Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2023 roku (w tysiącach PLN) 1

Grupa Kapitałowa Murapol S.A.

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe

za okres od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku

sporządzone zgodnie z Międzynarodowymi Standardami

Sprawozdawczości Finansowej zatwierdzonymi przez UE

 
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A. 
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN)    2 
Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych dochodów .............................................................. 6 
Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej ........................................................................ 8 
Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów pieniężnych ........................................................... 10 
Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym ...................................................... 12 
Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe noty objaśniające ......................................... 14 
Informacje ogólne ......................................................................................................................... 14 
Skład Grupy .................................................................................................................................... 14 
Skład Zarządu jednostki dominującej .......................................................................................... 18 
Skład Rady Nadzorczej jednostki dominującej .......................................................................... 18 
Zatwierdzenie sprawozdania finansowego ................................................................................ 19 
Istotne wartości oparte na profesjonalnym osądzie i szacunkach .......................................... 19 
1.  Profesjonalny osąd .............................................................................................................. 19 
2.  Niepewność szacunków i założeń ..................................................................................... 20 
Podstawa sporządzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego ............................. 23 
1.  Oświadczenie o zgodności ................................................................................................ 23 
2.  Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji sprawozdań finansowych .......................... 24 
Istotne zasady rachunkowości ..................................................................................................... 24 
Zmiany stosowanych zasad rachunkowości .............................................................................. 45 
Nowe standardy i interpretacje, które zostały opublikowane, a nie weszły jeszcze w życie
 .......................................................................................................................................................... 45 
Przychody z umów z klientami ...................................................................................................... 47 
1.  Przychody w podziale na kategorie .................................................................................. 47 
2.  Aktywa i zobowiązania z tytułu umów z klientami .......................................................... 48 
3.  Zobowiązania do wykonania świadczeń ......................................................................... 50 
Segmenty operacyjne ................................................................................................................... 50 
Przychody i koszty ........................................................................................................................... 52 
1.  Pozostałe przychody operacyjne ...................................................................................... 52 
2.  Pozostałe koszty operacyjne .............................................................................................. 53 
3.  Przychody finansowe .......................................................................................................... 53 
4.  Koszty finansowe .................................................................................................................. 53 
5.  Koszty według rodzajów ..................................................................................................... 54 
6.  Koszty świadczeń pracowniczych ..................................................................................... 54 
Składniki innych całkowitych dochodów ................................................................................... 55 
Podatek dochodowy .................................................................................................................... 55 

 
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A. 
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN)    3 
1.  Obciążenie podatkowe ..................................................................................................... 55 
2.  Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej ................................................................... 55 
3.  Odroczony podatek dochodowy ..................................................................................... 56 
Zysk/strata przypadający na jedną akcję .................................................................................. 58 
Dywidendy wypłacone i zaproponowane do wypłaty ........................................................... 59 
Rzeczowe aktywa trwałe .............................................................................................................. 60 
Leasing ............................................................................................................................................ 62 
1.  Zobowiązania z tytułu leasingu .......................................................................................... 62 
Aktywa niematerialne ................................................................................................................... 63 
Połączenia jednostek i nabycia udziałów niekontrolujących ................................................. 65 
Pozostałe aktywa ........................................................................................................................... 65 
1.  Pozostałe aktywa finansowe (krótko i długoterminowe) ............................................... 65 
2.  Pozostałe aktywa niefinansowe (krótko i długoterminowe) .......................................... 66 
Świadczenia pracownicze ............................................................................................................ 66 
Zapasy ............................................................................................................................................. 66 
Należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe należności (krótko i długoterminowe) ... 68 
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty ............................................................................................... 69 
Kapitał własny ................................................................................................................................ 69 
1.  Kapitał podstawowy ........................................................................................................... 69 
1.1.  Wartość nominalna akcji ...................................................................................... 69 
1.2.  Prawa akcjonariuszy / Struktura kapitału podstawowego ............................... 70 
1.3.  Emisja akcji .............................................................................................................. 71 
1.4.  Akcjonariusze o znaczącym udziale ................................................................... 71 
2.  Kapitał zapasowy, pozostały kapitał rezerwowy oraz zyski zatrzymane/niepokryte 
straty oraz ograniczenia w zakresie wypłat dywidendy ................................................. 74 
3.  Udziały niekontrolujące ....................................................................................................... 76 
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji .............................................................. 76 
Pozostałe zobowiązania finansowe ............................................................................................ 81 
Pochodne instrumenty finansowe ............................................................................................... 82 
Rezerwy ........................................................................................................................................... 83 
1.  Zmiany stanu rezerw ............................................................................................................ 83 
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług, pozostałe zobowiązania (krótko i długoterminowe)
 .......................................................................................................................................................... 84 
1.  Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania ........................... 84 

 
Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A. 
za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN)    4 
2.  Kaucje budowlane .............................................................................................................. 84 
Przyczyny występowania różnic pomiędzy zmianami wynikającymi ze sprawozdania 
z sytuacji finansowej niektórych pozycji oraz zmianami wynikającymi ze sprawozdania 
z przepływów pieniężnych ............................................................................................................ 85 
Zobowiązania inwestycyjne .......................................................................................................... 85 
Zobowiązania warunkowe............................................................................................................ 86 
1.  Udzielone poręczenia i gwarancje niefinansowe ........................................................... 86 
2.  Sprawy sądowe ................................................................................................................... 89 
3.  Postępowania administracyjne ......................................................................................... 90 
4.  Rozliczenia podatkowe ....................................................................................................... 93 
Informacje o podmiotach powiązanych ................................................................................... 94 
1.  Jednostka dominująca wobec Murapol S.A. .................................................................. 94 
2.  Jednostka dominująca najwyższego szczebla ................................................................ 94 
3.  Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi .............................................................. 94 
4.  Wynagrodzenie wyższej kadry kierowniczej Grupy ......................................................... 94 
4.1.  Wynagrodzenie wypłacone lub należne członkom Zarządu oraz członkom 
Rady Nadzorczej Grupy ................................................................................................ 94 
5.  Pozostałe transakcje z podmiotami powiązanymi .......................................................... 96 
Informacje o wynagrodzeniu biegłego rewidenta lub podmiotu uprawnionego do 
badania sprawozdań finansowych ............................................................................................. 97 
Cele i zasady zarządzania ryzykiem finansowym ...................................................................... 98 
1.  Ryzyko stopy procentowej .................................................................................................. 98 
2.  Ryzyko walutowe ...............................................................................................................100 
3.  Ryzyko kredytowe ..............................................................................................................100 
4.  Ryzyko związane z płynnością .........................................................................................102 
Instrumenty finansowe .................................................................................................................104 
1.  Wartości godziwe poszczególnych klas instrumentów finansowych ..........................104 
2.  Pozycje przychodów, kosztów, zysków i strat ujęte w sprawozdaniu z całkowitych 
dochodów w podziale na kategorie instrumentów finansowych...............................106 
3.  Zmiany zobowiązań wynikających z działalności finansowej ......................................107 
4.  Zabezpieczenia ..................................................................................................................108 
Zarządzanie kapitałem................................................................................................................108 
Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako przeznaczone do sprzedaży .......................................108 
Struktura zatrudnienia ..................................................................................................................108 
Wpływ sytuacji makroekonomicznej, konfliktów zbrojnych oraz kwestii klimatycznych na 
sprawozdanie finansowe ............................................................................................................109 

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 5

44 Zdarzenia następujące po dniu bilansowym ...........................................................................110

Podpisy ................................................................................................................................................111

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 6

Skonsolidowane sprawozdanie z całkowitych

dochodów

za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

	Nota	Rok zakończony	Rok zakończony
		31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Działalność kontynuowana
Przychody z umów sprzedaży mieszkań	11.1	1 094 982	1 178 085
Przychody z PRS	11.1	156 138	144 473
Przychody ze sprzedaży towarów	11.1	1 277	1 785
Pozostałe przychody ze sprzedaży	11.1	8 450	5 871
Przychody ze sprzedaży		1 260 847	1 330 214
Koszt własny sprzedaży	13.5	(838 776)	(928 422)
w tym skapitalizowane koszty finansowe		(43 600)	(44 850)
Zysk/(strata) brutto ze sprzedaży		422 071	401 792
Pozostałe przychody operacyjne	13.1	506	7 381
Koszty sprzedaży	13.5	(43 252)	(40 998)
Koszty ogólnego zarządu	13.5	(73 351)	(70 385)
Zysk / (strata) z tytułu utraty wartości należności z tytułu		(979)	423
dostaw i usług oraz pozostałych należności
Utrata wartości aktywów niematerialnych	20	-	(1 434)
Pozostałe koszty operacyjne	13.2	(6 711)	(3 179)
Zysk/(strata) z działalności operacyjnej		298 284	293 600
Przychody finansowe	13.3	8 731	12 130
Koszty finansowe	13.4	(8 338)	(3 595)
Zysk/(strata) brutto		298 677	302 135
Podatek dochodowy	15.2	(62 833)	(60 106)
Zysk/(strata) netto z działalności kontynuowanej		235 844	242 029
Zysk/(strata) netto z działalności zaniechanej		-	-
Zysk/(strata) netto za rok obrotowy		235 844	242 029
Inne całkowite dochody netto	14	(5)	(12)
CAŁKOWITY DOCHÓD ZA ROK		235 839	242 017
Zysk/(strata) przypadający/a na:
Akcjonariuszy jednostki dominującej	16	235 844	242 001
Udziały niekontrolujące		-	28

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 7

	Nota	Rok zakończony	Rok zakończony
		31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Całkowity dochód przypadający na:
Akcjonariuszy jednostki dominującej		235 839	241 989
Udziały niekontrolujące		-	28
Zysk netto na jedną akcję (w PLN):
Podstawowy zysk za rok obrotowy przypadający	16	5,78	5,93
akcjonariuszom jednostki dominującej
Rozwodniony zysk za rok obrotowy przypadający	16	5,78	5,93
akcjonariuszom jednostki dominującej

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 8

Skonsolidowane sprawozdanie z sytuacji finansowej

na dzień 31 grudnia 2025 roku

AKTYWA	Nota	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Aktywa trwałe		94 595	81 996
Aktywa niematerialne	20	2 529	3 032
Rzeczowe aktywa trwałe	18	17 434	21 021
Należności pozostałe	25	11 314	1 612
Pozostałe aktywa finansowe	22.1	-	10
Instrumenty pochodne długoterminowe	30	-	763
Pozostałe aktywa niefinansowe	22.2	512	437
Aktywa z tytułu podatku odroczonego	15.3	62 806	55 121
Aktywa obrotowe		2 339 028	2 078 689
Zapasy	24	1 852 143	1 641 526
Koszty pozyskania kontraktów	11.2	33 362	25 606
Należności z tytułu dostaw i usług	25	21 067	38 039
Należności z tytułu podatku dochodowego		145	1 287
Należności pozostałe	25	30 830	47 167
Kaucje budowlane		89	80
Aktywa z tytułu umów związanych z realizacją	11.2	1 808	4 144
kontraktów budowlanych
Instrumenty pochodne krótkoterminowe	30	-	680
Pozostałe aktywa niefinansowe	22.2	1 895	1 301
Środki pieniężne na indywidualnych rachunkach		119 371	155 742
powierniczych
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	26	278 318	163 117
SUMA AKTYWÓW		2 433 623	2 160 685

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 9

PASYWA	Nota	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Kapitał własny przypadający akcjonariuszom jednostki		640 954	603 399
dominującej
Kapitał podstawowy		2 040	2 040
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych		874	879
Kapitał zapasowy, pozostały kapitał rezerwowy oraz zyski	27.2	402 196	358 479
zatrzymane/ niepokryte straty
Wynik finansowy roku obrotowego		235 844	242 001
Udziały niekontrolujące	27.3	-	-
Kapitał własny ogółem	27	640 954	603 399
Zobowiązania długoterminowe		739 400	632 343
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji	28	649 024	546 286
Pozostałe zobowiązania finansowe	29	-	4 401
Instrumenty pochodne długoterminowe	30	2 216	-
Zobowiązania z tytułu leasingu	19.1	10 958	13 859
Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	15.3	42 716	40 460
Rezerwy	31.1	6 243	1 547
Kaucje budowlane długoterminowe	32.2	25 160	22 837
Pozostałe zobowiązania	32.1	3 083	2 953
Zobowiązania krótkoterminowe		1 053 269	924 943
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	32.1	108 923	117 575
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji	28	44 007	65 191
Pozostałe zobowiązania finansowe	29	5 480	-
Instrumenty pochodne krótkoterminowe	30	1 489	1 304
Zobowiązania z tytułu leasingu	19.1	32 480	36 609
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego		14 429	20 266
Pozostałe zobowiązania	32.1	6 286	7 257
Rezerwy	31.1	7 902	6 447
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych netto		9 980	7 999
Kaucje budowlane	32.2	48 825	44 003
Zobowiązania i rezerwy z tytułu kontraktów	11.2	30 853	31 300
długoterminowych
Zobowiązania z tytułu umów z klientami	11.2	742 615	586 992
Zobowiązania ogółem		1 792 669	1 557 286
KAPITAŁ WŁASNY I ZOBOWIĄZANIA		2 433 623	2 160 685

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 10

Skonsolidowane sprawozdanie z przepływów

pieniężnych

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku

	Nota	Rok zakończony	Rok zakończony
		31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Przepływy środków pieniężnych z działalności
operacyjnej
Zysk/(strata) brutto		298 677	302 135
Korekty o pozycje:		11 995	(201 791)
Amortyzacja	13.5	5 742	5 484
(Zwiększenie)/zmniejszenie stanu należności		23 314	9 698
(Zwiększenie)/zmniejszenie stanu zapasów	33	(189 049)	(205 659)
(Zwiększenie)/zmniejszenie stanu pozostałych		1 667	(1 738)
aktywów
Zwiększenie/(zmniejszenie) stanu zobowiązań
z wyjątkiem kredytów i pożyczek oraz innych	33	(3 572)	59 429
zobowiązań finansowych
Koszty premii motywacyjnej		2 044	2 825
Przychody finansowe		(1 085)	(2 164)
Koszty finansowe	33	51 641	47 985
Odpis wartości firmy		-	1 434
Zwiększenie/(zmniejszenie) stanu zobowiązań		147 867	(2 721)
z tytułu umów z klientami
Zmiana stanu rezerw		8 132	7 122
Zysk z tytułu utraty wartości aktywów finansowych		978	(422)
Pozostałe		(43)	(198)
Zwiększenie/(zmniejszenie) stanu środków
pieniężnych na Indywidualnych rachunkach		36 371	(90 730)
powierniczych
Podatek dochodowy zapłacony		(72 012)	(32 136)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej		310 672	100 344
Przepływy środków pieniężnych z działalności
inwestycyjnej
Sprzedaż rzeczowych aktywów trwałych i aktywów		109	279
niematerialnych
Nabycie rzeczowych aktywów trwałych i aktywów		(564)	(1 167)
niematerialnych
Spłata udzielonych pożyczek		10	70

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 11

	Nota	Rok zakończony	Rok zakończony
		31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej		(445)	(818)
Przepływy środków pieniężnych z działalności
finansowej
Wpływy z tytułu zaciągnięcia pożyczek/ kredytów	39.3	25 475	71 670
Wpływy z tytułu emisji obligacji	39.3	100 000	150 000
Nabycie udziałów niekontrolujących	27.3	-	(500)
Spłata zobowiązań z tytułu leasingu	39.3	(4 911)	(5 023)
Spłata pożyczek/kredytów	39.3	(48 570)	(64 760)
Dywidendy wypłacone akcjonariuszom jednostki	17	(200 328)	(200 328)
dominującej
Odsetki i prowizje bankowe	39.3	(66 664)	(70 624)
Środki pieniężne netto z działalności finansowej		(194 998)	(119 565)
Zwiększenie/(zmniejszenie) netto stanu środków		115 229	(20 039)
pieniężnych i ich ekwiwalentów
Różnice kursowe netto na środkach pieniężnych i ekwiwalentach		(28)	-
Środki pieniężne na początek okresu		163 117	183 156
Środki pieniężne na koniec okresu		278 318	163 117
W tym środki pieniężne o ograniczonej możliwości	26	8 036	5 311
dysponowania

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 12

Skonsolidowane sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym

za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

				Przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej
				Kapitał zapasowy,
				pozostały kapitał
			Różnice kursowe	rezerwowy/zyski
	Nota	Kapitał	z przeliczenia		zatrzymane/	Razem	Udziały		Kapitał własny
		podstawowy	jednostek	niepokryte straty			niekontrolujące		ogółem
			zagranicznych	finansowy roku	oraz wynik
				obrotowego
Na dzień 1 stycznia	27	2 040	879	600 480		603 399		-	603 399
2025 roku
Zysk/(strata) netto za	-	-	-	235 844		235 844		-	235 844
okres
Inne całkowite	14	-	(5)	-		(5)		-	(5)
dochody netto za rok
Całkowity dochód za	-	-	(5)	235 844		235 839		-	235 839
okres
Inne zmiany w strukturze	27	-	-	-		-		-	-
Grupy
Dywidendy	17, 27	-	-	(200 328)		(200 328)		-	(200 328)
Płatności w formie akcji	36.4.1	-	-	2 044		2 044		-	2 044
Na dzień 31 grudnia	-	2 040	874	638 040		640 954		-	640 954
2025 roku

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 13

za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku

				Przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej
				Kapitał zapasowy,
				pozostały kapitał
			Różnice kursowe	rezerwowy/zyski
	Nota	Kapitał	z przeliczenia		zatrzymane/	Razem	Udziały	Kapitał własny
		podstawowy	jednostek	niepokryte straty			niekontrolujące	ogółem
			zagranicznych	finansowy roku	oraz wynik
				obrotowego
Na dzień 1 stycznia	27	2 040	891	555 029		557 960	1 425	559 385
2024 roku
Zysk/(strata) netto za	-	-	-	242 001		242 001	28	242 029
okres
Inne całkowite	14	-	(12)	-		(12)	-	(12)
dochody netto za rok
Całkowity dochód za	-	-	(12)	242 001		241 989	28	242 017
okres
Inne zmiany w strukturze	27	-	-	953		953	(1 453)	(500)
Grupy
Dywidendy	17, 27	-	-	(200 328)		(200 328)	-	(200 328)
Płatności w formie akcji	36.4.1	-	-	2 825		2 825	-	2 825
Na dzień 31 grudnia	-	2 040	879	600 480		603 399	-	603 399
2024 roku

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 14

Zasady (polityki) rachunkowości oraz dodatkowe

noty objaśniające

1 Informacje ogólne

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy obejmuje rok zakończony dnia 31 grudnia

2025 roku oraz zawiera dane porównawcze za rok zakończony 31 grudnia 2024 roku.

Grupa Kapitałowa Murapol S.A. („Grupa” lub „Grupa Kapitałowa”) składa się z Murapol

Spółka Akcyjna („jednostka dominująca”, „Spółka”) i jej spółek zależnych (patrz Nota 2).

Jednostka dominująca jest wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru

Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla Bielska-Białej w Polsce, VIII Wydział

Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000275523. Jednostce

dominującej nadano numer statystyczny REGON 072695687. Siedziba Spółki mieści się

w Bielsku-Białej przy ul. Dworkowej 4, Polska.

Czas trwania jednostki dominującej oraz jednostek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej

jest nieoznaczony.

Podstawowym przedmiotem działania Grupy są:

• budowa i sprzedaż budynków mieszkalnych,

• roboty budowlane związane ze wznoszeniem budynków mieszkalnych i niemieszkalnych.

Spółka jest podmiotem dominującym najwyższego szczebla Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

Walutą prezentacji jest polski złoty (PLN). W sprawozdaniu finansowym zaprezentowano kwoty

zaokrąglone do tysięcy polskich złotych.

2 Skład Grupy

W skład Grupy wchodzi jednostka dominująca Murapol S.A. z siedzibą w Polsce prowadząca

działalność holdingową i finansową oraz wymienione poniżej jednostki zależne kontrolowane

przez Murapol S.A.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 15

Spółki zależne kontrolowane przez Murapol S.A. wyłącznie bezpośrednio:

Jednostka	Siedziba	31 grudnia	31 grudnia	Zakres działalności
		2025	2024
Murapol Real Estate S.A. [1] [2] [3]				Działalność holdingowa, działalność
[4]	Polska	100,00%	100,00%	deweloperska i sprzedaż lokali we własnym
				imieniu
Locomotive Management Ltd	Cypr	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
Murapol Projekt 59 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Media Deweloper.pl sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt 26 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt 34 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt 37 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt 39 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt 42 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt 43 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt 45 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa

Spółki zależne kontrolowane przez Murapol S.A. bezpośrednio i pośrednio:

Jednostka	Siedziba	31 grudnia	31 grudnia	Zakres działalności
		2025	2024
Cross Bud S.A. [2]	Polska	100,00%	100,00%	Sprzedaż hurtowa mat. budowlanych
MyMurapol Sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność marketingowa związana ze
				sprzedażą lokali wybud. przez spółki z Grupy
MFM Capital 2 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 16

Jednostka	Siedziba	31 grudnia	31 grudnia	Zakres działalności
		2025	2024
MFM Capital 3 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
MFM Capital 4 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
MFM Capital 5 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
MFM Capital 6 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
Murager GmbH	Niemcy	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Architects Drive S.A.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność projektowa, akwizycje gruntów
				na rzecz spółek z Grupy
Murapol Business Support sp. z o.o.				Usługi związane z księgowością
(dawniej Murapol Centrum Usług	Polska	100,00%	100,00%	i administrowaniem
Wspólnych sp. z o.o.)
Murapol Projekt sp. z o.o. Garbarnia	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
sp.j.				we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. GDA S.K.A.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. Nowe	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
Winogrady sp.j.				we własnym imieniu
Murapol Nowy Złocień 23	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
sp. z o.o.				we własnym imieniu
Murapol Projekt 27 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt 35 sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. Nowe	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
Czyżyny sp.j.				we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. 12 sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. 23 sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Projekt sp. z o.o. 3 sp.j.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 17

Jednostka	Siedziba	31 grudnia	31 grudnia	Zakres działalności
		2025	2024
Murapol Projekt sp. z o.o. Deweloper	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
sp.j.				we własnym imieniu
Murapol Smidowicza sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Project Developer Real Estate Sp.				Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
Z o.o. (dawniej Murapol Westini sp.	Polska	100,00%	100,00%	we własnym imieniu
z o.o.)
Murapol Wola House sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Murapol Venture Partner S.A.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność budowlana
Polski Deweloperski FIZ	Polska	100,00%	100,00%	Fundusz Inwestycyjny Zamknięty
TP III Capital sp. z o.o.	Polska	100,00%	100,00%	Działalność holdingowa
Projekt Częstochowa Kisielewskiego	Polska	82,50%	82,50%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
sp. z o.o. [1] [3]				we własnym imieniu
Projekt Kielce Radomska sp. z o.o.	Polska	82,50%	82,50%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
[1] [3]				we własnym imieniu
Projekt Tychy Bielska sp. z o.o. [1] [3]	Polska	82,50%	82,50%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
				we własnym imieniu
Projekt Poznań Szwajcarska sp. z o.o.	Polska	82,50%	82,50%	Działalność deweloperska i sprzedaż lokali
[1] [3]				we własnym imieniu

W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia do 31 grudnia 2025 roku nie wystąpiły zmiany w

składzie Grupy.

W okresie sprawozdawczym od 1 stycznia do 31 grudnia 2024 roku miały miejsce następujące

zmiany w składzie Grupy:

[1] 20 marca 2024 roku spółka zależna Murapol Real Estate S.A. na podstawie umowy

powołała spółki: Projekt Częstochowa Kisielewskiego sp. z o.o., Projekt Kielce Radomska sp. z

o.o., Projekt Poznań Szwajcarska sp. z o.o., Projekt Tychy Bielska sp. z o.o.

[2] 25 kwietna 2024 roku spółka zależna Murapol Real Estate S.A. nabyła 3,6% akcji w Cross Bud

S.A., przez co pośredni udział Murapol S.A. w kapitale tej spółki wzrósł do 100%; cena nabycia

wyniosła 500 tys. PLN.,

[3] 9 maja 2024 roku spółka zależna Murapol Real Estate S.A. zbyła po 17,5 % udziałów w

spółkach: Projekt Częstochowa Kisielewskiego sp. z o.o., Projekt Kielce Radomska sp. z o.o.,

Projekt Poznań Szwajcarska sp. z o.o., Projekt Tychy Bielska sp. z o.o., na rzecz podmiotu EPP

N.V., za łączną cenę zbycia 5 tys. PLN. Dnia 9 maja 2024 roku spółka zależna Murapol Real

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 18

Estate S.A. zawarła z EPP N.V. umowę opcji odkupu powyższych udziałów, na łączną kwotę 12

296 tys. PLN. W wyniku analizy umów opcji Spółka uznaje, że ma bieżący dostęp do zwrotów

związanymi z wszystkimi udziałami i nie rozpoznaje udziałów niekontrolujących. Zobowiązanie

z tytułu opcji Grupa ujęła jako element ceny nabycia gruntu przez ww. spółki projektowe.

[4] 31 października 2024 roku spółka zależna Petrofox Sp. z o.o. została połączona ze spółką

Murapol Real Estate S.A.

3 Skład Zarządu jednostki dominującej

W skład Zarządu jednostki dominującej na dzień 31 grudnia 2025 roku wchodzili:

• Nikodem Iskra – Prezes Zarządu

• Przemysław Kromer – Członek Zarządu

• Iwona Sroka – Członek Zarządu

W okresie sprawozdawczym i do dnia zatwierdzenia niniejszego skonsolidowanego

sprawozdania finansowego nie miały miejsca zmiany w składzie Zarządu Spółki.

W skład Zarządu jednostki dominującej na dzień 31 grudnia 2024 roku wchodzili:

• Nikodem Iskra – Prezes Zarządu

• Przemysław Kromer – Członek Zarządu

• Iwona Sroka – Członek Zarządu

W 2024 roku nie miały miejsca zmiany w składzie Zarządu Spółki.

4 Skład Rady Nadzorczej jednostki dominującej

Na dzień 31 grudnia 2025 roku skład osobowy Rady Nadzorczej prezentował się następująco:

• John Ruane – Przewodniczący Rady Nadzorczej

• Maciej Dyjas – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej

• Piotr Fijołek – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej

• William Twemlow – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej

• Justyna Bauta-Szostak – Członek Rady Nadzorczej

• Lukas Gradischnig – Członek Rady Nadzorczej

• Brendan O’Mahony – Członek Rady Nadzorczej

• Nebil Senman – Członek Rady Nadzorczej

• Aniela Hejnowska – Członek Rady Nadzorczej

Do dnia publikacji niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego nie miały miejsca

zmiany składu Rady Nadzorczej Spółki .

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 19

Na dzień 31 grudnia 2024 roku skład osobowy Rady Nadzorczej prezentował się następująco:

• John Ruane – Przewodniczący Rady Nadzorczej

• Maciej Dyjas – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej

• Piotr Fijołek – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej

• William Twemlow – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej

• Justyna Bauta-Szostak – Członek Rady Nadzorczej

• Lukas Gradischnig – Członek Rady Nadzorczej

• Brendan O’Mahony – Członek Rady Nadzorczej

• Nebil Senman – Członek Rady Nadzorczej

• Aniela Hejnowska – Członek Rady Nadzorcze j

5 Zatwierdzenie sprawozdania finansowego

Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało zatwierdzone do publikacji przez

Zarząd jednostki dominującej w dniu 10 kwietnia 2026 roku.

6 Istotne wartości oparte na profesjonalnym

osądzie i szacunkach

6.1. Profesjonalny osąd

Sporządzenie skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy wymaga od Zarządu

jednostki dominującej dokonania osądów, szacunków oraz założeń, które mają wpływ na

prezentowane przychody, koszty, aktywa i zobowiązania i powiązane z nimi noty oraz

ujawnienia dotyczące zobowiązań warunkowych. Niepewność co do tych założeń

i szacunków może spowodować istotne korekty wartości bilansowych aktywów i zobowiązań

w przyszłości.

W procesie stosowania zasad (polityki) rachunkowości Zarząd dokonał następujących

osądów, które mają największy wpływ na przedstawiane wartości bilansowe aktywów

i zobowiązań.

Ujmowanie przychodów

Przychody ze sprzedaży są ujmowane przez Grupę zgodnie z MSSF 15 Przychody z umów

z klientami, tj. w kwocie, która odzwierciedla wynagrodzenie, do którego jednostka spodziewa

się być uprawniona w zamian za przekazanie towarów lub usług klientowi, gdy (lub kiedy)

jednostka wypełni zobowiązanie do świadczenia usługi poprzez przeniesienie przyrzeczonego

towaru lub usługi (tj. składnika aktywów) na klienta. Składnik aktywów jest przekazywany, gdy

(lub kiedy) klient uzyskuje nad nim kontrolę. W Grupie występują przychody wynikające

z zobowiązań do wykonania świadczenia spełniane w określonym momencie jak i spełniane

w miarę upływu czasu.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 20

Zobowiązania do wykonania świadczenia, które Grupa spełnia w określonym momencie

obejmują głównie sprzedaż lokali mieszkalnych i usługowych. W procesie stosowania opisanej

powyżej polityki rachunkowości, osąd Zarządu wymagany jest przy ustalaniu, kiedy następuje

przeniesienie kontroli nad lokalem mieszkalnym lub usługowym na rzecz klienta. Zgodnie

z opinią Zarządu jednostki dominującej przeniesienie to następuje w momencie podpisania

protokołu odbioru technicznego lokalu mieszkalnego przez klienta, pod warunkiem otrzymania

zapłaty za lokal oraz pod warunkiem, że budowa nieruchomości została w znacznym stopniu

ukończona.

Zobowiązania do wykonania świadczenia, które Grupa spełnia w miarę upływu czasu

obejmują kontrakty budowlane. Stosowanym przez Grupę sposobem pomiaru wartości dóbr

i usług, które są przekazywane klientom w miarę upływu czasu, jest metoda oparta na

wynikach. Wedle tej metody przychody z wykonania kontraktów budowlanych ustala się

proporcjonalnie do stopnia zaawansowania, mierzonego bezpośrednim pomiarem

wykonanych prac od dnia zawarcia umowy do dnia ustalenia przychodu. Podstawowym

elementem umożliwiającym wycenę przychodów ze sprzedaży są budżety poszczególnych

kontraktów. Budżety podlegają procesowi aktualizacji (rewizji) w oparciu o bieżące informacje

i są zatwierdzane przez Zarząd.

