ersättning till ledande befattningshavare som är anställda

kan bestå av grundlön, rörlig ersättning, pension samt övriga

för måner. Utöver sin månadslön har VD Johannes Doll rätt till

en årlig bonus uppgående till högst nio månadslöner. Bonusen

är kopplad till Bolagets omsättning, Bolagets rörelseresultat

före räntor, skatt, nedskrivningar, avskrivningar och goodwill

avskrivningar (EBITDA) samt prestation i förhållande till

förutbestämda mål. Utöver lagstadgad pension avsätter Bolaget

ett belopp mot svarande 22 procent av VD:s fasta månadslön till

en av VD bestämd tjänstepensionslösning. Uppsägningstiden är

12 månader ömsesidigt. Efter uppsägningstidens slut utgår ett

avgångsvederlag motsvarande 75 procent av den årliga fasta

lönen. I övrigt är VD föremål för sedvanliga anställningsvillkor

innehållandes bestämmelser om sekretess, konkurrensförbud och

värvningsförbud.

De fullständiga riktlinjerna återfinns i avsnittet för bolagsstyrning,

sid 35-39.

För ytterligare information om prestationsbaserat incitaments-

program och teckningsoptioner, se not 23.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

NOT 6 Arvode och kostnadsersättningar till revisorer

KSEK	2025	2024
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Revisionsuppdraget	984	849
Andra revisionstjänster än revisionsuppdraget	-	-
Skatterådgivning	13	138
Övriga tjänster	150	247
Total	1 147	1 234
Annan revisionsbyrå
Revisionsuppdraget	200	241
Andra revisionstjänster än revisionsuppdraget	20	-
Skatterådgivning	-	-
Övriga tjänster	-	-
Total	220	241
Totalt	1 367	1 475

NOT 7 Rörelsens kostnader fördelade på kostnadsslag

KSEK	2025	2024
Råvaror och handelsvaror	48 556	47 479
Övriga externa kostnader	52 686	61 197
Personalkostnader	109 507	99 229
Avskrivningar	22 040	21 597
Total	232 789	229 502

NOT 8 Övriga rörelseintäkter

KSEK	2025	2024
Kursvinster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär	4 928	2 506
Övrigt	370	-
Total	5 297	2 507

NOT 9 Övriga rörelsekostnader

KSEK	2025	2024
Kursförluster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär	-4 533	-3 906
Övrigt	-358	-31
Total	-4 891	-3 936

NOT 10 Finansnetto

KSEK	2025	2024
Ränteintäkter	3 379	16 487
Valutakursvinster	-	48 240
Totala finansiella intäkter	3 379	64 727
Räntekostnader, övriga	-1 454	-178
Valutakursförluster	-27 032	-22 318
Totala finansiella kostnader	-28 486	-22 496
Finansnetto	-25 108	42 231

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

NOT 11 Skatter

Aktuell skattekostnad (-)/skatteintäkt (+)

KSEK	2025	2024
Årets skattekostnad/skatteintäkt	-2 909	-736
Justering av skatt hänförlig till tidigare år	215	8
Total aktuell skatt	-2 694	-728
Uppskjuten skatt
Förändring i uppskjuten skatt	714	2
Total uppskjuten skatt	714	2
Totalt redovisad skattekostnad/skatteintäkt	-1 980	-726

Avstämning av redovisad skatt

KSEK	2025	2024
Resultat före skatt	-39 243	-9 948
Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget	8 084	2 049
Skatteeffekt av:
- ej avdragsgilla kostnader	-451	-428
- ej skattepliktiga intäkter	2	2
- andra skattesatser för utländska dotterföretag/filialer	-2 341	-808
- ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt	-8 102	-2 006
- utnyttjande av tidigare ej aktiverade underskottsavdrag	1 802	457
- skatt hänförlig till tidigare år	2	8
- avdragsgilla kostnader som inte ingår i resultatet
- övrigt	-	-
Redovisad effektiv skatt	-1 004	-726

Genomsnittlig effektiv skattesats (%) 2,6% 7,3%

I koncernen finns skattemässiga underskottsavdrag om 305 489 KSEK (298 091 KSEK). Underskottsavdragen

är inte tidsbegränsade.

NOT 12 Resultat per aktie

Resultat per aktie beräknas genom att årets resultat divideras med ett vägt genomsnittligt antal

utestående stamaktier under perioden. Sedana Medical har haft potentiella stamaktier i form av

teckningsoptioner. Dessa har dock inte gett upphov till någon utspädningseffekt för 2024 eller 2025

eftersom konvertering till stamaktier medför en lägre förlust per aktie.

Resultatmått som använts i beräkningen av resultat per aktie

	Före utspädning		Efter utspädning
KSEK	2025	2024	2025	2024
Resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare:
Resultat per aktie före och efter utspädning	-0,60	-0,11	-0,60	-0,11
Totalt	-0,60	-0,11	-0,60	-0,11

Vägt genomsnittligt antal stamaktier

	2025	2024
Vägt genomsnittligt antal stamaktier vid beräkning av resultat per aktie före
utspädning	99 336 960	99 336 960
Justering för beräkning av resultat per aktie efter utspädning:
Från personaloptioner	-	-
Vägt genomsnittligt antal stamaktier och potentiella stamaktier använt som
nämnare vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning	99 336 960	99 336 960

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

NOT 13 Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten

och liknande arbeten

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Ackumulerade anskaffningsvärden:
- Vid årets början	751 640	578 019
- Nyanskaffningar	59 993	172 422
- Årets omräkningsdifferenser	-2 352	1 199
-Vid årets slut	809 281	751 640
Ackumulerade avskrivningar enligt plan:
- Vid årets början	-51 301	-35 314
- Årets avskrivning	-16 511	-15 861
- Årets omräkningsdifferenser	266	-127
-Vid årets slut	-67 546	-51 301
Redovisat värde vid årets slut	741 735	700 339
Ovanstående redovisade värde hänför sig till:
Utvecklingsarbete inom den medicinska sektorn	739 226	695 579
Övriga balanserade utvecklingskostnader	2 510	4 759
Årets avskrivningar per funktion:
Kostnad för sålda varor	-661	-682
Försäljningskostnader	-14 251	-13 589
Administrationskostnader	-1 294	-1 284
Forsknings- och utvecklingskostnader	-305	-305

Totala utgifter för forskning och utveckling som har kostnadsförts under perioden uppgår till 20 616

(20 294) KSEK.

Utgifter för utvecklingsarbeten aktiveras i den takt de uppstår. Prövning av nedskrivningsbehov för

balanserade utgifter sker årligen samt då det finns indikationer på att nedskrivningsbehov föreligger.

Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten har nedskrivningstestats med utgångspunkt från budget

och prognoser där det första året i prognosen baseras på företagets budget och de efterföljande

åren räknats upp med uppskattad tillväxttakt. Tillväxttakten har tagits fram internt med utgångspunkt i

historiska data, ledningens samlade erfarenhet samt deras bästa bedömning om företagets utveck

lingspotential och marknadstillväxt. De prognostiserade kassaflödena har nuvärdesberäknats med en

diskonteringsränta om 13,4 procent före skatt. De viktigaste variablerna i prognosen är marknadsandel

och marknadstillväxt, bruttomarginaler, försäljningskostnader samt investeringar. Återvinnings

värdet, som i koncernen beräknas som nyttjandevärde, överstiger det redovisade värdet för samtliga

nedskrivningsprövade tillgångar. Företagsledningen bedömer att inga rimliga förändringar i de viktiga

variablerna och antagandena leder till att enhetens återvinningsvärde blir lägre än de redovisade

värdena .

NOT 14 Koncessioner, patent, licenser, varumärken

och liknande rättigheter samt goodwill

Koncessioner, patent, licenser, varumärken och liknande rättigheter

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Ackumulerade anskaffningsvärden:
- Vid årets början	13 368	12 235
- Nyanskaffningar	14	365
- Årets omräkningsdifferenser	-1 334	768
-Vid årets slut	12 048	13 368
Ackumulerade avskrivningar enligt plan:
- Vid årets början	-9 774	-8 909
- Årets avskrivning	-212	-215
- Årets omräkningsdifferenser	1 129	-650
-Vid årets slut	-8 857	-9 774
Redovisat värde vid årets slut	3 191	3 594

I resultaträkningen ingår årets avskrivningar enligt ovan i sin helhet under Kostnad för sålda varor .

Goodwill

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Ackumulerade anskaffningsvärden:
- Vid årets början	26 569	-
- Nyanskaffningar	803	26 462
- Årets omräkningsdifferenser	-2 088	107
-Vid årets slut	25 284	26 569

Nedskrivningsprövning

Prövning av nedskrivningsbehov för goodwill sker årligen eller då det finns indikationer på att

ett nedskrivningsbehov föreligger. Återvinningsvärdet fastställs genom att beräkna ett framtida

nyttjandevärde för varje enskild kassagenererande enhet. Om redovisat värde på goodwill skulle

understiga beräknat nyttjandevärde föreligger ett nedskrivningsbehov. Redovisat värde för goodwill

har nedskrivningstestats med utgångspunkt från budget och prognoser där det första året i prognosen

baseras på företagets budget och de efterföljande åren räknats upp med uppskattad tillväxttakt.

Tillväxttakten har tagits fram internt med utgångspunkt i historiska data, ledningens samlade

erfarenhet samt deras bästa bedömning om företagets utvecklingspotential och marknadstillväxt.

De prognostiserade kassaflödena för perioden 2026-2032 har nuvärdesberäknats med en

diskonterings ränta om 16 procent före skatt. Den beräknade tillväxttakten uppgår till 21% för 2026 och

5% för resterande år inom prognosperioden följt av 2% för terminalvärdesberäkning.

Återvinningsvärdet överstiger det redovisade värdet för goodwill. Företagsledningen bedömer att

inga rimliga förändringar i de viktiga variablerna och antagandena leder till att återvinningsvärdet för

goodwill blir lägre än de redovisade värdena .

