XCSE:GYLD-A ESEF Annual Report
GYLDENDAL A/S (XCSE:GYLD-A)
ESEF Annual Report
2022-02-08
For: 2021-12-31
View Original
Added on
September 29, 2026
Årsrapport
2021
CVR nr 58 20 01 15
Klareboderne 3, 1115 København K
Gyldendal A/S
Indholdsfortegnelse
Introduktion
3
4
Forord
Hoved- og nøgletal
Strategi og forventninger
5
5
Langsigtet strategi
Forventninger til 2022
Beretning for året 2021
6
Økonomisk beretning
10
11
11
Uddannelsesområdet
Trade-området
Begivenheder efter regnskabsårets udløb
Selskabsledelse
12
13
14
14
15
15
16
18
Risikoforhold
Selskabsledelse
Samfundsansvar
Vederlagsforhold
Dataetik
Taksonomiforordningen
Bestyrelse
Direktion
Aktionærinformation
19
19
19
20
21
25
Selskabsmeddelelser
Finanskalender
Aktionærer
Ledelsespåtegning
Revisionspåtegning
Selskabsoplysninger
Koncern- og årsregnskab
26
27
28
30
31
32
Resultatopgørelse
Totalindkomstopgørelse
Balance pr. 31. december
Egenkapitalopgørelse
Pengestrømsopgørelse
Noter til koncern- og årsregnskab
2
Introduktion
Forord
2021 blev endnu et år mærket af pandemi med snærende rammer for handels- og kulturliv. Også boghandlere måtte i
perioder holde lukket, mens forbrugernes lyst til at shoppe i fyldte butikscentre blev tydelig dæmpet. Alligevel har
forlagsbranchen klaret nedlukningen godt, langt bedre end de mere venue-afhængige dele af kulturlivet.
Litteratur har ikke bare været noget, man tyede til, når man var isoleret, men noget der for mange er blevet en natur-
lig ledsager i hverdagen, sådan som lydbogens store popularitet viser.
Både de fysiske butikker og nethandlen fik ellers igen et år med flot salg, men det var væksten i digitale udgivelser,
der faldt i øjnene. Samtidig har digitaliseringen banet vej for, at forlagsbranchen for alvor er blevet international.
Streamingtjenester breder sig over landegrænserne, og det samme gør udgivelsen af indhold, der nu i digitaliseret
form kan oversættes og uhindret bringes ud til modtagere på ethvert tænkeligt sprog.
Udgivelser til uddannelsesområdet har længe omfavnet de digitale muligheder, og i dag udgør digitale undervisnings-
materialer mere end halvdelen af markedet, om end det skal bemærkes, at den fysiske bog stadig spiller en væsentlig
rolle.
Det afgørende nye er, at det i vid udstrækning ikke længere er formatet – for eksempel den trykte bog – der bestem-
mer indholdet. Det er indholdet, der afgør formatet.
Det betyder, at rollen som forlægger er blevet bredere og mere sammensat, og at vejene til læserne er blevet langt
mere forgrenet end tidligere. Det klassiske forlæggerhåndværk har imidlertid ikke ændret sig. Det handler stadig om
at forstå forfatternes tanker og løfte dem ud til så mange modtagere som overhovedet muligt.
Det kunne end ikke en pandemi sætte en stopper for!
Poul Erik Tøjner
Formand for bestyrelsen
Morten Hesseldahl
Adm. direktør
3
HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN
2021
2020
2019
2018
2017
RESULTATOPGØRELSE I MIO. KR.
Nettoomsætning
934,8
119,8
41,9
-1,9
900,4
128,8
8,7
880,7
107,1
37,2
-1,6
853,5
72,7
19,9
1,0
863,0
85,0
44,8
0,5
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA)
Resultat af primær drift (EBIT)
Resultat af finansielle poster, netto
Resultat før skat
-3,4
5,3
39,9
28,4
28,0
20,9
17,1
17,0
20,7
16,1
16,1
45,3
34,4
34,4
Årets resultat
0,7
Totalindkomst
0,9
BALANCE I MIO. KR.
Balancesum
834,6
24,2
809,2
-2,7
839,3
45,9
751,2
53,8
759,0
102,1
363,7
91,7
Nettoarbejdskapital (NWC)
Investeret kapital, inkl. goodwill
Investeringer i immaterielle aktiver
Investeringer i materielle aktiver
Nettorentebærende gæld
Egenkapital
476,1
152,4
9,1
339,4
68,6
426,5
112,5
2,2
354,6
84,3
11,0
8,6
7,9
34,1
-104,5
407,1
-0,4
-103,7
449,4
-102,2
453,6
417,9
402,7
PENGESTRØMME I MIO. KR.
Pengestrømme fra driftsaktivitet
54,4
-183,2
37,9
189,4
-76,3
-75,1
38,0
98,0
-102,4
19,1
110,3
-49,9
-35,7
24,7
113,8
-29,0
-92,4
-7,7
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Årets forskydning i likvider
-90,9
14,7
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL I %
EBITDA-margin
12,8
4,5
14,3
1,0
12,2
4,2
8,5
2,3
9,9
5,2
EBIT-margin
Afkast på investeret kapital inkl. goodwill (ROIC incl. goodwill)
10,3
8,2
2,3
9,5
5,6
12,3
-22,5
59,8
7,7
Finansiel gearing
Soliditetsgrad
-25,7
50,3
0,2
-0,1
48,0
4,0
-23,1
59,8
3,6
50,1
7,0
Egenkapitalforrentning
ANDRE OPLYSNINGER
Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte
Aktuel EPS, resultat pr. aktie, kr.
Udbytte pr. aktie, kr.
525
33,30
20,00
509
3,40
560
15,96
0,00
462
15,17
20,00
448
33,53
20,00
20,00
Som følge af ændret præsentation af resultatopgørelsen er sammenligningstal tilpasset for regnskabsåret 2020. For den resterende sammenligningsperiode har
det ikke været praktisk muligt, at foretage tilpasningen af sammenligningstallene hvorfor der her er oplyst de oprindeligt rapporterede tal.
4
Strategi og forventninger
Langsigtet strategi
Gyldendal skal bevare og udbygge positionen som landets førende forlagsgruppe og fortsat spille en aktiv samfunds-
mæssig rolle. Gyldendal skal levere kvalitetslæremidler til alle niveauer i det danske uddannelsessystem og holde det
danske sprog levende gennem litteraturen. Gyldendals har en publicistisk ambition og ønsker at bidrage til ytringsfri-
hed gennem konstruktiv dialog.
Gyldendal skal sikre læseoplevelser præget af mangfoldighed og kvalitet og skabe grundlag for tidssvarende uddan-
nelse og livslang læring. Gyldendals aktiviteter skal bidrage aktivt til oplysning og udvikling af kompetencer, til kul-
turel og demokratisk debat samt til generel dannelse.
De markeder, som Gyldendal leverer bøger og læremidler til, ændrer sig voldsomt i disse år. Derfor tilpasses virksom-
heden løbende til de nye krav, omverdenen stiller. Det traditionelle forlagsmarked for udgivelser til uddannelsesmar-
kedet og til det private marked er i stigende grad i en digital omstilling med vækst i adgang til og anvendelse af digi-
tale produkter og tjenester, særligt streaming af lydbøger har udvist høje vækstrater. Den digitale vækst modsvares af
et nogenlunde tilsvarende fald i omsætningen af trykte bøger, og det samlede marked udviser derfor ingen eller kun
beskeden vækst.
Et forlagsmarked uden vækst vil skærpe konkurrencesituationen og udfordre indtjeningen generelt i markedet. Lige-
ledes vil den fortsatte digitale omstilling stille krav til nye kompetencer, nye ressourcer og kontinuerlige investerin-
ger i udvikling og vedligeholdelse af digitale platforme. Gyldendal vil også i de kommende år foretage store investe-
ringer for at sikre sin position i det fremtidige marked.
Med digitaliseringen bliver dele af forlagsmarkedet præget af internationale tendenser og aktører. Det åbner mulighe-
der for digitale udgivelser i nye sprogområder, og Gyldendal har taget de første strategiske initiativer til at etablere
internationale aktiviteter. Det private streamingmarked for lyd- og e-bøger er domineret af internationale tjenester.
Gyldendal finder det afgørende for udviklingen af forlags- og bogbranchen, at der er sund konkurrence i alle led i
værdikæderne, og at ingen enkeltaktør får dominerende indflydelse på udvalget og prisdannelsen på markedet. Gyl-
dendals strategi er således at være repræsenteret de rigtige steder i værdikæden, udvide repertoiret inden for forlags-
aktiviteterne og samtidig forfølge muligheder internationalt. Gyldendal har investeret i streamingtjenesten Chapter,
lige som investeringer i det svenske lydbogsforlag Word Audio Publishing International og mentoraktiviteter i Norge
peger i international retning.
Forventninger til 2022
For trade-forretningen forventes i 2022:
Forskydning mod digitale produkter samt digitale platforme og tjenester vil fortsætte.
Chapter skal udbygges yderligere - herunder skal samarbejde med Telmore udvikles yderligere. Investeringerne i
Chapter vil påvirke driftsresultatet negativt i 2022.
Bogklubber skal tilpasses nye forbrugsmønstre.
Internationaliseringen af lydbøger fra Word Audio Publishing International fortsættes.
For uddannelsesforretningen forventes i 2022:
I grundskolerne og på ungdomsuddannelserne synes digitaliseringsgraden at være stabiliseret, og konkurrencesi-
tuationen forventes at være på samme niveau som tidligere.
Efter Covid-19 prægede skolelukninger i 2021 for mentor-virksomhederne forventes væksten gradvist at vende
tilbage.
5
Baseret på ovenstående forudsætninger forventer Gyldendal i 2022 en omsætning på ca. 940-980 mio. kr. (935 mio. kr.
i 2021) og et driftsresultat (EBIT) på 35-50 mio. kr. (42 mio. kr. i 2021). Der er i forventningerne ikke inkluderet even-
tuelle virksomhedstransaktioner.