6.2. Niepewność szacunków i założeń

Poniżej omówiono podstawowe założenia dotyczące przyszłości i inne kluczowe źródła

niepewności występujące na dzień bilansowy, z którymi związane jest istotne ryzyko znaczącej

korekty wartości bilansowych aktywów i zobowiązań w następnym roku obrotowym. Grupa

przyjęła założenia i szacunki na temat przyszłości na podstawie wiedzy posiadanej podczas

sporządzania skonsolidowanego sprawozdania finansowego. Występujące założenia

i szacunki mogą ulec zmianie na skutek wydarzeń w przyszłości wynikających ze zmian

rynkowych lub zmian nie będących pod kontrolą Grupy. Takie zmiany są odzwierciedlane

w szacunkach lub założeniach w chwili wystąpienia.

Umowy rodzące obciążenia

W przypadku, kiedy istnieje prawdopodobieństwo, iż łączne koszty związane z realizacją

kontraktu budowlanego przekroczą łączne przychody, zgodnie z MSR 37 przewidywana strata

(nadwyżka kosztów nad przychodami) obciąża koszty operacyjne oraz drugostronnie

tworzona jest rezerwa na umowy rodzące obciążenia (rezerwa na straty na kontraktach).

Wysokość przewidywanej straty jest również aktualizowana podczas rewizji budżetów i jest

najlepszym szacunkiem kosztów, które spółki Grupy będą musiały ponieść, by ukończyć dany

kontrakt budowlany. Ujawnienia prezentowane są w nocie 11, części: Przychody

rozpoznawane w miarę upływu czasu.

Utrata wartości zapasów

Jeśli przewiduje się, że projekt deweloperski będzie generował stratę, skutkuje to odpisem

aktualizującym zapasów do poziomu ich wartości netto możliwej do uzyskania (przez którą

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 21

rozumie się szacunkową cenę sprzedaży w toku zwykłej działalności gospodarczej

pomniejszona o szacowane koszty przygotowania sprzedaży i szacunkowe koszty niezbędne

do doprowadzenia sprzedaży do skutku), który ujmowany jest niezwłocznie w rachunku zysków

i strat. Odpis aktualizacyjny może również dotyczyć nieruchomości, dla których proces

deweloperski obarczony jest ryzykiem istotnego przesunięcia w czasie.

Dla każdego projektu deweloperskiego przygotowywane są budżety, które obejmują zarówno

dokonane jak i przyszłe przepływy środków pieniężnych dla każdego realizowanego projektu.

Budżety te aktualizowane są przynajmniej raz na kwartał. Dla celów badania utraty wartości

przewidywana możliwa do uzyskania wartość netto ze sprzedaży lokali w projekcie

deweloperskim porównywana jest z jego bieżącą wartością bilansową. Jeśli marża na

projekcie jest dodatnia, wówczas nie ma potrzeby tworzenia odpisu z tytułu utraty wartości

zapasów. Ujemna marża wskazuje na utratę wartości i potrzebę utworzenia odpisu

aktualizującego.

Odpis aktualizacyjny ujmowany jest w koszcie własnym sprzedaży ewentualne odwrócenie

takiego odpisu na utratę wartości dla danego projektu jest możliwe, jeśli przewidywana

wartość marży na tym projekcie przybierze wartość dodatnią. Ujawnienia prezentowane są

w nocie 24.

Utrata wartości należności handlowych

Grupa wykorzystuje macierze rezerw do wyceny odpisu na oczekiwane straty kredytowe

w odniesieniu do należności handlowych. W celu ustalenia oczekiwanych strat kredytowych,

należności handlowe zostały pogrupowane na podstawie podobieństwa charakterystyki

ryzyka kredytowego. Grupa wykorzystuje swoje dane historyczne dotyczące strat kredytowych,

skorygowane w stosownych przypadkach o wpływ informacji dotyczących przyszłości.

Ujawnienia prezentowane są w nocie 25.

Składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego

Grupa rozpoznaje składnik aktywów z tytułu podatku odroczonego bazując na założeniu, że

w przyszłości zostanie osiągnięty zysk podatkowy pozwalający na jego wykorzystanie.

Pogorszenie uzyskiwanych wyników podatkowych w przyszłości mogłoby spowodować, że

założenie to stałoby się nieuzasadnione. Ujawnienia prezentowane są w nocie 15.3.

Wartość godziwa instrumentów finansowych

Wartość godziwą instrumentów finansowych, dla których nie istnieje aktywny rynek ustala się

wykorzystując odpowiednie techniki wyceny. Przy wyborze odpowiednich metod i założeń

Grupa kieruje się profesjonalnym osądem. Sposób ustalenia wartości godziwej poszczególnych

instrumentów finansowych został przedstawiony w nocie 39.1.

Stawki amortyzacyjne

Wysokość stawek amortyzacyjnych ustalana jest na podstawie przewidywanego okresu

ekonomicznej użyteczności składników rzeczowego majątku trwałego oraz aktywów

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 22

niematerialnych. Grupa corocznie dokonuje weryfikacji przyjętych okresów ekonomicznej

użyteczności na podstawie bieżących szacunków.

Stopa procentowa leasingu

Grupa nie jest w stanie z łatwością ustalić stopy procentowej dla umów leasingowych, dlatego

przy wycenie zobowiązania z tytułu leasingu stosuje krańcową stopę procentową

leasingobiorcy. Jest to stopa procentowa, jaką Grupa musiałaby zapłacić, aby na podobny

okres, w tej samej walucie i przy podobnych zabezpieczeniach pożyczyć środki niezbędne do

zakupu składnika aktywów o podobnej wartości co składnik aktywów z tytułu prawa do

użytkowania w podobnym środowisku gospodarczym.

Zobowiązania z tytułu kontraktów

Spółki Grupy realizują większość kontraktów budowlanych jako generalny wykonawca,

korzystając w szerokim zakresie z usług podwykonawców. Wykonane prace budowlane

podlegają zatwierdzeniu przez zlecającego w procesie odbioru robót poprzez podpisanie

odpowiedniego protokołu oraz wystawienie faktury. Na każdy dzień bilansowy istnieje pewna

część wykonanych, ale niepotwierdzonych i niezafakturowanych prac przez

podwykonawców, które spółki Grupy ujmują jako koszty kontraktu zgodnie z zasadą

memoriałową. Wysokość kosztów z tytułu wykonanych, ale niezafakturowanych prac jest

określana przez służby techniczne na podstawie kosztorysów bazujących na umowach

zawartych z podwykonawcami. Ujawnienia prezentowane są w nocie 11.2.

Rezerwy na spory sądowe

Spółki Grupy są stronami postępowań sądowych. Departamenty prawne oraz zarządy spółek

Grupy dokonują szczegółowej analizy potencjalnych ryzyk związanych z prowadzonymi

sprawami i na tej podstawie podejmują decyzje o konieczności ujęcia skutków tych

postępowań w księgach spółek Grupy oraz wysokości rezerwy. Ujawnienia prezentowane są

w nocie 31.

Niepewność związana z rozliczeniami podatkowymi

Regulacje dotyczące podatku od towarów i usług, podatku dochodowego od osób

prawnych oraz obciążeń związanych z ubezpieczeniami społecznymi podlegają częstym

zmianom. Te częste zmiany powodują brak odpowiednich punktów odniesienia, ponadto

rozliczenia podatkowe mogą być przedmiotem kontroli organów, które uprawnione są do

nakładania wysokich kar i grzywien, a wszelkie dodatkowe zobowiązania podatkowe,

wynikające z kontroli, muszą zostać zapłacone wraz z wysokimi odsetkami.

W konsekwencji, kwoty prezentowane i ujawniane w sprawozdaniach finansowych mogą się

zmienić w przyszłości w wyniku ostatecznej decyzji organu kontroli podatkowej. Ujawnienia

prezentowane są w nocie 35.4.

Grupa ujmuje i wycenia aktywa lub zobowiązania z tytułu bieżącego i odroczonego podatku

dochodowego przy zastosowaniu wymogów MSR 12 Podatek dochodowy w oparciu o zysk

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 23

(stratę podatkową), podstawę opodatkowania, nierozliczone straty podatkowe,

niewykorzystane ulgi podatkowe i stawki podatkowe, uwzględniając ocenę niepewności

związanych z rozliczeniami podatkowymi.

Gdy istnieje niepewność co do tego, czy i w jakim zakresie organ podatkowy będzie

akceptował poszczególne rozliczenia podatkowe transakcji, Grupa ujmuje te rozliczenia

uwzględniając ocenę niepewności.

7 Podstawa sporządzenia skonsolidowanego

sprawozdania finansowego

W ocenie Zarządu jednostki dominującej, na dzień sporządzenia niniejszego skonsolidowanego

sprawozdania finansowego, nie występują istotne niepewności dotyczące zdarzeń lub

okoliczności, które mogłyby nasuwać wątpliwości co do zdolności Spółki i Grupy do

kontynuowania działalności. Dokonując oceny zdolności do kontynuowania działalności,

Zarząd jednostki dominującej uwzględnił kwestie związane z trwającym konfliktem zbrojnym w

Ukrainie oraz Bliskim Wschodzie, sytuacją makroekonomiczną omówioną szerzej w nocie 43,

bieżącą sytuację finansową i majątkową Grupy Kapitałowej, oraz wszelkich innych zdarzeń i

czynników, które w ocenie Zarządu Grupy, mogłyby mieć istotny wpływ na zdolność do

kontynuowania działalności. Biorąc pod uwagę powyższe aspekty na wynik przeprowadzonej

oceny zdolności do kontynuowania działalności, Zarząd nie zidentyfikował istotnych

niepewności dotyczących zdarzeń lub okoliczności, które mogłyby nasuwać wątpliwości co

do zdolności Spółki i Grupy do kontynuowania działalności. W związku z tym niniejsze roczne

skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuowania

działalności gospodarczej przez Spółkę i Grupy w dającej się przewidzieć przyszłości tj. co

najmniej roku od dnia bilansowego.

7.1. Oświadczenie o zgodności

Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone zgodnie

z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej („MSSF”) zatwierdzonymi

przez UE („MSSF UE”). Na dzień zatwierdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania

finansowego do publikacji, biorąc pod uwagę toczący się w UE proces wprowadzania MSSF,

MSSF mające zastosowanie do tego sprawozdania finansowego nie różnią się od MSSF UE.

MSSF UE obejmują standardy i interpretacje zaakceptowane przez Radę Międzynarodowych

Standardów Rachunkowości („RMSR”).

Niektóre jednostki Grupy prowadzą swoje księgi rachunkowe zgodnie z polityką (zasadami)

rachunkowości określoną przez Ustawę z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości

(„Ustawa”) z późniejszymi zmianami i wydanymi na jej podstawie przepisami („polskie

standardy rachunkowości”). Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zawierają korekty nie

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 24

zawarte w księgach rachunkowych jednostek Grupy wprowadzone w celu doprowadzenia

sprawozdań finansowych tych jednostek do zgodności z MSSF.

7.2. Waluta funkcjonalna i waluta prezentacji sprawozdań

finansowych

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy zostało przedstawione w PLN, które są również

walutą funkcjonalną jednostki dominującej. Dla każdej z jednostek zależnych ustalana jest

waluta funkcjonalna i aktywa oraz zobowiązania danej jednostki są mierzone w tej walucie

funkcjonalnej. Grupa stosuje metodę konsolidacji bezpośredniej i wybrała sposób rozliczania

zysków lub strat z przeliczenia, który jest zgodny z tą metodą.

8 Istotne zasady rachunkowości

8.1. Zasady konsolidacji

Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmuje sprawozdanie finansowe

Murapol S.A. oraz sprawozdania finansowe jednostek zależnych sporządzone każdorazowo za

rok zakończony 31 grudnia 2025 roku.

Sprawozdania finansowe jednostek zależnych po uwzględnieniu korekt doprowadzających do

zgodności z MSSF, sporządzane są za ten sam okres sprawozdawczy co sprawozdanie jednostki

dominującej, przy wykorzystaniu spójnych zasad rachunkowości, w oparciu o jednolite zasady

rachunkowości zastosowane dla transakcji i zdarzeń gospodarczych o podobnym

charakterze. W celu eliminacji jakichkolwiek rozbieżności w stosowanych zasadach

rachunkowości wprowadza się korekty. W przypadku gdy spółka zależna ma inny okres

sprawozdawczy niż jednostka dominująca, dla celów konsolidacji ujmuje się wyniki finansowe

tej spółki ustalone za okres pokrywający się z okresem sprawozdawczym jednostki dominującej,

oraz na analogiczne daty bilansowe.

Wszystkie znaczące salda i transakcje pomiędzy jednostkami Grupy, w tym niezrealizowane

zyski wynikające z transakcji w ramach Grupy, zostały w całości wyeliminowane.

Niezrealizowane straty są eliminowane, chyba że dowodzą wystąpienia utraty wartości.

Jednostki zależne podlegają konsolidacji w okresie od dnia objęcia nad nimi kontroli przez

Grupę, a przestają być konsolidowane od dnia ustania kontroli. Sprawowanie kontroli przez

jednostkę dominująca ma miejsce wtedy, gdy:

• posiada władzę nad danym podmiotem,

• podlega ekspozycji na zmienne zwroty lub posiada prawa do zmiennych zwrotów z tytułu

swojego zaangażowania w danej jednostce,

• ma możliwość wykorzystania władzy w celu kształtowania poziomu generowanych zwrotów.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 25

Grupa weryfikuje fakt sprawowania kontroli nad innymi jednostkami, jeżeli wystąpiła sytuacja

wskazująca na zmianę jednego lub kilku z wyżej wymienionych warunków sprawowania

kontroli.

W sytuacji, gdy Grupa posiada mniej niż większość praw głosów w danej jednostce, ale

posiadane prawa głosu są wystarczające do jednostronnego kierowania istotnymi działaniami

tej jednostki, oznacza to, że sprawuje nad nią władzę. W momencie oceny czy prawa głosu

w danej jednostce są wystarczające dla zapewnienia władzy, Grupa analizuje wszystkie istotne

okoliczności, w tym:

• wielkość posiadanego pakietu praw głosu w porównaniu do rozmiaru udziałów i stopnia

rozproszenia praw głosu posiadanych przez innych udziałowców;

• potencjalne prawa głosu posiadane przez Grupę, innych udziałowców lub inne strony;

• prawa wynikające z innych ustaleń umownych; a także

• dodatkowe okoliczności, które mogą dowodzić, że Grupa posiada lub nie posiada

możliwości kierowania istotnymi działaniami w momencie podejmowania decyzji, w tym

schematy głosowania zaobserwowane na poprzednich zgromadzeniach udziałowców.

W przypadku gdy spółki z Grupy Kapitałowej posiadają, inne niż nieistotne, inwestycje

w fundusze inwestycyjne zamknięte (poprzez certyfikaty inwestycyjne) i jednocześnie, jeżeli

spółki z Grupy Kapitałowej posiadają możliwość zmiany zarządzającego tymi funduszami to

Spółka ocenia, że warunki objęcia konsolidacją takich inwestycji są spełnione.

Zmiany w udziale własnościowym jednostki dominującej, które nie skutkują utratą kontroli nad

jednostką zależną są ujmowane jako transakcje kapitałowe. W takich przypadkach w celu

odzwierciedlenia zmian we względnych udziałach w jednostce zależnej Grupa dokonuje

korekty wartości bilansowej udziałów kontrolujących oraz udziałów niekontrolujących. Wszelkie

różnice pomiędzy kwotą korekty udziałów niekontrolujących a wartością godziwą kwoty

zapłaconej lub otrzymanej odnoszone są na kapitał własny i przypisywane do właścicieli

jednostki dominującej.

8.2. Wycena do wartości godziwej

Wszystkie aktywa oraz zobowiązania, które są wyceniane do wartości godziwej lub ich wartość

godziwa jest ujawniana w sprawozdaniu finansowym są klasyfikowane w hierarchii wartości

godziwej w sposób opisany poniżej na podstawie najniższego poziomu danych wejściowych,

który jest istotny dla wyceny do wartości godziwej traktowanej jako całość:

- Poziom 1 – notowane (nieskorygowane) ceny rynkowe na aktywnym rynku dla

identycznych aktywów lub zobowiązań,

- Poziom 2 – techniki wyceny, dla których najniższy poziom danych wejściowych,

który jest istotny dla wyceny do wartości godziwej jako całości jest bezpośrednio

bądź pośrednio obserwowalny,

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 26

- Poziom 3 - techniki wyceny, dla których najniższy poziom danych wejściowych, który

jest istotny dla wyceny do wartości godziwej jako całości jest nieobserwowalny.

Na potrzeby ujawnienia wyników wyceny do wartości godziwej Grupa ustaliła klasy aktywów

i zobowiązań na podstawie rodzaju, cech i ryzyka związanego z poszczególnymi składnikami

aktywów i zobowiązań oraz poziom w hierarchii wartości godziwej, jak opisano powyżej.

8.3. Przeliczanie pozycji wyrażonych w walucie obcej

Transakcje wyrażone w walutach innych niż PLN są przeliczane na złote polskie przy

zastosowaniu kursu obowiązującego w dniu zawarcia transakcji.

Na dzień bilansowy aktywa i zobowiązania pieniężne wyrażone w walutach innych niż PLN są

przeliczane na złote polskie przy zastosowaniu odpowiednio obowiązującego na koniec okresu

sprawozdawczego średniego kursu ustalonego dla danej waluty przez Narodowy Bank Polski.

Powstałe z przeliczenia różnice kursowe ujmowane są odpowiednio w pozycji przychodów

(kosztów) finansowych lub w przypadkach określonych zasadami (polityką) rachunkowości,

kapitalizowane w wartości aktywów.

Następujące kursy zostały przyjęte dla potrzeb wyceny bilansowej:

Waluta	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
EUR	4,2267	4,2730

Występują jednostki zależne, których walutami funkcjonalnymi są EUR. Na dzień bilansowy

aktywa i zobowiązania tych zagranicznych jednostek zależnych są przeliczane na walutę

prezentacji Grupy po kursie obowiązującym na dzień bilansowy, a ich sprawozdania

z całkowitych dochodów są przeliczane po średnim ważonym kursie wymiany za dany okres

obrotowy. Różnice kursowe powstałe w wyniku takiego przeliczenia są ujmowane w innych

całkowitych dochodach i akumulowane w oddzielnej pozycji kapitału własnego.

W momencie zbycia podmiotu zagranicznego, różnice kursowe zakumulowane w kapitale

własnym, dotyczące danego podmiotu zagranicznego, są ujmowane w zysku lub stracie.

Średnie ważone kursy wymiany za poszczególne okresy obrotowe kształtowały się

następująco:

Waluta	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
EUR	4,2372	4,3042

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 27

8.4. Rzeczowe aktywa trwałe

Rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są według ceny nabycia/ kosztu wytworzenia

pomniejszonych o umorzenie oraz odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Wartość

początkowa środków trwałych obejmuje ich cenę nabycia powiększoną o wszystkie koszty

bezpośrednio związane z zakupem i przystosowaniem składnika majątku do stanu zdatnego

do używania. W skład kosztu wchodzi również koszt wymiany części składowych maszyn

i urządzeń w momencie poniesienia, jeśli spełnione są kryteria rozpoznania. Koszty poniesione

po dacie oddania środka trwałego do używania, takie jak koszty konserwacji i napraw,

obciążają zysk lub stratę w momencie ich poniesienia.

Cena nabycia rzeczowych aktywów trwałych przekazanych przez klientów jest ustalana

w wysokości ich wartości godziwej na dzień objęcia kontroli.

Środki trwałe w momencie ich nabycia zostają podzielone na części składowe będące

pozycjami o istotnej wartości, dla których można przyporządkować odrębny okres

ekonomicznej użyteczności. Częścią składową są również koszty generalnych remontów.

Amortyzacja jest naliczana metodą liniową przez szacowany okres użytkowania danego

składnika aktywów, wynoszący:

Typ	Okres (w latach)
Budynki i budowle	10
Maszyny i urządzenia techniczne	2 - 5
Środki transportu	2,5 - 5
Pozostałe środki trwałe	5 - 10

Wartość końcową, okres użytkowania oraz metodę amortyzacji składników aktywów

weryfikuje się corocznie, i w razie konieczności – koryguje z efektem od kolejnego okresu

sprawozdawczego.

Dana pozycja rzeczowych aktywów trwałych może zostać usunięta z bilansu po dokonaniu jej

zbycia lub w przypadku, gdy nie są spodziewane żadne ekonomiczne korzyści wynikające

z dalszego użytkowania takiego składnika aktywów. Wszelkie zyski lub straty wynikające

z usunięcia danego składnika aktywów z bilansu (obliczone jako różnica pomiędzy

ewentualnymi wpływami ze sprzedaży netto a wartością bilansową danej pozycji) są

ujmowane w zysku lub stracie okresu, w którym dokonano takiego usunięcia.

Inwestycje rozpoczęte dotyczą środków trwałych będących w toku budowy lub montażu i są

wykazywane według cen nabycia lub kosztu wytworzenia, pomniejszonych o ewentualne

odpisy z tytułu utraty wartości. Środki trwałe w budowie nie podlegają amortyzacji do czasu

zakończenia budowy i przekazania środka trwałego do używania.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 28

Na każdy dzień bilansowy Grupa ocenia, czy istnieją jakiekolwiek przesłanki wskazujące na to,

że mogła nastąpić utrata wartości któregoś ze składników niefinansowych aktywów trwałych.

W razie stwierdzenia, że przesłanki takie zachodzą, lub w razie konieczności przeprowadzenia

corocznego testu sprawdzającego, czy nastąpiła utrata wartości, Grupa dokonuje

oszacowania wartości odzyskiwalnej danego składnika aktywów lub ośrodka

wypracowującego środki pieniężne, do którego dany składnik aktywów należy.

8.5. Aktywa niematerialne

Aktywa niematerialne nabyte w oddzielnej transakcji lub wytworzone (jeżeli spełniają kryteria

rozpoznania dla kosztów prac rozwojowych) wycenia się przy początkowym ujęciu

odpowiednio w cenie nabycia lub koszcie wytworzenia. Cena nabycia aktywów

niematerialnych nabytych w transakcji połączenia jednostek jest równa ich wartości godziwej

na dzień połączenia. Po ujęciu początkowym, aktywa niematerialne są wykazywane w cenie

nabycia lub koszcie wytworzenia pomniejszonym o umorzenie i odpisy aktualizujące z tytułu

utraty wartości. Nakłady poniesione na aktywa niematerialne wytworzone we własnym

zakresie, z wyjątkiem aktywowanych nakładów poniesionych na prace rozwojowe, nie są

aktywowane i są ujmowane w kosztach okresu, w którym zostały poniesione.

Grupa ustala, czy okres użytkowania aktywów niematerialnych jest określony czy nieokreślony.

Aktywa niematerialne o określonym okresie użytkowania są amortyzowane przez okres

użytkowania oraz poddawane testom na utratę wartości każdorazowo, tj. na koniec każdego

okresu sprawozdawczego, gdy istnieją przesłanki wskazujące na utratę ich wartości. Okres

i metoda amortyzacji aktywów niematerialnych o określonym okresie użytkowania są

weryfikowane przynajmniej na koniec każdego roku obrotowego. Zmiany w oczekiwanym

okresie użytkowania lub oczekiwanym sposobie konsumowania korzyści ekonomicznych

pochodzących z danego składnika aktywów są ujmowane poprzez zmianę odpowiednio

okresu lub metody amortyzacji, i traktowane jak zmiany wartości szacunkowych. Odpis

amortyzacyjny składników aktywów niematerialnych o określonym okresie użytkowania ujmuje

się w zysku lub stracie w ciężar tej kategorii, która odpowiada funkcji danego składnika

aktywów niematerialnych.

Aktywa niematerialne o nieokreślonym okresie użytkowania oraz te, które nie są użytkowane,

są corocznie poddawane testowi na utratę wartości, w odniesieniu do poszczególnych

aktywów lub na poziomie ośrodka wypracowującego środki pieniężne. Ponadto na każdą

datę bilansową weryfikowane są przesłanki utraty wartości. W przypadku wystąpienia

przesłanek aktywa poddawane są testowi na utratę wartości.

Okresy użytkowania są poddawane corocznej weryfikacji, a w razie potrzeby, korygowane

z efektem od kolejnego okresu sprawozdawczego.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 29

Podsumowanie zasad stosowanych w odniesieniu do aktywów niematerialnych Grupy

przedstawia się następująco:

	Okresy	Wykorzystana	Wewnętrznie
	użytkowania	metoda	wytworzone	Test na utratę wartości
		amortyzacji	lub nabyte
Oprogramowanie		2-5 lat		Ocena, czy wystąpiły przesłanki
komputerowe	2-5 lat	metodą	Nabyte	świadczące o wystąpieniu utraty
		liniową		wartości
		5-10 lat		Ocena, czy wystąpiły przesłanki
Licencje i patenty	5-10 lat	metodą	Nabyte	świadczące o wystąpieniu utraty
		liniową		wartości

Zyski lub straty wynikające z usunięcia aktywów niematerialnych z bilansu są kalkulowane jako

różnica pomiędzy wpływami ze sprzedaży netto a wartością bilansową danego składnika

aktywów i są ujmowane w zysku lub stracie w momencie ich usunięcia z bilansu.

8.6. Leasing

Grupa jako leasingobiorca

Grupa ocenia w momencie zawarcia umowy czy umowa jest leasingiem lub zawiera leasing.

Umowa jest leasingiem lub zawiera leasing, jeśli przekazuje prawo do kontroli użytkowania

zidentyfikowanego składnika aktywów na dany okres w zamian za wynagrodzenie.

Grupa stosuje jednolite podejście do ujmowania i wyceny wszystkich leasingów, z wyjątkiem

leasingów krótkoterminowych oraz leasingów aktywów o niskiej wartości. W dacie rozpoczęcia

leasingu Grupa rozpoznaje składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania oraz

zobowiązanie z tytułu leasingu. Grupa uwzględnia aktywa z tytułu prawa do użytkowania

w ramach tej samej pozycji, w ramach której przedstawione zostałyby odpowiednie bazowe

składniki aktywów, gdyby były własnością Grupy, z kolei zobowiązania z tytułu leasingu

prezentuje oddzielnie od innych zobowiązań.

Grupa rozpoznaje aktywa z tytułu prawa do użytkowania w dacie rozpoczęcia leasingu

(tj. dzień, kiedy bazowy składnik aktywów jest dostępny do użytkowania). Aktywa z tytułu

prawa do użytkowania wyceniane są według kosztu, pomniejszone o łączne odpisy

amortyzacyjne i odpisy z tytułu utraty wartości, skorygowanego z tytułu jakiejkolwiek

aktualizacji wyceny zobowiązań z tytułu leasingu. Koszt aktywów z tytułu prawa do

użytkowania obejmuje kwotę ujętych zobowiązań z tytułu leasingu, poniesionych

początkowych kosztów bezpośrednich oraz wszelkich opłat leasingowych zapłaconych

w dacie rozpoczęcia lub przed tą datą, pomniejszonych o wszelkie otrzymane zachęty

leasingowe. O ile Grupa nie ma wystarczającej pewności, że na koniec okresu leasingu uzyska

tytuł własności przedmiotu leasingu, ujęte aktywa z tytułu prawa do użytkowania są

amortyzowane metodą liniową przez krótszy z dwóch okresów: szacowany okres użytkowania

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 30

lub okres leasingu. Aktywa z tytułu prawa do użytkowania podlegają testom na utratę

wartości.

W dacie rozpoczęcia leasingu Grupa wycenia zobowiązania z tytułu leasingu w wysokości

wartości bieżącej opłat leasingowych pozostających do zapłaty w tej dacie. Opłaty

leasingowe obejmują opłaty stałe (w tym zasadniczo stałe opłaty leasingowe) pomniejszone

o wszelkie należne zachęty leasingowe, zmienne opłaty, które zależą od indeksu lub stawki oraz

kwoty, których zapłaty oczekuje się w ramach gwarantowanej wartości końcowej. Opłaty

leasingowe obejmują również cenę wykonania opcji kupna, jeżeli można z wystarczającą

pewnością założyć jej wykonanie przez Grupę oraz płatności kar pieniężnych za

wypowiedzenie leasingu, jeżeli w warunkach leasingu przewidziano możliwość wypowiedzenia

leasingu przez Grupę. Zmienne opłaty leasingowe, które nie zależą od indeksu lub stawki, są

ujmowane jako koszty w okresie, w którym następuje zdarzenie lub warunek powodujący

płatność. Zobowiązania z tytułu leasingu odnoszące się do prawa wieczystego użytkowania

gruntów, na których realizowane są projekty deweloperskie prezentowane są jako

zobowiązania krótkoterminowe co jest spójne z wykazaniem prawa do użytkowania

w zapasach.

Amortyzacja jest naliczana metodą liniową przez szacowany okres użytkowania danego

składnika aktywów, wynoszący:

Typ	Okres (w latach)
Prawo do użytkowania powierzchni biurowych	2 – 5
Prawo do użytkowania pojazdów	2 – 5
Prawo wieczystego użytkowego gruntów	80 – 99

Przy obliczaniu wartości bieżącej opłat leasingowych Grupa stosuje krańcową stopę

procentową leasingobiorcy w dniu rozpoczęcia leasingu, jeżeli stopy procentowej leasingu nie

można z łatwością ustalić. Po dacie rozpoczęcia kwota zobowiązań z tytułu leasingu zostaje

zwiększona w celu odzwierciedlenia odsetek i zmniejszona o dokonane płatności leasingowe.

Ponadto wartość bilansowa zobowiązań z tytułu leasingu podlega ponownej wycenie

w przypadku zmiany okresu leasingu, zmiany zasadniczo stałych opłat leasingowych lub

zmiany osądu odnośnie zakupu aktywów bazowych.

Grupa stosuje zwolnienie z ujmowania leasingu krótkoterminowego do swoich

krótkoterminowych umów leasingu (tj. umów, których okres leasingu wynosi 12 miesięcy lub

krócej od daty rozpoczęcia i nie zawiera opcji kupna). Grupa stosuje również zwolnienie

w zakresie ujmowania leasingu aktywów o niskiej wartości. Opłaty leasingowe z tytułu leasingu

krótkoterminowego i leasingu aktywów o niskiej wartości ujmowane są jako koszty metodą

liniową przez okres trwania leasingu.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 31

8.7. Koszty finansowania zewnętrznego

Koszty finansowania zewnętrznego są kapitalizowane jako część kosztu wytworzenia wyrobów

gotowych. Na koszty finansowania zewnętrznego składają się odsetki wyliczone przy

zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej, obciążenia finansowe z tytułu umów

leasingu oraz różnice kursowe powstałe w związku z finansowaniem zewnętrznym do wysokości

odpowiadającej korekcie kosztu odsetek.

Koszty finansowania zewnętrznego ponoszone wówczas, gdy na danym gruncie prowadzona

jest inwestycja, są aktywowane w okresie, w którym podejmowane są działania związane

z prowadzeniem tej inwestycji. Jednakże koszty finansowania zewnętrznego poniesione

wówczas, gdy grunt nabyty dla celów budowlanych jest utrzymywany bez żadnych

towarzyszących temu prac związanych z przyszłą inwestycją, nie są aktywowane.