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

NOT 15 Maskiner och andra tekniska anläggningar

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Ackumulerade anskaffningsvärden:
-Vid årets början	4 446	4 341
-Nyanskaffningar	942	-
-Omklassificeringar	-	-
-Utrangeringar	-	-
-Årets omräkningsdifferenser	-179	105
-Vid årets slut	5 209	4 446
Ackumulerade avskrivningar enligt plan:
-Vid årets början	-3 858	-3 477
-Omklassificeringar	-	-
-Årets avskrivningar	-283	-278
-Utrangeringar	-	-
-Årets omräkningsdifferenser	179	-103
-Vid årets slut	-3 962	-3 858
Redovisat värde vid årets slut	1 247	588

NOT 16 Inventarier, verktyg och installationer

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Ackumulerade anskaffningsvärden:
-Vid årets början	14 846	12 610
-Nyanskaffningar	1 462	2 216
-Ackumulerade anskaffnings-värden i förvärvade verksamheter	-	637
-Utrangeringar	-394	-741
-Omklassificeringar	-	-
-Årets omräkningsdifferenser	-264	124
-Vid årets slut	15 650	14 846
Ackumulerade avskrivningar enligt plan:
-Vid årets början	-11 158	-10 059
-Omklassificeringar	-	-
-Utrangeringar	242	530
-Årets avskrivningar	-1 651	-1 513
-Årets omräkningsdifferenser	212	-117
-Vid årets slut	-12 356	-11 158
Redovisat värde vid årets slut	3 295	3 688

NOT 17 Uppskjuten skatt

Uppskjutna skattefordringar och -skulder fördelas enligt följande:

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Uppskjutna skattefordringar:
Varulager	672	-
Leasingskuld	23	22
Övrigt	-56	-
Nyttjanderättstillgång	-8	-6
Uppskjutna skattefordringar (netto):	631	16

KSEK	Underskottsavdrag	Leasingskuld	Varulager	Summa
Uppskjutna skattefordringar:
Per 1 januari 2024	-	31	-	31
Redovisat i rapporten över totalresultat, 2024	-	-9	-	-9
Per 31 december 2024	-	22	-	22
Redovisat i rapporten över totalresultat, 2025	-	1	672	673
Per 31 december 2025	-	23	672	695

KSEK	Underskottsavdrag	Leasingskuld	Varulager	Summa
Uppskjutna skatteskulder:
Per 1 januari 2024	-	-7	-	-7
Redovisat i rapporten över totalresultat, 2024	-	1	-	1
Per 31 december 2024	-	-6	-	-6
Redovisat i rapporten över totalresultat, 2025	-56	-2	-	-58
Per 31 december 2025	-56	-8	-	-64

NOT 18 Varulager

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Råvaror och förnödenheter	5 825	4 009
Färdiga varor och handelsvaror	32 044	41 551
Total	37 868	45 560

Under räkenskapsåret har varukostnader redovisats i resultaträkningen om 48 556 KSEK (47 479 KSEK)

som kostnader för sålda varor.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

NOT 20 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Hyra	74	59
Pension	26	-
Bonus	-	268
Försäkring	816	604
Utvecklingsutgifter	48	626
Programvaror	1 617	1 309
Marknadsföring, kongresser	154	532
Övrigt	1 279	2 457
Total	4 014	5 855

NOT 19 Kundfordringar

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Kundfordringar	29 652	27 339
Avgår: reservering för förväntade kreditförluster	-445	-800
Kundfordringar - netto	29 207	26 539

Koncernens reserv för förväntade kreditförluster uppgår per 2025-12-31 till 445 (800) KSEK.

Kreditförluster är generellt låga och ett av skälen till det är att majoriteten av fordringarna är

utställda på offentliga sjukhus där betalningsförmågan är god och risken låg. Det verkliga värdet på

kundfordringarna motsvarar dess redovisade värde, eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig.

Inga kundfordringar har ställts som säkerhet för någon skuld .

Redovisade belopp, per valuta, för koncernens kundfordringar är följande:

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
EUR	25 115	21 422
GBP	1 180	2 540
USD	2 742	2 585
SEK	31	-146
NOK	139	137
Kundfordringar - netto	29 207	26 539

Åldersanalysen av koncernens kundfordringar framgår enligt nedan:

	Förväntad	Redovisat	Kreditförlust-
	förlustnivå i %	belopp brutto	reserv
31 december 2025
Ej förfallna	1%	23 523	-324
Förfallna 1-30 dagar	0%	3 923	0
Förfallna 31-60 dagar	0%	789	0
Förfallna 61-90 dagar	0%	149	0
Förfallna mer än 90 dagar	10%	1 268	-121
Totalt		29 652	-445
31 december 2024
Ej förfallna	0%	18 455	0
Förfallna 1-30 dagar	0%	3 769	0
Förfallna 31-60 dagar	0%	1 734	0
Förfallna 61-90 dagar	0%	1 656	0
Förfallna mer än 90 dagar	46%	1 725	-800
Totalt		27 339	-800

NOT 21 Likvida medel

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Banktillgodohavanden	90 980	193 960
Total	90 980	193 960

NOT 22 Eget kapital

	Antal	Aktie-	Övrigt till-
KSEK	aktier	kapital	skjutet kapital
Aktiekapital och övrigt tillskjutet kapital
Per 31 december 2024	99 336 960 st	2 483	1 226 934
Per 31 december 2025	99 336 960 st	2 483	1 228 672

Aktiekapitalet består den 31 december 2025 av 99 336 960 st stamaktier med kvotvärdet 0,025 kr.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

NOT 23 Incitamentsprogram

Syftet med aktierelaterade incitamentsprogram är att främja

koncernens långsiktiga intressen genom att motivera och belöna

företagets ledande befattningshavare och andra anställda i linje

med aktie ägarnas intressen. Sedana Medical har för närvarande

ersätt med två prestationsbaserade incitamentsprogram som

inkluderar företagets ledning och anställda .

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024

Årsstämman 2024 beslutade om ett prestationsbaserat

incitaments program LTI 2024, till anställda i Sedana Medical

om 1 133 810 prestationsrätter i forma av teckningsoptioner. För

att säkerställa leverans av teckningsoptionerna och framtida

beräknade sociala avgifter i samband med inlösen av optionerna

har Sedana Medicals dotterbolag Sedana Medial Incentive AB

tecknat 1 490 053 teckningsoptioner, varav 1 062 803 var tilldelade

till anställda den 31 december 2025. Prestations rätterna har getts

ut till deltagare i programmet vederlagsfritt. Varje teckningsoption

ger innehavaren rätt att förvärva en ny aktie i bolaget till ett

lösenpris på 26,33 SEK. Utfallet i LTI 2024 är villkorat av att bolaget

uppnår ett prestationsmål avseende genomsnittlig årlig tillväxttakt

avseende nettoomsättning för räkenskapsåren 2024, 2025 och 2026

("Prestationsmålet"), exklusive valutaeffekter.

Prestationsmålet har fastställts av bolagets styrelse med beaktande

av bolagets affärsplan och bedöms vara marknadsmässigt och

ändamålsenligt. Detaljerad information om Prestationsmålet och

utfallet i LTI 2024 kommer att lämnas under första halvåret 2027.

Om Prestationsmålet inte fullt uppnås kommer en deltagares rätt

att utnyttja Prestationsrätter gradvis att reduceras till noll, beroende

på i vilken utsträckning Prestationsmålet uppnåtts.

Vid periodens utgång skulle fullt utnyttjande av det

prestationsbaserade incitamentsprogrammet öka aktiekapitalet

med 37 KSEK genom utgivande av 1 449 053 aktier, vilket skulle

motsvara en utspädning om 1,5 procent.

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2025

Årsstämman 2025 beslutade om ett prestationsbaserat incitaments-

program LTI 2025, till anställda i Sedana Medical om 1 133 810

prestationsrätter i form av teckningsoptioner. För att säkerställa

leverans av teckningsoptionerna och framtida beräknade sociala

avgifter i samband med inlösen av optionerna har Sedana

Medicals dotterbolag Sedana Medial Incentive AB tecknat

1 490 053 teckningsoptioner, varav 1 133 643 teckningsoptioner var

tilldelade till anställda den 31 december 2025.

Prestationsrätterna har getts ut till deltagare i programmet

vederlags fritt. Varje teckningsoption ger innehavaren rätt att

förvärva en ny aktie i bolaget till ett lösenpris på 16,59 SEK. Utfallet

i LTI 2025 är villkorat av att bolaget uppnår ett prestationsmål

avseende genomsnittlig årlig tillväxttakt avseende nettoomsättning

för räkenskapsåren 2025, 2026 och 2027 ("Prestationsmålet"),

exklusive valutaeffekter. Prestationsmålet har fastställts av

bolagets styrelse med beaktande av bolagets affärsplan och

bedöms vara marknadsmässigt och ändamålsenligt. Detaljerad

information om Prestationsmålet och utfallet i LTI 2025 kommer att

lämnas under första halvåret 2028. Om Prestationsmålet inte fullt

uppnås kommer en deltagares rätt att utnyttja Prestationsrätter

gradvis att reduceras till noll, beroende på i vilken utsträckning

Prestationsmålet uppnåtts.

Vid periodens utgång skulle fullt utnyttjande av det prestations-

baserade incitamentsprogrammet öka aktiekapitalet med 37 KSEK

genom utgivande av 1 449 053 aktier, vilket skulle motsvara en

utspädning om 1,5 procent.

Teckningsoptionsprogram

Sedana Medical hade vid periodens utgång inga utestående

teckningsoptioner.

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024

Program	Befattning	Antal utestående 31 december 2024	Tilldelade	Förverkade	Intjänade	Antal utestående 31 december 2025
LTI 2024	VD	226 762	-	-	33,33%	226 762
LTI 2024	Övriga ledande befattningshavare	496 041	-	-	33,33%	496 041
LTI 2024	Övriga anställda	340 000	-	-	33,33%	340 000
LTI 2024	Totalt	1 062 803	-	-	33,33%	1 062 803

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024

			Verkligt värde I SEK vid utställande av				Antal aktier som är täckta av
Program	Tilldelningsdag	Förfallodag	incitamentsprogrammet (per prestationsrätt)	Lösenpris	Volatilitet	Riskfri ränta	incitamentsprogrammet per december 31, 2025	Intjänade
LTI 2024	2024-09-16	2027-04-30	5,93	26,33	45%	2,3%	1 062 803,00	33,33%

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2025

Program	Befattning	Antal utestående 31 december 2024	Tilldelade	Förverkade	Intjänade	Antal utestående 31 december 2025
LTI 2025	VD	-	340 143	-	0%	340 143
LTI 2025	Övriga ledande befattningshavare	-	600 000	-	0%	600 000
LTI 2025	Övriga anställda	-	193 500	-	0%	193 500
LTI 2025	Totalt	-	1 133 643	-	0%	1 133 643

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2025

			Verkligt värde I SEK vid utställande av				Antal aktier som är täckta av
Program	Tilldelningsdag	Förfallodag	incitamentsprogrammet (per prestationsrätt)	Lösenpris	Volatilitet	Riskfri ränta	incitamentsprogrammet per december 31, 2025	Intjänade
LTI 2025	2025-12-04	2028-04-30	1,25	16,59	45%	2,3%	1 133 643,00	0,00%

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

NOT 24 Leasing

Leasingavtal där företaget är leasetagare

Koncernens materiella anläggningstillgångar utgörs både av ägda och leasade tillgångar.

Sedana Medical leasar flera typer av tillgångar; fastigheter, fordon samt inventarier och verktyg. Inga

leasingavtal innehåller kovenanter eller andra begränsningar utöver säkerheten i den leasade tillgången.

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Materiella anläggningstillgångar som ägs	4 542	4 276
Nyttjanderättstillgångar	5 222	6 349
Total	9 763	10 624

Nyttjanderättstillgång

			Inventarier
KSEK	Byggnader	Fordon	och verktyg	Totalt
Per 1 januari 2024	2 342	2 570	-	4 912
Avskrivningar under året, 2024	-1 232	-2 499	-	-3 731
Nya tillgångar	2 366	2 368	-	4 734
Per 31 december 2024	3 476	2 439	-	5 915
Avskrivningar under året, 2025	-1 154	-2 230	-	-3 383
Nya tillgångar	856	1 835	-	2 691
Utgående balans 31 december 2025	3 178	2 044	-	5 222

Leasingskuld

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Leasingskuld som ingår i rapporten över finansiell ställning
Kortfristiga leasingskulder	2 812	3 334
Långfristiga leasingskulder	1 885	2 583
Total	4 697	5 917

För löptidsanalys av leasingskulderna, se not 28 Finansiella risker och riskhantering i avsnittet om likviditetsrisk.

