Okres sprawozdawczy to okres od dnia 1 stycznia 2025 roku do dnia 31 grudnia 2025 roku oraz okres porównywalny to okres od dnia 1 stycznia 2024 roku do dnia 31 grudnia 2024 roku.

Sprawozdanie z sytuacji finansowej zostało sporządzone na dzień 31 grudnia 2025 roku, natomiast dane porównawcze zostały zaprezentowane na dzień 31 grudnia 2024 roku.

Spółka sporządziła skonsolidowane sprawozdanie finansowe za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku, które zostało zatwierdzone do publikacji w dniu 28 kwietnia 2026 roku.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

4

1.2. ORGANY JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ

1.2.1. ZARZĄD JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ

W skład Zarządu Spółki Eurocash S.A. na dzień 31 grudnia 2025 roku wchodzili:

Paweł Surówka – Prezes Zarządu,

Katarzyna Kopaczewska – Członek Zarządu,

Piotr Nowjalis – Członek Zarządu,

Marcin Celejowski – Członek Zarządu,

Tomasz Polański – Członek Zarządu,

Paweł Trocki – Członek Zarządu.

1.2.2. RADA NADZORCZA JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ

W skład Rady Nadzorczej Spółki na dzień 31 grudnia 2025 roku wchodzili:

Luis Manuel Conceicao do Amaral – Przewodniczący Rady Nadzorczej,

Jorge Mora – Członek Rady Nadzorczej,

Przemysław Budkowski – Członek Rady Nadzorczej.

Rita Acciaioli Mendes Pais do Amaral– Członek Rady Nadzorczej.

Iwona Sroka - Członek Rady Nadzorczej.

1.2.3. ZMIANY W SKŁADZIE ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ

Oświadczeniem z dnia 26 marca 2025 roku, Pan Francisco José Valente Hipólito dos Santos złożył rezygnację z Rady Nadzorczej Spółki ze skutkiem na dzień 14 maja 2025 r. (na koniec dnia).

W związku ze złożeniem powyższej rezygnacji, Politra S.a r.l. (jako następca prawny Politra B.V.), będąca posiadaczem 43,55% akcji w kapitale zakładowym Spółki, wykonując uprawnienie przyznane jej w § 13 ust. 2 Statutu Spółki, powołała z dniem 15 maja 2025 roku Panią Ritę Acciaioli Mendes Pais do Amaral do pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej Spółki.

Oświadczeniem z dnia 1 kwietnia 2025 roku, Pan Dr Hans Joachim Körber złożył rezygnację z Rady Nadzorczej Spółki ze skutkiem na dzień 15 maja 2025 r.

W związku ze złożeniem powyższej rezygnacji, w dniu 15 maja 2025 r. Zwyczajne Walne Zgromadzenie Spółki powołało nowego Członka Rady Nadzorczej Spółki – Panią Dr Iwonę Srokę.

W dniu 10 czerwca 2025 r. Zarząd otrzymał od Pana Dariusza Stolarczyka - Członka Zarządu Spółki, oświadczenie o jego rezygnacji z Zarządu Spółki z dniem 30 czerwca 2025 roku (na koniec dnia).

W dniu 27 czerwca 2025 r. Zarząd otrzymał od Pana Szymona Mitoraja - Członka Zarządu, oświadczenie o jego rezygnacji z Zarządu Spółki z dniem 31 sierpnia 2025 roku (na koniec dnia).

W dniu 22 lipca 2025 r. Rada Nadzorcza Eurocash S.A. podjęła uchwałę o powołaniu Pana Pawła Trockiego do Zarządu Spółki na stanowisko Członka Zarządu, ze skutkiem od dnia 1 września 2025 r. Pan Paweł Trocki objął funkcję Członka Zarządu odpowiedzialnego za obszar cyfryzacji w Grupie Eurocash.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

5

SKONSOLIDOWANY RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT ZA OKRES OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU


	Nota	za okres	za okres
		od 01.01.2025	od 01.01.2024
		do 31.12.2025	do 31.12.2024
			przekształcone*


Przychody ze sprzedaży		30 023 909 680,0	31 467 951 738,0
Przychody ze sprzedaży towarów	25	29 942 448 441,0	31 390 066 264,0
Przychody ze sprzedaży usług	25	80 851 843,0	76 943 971,0
Przychody ze sprzedaży materiałów	25	609 396,0	941 503,0
Koszt własny sprzedaży		(26 026 761 268,0)	(27 309 122 701,0)
Koszt sprzedanych towarów		(26 026 423 095,0)	(27 308 578 820,0)
Koszt sprzedanych materiałów		(338 173,0)	(543 881,0)
Zysk brutto ze sprzedaży		3 997 148 412,0	4 158 829 037,0
Koszty sprzedaży	26	(3 284 243 007,0)	(3 410 393 764,0)
Koszty ogólnego zarządu	26	(513 544 521,0)	(513 033 968,0)
Zysk (strata) ze sprzedaży		199 360 884,0	235 401 305,0
Pozostałe przychody operacyjne	27	70 681 601,0	83 968 713,0
Pozostałe koszty operacyjne	27	(313 408 102,0)	(20 365 289,0)
Zysk (strata) z działalności operacyjnej		(43 365 617,0)	299 004 729,0
Przychody finansowe	28	55 972 274,0	67 562 389,0
Koszty finansowe	28	(309 184 373,0)	(315 788 128,0)
Udział w zyskach (stratach) jednostek wycenianych metodą praw własności		483 235,0	1 118 072,0
Zysk (strata) przed opodatkowaniem		(296 094 481,0)	51 897 062,0
Podatek dochodowy	23	3 015 628,0	(31 974 861,0)
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej		(293 078 853,0)	19 922 201,0

Działalność zaniechana

Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej		(18 621 421,0)	(16 080 973,0)

Zysk (strata) netto		(311 700 274,0)	3 841 228,0

Przypadający:
Właścicielom Jednostki Dominującej		(336 087 985,0)	(26 875 158,0)
Udziałom niekontrolującym		24 387 711,0	30 716 386,0

ZYSK NETTO NA JEDNĄ AKCJĘ ZWYKŁĄ

		PLN / akcję	PLN / akcję

Zysk (strata) netto przypadający właścicielom Jednostki Dominującej		(336 087 985,0)	(26 875 158,0)

Średnia ważona liczba akcji zwykłych	29	139 163 286	139 163 286
Średnia ważona rozwodniona liczba akcji zwykłych	29	136 172 461	139 163 286

Podstawowy zysk (strata) netto na akcję:		(2,42)	(0,19)
Rozwodniony zysk (strata) netto na akcję:		(2,47)	(0,19)
* nota 1

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

6

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW ZA OKRES OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU

	za okres	za okres
	od 01.01.2025	od 01.01.2024
	do 31.12.2025	do 31.12.2024
		przekształcone*

ZYSK NETTO NA JEDNĄ AKCJĘ ZWYKŁĄ



Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej	(293 078 853,0)	19 922 201,0
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej	(18 621 421,0)	(16 080 973,0)

Zysk (strata) netto	(311 700 274,0)	3 841 228,0

Inne całkowite dochody netto za okres sprawozdawczy	(1 316 886,0)	4 526 178,0
Pozycje, które mogą w przyszłości być przeklasyfikowane do wyniku finansowego:	(1 316 886,0)	4 526 178,0
- Wynik na rachunkowości zabezpieczeń wraz z efektem podatkowym	(1 316 886,0)	4 526 178,0

Całkowite dochody ogółem	(313 017 160,0)	8 367 406,0

Całkowite dochody ogółem przypadające na:
Właścicieli Jednostki Dominującej	(337 404 871,0)	(22 348 980,0)
Udziały niekontrolujące	24 387 711,0	30 716 386,0
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy	(313 017 160,0)	8 367 406,0

*Nota 1

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

7

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU

		na dzień	na dzień
	Nota	31.12.2025	31.12.2024
Aktywa

Aktywa trwałe		4 531 962 698,0	4 989 001 455,0
Wartość firmy	3	2 091 231 277,0	2 091 231 277,0
Wartości niematerialne	3	263 240 892,0	276 278 124,0
Rzeczowe aktywa trwałe	4	551 698 459,0	580 225 295,0
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania	5	1 503 357 604,0	1 928 348 419,0
Nieruchomości inwestycyjne	7	11 142,0	11 142,0
Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych wycenianych metodą praw własnosci	8	15 264 408,0	14 781 175,0
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe	9	452 809,0	1 049 868,0
Należności długoterminowe	10	20 006 225,0	16 731 144,0
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	24	78 795 288,0	66 847 698,0
Pozostałe długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	11	7 904 594,0	13 497 313,0

Aktywa obrotowe		3 628 142 081,0	4 170 384 521,0
Zapasy	12	1 668 845 048,0	1 996 688 680,0
Należności z tytułu dostaw i usług	13	1 135 728 067,0	1 199 554 654,0
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego	13	4 299 058,0	926 284,0
Pozostałe należności krótkoterminowe	13	196 603 675,0	207 151 266,0
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe	14	9 517 259,0	35 813 376,0
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	15	46 494 830,0	49 063 007,0
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	16	355 288 492,0	403 379 606,0
Aktywa zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży	1	211 365 652,0	277 807 648,0
Aktywa razem		8 160 104 779,0	9 159 385 976,0

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

8

		na dzień	na dzień
		31.12.2025	31.12.2024
Pasywa	Nota

Kapitał własny		490 681 189,0	862 467 900,0
Kapitał własny przypadający właścicielom Jednostki Dominującej		376 663 046,0	737 368 766,0
Kapitał zakładowy	17	139 163 286,0	139 163 286,0
Kapitał zapasowy		588 740 652,0	581 032 164,0
Kapitał z wyceny transakcji zabezpieczających		(5 047 311,0)	(3 730 425,0)
Opcja nabycia/ sprzedaży udziałów		(15 575 279,0)	(44 046 628,0)
Niepodzielony wynik finansowy		(330 618 302,0)	64 950 369,0
Zysk / strata z lat ubiegłych		5 469 683,0	91 825 527,0
Zysk (strata) netto bieżącego okresu		(336 087 985,0)	(26 875 158,0)

Udziały niekontrolujące		114 018 143,0	125 099 134,0

Zobowiązania		7 669 423 590,0	8 296 918 076,0
Zobowiązania długoterminowe		1 488 595 235,0	2 046 393 633,0
Długoterminowe kredyty i pożyczki	20	136 800 000,0	400 368 000,0
Długoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu	22	1 308 510 802,0	1 632 648 591,0
Pozostałe zobowiązania długoterminowe	19	6 139 588,0	4 169 836,0
Rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	18	11 093 873,0	8 918 063,0
Pozostałe rezerwy długoterminowe	18	26 050 972,0	289 143,0
Zobowiązania krótkoterminowe		6 180 828 355,0	6 250 524 443,0
Krótkoterminowe kredyty i pożyczki	20	418 464 808,0	122 975 350,0
Pozostałe krótkoterminowe zobowiązania finansowe	21	23 240 983,0	131 233 042,0
Krótkoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu	22	406 568 238,0	452 457 717,0
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	19	4 562 269 875,0	4 840 205 063,0
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego	19	6 819 842,0	25 678 067,0
Inne zobowiązania krótkoterminowe	19	154 399 096,0	176 423 603,0
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	18	118 561 718,0	149 683 635,0
Rezerwy i krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	18	392 500 811,0	233 338 883,0
Zobowiązania bezpośrednio związane z aktywami przeznaczonymi do sprzedaży	1	98 002 984,0	118 529 083,0
Pasywa razem		8 160 104 779,0	9 159 385 976,0

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

9

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ZA OKRES OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU

	za okres	za okres
	od 01.01.2025	od 01.01.2024
	do 31.12.2025	do 31.12.2024

Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej		przekształcone*

Zysk (strata) przed opodatkowaniem	(296 094 481,0)	51 897 062,0

Korekty:	901 919 931,0	878 607 858,0
Amortyzacja	585 225 278,0	605 242 108,0
Udział w zyskach jednostek wycenianych metodą praw własności	(483 234,0)	(1 118 072,0)
Wycena programów motywacyjnych	7 708 488,0	0
Wynik na działalności inwestycyjnej	37 189 132,0	(5 645 082,0)
Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych	(3 014 913,0)	(5 120 722,0)
Otrzymane dywidendy	(568 626,0)	(413 963,0)
Koszty odsetek	288 631 622,0	294 656 331,0
Przychody z tytułu odsetek	(12 767 816,0)	(8 992 742,0)
Środki pieniężne z działalności operacyjnej przed uwzględnieniem zmian w kapitale obrotowym	605 825 450,0	930 504 920,0

Zmiana stanu zapasów	327 843 631,0	(43 322 558,0)
Zmiana stanu należności	57 135 451,0	166 378 042,0
Zmiana stanu zobowiązań	(240 629 730,0)	180 129 007,0
Zmiana stanu rezerw i rozliczeń międzyokresowych	179 596 575,0	(87 246 673,0)
Inne korekty	1 379 822,0	50 012,0
Środki pieniężne wygenerowane w toku działalności operacyjnej	931 151 199,0	1 146 492 750,0
Otrzymane odsetki	7 859 514,0	6 802 060,0
Zapłacone odsetki	(129 359 501,0)	(127 298 950,0)
Zapłacony podatek dochodowy	(20 177 754,0)	(34 794 507,0)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	789 473 458,0	991 201 353,0

Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej

Wydatki na nabycie wartości niematerialnych	(40 984 641,0)	(48 482 171,0)
Wpływy ze sprzedaży wartości niematerialnych	330 862,0	196 851,0
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych	(126 696 159,0)	(137 232 215,0)
Wpływy ze sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	24 712 196,0	20 900 222,0
Wpływy/wydatki ze sprzedaży nieruchomości inwestycyjnych	0	770 000,0
Wydatki na nabycie przedsiębiorstwa i zorganizowanej części przedsiębiorstwa	(52 292 549,0)	0
Otrzymane dywidendy	568 626,0	413 962,0
Pożyczki udzielone	0	(25 000 000,0)
Otrzymane spłaty pożyczek udzielonych	25 000 000,0	0
Otrzymane odsetki	5 288 050,0	3 026 401,0

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

10

Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	(164 073 615,0)	(185 406 950,0)

Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej

Wpływy/wydatki dotyczące innych zobowiązań finansowych	(2 314 254,0)	(4 853 869,0)
Emisja dłużnych papierów finansowych	(125 000 000,0)	0
Wpływy z tytułu zaciągnięcia kredytów i pożyczek	145 000 000,0	183 172 693,0
Spłaty kredytów i pożyczek	(113 078 542,0)	(111 748 382,0)
Wydatki dotyczące zobowiązań z tytułu leasingu	(389 151 815,0)	(394 660 166,0)
Odsetki z tytułu leasingu finansowego	(90 306 140,0)	(91 099 971,0)
Pozostałe odsetki	(12 567 713,0)	(16 770 888,0)
Odsetki z tytułu umów kredytów i pożyczek	(56 682 936,0)	(52 530 073,0)
Dywidendy wypłacone	(29 389 557,0)	(125 595 549,0)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	(673 490 957,0)	(614 086 205,0)

Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	(48 091 114,0)	191 708 198,0

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	403 379 606,0	211 671 409,0

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	355 288 492,0	403 379 606,0

*Nota 1

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

11

SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU


	Kapitał zakładowy	Kapitał zapasowy	Opcja nabycia/ sprzedaży udziałów	Kapitał z wyceny transakcji zabezpieczających	Niepodzielony wynik finansowy	Kapitał własny przypadający właścicielom Jednostki Dominującej	Udziały niekontrolujące	Razem
Zmiany w kapitale własnym w okresie od 01.01 do 31.12.2024 roku

Saldo na dzień 01.01.2024 roku	139 163 286,0	592 594 902,0	(104 480 658,0)	(8 256 603,0)	180 661 784,0	799 682 711,0	119 780 731,0	919 463 442,0
Właścicielom Jednostki Dominującej	0	0	0	0	(26 875 158,0)	(26 875 158,0)	0	(26 875 158,0)
Udziałom niekontrolującym	0	0	0	0	0	0	30 716 386,0	30 716 386,0
Zysk/Strata	0	0	0	0	(26 875 158,0)	(26 875 158,0)	30 716 386,0	3 841 228,0
Inne całkowite dochody	0	0	0	4 526 178,0	0	4 526 178,0	0	4 526 178,0
Całkowite dochody ogółem ujęte w okresie od 01.01 do 31.12.2024 roku	0	0	0	4 526 178,0	(26 875 158,0)	(22 348 980,0)	30 716 386,0	8 367 406,0
Dywidendy wypłacone	0	0	0	0	(100 197 566,0)	(100 197 566,0)	(25 397 983,0)	(125 595 549,0)
Wycena programów motywacyjnych dla pracowników*	0	(11 562 738,0)	0	0	11 562 738,0	0	0	0
Wykup udziałów mniejszościowych	0	0	0	0	0	0	0	0
Opcja nabycia/ sprzedaży udziałów	0	0	60 434 030,0	0	0	60 434 030,0	0	60 434 030,0
Inne korekty	0	0	0	0	(201 429,0)	(201 429,0)	0	(201 429,0)
Dopłaty od i wypłaty do właścicieli ogółem	0	(11 562 738,0)	60 434 030,0	0	(88 836 257,0)	(39 964 965,0)	(25 397 983,0)	(65 362 948,0)
Zmiany w kapitale	0	(11 562 738,0)	60 434 030,0	4 526 178,0	(115 711 415,0)	(62 313 945,0)	5 318 403,0	(56 995 542,0)
Saldo na dzień 31.12.2024 roku	139 163 286,0	581 032 164,0	(44 046 628,0)	(3 730 425,0)	64 950 369,0	737 368 766,0	125 099 134,0	862 467 900,0

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

12

Zmiany w kapitale własnym w okresie od 01.01 do 31.12.2025 roku
Saldo na dzień 01.01.2025 roku	139 163 286,0	581 032 164,0	(44 046 628,0)	(3 730 425,0)	64 950 369,0	737 368 766,0	125 099 134,0	862 467 900,0
Właścicielom Jednostki Dominującej	0	0	0	0	(336 087 985,0)	(336 087 985,0)	0	(336 087 985,0)
Udziałom niekontrolującym	0	0	0	0	0	0	24 387 711,0	24 387 711,0
Zysk/Strata	0	0	0	0	(336 087 985,0)	(336 087 985,0)	24 387 711,0	(311 700 274,0)
Inne całkowite dochody	0	0	0	(1 316 886,0)	0	(1 316 886,0)	0	(1 316 886,0)
Całkowite dochody ogółem ujęte w okresie od 01.01 do 31.12.2025 roku	0	0	0	(1 316 886,0)	(336 087 985,0)	(337 404 871,0)	24 387 711,0	(313 017 160,0)
Dywidendy wypłacone	0	0	0	0	0	0	(29 389 557,0)	(29 389 557,0)
Wycena programów motywacyjnych dla pracowników*	0	7 708 488,0	0	0	0	7 708 488,0	0	7 708 488,0
Opcja nabycia/ sprzedaży udziałów	0	0	28 471 349,0	0	0	28 471 349,0	0	28 471 349,0
Wykup udziałów mniejszościowych	0	0	0	0	(50 323 730,0)	(50 323 730,0)	(1 968 820,0)	(52 292 550,0)
Inne korekty	0	0	0	0	(9 156 956,0)	(9 156 956,0)	(4 110 328,0)	(13 267 284,0)
Dopłaty od i wypłaty do właścicieli ogółem	0	7 708 488,0	28 471 349,0	0	(59 480 686,0)	(23 300 849,0)	(35 468 705,0)	(58 769 554,0)
Zmiany w kapitale	0	7 708 488,0	28 471 349,0	(1 316 886,0)	(395 568 671,0)	(360 705 720,0)	(11 080 994,0)	(371 786 714,0)
Saldo na dzień 31.12.2025 roku	139 163 286,0	588 740 652,0	(15 575 279,0)	(5 047 311,0)	(330 618 302,0)	376 663 046,0	114 018 143,0	490 681 189,0

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

13

2. - INFORMACJA DODATKOWA DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO ZA OKRES OD 01.01.2025 DO 31.12.2025 ROKU

2.1. INFORMACJE OGÓLNE

2.1.1. PUBLIKACJA SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Uchwałą Zarządu dnia 28 kwietnia 2026 roku skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Eurocash S.A. („Grupa”, „Grupa Kapitałowa”, „Grupa Eurocash”, „Grupa Kapitałowa Eurocash”) za okres od 1 stycznia 2025 roku do 31 grudnia 2025 roku zostało zatwierdzone do publikacji.

Zgodnie z informacją przekazaną w raporcie bieżącym nr 4/2026 w dniu 23 kwietnia 2026 roku do Komisji Nadzoru Finansowego, Eurocash S.A. publikuje roczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe w dniu 29 kwietnia 2026 roku.

Eurocash S.A. jest spółką akcyjną, której akcje znajdują się w publicznym obrocie.

2.1.2. OŚWIADCZENIE ZGODNOŚCI

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską (MSSF UE). Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania do publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w Unii Europejskiej proces wprowadzania MSSF, MSSF mające zastosowanie do tego sprawozdania finansowego nie różnią się od MSSF UE.

2.1.3. WPŁYW NOWYCH STANDARDÓW I INTERPRETACJI NA SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE FINANSOWE GRUPY

Zasady (polityki) rachunkowości zastosowane do sporządzenia jednostkowego sprawozdania finansowego są spójne z tymi, które zastosowano przy sporządzaniu rocznego sprawozdania finansowego Spółki za rok zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku, z wyjątkiem zastosowania nowych lub zmienionych standardów oraz interpretacji obowiązujących dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2025 roku i później.

Zmienione standardy oraz interpretacje, które mają zastosowanie po raz pierwszy w 2025 roku, nie mają istotnego wpływu na roczne sprawozdanie finansowe Spółki.

• Zmiana MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych”

Zmiana wyjaśnia, w jaki sposób jednostka powinna ocenić, czy dana waluta jest wymienialna i jak powinna ustalić kurs wymiany w przypadku braku wymienialności, a także wymaga ujawnienia informacji, które pozwolą użytkownikom sprawozdań finansowych zrozumieć wpływ braku wymienialności waluty.

Standard obowiązuje dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2025 roku lub później.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

14

• Zmiany MSSF 9 „Instrumenty finansowe” i MSSF 7 „Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji”

Zmiany do MSSF 9 wprowadzają możliwość wyboru zasady rachunkowości w zakresie momentu wygaśnięcia zobowiązania w przypadku, gdy płatność następuje przez system płatności elektronicznych (jeśli spełnione są określone warunki).

Zmiany do MSSF 9 dotyczące testu SPPI dostarczają wskazówek, które pomogą ocenić, czy przepływy pieniężne wynikające z umowy są zgodne z basic lending arrangement. Ponadto zmiany wprowadzają jaśniejszą definicję cechy „bez prawa regresu” (non-recourse).

Zmiany do MSSF 9 dostarczają również dodatkowych wytycznych w zakresie charakterystyki contractually linked instruments.

Zmiany do MSSF 7 dodają nowe wymagania w zakresie ujawnień:

dotyczących inwestycji w instrumenty kapitałowe wyznaczone jako wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody,

dla każdej klasy aktywów finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie lub w wartości godziwej przez inne całkowite dochody, a także dla zobowiązań finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie.

Zmiana obowiązuje dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku.

• Zmiany MSSF 9 „Instrumenty finansowe” i MSSF 7 „Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji” w zakresie umów PPA (Contracts Referencing Nature-dependent Electricity)

Zmiany do MSSF 9 obejmują informacje na temat tego, które kontrakty PPA mogą być stosowane w rachunkowości zabezpieczeń oraz jakie konkretne warunki są dozwolone w takich relacjach zabezpieczających.

Zmiany do MSSF 7 wprowadzają nowe wymogi dotyczące ujawniania informacji w przypadku umów PPA zgodnie z definicją zawartą w zmianach do MSSF 9.

Zmiana obowiązuje dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku.

• Zmiany MSSF 1, MSSF7, MSSF 9, MSSF 10, MSR 7

Annual Improvements – zmiany wyłącznie porządkowe.

Zmiany obowiązują dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku.

• Nowy MSSF 18 „Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych”

Nowy standard zastąpi MSR 1 „Prezentacja sprawozdań finansowych”. MSSF 18 wprowadza m.in.:

nową strukturę rachunku zysków i strat, zwiększone wymagania w zakresie agregacji i dezagregacji danych, wymogi ujawniania mierników efektywności określonych przez kierownictwo (management- defined performance measures).

Zmiany obowiązują dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

15

• Nowy MSSF 19 „Jednostki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnienia”

Standard ma zastosowanie dla jednostek zależnych bez odpowiedzialności publicznej, w przypadku których ich jednostka dominująca przygotowuje skonsolidowane sprawozdanie finansowe wg MSSF. Nowy MSSF 19 zwalnia z ujawnień wymaganych przez inne standardy, a w ich miejsce wprowadza nową listę.

Zmiany obowiązują dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027.

• Nowy MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych”

Zmiany w MSR 21 doprecyzowują zasady przeliczania walut w określonych sytuacjach. W przypadku gdy jednostka przelicza dane z waluty funkcjonalnej gospodarki niehiperinflacyjnej na walutę prezentacji gospodarki hiperinflacyjnej, stosuje kurs zamknięcia z dnia sporządzenia najnowszego sprawozdania z sytuacji finansowej, obejmując nim również dane porównawcze. Jeżeli natomiast waluta prezentacji przestaje być walutą gospodarki hiperinflacyjnej, a waluta funkcjonalna pozostaje walutą gospodarki niehiperinflacyjnej, jednostka stosuje prospektywnie obowiązujące obecnie wymogi MSR 21, bez przekształcania danych porównawczych. Dodatkowo wskazano, że jednostka, której waluta funkcjonalna i prezentacji należą do gospodarki hiperinflacyjnej, przy przekształcaniu danych porównawczych jednostki zagranicznej działającej w gospodarce niehiperinflacyjnej, stosuje ogólny indeks cen zgodnie z MSR 29. Zmiany wprowadzają także dodatkowe wymogi w zakresie ujawniania informacji związanych z powyższymi zmianami.

Zmiany obowiązują dla okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027.

Daty wejścia w życie są datami wynikającymi z treści standardów ogłoszonych przez Radę ds. Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej. Daty stosowania standardów w Unii Europejskiej mogą różnić się od dat stosowania wynikających z treści standardów i są ogłaszane w momencie zatwierdzenia do stosowania przez Unię Europejską.

Grupa zamierza po raz pierwszy wdrożyć postanowienia standardów w momencie wejścia ich życie, o ile będą one istotne dla Grupy .

2.1.4. INFORMACJE O WALUCIE PREZENTACJI ORAZ ZASTOSOWANYM POZIOMIE ZAOKRĄGLEŃ

Walutą funkcjonalną Grupy i walutą prezentacji niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego jest złoty polski, a wszystkie kwoty wyrażone są w zaokrągleniu do pełnych złotych (o ile nie wskazano inaczej).

2.1.5. OSĄDY, SZACUNKI I ZAŁOŻENIA

Sporządzenie sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF UE wymaga od Zarządu osądów, szacunków i założeń, które mają wpływ na przyjęte zasady oraz prezentowane wartości aktywów, pasywów, przychodów i kosztów. Szacunki oraz związane z nimi założenia opierają się na doświadczeniu historycznym oraz innych czynnikach, które są uznawane za racjonalne w danych okolicznościach, a ich wyniki dają podstawę osądu, co do wartości bilansowej aktywów i zobowiązań,

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

16

która nie wynika bezpośrednio z innych źródeł. Faktyczna wartość może różnić się od wartości szacowanej.

Szacunki i związane z nimi założenia podlegają bieżącej weryfikacji. Zmiana szacunków księgowych jest ujęta w okresie, w którym dokonano zmiany szacunku lub w okresach bieżącym i przyszłym, jeżeli dokonana zmiana szacunku dotyczy zarówno okresu bieżącego, jak i okresów przyszłych.

Utrata wartości aktywów trwałych

Osądu wymaga analiza przesłanek utraty wartości oraz przeprowadzenie testów. W tym kontekście w szczególności przeanalizowano realizowalność budżetów oraz wpływ wojny na Ukrainie i inflacji na działalność Grupy. W konsekwencji tych przesłanek Grupa przeprowadziła testy na utratę wartości firmy oraz innych aktywów. Wymagało to oszacowania wartości odzyskiwalnej ośrodków wypracowujących środki pieniężne, do których jest alokowana wartość firmy oraz znaki firmowe. Oszacowanie wartości użytkowej polega na ustaleniu przyszłych przepływów pieniężnych generowanych przez ośrodek wypracowujący środki pieniężne i wymaga ustalenia stopy dyskontowej do zastosowania w celu obliczenia bieżącej wartości tych przepływów. Przyjęte w tym celu założenia zostały przedstawione w nocie 6.

Utrata wartości należności handlowych

W bieżącym okresie aktualizacji podlegały szacunki oczekiwanych strat kredytowych Szczegóły zostały zawarte w nocie 34.

Ujmowanie przychodów i kosztów związanych ze sprzedażą towarów

Zastosowanie MSSF 15 wymaga od Spółki dokonania subiektywnych ocen oraz szacunków, które w znaczącym stopniu wpływają na ustalenie kwoty i terminu rozpoznania przychodów. Jeśli wynagrodzenie określone w umowie obejmuje kwotę zmienną, Spółka oszacowuje kwotę wynagrodzenia, do którego będzie uprawniona w zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr lub usług na rzecz klienta. Szczegóły zostały zawarte w Zasadach rachunkowości w pkt. 2.2.28. Szacunki wysokości bonusów należnych klientom wynikających z umów dystrybucyjnych rozpoznawane są na bieżąco w wyniku Spółki w momencie sprzedaży towaru poprzez obniżenie ceny transakcyjnej (przychodu).

Spółka, kupując towary od dostawców, uprawniona jest do tzw. retrorabatów, zgodnie z podpisanymi porozumieniami handlowymi. Spółka na bieżąco dokonuje szacunku należnego jej rabatu i koryguje wartość zapasów w momencie dokonania zakupu towaru. Rabat ten w konsekwencji koryguje koszt własny sprzedaży w momencie dokonania sprzedaży towaru.

Leasing - ujęcie leasingobiorcy

Stosowanie MSSF 16 wymaga od Grupy dokonywania różnego rodzaju osądu, obejmującego m.in. określenie, które umowy wpisują się w definicję leasingu, jakie parametry powinny zostać zastosowane do wyceny zobowiązania leasingowego oraz czy istnieją przesłanki świadczące o konieczności ponownej oceny okresu leasingu, czy stopy dyskontowej.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

17

Grupa ma możliwość, w ramach niektórych umów leasingu, wydłużyć okres trwania leasingu aktywów. Po dacie rozpoczęcia Grupa cyklicznie ocenia okres leasingu, w przypadku wystąpienia znaczącego zdarzenia lub zmiany okoliczności pozostających pod jej kontrolą które wpływają na jej zdolność do wykonywania (lub niewykonywania) opcji przedłużenia (np. zmiana strategii biznesowej) dokonuje stosownych zmian w ujęciu umowy.

Analogicznych ocen Grupa dokonuje dla umów zawartych na czas nieokreślony.

Klasyfikacja zobowiązania z tytułu faktoringu odwrotnego

Grupa Eurocash stosuje wiele instrumentów finansowych w tym również umowy o finansowanie łańcucha dostawców (faktoring odwrotny) w odniesieniu do swoich zobowiązań handlowych. Biorąc pod uwagę potencjalny wpływ tego typu umów na sprawozdanie z przepływów pieniężnych oraz sprawozdanie z sytuacji finansowej, Grupa każdorazowo analizuje ich treść.

Na podstawie przeprowadzonej analizy Grupa oceniła, że zobowiązania objęte faktoringiem odwrotnym są charakterem bardziej zbliżone do zobowiązań wobec dostawców niż zobowiązań z tytułu finansowania. W efekcie są one prezentowane w bilansie w pozycji „Zobowiązania handlowe i pozostałe”, a płatności są ujmowane w Sprawozdaniu z przepływów pieniężnych w momencie płatności przez spółki z Grupy do faktora jako przepływy z działalności operacyjnej. W szczególności, Zarząd dokonuje oceny czy program finansowania dostawców nie powoduje istotnej zmiany:

▪ terminów płatności do dostawców,

▪ wielkości terminów wystąpienia oraz charakteru przyszłych przepływów pieniężnych,

▪ kosztów finansowania kredytu kupieckiego.

W programach faktoringowych uczestniczą co do zasady dostawcy produktów alkoholowych, tytoniowych oraz innych produktów o długoterminowym charakterze przydatności do spożycia. Jedynie ok. 5% obrotu realizowanego z pomocą programów faktoringowych dotyczy dostawców produktów świeżych oraz szybko psujących się. Zabezpieczenia udzielane faktorom przybierają formę: weksle, pełnomocnictwa do rachunku bankowego, oświadczenia o poddaniu się egzekucji oraz poręczenia spółek z Grupy. Zabezpieczenia są porównywalne do zabezpieczeń udzielanych dostawcom.

W przypadku zidentyfikowania istotnych modyfikacji warunków spłaty zobowiązań handlowych, Spółka dokonuje odpowiednich zmian klasyfikacji i ujmuje zobowiązania objęte faktoringiem jako odrębne finansowanie dłużne.

Stawki amortyzacyjne

Grupa uznaje, że znaki towarowe „Eurocash”, „abc” są rozpoznawalne na rynku i planuje wykorzystywać je w swojej działalności przez długi czas. W związku z tym Grupa przyjmuje, że okres użytkowania znaków towarowych „Eurocash” i „abc” jest nieokreślony i nie podlegają one amortyzacji. Znaki towarowe „Eurocash”, „abc” podlegają corocznemu testowi na utratę wartości.

Grupa określa stawki amortyzacji w oparciu o ocenę przewidywanego okresu użytkowania ekonomicznego składników pozycji rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych oraz dokonuje ich okresowej weryfikacji.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

18

Relacje klienckie Tradis

Przy ustalaniu okresu ekonomicznego użytkowania powyższego aktywa rozpoznanego na transakcji nabycia Grupy Tradis kierownictwo uwzględniło plany rozwojowe związane z kluczowymi klientami przejętymi wraz z Grupą Tradis oraz ich dotychczasową historię współpracy. Bieżące analizy potwierdzają wcześniej przyjęte założenia odnośnie okresu użytkowania.

Split Payment

Zgodnie z osądem Zarządu, ograniczenia w dysponowaniu środkami pieniężnymi na rachunkach VAT wynikające z przepisów podatkowych dotyczących mechanizmu podzielonej płatności, nie wpływają na ich klasyfikację jako środki pieniężne i ich ekwiwalenty, ponieważ Grupa wykorzystuje je na bieżąco do regulowania zobowiązań krótkoterminowych.

Składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego

Grupa rozpoznaje składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego bazując na założeniu, że w przyszłości zostanie osiągnięty zysk podatkowy pozwalający na jego wykorzystanie. Pogorszenie uzyskiwanych wyników podatkowych w przyszłości mogłoby spowodować, że założenie to stałoby się nieuzasadnione

Grupa dokładnie ocenia charakter i zakres dowodów uzasadniających wniosek, iż jest prawdopodobne, że zostanie osiągnięty przyszły dochód do opodatkowania wystarczający do odliczenia od niego nierozliczonych strat podatkowych, niewykorzystanych ulg podatkowych lub innych ujemnych różnic przejściowych.

Wycena zobowiązań z tytułu opcji nabycia udziałów

Zobowiązania do nabycia udziałów niekontrolujących wykazywane są w wysokości najbardziej prawdopodobnej ceny wykupu tych udziałów w oparciu o wskaźniki zawarte w umowach inwestycyjnych, których poszczególne wartości pochodzą z planów finansowych danych spółek. Tak ustalona wartość zobowiązania dyskontowana jest do wartości bieżącej.

Sprawy sądowe

Ustalenie kwoty rezerwy na sprawy sądowe wymaga osądu czy na Grupie ciąży obowiązek świadczeń. W oszacowaniu, czy jest bardziej prawdopodobne niż nie, że nastąpi wypływ korzyści ekonomicznych, Grupa kierowała się profesjonalnym osądem doradców prawnych.

2.1.6. PORÓWNYWALNOŚĆ SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH

Zasady rachunkowości oraz metody obliczeniowe stosowane przy sporządzeniu niniejszego rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie uległy zmianie w stosunku do stosowanych w ostatnim rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za rok obrotowy kończący się 31 grudnia 2024 roku, z wyjątkiem zastosowania nowych lub zmienionych standardów oraz interpretacji obowiązujących dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 202 5 roku i później.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

19

2.1.7. INFORMACJE O JEDNOSTCE DOMINUJĄCEJ, GRUPIE KAPITAŁOWEJ ORAZ JEDNOSTKACH STOWARZYSZONYCH I WSPÓŁKONTROLOWANYCH

Jednostką dominującą jest Eurocash Spółka Akcyjna, zarejestrowana w Sądzie Rejonowym Poznań - Nowe Miasto i Wilda w Poznaniu, VIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, KRS 00000213765, z siedzibą w Komornikach przy ulicy Wiśniowej 11.

Podstawowym przedmiotem działalności Spółki jest pozostała sprzedaż hurtowa niewyspecjalizowana (PKD 4690Z).

Akcje Eurocash S.A. notowane są na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie.

Poniżej wykaz Spółek w których Grupa nie posiada 100% udziałów

Na dzień 31.12.2025

Lp	Nazwa jednostki	Siedziba	% udziałów
1	Eurocash Serwis Sp. z o.o.	ul .Wiśniowa 11 62-052 Komorniki	75%
2	Lewiatan Holding S.A.	ul. Kilińskiego 10 87-800 Włocławek	67%
3	Inmedio Sp. z o.o.	ul. Al.Jerozolimskie 174 02-486 Warszawa	51%
4	Firma Rogala Sp. z o.o.	ul. Grunwaldzka 59 38-350 Bobowa	80%
5	Arhelan Sp. z o.o.	Al. Józefa Piłsudskiego 45 17-100 Bielsk Podlaski	50%*
6	Stormer sp. z o.o.	Al. Józefa Piłsudskiego 45 17-100 Bielsk Podlaski	50% (przez udziały w Arhelan sp. z o.o.)
7	Partnerski Serwis Detaliczny S.A.	Ul. Grażyny 15 02-548 Warszawa	50%

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

20

Na dzień 31.12.2024

Lp	Nazwa jednostki	Siedziba	% udziałów
1	Eurocash Serwis Sp. z o.o.	ul .Wiśniowa 11 62-052 Komorniki	75%
2	Lewiatan Holding S.A.	ul. Kilińskiego 10 87-800 Włocławek	67%
3	Inmedio Sp. z o.o.	ul. Al.Jerozolimskie 174 02-486 Warszawa	51%
4	Firma Rogala Sp. z o.o.	ul. Grunwaldzka 59 38-350 Bobowa	50%
5	Arhelan Sp. z o.o.	Al. Józefa Piłsudskiego 45 17-100 Bielsk Podlaski	50%*
6	Stormer sp. z o.o.	Al. Józefa Piłsudskiego 45 17-100 Bielsk Podlaski	50% (przez udziały w Arhelan sp. z o.o.)
7	Partnerski Serwis Detaliczny S.A.	Ul. Grażyny 15 02-548 Warszawa	50%

Dnia 30.05.2025 nastąpiła likwidacja spółki PHS Sp. z o.o. w likwidacji,

W dniu 01.07.2025 r. nastąpiło połączenie Eurocash VC3 sp. z o.o. z Eurocash S.A. poprzez przejęcie Eurocash VC3 sp. z o.o,

W dniu 01.07.2025 r. nastąpiło połączenie ABC na kołach sp. z o.o. z Eurocash S.A. poprzez przejęcie ABC na kołach sp. z o.o,

Dnia 31.07.2025 nastąpiła likwidacja spółki EKO Holding S.A. w likwidacji.