8.8. Aktywa finansowe

Klasyfikacja aktywów finansowych

Aktywa finansowe klasyfikowane są do następujących kategorii wyceny:

• wyceniane według zamortyzowanego kosztu,

• wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy,

• wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody.

Grupa klasyfikuje składnik aktywów finansowych na podstawie modelu biznesowego Grupy

w zakresie zarządzania aktywami finansowymi oraz charakterystyki wynikających z umowy

przepływów pieniężnych dla składnika aktywów finansowych (tzw. „kryterium SPPI”). Grupa

dokonuje reklasyfikacji inwestycji w instrumenty dłużne wtedy i tylko wtedy, gdy zmianie ulega

model zarządzania tymi aktywami.

Wycena na moment początkowego ujęcia

Z wyjątkiem należności z tytułu dostaw i usług, które nie mają istotnego komponentu

finansowania, w momencie początkowego ujęcia Grupa wycenia składnik aktywów

finansowych w jego wartości godziwej, którą w przypadku aktywów finansowych

niewycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy powiększa się o koszty

transakcyjne, które można bezpośrednio przypisać do nabycia tych aktywów finansowych.

W momencie początkowego ujęcia Grupa wycenia należności z tytułu dostaw i usług, które

nie mają istotnego komponentu finansowania (ustalonego zgodnie z MSSF 15), w ich cenie

transakcyjnej (zgodnie z definicją w MSSF 15).

Zaprzestanie ujmowania

Aktywa finansowe wyłącza się z ksiąg rachunkowych, w sytuacji, gdy:

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 32

• prawa do uzyskania przepływów pieniężnych z aktywów finansowych wygasły lub

• prawa do uzyskania przepływów pieniężnych z aktywów finansowych zostały

przeniesione a Grupa dokonała przeniesienia zasadniczo całego ryzyka i wszystkich

pożytków z tytułu ich własności.

Wycena po początkowym ujęciu

Dla celów wyceny po początkowym ujęciu, aktywa finansowe klasyfikowane są do jednej

z czterech kategorii:

• instrumenty dłużne wyceniane w zamortyzowanym koszcie,

• instrumenty dłużne wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite dochody,

• instrumenty kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez inne całkowite

dochody,

• aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy.

Instrumenty dłużne – aktywa finansowe wyceniane w zamortyzowanym koszcie

Składnik aktywów finansowych wycenia się w zamortyzowanym koszcie, jeśli spełnione są oba

poniższe warunki:

a) składnik aktywów finansowych jest utrzymywany zgodnie z modelem biznesowym,

którego celem jest utrzymywanie aktywów finansowych dla uzyskiwania przepływów

pieniężnych wynikających z umowy, oraz

b) warunki umowy dotyczącej składnika aktywów finansowych powodują powstawanie

w określonych terminach przepływów pieniężnych, które są jedynie spłatą kwoty

głównej i odsetek od kwoty głównej pozostałej do spłaty.

Do kategorii aktywów finansowych wycenianych zamortyzowanym kosztem Grupa klasyfikuje:

• należności handlowe,

• objęte obligacje,

• pożyczki spełniające test klasyfikacyjny SPPI, które zgodnie z modelem biznesowym

wykazywane są jako utrzymywane w celu uzyskania przepływów pieniężnych,

• środki pieniężne i ekwiwalenty.

Przychody z tytułu odsetek oblicza się przy zastosowaniu metody efektywnej stopy

procentowej i wykazuje się w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w pozycji „Przychody

finansowe”.

Dywidendy ujmowane są w sprawozdaniu z całkowitych dochodów wtedy, gdy powstaje

uprawnienie jednostki do otrzymania dywidendy.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 33

Do kategorii aktywów finansowych wycenianych w wartości godziwej przez wynik finansowy

Grupa klasyfikuje certyfikaty inwestycyjne oraz pochodne instrumenty finansowe.

Na żaden z prezentowanych dni bilansowych Grupa nie posiadała aktywów finansowych

sklasyfikowanych w tej kategorii.

8.9. Utrata wartości aktywów finansowych

Grupa dokonuje oceny oczekiwanych strat kredytowych (ang. expected credit losses, „ECL”)

związanych z instrumentami dłużnymi wycenianymi według zamortyzowanego kosztu

i wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody, niezależnie od tego, czy wystąpiły

przesłanki utraty wartości.

W przypadku należności z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należności, Grupa stosuje

uproszczone podejście i wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe w kwocie równej

oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie życia przy użyciu macierzy rezerw. Grupa

wykorzystuje swoje dane historyczne dotyczące strat kredytowych, skorygowane

w stosownych przypadkach o wpływ informacji dotyczących przyszłości.

W przypadku pozostałych aktywów finansowych, Grupa wycenia odpis na oczekiwane straty

kredytowe w kwocie równej 12-miesięcznym oczekiwanym stratom kredytowym. Jeżeli ryzyko

kredytowe związane z danym instrumentem finansowym znacznie wzrosło od momentu

początkowego ujęcia, Grupa wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe z tytułu

instrumentu finansowego w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie

życia.

Grupa ocenia, że ryzyko kredytowe związane z danym instrumentem finansowym znacznie

wzrosło od dnia jego początkowego ujęcia w przypadku, gdy opóźnienie w spłacie przekroczy

30 dni.

Jednocześnie, Grupa ocenia, że niewykonanie zobowiązania przez dłużnika (ang. default)

następuje w przypadku, gdy opóźnienie w spłacie przekroczy 180 dni.

8.10. Pochodne instrumenty finansowe i zabezpieczenia

Instrumenty pochodne są wyceniane do wartości godziwej i wykazuje się jako aktywa, gdy ich

wartość jest dodatnia, i jako zobowiązania – gdy ich wartość jest ujemna.

Zyski i straty z tytułu zmian wartości godziwej instrumentów pochodnych, które nie spełniają

zasad rachunkowości zabezpieczeń są bezpośrednio odnoszone do zysku lub straty netto roku

obrotowego.

Grupa nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 34

8.11. Zapasy

Zapasy są wyceniane według niższej z dwóch wartości: ceny nabycia/ kosztu wytworzenia

i możliwej do uzyskania ceny sprzedaży netto.

Cena nabycia lub koszt wytworzenia każdego składnika zapasów uwzględnia wszystkie koszty

zakupu, koszty przetworzenia oraz inne koszty poniesione w trakcie doprowadzania zapasów

do ich aktualnego miejsca i stanu – zarówno w odniesieniu do bieżącego, jak i poprzedniego

roku. W przypadkach, gdy nieruchomość związana z projektem deweloperskim jest objęta

prawem wieczystego użytkowania gruntu składnik aktywów z tytułu prawa do użytkowania jest

ujmowany w ramach zapasów.

Przedsięwzięcia deweloperskie, których realizacji oczekuje się w toku normalnego cyklu

operacyjnego Grupy prezentowane są w pozycji „Zapasy” w ramach aktywów obrotowych.

Wartość składników zapasów ustalana jest w następujący sposób:

Materiały	w cenie nabycia ustalonej metodą „pierwsze weszło-pierwsze wyszło”
	szczegółowa identyfikacja na poziomie poszczególnych inwestycji.
Produkty gotowe	W ramach danej inwestycji koszt bezpośrednich materiałów i robocizny
i produkty w toku	oraz odpowiedni narzut pośrednich kosztów produkcji, wraz z kosztami
	finansowania zewnętrznego
Towary	w cenie nabycia ustalonej metodą „pierwsze weszło-pierwsze wyszło”

Ceną sprzedaży netto możliwą do uzyskania jest szacowana cena sprzedaży dokonywanej

w toku zwykłej działalności gospodarczej, pomniejszona o szacowane koszty niezbędne do

doprowadzenia sprzedaży do skutku.

8.12. Należności z tytułu dostaw i usług, pozostałe należności oraz

aktywa z tytułu umów związanych z realizacją kontraktów

budowlanych

Należności z tytułu dostaw i usług są ujmowane i wykazywane według kwot pierwotnie

zafakturowanych, z uwzględnieniem odpisu na oczekiwane straty kredytowe w całym okresie

życia.

W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wartość należności jest

ustalana poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do

wartości bieżącej, przy zastosowaniu stopy dyskontowej odzwierciedlającej aktualne oceny

rynkowe wartości pieniądza w czasie. Jeżeli zastosowana została metoda polegająca na

dyskontowaniu, zwiększenie należności w związku z upływem czasu jest ujmowane jako

przychody finansowe.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 35

Należności budżetowe prezentowane są w ramach pozostałych aktywów niefinansowych,

z wyjątkiem należności z tytułu podatku dochodowego od osób prawnych, które stanowią

w bilansie odrębną pozycję.

8.13. Kaucje budowlane – aktywa

Kaucje budowlane oznaczają kwotę zatrzymanego przez klienta wynagrodzenia za wykonanie

usługi budowlanej, przeznaczonego na ewentualne koszty usunięcia wad.

8.14. Zaliczki wpłacone na nabycie aktywów

Zaliczki są prezentowane zgodnie z charakterem aktywów, do jakich się odnoszą –

odpowiednio jako aktywa trwałe lub obrotowe. Jako aktywa niepieniężne zaliczki nie

podlegają dyskontowaniu.

8.15. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

Środki pieniężne i lokaty krótkoterminowe wykazane w bilansie obejmują środki pieniężne

w banku i w kasie oraz lokaty krótkoterminowe o pierwotnym okresie zapadalności

nieprzekraczającym trzech miesięcy.

8.16. Środki pieniężne na indywidualnych rachunkach

powierniczych

W ramach pozycji środki pieniężne na indywidualnych rachunkach powierniczych Grupa

prezentuje środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania stanowiące środki

pieniężne zgromadzone na otwartych rachunkach powierniczych, które zostaną

udostępnione Grupie przez bank po osiągnięciu wymaganego stopnia zaawansowania

inwestycji.

Ograniczenie w dysponowaniu wyżej opisanymi środkami pieniężnymi wynika z wprowadzenia

przepisów, na podstawie których konieczne jest otworzenie indywidualnych rachunków

powierniczych na zaliczki od klientów. W związku z ograniczeniami w dysponowaniu, środki

pieniężne na indywidualnych rachunkach powierniczych nie stanowią środków pieniężnych

i ich ekwiwalentów w rozumieniu MSR 7.

8.17. Oprocentowane kredyty bankowe, pożyczki, obligacje

i papiery dłużne

W momencie początkowego ujęcia, wszystkie kredyty bankowe, pożyczki i papiery dłużne są

ujmowane według wartości godziwej, pomniejszonej o koszty związane z uzyskaniem kredytu

lub pożyczki.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 36

Po początkowym ujęciu oprocentowane kredyty, pożyczki i papiery dłużne są wyceniane

według zamortyzowanego kosztu, przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej.

Przy ustalaniu zamortyzowanego kosztu uwzględnia się koszty związane z uzyskaniem kredytu

lub pożyczki oraz dyskonta lub premie uzyskane w związku ze zobowiązaniem.

Przychody i koszty są ujmowane w zysku lub stracie z chwilą usunięcia zobowiązania z bilansu,

a także w wyniku rozliczenia metodą efektywnej stopy procentowej.

Grupa wyłącza ze swojego bilansu zobowiązanie finansowe, gdy zobowiązanie wygasło – to

znaczy, kiedy obowiązek określony w umowie został wypełniony, umorzony lub wygasł.

Zastąpienie dotychczasowego instrumentu dłużnego przez instrument o zasadniczo różnych

warunkach dokonywane pomiędzy tymi samymi podmiotami Grupa ujmuje jako wygaśniecie

pierwotnego zobowiązania finansowego i ujęcie nowego zobowiązania finansowego.

W przypadku modyfikacji warunków umownych zobowiązania finansowego, która nie

powoduje zaprzestania ujmowania istniejącego zobowiązania, zysk lub stratę ujmuje się

niezwłocznie w wyniku finansowym. Zysk lub stratę oblicza się jako różnicę pomiędzy wartością

bieżącą zmodyfikowanych i oryginalnych przepływów pieniężnych, zdyskontowanych

z zastosowaniem oryginalnej efektywnej stopy procentowej zobowiązania.

8.18. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

zobowiązania

Zobowiązania krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług wykazywane są w kwocie wymagającej

zapłaty.

Pozostałe zobowiązania niefinansowe obejmują w szczególności zobowiązania wobec urzędu

skarbowego inne niż zobowiązania z tytułu podatku dochodowego, zobowiązania wobec ZUS.

Pozostałe zobowiązania niefinansowe ujmowane są w kwocie wymagającej zapłaty.

8.19. Rezerwy

Rezerwy tworzone są wówczas, gdy na Grupie ciąży istniejący obowiązek (prawny lub

zwyczajowo oczekiwany) wynikający ze zdarzeń przeszłych, i gdy prawdopodobne jest, że

wypełnienie tego obowiązku spowoduje konieczność wypływu korzyści ekonomicznych oraz

można dokonać wiarygodnego oszacowania kwoty tego zobowiązania. Jeżeli Grupa

spodziewa się, że koszty objęte rezerwą zostaną zwrócone, na przykład na mocy umowy

ubezpieczenia, wówczas zwrot ten jest ujmowany jako odrębny składnik aktywów, ale tylko

wtedy, gdy jest rzeczą praktycznie pewną, że zwrot ten rzeczywiście nastąpi. Koszty dotyczące

danej rezerwy są wykazane w sprawozdaniu z całkowitych dochodów po pomniejszeniu

o wszelkie zwroty.

W przypadku, gdy wpływ wartości pieniądza w czasie jest istotny, wielkość rezerwy jest ustalana

poprzez zdyskontowanie prognozowanych przyszłych przepływów pieniężnych do wartości

bieżącej, przy zastosowaniu stopy dyskontowej odzwierciedlającej aktualne oceny rynkowe

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 37

wartości pieniądza w czasie oraz ewentualnego ryzyka związanego z danym zobowiązaniem.

Jeżeli zastosowana została metoda polegająca na dyskontowaniu, zwiększenie rezerwy

w związku z upływem czasu jest ujmowane jako koszty finansowe.

8.20. Kaucje budowlane – zobowiązania

Kaucje budowlane oznaczają kwotę zatrzymanych przez Grupę wynagrodzenia dla

podwykonawców za wykonanie usługi budowlanej, przeznaczonego na ewentualne koszty

usunięcia wad.

8.21. Przychody z umów z klientami

Grupa stosuje MSSF 15 Przychody z umów z klientami do wszystkich umów z klientami,

z wyjątkiem umów leasingowych objętych zakresem MSSF 16 Leasing, instrumentów

finansowych i innych praw lub zobowiązań umownych objętych zakresem MSSF 9 Instrumenty

finansowe, MSSF 10 Skonsolidowane sprawozdania finansowe, MSSF 11 Wspólne ustalenia

umowne, MSR 27 Jednostkowe sprawozdania finansowe i MSR 28 Inwestycje w jednostkach

stowarzyszonych i wspólnych przedsięwzięciach.

Podstawową zasadą MSSF 15 jest ujmowanie przychodów w momencie transferu dóbr i usług

do klienta, w wartości odzwierciedlającej cenę oczekiwaną przez Grupę, w zamian za

przekazanie tych dóbr i usług. Zasady te są stosowane przy wykorzystaniu modelu pięciu

kroków:

• zidentyfikowano umowę z klientem,

• zidentyfikowano zobowiązania do wykonania świadczenia w ramach umowy z klientem,

• określono cenę transakcji,

• dokonano alokacji ceny transakcji do poszczególnych zobowiązań do wykonania

świadczenia,

• ujęto przychody w momencie realizacji zobowiązania wynikającego z umowy.

Działalność podstawowa – sprzedaż lokali mieszkalnych i użytkowych

Identyfikacja umowy z klientem

Grupa ujmuje umowę z klientem tylko wówczas, gdy spełnione są wszystkie następujące

kryteria:

• strony umowy zawarły umowę i są zobowiązane do wykonania swoich obowiązków;

• Grupa jest w stanie zidentyfikować prawa każdej ze stron dotyczące dóbr lub usług, które

mają zostać przekazane;

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 38

• Grupa jest w stanie zidentyfikować warunki płatności za dobra lub usługi, które mają zostać

przekazane;

• umowa ma treść ekonomiczną (tzn. można oczekiwać, że w wyniku umowy ulegnie

zmianie ryzyko, rozkład w czasie lub kwota przyszłych przepływów pieniężnych Grupy); oraz

• jest prawdopodobne, że Grupa otrzyma wynagrodzenie, które będzie jej przysługiwało

w zamian za dobra lub usługi, które zostaną przekazane klientowi.

Grupa zawiera umowy sprzedaży identyfikowalnych lokali w formie pisemnej. Umowy

obejmują harmonogram płatności. Z czego ostatnia płatność dokonywana jest przed

przekazaniem lokalu.

Identyfikacja zobowiązań do wykonania świadczenia

W momencie zawarcia umowy Grupa dokonuje oceny dóbr przyrzeczonych (lokali

mieszkalnym lub usługowych, miejsc postojowych i komórek lokatorskich) w umowie z klientem

i identyfikuje jako zobowiązanie do wykonania świadczenia każde przyrzeczenie do

przekazania na rzecz klienta dobra (lub pakietu dóbr), które można wyodrębnić.

Dobro lub usługa przyrzeczone klientowi są odrębne, jeżeli spełnione są obydwa następujące

warunki:

• klient może odnosić korzyści z dobra albo bezpośrednio, albo poprzez powiązanie z innymi

zasobami, które są dla niego łatwo dostępne, oraz

• zobowiązanie Grupy do przekazania dobra na rzecz klienta można zidentyfikować jako

odrębne w stosunku do innych zobowiązań określonych w umowie.

Ustalenie ceny transakcyjnej

Cena transakcyjna to kwota wynagrodzenia, które – zgodnie z oczekiwaniem Grupy – będzie

jej przysługiwać w zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr na rzecz klienta.

Wynagrodzenie określone w umowie z klientem obejmuje kwoty stałe. Umowy sprzedaży

zawierane przez Grupę nie zawierają elementu zmiennego wynagrodzenia.

Przypisanie ceny transakcyjnej do zobowiązań do wykonania świadczenia

Grupa przypisuje cenę transakcyjną do każdego zobowiązania do wykonania świadczenia

(tj. przekazania lokali użytkowych/mieszkaniowych, komórek lokatorskich i miejsc postojowych)

w kwocie, która odzwierciedla kwotę wynagrodzenia, które – zgodnie z oczekiwaniem Grupy

– przysługuje jej w zamian za przekazanie przyrzeczonych dóbr klientowi.

Spełnianie zobowiązań do wykonania świadczenia

Grupa ujmuje przychody w momencie spełnienia zobowiązania do wykonania świadczenia,

tj. w momencie podpisania protokołu odbioru technicznego lokalu przez klienta, pod

warunkiem otrzymania zapłaty za lokal.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 39

Gwarancje

Grupa udziela gwarancji na sprzedane produkty, które stanowi zapewnienie klienta, że dany

produkt jest zgodny z ustaloną przez strony specyfikacją. Grupa ujmuje takie gwarancje

zgodnie z MSR 37 Rezerwy, zobowiązania warunkowe i aktywa warunkowe.

Grupa nie zawiera umów z klientami, które obejmowałyby gwarancje rozszerzone, stanowiące

odrębną usługę.

Aktywowane koszty doprowadzenia do zawarcia umowy

Grupa ujmuje dodatkowe koszty doprowadzenia do zawarcia umowy z klientem jako składnik

aktywów, w pozycji koszty pozyskania kontraktów, jeżeli spodziewa się, że koszty te odzyska.

Dodatkowe koszty doprowadzenia do zawarcia umowy to koszty ponoszone przez Grupę

w celu doprowadzenia do zawarcia umowy z klientem, których Grupa nie poniosłaby, jeżeli

umowa nie zostałaby zawarta. Dodatkowe koszty doprowadzenia do zawarcia umowy

obejmują prowizje dla działu sprzedaży oraz prowizję dla pośredników zewnętrznych. Koszty

doprowadzenia do zawarcia umowy ponoszone bez względu na to, czy umowa została

zawarta, ujmuje się jako koszty w momencie ich poniesienia w kosztach sprzedaży. Składnik

aktywów o którym mowa powyżej jest rozliczany w momencie przekazania klientowi lokalu

i rozpoznania przychodu ze sprzedaży.

Zobowiązania z tytułu umowy

W ramach zobowiązań z tytułu umów z klientami Grupa ujmuje otrzymane lub należne od

klienta wynagrodzenie, z którym wiąże się obowiązek przekazania klientowi dóbr.

Zobowiązania odzwierciedlają wartość wpłat klientów na mieszkaniowe rachunki powiernicze.

Zobowiązanie jest pomniejszane o cenę lokalu w momencie jego przekazania klientowi

i rozpoznania przychodów ze sprzedaży.

Sprzedaż towarów i materiałów – działalność handlowa

Grupa rozpoznaje przychód ze sprzedaży w momencie przekazania kontroli nad składnikiem

aktywów, które następuje zwykle w momencie wydania z magazynu. Termin płatności wynosi

zazwyczaj 30 dni. Wynagrodzenie określone w umowie obejmuje wyłącznie kwoty stałe.

Należności

W ramach należności Grupa ujmuje prawa do wynagrodzenia w zamian za dobra lub usługi,

które przekazała klientowi, jeżeli prawo to jest bezwarunkowe (jedynym warunkiem

wymagalności wynagrodzenia jest upływ określonego czasu). Grupa ujmuje należność

zgodnie z MSSF 9 (nota 8.8). W momencie początkowego ujęcia należności z tytułu umowy

wszelkie różnice pomiędzy wyceną należności zgodnie z MSSF 9 a odpowiadającą jej wcześniej

ujętą kwotą przychodów Grupa ujmuje jako koszt (strata z tytułu utraty wartości).

Aktywa z tytułu umowy

W ramach aktywów z tytułu umowy Grupa ujmuje prawa do wynagrodzenia w zamian za

dobra lub usługi, które przekazała klientowi, jeżeli prawo to jest uzależnione od warunku innego

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 40

niż upływ czasu (na przykład od przyszłych świadczeń Grupy). Grupa ocenia, czy nie nastąpiła

utrata wartości składnika aktywów z tytułu umowy na takiej samej zasadzie jak w przypadku

składnika aktywów finansowych zgodnie z MSSF 9 (nota 8.9).

Działalność podstawowa – segment PRS

Identyfikacja zobowiązań do wykonania świadczenia

W momencie zawarcia umowy Grupa dokonuje oceny dóbr lub usług przyrzeczonych

w umowie z klientem i identyfikuje jako zobowiązanie do wykonania świadczenia każde

przyrzeczenie do przekazania na rzecz klienta dobra lub usługi (lub pakietu dóbr lub usług),

które można wyodrębnić. W przypadku transakcji w segmencie PRS Grupa identyfikuje

zobowiązania do wykonania świadczeń obejmujących (i) sprzedaż gruntu oraz (ii) usługi

generalnego wykonawstwa.

Ustalenie ceny transakcyjnej i przypisanie do poszczególnych zobowiązań do wykonania

świadczenia

Cena transakcyjna to kwota wynagrodzenia, które – zgodnie z oczekiwaniem Grupy – będzie

jej przysługiwać w zamian za wykonanie przyrzeczonych usług na rzecz klienta. Wynagrodzenie

określone w umowie z klientem obejmuje kwoty stałe. Umowy sprzedaży zawierane przez

Grupę nie zawierają elementu zmiennego wynagrodzenia.

Grupa przypisuje cenę transakcyjną do każdego zobowiązania do wykonania świadczenia

w kwocie, która odzwierciedla kwotę wynagrodzenia, które – zgodnie z oczekiwaniem Grupy

– przysługuje jej w zamian za wykonanie przyrzeczonych usług klientowi.

Umowy sprzedaży określają ceny odnoszące się do poszczególnych zobowiązań do

wykonania świadczenia, tj. sprzedaży gruntu oraz usługi generalnego wykonawstwa. Ceny te

odpowiadają indywidualnym cenom sprzedaży.

Spełnianie zobowiązań do wykonania świadczenia

Dla każdego zobowiązania do wykonania świadczenia Grupa ustala w momencie zawarcia

umowy, czy będzie spełniać zobowiązanie do wykonania świadczenia w miarę upływu czasu

czy też spełni je w określonym momencie. Jeśli jednostka nie spełnia zobowiązania do

wykonania świadczenia w miarę upływu czasu, zobowiązanie do wykonania świadczenia jest

spełniane w określonym momencie.

Przychody rozpoznawane w określonym momencie

Grupa ujmuje przychody ze sprzedaży gruntu w momencie podpisania umowy sprzedaży

w formie aktu notarialnego. Grupa pełni funkcję zleceniodawcy, ponieważ sprawuje ona

kontrolę nad przyrzeczonym dobrem (gruntem) przed jego przekazaniem klientowi (przede

wszystkim posiada tytuł własności tego gruntu). W związku z powyższym ujmuje przychody

w kwocie wynagrodzenia, do którego – zgodnie z oczekiwaniem – będzie uprawniona

w zamian za przekazanie gruntu. Bezwarunkowa płatność ceny sprzedaży gruntów następuje

w dwóch transzach: (i) płatnej w terminie 10 dni roboczych od zawarcia umowy oraz (ii) 10 dni

roboczych od uzyskania ostatecznego i niezaskarżalnego pozwolenia na użytkowanie projektu

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 41

PRS, lecz nie później niż w dacie wskazanej w umowie sprzedaży. W przypadku odroczonego

terminu płatności spółka rozpoznaje istotny element finansowania. Grupa prezentuje

przychody z tytułu odsetek oddzielnie od przychodów z tytułu umów z klientami

w sprawozdaniu z całkowitych dochodów, w pozycji przychody finansowe.

Przychody rozpoznawane w czasie

Przychody ze sprzedaży rozpoznawane w miarę upływu czasu obejmują kontrakty budowlane

(generalne wykonawstwo). Stosowanym przez Grupę sposobem pomiaru wartości dóbr i usług,

które są przekazywane klientom w miarę upływu czasu, jest metoda oparta na wynikach.

Wedle tej metody przychody z wykonania kontraktów budowlanych ustala się proporcjonalnie

do stopnia zaawansowania, mierzonego bezpośrednim pomiarem wykonanych prac od dnia

zawarcia umowy do dnia ustalenia przychodu. Terminy płatności za wykonane w danym

miesiącu usługi generalnego wykonawstwa wynoszą zwyczajowo 21 dni. W ocenie Zarządu

rozpoznanie przychodów z tytułu generalnego wykonawstwa mierzone bezpośrednim

pomiarem wykonanych prac odzwierciedla sposób, w jaki jest dokonywane przeniesienie

kontroli nad przyrzeczonymi dobrami lub usługami.

Aktywa i zobowiązania z tytułu umowy

W przypadku, kiedy przychód określony na bazie stopnia zaawansowania przekracza poziom

rzeczywistej fakturacji kontraktu budowlanego Grupa rozpoznaje aktywa z tytułu umowy

w kwocie nominalnej różnicy pomiędzy tymi wartościami i prezentuje w pozycji „Aktywa

z tytułu umów związanych z realizacją kontraktów budowlanych”. W przeciwnym razie Grupa

rozpoznaje zobowiązanie z tytułu umowy i prezentuje w pozycji „Zobowiązania i rezerwy

z tytułu kontraktów długoterminowych”.

8.21.1. Odsetki

Przychody z tytułu odsetek są ujmowane sukcesywnie w miarę ich naliczania

(z uwzględnieniem metody efektywnej stopy procentowej, stanowiącej stopę dyskontującą

przyszłe wpływy pieniężne przez szacowany okres życia instrumentów finansowych) w stosunku

do wartości bilansowej netto danego składnika aktywów finansowych.

8.21.2 Dywidendy

Dywidendy są ujmowane w momencie ustalenia praw akcjonariuszy lub udziałowców do ich

otrzymania.

8.22. Długoterminowe premie motywacyjne

Grupa rozpoznaje długoterminowe premie motywacyjne jako transakcje płatności w formie

akcji, w przypadku, gdy (i) są rozliczane w instrumentach kapitałowych Spółki lub innej

jednostki należącej do grupy kapitałowej, lub (ii) są wypłacane w środkach pieniężnych lub

innych aktywach, a ich wartość jest uzależniona od ceny (lub wartości) instrumentów

kapitałowych Spółki lub innej jednostki należącej do grupy kapitałowej.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 42

Transakcja płatności w formie akcji może zostać rozliczona przez inną jednostkę należącą do

grupy kapitałowej lub akcjonariusza Spółki.

Gdy długoterminowa premia motywacyjna jest rozliczana w środkach pieniężnych przez

podmiot dominujący wobec Spółki, ujmuje się ją jako rozliczaną w instrumentach

kapitałowych oraz ujmuje odpowiadający jej wzrost kapitału własnego jako wkład podmiotu

dominującego (w pozycji „Kapitał zapasowy, pozostały kapitał rezerwowy oraz zyski

zatrzymane/ niepokryte straty”).

Koszt transakcji rozliczanych z pracownikami w instrumentach kapitałowych jest wyceniany

przez odniesienie do wartości godziwej na dzień przyznania praw. Przy wycenie transakcji

rozliczanych w instrumentach kapitałowych uwzględniane są rynkowe warunki nabycia

uprawnień oraz warunki inne niż warunki nabycia uprawnień.

Koszt transakcji rozliczanych w instrumentach kapitałowych jest ujmowany wraz

z odpowiadającym mu wzrostem wartości kapitału własnego w okresie, w którym spełnione

zostały warunki dotyczące świadczenia pracy, kończącym się w dniu, w którym określeni

pracownicy zdobędą pełne uprawnienia do świadczeń („dzień nabycia praw”). Skumulowany

koszt ujęty z tytułu transakcji rozliczanych w instrumentach kapitałowych na każdy dzień

bilansowy do dnia nabycia praw odzwierciedla stopień upływu okresu nabywania praw oraz

liczbę nagród, do których prawa – w opinii Zarządu jednostki dominującej na ten dzień, opartej

na możliwie najlepszych szacunkach liczby instrumentów kapitałowych – zostaną ostatecznie

nabyte.

8.23. Podatki

Grupa ujmuje zobowiązanie z tytułu podatku dochodowego z wykorzystaniem jednej z dwóch

niżej wymienionych metod, w zależności od tego, która z nich lepiej odzwierciedla sposób,

w jaki niepewność może się zmaterializować:

• Grupa określa najbardziej prawdopodobny scenariusz – jest to pojedyncza kwota

spośród możliwych wyników lub

• Grupa ujmuje wartość oczekiwaną – jest to suma kwot ważonych

prawdopodobieństwem spośród możliwych wyników.

8.23.1. Podatek odroczony

Na potrzeby sprawozdawczości finansowej, podatek odroczony jest obliczany metodą

zobowiązań bilansowych w stosunku do różnic przejściowych występujących na dzień

bilansowy między wartością podatkową aktywów i zobowiązań a ich wartością bilansową

wykazaną w sprawozdaniu finansowym.