Belopp redovisade i resultatet

KSEK	2025	2024
Ränta på leasingskulder	123	168
Avskrivningar	3 383	3 731
Variabla leasingavgifter som inte ingår i leasingskulden	1 014	1 948
Kostnader för korttidsleasing	28	58
Kostnader för leasar av lågt värde, ej korttidsleasing av lågt värde	23	30
Total	4 572	5 935

Belopp redovisade i rapporten över kassaflöden

KSEK	2025	2024
Summa kassautflöden hänförliga till leasingavtal	-4 035	-3 571

NOT 25 Övriga kortfristiga skulder

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Moms	4 240	4 464
Personalens källskatt	2 030	1 967
Sociala avgifter	1 019	1 102
Skulder till anställda	517	664
Förvärvsrelaterade skulder	8 070	2 364
Övriga skulder	15	41
Totalt	15 890	10 601

NOT 26 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Lön, semester, sociala kostnader	17 487	15 751
Advokatarvoden	8	156
Konsultarvoden	784	2 340
Revision	1 210	1 406
Frakt	305	320
Utvecklingsutgifter	2 760	6 888
Övrigt	1 970	1 754
Total	24 524	28 615

NOT 27 Förändringar i skulder som tillhör finansieringsverksamheten

				Ej kassaflödespåverkande
			Valutakurs-	Nyingångna
KSEK	2023-12-31	Kassaflöde	differenser	leasingavtal	2024-12-31
Leasingskuld	4 306	-3 571	-94	5 276	5 917
Total	4 306	-3 571	-94	5 276	5 917
			Ej kassaflödespåverkande
			Valutakurs-	Nyingångna
KSEK	2024-12-31	Kassaflöde	differenser	leasingavtal	2025-12-31
Leasingskuld	5 917	-4 035	124	2 691	4 697
Total	5 917	-4 035	124	2 691	4 697

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

NOT 28 Finansiell risk och riskhantering

Klassificering och verkligt värde

Samtliga finansiella instrument värderas till upplupet anskaffningsvärde. Redovisat värde på kund -

fordringar, kortfristiga placeringar, likvida medel och leverantörsskulder utgör en rimlig approximation

av verkligt värde.

Finansiella risker och riskhantering

Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika slag av finansiella risker.

Ramverk för finansiell riskhantering

Koncernens finanspolicy för hantering av finansiella risker har godkänts av styrelsen och bildar ett

ramverk av riktlinjer och regler i form av riskmandat och limiter för finansverksamheten. Ansvaret för

koncernens finansiella transaktioner och risker hanteras centralt av koncernens finansfunktion som

finns inom moderbolaget. Den övergripande målsättningen för finansfunktionen är att tillhandahålla

en kostnads effektiv finansiering samt att minimera negativa effekter på koncernens resultat som härrör

från marknadsrisker, kontraktsrisker, skatterisker, valutarisker etc. CFO, som är ytterst ansvarig för att

tillse att finanspolicyn följs samt att riskerna minimeras, rapporterar löpande till koncernens revisions

utskott, vars ordförande är en styrelsemedlem .

Finansiella instrument

		Finansiella	Finansiella	Finansiella
	Finansiella	tillgångar	tillgångar	skulder
	tillgångar	värderade till	värderade	värderade
	värderade till	verkligt värde	till upplupet	till upplupet
	verkligt värde	via övrigt	anskaffnings-	anskaffnings-
2025-12-31	via resultatet	totalresultat	värde	värde	Summa
Kundfordringar	-	-	29 207	-	29 207
Kortfristiga placeringar	-	-	-	-	-
Likvida medel	-	-	90 980	-	90 980
Summa finansiella tillgångar	-	-	120 187	-	120 187
Uppskjuten köpeskilling 1)	-	-	-	8 070	8 070
Leverantörsskulder	-	-	-	5 270	5 270
Summa finansiella skulder				13 340	13 340
2024-12-31
Kundfordringar	-	-	26 539	-	26 539
Kortfristiga placeringar	-	-	-	-	0
Likvida medel	-	-	193 960	-	193 960
Summa finansiella tillgångar	-	-	220 499	-	220 499
Uppskjuten köpeskilling 1)	-	-	-	9 140	9 140
Leverantörsskulder	-	-	-	5 953	5 953
Summa finansiella skulder	-	-	-	15 093	15 093

1) Avser kortfristig uppskjuten köpeskilling för Innovatif Cekal se not 30

Valutarisk

Bolaget redovisar finansiell ställning och resultat i svenska kronor. Däremot utgörs stor del av bolagets

rörelsekostnader samt nästan alla intäkter av euro. Till följd av detta är Sedana Medical föremål för

växelkursrisker i förhållande till betalningsflöden inom och utanför Sverige och eurozonen, såsom

fluktuationer där växelkursen ändras från det att avtal ingås till dess betalning ska ske enligt avtalet.

Detta kan leda till valutatransaktionsförluster eller vinster (så kallad transaktionsexponering) som

bolaget inte kan förutse. Valutatransaktionsförluster skulle kunna medföra väsentlig negativ effekt på

bolagets framtida verksamhet, finansiella ställning och vinster. Dessutom påverkas jämförbarheten

mellan perioder av förändringar i valutakurser .

Känslighetsanalys valutarisk

Risk	Förändring, %	Resultatpåverkan, ksek	Påverkan nettotillgångar, ksek
Valuta
EUR/SEK	+/- 10%	7 063	11 288
USD/SEK	+/- 10%	105	3 499

Likviditetsrisk

Likviditetsrisken är risken att koncernen kan få problem att fullgöra sina skyldigheter som är

förknippade med finansiella skulder. Koncernen följer upp likviditeten månadsvis i jämförelse med

den taktiska och strategiska finansiella planen samt upprättar en likviditetsplanering veckovis.

Koncernens strategiska prognoser som omfattar 5 år innefattar likviditetsplanering på lång sikt.

Likviditetsplaneringen används för att hantera likviditetsrisken och kostnaderna för finansieringen av

koncernen. Målsättningen är att koncernen ska kunna klara sina finansiella åtaganden i uppgångar

såväl som nedgångar utan betydande oförutsebara kostnader och utan att riskera koncernens rykte.

Likviditetsriskerna hanteras centralt för hela koncernen av den centrala finansavdelningen. Sedana

Medical säkerställer den kortsiktiga betalningsberedskapen genom att ha god likviditetsberedskap i

form av kassamedel. Koncernens finansiella skulder består till merparten av skulder hänförliga till den

dagliga verksamheten med korta löptider på mellan 30-60 dagar .

Kreditrisk

Koncernens finansiella transaktioner ger upphov till kreditrisker gentemot finansiella motparter. Med

kreditrisk eller motpartsrisk avses risken för förlust om motparten inte fullgör sina förpliktelser. Sedana

Medicals kreditriskpolicy anger att kreditrisken skall begränsas genom att endast motparter med god

kreditvärdighet accepteras samt genom reglerade avtal. Finansiell kreditrisk finns främst gentemot

bolagets banker i olika länder. Sedana Medical använder sig enbart av stora och väletablerade

banker med hög kreditvärdighet i respektive land, samt lokaliserar kontanta medel och kortfristiga

placeringar till banker i stabila jurisdiktioner, i första hand Sverige. Kommersiella kreditrisken begränsas

av en homogen kundstock med god kreditvärdighet då 90% av bolagets kundfordringar ställs ut till

offentlig sektor (direktförsäljning). Även avseende Sedana Medicals kunder i den privata sektorn

(distributörer) bedöms kreditrisken vara låg. Dock görs en mer omfattande kreditriskbedömning för

dessa fordringar. För löptidsanalys avseende kundfordringar, se vidare koncernens not 19 .

Marknadsrisk

Den enskilt största marknadsrisken för Sedana Medical är politisk. Förändringar i vårdens

ersättningssystem kan få stora effekter på enskilda marknader genom att anslagen minskas eller skjuts

på framtiden. Denna risk begränsas av att Sedana Medical är verksamt på ett stort antal geografiska

marknader .

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - KONCERNEN

Löptidsanalys – Förfallostruktur för finansiella skulder

KSEK	Inom 1 år	1-2 år	2-3 år	3-4 år	4-5 år	Mer än 5 år	Totalt
31 december 2025
Skuld vid förvärv	8 500	-	-	-	-	-	8 500
Leasingskulder	2 897	971	971	-	-	-	4 838
Leverantörsskulder	5 270	-	-	-	-	-	5 270
31 december 2024
Skuld vid förvärv	2 364	8 500	-	-	-	-	10 864
Leasingskulder	3 434	1 330	1 330	-	-	-	6 094
Leverantörsskulder	5 953	-	-	-	-	-	5 953

NOT 29 Transaktioner med närstående

Transaktioner med närstående sker till marknadsmässiga villkor. Under 2024 tecknades ett konsultavtal

mellan Sedana Medical och The Eriah Group Inc. Styrelseledamot Donna Haire är VD för The Eriah

Group Inc och bolaget har fakturerat tjänster för 835 (167) KSEK under perioden.

Sedana Medical redovisar ersättningar och förmåner till ledande befattningshavare i enlighet med

IAS 19 Ersättning till anställda. För information om ersättning till ledande befattningshavare samt

incitamentsprogram, se koncernens not 5 och 23.

NOT 30 Förvärv av Innovatif Cekal

Den 29 november 2024 förvärvade Sedana Medical samtliga aktier i Innovatif Cekal, leverantören av

bolagets huvudprodukt (Sedaconda ACD). Innovatif Cekal konsolideras i Sedana Medicals finansiella

rapporter från och med den 1 december 2024.

Syftet med förvärvet är ökad kontroll av leverantörsledet och förbättrad lönsamhet genom minskad

varukostnad. Förvärvet ger Sedana Medical direkt kontroll över en större andel av våra sålda varors

kostnad, vilket minskar riskerna relaterade till framtida kostnadsfluktuationer och leveransstörningar.

Förvärvet möjliggör förbättrad kontroll över framtida uppskalning av produktionskapaciteten för

att möta våra tillväxtplaner. Över tid, när det befintliga lagret vid tidpunkten för slutförandet av

transaktionen är uttömt, förväntas affären addera två procentenheter till Sedana Medicals EBITDA-

marginal.

Balansräkningen i Innovatif Cekal per 29 november 2024 har fastställts. Den slutliga köpeskillingen för

aktierna uppgår till 34 MSEK på en kassa och skuldfri bas, justerat för förändringar i rörelsekapital.

Köpeskillingen har finansierats genom egna likvida medel. 75% av den preliminära köpeskillingen

betalades den 29 november 2024. Kortfristig skuld hänförlig till den slutliga köpeskillingen reglerades i

maj 2025 och resterande 25% av köpeskillingen kommer att betalas under Q4, 2026.

