1.2.Jednostki zależne

W skład Grupy Kapitałowej na dzień bilansowy wchodzi M.W. Trade S.A. i cztery spółki zależne:

* udział Jednostki Dominującej pośrednio poprzez spółkę zależną MWTI. MWTI posiada na dzień bilansowy 100 % udziałów w MDW Kruszywa

** udział Jednostki Dominującej pośrednio poprzez spółkę zależną MWR, MWR posiada na dzień bilansowy 70% udziałów w MWST

W trakcie okresu sprawozdawczego miały miejsca następujące zmiany zaangażowania Jednostki Dominującej w Jednostkach Zależnych:

1)na mocy umowy z dnia 5 czerwca 2025 roku, skutecznej z chwilą dokonania wpisu w KRS w dniu 10 czerwca 2025 roku, miała miejsce sprzedaż łącznie 1.000.000,00 akcji imiennych posiadanych przez dwóch akcjonariuszy MW Rail S.A. na rzecz Spółki,

2)dniu 13 czerwca 2025 roku spółka MWTI zawarła z osobami fizycznymi niepowiązanymi z M.W. Trade S.A. umowę sprzedaży udziałów w spółce MDW Kruszywa Sp. z o. o., w wyniku której MWTI nabyła 100% udziałów w MDW Kruszywa,

3)w dniu 8 lipca 2025 roku spółka MW Rail S.A. zawiązała z osobą fizyczną niepowiązaną z M.W. Trade S.A. spółkę pod firmą MW Sigma Trade Sp. z o.o.

Strukturę udziałów Jednostki Dominującej w kapitałach Jednostek Zależnych na dzień 31 grudnia 2025 roku prezentuje poniższa tabela:

* udział Jednostki Dominującej pośrednio poprzez spółkę zależną MWTI. MWTI posiada 100 % udziałów w MDW Kruszywa

** udział Jednostki Dominującej pośrednio poprzez spółkę zależną MWR, MWR posiada 70% udziałów w MWST

Strukturę udziałów Jednostki Dominującej w kapitałach Jednostek Zależnych na dzień zatwierdzenia sprawozdania prezentuje poniższa tabela:

* udział Jednostki Dominującej pośrednio poprzez spółkę zależną MWTI. MWTI posiada 100 % udziałów w MDW Kruszywa

** udział Jednostki Dominującej 1) bezpośrednio - Jednostka Dominująca posiada 10% udziałów w MWST oraz 2) pośrednio poprzez (i) spółkę zależną MWR, która posiada 70,002 % udziałów w MWST oraz poprzez (ii) spółkę zależną MWTI, która posiada 9,998 % udziałów w MWST

^*** udział Jednostki Dominującej pośrednio poprzez spółkę zależną MWR

Na dzień 31 grudnia 2025 roku oraz 31 grudnia 2024 roku udział w ogólnej liczbie głosów posiadany przez Jednostkę Dominującą w podmiotach zależnych MWR i MWTI był równy jej udziałowi w kapitałach tych jednostek.

W dniu 20 kwietnia 2026 r. roku miało miejsce Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie spółki VRFG, którego porządek obrad obejmował m.in. podjęcie uchwały w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego VRFG, z wyłączeniem prawa poboru istniejących akcjonariuszy, w drodze emisji nowych akcji, które zostały zaoferowane spółce MWT oraz Inwestorowi i pokryte aportem w postaci 100% akcji MWR. W ramach obrad wskazanego Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia podjęto również uchwałę o zmianie statutu spółki VRFG odzwierciedlającej ww. kwestie oraz w zakresie zmiany nazwy spółki VRFG. W wyniku ww. uchwały dotychczasowa nazwa VR Factory Games S.A. została zmieniona na Sigma Defence S.A. W dniu 20 kwietnia 2026 r. w wykonaniu ww. uchwały miało miejsce podpisanie pomiędzy MWT a VRFG umów przeniesienia akcji MWR oraz umów objęcia wyemitowanych przez VRFG akcji nowej emisji.