Fremtidige forhold
Udsagn om fremtidige forhold, herunder forventningerne til omsætning, indtjening og finansielle nøgletal på kort
og lang sigt, er i sagens natur usikre og forbundet med risici, som kan være betydelige og medføre, at de faktiske
forhold og resultater kan afvige væsentligt fra de udtrykte forventninger. Mange faktorer vil være uden for Gyl-
dendals kontrol.
Der henvises i øvrigt til årsrapportens afsnit om risikoforhold.
Beretning for året 2021
Økonomiberetning
På trods af en svær start på 2021 med nedlukning af detailhandlen og tunge restriktioner kom Gyldendal-gruppen
godt igennem året. Mens lukning af de fysiske boghandlere i starten af året betød et ændret købsmønster hos forbru-
gerne mod streaming og køb af fysiske bøger online blev mentor-aktiviteterne hårdt ramt af forsigtigheden i samfun-
det kombineret med aflysninger af en række eksamener i foråret og sommeren 2021.
Omsætningen i 2021 blev 935 mio. kr. (900 mio. kr. i 2020) og driftsresultatet (EBIT) blev 42 mio. kr. (9 mio. kr. i 2020).
Omsætningen er 1,5 % lavere end de udmeldte forventninger, mens driftsresultat er i den nedre del af det udmeldte
interval på 40-50 mio.kr. EBIT er påvirket af investering i Chapter, som har driftsunderskud på 33 mio.kr. EBIT eks-
klusive Chapter er 75 mio.kr. svarende til 8 % af omsætningen.
Omsætningsforøgelsen på 4 % i forhold til 2020 kommer primært fra de nyeste forretningsområder. Mentor-aktivite-
terne var presset af corona-situationen i både Norge og Danmark, men oplevede en vækst i 2021 i forhold til det me-
get vanskelige 2020. Desuden var der vækst fra de nye aktiviteter i form af streamingtjenesten Chapter og det sven-
ske lydbogsforlag Word Audio Publishing International. Samlet er omsætningen i de nye aktiviteter (Mentor, Chapter
og Word Audio Publishing International) dog lidt under forventningen ved årets indgang. Ligeledes oplevede Gylden-
dals Bogklub desværre igen et fald i omsætningen.
Den organiske vækst har været ca. 1 %. Både på uddannelsesområdet og på trade-området opleves vækst i salget af
digitale produkter. På uddannelsesområdet har der i 2021 været vækst i den digitale omsætning, mens den fysiske
omsætning stort set er fastholdt på niveau med 2020. På trade-området er der forsat vækst på især lydbogssalg til stre-
amingtjenester såvel som til den offentlige digitale bibliotekstjeneste eReolen. Udviklingen på dette område har været
hjulpet af Covid-19 situationen i 2020 og 2021 på bekostning af salget til fysiske boghandlere og fysiske biblioteker.
Også salget til internetboghandlere har oplevet vækst i 2021 om end denne er på et mindre niveau end det digitale
salg.
6
Omsætningen fra digitale produkter steg i 2021 med 12 % og
udgjorde 411 mio. kr. svarende til 44 % af den samlede omsæt-
ning.
Fordeling af omsætningen på medie
Omsætningen af lyd- og e-bøger på trade-området steg med ca.
40 %, drevet af streamingtjenester og tilkøbet af det digitale for-
lag Word Audio Publishing International. Forbruget af digitale
produkter på trade-området i Danmark (dvs. antal solgte eller
streamede enheder) voksede ligeledes, og antal solgte digitale
enheder overstiger antallet af solgte trykte bøger
Print
Digital
Anden omsætning
Streamingtjenesten Chapter for lyd- og e-bøger blev etableret i
2020. Der er i streamingmarkedet en hård kamp om kunder men også vækst i markedet for lydbøger generelt. Det
lykkes i slutningen af 2021 Chapter at lande en vigtig partnerskabsaftale med Telmore, som giver muligheder for øget
kendskab og vækst. Lanceringen af Chapter har været vanskeligere end forventet, men Chapter er fortsat en strate-
gisk vigtig prioritet for Gyldendal. Chapter har i 2021 påvirket Gyldendal-gruppens driftsresultat negativt med 33
mio. kr. Gyldendal har i efteråret 2021 købt 35 % ejerandele fra Modtryk og Gads Forlag, således at Chapter nu ejes
100 % af Gyldendal-gruppen.
Bruttomarginen er øget fra 46,5 % i 2020 til 48 % i 2021, hvilket dels skyldes et forsat forretningsmæssigt fokus herpå
og dels en forøgelse af den digitale andel af omsætningen, som nu er tæt på at udgøre 45 % af den totale omsætning
for Gyldendal-gruppen.
I takt med de digitale produkters forøgede andel af omsætningen sker en gradvis forandring af omkostningsstruktu-
ren, idet variable omkostninger (vareforbrug) erstattes af faste omkostninger og afskrivninger. Dette medfører en sti-
gende dækningsgrad, som modsvares af stigninger i afskrivning på udviklingsomkostninger til digitale produkter,
forretningssystemer m.v.
Omkostninger til salg, distribution og marketing udgør 196 mio.kr. i 2021 og er steget med 13 mio.kr. siden 2020 pri-
mært som følge af aktiviteterne i Chapter, hvor markedsføring mod kunderne er en væsentlig post. Administrations-
omkostninger udgør 212 mio.kr. i 2021 og er faldet 16 mio.kr. siden 2020. Administrationsomkostningerne indeholdt i
2020 nedskrivninger på en række immaterielle aktiver relateret til bogklubben. Der er ikke foretaget tilsvarende ned-
skrivninger i 2021. De tilgåede aktiviteter fra Word Audio Publishing International, Privatundervisningen og Chapter
har tilført omkostninger til administration.
Af- og nedskrivninger på anlægsaktiver faldt til 78 mio. kr. i 2021 fra 120 mio. kr. i 2020. Det høje niveau i 2020 skyld-
tes, at der blev foretaget særlige nedskrivninger af immaterielle aktiver vedrørende bogklubberne på 27 mio. kr. og 10
mio. kr. vedrørende afviklingen af Substy. Investering i anlægsaktiver (eksklusive akkvisitioner) udgør 91 mio. kr. i
2021.
Afskrivninger på digitale investeringer vil også fremover udgøre en voksende andel af omkostningsstrukturen.
Gyldendal-gruppen benytter investeringer i realkreditobligationer samt repo-forretninger med sikkerhed i obligatio-
ner i forbindelse med styring af de likviditetsmæssige variationer over året. I løbet af året har dette medført stort set
neutrale kursreguleringer og nettorenter. Værdireguleringer og diskontering af købsforpligtelser vedrørende datter-
virksomheder medførte i 2021 en finansiel nettoomkostning på lidt under 1 mio. kr. Desuden er der mindre renteud-
gifter og kursreguleringer. De finansielle poster var i 2021 en nettoudgift på 2 mio. kr. mod 3 mio. kr. i 2020.
Resultat før skat blev 40 mio. kr. (5 mio. kr. i 2020). Årets resultat efter skat blev 28 mio. kr. (1 mio. kr. i 2020).
Bestyrelsen er tilfreds med årets resultat, som er på niveau med den tidligere udmelding.
7
Bestyrelsen vurderer fortsat, at selskabet har en tilfredsstillende finansiel position og foreslår udbytte til aktionærerne
på 20 kr. pr. aktie (20 kr. pr. aktie for 2020). En udbyttebetaling på 20,4 mio.kr. svarer til en ”pay-out ratio” på 61 %.
Gyldendal-gruppen står ved indgangen til 2022 med en egenkapital på 418 mio. kr. og en soliditets-grad på 50 %.
Investeringer
De senere års høje investeringsniveau fortsatte i 2021 med samlede investeringer på 176 mio. kr. (80 mio. kr. i 2020).
Investeringerne i 2021 var især præget af kø-
bet af Word Audio Publishing International
for 76 mio.kr., som blev indgået i november
2020, mens transaktionen gennemførtes 5. ja-
nuar 2021. Desuden er der lavet en række
mindre akkvisitioner i form af Tibalo, Restudy
og Privatundervisningen (Norge) til en samlet
investering på 9 mio.kr., som er beskrevet
nærmere i note 26.
Investeringer (mio. kr.)
Immaterielle aktiver
Word Audio Publishing International
Øvrige (Tibalo, Privatundervisningen, Restudy)
Akkvisitioner i alt
Digitale produkter
IT-systemer
Immaterielle aktiver i alt
Materielle aktiver
Bygninger
2021
2020
76
9
85
30
37
152
0
0
0
27
42
69
8
1
10
0
Driftsmateriel
Leasingforpligtelser
Materielle aktiver i alt
15
24
1
11
Investeringer i digitale produkter og IT-syste-
mer udgør 67 mio.kr. i 2021 og på niveau med
2020. Investeringerne er på niveau med af-
skrivningssummen på disse områder.
Investeringer i alt
176
80
De væsentligste immaterielle investeringer i 2021 ud over virksomhedskøb er den fortsatte udvikling af digitale pro-
dukter og læremidler samt udvikling af nye, digitale salgsplatforme til trade-aktiviteterne.
De digitale forretningsmodeller stiller stadigt højere krav til driftssikker systemunderstøttelse inden for såvel produk-
tion og leverance som inden for salg og administration. Investeringerne vil påvirke fremtidige resultatopgørelser med
forøgede afskrivninger som en del af de ordinære driftsomkostninger.
Investering i bygninger og driftsmateriel er samlet 9 mio. kr. i 2021, hvilket er på niveau med 2020.
Investeringer i leasingforpligtelser på 15 mio. kr. er et resultat af forlængelse af huslejeforpligtelser.
Balance og pengestrømme
De samlede aktiver blev forøget med ca. 25 mio. kr. og udgjorde ved regnskabsårets udgang 835 mio. kr. Immaterielle
aktiver udgør 325 mio. kr. (227 mio. kr. i 2020) og dermed 39 % af aktiverne (28 % i 2020). Forøgelsen af de immateri-
elle anlægsaktiver har hovedsageligt baggrund i køb af virksomheder i 2021.