Fastställd förvärvsanalys

(KSEK)
Köpeskilling
Likvida medel	32 228
Uppskjuten köpeskilling	6 776
Summa köpeskilling	39 004

(KSEK)
Verkligt värde på förvärvade tillgångar och övertagna skulder
Immateriella anläggningstillgångar	242
Materiella anläggningstillgångar	632
Lager	4 993
Kortfristiga fordringar exklusive likvida medel	4 582
Likvida medel	4 238
Uppskjutna skatteskulder	-55
Kortfristiga skulder	-2 909
Summa förvärvare nettotillgångar exklusive goodwill	11 722
Goodwill	27 283
Summa förvärvade nettotillgångar	39 004
Avgår
Uppskjuten köpeskilling	-6 776
Likvida medel	-4 238
Nettokassaflöde vid förvärv av verksamhet	27 990

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FINANSIELL INFORMATION - MODERBOLAGET

Moderbolagets resultaträkning

KSEK Not 2025 2024



Nettoomsättning 1,2 191 948 177 736

Kostnad för sålda varor 2,5 -53 211 -50 271

Bruttoresultat 138 737 127 465

Rörelsens kostnader 3,4,5,8

Försäljningskostnader -48 370 -57 625

Administrationskostnader -116 587 -112 560

Forsknings- och utvecklingskostnader -18 672 -18 224

Övriga rörelseintäkter 2,6 15 495 12 137

Övriga rörelsekostnader 7 -3 929 -3 861

Rörelseresultat -33 326 -52 668

Resultat från finansiella poster

Finansiella intäkter 6 442 43 699

Finansiella kostnader -11 551 129

Finansnetto 9 -5 108 43 828

Resultat efter finansiella poster -38 434 -8 840

Koncernbidrag 10 -1 11

Resultat före skatt -38 435 -8 828

Inkomstskatt 11 -413 -

Årets resultat -38 848 -8 828

Moderbolagets rapport övrigt totalresultat

KSEK Not 2025 2024



Årets resultat -38 848 -8 828

Övrigt totalresultat

Poster som senare kan omklassificeras till resultaträkningen:

Omräkningsdifferenser från verksamhet i utlandet 149 -139

Övrigt totalresultat under året, netto efter skatt 149 -139

Årets totalresultat -38 699 -8 968

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FINANSIELL INFORMATION - MODERBOLAGET

Moderbolagets balansräkning

KSEK Not 2025 2024

TILLGÅNGAR

Immateriella anläggningstillgångar

Balanserade utgifter för utveckling 12 705 868 665 834

Materiella anläggningstillgångar

Maskiner och andra tekniska anläggningar 13 1 247 581

Inventarier, verktyg och installationer 14 2 768 2 977

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i koncernföretag 15 40 698 40 080

Fordringar hos koncernföretag 16 121 073 103 042

Summa anläggningstillgångar 871 654 812 514

Varulager 17 36 661 39 599

Aktuella skattefordringar 42 2 259

Kundfordringar 18 24 931 22 606

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 19 3 469 5 298

Övriga fordringar 7 599 2 627

Kassa och bank 20 67 706 176 424

Summa omsättningstillgångar 140 407 248 813

SUMMA TILLGÅNGAR 1 012 061 1 061 327

KSEK Not 2025 2024

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital 21,22

Bundet eget kapital

Aktiekapital 2 483 2 483

Fond för utvecklingsutgifter 703 359 661 075

Fritt eget kapital

Överkursfond 1 228 672 1 226 934

Balanserat resultat -938 456 -887 493

Periodens resultat -38 848 -8 828

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 957 211 994 171

Avsättningar

Övriga avsättningar 22 703 157

Summa avsättningar 703 157

Långfristiga skulder

Skulder till koncernföretag 12 704 20 483

Övriga långfristiga skulder 30 - 6 776

Summa långfristiga skulder 12 704 27 259

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder 3 606 5 904

Skulder till koncernföretag 3 082 584

Aktuella skatteskulder -183 1 848

Övriga skulder 23 14 528 9 209

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 24 20 410 22 195

Summa kortfristiga skulder 41 444 39 740

Summa skulder 54 851 67 156

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 012 061 1 061 327

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FINANSIELL INFORMATION - MODERBOLAGET

Förändring i eget kapital, moderbolaget

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare

KSEK

Bundet eget kapital Fritt eget kapital Totalt

Aktiekapital Fond för utvecklingsutgifter Överkursfond Balanserat resultat inkl årets resultat Summa eget kapital

Ingående eget kapital 2024-01-01 2 483 505 854 1 226 435 -732 132 1 002 640

Årets resultat - - - -8 828 -8 828

Årets övriga totalresultat - - - -139 -139

Årets totalresultat - - - -8 968 -8 968

Förändringar i redovisade värden som redovisas direkt mot eget kapital

Aktierelaterad ersättning - - 498 - 498

Totalt - - 498 0 498

Omföring mellan poster i eget kapital

Aktivering av utvecklingsutgifter - 155 221 - -155 221 -

Totalt - 155 221 - -155 221 -

Utgående eget kapital 2024-12-31 2 483 661 075 1 226 934 -896 321 994 171

Ingående eget kapital 2025-01-01 2 483 661 075 1 226 934 -896 321 994 171

Årets resultat - - - -38 848 -38 848

Årets övriga totalresultat - - - 149 149

Årets totalresultat - - - -38 699 -38 699

Förändringar i redovisade värden som redovisas direkt mot eget kapital

Aktierelaterad ersättning - - 1 739 - 1 739

Totalt - - 1 739 - 1 739

Omföring mellan poster i eget kapital

Aktivering av utvecklingsutgifter - 42 284 - -42 284 -

Totalt - 42 284 - -42 284 -

Utgående eget kapital 2025-12-31 2 483 703 359 1 228 672 -977 303 957 211

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

FINANSIELL INFORMATION - MODERBOLAGET

Moderbolagets kassaflödesanalys

KSEK Not 2025 2024

Den löpande verksamheten

Rörelseresultat -33 326 -52 668

Justeringar för poster som inte ingår i kassaflödet:

Avskrivningar och nedskrivningar 17 454 17 359

Resultat från andelar i koncernföretag 5 802 -

Valutakursdifferenser -6 095 -2 649

Aktierelaterade ersättningar 2 285 655

Övriga ej kassaflödespåverkande poster 151 222

Summa -13 729 -37 082

Erhållen ränta 3 298 16 475

Erlagd ränta -1 331 -9

Betald inkomstskatt -413 -

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -12 174 -20 617

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Ökning(-)/Minskning (+) av varulager 282 3 376

Ökning(-)/Minskning (+) av rörelsefordringar 5 013 64

Ökning(+)/Minskning (-) av rörelseskulder -24 252 1 626

Kassaflöde från den löpande verksamheten -31 131 -15 551

Investeringsverksamheten

Investeringar i immateriella anläggningstillgångar 12 -55 884 -168 305

Investeringar i materiella anläggningstillgångar 13,14 -2 214 -2 216

Lämnade lån till koncernföretag -7 883 -

Investeringar I dotterbolag 30 676 -30 536

Erhållen utdelning från dotterföretag 9 7 660 -

Försäljning av kortfristiga placeringar - 155 307

Kassaflöde från investeringsverksamheten -57 645 -45 751

Finansieringsverksamheten

Kassaflöde från finansieringsverksamheten - -

Periodens kassaflöde -88 776 -61 301

Likvida medel vid periodens början 176 424 215 921

Omräkningsdifferens i likvida medel -19 942 21 804

Likvida medel vid periodens slut 20 67 706 176 424

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - MODERBOLAGET

NOT 1 Nettoomsättning

Intäkter per geografi

I tabellen nedan redovisas intäkter från externa kunder fördelade

per land, baserat på var kunderna är lokaliserade:

KSEK 2025 2024

Sverige (koncernens säte) 368 376

Tyskland (väsentlig marknad) 110 054 110 460

Övriga direktmarknader 66 821 53 475

Distributörsmarknader 14 705 13 425

Total 191 948 177 736

För information avseende koncernintern omsättning, se not 2.

NOT 2 Inköp och försäljning inom koncernen

KSEK 2025 2024

Försäljning av varor som avser

koncernföretag 7 179 7 752

Rörelseintäkter rörande tjänster som

avser koncernföretag 11 311 12 349

Inköp av varor som avser

koncernföretag -16 776 17

Moderbolagets noter

NOT 3 Anställda, personalkostnader och ledande befattningshavares ersättningar

Genomsnittligt antal anställda

2025 2024

Totalt Kvinnor Män Totalt Kvinnor Män

Moderbolag

Sverige 31 18 13 35 19 15

Spanien 9 5 3 7 3 4

Totalt moderbolaget 39 23 16 41 22 19

Ledande befattningshavare, vid årets utgång

Styrelsen 5 3 2 5 2 3

VD och ledande befattningshavare 9 4 5 8 3 5

Löner och andra ersättningar samt sociala kostnader

KSEK

2025 2024

Löner och

andra

ersättningar

(varav

tantiem)

Sociala

kostnader

(varav

pensions-

kostnader)

Löner och

andra

ersättningar

(varav

tantiem)

Sociala

kostnader

(varav

pensions-

kostnader)

Styrelseledamöter, verkställande direktör

och andra ledande befattningshavare 21 965 (5 305) 9 494 (3 564) 19 255 (3 323) 9 928 (3 799)

Övriga anställda 28 504 (3 426) 12 962 (3 496) 29 841 (1 807) 11 078 (3 943)

Totalt 50 469 (8 730) 22 456 (7 060) 49 096 (5 130) 21 005 (7 742)

KSEK 2025 2024

Löner och andra ersättningar 50 469 49 096

Sociala avgifter 15 396 13 263

Pensionskostnader – avgiftsbestämda planer 7 060 7 742

Totala ersättningar till anställda 72 925 70 102

Ersättning till ledande befattningshavare

Ersättning till ledande befattningshavare som är anställda kan bestå av grundlön, rörlig ersättning, pension samt övriga förmåner. Utöver sin

månadslön har VD Johannes Doll rätt till en årlig bonus uppgående till högst nio månadslöner. Bonusen är kopplad till Bolagets omsättning,

Bolagets rörelseresultat före räntor, skatt, nedskrivningar och avskrivningar (EBITDA), bolagets likvida medel vid årets slut samt prestation

i förhållande till förutbestämda mål. Utöver lagstadgad pension avsätter Bolaget ett belopp motsvarande 22 procent av VD:s fasta

månadslön till en av VD bestämd tjänstepensionslösning. Uppsägningstiden är 12 månader ömsesidigt. Efter uppsägningstidens slut utgår ett

avgångsvederlag motsvarande 75 procent av den årliga fasta lönen. I övrigt är VD föremål för sedvanliga anställningsvillkor innehållandes

bestämmelser om sekretess, konkurrensförbud och värvningsförbud.

De fullständiga riktlinjerna återfinns i avsnittet för bolagsstyrning, sid 35-39.

För ytterligare information om prestationsbaserat incitamentsprogram och teckningsoptioner, se not 22.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - MODERBOLAGET

NOT 4 Arvode och kostnadsersättningar till revisorer

KSEK 2025 2024

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Revisionsuppdraget 984 849

Andra revisionstjänster än revisionsuppdraget - -

Skatterådgivning 13 138

Övriga tjänster 150 247

Total 1 147 1 234

Annan revisionsbyrå

Revisionsuppdraget - -

Andra revisionstjänster än revisionsuppdraget - -

Skatterådgivning - -

Övriga tjänster - -

Total - -

Totalt 1 147 1 234

NOT 5 Rörelsens kostnader fördelade på kostnadsslag

KSEK 2025 2024

Handelsvaror 51 011 47 024

Personalkostnader 63 322 62 112

Avskrivningar 17 454 16 790

Övriga rörelsekostnader 105 052 112 754

Total 236 840 238 679

NOT 7 Övriga rörelsekostnader

KSEK 2025 2024

Kursförluster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär -3 929 -3 831

Övrigt - -30

Total -3 929 -3 861

NOT 8 Operationell leasing – Leasetagare

KSEK 2025 2024

Avtalade framtida minimileasingavgifter avseende icke uppsägningsbara

kontrakt förfaller till betalning:

- Inom ett år 1 801 2 006

- Mellan ett och fem år 1 858 3 246

Total 3 659 5 251

Årets kostnadsförda leasingavgifter 2 866 3 352

Varav lokalhyror 1 825 2 128

NOT 9 Finansnetto

KSEK 2025 2024

Resultat från andelar I koncernföretag 13 462 -

Ränteintäkter, koncernföretag 3 331 2 953

Ränteintäkter, övriga 3 298 16 475

Valutakursvinster - 46 759

Totala finansiella intäkter 20 091 66 187

Räntekostnader, övriga -1 331 -9

Valutakursförluster -23 868 -22 349

Totala finansiella kostnader -25 199 -22 358

Total -5 108 43 828

NOT 6 Övriga rörelseintäkter

KSEK 2025 2024

Kursvinster på fordringar/skulder av rörelsekaraktär 4 169 2 440

Koncernintern managment fee 11 311 9 697

Övrigt 15 0

Total 15 495 12 137

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - MODERBOLAGET

NOT 11 Skatter

Aktuell skattekostnad (-)/skatteintäkt (+)

KSEK 2025 2024

Årets skattekostnad/skatteintäkt - -

Justering av skatt hänförlig till tidigare år - -

Totalt aktuell skatt - -

Uppskjuten skatt

Uppskjuten skatt avseende temporära skillnader - -

Totalt uppskjuten skatt - -

Totalt redovisad skattekostnad/skatteintäkt - -

Avstämning av redovisad skatt

KSEK 2025 2024

Resultat före skatt -38 435 -8 828

Skatt enligt gällande skattesats för moderbolaget 7 918 1 819

Skatteeffekt av:

- ej avdragsgilla kostnader -340 -217

- andra skattesatser för utländska dotterföretag/filialer -37 -52

- ökning av underskottsavdrag utan motsvarande aktivering av uppskjuten skatt -7 953 -1 844

- utnyttjande av tidigare ej aktiverade underskottsavdrag 1 802 294

- avdragsgilla kostnader som inte ingår i resultatet - -

- övrigt - -

Redovisad effektiv skatt - -

Outnyttjade underskottsavdrag för vilka ingen uppskjuten skattefordran har redovisats uppgår till

244 923 KSEK per 2025-12-31 (2024-12-31: 245 416 KSEK). Underskottsavdraget är inte tidsbegränsat.