Na dzień zatwierdzenia sprawozdania finansowego za 2025 rok transakcja ta nie została zarejestrowania we właściwych rejestrach, która to rejestracja jest wymogiem wejścia w życie ww. zmian. Po rejestracji, struktura udziałów M.W. Trade S.A. zgodnie z wiedzą MWT, będzie kształtowała się następująco:

^* udział Jednostki Dominującej pośrednio poprzez spółkę zależną SD;

^** udział Jednostki Dominującej pośrednio poprzez spółkę zależną MWTI;

*** udział Jednostki Dominującej bezpośrednio oraz pośrednio poprzez spółki zależne SD (i MWR) oraz MWTI;

**** podwyższenie kapitału VRFG nastąpi z momentem rejestracji w KRS

Dane finansowe wszystkich jednostek zależnych sporządzone zostały na dzień 31 grudnia 2025 roku, przy zastosowaniu spójnych zasad rachunkowości

Szczegółowy opis zmian w strukturze akcjonariatu/udziałowej Spółek zależnych zaprezentowano w punkcie 12 niniejszego sprawozdania skonsolidowanego. 

Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” Zmiany do MSR 21 obowiązujące od 1 stycznia 2025 zawierają wytyczne określające, kiedy dana waluta jest wymienialna i jak ustalić kurs wymiany dla niewymienialnych walut. Zmiany do MSR 21 „Skutki zmian kursów wymiany walut obcych” Zmiany do MSR 21 obowiązujące od 1 stycznia 2025 zawierają wytyczne określające, kiedy dana waluta jest wymienialna i jak ustalić kurs wymiany dla niewymienialnych walut.

Wyżej wymienione zmiany do standardów nie mają istotnego wpływu na dotychczas stosowaną politykę rachunkowości i sprawozdania finansowe Grupy za 2025 rok.

Nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów, przyjęte przez RMSR, zatwierdzone przez UE:

Zmiany do MSSF 9 Instrumenty finansowe i MSSF 7 Instrumenty finansowe: Ujawnianie informacji – klasyfikacja i wycena instrumentów finansowych (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub po tej dacie),

Coroczne poprawki do Standardów Rachunkowości MSSF – wydanie 11 zawierające zmiany do

MSSF 1, MSSF 7, MSSF 9, MSSF 10 i MSR 7 (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2026 roku lub po tej dacie),

Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 „Kontrakty oparte o energię elektryczną zależną od czynników naturalnych” (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub po tej dacie),

MSSF 18 Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub po tej dacie).

Nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów, przyjęte przez RMSR,

ale jeszcze niezatwierdzone przez UE:

MSSF 19 Jednostki zależne niemające znaczenia dla interesu publicznego: ujawnianie informacji (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub po tej dacie),

Zmiany do MSSF 19 Jednostki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnienia (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub po tej dacie),

Zmiany do MSR 21 Skutki zmian kursów wymiany walut obcych – Przeliczanie na walutę prezentacji będącej walutą gospodarki hiperinflacji (obowiązujący w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się dnia 1 stycznia 2027 roku lub po tej dacie).

Grupa postanowiła nie skorzystać z możliwości wcześniejszego zastosowania powyższych nowych standardów oraz zmian do istniejących standardów. Według szacunków, wyżej wymienione nowe standardy oraz zmiany do istniejących standardów nie miałyby istotnego wpływu na skonsolidowane sprawozdanie finansowe, jeżeli zostałyby zastosowane przez Grupę na dzień bilansowy.

Zarząd M.W. Trade S.A. analizuje wpływ wprowadzenia powyższych standardów oraz interpretacji na stosowane przez Spółkę zasady (politykę) rachunkowości, w tym w szczególności MSSF 18..

obiektywnie powiązać ze zdarzeniem, które wystąpiło w trakcie stosowania metody netto, przy obliczaniu przychodów odsetkowych Spółka powraca do zastosowania metody brutto. W przypadku aktywów finansowych wyemitowanych bądź nabytych z początkową utratą wartości, przychody odsetkowe ujmuje się przy zastosowaniu efektywnej stopy procentowej skorygowanej o ryzyko kredytowe odniesionej do salda zamortyzowanego kosztu. Efektywna stopa procentowa skorygowana o ryzyko kredytowe to stopa, taka, że wartość sumy zdyskontowanych przy jej użyciu przepływów pieniężnych prognozowanych w chwili początkowego ujęcia instrumentu (z bezpośrednim uwzględnieniem oczekiwanych strat kredytowych oraz warunków umownych danego instrumentu finansowego) jest równa zamortyzowanemu kosztowi tego instrumentu w chwili początkowego ujęcia. 