* Jak wskazano powyżej Grupa posiada 50% udziałów w Spółce Arhelan Sp. z o.o.

Zgodnie z MSSF 10 aby można było mówić o kontroli nad jednostką zależną muszą zostać spełnione wszystkie trzy elementy definicji kontroli czyli:

1. Władza

a) Obie Spółki zawarły ze spółką zależną Eurocash – Eurocash Franczyza - umowę franczyzową, zgodnie z którą są zobowiązane do lojalności zakupowej wobec Grupy Eurocash franczyzowej – co jest kluczowym czynnikiem umożliwiającym Grupie Eurocash wpływanie na ich wyniki finansowe

b) Eurocash ma realny wpływ na podejmowanie uchwał we wszystkich sprawach przyznanych do kompetencji wspólników

c) Wszelkie czynności z zakresu reprezentacji Spółki oraz prowadzenia jej spraw (zwłaszcza przekraczających zakres zwykłego zarządu) wymagają działania Członka Zarządu powołanego przez Eurocash

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

21

d) Umowy Spółek oraz Umowy Inwestycyjne przewidują ograniczenia w zbywaniu ich udziałów, których celem jest w pierwszej kolejności zbycie ich udziałów do drugiego wspólnika (prawo pierwszeństwa)

2. Ekspozycja na zmienność wyników finansowych

a) Eurocash jako wspólnik uprawniony jest do uczestnictwa w zyskach Spółek (dywidendy)

b) Zgodnie z warunkami umowy franczyzowej, Eurocash Franczyza otrzymuje miesięczną opłatę z tytułu uczestnictwa w sieci sklepów.

3. Możliwość wykorzystania sprawowanej władzy do wywierania wpływu na zwrot inwestycji.

a) Główne obszary działalności obu spółek wpływające na zwrot z inwestycji Eurocash koncentrują się wokół procesu zakupowego oraz logistyki w ramach Grupy Eurocash co powoduje efekt synergii ma możliwość wpływania na zwroty z inwestycji.

Powyższa analiza potwierdza, że Grupa sprawuje kontrolę nad ww Spółkami i w związku z tym konsoliduje je metodą pełną.

2.1.8. KONTYNUACJA DZIAŁALNOŚCI

Niniejsze sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności gospodarczej przez Grupę w dającej się przewidzieć przyszłości, tj. nie mniej niż 12 miesięcy od dnia bilansowego.

Grupa działa w branży FMCG, dla której charakterystyczna jest nadwyżka zobowiązań krótkoterminowych nad aktywami obrotowymi w strukturze bilansu. Wynika ona z faktu, iż istotna część sprzedaży do klientów detalicznych dokonywana jest na warunkach gotówkowych, stan zapasów jest minimalizowany, a dostawcy udzielają odroczonych terminów płatności. Spółki z branży FMCG finansują kapitał obrotowy korzystając z instrumentów finansowych powszechnie dostępnych na rynku finansowym, takich jak m.in: kredyt bankowy, obligacje korporacyjne, faktoring odwrotny, faktoring należności czy leasing.

Grupa Eurocash w okresie od stycznia do grudnia 2025 roku w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego, odnotowała spadek sprzedaży towarów na poziomie 1 447,6 mld zł (4,6% r/r) oraz spadek EBITDA o 362,4 mln zł (40,1% r/r). W okresie od stycznia do grudnia 2025 roku Grupa odnotowała zysk ze sprzedaży w wysokości około 199,4 mln zł i był on niższy o 36,0 mln zł (15,3 % r/r) w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego.

W okresie od stycznia do grudnia 2025 roku Grupa wygenerowała środki pieniężne netto z działalności operacyjnej w wysokości 789,5 mln zł, o 201,7 mln zł mniej niż w analogicznym okresie w 2024 roku. Grupa na dzień 31 grudnia 2025 roku odnotowała nadwyżkę zobowiązań krótkoterminowych nad aktywami obrotowymi w kwocie 2,55 mld zł. Kapitał obrotowy netto Grupy (obejmujący zapasy, należności z tytułu dostaw i usług oraz zobowiązania z tytułu dostaw i usług) na dzień 31 grudnia 2025 roku był ujemny i wyniósł 1,76 mld zł w porównaniu do ujemnego kapitału obrotowego netto 1,64 mld zł analogicznego okresu w roku 2024. Kapitał obrotowy netto Grupy uległ zmianie w wysokości około 114 mln zł rok do roku.

Utrzymujący się, charakterystyczny dla branży FMCG, ujemny kapitał obrotowy netto wymaga od Zarządu Grupy nieustannej dbałości o zapewnienie adekwatnych, wystarczających, efektywnych i

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

22

optymalnych pod względem terminów zapadalności instrumentów finansowania działalności operacyjnej, inwestycyjnej i finansowej. Grupa dla zapewnienia niezachwianej płynności finansowej wykorzystuje dostępne na rynku różne rodzaje instrumentów finansowych w celu finansowania kapitału obrotowego.

Kluczowa dla Grupy w perspektywie pozyskania długoterminowego i stabilnego źródła finansowania jest uruchomiona w lipcu 2023 roku umowa kredytów nadrzędnych (Senior Facilities Agreement) z konsorcjum 8 banków na łączną kwotę 1,001 mld zł. Umowa ta dotyczy 5-letniego amortyzowanego kredytu terminowego o początkowej wartości 456 mln zł, 3-letniego kredytu odnawialnego o wartości 445 mln zł (z opcją wydłużenia na kolejne dwa lata) oraz 3-letniego kredytu w rachunku bieżącym do kwoty 100 mln zł (z opcją wydłużenia na kolejne dwa lata). Umowa dopuszcza również zwiększenie kwoty zadłużenia o równowartość 199 mln zł (w ramach tzw. Incremental Facility) do maksymalnej kwoty łącznej 1,200 mld zł, zarówno w formie kredytu terminowego, kredytu odnawialnego, jak i w formie kredytu w rachunku bieżącym. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Grupa złożyła wniosek do konsorcjum banków w zakresie przedłużenia pełnej dostępności kredytu odnawialnego w wysokości 445 mln zł oraz kredytu w rachunku bieżącym w wysokości 100 mln zł na kolejne 12 miesięcy tj. do dnia 16 lipca 2027. Na dzień publikacji sprawozdania finansowego za rok 2025, Grupa pozyskała zgody wszystkich 8 banków wchodzących w skałd konsorcjum na przedłużenie ww. kredytu zgodnie ze złożonym wnioskiem i rozpoczęła prace nad przygotowaniem aneksu do umowy kredytowej.

Oprócz wspomnianych powyżej umów, Spółki z Grupy mają również zawarte odrębne umowy bilateralne z instytucjami finansującymi. Na dzień 31 grudnia 2025 roku, długoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek wyniosły 136,8 mln zł (długoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek na dzień 31 grudnia 2024 roku wyniosły 400,4 mln zł), a krótkoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek wyniosły 418,5 mln zł (krótkoterminowe zobowiązania z tytułu kredytów i pożyczek na dzień 31 grudnia 2024 roku wyniosły 123,0 mln zł). Łączne zadłużenie Grupy z tytułu kredytów i pożyczek wzrosło o 31,9 mln zł czyli o 6,1% rok do roku.

Wskaźnik finansowy długu netto do EBITDA wyniósł na dzień bilansowy 3,46 w porównaniu do 2,53 na dzień 31 grudnia 2024 roku (uwzględniając dane Spółki Inmedio Sp. z o.o.). Wskaźnik finansowy długu netto do EBITDA z wyłączeniem jednorazowego kosztu rezerwy restrukturyzacyjnej wyniósł na dzień bilansowy 2,29 (uwzględniając dane Spółki Inmedio Sp. z o.o.).

W celu zabezpieczenia płynności finansowej Grupa wyemitowała w grudniu 2020 roku pierwszą serię obligacji zapadających w grudniu 2025 roku. Obligacje zostały spłacone przez Grupę w całości zgodnie z terminem wykupu tj. 23 grudnia 2025. W dniu 16 stycznia 2026 roku Grupa opublikowała raport bieżący nr 1/2026 dotyczący ustanowienia programu emisji obligacji do łącznej wartości nominalnej wynoszącej 500 mln zł („Program”). W ramach Programu Grupa będzie mogła wielokrotnie dokonywać emisji obligacji w PLN w terminie wykupu nieprzekraczającym 10 lat.

Poza kredytami bankowymi, Grupa w finansowaniu kapitału obrotowego aktywnie korzysta również z faktoringu odwrotnego, faktoringu należnościowego oraz leasingów. W ocenie Zarządu połączenie instrumentów finansowania działalności obejmujące kredyty bankowe, jak również produkty faktoringowe i inne dostępne instrumenty finansowe, w tym instrumenty zabezpieczające w postaci gwarancji bankowych, odpowiada potrzebom spółek działających w branży FMCG umożliwiając

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

23

utrzymanie płynności finansowej na oczekiwanym i bezpiecznym poziomie dla kontynuacji działalności Grupy w horyzoncie czasowym nie krótszym niż 12 miesięcy od dnia bilansowego.

Szczegóły dotyczące limitów oraz wykorzystania powyższych instrumentów finansowych w Grupie w okresie ostatnich lat zamieszczone zostały w poniższej tabeli:

Limity (mln zł)	31.12.2025	31.12.2024	31.12.2023
Obligacje (program)	-	1 000	1 000
Kredyty bankowe	985	1 094	1 138
Gwarancje bankowe	345	320	287
Faktoring należności	646	680	600
Faktoring odwrotny	1 733	1 854	1 528

Wykorzystanie (mln zł)	31.12.2025	31.12.2024	31.12.2023
Obligacje (program)	-	125	125
Kredyty bankowe	545	512	442
Gwarancje bankowe	276	263	221
Faktoring należności	472	499	352
Faktoring odwrotny	1 568	1 716	1 405

% Wykorzystanie	31.12.2025	31.12.2024	31.12.2023
Obligacje (program)	-	13%	13%
Kredyty bankowe	55%	47%	39%
Gwarancje bankowe	80%	82%	77%
Faktoring należności	73%	73%	59%
Faktoring odwrotny	90%	93%	92%

Na dzień bilansowy Grupa dysponowała zarówno wolnymi liniami kredytowymi (440 mln zł), jak i wolnymi liniami faktoringu odwrotnego (165 mln zł), które w sposób natychmiastowy mogłyby być wykorzystane w razie pojawienia się ewentualnej luki płynności finansowej. Wszystkie kowenanty zawarte w powyższych umowach finansowych są na bieżąco monitorowane i na dzień bilansowy 31 grudnia 2025 roku żadne warunki umów finansowania nie zostały naruszone. W ocenie Zarządu nie ma ryzyka wypowiedzenia tych umów w ciągu najbliższych 12 miesięcy od dnia bilansowego.

Narzędziem wspierającym decyzje Zarządu w zakresie doboru wielkości i struktury instrumentów finansowych jest przygotowany przez Grupę, przy udziale niezależnego doradcy zewnętrznego, model płynnościowy Grupy na okres kolejnych 12 miesięcy od dnia bilansowego. Model ten został również wykorzystany przy ocenie w zakresie możliwości kontynuacji działalności i oceny ryzyka płynności finansowej przy sporządzaniu niniejszego sprawozdania finansowego. Model płynnościowy zakłada utrzymanie dostępności limitów kredytu kupieckiego od dostawców oraz limitów w instrumentach

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

24

finansowania udostępnianych przez sektor finansowy. Zarząd Grupy utrzymuje model płynnościowy i na jego podstawie dokonuje okresowo oceny kontynuacji działalności całej Grupy poprzez analizy scenariuszowe. Testowaniu poddawane są (1) poziom sprzedaży, (2) dostępność limitów kredytowych, (3) dostępność limitów faktoringu odwrotnego i należnościowego oraz (4) poziom stóp procentowych.

Dla celów oceny w zakresie kontynuacji działalności, Grupa wzięła pod uwagę także toczące się postępowania sądowe i podatkowe, opisane w Nocie nr 7 i 8. Jak wskazano w Nocie nr 7, zgodnie z wyrokiem SOKiK z 19.02.2024 r. decyzja wydana przez Prezesa UOKiK została uchylona. W czerwcu 2024 r. Prezes UOKiK złożył apelację zaskarżając wyrok w całości. W lipcu 2024 r. Spółka złożyła odpowiedź na apelację.

W dniu 27 stycznia 2026 r. Sąd Apelacyjny w Warszawie wydał wyrok oddalający apelację Prezesa UOKiK od wyroku SOKiK z 19 lutego 2024 r. Na skutek oddalenia apelacji Prezesa UOKiK, wyrok SOKiK stał się prawomocny, a ww. decyzja Prezesa UOKiK została prawomocnie uchylona. Prezes UOKIK może złożyć skargę kasacyjną od wyroku Sądu Apelacyjnego.

Z kolei w odniesieniu do postępowań podatkowych, Spółka – także w oparciu o otrzymane zewnętrzne opinie prawnopodatkowe – bazuje na założeniu, że ryzyko skutecznego i prawomocnego utrzymania ustaleń z kontroli podatkowej w zakresie kwot potencjalnych zaległości Spółki w VAT nie jest duże, a w przypadku kiedy takie ryzyko by się ziściło nie spowodowało by utraty płynności finansowej Grupy.

Na podstawie przeprowadzonej analizy oraz faktów wymienionych powyżej Zarząd stwierdził, iż Grupa posiada wystarczające źródła finansowania na okres co najmniej 12 miesięcy od dnia bilansowego oraz że nie występuje niepewność dla kontynuacji jej działalności w okresie kolejnych 12 miesięcy.

2.2. STOSOWANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI

2.2.1. ZASADY RACHUNKOWOŚCI

Sprawozdanie finansowe jest sporządzone zgodnie z koncepcją kosztu historycznego, za wyjątkiem pochodnych instrumentów finansowych i opcji put wycenianych według wartości godziwej.

Najistotniejsze ze stosowanych przez Grupę Kapitałową zasad rachunkowości zostały zaprezentowane w punktach 2.2.2 –2. 2.36.

2.2.2. ROK OBROTOWY

Rokiem obrotowym dla Grupy Kapitałowej Eurocash S.A. jest rok kalendarzowy.

2.2.3. FORMAT I ZAWARTOŚĆ SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmuje w szczególności:

- Informacje ogólne,

- Skonsolidowany rachunek zysków i strat,

- Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów,

- Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej,

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

25

- Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych,

- Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym,

- Informacje dodatkowe zawierające informację o istotnych zasadach rachunkowości oraz inne informacje objaśniające.

2.2.4. ZASADY KONSOLIDACJI

Jednostki zależne

Jednostkami zależnymi są jednostki kontrolowane przez Jednostkę Dominującą zgodnie z MSSF 10.

Sprawozdania finansowe spółek zależnych uwzględniane są w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym począwszy od dnia uzyskania nad nimi kontroli aż do momentu jej wygaśnięcia. Zasady rachunkowości stosowane przez jednostki zależne zostały ujednolicone z zasadami przyjętymi przez Grupę.

Jednostki stowarzyszone

Jednostki stowarzyszone są to jednostki gospodarcze, na których politykę operacyjną i finansową Grupa wywiera znaczący wpływ, lecz ich nie kontroluje. Zakłada się, że znaczący wpływ występuje, gdy Grupa posiada między 20% a 50% praw głosu w innej jednostce, a Grupa nie sprawuje kontroli ani współkontroli nad tymi jednostkami.

Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych wyceniane są w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym metodą praw własności, a w momencie początkowego ujęcia ujmowane są po cenie nabycia. Inwestycje Grupy zawierają wartość firmy rozpoznaną w momencie nabycia, pomniejszoną o wartość skumulowanych strat z tytułu utraty wartości. Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zawiera udział Grupy w zyskach i stratach oraz zmianach w kapitale własnym jednostek stowarzyszonych wycenianych metodą praw własności (po ujednoliceniu stosowanych zasad rachunkowości), od momentu uzyskania znaczącego wpływu do momentu jego wygaśnięcia. W przypadku, gdy udział Grupy w stratach przewyższa wartość udziałów w jednostce stowarzyszonej wartość bilansowa (z uwzględnieniem długoterminowych inwestycji) zostaje zredukowana do zera. Wówczas ujmowanie wszelkich dodatkowych strat jest zaniechane, za wyjątkiem strat wynikających z przyjęcia na siebie przez Grupę prawnych lub zwyczajowych obowiązków lub z faktu dokonania płatności w imieniu jednostki stowarzyszonej.

Jednostki współkontrolowane

Jednostki współkontrolowane ujmowane są zgodnie z MSSF 11 i kwalifikowane jako wspólne działania lub wspólne przedsięwzięcia w zależności od praw i obowiązków stron współkontrolujących.

Wspólne działanie jest wspólnym ustaleniem umownym, w którym strony sprawujące wspólną kontrolę nad ustaleniem mają prawa do aktywów i obowiązki dotyczące zobowiązań powiązane z ustaleniem. Strony te są nazywane wspólnikami wspólnego działania.

Wspólne przedsięwzięcie jest wspólnym ustaleniem umownym, w którym strony sprawujące wspólną kontrolę nad ustaleniem mają prawa do aktywów netto wynikających z ustalenia. Strony te są nazywane wspólnikami wspólnego przedsięwzięcia. Wspólnik wspólnego przedsięwzięcia ujmuje swój udział we

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

26

wspólnym przedsięwzięciu jako inwestycję i rozlicza tę inwestycję przy użyciu metody praw własności zgodnie z MSR 28.

Cena nabycia

Wartość przekazanej zapłaty zawiera wartość godziwą przeniesionych aktywów, zobowiązań zaciągniętych przez Spółkę wobec poprzednich właścicieli jednostki przejmowanej oraz akcji wyemitowanych przez Spółkę. Wartość przekazanej zapłaty zawiera również wartość godziwą części zapłaty warunkowej, jak również wartość godziwą przekazanych przez przejmującego nagród w formie akcji jednostki przejmowanej, które są obowiązkowo zastępowane w połączeniach jednostek. Jeśli połączenie jednostek powoduje wygaśnięcie wcześniejszych zobowiązań występujących pomiędzy Spółką a jednostką przejmowaną, wówczas wartość zapłaty obniża się o niższą z: umownej ceny za wygaśnięcie zobowiązania lub wartości elementu pozarynkowego i ujmuje się, jako pozostały koszt.

Koszty transakcyjne poniesione w związku z połączeniem jednostek, takie jak wynagrodzenie za doradztwo, opłaty z tytułu usług prawnych, due dilligence oraz za inne profesjonalne usługi rozlicza się jako koszt okresu, w którym zostały poniesione.

Data nabycia

Data nabycia to dzień, w którym Grupa faktycznie obejmuje kontrolę nad jednostką zależną. Jeżeli następuje to w drodze pojedynczej transakcji wymiany, data wymiany pokrywa się z datą nabycia. W sytuacji, gdy nabycie jednostek gospodarczych obejmuje więcej niż jedną transakcję wymiany wcześniej nabyte udziały podlegają wycenie do wartości godziwej na moment nabycia kontroli.

Zbycie jednostek zależnych

Wynik na zbyciu jednostek zależnych Grupa prezentuje w rachunku zysków i strat w działalności operacyjnej, a w rachunku przepływów pieniężnych w działalności inwestycyjnej.

Korekty konsolidacyjne

W ramach procedur konsolidacyjnych wyłączeniu podlega wartość bilansowa inwestycji Jednostki Dominującej w każdej jednostce zależnej, odpowiednio z tą częścią kapitału własnego każdej jednostki zależnej, która odpowiada udziałowi Jednostki Dominującej.

Salda rozrachunków wewnętrznych pomiędzy jednostkami Grupy, transakcje zawierane w obrębie Grupy oraz wszelkie wynikające stąd niezrealizowane zyski lub straty, a także przychody oraz koszty Grupy są eliminowane w trakcie sporządzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Niezrealizowane zyski wynikające z transakcji z jednostkami stowarzyszonymi oraz współzależnymi są wyłączone ze skonsolidowanego sprawozdania proporcjonalnie do wysokości udziału Grupy w tych jednostkach. Niezrealizowane straty są wyłączone ze skonsolidowanego sprawozdania finansowego na tej samej zasadzie, co niezrealizowane zyski, ale wyłącznie w przypadku, gdy nie występują przesłanki wskazujące na utratę wartości.

Alokacja przekazanej zapłaty w zamian za jednostkę przejmowaną

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

27

Na dzień nabycia Jednostka Dominująca przypisuje przekazaną zapłatę w zamian za jednostkę gospodarczą przejmowaną, ujmując możliwe do zidentyfikowania aktywa, zobowiązania i zobowiązania warunkowe jednostki zależnej według ich wartości godziwej na ten dzień, z wyjątkiem aktywów trwałych (lub grup aktywów przeznaczonych do zbycia) sklasyfikowanych jako „przeznaczone do sprzedaży”, które ujmuje się według wartości godziwej pomniejszonej o koszty doprowadzenia do sprzedaży.

Jednostka Dominująca ujmuje osobno możliwe do zidentyfikowania aktywa, zobowiązania i zobowiązania warunkowe na dzień nabycia tylko wówczas, gdy spełniają one na ten dzień następujące kryteria:

- w przypadku składnika aktywów nie będącego wartością niematerialną, jest prawdopodobne, że nastąpi z jego tytułu wpływ do jednostki przejmującej wszelkich przyszłych korzyści ekonomicznych oraz można wiarygodnie wycenić wartość godziwą tego składnika aktywów;

- w przypadku zobowiązania nie będącego zobowiązaniem warunkowym, jest prawdopodobne, że wymagany będzie wypływ zasobów ucieleśniających korzyści ekonomiczne w celu wywiązania się z obowiązku, oraz można wiarygodnie wycenić wartość godziwą tego zobowiązania;

- w przypadku wartości niematerialnej lub zobowiązania warunkowego, można wiarygodnie wycenić ich wartość godziwą.

Wartość firmy

Na dzień nabycia, Grupa ujmuje wartość firmy przejętą w ramach nabycia jednostek gospodarczych jako składnik aktywów, oraz początkowo wycenia się ją według jej ceny nabycia

Po początkowym ujęciu, Grupa wycenia wartość firmy przejętą w ramach nabycia jednostek gospodarczych według ceny nabycia pomniejszonej o łączne dotychczasowe odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.

Jeżeli udział Grupy w wartości godziwej netto możliwych do zidentyfikowania aktywów, zobowiązań i zobowiązań warunkowych przewyższa koszt nabycia jednostek gospodarczych, Grupa:

- dokonuje ponownej oceny identyfikacji i wyceny możliwych do zidentyfikowania aktywów, zobowiązań i zobowiązań warunkowych jednostki zależnej oraz wyceny kosztu nabycia,

a następnie

- ujmuje od razu w rachunku zysków i strat ewentualną nadwyżkę pozostałą po dokonaniu ponownej oceny.

Grupa może korygować rozliczenie nabytych aktywów netto i wartość firmy w ciągu 12 miesięcy od daty nabycia.

2.2.5. TRANSAKCJE W WALUTACH OBCYCH

Transakcje wyrażone w walutach obcych w dniu dokonania transakcji ujmowane są w walucie funkcjonalnej (złoty polski) z zastosowaniem kursu kupna lub kursu sprzedaży walut z dnia zawarcia transakcji.

Pozycje pieniężne aktywów i zobowiązań wyrażone w walucie obcej są przeliczane na koniec okresu sprawozdawczego według średniego kursu NBP dla danej waluty ogłoszonego na ten dzień. Różnice kursowe wynikające z wyceny bilansowej aktywów i zobowiązań pieniężnych stanowią różnice pomiędzy wyceną według zamortyzowanego kosztu w walucie funkcjonalnej na początku okresu

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

28

sprawozdawczego, skorygowaną o naliczone odsetki i dokonane płatności w trakcie okresu sprawozdawczego, a wartością według zamortyzowanego kosztu w walucie obcej przeliczonego według średniego kursu NBP na koniec okresu sprawozdawczego.

Następujące kursy zostały przyjęte dla potrzeb wyceny bilansowej:

	31.12.2025	31.12.2024
EUR	4,2267	4,2730

Niepieniężne pozycje sprawozdania z sytuacji finansowej wyrażone w walucie obcej wyceniane według wartości godziwej są przeliczane według średniego kursu NBP (obowiązującego na dzień szacowania wartości godziwej).

Różnice kursowe z przeliczenia rozpoznaje się jako zysk lub strata bieżącego okresu, z wyjątkiem różnic powstających na przeliczeniu instrumentów kapitałowych zakwalifikowanych do aktywów wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite dochody oraz kwalifikowanych zabezpieczeń przepływów pieniężnych, które rozpoznawane są jako inne całkowite dochody. Pozycje niepieniężne wyceniane według kosztu historycznego w walucie obcej Grupa przelicza używając kursu wymiany z dnia zawarcia transakcji.

2.2.6. WARTOŚCI NIEMATERIALNE

Definicja

Wartości niematerialne obejmują nabyte przez Grupę możliwe do zidentyfikowania niepieniężne składniki aktywów nieposiadające postaci fizycznej przeznaczone do używania na potrzeby Grupy. Składnik wartości niematerialnych ujmowany jest wówczas gdy występuje prawdopodobieństwo, że spółka osiągnie przyszłe korzyści ekonomiczne, które można przyporządkować danemu składnikowi oraz gdy można wiarygodnie ustalić cenę nabycia lub koszt wytworzenia danego składnika aktywów.

Do wartości niematerialnych Grupa zalicza:

▪ Wartość firmy,

▪ Licencje dotyczące oprogramowania komputerowego,

▪ Autorskie prawa majątkowe,

▪ Prawa do znaków towarowych, wzorów użytkowych oraz zdobniczych,

▪ Know-how,

▪ Relacje klienckie,

▪ Inne wartości niematerialne.

Wartość początkowa wartości niematerialnych

Wartość początkową wartości niematerialnych stanowi cena nabycia, która obejmuje kwotę należną sprzedającemu oraz inne koszty poniesione w bezpośrednim związku z nabyciem wartości niematerialnych.

Nakłady poniesione w terminie późniejszym

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

29

Wydatki poniesione w późniejszym okresie są kapitalizowane jeżeli prowadzą do powstania nowego składnika aktywów spełniającego kryteria z MSR 38. Pozostałe nakłady, w tym nakłady na wytworzone we własnym zakresie: znaki towarowe, wartość firmy i markę są ujmowane jako zysk lub strata bieżącego okresu w momencie poniesienia.

Amortyzacja

Amortyzację wylicza się dla wszystkich wartości niematerialnych, z pominięciem wartości firmy oraz wartości niematerialnych o nieokreślonym okresie użytkowania. Przy określaniu okresu użytkowania brany jest pod uwagę czas, w którym wartości niematerialne będą przynosić wymierne korzyści ekonomiczne. Jeżeli określenie ekonomicznie uzasadnionego okresu używania jest trudne lub nie ma pewności, co do spodziewanych wymiernych korzyści, Grupa dokonuje odpisu w ciężar kosztów.

Grupa stosuje następujące roczne stawki amortyzacyjne dla poszczególnych grup wartości niematerialnych:

▪ licencje – oprogramowanie komputerowe 33,3%

▪ autorskie prawa majątkowe 10% - 20%

▪ znaki towarowe 5% - 10%

▪ know-how 10%

▪ relacje z klientami 5%

▪ inne wartości niematerialne 20%

Weryfikacja stawek amortyzacyjnych, odpisy z tytułu utraty wartości

Nie później niż na koniec roku obrotowego stosowane wobec wartości niematerialnych stawki amortyzacyjne podlegają weryfikacji. W razie stwierdzenia potrzeby dokonania korekty stosowanych stawek amortyzacyjnych – korekta następuje w roku następnym i kolejnych latach obrotowych.

Nie później niż na koniec roku obrotowego wartości niematerialne podlegają również weryfikacji pod kątem istnienia przesłanek utraty wartości i konieczności dokonania odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości. Odpisy te dokonywane są w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych nie później niż na dzień sprawozdawczy, a więc w okresie, w którym stwierdzono utratę wartości.

Dla wartości składników wartości niematerialnych o nieokreślonym okresie użytkowania i wartości firmy, Grupa przeprowadza corocznie test na utratę wartości, poprzez porównywanie wartości bilansowej danego składnika z jego wartością odzyskiwalną lub testowi podlega całe CGU do którego ten składnik jest przypisany, bez względu na to, czy istnieją przesłanki wskazujące na to, że taka utrata wartości mogła wystąpić.

Wycena wartości niematerialnych na dzień sprawozdawczy

Na koniec okresu sprawozdawczego wartości niematerialne Grupa wycenia w cenie nabycia pomniejszonej o odpisy amortyzacyjne oraz odpisy z tytułu utraty wartości.

2.2.7. RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE

Definicja

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

30

Rzeczowe aktywa trwałe obejmują kontrolowane przez Grupę rzeczowe aktywa, które nadają się do gospodarczego wykorzystania (zdatne do użytku i przeznaczone na potrzeby Grupy), zaś ich przewidywany okres ekonomicznej użyteczności jest dłuższy niż rok.

Do rzeczowych aktywów trwałych Grupa zalicza:

▪ Grunty,

▪ Budynki i lokale,

▪ Urządzenia techniczne i maszyny,

▪ Środki transportu,

▪ Inne rzeczowe aktywa trwałe (meble itp.),

▪ Rzeczowe aktywa trwałe w budowie.

Wartość początkowa rzeczowych aktywów trwałych

Wartość początkową rzeczowych aktywów trwałych stanowi cena nabycia lub koszt wytworzenia.

Wartość początkowa środków trwałych obejmuje ich cenę nabycia powiększoną o wszystkie koszty bezpośrednio związane z zakupem i przystosowaniem składnika majątku do stanu zdatnego do używania. W skład kosztu wchodzi również koszt wymiany części składowych maszyn i urządzeń w momencie poniesienia, jeśli spełnione są kryteria rozpoznania. Koszty poniesione po dacie oddania środka trwałego do używania, takie jak koszty konserwacji i napraw, obciążają zysk lub stratę w momencie ich poniesienia.

Na cenę nabycia lub koszt wytworzenia pozycji rzeczowych aktywów trwałych składają się:

a) cena zakupu, łącznie z cłami importowymi i niepodlegającymi odliczeniu podatkami od zakupu, pomniejszona o opusty handlowe i rabaty;

b) wszystkie inne pozwalające się bezpośrednio przyporządkować koszty poniesione w celu dostosowania składnika aktywów do miejsca i stanu, w którym może on funkcjonować w sposób zgodny z zamierzeniami kierownictwa;

c) szacunkowe koszty demontażu i usunięcia składnika aktywów oraz koszty przeprowadzenia renowacji miejsca, w którym się znajdował, do których jednostka jest zobowiązana w związku z nabyciem pozycji rzeczowych aktywów trwałych lub używaniem składnika rzeczowych aktywów trwałych w danym okresie w celu innym niż wytwarzanie wyrobów.

Nakłady ponoszone w terminie późniejszym

Aktywowaniu podlegają poniesione w późniejszym okresie koszty wymienianych części składnika rzeczowych aktywów trwałych, które można wiarygodnie oszacować i jest prawdopodobne, że Grupa osiągnie korzyści ekonomiczne związane z wymienianymi składnikami rzeczowych aktywów trwałych. Wartość bilansowa usuniętych części składnika rzeczowych aktywów trwałych jest wyłączana z ksiąg. Nakłady ponoszone w związku z bieżącym utrzymaniem składników rzeczowych aktywów trwałych są ujmowane jako koszt bieżącego okresu w momencie poniesienia.

Każda część składowa pozycji rzeczowych aktywów trwałych, której cena nabycia jest istotna w porównaniu z ceną nabycia całej pozycji, jest amortyzowana osobno .

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

31

Amortyzacja

Odpisów amortyzacyjnych dokonuje się w odniesieniu do wartości podlegającej amortyzacji, którą jest cena nabycia lub koszt wytworzenia danego składnika aktywów, pomniejszone o jego wartość rezydualną.

Amortyzację wylicza się dla wszystkich rzeczowych aktywów trwałych, z pominięciem gruntów oraz rzeczowych aktywów trwałych w budowie, przez szacowany okres ekonomicznej przydatności tych aktywów, używając metody liniowej, przy zastosowaniu następujących rocznych stawek amortyzacji:

▪ budynki i budowle 2,5% - 4,5%

• inwestycje w obcych rzeczowych aktywach trwałych od 7,7% ( w zależności od długości umowy najmu)

▪ urządzenia techniczne i maszyny 10% - 60%

▪ środki transportu 14% - 20%

▪ inne rzeczowe aktywa trwałe 20%

Amortyzacja rzeczowych aktywów trwałych prowadzona jest metodą liniową, od miesiąca przyjęcia do użytkowania. Amortyzacja naliczana jest miesięcznie.

W przypadku, gdy określony składnik rzeczowych aktywów trwałych składa się z odrębnych i istotnych części składowych o różnym okresie użytkowania, części te są traktowane jako odrębne składniki aktywów.

Zyski lub straty wynikające ze sprzedaży, likwidacji lub zaprzestania użytkowania rzeczowych aktywów trwałych są określane jako różnica pomiędzy przychodami ze sprzedaży a wartością netto tych rzeczowych aktywów trwałych i są ujmowane w rachunku zysków i strat.

Weryfikacja stawek amortyzacyjnych, odpisy z tytułu utraty wartości

Nie później niż na koniec roku obrotowego stosowane wobec rzeczowych aktywów trwałych stawki i metody amortyzacyjne podlegają weryfikacji. W razie stwierdzenia potrzeby dokonania korekty stosowanych stawek i metod amortyzacyjnych – korekta następuje w roku następnym i kolejnych latach obrotowych.

Nie później niż na koniec roku obrotowego rzeczowe aktywa trwałe podlegają również weryfikacji pod kątem istnienia przesłanek utraty wartości i ewentualnej konieczności dokonania odpisów aktualizujących.

Elementem wskazującym na konieczność dokonania odpisu aktualizującego jest uznanie za wysoce prawdopodobne, że składnik aktywów nie przyniesie w przyszłości przewidywanych korzyści ekonomicznych w znaczącej części lub w całości. Utrata wartości ma na przykład miejsce w przypadku likwidacji lub wycofania z używania danego składnika.

Odpisy aktualizujące powinny być dokonane nie później niż na dzień sprawozdawczy (a więc za okres, w którym stwierdzono utratę wartości), w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych.

Wycena rzeczowych aktywów trwałych na koniec okresu sprawozdawczego

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

32

Rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są w księgach według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia pomniejszonego o zakumulowaną amortyzację oraz o zakumulowane odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości.

Rzeczowe aktywa trwałe w budowie dotyczą środków trwałych będących w toku budowy lub montażu i są wykazywane według cen nabycia lub kosztu wytworzenia, pomniejszonych o ewentualne odpisy z tytułu utraty wartości. Środki trwałe w budowie nie podlegają amortyzacji do czasu zakończenia budowy i przekazania środka trwałego do używania.

Dla określonych aktywów koszt wytworzenia zwiększany jest o koszty finansowania zewnętrznego, aktywowane zgodnie z zasadami określonymi w zasadach rachunkowości określonymi w punkcie 2.2.10

Inwentaryzacja rzeczowych aktywów trwałych

Inwentaryzacja rzeczowych aktywów trwałych przeprowadzana jest raz na cztery lata.

2.2.8. LEASING

Grupa ocenia w momencie zawarcia umowy, czy umowa jest leasingiem lub zawiera leasing. Umowa jest leasingiem lub zawiera leasing, jeśli przekazuje prawo do kontroli użytkowania zidentyfikowanego składnika aktywów na dany okres w zamian za wynagrodzenie.

Grupa stosuje jednolite podejście do ujmowania i wyceny wszystkich leasingów, z wyjątkiem leasingów krótkoterminowych oraz leasingów aktywów o niskiej wartości. W dacie rozpoczęcia leasingu Grupa rozpoznaje składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania oraz zobowiązanie z tytułu leasingu.

2.2.9. AKTYWA Z TYTUŁU PRAWA DO UŻYTKOWANIA

Grupa rozpoznaje aktywa z tytułu prawa do użytkowania w dacie rozpoczęcia leasingu (tj. dzień, kiedy bazowy składnik aktywów jest dostępny do użytkowania). Aktywa z tytułu prawa do użytkowania wyceniane są według kosztu, pomniejszone o łączne odpisy amortyzacyjne i odpisy z tytułu utraty wartości, skorygowanego z tytułu jakiejkolwiek aktualizacji wyceny zobowiązań z tytułu leasingu. Koszt aktywów z tytułu prawa do użytkowania obejmuje kwotę ujętych zobowiązań z tytułu leasingu, poniesionych początkowych kosztów bezpośrednich oraz wszelkich opłat leasingowych zapłaconych w dacie rozpoczęcia lub przed tą datą, pomniejszonych o wszelkie otrzymane zachęty leasingowe. O ile Grupa nie ma wystarczającej pewności, że na koniec okresu leasingu uzyska tytuł własności przedmiotu leasingu, ujęte aktywa z tytułu prawa do użytkowania są amortyzowane metodą liniową przez krótszy z dwóch okresów: szacowany okres użytkowania lub okres leasingu. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania podlegają testom na utratę wartości.

2.2.10. KOSZTY FINANSOWANIA ZEWNĘTRZNEGO

Koszty finansowania zewnętrznego, bezpośrednio związanego z nabyciem lub wytworzeniem dostosowywanych składników majątku, są doliczane do kosztów wytworzenia takich rzeczowych aktywów trwałych, aż do momentu oddania tych rzeczowych aktywów trwałych do użytkowania. Koszty te są pomniejszane o przychody uzyskane z tymczasowego inwestowania środków pozyskanych na wytworzenie danego składnika aktywów.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

33

Koszty finansowania zewnętrznego obejmują odsetki oraz inne koszty poniesione przez Grupę w związku z pożyczeniem środków.