Uppskjuten skattefordran redovisas ej då koncernen har bedömt att kriterierna för att redovisa en

uppskjuten skattefordran enligt IAS 12 inte är uppfyllda.

NOT 12 Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten och liknande arbeten

KSEK 2025-12-31 2024-12-31

Ackumulerade anskaffningsvärden:

- Vid årets början 712 820 544 515

- Nyanskaffningar 55 884 168 305

-Vid årets slut 768 704 712 820

Ackumulerade avskrivningar enligt plan:

- Vid årets början -46 986 -31 808

- Årets avskrivning -15 850 -15 178

-Vid årets slut -62 836 -46 986

Redovisat värde vid årets slut 705 868 665 834

Ovanstående redovisade värde hänför sig till:

Utvecklingsarbete inom den medicinska sektorn 703 359 661 075

Övriga balanserade utvecklingskostnader 2 510 4 759

Årets avskrivningar per funktion:

Försäljningskostnader -14 251 -13 589

Administrationskostnader -1 294 -1 284

Forsknings- och utvecklingskostnader -305 -305

NOT 10 Bokslutsdispositioner

KSEK 2025 2024

Lämnat koncernbidrag -1 -

Erhållet koncernbidrag - 11

Total -1 11

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - MODERBOLAGET

NOT 14 Inventarier, verktyg och installationer

KSEK 2025-12-31 2024-12-31

Ackumulerade anskaffningsvärden:

-Vid årets början 10 936 9 449

-Nyanskaffningar 1 271 2 216

-Utrangeringar -394 -741

-Årets omräkningsdifferenser -21 12

-Vid årets slut 11 793 10 936

Ackumulerade avskrivningar enligt plan:

-Vid årets början -7 960 -7 104

-Årets avskrivningar -1 328 -1 374

-Utrangeringar 242 530

-Årets omräkningsdifferenser 21 -12

-Vid årets slut -9 025 -7 960

Redovisat värde vid årets slut 2 768 2 977

NOT 13 Maskiner och andra tekniska anläggningar

KSEK 2025-12-31 2024-12-31

Ackumulerade anskaffningsvärden:

-Vid årets början 1 369 1 369

-Nyanskaffningar 942 -

-Vid årets slut 2 311 1 369

Ackumulerade avskrivningar enligt plan:

-Vid årets början -788 -550

-Årets avskrivningar -276 -238

-Vid årets slut -1 064 -788

Redovisat värde vid årets slut 1 247 581

NOT 15 Aktier och andelar i koncernföretag

			Kapitalandel
			direkt ägd av	Kapitalandel		Bokfört	Bokfört
	Organistions-	Säte samt registrerings- och	moder-	direkt ägd av	Antal	värde	värde
KSEK	nummer	verksamhetsland	företaget (%)	koncernen (%)	aktier	2025-12-31	2024-12-31
Sedana Medical Ltd	IE551634	Naas, Irland	100%		1	0	0
Sedana Medical Incentive AB	559109-8826	Danderyd, Sverige	100%		50 000	50	50
Sedana Medical Sàrl	809 876 865	Paris, Frankrike		100%	2 000	-	-
Sedana Medical UK Ltd	NI659985	Belfast, Storbritannien	100%		1	0	0
Sedana Medical Germany GmbH	HRB250971	Geretsried-Gelting, Tyskland	100%		26 000	313	313
Sedana Medical Netherlands B.V.	76 605 434	Amsterdam, Nederländerna	100%		1	0	0
Sedana Medical Inc.	86-3543115	Wilmington, USA	100%		100	8	8
Innovatif Cekal Sdn Bhd	200101022975	Klang, Malaysia
	(558733-V)		100%		25 000	40 326	39 676

KSEK	2025-12-31	2024-12-31
Ackumulerade anskaffningsvärden:
Ingående anskaffningsvärde	40 080	404
Förvärvade andelar	650	39 676
Avyttring/likvidation av dotterbolag	-33	-
Utgående ackumulerat anskaffningsvärde	40 698	40 080
Ackumulerade nedskrivningar:
Ingående ackumulerade nedskrivningar	-	-
Årets nedskrivningar	-	-
Utgående ackumulerade nedskrivningar	-	-
Utgående redovisat värde	40 698	40 080

NOT 16 Fordringar hos koncernföretag

KSEK 2025-12-31 2024-12-31

Ackumulerade anskaffningsvärden:

- Vid årets början 118 935 52 227

- Tillkommande fordringar 21 957 2 959

- Omklassificeringar - 61 784

- Valutaomräkning -4 851 1 965

-Vid årets slut 136 041 118 935

Ackumulerade nedskrivningar:

- Vid årets början -15 893 -15 353

- Valutaomräkning 925 -540

-Vid årets slut -14 968 -15 893

Redovisat värde vid årets slut 121 073 103 042

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - MODERBOLAGET

NOT 17 Varulager

KSEK 2025-12-31 2024-12-31

Råvaror och förnödenheter 1 353 4 009

Färdiga varor och handelsvaror 35 308 35 590

Total 36 661 39 599

Under räkenskapsåret har varukostnader redovisats i resultaträkningen om 51 011 KSEK (47 024 KSEK)

som kostnader för sålda varor.

NOT 18 Kundfordringar

KSEK 2025-12-31 2024-12-31

Kundfordringar 25 180 23 197

Minus: reservering för förväntade kreditförluster -249 -591

Kundfordringar - netto 24 931 22 606

Det verkliga värdet på kundfordringarna motsvarar dess redovisade värde, eftersom diskonterings-

effekten inte är väsentlig.

Inga kundfordringar har ställts som säkerhet för någon skuld.

Redovisade belopp, per valuta, för moderbolagets kundfordringar är följande:

KSEK 2025-12-31 2024-12-31

EUR 23 117 19 957

SEK 31 -146

GBP 1 180 2 540

NOK 139 137

USD 464 117

Kundfordringar - netto 24 931 22 605

NOT 19 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

KSEK 2025-12-31 2024-12-31

Hyra 408 316

Pension 8 -

Bonus - 268

Försäkring 746 581

Utvecklingsutgifter 48 -

Programvaror 1 592 1 293

Marknadsföring, kongresser - 303

Övrigt 667 2 537

Total 3 469 5 298

NOT 20 Likvida medel

KSEK 2025-12-31 2024-12-31

Banktillgodohavanden 67 706 176 424

Total 67 706 176 424

NOT 21 Eget kapital

KSEK Antal aktier Aktie kapital Övrigt tillskjutet kapital

Per 31 december 2024 99 336 960 st 2 483 1 226 934

Per 31 december 2025 99 336 960 st 2 483 1 228 673

Aktiekapitalet består den 31 december 2025 av 99 336 960 st stamaktier med kvotvärdet 0,025kr.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - MODERBOLAGET

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024

Program Befattning Antal utestående 31 december 2024 Tilldelade Förverkade Intjänade Antal utestående 31 december 2025

LTI 2024 VD 226 762 - - 33,33% 226 762

LTI 2024 Övriga ledande befattningshavare 496 041 - - 33,33% 496 041

LTI 2024 Övriga anställda 340 000 - - 33,33% 340 000

LTI 2024 Totalt 1 062 803 - - 33,33% 1 062 803

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024

Program Tilldelningsdag Förfallodag

Verkligt värde I SEK vid utställande av

incitamentsprogrammet (per prestationsrätt) Lösenpris Volatilitet Riskfri ränta

Antal aktier som är täckta av

incitamentsprogrammet per december 31, 2025 Intjänade

LTI 2024 2024-09-16 2027-04-30 5,93 26,33 45% 2,3% 1 062 803,00 33,33%

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2025

Program Befattning Antal utestående 31 december 2024 Tilldelade Förverkade Intjänade Antal utestående 31 december 2025

LTI 2025 VD - 340 143 - 0% 340 143

LTI 2025 Övriga ledande befattningshavare - 600 000 - 0% 600 000

LTI 2025 Övriga anställda - 193 500 - 0% 193 500

LTI 2025 Totalt - 1 133 643 - 0% 1 133 643

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2025

Program Tilldelningsdag Förfallodag

Verkligt värde I SEK vid utställande av

incitamentsprogrammet (per prestationsrätt) Lösenpris Volatilitet Riskfri ränta

Antal aktier som är täckta av

incitamentsprogrammet per december 31, 2025 Intjänade

LTI 2025 2025-12-04 2028-04-30 1,25 16,59 45% 2,3% 1 133 643,00 0,00%

NOT 22 Incitamentsprogram

Syftet med aktierelaterade incitamentsprogram är att främja

koncernens långsiktiga intressen genom att motivera och belöna

företagets ledande befattningshavare och andra anställda

i linje med aktieägarnas intressen. Sedana Medical har för

närvarande två prestationsbaserade incitamentsprogram och inget

teckningsoptionsprogram som inkluderar företagets ledning och

anställda.

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2024

Årsstämman 2024 beslutade om ett prestationsbaserat

incitamentsprogram LTI 2024, till anställda i Sedana Medical

om 1 133 810 prestationsrätter i forma av teckningsoptioner. För

att säkerställa leverans av teckningsoptionerna och framtida

beräknade sociala avgifter i samband med inlösen av optionerna

har Sedana Medicals dotterbolag Sedana Medial Incentive

AB tecknat 1 490 053 teckningsoptioner, varav 1 062 803 var

tilldelade till anställda den 31 december 2025. Prestationsrätterna

har getts ut till deltagare i programmet vederlagsfritt. Varje

teckningsoption ger innehavaren rätt att förvärva en ny aktie i

bolaget till ett lösenpris på 26,33 SEK. Utfallet i LTI 2024 är villkorat

av att bolaget uppnår ett prestationsmål avseende genomsnittlig

årlig tillväxttakt avseende nettoomsättning för räkenskapsåren

2024, 2025 och 2026 ("Prestationsmålet"), exklusive valutaeffekter.

Prestationsmålet har fastställts av bolagets styrelse med beaktande

av bolagets affärsplan och bedöms vara marknadsmässigt och

ändamålsenligt. Detaljerad information om Prestationsmålet och

utfallet i LTI 2024 kommer att lämnas under första halvåret 2027.