EBITDA var i 2021 lidt under niveauet for 2020, mens de store ændringer på pengestrømme fra driftsaktiviteterne
kommer fra ændringer i arbejdskapital og skat. Arbejdskapitalen var i 2020 positivt påvirket af blandt andet Covid-19
tiltag med udskudt afregning af moms, afgifter og skat. Dette har ikke været tilfældet i 2021, hvor Gyldendal-gruppen
til gengæld har indbetalt ca. 25 mio. til Feriefonden i form af indefrosne feriemidler fra overgangsåret. Den øgede skat
følger af det højere resultat i 2021 end 2020.
8
Pengestrømme fra investeringsaktivitet er især påvirket af
køb af virksomheder som omtalt ovenfor. Desuden er ejeran-
delen i datterselskabet MentorDanmark ApS øget med 17 % i
november 2021, således at Gyldendal A/S nu ejer 77 %. De 17
% er erhvervet for 31 mio. kr. baseret på en forventning om
fremtidig vækst i mentor-forretningen. Gyldendal har tidli-
gere konsolideret Mentor-forretningen 100 % og hensat til kø- Investering i immaterielle aktiver
bet af minoritetsaktierne som en forpligtigelse. Købet af de 17
% påvirker således ikke resultatopgørelsen. I pengestrømsop-
Likviditetsudvikling (mio. kr.)
EBITDA
2021
120
(52)
(13)
54
2020
129
69
Ændringer i arbejdskapital
Finansielle poster og skat
Pengestrømme fra drifsaktivitet
(8)
189
Køb af virksomheder
(85)
(67)
(9)
-
(69)
(11)
(0)
-
Investering i materielle aktiver
Salg og udtrækning af obligationer
5
Regulering af betinget købsvederlag
(27)
-
gørelsen er købet på 31 mio. kr. præsenteret under regulering
Kapitalindskud fra minoritetsaktionærer
af betinget købsvederlag sammen med en positiv diskonte-
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
4
(183)
(76)
ringseffekt på 4 mio. kr.
Afdrag på leasinggæld
(7)
65
(5)
(70)
-
Træk på kassekredit og repo-aftale
Som følge af de høje investeringer trækker Gyldendal-grup-
pen nu på repo-aftaler, lige som der igen i 2021 blev udbetalt
udbytte på 20 mio. kr.
Betalt udbytte
(20)
38
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
(75)
Ændring i likvider
(91)
108
17
38
70
De likvide midler er mindsket med 91 mio. kr. i 2021 og netto-
rentebærende gæld er forøget med 139 mio. kr. i 2021.
Likvider primo
Likvider ultimo
108
Egenkapitalsforrentningen blev 7,0 % i 2021 (0,2 % i 2020) og den investerede kapital med 10,3 % i 2021 (2,3 % i 2020).
Gyldendal har ved udgangen af 2021 fortsat en solid finansiel position og en netto rentebærende gæld på 34 mio. kr.
9
Uddannelsesområdet
Uddannelsesområdet er en bærende del af Gyldendals værdigrundlag og sigter mod at skabe grundlag for livslang
læring gennem tidssvarende læremidler til alle uddannelsesniveauer.
Det er et grundprincip i Gyldendals arbejde med at udvikle læremidler, at disse skal favne så bredt som muligt. Lære-
midler fra Gyldendal skal have faglig substans, være didaktisk gennemtænkte og i øvrigt til enhver tid leve op til gæl-
dende krav og mål, men Gyldendal vil også være garant for, at læremidlerne både rammer de børn og unge, der er
fagligt stærke og har forældreopbakning, og de børn, der har mindre gode forudsætninger. Læremidler fra Gyldendal
skal hjælpe lærere og undervisere med at give alle elever og studerende den bedst mulige undervisning og uddan-
nelse.
Efter en årrække med faldende anvendelse af trykte lærebøger på grundskoleområdet oplevede Gyldendal i 2020 en
lille fremgang i omsætningen, som kunne tilskrives salget af fysiske lærebøger samtidig med at salget af digitale lære-
midler blev opretholdt. I 2021 var salget af trykte lærebøger stabilt, mens den digitale omsætning voksede.
Som et udtryk for et stadigt fokus på at udvikle den digitale produktportefølje, købte Gyldendal i 2021 Tibalo ApS.
Tibalo har specialiseret sig inden for adaptive læremidler til matematik bl.a. med produkterne KvikMat, der er målret-
tet grundskolen og AbaCus, der er målrettet gymnasiale uddannelser. Opkøbet af Tibalo vil bl.a. komme til udtryk i
en række nye adaptive produkter til andre fag end matematik – i første omgang til grundskolen, men senere også til
andre uddannelsesretninger.
På ungdomsuddannelserne er der fortsat en bevægelse mod en højere grad af digitalisering i gang. For at fokusere
Gyldendals samlede indsats med ungdomsuddannelserne blev datterselskabet Systime i 2021 fusioneret ind i moder-
selskabet og er nu en integreret del af Gyldendal Uddannelse. I den forbindelse er alle Gyldendals aktiviteter rettet
mod gymnasiale uddannelser nu samlet i Aarhus hos Systime.
På de videregående uddannelser udgøres salget fortsat overvejende fysiske produkter. Men med Gyldendals tiltag på
området for digitale læremidler som videotjenesterne Highlight, SoSuPlay samt pensumtjenesten Studybox er den
digitale omsætning fordoblet i 2021. Det tyder på, at disse platforme bliver vigtige værktøjer for de studerende sam-
men med pensumbøgerne - både i det daglige arbejde og i forbindelse med eksamensforberedelse. Gyldendal oplever
desuden vækst inden for erhvervs- og voksenuddannelserne, hvor der også i nogen grad sker en transformation fra
fysiske til digitale produkter.
Salget til de videregående uddannelser er fortsat under pres fra piratkopiering og fra uddannelsesinstitutionernes
egen udvikling af læremidler samt fra globale aktørers tiltag og services. Gyldendal samarbejder om imødegåelse af
piratkopiering med Danske Forlag og Rettighedsalliancen, der i 2021 har forsøgt at involvere uddannelsesinstitutio-
nerne, idet undersøgelser viser, at ulovlig kopiering ofte finder sted netop på selve uddannelsesinstitutionen.
I 2018 købte Gyldendal i-læringsvirksomheden Guide2know. I 2021 blev Guide2know fusioneret ind i moderselskabet,
for at opnå større synergier på det redaktionelle område, i forhold til it-udviklingen og på salg og marketing. E-læring
er således nu en integreret forretningsenhed i Gyldendal Uddannelse og vil fremadrettet markedsføre sig som Gyl-
dendal E-læring.
MentorDanmark og MentorNorge blev igen i 2021 ramt af restriktioner, nedlukninger og aflyste eksaminer i forbin-
delse med Covid-19. Det er dog dette til trods lykkedes at realisere en mindre vækst i omsætningen sammenlignet
med 2020. Pandemien har sat skub i udviklingen af mentorforretningens digitale strategi, hvilket har resulteret i en
række alternative læringstilbud. Derudover købte MentorDanmark i slutningen af 2021 ReStudy, som er en platform,
der tilbyder videobaseret lektiehjælp til alle fag i grundskolen og på gymnasialt niveau. MentorNorge købte i maj
2021 den konkurrerende virksomhed Privatundervisningen og har med dette en endnu stærkere position på det nor-
ske marked.
Den nationale vidensportal lex.dk, der er et partnerskab mellem Den Store Danske og Trap Danmark, gik i luften i
forsommeren 2020. Med fornuftige bevillinger på finansloven for 2022 er Lex.dk nu et stort skridt nærmere en finan-
siering af den fortsatte drift. Hver måned søger 1,2 millioner danskere troværdig information blandt de 225.000 artik-
ler på lex.dk, som alle er skrevet af danske forskere - til gavn og glæde for os alle. Adgangen til sitet er gratis, og det
bruges i stor udstrækning af især unge.
10
Trade-området
Gyldendal betragter det som en væsentlig samfundsmæssig rolle at bidrage til oplysning og underholdning gennem
litteratur af høj kvalitet og mangfoldighed i udgivelsesaktiviteterne. Samtidig arbejder vi for at have en balance i ud-
givelsesprogrammerne, der sikrer kommerciel bæredygtighed. I de senere år er udgivelsesprogrammerne blevet redu-
ceret, og antagelsesprocesserne og lagerstyringen er strammet. Dette fokus vil forsætte, ligesom tilpasning til et øget
digitalt salg vil være i fokus.
Covid-19-situationen med nedlukning af detailhande-
len i starten af 2021 medførte et fald i salget af trykte
Udvikling i antal solgte, digitale enheder
bøger gennem fysiske boghandlere og andre forhand-
lere, men førte til gengæld til fortsat vækst hos inter-
netforhandlere samt i afsætningen af digitale lyd- og
e-bøger til streamingtjenester og eReolen.dk. Efter
genåbningen kom der gang i salget hos de fysiske bog-
handlere igen, men det lykkedes ikke helt for kanalen
at genvinde det tabte terræn. Samlet opnåede Gylden-
dal på trade-områet en stigning i det samlede antal
solgte enheder på 16 %. I antal udgjorde digitale enhe-
2016
2017
2018
2019
2020
2021
der langt over halvdelen af efterspørgslen, men de op-
nåede enhedspriser er betydeligt lavere end for trykte bøger. En stor del af den digitale omsætning var mersalg af
backlist-titler og medvirkede, trods den lave stykpris, til en forbedring af det samlede dækningsbidrag.
Blandt Gyldendals bedst sælgende udgivelser i 2021 kan nævnes Lucinda Riley’s Den forsvundne søster, Anders Mat-
thesens Livstil er en livsstil, Gry Jexens Kvinde kend din historie, Lærke Baggers Strik og Ken Follett’s Aldrig.
Kommerciel lønsomhed er afgørende for Gyldendal, men det er ikke det eneste kriterie for vores udgivelser. Vi ser det
stadig som vores rolle gennem en balanceret og varieret udgivelsesprofil at sikre, at også bøger af høj litterær kvalitet
kan udkomme uanset deres kortsigtede bidrag til indtjeningen. Forlagets forfattere modtog også i 2021 betydnings-
fulde litterære priser, som beskrevet nærmere i redegørelsen for samfundsansvar, se http://ir.gyldendal.dk/da/social-
responsibility. Ikke mindst blev Niviaq Korneliussen tildelt Nordisk Råds Litteraturpris 2021 for sin roman Blomster-
dalen / Naasuliardarpi.