Do kosztów operacyjnych zalicza sią także:

odpisy z tytułu oczekiwanych strat kredytowych dotyczących portfela wierzytelności oraz leasingu zwrotnego,

koszty świadczeń pracowniczych,

usługi obce,

amortyzację,

zużycie materiałów i energii,

kosztowe podatki i opłaty dotyczące działalności operacyjnej.

Zyski z tytułu odwrócenia oczekiwanych strat kredytowych oraz zyski z tytułu utraty wartości są rozpoznawane jako korekta kosztów. Ponadto w działalności operacyjnej ujmuje się także zyski/straty z tytułu modyfikacji przepływów pieniężnych związane z wyceną portfela wierzytelności.

Pozycja pozostałe koszty operacyjne dotyczy przekazanych darowizn, podatku od nieruchomości oraz odpisów z tytułu oczekiwanych strat kredytowych dotyczących należności handlowych.

Na koszty finansowe składają się głównie koszty związane z umowami leasingu finansowego oraz odsetki od kredytów bankowych niezwiązanych z finansowaniem portfela wierzytelności. 

6.9.Tabor kolejowy i pozostałe rzeczowe aktywa trwałe

Przez rzeczowe aktywa trwałe rozumie się aktywa:

które są utrzymywane w celu wykorzystania ich w procesie produkcyjnym lub przy dostawach towarów i świadczeniu usług, w celu oddania do używania innym podmiotom na podstawie umowy najmu lub w celach administracyjnych oraz

którym towarzyszy oczekiwanie, iż będą wykorzystywane przez czas dłuższy niż jeden rok.

6.9.1Tabor kolejowy

Rzeczowe aktywa trwałe stanowiące tabor kolejowy wyceniane są według ceny nabycia lub kosztu wytworzenia pomniejszone o umorzenie oraz odpisy aktualizujące z tytułu trwałej utraty wartości. Wartość początkowa taboru obejmuje jego cenę nabycia lub koszty wytworzenia, wraz z cłami importowymi i niepodlegającymi odliczeniu podatkami zawartymi w cenie, a ponadto jest pomniejszana o upusty, rabaty oraz powiększana o nakłady bezpośrednio związane z przygotowaniem składnika aktywów do użytkowania, zgodnie z jego planowanym przeznaczeniem i jeśli dotyczy, koszty finansowania zewnętrznego. W ramach składników taboru kolejowego Grupa identyfikuje i wyodrębnia wszystkie istotne elementy wchodzące w skład danego składnika aktywów, które charakteryzują się różnym okresem ekonomicznej użyteczności tj. komponenty. Jako istotne komponenty wagonów towarowych Grupa wyodrębnia część główną składnika taboru (wagony), zestaw kołowy oraz część naprawy (przeglądu okresowego). Normy branżowe związane z przeglądami okresowymi, a dotyczące rewizji są wystandaryzowane i zawierają wymogi związane zarówno z zakresem prac jak i ich częstotliwością. Dodatkowo, dla składników taboru kolejowego wyodrębniana jest wartość rezydualna (złomowa). Wycena wartości rezydualnej taboru oparta jest na cenach złomu określonych klas z uwzględnieniem kosztów doprowadzenia do zbycia. Wartość rezydualna taboru nie podlega amortyzacji, natomiast podlega okresowej weryfikacji na koniec każdego roku obrotowego. Grupa dokonuje zmiany wartości rezydualnej w przypadku, gdy zmiana ta w istotny sposób wpływa na sprawozdanie finansowe Grupy.