Om Prestationsmålet inte fullt uppnås kommer en deltagares rätt

att utnyttja Prestationsrätter gradvis att reduceras till noll, beroende

på i vilken utsträckning Prestationsmålet uppnåtts.

Vid periodens utgång skulle fullt utnyttjande av det

prestationsbaserade incitamentsprogrammet öka aktiekapitalet

med 37 KSEK genom utgivande av 1 449 053 aktier, vilket skulle

motsvara en utspädning om 1,5 procent.

Prestationsbaserat incitamentsprogram LTI 2025

Årsstämman 2025 beslutade om ett prestationsbaserat

incitamentsprogram LTI 2025, till anställda i Sedana Medical

om 1 133 810 prestationsrätter i form av teckningsoptioner. För

att säkerställa leverans av teckningsoptionerna och framtida

beräknade sociala avgifter i samband med inlösen av

optionerna har Sedana Medicals dotterbolag Sedana Medial

Incentive AB tecknat 1 490 053 teckningsoptioner, varav 1 133 643

teckningsoptioner var tilldelade till anställda den 31 december 2025.

Prestationsrätterna har getts ut till deltagare i programmet

vederlagsfritt. Varje teckningsoption ger innehavaren rätt att

förvärva en ny aktie i bolaget till ett lösenpris på 16,59 SEK. Utfallet

i LTI 2025 är villkorat av att bolaget uppnår ett prestationsmål

avseende genomsnittlig årlig tillväxttakt avseende nettoomsättning

för räkenskapsåren 2025, 2026 och 2027 ("Prestationsmålet"),

exklusive valutaeffekter. Prestationsmålet har fastställts av

bolagets styrelse med beaktande av bolagets affärsplan och

bedöms vara marknadsmässigt och ändamålsenligt. Detaljerad

information om Prestationsmålet och utfallet i LTI 2025 kommer att

lämnas under första halvåret 2028. Om Prestationsmålet inte fullt

uppnås kommer en deltagares rätt att utnyttja Prestationsrätter

gradvis att reduceras till noll, beroende på i vilken utsträckning

Prestationsmålet uppnåtts.

Vid periodens utgång skulle fullt utnyttjande av det

prestationsbaserade incitamentsprogrammet öka aktiekapitalet

med 37 KSEK genom utgivande av 1 449 053 aktier, vilket skulle

motsvara en utspädning om 1,5 procent.

Teckningsoptionsprogram

Sedana Medical hade vid periodens utgång inga utestående

teckningsoptioner.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

NOTER - MODERBOLAGET

NOT 26 Transaktioner med närstående

Transaktioner med närstående sker till marknadsmässiga villkor. Under 2024 tecknades ett konsultavtal

mellan Sedana Medical och The Eriah Group Inc. Styrelseledamot Donna Haire är VD för The Eriah

Group Inc och bolaget har fakturerat tjänster för 835 (167) KSEK under perioden.

Sedana Medical redovisar ersättningar och förmåner till ledande befattningshavare i enlighet med

IAS 19 Ersättning till anställda. För information om ersättning till ledande befattningshavare samt

incitamentsprogram, se koncernens not 5 och 23.

NOT 27 Väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång

• I januari utsågs Mikael Haag till ny CFO för Sedana Medical.

• I mars meddelade Sedana Medical att den första patienten behandlats i bolagets Early Access

Program i USA.

NOT 25 Vinstdisposition

SEK

Till årsstämmans förfogande stående vinstmedel:

Ansamlad förlust -940 692 502

Överkursfond 1 228 672 247

Årets resultat -38 848 250

Totalt 249 131 495

Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras på följande sätt:

Överkursfond 1 228 672 247

Ansamlad förlust i ny räkning -979 540 751

Totalt 249 131 495

NOT 23 Övriga kortfristiga skulder

KSEK 2025-12-31 2024-12-31

Moms 4 177 4 414

Personalens källskatt 1 465 1 469

Sociala avgifter 762 851

Skulder till anställda 55 104

Skuld vid förvärv 8 070 2 364

Övriga skulder - 7

Total 14 528 9 209

NOT 24 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

KSEK 2025-12-31 2024-12-31

Lön, semester, sociala kostnader 14 260 10 729

Konsultarvoden 394 1 981

Revision 766 859

Frakt 305 320

Utvecklingsutgifter 2 760 6 888

Övrigt 1 925 1 418

Total 20 410 22 195

Styrelsens och verkställande direktörens intygande

Styrelsen försäkrar att denna årsredovisning ger en rättvisande översikt av koncernens

verksamhet, finansiella ställning och resultat. Årsredovisningen har godkänts för

offentliggörande av styrelsen den 14 april 2026. Koncernens rapport över totalresultat och

rapport över finansiell ställning samt moderbolagets resultaträkning och balansräkning

kommer att framläggas för fastställelse på årsstämman den 27 maj 2026.

Danderyd 14 april 2026

Claus Bjerre Hilde Furberg Jens Viebke

Styrelsens ordförande Styrelseledamot Styrelseledamot

Christoffer Rosenblad Donna Haire Johannes Doll

Styrelseledamot Styrelseledamot Verkställande direktör och

koncernchef

Vår revisionsberättelse har avlämnats den 14 april 2026.

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Lars Kylberg

Auktoriserad revisor

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

REVISIONSBERÄTTELSE

Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncern redovisningen för Sedana Medical

AB (publ), för år 2025 med undantag för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 35-39. Bolagets

årsredovisning och koncern redovisning ingår på sidorna 28-70 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen

och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella

ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för

året enligt årsredovisnings lagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med

årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens

finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde

för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits av EU, och årsredovisningslagen.

Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna 35-39. Förvaltnings-

berättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultat räkningen och balansräkningen

för moderbolaget och koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är

förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moder-

bolagets revisionsutskott i enlighet med revisors förordningens (537/2014/EU) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed

i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.

Vi är oberoende i förhållande till moder bolaget och koncernen enligt god revisorssed i

Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att,

baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisors-

förordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i

förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund

för våra uttalanden.

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i Sedana Medical AB (publ), org.nr 556670-2519

Vår revisionsansats

Revisionens inriktning och omfattning

Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighets nivå och bedöma risken för

väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där

verkställande direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga

redovisnings mässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och

prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har

vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna

kontrollen, och bland annat övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit

upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter.

Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i syfte att kunna uttala

oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till bolagets och koncernens

struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar.

Väsentlighet

Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av väsentlighet. En

revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella

rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd

av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsammans

rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de

finansiella rapporterna.

Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighetstal,

däribland för den finansiella rapportering som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa

överväganden fastställde vi revisionens inriktning och omfattning och våra gransknings-

åtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och

sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som helhet.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella

bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncern-

redovisningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för

revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen

som helhet, men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

REVISIONSBERÄTTELSE

Särskilt betydelsefullt område Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området

Balanserade utvecklingsutgifter

Koncernens redovisade värde hänförligt till balanserade utgifter för utveckling uppgår

till 742 MSEK. Posten är väsentlig utifrån ett finansiellt rapporteringsperspektiv och utgör

därför ett betydelsefullt område i revisionen. Koncernen bedriver löpande utvecklingsarbete

som syftar till att utveckla nya produkter och vidareutveckla existerande produkter. Viktiga

uppskattningar och bedömningar omfattar bland annat huruvida kraven för redovisning av

utgifterna som tillgång i balansräkningen är uppfyllda och dess värdering.

En stor andel av dessa utvecklingsutgifter är under utveckling och skrivs inte av varför företags -

ledningen varje år måste göra en bedömning av om det föreligger ett nedskrivnings behov.

Företagsledningen har därför bedömt de väsentliga faktorer som är avgörande för

tillgångarnas värdering och redovisning och genomfört ett test av om det föreligger ett

nedskrivnings behov. Av koncernens årsredovisning not 2 Väsentliga redovisnings- och

värderingsprinciper, avsnitt Immateriella tillgångar, framgår hur koncernen har redovisat och

värderat balansposten.

I not 3 Viktiga uppskattningar och bedömningar för redovisningsändamål framgår vilka

bedömningar koncernen gjort. Företagsledningen har konstaterat att det inte förelegat ett

nedskrivningsbehov för de balanserade utvecklingsutgifterna.

Vid granskningen av balanserade utgifter för utveckling har vi bland annat utfört följande

revisionsåtgärder:

• Vi har skapat oss en förståelse för och utvärderat Sedana Medicals processer för att

redovisa utvecklingskostnader som en tillgång och bedöma värdet av tillgången.

• Vi har stickprovsvis granskat de under året aktiverade utgifterna med syfte att kunna

bedöma om utgifterna kvalificerar sig för redovisning som tillgångar utifrån Sedana

Medicals principer och gällande regelverk för redovisning.

• Vi har tagit del av och granskat den finansiella plan som företagsledningen och styrelsen

har godkänt vilken ligger till grund för de kassaflöden som beaktats vid värderingen av de

balanserade utvecklingsutgifterna.

• Vi har som ett led i revisionen granskat värderingen och om det finns ett nedskrivningsbehov.

• Vi har även granskat upplysningarna som lämnats i de finansiella rapporterna.

Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncern-

redovisningen och återfinns på sidorna 1-27 och 76-83. Den andra informationen består även

av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är

styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncern redovisningen omfattar inte denna

information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt

ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig

utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genom -

gång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om

informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att

den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi

har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och

koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen

och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits

av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de

bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte

innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och

verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta

verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan

att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om

fortsatt drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera

bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra

något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i

övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

REVISIONSBERÄTTELSE

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncern-

redovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror

på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra

uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en

revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en

väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter

eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas

påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och

koncernredovisningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncern-

redovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/

revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar

Revisorns granskning av förvaltning och förslag till dispositioner av bolagets

vinst eller förlust

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en

revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Sedana Medical AB (publ)

för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen

och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för

räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs

närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar

enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund

för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller

förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen

är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning

och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsoliderings-

behov, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägen-

heter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens

ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen,

medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på

ett betryggande sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen

enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är

nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att

medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvars-

frihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om

någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda

ersättningsskyldighet mot bolaget, eller

• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller

bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och

därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är

förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision

som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller

försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till

dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på

Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna

beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Revisorns granskning av Esef-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncern redovisningen har vi även utfört en

granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och

koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-

rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers marknaden för Sedana

Medical AB (publ) för år 2025.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör

enhetlig elektronisk rapportering.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

REVISIONSBERÄTTELSE

Grund för uttalandet

Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-

rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till Sedana Medical AB (publ) enligt god revisorssed i

Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt

uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har

upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och

för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer

nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror

på oegentligheter eller misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är

upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappers-

marknaden, på grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig

säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning

som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en

väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter

eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas

påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver

att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive

riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen

och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-

rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av

årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras,

bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig

dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de

delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören

tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med

hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den

interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av ändamålsenligheten och

rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten

upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överens-

stämmer med den granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-,

balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts

med iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.

Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 35-39 och för att

den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns granskning av bolags-

styrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har

en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och

omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i

Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra

stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag

är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar samt är i

överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Torsgatan 21, 113 97 Stockholm, utsågs till Sedana

Medical ABs revisor av bolagsstämman den 15 maj 2025 och har varit bolagets revisor sedan

19 maj 2020.