Rezerwa na podatek odroczony ujmowana jest w odniesieniu do wszystkich dodatnich różnic

przejściowych:

• z wyjątkiem sytuacji, gdy rezerwa na podatek odroczony powstaje w wyniku

początkowego ujęcia wartości firmy lub początkowego ujęcia składnika aktywów

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 43

bądź zobowiązania przy transakcji nie stanowiącej połączenia jednostek i w chwili jej

zawierania nie mającej wpływu ani na zysk lub stratę brutto, ani na dochód do

opodatkowania czy stratę podatkową oraz

• w przypadku dodatnich różnic przejściowych wynikających z inwestycji w jednostkach

zależnych lub stowarzyszonych i udziałów we wspólnych przedsięwzięciach –

z wyjątkiem sytuacji, gdy terminy odwracania się różnic przejściowych podlegają

kontroli inwestora i gdy prawdopodobne jest, iż w dającej się przewidzieć przyszłości

różnice przejściowe nie ulegną odwróceniu.

• Grupa nie tworzy rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego od różnic

przejściowych, związanych z inwestycjami w fundusze inwestycyjne zamknięte objęte

konsolidacją w sytuacji, gdy spełnione są warunki z MSR 12 par. 39 w tym dotyczące

planów, terminów i prawdopodobieństwa odwracania się tych różnic w dającej się

przewidzieć przyszłości, czyli co najmniej przez 5 lat. Wysokość potencjalnej rezerwy

z tytuły podatku odroczonego to ok. 135 mln PLN.

Aktywa z tytułu podatku odroczonego ujmowane są w odniesieniu do wszystkich ujemnych

różnic przejściowych, jak również niewykorzystanych ulg podatkowych i niewykorzystanych

strat podatkowych przeniesionych na następne lata, w takiej wysokości, w jakiej jest

prawdopodobne, że zostanie osiągnięty dochód do opodatkowania, który pozwoli

wykorzystać ww. różnice, aktywa i straty:

• z wyjątkiem sytuacji, gdy aktywa z tytułu odroczonego podatku dotyczące ujemnych

różnic przejściowych powstają w wyniku początkowego ujęcia składnika aktywów

bądź zobowiązania przy transakcji nie stanowiącej połączenia jednostek i w chwili jej

zawierania nie mają wpływu ani na zysk lub stratę brutto, ani na dochód do

opodatkowania czy stratę podatkową oraz

• w przypadku ujemnych różnic przejściowych z tytułu inwestycji w jednostkach

zależnych lub stowarzyszonych oraz udziałów we wspólnych przedsięwzięciach,

składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku jest ujmowany w bilansie jedynie

w takiej wysokości, w jakiej jest prawdopodobne, iż w dającej się przewidzieć

przyszłości ww. różnice przejściowe ulegną odwróceniu i osiągnięty zostanie dochód

do opodatkowania, który pozwoli na potrącenie ujemnych różnic przejściowych.

Wartość bilansowa składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku jest weryfikowana na

każdy dzień bilansowy i ulega stosownemu obniżeniu o tyle, o ile przestało być

prawdopodobne osiągnięcie dochodu do opodatkowania wystarczającego do częściowego

lub całkowitego zrealizowania składnika aktywów z tytułu odroczonego podatku

dochodowego. Nieujęty składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego

podlega ponownej ocenie na każdy dzień bilansowy i jest ujmowany do wysokości

odzwierciedlającej prawdopodobieństwo osiągnięcia w przyszłości dochodów do

opodatkowania, które pozwolą na odzyskanie tego składnika aktywów.

Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego oraz rezerwy na podatek odroczony

wyceniane są z zastosowaniem stawek podatkowych, które według przewidywań będą

obowiązywać w okresie, gdy składnik aktywów zostanie zrealizowany lub rezerwa rozwiązana,

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 44

przyjmując za podstawę stawki podatkowe (i przepisy podatkowe) obowiązujące na dzień

bilansowy lub takie, których obowiązywanie w przyszłości jest pewne na dzień bilansowy.

Podatek dochodowy dotyczący pozycji ujmowanych poza zyskiem lub stratą jest ujmowany

poza zyskiem lub stratą: w innych całkowitych dochodach dotyczący pozycji ujętych w innych

całkowitych dochodach lub bezpośrednio w kapitale własnym dotyczący pozycji ujętych

bezpośrednio w kapitale własnym.

Grupa kompensuje ze sobą aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego z rezerwami

z tytułu odroczonego podatku dochodowego wtedy i tylko wtedy, gdy posiada możliwy do

wyegzekwowania tytuł prawny do przeprowadzenia kompensat należności ze

zobowiązaniami z tytułu bieżącego podatku i odroczony podatek dochodowy ma związek

z tym samym podatnikiem i tym samym organem podatkowym.

Grupa ujmuje składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego, służący

przeniesieniu nierozliczonej straty podatkowej w zakresie, w którym jest prawdopodobne, że

będzie dostępny przyszły dochód do opodatkowania, od którego można odpisać

nierozliczone straty podatkowe. Oceniając, czy jest prawdopodobne, że dostępny przyszły

dochód do opodatkowania będzie wystarczający, Grupa bierze pod uwagę charakter,

pochodzenie i harmonogram takiego dochodu oraz upewnia się, że zgromadzone zostały

przekonujące dowody.

Grupa określa dochód do opodatkowania (stratę podatkową), podstawę opodatkowania,

niewykorzystane straty podatkowe, niewykorzystane ulgi podatkowe i stawki podatkowe

z uwzględnieniem podejścia do opodatkowania planowanego lub zastosowanego w swoim

zeznaniu podatkowym.

8.23.2 Podatek bieżący

Zobowiązania i należności z tytułu bieżącego podatku za okres bieżący i okresy poprzednie

wycenia się w wysokości kwot przewidywanej zapłaty na rzecz organów podatkowych

(podlegających zwrotowi od organów podatkowych) z zastosowaniem stawek podatkowych

i przepisów podatkowych, które prawnie lub faktycznie już obowiązywały na dzień bilansowy.

Grupa dokonała oceny potencjalnej ekspozycji na regulacje wynikające z ustawy o

opodatkowaniu wyrównawczym jednostek składowych grup międzynarodowych i krajowych

(tzw. Filar II). Regulacje te nie mają zastosowania do Grupy, ponieważ Grupa nie stanowi

jednostki składowej grupy sporządzającej skonsolidowane sprawozdanie finansowe w

rozumieniu tych przepisów.

8.23.3 Podatek od towarów i usług

Przychody, koszty, aktywa i zobowiązania są ujmowane po pomniejszeniu o wartość podatku

od towarów i usług, z wyjątkiem:

• gdy podatek od towarów i usług zapłacony przy zakupie aktywów lub usług nie jest

możliwy do odzyskania od organów podatkowych; wtedy jest on ujmowany

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 45

odpowiednio, jako część ceny nabycia składnika aktywów lub jako część pozycji

kosztowej oraz

• należności i zobowiązań, które są wykazywane z uwzględnieniem kwoty podatku od

towarów i usług.

Kwota netto podatku od towarów i usług możliwa do odzyskania lub należna do zapłaty na

rzecz organów podatkowych jest ujęta w sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako część

należności lub zobowiązań.

9 Zmiany stosowanych zasad rachunkowości

Zasady (polityki) rachunkowości zastosowane do sporządzenia niniejszego skonsolidowanego

sprawozdania finansowego są spójne w odniesieniu do wszystkich zaprezentowanych

okresów, z wyjątkiem zastosowania nowych lub zmienionych standardów oraz interpretacji

obowiązujących dla okresów rocznych rozpoczynających się od 1 stycznia 2025 roku i później.

1. Brak wymienialności – zmiany do MSR 21 Skutki zmian kursów wymiany walut obcych

Zmiany do MSR 21 Skutki zmian kursów wymiany walut obcych obowiązują dla okresów

rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2025 roku lub później. Zmiany te określają sposób, w

jaki jednostka powinna ocenić, czy dana waluta jest wymienialna na inną walutę oraz w jaki

sposób powinna ustalić natychmiastowy kurs wymiany (ang. spot exchange rate) w przypadku

braku możliwości jej wymiany.

Powyższe zmiany nie mają wpływu na skonsolidowane sprawozdanie finansowe Emitenta.

10 Nowe standardy i interpretacje, które zostały

opublikowane, a nie weszły jeszcze w życie

Następujące standardy i interpretacje zostały opublikowane przez Radę Międzynarodowych

Standardów Rachunkowości, jednak nie weszły jeszcze w życie:

• MSSF 14 Regulacyjne rozliczenia międzyokresowe (opublikowano dnia 30 stycznia 2014 roku)

– zgodnie z decyzją Komisji Europejskiej proces zatwierdzania standardu w wersji wstępnej

nie zostanie zainicjowany przed ukazaniem się standardu w wersji ostatecznej - do dnia

zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE – mający

zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2016 roku lub

później;

• Zmiany do MSSF 10 i MSR 28: Transakcje sprzedaży lub wniesienia aktywów pomiędzy

inwestorem a jego jednostką stowarzyszoną lub wspólnym przedsięwzięciem (opublikowano

dnia 11 września 2014 roku) – prace prowadzące do zatwierdzenia niniejszych zmian zostały

przez UE odłożone bezterminowo - termin wejścia w życie został odroczony przez RMSR na

czas nieokreślony;

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 46

• Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7: Zmiany w klasyfikacji i wycenie instrumentów finansowych

(opublikowano dnia 30 maja 2024 roku) – mający zastosowanie dla okresów rocznych

rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później;

• Roczne poprawki do standardów rachunkowości MSSF - tom 11 (opublikowano dnia 18

lipca 2024 roku) – mające zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1

stycznia 2026 roku lub później;

• Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7: Umowy na dostawę energii elektrycznej ze źródeł zależnych od

przyrody (opublikowano dnia 18 grudnia 2024 roku) – mające zastosowanie dla okresów

rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub później;

• MSSF 18: Prezentacja i ujawnianie informacji w sprawozdaniach finansowych

(opublikowano dnia 9 kwietnia 2024 roku) – mający zastosowanie dla okresów rocznych

rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub później;

• MSSF 19: Spółki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji

(opublikowano dnia 9 maja 2024 roku) - do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania

finansowego niezatwierdzony przez UE - mający zastosowanie dla okresów rocznych

rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub później;

• Zmiany do MSSF 19: Spółki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji

(opublikowano dnia 21 sierpnia 2025 roku) - do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania

finansowego niezatwierdzony przez UE - mający zastosowanie dla okresów rocznych

rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub później;

• Zmiany do MSR 21: Przeliczanie na walutę prezentacji będącej walutą gospodarki

hiperinflacyjnej (opublikowano dnia 13 listopada 2025 roku) - do dnia zatwierdzenia

niniejszego sprawozdania finansowego niezatwierdzony przez UE - mający zastosowanie dla

okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub później;

Na dzień zatwierdzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego do

publikacji Zarząd nie przewiduje, aby wprowadzenie nowych standardów oraz interpretacji,

które mają zastosowanie dla okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku

lub później miało istotny wpływ na stosowane przez Grupę zasady (politykę) rachunkowości.

Zarząd nie zakończył jeszcze prac nad oceną wpływu wprowadzenia pozostałych standardów

oraz interpretacji na stosowane przez Grupę zasady (politykę) rachunkowości w odniesieniu do

działalności Grupy lub jej wyników finansowych.

Daty wejścia w życie są datami wynikającymi z treści standardów ogłoszonych przez Radę ds.

Międzynarodowej Sprawozdawczości Finansowej. Daty stosowania standardów w Unii

Europejskiej mogą różnić się od dat stosowania wynikających z treści standardów i są

ogłaszane w momencie zatwierdzenia do stosowania przez Unię Europejską.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 47

11 Przychody z umów z klientami

11.1. Przychody w podziale na kategorie

Tabela poniżej przedstawia przychody z tytułu umów z klientami w podziale na kategorie, które

odzwierciedlają sposób, w jaki czynniki ekonomiczne wpływają na charakter, kwotę, termin

płatności oraz niepewność przychodów i przepływów pieniężnych:

			Rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku
	Segment	Segment PRS	Pozostałe	Razem
	deweloperski
Rodzaj dobra lub usługi:
Lokale mieszkalne oraz użytkowe	1 094 982	-	-	1 094 982
Usługi budowlane	-	137 513	-	137 513
Sprzedaż gruntów	-	18 625	-	18 625
Pozostałe usługi i towary	9 727	-	-	9 727
Przychody z umów z klientami ogółem	1 104 709	156 138	-	1 260 847
Termin przekazania dóbr lub usług:
w określonym momencie	1 104 709	18 625	-	1 123 334
w miarę upływu czasu	-	137 513	-	137 513
Przychody z umów z klientami ogółem	1 104 709	156 138	-	1 260 847

			Rok zakończony dnia 31 grudnia 2024 roku
	Segment	Segment PRS	Pozostałe	Razem
	deweloperski
Rodzaj dobra lub usługi:
Lokale mieszkalne oraz użytkowe	1 178 085	-	-	1 178 085
Usługi budowlane	-	144 473	-	144 473
Sprzedaż gruntów	-	-	-	-
Pozostałe usługi i towary	7 656	-	-	7 656
Przychody z umów z klientami ogółem	1 185 741	144 473	-	1 330 214
Termin przekazania dóbr lub usług:
w określonym momencie	1 185 741	-	-	1 185 741
w miarę upływu czasu	-	144 473	-	144 473
Przychody z umów z klientami ogółem	1 185 741	144 473	-	1 330 214

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 48

Wszystkie przychody z umów z klientami oraz aktywa trwałe występują wyłącznie na terenie

Polski. Spółki zagraniczne, w których Grupa posiadała udziały na dzień 31 grudnia 2025 roku

oraz 31 grudnia 2024 roku (skład Grupy został zaprezentowany w nocie 2) nie generowały

przychodów z tytułu umów z klientami w prezentowanych okresach, jak i nie posiadały

aktywów trwałych na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku.

11.2. Aktywa i zobowiązania z tytułu umów z klientami

Grupa rozpoznaje następujące aktywa i zobowiązania z tytułu umów z klientami:

Aktywa i zobowiązania z przychodów rozpoznawalnych w określonym momencie

Koszty pozyskania kontraktów

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Bilans otwarcia na dzień 1 stycznia	25 606	23 236
koszty doprowadzenia do zawarcia umowy aktywowane	35 949	30 753
w okresie
koszty okresu	(28 193)	(28 383)
Bilans zamknięcia na dzień 31 grudnia	33 362	25 606

Zobowiązania z tytułu umów z klientami

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Bilans otwarcia na dzień 1 stycznia	562 828	580 005
wpłaty od klientów segmentu deweloperskiego	1 269 108	1 160 908
rozpoznany przychód w okresie w określonym momencie	(1 094 982)	(1 178 085)
Bilans zamknięcia na dzień 31 grudnia	736 954	562 828

Aktywa i zobowiązania z przychodów rozpoznawalnych w miarę upływu czasu

Aktywa z tytułu umów związanych z realizacją kontraktów budowlanych

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Bilans otwarcia na dzień 1 stycznia	4 144	2 146
zmiana w okresie	(2 336)	1 998
Bilans zamknięcia na dzień 31 grudnia	1 808	4 144

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 49

Zobowiązania i rezerwy z tytułu kontraktów długoterminowych

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Bilans otwarcia na dzień 1 stycznia	31 300	31 188
zmiana w okresie	(447)	112
Bilans zamknięcia na dzień 31 grudnia	30 853	31 300
w tym:
zobowiązania z tytułu umów związanych
z realizacją kontraktów budowlanych	30 853	31 300
rezerwa na umowy rodzące obciążenia	-	-

Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku zobowiązania i rezerwy z tytułu

kontraktów długoterminowych obejmują zobowiązanie Grupy z tytułu wykonanych, ale

niezafakturowanych prac podwykonawców.

Zobowiązania z tytułu umów z klientami

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Bilans otwarcia na dzień 1 stycznia	24 164	7 338
Wpłaty od klientów PRS	29 744	19 355
Rozliczenie zaliczek	(48 247)	(2 529)
Bilans zamknięcia na dzień 31 grudnia	5 661	24 164

Kaucje budowlane – aktywa

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Bilans otwarcia na dzień 1 stycznia	80	24
zmiana stanu	9	56
Bilans zamknięcia na dzień 31 grudnia	89	80
w tym:
kaucje budowlane długoterminowe	-	-
kaucje budowlane krótkoterminowe	89	80

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 50

11.3. Zobowiązania do wykonania świadczeń

Lokale mieszkalne oraz użytkowe

Zobowiązanie do wykonania świadczenia jest spełniane w momencie przekazania kontroli nad

lokalem. Następuje to w momencie podpisania protokołu odbioru i przekazania kluczy. Klienci

dokonują płatności za lokal zgodnie z uprzednio ustalonym harmonogramem. Przekazanie

lokalu następuje nie wcześniej niż po wpłacie całej ceny oraz pod warunkiem, że budowa

nieruchomości została w znacznym stopniu ukończona.

Łączna wartość przychodów do ujęcia w przyszłości, wynikających z umów sprzedaży

powierzchni mieszkaniowych podpisanych na dzień bilansowy 31.12.2025 roku wynosi

1 150 888 tys. PLN (na 31.12.2024 roku: 1 010 439 tys. PLN), z czego w przyszłości Grupa otrzyma

wpłaty w kwocie 415 556 tys. PLN (na 31.12.2024 roku: 458 420 tys. PLN).

Przychody te zostaną rozpoznane w momencie wydania kupującym nieruchomości, po

zakończeniu budowy i uzyskaniu niezbędnych decyzji administracyjnych, co następuje średnio

po okresie ok. 1 do 3 miesięcy po zakończeniu budowy.

Kontrakty długoterminowe

Zobowiązania do wykonania świadczenia, które Grupa spełnia w miarę upływu czasu

obejmują kontrakty budowlane. Stosowanym przez Grupę sposobem pomiaru wartości dóbr

i usług, które są przekazywane klientom w miarę upływu czasu, jest metoda oparta na

wynikach. Wedle tej metody przychody z wykonania kontraktów budowlanych ustala się

proporcjonalnie do stopnia zaawansowania, mierzonego bezpośrednim pomiarem

wykonanych prac od dnia zawarcia umowy do dnia ustalenia przychodu. Terminy płatności

za wykonane w danym miesiącu usługi generalnego wykonawstwa wynoszą zwyczajowo

21 dni.

Łączna wartość przychodów do ujęcia w przyszłości, wynikających z kontraktów

długoterminowych podpisanych na dzień bilansowy 31.12.2025 r. wynosi 212 333 tys. PLN,

z czego na 2026 rok przypada 157 023 tys. PLN

Materiały budowlane

Zobowiązanie do wykonania świadczenia zostaje spełnione w momencie przeniesienia kontroli

nad towarami na nabywcę. Termin płatności za dostarczone dobra wynosi zazwyczaj 30 dni.

12 Segmenty operacyjne

Dla celów zarządczych Grupa została podzielona na części w oparciu o wytwarzane produkty

i świadczone usługi. Istnieją zatem następujące segmenty operacyjne:

• segment deweloperski zajmuje się budową i sprzedażą lokali mieszkalnych

i użytkowych,

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 51

• segment PRS obejmuje sprzedaż gruntu oraz usługi generalnego wykonawstwa

w systemie zaprojektuj i buduj na rzecz spółek sektora wynajmu prywatnego (PRS)

i domów studenckich (PBSA),

• segment pozostały skupia w sobie pozostałą działalność Grupy, w szczególności

polegającą na pośrednictwie sprzedaży lokali.

Żaden z segmentów operacyjnych Grupy nie został połączony z innym segmentem w celu

stworzenia segmentów sprawozdawczych.

Zarząd monitoruje oddzielnie wyniki operacyjne segmentów w celu podejmowania decyzji

dotyczących alokacji zasobów, oceny skutków tej alokacji oraz wyników działalności.

Podstawą oceny wyników działalności jest zysk lub strata na sprzedaży, które są identycznie jak

zysk lub strata na sprzedaży w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. Koszty ogólne,

finansowanie Grupy nie skapitalizowane na zapasach (łącznie z kosztami i przychodami

finansowymi) oraz podatek dochodowy są monitorowane na poziomie Grupy i nie ma miejsca

ich alokacja do segmentów.

Ceny transakcyjne stosowane przy transakcjach pomiędzy segmentami operacyjnymi są

ustalane na zasadach rynkowych podobnie jak przy transakcjach ze stronami

niepowiązanymi.

Rok zakończony	Segment	Segment PRS	Działalność ogółem
31 grudnia 2025 roku	deweloperski
Przychody segmentu	1 104 709	156 138	1 260 847
Koszt własny sprzedaży	(701 822)	(136 954)	(838 776)
Zysk/(strata) brutto ze sprzedaży	402 887	19 184	422 071
w tym skapitalizowane koszty	(43 600)	-	(43 600)
finansowe
Pozostałe przychody operacyjne	-	-	506
Koszty sprzedaży	-	-	(43 252)
Koszty ogólnego zarządu	-	-	(73 351)
Zysk / (strata) z tytułu utraty
wartości należności z tytułu dostaw	-	-	(979)
i usług oraz pozostałych należności
Pozostałe koszty operacyjne	-	-	(6 711)
Zysk operacyjny	-	-	298 284

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 52

Rok zakończony 31 grudnia 2024	Segment	Segment PRS	Działalność ogółem
roku	deweloperski
Przychody segmentu	1 185 741	144 473	1 330 214
Koszt własny sprzedaży	(801 948)	(126 474)	(928 422)
Zysk/(strata) brutto ze sprzedaży	383 793	17 999	401 792
w tym skapitalizowane koszty	(44 850)	-	(44 850)
finansowe
Pozostałe przychody operacyjne	-	-	7 381
Koszty sprzedaży	-	-	(40 998)
Koszty ogólnego zarządu	-	-	(70 385)
Zysk / (strata) z tytułu utraty
wartości należności z tytułu dostaw	-	-	423
i usług oraz pozostałych należności
Utrata wartości aktywów	-	-	(1 434)
niematerialnych
Pozostałe koszty operacyjne	-	-	(3 179)
Zysk operacyjny	-	-	293 600

Suma aktywów i suma zobowiązań dla każdego segmentu sprawozdawczego nie zostały

zaprezentowane w niniejszej nocie, ponieważ kwoty te są analizowane zbiorczo przez Zarząd

jednostki dominującej.

13 Przychody i koszty

13.1. Pozostałe przychody operacyjne

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Przychody z tytułu kar umownych	243	911
Najem	30	29
Kaucje przedawnione	80	3 638
Zysk z tytułu sprzedaży środków trwałych	-	144
Rozliczenie zaliczki na zakup gruntu	-	1 029
Przeliczenie proporcji VAT	-	1 104*
Pozostałe	153	526
Razem	506	7 381

*Zawiera statystyczną część podatku VAT niepodlegającą odliczeniu nieprzypisaną do

konkretnej kategorii kosztowej.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 53

13.2. Pozostałe koszty operacyjne

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Koszty postępowania sądowego	2 892	601
Darowizny	109	217
Likwidacja spółek	-	254
Koszty reklamacji	2 652	2 051
Strata na sprzedaży/likwidacji środków trwałych	203	-
Pozostałe	855*	56
Razem	6 711	3 179

*Zawiera statystyczną część podatku VAT niepodlegającą odliczeniu nieprzypisaną do

konkretnej kategorii kosztowej

13.3. Przychody finansowe

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Odsetki od należności	808	125
Odsetki bankowe	7 533	8 746
Wycena instrumentu IRS	-	1 045
Wycena opcji, kaucji	250	2 170
Pozostałe	140	44
Razem	8 731	12 130

13.4. Koszty finansowe

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Odsetki od zobowiązań	324	460
Wycena instrumentu IRS	1 687	-
Wycena opcji	1 079	-
Wynik z zaprzestania ujmowania dotychczasowego	1 980	-
zobowiązania kredytowego
Odsetki z tytułu leasingu	3 017	2 740
Różnice kursowe	248	226
Pozostałe	3	169
Razem	8 338	3 595

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 54

13.5. Koszty według rodzajów

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Amortyzacja	5 742	5 484
Zużycie materiałów i energii	394 191	544 660
Usługi obce	643 111	617 848
Podatki i opłaty	7 195	7 862
Koszty świadczeń pracowniczych	92 690	85 242
Pozostałe koszty rodzajowe	4 495	5 096
Wartość sprzedanych towarów i materiałów	1 459	1 875
Koszty według rodzajów ogółem, w tym:	1 148 883	1 268 067
Pozycje ujęte w koszcie własnym sprzedaży	838 776	928 421
Pozycje ujęte w kosztach sprzedaży	43 252	40 998
Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu	73 351	70 385
Zmiana stanu produktów	193 504	228 263

W ramach usług obcych prezentowane są w głównej mierze koszty usług obcych związane

z usługami podwykonawstwa budowlanego.

13.6. Koszty świadczeń pracowniczych

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Wynagrodzenia	74 324	67 755
Koszty ubezpieczeń społecznych	12 989	11 767
Płatności w formie akcji (nota 36.4.1)	2 044	2 825
Pozostałe koszty świadczeń pracowniczych	3 333	2 895
Koszty świadczeń pracowniczych ogółem, w tym:	92 690	85 242
Pozycje ujęte w koszcie własnym	62 427	56 735
sprzedaży/zapasach
Pozycje ujęte w kosztach sprzedaży	12 304	10 932
Pozycje ujęte w kosztach ogólnego zarządu	17 959	17 575

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 55

14 Składniki innych całkowitych dochodów

Składniki innych całkowitych dochodów przedstawiają się następująco:

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	(5)	(12)
Inne całkowite dochody netto podlegające
przeklasyfikowaniu do zysku/(straty) w kolejnych	(5)	(12)
okresach sprawozdawczych
Inne całkowite dochody netto nie podlegające
przeklasyfikowaniu do zysku/(straty) w kolejnych	-	-
okresach sprawozdawczych	(5)	(12)

15 Podatek dochodowy

W dniu 27 października 2023 roku zawarto umowę o utworzeniu podatkowej grupy kapitałowej

pod nazwą „Podatkowa Grupa Kapitałowa Murapol” pomiędzy spółkami Murapol S.A. oraz

Murapol Real Estate S.A. Umowa została zawarta na trzy kolejne lata podatkowe, tj. od dnia

1 stycznia 2024 roku do 31 grudnia 2026 roku.

15.1. Obciążenie podatkowe

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Bieżący podatek dochodowy	(68 263)	(42 473)
Odroczony podatek dochodowy	5 430	(17 633)
Obciążenie podatkowe wykazane w skonsolidowanym zysku	(62 833)	(60 106)
Korzyść/Obciążenie podatkowe ujęte w innych całkowitych	-	-
dochodach

15.2. Uzgodnienie efektywnej stawki podatkowej

Uzgodnienie podatku dochodowego od zysku/ (straty) brutto przed opodatkowaniem według

ustawowej stawki podatkowej, z podatkiem dochodowym liczonym według efektywnej stawki

podatkowej Grupy za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku

przedstawia się następująco:

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 56

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Zysk/ (strata) brutto przed opodatkowaniem	298 677	302 135
Podatek według ustawowej stawki podatkowej	56 749	57 406
obowiązującej w Polsce, wynoszącej 19% (2024:19%)
Koszty trwale niestanowiące kosztów uzyskania	5 513*	1 308
przychodów
Przychody trwale niebędące podstawą do opodatkowania	(21)	(489)
Odsetki trwale niestanowiące kosztów uzyskania	-	450
przychodów
Płatności w formie akcji	388	537
Rozpoznanie wcześniej nieujawnionego podatku	-	449
odroczonego
Rozwiązanie aktywa na podatek odroczony	221	121
Pozostałe	(17)	324
Podatek według efektywnej stawki podatkowej	62 833	60 106
wynoszącej 21% (2024: 20%)
Podatek dochodowy (obciążenie) wykazany	62 833	60 106
w skonsolidowanym zysku lub stracie

* Wzrost wartości kosztów niestanowiących kosztów uzyskania przychodów obejmuje odsetki

od zobowiązań publicznoprawnych jako płatnika podatku u źródła.

15.3. Odroczony podatek dochodowy

Odroczony podatek dochodowy wynika z następujących pozycji:

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku 57

										Różnica
	Nieruchomości	Rzeczowe				Usługi		Odpisy		wynikająca	Rozliczenia
	inwestycyjne	aktywa trwałe	Zapasy	Zobowiązania	Aktywa	realizacji	Rezerwy	aktualizując	Straty	z momentu	międzyokresowe	Pozostałe	Razem
	oraz grunty	oraz aktywa		finansowe	finansowe	kontraktów		e aktywa	podatkowe	ujęcia	kosztów
		niematerialne				budowlanych				przychodu ze
										sprzedaży lokali
Aktywa (rezerwa) netto
z tytułu odroczonego	(663)	428	(4 135)	22 069	(864)	8 308	3 351	11 137	3 053	(34 593)	6 301	269	14 661
podatku dochodowego na
1 stycznia 2025 roku
Korzyść podatkowa
(obciążenie podatkowe):
- wykazana/e
w skonsolidowanym zysku	533	(10)	(3 006)	945	-	7 005	124	2 306	(2 355)	12	99	(224)	5 429
lub stracie
- ujęta/e w innych	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
całkowitych dochodach
Aktywa (rezerwa) netto
z tytułu odroczonego	(130)	418	(7 141)	23 014	(864)	15 313	3 475	13 443	698	(34 581)	6 400	45	20 090
podatku dochodowego na
31 grudnia 2025 roku
Aktywa (rezerwa) netto
z tytułu odroczonego	(1 095)	189	(3 968)	23 373	(864)	9 797	1 685	13 035	4 833	(21 777)	7 242	(155)	32 295
podatku dochodowego na
1 stycznia 2024 roku
Korzyść podatkowa
(obciążenie podatkowe):
- wykazana/e
w skonsolidowanym zysku	432	239	(167)	( 1 304)	-	( 1 489)	1 666	(1 898)	(1 780)	(12 816)	(941)	424	(17 634)
lub stracie
- ujęta/e w innych	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
całkowitych dochodach
Aktywa (rezerwa) netto
z tytułu odroczonego	(663)	428	(4 135)	22 069	(864)	8 308	3 351	11 137	3 053	(34 593)	6 301	269	14 661
podatku dochodowego na
31 grudnia 2024 roku

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 58

Podatek odroczony wykazany w skonsolidowanym sprawozdaniu z sytuacji finansowej jako:

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	62 806	55 121
Rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego	(42 716)	(40 460)
Razem	20 090	14 661

Grupa dokonała oceny realizacji aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego od

strat podatkowych poprzez analizę prognozowanych przyszłych dochodów do

opodatkowania. W rezultacie czego rozpoznano aktywa z tytułu odroczonego podatku

dochodowego od strat podatkowych w spółkach realizujących projekty deweloperskie,

których przewidywane przyszłe wyniki finansowe dają podstawy do utworzenia tego składnika

aktywów. Składnik aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego od ujemnych

różnic przejściowych w tych spółkach został utworzony do poziomu, który w ocenie Zarządu

odzwierciedla prawdopodobieństwo realizacji tego składnika aktywów.