Begivenheder efter regnskabsårets udløb
Med virkning pr. 1. januar 2021 forventes dattervirksomhederne Tibalo fusioneret med moderselskabet og Restudy
med MentorDanmark.
Der er fra balancedagen og frem til regnskabsaflæggelsen herudover ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderin-
gen af koncernregnskabet og årsregnskabet.
11
Selskabsledelse
Risikoforhold
Forretningsmæssige risici
Gyldendal-gruppens væsentligste forretningsmæssige risiko er forbundet med evnen til at bevare og styrke positio-
nen som Danmarks førende forlag på væsentlige udgivelsesområder. Den digitale udvikling og ændringer i forbrugs-
og læseadfærd påvirker også Gyldendal-gruppens forretningsmæssige risiko.
Finansielle risici
Gyldendal-gruppens finansielle styring retter sig mod afdækning af risici relateret til den løbende drift. Moderselska-
bet styrer de finansielle risici i Gyldendal-gruppen centralt og koordinerer likviditetsstyringen, herunder kapitalfrem-
bringelse og placering af overskudslikviditet. Gyldendal-gruppens politik er ikke at foretage aktiv spekulation i finan-
sielle risici.
Valutarisici
Gyldendal-gruppen afsætter hovedsageligt sine udgivelser og ydelser på hjemmemarkedet, og stort set alt faktureres i
danske kroner. På samme måde indkøbes den overvejende del af produktionen fra underleverandører i Danmark eller
EU. Indkøb i udlandet foretages overvejende i danske kroner eller euro. I 2019 tilkøbtes MentorNorge AS, som driver
virksomhed i Norge. I 2021 tilkøbtes Word Audio Publishing International AB, som driver virksomhed i hovedsageligt
Sverige og Finland.
Forretningsomfanget i fremmed valuta i 2021 er ikke væsentligt set i forhold til Gyldendal-gruppens aktivitetsniveau.
På baggrund heraf har Gyldendal-gruppen ingen væsentlige valutarisici på driftsaktiviteten i 2021, men det forventes,
at Gyldendal-gruppens valutarisici forøges i de kommende år i takt med stigende driftsaktiviteter uden for Danmark.
Ved udgangen af regnskabsåret havde Gyldendal-gruppen ingen valutaterminskontrakter.
Renterisici
Gyldendal-gruppen havde ved udgangen af 2021 en nettorentebærende gæld på 36 mio.kr., der er opgjort som rente-
bærende forpligtelser fratrukket rentebærende aktiver og likvide midler. Ændringer i markedsrenten påvirker Gyl-
dendal-gruppens driftskredit og langfristede variabelt forrentede lån. En renteændring på 1 %-point vil påvirke Gyl-
dendal-gruppens resultat og egenkapital med maksimalt 1 mio. kr.
Kreditrisici
Gyldendal-gruppens kreditrisici knytter sig væsentligst til tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, værdi-
papirer og likvide beholdninger. I relation til likvide beholdninger og værdipapirer anvender Gyldendal-gruppen
alene anerkendte banker med høj kredit-rating.
Gyldendal-gruppens kreditrisiko fra salg til forhandlere af trykte bøger bæres hovedsageligt af Fonden DBK, som til-
lige varetager lagerføring og ekspedition. Gyldendal-gruppen deltager på enkeltkunder pro rata i kreditrisici, som
overstiger DBK’s tabsrisiko på 10 mio. kr. pr. kunde. Der er et meget begrænset antal forhandlere, som overstiger
DBK’s maksimale tabsrisiko, og Gyldendal-gruppens kreditrisici for forhandlere er således primært knyttet til Fonden
DBK’s betalingsevne, som løbende vurderes. Risici for tab på tilgodehavender hos Fonden DBK eller på tab på for-
handlerkunder vurderes at være begrænset.
I takt med en stigende omsætning til digitale streamingtjenester udgør denne kundegruppe en betydelig del af Gyl-
dendal-gruppens tilgodehavender. Kreditrisiciene på denne kundegruppe er koncentreret på relativt få, oftest interna-
tionale streamingtjenester. Kreditrisikoen styres individuelt for hver kunde og har indtil nu været begrænset.
12
Bogklubmedlemmer er en stor debitorgruppe af private kunder, som løbende kreditvurderes. Der foretages nedskriv-
ning til imødegåelse af risikoen for tab. De realiserede tab for Gyldendal-gruppen som helhed har i de seneste år lig-
get på mindre end 1 % af omsætningen.
Debitorgruppen for institutionssalg af læremidler er fortrinsvis offentlige institutioner (skoler og kommuner). Kredit-
risici på denne kundegruppe vurderes som begrænset.
Pengestrømme og likviditetsrisici
Pengestrømmene fra driften i 2021 blev 54 mio. kr. mod 189 mio. kr. i 2020. Investerings- og finansieringsaktiviteterne
udgjorde pengestrømmene -145 mio. kr. Der er 72 mio. kr. investeret i rentebærende værdipapirer. Gyldendal-grup-
pens likviditetsberedskab pr. 31. december kan specificeres således:
Likviditetsberedskab, mio. kr.
2021
24
2020
185
52
2019
77
Likvide beholdninger og værdipapirer
Uudnyttede trækningsfaciliteter
Gyldendal-gruppens likviditetsberedskab
102
126
58
237
135
Det er Gyldendal-gruppens politik, at kapitalfrembringelse samt placering af overskudslikviditet styres centralt af
moderselskabet i det omfang, det vurderes hensigtsmæssigt. Gyldendal-gruppen har endvidere mål for likviditetsbe-
redskab i form af overskudslikviditet og kreditter, som Gyldendal-gruppen på ethvert tidspunkt skal have til rådig-
hed.
Selskabsledelse
God selskabsledelse
Gyldendal forholder sig løbende til anbefalingerne for god selskabsledelse, som de er beskrevet og løbende opdateres
af Komitéen for god Selskabsledelse, jf. www.corporategovernance.dk. Anbefalingerne er indarbejdet i Nasdaq Co-
penhagens Regler for udstedere af aktier, som Gyldendal er underlagt som børsnoteret selskab.
Som anbefalet af Komitéen for god Selskabsledelse rapporterer Gyldendal i skemaform i forhold til komitéens anbefa-
linger. Gyldendals lovpligtige redegørelse for virksomhedsledelse er at finde i sin helhed på selskabets hjemmeside,
https://ir.gyldendal.dk/governance.cfm, og udgør en del af ledelsesberetningen i Gyldendal A/S’ årsrapport for 2021.
Med en enkelt undtagelse har alle bestyrelses- og udvalgsmedlemmer deltaget i alle bestyrelses- henholdsvis udvalgs-
møder i 2021.
Kønsmæssig sammensætning af ledelsen
Gyldendal tilstræber en ligelig fordeling af kønnene både i det øverste ledelsesorgan og på de øvrige ledelsesniveauer
i Gyldendal.
Af de generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer er tre medlemmer mænd og to medlemmer kvinder. Gyldendal
opfylder således selskabslovens krav til ligelig fordeling mellem kønnene i det øverste ledelseslag.
Dette er ligeledes tilfældet i Gyldendals direktion, som består af to mænd og en kvinde. Også på Gyldendal-gruppens
øvrige ledelsesniveauer opfyldes målsætningen om ligelig fordeling af kønnene.
Som følge af ovenstående er det ikke nødvendigt for Gyldendal at opstille måltal eller udarbejde en politik for den
kønsmæssige sammensætning af ledelsen. Den formelle efterlevelse af Årsregnskabslovens §99b kan findes i redegø-
relsen for samfundsansvar på selskabets hjemmeside, https://ir.gyldendal.dk/da/social-responsibility.
13
Samfundsansvar
Gyldendal ønsker at fremme ansvarlig adfærd, både internt i Gyldendal-gruppen og blandt selskabets samarbejdspart-
nere. Ansvarlig adfærd er for Gyldendal en adfærd, der bidrager til bæredygtig økonomisk, social og miljømæssig ud-
vikling, og som integrerer hensyn til menneskerettighederne.
Som publicistisk virksomhed opfordrer Gyldendal til et rigt sprog og frie meningsudvekslinger, men det skal ske på
en respektfuld måde, og vi tolererer ikke krænkende eller diskriminerende adfærd, hverken i relation til køn, seksuali-
tet, race, religion eller lignende.
Gyldendals fokus på samfundsansvar omfatter særligt arbejdet med at værne om ytringsfriheden og med at stimulere
læsning gennem en mangfoldig udgivelsespolitik båret af kvalitet. Det fordrer dygtige og engagerede medarbejdere,
der formår at indgå i et konstruktivt og afbalanceret samarbejde med forfattere og andre rettighedshavere.
Den formelle efterlevelse af Årsregnskabslovens §107d kan findes i redegørelsen for samfundsansvar på selskabets
hjemmeside, https://ir.gyldendal.dk/da/social-responsibility.
Gyldendals direkte miljøpåvirkning (scope 1 & 2) er yderst begrænset. I bogproduktionen (som er en del af scope 3)
finder koncernens største negative miljøpåvirkning sted. Gyldendal har på den baggrund prioriteret indsatsen for en
ansvarlig miljømæssig adfærd inden for dette område.
Gyldendals etiske regler, der skal efterleves af alle selskaber i Gyldendal-gruppen og af de leverandører, som Gylden-
dal samarbejder med, er tilgængelige på https://ir.gyldendal.dk/regler.cfm.
De etiske regler og Gyldendals interne regelsæt har fokus på forebyggelse og bekæmpelse af korruption. Der er etab-
leret en whistleblowerordning, og der er både internt (på Gyldendals intranet) og eksternt (på gyldendal.dk) åbnet
links til denne ordning, som administreres med et eksternt advokatfirma som ”gatekeeper”. Herved har medarbejdere
og eksterne interessenter mulighed for at rapportere mistanke om lovovertrædelser eller overtrædelser af Gyldendals
interne regelsæt. Der har ikke været indmeldt forhold i 2021.