Wszelkie pozostałe koszty finansowania zewnętrznego są odnoszone bezpośrednio w ciężar rachunku zysków i strat w okresie, w którym zostały poniesione.

2.2.11. NIERUCHOMOŚCI INWESTYCYJNE

Za nieruchomości inwestycyjne uznaje się nieruchomości, które traktowane są jako źródło przychodów z czynszów i/lub utrzymywane są w posiadaniu ze względu na spodziewany przyrost ich wartości.

Nieruchomości inwestycyjne wyceniane są początkowo według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia po uwzględnieniu kosztów przeprowadzenia transakcji. Na dzień sprawozdawczy nieruchomości inwestycyjne wyceniane są według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia pomniejszonych o dotychczasowe umorzenie i zakumulowane odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości kalkulowane zgodnie z zasadami obowiązującymi dla rzeczowych aktywów trwałych.

2.2.12. UDZIAŁY I AKCJE W JEDNOSTKACH STOWARZYSZONYCH I WSPÓŁKONTROLOWANYCH

Akcje i udziały wycenia się według metody praw własności. W przypadku utraty wartości, nie później niż na koniec okresu sprawozdawczego, wartość udziałów i akcji pomniejsza się o odpis wyrażający utratę wartości.

Przy określaniu wartości użytkowej Grupa uwzględnia przepływy pieniężne generowane przez odpowiednie składniki aktywów oraz zobowiązań posiadanych przez jednostki stowarzyszone i współkontrolowane.

2.2.13. NALEŻNOŚCI DŁUGOTERMINOWE

Należności długoterminowe obejmują należności, których termin spłaty nastąpi w okresie dłuższym niż 1 rok od końca okresu sprawozdawczego.

Ta część należności długoterminowych, która przypada do spłaty w ciągu roku od końca okresu sprawozdawczego jest prezentowana w należnościach krótkoterminowych.

Należności długoterminowe obejmują przede wszystkim zapłacone z góry kaucje, które dotyczą długoterminowych (wieloletnich) umów najmu lokalizacji oraz zabezpieczenia gwarancji bankowych i zaliczki na zakup aktywów trwałych.

2.2.14. DŁUGOTERMINOWE ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE

Do długoterminowych rozliczeń międzyokresowych zaliczana jest długoterminowa część, między innymi, następujących pozycji:

• opłacone z góry prenumerata, ubezpieczenia,

• zezwolenia na alkohol,

• opłacone z góry inne usługi (np. prowizje, ubezpieczenia)

Na każdy dzień sprawozdawczy dokonywana jest analiza długoterminowych rozliczeń międzyokresowych.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

34

Ocena dokonywana jest przez Spółkę przy uwzględnieniu racjonalnych przesłanek i wiedzy o poszczególnych składnikach rozliczeń.

2.2.15. AKTYWA TRWAŁE I GRUPY AKTYWÓW PRZEZNACZONE DO ZBYCIA

Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży, a także grupy aktywów przeznaczonych do zbycia wyceniane są po niższej z dwóch wartości: wartości bilansowej lub wartości godziwej pomniejszonej o koszty związane ze sprzedażą.

Grupa klasyfikuje składnik aktywów trwałych (lub grupę do zbycia) jako przeznaczony do sprzedaży, jeśli jego wartość bilansowa zostanie odzyskana przede wszystkim w drodze transakcji sprzedaży, a nie poprzez jego dalsze wykorzystanie.

Sytuacja taka ma miejsce, jeśli zostają spełnione następujące warunki:

▪ składnik aktywów (lub grupa do zbycia) jest dostępny do natychmiastowej sprzedaży w jego bieżącym stanie z uwzględnieniem jedynie normalnych i zwyczajowo przyjętych warunków dla sprzedaży tego typu aktywów (lub grup do zbycia) oraz jego sprzedaż jest wysoce prawdopodobna;

▪ przedstawiciele odpowiedniego poziomu kierownictwa są zdecydowani do wypełnienia planu sprzedaży składnika aktywów (lub grupy do zbycia);

▪ aktywny program znalezienia nabywcy i zakończenia planu został rozpoczęty;

▪ składnik aktywów (lub grupa do zbycia) musi być aktywnie oferowany na sprzedaż po cenie, która jest racjonalna w odniesieniu do jego bieżącej wartości godziwej;

▪ sprzedaż zostanie ujęta jako sprzedaż zakończona w czasie jednego roku od dnia klasyfikacji, a działania potrzebne do zakończenia planu wskazują, że jest mało prawdopodobne, iż zostaną poczynione znaczące zmiany w planie albo, że plan zostanie zarzucony.

Wartości niematerialnych oraz rzeczowych aktywów trwałych zaklasyfikowanych do aktywów przeznaczonych do sprzedaży lub wydania nie amortyzuje się.

2.2.16. ZAPASY

Do zapasów Grupa zalicza:

▪ Towary nabyte przeznaczone do sprzedaży w toku zwykłej działalności,

▪ Materiały nabyte w celu zużycia na własne potrzeby.

Zasady ustalenia ceny nabycia

Grupa stosuje tę samą metodę ustalania ceny nabycia w odniesieniu do wszystkich pozycji.

Cenę nabycia stanowią wszystkie koszty zakupu oraz pozostałe koszty poniesione w trakcie doprowadzenia zapasów do ich aktualnego miejsca i stanu.

Na koszty zakupu zapasów składają się cena zakupu, cła importowe i pozostałe podatki (inne niż te możliwe do odzyskania w okresie późniejszym przez Grupę od urzędów skarbowych) oraz koszty transportu, załadunku i wyładunku oraz inne koszty dające się bezpośrednio przyporządkować do towarów.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

35

Przy określaniu kosztów zakupu odejmuje się upusty, rabaty handlowe (bonusy od dostawców liczone od obrotu) i inne podobne pozycje.

Rozchód ustala się z zastosowaniem metody średniej ważonej. Według metody średniej ważonej cenę nabycia lub koszt wytworzenia każdej pozycji oblicza się na podstawie średniej ważonej cen nabycia lub kosztów wytworzenia podobnych pozycji zapasów na początku okresu oraz cen nabycia lub kosztów wytworzenia podobnych pozycji zapasów zakupionych bądź wyprodukowanych w ciągu okresu. Średnia ważona przelicza się w momencie przyjęcia towarów do magazynu.

Wycena zapasów na koniec okresu sprawozdawczego

Składniki zapasów wycenia się w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia nie wyższych od możliwej do uzyskania ceny sprzedaży netto. Możliwa do uzyskania cena sprzedaży netto jest różnicą pomiędzy szacowaną ceną sprzedaży dokonywaną w toku działalności gospodarczej, a szacowanymi kosztami ukończenia i kosztami niezbędnymi do doprowadzenia sprzedaży do skutku.

Grupa dokonuje spisania wartości zapasów do wartości netto możliwej od odzyskania na skutek wystąpienia następujących przesłanek:

▪ utrata wartości użytkowej zapasów (zniszczenie, przeterminowanie, itp.),

▪ przekroczenie poziomu zapasów wynikającego z zapotrzebowania i możliwości zbycia przez Grupę,

▪ niska rotacja zapasów,

▪ utrata wartości rynkowej zapasów w wyniku spadku ich cen sprzedaży poniżej poziomu wyceny zapasów.

Jeśli wartość wg cen nabycia jest wyższa od wartości wg cen sprzedaży netto na dzień sprawozdawczy, wówczas wartość wg ceny nabycia obniża się do wysokości cen sprzedaży netto poprzez dokonanie odpisu wartości zapasów.

Odpis wartości zapasów obciążają koszty sprzedanych towarów.

2.2.17. INSTRUMENTY FINANSOWE INNE NIŻ INSTRUMENTY POCHODNE

Klasyfikacja aktywów finansowych

Aktywa finansowe klasyfikowane są do następujących kategorii wyceny:

▪ wyceniane według zamortyzowanego kosztu,

▪ wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,

▪ wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.

Wycena na moment początkowego ujęcia

W momencie początkowego ujęcia aktywa finansowe wycenia się w wartości godziwej, powiększonej, w przypadku inwestycji nie zaklasyfikowanych jako wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy, o koszty transakcji, które mogą być bezpośrednio przypisane do nabycia tych aktywów finansowych.

Zaprzestanie ujmowania

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

36

Grupa zaprzestaje ujmować składnik aktywów finansowych w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w sytuacji wygaśnięcia praw do otrzymywania korzyści ekonomicznych i ponoszenia związanych z nimi ryzyk lub ich transferu który spełnia warunki wyłączenia na rzecz osób trzecich.

Wycena po początkowym ujęciu

Dla celów wyceny po początkowym ujęciu, aktywa finansowe klasyfikowane są do jednej z czterech kategorii:

▪ Instrumenty dłużne wyceniane w zamortyzowanym koszcie,

▪ Instrumenty dłużne wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody,

▪ Instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody,

▪ Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Instrumenty dłużne – aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie

Składnik aktywów finansowych wycenia się w zamortyzowanym koszcie, jeśli spełnione są oba poniższe warunki:

a) składnik aktywów finansowych jest utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest utrzymywanie aktywów finansowych dla uzyskiwania przepływów pieniężnych wynikających z umowy, oraz

b) warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.

Do kategorii aktywów finansowych wycenianych zamortyzowanym kosztem Spółka klasyfikuje:

▪ należności handlowe,

▪ pożyczki utrzymywane w celu uzyskania przepływów pieniężnych,

▪ środki pieniężne i ekwiwalenty.

Przychody z tytułu odsetek oblicza się przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej i wykazuje się w rachunku zysków i strat w pozycji Przychody finansowe.

Instrumenty dłużne – aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody

Składnik aktywów finansowych wycenia się w wartości godziwej przez inne całkowite dochody, jeśli spełnione są oba poniższe warunki:

a) składnik aktywów finansowych jest utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym, którego celem jest zarówno otrzymywanie przepływów pieniężnych wynikających z umowy, jak i sprzedaż składników aktywów finansowych; oraz

b) warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

37

Przychody z tytułu odsetek, różnice kursowe oraz zyski i straty z tytułu utraty wartości ujmowane są w wyniku finansowym i obliczane w taki sam sposób jak w przypadku aktywów finansowych wycenianych zamortyzowanym kosztem. Pozostałe zmiany wartości godziwej ujmowane są w przez inne całkowite dochody. W momencie zaprzestania ujmowania składnika aktywów finansowych łączny zysk lub strata uprzednio rozpoznana w innych całkowitych dochodach zostają przeklasyfikowane z pozycji kapitału własnego do wyniku finansowego.

Przychody z tytułu odsetek oblicza się przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej i wykazuje się w rachunku zysków i strat w pozycji Przychody finansowe.

Do kategorii instrumentów dłużnych wycenianych do wartości godziwej przez inne całkowite dochody Grupa kwalifikuje pożyczki, które wynikają z potrzeb finansowania w Grupie.

Instrumenty kapitałowe – aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody

W momencie początkowego ujęcia Grupa może dokonać nieodwołalnego wyboru dotyczącego ujmowania w innych całkowitych dochodach późniejszych zmian wartości godziwej inwestycji w instrument kapitałowy, który nie jest przeznaczony do obrotu ani nie jest warunkową zapłatą ujętą przez jednostkę przejmującą w ramach połączenia jednostek, do którego ma zastosowanie MSSF 3. Wybór taki dokonywany jest oddzielnie dla każdego instrumentu kapitałowego. Skumulowane zyski lub straty poprzednio ujęte w innych całkowitych dochodach nie podlegają przeklasyfikowaniu do wyniku finansowego. Dywidendy ujmowane są w rachunku zysków i strat wtedy, gdy powstaje uprawnienie jednostki do otrzymania dywidendy, chyba że dywidendy te w oczywisty sposób stanowią odzyskanie części kosztów inwestycji.

Do kategorii instrumentów kapitałowych wycenianych do wartości godziwej przez inne całkowite dochody Grupa kwalifikuje udziały w innych jednostkach, nabyte opcje, warranty.

Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

Składnik aktywów finansowych, które nie spełniają kryteriów wyceny według zamortyzowanego kosztu lub w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody, wycenia się w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Zysk lub stratę z wyceny inwestycji dłużnych do wartości godziwej ujmuje się w wyniku finansowym.

Dywidendy ujmowane są w rachunku zysków i strat wtedy, gdy powstaje uprawnienie jednostki do otrzymania dywidendy.

Do kategorii instrumentów kapitałowych wycenianych do wartości godziwej przez wynik finansowy Grupa kwalifikuje akcje innych jednostek.

Zobowiązania finansowe

Po początkowym ujęciu zobowiązania finansowe są wyceniane według zamortyzowanego kosztu z zastosowaniem efektywnej stopy procentowej, z wyjątkiem:

(a) zobowiązań finansowych wyceniane według wartości godziwej przez wynik finansowy,

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

38

(b) zobowiązań finansowych powstałych w wyniku przeniesienia składnika aktywów finansowych, których nie kwalifikuje się do wyłączenia ze sprawozdania z sytuacji finansowej,

(c) umów gwarancji finansowych,

(d) zobowiązań do udzielenia pożyczki poniżej rynkowej stopy procentowej,

(e) warunkowej zapłaty ujętej przez jednostkę przejmującą w ramach połączenia jednostek, do którego ma zastosowanie MSSF.

Kompensowanie aktywów finansowych i zobowiązań finansowych

W sytuacji, gdy Grupa:

▪ posiada ważny tytuł prawny do dokonania kompensaty ujętych kwot oraz

▪ zamierza rozliczyć się w kwocie netto albo jednocześnie zrealizować składnik aktywów i wykonać zobowiązanie

składnik aktywów finansowych i zobowiązanie finansowe kompensuje się i wykazuje w sprawozdaniu z sytuacji finansowej w kwocie netto.

2.2.18. POCHODNE INSTRUMENTY FINANSOWE

Grupa używa pochodnych instrumentów finansowych do zabezpieczenia przed ryzykiem zmiany stóp procentowych.

Pochodne instrumenty finansowe są ujmowane początkowo w wartości godziwej; przynależne koszty transakcji są ujmowane w rachunku zysków i strat w momencie poniesienia. Po początkowym ujęciu, Grupa wycenia pochodne instrumenty finansowe w wartości godziwej, zyski i straty wynikające ze zmiany wartości godziwej ujmuje się w podany poniżej sposób.

Rachunkowość zabezpieczeń

Rachunkowość zabezpieczeń służy do księgowego odzwierciedlenia stosowanych przez Grupę zasad zabezpieczania ryzykiem, a w szczególności do symetrycznego ujmowania w rachunku zysków i strat kompensujących się zmian przepływów pieniężnych instrumentu zabezpieczającego oraz pozycji zabezpieczanej.

Grupa wyznacza dla celów rachunkowości zabezpieczeń instrumenty zabezpieczające tak, aby zmiana ich przepływów pieniężnych pokrywała w całości lub części zmianę przyszłych przepływów pieniężnych pozycji zabezpieczanej.

Grupa stosuje rachunkowość zabezpieczeń, jeśli spełnione są wszystkie poniższe warunki, określone w MSSF 9:

a) powiązanie zabezpieczające obejmuje wyłącznie kwalifikujące się instrumenty zabezpieczające i kwalifikujące się pozycje zabezpieczane;

b) w momencie ustanowienia powiązania zabezpieczającego formalnie wyznaczono i udokumentowano powiązanie zabezpieczające, jak również cel zarządzania ryzykiem oraz strategię dokonywania zabezpieczenia.;

c) powiązanie zabezpieczające spełnia wszystkie następujące wymogi efektywności zabezpieczenia:

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

39

1. między pozycją zabezpieczaną a instrumentem zabezpieczającym istnieje powiązanie ekonomiczne;

2. ryzyko kredytowe nie ma przeważającego wpływu na zmiany wartości wynikające ze wspomnianego powiązania ekonomicznego; oraz

3. wskaźnik zabezpieczenia powiązania zabezpieczającego jest taki sam jak wskaźnik wynikający z wielkości pozycji zabezpieczanej, którą jednostka faktycznie zabezpiecza, oraz wielkości instrumentu zabezpieczającego, którą jednostka faktycznie stosuje do zabezpieczenia tejże wielkości pozycji zabezpieczanej.

W ramach rachunkowości zabezpieczeń Grupa stosuje rachunkowość zabezpieczeń przepływów pieniężnych.

Rachunkowość zabezpieczeń przepływów pieniężnych

Zabezpieczenie przepływów pieniężnych oznacza zabezpieczenie ekspozycji na zmienność przepływów pieniężnych, którą przypisać można określonemu rodzajowi ryzyka związanemu z całym ujętym składnikiem aktywów lub zobowiązaniem albo z całym nieujętym uprawdopodobnionym przyszłym zobowiązaniem bądź ich komponentami (takimi jak całość lub część przyszłych płatności odsetkowych od zadłużenia o zmiennym oprocentowaniu), lub z wysoce prawdopodobną planowaną transakcją, która mogłaby wpływać na wynik finansowy.

Zabezpieczenie przepływów pieniężnych ujmuje się w księgach w następujący sposób:

a) oddzielny składnik kapitału własnego związany z pozycją zabezpieczaną (kapitał z wyceny transakcji zabezpieczających) koryguje się o niższą spośród następujących kwot (w wartościach bezwzględnych):

▪ skumulowane od momentu ustanowienia zabezpieczenia zyski lub straty na instrumencie zabezpieczającym; oraz

▪ skumulowaną od momentu ustanowienia zabezpieczenia zmianę wartości godziwej (obecnej wartości) pozycji zabezpieczanej (tj. obecną wartość skumulowanej zmiany zabezpieczanych oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych);

b) część zysku lub straty na instrumencie zabezpieczającym, którą określono jako skuteczne zabezpieczenie (tj. część, którą kompensuje się ze zmianą rezerwy z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych obliczoną zgodnie z pkt a)), ujmuje się w innych całkowitych dochodach;

c) wszelkie pozostałe zyski lub straty na instrumencie zabezpieczającym (lub wszelkie zyski lub straty wymagane do zrównoważenia zmiany rezerwy z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych obliczonej zgodnie z pkt a)) stanowią nieefektywność zabezpieczenia, którą ujmuje się w wyniku finansowym.

Część efektywna zabezpieczenia przenoszona jest do wyniku finansowego jako korekta wynikająca z przeklasyfikowania w tym okresie lub okresach, kiedy zabezpieczane oczekiwane przyszłe przepływy pieniężne wpływają na wynik finansowy.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

40

Zaprzestanie stosowania rachunkowości zabezpieczeń

Grupa zaprzestaje stosowania rachunkowości zabezpieczeń jedynie wtedy, gdy powiązanie zabezpieczające (lub część powiązania zabezpieczającego) przestaje spełniać kryteria kwalifikacyjne (po uwzględnieniu, o ile ma to zastosowanie, przywrócenia równowagi powiązania zabezpieczającego). Obejmuje to przypadki, w których instrument zabezpieczający wygasa lub zostaje sprzedany, rozwiązany lub wykonany, jak również sytuację, w której zmianie ulega cel zarządzania ryzykiem odnoszący się do celu zarządzania ryzykiem określonego w dokumentacji powiązania zabezpieczającego.

W przypadku zaprzestania stosowania rachunkowości zabezpieczeń przepływów pieniężnych, jeżeli wciąż oczekuje się, że nastąpią zabezpieczane przyszłe przepływy pieniężne, kwota skumulowana w rezerwie z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych, pozostaje w kapitale, dopóki przyszłe przepływy pieniężne nie nastąpią lub dopóki w rezerwie z tytułu zabezpieczenia przepływów pieniężnych nie wystąpi skumulowana strata, jeśli Grupa spodziewa się, że cała ta strata lub jej część nie zostanie odzyskana w co najmniej jednym z przyszłych okresów. Gdy nastąpią przyszłe przepływy pieniężne, kwota przenoszona jest do wyniku finansowego jako korekta wynikająca z przeklasyfikowania w tym okresie lub okresach, kiedy zabezpieczane oczekiwane przyszłe przepływy pieniężne wpływają na wynik finansowy.

Pozostałe instrumenty pochodne nieprzeznaczone do obrotu

Gdy instrument pochodny nie jest przeznaczony do obrotu i nie został wyznaczony jako instrument zabezpieczający, wszelkie zmiany jego wartości godziwej są niezwłocznie ujmowane jako zysk lub strata bieżącego okresu.

2.2.19. NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE NALEŻNOŚCI KRÓTKOTERMINOWE

Należności z tytułu dostaw i usług

Należności z tytułu dostaw i usług obejmują należności powstałe w wyniku zrealizowanych dostaw lub usług o okresie spłaty do 12 miesięcy i powyżej 12 miesięcy.

Pozostałe należności krótkoterminowe

Pozostałe należności krótkoterminowe obejmują należności o okresie spłaty krótszym niż 1 rok licząc od dnia sprawozdawczego z wyłączeniem należności z tytułu dostaw i usług.

Wycena należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności krótkoterminowych na koniec okresu sprawozdawczego

W przypadku należności z tytułu dostaw i usług, Grupa stosuje uproszczone podejście i wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia przy użyciu macierzy rezerw. Grupa wykorzystuje swoje dane historyczne dotyczące strat kredytowych, skorygowane w stosownych przypadkach o wpływ informacji dotyczących przyszłości.

Grupa ocenia stopień prawdopodobieństwa zapłaty należności przez kontrahentów od początku ich powstania. Jeżeli zostaną ujawnione należności, których spłata przez nabywców jest zagrożona lub

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

41

których wyegzekwowanie może stwarzać trudności, następuje ich zaktualizowanie poprzez dokonanie odpisu aktualizującego w rachunek zysków i strat.

Odpisy aktualizujące wartość należności

Grupa stosuje model oczekiwanych strat kredytowych.

Dokonując oceny utraty wartości Spółka wykorzystuje historyczne trendy do szacowania prawdopodobieństwa wystąpienia zaległości oraz momentu zapłaty oraz wartości poniesionych strat, skorygowane o szacunki Zarządu oceniające, czy bieżące warunki ekonomiczne i kredytowe wskazują, aby rzeczywisty poziom strat miał znacząco różnić się od poziomu strat wynikającego z oceny historycznych trendów. Szczegóły zawarte w punkcie 2.2.22.

Ponadto odpisy aktualizujące wartość należności tworzone są na:

:

▪ należności od dłużników postawionych w stan upadłości lub likwidacji - do wysokości należności nie objętej gwarancją lub innym zabezpieczeniem,

▪ należności od dłużników w przypadku oddalenia wniosku o ogłoszenie upadłości, gdy majątek dłużnika nie wystarcza na pokrycie kosztów postępowania upadłościowego – do pełnej wysokości,

▪ należności kwestionowane przez dłużników - do wysokości nie pokrytej zabezpieczeniem,

▪ należności przeterminowane lub jeszcze nie przeterminowane, lecz o dużym stopniu prawdopodobieństwa, iż należności te ulegną przeterminowaniu – w wysokości wiarygodnie oszacowanej przez Grupę (na podstawie przeszłych doświadczeń, wiarygodnie przeprowadzonych analiz, prognoz itp.),

▪ należności skierowane na drogę sądową – w wysokości 100% wartości należności.

Odpisy aktualizujące wartość należności uwzględniają nie tylko zdarzenia, które nastąpiły do dnia sprawozdawczego, ale także ujawnione później, do dnia zatwierdzenia sprawozdania finansowego przez Zarząd do publikacji, jeżeli zdarzenia te dotyczą należności ujętej w księgach na dzień sprawozdawczy.

Grupa tworzy również rezerwy dotyczące oczekiwanych strat kredytowych z tytułu udzielanych gwarancji kredytowych.

Odpisy aktualizujące wartość należności tworzy się w ciężar pozostałych kosztów operacyjnych, a jeżeli dotyczą odsetek - w ciężar kosztów finansowych.

Wycena należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności krótkoterminowych na koniec okresu sprawozdawczego

W przypadku należności z tytułu dostaw i usług, Grupa stosuje uproszczone podejście i wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia przy użyciu macierzy rezerw. Grupa wykorzystuje swoje dane historyczne dotyczące strat kredytowych, skorygowane w stosownych przypadkach o wpływ informacji dotyczących przyszłości.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

42

Grupa ocenia stopień prawdopodobieństwa zapłaty należności przez kontrahentów od początku ich powstania. Jeżeli zostaną ujawnione należności, których spłata przez nabywców jest zagrożona lub których wyegzekwowanie może stwarzać trudności, następuje ich zaktualizowanie poprzez dokonanie odpisu aktualizującego w rachunek zysków i strat.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

43

Wycena na koniec okresu sprawozdawczego należności wyrażonych w walutach obcych

Należności wyrażone w walutach obcych wyceniane są nie rzadziej niż na dzień sprawozdawczy przy zastosowaniu kursu NBP z dnia bilansowego.

Różnice kursowe dotyczące należności wyrażonych w walutach obcych, powstałe na dzień ich wyceny zaliczane są odpowiednio do przychodów lub kosztów finansowych.

2.2.20. ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty obejmują środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych oraz depozyty bankowe płatne na żądanie, inne bezpieczne krótkoterminowe inwestycje o pierwotnym terminie wymagalności do trzech miesięcy od dnia ich założenia, otrzymania, nabycia lub wystawienia oraz o dużej płynności. W skład środków pieniężnych i ich ekwiwalentów wchodzą również odsetki od ekwiwalentów środków pieniężnych.

2.2.21. KRÓTKOTERMINOWE ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE

Do krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych zaliczana jest krótkoterminowa część, między innymi, następujących pozycji:

• opłacone z góry energia elektryczna i centralne ogrzewanie,

• opłacone z góry prenumerata, ubezpieczenia,

• zezwolenia na alkohol,

• podatek od nieruchomości,

• opłacone z góry inne usługi (np. telekomunikacyjne).

Na każdy dzień sprawozdawczy dokonywana jest analiza krótkoterminowych rozliczeń międzyokresowych.

Ocena dokonywana jest przez Spółkę przy uwzględnieniu racjonalnych przesłanek i wiedzy o poszczególnych składnikach rozliczeń.

2.2.22. ODPISY Z TYTUŁU UTRATY WARTOŚCI AKTYWÓW

Aktywa finansowe (w tym należności)

Grupa dokonuje oceny oczekiwanych strat kredytowych związanych z instrumentami dłużnymi wycenianymi według zamortyzowanego kosztu i wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody, niezależnie od tego, czy wystąpiły przesłanki utraty wartości.

Do kryteriów warunkujących powstanie utraty wartości aktywów finansowych (w tym instrumentów kapitałowych) zalicza się:

- niespłacenie albo zaleganie w spłacie długu przez dłużnika, przy czym Grupa na bieżąco monitoruje zdolność spłaty należności przez dłużników,

- restrukturyzację długu dłużnika, na którą Grupa wyraziła zgodę ze względów ekonomicznych lub prawnych wynikających z trudności finansowych dłużnika, a której w innym wypadku Grupa by nie udzieliła;

- okoliczności świadczące o wysokim poziomie prawdopodobieństwa bankructwa dłużnika lub emitenta;

- zanik aktywnego rynku na dany składnik aktywów finansowych;

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

44

- znaczący przedłużający się spadek wartości odzyskiwalnej inwestycji w instrumenty kapitałowe poniżej ceny jej nabycia.

Dokonując oceny utraty wartości dla grup aktywów Grupa wykorzystuje historyczne trendy do szacowania prawdopodobieństwa wystąpienia zaległości oraz momentu zapłaty oraz wartości poniesionych strat, skorygowane o szacunki Zarządu oceniające, czy bieżące warunki ekonomiczne i kredytowe wskazują, aby rzeczywisty poziom strat miał znacząco różnić się od poziomu strat wynikającego z oceny historycznych trendów.

Aktywa niefinansowe

Wartość bilansowa aktywów niefinansowych, innych niż nieruchomości inwestycyjne, zapasy i aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego poddawana jest ocenie na koniec każdego okresu sprawozdawczego w celu stwierdzenia, czy występują przesłanki wskazujące na utratę ich wartości. W przypadku wystąpienia takich przesłanek Grupa dokonuje szacunku wartości odzyskiwalnej poszczególnych aktywów. Wartość odzyskiwalna aktywów lub ośrodków wypracowujących środki pieniężne jest szacowana na koniec roku obrotowego.

Wartość odzyskiwalna aktywów lub ośrodków wypracowujących środki pieniężne (CGU) definiowana jest jako większa z ich wartości netto możliwej do uzyskania ze sprzedaży oraz ich wartości użytkowej. Przy szacowaniu wartości użytkowej przyszłe przepływy pieniężne dyskontowane są przy użyciu stopy procentowej przed opodatkowaniem, która odzwierciedla aktualną rynkową ocenę wartości pieniądza w czasie oraz czynniki ryzyka charakterystyczne dla danego składnika aktywów. Dla celów przeprowadzania testów na utratę wartości, aktywa grupuje się do najmniejszych możliwych do określenia zespołów aktywów generujących wpływy pieniężne w znacznym stopniu niezależnie od innych aktywów i grup aktywów (ośrodek wypracowujący środki pieniężne).

Grupa dokonuje oceny utraty wartości firmy grupując ośrodki wypracowujące środki pieniężne tak, aby szczebel organizacji, nie wyższy niż wyodrębniony segment operacyjny, na którym przeprowadza się tę ocenę odzwierciedlał najniższy szczebel organizacji, na którym Grupa monitoruje wartość firmy dla potrzeb wewnętrznych.

Dla celów testów na utratę wartości, wartość firmy nabytą w procesie połączenia jednostek gospodarczych alokuje się do tych ośrodków generujących środki pieniężne, dla których spodziewane jest uzyskanie efektów synergii z połączenia.

Aktywa wspólne nie generują osobnych wpływów pieniężnych. Jeśli występuje przesłanka o utracie wartości aktywów wspólnych, wówczas wartość odzyskiwalna jest ustalana dla tych ośrodków wypracowujących środki pieniężne, do których przynależą aktywa wspólne.

Odpis z tytułu utraty wartości ujmowany jest w momencie, kiedy wartość bilansowa składnika aktywów lub ośrodka wypracowującego środki pieniężne przewyższa jego wartość odzyskiwalną. Odpisy z tytułu utraty wartości są ujmowane w rachunku zysków i strat. Utrata wartości ośrodka wypracowującego środki pieniężne jest w pierwszej kolejności ujmowana jako zmniejszenie wartości firmy przypisanej do tego ośrodka (grupy ośrodków), a następnie jako zmniejszenie wartości bilansowej pozostałych aktywów tego ośrodka (grupy ośrodków) na zasadzie proporcjonalnej.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

45

Odpis wartości firmy z tytułu utraty wartości nie jest odwracany. W odniesieniu do innych aktywów, odpisy z tytułu utraty wartości rozpoznane w poprzednich okresach, są poddawane na każdy koniec okresu sprawozdawczego ocenie, czy zaszły przesłanki wskazujące na zmniejszenie utraty wartości lub jej całkowite odwrócenie. Odpis aktualizujący z tytułu utraty wartości jest odwracany, jeżeli zmieniły się szacunki zastosowane do szacowania wartości odzyskiwalnej. Odpis z tytułu utraty wartości odwracany jest tylko do wysokości wartości bilansowej składnika aktywów pomniejszonej o odpisy amortyzacyjne, jaka byłaby wykazana w sytuacji, gdyby odpis z tytułu utraty wartości nie został ujęty.

Wartość firmy powstała w wyniku nabycia udziałów w jednostce stowarzyszonej nie jest wyodrębniana z wartości inwestycji ani ujmowana jako osobny składnik aktywów i, w związku z tym, nie podlega ona osobnym testom na utratę wartości. Test na utratę wartości przeprowadza się w odniesieniu do całkowitej wartość inwestycji, o ile występują obiektywne przesłanki utraty wartości przez tę inwestycję.

2.2.23. KAPITAŁ WŁASNY

Akcje zwykłe

Akcje zwykłe ujmuje się w kapitale własnym.

Zakup akcji własnych

W przypadku zakupu akcji własnych, kwota zapłaty z tego tytułu wraz z kosztami bezpośrednimi przeprowadzenia transakcji, skorygowana o wpływ podatków, wykazywana jest jako pomniejszenie kapitału własnego. Zakupione akcje własne wykazywane są jako odrębna pozycja kapitału własnego ze znakiem ujemnym. W momencie sprzedaży lub powtórnej emisji, otrzymane kwoty ujmuje się jako zwiększenie kapitału, a powstałą nadwyżkę lub niedobór z tytułu tej transakcji ujmuje się jako kapitał z emisji akcji powyżej ich wartości nominalnej (kapitał zapasowy).

Środki na wykup akcji własnych są rezerwowane na podstawie decyzji Walnego Zgromadzenia Jednostki Dominującej i prezentowane jako osobny kapitał rezerwowy.

Podział wyniku finansowego

Podział wyników finansowych spółek zależnych odzwierciedlany jest w skonsolidowanym sprawozdaniu zgodnie z uchwałami spółek zależnych bez dokonywania dodatkowych eliminacji konsolidacyjnych.

2.2.24. ZOBOWIĄZANIA DŁUGOTERMINOWE

Zobowiązania długoterminowe obejmują zobowiązania, których termin wymagalności przypada w okresie dłuższym niż 12 miesięcy licząc od końca okresu sprawozdawczego.

Zobowiązania długoterminowe obejmują głównie:

▪ zobowiązania z tytułu zaciągniętych kredytów i pożyczek,

▪ zobowiązania finansowe z tytułu umów leasingu,

▪ zobowiązania wobec podnajemców powierzchni hurtowni z tytułu wpłaconych przez nich kaucji,

▪ zobowiązania z tytułu emisji obligacji.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

46

Wycena zobowiązań długoterminowych

Na koniec okresu sprawozdawczego zobowiązania te wyceniane są według zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej za wyjątkiem zobowiązań do nabycia udziałów niekontrolujących.

Wycena na dzień sprawozdawczy zobowiązań wyrażonych w walucie obcej

Zobowiązania wyrażone w walutach obcych wyceniane są nie rzadziej niż na koniec okresu sprawozdawczego przy zastosowaniu kursu natychmiastowej wymiany.

Różnice kursowe dotyczące zobowiązań długoterminowych wyrażonych w walutach obcych, powstałe na dzień ich wyceny, zaliczane są odpowiednio do przychodów lub kosztów finansowych.

Zobowiązania do nabycia udziałów niekontrolujących

Wycena opcji put udziałowców niekontrolujących, której wykonanie oznacza dla Eurocash obowiązek wykupu udziałów niekontrolujących, ujmowana jest jako zobowiązanie pozostałe w korespondencji z opcją nabycia udziałów. Zobowiązania do nabycia udziałów niekontrolujących wykazywane są w wysokości najbardziej prawdopodobnej ceny wykupu tych udziałów w oparciu o wskaźniki zawarte w umowach inwestycyjnych, których poszczególne wartości pochodzą z planów finansowych danych spółek. Tak ustalona wartość zobowiązania dyskontowana jest do wartości bieżącej.

Na każdy następny dzień bilansowy dokonuje się wyceny zobowiązania w oparciu o aktualne wartości wskaźników finansowych.

Zmiany wynikające z akualnej wyceny odnoszone są na kapitał.

2.2.25. ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTERMINOWE

Zobowiązania krótkoterminowe obejmują zobowiązania, których termin wymagalności przypada w okresie krótszym niż 12 miesięcy, licząc od końca okresu sprawozdawczego (nie dotyczy zobowiązań z tytułu dostaw i usług).

Zobowiązania krótkoterminowe obejmują w szczególności:

▪ zobowiązania z tytułu zaciągniętych kredytów i pożyczek,

▪ zobowiązania finansowe z tytułu umów leasingu,

▪ zobowiązania z tytułu dostaw i usług,

▪ zobowiązania z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń,

▪ zobowiązania z tytułu wynagrodzeń,

▪ zobowiązania z tytułu finansowania franczyzobiorców.

W ramach zobowiązań z tytułu dostaw i usług Grupa prezentuje zobowiązania objęte faktoringiem odwrotnym.

Wycena na dzień sprawozdawczy zobowiązań krótkoterminowych wyrażonych w walucie obcej

Zobowiązania wyrażone w walutach obcych wyceniane są nie rzadziej niż na koniec okresu sprawozdawczego przy zastosowaniu kursu natychmiastowej wymiany.

Różnice kursowe dotyczące zobowiązań krótkoterminowych wyrażonych w walutach obcych, powstałe na dzień ich wyceny, należy zaliczać odpowiednio do przychodów lub kosztów finansowych.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

47

2.2.26. KREDYTY I POŻYCZKI

W momencie początkowego ujęcia kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne są ujmowane w wartości godziwej, pomniejszonej o koszty związane z uzyskaniem kredytu lub pożyczki.

Po początkowym ujęciu oprocentowane kredyty, pożyczki i papiery dłużne są następnie wyceniane według zamortyzowanego kosztu przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej .

2.2.27. REZERWY

Rezerwy tworzone są wówczas, gdy na Grupie ciąży obecny obowiązek (prawny lub zwyczajowy) wynikający ze zdarzeń przeszłych i gdy prawdopodobne jest, że wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu korzyści ekonomicznych oraz można dokonać wiarygodnej wyceny kwoty tego zobowiązania.

Rezerwy są ustalane poprzez dyskontowanie oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych z zastosowaniem stopy przed opodatkowaniem, która odzwierciedla bieżące szacunki rynkowe wartości pieniądza w czasie oraz ryzyko związane z danym zobowiązaniem.

Wykorzystanie rezerw może następować stosownie do upływu czasu lub wielkości świadczeń. Czas i sposób rozliczenia powinien być uzasadniony charakterem rozliczanych kosztów, z zachowaniem zasady ostrożności.

Rezerwy zmniejszają koszty okresu sprawozdawczego, w którym stwierdzono, że zobowiązania nie powstały.

2.2.28. PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY

Grupa stosuje MSSF 15 Przychody z umów z klientami do wszystkich umów z klientami, z wyjątkiem umów leasingowych objętych zakresem MSSF 16 Leasing, instrumentów finansowych i innych praw i zobowiązań umownych objętych zakresem MSSF 9 Instrumenty finansowe, MSSF 1 Skonsolidowane sprawozdania finansowe, MSSF 11 Wspólne ustalenia umowne, MSR 27 Jednostkowe sprawozdania finansowe i MSR 28 Inwestycje w jednostkach stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach.

Podstawową zasadą MSSF 15 jest ujmowanie przychodów w momencie transferu dóbr i usług do klienta, w wartości odzwierciedlającej cenę oczekiwaną przez jednostkę, w zamian za przekazanie dóbr i usług.