Struktura czasowa realizacji aktywa na podatek odroczony z tytułu strat podatkowych na

dzień 31 grudnia 2025 roku, przedstawia się następująco:

- do 2026 roku: 272 tys. PLN

- do 2027 roku: 92 tys. PLN

- do 2028 roku: 150 tys. PLN

- do 2029 roku: 120 tys. PLN

- do 2030 roku: 64 tys. PLN

Wykazany powyżej okres, przedstawia maksymalny termin w jakim Grupa jest zobligowana

rozliczyć straty podatkowe, przy czym Grupa opierając się na wewnętrznych raportach

przewiduje realizację tego aktywa we wcześniejszych okresach.

16 Zysk/strata przypadający na jedną akcję

Zysk podstawowy przypadający na jedną akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto za

okres przypadającego na zwykłych akcjonariuszy jednostki dominującej przez średnią ważoną

liczbę wyemitowanych akcji zwykłych występujących w ciągu okresu.

Zysk rozwodniony przypadający na jedną akcję oblicza się poprzez podzielenie zysku netto za

okres przypadającego na zwykłych akcjonariuszy przez średnią ważoną liczbę

wyemitowanych akcji zwykłych występujących w ciągu okresu skorygowaną o średnią

ważoną liczbę akcji zwykłych, które zostałyby wyemitowane na konwersji wszystkich

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 59

rozwadniających potencjalnych instrumentów kapitałowych w akcje zwykłe (skorygowaną

o wpływ opcji rozwadniających).

Poniżej przedstawione zostały dane dotyczące zysku z działalności kontynuowanej oraz akcji,

które posłużyły do wyliczenia podstawowego i rozwodnionego zysku na jedną akcję:

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Podstawowy zysk z działalności kontynuowanej
przypadający na jedną akcję
Zysk netto przypadający na zwykłych akcjonariuszy
jednostki dominującej przyjęty do obliczenia zysku na	235 844	242 001
jedną akcję (w tys. PLN)
Średnia ważona liczba akcji zwykłych przyjęta do obliczenia podstawowego zysku na jedną akcję	40 800 000	40 800 000
Podstawowy zysk z działalności kontynuowanej	5,78	5,93
przypadający na jedną akcję (w PLN na akcję)
Rozwodniony zysk z działalności zaniechanej
przypadający na jedną akcję
Zysk netto przypadający na zwykłych akcjonariuszy
jednostki dominującej przyjęty do obliczenia zysku na	235 844	242 001
jedną akcję
Średnia ważona liczba akcji zwykłych przyjęta do obliczenia rozwodnionego zysku na jedną akcję	40 837 459	40 800 000
Rozwodniony zysk z działalności zaniechanej	5,78	5,93
przypadający na jedną akcję (w PLN na akcję)

W okresie między dniem bilansowym a dniem sporządzenia niniejszego skonsolidowanego

sprawozdania finansowego nie wystąpiły żadne inne transakcje dotyczące akcji zwykłych lub

potencjalnych akcji zwykłych.

17 Dywidendy wypłacone i zaproponowane do

wypłaty

Dnia 29 kwietnia 2025 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie Murapol S.A. podjęło uchwałę nr

5 w sprawie podziału zysku netto za rok 2024 i wypłacie akcjonariuszom dywidendy za rok 2024

w łącznej wysokości 200 328 tys. PLN (4,91 PLN na akcję), na którą składa się kwota 119 952 tys.

PLN (2,94 PLN na akcję) wypłacona dnia 12 listopada 2024 roku w formie zaliczki z utworzonego

w tym celu kapitału rezerwowego oraz kwota 80 376 tys. PLN (1,97 PLN na akcję), która została

wypłacona dnia 24 czerwca 2025 roku.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 60

Dnia 6 listopada 2025 roku Zarząd spółki Murapol S.A. podjął decyzję o wypłacie

akcjonariuszom zaliczki na poczet dywidendy za 2025 rok w kwocie 119 952 tys. PLN (2,94 PLN

na akcję). Zarząd określił dzień, według którego ustalać się będzie uprawnionych do zaliczki

na poczet dywidendy za rok 2025 na dzień 17 grudnia 2025 roku oraz termin wypłaty zaliczki

na poczet dywidendy za rok 2025 na dzień 22 grudnia 2025 roku.

W roku zakończonym 31 grudnia 2024 roku Spółka wypłaciła dywidendę za 2023 rok w kwocie

80 376 tys. PLN (1,97 PLN na akcję).

18 Rzeczowe aktywa trwałe

Rok zakończony	Grunty	Maszyny	Środki	Pozostałe	Środki trwałe	Ogółem
31 grudnia 2025 roku	i budynki	i urządzenia	transportu		w budowie
Wartość brutto na dzień	20 498	2 561	3 456	7 230	22	33 767
1 stycznia
Nabycia	681	-	365	1 087	159	2 292
Sprzedaż	-	-	(11)	-	-	(11)
Likwidacja	(584)	(235)	(368)	(852)	-	(2 039)
Przeszacowanie	(765)	-	(5)	-	-	(770)
Przyjęcie środka trwałego w
budowie	-	112	-	-	(112)	-
Wartość brutto na dzień	19 830	2 438	3 437	7 465	69	33 239
31 grudnia
Umorzenie i odpisy
aktualizujące na dzień	(4 054)	(2 089)	(1 276)	(5 327)	-	(12 746)
1 stycznia
Odpis amortyzacyjny za
okres	(2 503)	(227)	(724)	(1 310)	-	(4 764)
Sprzedaż	-	-	6	-	-	6
Likwidacja	371	233	368	727	-	1 699
Umorzenie i odpisy
aktualizujące na dzień	(6 186)	(2 083)	(1 626)	(5 910)	-	(15 805)
31 grudnia
Wartość netto na dzień
1 stycznia 2024 roku	16 444	472	2 180	1 903	22	21 021
Wartość netto na dzień
31 grudnia 2025 roku	13 644	355	1 811	1555	69	17 434

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 61

Rok zakończony	Grunty	Maszyny	Środki	Pozostałe	Środki trwałe	Ogółem
31 grudnia 2024 roku	i budynki	i urządzenia	transportu		w budowie
Wartość brutto na dzień	20 004	2 723	2 414	5 892	91	31 124
1 stycznia
Nabycia	1 723	596	1 663	1 299	44	5 325
Sprzedaż	-	-	(97)	-	-	(97)
Likwidacja	(1 694)	(200)	(524)	(656)	-	(3 074)
Przeszacowanie	465	-	-	24	-	489
Zmiana klasyfikacji	-	(671)	-	671	-	-
Przyjęcie środka trwałego w
budowie	-	113	-	-	(113)	-
Wartość brutto na dzień	20 498	2 561	3 456	7 230	22	33 767
31 grudnia
Umorzenie i odpisy
aktualizujące na dzień	(3 082)	(2 132)	(1 170)	(4 668)	-	(11 052)
1 stycznia
Odpis amortyzacyjny za
okres	(2 595)	(377)	(672)	(1 047)	-	(4 691)
Sprzedaż	-	-	42	-	-	42
Likwidacja	1 623	200	524	608	-	2 955
Zmiana klasyfikacji	-	220	-	(220)	-	-
Umorzenie i odpisy
aktualizujące na dzień	(4 054)	(2 089)	(1 276)	(5 327)	-	(12 746)
31 grudnia
Wartość netto na dzień
1 stycznia 2024 roku	16 922	591	1 244	1 224	91	20 072
Wartość netto na dzień
31 grudnia 2024 roku	16 444	472	2 180	1 903	22	21 021

Grupa nie zidentyfikowała przesłanek utraty wartości rzeczowych aktywów trwałych na żadną

z dat bilansowych objętych skonsolidowanym sprawozdaniem finansowym.

Poniżej przedstawiono wartości bilansowe aktywów z tytułu prawa do użytkowania

uwzględnianych w ramach rzeczowych aktywów trwałych oraz ich zmiany w okresie

sprawozdawczym:

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 62

Rok zakończony dnia	Grunty	Maszyny	Środki	Pozostałe	Ogółem
31 grudnia 2025 roku	i budynki	i urządzenia	transportu
Na dzień 1 stycznia	15 072	-	1 667	499	17 238
Zwiększenia (nowe leasingi)	681	-	342	479	1 502
Aktualizacja wartości	(766)	-	413	74	(279)
Amortyzacja	(2 448)	-	(699)	(660)	(3 807)
Zmniejszenia	(213)	-	-	-	(213)
Wartość netto na dzień	12 326	-	1 723	392	14 441
31 grudnia 2025 roku

Rok zakończony dnia	Grunty	Maszyny	Środki	Pozostałe	Ogółem
31 grudnia 2024 roku	i budynki	i urządzenia	transportu
Na dzień 1 stycznia	15 468	-	1 137	345	16 950
Zwiększenia (nowe leasingi)	1 710	-	1 024	742	3 476
Aktualizacja wartości	468	-	1	156	625
Amortyzacja	(2 503)	-	(495)	(725)	(3 723)
Zmniejszenia	(71)	-	-	(19)	(90)
Wartość netto na dzień	15 072	-	1 667	499	17 238
31 grudnia 2024 roku

19 Leasing

19.1. Zobowiązania z tytułu leasingu

Poniżej przedstawiono wartości bilansowe zobowiązań z tytułu leasingu oraz ich zmiany

w okresie sprawozdawczym.

				Rok zakończony	Rok zakończony
				31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Na dzień 1 stycznia				50 468	30 705
Spłaty kapitału i odsetek				(6 198)	(6 164)
Nowe leasingi				2 544	23 480
Odsetki naliczone				3 061	2 606
Przeniesienie	zobowiązania	związanego	z wydawaniem	(6 437)	(159)
mieszkań klientom
Na dzień 31 grudnia				43 438	50 468
Krótkoterminowe				32 480	36 609
Długoterminowe				10 958	13 859

Grupa nie rozpoznała kosztów leasingów krótkoterminowych oraz leasingów aktywów o niskiej

wartości z uwagi na brak takich umów.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 63

20 Aktywa niematerialne

Rok zakończony	Wartość firmy	Inne*	Ogółem
31 grudnia 2025 roku
Wartość bilansowa brutto na
1 stycznia	15 064	4 399	19 463
Zwiększenia stanu	-	23	23
Likwidacja	-	(211)	(211)
Wartość bilansowa brutto na dzień
31 grudnia	15 064	4 211	19 275
Umorzenie i odpisy aktualizujące na
dzień 1 stycznia	(13 951)	(2 480)	(16 431)
Umorzenie	-	(526)	(526)
Likwidacja	-	211	211
Umorzenia na dzień 31 grudnia	(13 951)	(2 795)	(16 746)
Wartość bilansowa netto na dzień 1	1 113	1 919	3 032
stycznia
Wartość bilansowa netto na dzień	1 113	1 416	2 529
31 grudnia

*w skład kategorii inne wchodzą między innymi wartość oprogramowania i aplikacji

komputerowych.

Rok zakończony	Wartość firmy	Inne*	Ogółem
31 grudnia 2024 roku
Wartość bilansowa brutto na	16 497	5 013	21 510
1 stycznia
Zwiększenia stanu	-	351	351
Likwidacja	-	(965)	(965)
Przeszacowanie	(1 433)	-	(1 433)
Wartość bilansowa brutto na dzień
31 grudnia	15 064	4 399	19 463
Umorzenie i odpisy aktualizujące na	(13 951)	(2 930)	(16 881)
dzień 1 stycznia
Umorzenie	-	(515)	(515)
Likwidacja	-	965	965
Umorzenia na dzień 31 grudnia	(13 951)	(2 480)	(16 431)
Wartość bilansowa netto na dzień 1
stycznia	2 546	2 083	4 629
Wartość bilansowa netto na dzień	1 113	1 919	3 032
31 grudnia

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 64

*w skład kategorii inne wchodzą między innymi wartość oprogramowania i aplikacji

komputerowych.

W latach 2024 – 2025 Grupa kapitałowa nie ponosiła kosztów prac badawczych, które byłyby

ujęte jako koszt okresu.

Aktywa niematerialnie nie stanowiły podstaw zabezpieczenia zobowiązań Grupy Kapitałowej.

W okresie zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku oraz dnia 31 grudnia 2024 roku wystąpiły

następujące zmiany wartości firmy:

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Wartość firmy na początek okresu	1 113	2 546
Zmniejszenia wartości firmy z tytułu dokonanych odpisów	-	(1 433)
	1 113	1 113

Wartość firmy powstała w wyniku nabycia jednostek, została przyporządkowana do

następujących ośrodków generujących środki pieniężne:

- Murapol Real Estate S.A.

Wartość firmy na dzień:	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Murapol Real Estate S.A.	1 113	1 113
	1 113	1 113

Na każdy dzień bilansowy przeprowadzono test na utratę wartości wartości firmy poprzez

porównanie wartości bilansowej do wartości odzyskiwalnej ośrodków wypracowujących środki

pieniężne, do których zostały alokowana wartości firmy.

Wartości odzyskiwalne zostały ustalone na podstawie wartości użytkowej skalkulowanej na

bazie prognozy przepływów środków pieniężnych opartej na budżetach finansowych

obejmujących pięcioletni okres oraz okres rezydualny.

Główne założenia, przyjęte w celu ustalenia wartości użytkowej są następujące:

- wynik na sprzedaży,

- operacyjne przepływy pieniężne,

- stopa dyskontowa,

- wzrost w okresie wartości rezydualnej.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 65

Wielkości przyporządkowane każdemu z wymienionych wyżej parametrów odzwierciedlają

doświadczenie Grupy skorygowane o oczekiwane zmiany w okresie objętym analizą.

Murapol Real Estate S.A.

Nie stwierdzono utraty wartości firmy w odniesieniu do aktywów Murapol Real Estate S.A.

Przyjęte do testu założenia tj. stopa dyskontowa na poziomie 9,19% i wzrost w okresie wartości

rezydualnej 0,5% odzwierciedlają bieżącą ocenę Zarządu co do przewidywanych przepływów

pieniężnych generowanych przez ośrodek, do którego przypisano wartość firmy.

Pośrednictwo sprzedaży lokali

W 2024 roku w wyniku przeprowadzonego testu na utratę wartości rozpoznano utratę wartości

firmy na kwotę 1 434 tys. PLN. Przyjęte do testu założenia tj. stopa dyskontowa na poziomie

9,89% i wzrost w okresie wartości rezydualnej 0,5% odzwierciedlają bieżącą ocenę Zarządu co

do przewidywanych przepływów pieniężnych generowanych przez ośrodek, do którego

przypisano wartość firmy.

Po uwzględnieniu odpisu wartość firmy w odniesieniu do działalności związanej

z pośrednictwem sprzedaży lokali wynosi 0 PLN.

21 Połączenia jednostek i nabycia udziałów

niekontrolujących

W okresie sprawozdawczym oraz w okresie porównawczym nie doszło do połączenia

jednostek w rozumieniu MSSF 3. Nabycia udziałów niekontrolujących opisane są w nocie 27.3.

22 Pozostałe aktywa

22.1. Pozostałe aktywa finansowe (krótko i długoterminowe)

	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Pożyczki dla Pracowników	-	10
Razem	-	10
- krótkoterminowe	-	-
- długoterminowe	-	10

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 66

22.2. Pozostałe aktywa niefinansowe (krótko i długoterminowe)

	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Polisa OC grupy	723	357
Nadpłacone koszty usług HR, IT	523	159
Licencje krótkoterminowe i subskrypcje	972	1 016
Pozostałe	189	206
Razem	2 407	1 738
- krótkoterminowe	1 895	1 301
- długoterminowe	512	437

23 Świadczenia pracownicze

W Grupie funkcjonują programy długoterminowej premii motywacyjnej dla członków

kadry zarządczej Spółki, w tym Członków Zarządu Murapol S.A. na lata 2021-2024 oraz 2024-

2028, opisane w nocie 36.4.1

Poza tym Grupa nie prowadziła innych programów akcji pracowniczych.

24 Zapasy

	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Materiały	3 758	5 918
Półprodukty i produkcja w toku	1 312 870	1 248 071
Zaliczki na grunt	111 769	83 775
Wyroby gotowe:	423 746	303 762
Zapasy ogółem, według niższej z dwóch wartości: ceny
nabycia (kosztu wytworzenia) oraz wartości netto możliwej do uzyskania	1 852 143	1 641 526

Pozycja półprodukty i produkcja w toku odzwierciedla wartość realizowanych przez Grupę

przedsięwzięć deweloperskich – budowy lokali mieszkaniowych wraz z towarzyszącymi im

lokalami użytkowymi oraz miejscami postojowymi, obejmujących koszty gruntów oraz

ponoszonych przez Grupę nakładów inwestycyjnych (koszty robocizny, materiałów

budowlanych oraz koszty finansowania). W przypadku przedsięwzięć deweloperskich Grupa

szacuje, że normalny cykl operacyjny trwa około 3,5 lat.

Wyroby gotowe obejmują przede wszystkim poniesione nakłady inwestycyjne na ukończone

lokale mieszkaniowe i użytkowe wraz z przypadającą na nie częścią gruntów oraz miejsca

postojowe.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 67

Wartość wyrobów gotowych według kosztu wytworzenia na 31 grudnia 2025 roku wynosiła

454 408 tys. PLN, na 31.12.2024 roku: 323 037 tys. PLN.

Wartość produkcji w toku według kosztu wytworzenia na 31 grudnia 2025 roku wynosiła 1 326

256 tys. PLN., 31 grudnia 2024 roku wynosiła 1 249 990 tys. PLN.

W roku zakończonym dnia 31 grudnia 2025 roku Grupa zawiązała odpis wartości zapasów do

wartości netto możliwej do odzyskania w kwocie 2 989 tys. PLN. W roku zakończonym dnia

31 grudnia 2024 roku Grupa zawiązała odpis wartości zapasów w kwocie 14 tys. PLN. Odpis

aktualizujący obejmował zapasy wyrobów gotowych i produkcji w toku na skutek wystąpienia

przesłanek utraty wartości tych aktywów.

W ramach zapasów rozpoznano aktywa z tytułu praw do użytkowania gruntów. W ciągu roku

wystąpiły tam następujące ruchy:

			Rok zakończony			Rok zakończony
			31 grudnia 2025 roku			31 grudnia 2024 roku
	Produkcja	Wyroby	Razem	Produkcja	Wyroby	Razem
	w toku	gotowe		w toku	gotowe
Bilans otwarcia na 1 stycznia	29 001	2377	31 378	12 675	454	13 129
Nabycia	570	-	570	19 488	-	19 488
Amortyzacja prawa użytkowania	(373)	(79)	(452)	(235)	(45)	(280)
Transfer między kategoriami	(3 637)	3 637	-	(2 927)	2 927	-
Wydania klientom	-	(4 965)	(4 965)	-	(959)	(959)
Bilans zamknięcia na 31 grudnia	25 561	970	26 531	29 001	2 377	31 378

W roku 2025 Spółka rozpoznała w koszcie własnym sprzedaży koszty uprzednio skapitalizowane

na zapas o wartości 838 776 tys. PLN (w 2024 roku: 928 422 tys. PLN).

Wartość skapitalizowanych kosztów finansowania zewnętrznego wyniosła odpowiednio:

	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Skapitalizowane koszty finansowania zewnętrznego	121 273	94 855
(narastająco)

	Rok zakończony	Rok zakończony
Koszty finansowania zewnętrznego skapitalizowane na	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
zapas	70 018	62 703
Koszty finansowania zewnętrznego uwolnione w KWS	(43 600)	(44 850)
Skapitalizowane koszty finansowania zewnętrznego w ciągu	26 418	17 852
okresu

Stopa kapitalizacji w roku 2025 wynosiła 10,7% (w 2024 roku: 11,7%).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 68

25 Należności z tytułu dostaw i usług oraz

pozostałe należności (krótko i długoterminowe)

	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Należności z tytułu dostaw i usług	21 067	38 039
Pozostałe należności, w tym:	42 144	48 779
Rozrachunki publicznoprawne	27 105	34 668
Kaucje za najem lokali	1 593	1 538
Rozrachunki z jednostką powiązaną z akcjonariuszem	12 417	11 723
Pozostałe	1 029	850
Należności ogółem netto	63 211	86 818
Krótkoterminowe	51 897	85 206
Długoterminowe	11 314	1 612
Odpis aktualizujący należności	12 940	11 570
Należności ogółem brutto	76 151	98 388

Należności z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i mają zazwyczaj termin płatności

w przedziale od 14 do 90 dni, dotyczą one głównie segmentu PRS.

Zarząd Jednostki dominującej uważa, że wartość księgowa netto należności z tytułu dostaw

i usług jest zbliżona do ich wartości godziwej, ze względu na krótkoterminowy charakter

należności z tytułu dostaw i usług oraz fakt uwzględnienia oczekiwanej straty kredytowej .

Rozrachunki publicznoprawne obejmują należności z tytułu podatku VAT oraz przedpłaty z

tytułu podatku u źródła. Przedpłata z tytułu podatku u źródła w kwocie 18,6 mln PLN dotyczy

dywidendy wypłaconej przez Emitenta za 2023 rok – stanowisko Emitenta w tym zakresie

zostało opisane w nocie 35.3. Dodatkowo rozrachunki obejmują przedpłatę z tytułu podatku

u źródła w kwocie 3,4 mln PLN, związaną z dywidendą wypłaconą przez spółkę zależną.

Rozrachunki z jednostką powiązaną z akcjonariuszem stanowią pozostałe należności od AEREF

V PL Investment S.a r.l., jednostki powiązanej z akcjonariuszem. Zgodnie z porozumieniem

aneksowanym w pierwszej połowie 2025 r. spłata całkowita nastąpi do 31 grudnia 2029 r., przy

czym AEREF V PL Investment S.a rl. zobowiązany jest do dokonania zapłaty kwoty nie mniejszej

niż 1 mln PLN do 31 grudnia każdego kolejnego roku począwszy od 2025 roku powiększonej o

należne odsetki. Pierwsza płatność została uregulowana w lutym 2026 r.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 69

Zmiany w stanie odpisu z tytułu utraty wartości należności przedstawiają się następująco:

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Na dzień 1 stycznia	11 570	13 181
Zwiększenia	1 389	315
Zmniejszenia	19	1 926
Na dzień 31 grudnia	12 940	11 570
- z tytułu dostaw i usług	12 546	11 157
- pozostałe	394	413

26 Środki pieniężne i ich ekwiwalenty

	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Środki pieniężne w banku i w kasie	278 318	163 117
w tym o ograniczonej możliwości dysponowania	8 036	5 311

Środki pieniężne o ograniczonej możliwości dysponowania obejmują środki pieniężne

zgromadzone na rachunkach VAT, które w ocenie Zarządu jednostki dominującej spełniają

definicję środków pieniężnych i ich ekwiwalentów.

27 Kapitał własny

27.1. Kapitał podstawowy

27.1.1. Wartość nominalna akcji

	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Liczba akcji w tysiącach sztuk	40 800	40 800
Wartość nominalna akcji (PLN/akcję)	0,05	0,05
Wartość bilansowa na koniec okresu	2 040	2 040

Wszystkie wyemitowane akcje posiadają wartość nominalną wynoszącą 0,05 PLN i zostały

w pełni opłacone.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 70

27.1.2. Prawa akcjonariuszy / Struktura kapitału podstawowego

Struktura kapitału podstawowego na dzień 31.12.2025 roku:

Wyszczególnienie		Rodzaj	Liczba akcji (w	Wartość serii/emisji
serii/emisji	Rodzaj akcji	ograniczenia	sztukach)	wg wartości
		praw do akcji		nominalnej
Akcje serii A1	na okaziciela	zwykłe	8 200 000	410
Akcje serii A2	na okaziciela	zwykłe	2 000 000	100
Akcje serii B	na okaziciela	zwykłe	9 800 000	490
Akcje serii C1	na okaziciela	zwykłe	16 000 000	800
Akcje serii C2	na okaziciela	zwykłe	4 000 000	200
Akcje serii D	na okaziciela	zwykłe	800 000	40
Razem	-	-	40 800 000	2 040

Na dzień bilansowy przypadający 31 grudnia 2025 roku wszyscy akcjonariusze posiadają równe

prawa, nie występują akcje uprzywilejowane co do głosu ani co do dywidendy. Na jedną

akcję przypada jeden głos na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki.

Występują następujące ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów

wartościowych emitenta:

Według wiedzy Spółki, w związku z zakończeniem w dniu 27 listopada 2025 r. procesu

przyspieszonej budowy księgi popytu (ABB), akcje Spółki pozostające w posiadaniu AEREF V PL

Inwestycje sp. z o.o., Hampont sp. z o.o. oraz Forum Euro Nieruchomości Fundusz Inwestycyjny

Zamknięty Aktywów Niepublicznych, objęte są ograniczeniem zbywalności (lock-up).

Zobowiązanie to zostało zaciągnięte wobec współprowadzących księgę popytu na okres 180

dni od dnia rozliczenia transakcji sprzedaży akcji. Ograniczenie przewiduje standardowe

wyjątki, w tym dopuszczalność przeprowadzenia oferty prywatnej przez AEREF V PL Inwestycje

sp. z o.o. na rzecz Hampont lub inwestora powiązanego z Hampont.

Struktura kapitału podstawowego na dzień 31.12.2024 roku:

Wyszczególnienie		Rodzaj	Liczba akcji (w	Wartość serii/emisji
serii/emisji	Rodzaj akcji	ograniczenia	sztukach)	wg wartości
		praw do akcji		nominalnej
Akcje serii A1	na okaziciela	zwykłe	8 200 000	410
Akcje serii A2	na okaziciela	zwykłe	2 000 000	100
Akcje serii B	na okaziciela	zwykłe	9 800 000	490
Akcje serii C1	na okaziciela	zwykłe	16 000 000	800
Akcje serii C2	na okaziciela	zwykłe	4 000 000	200
Akcje serii D	na okaziciela	zwykłe	800 000	40
Razem	-	-	40 800 000	2 040

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 71

Na dzień bilansowy przypadający 31 grudnia 2024 roku wszyscy akcjonariusze posiadali równe

prawa, nie występowały akcje uprzywilejowane co do głosu ani co do dywidendy. Na jedną

akcję przypadł jeden głos na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki.

Występowały następujące ograniczenia dotyczące przenoszenia prawa własności papierów

wartościowych emitenta:

Według wiedzy Spółki, 2.040.000 akcji spółki będących własnością Hampont sp. z o.o.

posiadało ograniczenia dotyczące przenoszenia ich prawa własności wynikające z zawartej

umowy lock-up, której opis znajduje się w pkt. 17.3 " Umowy lock-up" prospektu Spółki

zatwierdzonego w dniu 27 listopada 2023 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego i

opublikowanego na stronie Spółki www.murapol.pl w zakładce "Relacje Inwestorskie",

natomiast 533.334 akcje spółki posiadało ograniczenie dotyczące przenoszenia ich prawa

własności wynikające z postanowienia Sądu Okręgowego z dnia 31 sierpnia 2020 r. (sygn. IX

GCo 110/20) o zabezpieczeniu roszczenia przed wszczęciem postępowania.

27.1.3. Emisja akcji

W 2025 oraz 2024 roku nie dokonano nowej emisji akcji.

27.1.4. Akcjonariusze o znaczącym udziale

Akcjonariusze posiadający powyżej 5% głosów na WZA 31.12.2025 roku oraz na dzień publikacji

sprawozdania

Imię i Nazwisko (nazwa)	Liczba akcji	Liczba akcji	Liczba głosów	% głosów
	uprzywilejowanych	zwykłych		na WZA
AEREF V PL Inwestycje sp. z	-	6 996 000	6 996 000	17,15%
o.o.*
Hampont sp. z o.o.*	-	6 892 000	6 892 000	16,89%
Nationale-Nederlanden
Powszechne Towarzystwo	-	4 757 113	4 757 113	11,66%
Emerytalne S.A.**
Forum Euro Nieruchomości
Fundusz Inwestycyjny	-	2 652 000	2 652 000	6,50%
Zamknięty Aktywów
Niepublicznych*
Norges Bank	-	2 079 842	2 079 842	5,10%
Pozostali	-	17 423 045	17 423 075	42,70%
Razem	-	40 800 000	40 800 000	100%

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 72

* W dniu 5 kwietnia 2024 roku Hampont sp. z o.o. oraz AEREF V PL Inwestycje sp. z o.o. zawarły

porozumienie, o którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5 Ustawy o ofercie publicznej, zgodnie z

którym podmioty te zobowiązały się do współdziałania we wszystkich sprawach związanych

ze zwoływaniem i uczestnictwem w Walnych Zgromadzeniach Spółki, a w szczególności do

wspólnego wykonywania prawa głosu z akcji na Walnych Zgromadzeniach Spółki. Zgodnie z

tym porozumieniem, sposób wspólnego głosowania na Walnych Zgromadzeniach jest

określany przez AEREF V PL Inwestycje sp. z o.o. po konsultacji z Hampont sp. z o.o.

Jednocześnie, w dniu 12 czerwca 2025 roku Hampont sp. z o.o. oraz M Equity Invest sp. z o.o.

(dawniej: Poddębice Retail Invest sp. z o.o.) zawarły odrębne porozumienie, o którym mowa w

art. 87 ust. 1 pkt 5 Ustawy o ofercie publicznej, zgodnie z którym podmioty te zobowiązały się

do współdziałania we wszystkich sprawach związanych ze zwoływaniem i uczestnictwem w

Walnym Zgromadzeniu Spółki, a w szczególności do wspólnego wykonywania prawa głosu z

akcji na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Zgodnie z tym porozumieniem, sposób wspólnego

głosowania na Walnych Zgromadzeniach był określany przez Hampont sp. z o.o. po konsultacji

z M Equity Invest sp. z o.o. Następnie, w związku z umową przystąpienia zawartą przez Hampont

sp. z o.o., M Equity Invest sp. z o.o. oraz Forum Euro Nieruchomości Fundusz Inwestycyjny

Zamknięty Aktywów Niepublicznych (FEN FIZAN), a także nabyciem w dniu 26 listopada 2025

roku przez FEN FIZAN akcji od M Equity Invest sp. z o.o., podmiot M Equity Invest sp. z o.o. utracił

status strony porozumienia, a w jego miejsce do porozumienia przystąpił FEN FIZAN.

** Stan posiadania akcji przez Nationale-Nederlanden Powszechne Towarzystwo Emerytalne

S.A. podano zgodnie z zawiadomieniem złożonym w trybie art. 69 oraz art. 87 ust. 1 pkt 2b

Ustawy o ofercie z dnia 27 maja 2025 r. i obejmuje akcje będące w posiadaniu Nationale-

Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny.

W okresie sprawozdawczym zakończonym 31 grudnia 2025 roku doszło do zmiany w strukturze

właścicielskiej.