Nabyte wagony do remontu przyjmowane są na środki trwałe w budowie. Z uwagi na brak możliwości (bez ponoszenia zbędnych kosztów) przyporządkowania indywidulanej ceny nabycia do poszczególnego wagonu (umowa nabycia dotyczy konkretnej paczki wagonów do remontu i jest określona kwotą zbiorczą), przyjęto średnią cenę nabycia. Podobnie niezbędne remonty alokowana są na środki trwałe w budowie remontowane paczkami zostały ustalone na podstawie średniej ich wartości. Zakupiony nowy zestaw kołowy jest komponentem o wartości początkowej wynikającej z jego indywidualnej ceny nabycia pomniejszonej o wartość złomu. W przypadku nabycia zestawu kołowego nadającego się do remontu, za wartość początkową tego zestawu przyjmowana jest uśrednioną cenę nabycia podobnych elementów pomniejszona o wartość złomu. W sytuacji, gdy zakupiony wagon używany zawiera zestaw kołowy nie nadający się do remontu, wartość początkową zestawu stanowi jedynie cena złomu. Koszty wynikające z faktur wystawianych na podstawie umowy ramowej dotyczące usługi ECM stanowią koszty bieżącego okresu. Koszty dyskwalifikacji dotyczące używanych wagonów ujmowane są jako koszty bieżącego okresu. Środki trwałe w okresie budowy prezentowane są w sprawozdaniu z sytuacji finansowej po koszcie wytworzenia pomniejszonym o ujęte odpisy z tytułu utraty wartości. Zbiorcza wartość środków trwałych w budowie służy do ustalenia jednostkowej wartości początkowej konkretnego wagonu jako środka trwałego, a oszacowaniu podlega także wartość rezydualna.

Tabor kolejowy poddawany jest czynnościom utrzymaniowym na pięciu poziomach (P1-P5), których zakres ramowy określa Rozporządzenie Ministra Infrastruktury z dnia 12 października 2005 roku w sprawie ogólnych warunków technicznych eksploatacji pojazdów kolejowych (Dz.U. z 2016

poz. 226 z późniejszymi zmianami). Tabor kolejowy poddawany jest planowym czynnościom utrzymaniowym zgodnie z określonymi w stosownej dokumentacji cyklami naprawczymi uwarunkowanymi dopuszczalnym czasem i/lub przebiegiem eksploatacji pojazdu. Zarówno koszty bieżących napraw i utrzymania (remontów, konserwacji) jak i rewizji na poziomie 1 i 2 są od razu ujmowane w wyniku okresu, w którym zostały poniesione. Po zakończeniu naprawy lub modernizacji na poziomie 4 i 5 wystawiane jest świadectwo sprawności technicznej. Świadectwo sprawności technicznej potwierdza możliwość eksploatacji danego składnika taboru do kolejnej naprawy na poziomie P4 lub P5. Warunkiem tej eksploatacji w całym okresie ważności świadectwa jest również wykonanie w połowie cyklu przeglądu P3. W przypadku niewykonania napraw / przeglądów na poziomach P3, P4 i P5, składnik taboru traci zdolność eksploatacyjną i nie może być używany w przewozach kolejowych. Grupa uznaje naprawy i przeglądy okresowe na poziomie P3, P4 i P5 za warunek ciągłego wykorzystywania pozycji składników taboru kolejowego i w momencie przeprowadzania takiej naprawy, jeśli kryteria ujmowania są spełnione, koszty naprawy zostają ujęte w wartości bilansowej składnika taboru i podlegają amortyzacji w okresie między kolejnymi rewizjami. 

Składnik rzeczowych aktywów trwałych usuwa się ze sprawozdania z sytuacji finansowej na moment zbycia lub gdy oczekuje się, iż nie uzyska się korzyści ekonomicznych z jego użytkowania. W momencie podjęcia decyzji o likwidacji taboru kolejowego jego wartość rezydualna ujmowana jest w pozycji zapasów.

6.9.2Pozostałe rzeczowe aktywa trwałe

Po początkowym ujęciu rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są według ceny nabycia/kosztu wytworzenia pomniejszonych o umorzenie oraz odpisy aktualizujące z tytułu utraty wartości. Wartość początkowa środków trwałych obejmuje ich cenę zakupu powiększoną o wszystkie koszty bezpośrednio związane z zakupem i przystosowaniem składnika majątku do stanu zdatnego do używania. W skład kosztu wchodzi również koszt wymiany części składowych maszyn i urządzeń w momencie poniesienia, jeśli spełnione są kryteria rozpoznania. Koszty poniesione po dacie oddania środka trwałego do używania, takie jak koszty konserwacji i napraw, obciążają zysk lub stratę w momencie ich poniesienia. 