Zasady te są stosowane przy wykorzystaniu modelu pięciu kroków:

▪ zidentyfikowano umowę z klientem,

▪ zidentyfikowano zobowiązania do wykonania świadczenia w ramach umowy z klientem,

▪ określono cenę transakcji,

▪ dokonano alokacji ceny transakcji do poszczególnych zobowiązań i wykonania świadczenia,

▪ ujęto przychody w momencie realizacji zobowiązania wynikającego z umowy.

Identyfikacja umowy z klientem

Grupa ujmuje umowę z klientem tylko wówczas, gdy spełnione są wszystkie następujące kryteria:

▪ strony umowy zawarły umowę (w formie pisemnej, ustnej lub zgodnie z innymi zwyczajowymi praktykami handlowymi) i są zobowiązane do wykonania swoich obowiązków,

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

48

▪ Grupa jest w stanie zidentyfikować prawa każde ze stron dotyczące dóbr lub usług, które mają zostać przekazane,

▪ Grupa jest w stanie zidentyfikować warunki płatności za dobra lub usługi, które mają zostać przekazane,

▪ umowa ma treść ekonomiczną (tzn. można oczekiwać, że w wyniku umowy ulegnie zmianie ryzyko, rozkład w czasie lub kwota przyszłych przepływów pieniężnych jednostki),

▪ jest prawdopodobne, że Grupa otrzyma wynagrodzenie, które będzie jej przysługiwało w zamian za dobra lub usługi, które zostaną przekazane klientowi.

Oceniając, czy otrzymanie kwoty wynagrodzenia jest prawdopodobne, Grupa uwzględnia jedynie zdolność i zamiar zapłaty kwoty wynagrodzenia przez klienta w odpowiednim terminie. Kwota wynagrodzenia, które będzie przysługiwało Grupie, może być niższa niż cena określona w umowie, jeśli wynagrodzenie jest zmienne, ponieważ jednostka może zaoferować klientowi ulgę cenową.

Ustalenie ceny transakcyjnej

W celu ustalenia ceny transakcyjnej Grupa uwzględnia warunki umowy oraz stosowane przez nią zwyczajowe praktyki handlowe. Cena transakcyjna to kwota wynagrodzenia, które – zgodnie z oczekiwaniem Grupy – będzie jej przysługiwać w zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr lub usług na rzecz klienta, z wyłączeniem kwot pobranych w imieniu osób trzecich (np. niektórych podatków od sprzedaży). Wynagrodzenie określone w umowie z klientem może obejmować kwoty stałe, kwoty zmienne lub oba rodzaje kwot.

Wynagrodzenie zmienne

Jeśli wynagrodzenie określone w umowie obejmuje kwotę zmienną, Grupa oszacowuje kwotę wynagrodzenia, do którego będzie uprawniona w zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr lub usług na rzecz klienta. Grupa szacuje kwotę wynagrodzenia zmiennego, stosując jedną z następujących metod, w zależności od rodzaju umowy:

▪ wartość oczekiwana – to suma iloczynów możliwych kwot wynagrodzenia i odpowiadających im prawdopodobieństw wystąpienia. Wartość oczekiwana może być właściwym szacunkiem kwoty wynagrodzenia zmiennego, jeśli Grupa zawiera duża liczbę podobnych umów,

▪ wartość najbardziej prawdopodobna – to pojedyncza, najbardziej prawdopodobna kwota z przedziały możliwych kwot wynagrodzenia (tj. pojedynczy najbardziej prawdopodobny wynik umowy). Wartość najbardziej prawdopodobna może być właściwym szacunkiem kwoty wynagrodzenia zmiennego, jeśli umowa ma tylko dwa możliwe wyniki (np. Grupa albo uzyskuje premię za wyniki albo nie).

Przypisanie ceny transakcyjnej do zobowiązań do wykonania świadczenia

Grupa przypisuje cenę transakcyjną do każdego zobowiązania do wykonania świadczenia (lub do odrębnego dobra lub odrębnej usługi) w kwocie, która odzwierciedla kwotę wynagrodzenia, które – zgodnie z oczekiwaniem Grupy – przysługuje jej w zamian za przekazanie przyrzeczonych dób i usług klientowi.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

49

Spełnienie zobowiązań do wykonania świadczenia

Grupa ujmuje przychody w momencie spełnienia (lub w trakcie spełniania) zobowiązania do wykonania świadczenia poprzez przekazanie przyrzeczonego dobra lub usług klientowi.

Wynagrodzenie zleceniodawcy a wynagrodzenie pośrednika

W przypadku, gdy w dostarczanie dóbr lub usług klientowi zaangażowany jest inny podmiot, Grupa określa czy charakter przyrzeczenia Grupy stanowi zobowiązanie do wykonania świadczenia polegającego na dostarczeniu określonych dóbr lub usług (w tym przypadku Grupa jest zleceniodawcą) czy też na zleceniu innemu podmiotowi dostarczenia tych dóbr lub usług (w tym przypadku Grupa jest pośrednikiem).

Grupa jest zleceniodawcą, jeśli sprawuje kontrolę nad przyrzeczonym dobrem lub usługą przed ich przykazaniem klientowi. Jednostka nie musi jednak działać jako zleceniodawca, jeśli uzyskuje tytuł prawny do produktu tylko chwilowo, zanim zostanie on przeniesiony na klienta. Jednostka występująca w umowie jako zleceniodawca może sama wypełnić zobowiązanie do wykonania świadczenia lub może powierzyć wypełnienie tego zobowiązania lub jego części innemu podmiotowi (np. podwykonawcy) w jej imieniu. W takiej sytuacji Grupa ujmuje przychody w kwocie wynagrodzenia brutto, do którego – zgodnie z jej oczekiwaniem – będzie uprawniona w zamian za przekazane dobra lub usługi.

Grupa działa jako pośrednik, jeśli jej zobowiązanie do wykonania świadczenia polega na zapewnieniu dostarczenia dóbr lub usług przez innym podmiot. W takim przypadku Grupa ujmuje przychody w kwocie jakiejkolwiek opłaty lub prowizji, do której – zgodnie z jej oczekiwaniem – będzie uprawniona w zamian za zapewnienie dostarczenia dóbr lub usług przez inny podmiot.

2.2.29. PRZYCHODY I KOSZTY FINANSOWE

Przychody finansowe obejmują przychody odsetkowe związane z zainwestowanymi funduszami (w tym od aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez inne całkowite dochody), należne dywidendy, zyski ze zbycia aktywów finansowych, zmiany wartości godziwej instrumentów finansowych wycenianych przez wynik finansowy, zyski związane z instrumentami zabezpieczającymi, które ujmowane są w rachunku zysków i strat.

Przychody z tytułu odsetek

Przychody z tytułu odsetek ujmowane są sukcesywnie w miarę ich narastania, zgodnie z zasadą memoriału i z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej.

Przychody z tytułu dywidend

Przychody z tytułu dywidend są ujmowane w momencie ustalenia prawa akcjonariuszy do ich otrzymania.

Koszty finansowe obejmują koszty odsetkowe związane z finansowaniem zewnętrznym, odwracanie dyskonta od ujętych rezerw, zmiany wartości godziwej instrumentów finansowych wycenianych przez wynik finansowy, odpisy z tytułu utraty wartości aktywów finansowych oraz ujmowane w rachunku zysków i strat straty na instrumentach zabezpieczających.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

50

Koszty finansowania zewnętrznego nie dające się bezpośrednio przypisać do nabycia, wytworzenia, budowy lub produkcji określonych aktywów są ujmowane w rachunku zysków i strat z zastosowaniem metody efektywnej stopy procentowej.

Zyski i straty z tytułu różnic kursowych wykazuje się w kwocie netto jako przychody lub koszty finansowe, zależnie od ich łącznej pozycji netto.

2.2.30. DOTACJE RZĄDOWE

Jeżeli istnieje uzasadniona pewność, że dotacja zostanie uzyskana oraz spełnione zostaną wszystkie związane z nią warunki, wówczas dotacje rządowe są ujmowane według ich wartości godziwej.

Jeżeli dotacja dotyczy danej pozycji kosztowej, wówczas jest ona ujmowana jako pomniejszenie kosztów, które dotacja ta ma w zamierzeniu kompensować. Jeżeli dotacja dotyczy składnika aktywów, wówczas jej wartość godziwa jest ujmowana jako pomniejszenie wartości odnośnego środka trwałego, a następnie stopniowo, drogą równych odpisów rocznych, ujmowana w zysku lub stracie przez szacowany okres użytkowania związanego z nią składnika aktywów.

2.2.31. ŚWIADCZENIA PRACOWNICZE

Długoterminowe świadczenia pracownicze

Grupa uwzględnia w sprawozdaniu finansowym koszty z tytułu świadczeń emerytalnych i innych świadczeń na rzecz pracowników po okresie ich zatrudnienia, tworząc rezerwę na świadczenia emerytalne.

Rezerwy na świadczenia pracownicze po okresie zatrudnienia są tworzone przy zastosowaniu metody „Projected Unit Credit”. Kalkulacja według metody aktuarialnej prognozy uprawnień jednostkowych sporządzana jest przez zarejestrowanego aktuariusza. Zobowiązania rozpoznane na bazie memoriałowej zostały ustalone jako te przyszłe zdyskontowane płatności, skorygowane o wskaźniki ruchów kadrowych i demograficznych, do których pracownicy nabyli prawo na dzień sprawozdawczy.

Krótkoterminowe świadczenia pracownicze

Zobowiązania z tytułu krótkoterminowych świadczeń pracowniczych są wycenianie bez uwzględnienia dyskonta i są odnoszone w koszty w okresie wykonania świadczenia.

Grupa ujmuje zobowiązanie w ciężar kosztów w wysokości przewidzianych płatności dla pracowników z tytułu krótkoterminowych premii pieniężnych lub planów podziału zysku, jeśli ciąży na niej prawny lub zwyczajowo oczekiwany obowiązek takich wypłat na podstawie usług świadczonych przez pracowników w przeszłości, a zobowiązanie to może zostać wiarygodnie oszacowane.

Grupa ponosi koszty związane z funkcjonowaniem Pracowniczych Planów Kapitałowych („PPK”) poprzez dokonywanie wpłat do funduszu emerytalnego. Stanowią one świadczenia po okresie zatrudnienia w formie programu określonych składek. Grupa rozpoznaje koszty wpłat na PPK w tej samej pozycji kosztów, w której ujmuje koszty wynagrodzeń, od których są naliczane. Zobowiązania z tytułu PPK są prezentowane w ramach zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

51

Płatności w formie opcji zamiennych na akcje

Programy płatności w formie instrumentów opcyjnych zamiennych na akcje Spółki umożliwiają pracownikom objęcie akcji Spółki. Wartość godziwa przyznanej opcji zakupu akcji jest prezentowana w kosztach ogólnego zarządu w rachunku zysków i strat jako koszty programu opcji menedżerskich w korespondencji ze zwiększeniem kapitału własnego (kapitał zapasowy). Wartość godziwa jest określana na dzień przyznania opcji zakupu akcji dla pracowników i rozłożona na okres, w którym pracownicy nabędą bezwarunkowo prawo do realizacji opcji. Kwota obciążająca koszty jest korygowana w celu odzwierciedlenia aktualnej liczby przyznanych opcji, dla których warunki świadczenia usług oraz warunki nierynkowe nabywania uprawnień są spełnione.

Wartość godziwa przyznanej opcji zakupu akcji jest szacowana przy zastosowaniu modelu Black’a – Scholes’a. Do kalkulacji wykorzystuje się cenę akcji na dzień wykonywania obliczeń, cenę wykonania instrumentu, oczekiwaną zmienność instrumentu (w oparciu o średnią ważoną zmienności historycznych dostosowaną do zmian oczekiwanych w wyniku publicznie dostępnych informacji), średnią ważoną oczekiwanego czasu trwania instrumentu (w oparciu o dane historyczne i zwyczajowe zachowanie posiadaczy opcji), oczekiwane dywidendy oraz stopę procentową wolną od ryzyka (w oparciu o obligacje skarbowe). Warunki transakcji dotyczące świadczeń i niezwiązanych z rynkiem rezultatów działalności nie są brane pod uwagę przy wyznaczaniu wartości godziwej.

2.2.32. PODATEK DOCHODOWY

Podatek dochodowy obejmuje część bieżącą i część odroczoną. Bieżący i odroczony podatek dochodowy ujmowany jest jako zysk lub strata bieżącego okresu, z wyjątkiem sytuacji, kiedy dotyczy połączenia jednostek oraz pozycji ujętych bezpośrednio w kapitale własnym lub jako inne całkowite dochody.

Podatek bieżący jest to oczekiwana kwota zobowiązań lub należności z tytułu podatku od dochodu do opodatkowania za dany okres sprawozdawczy, obliczana na podstawie wyniku podatkowego (podstawy opodatkowania) danego okresu sprawozdawczego i skorygowana o korekty zobowiązania podatkowego dotyczącego poprzednich okresów sprawozdawczych. Dochód podatkowy różni się od księgowego zysku (straty) brutto w związku z wyłączeniem niektórych kategorii przychodów bilansowych, jako niepodlegających opodatkowaniu i kosztów bilansowych, niestanowiących kosztów uzyskania przychodów oraz pozycji kosztów i przychodów, które nigdy nie będą podlegały opodatkowaniu lub obniżą podstawę opodatkowania w latach następnych. Obciążenia podatkowe są wyliczane w oparciu o stawki podatkowe obowiązujące w danym okresie sprawozdawczym.

Podatek odroczony jest wyliczany metodą bilansową jako podatek podlegający zapłaceniu lub zwrotowi w przyszłości na różnicach przejściowych pomiędzy wartościami bilansowymi aktywów i pasywów a odpowiadającymi im wartościami podatkowymi wykorzystywanymi do wyliczenia podstawy opodatkowania.

Rezerwa na podatek odroczony jest tworzona od wszystkich dodatnich różnic przejściowych

▪ z wyjątkiem sytuacji, gdy rezerwa na podatek odroczony powstaje w wyniku początkowego ujęcia wartości firmy lub początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

52

transakcji nie stanowiącej połączenia jednostek i w chwili jej zawierania nie mającej wpływu ani na zysk lub stratę brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę podatkową, oraz

▪ w przypadku dodatnich różnic przejściowych wynikających z inwestycji w jednostkach zależnych lub stowarzyszonych i udziałów we wspólnych przedsięwzięciach – z wyjątkiem sytuacji, gdy terminy odwracania się różnic przejściowych podlegają kontroli inwestora i gdy prawdopodobne jest, iż w dającej się przewidzieć przyszłości różnice przejściowe nie ulegną odwróceniu.

▪ Aktywa z tytułu podatku odroczonego ujmowane są w odniesieniu do wszystkich ujemnych różnic przejściowych, jak również niewykorzystanych ulg podatkowych i niewykorzystanych strat podatkowych przeniesionych na następne lata, w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, że zostanie osiągnięty dochód do opodatkowania, który pozwoli wykorzystać ww. różnice, aktywa i straty

▪ z wyjątkiem sytuacji, gdy aktywa z tytułu odroczonego podatku dotyczące ujemnych różnic przejściowych powstają w wyniku początkowego ujęcia składnika aktywów bądź zobowiązania przy transakcji nie stanowiącej połączenia jednostek i w chwili jej zawierania nie mają wpływu ani na zysk lub stratę brutto, ani na dochód do opodatkowania czy stratę podatkową, oraz

▪ w przypadku ujemnych różnic przejściowych z tytułu inwestycji w jednostkach zależnych lub stowarzyszonych oraz udziałów we wspólnych przedsięwzięciach, składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku jest ujmowany w bilansie jedynie w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, iż w dającej się przewidzieć przyszłości ww. różnice przejściowe ulegną odwróceniu i osiągnięty zostanie dochód do opodatkowania, który pozwoli na potrącenie ujemnych różnic przejściowych,

▪ aktywo i rezerwa tworzone są w odniesieniu do aktywów i zobowiązań leasingowych powstających w tym samym momencie

Wartość aktywów z tytułu podatku odroczonego podlega analizie na koniec każdego okresu sprawozdawczego, a w przypadku, gdy spodziewane przyszłe zyski podatkowe nie będą wystarczające dla realizacji składnika aktywów lub jego części następuje jego rozpoznanie do wysokości możliwej do zrealizowania.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy na podatek odroczony wyceniane są z zastosowaniem stawek podatkowych, które według przewidywań będą obowiązywać w okresie, gdy składnik aktywów zostanie zrealizowany lub rezerwa rozwiązana, przyjmując za podstawę stawki podatkowe (i przepisy podatkowe) obowiązujące na dzień bilansowy lub takie, których obowiązywanie w przyszłości jest pewne na dzień bilansowy.

Podatek dochodowy dotyczący pozycji ujmowanych poza zyskiem lub stratą jest ujmowany poza zyskiem lub stratą: w innych całkowitych dochodach dotyczący pozycji ujętych w innych całkowitych dochodach lub bezpośrednio w kapitale własnym dotyczący pozycji ujętych bezpośrednio w kapitale własnym.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

53

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego są kompensowane, jeżeli Spółka posiada możliwy do wyegzekwowania tytuł prawny do przeprowadzania kompensaty bieżących zobowiązań i aktywów podatkowych i pod warunkiem, że aktywa i rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego dotyczą podatku dochodowego nałożonego przez tą samą władzę podatkową na tego samego podatnika.

2.2.33. OCENA NIEPEWNOŚCI CO DO ROZLICZEŃ PODATKOWYCH

Jeżeli w ocenie Grupy jest prawdopodobne, że podejście Grupy do kwestii podatkowej lub grupy kwestii podatkowych będzie zaakceptowane przez organ podatkowy, Grupa określa dochód do opodatkowania (stratę podatkową), podstawę opodatkowania, niewykorzystane straty podatkowe, niewykorzystane ulgi podatkowe i stawki podatkowe z uwzględnieniem podejścia do opodatkowania planowanego lub zastosowanego w swoim zeznaniu podatkowym.

Jeżeli Grupa stwierdzi, że nie jest prawdopodobne, że organ podatkowy zaakceptuje podejście Grupy do kwestii podatkowej lub grupy kwestii podatkowych, wówczas Grupa odzwierciedla wpływ niepewności przy ustalaniu dochodu do opodatkowania (straty podatkowej), niewykorzystanych strat podatkowych, niewykorzystanych ulg podatkowych lub stawek podatkowych. Grupa odzwierciedla ten efekt za pomocą jednej z następującej metod, która w danej sytuacji pozwala lepiej wycenić niepewność:

▪ najbardziej prawdopodobny scenariusz – jest to pojedyncza kwota spośród możliwych wyników,

▪ wartość oczekiwana - jest to suma kwot ważonych prawdopodobieństwem spośród możliwych wyników.

Dokonując oceny niepewności uwzględniane są wymogi MSR12, KIMSF23, Grupa tworzy odpowiednio pozycje zobowiązań/ rezerw podatkowych.

2.2.34. DZIAŁALNOŚĆ ZANIECHANA

Działalność zaniechana jest częścią działalności Grupy, która stanowi odrębną ważną dziedzinę działalności lub geograficzny obszar działalności, które zbyto lub przeznaczono do sprzedaży, albo jest to jednostka zależna nabyta wyłącznie w celu odsprzedaży. Klasyfikacji do działalności zaniechanej dokonuje się na skutek zbycia lub wtedy, gdy działalność spełnia kryteria zaklasyfikowania jako przeznaczonej do sprzedaży. W przypadku, gdy działalność jest zaklasyfikowana jako zaniechana, dane porównawcze do rachunku zysków i strat i sprawozdania z całkowitych dochodów są przekształcane tak, jakby działalność została zaniechana na początku okresu porównawczego.

2.2.35. ZYSK NA JEDNĄ AKCJĘ

Grupa prezentuje podstawowy i rozwodniony zysk na jedną akcję dla akcji zwykłych. Podstawowy zysk na jedną akcję jest wyliczany przez podzielenie zysku lub straty przypadającej posiadaczom akcji zwykłych przez średnią ważoną liczbę akcji zwykłych w okresie, skorygowaną o posiadane przez Grupę akcje własne. Rozwodniony zysk na jedną akcję jest wyliczany przez podzielenie skorygowanego zysku lub straty przypadającej dla posiadaczy akcji zwykłych przez średnią ważoną liczbę akcji zwykłych skorygowaną o posiadane akcje własne oraz o efekty rozwadniające potencjalnych akcji, które obejmują opcje na akcje przyznane pracownikom.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

54

2.2.36. SEGMENTY OPERACYJNE

Segment operacyjny jest częścią składową Grupy:

a) która angażuje się w działalność gospodarczą, w związku z którą może uzyskiwać przychody i ponosić koszty (w tym przychody i koszty związane z transakcjami z innymi częściami składowymi Grupy);

b) której wyniki działalności są regularnie przeglądane przez główny organ odpowiedzialny za podejmowanie decyzji operacyjnych w Grupie oraz wykorzystujący te wyniki przy podejmowaniu decyzji o zasobach alokowanych do segmentu i przy ocenie wyników działalności segmentu; oraz

c) w przypadku której są dostępne oddzielne informacje finansowe.

Wyniki segmentu, które są raportowane do Zarządu zawierają pozycje dające się bezpośrednio przyporządkować danemu segmentowi oraz pozycje pośrednie, które mogą być mu racjonalnie przypisane, pozycje nieprzypisane do segmentów zawierają głównie aktywa związane z ogólnym zarządem Grupy (zasadniczo główna siedziba Jednostki Dominującej), koszty administracyjne biura, aktywa i zobowiązania dotyczące podatku dochodowego.

Nakłady kapitałowe danego segmentu obejmują nakłady poniesione na zakup rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych innych niż wartość firmy.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

55

2.3. NOTY OBJAŚNIAJĄCE DO SKONSOLIDOWANEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO SPORZĄDZONEGO ZA OKRES OD 01.01.2025 DO 31.12.2025 ROKU

NOTA NR 1.

Działalność zaniechana Spółki zależnej Inmedio Sp. z o.o.

W związku z przeglądem opcji strategicznych, o których Eurocash S.A. informuje w raportach bieżących oraz sprawozdaniach finansowych jednostkowych i skonsolidowanych, Zarząd Eurocash S.A. podjął decyzję o sprzedaży całości swoich udziałów w spółce Inmedio Sp. z o.o. Na dzień 31 grudnia 2025 Eurocash S.A. posiada 51% udziałów w Inmedio Sp. z o.o.

W związku z powyższym zaangażowano doradcę transakcyjnego w celu przygotowania i przeprowadzenia procesu aktywnego poszukiwania inwestora dla Inmedio Sp. z o.o., na rzecz którego Eurocash S.A. sprzeda swoje udziały w Inmedio Sp. z o.o., z zastrzeżeniem otrzymania od inwestora oferty, która będzie racjonalna w odniesieniu do wartości godziwej Inmedio Sp. z o.o.

Proces aktywnego poszukiwania nabywcy jest w toku.

W związku z powyższym :

a) skrócony skonsolidowany rachunek zysków za okres od stycznia do grudnia oraz odpowiednio dane porównawcze 2024 prezentuje wyniki z działalności kontynuowanej bez uwzględnienia wpływu spółki Inmedio Sp. z o.o.

Wyniki Spółki Inmedio Sp. z o.o. zostały zaprezentowane w pozycji „Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej”,

b) w skróconym skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej na dzień 31 grudnia 2025 oraz 31 grudnia 2024 pozycje sprawozdawcze dotyczące Inmedio Sp. z o.o. zaprezentowano w dwóch osobnych pozycjach jako „Aktywa zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży” oraz „Zobowiązania bezpośrednio związane z aktywami przeznaczonymi do sprzedaży”,

c) sprawozdanie z przepływów pieniężnych za okres od stycznia do grudnia 2025 oraz dane porównawcze 2024 obejmują działalność kontynuowaną.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

56

Inmedio Sp. z o.o. - Działalność zaniechana

	za okres	za okres
	od 01.01.2025	od 01.01.2024
	do 31.12.2025	do 31.12.2024



Przychody ze sprzedaży	761 291 344	773 188 632
Przychody ze sprzedaży towarów	725 977 823	728 964 889
Przychody ze sprzedaży usług	35 313 521	44 223 743
Koszt własny sprzedaży	(606 377 862)	(622 156 230)
Koszt sprzedanych towarów	(606 377 862)	(622 156 230)
Zysk brutto ze sprzedaży	154 913 482	151 032 402
Koszty sprzedaży	(143 015 534)	(145 628 056)
Koszty ogólnego zarządu	(23 309 986)	(16 784 974)
Zysk (strata) ze sprzedaży	(11 412 038)	(11 380 627)
Pozostałe przychody operacyjne	529 602	1 596 712
Pozostałe koszty operacyjne	(4 158 843)	(4 666 721)
Zysk (strata) z działalności operacyjnej	(15 041 279)	(14 450 636)
Przychody finansowe	550 545	3 035 502
Koszty finansowe	(4 364 955)	(4 996 982)
Zysk (strata) przed opodatkowaniem	(18 855 689)	(16 412 117)
Podatek dochodowy	234 268	331 144
Zysk (strata) netto	(18 621 421)	(16 080 973)

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

57

Inmedio Sp. z o.o. - Aktywa przeznaczone do sprzedaży i zobowiązania związane z aktywami przeznaczonymi do sprzedaży

	Na dzień 31.12.2025	Na dzień 31.12.2024

Aktywa trwałe (długoterminowe)	128 915 792	163 346 137
Wartość firmy	47 027 613	47 027 613
Wartości niematerialne i prawne	9 403 316	10 502 835
Rzeczowe aktywa trwałe	18 796 262	33 393 748
Nieruchomości inwestycyjne
Należności długoterminowe	322 628	268 733
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	4 576 295	4 878 746
Pozostałe długoterminowe rozliczenia międzyokresowe	76 968	105 073
Aktywa z tytułu prawa do użytkowania	48 712 712	67 169 389
Aktywa obrotowe (krótkoterminowe)	82 449 861	114 461 511
Zapasy	54 724 456	62 793 882
Należności z tytułu dostaw i usług	16 989 260	10 590 430
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego	25	-
Pozostałe należności krótkoterminowe	861 925	455 395
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	279 077	172 985
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	9 595 117	40 448 818
Aktywa razem	211 365 653	277 807 648

Zobowiązania	98 002 985	118 529 083
Zobowiązania długoterminowe	26 063 670	45 253 356
Pozostałe zobowiązania długoterminowe	1 780 804	1 956 402
Pozostałe rezerwy długoterminowe	0	2 918 000
Długoterminowe zobowiązania z tytułu leasingu	24 282 866	40 378 954
Zobowiązania krótkoterminowe	71 939 315	73 275 727
Zobowiązania z tytyłu dostaw i usług	33 970 734	39 899 643
Zobowiązania z tytułu bieżącego podatku dochodowego	-	200
Inne zobowiązania krótkoterminowe	6 647 085	3 230 729
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	57 701	57 701
Rezerwy i krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe	4 204 807	965 955
Krótkoterminowe zobowiązania tytułu leasingu	27 058 987	29 121 498
Pasywa razem	98 002 985	118 529 083

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

58

Inmedio Sp. z o.o. – Przepływy pieniężne z działalności zaniechanej

	za okres	za okres
	od 01.01.2025	od 01.01.2024
	do 31.12.2025	do 31.12.2024

Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej

Zysk (strata) przed opodatkowaniem	(18 855 689)	(16 412 117)

Korekty:	46 851 995	48 216 153
Amortyzacja	39 820 201	43 723 208
Wynik na działalności inwestycyjnej	3 633 790	3 149 952
Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych	(396 756)	(770 196)
Koszty odsetek	3 945 698	4 372 503
Przychody z tytułu odsetek	(150 939)	(2 259 315)
Środki pieniężne z działalności operacyjnej przed uwzględnieniem zmian w kapitale obrotowym	27 996 306	31 804 036

Zmiana stanu zapasów	8 069 426	(17 402 285)
Zmiana stanu należności	(6 873 892)	7 913 377
Zmiana stanu zobowiązań	(21 542 046)	1 639 926
Zmiana stanu rezerw i rozliczeń międzyokresowych	780 129	(1 531 914)
Inne korekty	(3 777 571)	625 861
Środki pieniężne wygenerowane w toku działalności operacyjnej	4 652 353	23 049 001
Zapłacone odsetki	(303 047)	(17 947)
Zapłacony podatek dochodowy	(570)	(2 233)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej	4 348 737	23 028 821

Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej

Wydatki na nabycie wartości niematerialnych	-	(3 540)
Wydatki na nabycie rzeczowych aktywów trwałych	(1 979 481)	(10 097 422)
Wydatki/wpływy na nabycie aktywów finansowych	-	110 250
Otrzymane odsetki	150 939	2 259 315
Środki pieniężne netto wykorzystane w działalności inwestycyjnej	(1 828 542)	(7 731 397)

Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej

Wydatki dotyczące zobowiązań z tytułu leasingu	(29 731 246)	(32 575 647)
Odsetki z tytułu leasingu finansowego	(3 642 652)	(4 354 557)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej	(33 373 897)	(36 930 203)

Zmiana netto stanu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów	(30 853 702)	(21 632 779)

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na początek okresu	40 448 818	62 081 598

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty na koniec okresu	9 595 117	40 448 818

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

59

NOTA NR 2.

SEGMENTY DZIAŁALNOŚCI

Grupa wyodrębnia następujące segmenty, które odpowiednio pokazują różnorodną specyfikę

• Hurt – jest to działalność Grupy Eurocash dotycząca wyniku na sprzedaży B2B do sklepów partnerskich, franczyzowych oraz sklepów niezrzeszonych. W skład segmentu wchodzi działalność hurtowa prowadzona poprzez następujące formaty dystrybucji i spółki: Eurocash S.A: jednostki biznesowe: Eurocash Dystrybucja i Cash and Carry, Eurocash Gastronomia, Eurocash Serwis Sp. z o.o., Polska Dystrybucja Alkoholi Sp. z o.o. w likwidacji, jak również sprzedaż realizowana przez formaty dystrybucji, których klienci posiadają długoterminowe umowy z Grupą Eurocash, np.: systemy franczyzowe Groszek, Lewiatan, Gama, Eurosklep, system partnerski ABC lub klienci z segmentu HoReCa, a także działalność spółek organizujących ww. sieci franczyzowe i partnerskie tj. Eurocash Sieci Partnerskie Sp. z o.o., Partnerski Serwis Detaliczny S.A., Lewiatan Holding S.A. oraz spółki regionalne Lewiatan: Lewiatan Śląsk Sp. z o.o., Lewiatan Podlasie Sp. z o.o., Lewiatan Zachód Sp. z o.o., Lewiatan Wielkopolska Sp. z o.o., Lewiatan Kujawy Sp. z o.o., Lewiatan Opole Sp. z o.o., Lewiatan Orbita Sp. z o.o., Lewiatan Północ Sp. z o.o., Lewiatan Podkarpacie Sp. z o.o. Do segmentu zaliczana jest również sprzedaż realizowana przez Cerville Investments Sp. z o.o., Ambra Sp. z o.o. i 4vapers Sp. z o.o. w likwidacji, a także – jw. - Innowacyjna Platforma Handlu Sp. z o.o.

• Detal - jest to działalność Grupy Eurocash dotycząca wyniku na sprzedaży B2B do sieci franczyzowej Delikatesy Centrum oraz sprzedaż B2C realizowana przez sklepy własne sieci Delikatesy Centrum, Arhelan, Lewiatan (w ramach spółki Partner Sp. z o.o.). Sprzedaż detaliczna Spółek z Grupy Eurocash prowadzona w ramach następujących spółek: Firma Rogala Sp. z o.o., FHC-2 Sp. z o.o., Partner Sp. z o.o., Arhelan Sp. z o.o., Delikatesy Centrum Sp. z o.o., a także w ramach sieci franczyzowej „Delikatesy Centrum” której organizatorem jest Eurocash Franczyza Sp. z o.o. w ramach sprzedaży do klientów tego systemu franczyzowego przez Eurocash S.A., oraz prowadzony przez Grupę Eurocash projekt dystrybucji produktów świeżych. W segmencie Detal ujmowana jest również działalność spółek zależnych Arhelan Sp. z o.o. oraz spółki Eurocash Nieruchomości Sp. z o.o.

• Projekty – w skład tego segmentu wchodzą nowe projekty oraz formaty detaliczne w początkowej fazie rozwoju, prowadzone w ramach następujących spółek: Duży Ben Sp. z o.o., Frisco S.A. rozwijającej działalność w sektorze e-commerce oraz jej spółek zależnych. W 2024 r. podjęto decyzję o zakończeniu rozwoju projektu Kontigo i wygaszeniu działalności Kontigo Sp. z o.o. do 31.12.2024 r. W dniu 16.12.2024 r. otwarto likwidację tej spółki. Ponadto segment obejmuje działalność biznesową ABC na kołach (w dniu 1.07.2025 nastąpiło połączenie Spółki ABC na Kołach Sp. z o.o. ze Spółką Eurocash S.A, poprzez przejęcie ABC na kołach sp. z o.o.).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

60

• Inne – obejmuje działalność spółek serwisowych, w tym Akademia Umiejętności Eurocash Sp. z o.o. oraz koszty ogólnego zarządu ponoszone przez Grupę, nie przypisane do żadnego segmentu .

W Grupie występują zmienne poziomy powiązań pomiędzy poszczególnymi segmentami. Powiązania obejmują wzajemną sprzedaż towarów i świadczenie usług marketingowych, logistycznych, administracyjnych i innych. Polityka rachunkowości każdego z segmentów sprawozdawczych jest taka sama jak całej Grupy.

Grupa Eurocash prowadzi działalność wyłącznie na terenie Polski, który pod względem warunków ekonomicznych i ryzyka prowadzenia działalności można uznać za obszar jednorodny.

W branży hurtowej dystrybucji i sprzedaży detalicznej produktów szybkorotujących („FMCG”), sprzedaż w pierwszym kwartale roku jest tradycyjnie niższa niż w innych kwartałach. Najwyższa sprzedaż realizowana jest w okresie lata, następnie stabilizuje się w czwartym kwartale.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

61

PRZYCHODY I WYNIKI PRZYPADAJĄCE NA POSZCZEGÓLNE SEGMENTY OPERACYJNE W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU

	Hurt	Detal	Projekty	Inne	Wyłączenia	Razem

Przychody ze sprzedaży	25 003 119 196	9 001 375 221	1 135 114 120	1 771 519	(5 117 470 376)	30 023 909 680
Przychody ze sprzedaży towarów na zewnątrz	22 137 438 472	6 689 550 381	1 115 459 588	-	-	29 942 448 441
Pozostałe przychody ze sprzedaży na zewnątrz	41 820 125	38 861 803	779 311	-	-	81 461 239
Przychody ze sprzedaży między segmentami	2 823 860 599	2 272 963 037	18 875 221	1 771 519	(5 117 470 376)	-
Zysk segmentu z działalności operacyjnej	354 744 227	(169 275 371)	(66 668 163)	(162 166 310)	-	(43 365 617)
Przychody finansowe						55 972 274
Koszty finansowe						(309 184 373)
Udział w zyskach (stratach) jednostek wycenianych metodą praw własności						483 235
Zysk (strata) przed opodatkowaniem						(296 094 481)
Podatek dochodowy						3 015 628
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej						(293 078 853)
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej						(18 621 421)
Zysk (strata) netto						(311 700 274)

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

62

PRZYCHODY I WYNIKI PRZYPADAJĄCE NA POSZCZEGÓLNE SEGMENTY OPERACYJNE W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2024 ROKU

	Hurt	Detal	Projekty	Inne	Wyłączenia	Razem

Przychody ze sprzedaży	26 002 534 254	9 781 900 513	1 087 613 609	2 684 757	(5 406 781 395)	31 467 951 738
Przychody ze sprzedaży towarów na zewnątrz	23 127 815 828	7 195 650 183	1 066 600 254	-	-	31 390 066 264
Pozostałe przychody ze sprzedaży na zewnątrz	36 258 596	40 633 688	981 217	11 972	-	77 885 474
Przychody ze sprzedaży między segmentami	2 838 459 830	2 545 616 643	20 032 139	2 672 784	(5 406 781 395)	-
Zysk segmentu z działalności operacyjnej	494 624 588	83 979 355	(105 283 932)	(174 315 281)	-	299 004 729
Przychody finansowe						67 562 389
Koszty finansowe						(315 788 128)
Udział w zyskach (stratach) jednostek wycenianych metodą praw własności						1 118 072
Zysk (strata) przed opodatkowaniem						51 897 062
Podatek dochodowy						(31 974 861)
Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej						19 922 201
Zysk (strata) netto z działalności zaniechanej						(16 080 973)
Zysk (strata) netto						3 841 228

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

63

NOTA NR 3.

WARTOŚĆ FIRMY I WARTOŚCI NIEMATERIALNE

Informacje o wartościach niematerialnych zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.