Gyldendals lovpligtige redegørelse for samfundsansvar er at finde i sin helhed på selskabets hjemmeside,
https://ir.gyldendal.dk/da/social-responsibility og udgør en del af ledelsesberetningen i Gyldendal A/S’ årsrapport for
2021.
Vederlagsforhold
Gyldendals vederlagspolitik er senest vedtaget på generalforsamlingen i 2020 og fremgår af selskabets hjemmeside,
https://ir.gyldendal.dk/static-files/4865bb5b-d5ed-4f02-8be6-0375b9dc1a2e. Vederlagspolitikken omfatter selskabets
bestyrelse og direktion.
Vederlagspolitikken fastsætter et fast vederlag til selskabets bestyrelse. Vederlaget til den samlede bestyrelse har i
2021 udgjort 1,4 mio. kr. og var uændret i forhold til 2020. I relation til selskabets direktion giver vederlagspolitikken
mulighed for et fast vederlag (løn, pension og sædvanlige tillæg) og et variabelt vederlag i form af en årlig kontant
bonus på op til 25 % af det årlige faste vederlag.
På grundlag af de opnåede organisatoriske, strategiske og finansielle resultater i 2021 er direktionen tildelt bonus på
samlet 0,4 mio. kr. Det samlede vederlag til direktionen i 2021 udgjorde 9,7 mio. kr. mod 9,9 mio. kr. i 2020. Vederlag
til bestyrelse og direktion fremgår af note 7 til årsrapporten og kan vederlagsrapporten for 2021 kan findes på
https://ir.gyldendal.dk/da/ir-policies.
14
Dataetik
Gyldendal ønsker at være kendt som en virksomhed, der bruger data ansvarligt og bæredygtigt.
Derfor har vi i 2021 udarbejdet en Dataetisk Politik https://ir.gyldendal.dk/static-files/34de890f-5ebf-483a-a673-
339e8f6cb548, som vi arbejder på at forankre hos virksomhedens medarbejdere og samarbejdspartnere. Gyldendals
dataetiske politik skal sikre, at vi stiller de samme høje krav til ordentlighed og integritet i vores arbejde med data,
som vi stiller til vores arbejde i de øvrige dele af vores forretning. Det gør vi ved at anvende anerkendte vejledende
principper for brug af data i en datadrevet verden.
Principperne i vores dataetiske politik er baseret på Den Europæiske Unions charter om grundlæggende rettigheder,
hvor især principperne om menneskelig værdighed, frihed, lighed og retfærdighed spiller en central rolle.
Gyldendals dataetiske politik ejes og håndhæves af Gyldendals Informationssikkerhedsudvalg, som er sammensat af
repræsentanter både fra forretningen og de administrative funktioner. Det er tanken, at politikken skal udvikle sig
dynamisk over tid i takt med de løbende observationer og erfaringer, vi gør os i arbejdet med dataetik. Vi opfordrer
derfor alle vores medarbejdere til positivt at involvere sig i dataetiske spørgsmål og til at rejse de bekymringer og ob-
servationer, de måtte gøre sig i dette arbejde, således at vi sikrer en relevant og kontinuerlig udvikling af den dataeti-
ske politik.
Taksonomiforordningen
Som følge af EU’s Taksonomiforordning om klassificering af klima- og miljømæssigt bæredygtige økonomiske aktivi-
teter skal børsnoterede virksomheder rapportere på henførbare aktiviteter.
Kapital-
Drifts-
Omsætning omkostninger omkostninger
Total i mio. kr.
935
0%
176
0%
407
0%
Andel af henførbare aktiviteter
Andel af ikke-henførbare aktiviteter
100%
100%
100%
Da forlagsaktiviteter og øvrige aktiviteter i Gyldendal-gruppen ikke er oplistet i EU’s tekniske annex, er Gyldendals
andel af henførbare aktiviteter inden for Taksonomiforordningen 0 %.
15
Bestyrelse
I henhold til Gyldendals vedtægter vælges bestyrelsen for et år ad gangen. Genvalg kan finde sted. På den ordinære
generalforsamling i april 2022 er alle generalforsamlingsvalgte medlemmer således på valg. Bestyrelsesmedlemmer
valgt af medarbejderne vælges for fire år ad gangen. Der afholdtes senest medarbejdervalg i 2018 og der skal således
afholdes valg i 2022.
Der er nedsat følgende bestyrelsesudvalg:
Udvalg
Medlemmer
Formand
Revisionsudvalg
Den samlede bestyrelse
Gregers Christian Wedell-Wedellsborg
Nomineringsudvalg
Vederlagsudvalg
Gregers Christian
Wedell-Wedellsborg og
Claus Gregersen
Gregers Christian Wedell-Wedellsborg
Gregers Christian Wedell-Wedellsborg
Gregers Christian
Wedell-Wedellsborg og
Claus Gregersen
POUL ERIK TØJNER
GREGERS CHRISTIAN WEDELL-WEDELLSBORG
Formand
Næstformand
Museumsdirektør, Louisiana, født 1959
Adm. direktør i Matas A/S, født 1972
Indtrådt i bestyrelsen 2004 og senest genvalgt i 2021.
Ikke uafhængigt bestyrelsesmedlem som følge af tilknytning til Muse-
umsfonden af 7. december 1966.
Indtrådt i bestyrelsen 2016 og senest genvalgt i 2021.
Anses for uafhængigt bestyrelsesmedlem.
Medlem af bestyrelsen i
Direktør for
Vallø Stift
Museumsfonden af 7. december 1966
Louisiana-Fonden
Dansk Erhverv
Toms Gruppens Fond (Gerda & Victor B. Strands Fond)
Bestyrelsesformand i seks Matas-datterselskaber
Medlem af bestyrelsen i
C.L. Davids Fond og Samling
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2021: 0
Dronning Margrethes og Prins Henriks Fond
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2021: 0
KAREN REVES DINESEN
JOHANNE KATZ
Redaktionschef, Gyldendal Uddannelse, født 1974
Redaktør, Gyldendal B&U, født 1967
Valgt af medarbejderne i selskabet i 2018.
Valgt af medarbejderne i selskabet i 2014 og genvalgt i 2018
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2021: 0
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2021: 0
16
TINE BRUCE THYGESEN
Iværksætter og adm. direktør i Zeitgeist Group og Wonderlust,
født 1980
CLAUS GREGERSEN
Adm. direktør i Chr. Augustinus Fabrikker A/S og adm. direktør i
CAF Invest A/S, født 1961
Indtrådt i bestyrelsen 2018 og senest genvalgt i 2021.
Ikke uafhængigt bestyrelsesmedlem som følge af tilknytning til Chr.
Augustinus Fabrikker A/S.
Indtrådt i bestyrelsen 2021.
Anses for uafhængigt bestyrelsesmedlem.
Medlem af bestyrelsen i
A/S Information
Medlem af bestyrelsen i
Skandinavisk Holding A/S (formand)
Skodsborg Sundhedscenter A/S (formand)
Kurhotel Skodsborg A/S (formand)
Rungsted Sundpark A/S (formand)
Skodsborg Sundpark A/S (formand)
Scandinavian Tobacco Group’s gavefond (formand)
Jeudan A/S (næstformand)
Coop Invest A/S
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2021: 0
Scandinavian Tobacco Group A/S
Fritz Hansen A/S
Tivoli A/S
Aktier i Gyldendal: 1.175 B-aktier
Handel i 2021: 0
HENNING ALWIN PERSSON
LENE TANGGAARD PEDERSEN
Redaktør, Hans Reitzels Forlag, født 1959
Rektor, Designskolen Kolding. Professor ved Institut for Kommuni-
kation & Psykologi, Aalborg Universitet, født 1973.
Valgt af medarbejderne i koncernen ved suppleringsvalg i 2012 og se-
nest genvalgt i 2018
Indtrådt i bestyrelsen i 2020 og senest genvalgt i 2021.
Anses for uafhængigt bestyrelsesmedlem.
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2021: 0
Medlem af bestyrelsen i
Lifestyle and Design Cluster Herning
Design Society (fond)
Gregers Sørensen og hustrus fond
Fonden Ungdomsøen
Medlem af Museumsrådet ved Statens Museum for Kunst
Næstformand for hovedbestyrelsen for Jysk Børneforsorg
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2021: 0
Kompetenceoversigt
Kulturel og pub-
licistisk virk-
somhed
Generel ledelse,
strategi og for-
retningsudvik-
ling
Økonomi, inve-
stering, finansie-
ring, regnskab,
M&A og børs-
forhold
Uddannelse, un-
dervisning og
offentlig/privat
samarbejde
Detailhandel, di-
gitalisering og
forbrugeradfærd
Internationalise-
ring og tekno-
logi
Poul Erik Tøjner
Gregers Wedell-Wedellsborg
Claus Gregersen
Lene Tanggaard
Tine Thygesen
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
17
Direktion
MORTEN HESSELDAHL
PETER NORMANN
Finansdirektør
Født 1967
Adm. direktør
Født 1964
Tiltrådt i 2018
Tiltrådt i 2022
Medlem af bestyrelsen i
Medlem af bestyrelsen i
Johannes Fog A/S (formand)
C.W. Obel A/S
Danske Forlag
Det Obelske Familiefond
Bestyrelsesformand i tre Gyldendal-datterselskaber
Bestyrelsesmedlem i et Gyldendal-datterselskab
Dezeen Ltd.