1. w następstwie przeprowadzonego procesu przyspieszonej budowy księgi popytu (ABB) na

akcje Spółki Murapol S.A. posiadane przez AEREF V PL Inwestycje sp. z o.o. ("AEREF"), w dniu 21

maja 2025 roku doszło do zawarcia transakcji pakietowych na rynku regulowanym

prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., w drodze których

AEREF sprzedał łącznie 8.160.000 posiadanych przez siebie akcji zwykłych na okaziciela Spółki

uprawniających do 8.160.000 głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki. Do rozliczenia

transakcji pakietowych doszło w dniu 23 maja 2025 roku.

2. w wyniku nabycia akcji spółki Murapol S.A. w transakcjach na GPW w Warszawie w dniu 21

maja 2025 roku, Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz Emerytalny zwiększył stan posiadania

akcji Spółki, powyżej 10 % głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki (11.66% - stan

posiadania akcji przez Nationale-Nederlanden Powszechne Towarzystwo Emerytalne S.A.

obejmujący także akcje będące w posiadaniu Nationale-Nederlanden Otwarty Fundusz

Emerytalny).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 73

3. w wyniku transakcji przeprowadzonej dnia 5 czerwca 2025 roku Norges Bank zwiększył stan

posiadania akcji Spółki powyżej 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy Spółki

(5,1%).

4. w dniu 12 czerwca 2025 roku AEREF zawarł transakcje sprzedaży łącznie 2.040.000

posiadanych przez siebie akcji zwykłych na okaziciela Spółki Murapol S.A. uprawniających do

łącznie 2.040.000 głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki, z czego: (i) 1.020.000 akcji zostało

sprzedanych na rzecz Hampont sp. z o.o. w drodze transakcji sprzedaży zawartej poza obrotem

zorganizowanym (transakcji OTC) - transakcja została zawarta w dniu 12 czerwca 2025 roku

oraz rozliczona w dniu 13 czerwca 2025 roku, a (ii) 1.020.000 akcji zostało sprzedanych na rzecz

Poddębice Retail Invest sp. z o.o. w drodze transakcji pakietowej zawartej na rynku

regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. -

transakcja została zawarta w dniu 12 czerwca 2025 roku oraz rozliczona w dniu 16 czerwca

2025 roku.

5. W dniu 26 listopada 2025 roku M Equity Invest sp. z o.o. (dawniej: Poddębice Retail Invest sp.

z o.o.) sprzedał na rzecz Forum Euro Nieruchomości Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów

Niepublicznych (dalej „FEN FIZAN”) 1.020.000 akcji zwykłych na okaziciela Spółki

uprawniających do łącznie 1.020.000 głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki w drodze

transakcji zawartej poza zorganizowanym systemem obrotu - transakcja została rozliczona

tego samego dnia.

6. Hampont sp. z o.o. w dniu 27 listopada 2025 roku zawarł transakcje zakupu łącznie 2.200.000

posiadanych przez AEREF akcji zwykłych na okaziciela Spółki uprawniających do łącznie

2.200.000 głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki w drodze transakcji sprzedaży zawartej poza

obrotem zorganizowanym (transakcji OTC) - transakcja została zawarta w dniu 27 listopada

2025 roku oraz rozliczona w tym samym dniu.

7. W następstwie przeprowadzonego procesu przyspieszonej budowy księgi popytu (ABB) na

akcje Spółki posiadane przez AEREF, w dniu 28 listopada 2025 roku doszło do: (i) zawarcia

transakcji pakietowych na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów

Wartościowych w Warszawie S.A., w drodze których AEREF sprzedał łącznie 6.732.000

posiadanych przez siebie akcji zwykłych na okaziciela Spółki uprawniających do 6.732.000

głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki, w tym 1.632.000 na rzecz FEN FIZAN – do rozliczenia

transakcji doszło w dniu 2 grudnia 2025 roku; oraz (ii) zawarcia transakcji sprzedaży łącznie

1.632.000 posiadanych przez siebie akcji zwykłych na okaziciela Spółki uprawniających do

łącznie 1.632.000 głosów na Walnym Zgromadzeniu Spółki na rzecz Hampont w drodze

transakcji sprzedaży zawartej poza obrotem zorganizowanym (transakcji OTC) - do rozliczenia

transakcji doszło w dniu 2 grudnia 2025 roku.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 74

Akcjonariusze posiadający powyżej 5% głosów na WZA 31.12.2024 roku.

Imię i Nazwisko (nazwa)	Liczba akcji	Liczba akcji	Liczba głosów	% głosów
	uprzywilejowanych	zwykłych		na WZA
AEREF V PL Inwestycje sp. z	-	27 760 000	27 760 000	68,04%
o.o.*
Nationale-Nederlanden
Powszechne Towarzystwo	-	2 960 000	2 960 000	7,25%
Emerytalne S.A.**
Hampont sp. z o.o.	-	2 040 000	2 040 000	5,00%
Pozostali	-	8 040 000	8 040 000	19,71%
Razem	-	40 800 000	40 800 000	100%

*i** informacje uzupełniające do odnośników zostały przedstawione powyżej tabeli

27.2. Kapitał zapasowy, pozostały kapitał rezerwowy oraz zyski

zatrzymane/niepokryte straty oraz ograniczenia w zakresie

wypłat dywidendy

Struktura kapitału zapasowego, pozostałego kapitału rezerwowego oraz zysków

zatrzymanych/niepokrytych strat przedstawia się następująco:

			Kapitał		Razem
			z tytułu		kapitał
		Pozostały	transakcji	Niepodzielony	zapasowy
	Kapitał	kapitał	płatności	zysk(strata)	oraz zyski
	zapasowy	rezerwowy	w formie	z lat ubiegłych	zatrzymane/
			akcji		niepokryte
					straty
Na dzień 1 stycznia 2025 roku	330 521	13 760	9 400	4 798	358 479
wynik finansowy za 2024 rok	-	-	-	242 001	242 001
płatności w formie akcji*	-	-	2 044	-	2 044
nabycie udziałów	-	-	-	-	-
niekontrolujących
dywidenda	-	(119 952)		(80 376)	(200 328)
transfer między kapitałami	41 480	119 952	-	(161 432)	-
Na dzień 31 grudnia 2025 roku	372 001	13 760	11 444	4 991	402 196

*płatności w formie akcji dotyczą premii motywacyjnej opisanej w nocie 36.4.1.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 75

			Kapitał		Razem
			z tytułu		kapitał
		Pozostały	transakcji	Niepodzielony	zapasowy
	Kapitał	kapitał	płatności	zysk(strata)	oraz zyski
	zapasowy	rezerwowy	w formie	z lat ubiegłych	zatrzymane/
			akcji		niepokryte
					straty
Na dzień 1 stycznia 2024 roku	213 771	112 759	6 575	2 848	335 953
wynik finansowy za 2023 rok	-	-	-	219 076	219 076
płatności w formie akcji*	-	-	2 825	-	2 825
nabycie udziałów	-	953	-	-	952
niekontrolujących
dywidenda	-	(119 952)		(80 376)	(200 328)
transfer między kapitałami	116 750	20 000	-	(136 750)	-
Na dzień 31 grudnia 2024 roku	330 521	13 760	9 400	4 798	358 479

*płatności w formie akcji dotyczą premii motywacyjnej opisanej w nocie 36.4.1.

Wynik finansowy za rok poprzedni jest prezentowany jako zmiana w okresie. W sytuacji, gdyby

został zaprezentowany w ramach kapitału zapasowego oraz zysków

zatrzymanych/niepokrytych strat na bilansie otwarcia, łączny kapitał zapasowy na 1 stycznia

2025 roku wynosiłby 600 480 tys. PLN oraz na 1 stycznia 2024 r. 555 029 tys. PLN.

Kapitał zapasowy powstał z zysków wypracowanych w latach poprzednich

Pozostały kapitał rezerwowy obejmuje kapitał przeznaczony na wypłatę zaliczek na poczet

dywidendy lub dywidendy z uwzględnieniem regulacji wynikających z kodeksu spółek

handlowych.

Dywidendy wypłacane są zgodnie z przepisami Kodeksu Spółek Handlowych w oparciu

o jednostkowe sprawozdanie finansowe spółki Murapol S.A. sporządzone zgodnie z MSSF.

Dodatkowo, pozycja Kapitał zapasowy, pozostały kapitał rezerwowy oraz zyski

zatrzymane/niepokryte straty obejmuje również kwoty, które nie podlegają podziałowi, to

znaczy nie mogą zostać wypłacone w formie dywidendy, należą do nich w szczególności:

- kwoty ujęte w związku z rozliczeniem transakcji na udziałach niekontrolujących, które nie

skutkują utratą kontroli nad daną spółką Grupy,

Informacje na temat dywidend wypłaconych oraz zaproponowanych do wypłaty zostały

zaprezentowane w nocie 17.

Informacje na temat długoterminowej premii motywacyjnej zostały przedstawione w nocie

36.4.1.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 76

27.3. Udziały niekontrolujące

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Na początek okresu	-	1 425
Dywidendy wypłacone przez jednostki zależne	-	-
Sprzedaż spółki	-	-
Zmiany w strukturze udziałowców w jednostkach	-	(1 453)
zależnych
Udział w wyniku jednostek zależnych	-	28
Na koniec okresu	-	-

Szczegóły dotyczące spółek zależnych posiadających udziały niekontrolujące:

		Procentowa wielkość
		udziałów oraz praw do		Zysk/strata	Skumulowana wartość
		głosów posiadanych	zaalokowany/a na		niekontrolujących
Jednostka		przez udziałowców	udziały niekontrolujące		udziałów
		niekontrolujących
	31.12.2025	31.12.2024	2024	2025	31.12.2025	31.12.2024
Cross Bud S.A.	-	-	28	-	-	-
Razem	-	-	28	-	-	-

28 Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek

i obligacji

	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Krótkoterminowe	44 007	65 191
Kredyty	41 430	63 855
Razem kredyty i pożyczki	41 430	63 855
Obligacje	2 577	1 336
Razem obligacje	2 577	1 336
Długoterminowe	649 024	546 286
Kredyty	404 183	400 549
Razem kredyty i pożyczki	404 183	400 549
Obligacje	244 841	145 737
Razem obligacje	244 841	145 737
Razem	693 031	611 477

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 77

Kredyty

Na dzień 31 grudnia 2025 roku Grupa była stroną umowy kredytowej zawartej we wrześniu 2022

roku z konsorcjum banków. Grupie udostępnione zostały (i) kredyt terminowy do maksymalnej

wysokości 500 000 tys. PLN (ii) kredyt obrotowy nieprzekraczający kwoty 50 000 tys. PLN. Kredyt

został w pełni uruchomiony. Przeznaczeniem kredytu było refinansowanie istniejącego

zadłużenia Grupy oraz finansowanie ogólnych celów korporacyjnych i finansowanie kapitału

obrotowego. Dnia 17 listopada 2025 roku zawarty został aneks do umowy kredytowej, zgodnie

z którym nastąpiło przedłużenie terminu spłaty kredytów do 30 czerwca 2029 roku z łączną

wysokości kredytów wynoszącą 550 000 tys. PLN, na co składają się (iii) Transza Refinansująca

A w kwocie 150 000 tys. PLN (iiii) Transza Refinansująca B w kwocie 300 000 tys. PLN oraz (iiii)

Kredyt Obrotowy w kwocie 100 000 tys. PLN. Na dzień 31 grudnia 2025 roku wykorzystano kredyt

w kwocie 450 000 tys. PLN. Spłata kredytu terminowego następuje zgodnie z przyjętym

harmonogramem spłat, z czego 300 000 tys. PLN będzie spłacone jednorazowo, najpóźniej w

dniu 30 czerwca 2029 roku.

Oprocentowanie mające zastosowanie do każdego kredytu dla każdego okresu

odsetkowego stanowi roczną stopę procentową stanowiącą sumę marży i stawki WIBOR.

Umowy kredytowe udzielone podmiotom należącym do Grupy Murapol na 31.12.2025 roku:

		Maksymalna	Bieżące	Ostateczny
Bank	Kredytobiorca	kwota kredytu	wykorzystanie	termin spłaty	Oprocentowanie
			kredytu
PEKAO S.A. /
Santander Bank	Murapol S.A.	550 000	450 000	30.06.2029	WIBOR 3M+marża
S.A.

Główne zabezpieczenia kredytów na 31.12.2025 r.:

Zabezpieczenie w postaci hipotek:

1. Hipoteka łączna do kwoty 825 000 000 PLN jako zabezpieczenie wynikające z umowy

kredytów z dnia 14.09.2022 r., ustanowiona na nieruchomościach GK Murapol, na rzecz

administratora hipoteki Bank Polska Kasa Opieki S.A

Zabezpieczenia inne:

1. umowy ustanowienia zastawów rejestrowych i finansowych na prawach do rachunków

bankowych zawarte pomiędzy kredytobiorcą oraz każdą spółką przystępującą do długu

jako zastawcami a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako zastawnikiem i administratorem zastawu

rejestrowego oraz Santander Bank Polska S.A. jako zastawnikiem;

2. umowy ustanowienia zastawów rejestrowych i zastawów finansowych na akcjach w

Murapol Real Estate S.A., Cross Bud S.A. i Murapol Venture Partner S.A. zawarte pomiędzy

akcjonariuszami jako zastawcami a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako zastawnikiem

i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank Polska S.A. jako zastawnikiem;

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 78

3. umowa ustanowienia zastawów rejestrowych i zastawów finansowych na udziałach

w spółkach przystępujących do długu (będących spółkami z ograniczoną

odpowiedzialnością) zawarta pomiędzy wspólnikami jako zastawcami a Bank Polska Kasa

Opieki S.A. jako zastawnikiem i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank

Polska S.A jako zastawnikiem;

4. umowa ustanowienia zastawów rejestrowych i zastawów zwykłych na wierzytelnościach

pieniężnych wspólników w spółkach przystępujących do długu (będących spółkami

jawnymi) zawarta pomiędzy wspólnikami jako zastawcami a Bank Polska Kasa Opieki S.A.

jako zastawnikiem i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank Polska S.A

jako zastawnikiem;

5. umowa ustanowienia zastawu rejestrowego na zbiorze rzeczy i praw zawarta pomiędzy

kredytobiorcą jako zastawcą a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako administratorem zastawu

rejestrowego;

6. umowa ustanowienia zastawów zwykłych i zastawu rejestrowego na prawach ochronnych

na znaki towarowe zawarta pomiędzy kredytobiorcą jako zastawcą a Bank Polska Kasa

Opieki S.A. jako zastawnikiem i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank

Polska S.A jako zastawnikiem;

7. umowa podporządkowania wierzytelności oraz przelewu podporządkowanych

wierzytelności zawarta pomiędzy kredytobiorcą oraz każdą spółką przystępującą do długu

jako pożyczkobiorcą, wierzycielami podporządkowanymi oraz Bank Polska Kasa Opieki S.A.

jako bankiem;

8. umowa przelewu wierzytelności zawarta dnia 27 września 2022 r. pomiędzy Murapol S.A.,

Murapol Real Estate S.A., Murapol Projekt spółka z ograniczoną odpowiedzialnością 23 sp.j.,

Murapol Projekt 43 sp. z o.o. oraz Murapol Projekt 59 sp. z o.o., jako cedentami oraz Bank

Polska Kasa Opieki S.A. jako cesjonariuszem;

9. oświadczenie kredytobiorcy o poddaniu się egzekucji na podstawie art. 777 § 1 punkt 5

Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na Bank Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank

Polska S.A. jako kredytodawców;

10. oświadczenie każdej spółki przystępującej do długu o poddaniu się egzekucji na

podstawie art. 777 § 1 punkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na rzecz Bank

Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank Polska S.A. jako kredytodawców;

11. oświadczenia wspólników/akcjonariuszy (będących jednocześnie kredytobiorcą lub

spółką przystępującą do długu) spółek przystępujących do długu o poddaniu się egzekucji

na podstawie art. 777 § 1 punkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na rzecz Bank

Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank Polska S.A. jako kredytodawców;

12. oświadczenia wspólników (niebędących jednocześnie kredytobiorcą lub spółką

przystępującą do długu) spółek przystępujących do długu o poddaniu się egzekucji na

podstawie art. 777 § 1 punkt 6 Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na rzecz Bank

Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank Polska S.A. jako kredytodawców;

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 79

Umowy kredytowe udzielone podmiotom należącym do Grupy Murapol na 31.12.2024 roku:

		Maksymalna	Bieżące	Ostateczny
Bank	Kredytobiorca	kwota kredytu	wykorzystanie	termin spłaty	Oprocentowanie
			kredytu
PEKAO S.A. /
Santander Bank	Murapol S.A.	550 000	550 000	30.06.2026	WIBOR 3M+marża
S.A. / Alior Bank
S.A.

Główne zabezpieczenia kredytów na 31.12.2024 r.:

Zabezpieczenie w postaci hipotek:

1. Hipoteka łączna do kwoty 825 000 000 PLN jako zabezpieczenie wynikające z umowy

kredytów z dnia 14.09.2022 r., ustanowiona na nieruchomościach GK Murapol, na rzecz

administratora hipoteki Bank Polska Kasa Opieki S.A

Zabezpieczenia inne:

1. umowy ustanowienia zastawów rejestrowych i finansowych na prawach do rachunków

bankowych zawarte pomiędzy kredytobiorcą oraz każdą spółką przystępującą do długu

jako zastawcami a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako zastawnikiem i administratorem zastawu

rejestrowego oraz Santander Bank Polska S.A. jako zastawnikiem;

2. umowy ustanowienia zastawów rejestrowych i zastawów finansowych na akcjach

w Murapol S.A., Murapol Real Estate S.A., Cross Bud S.A. i Partner S.A. zawarte pomiędzy

akcjonariuszami jako zastawcami a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako zastawnikiem

i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank Polska S.A. jako zastawnikiem;

3. umowa ustanowienia zastawów rejestrowych i zastawów finansowych na udziałach

w spółkach przystępujących do długu (będących spółkami z ograniczoną

odpowiedzialnością) zawarta pomiędzy wspólnikami jako zastawcami a Bank Polska Kasa

Opieki S.A. jako zastawnikiem i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank

Polska S.A jako zastawnikiem;

4. umowa ustanowienia zastawów rejestrowych i zastawów zwykłych na wierzytelnościach

pieniężnych wspólników w spółkach przystępujących do długu (będących spółkami

jawnymi) zawarta pomiędzy wspólnikami jako zastawcami a Bank Polska Kasa Opieki S.A.

jako zastawnikiem i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank Polska S.A

jako zastawnikiem;

5. umowa ustanowienia zastawu rejestrowego na zbiorze rzeczy i praw zawarta pomiędzy

kredytobiorcą jako zastawcą a Bank Polska Kasa Opieki S.A. jako administratorem zastawu

rejestrowego;

6. umowa ustanowienia zastawów zwykłych i zastawu rejestrowego na prawach ochronnych

na znaki towarowe zawarta pomiędzy kredytobiorcą jako zastawcą a Bank Polska Kasa

Opieki S.A. jako zastawnikiem i administratorem zastawu rejestrowego oraz Santander Bank

Polska S.A jako zastawnikiem;

7. umowa podporządkowania wierzytelności oraz przelewu podporządkowanych

wierzytelności zawarta pomiędzy kredytobiorcą oraz każdą spółką przystępującą do długu

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 80

jako pożyczkobiorcą, wierzycielami podporządkowanymi oraz Bank Polska Kasa Opieki S.A.

jako bankiem;

8. umowa przelewu wierzytelności zawarta dnia 27 września 2022 r. pomiędzy Murapol S.A.,

Murapol Real Estate S.A., Murapol Projekt spółka z ograniczoną odpowiedzialnością 23 sp.j.,

Murapol Projekt 43 sp. z o.o. oraz Murapol Projekt 59 sp. z o.o., jako cedentami oraz Bank

Polska Kasa Opieki S.A. jako cesjonariuszem;

9. oświadczenie kredytobiorcy o poddaniu się egzekucji na podstawie art. 777 § 1 punkt 5

Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na Bank Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank

Polska S.A, oraz na rzecz Alior Bank S.A. jako kredytodawców;

10. oświadczenie każdej spółki przystępującej do długu o poddaniu się egzekucji na

podstawie art. 777 § 1 punkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na rzecz Bank

Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank Polska S.A, oraz na rzecz Alior Bank S.A. jako

kredytodawców;

11. oświadczenia wspólników/akcjonariuszy (będących jednocześnie kredytobiorcą lub

spółką przystępującą do długu) spółek przystępujących do długu o poddaniu się egzekucji

na podstawie art. 777 § 1 punkt 5 Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na rzecz Bank

Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank Polska S.A, oraz na rzecz Alior Bank S.A. jako

kredytodawców;

12. oświadczenia wspólników (niebędących jednocześnie kredytobiorcą lub spółką

przystępującą do długu) spółek przystępujących do długu o poddaniu się egzekucji na

podstawie art. 777 § 1 punkt 6 Kodeksu Postępowania Cywilnego złożone na rzecz Bank

Polska Kasa Opieki S.A. i Santander Bank Polska S.A., oraz na rzecz Alior Bank S.A. jako

kredytodawców;

13. umowy ustanowienia zastawów finansowych na prawach do rachunków bankowych

zawarte pomiędzy kredytobiorcą oraz każdą spółką przystępującą do długu jako

zastawcami, a Alior Bank S.A. jako zastawnikiem;

14. umowy ustanowienia zastawów finansowych na akcjach Murapol Real Estate S.A., Cross

Bud S.A. i Murapol Venture Partner S.A. zawarte pomiędzy akcjonariuszami jako zastawcami,

a Alior Bank S.A. jako zastawnikiem;

15. umowy ustanowienia zastawów finansowych na udziałach w spółkach przystępujących

do długu (będących spółkami z ograniczoną odpowiedzialnością) zawarte pomiędzy

wspólnikami jako zastawcami, a Alior Bank S.A. jako zastawnikiem;

16. umowy ustanowienia zastawów zwykłych na wierzytelnościach pieniężnych wspólników

w spółkach przystępujących do długu (będących spółkami jawnymi) zawarte pomiędzy

wspólnikami jako zastawcami, a Alior Bank jako zastawnikiem;

17. umowa ustanowienia zastawu zwykłego na prawach ochronnych na znaki towarowe

zawarta pomiędzy kredytobiorcą jako zastawcą, a Alior Bank S.A. jako zastawnikiem.

Obligacje

W dniu 29 kwietnia 2025 roku miała miejsce emisja 10 000 niezabezpieczonych obligacji

zwykłych na okaziciela serii 1/2025, o wartości nominalnej 10 000 PLN każda i łącznej wartości

nominalnej wynoszącej 100 000 000 PLN. Cena emisji obligacji była równa ich wartości

nominalnej. Obligacje są oprocentowane według zmiennej stopy procentowej wynoszącej

WIBOR 3M powiększonej o marżę w wysokości 4,00% w skali roku. Dzień wykupu obligacji

przypada na 29 kwietnia 2028 roku.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 81

W dniu 28 maja 2024 roku miała miejsce emisja 1 500 niezabezpieczonych obligacji zwykłych

na okaziciela serii 1/2024, o wartości nominalnej 100 000 PLN każda i łącznej wartości

nominalnej wynoszącej 150 000 000 PLN. Cena emisji obligacji była równa ich wartości

nominalnej. Obligacje są oprocentowane według zmiennej stopy procentowej wynoszącej

WIBOR 3M powiększonej o marżę w wysokości 4,00% w skali roku. Dzień wykupu obligacji

przypada na 28 maja 2027 roku.

Omówienie prognozowanych zobowiązań finansowych

Zgodnie z art. 35 ustęp 1a i 1c Ustawy o Obligacjach Spółka przedstawiła na swojej stronie

internetowej w sekcji relacje inwestorskie prognozy kształtowania się zobowiązań finansowych, w

tym szacunkową wartość zobowiązań finansowych oraz szacowaną strukturę finansowania

rozumianą jako wartość i udział procentowy zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek, emisji

dłużnych papierów wartościowych, leasingu w sumie pasywów na bilansie Grupy.

Różnica w wykonaniu prognozy kredytów wynika z refinansowania kredytu w czwartym kwartale

2025 r. Różnica w wykonaniu prognozy dłużnych papierów wartościowych wynika z wyemitowania

obligacji o wartości 100 mln PLN w kwietniu 2025 roku.

		Udział procentowy		Udział
Dane skonsolidowane (w mln PLN)	Prognoza	w sumie pasywów	Wykonanie	procentowy w
				sumie pasywów
Kredyty	402	16,83%	446	18,31%
Dłużne papiery wartościowe	200	8,37%	247	10,17%
Leasing	1	0,02%	1	0,05%

29 Pozostałe zobowiązania finansowe

Główną pozycję pozostałych zobowiązań finansowych stanowi wycena opcji w wartości

5 398 tys. PLN. W dniu 9 maja 2024 spółka zależna Emitenta, Murapol Real Estate S.A., zbyła na

rzecz EPP N.V. po 17,5 % udziałów w 4 Spółkach Zależnych. Następnie zawarła umowy opcji

dotyczące udziałów posiadanych przez EPP N.V. w Spółkach Zależnych na podstawie których,

na zasadach i pod warunkami określonymi w tych umowach, Murapol Real Estate S.A.

posiadać będzie prawo nabycia (opcja call) od EPP N.V. wszystkich posiadanych udziałów,

a EPP N.V posiadać będzie prawo sprzedaży (opcja put) na rzecz Murapol Real Estate S.A.

wszystkich posiadanych udziałów. Zarząd Emitenta przewiduje, że opcje rozliczą się w ciągu 12

miesięcy od dnia bilansowego.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 82

30 Pochodne instrumenty finansowe

	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Aktywa	-	1 443
Instrumenty pochodne długoterminowe	-	763
Wycena IRS	-	763
Instrumenty pochodne krótkoterminowe	-	680
Wycena IRS	-	680
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Zobowiązania	3 705	1 304
Instrumenty pochodne długoterminowe	2 216	-
Wycena IRS	2 216	-
Instrumenty pochodne krótkoterminowe	1 489	1 304
Wycena IRS	1 489	1 304

IRS

Na dzień 1 stycznia 2025 roku Grupa była stroną kontraktów typu interest rate swap (IRS), które

zabezpieczały 75% ekspozycji kredytu przed zmianą stóp procentowych. Kontrakty

obowiązywały do czerwca 2026 r. W 2025 roku w ramach umowy kredytowej Grupa zawarła

kolejne kontrakty typu IRS, dzięki czemu 60% ekspozycji kredytu jest zabezpieczone przed

zmianą stóp procentowych. Nowe kontrakty obowiązują do czerwca 2029 r.

Zabezpieczenia w postaci hipotek:

1. Hipoteka łączna do kwoty 15 000 000 PLN jako zabezpieczenie wynikające z umowy IRS,

ustanowiona na nieruchomościach GK Murapol, na rzecz wierzyciela Santander Bank Polska

S.A.

2. Hipoteka łączna do kwoty 24 000 000 PLN jako zabezpieczenie wynikające z umowy IRS,

ustanowiona na nieruchomościach GK Murapol, na rzecz wierzyciela Bank Polska Kasa Opieki

S.A.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 83

31 Rezerwy

31.1. Zmiany stanu rezerw

	Rezerwy na	Rezerwy na
	naprawy	sprawy sądowe	Inne rezerwy	Ogółem
	gwarancyjne
Na dzień 1 stycznia 2025 roku	1 610	6 302	82	7 994
Utworzone w ciągu roku	5 319	1 125	915	7 359
obrotowego
Wykorzystane	-	-	-	-
Rozwiązane	-	(211)	(997)	(1 208)
Na dzień 31 grudnia 2025 roku	6 929	7 216	-	14 145
Krótkoterminowe	686	7 216	-	7 902
Długoterminowe	6 243	-	-	6 243

	Rezerwy na	Rezerwy na
	naprawy	sprawy sądowe	Inne rezerwy	Ogółem
	gwarancyjne
Na dzień 1 stycznia 2024 roku	-	6 291	99	6 390
Utworzone w ciągu roku	1 610	372	874	2 856
obrotowego
Wykorzystane	-	-	-	-
Rozwiązane	-	(361)	(891)	(1 252)
Na dzień 31 grudnia 2024 roku	1 610	6 302	82	7 994
Krótkoterminowe	63		82	6 447
		6 302
Długoterminowe	1 547	-	-	1 547

Rezerwy na sprawy sądowe zostały opisane w nocie 35.2.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 84

32 Zobowiązania z tytułu dostaw i usług,

pozostałe zobowiązania (krótko

i długoterminowe)

32.1. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

zobowiązania

	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	108 923	117 575
Pozostałe zobowiązania, w tym:	9 369	10 210
Rozrachunki publicznoprawne	5 581	6 620
Kaucje zatrzymane	1	30
Zakup gruntu	3 082	2 922
Pozostałe	705	638
RAZEM, w tym:	118 292	127 785
Długoterminowe	3 083	2 953
Krótkoterminowe	115 209	124 832

Zarząd Jednostki dominującej uważa, że wartość księgowa zobowiązań z tytułu dostaw i usług

jest zbliżona do ich wartości godziwej, ze względu na ich krótkoterminowy charakter.

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług nie są oprocentowane i mają zazwyczaj termin płatności

w przedziale od 7 do 90 dni.

32.2. Kaucje budowlane

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Bilans otwarcia na dzień 1 stycznia	66 840	60 522
Zmiana stanu	7 145	6 318
Bilans zamknięcia na dzień 31 grudnia	73 985	66 840
w tym:
Długoterminowe	25 160	22 837
Krótkoterminowe	48 825	44 003

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 85

33 Przyczyny występowania różnic pomiędzy

zmianami wynikającymi ze sprawozdania

z sytuacji finansowej niektórych pozycji oraz

zmianami wynikającymi ze sprawozdania

z przepływów pieniężnych

Przyczyny występowania różnic pomiędzy zmianami wynikającymi ze sprawozdania z sytuacji

finansowej oraz zmianami wynikającymi ze sprawozdania z przepływów pieniężnych

przedstawiają poniższe tabele:

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Zmiana stanu zapasów wynikająca ze sprawozdania	(210 617)	(241 763)
z sytuacji finansowej
Zmiana stanu z tytułu rozpoznania prawa użytkowania	(4 847)	18 249
Zmiana stanu zapasów z tytułu aktywowania kosztów	26 415	17 855
finansowych i innych
Zmiana stanu zapasów wynikająca ze sprawozdania	(189 049)	(205 659)
z przepływów pieniężnych
Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem kredytów i pożyczek
oraz innych zobowiązań finansowych wynikająca ze	(2 795)	54 035
sprawozdania z sytuacji finansowej
Korekta niezapłaconych zobowiązań z tytułu nabycia	-	-
środków trwałych
Korekta zobowiązań z tytułu opcji oraz wycen	(777)	5 394
Zmiana stanu zobowiązań z wyjątkiem kredytów i pożyczek
oraz innych zobowiązań finansowych wynikająca ze	(3 572)	59 429
sprawozdania z przepływów pieniężnych
Koszty finansowe w sprawozdaniu z całkowitych dochodów	8 338	3 595
Koszty finansowe dotyczące działalności operacyjnej	(297)	(460)
Skapitalizowane koszty finansowe w koszcie własnym	43 600	44 850
sprzedaży
Koszty finansowe wynikająca ze sprawozdania	51 641	47 985
z przepływów pieniężnych

34 Zobowiązania inwestycyjne

Na dzień 31 grudnia 2025 roku (oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku), Grupa nie posiadała

żadnych zobowiązań umownych dotyczących nakładów kapitałowych na rzeczowe aktywa

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 86

trwałe, leasingi oraz nieruchomości inwestycyjne. Na dzień 31 grudnia 2025 roku, Grupa nie

posiadała żadnych zobowiązań umownych dotyczących nakładów kapitałowych na

wartości niematerialne (oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku).