WARTOŚĆ FIRMY I WARTOŚCI NIEMATERIALNE ZA OKRES OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	Wartość firmy	Patenty i licencje	Znaki towarowe	Relacje z klientami	Pozostałe wartości niematerialne	Razem

Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2024 roku	2 138 258 889	76 573 417	75 848 933	102 739 984	46 160 747	2 439 581 970
Wartości niematerialne i prawne przeznaczone do sprzedaży*	(47 027 613)	0	(10 436 561)	0	(66 274)	(57 530 448)
Zwiększenia stanu z tytułu nabycia	0	46 953 023	0	0	1 842 493	48 795 516
Przeniesienie wartości niematerialnych i prawnych w budowie	0	4 957 038	0	0	2 424 600	7 381 638
Zmniejszenia stanu z tytułu zbycia	0	(337)	0	0	(10 049)	(10 387)
Zmniejszenia stanu z tytułu likwidacji	0	(36 273)	0		(111 509)	(147 782)
Amortyzacja	0	(47 459 576)	0	(12 500 000)	(10 392 763)	(70 352 339)
Pozostałe zmiany	0	(234 955)	0	0	26 187	(208 768)
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2024 roku	2 091 231 277	80 752 336	65 412 372	90 239 984	39 873 432	2 367 509 401

Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2025 roku	2 091 231 277	80 752 336	65 412 372	90 239 984	39 873 432	2 367 509 401
Zwiększenia stanu z tytułu nabycia	0	40 179 090	0	0	2 087 229	42 266 319
Przeniesienie wartości niematerialnych i prawnych w budowie	0	6 487 472	0	0	(90 000)	6 397 472
Zmniejszenia stanu z tytułu zbycia	0	(3 286)	0	0	(3 293)	(6 578)
Zmniejszenia stanu z tytułu likwidacji	0	(315 223)	(39 268)	0	(54 800)	(409 290)
Amortyzacja	0	(39 091 646)	(81 992)	(12 500 000)	(9 177 803)	(60 851 441)
Pozostałe zmiany	0	(7 800)	0	0	(425 913)	(433 713)
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2025 roku	2 091 231 277	88 000 943	65 291 113	77 739 984	32 208 852	2 354 472 169

*według wartości netto na 31.12.2024

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

64

WARTOŚĆ FIRMY I WARTOŚCI NIEMATERIALNE W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU (ciąg dalszy)

	Wartość firmy	Patenty i licencje	Znaki towarowe	Relacje z klientami	Pozostałe wartości niematerialne	Razem
Stan na dzień 31.12.2024 roku
Wartość bilansowa brutto	2 091 231 277	502 484 079	128 436 809	315 673 264	162 055 738	3 199 881 167
Suma dotychczasowego umorzenia	0	(421 731 743)	(63 024 435)	(225 433 280)	(122 182 306)	(832 371 764)
Wartość bilansowa netto	2 091 231 277	80 752 336	65 412 372	90 239 984	39 873 432	2 367 509 401

Stan na dzień 31.12.2025 roku
Wartość bilansowa brutto	2 091 231 277	548 824 333	128 397 541	315 673 264	163 568 960	3 247 695 375
Suma dotychczasowego umorzenia	0	(460 823 389)	(63 106 427)	(237 933 280)	(131 360 109)	(893 223 206)
Wartość bilansowa netto	2 091 231 277	88 000 943	65 291 113	77 739 984	32 208 852	2 354 472 169

Wykazywane w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej wartości firmy składają się z następujących pozycji (ujęte chronologiczne):

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. zorganizowanej części przedsiębiorstwa Carment, M. Stodółka i Wspólnicy Spółka Jawna w kwocie 11.565.477 PLN (testowana w ramach segmentu Detal),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki KDWT S.A. w kwocie 22.103.227 PLN testowana w ramach segmentu Hurt),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki Eurocash Dystrybucja Sp. z o.o. (wcześniej McLane Sp. z o.o.) w kwocie 56.868.456 PLN (testowana w ramach segmentu Hurt),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki Nasze Sklepy Sp. z o.o. w kwocie 2.596.627 PLN (testowana w ramach segmentu Detal),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki Przedsiębiorstwo Handlowe Batna Sp. z o.o. w kwocie 29.180.412 PLN (testowana w ramach segmentu Hurt),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółek z Grupy Premium Distributors w kwocie 226.352.528 PLN (testowana w ramach segmentu Hurt),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki z Grupy PolCater w kwocie 11.428.359 PLN (testowana w ramach segmentu Hurt),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółek z Grupy Tradis w kwocie 684.865.254 PLN (testowana w ramach segmentu Hurt),

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

65

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. przedsiębiorstwa i zorganizowanej części przedsiębiorstwa Dziembor i Spółka Sp. z o.o. w kwocie 5.253.762 PLN (testowana w ramach segmentu Hurt),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki Przedsiębiorstwo Handlowo- Usługowe Noban sp. z o.o. w kwocie w kwocie 991.988 PLN (testowana w ramach segmentu Hurt),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki FMCG Service sp. z o.o. w kwocie 60.349.278 PLN (testowana w ramach segmentu Hurt),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki Firma Rogala Sp. z o.o. w kwocie 37.315.064,31 PLN (testowana w ramach segmentu Detal,

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki FHC-2 Sp. z o.o. i Madas Sp. z o.o.w kwocie 29.594.628,35 PLN (testowana w ramach segmentu Detal,

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki Polska Dystrybucja Alkoholi Sp. z o.o. w kwocie 17.484.368,84 PLN (testowana w ramach segmentu Hurt),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki EKO Holding w likwidacji S.A. w kwocie 144.583.970 PLN (testowana w ramach segmentu Detal),

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki Domelius Limited (sklepy Mila) w kwocie 388.031.705 PLN (testowana w ramach segmentu Detal ,

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki Partner Sp. z o.o. w kwocie 64.223.250 PLN (testowana w ramach segmentu Detal,

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki MD Projekt Sp. z o.o. (aktualnie: Podlaskie Delikatesy Centrum sp. z o.o.) w kwocie 3.365.937 PLN (testowana w ramach segmentu Detal,

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki Frisco S.A. w kwocie 195.033.111 PLN (testowana w ramach segmentu Projekty).

- wartość firmy powstała w wyniku nabycia przez Eurocash S.A. spółki Arhelan Sp. z o.o. w kwocie 93 225 085 PLN (testowana w ramach segmentu Detal.

Relacje z klientami rozpoznane zostały w wyniku nabycia:

a) spółek z Grupy Tradis w kwocie 250.000.000 PLN (okres amortyzacji 20 lat),

W Grupie istnieją następujące wartości niematerialne o kluczowym znaczeniu w związku z tym mają one nieokreślony termin użytkowania:

a) znak towarowy „Eurocash” o wartości księgowej 27.387.672 PLN,

b) znak towarowy „abc” o wartości księgowej 17.216.759 PLN,

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

66

Po analizie zgodnie z MSSF 38 pkt 90 Grupa stwierdza, że nie istnieje żadne dające się przewidzieć ograniczenie okresu, w którym można spodziewać się, że składnik aktywów będzie generował wpływy pieniężne netto dla grupy.

Odpisy amortyzacyjne wartości niematerialnych ujmowane są w kosztach ogólnego zarządu i sprzedaży.

Grupa nie dokonywała w 2025 roku i 2024 roku odpisów z tytułu utraty wartości firmy.

Grupa nie dokonała odpisów aktualizujących z tytułu utraty wartości dla wartości niematerialnych, więcej informacji patrz nota 6.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

67

NOTA NR 4.

RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE

Informacje o rzeczowych aktywach trwałych zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.


RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	Grunty, budynki, budowle	Maszyny i urządzenia	Środki transportu	Pozostałe rzeczowe aktywa trwałe	Rzeczowe aktywa trwałe w budowie	Razem

Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2024 roku	319 898 446	179 364 544	591 015	115 380 990	47 065 026	662 300 022
Środki trwałe przeznaczone do sprzedaży*	(10 414 884)	(7 619 833)	(509 634)	(12 249 836)	(2 599 560)	(33 393 748)
Zwiększenia stanu z tytułu nabycia	9 926 449	64 364 236	3 782 844	68 090 650	13 088 375	159 252 555
Zmiany z tytułu przeniesienia rzeczowych aktywów trwałych w budowie	161 255	1 243 075	(3 782)	330 353	(9 560 541)	(7 829 641)
Zmniejszenia stanu z tytułu zbycia	(9 254 893)	(36 394 909)	(491 267)	(3 843 955)	(987 953)	(50 972 977)
Zmniejszenia stanu z tytułu likwidacji	(3 754 061)	(2 116 462)	(15 092)	(2 037 581)	(1 199 805)	(9 123 001)
Amortyzacja	(19 541 409)	(57 463 838)	(5 160 136)	(65 707 052)	0	(147 872 435)
Pozostałe zmiany	5 417 274	2 889 989	2 584 100	1 965 594	(4 992 439)	7 864 519
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2024 roku	292 438 176	144 266 803	778 048	101 929 163	40 813 104	580 225 295

Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2025 roku	292 438 176	144 266 803	778 048	101 929 163	40 813 104	580 225 295
Zwiększenia stanu z tytułu nabycia	6 064 614	67 348 740	2 101 122	27 684 008	14 122 351	117 320 835
Zmiany z tytułu przeniesienia rzeczowych aktywów trwałych w budowie	2 397 494	796 257	0	1 181 250	(10 772 473)	(6 397 472)
Zmniejszenia stanu z tytułu zbycia	(4 956 189)	(2 537 179)	0	(2 489 573)	(496 992)	(10 479 933)
Zmniejszenia stanu z tytułu likwidacji	(2 285 704)	(10 353 928)	(22 637)	(2 893 918)	(85 960)	(15 642 147)
Amortyzacja	(23 602 080)	(67 732 592)	(3 025 053)	(39 715 663)	0	(134 075 389)
Pozostałe zmiany	26 547	2 262 465	561 934	10 533 233	7 363 090	20 747 269
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2025 roku	270 082 858	134 050 567	393 413	96 228 500	50 943 120	551 698 459

*według wartości netto na 31.12.2024

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

68

RZECZOWE AKTYWA TRWAŁE W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU (ciąg dalszy)

	Grunty, budynki, budowle	Maszyny i urządzenia	Środki transportu	Pozostałe rzeczowe aktywa trwałe	Rzeczowe aktywa trwałe w budowie	Razem

Stan na dzień 31.12.2024 roku
Wartość bilansowa brutto	757 154 585	759 456 940	171 252 015	723 593 786	41 278 921	2 452 736 248
Suma dotychczasowego umorzenia	(464 716 409)	(615 190 137)	(170 473 967)	(621 664 622)	(465 817)	(1 872 510 952)
Wartość bilansowa netto	292 438 176	144 266 803	778 049	101 929 163	40 813 104	580 225 295

Stan na dzień 31.12.2025 roku
Wartość bilansowa brutto	758 401 348	816 973 296	173 892 434	757 608 786	51 408 937	2 558 284 801
Suma dotychczasowego umorzenia	(488 318 489)	(682 922 730)	(173 499 020)	(661 380 285)	(465 817)	(2 006 586 341)
Wartość bilansowa netto	270 082 858	134 050 567	393 413	96 228 500	50 943 120	551 698 459

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

69

NOTA NR 5.

AKTYWA Z TYTUŁU PRAWA DO UŻYTKOWANIA

AKTYWA Z TYTUŁU PRAWA DO UŻYTKOWANIA W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	Grunty, budynki, budowle	Maszyny i urządzenia	Środki transportu	Pozostałe rzeczowe aktywa trwałe	Razem

Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2024 roku	1 710 655 887	25 731 018	179 115 206	5 352 177	1 920 854 287
Zwiększenia z tytułu zawarcia nowych umów*	96 207 703	0	78 802 149	0	175 009 852
Zmiana warunków umów	333 979 758	(15 076)	16 863 719	0	350 828 401
Zmniejszenia zakresu umów	(46 396 558)	0	(5 249 243)	0	(51 645 801)
Amortyzacja	(351 577 557)	(712)	(79 162 275)	0	(430 740 544)
Dekonsolidacja Spółki	(67 169 389)	0	0	0	(67 169 389)
Pozostałe zmiany	31 211 613	0	0	0	31 211 613
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2024 roku	1 706 911 456	25 715 230	190 369 556	5 352 177	1 928 348 419

Wartość bilansowa netto na dzień 01.01.2025 roku	1 706 911 456	25 715 230	190 369 556	5 352 177	1 928 348 419
Zwiększenia z tytułu zawarcia nowych umów	26 948 866	0	49 407 718	0	76 356 584
Zmiana warunków umów	168 322 576	17 819 557	16 689 936	0	202 832 069
Zmniejszenia zakresu umów	(101 722 965)	(10 187)	(8 928 389)	0	(110 661 541)
Amortyzacja	(315 407 830)	(17 819 959)	(57 070 660)	0	(390 298 449)
Pozostałe zmiany	(203 219 479)	0	0	0	(203 219 479)
Wartość bilansowa netto na dzień 31.12.2025 roku	1 281 832 625	25 704 641	190 468 162	5 352 177	1 503 357 604

Stan na dzień 31.12.2024 roku
Wartość bilansowa brutto	3 629 789 515	34 443 405	632 891 609	10 889 747	4 308 014 276
Suma dotychczasowego umorzenia	(1 922 878 059)	(8 728 175)	(442 522 052)	(5 537 569)	(2 379 665 856)
Wartość bilansowa netto	1 706 911 456	25 715 230	190 369 556	5 352 177	1 928 348 419

Stan na dzień 31.12.2025 roku
Wartość bilansowa brutto	3 723 337 993	52 252 775	690 060 874	10 889 747	4 476 541 388
Suma dotychczasowego umorzenia i odpisów	(2 441 505 368)	(26 548 134)	(499 592 712)	(5 537 569)	(2 973 183 783)
Wartość bilansowa netto	1 281 832 625	25 704 641	190 468 162	5 352 177	1 503 357 604

*według wartości netto na 31.12.2024

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

70

Całkowity wypływ środków pieniężnych z tytułu leasingu wyniósł w roku 2025 529.456.859 złotych (w 2024 roku 523.874.935 złotych).

Wartość odsetek zapłaconych z tytułu umów objętych MSSF16 wyniosła w 2025 roku 93.948.790 złotych (w 2024 roku 95.454.527 złotych).

Wyłączone z rozpoznania na bilansie są umowy leasingu krótkoterminowego i niskocennego, których łączna kwota opłat wyniosła w 2025 roku ok. 13,0 mln złotych (w 2024 roku ok. 8,6 mln złotych). W kategorii tej Grupa uwzględnia najem m.in. samochodów, wózków, kontenerów.

NOTA NR 6.

TESTY NA UTRATĘ WARTOŚCI SKŁADNIKÓW AKTYWÓW

Grupa przeprowadziła testy na utratę wartości w odniesieniu do aktywów alokowanych do poszczególnych segmentów operacyjnych, do których przypisana jest wartość firmy i aktywa niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania. Testy zostały przeprowadzone dla następujących segmentów Hurt, Detal i Projekty.

Na dzień 31.12.2025 r. Grupa przeprowadziła testy na utratę wartości w odniesieniu do poszczególnych wartości firmy wykazanych w sprawozdaniu finansowym i ustaliła wartości odzyskiwalne ośrodków generujących środki pieniężne, do których te wartości firmy oraz znaki towarowe są przypisane.

Wartość odzyskiwalna poszczególnych ośrodków porównana została z wartością bilansową zdefiniowaną jako suma aktywów (wraz z majątkiem obrotowym) danego ośrodka generującego środki pieniężne, pomniejszona o zobowiązania krótkoterminowe stanowiące część kapitału obrotowego. W przypadku każdego testu na utratę wartości, wartość odzyskiwalna ustalona została jako wartość testowanego ośrodka generującego środki pieniężne w oparciu o projekcje finansowe na lata 2026-2030 i wartość rezydualną po okresie szczegółowej prognozy. W celu wyznaczenia wybranych parametrów projekcji wykorzystano dane historyczne za rok 2025 oraz zatwierdzone przez Zarząd Eurocash S.A. plany na lata 2026-2030.

Test na utratę wartości firmy segmentu Detal

Wartość użytkowa aktywów segmentu Detal została określona w oparciu o projekcje przepływów pieniężnych (metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych), które zbudowano m.in. przy następujących założeniach:

- model określenia wartości odzyskiwalnej sporządzony w oparciu o istniejącą infrastrukturę i sieć sprzedaży (wartość użytkowa), obejmującą centralną dystrybucję towarów i sprzedaż do sklepów własnych oraz franczyzowych,

- przyjęto 5-letni szczegółowy okres prognozy,

- kalkulacja projekcji przepływów pieniężnych uwzględnia rozpoznanie umów leasingowych zgodnie z MSSF16,

- nakłady inwestycyjne odtworzeniowe w kolejnych latach uzgodniono do zatwierdzonych budżetów inwestycyjnych, obejmujących m.in. planowane nakłady na remodeling sklepów,

- w okresie rezydualnym przyjęto utrzymywanie stałego poziomu majątku trwałego

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

71

- w okresie objętej szczegółową analizą przyjęto średnioroczny wzrost przychodów ze sprzedaży 1,6% w oparciu o podejmowane działania rozwojowe i plany Zarządu, założenia inflacyjne oraz posiadane zewnętrzne analizy rozwoju rynku sprzedaży detalicznej, podczas gdy w okresie rezydualnym przyjęto stopę wzrostu 3,0%. Zarząd sporządził plany wzrostu sprzedaży i wyników obecnej struktury sieci detalicznej w oparciu o plany rozwoju sprzedaży zarówno sklepach własnych jak i placówkach franczyzowych, na podstawie prognoz związanych m.in. z planowanymi działaniami mającymi na celu optymalizację wyników tego kanału sprzedaży.

- w horyzoncie szczegółowej prognozy założono obniżenie poziomu marży brutto o 3,4 p.p. w porównaniu do poziomu osiągniętego w 2025 roku, z tym że planowany wzrost poziomu marży brutto jest osiągany stopniowo w całym okresie prognozy,

- poziom kapitału obrotowego został zaprognozowany na podstawie historycznych wskaźników rotacji zapasów, należności handlowych oraz zobowiązań handlowych.

Stopa dyskontowa użyta w przepływach pieniężnych zgodna jest ze średnioważonym kosztem kapitału (WACC), obliczonym w oparciu o stopę wolną od ryzyka. Pozostałe elementy używane w kalkulacji, takie jak premia za ryzyko rynkowe, współczynnik beta oraz struktura kapitału oparte są o dane rynkowe, adekwatne dla branży, w której działa Eurocash. Przyjęto również odpowiednią dla Grupy Eurocash premię za ryzyko specyficzne. Jako stopę dyskontową przyjęto średni ważony koszt kapitału – WACC w wysokości 10,63% (2024 r.: 10,00%).

Dla segmentu Detal odchylenie stopy dyskonta o +/- 0,25 p.p. spowodowałoby zmniejszenie/ zwiększenie nadwyżki nad wartością testowaną o ok 80 mln PLN. Zwiększenie/zmniejszenie stopy dyskontowej o 0,25 p.p. jak i zmniejszenie/zwiększenie marży o 0,25 p.p. nie prowadzi do utraty wartości ośrodka generującego środki pieniężne, do którego przypisana jest wartość firmy.

Zmniejszenie marży brutto w horyzoncie prognozy o ok. 1,2% w stosunku do założonych wartości marży w poszczególnych latach prognozy, przy pozostałych parametrach modelu nie zmienionych, spowodowałoby zrównanie wartości księgowej aktywów ośrodka generującego przepływy z wartością odzyskiwalną.

W przypadku stopy dyskonta żadna racjonalna jej zmiana nie spowodowałoby zrównania wartości księgowej aktywów ośrodka generującego przepływy z wartością odzyskiwalną.

Zarząd sporządził również plany wzrostu sprzedaży i wyników obecnej struktury sieci detalicznej w oparciu o plany rozwoju sprzedaży w obecnie istniejących lokalizacjach, zarówno sklepach własnych jak i placówkach franczyzowych, na podstawie prognoz związanych m.in. z planowanymi działaniami mającymi na celu optymalizację wyników tego kanału sprzedaży. Szacunek wartości sumy zdyskontowanych przepływów pieniężnych wskazał na nadwyżkę ponad wartość księgową aktywów.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

72

Test na utratę wartości firmy segmentu Hurt

Model oszacowania wartości odzyskiwalnej obejmuje 5-letnie szczegółowe projekcje przepływów pieniężnych, oparte o długoterminowe plany rozwoju i zwiększania sprzedaży w ramach istniejących sieci dystrybucyjnych, w którym to okresie założono m.in. średnioroczny wzrost sprzedaży o 3,7% oraz stały poziom marży od 2028 roku. W teście założono stabilizację przepływów, stopa dyskontowa użyta w przepływach pieniężnych zgodna jest ze średnioważonym kosztem kapitału (WACC), obliczonym w oparciu o stopę wolną od ryzyka.

Pozostałe elementy używane w kalkulacji takie jak premia za ryzyko rynkowe, współczynnik beta oraz struktura kapitału oparte są o dane rynkowe, adekwatne dla branży, w której działa Eurocash – w odniesieniu do działalności hurtowej.

Jako stopę dyskontową przyjęto średni ważony koszt kapitału – WACC 7,80% (w 2024 r. WACC 8,30%).

Przyjęto stopę wzrostu w okresie rezydualnym w wysokości 3,0%.

Testowana wartość aktywów (skorygowana o zobowiązania handlowe) w kwocie 643 mln zł uwzględnia wartość firmy w kwocie 1.114 mln zł oraz aktywa z tytułu prawa do użytkowania w kwocie 539 mln zł.

Zdaniem Grupy, żadna racjonalna zmiana kluczowych założeń przyjętych do wyceny wartości odzyskiwalnej poszczególnych ośrodków generujących środki pieniężne nie sprawi, że wartości bilansowe tych ośrodków przewyższą ich wartości odzyskiwalne.

Testy na utratę wartości znaków towarowych

Spółka przeprowadziła również odrębne testy na utratę wartości w odniesieniu do znaków towarowych o nieokreślonym okresie użyteczności, związanych z działalnością hurtową:

a ) test na utratę wartości znaku towarowego „Eurocash” o wartości 27 mln zł wg stanu na dzień 31.12.2025 r.

b) test na utratę wartości znaku towarowego „abc” o wartości 17 mln zł wg stanu na dzień 31.12.2025 r.

Na potrzeby testu ustalono wartość odzyskiwalną znaku towarowego na poziomie wartości godziwej pomniejszonej o koszty sprzedaży metodą opłat licencyjnych.

Metoda wyceny znaku towarowego na podstawie rynkowych opłat licencyjnych polega na określeniu bieżącej wartości przyszłych korzyści ekonomicznych będących wynikiem posiadania praw do znaku towarowego. Metoda ta opiera się na założeniu, że korzyści wynikające z posiadania znaku towarowego są równe kosztom, jakie musiałby ponieść dany podmiot gdyby nie posiadał praw do znaku, a jedynie użytkował go na podstawie umowy licencyjnej według obowiązujących na rynku stawek. Wartość godziwa została zakwalifikowana do poziomu 3 hierarchii.

Sposobem na ustalenie rynkowego poziomu opłaty licencyjnej jest wyznaczenie prognozy sprzedaży produktów oznaczonych wycenianym znakiem towarowym oraz wyznaczenie stawki opłaty licencyjnej za użytkowanie tego znaku. Stawka opłaty licencyjnej wyznaczana jest na podstawie analizy umów dotyczących dzierżawy znaków towarowych stosowanych pomiędzy niepowiązanymi stronami w obrębie porównywalnego segmentu rynku.

Testy przeprowadzono w oparciu o projekcje finansowe na lata 2026-2030. W celu wyznaczenia wybranych parametrów projekcji wykorzystano dane historyczne za rok 2025 oraz zatwierdzone przez

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

73

Zarząd Eurocash S.A. plany na lata 2026-2030. Dla wyznaczenia całkowitego poziomu sprzedaży zaprognozowane zostały wzrosty sprzedaży lokalizacji istniejących na datę testu.

Jako stopę dyskontową przyjęto średni ważony koszt kapitału – WACC (od 8,80%, w 2024 r. WACC od 9,30%).

W wyniku przeprowadzonej analizy potwierdzono brak konieczności dokonania indywidualnych odpisów aktualizujących wartość tych aktywów.

Testy na utratę wartości aktywów (w tym wartości firmy) w segmencie Projekty i inne

Dla ośrodków generujących przepływy pieniężne na poziomie poszczególnych spółek wchodzących w skład tego segmentu dokonano analizy przesłanek utraty wartości aktywów oraz wykonano odpowiednie oszacowania wartości odzyskiwalnej w przypadku wystąpienia przesłanek utraty wartości oraz dla ośrodków do których alokowana została wartość firmy.

Frisco

Dla ośrodka generującego przepływy pieniężne Frisco przeprowadzono testy na utratę wartości w odniesieniu do wartości firmy w kwocie 195 mln złotych.

Model oszacowania wartości odzyskiwalnej obejmuje 5-letnie szczegółowe projekcje przepływów pieniężnych, oparte o długoterminowe plany rozwoju i zwiększania sprzedaży oraz stały poziom marży. W teście założono stabilizację przepływów, stopa dyskontowa użyta w przepływach pieniężnych zgodna jest ze średnioważonym kosztem kapitału (WACC), obliczonym w oparciu o stopę wolną od ryzyka.

Pozostałe elementy używane w kalkulacji takie jak premia za ryzyko rynkowe, współczynnik beta oraz struktura kapitału oparte są o dane rynkowe, adekwatne dla branży, w której działa Spółka.

Jako stopę dyskontową przyjęto średni ważony koszt kapitału – WACC 10,80%.

Przyjęto stopę wzrostu w okresie rezydualnym w wysokości 3,0%.

Zdaniem Grupy, żadna racjonalna zmiana kluczowych założeń przyjętych do wyceny wartości odzyskiwalnej poszczególnych ośrodków generujących środki pieniężne nie sprawi, że wartości bilansowe tych ośrodków przewyższą ich wartości odzyskiwalne.

W wyniku przeprowadzonego testu nie stwierdzono utraty wartości na dzień 31.12.2025 roku.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

74

NOTA NR 7.

NIERUCHOMOŚCI INWESTYCYJNE

Informacje dotyczące nieruchomości inwestycyjnych zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.


NIERUCHOMOŚCI INWESTYCYJNE NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	na dzień 31.12.2025	na dzień 31.12.2024


Wartość bilansowa na początek okresu	11 142	694 264
Zmniejszenia stanu z tytułu zbycia	0	(476 860)
Pozostałe zmiany	0	(206 261)
Wartość bilansowa na koniec okresu	11 142	11 142

NOTA NR 8.

INWESTYCJE W JEDNOSTKACH WYCENIANYCH METODĄ PRAW WŁASNOŚCI

Informacje o inwestycjach w jednostkach wycenianych metodą praw własności zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.


INWESTYCJE W JEDNOSTKACH WYCENIANYCH METODĄ PRAW WŁASNOŚCI NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	na dzień 31.12.2025	na dzień 31.12.2024


Stan na początek okresu	14 781 175	13 663 103
Zwiększenia w okresie sprawozdawczym, z tytułu:	483 233	1 118 072
Udział w zyskach jednostek stowarzyszonych	483 233	1 118 072
Stan na koniec okresu	15 264 408	14 781 175

Spółka Partnerski Serwis Detaliczny S.A wyceniana jest metodą praw własności.

NOTA NR 9.

POZOSTAŁE DŁUGOTERMINOWE AKTYWA FINANSOWE

Informacje o długoterminowych aktywach finansowych zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.


POZOSTAŁE DŁUGOTERMINOWE AKTYWA FINANSOWE NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	na dzień 31.12.2025	na dzień 31.12.2024


Udziały i akcje w innych podmiotach	433 480	436 480
Wycena instrumentów zabezpieczających (IRS)	19 329	613 388
Pozostałe długoterminowe aktywa finansowe ogółem	452 809	1 049 868

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

75

NOTA NR 10.

NALEŻNOŚCI DŁUGOTERMINOWE

Informacje na temat należności długoterminowych zostały przedstawione w tabeli poniżej.


NALEŻNOŚCI DŁUGOTERMINOWE NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	na dzień 31.12.2025	na dzień 31.12.2024


Kaucje wpłacone z tytułu umów najmu	20 006 225	16 731 144
Należności długoterminowe ogółem	20 006 225	16 731 144

NOTA NR 11.

POZOSTAŁE DŁUGOTERMINOWE ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE

Pozostałe długoterminowe rozliczenia międzyokresowe zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.


POZOSTAŁE DŁUGOTERMINOWE ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	na dzień 31.12.2025	na dzień 31.12.2024


Usługi rozliczane w czasie	5 245 612	2 400 143
Zezwolenia na alkohol	0	6 641 835
Licencje IT	22 164	75 545
Najem lokali - odstępne	169 378	237 343
Prowizje	1 491 974	3 354 379
Pozostałe rozliczenia międzyokresowe	975 465	788 069
Pozostałe długoterminowe rozliczenia międzyokresowe ogółem	7 904 594	13 497 313

NOTA NR 12.

ZAPASY

Informacje o zapasach zostały zaprezentowane w tabelach poniżej.


STRUKTURA ZAPASÓW NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	na dzień 31.12.2025	na dzień 31.12.2024


Towary	1 668 845 048	1 996 688 680
Zapasy ogółem, w tym	1 668 845 048	1 996 688 680
- wartość nominalna zapasów stanowiących zabezpieczenie zobowiązań	90 000 000	108 000 000

* Prezentacja Towarów i Materiałów i zaliczek łącznie ze względu na nieistotność

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

76

	za okres	za okres
ODPISY WARTOŚCI ZAPASÓW W OKRESIE OD 01.01. DO 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025	od 01.01.2024
	do 31.12.2025	do 31.12.2024


Stan na początek okresu	43 535 383	57 726 981
- zwiększenia *	0
- zmniejszenia *	(923 496)	(14 191 598)
Stan na koniec okresu	42 611 887	43 535 383

* wykazane persaldem

NOTA NR 13.

NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE NALEŻNOŚCI

Informacje o należnościach z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należnościach zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.


NALEŻNOŚCI Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE NALEŻNOŚCI NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	na dzień 31.12.2025	na dzień 31.12.2024


Należności z tytułu dostaw i usług	1 135 728 067	1 199 554 654
Należności od klientów	444 951 703	494 441 411
Należności od dostawców	602 622 632	600 507 267
Należności od franczyzobiorców przekazane do finansowania *	3 918 789	6 233 043
Pozostałe należności z tytułu dostaw i usług	106 665 475	112 129 835
Odpisy aktualizujące wartość należności z tytułu dostaw i usług	(28 372 265)	(28 186 974)
Należności z tytułu opłat franczyzowych	5 941 734	14 430 072
Należności z tytułu bieżącego podatku dochodowego	4 299 058	926 284
Pozostałe należności	196 603 675	207 151 266
Rozliczenie z tytułu VAT	158 536 347	174 376 423
Należności od pracowników	349 586	249 594
Należności z tytułu sprzedaży rzeczowych aktywów trwałych	1 119 430	316 140
Należności z tytułu płatności kartą	18 573 758	20 519 549
Należności w sądzie	56 638 803	60 855 657
Odpisy aktualizujące wartość pozostałych należności **	(56 345 474)	(60 221 005)
Należności z tytułu sprzedaży terminali	2 959 198	759 084
Inne należności (nieistotne jednostkowo)	14 772 026	10 295 823
Należności ogółem, z tego	1 336 630 800	1 407 632 204
- część długoterminowa	0	0
- część krótkoterminowa	1 336 630 800	1 407 632 204

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

77

* należności od franczyzobiorców przekazane do finansowania dotyczą należności z tytułu dostaw i usług od franczyzobiorców,

które zostały objęte umowami faktoringu z regresem

** odpis w większości dotyczy głównie należności sądowych

Na dzień 31 grudnia 2025 r. (w nawiasach podano wartości na dzień 31 grudnia 2024) należności objęte faktoringiem pomniejszają całkowitą kwotę należności z tytuł dostaw i usług w kwocie odpowiednio: „program 1” – 3,9 (6,2) mln zł, „program 2” – 148,6 (148,8) mln zł, „program 3” – 45,8 (49,3) mln zł program 4” – 182,1 (206,4) mln zł oraz „program 5” – 91,5 (88,0) mln zł. Kwoty pomniejszające należności wpłynęły na rachunki bankowe Grupy i zostały rozpoznane w pozycji środki pieniężne. Programy faktoringu należności, z których korzysta Grupa charakteryzują się różnymi warunkami ze względu na ich cechy właściwe: „program 1” – służy do wydłużenia finansowania dla franczyzobiorców Grupy, która otrzymuje środki w pełnej kwocie wierzytelności w dniu przypadającym na termin płatności, „program 2”, „program 4” oraz „program 5” – pozwala Grupie otrzymać środki pieniężne w związku z cesją wierzytelności wybranego portfela wierzytelności, „program 3” – umożliwia Spółce otrzymywanie środków pieniężnych ze wszystkich faktur wybranych klientów Grupy w 100% ich wartości. Jedynie w „programie 2”, w „programie 4” oraz w „programie 5” środki pieniężne na rachunku są mniejsze od wartości wierzytelności przedstawionych do cesji na faktora, których wartość na dzień 31 grudnia 2025 r. wyniosła 213,0 mln zł (232,9 mln zł) w przypadku „programu 2”, w przypadku „programu 4” – 218,7 mln zł (252,3 mln zł) oraz w przypadku „programu 5” – 121,2 mln zł (123,8 mln zł). Zgodnie z osądem Grupy, Grupa ani nie przenosi, ani nie zachowuje zasadniczo całego ryzyka i wszystkich korzyści związanych z posiadaniem przeniesionego składnika aktywów oraz zachowuje kontrolę (biorąc pod uwagę brak praktycznej możliwości sprzedaży ubezpieczonych wierzytelności przez faktora) nad przeniesionym składnikiem aktywów i w związku z tym ujmuje przeniesiony składnik aktywów w zakresie, w jakim utrzymuje w nim zaangażowanie, to jest w wysokości różnicy pomiędzy wartością scedowanego portfela, a wypłaconą kwotą przez faktora.

Ryzyko kredytowe Grupy w odniesieniu do należności różni się dla poszczególnych grup kontrahentów, z którymi Grupa kooperuje. Grupa monitoruje na bieżąco wysokość przeterminowanych należności, a w uzasadnionych przypadkach występuje z roszczeniami prawnym.

NOTA NR 14

POZOSTAŁE KRÓTKOTERMINOWE AKTYWA FINANSOWE


POZOSTAŁE KRÓTKOTERMINOWE AKTYWA FINANSOWE NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	na dzień 31.12.2025	na dzień 31.12.2024


Wycena instrumentów zabezpieczających (IRS)	0	462 535
Inne aktywa finansowe	0	25 000 000
Należności z tytułu odsetek	9 517 259	10 350 842
Pozostałe krótkoterminowe aktywa finansowe ogółem	9 517 259	35 813 376

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

78

NOTA NR 15.

KRÓTKOTERMINOWE ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE

Informacje o krótkoterminowych rozliczeniach międzyokresowych zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.


KRÓTKOTERMINOWE ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	na dzień 31.12.2025	na dzień 31.12.2024


Świadczone usługi informatyczne	7 346 573	6 580 208
Zezwolenia na sprzedaż alkoholu	6 963 082	8 125 994
Czynsze	7 536 397	5 660 584
Media	247 175	286 479
Ubezpieczenia	6 577 755	7 202 986
Przychody przyszłych okresów	3 166 437	2 542 784
Najem lokali handlowych	235 876	459 758
Opłaty roczne, prenumeraty	38 488	161 444
Prowizje	3 113 399	6 176 195
Usługi rozliczane w czasie	3 043 058	1 271 425
Pozostałe rozliczenia międzyokresowe	8 226 590	10 595 151
Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe ogółem	46 494 830	49 063 007

NOTA NR 16.

ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY

Informacje o środkach pieniężnych i ich ekwiwalentach zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.


ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	na dzień 31.12.2025	na dzień 31.12.2024


Środki pieniężne w banku	163 689 140	208 902 509
Środki pieniężne w kasie	4 636 854	6 803 674
Środki pieniężne w drodze	86 182 982	50 976 167
Krótkoterminowe depozyty pieniężne	80 502 635	89 161 495
Środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania	1 199 800	6 128 989
Bony	247 702	21 075
Środki pienieżne VAT	18 829 377	41 385 697
Środki pieniężne ogółem	355 288 492	403 379 606

Ograniczenia w dysponowaniu środkami pieniężnymi na rachunkach VAT nie wpływają na klasyfikację jako „środki pieniężne i ekwiwalenty”.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

79

NOTA NR 17.

KAPITAŁ WŁASNY

Kapitał zakładowy

Informacje o kapitale zakładowym zostały zaprezentowane w tabelach poniżej.

Według stanu na dzień 31 grudnia 2025 roku kapitał zakładowy składał się ze 139.163.286 akcji zwykłych obejmujących:

- 127.742.000 akcji na okaziciela serii A o wartości nominalnej 1 złoty każda,

- 3.035.550 akcji na okaziciela serii B o wartości nominalnej 1 złoty każda,

- 2.929.550 akcji na okaziciela serii C o wartości nominalnej 1 złoty każda,

- 830.000 akcji na okaziciela serii D o wartości nominalnej 1 złoty każda,

- 1.414.900 akcji na okaziciela serii E o wartości nominalnej 1 złoty każda,

- 537.636 akcji na okaziciela serii F o wartości nominalnej 1 złoty każda,

- 997.000 akcji na okaziciela serii G o wartości nominalnej 1 złoty każda,

- 1.011.000 akcji na okaziciela serii H o wartości nominalnej 1 złoty każda,

- 183.000 akcji na okaziciela serii I o wartości nominalnej 1 złoty każda,

- 482.650 akcji na okaziciela serii M o wartości nominalnej 1 złoty każda.

Program Motywacyjny i Premiowy dla Pracowników

1. Uchwałą nr 27 z dnia 15 maja 2025 roku, Zwyczajne Walne Zgromadzenie Eurocash S.A. („Spółka” oraz „Uchwała”) dokonało istotnych zmian w Programie Motywacyjnym i Premiowym dla Pracowników z roku 2022 („Program”), dostosowując jego zasady do nowelizacji przepisów o obligacjach. W miejsce pierwotnie planowanych obligacji, Program opiera się obecnie na emisji warrantów subskrypcyjnych serii A („Warranty Serii A” oraz „Program A”) i warrantów subskrypcyjnych serii B („Warranty Serii B” oraz „Program B”), które uprawniają do objęcia Akcji serii N z pierwszeństwem przed innymi akcjonariuszami. Program jest kontynuacją programów motywacyjnych zaadresowanych do osób zarządzających, kadry kierowniczej i pracowników mających podstawowe znaczenie dla działalności prowadzonej przez Grupę Eurocash umożliwiających objęcie akcji w Spółce przez wyróżniające się osoby w ramach premii.

2. W związku z:

a. Programem A - Spółka wyemituje 278.326 (dwieście siedemdziesiąt osiem tysięcy trzysta dwadzieścia sześć) imiennych Warrantów Serii A, z których każdy będzie uprawniać do objęcia 25 (dwudziestu pięciu) Akcji Serii N z pierwszeństwem przed akcjonariuszami Spółki,

albo

b. Programem B - Spółka wyemituje 278.326 (dwieście siedemdziesiąt osiem tysięcy trzysta dwadzieścia sześć) imiennych Warrantów Serii B, z których każdy będzie uprawniać do objęcia 25 (dwudziestu pięciu) Akcji Serii N z pierwszeństwem przed akcjonariuszami Spółki.

3. Warranty Serii A albo Warranty Serii B nie będą posiadały formy dokumentu i będą zarejestrowane w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych S.A.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

80

4. Warranty Serii A albo Warranty Serii B zostaną zaoferowane w drodze skierowania propozycji nabycia do Powiernika.

5. Termin skierowania propozycji nabycia Warrantów Serii A albo Warrantów Serii B, jak również termin przyjęcia propozycji ich nabycia przez Powiernika, zostanie określony w warunkach emisji, odpowiednio, Warrantów Serii A albo Warrantów Serii B. Przydziału Powiernikowi, odpowiednio, Warrantów Serii A albo Warrantów Serii B, dokona Zarząd.