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2021: 0
Aktier i Gyldendal: 565 B-aktier
Handel i 2021: 0
HANNE GUNNEL SALOMONSEN
Direktør
Født 1971
Tiltrådt som direktør 2019 (tiltrådt i Gyldendal i 2001)
Medlem af bestyrelsen i
Den Hirschsprungske Samling (formand)
Danske Undervisningsforlag (formand)
A/S Information
Fonden DBK
Bestyrelsesformand i to Gyldendal-datterselskaber
Aktier i Gyldendal: 0
Handel i 2021: 0
18
Aktionærinformation
Selskabsmeddelelser 2021
Dato Nr. Emne
14. januar 2021
11. februar 2021
12. februar 2021
26. marts 2021
1
2
3
Foreløbig opgørelse af resultat for 2020
Årsregnskabsmeddelelse 2020
Årsregnskabsmeddelelse 2020 - præcisering
Indkaldelse til ordinær generalforsamling 2021
Forløb af ordinær generalforsamling 20. april 2021
Bjarne Ponikowski fratræder som direktør i Gyldendal A/S
Halvårsrapport 2021
Ny finansdirektør (CFO) i Gyldendal A/S
Storaktionærmeddelelse
Finanskalender 2022
20. april 2021
26. maj 2021
26. august 2021
29. september 2021
27. oktober 2021
16. december 2021
4
5
6
7
8
Finanskalender 2022
8. februar 2022
7. april 2021
Årsregnskabsmeddelelse og årsrapport 2021
Ordinær generalforsamling
25. august 2021
Halvårsrapport pr. 30. juni 2022
Største aktionærer
Aktionærerne angivet nedenfor har givet oplysning om ejerskab på mindst 5 % pr.
regnskabsaflæggelsesdagen:
Ejerandel
Stemmeandel
Museumsfonden af 7. december 1966
Gl. Strandvej 13, 3050 Humlebæk
35,5 %
30,9 %
11,6 %
5,5 %
66,8 %
Chr. Augustinus Fabrikker A/S
Amaliegade 47, 1256 København K
17,3 %
10,3 %
0,6 %
Lars Ole Kornum ApS
Prins Valdemars Vej 43, 2820 Gentofte
AkademikerPension
Smakkedalen 8, 2820 Gentofte
Der henvises til note 18 vedrørende oplysninger om aktieklasser, egne aktier og stemmerettigheder.
19
Direktion
Bestyrelse
20
21
22
23
CVR-nr. 33
24
Selskabsoplysninger
Selskab
CVR-nr. 58 20 01 15
LEI-code 2138008YD1QPCDECIJ70
Hjemstedskommune: København
Land: Danmark
Telefon: 33 75 55 55
E-mail: [email protected]
Internet: www.gyldendal.dk
Bestyrelse
Poul Erik Tøjner, formand
Gregers Christian Wedell-Wedellsborg, næstformand
Karen Reves Dinesen
Claus Gregersen
Johanne Katz
Tine Thygesen
Henning Alwin Persson
Lene Tanggaard Pedersen
Direktion
Morten Hesseldahl, adm. direktør
Peter Normann, finansdirektør
Hanne Gunnel Salomonsen, direktør
Revision
PricewaterhouseCoopers
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
25
RESULTATOPGØRELSE
0
Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2020
Note
2021
2020
2021
Nettoomsætning
3
743.989
349.775
394.213
137.349
189.438
3.037
752.571
364.207
388.365
144.156
213.239
451
Produktionsomkostninger
Bruttoresultat
4, 7, 8
Salgs, distribution og marketingomkostninger
Administrationsomkostninger
Andre driftsindtægter
7, 8
5, 7, 8
6
Resultat af primær drift (EBIT)
Resultat af kapitalandele i dattervirksomheder
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder
Finansielle indtægter
70.464
-17.925
0
31.421
2.080
0
0
13
13
9
8
3.388
5.482
Finansielle omkostninger
10
4.173
4.213
Resultat før skat
51.754
19.091
32.663
34.777
9.940
Skat af årets resultat
16
Årets resultat
24.837
FORDELING AF ÅRETS RESULTAT
Moderselskabets aktionærer
Minoritetsinteresser
-5.241
-2.721
Årets resultat
Resultat pr. aktie (EPS)
17
26
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2020
Note
2021
2020
2021
Årets resultat
32.663
24.837
ANDEN TOTALINDKOMST
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder
Totalindkomst i alt
0
0
-178
32.663
24.837
Alle poster i Anden totalindkomst kan overføres til resultatopgørelsen
FORDELING AF TOTALINDKOMST
Moderselskabets aktionærer
-5.241
Minoritetsinteresser
-2.721
Totalindkomst
27
BALANCE PR. 31. DECEMBER
Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
AKTIVER
Note
2021
2020
2021
2020
LANGFRISTEDE AKTIVER
Immaterielle aktiver
Goodwill
19.360
12.574
19.360
19.412
Udgivelsesrettigheder
Færdiggjorte udviklingsprojekter
Igangværende udviklingsprojekter
Immaterielle aktiver i alt
77.187
85.034
46.701
31.555
11
155.822
155.361
Materielle aktiver
Grunde og bygninger
99.821
0
90.499
1.144
1.047
0
Tekniske anlæg og maskiner
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Indretning af lejede lokaler
Aktiver under opførelse
Leasingaktiver
4.180
0
3.614
10.889
118.504
11.775
6.398
110.863
Materielle aktiver i alt
12
13
Finansielle aktiver
Kapitalandele i dattervirksomheder
Kapitalandele i associerede virksomheder
Værdipapirer
200.707
80
73.767
0
0
0
71.723
272.509
546.835
76.964
150.731
416.955
Finansielle aktiver i alt
Langfristede aktiver i alt
KORTFRISTEDE AKTIVER
Varebeholdninger
Varer under fremstilling
8.489
67.288
75.777
9.876
59.671
69.547
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer
Varebeholdninger i alt
Tilgodehavender
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
14
15
104.359
0
113.145
5.974
0
0
Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Andre tilgodehavender
46.090
34.631
185.080
46.178
32.068
197.366
Kontraktaktiver
Tilgodehavender i alt
Likvide beholdninger
0
78.095
Kortfristede aktiver i alt
260.857
345.008
Aktiver i alt
807.693
761.962
28
BALANCE PR. 31. DECEMBER
Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
PASSIVER
Note
2021
2020
2021
2020
Egenkapital
Aktiekapital
20.400
96.633
362.250
479.283
0
20.400
92.730
353.701
466.831
0
0
0
Reserve for udviklingsomkostninger
Overført resultat
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer
Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser
Egenkapital i alt
18
479.283
466.831
FORPLIGTELSER
Langfristede forpligtelser
Betinget købsvederlag
Leasingforpligtelser
25
19
0
6.816
405
0
3.190
Pensionslignende forpligtelser
Udskudt skat
452
16
20
17.063
1.226
1.349
26.859
11.499
23.044
1.145
Anden gæld
Andre langfristede personaleforpligtelser
Langfristede forpligtelser i alt
39.330
Kortfristede forpligtelser
Leasingforpligtelser
19
21
3.404
65.179
263
3.344
0
Bankgæld
Pensionslignende forpligtelser
Leverandører af varer og tjenesteydelser
Gæld til dattervirksomheder
Selskabsskat
255
25.431
3.333
41.199
0
0
0
16
20
22
4.028
8.603
111.283
90.618
500
Anden gæld
102.076
97.525
312
Kontraktforpligtelser
Andre hensatte forpligtelser
Kortfristede forpligtelser i alt
Forpligtelser i alt
301.550
328.409
255.802
295.131
Passiver i alt
807.693
761.962
Kontraktaktiver og -forpligtelser
Eventualforpligtelser m.v.
22
23
24
25
26
27
Nærtstående parter
Finansielle aktiver og forpligtelser
Køb af dattervirksomhed
Begivenheder efter balancedagen
29
EGENKAPITALOPGØRELSE
0
Tusinde kroner
Egenkapital
tilhørende
moder-
selskabets
aktionærer
Egenkapital
tilhørende
minoritets-
interesser
Reserve for
udviklings-
omkostninger
Reserve for
valutakurs-
regulering
Overført
resultat
Aktiekapital
I alt
GYLDENDAL (MODERSELSKAB)
Egenkapital 01.01.2020
20.400
117.528
304.139
24.837
24.837
24.798
-72
0
0
0
0
0
0
442.067
24.837
24.837
0
0
0
0
0
0
0
442.067
24.837
24.837
0
Årets resultat
0
0
0
Totalindkomst for året
0
Reserve for udviklingsomkostninger
Regulering ved fusion af dattervirksomhed
Egenkapital 31.12.2020
0
0
-24.798
0
-72
-72
20.400
92.730
353.701
466.831
466.831
Årets resultat
0
0
32.663
32.663
-3.903
0
0
0
0
0
0
0
32.663
32.663
0
0
0
0
0
0
0
0
32.663
32.663
0
Totalindkomst for året
Reserve for udviklingsomkostninger
Udbetalt udbytte
0
0
0
3.903
0
0
-20.400
189
-20.400
189
-20.400
189
Udbytte egne aktier
0
0
0
0
Transaktioner med ejere i alt
Egenkapital 31.12.2021
-24.115
362.250
-20.211
479.283
-20.211
479.283
20.400
96.633
GYLDENDAL-KONCERNEN
Egenkapital 01.01.2020
0
0
0
0
0
0
-2.721
Årets resultat
Anden totalindkomst for året
Totalindkomst for året
-2.721
Køb af minoritetsinteresser i dattervirksomheder
Egenkapital 31.12.2020
Årets resultat
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
-388
-5.241
-388
Anden totalindkomst for året
Totalindkomst for året
-388
-388
-5.241
Gældseftergivelse fra minoritetsaktionærer
Skat af gældseftergivelse fra minoritetsaktionærer
Køb af minoritetsinteresser i dattervirksomheder
Udbetalt udbytte
-2.041
-7.064
-20.400
-2.041
-7.064
-20.400
-2.041
-4.258
-20.400
Udbytte egne aktier
Transaktioner med ejere i alt
Egenkapital 31.12.2021
-23.287
-23.287
-17.235
-210
30
PENGESTRØMSOPGØRELSE
2 ###.##0.;###.##0.;0;
0
Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2020
Note
2021
2020
2021
Driftsresultat (EBIT)
70.464
63.446
0
31.421
102.689
0
Af- og nedskrivninger
8
Andre ikke kontante bevægelser
Ændring i:
Varebeholdninger
-6.230
677
4.086
-35.684
88.990
191.503
5.482
-6.173
Tilgodehavender
Andre forpligtelser
-35.587
92.769
3.388
-48.467
-17.951
-11.530
Pengestrømme fra driften
Modtagne finansielle indtægter
Betalte finansielle omkostninger
Selskabsskat
9
10
16
-4.173
-19.091
72.893
-4.213
-9.130
-9.940
-4.558
Pengestrømme fra driftsaktivitet
182.831
Modtaget udbytte fra dattervirksomheder
Køb af immaterielle aktiver
4.442
-54.629
-9.280
281
0
-62.137
-10.578
0
0
-67.396
-9.104
0
-68.624
-10.964
11
12
Køb af materielle aktiver
Salg af materielle aktiver
12
Køb af andele i datter- og associerede virksomheder
Salg og udtrækning af obligationer
Regulering af betinget købsvederlag
Kapitalindskud fra minoritetsaktionærer
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
13 / 26
13
-137.778
5.241
0
-6.500
-240
-84.960
-240
0
-27.248
0
0
-76.328
-191.722
-79.454
-183.185
Afdrag på leasinggæld
-4.233
65.179
-20.211
40.734
-2.903
-69.704
0
-7.108
-20.211
-5.353
-69.704
Træk på kassekredit og repo-aftale
Betalt udbytte til aktionærerne (netto)
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
21
-72.606
-75.057
Ændring i likvider
Likvider primo
-78.095
78.095
0
30.770
47.325
78.095
-90.894
Likvider ultimo
31
Noter til koncern- og årsregnskab
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger, skøn, forudsætninger og usikkerheder