35 Zobowiązania warunkowe

35.1. Udzielone poręczenia i gwarancje niefinansowe

Na dzień 31 grudnia 2025 roku:

Gwarant	Beneficjent	Przedmiot gwarancji		Do	Od	Do
				kwoty
Murapol S.A.	Leier Polska S.A.	Zobowiązania z tytułu		2 000	2020-10-08	2028-12-31
		dostaw i usług
Murapol S.A.	Biuro Inwestycji Kapitałowych Sosnowiec	Zobowiązania z tytułu		700	2019-05-13	nieokreślony
	2 Sp. z o.o.	dostaw i usług
Murapol S.A.	Student Depot Łódź 2 Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		6 500	2021-05-31	2025-12-31
Murapol S.A.	Student Depot Łódź 2 Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		1 967	2021-11-30	2028-12-31
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		32 074	2021-11-02	2032-05-20
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		141 209	2021-11-02	2033-06-30
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		48 678	2021-11-02	2032-12-18
Murapol S.A.	Aceno Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		51 406	2021-11-02	2032-07-22
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o.	Umowa gwarancji		33 500	2021-10-28	2027-12-31
	Samaki Sp. z o. o.,
	Soro Sp. z o. o.,
	Moeda Sp. z o. o.,
	Bank Pekao S.A.
Cross Bud	Bruk Bet Sp. z o.o.	Zobowiązania	z tytułu	400	2015-08-13	nieokreślony
S.A.		dostaw i usług
Murapol S.A.	Santander Bank Polska S.A	Umowa gwarancji		5 462	2022-02-03	2032-12-31
	Aceno Sp. z o.o.
Murapol S.A.	Santander Bank Polska S.A	Umowa gwarancji		22 000	2023-02-07	2033-12-31
	Life Spot Sp. z o.o.
Murapol S.A.	Bank Pekao S.A.	Umowa gwarancji		28 848	2024-02-23	2034-12-31
Murapol S.A.	Life Spot Katowice Graniczna Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		62 591	2023-01-05	2035-01-22
Murapol S.A.	Life Spot Kraków Czerwone Maki Sp.	Umowa poręczenia		93 402	2023-02-01	2035-04-10
	z o.o.
Murapol S.A.	Life Spot Kraków Lipska Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		59 690	2024-01-09	2036-03-12
Murapol S.A.	Life Spot Projekt 11 Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		112 521	2024-01-08	2036-05-31

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 87

Gwarant	Beneficjent	Przedmiot gwarancji	Do	Od	Do
			kwoty
Murapol S.A	SCG Spółka z ograniczoną	Umowa poręczenia	21 500	2023-06-27	2026-12-31
	odpowiedzialnością Sp. k.
Murapol	ING Bank Śląski S.A.	Gwarancja Bankowa	2 264	2024-05-20	2026-03-30
Real Estate
S.A.
Murapol	ING Bank Śląski S.A.	Gwarancja Bankowa	83	2025-01-08	2026-06-01
Projekt 43
Sp. z o.o..
Murapol	ING Bank Śląski S.A.	Gwarancja Bankowa	550	2025-03-26	2027-03-12
Real Estate
S.A.
Murapol S.A.	EPP RETAIL - POWERPARK TYCHY Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	30 996	2024-05-09	2039-05-09
	z siedzibą w Warszawie
Murapol S.A.	EPP RETAIL - M1 POZNAŃ Sp. z o.o. z	Umowa poręczenia	90 479	2024-05-09	2039-05-09
	siedzibą w Warszawie
Murapol S.A.	EPP RETAIL - M1 CZĘSTOCHOWA Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	12 989	2024-05-09	2039-05-09
	z siedzibą w Warszawie
Murapol S.A.	EPP RETAIL - POWERPARK KIELCE Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	21 992	2024-05-09	2039-05-09
	z siedzibą w Warszawie
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	6 207	2024-05-09	2028-01-07
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	3 448	2024-05-09	2029-01-07
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	862	2024-05-09	2029-01-07
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	86	2024-05-09	2028-01-07
Murapol S.A.	Twarda S.A R.L.	Umowa poręczenia	119 575	2024-11-21	2037-07-11
Murapol S.A.	Śląska S.A R.L.	Umowa poręczenia	142 509	2024-11-21	2037-11-18
Murapol S.A.	Bank Pekao S.A.	Umowa gwarancji	43 473	2025-03-31	2034-12-31
Murapol	Gmina Miejska Kraków	Umowa gwarancji	136	2025-03-06	niekreślony
Real Estate
S.A.
Murapol	Gmina Miejska Kraków	Umowa gwarancji	336	2025-07-01	nieokreślony
Real Estate
S.A.

Na dzień 31 grudnia 2024 roku:

Gwarant	Beneficjent	Przedmiot gwarancji	Do	Od	Do
			kwoty
Murapol S.A.	Leier Polska S.A.	Zobowiązania z tytułu	2 000	2020-10-08	2028-12-31
		dostaw i usług
Murapol S.A.	Biuro Inwestycji Kapitałowych Sosnowiec	Zobowiązania z tytułu	700	2019-05-13	nieokreślony
	2 Sp. z o.o.	dostaw i usług
Murapol	Przedsiębiorstwo badawczo-	Umowa poręczenia	250	2020-12-15	2024-12-31
Real Estate	wdrożeniowe "Hydro-Pomp"
S.A.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 88

Gwarant	Beneficjent	Przedmiot gwarancji		Do	Od	Do
				kwoty
Murapol S.A.	Student Depot Łódź 2 Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		6 500	2021-05-31	2025-12-31
Murapol S.A.	Student Depot Łódź 2 Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		1 967	2021-11-30	2028-12-31
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		32 074	2021-11-02	2032-05-20
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		141 209	2021-11-02	2033-06-30
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		48 678	2021-11-02	2032-12-18
Murapol S.A.	Aceno Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		51 406	2021-11-02	2032-07-22
Murapol S.A.	Stena Sp. z o.o.	Umowa gwarancji		33 500	2021-10-28	2027-12-31
	Samaki Sp. z o. o.,
	Soro Sp. z o. o.,
	Moeda Sp. z o. o.,
	Bank Pekao S.A.
Cross Bud	Bruk Bet Sp. z o.o.	Zobowiązania	z tytułu	400	2015-08-13	nieokreślony
S.A.		dostaw i usług
Murapol S.A.	Santander Bank Polska S.A	Umowa gwarancji		5 462	2022-02-03	2032-12-31
	Aceno Sp. z o.o.
Murapol S.A.	Santander Bank Polska S.A	Umowa gwarancji		22 000	2023-02-07	2033-12-31
	Life Spot Sp. z o.o.
Murapol S.A.	Bank Pekao S.A	Umowa gwarancji		28 848	2024-02-23	2034-12-31
Murapol S.A.	Life Spot Katowice Graniczna Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		62 591	2023-01-05	2035-01-22
Murapol S.A.	Life Spot Kraków Czerwone Maki Sp.	Umowa poręczenia		93 402	2023-02-01	2035-04-10
	z o.o.
Murapol S.A.	Life Spot Kraków Lipska Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		59 690	2024-01-09	2036-03-12
Murapol S.A.	Life Spot Projekt 11 Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		112 521	2024-01-08	2036-05-31
Murapol S.A	SCG Spółka z ograniczoną	Umowa poręczenia		21 500	2023-06-27	2026-12-31
	odpowiedzialnością Sp. k.
Murapol S.A.	ING Bank Śląski S.A.	Gwarancja Bankowa		4 767	2023-10-05	2025-10-03
Murapol	ING Bank Śląski S.A.	Gwarancja Bankowa		4 606	2023-10-05	2024-09-30
Real Estate
S.A.
Murapol	ING Bank Śląski S.A.	Gwarancja Bankowa		2 264	2024-05-20	2025-09-30
Real Estate
S.A.
Murapol S.A.	EPP RETAIL - POWERPARK TYCHY Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		30 996	2024-05-09	2039-05-09
	z siedzibą w Warszawie
Murapol S.A.	EPP RETAIL - M1 POZNAŃ Sp. z o.o. z	Umowa poręczenia		90 479	2024-05-09	2039-05-09
	siedzibą w Warszawie
Murapol S.A.	EPP RETAIL - M1 CZĘSTOCHOWA Sp. z o.o.	Umowa poręczenia		12 989	2024-05-09	2039-05-09
	z siedzibą w Warszawie

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 89

Gwarant	Beneficjent	Przedmiot gwarancji	Do	Od	Do
			kwoty
Murapol S.A.	EPP RETAIL - POWERPARK KIELCE Sp. z o.o.	Umowa poręczenia	21 992	2024-05-09	2039-05-09
	z siedzibą w Warszawie
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	6 207	2024-05-09	2028-01-07
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	3 448	2024-05-09	2029-01-07
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	862	2024-05-09	2029-01-07
Murapol S.A.	EPP N.V.	Umowa poręczenia	86	2024-05-09	2028-01-07
Murapol S.A.	Twarda S.A R.L.	Umowa poręczenia	119 575	2024-11-21	2037-07-11
Murapol S.A.	Śląska S.A R.L.	Umowa poręczenia	142 509	2024-11-21	2037-11-18

Wyżej wymienione poręczenia i gwarancje wystawione są na rzecz spółek zależnych jednostki

dominującej.

Gwarancje udzielone przez Grupę tytułem zabezpieczenia kredytów bankowych zostały

szczegółowo opisane w Nocie 28 do niniejszego skonsolidowanego sprawozdania

finansowego.

35.2. Sprawy sądowe

Na dzień 31 grudnia 2025 roku łączna wartość postępowań toczących się przed sądami

dotyczących potencjalnych zobowiązań Grupy wyniosła około 224,9 mln PLN. Spory te

dotyczą głównie roszczeń odszkodowawczych od klientów oraz roszczeń o zapłatę od

podwykonawców. W odniesieniu do roszczeń, które Grupa uznała za zasadne zawiązano

rezerwy o łącznej wartości około 7,2 mln PLN. Na zawiązaną rezerwę składa się wiele spraw,

z których 5 największych składa się na łączną kwotę 5,2 mln PLN.

Na dzień 31 grudnia 2024 roku łączna wartość postępowań toczących się przed sądami

dotyczących potencjalnych zobowiązań Grupy wyniosła około 24,9 mln PLN. Spory te dotyczą

głównie roszczeń odszkodowawczych od klientów oraz roszczeń o zapłatę od

podwykonawców. W odniesieniu do roszczeń, które Grupa uznała za zasadne zawiązano

rezerwy o łącznej wartości około 6,3 mln PLN. Na zawiązaną rezerwę składa się wiele spraw,

z których 5 największych składa się na łączną kwotę 4,6 mln PLN.

Rezerwy na sprawy sądowe tworzone są, gdy szacowane ryzyko przegrania sprawy

i zasądzenia kwoty na rzecz powoda przekracza 50% (przegranie sprawy jest

prawdopodobne). W przypadku sporów co do których spółka nie zawiązała rezerwy

prawdopodobieństwo przegranej oszacowane zostało na poniżej 50%. Wartość jednostkowa

tych sporów jest nieistotna.

Wartość zobowiązań warunkowych dotyczących spraw sądowych nieobjętych rezerwą na

dzień 31 grudnia 2025 roku wynosi 227,7 mln PLN. Wzrost w stosunku do stanu na 31 grudnia

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 90

2024 wynika z otrzymania pozwu dnia 11 lutego 2025 o zobowiązanie do złożenia oświadczenia

woli o zakupie nieruchomości zlokalizowanej w Warszawie za łączną cenę netto w kwocie 66,7

mln PLN (powiększoną o waloryzację w części dotyczącej kwoty 63,7 mln PLN) i zapłatę ceny

wraz z zasądzeniem kwoty 53,8 mln PLN wraz z odsetkami określonymi w pozwie, tytułem (w

przeważającej części) odszkodowania z tytułu utraconych korzyści. Jednocześnie, w

przypadku nieuwzględnienia przez sąd powyższych żądań powoda, powód wnosi o

zasądzenie od pozwanej 191,6 mln PLN wraz z odsetkami określonymi w pozwie, tytułem (w

przeważającej części) odszkodowania z tytułu utraconych korzyści. Zarząd Emitenta ocenia

pozew w całości jako bezzasadny. Więcej szczegółów znajduje się w raporcie bieżącym nr

03/2025.

Wartość zobowiązań warunkowych dotyczących spraw sądowych nie objętych rezerwą na

dzień 31 grudnia 2024 wynosi 18,6 mln PLN.

Na dzień 31 grudnia 2025 roku łączna wartość spornych należności co do których toczą się

postępowania przed sądami wynosiła około 31,2 mln PLN z czego kwota ok. 12,9 mln PLN jest

objęta odpisem aktualizującym.

Na dzień 31 grudnia 2024 roku łączna wartość spornych należności co do których toczą się

postępowania przed sądami wynosiła około 17,1 mln PLN z czego kwota ok. 11,6 mln PLN jest

objęta odpisem aktualizującym.

35.3. Postępowania administracyjne

Urząd Komisji Nadzoru Finansowego

Urząd Komisji Nadzoru Finansowego wszczął w dniu 30 kwietnia 2019 roku postępowanie

administracyjne w przedmiocie nałożenia na Murapol S.A. kary pieniężnej na podstawie art. 97

ust. 1 pkt 5 ustawy o ofercie publicznej oraz na podstawie art. 97 ust. 1a pkt 2 albo ust. 1b

ustawy o ofercie w związku z podejrzeniem naruszenia art. 69 w zw. z art. 87 ust. 1 pkt 3 lit. a

oraz art. 73 ust. 2 w zw. z art. 87 ust. 1 pkt 3 lit a. ustawy z dnia 29 lipca 2005 o ofercie publicznej

(Dz.U. z 2019 r. poz. 623) w związku z transakcjami na akcjach spółki Skarbiec Holding S.A.

w latach 2017-2018. Postępowanie sankcyjne prowadzone przez KNF wobec Murapol S.A.

z uwagi na podejrzenie deliktu administracyjnego sprowadzającego się do stosowania przez

Murapol S.A. procederu tzw. parkowania akcji Skarbiec Holding S.A. na podmiotach trzecich.

W dniu 20 sierpnia 2019 r. Komisja Nadzoru Finansowego nałożyła na Murapol S.A. dwie kary

pieniężne o łącznej wysokości 10,4 mln PLN., na które utworzono rezerwy w 2019 roku.

10 września 2019 roku został złożony do Komisji Nadzoru Finansowego wniosek o ponowne

rozpatrzenie decyzji. 26 lutego 2021 roku Komisja Nadzoru Finansowego uchyliła w całości

decyzję z dnia 20 sierpnia 2019 roku. Jednocześnie, Komisja nałożyła na Murapol S.A. karę

pieniężną w łącznej wysokości 9,1 mln PLN w związku z kwestiami opisanymi powyżej, która

została uregulowana w marcu 2021 roku.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 91

W kwietniu 2021 roku Emitent złożył do Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w Warszawie

skargę na decyzję Komisji Nadzoru Finansowego. Skarga została oddalona przez Wojewódzki

Sąd Administracyjny w czerwcu 2021 r. W dniu 26 sierpnia 2021 r. Spółka wniosła skargę

kasacyjną do Naczelnego Sądu Administracyjnego w przedmiocie zaskarżenia orzeczenia

Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego oddalającego skargę.

7 sierpnia 2025 r. Naczelny Sąd Administracyjny oddalił skargę kasacyjną Emitenta od wyroku

Wojewódzkiego Sądu Administracyjnego w Warszawie z dnia 16 września 2021 r. oddalającego

skargę Emitenta na decyzję administracyjną Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 26 lutego

2021 r., na mocy której KNF nałożyła na Emitenta dwie administracyjne kary pieniężne w

łącznej wysokości 9,1 mln PLN, z tytułu rzekomego dopuszczenia się przez Spółkę deliktów

administracyjnych. Kary zostały opłacone przez Emitenta w całości w marcu 2021 r.

Urząd Ochrony Konkurencji i Konsumentów

Od 2021 roku, Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów prowadził łącznie trzy

postępowania wyjaśniające, które miały na celu wstępne ustalenie czy nastąpiły naruszenia

uzasadniające wszczęcie postępowania w sprawie o uznanie postanowień wzorca umowy za

niedozwolone lub postępowania w sprawie praktyk naruszających zbiorowe interesy

konsumentów (które dotyczyły m.in. badania rynku w zakresie stosowania tzw. klauzul

waloryzacyjnych przez przedsiębiorców działających w branży deweloperskiej).

Postępowania wyjaśniające nie są prowadzone przeciwko jakiemukolwiek podmiotowi, mogą

jednak skutkować wszczęciem jednego z wyżej wskazanych postępowań przeciwko

podmiotowi, którego działalności dotyczyło dane postępowanie wyjaśniające.

Ponadto, Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów w toku podejmowanych działań

w ramach swoich ustawowych kompetencji na płaszczyźnie zbierania informacji i danych

o rynkowych działaniach przedsiębiorców względem konsumentów, wystąpił do Spółki

w sprawach z zakresu ochrony konkurencji i konsumentów, bez wszczynania postępowania,

w lutym 2021 r.

W zakresie większości z ww. postępowań, zgodnie z wiedzą Spółki, nie są podejmowane dalsze

formalne kroki ze strony Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumenta.

W dniu 18 kwietnia 2023 r. Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów wszczął

postępowanie w sprawie o uznanie postanowień wzorca umowy za niedozwolone (sygn.

DOZIK-1.611.3.2023.PL) w związku ze stosowaniem przez Murapol SA określonych postanowień

umownych. Ostatnie pismo do Prezesa UOKiK wysłano 13 lutego 2025 roku. Dotychczas

w komunikacji z UOKiK nie otrzymano dodatkowych informacji w sprawie dalszego ciągu

postępowania.

Jeżeli w przypadku wszczęcia postępowania w sprawie o uznanie postanowień wzorca

umowy za niedozwolone (jak to wskazane wyżej) lub postępowania w sprawie praktyk

naruszających zbiorowe interesy konsumentów na skutek postępowania wyjaśniającego,

Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów uzna, że podmiot, choćby nieumyślnie,

stosował praktyki naruszające zbiorowe interesy konsumentów lub niedozwolone

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 92

postanowienia wzorca umowy w związku z handlem konsumenckim, wówczas Prezes Urzędu

Ochrony Konkurencji i Konsumentów może, odpowiednio, wydać decyzję o uznaniu takiej

praktyki za bezprawną i nakazać zaniechania jej stosowania, jeżeli na moment wydania

decyzji danej praktyki nie zaniechano, lub uznać postanowienia wzorca umowy za

niedozwolone i zakazać jego wykorzystywania. W przypadku uznania praktyki za naruszającą

zbiorowe interesy konsumentów lub postanowień wzorca umowy za niedozwolone, Prezes

Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może także: (i) określić środki usunięcia

trwających skutków naruszenia i (ii) nałożyć na podmiot karę pieniężną w wysokości nie

większej niż 10% obrotu osiągniętego przez podmiot w roku obrotowym poprzedzającym rok

nałożenia kary. Ponadto Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może także

nałożyć na osobę zarządzającą karę pieniężną w wysokości do 2.000.000 zł, jeżeli osoba ta,

w ramach sprawowania swojej funkcji w czasie trwania stwierdzonego naruszenia, umyślnie

dopuściła przez swoje działanie lub zaniechanie do takiego naruszenia. Jednakże, jeżeli

podmiot, przed wydaniem decyzji o stwierdzeniu naruszenia, zobowiąże się do podjęcia lub

zaniechania określonych działań zmierzających do zakończenia domniemanego lub

usunięcia skutków tego naruszenia, zamiast wydać decyzję o stwierdzeniu naruszenia Prezes

Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów może wydać decyzję zobowiązującą ten podmiot

do wykonania tych zobowiązań (w takim przypadku Prezes Urzędu Ochrony Konkurencji

i Konsumentów nie nakłada kary).

Grupa nie utworzyła rezerwy na powyższe podstępowanie, ponieważ szacowane przez Grupę

prawdopodobieństwo nałożenia kary przez Prezesa Urzędu Ochrony Konkurencji

i Konsumentów wynosi poniżej 50% i stanowi zobowiązanie warunkowe Grupy. Ze względu na

aktualny etap postępowania, o czym mowa powyżej Grupa nie jest w stanie oszacować

wartości tego zobowiązania warunkowego.

Urzędy Skarbowe

W dniu 15 września 2025 r. Emitent otrzymał od Naczelnika Lubelskiego Urzędu Celno-

Skarbowego w Białej Podlaskiej wynik kontroli dotyczącej prawidłowości i rzetelności

wywiązywania się z obowiązków płatnika zryczałtowanego podatku dochodowego od osób

prawnych z tytułu wypłat należności wymienionych w art. 22 ust. 1 ustawy z dnia 15 lutego 1992

r. o podatku dochodowym od osób prawnych („Ustawa o CIT”) w okresie od 1.01.2022 r. do

31.12.2022 r., zgodnie z którym, w ocenie organu, Emitent jako płatnik na podstawie art. 26

Ustawy o CIT zobowiązany był naliczyć i pobrać zryczałtowany podatek dochodowy wg stawki

19% w dniu dokonania wypłaty dywidendy na rzecz AEREF V PL Investment S.à r.l.

w następujący sposób:

- 24.10.2022 r. od kwoty dywidendy 76,7 mln PLN kwotę podatku 14,6 mln PLN,

- 7.11.2022 r. od kwoty dywidendy 196,1 mln PLN kwotę podatku 37,2 mln PLN

a następnie przekazać pobrany podatek w terminie do 7.11.2022 r. i do 7.12.2022 r. na

rachunek właściwego urzędu skarbowego. Oprócz wskazanych powyżej kwot podatku, do

zapłaty pozostają również odsetki za zwłokę od zaległości podatkowych, szacowane na 21,8

mln PLN.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 93

W dniu 22 września 2025 r. Emitent zawarł z AEREF V PL Investment S.à r.l. (tj. podmiotem,

któremu Emitent jako akcjonariuszowi wypłacił w 2022 r. dywidendy w łącznej kwocie

272 742 337,73 PLN) porozumienie, na mocy którego ustalono, że AEREF V PL Investment S.à r.l.

pokryje Emitentowi pełny koszt podatku u źródła (WHT) w wysokości 51,8 mln PLN wraz z

należnymi odsetkami za zwłokę. Środki te otrzymano 23 września 2025 roku. W związku z tym

Emitent złożył stosowne korekty informacji podatkowych i właściwe deklaracje oraz dokonał

zapłaty należnych zobowiązań podatkowych wraz z odsetkami.

W dniu 20 lutego 2026 r. Emitent odebrał od Naczelnika Lubelskiego Urzędu Skarbowego w

Lublinie:

- decyzję odmawiającą zwrotu zryczałtowanego podatku dochodowego od osób prawnych

w kwocie 18 247 451,00 zł, pobranego od wypłaconej w maju 2023 r. dywidendy oraz

- decyzję odmawiającą stwierdzenia i zwrotu nadpłaty w kwocie 380 000,00 zł z tytułu

zryczałtowanego podatku dochodowego od osób prawnych pobranego od wypłaconej w

maju 2023 r. dywidendy.

W dniu 5 marca 2026 r. Emitent złożył odwołania od obu ww. decyzji Naczelnika Lubelskiego

Urzędu Skarbowego w Lublinie do Dyrektora Izby Administracji Skarbowej w Lublinie.

Zarząd nie zgadza się z wydanymi decyzjami. W ocenie Emitenta, wydane decyzję pomijają

kluczowe ustalenia faktyczne i dokumenty źródłowe. Zdaniem Zarządu Emitenta istnieją mocne

argumenty wynikające z realnego przebiegu transakcji i jej uwarunkowań gospodarczych,

których organ nie uwzględnił. Spółka stoi na stanowisku, że warunki do zastosowania

zwolnienia z obowiązku poboru podatku u źródła zostały spełnione. Emitent posiada polisę

ubezpieczeniową obejmującą ryzyko zakwestionowania przez organ podatkowy prawa do

zwolnienia krajowego lub wynikającego z umowy o unikaniu podwójnego opodatkowania

mającego zastosowanie do wypłaconej dywidendy. Zarząd nie identyfikuje utraty wartości

prezentowanej w bilansie należności.

35.4. Rozliczenia podatkowe

Rozliczenia podatkowe oraz inne obszary działalności podlegające regulacjom prawnym są

przedmiotem kontroli organów administracyjnych, które uprawnione są do nakładania kar lub

sankcji.

Z uwagi na dynamicznie zmieniający się system prawa mogą występować różnice w opiniach,

co do interpretacji prawnej przepisów podatkowych zarówno wewnątrz organów

państwowych, jak i pomiędzy organami państwowymi i przedsiębiorstwami, powodują

powstawanie obszarów niepewności i konfliktów.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 94

Rozliczenia podatkowe mogą być przedmiotem kontroli przez okres co najmniej pięciu lat,

począwszy od końca roku, w którym nastąpiła zapłata podatku. W ocenie Zarządu rozliczenia

podatkowe Grupy dokonywane są w sposób prawidłowy.

36 Informacje o podmiotach powiązanych

36.1. Jednostka dominująca wobec Murapol S.A.

Jednostką dominującą wobec Murapol S.A. jest AEREF V PL Inwestycje Sp. z o.o.. Podmiot ten

sprawuje kontrolę wspólnie z podmiotem powiązanym pod wspólną kontrolą – Hampont Sp. z

o.o. – na podstawie uprawnień osobistych wynikających ze Statutu Emitenta.

36.2. Jednostka dominująca najwyższego szczebla

Jednostką dominującą najwyższego szczebla jest Ares Partners HoldCo LLC.

36.3. Warunki transakcji z podmiotami powiązanymi

Wszystkie transakcje z podmiotami powiązanymi Grupy Murapol S.A. w rozumieniu MSR 24

zostały zawarte na warunkach rynkowych.

36.4. Wynagrodzenie wyższej kadry kierowniczej Grupy

36.4.1. Wynagrodzenie wypłacone lub należne członkom Zarządu oraz członkom

Rady Nadzorczej Grupy

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Zarząd
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze	3 602	3 758
z Murapol S.A.
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze	4 352	4 485
z pozostałych spółek Grupy
Premia motywacyjna	1 590	2 825
Rada Nadzorcza
Krótkoterminowe świadczenia pracownicze	550	487
z Murapol S.A.	10 094	11 555

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 95

17 listopada 2021 roku została podpisana umowa dotycząca programu długoterminowej

premii motywacyjnej pomiędzy niektórymi członkami Zarządu Murapol S.A., a AEREF V PL

Investment S.a.r.l. i AEREF V PL Master S.a.r.l. (tj. podmiot bezpośrednio kontrolujący AEREF V PL

Investment S.a.r.l.). Wysokość premii jest uzależniona od stopy zwrotu z inwestycji w Grupę dla

AEREF V PL Investment S.a.r.l. lub AEREF V PL Master S.a.r.l. (tj. podmiotu bezpośrednio

kontrolującego AEREF V PL Investment S.a.r.l.) (razem jako „AEREF V PL”). Premia będzie

wypłacana w formie pieniężnej przez AEREF V PL, w wysokości określonej osobno dla każdego

z uczestników jako procent wpływów netto z inwestycji AEREF V PL w Murapol S.A.

przekraczających próg 10%. Uprawnienia do premii nabywane są w okresie do dnia 31 grudnia

2024 r., w przypadku rozwiązania kontraktów menedżerskich przed tym dniem uczestnicy tracą

prawo do premii (tzw. warunek nabycia uprawnień związany ze świadczeniem usługi).

W ocenie Grupy, wysokość premii jest efektywnie uzależniona od wartości instrumentów

kapitałowych Spółki, w związku z czym premia stanowi transakcję płatności w formie akcji. Ze

względu na fakt, że premia jest rozliczana przez AEREF V PL, tj. jednostkę dominującą wobec

Spółki, ujmuje się ją jako rozliczaną w instrumentach kapitałowych oraz ujmuje odpowiadający

jej wzrost kapitału własnego jako wkład podmiotu dominującego wobec Spółki.

Dniem przyznania uprawnień, tj. dniem, w którym zawarta została umowa dotycząca płatności

w formie akcji jest 17 listopada 2021 roku, niemniej jednak uczestnicy programu zostali

poinformowani, że będą nią objęci oraz poznali jej kluczowe warunki już w kwietniu 2020 roku -

dlatego dzień ten został przyjęty jako początek okresu nabywania uprawnień, w którym

ujmowany jest koszt programu.

Wartość godziwa programu na dzień przyznania wynosiła 9 mln PLN i została ustalona

w oparciu o oczekiwaną stopę zwrotu z inwestycji.

Do dnia 31 grudnia 2024 koszt programu dla Grupy wynosi narastająco 9 mln PLN i został ujęty

w korespondencji z linią „Kapitał zapasowy, pozostały kapitał rezerwowy oraz zyski

zatrzymane/ niepokryte straty”.

Dnia 31 października 2024 roku, Spółka zawarła z członkami Zarządu oraz wybranymi członkami

wyższej kadry zarządzającej menadżerskie umowy motywacyjne w ramach

długoterminowego programu motywacyjnego dla menadżerów Spółki na lata 2024-2028, na

który uchwałą z dnia 1 października 2024 roku wyraziła zgodę Rada Nadzorcza po zasięgnięciu

opinii Komitetu ds. Wynagrodzeń i Nominacji Rady Nadzorczej określając jednocześnie

szczegółowe warunki programu. W ramach przedmiotowego programu motywacyjnego,

osoby nim objęte będą uprawnione do objęcia akcji Spółki, na co wymagana będzie

uchwała Walnego Zgromadzenia Spółki, w braku której uprawnienie do objęcia akcji zostanie

zamienione na ekwiwalent pieniężny.

Uprawnienia do premii nabywane są w okresie do dnia 31 grudnia 2028 r., w przypadku

rezygnacji uczestnika z kontraktu menedżerskiego przed tym dniem traci on prawo do premii

(tzw. warunek nabycia uprawnień związany ze świadczeniem usługi).