6. Cena emisyjna Warrantu Serii A albo Warrantu Serii B będzie wynosić 1 (jeden) grosz.

7. Warunki zaoferowania Warrantów Serii A albo Warrantów Serii B:

a. Warranty Serii A będą mogły zostać zaoferowane w drodze skierowania propozycji nabycia (a tym samym emisja Warrantów Serii A dojdzie do skutku i w konsekwencji, Program A zostanie wdrożony) wyłącznie jeżeli (i) skonsolidowany zysk operacyjny (EBIT) Grupy Eurocash w 2026 roku (znormalizowany o wpływ zdarzeń jednorazowych) wyniesie co najmniej 600.000.000 złotych lub (ii) średnia cena akcji Spółki na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (liczona jako średnia kursów zamknięcia na każdy dzień sesyjny) w okresie sześciu miesięcy pomiędzy 1 lipca 2025 r. i 31 grudnia 2026 r. będzie wynosić co najmniej 30 złotych.

b. Warranty Serii B będą mogły zostać zaoferowane w drodze skierowania propozycji nabycia (a tym samym emisja Warrantów Serii B dojdzie do skutku i w konsekwencji, Program B zostanie wdrożony) wyłącznie jeżeli (i) nie zostały spełnione warunki określone w § 3 ust. 4 Uchwały, tj. Program A nie został wdrożony i Warranty Serii A nie zostały wyemitowane, (ii) skonsolidowany zysk operacyjny (EBIT) Grupy Eurocash w 2027 roku (znormalizowany o wpływ zdarzeń jednorazowych) wyniesie co najmniej 600.000.000 złotych lub (ii) średnia cena akcji Spółki na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. (liczona jako średnia kursów zamknięcia na każdy dzień sesyjny) w okresie sześciu miesięcy pomiędzy 1 lipca 2026 r. i 31 grudnia 2027 r. będzie wynosić co najmniej 30 złotych.

8. Skonsolidowany zysk operacyjny (EBIT) Grupy Eurocash (znormalizowany o wpływ zdarzeń jednorazowych), o którym mowa powyżej, oznacza skonsolidowany zysk operacyjny (EBIT) Grupy Eurocash wynikający ze skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Eurocash za odpowiednio rok obrotowy 2026 lub 2027, znormalizowany (skorygowany) o całkowity wpływ zdarzeń jednorazowych polegających na zbyciu przez Spółkę kontrolującego pakietu udziałów lub akcji w spółce zależnej lub istotnych aktywów Spółki lub jej spółki zależnej, które miały znaczący wpływ na wyniki Grupy Eurocash w danym okresie.

Normalizacja będzie obejmować zarówno skorygowanie o wynik na transakcji zbycia akcji lub udziałów lub aktywów jak i zneutralizowanie wpływu braku kontrybucji spółki zależnej lub aktywów do skonsolidowanego wyniku Grupy Eurocash w danym okresie. Skonsolidowany zysk operacyjny (EBIT) Grupy Eurocash (znormalizowany o wpływ zdarzeń jednorazowych), o którym mowa powyżej, zostanie ostatecznie ustalony przez Radę Nadzorczą Spółki w uchwale, o której mowa w § 7 ust. 2 Uchwały.

9. Osobami Uprawnionymi:

a. w Programie A do nabycia wszystkich lub części Warrantów Serii A będą wyłącznie osoby zarządzające, członkowie kadry kierowniczej i osoby mające podstawowe znaczenie dla działalności Grupy Eurocash: (i) zatrudnione i wykonujące swoje obowiązki w okresie 5 lat począwszy od dnia 1 stycznia 2022 roku i zatrudnione na dzień 31 grudnia 2026 r.; oraz (ii) osoby zatrudnione w Grupie

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

81

Eurocash na dzień 31 grudnia 2026 r., którym prawo do nabycia Warrantów Serii A zostanie przyznane w ramach nagrody za wyróżniające się wyniki pracy;

b. w Programie B do nabycia wszystkich lub części Warrantów Serii B będą wyłącznie osoby zarządzające, członkowie kadry kierowniczej i osoby mające podstawowe znaczenie dla działalności Grupy Eurocash: (i) zatrudnione i wykonujące swoje obowiązki w okresie 6 lat począwszy od dnia 1 stycznia 2022 roku i zatrudnione na dzień 31 grudnia 2027 r.; oraz (ii) osoby zatrudnione w Grupie Eurocash na dzień 31 grudnia 2027 r., którym prawo do nabycia Warrantów Serii B zostanie przyznane w ramach nagrody za wyróżniające się wyniki pracy.

10. Lista osób wstępnie zakwalifikowanych do Osób Uprawnionych w Programie do nabycia Warrantów Serii A albo Warrantów Serii B zostanie określona w uchwale Rady Nadzorczej. Lista ta będzie podstawą do ustalenia ostatecznej listy Osób Uprawnionych w Programie. Ostateczna lista Osób Uprawnionych w Programie zostanie ustalona przez Radę Nadzorczą i będzie obejmowała osoby wymienione na liście wstępnie jako Osoby Uprawnione w Programie z wyłączeniem osób, których zatrudnienie w Grupie Eurocash ustało oraz z uwzględnieniem Osób Nagrodzonych w Programie. Ostateczna lista Osób Uprawnionych w Programie zostanie ustalona uchwałą Rady Nadzorczej do dnia 30 kwietnia 2027 r. (Program A) albo do dnia 30 kwietnia 2028 r. (Program B). Prawo do umieszczenia na Ostatecznej liście Osób Uprawnionych w Programie jako roszczenie majątkowe będzie podlegało ochronie i dziedziczeniu na zasadach ogólnych.

11. Cena emisyjna jednej Akcji Serii N zostanie określona przez Radę Nadzorczą przy założeniu, że jej wysokość ma być równa 11,93 złotych skorygowana (pomniejszona) o przypadającą na jedną akcję sumę dywidend: (i) wypłaconych w okresie od dnia podjęcia uchwały nr 25 Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia z 30 czerwca 2022 r. do pierwszego dnia Okresu Wykonania Opcji w Programie A albo Okresu Wykonania Opcji w Programie B oraz (ii) zaplanowanych do wypłaty zgodnie z uchwałami Walnego Zgromadzenia, ale jeszcze nie wypłaconych, tj. dywidend których dzień dywidendy przypada do pierwszego dnia Okresu Wykonania Opcji w Programie A albo Okresu Wykonania Opcji w Programie B. Uchwała Rady Nadzorczej zostanie podjęta nie później niż w terminie 31 maja 2027 r. w razie wdrożenia Programu A albo 31 maja 2028 r. w razie wdrożenia Programu B.

12. Akcje Serii N będą uczestniczyć w dywidendzie na zasadach określonych w Uchwale.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

82

Strukturę akcjonariatu posiadającego więcej niż 5% w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Eurocash S.A. przedstawiono poniżej:

Struktura akcjonariatu powyżej 5%
	31.12.2025				31.12.2024
	Ilość akcji	Udział w kapitale zakładowym (%)	Ilość głosów	Udział w ogólnej liczbie głosów	Ilość akcji	Udział w kapitale zakładowym (%)	Ilość głosów	Udział w ogólnej liczbie głosów
Akcjonariusz	Ilość akcji	Udział w kapitale zakładowym (%)	Ilość głosów	(%)	Ilość akcji	Udział w kapitale zakładowym (%)	Ilość głosów	(%)
Luis Amaral
(bezpośrednio i pośrednio przez Politra S.a. r.l. oraz Western Gate Private Investments Ltd.)	61 287 778	44.04%	61 287 778	44.04%	61 287 778	44,04%	61 287 778	44,04%
Generali PTE S.A.*	9 826 346	7,06%	9 826 346	7,06%	9 880 009	7,10%	9 880 009	5,68%
PTE Allianz Polska S.A	7 110 507	5.11%	7 110 507	5.11%	7 110 507	5,11%	7 110 507	5,11%
FMR LLC**	6 980 160	5.02%	6 980 160	5.02%	6 980 160	5.02%	6 980 160	5.02%

Luis Amaral posiada łącznie 44,04 % akcji Eurocash S.A. bezpośrednio oraz pośrednio poprzez:

- spółkę Politra S.A.R.L. z siedzibą w Luksemburgu, której jedynym akcjonariuszem posiadającym 100 % akcji jest Amaral e Filhas Limited z siedzibą w Londynie, Wielka Brytania (dawniej pod firmą Portuguese Private Investments Limited), której jedynym wspólnikiem jest Luis Amaral,

- spółkę Western Gate Private Investments Ltd. z siedzibą w Wielkiej Brytanii, której jedynym wspólnikiem jest Amaral e Filhas Limited z siedzibą w Londynie, Wielka Brytania (dawniej pod firmą Portuguese Private Investments Limited), której jedynym wspólnikiem jest Luis Amaral.

Luis Amaral, poprzez kontrolowaną przez siebie spółkę Politra s.a r.l. (jako następcę prawnego Politra B.V.), zgodnie z § 13 ust. 2 Statutu Eurocash S.A., posiada uprawnienie do powoływania 3 spośród 5 członków Rady Nadzorczej Eurocash S.A., czyli powołuje większość jej składu. Z kolei Rada Nadzorcza Eurocash S.A. powołuje i odwołuje (wszystkich) Członków Zarządu Eurocash S.A. (§ 15 ust. 1 pkt (iv) Statutu Eurocash) – tym samym Luis Amaral (za pośrednictwem kontrolowanej przez siebie spółki Politra s.a r.l), posiada wpływ na powoływanie członków Zarządu Eurocash S.A., a tym samym sprawuje kontrolę nad Eurocash S.A. Powyższe uprawnienie do powoływania 3 spośród 5 członków Rady Nadzorczej Eurocash S.A. przysługuje spółce Politra s.a r.l. tak długo, jak długo posiadać będzie ona co najmniej 30% akcji w kapitale zakładowym Eurocash S.A.

Liczby akcji Generali PTE S.A. oraz PTE Allianz Polska S.A zostały wskazane zgodnie z wykazem akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na Zwyczajnym Walnym Zgromadzeniu (Spółka poinformowała o tym w raporcie bieżącym nr 8/2024).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

83

** Liczba akcji FMR LLC została wskazana zgodnie z treścią otrzymanego przez Spółkę zawiadomienia o nabyciu znacznego pakietu akcji dających powyżej 5 % ogólnej liczby głosów Spółce w 2024 roku (zawiadomienie, o którym Spółka poinformowała w raporcie bieżącym nr 12/2024).

Zmiany w kapitale zakładowym kształtowały się następująco:

	za okres	za okres
ZMIANY KAPITAŁU ZAKŁADOWEGO W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024

Kapitał zakładowy na początek okresu	139 163 286	139 163 286
Zwiększenia kapitału zakładowego w okresie	0	0
Realizacja programów motywacyjnych dla pracowników	0	0
Kapitał zakładowy na koniec okresu	139 163 286	139 163 286

Kapitał z wyceny transakcji zabezpieczających

Kapitał z wyceny instrumentów zabezpieczających związany jest ze stosowanymi zabezpieczeniami przepływów odsetkowych Interest Rate Swap i wyniósł 5.047.311 zł na dzień 31.12.2025 oraz 3.730.425 zł na dzień 31.12.2024 r, z uwzględnieniem efektu odroczonego podatku dochodowego. Zmiana wyceny w okresie sprawozdawczym jest związana ze zmianą rynkowych stóp procentowych i w całości została odniesiona w kapitał własny z uwagi na posiadaną dokumentację ustanawiającą powiązanie pomiędzy pozycją zabezpieczaną i instrumentem zabezpieczającym oraz pełną efektywność zabezpieczenia.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

84

NOTA NR 18.

REZERWY I ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE

Informacje o rezerwach i rozliczeniach międzyokresowych zostały zaprezentowane w tabelach poniżej.

ZMIANY REZERW I ROZLICZEŃ MIĘDZYOKRESOWYCH W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025	Rezerwy i zobowiązania na świadczenia pracownicze	Rozliczenia międzyokresowe z tytułu kosztów transportu	Rezerwa na koszty reklamy i marketingu

Stan rezerw i rozliczeń międzyokresowych na dzień 01.01.2024 roku	168 885 550	19 217 918	19 957 316
Zwiększenia z tytułu połączenia jednostek gospodarczych	(57 701)	0	(2 918 000)
Zmniejszenia*	(10 226 151)	(1 178 216)	(1 091 183)
Stan rezerw i rozliczeń międzyokresowych na dzień 31.12.2024 roku, w tym:	158 601 698	18 039 701	15 948 133
- krótkoterminowe	149 683 635	18 039 701	15 948 133
- długoterminowe	8 918 063	0	0

Stan rezerw i rozliczeń międzyokresowych na dzień 01.01.2025 roku	158 601 698	18 039 701	15 948 133
Zwiększenia*	0	2 649 637	6 509 782
Zmniejszenia*	(28 946 107)	0	0
Stan rezerw i rozliczeń międzyokresowych na dzień 31.12.2025 roku, w tym:	129 655 591	20 689 338	22 457 915
- krótkoterminowe	118 561 718	20 689 338	22 457 915
- długoterminowe	11 093 873	0	0
* wykazywane persaldem za wyjątkiem świadczeń pracowniczych

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

85

	Rezerwa na odsetki	Rozliczenia międzyokresowe z tytułu kosztów mediów	Pozostałe	Razem

Stan rezerw i rozliczeń międzyokresowych na dzień 01.01.2024 roku	26 946 784	57 337 386	182 949 941	475 294 894
Zwiększenia z tytułu połączenia jednostek gospodarczych	0	0	(965 955)	(3 941 657)
Zmniejszenia*	(3 938 703)	(14 150 430)	(48 538 831)	(79 123 513)
Stan rezerw i rozliczeń międzyokresowych na dzień 31.12.2024 roku, w tym:	23 008 081	43 186 956	133 445 155	392 229 724
- krótkoterminowe	23 008 081	43 186 956	133 156 012	383 022 518
- długoterminowe	0	0	289 143	9 207 206

Stan rezerw i rozliczeń międzyokresowych na dzień 01.01.2025 roku	23 008 081	43 186 956	133 445 155	392 229 724
Zwiększenia*	0	0	196 763 394	155 977 650
Zmniejszenia*	(17 821 880)	(3 177 177)	0	0
Stan rezerw i rozliczeń międzyokresowych na dzień 31.12.2025 roku, w tym:	5 186 202	40 009 779	330 208 549	548 207 374
- krótkoterminowe	5 186 202	40 009 779	330 208 549	511 062 529
- długoterminowe	0	0	26 050 972	37 144 845
* wykazywane persaldem za wyjątkiem świadczeń pracowniczych

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

86

	na dzień	na dzień
REZERWY I ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	31.12.2025	31.12.2024

Rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych (długoterminowe)	11 093 873	8 918 063
Rezerwy na zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych (krótkoterminowe)	118 561 718	149 683 635
Rozliczenia międzyokresowe z tytułu kosztów reklamy i marketingu	22 457 915	15 948 133
Rezerwa na odsetki	5 186 201	23 008 081
Rozliczenia międzyokresowe z tytułu kosztów mediów	40 009 779	43 186 956
Rozliczenia międzyokresowe z tytułu kosztów doradztwa i audytu	2 941 676	3 351 138
Rozliczenia międzyokresowe z tytułu kosztów transportu	20 689 338	18 039 701
Rozliczenia międzyokresowe z tytułu czynszów	17 256 511	17 196 823
Rezerwa na prace modernistyczne IT	2 832 466	3 749 889
Rezerwa na koszty związane z restrukturyzacją*	215 004 422	0
Rezerwa na zezwolenie na alkohol	2 490 170	945 621
Sprawy sądowe, potencjalne spory oraz należności umorzone	4 124 256	4 833 142
Pozostałe rezerwy i rozliczenia międzyokresowe	85 559 048	103 368 541
REZERWY I ROZLICZENIA MIĘDZYOKRESOWE OGÓŁEM	548 207 374	392 229 724
- część długoterminowa	37 144 845	9 207 206
- część krótkoterminowa	511 062 529	383 022 518

*nota 36

Rezerwy i zobowiązania na świadczenia pracownicze

Rezerwy i zobowiązania na świadczenia pracownicze obejmują m.in. rezerwę na odprawy emerytalne, rentowe i pośmiertne w kwocie 12.471.168 złotych (pozostała część dotyczy głównie zobowiązań z tytułu wynagrodzeń i rezerwy na urlopy).

Rezerwa na odprawy emerytalne została skalkulowana przy pomocy aktuariusza. W wycenach aktuarialnych przyjęto min. stopę dyskontową 5,15%.

Rezerwa na koszty reklamy i marketingu

Rezerwa na koszty reklamy i marketingu obejmuje głównie rezerwy związane z rozliczeniem usług marketingowych świadczonych przez odbiorców.

Oczekuje się, że rezerwy te zostaną zrealizowane w okresie 12 miesięcy od 31 grudnia 2025 r.

Rezerwa na odsetki

Rezerwa dotyczy szacowanych kosztów związanych z nieuregulowanymi zobowiązaniami, dla których minęły umowne terminy płatności według stanu na 31 grudnia 2024 r.

Oczekuje się, że rezerwa zostanie zrealizowana w okresie 12 miesięcy od 31 grudnia 2025 r .

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

87

NOTA NR 19.

ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA

Informacje o zobowiązaniach z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych zobowiązaniach zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.

	na dzień	na dzień
ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU DOSTAW I USŁUG ORAZ POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	31.12.2025	31.12.2024

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	4 562 269 875	4 840 205 063
Zobowiązania z tytułu dostaw towarów	4 237 749 091	4 519 342 142
"- w tym: program finansowania dostawców	1 567 620 951	1 716 017 980
Zobowiązania z tytułu usług	169 898 437	176 449 854
Zobowiązania do zwrotu wynagrodzenia	154 622 347	144 413 067
Zobowiązania z tytułu bieżącego CIT	6 819 842	25 678 067
Zobowiązania inne	160 538 684	180 593 439
Rozliczenie z tytułu VAT	33 410 978	24 038 613
Zobowiązania z tytułu zakupu rzeczowych aktywów trwałych	11 271 892	24 131 643
Zobowiązania z tytułu ubezpieczeń społecznych	66 221 416	70 010 286
Zobowiązania z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń	18 852 002	14 090 615
Zobowiązania z tytułu kaucji	6 139 589	4 169 837
Opcja nabycia / sprzedaży udziałów	15 575 279	44 046 627
Pozostałe zobowiązania (jednostkowo nieistotne)	9 067 527	105 819
Zobowiązania ogółem, z tego:	4 729 628 401	5 046 476 569
- część długoterminowa	6 139 588	4 169 836
- część krótkoterminowa	4 723 488 813	5 042 306 733

Grupa dokonała oceny zobowiązań objętych faktoringiem odwrotnym i na podstawie tego osądu zaklasyfikowała zobowiązania z tytułu tzw. faktoringu odwrotnego jako zobowiązania z tytułu dostaw i usług, ponieważ w związku z oddaniem danych zobowiązań do faktoringu nie doszło do istotnych zmian charakteru tych zobowiązań, w szczególności istotnych zmian warunków płatności. W ramach salda zobowiązań z tytułu dostaw i usług na dzień 31 grudnia 2025 roku, ujęta została wartość sald objętych programem finansowania dostawców w kwocie PLN 1.567.620.951 natomiast na dzień 31 grudnia 2024 roku odpowiednia wartość sald wynosiła PLN 1.716,017.980.

Opcję nabycia / sprzedaży udziałów Firmy Rogala ujęto w części krótkoterminowej.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

88

NOTA NR 20.

KREDYTY I POŻYCZKI

Na dzień 31.12.2025 roku Grupa posiada linie kredytowe w łącznej wysokości 985,4 mln zł udostępnione przez 12 banków, w tym 8 banków w konsorcjum w ramach zawartej w lipcu 2023 roku umowy kredytów nadrzędnych (Senior Facilities Agreement). Limity te były wykorzystane na dzień bilansowy w kwocie 545,4 mln zł. Szczegółowe informacje o kredytach i pożyczkach przedstawiono w tabeli poniżej.

KREDYTY I POŻYCZKI NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU

Kredyty	Przeznaczenie kredytu	Kwota zobowiązania		Oprocentowanie

Podmiot 1	Pożyczka na finansowanie bieżącej działalności	9 896 808		WIBOR + marża banku
Konsorcjum banków	Kredyt na finansowanie bieżącej działalności	541 240 000		WIBOR + marża banku
Bank 1	Kredyt na finansowanie bieżącej działalności	4 128 000		WIBOR + marża banku
Kredyty razem		555 264 808
- część długoterminowa		136 800 000
- część krótkoterminowa			418 464 808

Łączne koszty kredytów poniesione w 2025 r. wyniosły 56.682.936 złotych

KREDYTY I POŻYCZKI NA DZIEŃ 31.12.2024 ROKU
Kredyty	Przeznaczenie kredytu	Kwota zobowiązania	Oprocentowanie
Podmiot 1	Pożyczka na finansowanie bieżącej działalności	11 471 350	WIBOR + marża banku
Konsorcjum banków	Kredyt na finansowanie bieżącej działalności	505 680 000	WIBOR + marża banku
Bank 1	Kredyt na finansowanie bieżącej działalności	6 192 000	WIBOR + marża banku
Kredyty razem		523 343 350
- część długoterminowa		400 368 000
- część krótkoterminowa		122 975 350

Łączne koszty kredytów poniesione w 2024 r. wyniosły 52.530.073 złotych.

W związku z podpisanymi umowami kredytowymi Grupa jest zobowiązana do utrzymywania określonych wskaźników finansowych na zdefiniowanym poziomie oraz do prowadzenia działalności w określonych w umowach ramach. W badanym okresie Grupa wykonywała wszystkie postanowienia

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

89

umów kredytowych. Ponadto w związku z umowami kredytowymi Grupa udzieliła zabezpieczeń, których szczegóły zostały przedstawione w nocie 33.

NOTA NR 21.

POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE

Informacje o pozostałych zobowiązaniach finansowych przedstawiono w tabelach poniżej.

	na dzień	na dzień
POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	31.12.2025	31.12.2024

Zobowiązania z tytułu emisji obligacji	0	125 000 000
Zobowiązania z tytułu finansowania franczyzobiorców	3 918 789	6 233 042
Wycena instrumentów zabezpieczających	520 543	0
Zobowiązania odsetki	18 801 651	0
POZOSTAŁE ZOBOWIĄZANIA FINANSOWE	23 240 983	131 233 042

- część długoterminowa	0	0
- część krótkoterminowa	23 240 983	131 233 042

W dniu 23 grudnia 2025 roku Spółka dokonała wykupu wyemitowanych w 2020 roku obligacji o wartości nominalnej 125.000.000 PLN zgodnie z warunkami emisji. Spłata wartości nominalnej obligacji wraz z należnymi odsetkami została zrealizowana w terminie, a zobowiązanie z tytułu emisji obligacji zostało w całości uregulowane i wygasło .

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

90

NOTA NR 22.

ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU LEASINGU

ZOBOWIĄZANIA Z TYTUŁU UMÓW LEASINGU NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	na dzień	na dzień	na dzień	na dzień
	31.12.2025	31.12.2025	31.12.2024	31.12.2024
Przyszłe minimalne opłaty z tytułu umów leasingu	opłaty minimalne	wartość bieżąca opłat minimalnych	opłaty minimalne	wartość bieżąca opłat minimalnych

Płatne w okresie do 1 roku	418 921 764	406 568 238	463 774 355	452 457 717
Płatne w okresie od 1 roku do 5 lat	1 082 227 821	935 537 837	1 313 136 514	1 155 055 378
Płatne powyżej 5 lat	539 542 360	372 972 965	672 488 885	477 593 213
Przyszłe minimalne opłaty z tytułu umów leasingu ogółem	2 040 691 946	1 715 079 040	2 449 399 755	2 085 106 308
Koszty finansowe	325 612 906	X	364 293 447	X
Wartość bieżąca minimalnych opłat z tytułu umów leasingu	1 715 079 040	1 715 079 040	2 085 106 308	2 085 106 308

Zobowiązania z tytułu umów leasingu obejmują wszystkie umowy, które stanowią lub zawierają leasing, zgodnie z Międzynarodowym Standardem Sprawozdawczości Finansowej 16 Leasing („MSSF 16”).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

91

NOTA NR 23.

PODATEK DOCHODOWY

Specyfikację podatku dochodowego za okres sprawozdawczy prezentują tabele poniżej.

	za okres	za okres
UZGODNIENIE OBCIĄŻENIA PODATKOWEGO Z WYNIKIEM FINANSOWYM BRUTTO W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024

Wynik finansowy brutto	(296 094 481)	51 897 062
Podatek dochodowy obliczony według obowiązującej stawki krajowej	56 470 724	(10 226 640)
Ujemne różnice przejściowe, w związku z którymi nie rozpoznano aktywa na podatek odroczony	(19 369 935)	(10 212 435)
Korekta podatku bieżącego lat ubiegłych	3 524 894	(3 752 840)
Wpływ podatku od trwałych różnic pomiędzy wynikiem brutto a podstawą opodatkowania	(103 128 660)	(105 992 245)
Wykorzystanie strat podatkowych, na które nie było utworzonego aktywa	5 264 161	8 493 114
Utworzenie aktywa z tytułu straty podatkowej możliwej do wykorzystania w roku 2025	0	10 858 458
Wpływ Podatkowej Grupy Kapitałowej *	60 254 444	78 857 727
Obciążenie podatkowe wykazane w rachunku zysków i strat	3 015 628	(31 974 861)
Efektywna stawka podatku	1,02%	61,61%

NIEPEWNOŚĆ ZWIĄZANA Z ROZLICZENIAMI PODATKOWYMI

Regulacje podatkowe w Polsce podlegają częstym zmianom legislacyjnym, co powoduje liczne wątpliwości interpretacyjne i skutkuje odmiennym stosowaniem i wykładnią danych regulacji przez poszczególne organy państwowe / sądy administracyjne.

Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności (na przykład kwestie celne czy dewizowe) mogą być przedmiotem kontroli organów, które uprawnione są do nakładania wysokich kar i grzywien, a wszelkie dodatkowe zobowiązania podatkowe, wynikające z decyzji tych organów, muszą zostać zapłacone wraz z wysokimi odsetkami. Te warunki powodują, że ryzyko podatkowe w Polsce jest większe niż w krajach o bardziej dojrzałym systemie podatkowym.

W konsekwencji, kwoty prezentowane i ujawniane w sprawozdaniach finansowych mogą się zmienić w przyszłości w wyniku ostatecznej decyzji organu / wyroku sądu administracyjnego.

W poprzednich okresach sprawozdawczych Spółka przeprowadzała transakcje oraz uczestniczyła w procesach restrukturyzacyjnych, które aktualnie są przedmiotem postępowań podatkowych.

Grupa ujmuje i wycenia aktywa lub zobowiązania z tytułu bieżącego i odroczonego podatku dochodowego przy zastosowaniu wymogów MSR 12 Podatek dochodowy w oparciu o zysk (stratę podatkową), podstawę opodatkowania, nierozliczone straty podatkowe, niewykorzystane ulgi podatkowe i stawki podatkowe, uwzględniając ocenę niepewności związanych z rozliczeniami podatkowymi. Gdy istnieje niepewność co do tego, czy i w jakim zakresie organ podatkowy będzie akceptował poszczególne rozliczenia podatkowe transakcji, Grupa ujmuje te rozliczenia uwzględniając ocenę niepewności.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

92

Postępowania dotyczące skutków podatkowych transakcji związanych ze znakami towarowymi

Obecnie Grupa jest stroną sporów z organami podatkowymi dotyczących transakcji związanych ze znakami podatkowymi i ich skutków podatkowych w Eurocash S.A. latach 2011, 2014, 2015 i 2016, tj.:

• postępowanie za 2011 r. dotyczy możliwości zaliczenia do kosztów uzyskania przychodów wysokości opłat licencyjnych uiszczanych przez Eurocash S.A. na rzecz Eurocash S.A. S.K.;

• postępowania za lata 2014, 2015 i 2016, dotyczą wysokości kosztów uzyskania przychodu z tytułu amortyzacji znaków towarowych.

W postępowaniu za rok 2011 Spółka złożyła skargę kasacyjną od wyroku z dnia 30 listopada 2023 r. WSA w Poznaniu z uwagi na ostrożność procesową oraz niezasadność odmowy uwzględnienia dokonanej korekty bonusów bezwarunkowych. Obecnie sprawa oczekuje na wyznaczenie terminu przez Naczelny Sąd Administracyjny.

W postępowaniach dotyczących lat 2014, 2015 i 2016 WSA w Poznaniu wydał merytorycznie korzystne rozstrzygnięcia dla Eurocash S.A. Skargi kasacyjne od wyroków WSA w Poznaniu złożył organ podatkowy oraz – wyłącznie z ostrożności procesowej (względy proceduralne) – Eurocash S.A. Obecnie sprawy oczekują na rozpoznanie przez Naczelny Sąd Administracyjny.

Na skutek decyzji wydanych przez organy w ramach wyżej opisanych sporów, po stronie Eurocash S.A. powstały zaległości podatkowe w następującej wysokości:

• 2.498.378,00 zł za 2011

• 5.490.763,00 zł za 2014

• 5.490.764,00 zł za 2015

• 5.490.764,00 zł za 2016

Zaległości te zostały uiszczone przez Eurocash S.A. wraz z odsetkami w dniu 28 października 2022 r.

Duży Ben – ograniczony dystrybutor

W związku z dostosowaniem modelu biznesowego Grupy Eurocash począwszy od 2021 roku Duży Ben pełni funkcję dystrybutora o ograniczonych ryzykach, a Eurocash S.A. funkcję podmiotu centralnego. Eurocash S.A. jako podmiot centralny jest odpowiedzialny za zarządzanie podstawową działalnością Dużego Bena, taką jak opracowywanie konceptu dystrybucyjnego, strategii i tempa rozwoju sieci, wyborem dostawców, dostarczeniem usług wsparcia oraz właścicielem istotnych wartości niematerialnych i prawnych (znaki towarowe). Zaś Duży Ben jest odpowiedzialny za sprzedaż na rynku polskim towarów zakupionych od dostawców wskazanych przez Eurocash S.A. (w tym samej spółki Eurocash S.A.), który to uprzednio nabywa je u producentów bądź innych dystrybutorów hurtowych, a następnie zajmuje się sprzedażą towarów na rynku do konsumentów. Dodatkowo Duży Ben realizuje wdrożenie strategii formułowanej przez Eurocash S.A. Powyższe działanie ma na celu zapewnienie rynkowego poziomu rentowności z uwzględnieniem pełnionych funkcji, zaangażowanych aktywów czy ponoszonego ryzyka. Jednocześnie 29 grudnia 2021 r. Eurocash S.A. wystąpił o uprzednie porozumienie cenowe na podstawie ustawy z dnia 16 października 2019 r. o rozstrzyganiu sporów

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

93

dotyczących podójnego opodatkowania oraz zawieraniu uprzednich porozumień cenowych w powyższym zakresie, celem ograniczenia ryzyka podatkowego.

Ponadto, wszelkie ryzyka i zobowiązania Spółki zostały uregulowane i odniesione na sprawozdanie finansowe.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

94

NOTA NR 24.

ODROCZONY PODATEK DOCHODOWY

Odroczony podatek dochodowy prezentuje tabela poniżej.

ODROCZONY PODATEK DOCHODOWY W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU

	Sprawozdanie z sytuacji finansowej		Rachunek zysków i strat		Sprawozdanie z pozostałych całkowitych dochodów
	na dzień	na dzień	za okres	za okres	za okres	za okres
	31.12.2025	31.12.2024	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024

Rezerwy z tytułu podatku odroczonego

- róznica pomiędzy bilansową oraz podatkową wartością rzeczowych aktywów trwałych oraz wartości niematerialnych	20 290 358	20 770 864	(480 506)	1 980 476	0	0
- niezafakturowane przychody	76 063 362	97 963 919	(21 900 557)	1 954 358	0	0
- przychody z tytułu zarachowanych odsetek	213 726	378 078	(164 353)	37 216	0	0
- zobowiązania z tytułu leasingu	19 572	10 135	9 436	10 135	0	0
- przychody z tytułu kar umownych niezapłacone	1 673	0	1 673	(52 017)	0	0
- rozpoznanie znaku towarowego w związku nabyciem udziałów	2 538 733	2 713 818	(175 085)	(175 085)	0	0
- pozostałe	9 089 959	9 055 469	34 490	(1 630 038)	0	0
Rezerwy brutto z tytułu podatku odroczonego	108 217 382	130 892 283	(22 674 901)	2 125 046	0	0

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

95

ODROCZONY PODATEK DOCHODOWY W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU (ciąg dalszy)

	Sprawozdanie z sytuacji finansowej		Rachunek zysków i strat		Sprawozdanie z pozostałych całkowitych dochodów
	na dzień	na dzień	za okres	za okres	za okres	za okres
	31.12.2025	31.12.2024	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024

Aktywa z tytułu podatku odroczonego
- rozliczenie rabatów w czasie	(1 784 238)	873 059	2 657 297	6 024	0	0
- odpis wartości zapasów	3 257 603	2 825 762	(431 841)	1 716 083	0	0
- odpis aktualizujący należności	13 715 406	13 799 984	84 578	757 857	0	0
- straty podatkowe	8 863 394	41 901 265	33 037 871	(10 217 122)	0	0
- rezerwa na niewykorzystane urlopy	4 576 793	4 215 627	(361 166)	426 242	0	0
- rezerwa na premie	310 592	5 284 047	4 973 456	(283 217)	0	0
- niezapłacone wynagrodzenia i składki ZUS	350 600	568 540	217 940	(242 809)	0	0
- rezerwa na odprawy emerytalne, rentowe, pośmiertne	1 961 992	1 587 307	(374 685)	(93 843)	0	0
- rozliczenia międzyokresowe	24 535 841	25 440 428	904 587	19 340 175	0	0

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

96

ODROCZONY PODATEK DOCHODOWY W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU (ciąg dalszy)

	Sprawozdanie z sytuacji finansowej		Rachunek zysków i strat		Sprawozdanie z pozostałych całkowitych dochodów
	na dzień	na dzień	za okres	za okres	za okres	za okres
	31.12.2025	31.12.2024	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024

Aktywa z tytułu podatku odroczonego (ciąg dalszy)
- naliczone, niezapłacone odsetki od zobowiązań	24	115	90	492 413	0	0
- różnica między aktywami z tytułu prawa do użytkowania a zobowiązaniem z tytułu leasingu	19 842 488	19 259 965	(582 523)	(3 039 423)	0	0
- spisanie aktywa na rozliczenie wynagrodzenia związanego z ograniczonym dystrybutorem	(4 000 000)	(4 000 000)	0	0	0	0
- aktywo z tytułu przyszłych korzyści podatkowych	0	0	0	13 117 517	0	0
- pozostałe rezerwy	114 602 960	85 435 034	(29 167 927)	(10 363 654)	0	0
- wycena instrumentów zabezpieczających	779 215	548 850	0	0	(230 364)	1 169 389

Aktywa brutto z tytułu podatku odroczonego	187 012 670	197 739 981	10 957 675	11 616 242	(230 364)	1 169 389
Odpis aktualizujący wartość aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	0	0	0	0	0	0
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	187 012 670	197 739 981	10 957 675	11 616 242	(230 364)	1 169 389

Obciążenie z tytułu odroczonego podatku dochodowego nie rozpoznane ze względu na prawdopodobny brak realizacji			(11 717 226)	13 741 288	(230 364)	1 169 389
Rezerwa netto z tytułu podatku odroczonego	0	0	X	X	X	X
Aktywa netto z tytułu podatku odroczonego	78 795 288	66 847 698	X	X	X	X

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

97

NOTA NR 25.

PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY OSIĄGNIĘTE W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM

Przychody ze sprzedaży zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.

PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY OSIĄGNIĘTE W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024
Sprzedaż towarów	29 942 448 441	31 390 066 264
Świadczenie usług	80 851 843	76 943 971
Sprzedaż materiałów	609 396	941 503
Przychody ze sprzedaży ogółem	30 023 909 680	31 467 951 738

Sprzedaż towarów jest jednorodna.

W zakresie sprzedaży usług głównymi tytułami są przychody poszczególnych spółek z tytułu usług na rzecz obsługi sieci franczyzowej, opłat franczyzowych, świadczenia usług logistycznych .

NOTA NR 26.

KOSZTY WEDŁUG RODZAJU

Koszty według rodzaju zaprezentowano w tabeli poniżej.

KOSZTY WEDŁUG RODZAJU ZA OKRES OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024
Amortyzacja	585 225 278	605 242 108
Zużycie materiałów i energii	262 130 176	296 687 168
Usługi obce	1 246 982 115	1 172 544 507
Podatki i opłaty	84 148 858	85 149 316
Wynagrodzenia	1 320 405 741	1 446 475 676
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	244 024 735	255 455 007
Pozostałe koszty rodzajowe	54 870 625	61 873 950
Koszty według rodzaju	3 797 787 528	3 923 427 732

w tym:
Koszty sprzedanych usług		0
Koszty sprzedaży	3 284 243 007	3 410 393 764
Koszty ogólnego zarządu	513 544 521	513 033 968

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

98

KOSZTY SPRZEDAŻY WEDŁUG RODZAJU ZA OKRES OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024
Amortyzacja	531 759 072	538 644 892
Zużycie materiałów i energii	251 282 245	288 320 373
Usługi obce	1 052 753 506	1 018 725 859
Podatki i opłaty	80 787 142	82 845 846
Wynagrodzenia	1 126 402 470	1 224 462 196
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	202 283 875	213 973 363
Pozostałe koszty rodzajowe	38 974 697	43 421 236
Koszty sprzedaży według rodzaju	3 284 243 007	3 410 393 764

KOSZTY OGÓLNEGO ZARZĄDU WEDŁUG RODZAJU ZA OKRES OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024
Amortyzacja	53 466 206	66 597 216
Zużycie materiałów i energii	10 847 931	8 366 795
Usługi obce	194 228 609	153 818 649
Podatki i opłaty	3 361 716	2 303 470
Wynagrodzenia	194 003 271	222 013 480
Ubezpieczenia społeczne i inne świadczenia	41 740 860	41 481 644
Pozostałe koszty rodzajowe	15 895 929	18 452 715
Koszty ogólnego zarządu według rodzaju	513 544 521	513 033 968

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

99

NOTA NR 27.

POZOSTAŁE PRZYCHODY I KOSZTY OPERACYJNE

Pozostałe przychody i koszty operacyjne zaprezentowano w tabeli poniżej.