Anvendt regnskabspraksis
Nettoomsætning
Produktionsomkostninger
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisorer
Andre driftsindtægter
Personaleomkostninger
Af- og nedskrivninger
Finansielle indtægter
10 Finansielle omkostninger
11 Immaterielle aktiver
12 Materielle anlægsaktiver
13 Finansielle aktiver
14 Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
15 Likvide beholdninger
16 Skat af årets resultat
17 Resultat pr. aktie
18 Egenkapital
19 Leasingforpligtelser
20 Anden gæld
21 Bankgæld
22 Kontraktaktiver og -forpligtelser
23 Eventualforpligtelser m.v.
24 Nærtstående parter
25 Finansielle aktiver og forpligtelser
26 Køb af dattervirksomheder
27 Begivenheder efter balancedagen
28 Koncernens virksomheder
32
Note 1: Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger, skøn, forudsætninger og usikkerheder
Ved opgørelsen af de regnskabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser er det nødvendigt, at ledelsen foretager vurderinger og
skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggel-
sen, foretages bl.a. ved opgørelsen af udviklingsaktiver, udgivelsesrettigheder, varelager, tilgodehavender fra salg og forudbetalte
forfatterhonorarer.
De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger revurderes løbende. Ændringer til foretagne regnskabsmæssige skøn ind-
regnes i den regnskabsperiode, hvori ændringen finder sted, og i fremtidige regnskabsperioder, hvis ændringen både påvirker den
periode, hvori ændringen finder sted, og efterfølgende regnskabsperioder.
De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, der vurderes at være forsvarlige, men som i sagens natur er usikre. Forudsætnin-
gerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er Gylden-
dal-gruppen underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici er om-
talt i ledelsesberetningen. Følgende regnskabsposter indbefatter sådanne skøn.
Genindvindingsværdi for goodwill
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill udgjorde på balancedagen 145 mio. kr. Fastlæggelse af nedskrivningsbehov på indregnet
goodwill kræver opgørelse af kapitalværdier for de pengestrømsfrembringende enheder, hvortil goodwill er fordelt. Opgørelse af
kapitalværdien fordrer et skøn over forventede fremtidige pengestrømme i den enkelte pengestrømsfrembringende enhed samt
fastlæggelse af en rimelig diskonteringsfaktor. For nærmere beskrivelse af anvendte diskonteringsfaktorer mv. henvises til note 11
om immaterielle aktiver.
Køb af dattervirksomheder
Den regnskabsmæssige behandling af købet af MentorDanmark ApS indeholder særligt regnskabsmæssigt skøn relateret til den
regnskabsmæssige behandling af de indgåede optionsaftaler, der er indregnet under betinget købsvederlag. Værdien af gældsfor-
pligtelsen til at erhverve de resterende anparter i MentorDanmark ApS afhænger af den økonomiske udvikling i MentorDanmark
ApS. Nutidsværdien af gældsforpligtelsen baseres på et skøn af den forventede økonomiske udvikling, herunder den forventede
vækst i MentorDanmark ApS frem til 2030 samt den anvendte diskonteringsfaktor.
En ændring i den anvendte diskonteringsrente på 1 %-point p.a. i forhold til den anvendte diskonteringsrente vil påvirke årets re-
sultat og egenkapital med omkring 2,0 mio. kr.
For øvrige køb af dattervirksomheder indeholder den regnskabsmæssige behandling heraf særligt regnskabsmæssige skøn relateret
til opgørelsen af dagsværdien af de overtagne nettoaktiver. Opgørelsen af dagsværdien af de overtagne nettoaktiver foretages med
udgangspunkt i overtagelsesbalancen og købesummen for den overtagne virksomhed.
Udviklingsprojekter
Udviklingsomkostninger består af i-bøger, e-bøger, lydbøger, portaler og administrative systemer og afskrives lineært over den
forventede levetid – typisk 3-5 år. I-bøgers, e-bøgers, lydbøgers og portalers levetid vurderes ud fra forventet salgsperiode. Admi-
nistrative systemer vurderes i forhold til forventet brugstid. Hvis der er indikationer på, at levetiden er væsentlig anderledes end
forudsat, tilpasses denne. Der henvises til note 11.
Varebeholdninger
Varebeholdninger af bøger indregnes ved udgivelsen til kostpris. Efter udgivelse af bøger nedskrives varebeholdninger løbende til
nettorealisationsværdi baseret på de seneste tre års historiske salgsforløb for tilsvarende bogtyper. Herudover foretages en indivi-
duel vurdering af større enkeltudgivelser. Der henvises til note 4 om nedskrivning af varebeholdninger. Varebeholdninger tillæg-
ges indirekte produktionsomkostninger med baggrund i de omkostninger, som medgår til skabelsen af produkterne.
Forudbetalte forfatterhonorarer
Som led i erhvervelsen af rettigheder til udgivelser udbetales forskud til forfatterne. Forskuddene nedskrives efter samme model
som varebeholdninger, jf. oven for, da aktivernes værdi er afhængig af salgbarheden af de underliggende produkter. Forudbetalte
forfatterhonorarer indgår i kontraktaktiver.
Note 2: Anvendt regnskabspraksis
Gyldendal A/S er et aktieselskab med hjemsted i Danmark . Koncernregnskabet og årsregnskabet for Gyldendal A/S, der omfatter
både årsregnskab for moderselskabet og koncernregnskab, aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting
Standards (IFRS) som godkendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter for regnskabsklasse D (børsnoterede selskaber), jf.
IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.
Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet aflægges i danske kroner. Koncern- og årsregnskabet aflægges i tusinde kroner.
33
Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet er udarbejdet efter det historiske kostprincip, bortset fra at værdipapirer og betin-
get købsvederlag måles til dagsværdi.
Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.
For standarder, der implementeres fremadrettet, korrigeres sammenligningstallene som hovedregel ikke. De implementerede stan-
darder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket balancen pr. 1. januar 2021.
Nye standarder og fortolkningsbidrag
Gyldendal implementerer løbende nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag. Med virkning fra 1. januar 2021 er følgende
nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag implementeret:
IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 og IFRS 16 om IBOR-reformen, fase 2.
IFRS 4, Forsikringskontrakter om udskydelse af anvendelse af IFRS 9.
IFRS 16 Leasing om lejenedsættelse som følge af COVID-19.
Gyldendal har implementeret de standarder og fortolkningsbidrag, der træder i kraft i EU for 2021. Ingen af disse har påvirket ind-
regning og måling i 2021.
Derudover er der følgende nye standarder og ændringer der ikke er trådt i kraft for regnskabsåret 2021:
Årlige forbedringer til IFRS, Annual improvements to IFRS 2018-2020 cycle.
IAS 1 om præsentation af forpligtelser som hhv. kort- og langfristede.
IAS 1 om at anvendt regnskabspraksis skal baseres på væsentlighed.
IAS 8 om ny definition på regnskabsmæssige skøn.
IAS 12 om indregning af udskudt skat for aktiver og forpligtelser som opstår i samme transaktion.
IFRS 17 Forsikringskontrakter tillæg der tillader sammenligningstal ikke tilpasses iht. IFRS 9.
De godkendte ikke-ikrafttrådte standarder og fortolkningsbidrag implementeres, i takt med at de bliver obligatoriske for Gylden-
dal-gruppen. Det er vurderet, at ingen af ovenstående standarder og fortolkningsbidrag får indflydelse på indregning og måling for
Gyldendal-gruppen.
Ændret præsentation af resultatopgørelsen
Præsentationen af resultatopgørelsen er i årsregnskabet for 2021 ændret til den funktionsopdelte præsentation. Som følge af den
ændrede præsentation af resultatopgørelsen er sammenligningstal tilpasset for regnskabsåret 2020. For den resterende sammenlig-
ningsperiode 2017-2019 har det ikke været praktisk muligt at foretage tilpasningen af sammenligningstallene hvorfor der her er
oplyst de oprindeligt rapporterede tal.
Den ændrede præsentation af resultatopgørelsen har ikke påvirket omsætningen, årets resultat, balancesum eller egenkapitalen.
Koncernregnskabet
Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Gyldendal A/S og dattervirksomhederne, hvor modervirksomheden har bestem-
mende indflydelse.
Gyldendal-gruppen har bestemmende indflydelse på en virksomhed, hvis Gyldendal-gruppen er eksponeret for eller har ret til va-
riable afkast fra sin involvering i virksomheden og har mulighed for at påvirke disse afkast gennem sin råderet over virksomhe-
den.
Ved vurdering af, om Gyldendal-gruppen har bestemmende indflydelse, tages hensyn til de-facto-kontrol og potentielle stemme-
rettigheder, der på balancetidspunktet er reelle og har substans.
Virksomheder, hvori Gyldendal-gruppen udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse på driftsmæssige og finansielle be-
slutninger, klassificeres som associerede virksomheder. Betydelig indflydelse foreligger typisk, når Gyldendal-gruppen direkte
eller indirekte ejer eller råder over mere end 20 % af stemmerettighederne, men mindre end 50 %.