Stockholm den 14 april 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Lars Kylberg

Auktoriserad revisor

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

Övrig information

S 76-85

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

STYRELSE

Styrelse

Claus Bjerre

Födelseår: 1971 Nationalitet: Dansk

Befattning: Styrelseledamot i Sedana Medical sedan 2021 och

styrelseordförande sedan 2023.

Utbildning och arbetslivserfarenhet: Claus Bjerre har en M.Sc.

från Copenhagen Business School och en MBA i strategi och

ekonomi från UCLA Anderson School of Management. Han

har varit vd för Atos Medical från början av 2014 till och med

2018. Atos Medical såldes av EQT till PAI Partners under hans

tid som vd, 2016. Claus har haft flera ledande befattningar

inom Coloplast A/S, ett danskt globalt medtech bolag som

tillhandahåller konsumtionsprodukter, senast med ansvar för

Nordamerika, Japan och Australien. Innan Coloplast tillbringade

han 10 år inom företagsstrategi, fusioner och förvärv samt

private equity inom olika branscher för McKinsey & Company,

Nordic Capital och Mattel.

Andra pågående uppdrag: Senior rådgivare på KKR & Co, Inc.,

Styrelseordförande i Clinisupplies Ltd och vd på Eden Invest LLC.

Aktieinnehav i Sedana Medical: 240 000 aktier. Oberoende

i förhållande till bolaget och dess ledning som till större

aktieägare.

Hilde Furberg

Födelseår: 1958 Nationalitet: Norsk

Befattning: Styrelseledamot i Sedana Medical sedan 2022.

Utbildning och arbetslivserfarenhet: Hilde Furberg har en

civilingenjörsexamen i kemi från Oslo Universitet, Norge samt

är oberoende konsult och professionell styrelseledamot.

Hon har bred erfarenhet av ledarskap från sina 35 år inom

försäljning, marknadsföring, strategi och management inom

Pharma/Biotech, från såväl små som stora globala företag.

Hilde har arbetat operativt i företag som Genzyme och

Baxter, senast som Senior Vice President EMEA Rare Diseases

för Sanofi Genzyme. Utöver detta har Hilde erfarenhet som

styrelseledamot i BerGenBio, Probi, Pronova, Clavis, Algeta,

Tappin och CombiGene och som styrelseordförande i Blueprint

Genetics.

Andra pågående uppdrag: Industriell rådgivare till Investinor

samt styrelseledamot i PCI Biotech, Herantis och Pluvia Biotech.

Aktieinnehav i Sedana Medical: 4 500 aktier. Oberoende i

förhållande till såväl bolaget och dess ledning som till större

aktieägare.

Donna Haire

Födelseår: 1969 Nationalitet: Amerikansk

Befattning: Styrelseledamot i Sedana Medical sedan 2024.

Utbildning och arbetslivserfarenhet: Donna Haire har en M.S.

i biologi från Cleveland State University och en B.S. i biologi

från The University of Akron. Hon är styrelseledamot och

företagsledare och innehar rollen som vd för The Eriah Group,

Inc., ett globalt konsultföretag specialiserat på FoU, regulatoriska

frågor, kvalitet, kliniska studier och medicinska frågor för

läkemedelsbranschen. Med över 30 års ledarskapserfarenhet

inom sjukvård, läkemedel och medicinteknik har hon en lång

meritlista när det gäller att utforma, utveckla och framgångsrikt

kommersialisera innovativa produkter. Hennes tidigare ledande

befattningar inkluderar Executive Vice President för RA/QA på On

Target Laboratories, Head of Medical Care Global Regulatory

Affairs på Bayer samt Senior Vice President Regulatory, Quality,

Clinical, and Medical Affairs på AngioDynamics. Hon har även

haft chefsroller på Philips Healthcare, Medtronic och STERIS och

har varit amerikansk regulatorisk expert inom hälsovård inom

ramen för internationella handelsförhandlingar. Donna har

även varit ledamot i AdvaMeds Technical and Regulatory Board

Committee, och varit adjungerad professor vid University of Akron

School of Law.

Andra pågående uppdrag: Vd på the Eriah Group, Inc, och

COO på FluoGuide A/S. Styrelseledamot i BioPorto A/S.

Aktieinnehav i Sedana Medical: Inga aktier. Oberoende i

förhållande till såväl bolaget och dess ledning som till större

aktieägare.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

STYRELSE

Christoffer Rosenblad

Födelseår: 1975 Nationalitet: Svensk

Befattning: Styrelseledamot i Sedana Medical sedan 2020.

Utbildning och arbetslivserfarenhet: Christoffer Rosenblad har

en civilingenjörsexamen från Chalmers tekniska högskola samt

en civilekonomexamen från Handelshögskolan vid Göteborgs

Universitet. Han har varit Chief Operating Officer och Chief

Finanical Officer för XVIVO Perfusion AB. Christoffer har även

lett XVIVOs Nordamerikanska verksamhet och varit bosatt i

USA. Han har även haft ledande positioner inom ekonomi och

strategisk styrning på Novartis och LG Electronics.

Andra pågående uppdrag: Vd på XVIVO Perfusion AB,

styrelseledamot Bentley Endovascular Group AB.

Aktieinnehav i Sedana Medical: 20 000 aktier. Oberoende i

förhållande till såväl bolaget och dess ledning som till större

aktieägare.

Jens Viebke

Födelseår: 1967 Nationalitet: Svensk

Befattning: Styrelseledamot i Sedana Medical sedan 2024.

Utbildning och arbetslivserfarenhet: Jens Viebke har en

Ph.D i Polymer Science från Kungliga Tekniska Högskolan i

Stockholm samt en Executive MBA från Handelshögskolan i

Stockholm. Han har tidigare varit chef för Acute Care Therapies

samt för divisionerna Critical Care och Vascular Systems inom

affärsområdet Medical Systems på Getinge AB. Jens har lång

och gedigen erfarenhet från sjukvårdsindustrin och har tidigare

haft ledande positioner inom forskning och utveckling samt

strategi och marknadsföring på andra stora bolag inom hälso-

och sjukvårdsbranschen som bland annat GE Healthcare och

Pharmacia & Upjohn.

Andra pågående uppdrag: Styrelseledamot i Stille AB och

Bonesupport AB.

Aktieinnehav i Sedana Medical: 20 000 aktier. Oberoende i

förhållande till såväl bolaget och dess ledning som till större

aktieägare.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

LEDNINGSGRUPP

Ledningsgrupp

Johannes Doll

Född: 1981 Nationalitet: Tysk

Befattning:

VD och Koncernchef sedan oktober 2021.

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Beisheim School of Management, Tyskland. Under 2013-2021

var Johannes del av ledningsgruppen på Orexo AB,

senast som Executive Vice President & Chief Commercial

Officer. Dessförinnan, 2004–2013, arbetade Johannes på

McKinsey & Company som rådgivare åt bolag inom den

globala läkemedels- och medtech industrin samt även åt

riskkapitalbolag.

Innehav i Sedana Medical:

117 630 aktier och 566 905 aktierätter.

Stefan Krisch

Född: 1974 Nationalitet: Svensk

Befattning:

Direktör Varuflöde och Produktion sedan mars 2021.

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Civilingenjör i maskinteknik från KTH Stockholm, Sverige samt

Technische Universität Darmstadt, Tyskland. Ekonomistudier

vid Stockholms universitet. Stefan har ca 20 års erfarenhet av

arbete i ledande positioner inom olika industrier, främst inom

tillverkning, logistik samt affärsutveckling. Tidigare vd Svensk

Dos AB, vd Dipylon Medical AB samt produktionschef AB

Gustavsberg. Grundare av Eker Bicycles AB och Eker Production

Ltd, Uganda.

Andra pågående uppdrag:

Styrelseordförande i Eker Bicycles AB och Eker Production Ltd,

Uganda. Ägare K-Consulting (enskild firma).

Innehav i Sedana Medical:

32 600 aktier och 110 863 aktierätter.

Peter Sackey

Född: 1971 Nationalitet: Svensk

Befattning:

Medicinsk direktör sedan januari 2018.

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Peter tog läkarexamen 1997 vid Karolinska Institutet, Stockholm.

Innan han började på Sedana Medical arbetade han i drygt

20 år inom perioperativ medicin och intensivvård på Karolinska

Universitetssjukhuset och innehar europeiska examina inom

anestesi (DESA) och intensivvård (EDIC). Han disputerade

vid Karolinska Institutet 2006 med avhandlingen “Isoflurane

sedation in Intensive Care Unit patients”. Peter är docent

vid Karolinska Institutet och har handlett flera doktorander

inom sedering i intensivvård och smärtövervakning samt är

fortfarande aktiv inom forskning i intensivvård.

Tidigare befattningar:

Överläkare, Chef för neurointensivvård, perioperativ medicin

och intensivvård, Karolinska Universitetssjukhuset.

Andra pågående uppdrag:

Docent, Institutionen för fysiologi och farmakologi, Karolinska

Institutet.

Innehav i Sedana Medical:

229 468 aktier, och 140 863 aktierätter.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

LEDNINGSGRUPP

Uwe Veismann

Född: 1981 Nationalitet: Tysk

Befattning:

General Manager Germany sedan juli 2023,

tidigare landschef för Tyskland.

Utbildning och arbets livserfarenhet:

Uwe har en sjuksköterskeutbildning från

Münster universitet sedan 2003 med en

examen inom intensivvård och anestesi från

2008 och med sex års klinisk erfarenhet från

olika medicinska avdelningar. Dessutom

så har Uwe en Bachelor Professional of

Pharmaceutical Consultancy (CCI) från

oktober 2021. Han startade sin karriär på

Sedana Medical som Area Sales Manager

i oktober 2009 och utsågs till landschef för

Tyskland 2016, sedan juli 2023 innehar han

rollen som General Manager Germany.

Innehav i Sedana Medical:

Inga aktier. 140 863 aktierätter.

Jessica Westfal

Född: 1974 Nationalitet: Svensk

Befattning:

Direktör för Regulatory Affairs och QA sedan

maj 2020.

Utbildning och arbets livserfarenhet:

Jessica har en M.Sc. i analytisk kemi vid

Umeå Universitet. Hon har tidigare arbetat

vid Unimedic AB (2006-2020) som bl.a.

kvalitets- och produktutvecklingschef samt

vid AstraZeneca AB (1998-2006).

Innehav i Sedana Medical:

Inga aktier. 140 863 aktierätter. Närstående

5 400 aktier.

Karolina Vilval

Födelseår: 1979 Nationalitet: Svensk

Befattning:

Chefsjurist sedan augusti 2022.

Utbildning och arbets livserfarenhet:

Juristexamen från Stockholms Universitet.

Karolina har varit verksam som jurist inom

läkemedelsbranschen under mer än 20 år.

Innan Karolina började på Sedana Medical

arbetade hon på Oncopeptides som chefs-

jurist. Tidigare har Karolina arbetat på Gilead

Sciences, Biovitrum och Swedish Orphan

Biovitrum (Sobi) i olika befattningar inom

Legal Affairs.

Andra pågående uppdrag:

Styrelsesuppleant i A. Vilval Holding AB.

Innehav i Sedana Medical:

Inga aktier. 140 863 aktierätter.

Johan Spetz

Född: 1984 Nationalitet: Svensk

Befattning:

Finansdirektör sedan april 2022.

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Johan har civilekonomexamen (MSc) från

Handelshögskolan i Stockholm. 2013-2021

arbetade Johan på investmentbanken Pareto

Securities, varav 2015-2021 som partner

och chef för aktieanalys i Stockholm. Innan

Pareto arbetade Johan som finansanalytiker

på Goldman Sachs i London och New York

2009-2013.