POZOSTAŁE PRZYCHODY I KOSZTY OPERACYJNE ZA OKRES OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024
Pozostałe przychody operacyjne	70 681 601	83 968 713
Obciążenia umowne	2 222 074	2 751 421
Pozostała sprzedaż	20 110 247	16 413 024
Podnajem powierzchni	11 864 789	11 957 799
Zysk ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych	102 991	2 998 270
Otrzymane odszkodowania	4 141 415	6 056 999
Rozwiązanie odpisu aktualizującego zapasy	0	86 581
Rozwiązanie odpisu aktualizującego należności	0	677 586
Otrzymane darowizny	1 204 892	776 052
Dotacje	394 405	423 419
Przychody związane z rozliczeniami z pracownikami	7 862 658	8 094 201
PFRON	909 739	725 036
Pozostałe przychody operacyjne związane z MSSF16	9 228 781	4 326 536
Pozostałe przychody operacyjne (nieistotne jednostkowo)	12 639 609	28 681 788
Pozostałe koszty operacyjne	(313 408 102)	(20 365 289)
Strata ze zbycia rzeczowych aktywów trwałych	(966 764)	0
Zawiązanie odpisu aktualizującego zapasy	(34 565)	0
Zawiązanie odpisu aktualizującego należności	(1 224 850)	(2 815 297)
Zapłacone kary umowne	(1 058 676)	0
Darowizny	(8 449 760)	(8 415 561)
Poniesione szkody	(2 210 410)	(1 983 757)
Koszty związane z restrukturyzacją*	(290 217 862)	0
Koszty zamkniętych lokalizacji	(2 505 696)	0
Koszty opakowań	0	(250 000)
Pozostałe koszty operacyjne (nieistotne jednostkowo)	(6 739 518)	(6 900 675)
Pozostałe przychody/ koszty operacyjne netto	(242 726 501)	63 603 424

* nota 36

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

100

NOTA NR 28.

PRZYCHODY I KOSZTY FINANSOWE

Przychody finansowe i koszty finansowe zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.

PRZYCHODY I KOSZTY FINANSOWE ZA OKRES OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024

Przychody finansowe	55 972 274	67 562 389
Przychody ze skonta	37 969 584	49 988 064
Odsetki	12 767 816	8 992 742
Dodatnie różnice kursowe	0	63 446
Dodatnie różnice kursowe MSSF 16	3 014 911	5 199 139
Dywidendy	568 626	413 963
Pozostałe przychody finansowe (nieistotne jednostkowo)	1 651 337	2 905 034
Koszty finansowe	(309 184 373)	(315 788 128)
Odsetki	(198 325 483)	(203 618 855)
Odsetki MSSF16	(90 306 139)	(91 037 476)
Prowizje bankowe	(18 866 911)	(17 995 915)
Ujemne różnice kursowe	(327 202)	0
Pozostałe koszty finansowe (nieistotne jednostkowo)	(1 358 638)	(3 135 882)
Koszty finansowe netto	(253 212 099)	(248 225 739)

NOTA NR 29.

ZYSK PRZYPADAJĄCY NA JEDNĄ AKCJĘ

Informacje o zysku przypadającym na jedną akcję zostały zaprezentowane w tabeli poniżej.

ZYSK (STRATA) PRZYPADAJĄCY NA JEDNĄ AKCJĘ ZA OKRES OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024
Zyski
Zysk (strata) netto danego roku dla celów wyliczenia zysku na jedną akcję podlegający podziałowi między akcjonariuszy Jednostki Dominującej	(336 087 985)	(26 875 158)

Liczba wyemitowanych akcji
Średnia ważona liczba akcji wykazana dla potrzeb wyliczenia wartości zysku podstawowego na jedną akcję	139 163 286	139 163 286
Efekt rozwodnienia potencjalnej liczby akcji zwykłych:
Obligacje zamienne na akcje	(2 990 825)	0

Średnia ważona liczba akcji zwykłych (dla potrzeb wyliczenia wartości zysku rozwodnionego na jedną akcję)	136 172 461	139 163 286


Zysk (strata) przypadający na 1 akcję
- podstawowy	(2,42)	(0,19)
- rozwodniony	(2,47)	(0,19)

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

101

NOTA NR 30.

WYNAGRODZENIA I INNE TRANSAKCJE Z KLUCZOWYM PERSONELEM KIEROWNICZYM

Za kluczowy personel kierowniczy uważa się członków Zarządu i Rady Nadzorczej. W poniższej tabeli zaprezentowano informacje o łącznej wartości wynagrodzeń, premii i nagród oraz pozostałych świadczeń wypłaconych lub należnych członkom Zarządu i Rady Nadzorczej w okresie od 01.01.2025 roku do 31.12.2025 roku wypłaconych w Eurocash S.A. oraz spółkach zależnych

WYNAGRODZENIA CZŁONKÓW ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	Wynagrodzenie zasadnicze (stałe i zmienne)		Inne świadczenia		Opcje menedżerskie		Razem
Wynagrodzenia Członków Zarządu otrzymane w Eurocash S.A. oraz spółkach zależnych
Paweł Surówka	2 238 000		32 917		0		2 270 917
Katarzyna Kopaczewska	1 370 000		38 895		0		1 408 895
Szymon Mitoraj (za okres 01.01 - 31.08.2025)	880 000		33 260		0		913 260
Dariusz Stolarczyk (za okres 01.01 - 30.06.2025)	600 000		18 896		0		618 896
Tomasz Polański	1 458 200		48 418		0		1 506 618
Piotr Nowjalis	1 213 200		37 081		0		1 250 281
Marcin Celejowski	1 350 000		26 719		0		1 376 719
Paweł Trocki (za okres 01.09 -31.12.2025)	360 000		6 378		0		366 378
Ogółem	9 469 400		242 564		0		9 711 964


Wynagrodzenia Członków Rady Nadzorczej
Luis Amaral	232 656	1 017 648		0		1 250 304
Hans Joachim Körber	57 501	0		0		57 501
Francisco José Valente Hipólito dos Santos	57 501	0		0		57 501
Jorge Mora	232 656	0		0		232 656
Przemysław Budkowski	236 145	0		0		236 145
Rita Amaral (za okres 15.05 - 31.12.2025)	148 705	0		0		148 705
Iwona Sroka (za okres 15.05 -31.12.2025)	148 705	0		0		148 705
Ogółem	1 113 869	1 017 648		0		2 131 517

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

102

WYNAGRODZENIA CZŁONKÓW ZARZĄDU I RADY NADZORCZEJ JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2024 ROKU	Wynagrodzenie zasadnicze (stałe i zmienne)	Inne świadczenia	Opcje menedżerskie	Razem
Wynagrodzenia Członków Zarządu otrzymane w Eurocash S.A. oraz spółkach zależnych
Paweł Surówka	2 040 000	31 561	0	2 071 561
Katarzyna Kopaczewska	1 320 000	37 358	0	1 357 358
Szymon Mitoraj	1 320 000	41 521	0	1 361 521
Jacek Owczarek (za okres 01.01-14.11.2024)	1 345 000	38 879	0	1 383 879
Przemysław Ciaś (za okres 01.01-30.09.2024	899 733	33 381	0	933 115
Dariusz Stolarczyk	1 200 000	36 889	0	1 236 889
Tomasz Polański	1 200 000	44 574	0	1 244 574
Piotr Nowjalis (za okres 15.11-31.12.2024)	51 974	213	0	52 187
Marcin Celejowski (za okres 01.10-31.12.2024)	250 000	2 796	0	252 796
Ogółem	9 626 707	267 172	0	9 893 879

Wynagrodzenia Członków Rady Nadzorczej
Luis Amaral	236 369	1 031 430	0	1 267 799
Jorge Mora	236 369	0	0	236 369
Francisco José Valente Hipólito dos Santos	236 369	0	0	236 369
Hans Joachim Körber	236 369	0	0	236 369
Przemysław Budkowski	236 369	3 546	0	239 915
Ogółem	1 181 847	1 034 976	0	2 216 822

NOTA NR 31.

INFORMACJE O ZATRUDNIENIU

Informacje o poziomie zatrudnienia według stanu na dzień 31.12.2025 roku przestawiono w tabeli poniżej.

ZATRUDNIENIE NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	31.12.2025	31.12.2024

Liczba pracowników	14 804	16 521
Liczba etatów	14 683	16 380

Informacje o strukturze zatrudnienia według stanu na dzień 31.12.2025 roku przestawiono w tabeli poniżej.

STRUKTURA ZATRUDNIENIA NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	Hurtownie i Centra Dystrybucyjne	Centrala	Razem

Liczba pracowników	12 912	1 892	14 804
Liczba etatów	12 805	1 878	14 683

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

103

Informacje o rotacji zatrudnienia przestawiono w tabeli poniżej.

ROTACJA KADR W OKRESIE OD 01.01 DO 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024
Liczba pracowników przyjętych	2 565	3 777
Liczba pracowników, którzy zakończyli pracę	(4 282)	(6 279)
Ogółem	(1 717)	(2 502)

NOTA NR 32.

DANE O POZYCJACH NIEUJĘTYCH W SPRAWOZDANIU Z SYTUACJI FINANSOWEJ

		na dzień	na dzień
Tytułuł zabezpieczenia**	Waluta	31.12.2025	31.12.2024*
Zabezpieczenia płatności dla dostawców***	PLN	206 820 855	191 688 251
Zabezpieczenie zobowiązań z tyt. Czynszu***	PLN	69 201 089	70 932 175
Zabezpieczenie zobowiązań z tyt. dobrego wykonania umowy	PLN	230 010	230 010
		276 251 954	262 850 436
*przekształcone

***Gwarancje w EUR przeliczono na PLN wg średniego kursu NBP z dnia 31.12.2025 r. 1 EUR = 4,2267 oraz z dnia 31.12.2024 r. 1 EUR = 4,2730 PLN

** Zmiana prezentacji danych gwarancji bankowych.

Spółka dokonała zmiany sposobu prezentacji danych dotyczących gwarancji bankowych w związku z tym, iż Eurocash S.A. jest bezpośrednim właścicielem linii gwarancyjnych na mocy podpisanych umów finansowych z instytucjami finansowymi. Linie gwarancyjne są również wykorzystywane do wystawiania gwarancji bankowych na rzecz podmiotów zewnętrznych, które zawarły umowy ze spółkami zależnymi objętymi konsolidacją w Grupie.

Niniejsza zmiana w prezentacji danych ma na celu zapewnienie większej przejrzystości w sprawozdaniu finansowym oraz lepsze odzwierciedlenie rzeczywistej odpowiedzialności i struktury własności linii gwarancyjnych, a także ich zastosowania w działalności Spółki.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku łączna wartość gwarancji bankowych wystawionych na zlecenie i odpowiedzialność Eurocash S.A. wyniosła 260,1 mln zł, z czego:

• wartość gwarancji wystawionych z tytułu zabezpieczenia umów zawartych przez Eurocash S.A. wyniosła 131,7 mln zł,

• wartość gwarancji wystawionych z tytułu zabezpieczenia umów zawartych przez jednostki powiązane objęte konsolidacją wyniosła 128,5 mln zł.

Wartość gwarancji bankowych na dzień 31 grudnia 2025 roku, wystawionych w ramach własnych linii gwarancyjnych spółek zależnych podlegających konsolidacji wyniosła 16,1 mln zł.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

104

Inne postępowania administracyjne

Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów („UOKiK”) wydał 30 listopada 2021 roku decyzję, w której stwierdził, że spółka Eurocash S.A. dopuściła się praktyki nieuczciwego wykorzystywania przewagi kontraktowej poprzez obciążanie dostawców artykułów rolno-spożywczych za usługi, które nie są dla nich wykonywane lub które są realizowane, ale o których dostawcy nie są informowani, w tym o ich kosztach i wynikach, oraz nałożył na Spółkę karę w wysokości ponad 76 mln zł.

Eurocash S.A. nie zgadza się ze stanowiskiem Prezesa UOKiK, w związku z czym 30 grudnia 2021 roku odwołała się od decyzji Prezesa UOKiK do Sądu Ochrony Konkurencji i Konsumentów („SOKiK”).

W dniu 19 lutego 2024 roku SOKiK wydał wyrok uchylający (w całości) zaskarżoną decyzję Prezesa UOKiK i tym samym podzielił stanowisko Spółki w sprawie ww. decyzji Prezesa UOKIK. W czerwcu 2024 r. Prezes UOKiK złożył apelację zaskarżając wyrok w całości. W lipcu 2024 r. Spółka złożyła odpowiedź na apelację.

W dniu 27 stycznia 2026 r. Sąd Apelacyjny w Warszawie wydał wyrok oddalający apelację Prezesa UOKiK od wyroku SOKiK z 19 lutego 2024 r. Na skutek oddalenia apelacji Prezesa UOKiK, wyrok SOKiK stał się prawomocny, a ww. decyzja Prezesa UOKiK została prawomocnie uchylona. Prezes UOKIK może złożyć skargę kasacyjną od wyroku Sądu Apelacyjnego.

W związku z ww. decyzją Prezesa UOKiK Spółka nie tworzyła rezerw.

Szkoda poniesiona przez spółkę w roku poprzednim w wyniku działalności podmiotów zewnętrznych uczestniczących w mechanizmie wyłudzania

W nawiązaniu do ujawnienia, które Spółka dokonała w 2017 roku w zakresie szkody poniesionej przez Spółkę w wyniku działalności podmiotów zewnętrznych uczestniczących w mechanizmie wyłudzenia, informujemy co następuje.

Badanie rozliczeń VAT przez spółki z Grupy Eurocash nie wykazało nieprawidłowości o charakterze tożsamym z nieprawidłowościami ujawnionymi w Eurocash S.A. w 2017 r. Niezależnie od powyższego, biorąc pod uwagę obroty pozostałych spółek z Grupy realizowane na transakcjach dotyczących wewnątrzwspólnotowej dostawy towarów, ryzyka związane z takimi ewentualnymi nieprawidłowościami są niematerialne. Eurocash S.A. wstrzymał dokonywanie tego typu transakcji wewnątrzwspólnotowej dostawy towarów i jako zabezpieczenie wpłacił w 2017 roku depozyt w wysokości 95.746.902 zł na ewentualną zaległość.

W wyniku śledztwa - wszczętego w 2018 roku przez Prokuraturę Regionalną w Poznaniu - organ ten wydał w 2020 roku postanowienie o zabezpieczeniu na poczet grożącej byłemu pracownikowi Spółki kary grzywny oraz obowiązkowi zwrotu korzyści majątkowej. Wskutek zażalenia złożonego przez Spółkę w dniu 22 lipca 2020 roku Sąd Okręgowy w Poznaniu uchylił postanowienie o zabezpieczeniu, co w praktyce oznacza brak obowiązku jego dostarczenia.

Jeszcze w 2020 roku Spółka dokonała analizy ryzyk podatkowych w zakresie szkód, o których mowa i postanowiła zaliczyć na poczet bieżących zobowiązań podatkowych kwotę ok 43.5 miliona zł, z puli wpłaconego wcześniej zabezpieczenia z tytułu zapłaty ewentualnego zobowiązania w podatku VAT. Obecne zabezpieczenie na poczet ewentualnych zaległości wynosi 52.267.381 zł. Niemniej Spółka stoi na stanowisku, że w oparciu o analizę akt kontroli podatkowej oraz postępowania podatkowego, a także

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

105

w oparciu o wyniki analiz wewnętrznych, zabezpieczenie jest nieadekwatne do kwoty potencjalnej zaległości VAT (o ile w ogóle taka zaległość istnieje). Z uzyskanych informacji wynika, że znaczna część nabywców, pierwotnie zaliczonych do grupy potencjalnego ryzyka, rozliczyła transakcje ze Spółką w sposób prawidłowy w państwie UE (innym niż Polska), wykazując tam wewnątrzwspólnotowe nabycie towarów i rozliczyła z tego tytułu należny podatek VAT.

W dniu 22 czerwca 2022 r. Spółka otrzymała od Naczelnika Pierwszego Wielkopolskiego Urzędu Skarbowego w Poznaniu protokół kontroli podatkowej za okres od października 2013 r. do grudnia 2016 r. Naczelnik zakwestionował w tym protokole niektóre transakcje dokonane przez Spółkę w tym: (1) krajowe oraz zagraniczne transakcje zakupu i sprzedaży towarów (głównie produktów spożywczych i artykułów przemysłowych) oraz (2) niektóre transakcje wewnątrzwspólnotowej dostawy towarów (dotyczy wyłącznie piwa). Łączna kwota VAT, jaką zakwestionował Naczelnik wynosi 133 956 967,00 złotych. Zdaniem Spółki protokół, o którym mowa w zdaniu poprzednim, nie wiąże się z powstaniem po stronie Spółki ewentualnego zobowiązania podatkowego w VAT oraz konieczności zapłaty potencjalnej zaległości w VAT. W opinii Spółki protokół jest nieprzejrzysty oraz zawiera tezy, które Spółka będzie kwestionować. W szczególności:

• protokół nie zawiera standardowych zestawień, które w takich opracowaniach organy zwykły przedstawiać w kontrolach podatkowych;

• istotną część protokołu stanowią opisy transakcji i zobowiązań podatkowych podmiotów innych niż Spółka, w tym podmiotów, które nie były kontrahentami Spółki;

• prezentowane są przez organ odmienne wnioski w zależności od różnych kategorii produktów objętych opodatkowaniem;

• wątpliwości budzą ustalenia dotyczące zastosowania konkretnej stawki VAT w przypadkach, w których organ potwierdza, iż posiada dowody i wiedzę, że towar został wysłany z Polski do kraju UE;

• istotne wątpliwości budzą również ustalenia organu odmawiające Spółce prawa do odliczenia podatku VAT naliczonego w tych przypadkach, w których organ ustalił, że do nieprawidłowości dochodziło na wcześniejszych etapach dostaw towarów (tj. transakcjach, w których Spółka nie uczestniczyła).

Spółka, nie zgadzając się z ustaleniami Naczelnika zawartymi w ww. protokole z kontroli, w dniu 6 lipca 2022 r. wniosła do niego zastrzeżenia.

Następnie, 5 grudnia 2022 r. Naczelnik wszczął dwa postępowania podatkowe względem Spółki tj. 1) postępowanie podatkowe w VAT za IV kwartał 2013 r. oraz za I kwartał 2014 r., a także 2) postępowanie podatkowe w VAT za okresy od IV kwartału 2014 r. do IV kwartału 2016 r.

W sprawie Spółki toczy się również postępowanie podatkowe w VAT za II i III kwartał 2014 r. wszczęte postanowieniem z dnia 6 grudnia 2016 r. (nr 3071-PP.4213.96.2016.1). W dniu 23 grudnia 2022 r. Naczelnik wydał kolejne postanowienie o przedłużeniu terminu załatwienia sprawy do dnia 6 kwietnia 2023 r. Kolejnymi postanowieniami Naczelnik przedłużył ponownie termin załatwienia spraw do 2 kwietnia 2026 r. Dnia 31 marca 2026 r., Naczelnik doręczył Spółce decyzję dot. rozliczeń w VAT za okres IV kwartał 2013 – I kwartał 2014, w której określił kwotę do przeniesienia na kolejne okresy rozliczeniowe w kwocie niższej niż zadeklarowana (61,6 mln zł w miejsce 67,9 mln zł). Decyzja jest nieprawomocna i nie określa kwoty zobowiązania podatkowego do zapłaty przez Spółkę. Spółka złożyła odwołanie od ww.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

106

decyzji dnia 13 kwietnia 2026 r. W odniesieniu do pozostałego okresu obejmującego II kwartał 2014 – IV kwartał 2016, Naczelnik przedłużył postępowanie do 2 czerwca 2026 r.

NOTA NR 33.

ZABEZPIECZENIA MAJĄTKOWE

		na dzień	na dzień
Tytuł zabezpieczenia	Majątek zabezpieczony*	31.12.2025	31.12.2024

Zabezpieczenie umowy o linię kredytową	Zastaw na zapasach Eurocash S.A.	90 000 000	90 000 000
Zabezpieczenie umowy kredytu konsorcjalnego	Zastaw na udziałach w Eurocash Serwis Sp. z o.o.	1 800 000 000	1 800 000 000
Zabezpieczenie umowy kredytu konsorcjalnego	Zastaw na udziałach w Eurocash Franczyza Sp. z o.o.	1 800 000 000	1 800 000 000
Zabezpieczenie umowy kredytu konsorcjalnego	Zastaw na udziałach w Eurocash Sieci Partnerskie Sp. z o.o.	1 800 000 000	1 800 000 000
Zabezpieczenie umowy kredytu konsorcjalnego	Hipoteka na 6 centrach dystrybucyjnych (13 nieruchomościach)	1 800 000 000	1 800 000 000
Zabezpieczenie umowy kredytu konsorcjalnego	Zastaw na znakach towarowych Eurocash	1 800 000 000	1 800 000 000
Zabezpieczenie umowy o linię kredytową	Zastaw na zapasach Arhelan Sp. z o.o.	-	12 000 000
Zabezpieczenie umowy o linię kredytową	Zastaw na zapasach Arhelan Sp. z o.o.	-	6 000 000
Umowy leasingu finansowego (według wartości netto rzeczowych aktywów trwałych na dzień bilansowy)	Prawo własności rzeczowych aktywów trwałych w leasingu finansowym	50 277 741	60 763 031

* według wartości nominalnej zabezpieczenia

NOTA NR 34.

ZARZĄDZANIE RYZYKIEM FINANSOWYM

Działalność Grupy Kapitałowej podlega następującym kategoriom ryzyka związanego z instrumentami finansowymi:

a) Ryzyko kredytowe

b) Ryzyko utraty płynności finansowej

c) Ryzyko rynkowe (w tym ryzyko stopy procentowej i ryzyko walutowe)

Ponadto Grupa realizuje politykę w zakresie:

d) Zarządzania kapitałami

e) Ustalania wartości godziwych

Niniejsza nota zawiera informacje o ekspozycji Grupy na każdy rodzaj ryzyka wskazanego powyżej, a także opisuje cele, politykę oraz procedury związane z zarządzaniem ryzykiem oraz kapitałami. Ujawnienia danych liczbowych zostały zawarte w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

107

Odpowiedzialność za wyznaczenie oraz wypełnianie polityki zarządzania ryzykiem ponosi Zarząd Jednostki Dominującej, który w celu wypełnienia tych zadań powołał zespoły ds. zarządzania ryzykiem, do obowiązków których należy budowanie i monitorowanie polityki zarządzania poszczególnymi ryzykami.

Polityka zarządzania ryzykiem jest realizowana w celu zidentyfikowania i analizy ryzyk związanych z działalnością Grupy oraz do określenia stosownych limitów, kontroli ryzyka, a także do monitorowania odchyleń od tych limitów. Polityka oraz system zarządzania ryzykiem są regularnie przeglądane, aby stale odpowiadały aktualnym zmianom warunków rynkowych oraz działalności Grupy. Poprzez podnoszenie kwalifikacji, przyjęcie standardów i procedur Grupa dąży do zdyscyplinowanej i konstruktywnej kontroli środowiska, w którym wszyscy pracownicy rozumieją swoją rolę oraz obowiązki.

W Jednostce Dominującej istnieje także dział audytu wewnętrznego, który w zakresie powierzonych mu zadań kontroluje realizację polityki oraz procedur zarządzania ryzykiem. Audyt wewnętrzny przeprowadza w tym zakresie zarówno planowe kontrole, jak i procedury sprawdzające stosowane ad hoc.

a) Ryzyko kredytowe

Ryzyko kredytowe jest to ryzyko poniesienia przez Grupę strat finansowych na skutek niewypełnienia przez klienta lub kontrahenta będącego stroną instrumentu finansowego swoich kontraktowych zobowiązań. Ryzyko kredytowe jest związane głównie z należnościami Grupy od klientów, inwestycjami finansowymi oraz udzielonymi gwarancjami finansowymi.

Poniższa tabela przedstawia maksymalną ekspozycję Grupy na ryzyko kredytowe.

EKSPOZYCJA NA RYZYKO KREDYTOWE	31.12.2025	31.12.2024

Należności i pożyczki	1 173 795 396	1 232 329 497
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty*	350 653 101	396 575 932
Ogółem	1 524 448 497	1 628 905 429

* z wyłączeniem środków pieniężnych w kasie

Należności z tytułu dostaw i usług oraz inne należności

Ryzyko kredytowe Grupy w odniesieniu do należności różni się dla poszczególnych grup kontrahentów, z którymi Grupa kooperuje:

• sprzedaż określonych usług do dostawców towarów (akcje promocyjne towarów, gazetki, foldery reklamowe) jest obarczona mniejszym ryzykiem kredytowym, gdyż należności z tego tytułu są w wyniku dodatkowych ustaleń potrącane w znacznej mierze z zobowiązań Grupy wobec dostawców. Ryzyko w tym zakresie jest zarządzane w zespole umiejscowionym w Pionie Skarbca, którego zadaniem jest poprawne rozliczanie i kompensowanie należności ze zobowiązaniami Grupy na podstawie umów z dostawcami. Ryzyko braku zapłaty jest niewielkie ze względu na utrzymującą się naturalną przewagę wartości zobowiązań nad należnościami od

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

108

dostawców. W ramach zarządzania ryzykiem kredytowym tej grupy kontrahentów Grupa koncentruje się na zapewnieniu bezpieczeństwa kapitału obrotowego.

• hurtownie cash and carry oraz sklepy własne, tj. Delikatesy Centrum, Duży Ben i ABC na kołach charakteryzują się bardzo wysokim udziałem sprzedaży za gotówkę. Dla biznesu cash and carry odsetek ten wynosi 95%, dla sklepów własnych jest bliska 100% (w żadnym okresie nie mniej niż 95%). Ryzyko kredytowe tej grupy kontrahentów zarządzane jest przez Dział Limitów Kredytowych i Dział Windykacji Odbiorców wchodzących w skład Działu Skarbca. W procesie tym stosowane są te same metody i systemy komputerowe, a także uczestniczy ta sama kadra, co w przypadku opisanych niżej procesów dotyczących sprzedaży kredytowej do sieci franczyzowych i klientów niezależnych.

• sprzedaż do sieci franczyzowych oraz do klientów niezależnych uwzględniając wszelkie dystrybuowane kategorie, tj. towary spożywcze, alkohol, wyroby tytoniowe, towary gastronomiczne itp., odbywa się w większości na kredyt. Udział sprzedaży kredytowej w całej grupie stanowi ok. 80%. Przeterminowania, choć są nierozłączną częścią biznesu branży FMCG, stanowią jedynie około 6% całego salda należności wynikających ze sprzedaży towarów do klientów Grupy. Poziom strat wynikających z braku otrzymania zapłaty za należności handlowe (z uwzględnieniem rezerw na przyszłe straty) powiększony o koszty ubezpieczenia i windykacji wyniósł w roku 2025 mniej niż 1% wartości sprzedaży Grupy. Proces zarządzania ryzykiem kredytowym obejmujący analizę kredytową, wyznaczanie limitów, blokowanie sprzedaży, ubezpieczenie należności, windykację miękką oraz windykację należności trudnych został umiejscowiony w Dziale Skarbca.

• Ryzyko kredytowe w instrumentach finansowych - środki pieniężne i ich ekwiwalenty są lokowane oraz finansowe transakcje zabezpieczające zawierane w instytucjach finansowych o uznanej reputacji lub instrumentach z przyznanym ratingiem na poziomie inwestycyjnym. Kontrola wiarygodności tych instytucji polega na analizie finansowej (w tym adekwatności kapitałowej) oraz monitoringu oficjalnych ratingów przyznawanych przez takie instytucje jak Standard & Poor’s, Moody’s czy Fitch. Na dzień 31 grudnia 2025 nie oczekuje się, aby którykolwiek kontrahent transakcji finansowej mógłby nie wywiązać się ze swoich zobowiązań w stosunku do Grupy.

Grupa monitoruje na bieżąco wysokość przeterminowanych należności, a w uzasadnionych przypadkach występuje z roszczeniami prawnymi w stosunku do kontrahentów.

Grupa dokonuje odpisów należności w relacji do oczekiwanych strat kredytowych. Oczekiwane straty kredytowe wynikają bezpośrednio z ryzyka każdego klienta i kalkulowane są na podstawie modeli uwzględniających m.in. historię płatności, rodzaju prowadzonej działalności, geolokalizacji, oceny współpracy oraz danych finansowych.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

109

Wiekowanie należności handlowych przedstawiono w tabeli poniżej:

WIEKOWANIE NALEŻNOŚCI HANDLOWYCH NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	Należności brutto na 31.12.2025	Należności brutto na 31.12.2024

nieprzeterminowane	973 370 584	1 013 548 295
1-30 dni	108 433 259	139 703 416
31-90 dni	56 719 591	51 754 966
91-180 dni	13 422 757	14 010 565
> 180 dni	12 154 142	8 724 385

Ogółem	1 164 100 333	1 227 741 628

Odpis aktualizujący należności handlowe z tytułu szacowanych strat kredytowych przedstawiono w tabeli poniżej:

ODPIS AKTUALIZUJĄCY NALEŻNOŚCI HANDLOWE NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	od 01.01.2025 do 31.12.2025	od 01.01.2024 do 31.12.2024
Stan na początek okresu	28 186 974	27 641 033
Zwiększenia*	185 292	545 941
Zmniejszenia*
Stan na koniec okresu	28 372 265	28 186 974

*per saldo

b) Ryzyko utraty płynności finansowej

Ryzyko utraty płynności finansowej jest to ryzyko wystąpienia braku możliwości spłaty przez Grupę jej wszystkich zobowiązań w momencie ich wymagalności.

Polityka zarządzania ryzykiem utraty płynności finansowej polega na zapewnieniu środków finansowych niezbędnych do wywiązywania się Grupy z wszystkich zobowiązań, w tym finansowych i inwestycyjnych kiedy staną się wymagalne, bez ponoszenia ryzyka utraty reputacji i niepotrzebnych strat.

Celem Grupy jest utrzymanie równowagi pomiędzy ciągłością, elastycznością i efektywnością kosztową finansowania, poprzez korzystanie z rozmaitych źródeł, takich jak kredyty bankowe (w tym w rachunku bieżącym), pożyczki, obligacje, umowy leasingu, faktoring odwrotny czy faktoring należności. W ramach zarządzania płynnością finansową Grupa wykorzystuje umowy faktoringu odwrotnego w odniesieniu do swoich zobowiązań handlowych, w ramach których oddaje do faktoringu faktury dotyczące zakupów towarów od wybranych dostawców.

Grupa minimalizuje ryzyko płynności finansowej wynikające ze stosowania umów faktoringu odwrotnego poprzez współpracę z kilkoma renomowanymi faktorami oraz utrzymywanie wystarczających limitów w liniach faktoringowych, które na dzień 31 grudnia 2025 roku wyniosły 1.733,0 mln PLN (na dzień 31 grudnia 2024 roku: 1.853,5 mln PLN).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

110

LINIE FAKTORINGOWE WG TERMINÓW ZAPADALNOŚCI NA DZIEŃ 31.12.2025

Stan na 31.12.2025	I kwartał 2026	II kwartał 2026	III kwartał 2026	IV kwartał 2026	2027	Nieoznaczone	Razem
mln PLN	I kwartał 2026	II kwartał 2026	III kwartał 2026	IV kwartał 2026	2027	Nieoznaczone	Razem
Limity faktoringowe	0,0	0,0	810	430	25	468,0	1733,0
Wykorzystanie	0,0	0,0	740	414,4	25	388,2	1567,6

LINIE FAKTORINGOWE WG TERMINÓW ZAPADALNOŚCI NA DZIEŃ 31.12.2024

Stan na 31.12.2024	I kwartał 2025	II kwartał 2025	III kwartał 2025	IV kwartał 2025	2026	Nieoznaczone	Razem
mln PLN	I kwartał 2025	II kwartał 2025	III kwartał 2025	IV kwartał 2025	2026	Nieoznaczone	Razem
Limity faktoringowe	150	210	410	425	0	659	1854
Wykorzystanie	141	178	396	400	0	602	1716

Podstawę skutecznego zarządzania ryzykiem płynności finansowej w Grupie Eurocash stanowi wewnętrzny model prognozowania przepływów pieniężnych. Zarządzanie płynnością finansową Grupy koncentruje się na szczegółowej analizie, planowaniu i podjęciu odpowiednich działań w trzech obszarach:

Obszar obejmujący inwestycje w aktywa trwałe oraz inne aktywa o charakterze długoterminowym (np. nabycie spółek)

Horyzont inwestycyjny brany pod uwagę w tych analizach obejmuje od jednego miesiąca do maksymalnie 36 miesięcy. Grupa przygotowuje plany w zakresie pokrycia zobowiązań wynikających z tych planów odpowiednimi kapitałami lub zmianą umów finansowania. Grupa jest przygotowana do potencjalnej zmiany w zakresie wielkości i czasu trwania umów kredytowych w przypadku zmiany planów inwestycyjnych dzięki utrzymywaniu zbilansowanych relacji na lokalnych rynkach pieniężnych oraz kapitałowych. Dodatkowo Grupa posługuje się w swojej polityce finansowej kredytem odnawialnym, którego charakter oraz dostępność pozwala na wykorzystanie tego finansowania na potencjalne inwestycje, czy to w środki trwałe, czy przejęcia podmiotów o charakterze biznesu podobnym lub komplementarnym do obecnej działalności Grupy. W dniu 16 stycznia 2026 roku Grupa opublikowała raport bieżący nr 1/2026 dotyczący ustanowienia programu emisji obligacji do łącznej wartości nominalnej wynoszącej 500 mln zł („Program”). W ramach Programu Grupa będzie mogła wielokrotnie dokonywać emisji obligacji w PLN w terminie wykupu nieprzekraczającym 10 lat.

Kapitał pracujący

Na dzień 31 grudnia 2025 roku wystąpiła nadwyżka zobowiązań krótkoterminowych Grupy nad jej aktywami obrotowymi w kwocie 2,4 mld złotych co jest typowe dla branży, w jakiej działa Grupa Eurocash, w której istotna część sprzedaży dokonywana jest na warunkach gotówkowych, minimalizowany jest stan zapasów oraz przeterminowanych należności (zgodnie z procedurami dotyczącymi procesów opisanych w sekcji „ryzyko kredytowe” powyżej), a dostawcy udzielają odroczonych terminów płatności.

W celu finansowania zobowiązań do dostawców towarów wykorzystywany jest kredyt kupiecki (ok. 65% salda zobowiązań handlowych) oraz instrumenty finansowe (ok. 35% salda zobowiązań handlowych). Grupa stosuje instrumenty finansowe uławiające zarządzanie kapitałami zarówno Grupie, jak i samym dostawcom. Saldo zobowiązań w umowach faktoringu odwrotnego na dzień 31 grudnia 2025

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

111

roku wynosiło 1 567,6 mln zł. Zobowiązania handlowe objęte umowami faktoringu odwrotnego nie zmieniają istotnie warunków zobowiązań handlowych.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku Grupa posiadała aktywne umowy faktoringu odwrotnego z ośmioma faktorami. Grupa wykorzystywała linie faktoringowe w 90% na dzień bilansowy 31 grudnia 2025 roku, podczas gdy w roku poprzednim wykorzystanie to wyniosło 93%. Grupa posiada również możliwości dyskontowania należności. Grupa utrzymuje programy faktoringu należności, a ich wykorzystanie na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosi 471,9 mln zł.

Zadłużenie finansowe

Sporządzone przez Zarząd plany finansowe obejmujące przepływy operacyjne, inwestycyjne i finansowe wskazują na posiadanie wystarczających źródeł finansowania działalności i utrzymanie płynności finansowej przez spółki z Grupy na stabilnym i niezagrożonym poziomie w perspektywie 12 kolejnych miesięcy od dnia bilansowego. Kowenanty kredytowe zawarte w umowach kredytowych są na bieżąco monitorowane. Na dzień bilansowy 31 grudnia 2025 roku, warunki umów kredytowych nie były naruszone. Ponadto Grupa posiada niewykorzystane limity kredytowe. Biorąc powyższe pod uwagę, na dzień zatwierdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie stwierdza się istnienia okoliczności wskazujących na zagrożenie utraty płynności finansowej przez Grupę. Na zadłużenie o charakterze finansowym składają się przede wszystkim:

• Zobowiązania bilansowe MSSF 16 wynikające z wyceny umów najmu powierzchni logistycznych i handlowych oraz innego majątku rzeczowego, ujęte w pozycji bilansowej „zobowiązania z tytułu leasingu” w kwocie 1.766 mln zł. Spłata tych zobowiązań następuje z reguły do podmiotów, które co do zasady nie są instytucjami finansowymi i odbywa się najczęściej w miesięcznych opłatach z tytułu czynszów.

• Zobowiązania do spłaty kredytów bankowych, których sumaryczna wartość zawarta jest w pozycji bilansowej „kredyty i pożyczki”. Limity przyznane w ramach umów finansowania dotyczą:

• 5-letniego amortyzowanego kredytu terminowego o wartości początkowej 456 mln zł – saldo tego kredytu na dzień 31.12.2025 roku wynosiło 246,2 mln zł, z czego 136,8 mln zł to jego część długoterminowa, a 109,4 mln zł to część krótkoterminowa.

• 3-letniego kredytu odnawialnego o wartości 445 mln zł z opcją wydłużenia na kolejne dwa lata. Saldo tego kredytu na dzień 31.12.2025 roku wynosiło 295 mln PLN i w całości zostało ujęte jako krótkoterminowe zobowiązanie z tytułu kredytów i pożyczek.

• kredytów w celu realizacji korzyści wynikających z optymalizacji środków pieniężnych w ramach programów cash pool. Całkowity limit w tych programach przyznany Grupie (2 programy w dwóch lokalnych bankach) wynosił na dzień 31 grudnia 2025 roku 200,0 mln zł. Wykorzystanie na dzień 31 grudnia 2025 roku wynosi 0,0 mln zł, podczas gdy na dzień 31 grudnia 2024 roku wykorzystanie tej linii wynosiło 0,0 mln zł.

• linie kredytowe w rachunkach bieżących. Suma limitów w tych liniach kredytowych na dzień 31 grudnia 2025 wynosi 90 mln zł, a ich wykorzystanie wynosi 0,0 mln zł.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

112

• kredytu inwestycyjnego przyznanego Spółce Arhelan Sp. z o.o. z wykorzystaniem na dzień 31 grudnia 2025 w kwocie 4,1 mln zł (saldo na dzień 31.12.2024 roku wyniosło 6,2 mln zł).

LINIE KREDYTOWE WG TERMINÓW ZAPADALNOŚCI NA DZIEŃ 31.12.2025

mln PLN	Linie kredytowe wg dat zapadalności					RAZEM
	Linie krótkoterminowe				Linie długoterminowe
	I kwartał 2026	II kwartał 2026	III kwartał 2026	IV kwartał 2026	Linie długoterminowe
Limity kredytowe	31,5	37,4	672,4	107,4	136,8	985,4
Wykorzystanie na 31.12.2025	31,5	27,4	322,4	27,4	136,8	545,4

LINIE KREDYTOWE WG TERMINÓW ZAPADALNOŚCI NA DZIEŃ 31.12.2024

mln PLN	Linie kredytowe wg dat zapadalności					RAZEM
	Linie krótkoterminowe				Linie długoterminowe
	I kwartał 2025	II kwartał 2025	III kwartał 2025	IV kwartał 2025	Linie długoterminowe
Limity kredytowe	34,9	27,9	127,9	107,9	795,4	1093,9
Wykorzystanie na 31.12.2024	27,9	27,9	27,9	27,9	400,4	511,9

Zarząd Grupy uznaje, iż struktura terminowa aktywów i pasywów bilansu determinuje zapadalność instrumentów finansowania. Z tego powodu na dzień 31 grudnia 2025 roku Grupa finansowała się kredytami, pożyczkami, faktoringami oraz leasingami. Strategia dopasowywania zapadalności źródeł finansowania do charakteru aktywów pozwala Grupie na zachowanie elastyczności w doborze instrumentów finansowych oraz zapewnia efektywność kosztową.