Po początkowym ujęciu rzeczowe aktywa trwałe wykazywane są według ceny nabycia/kosztu wytworzenia pomniejszonych o umorzenie oraz Składniki majątku o przewidywanym okresie użytkowania dłuższym niż rok i wartości początkowej równej lub niższej niż 500,00 PLN zaliczane

są bezpośrednio do kosztów zużycia materiałów. Środki trwałe o wartości początkowej ponad 500,00 PLN do 10.000,00 PLN wprowadza się do ewidencji bilansowej środków trwałych i umarza jednorazowo w miesiącu ich przyjęcia do używania. Środki trwałe o wartości początkowej powyżej 10.000,00 PLN amortyzuje się z zastosowaniem liniowej metody amortyzacji przez okres ich ekonomicznej użyteczności.

Środki trwałe w momencie ich nabycia zostają podzielone na części składowe będące pozycjami o istotnej wartości, do których można przyporządkować odrębny okres ekonomicznej użyteczności.

Dana pozycja rzeczowych aktywów trwałych może zostać usunięta ze sprawozdania z sytuacji finansowej po dokonaniu jej zbycia lub w przypadku, gdy nie są spodziewane żadne ekonomiczne korzyści wynikające z dalszego użytkowania takiego składnika aktywów. Wszelkie zyski lub straty wynikające z usunięcia danego składnika aktywów ze sprawozdania z sytuacji finansowej (obliczone jako różnica pomiędzy ewentualnymi wpływami ze sprzedaży netto a wartością bilansową danej pozycji) są ujmowane w zysku lub stracie okresu, w którym dokonano takiego usunięcia.

Inwestycje rozpoczęte dotyczą środków trwałych będących w toku budowy lub montażu i są wykazywane według cen nabycia lub kosztu wytworzenia, pomniejszonych o ewentualne odpisy z tytułu utraty wartości. Środki trwałe w budowie nie podlegają amortyzacji do czasu zakończenia budowy i przekazania środka trwałego do używania. 

odpowiadający wpływom z przeniesienia zgodnie z MSSF 9. W przeciwnym przypadku, tj. w sytuacji gdy przeniesienie składnika aktywów przez sprzedawcę-leasingobiorcę spełnia wymogi MSSF 15 dotyczące ujęcia jako sprzedaż składnika aktywów nabywca-leasingodawca (Grupa) ujmuje zakup składnika aktywów, stosując obowiązujące standardy, oraz leasing, stosując wymogi rachunkowości określone dla leasingodawcy w MSSF 16.

6.11.2Leasing taboru kolejowego - Grupa jako leasingodawca

Zawierane przez Grupę umowy, dotyczące najmu taboru kolejowego, spełniają kryteria MSSF 16 (paragrafy B53-B58), w odniesieniu do zagadnienia czy umowa zawiera leasing. Leasingodawca klasyfikuje każdy ze swoich leasingów jako leasing operacyjny lub leasing finansowy, a w przypadku umów najmu taboru kolejowego do tej pory zawartych przez Grupę umowy te stanowią leasing operacyjny. W sprawozdaniu z sytuacji finansowej, leasingodawca prezentuje składnik aktywów będący przedmiotem leasingu zgodnie z jego charakterem (grupa środków trwałych tabor kolejowy). Ewentualne początkowe istotne koszty bezpośrednie poniesione w celu zawarcia umowy leasingu dodaje się do wartości bilansowej składnika aktywów, będącego przedmiotem leasingu operacyjnego. Składnik aktywów, będący przedmiotem tego leasingu podlega amortyzacji zgodnie z wymogami MSSF 16 i zgodnie z zasadami amortyzacji przyjętymi przez leasingodawcę dla podobnych aktywów.

Leasingodawca ujmuje w wyniku okresu:

a) opłaty leasingowe jako przychody metodą liniową albo inną systematyczną metodą, jeśli lepiej odzwierciedla ona zmniejszenie się korzyści czerpanych z wykorzystywania składnika aktywów będącego przedmiotem leasingu,

b) koszty, w tym amortyzację, poniesione w celu uzyskania przychodów z tytułu leasingu.

Koszty dotyczące rewizji na poziomie 1 i 2 obciążają leasingobiorcę. Koszty rewizji na poziomach P3-P5, są ponoszone przez Grupę lub leasingobiorcę, w zależności od warunków umowy.