Innehav i Sedana Medical:

40 073 aktier och 140 863 aktierätter.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

LEDNINGSGRUPP

Karolin Sjösten

Född: 1979 Nationalitet: Svensk

Befattning: Vice President Human Resources

sedan augusti 2025.

Utbildning och arbets livserfarenhet:

Karolin har en kandidatexamen i Human

Resource Management från Stockholms

universitet och har över 15 års erfarenhet

av ledande befattningar inom HR i flera

branscher, varav de senaste fem åren

inom life science-sektorn. Innan hon kom

till Sedana Medical var hon HR-direktör

på A3P Biomedical och har även haft

HR-befattningar på Orexo AB och inom

flygindustrin. Utöver sina befattningar inom

företagsvärlden har Karolin arbetat som

organisationskonsult med meriter inom

ledarskapsutveckling, förändringshantering

och organisatorisk effektivitet.

Innehav i Sedana Medical:

Inga aktier. 70 000 aktierätter.

David Bergström

Född: 1969 Nationalitet: Svensk

Befattning:

Vice President Operations, Supply and R&D

sedan juni 2025.

Utbildning och arbets livserfarenhet:

David har en doktorsexamen i fysik och

en civilingenjörsexamen i teknisk fysik

från Kungliga Tekniska Högskolan (KTH),

Stockholm. Från 2018-2025, ledde David

R&D avdelningen på Becton Dickinson (BD)

Infusion System i Limerick, Ireland. Innan han

startade på BD, arbetade David på Philips

Healthcare som Business Integration Leader

vid Philips Digital Pathology i England och

som Senior Systems manager vid Philips

Digital Mammography i Indien. Tidigare

i hans karriär, så har David haft ledande

positioner inom R&D och Operations vid

enheten för Digital Mammography Solutions

på Sectra (som förvärvades av Philips

Healthcare under 2011), Sverige.

Innehav i Sedana Medical:

8 000 aktier. 70 000 aktierätter.

Sinéad Renouf-Wood

Född: 1986 Nationalitet: Brittisk

Befattning:

Vice President Marketing sedan april 2025.

Utbildning och yrkeserfarenhet:

Sinéad har en MSc i Marketing Management

från University of Central Lancashire och

har över 15 års erfarenhet av kommersiell

och strategisk marknadsföring inom

medicintekniksektorn, med fokus på anestesi

och andningsvård. Sedan 2019 har hon

haft ledande roller på Aerogen, senast

som Global Strategic Marketing Manager

och Interim Marketing Director. Hennes

tidigare roller på Venner Medical, Teleflex

och LMA omfattade ansvar för global

produkthantering och marknadsutveckling.

Innehav i Sedana Medical:

Inga aktier. 70 000 aktierätter.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

ORGANISATION

Organisation

Sedana Medical har medarbetare med en bred bakgrund

och erfarenhet inom affärsledning, marknadsföring,

försäljning, produktion samt forskning och utveckling från

både läkemedels- och medicinteknikindustrin. Sedana

Medical har sitt huvudkontor i Danderyd, Stockholm.

Dessutom har koncernen flera anställda produktspecialister

i Tyskland, Frankrike, Belgien, Storbritannien och

Spanien. Medelantalet anställda uppgick under 2025

till 108 personer. Koncernen har genom långsiktigt och

Johannes Doll

VD och koncernchef

David Bergström

Vice President Operations,

Supply and R&D

Karolin Sjösten

Vice President Human

Resources

Sinéad Renouf-Wood

Vice President Marketing

Karolina Vilval

Chefsjurist

Peter Sackey

Medicinsk direktör

Stefan Krisch

Direktör Varuflöde och

Produktion

Johan Spetz

Finansdirektör

Uwe Veismann

General Manager

Tyskland

Jessica Westfal

Direktör regulatory

affairs och QA

målmedvetet arbete skapat en stark organisation som

attraherar erfaren personal till företaget. Sedana Medical

har under de senaste åren gjort organisationen väl

förberedd för marknadsintroduktionen av behandlingen

inhalationssedering. För att nå uppsatta operationella och

finansiella mål har Sedana Medical lagt stort fokus på att

stärka sin produktspecialistorganisation på nuvarande

och framtida marknader, samt att genomgående stärka

läkemedelskompetensen inom organisationen.

Bolagsledningen

Koncernens ledningsgrupp består av:

• VD och koncernchef, Johannes Doll

• Vice President Operations, Supply and R&D, David Bergström

• Direktör varuflöde och produktion, Stefan Krisch

• Medicinsk direktör, Peter Sackey

• Finansdirektör, Johan Spetz

• General Manager Tyskland, Uwe Veismann

• Chefsjurist Karolina Vilval

• Direktör regulatory affairs och QA, Jessica Westfal

• Vice President Marketing, Sinéad Renouf-Wood

• Vice President Human Resources, Karolin Sjösten

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

LITTERATUR OCH ORDLISTA

Litteraturlista

Sida Fotnot Källa:

19 3 Bellgardt, M., Bomberg, M., Dasch B. et al,

Survivial after longterm isoflurane sedation as

opposed to intravenous sedation in cirtically ill

surgical patients, Eur J Anaesthesiol 2015; 32: 18

20 4 Sackey, PV, Martling CR, Granath F, Radell PJ.

Prolonged isoflurane sedation of intensive care

unit patients with the Anest hetic Conserving

Device. Crit Care Med., 2004;32(11): 2241 2246

20 5 L’Her, E., Lenaig, D., Pili, R., “Feasibility and

Potential Cost/Benefit of Routine isoflurane

Sedation Using an AnestheticCon serving Device:

a Prospective Obervational Study”, Respiratory

Care, 2008.

20 6 Sackey, PV., et al. "Shortand longterm followup

of intensive care unit patients after sedation with

isoflurane and midazolam – A pilot study." Critical

care medicine 36.3 (2008): 801806

20 7 Heider et al. Does volatile sedation with

sevoflurane allow spontaneous breathing during

prolonged prone positioning in intubated ARDS

patients? A retrospective observational feasibility

trial. Ann. Intensive Care (2019) 9:41

20 8 Stephan A. Schug, Detlev Zech and Stefan Grand.

Adverse Effects of Systemic Opioid Analgesics

Drug Safety 199;27 (3):200213

Litteratur och ordlista

Ordlista

ARDS Acute Respiratory Distress Syndrome, akut lungsvikt.

CRO, contract research organization, ett företag som tillhandahåller

forskningstjänster på kontraktsbasis. En CRO kan tillhandahålla

tjänster som biofarmaceutisk utveckling, biologisk analysutveckling,

kommersialisering, preklinisk och klinisk forskning.

DCP-procedur, decentralised procedure, ett parallellt,

decentraliserat förfarande för marknadsgodkännande av ett

läkemedel i mer än en EU-medlemsstat. Det kan användas för

läkemedel som inte behöver godkännas via det centraliserade

förfarandet och som inte redan har godkänts i någon medlemsstat.

Dead space En minskning av dead space för ventilerade patienter

är alltid eftersträvansvärt eftersom för stor dead space i förhållande

till patientens lungvolym ger risk för återandning av koldioxid.

EMA europeiska läkemedelsmyndigheten, European Medicines

Agency.

Fas III-studie utförs på en mycket stor patientgrupp för att slutgiltigt

definiera hur användbart ett läkemedel är för att behandla

sjukdomen i fråga. I fas 1-studier testas läkemedelskandidaten

för första gången i människa för att undersöka säkerheten och i

fas 2-studier studeras behandlingens effekt och vilken dos som är

optimal.

FDA amerikanska läkemedelsverket, US Food and Drug

Administration.

Generell anestesi i dagligt tal även kallat narkos. Ett samlingsnamn

för att söva patienten långt bortom medvetande.

IND-godkännande Investigational New Drug, tillstånd att starta

klinisk prövning och transportera ett läkemedel inom USA innan det

har marknadsgodkännande. Liknande förfarande finns i EU.

Infusionssyndrom vid propofol, Propofol infusion syndrome (PRIS),

ett syndrom som kan drabba patienter som genomgår långvarig

behandling med höga doser av propofol. Det kan leda till hjärtsvikt,

rabdomyolys (skelettmuskelcellssönderfall), metabol acidos och

njursvikt.

Inhalationsanestetika/flyktiga anestesiläkemedel, till exempel

Isofluran, kan användas både för sedering och generell anestesi.

Inhalationssedering sedering genom administrering av ett flyktigt

anestesiläkemedel via andningsvägarna.

Isofluran en läkemedelssubstans som funnits i årtionden och

använts inom generell anestesi, som Sedana Medical nu

introducerar inom intensivvård.

Mekanisk ventilation assisterad andning vid andningssvikt.

NDA, New Drug Application ansökan till FDA för godkännande av

nytt läkemedel för försäljning och marknadsföring i USA.

Pediatric Investigation Plan (PIP) en pediatrisk utredningsplan

är en utvecklingsplan som syftar till att säkerställa att nödvändiga

data erhålls genom studier på barn för att stödja godkännandet av

ett läkemedel för barn.

PDCO europeiska läkemedelsmyndighetens pediatriska kommitté

Randomiserad kontrollerad studie (förkortat RCT efter engelskans

randomized controlled trial) en studiedesign där deltagarna

slumpmässigt, det vill säga randomiserat, väljs antingen till den

grupp som får den behandling som ska studeras eller till en

kontrollgrupp.

Sedering att på medicinsk väg försätta en person i ett tillstånd av

minskat medvetande för att lindra ångest, oro och smärta.

SEDANA MEDICAL | ÅRSREDOVISNING 2025

ÖVRIG INFORMATION FINANSIELL INFORMATION FINANSIELL ÖVERSIKT VERKSAMHETEN INLEDNING

AKTIEÄGARINFO OCH FINANSIELL KALENDER

Årsstämma 2026

Årsstämma i Sedana Medical AB (publ) äger rum onsdagen den

27 maj 2026 klockan 16:00 på Quick Office Danderyd, Svärdvägen

21, Danderyd.

Den som önskar delta i årsstämman ska vara upptagen som

aktieägare i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken

avseende förhållandena den 19 maj 2026 samt ha anmält

sitt deltagande i enlighet med vad som anges i kallelsen till

årsstämman.

För att ha rätt att delta i stämman måste en aktieägare som låtit

förvaltarregistrera sina aktier låta registrera aktierna i eget namn

så att aktieägaren blir upptagen i framställningen av aktieboken

per den 19 maj 2026. Sådan registrering kan vara tillfällig (s.k.

rösträttsregistrering) och begärs hos förvaltaren enligt förvaltarens

rutiner i sådan tid i förväg som förvaltaren bestämmer.

Rösträttsregistreringar som gjorts av förvaltaren senast den

21 maj 2026 kommer att beaktas vid framställningen av aktie-

boken. Ytterligare anvisningar kommer att anges i kallelsen till

årsstämman, vilken kommer att offentliggöras under april månad.

Inregistreringen till stämman börjar 15:30.

Adressuppgifter samt organisationsnummer

Sedana Medical AB (publ)

Svärdvägen 3A

182 33 Danderyd, Sverige

Organisationsnummer: 556670–2519

Kommande informationstillfällen

Delårsrapport kvartal 1 2026: 23 april 2026

Årsstämma 2026: 27 maj 2026

Delårsrapport kvartal 2 2026: 17 juli 2026

Delårsrapport kvartal 3 2026: 22 oktober 2026

Aktieägarinfo och finansiell kalender

Sedana Medical AB (publ)

Svärdvägen 3A

182 33 Danderyd, Sverige

Telefon: 08-124 05 200

E-post: info@sedanamedical.com

Investor relation: ir@sedanamedical.com

hemsida: www.sedanamedical.com