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 96

Wysokość premii jest efektywnie uzależniona od wartości instrumentów kapitałowych Spółki, w

związku z czym premia stanowi transakcję płatności w formie akcji. Spółka ujmuje tą transakcję

jako rozliczaną w instrumentach kapitałowych.

Wartość godziwa programu na dzień przyznania wynosiła 9,6 mln PLN i została ustalona

w oparciu o oczekiwaną stopę zwrotu z inwestycji, z czego na członków Zarządu Spółki

przypada 6,6 mln PLN.

Do dnia 31 grudnia 2025 roku koszt programu dla Grupy wynosi narastająco 2 369 tys. PLN, z

czego na członków Zarządu Spółki przypadło 1 856 tys. PLN. Koszt został ujęty w korespondencji

z linią „Kapitał zapasowy, pozostały kapitał rezerwowy oraz zyski zatrzymane/ niepokryte

straty”.

Dnia 1 lipca 2025 roku Rada Nadzorcza w ramach długoterminowego programu

motywacyjnego przyznała uczestnikom programu 35 344 warrantów subskrypcyjnych. Dnia

2 października 2025 roku Rada Nadzorcza rozszerzyła program o dodatkowych członków

wyższej kadry zarządzającej i przyznała uczestnikom programy 7 717 warrantów

subskrypcyjnych.

36.5. Pozostałe transakcje z podmiotami powiązanymi

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
zakup usług przez:	7 791	9 516
Murapol S.A. od:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych	7 733	8 582
z akcjonariuszami
spółki z Grupy od:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych	58	934
z akcjonariuszami
sprzedaż wyrobów, materiałów i usług przez:	157 809	146 310
spółki z Grupy na rzecz:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych	157 809	146 310
z akcjonariuszami
odsetki od należności pozostałych:	694	-
Murapol S.A. od:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych	694	-
z akcjonariuszami

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 97

	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Należności od podmiotów powiązanych:	17 821	36 078
Należności z tytułu dostaw	5 370	24 289
spółki z Grupy na rzecz:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych	5 370	24 289
z akcjonariuszami
Pozostałe należności	12 451	11 789
Murapol S.A. od:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych	12 451	11 785
z akcjonariuszami
spółki z Grupy na rzecz:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych	-	4
z akcjonariuszami
Zobowiązania wobec podmiotów powiązanych:	8 310	26 926
Zobowiązania z tytułu dostaw	2 649	2 762
Murapol S.A. na rzecz:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych	2 411	2 622
z akcjonariuszami
spółki z Grupy na rzecz:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych	238	140
z akcjonariuszami
Zobowiązania z tytułu umów z klientami	5 661	24 164
spółki z Grupy na rzecz:
- spółek oraz osób fizycznych powiązanych	5 661	24 164
z akcjonariuszami

37 Informacje o wynagrodzeniu biegłego

rewidenta lub podmiotu uprawnionego do

badania sprawozdań finansowych

Poniższa tabela przedstawia wynagrodzenie podmiotu uprawnionego do badania

sprawozdań finansowych wypłacone lub należne za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku

oraz 31 grudnia 2024 roku w podziale na rodzaje usług:

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 98

Rodzaj usługi	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Obowiązkowe badanie rocznego jednostkowego	450	460
i skonsolidowanego sprawozdania finansowego
Pozostałe usługi	316*	334*
	766	794

* odnosi się do innych usług atestacyjnych

Wynagrodzenie nie obejmuje kosztów usług badania sprawozdań finansowych spółek z Grupy

przez innych audytorów niż Ernst & Young Audyt Polska sp. z o.o. sp.k.

38 Cele i zasady zarządzania ryzykiem

finansowym

Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta Grupa, należą kredyty bankowe,

obligacje oraz umowy leasingu, które zostały opisane w nocie 28 oraz środki pieniężne i lokaty

krótkoterminowe. Głównym celem tych instrumentów finansowych jest pozyskanie środków

finansowych na działalność Grupy. Grupa posiada też inne instrumenty finansowe, takie jak

należności i zobowiązania z tytułu dostaw i usług, które powstają bezpośrednio w toku

prowadzonej przez nią działalności.

Zasadą stosowaną przez Grupę obecnie i przez cały okres objęty sprawozdaniem jest

nieprowadzenie obrotu instrumentami finansowymi.

Główne rodzaje ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych Grupy obejmują ryzyko

stopy procentowej, ryzyko związane z płynnością, ryzyko walutowe oraz ryzyko kredytowe.

Zarząd Murapol S.A. weryfikuje i uzgadnia zasady zarządzania każdym z tych rodzajów ryzyka

– zasady te zostały w skrócie omówione poniżej. Grupa monitoruje również ryzyko cen

rynkowych dotyczące wszystkich posiadanych przez nią instrumentów finansowych. Zasady

rachunkowości Grupy dotyczące instrumentów pochodnych zostały omówione w nocie 8.10.

38.1. Ryzyko stopy procentowej

Narażenie Grupy na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych dotyczy przede wszystkim

długoterminowych zobowiązań finansowych.

Grupa zarządza kosztami oprocentowania poprzez korzystanie zarówno z zobowiązań

o oprocentowaniu stałym, jak i zmiennym.

Poniższa tabela przedstawia wrażliwość zysku (straty) brutto na racjonalnie możliwe zmiany stóp

procentowych przy założeniu niezmienności innych czynników (w związku z zobowiązaniami

o zmiennej stopie procentowej). Nie przedstawiono wpływu na kapitał własny ani całkowite

dochody ogółem Grupy.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 99

	Zwiększenie/	Wpływ na zysk lub stratę
	zmniejszenie o punkty	brutto
	procentowe
Rok zakończony dnia 31 grudnia 2025
PLN	+ 5%	(34 837)
PLN	- 5%	34 837
Rok zakończony dnia 31 grudnia 2024
PLN	+ 5%	(30 639)
PLN	- 5%	30 639

Na dzień 1 stycznia 2025 roku Grupa była stroną kontraktów typu interest rate swap (IRS), które

zabezpieczały 75% ekspozycji kredytu przed zmianą stóp procentowych. Kontrakty

obowiązywały do czerwca 2026 r. W 2025 roku w ramach umowy kredytowej Grupa zawarła

kolejne kontrakty typu IRS, dzięki czemu 60% ekspozycji kredytu jest zabezpieczone przed

zmianą stóp procentowych. Nowe kontrakty obowiązują do czerwca 2029 r.

W poniższej tabeli przedstawiona została wartość bilansowa instrumentów finansowych Grupy

narażonych na ryzyko stopy procentowej, w podziale na poszczególne kategorie wiekowe.

31 grudnia 2025 roku

Oprocentowanie zmienne

	<1rok	1–2 lat	2-3 lat	3-4 lat	>4 lat	Ogółem
Środki pieniężne na
indywidualnych rachunkach	119 371	-	-	-	-	119 371
powierniczych
Środki pieniężne i ich	278 318	-	-	-	-	278 318
ekwiwalenty
Kontrakty IRS (aktywa)	-	-	-	-	-	-
Kredyty bankowe	41 430	41 563	41 703	320 917	-	445 613
Obligacje	2 577	147 376	97 465	-	-	247 418
Kontrakt IRS (zobowiązania)	1 489	456	456	1 304	-	3 705

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 100

31 grudnia 2024 roku

Oprocentowanie zmienne

	<1rok	1–2 lat	2-3 lat	3-4 lat	>4 lat	Ogółem
Środki pieniężne na
indywidualnych rachunkach	155 742	-	-	-	-	155 742
powierniczych
Środki pieniężne i ich	163 117	-	-	-	-	163 117
ekwiwalenty
Kontrakty IRS (aktywa)	680	763	-	-	-	1 443
Kredyty bankowe	63 855	400 549	-	-	-	464 404
Obligacje	1 336	-	145 737	-	-	147 072
Kontrakt IRS (zobowiązania)	1 304	-	-	-	-	1 304

Pożyczki udzielone są oprocentowane w oparciu o stałą stopę.

38.2. Ryzyko walutowe

Grupa nie posiada istotnych instrumentów finansowych w walutach obcych. W związku

z powyższym ekspozycja na ryzyko kursowe jest ograniczone.

38.3. Ryzyko kredytowe

Głównymi aktywami finansowymi posiadanymi przez Grupę Kapitałową są: gotówka na

rachunkach bankowych, należności handlowe i pozostałe z którymi związane jest maksymalne

ryzyko kredytowe na jakie narażona jest Grupa Kapitałowa w związku z posiadanymi aktywami

finansowymi. Grupa Kapitałowa zawiera transakcje w segmencie PRS wyłącznie

z renomowanymi firmami o dobrej zdolności kredytowej, a w segmencie deweloperskim

z klientami indywidualnymi. Należności w ramach podstawowej działalności Grupy (segment

deweloperski) realizowane są zgodnie z ustawą o ochronie praw nabywcy lokalu

mieszkalnego lub domu jednorodzinnego (wpłaty zaliczkowe na mieszkaniowe rachunki

powiernicze). Wszyscy klienci, którzy pragną korzystać z kredytów kupieckich, poddawani są

procedurom wstępnej weryfikacji. Ponadto, dzięki bieżącemu monitorowaniu stanów

należności, narażenie Grupy Kapitałowej na ryzyko nieściągalnych należności jest nieznaczne.

W odniesieniu do innych aktywów finansowych Grupy Kapitałowej, takich jak środki pieniężne

i ich ekwiwalenty oraz udzielone pożyczki, ryzyko kredytowe Grupy Kapitałowej powstaje

w wyniku niemożności dokonania zapłaty przez drugą stronę umowy, a maksymalna

ekspozycja na to ryzyko równa jest wartości bilansowej tych instrumentów.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 101

Poniższa tabela przedstawia pozycje tworzące ekspozycję na ryzyko kredytowe:

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Pożyczki udzielone	-	10
Należności z tytułu dostaw i usług	21 067	38 039
Należności pozostałe*	15 039	14 111
Środki pieniężne na indywidualnych rachunkach	119 371	155 742
powierniczych
Środki pieniężne w banku i w kasie	278 318	163 117
Razem	433 795	371 019

*Pozostałe należności zawierają głównie należności od AEREF V PL Investment S.a.r.l. opisane

w nocie 25.

Główne ryzyko kredytowe Grupy Kapitałowej związane jest przede wszystkim z należnościami

z tytułu dostaw i usług. Kwoty prezentowane w bilansie są wartościami netto, po pomniejszeniu

o odpisy na oczekiwane straty kredytowe, oszacowane przez kierownictwo Grupy Kapitałowej

na podstawie przeszłych doświadczeń oraz oceny aktualnej sytuacji ekonomicznej, zgodnie

z polityką rachunkowości opisaną w nocie 8.9.

W przypadku pozostałych aktywów finansowych, Grupa wycenia odpis na oczekiwane straty

kredytowe w kwocie równej 12-miesięcznym oczekiwanym stratom kredytowym. Aktywa

finansowe są pogrupowane na podstawie charakteru (kategorii), okresu przeterminowania

(gdzie było to możliwe) a następnie zbiorczo dla poszczególnych grup szacowane są wartości

odpisów. Założenia przyjęte w modelu oparte są o dane historyczne z uwzględnieniem

dostępnych dla Grupy informacji mogących mieć wpływ na przyszłe straty kredytowe. Jeżeli

ryzyko kredytowe związane z danym instrumentem finansowym znacznie wzrosło od momentu

początkowego ujęcia, Grupa wycenia odpis na oczekiwane straty kredytowe z tytułu

instrumentu finansowego w kwocie równej oczekiwanym stratom kredytowym w całym okresie

życia.

Koncentracja ryzyka kredytowego w Grupie Kapitałowej jest stosunkowo niewielka, w związku

z rozłożeniem ekspozycji kredytowej na dużą liczbę odbiorców.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 102

Poniższa tabela przedstawia strukturę wiekową należności z tytułu dostaw i usług:

Przedział	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Nieprzeterminowane	19 027	34 806
przeterminowane do 30	1 728	2 041
przeterminowane 31-60	156	1 192
przeterminowane 61-90	31	-
przeterminowane 91-180	125	-
przeterminowane od 181	-	-
	21 067	38 039

Ryzyko kredytowe dotyczące środków pieniężnych jest ograniczone, ponieważ kontrahentami

Grupy są banki o wysokim ratingu kredytowym przyznanym przez międzynarodowe agencje

ratingowe.

Poniższa tabela przedstawia założenia przyjęte do modelu utraty wartości należności z tytułu

dostaw i usług na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku:

	Prawdopodobieństwo	Ekspozycja kredytowa, która
	niewykonania zobowiązania	zostanie utracona w przypadku
	przez kontrahenta (PD)	zaistnienia niewypłacalności
		kontrahenta (LGD)
Nieprzeterminowane	0,37-1,16%	75%-100%
przeterminowane do 30	7,99-8,76%	75%-100%
przeterminowane 31-60	20,97-34,47%	75%-100%
przeterminowane 61-90	31,76-50,82%	75%-100%
przeterminowane 91-180	47,22-61,00%	75%-100%
przeterminowane od 181*	100,00%	75%-100%

* Za wyjątkiem kontrahentów, w przypadku których Grupa dokonała indywidualnej oceny

oczekiwanych strat kredytowych, z uwzględnieniem posiadanych zabezpieczeń.

38.4. Ryzyko związane z płynnością

Grupa monitoruje ryzyko braku funduszy przy pomocy narzędzia okresowego planowania

płynności. Narzędzie to uwzględnia terminy wymagalności/ zapadalności zarówno inwestycji,

jak i aktywów finansowych (np. konta należności, pozostałych aktywów finansowych) oraz

prognozowane przepływy pieniężne z działalności operacyjnej i potencjalne wypłaty

dywidendy.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 103

Celem Grupy jest utrzymanie równowagi pomiędzy ciągłością a elastycznością finansowania,

poprzez korzystanie z rozmaitych źródeł finansowania, takich jak kredyty w rachunku

bieżącym, kredyty bankowe oraz umowy leasingu.

Saldo przeterminowanych zobowiązań z tytułu dostaw i usług na 31.12.2025 roku oraz

31.12.2024 roku było nieistotne, dotyczące głównie zakupu od dostawców materiałów, energii

oraz podwykonawców i były niezwłocznie regulowane po potwierdzeniu salda zobowiązań

oraz uzupełnieniu brakującej dokumentacji. W przypadku pozostałych klas zobowiązań

finansowych nie wystąpiły salda przeterminowane.

Na dzień bilansowy 31 grudnia 2025 roku Grupa wykorzystała 450 000 tys. PLN limitu

kredytowego wynoszącego 550 000 tys. PLN.

Tabele poniżej przedstawiają zobowiązania finansowe Grupy na dzień 31 grudnia 2025 roku

oraz na dzień 31 grudnia 2024 roku według daty zapadalności na podstawie umownych

niezdyskontowanych płatności.

	Wartość	Po	Poniżej 3	Od 3 do 12	Od 1	Powyżej
31 grudnia 2025	bilansowa	terminie	miesięcy	miesięcy	roku do 5	5 lat	Razem
		płatności			lat
Oprocentowane
kredyty, pożyczki i obligacje	693 031	-	24 020	71 173	741 293	-	836 486
Instrumenty	3 705	-	496	993	2 216	-	3 705
pochodne
Pozostałe
zobowiązania	5 480	-	-	5 480	-	-	5 480
finansowe
Leasing	43 438	-	1 407	4 447	17 757	96 337	119 948
Zobowiązania
z tytułu dostaw	108 923	9 737*	98 733	406	47	-	108 923
i usług
Kaucje	73 985	-	32 460	16 686	27 073	-	76 219
Razem	928 562	9 737	157 116	99 185	788 386	96 337	1 150 761

*kwota 8 781 tys. PLN została zapłacona w ciągu pierwszego tygodnia od zakończenia roku

obrotowego.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 104

	Wartość	Po	Poniżej 3	Od 3 do 12	Od 1	Powyżej
31 grudnia 2024	bilansowa	terminie	miesięcy	miesięcy	roku do 5	5 lat	Razem
		płatności			lat
Oprocentowane
kredyty, pożyczki i obligacje	611 477	-	31 325	92 108	595 820	-	719 253
Instrumenty	1 304	-	326	978	-	-	1 304
pochodne
Pozostałe
zobowiązania	4 401	-	-	-	4 401	-	4 401
finansowe
Leasing	50 469	-	1 627	4 898	21 433	128 384	156 342
Zobowiązania
z tytułu dostaw	117 575	757	103 879	12 922	17	-	117 575
i usług
Kaucje	66 840	-	30 760	13 316	24 830	-	68 906
Razem	852 066	757	167 917	124 222	646 501	128 384	1 067 781

39 Instrumenty finansowe

39.1. Wartości godziwe poszczególnych klas instrumentów

finansowych

Poniższa tabela przedstawia porównanie wartości bilansowych i wartości godziwych wszystkich

instrumentów finansowych Grupy, w podziale na poszczególne klasy i kategorie aktywów

i zobowiązań:

			Wartość bilansowa		Wartość godziwa
	Kategoria
	zgodnie	31 grudnia	31 grudnia	31 grudnia	31 grudnia
Aktywa finansowe	z MSSF 9	2025 roku	2024 roku	2025 roku	2024 roku
Pożyczki udzielone (długo	AFWwZK	-	10	-	10
i krótkoterminowe)
Instrumenty pochodne	IPPdO	-	1 443	-	1 443
Należności z tytułu dostaw i usług	AFWwZK	21 067	38 039	21 067	38 039
Pozostałe należności
krótkoterminowe	AFWwZK	15 039	14 111	15 039	14 111
i długoterminowe
Kaucje budowlane	AFWwZK	89	80	89	80
Saldo indywidualnych rachunków	AFWwZK	119 371	155 742	119 371	155 742
powierniczych
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	AFWwZK	278 318	163 117	278 318	163 117
Razem		433 884	372 542	433 884	372 542

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 105

			Wartość bilansowa		Wartość godziwa
	Kategoria
	zgodnie	31 grudnia	31 grudnia	31 grudnia	31 grudnia
Zobowiązania finansowe	z MSSF 9	2025 roku	2024 roku	2025 roku	2024 roku
Zobowiązania z tytułu leasingu	ZFWwZK	43 438	50 469	43 438	50 469
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji	ZFWwZK	693 031	611 477	693 031	611 477
Instrumenty pochodne	IPPdO	3 705	1 304	3 705	1 304
Pozostałe zobowiązania	ZFWwZK	5 480	4 401	5 480	4 401
finansowe
Zobowiązania z tytułu dostaw	ZFWwZK	108 923	117 575	108 923	117 575
i usług
Pozostałe zobowiązania	ZFWwZK	706	30	706	30
Kaucje budowlane	ZFWwZK	73 985	66 840	73 985	66 840
Razem	-	929 268	852 096	929 268	852 096

AFWwWGWF–Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

AFWwZK–Aktywa finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu

ZFWwZK–Zobowiązania finansowe wyceniane według zamortyzowanego kosztu

IPPdO – Instrumenty pochodne wyceniane w wartości godziwej przez wynik finansowy

Poziom hierarchii wartości instrumentów zaklasyfikowano do poziomu 2, tj. techniki wyceny,

dla których najniższy poziom danych wejściowych, który jest istotny dla wyceny do wartości

godziwej, jako całości jest bezpośrednio bądź pośrednio obserwowalny.

Wartość godziwa aktywów i zobowiązań finansowych podana jest w kwocie, za którą dany

instrument mógłby być wymieniony w aktualnej transakcji pomiędzy zainteresowanymi

stronami, z wyjątkiem sprzedaży przymusowej lub likwidacyjnej.

Przy szacowaniu wartości godziwej zastosowano następujące metody i założenia:

- środki pieniężne i depozyty krótkoterminowe, saldo indywidualnych rachunków

powierniczych, należności z tytułu dostaw i usług, pozostałe należności, zobowiązania

z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania krótkoterminowe wykazują

wartości godziwe zbliżone do ich wartości bilansowej, głównie ze względu na krótkie

terminy zapadalności i wymagalności tych instrumentów,

- wartość godziwa oprocentowanych instrumentów dłużnych (w tym zobowiązania

z tytułu leasingu, kredyty bankowe, obligacje i pożyczki) oraz udzielonych pożyczek jest

zbliżona do ich wartości bilansowej głównie ze względu na fakt, że stopy procentowe

oraz marże tych instrumentów są na poziomie rynkowym.

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 106

39.2. Pozycje przychodów, kosztów, zysków i strat ujęte

w sprawozdaniu z całkowitych dochodów w podziale na

kategorie instrumentów finansowych

				Zysk/strata z tytułu
	Koszt własny	Przychody	Koszty	utraty wartości
Za rok zakończony 31.12.2025 roku	sprzedaży	finansowe	finansowe	należności z tytułu
				dostaw i usług oraz
				pozostałych należności
Zobowiązania finansowe wyceniane	(43 600)	-	(6 247)	-
w zamortyzowanym koszcie
Zobowiązania finansowe wyceniane
w wartości godziwej przez wynik	-	-	(1 687)	-
finansowy
Aktywa finansowe wyceniane w	-	8 590	-	(979)
zamortyzowanym koszcie
Aktywa finansowe wyceniane
w wartości godziwej przez wynik	-	-	-	-
finansowy
Razem	(43 600)	8 590	(7 934)	(979)

				Zysk/strata z tytułu
	Koszt własny	Przychody	Koszty	utraty wartości
Za rok zakończony 31.12.2024 roku	sprzedaży	finansowe	finansowe	należności z tytułu
				dostaw i usług oraz
				pozostałych należności
Zobowiązania finansowe wyceniane	(44 850)	2 169	(3 200)	-
w zamortyzowanym koszcie
Zobowiązania finansowe wyceniane
w wartości godziwej przez wynik	-	-	-	-
finansowy
Aktywa finansowe wyceniane w	-	8 842	-	423
zamortyzowanym koszcie
Aktywa finansowe wyceniane
w wartości godziwej przez wynik	-	1 045	-	-
finansowy
Razem	(44 850)	12 056	(3 200)	423

Skonsolidowane Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 107

39.3. Zmiany zobowiązań wynikających z działalności finansowej

Rok zakończony		Zmiany wynikające	Nowe umowy	Wycena
31 grudnia 2025 roku	1 stycznia	z przepływów pieniężnych	leasingu	zamortyzowanym	Pozostałe	31 grudnia
		z działalności finansowej		kosztem
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji	611 477	12 086	-	63 546	5 922*	693 031
Pochodne instrumenty finansowe	1 304	-	-	2 401	-	3 705
Zobowiązania z tytułu leasingu	50 468	(6 757)	2 544	(2 817)	-	43 438
Razem zobowiązania wynikające	663 249	5 329	2 544	63 130	5 922	740 174
z działalności finansowej

*dotyczy prowizji od udzielenia kredytu oraz kosztów emisji obligacji

Rok zakończony		Zmiany wynikające	Nowe umowy	Wycena
31 grudnia 2024 roku	1 stycznia	z przepływów pieniężnych	leasingu	zamortyzowanym	Pozostałe	31 grudnia
		z działalności finansowej		kosztem
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek i obligacji	454 678	87 860	-	63 862	5 077*	611 477
Pochodne instrumenty finansowe	7 047	-	-	(5 743)	-	1 304
Zobowiązania z tytułu leasingu	30 705	(6 597)	23 480	2 880	-	50 468
Razem zobowiązania wynikające	492 430	81 263	23 480	60 999	5 077	663 249
z działalności finansowej

*dotyczy prowizji od udzielenia kredytu

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 108

39.4. Zabezpieczenia

Spółka zawarła kontrakt typu interest rate swap, dzięki czemu 60% ekspozycji kredytu

zabezpieczona jest przed zmianą stóp procentowych. Wartość instrumentu

zabezpieczającego została zaprezentowana w nocie 30.

40 Zarządzanie kapitałem

Głównym celem zarządzania kapitałem Grupy jest utrzymanie dobrego ratingu kredytowego

i bezpiecznych wskaźników kapitałowych, które wspierałyby działalność operacyjną Grupy

i zwiększały wartość dla jej akcjonariuszy.

Grupa zarządza strukturą kapitałową i w wyniku zmian warunków ekonomicznych wprowadza

do niej zmiany. W celu utrzymania lub skorygowania struktury kapitałowej, akcjonariusze mogą

podjąć decyzję o wypłacie dywidendy, zwrocie kapitału lub dodatkowej emisji akcji.

Grupa analizuje liczne wskaźniki, w tym następujące wskaźniki zadłużenia:

- Dług netto / EBITDA,

- Dług netto / Kapitały własne.

Wartości wspomnianych wyżej wskaźników na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024

roku znajdują się w przedziałach wymaganych przez umowy finansujące działalność Grupy.

Wskaźnik EBITDA definiowany jest zysk (strata) z działalności operacyjnej powiększony o odpisy

amortyzacyjne i skapitalizowane koszty finansowe ujęte w koszcie własnym sprzedaży.

41 Aktywa trwałe zaklasyfikowane jako

przeznaczone do sprzedaży

W okresie sprawozdawczym oraz w okresach porównawczym Grupa nie klasyfikuje aktywów

trwałych jako przeznaczonych do sprzedaży.

42 Struktura zatrudnienia

Przeciętne zatrudnienie w Grupie w latach zakończonych dnia 31 grudnia 2025 roku oraz

31 grudnia 2024 roku kształtowało się następująco:

	Rok zakończony	Rok zakończony
	31 grudnia 2025	31 grudnia 2024
Zarząd Jednostki Dominującej	3	3
Pracownicy	580	556
Razem	583	559

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 109

43 Wpływ sytuacji makroekonomicznej,

konfliktów zbrojnych oraz kwestii klimatycznych

na sprawozdanie finansowe

W związku z trwającym konfliktem zbrojnym w Ukrainie wraz z sankcjami nałożonymi w związku

z tym konfliktem identyfikowane są zarówno w gospodarce krajowej jak również światowej

różnego rodzaju napięcia, obejmujące m.in zakłócenia w dostawach materiałów oraz

świadczenia usług przez podwykonawców, mogących wynikać m.in z mniejszej dostępności

pracowników w sektorze budowlanym. Powyższe ryzyka nie miały istotnego wpływu na

działalność Grupy.

W okresie po dniu bilansowym rozpoczął się konflikt na Bliskim Wschodzie. Obecnie Zarząd

Emitenta nie identyfikuje istotnego wpływu tego konfliktu na działalność Grupy.

W okresie sprawozdawczym utrzymywał się również wysoki, ale obniżający się, poziom stóp

procentowych NBP, co miało bezpośrednie przełożenie na ograniczenie dostępności

kredytów hipotecznych i wynikające z tego zmiany zachowania klientów, które skutkowały

m.in spadkami sprzedaży mieszkań na rynku w Polsce, wzrostu kosztów finansowania

działalności, hamowaniem podaży i liczby nowo rozpoczynanych inwestycji. Do dnia

zatwierdzenia skonsolidowanego sprawozdania finansowego Zarząd nie zidentyfikował

istotnego negatywnego wpływu obecnej sytuacji rynkowej na działalność Grupy. Powyższe

ryzyka nie mają istotnego wpływu na kwestie związane z wyceną i prezentacją danych

w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

Zarząd jednostki dominującej na bieżąco monitoruje wpływ powyższych czynników opisanych

w akapitach powyżej oraz innych potencjalnych negatywnych czynników gospodarczych na

działalność operacyjną Grupy oraz jej wyniki. W szczególności w ramach analizy dotyczącej

wyceny zapasów oraz szacowania ceny sprzedaży netto zapasów uwzględniane są bieżące

warunki rynkowe dotyczące cen mieszkań, kosztów wymagających poniesienia w celu

zakończenia budów oraz kosztów finansowych kapitalizowanych w wartości zapasów.

Szczegóły dotyczące odpisu aktualizującego wartość zapasów znajdują się w nocie 24.

Grupa nie prowadzi inwestycji na terytorium Ukrainy, Rosji, Białorusi lub na Bliskim Wschodzie ani

nie posiada innych aktywów zlokalizowanych w krajach objętych konfliktem zbrojnym.

Grupa obserwuje rosnące zainteresowanie inwestorów, instytucji finansowych, regulatorów

oraz pozostałych użytkowników sprawozdań finansowych zagadnieniami związanymi

z klimatem i ich potencjalnym wpływem na sytuację finansową i wyniki finansowe spółek.

Grupa jest narażona na ryzyko klimatyczne, w tym:

• ryzyko fizyczne (np. ryzyko wynikające z częstszych/poważniejszych zdarzeń

pogodowych mogących mieć wpływ na harmonogram prac w realizowanych

projektach deweloperskich),

Skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Murapol S.A.

za rok zakończony dnia 31 grudnia 2025 roku (w tysiącach PLN) 110

• ryzyko związane z transformacją gospodarczą z przejściem na mniej zanieczyszczającą

i niskoemisyjną gospodarkę, w tym gospodarkę obiegu zamkniętego i procesy

dekarbonizacji

• ryzyko prawne związane z koniecznością dostosowania do zmieniających się przepisów

prawnych w zakresie zrównoważonego rozwoju w obszarze środowiskowym,

społecznym i zarządczym.

Powyższe ryzyka nie zmaterializowały się w zakresie mogącym mieć istotny wpływ na

prezentowane dane finansowe w niniejszym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym.

W ocenie Grupy powyższe ryzyka, w szczególności te związane z transformacją gospodarczą

oraz regulacyjne mogą wywierać wpływ na działalność Grupy w średnim i długim okresie.

Grupa będzie podejmować odpowiednie działania w celu dostosowania się do

zmieniającego się otoczenia. Natomiast na chwilę obecną nie przekładają się one na kwestie

realizowalności aktywów ani wyceny zobowiązań zaprezentowanych w niniejszym

skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym. Znaczącą wartość aktywów stanowią zapasy

będące zakończonymi lub w trakcie budowy inwestycjami deweloperskimi, gdzie na chwilę

obecną nie wystąpiły zdarzenia klimatyczne, które wymagałyby uwzględnienia przy wycenie

zapasów. W przypadku zobowiązań finansowych na dzień niniejszego dokumentu oraz na

pozostałe daty bilansowe nie występowały w tych umowach klauzule związane z klimatem lub

zobowiązaniami klimatycznymi.

Kwestie związane z klimatem nie stanowią również zagrożenia dla możliwości kontynuacji

działalności przez Grupę w okresie 12 miesięcy od daty zatwierdzenia przez Zarząd do

publikacji skonsolidowanego sprawozdania finansowego.

44 Zdarzenia następujące po dniu bilansowym

Do dnia publikacji nie wystąpiły istotne zdarzenia po dniu bilansowym.

Bielsko-Biała, 10 kwietnia 2026 roku

Podpisy

Podpis osoby sporządzającej Sprawozdanie Finansowe

Grzegorz Ryguła

Dyrektor ds. Sprawozdawczości

Podpis

Podpisy Członków Zarządu

Nikodem Iskra

Prezes Zarządu

Podpis

Przemysław Kromer

Członek Zarządu

Podpis

Iwona Sroka

Członek Zarządu

Podpis