Zobowiązania z tytułu finansowania franczyzobiorców zawarte są w pozycji bilansowej „Pozostałe zobowiązania finansowe”. Składnikiem tej grupy zobowiązań finansowych jest umowa faktoringu franczyzobiorców Delikatesów Centrum, gdzie dług stanowi kwotę poręczenia udzielonego przez Grupę do instytucji finansowej. Limit w tej umowie na dzień bilansowy wynosi 6,0 mln zł, natomiast wykorzystanie na 31 grudnia 2025 roku to 3,9 mln zł (zobowiązanie ujęte w sprawozdaniu z sytuacji finansowej).

Poniższe tabele przedstawiają wartości nominalne w podziale na umowne okresy ich regulowania bez uwzględnienia umów o kompensatę wierzytelności:

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

113

RYZYKO PŁYNNOŚCI FINANSOWEJ
NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	Wartość	do 1 miesiąca	od 1 do 3 miesięcy	od 3 do 6 miesięcy	od 6 do 12 miesięcy	1 - 5 lat	powyżej 5 lat

Zobowiązania z tytułu leasingu	2 040 691 946	36 203 068	71 580 631	105 985 592	205 152 473	1 082 227 821	539 542 360
Pozostałe zobowiązania finansowe	520 543	0	0	520 543	0	0	0
Zobowiązania z tytułu finansowania franczyzobiorców	3 918 789	1 573 657	2 345 132	0	0	0	0
Zobowiązania z tytułu dostaw i inne	3 021 425 927	2 426 567 366	587 741 937	0	977 036	6 139 588	0
Opcja nabycia/ sprzedaży udziałów	15 575 279	0	0	0	15 575 279	0	0
Kredyty bankowe i pożyczki	584 712 987	7 096 165	32 881 654	35 482 828	365 773 502	143 478 838	0
Emisja dłużnych papierów finansowych	0	0	0	0	0	0	0
Program finansowania dostawców	1 573 868 011	1 101 021 301	472 846 711	0	0	0	0
	7 240 713 482	3 572 461 556	1 167 396 065	141 988 963	587 478 290	1 231 846 248	539 542 360
RYZYKO PŁYNNOŚCI FINANSOWEJ
przekształcone*
NA DZIEŃ 31.12.2024 ROKU	Wartość	do 1 miesiąca	od 1 do 3 miesięcy	od 3 do 6 miesięcy	od 6 do 12 miesięcy	1 - 5 lat	powyżej 5 lat

Zobowiązania z tytułu leasingu	2 449 399 755	40 496 033	80 074 618	117 700 936	225 502 768	1 313 136 514	672 488 885
Pozostałe zobowiązania finansowe	0	0	0	0	0	0	0
Zobowiązania z tytułu finansowania franczyzobiorców	6 233 043	3 137 850	3 095 193	0	0	0	0
Zobowiązania z tytułu dostaw i inne	3 152 594 385	2 472 383 705	675 193 436	0	847 408	4 169 836	0
Opcja nabycia/ sprzedaży udziałów	44 046 628	0	0	0	44 046 628	0	0
Kredyty bankowe i pożyczki	593 002 972	1 002 499	37 092 857	37 623 589	85 231 481	432 052 546	0
Emisja dłużnych papierów finansowych	135 056 284	0	0	5 011 250	130 045 034	0	0
Program finansowania dostawców	1 724 954 061	1 263 583 940	461 370 121	0	0	0	0
	8 105 287 127	3 780 604 026	1 256 826 225	160 335 775	485 673 320	1 749 358 896	672 488 885

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

114

Struktura zobowiązań z tytułu dostaw i usług wg terminów przeterminowania ich płatności na daty bilansowe została przedstawiona w tabeli poniżej.

WIEKOWANIE ZOBOWIĄZAŃ HANDLOWYCH NA DZIEŃ 31.12.2025 ROKU	Zobowiązania na 31.12.2025	Zobowiązania na 31.12.2024

nieprzeterminowane	4 438 973 447	4 823 946 553
1-30 dni	122 863 645	16 258 510
31-90 dni	0	0
91-180 dni	0	0
> 180 dni	432 783	0

Ogółem	4 562 269 875	4 840 205 063

Struktura terminów płatności zobowiązań uwzględnia terminy zapłat zobowiązań w rozliczeniu z pozycjami korekt tych zobowiązań od dostawców.

Kowenanty kredytowe

Zgodnie z kluczową Umową Kredytów Nadrzędnych - Senior Facilities Agreement - zawartą z konsorcjum 8 banków na łączną kwotę 1,001 mld zł, której saldo zadłużenia na dzień 31 grudnia 2025 wyniosło 541,2 mln zł, (505,7 mln zł na dzień 31 grudnia 2024) Grupa jest zobowiązania do monitorowania wskaźników finansowych na koniec każdego okresu sprawozdawczego. Grupa, dla każdego okresu 12 miesięcy przypadającego na koniec każdego kwartału kalendarzowego jest zobowiązana do utrzymywania wskaźnika finansowego dług netto / EBITDA na poziomie:

• wskaźnik zadłużenia ( Leverage pre IFRS16 ) z wyłączeniem efektu MSSF 16 w wysokości maksymalnej i nieprzekraczającej 3,5 wyniku operacyjnego powiększonego o amortyzację, oraz

• wskaźnik zadłużenia ( Leverage post IFRS16 ) z uwzględnieniem efektu MSSF 16 w wysokości maksymalnej i nieprzekraczającej 5,5 wyniku operacyjnego powiększonego o amortyzację.

Kalkulacja wskaźników finansowych jest precyzyjnie określona w ramach zapisów Umowy Kredytowej. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Grupa zachowała zgodność z poziomami wskaźników określonymi w powyższej umowie. Jednocześnie Grupa nie zakłada, aby w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego pojawiły się trudności z osiągnięciem wartości docelowych, wyznaczonych w Umowie Kredytów Nadrzędnych.

c) Ryzyko rynkowe

Ryzyko rynkowe jest związane z zajściem zmian w zakresie popytu, podaży oraz cen a także innych czynników, które wpłyną na wyniki Grupy lub wartość posiadanych aktywów (takich jak kursy walut zagranicznych, stopy procentowe, czy ceny paliw oraz energii). Celem zarządzania ryzykiem rynkowym jest utrzymanie ekspozycji na to ryzyko w akceptowalnych ramach, przy jednoczesnej optymalizacji zwrotu z ryzyka. Grupa nie zabezpiecza ryzyka zmian cen produktów, towarów i surowców stanowiących

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

115

przedmiot handlu Grupy, zabezpiecza jednak ryzyko stopy procentowej z wykorzystaniem kontraktów IRS co zostało przedstawione w nocie 34.

Ryzyko walutowe

Ryzyko walutowe nie jest istotnym zagrożeniem dla działalności Grupy, gdyż istotną większość swoich rozliczeń prowadzi ona w walucie krajowej, a jedynie niewielka część dotyczy albo zapłaty w walucie, lub zapłaty indeksowanej do kursów walutowych. Grupa monitoruje ryzyko walutowe i na bieżąco podejmuje decyzje w sprawie potencjalnych zabezpieczeń ryzyka walutowego. W celu zarządzania ryzykiem walutowym Grupa dopuszcza użycie instrumentów pochodnych. Działania Grupy w tym zakresie są ukierunkowane przede wszystkim na minimalizację zmienności przepływów finansowych, ale dopuszcza się stosowanie rachunkowości zabezpieczeń tak, aby minimalizować zmienność zysków i strat bieżącego okresu.

Ryzyko walutowe występuje w dwóch procesach zakupowych. (1) W działalności handlowej niewielka część zakupów towarów takich jak wina, alkohole mocne, mięso czy owoce i warzywa dokonywana jest najczęściej bezpośrednio w walutach obcych. Znikoma skala tych zakupów uzasadnia pominięcie tych kwot w analizach ryzyka. (2) W działalności operacyjnej część czynszów za wynajem powierzchni handlowych, logistycznych i biurowych jest regulowana bezpośrednio w walucie EUR lub już jest do niej indeksowana. W tym przypadku zmienność kursu EUR/PLN wpływa na poziom kosztów Grupy. Poniższa tabela przedstawia wartość tej ekspozycji w ujęciu bilansowym (wycena kontraktów na wynajem narażonych na ryzyko zmian kursu) oraz w ujęciu przepływów finansowych w okresie kolejnych 12 miesięcy.

Zobowiązanie na 31.12.2025 w PLN	1 715 079 040	Zobowiązanie na 31.12.2024 w PLN	2 085 106 308
Wartość PLN		Wartość PLN
dla umów w EUR	236 587 715	dla umów w EUR	264 445 625
dla umów w PLN	1 478 491 325	dla umów w PLN	1 820 660 683
Wartość w walucie umowy		Wartość w walucie umowy
dla umów w EUR	55 974 570	dla umów w EUR	61 887 579
dla umów w PLN	1 478 491 325	dla umów w PLN	1 820 660 683


Przepływy pieniężne w okresie 01.01.-31.12.2025		Przepływy pieniężne w okresie 01.01.-31.12.2024
Wartość w walucie umowy		Wartość w walucie umowy
dla umów w EUR	18 078 266	dla umów w EUR	17 992 591
dla umów w PLN	358 928 768	dla umów w PLN	373 659 283

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

116

Poniższa tabela pokazuje wrażliwość powyżej wskazanych ekspozycji na jednoprocentowe zmiany kursu walutowego. Wartości dodatnie wskazują na pozytywny efekt w rachunku wyników, ujemne – negatywny.

wrażliwość ekspozycji walutowej	PLN	wrażliwość ekspozycji walutowej	PLN
wrażliwość ekspozycji bilansowej wynikającej z wyceny umów najmu		wrażliwość ekspozycji bilansowej wynikającej z wyceny umów najmu
1%-owe osłabienie PLN	(2 365 877)	1%-owe osłabienie PLN	(2 644 456)
1%-owe umocnienie PLN	2 365 877	1%-owe umocnienie PLN	2 644 456

wrażliwość ekspozycji wynikającej przepływów finansowych w okresie 12 miesięcy wynikających z umów najmu		wrażliwość ekspozycji wynikającej przepływów finansowych w okresie 12 miesięcy wynikających z umów najmu
1%-owe osłabienie PLN	(764 114)	1%-owe osłabienie PLN	(768 823)
1%-owe umocnienie PLN	764 114	1%-owe umocnienie PLN	768 823

Ze względu na znikomy wpływ ryzyka walutowego na przepływy finansowe oraz na wyjątkowo długoterminowy charakter ryzyka walutowego w bilansie, Grupa nie podjęła w 2025 roku działań zabezpieczających ryzyko walutowe. Zarówno w 2025, jak i 2024 roku Grupa nie posiadała otwartych pozycji w walutowych instrumentach pochodnych. W roku 2026 podobnie jako było w roku 2025 Zarząd nadal przewiduje zmienności kursów walutowych, niemniej uznaje, że ekspozycja na to ryzyko jest na tyle niewielka, że nawet ta wyższa niż zwykle zmienność nie wpłynie znacząco na zyskowność, rentowność i płynność finansową Grupy.

Ryzyko stóp procentowych

Ryzyko stopy procentowej może skutkować w zwiększonych kosztach obsługi zadłużenia opartego na zmiennej stopie procentowej w przypadku wzrostu stóp procentowych oraz w zmniejszeniu przychodów odsetkowych od inwestycji w instrumenty finansowe w przypadku spadku tych stóp.

Ryzyko zmiany stóp procentowych jest związane z zaciąganymi kredytami i pożyczkami, leasingami, obligacjami oraz z programami faktoringowymi. W poniższej tabeli przedstawiona została wartość bilansowa instrumentów finansowych Grupy narażonych na ryzyko stopy procentowej, w podziale na poszczególne kategorie wiekowe.

31 grudnia 2025	< 1 rok	2-5 lat	> 5 lat	Ogółem

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	355 288 491	0	0	355 288 491
Zobowiązania objęte faktoringiem odwrotnym	(1 567 620 951)	0	0	(1 567 620 951)
Faktoring należności bez regresu	(468 011 904)	0	0	(468 011 904)
Kredyty bankowe i pożyczki	(418 464 808)	(136 800 000)	0	(555 264 808)

31 grudnia 2024	< 1 rok	2-5 lat	> 5 lat	Ogółem

Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	403 379 606	0	0	403 379 606
Emisja dłużnych papierów finansowych	(125 000 000)	0	0	(125 000 000)
Zobowiązania objęte faktoringiem odwrotnym	(1 716 017 979)	0	0	(1 716 017 979)
Faktoring należności bez regresu	(492 566 788)	0	0	(492 566 788)
Kredyty bankowe i pożyczki	(122 975 350)	(400 368 000)	0	(523 343 350)

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

117

Poniższa tabela przedstawia profil podatności (maksymalną ekspozycję) Grupy na ryzyko zmiany stóp procentowych poprzez prezentację instrumentów finansowych w podziale według zmiennych i stałych stóp procentowych:

INSTRUMENTY O STAŁEJ I ZMIENNEJ STOPIE PROCENTOWEJ	31.12.2025	31.12.2024
Instrumenty o stałej stopie procentowej
Aktywa finansowe	19 329	1 075 923
Zobowiązania finansowe	1 715 599 583	2 085 106 308

Instrumenty o zmiennej stopie procentowej
Aktywa finansowe	355 289 955	428 842 140
Zobowiązania finansowe	2 507 061 208	2 761 062 717

Instrumenty finansowe zaprezentowane powyżej nie obejmują nieoprocentowanych należności i zobowiązań z tytułu dostaw i usług. Grupa zastosowała spójne podejście ujęcia tych instrumentów w obu okresach sprawozdawczych.

Grupa przeprowadziła analizę wrażliwości instrumentów finansowych o zmiennej stopie procentowej na zmianę rynkowych stóp procentowych. W poniższej tabeli zaprezentowano wpływ, jaki ma zwiększenie i zmniejszenie stopy procentowej o 100 bps na wynik finansowy brutto i na kapitały własne. Analiza została przeprowadzona przy założeniu, że wszystkie inne zmienne jak np. kursy wymiany walut pozostają niezmienione. Analizę przeprowadzono dla bieżącego roku i dla okresu porównywalnego tj. roku 2024.

Analiza wrażliwości instrumentów finansowych:

	Rachunek zysków i strat		Kapitał własny
ANALIZA WRAŻLIWOŚCI INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH	zwiększenia 100bp	zmniejszenia 100bp	zwiększenia 100bp	zmniejszenia 100bp

31 Grudnia 2025	(21 517 713)	21 517 713	0	0
31 Grudnia 2024	(23 322 206)	23 322 206	0	0

W analizie wrażliwości ujęto odpowiednio:

• wpływ jednoprocentowych (w górę i w dół) zmian stóp procentowych na instrumenty dłużne – w kwocie zaanualizowanych odsetek za przy założeniu niezmienności wartości zadłużenia

• wpływ jednoprocentowych (w górę i w dół) zmian krzywej dochodowości na Instrumenty pochodne - w wartości równej zmianie wyceny tych instrumentów

Grupa realizuje zabezpieczenia ryzyka zmian stopy procentowej w celu zmniejszenia wpływu zmian stóp procentowych na poziom kosztów finansowych oraz zlikwidowania niedopasowania wynikającego z rozliczeń przychodów (dotyczących skont za przedpłatę pomiędzy Grupa a dostawcami towarów) i kosztów (wynikających z programów faktoringowych).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

118

Na dzień 31 grudnia 2025 lista zawartych transakcji swap na stopę procentową zawiera:

Data zawarcia transakcji	Wartość nominalna	Początek	Koniec	Wycena na dzień
Data zawarcia transakcji	Wartość nominalna	Początek	Koniec	31.12.2025

13.10.2023	100 000 000	31.10.2023	30.06.2026	- 520 543
02.04.2021	17 593 620	02.04.2021	16.03.2026	19 329
				- 501 214

Na dzień 31 grudnia 2024 lista zawartych transakcji swap na stopę procentową zawiera:

Data zawarcia transakcji	Wartość nominalna	Status	Początek	Koniec	Wycena na 31/12/2024
13.10.2023	100 000 000	trwa	31.10.2023	30.06.2026	691 902
02.04.2021	278 709	trwa	02.04.2021	31.01.2025	18
02.04.2021	17 593 620	trwa	02.04.2021	16.03.2026	226 711
28.09.2020	11 825 800	trwa	30.09.2020	30.09.2025	157 294
					1 075 923

Grupa zakłada, że rok 2026 nie przyniesie znaczącej i negatywnej zmienności w zakresie stóp procentowych.

d) Zarządzanie kapitałami

Podstawowym założeniem polityki Grupy w zakresie zarządzania kapitałami jest utrzymanie silnej bazy kapitałowej, która będzie podstawą zaufania ze strony inwestorów, kredytodawców oraz rynku i która zapewni przyszły rozwój Grupy. Grupa monitoruje zmiany w akcjonariacie, wskaźniki rentowności kapitału oraz poziom dywidend wypłacanych akcjonariuszom. Celem Grupy jest osiągnięcie wskaźnika rentowności kapitału na poziomie satysfakcjonującym akcjonariuszy oraz zapewnienie corocznej wypłaty dywidendy. W prezentowanym okresie nie wprowadzono żadnych zmian do celów, zasad i procesów obowiązujących w zakresie zarządzania kapitałem.

e) Ustalanie wartości godziwych

Grupa posiada instrumenty zabezpieczające ryzyko stóp procentowych, IRS, które wyceniane są według wartości godziwej. Dla wspomnianych IRS wartość godziwa została zakwalifikowana do poziomu 2 hierarchii - wartość godziwa ustalana jest na bazie wartości obserwowanych na rynku jednakże nie będących bezpośrednim kwotowaniem rynkowym (np. ustalane są przez odniesienie bezpośrednie lub pośrednie do podobnych instrumentów istniejących na rynku). W związku ze stosowaną rachunkowością zabezpieczeń efekt wyceny ujmowany jest w innych całkowitych dochodach.

Według oceny Grupy wartość godziwa środków pieniężnych, krótkoterminowych lokat, należności handlowych, zobowiązań handlowych, kredytów bankowych, pożyczek oraz innych aktywów i zobowiązań nie odbiega od wartości bilansowych.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

119

NOTA NR 35.

WPŁYW ZMIAN KLIMATYCZNYCH

Grupa Eurocash nie jest narażona na bezpośrednie skutki zmian klimatycznych. W perspektywie długoterminowej istnieje ryzyko pośredniego wpływu związanego ze zmianami klimatycznymi mającego wpływ na łańcuchy dostaw, klientów, finansowanie, ubezpieczenie oraz przepisy prawa i regulacje. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego Grupa nie wykazała jednak istotnego wpływu na roczne sprawozdanie finansowe Grupy.

NOTA NR 36.

ISTOTNE ZDARZENIA W OKRESIE OBJĘTYM SPRAWOZDANIEM FINANSOWYM

1. Wojna w Ukrainie

Opis wpływu wojny w Ukrainie na działalność Spółki przedstawiono szczegółowo w nocie nr 38 jednostkowego sprawozdania finansowego Eurocash za rok 2022 opublikowanego w dniu 27 marca 2023 roku. W badanym okresie nie wystąpiły nowe czynniki czy zdarzenia związane z rynkiem ukraińskim mające istotny wpływ na działalność Spółki. Od momentu wybuchu wojny, Spółka zaprzestała kontaktów handlowych z kontrahentami z Rosji oraz Białorusi.

Nie można jednak wykluczyć, że ewentualna eskalacja działań zbrojnych na terenie Ukrainy przez wojska rosyjskie, negatywnie wpłynie na otoczenie rynkowe Grupyi m.in. poprzez zaburzenia łańcuchów dostaw oraz wynikające z tego braki w surowcach u producentów, ruchy migracyjne na terenie Polski czy też nastroje wśród polskich konsumentów.

Zarząd Grupy na bieżąco monitoruje sytuację tak aby w razie potrzeby podejmować działania pozwalające na minimalizację negatywny wpływ ww. zagrożeń na działalność Grupy

.

2. Opcja nabycia udziałów w spółce Arhelan Sp. z o.o.

Jak wskazano w sprawozdaniu Grupy Eurocash za rok 2023 oraz w sprawozdaniach kwartalnych i śródrocznym za rok 2024, Eurocash w dniu 13.03.2023 r. złożył drugiemu wspólnikowi Arhelan Sp. z o.o. - Fundacji Arhelan-Społecznie Odpowiedzialni (Fundacja) - oświadczenie o uchyleniu się od skutków prawnych oświadczenia woli – oferty kupna wszystkich udziałów Fundacji w kapitale zakładowym Arhelan Sp. z o.o. z 09.11.2021 r. (Opcja Put) jako złożonego pod wpływem prawnie istotnego błędu co do treści czynności prawnej. Konsekwentnie, Eurocash uchylił się od skutków prawnych swojego oświadczenia woli o zawarciu umowy Opcji Put, uregulowanej w umowie inwestycyjnej z 11.03.2021 r. (UI). W odpowiedzi na oświadczenie Eurocash, Fundacja złożyła pisma, które były przedmiotem replik Eurocash; wymiana ww. pism miała miejsce w pierwszym półroczu 2023 r. W dniu 27.11.2024 roku Fundacja złożyła Spółce oświadczenie o wykonaniu Opcji Put. Fundacja stoi na stanowisku, że wskutek złożenia ww. oświadczenia została zawarta pomiędzy nią, a Spółką nowa umowa sprzedaży, na mocy której Spółka jest zobowiązana do zapłaty 152.145.746,91 PLN na rzecz Fundacji w zmian za nabycie pozostałych 50% udziałów Fundacji w kapitale zakładowym Arhelan Sp. z o.o. Spółka kwestionuje skuteczność oświadczenia i istnienie oraz wysokość roszczenia Fundacji o zapłatę 152.145.746,91 PLN

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

120

z uwagi na m.in. fakt, że 13.03.2023 r. Eurocash uchylił się od skutków swego oświadczenia woli o zawarciu Opcji Put, a także z tej przyczyny, że oświadczenie Fundacji stanowiłoby nadużycie prawa podmiotowego. Następnie w piśmie z 17.12.2024 r. Eurocash z ostrożności procesowej oprócz zakwestionowania oświadczenia Fundacji co do istoty, zakwestionował też cenę, której kalkulacja nastąpiła sprzecznie z UI. W ocenie Spółki, cena została istotnie zawyżona, na potwierdzenie czego Spółka podniosła szereg korekt, wypracowanych wspólnie z niezależnym, renomowanym doradcą. Od grudniu 2024 r. pomiędzy Spółką a Fundacją toczy się wymiana korespondencji pozaprocesowej związanej ze złożeniem przez Fundację ww. oświadczenia. W piśmie z 07.02.2025 r. Fundacja wezwała Spółkę do zapłaty kwoty 152.145.746,91 PLN. Wobec tego, że Spółka kwestionuje roszczenie Fundacji co do istoty oraz co do wysokości, w piśmie z 21.02.2025 r. Spółka odmówiła zapłaty ww. kwoty z uwagi na jej bezzasadność.

W dniu 05.05.2025 r. Spółce doręczono wezwanie na arbitraż z 03.04.2025 r. w przedmiotowej sprawie, w którym Fundacja wniosła o zasądzenie od Eurocash (i) zapłaty kwoty 152.145.746,91 PLN (wraz z odsetkami ustawowymi za opóźnienie) tytułem zapłaty ceny za 250.788 udziałów w kapitale zakładowym Arhelan Sp. z o.o., (ii) zapłaty kwoty 5.299.048,79 PLN (wraz z odsetkami ustawowymi za opóźnienie) tytułem skapitalizowanych odsetek ustawowych za opóźnienie obliczonych od daty wezwania do zapłaty oraz (iii) zwrotu kosztów postępowania. Spółka konsekwentnie kwestionuje skuteczność oświadczenia i istnienie oraz wysokość roszczenia Fundacji o zapłatę, a także zasadność roszczeń podniesionych w wezwaniu na arbitraż. W dniu 02.07.2025 r. Spółka złożyła odpowiedź na wezwanie na arbitraż, w której zakwestionowała żądanie Fundacji zarówno co do zasady, jak i co do wysokości. Według najlepszej wiedzy Spółki, postępowanie przed sądem arbitrażowym może potrwać co najmniej kilkanaście miesięcy. W dniu 14.11.2025 r. Spółka otrzymała pozew Fundacji w postępowaniu arbitrażowym. W pozwie Fundacja powtórzyła żądanie przedstawione w wezwaniu na arbitraż. Według najlepszej wiedzy Spółki, postępowanie arbitrażowe zakończy się najwcześniej w IV kwartale 2026 r.

Podobnie jak w poprzednich sprawozdaniach, Spółka wskazuje, że: (a) złożenie powyższego oświadczenia o uchyleniu się od opcji put pozostaje bez wpływu na posiadany już przez Eurocash pakiet 50% udziałów w kapitale zakładowym Arhelan Sp. z o.o. oraz (b) Grupa nie rozpoznaje opcji nabycia udziałów w Arhelan Sp. z o.o. w sprawozdaniu z sytuacji finansowej począwszy od pierwszego kwartału 2023 roku. Wcześniej opcja ta została ujęta odpowiednio w pozostałych długoterminowych zobowiązaniach i kapitałach w ostatnim sprawozdaniu finansowym przed złożeniem oświadczenia o uchyleniu się od opcji, tj. sprawozdaniu za rok 2022, na kwotę 71 mln złotych na podstawie wyceny z grudnia 2022 roku.

3. Przegląd opcji strategicznych

Spółka w raportach bieżących z dnia 2 kwietnia 2021 (raport bieżący nr 07/2021) oraz 1 lutego 2022 roku (raport bieżący nr 03/2022) podała informację o prowadzeniu procesu przeglądu opcji strategicznych Grupy Eurocash. Zgodnie z raportem bieżącym nr 18/2022 proces przeglądu opcji strategicznych jest w toku. Ma on na celu wybór najlepszego sposobu realizacji długoterminowego celu Spółki, jakim jest rozwój Grupy i maksymalizacja jej wartości dla obecnych i przyszłych akcjonariuszy Spółki. Zgodnie z komunikatami Spółki, w trakcie przeglądu Spółka analizuje scenariusze m.in. związane z potencjalnym

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

121

pozyskaniem nowych inwestorów dla Spółki lub dla jej wybranych segmentów biznesowych lub jej spółek zależnych; jak również z potencjalną reorganizacją Grupy Eurocash w celu dalszej integracji struktury Grupy. Powyższa lista opcji nie jest wyczerpująca i nie uniemożliwia rozważenia podczas przeglądu innych opcji, nie wymienionych powyżej, w tym zbycia aktywów.

4. Nabycie 30% udziałów w spółce Firma Rogala Sp. z o.o. i zwiększenie udziału do 80% udziałów w kapitale zakładowym Firma Rogala Sp. z o.o.

W dniu 25.10.2024 r. Eurocash S.A., Rogala Hadrick Investments Sp. z o.o., KRS: 0001134454 (poprzednio: Rogala Hadrick Investments Sp.j.) (RHI) oraz Fundacja Rodzinna ROGALA w organizacji zawarły Umowę Przedwstępną Sprzedaży Udziałów. Umowę Określającą Zasady Współpracy w Firma Rogala (Przedwstępna Umowa Sprzedaży) na mocy której, pod warunkiem zawieszającym uzyskania zgody Prezesa UOKiK na koncentrację polegającą na przejęciu kontroli nad Firma Rogala Sp. z o.o. (Firma Rogala) przez Eurocash, RHI zobowiązał się sprzedać na rzecz Eurocash 145 udziałów w Firma Rogala, stanowiących ok. 30% kapitału zakładowego Firma Rogala Sp. z o.o. Cena za ww. udziały została określona zgodnie z formułą opcji put wynikającą z umowy inwestycyjnej z 18.09.2014 r. W dniu 17.02.2025 r. Prezes UOKiK wydał decyzję o zgodzie na koncentrację polegającą na nabyciu przez Eurocash wyłącznej kontroli nad Firma Rogala Sp. z o.o.

Wobec tego, w dniu 27.02.2025 r. strony zawarły umowę przyrzeczoną sprzedaży na mocy której Eurocash kupił 30% udziałów w Firma Rogala zwiększając swój udział kapitałowy do 80%. Dodatkowo, w Przedwstępnej Umowie Sprzedaży Strony uzgodniły, że pozostałe 20% udziałów posiadanych przez RHI w Firma Rogala może zostać sprzedanych przez RHI na rzecz Eurocash w trybie opcji put – mechanizm ceny za pozostałe 20% udziałów określony został zgodnie z formułą opcji put wynikającą z umowy inwestycyjnej z 18.09.2014 r

W związku z zawarciem Przedwstępnej Umowy Sprzedaży oraz uzgodnieniem w niej zasad nowej opcji put, strony uchyliły dotychczasową opcję put (wynikającą z umowy inwestycyjnej z 18.09.2014 r.). oraz podjęły uchwałę ws. zmiany umowy spółki Firma Rogala Sp. z o.o. w ten sposób, że usunięte zostały z niej uprawnienia osobiste RHI oraz Państwa Rogala .

5. Połączenia oraz likwidacje Spółek

1. W dniu 03.04.2025 r. zarządy Eurocash S.A. oraz Eurocash VC3 Sp. z o.o. podpisały plan połączenia, zgodnie z którym nastąpi połączenie Eurocash S.A. oraz Eurocash VC3 Sp. z o.o. poprzez przejęcie Eurocash VC3 Sp. z o.o., na skutek którego nastąpi przeniesienie całego majątku Eurocash VC3 Sp. z o.o. na Eurocash S.A. zgodnie z art. 492 § 1 pkt 1) k.s.h. (łączenie się przez przejęcie).

2. W dniu 08.04.2025 r. zarządy Eurocash S.A. oraz ABC na kołach Sp. z o.o. podpisały plan połączenia, zgodnie z którym nastąpi połączenie Eurocash S.A. oraz ABC na kołach Sp. z o.o. poprzez przejęcie ABC na kołach Sp. z o.o., na skutek którego nastąpi przeniesienie całego majątku ABC na kołach Sp. z o.o. na Eurocash S.A. zgodnie z art. 492 § 1 pkt 1) k.s.h. (łączenie się przez przejęcie).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

122

3. W dniu 15.05.2025 r. (a) Zwyczajne Walne Zgromadzenie Eurocash S.A. oraz Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Eurocash VC3 Sp. z o.o. podjęły uchwały w sprawie połączenia Spółki z Eurocash VC3 Sp. z o.o. oraz (b) Zwyczajne Walne Zgromadzenie Eurocash S.A. oraz Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników ABC na kołach Sp. z o.o. podjęły uchwały w sprawie połączenia Spółki z ABC na kołach Sp. z o.o.

4. Dnia 01.07.2025 zarejestrowane zostały połączenia (a) Spółki z ABC na kołach Sp. z o.o. poprzez przejęcie ABC na kołach Sp. z o.o. oraz (b) Spółki z Eurocash VC3 Sp. z o.o. poprzez przejęcie Eurocash VC3 Sp. z o.o.

5. W dniu 15 września 2025 roku nastąpiło wykreślenie z rejestru przedsiębiorców KRS spółki Przedsiębiorstwo Handlu Spożywczego sp. z o.o. (na skutek zakończenia likwidacji oraz złożenia wniosku do KRS o wykreślenie spółki z KRS).

6. W dniu 25 września 2025 roku nastąpiło wykreślenie z rejestru przedsiębiorców KRS spółki EKO Holding S.A. w likwidacji (na skutek zakończenia likwidacji oraz złożenia wniosku do KRS o wykreślenie spółki z KRS).

7. W dniu 1 września 2025 r. została podjęta uchwała w sprawie rozwiązania Spółki 4VapersSp. Z o.o. w likwidacji i postawienia jej w stan likwidacji.

6. Strategia dla Grupy na lata 2026 - 2027

W dniu 9 grudnia 2025 roku Zarząd Eurocash S.A. przyjął do realizacji Strategię dla Grupy Eurocash na lata 2026– 2027

Strategia zakłada:

a. Transformację Grupy kapitałowej Eurocash S.A. w zintegrowany, nowoczesny system franczyz, którego celem jest dalsze wzmacnianie pozycji lokalnych sklepów w Polsce;

b. Optymalizację kosztów w całym łańcuchu wartości poprzez uproszczenie i skupienie się na franczyzach;

c. Zapewnienie wzrostu przychodów poprzez dynamiczną rozbudowę sieci franczyzowych, poprawę sprzedaży w sklepach porównywalnych (LfL), transformację sieci Duży Ben oraz skalowanie zasięgu Frisco online;

d. Skupienie się na lokalności, bliskich relacjach z klientem oraz konsumentem oraz wysokiej jakości produktów – szczególnie poprzez oferowanie produktów świeżych i rozwijanie marek własnych;

e. Budowę platformy detalicznej opartej na danych, której celem jest poprawa rentowności sklepów, automatyzacja operacji, zwiększenie lojalności franczyzobiorców i napędzanie ruchu konsumenckiego w sklepach dzięki decyzjom opartym na danych;

f. utrzymanie i umocnienie się przez Grupę Eurocash na pozycji trzeciego największego gracza na krajowym rynku FMCG.

Istotnym elementem Strategii będą także działania w ramach zrównoważonego rozwoju.

Wobec decyzji Zarządu Spółki o skupieniu się na działalności franczyzowej, działalność niestrategiczna (do której zalicza się segment sklepów własnych „Delikatesy Centrum”), zostanie istotnie ograniczona, co przełoży się na zaprzestanie działalności ok. 150 sklepów prowadzonych w spółce Delikatesy Centrum sp. z o.o.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

123

W związku z realizacją Strategii, Zarząd Spółki dokonał jednorazowych odpisów i zawiązał rezerwy restrukturyzacyjne łącznie w kwocie 290mln. Na tą kwotę składają się przede wszystkim odpisy związane z:

• zaprzestaniem działalności ok. 150 sklepów własnych „Delikatesy Centrum” prowadzonych w spółce Delikatesy Centrum sp. z o.o. w kwocie 152 mln, w tym rezerwy na koszty związane z operacyjnym zamknięciem sklepów w kwocie 73mln oraz odpis środków trwałych oraz prawa do użytkowania przypisanych do planowanych zamknięć w kwocie 79mln,

• optymalizacją łańcucha dostaw ( w tym redukcją centrów logistycznych i hal cash&carry) 111mln, w tym rezerwy na koszty związane z operacyjnym zamknięciem centrów logistycznych i hal C&C w kwocie 70 mln oraz odpis środków trwałych oraz prawa do użytkowania przypisanych do planowanych zamknięć w kwocie 41mln,

• redukcją zatrudnienia w działach centralnych w kwocie 26mln.

NOTA NR 37.

INNE ISTOTNE ZDARZENIA PO OKRESIE OBJĘTYM SPRAWOZDANIEM FINANSOWYM

1. W dniu 16 stycznia 2026 roku Grupa opublikowała raport bieżący nr 1/2026 dotyczący ustanowienia programu emisji obligacji do łącznej wartości nominalnej wynoszącej 500 mln zł („Program”). W ramach Programu Grupa będzie mogła wielokrotnie dokonywać emisji obligacji w PLN w terminie wykupu nieprzekraczającym 10 lat.

2. Wojna na Bliskim Wschodzie

W dniu 28 lutego 2026 roku

Izrael

i

Stany Zjednoczone

przeprowadziły naloty na wiele obiektów i miast w

Iranie

,

zabijając

Najwyższego Przywódcę

Alego Chameneiego

i wielu innych irańskich urzędników.

Iran odpowiedział atakami rakietowymi i dronami na Izrael, bazy amerykańskie i państwa sojusznicze USA w regionie.

Konflikt na Bliskim Wschodzie jest wynikiem nakładania się sporów terytorialnych, religijnych (fundamentalizm) oraz walki o zasoby (ropa). Kluczowe przyczyny to konflikt izraelsko-palestyński (spór o ziemię, uchodźców, status Jerozolimy), rywalizacja o dominację w regionie (m.in. Iran, Arabia Saudyjska) oraz działalność organizacji terrorystycznych.

Konflikt doprowadził do natychmiastowego wzrostu cen

ropy naftowej

i

gazu

, powszechnych zakłóceń w lotnictwie i turystyce oraz zwiększonej zmienności na rynkach finansowych. Iran

wymusił zamknięcie

Cieśniny Ormuz

i zaatakował obiekty energetyczne, zakłócając globalne dostawy ropy naftowej i gazu.

Potencjalna eskalacja i przedłużenie działań zbrojnych, może negatywnie wpłynąć na otoczenie rynkowe Grupy. Dotyczy to zwłaszcza ceny ropy, czy zaburzenia łańcuchów innych dostaw, zwłaszcza gazu. Efektem tego może być wzrost inflacji i pogorszenie nastrojów wśród polskich konsumentów.

Zarząd Grupy na bieżąco monitoruje sytuację tak aby w razie potrzeby podejmować działania pozwalające na minimalizację negatywnego wpływu ww. zagrożeń na działalność Grupy.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

124

3. Połączenia Spółek

W dniu 9 marca 2026 roku Zarząd spółki Eurocash Franczyza Sp. z o.o. podjął uchwałę w sprawie przyjęcia planu połączenia spółki Eurocash Franczyza Sp. z o.o. (spółka przejmująca) ze spółką Eurocash Sieci Partnerskie Sp. z o.o. (spółka przejmowana).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe za okres od 01.01 do 31.12.2025 – wszystkie kwoty są wyrażone w PLN (o ile nie wskazano inaczej)

125

PODPISY CZŁONKÓW ZARZĄDU ORAZ OSÓB ODPOWIEDZIALNYCH ZA PROWADZENIE KSIĄG RACHUNKOWYCH

Stanowisko	Imię i nazwisko	Data	Podpis
Prezes Zarządu	Paweł Surówka	29 kwietnia 2026
Członek Zarządu, Dyrektor Personalny	Katarzyna Kopaczewska	29 kwietnia 2026
Członek Zarządu, Dyrektor Finansowy	Piotr Nowjalis	29 kwietnia 2026
Członek Zarządu	Tomasz Polański	29 kwietnia 2026
Członek Zarządu	Marcin Celejowski	29 kwietnia 2026
Członek Zarządu	Paweł Trocki	29 kwietnia 2026