Konsolideringsprincipper
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets årsregnskab og dattervirksomhedernes omarbejdede
årsrapporter til International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU ved sammenlægning af ensartede regn-
skabsposter. Ved konsolideringen foretages fuld eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, in-
terne mellemværender og udbytter samt af realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsolide-
rede virksomheder. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med Gyldendal-
gruppens regnskabspraksis. I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100 %.
34
Valutaomregning i koncernregnskabet af udenlandske virksomheder
Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med anden funktionel valuta end danske kroner omregnes resultatopgørel-
sen og anden totalindkomst til transaktionsdagens kurs, og balanceposter omregnes til balancedagens valutakurser. Som transakti-
onsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.
Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og
ved omregning af anden totalindkomster fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes i anden totalind-
komst i en særskilt reserve for valutakursreguleringer under egenkapitalen.
Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i virksomheder med anden funktionel
valuta end danske kroner, indregnes i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakursreguleringer under egenkapitalen.
Minoritetsinteresser
Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten til dagsværdi af minoritetsinteressernes ejerandel eller til deres forholds-
mæssige andel af dagsværdien af den overtagne virksomheds identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Valg af
metode foretages for hver enkelt transaktion. Minoritetsinteresserne reguleres efterfølgende for deres forholdsmæssige andel af
ændringer i dattervirksomhedernes egenkapital. Totalindkomsten allokeres til minoritetsinteresserne, uanset at minoritetsinteres-
sen derved måtte blive negativ.
Køb af minoritetsandele i en dattervirksomhed og salg af minoritetsandele i en dattervirksomhed, som ikke medfører ophør af kon-
trol, behandles i koncernregnskabet som en egenkapitaltransaktion, og forskellen mellem vederlaget og den regnskabsmæssige
værdi allokeres til moderselskabets andel af egenkapitalen.
Virksomhedssammenslutninger
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Overtagelsestidspunktet
er defineret som det tidspunkt, hvor Gyldendal er eksponeret over for, eller er berettiget til, variable afkast fra den overtagne virk-
somhed og har mulighed for at påvirke dette afkast gennem sin indflydelse i denne. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyer-
hvervede virksomheder. Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes
dagsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på anskaffelsestidspunktet. Der tages hensyn til skatteeffekten ved foretagne omvurde-
ringer. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdi og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser
indregnes som goodwill. Negative forskelsbeløb mellem anskaffelsesværdi og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og
forpligtelser indregnes i resultatet på overtagelsestidspunktet. Hvis en virksomhedssammenslutning ved første regnskabsmæssige
indregning kun kan opgøres midlertidigt, indregnes reguleringer til goodwill-beløbet eller til den regnskabsmæssige værdi af akti-
ver, forpligtelser eller eventualforpligtelser inden for 12 måneder efter overtagelsestidspunktet. Købsvederlaget for en virksomhed
består af dagsværdien af det erlagte vederlag for den overtagne virksomhed. Omkostninger, der direkte kan henføres til virksom-
hedsovertagelsen, indregnes direkte i resultatet ved afholdelsen. Solgte virksomheder indgår i resultatet frem til afhændelsestids-
punktet, der er det tidspunkt, hvor kontrollen overgår til tredjemand.
Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes i resultatet.
Ved fusion med koncerninterne virksomheder anvendes sammenlægningsmetoden, hvorefter aktiver og forpligtelser i det ophø-
rende selskab indregnes til regnskabsmæssige værdier. Sammenligningstal tilpasses. Hvor en transaktion ikke opfylder betingel-
serne for en virksomhedssammenslutning, betragtes transaktionen som erhvervelse af en gruppe af aktiver. Disse indregnes som
tilgang af aktiver i den erhvervende virksomhed og præsenteres ikke separat i årsregnskabet.
Sammenlægningsmetoden anvendes også ved lodrette koncerninterne fusioner, og eventuel koncerngoodwill indregnes i moder-
selskabet i forbindelse med fusion mellem moderselskab og datterselskab ved indregning via egenkapitalen.
Omregning af fremmed valuta
Transaktioner i anden valuta end den enkelte virksomheds funktionelle valuta omregnes ved første indregning til transaktionsda-
gens kurs. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til
balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagen og henholdsvis betalingsdagen og balance-
dagen, indregnes i resultatet som finansielle poster. Materielle og immaterielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke monetære
aktiver, der er købt i fremmed valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsdagens kurs.
35
Selskabsskat og udskudt skat
Skat af årets resultat er beregnet med 22 % af årets resultat korrigeret for ikke-skattepligtige indtægter og omkostninger. Betalt
aconto skat modregnes i skyldig skat ved årets udgang. Gyldendal er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning med
alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede virksomheder i forhold til disses
skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende de skattemæssige underskud). Gyldendal er administrationssel-
skab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne.
Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skat-
temæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige forskelle, der er opstået ved enten første
indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion, der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den mid-
lertidige forskel konstateret på tidspunktet for første indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skatte-
pligtige indkomst.
Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og afvikling af den en-
kelte forpligtelse. Udskudt skat vedrørende ikke-afskrivningsberettigede ejendomme (grunde) opgøres med udgangspunkt i en
antagelse om genindvinding ved salg.
Udskudt skat er opført under langfristede gældsforpligtelser med 22 % fordelt efter forventet forfald. Skatteaktiver indregnes alene,
når det vurderes, at det fremtidige fradrag kan anvendes af selskabet eller øvrige selskaber, som indgår i sambeskatningen. Ud-
skudte skatteaktiver indregnes – enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoaktiver – med den værdi,
hvortil aktiverne forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte
skatteforpligtelser. Skatteværdien af fremførbare skattemæssige underskud opføres som aktiver, når det er sandsynligt, at de inden
for et kortere åremål vil reducere fremtidige skattebetalinger. For de sambeskattede virksomheder afsættes udskudte skatteforplig-
telser eller skatteaktiver i de enkelte virksomheder.
Skat, der kan henføres til poster, som indregnes direkte på egenkapitalen, føres ligeledes på egenkapitalen.
Resultat- og totalindkomstopgørelsen
Nettoomsætning
Nettoomsætning, der vedrører salg af bøger, herunder digitale bøger , indregnes i resultatet, når levering og risikoovergang til kø-
ber har fundet sted. Alle former for afgivne rabatter indregnes i omsætningen.
Salg af adgang til indhold på digitale portaler periodiseres og indtægtsføres lineært over den periode, hvor der gives adgang til
indholdet og kontrollen overgår til kunden.
For øvrigt salg, såsom digital distribution, mentoring og e-læring, indtægtsføres salget i takt med levering af ydelserne.
Nettoomsætning måles til dagsværdi af det aftalte vederlag eksklusive moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart.
Gyldendal-gruppens salgsaftaler opdeles i individuelt identificerbare leveringsforpligtelser, der indregnes og måles særskilt til
dagsværdi. Hvor en salgsaftale omfatter flere leveringsforpligtelser, allokeres salgsaftalens samlede salgsværdi forholdsmæssigt til
aftalens enkelte leveringsforpligtelser. Variabelt vederlag og rabatter allokeres i særlige tilfælde til udvalgte leveringsforpligtelser,
når det variable vederlag eller rabatten vurderes at relatere sig direkte til den udvalgte leveringsforpligtelse. Omsætningen indreg-
nes, når kontrollen over den enkelte identificerbare leveringsforpligtelse overgår til kunden.
Betalingsbetingelser i Gyldendal-gruppens salgsaftaler
Betalingsbetingelserne i Gyldendal-gruppens salgsaftaler med kunder afhænger dels af den underliggende leveringsforpligtelse og
dels af det underliggende kundeforhold. Betalingsbetingelserne ligger derfor i spændet mellem kontant salg og betalingsbetingel-
ser op til løbende måned + 30 dage.
I forbindelse med salg af varer med ombytningsret hensættes til dækning af ukurans på de varer, der forventes ombyttet. Hensæt-
telsen hertil reducerer Gyldendal-gruppens omsætning og vareforbrug.
Vareforbrug og distributionsomkostninger
Vareforbrug og distributionsomkostninger omfatter de omkostninger, der er anvendt for at fremstille og distribuere de varer, som
indgår i nettoomsætningen.
Honorar til forfattere m.fl.
Honorar til forfattere m.fl. omfatter royalty og andre betalinger til rettighedshavere for salg af varer, der indgår i nettoomsætnin-
gen.
Andre driftsindtægter
Andre driftsindtægter indeholder indtægter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter og omfatter primært ind-
tægter fra administrative ydelser.
36
Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til administration, herunder omkostninger til IT, markedsføring, ejendom-
menes drift og kontorhold m.v.
Personaleomkostninger
Personaleomkostninger omfatter gager, løn og sociale omkostninger til aflønning af personale herunder værdiregulering af pensi-
ons- og jubilæumsforpligtelser m.v.
Indtægter af kapitalandele i dattervirksomheder
I moderselskabet omfatter regnskabsposten årets udbytte fra dattervirksomheder.
Udbytte fra dattervirksomheder indregnes, når der er erhvervet endelig ret til at modtage udbytte. Dette vil typisk være på tids-
punktet for generalforsamlingen.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle poster omfatter renteindtægter og renteomkostninger, valutakursgevinster og -tab vedrørende transaktioner i fremmed
valuta, kursregulering af obligationsbeholdning og amortiseringstillæg vedrørende prioritetsgæld.
Balancen
Immaterielle aktiver
Immaterielle aktiver måles til anskaffelsesværdi med fradrag af akkumulerede afskrivninger og nedskrives til genindvindingsvær-
dien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.
Goodwill indregnes og måles ved første indregning som forskellen mellem kostprisen for den overtagne virksomhed og dagsvær-
dien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Goodwill indregnes som et aktiv og underkastes en test for vær-
diforringelse mindst en gang årligt. Eventuelle nedskrivninger indregnes direkte i årets resultat og tilbageføres ikke efterfølgende.
Den regnskabsmæssige behandling af overtagelse af virksomheder, hvortil goodwill er forbundet, er beskrevet i afsnittet om virk-
somhedssammenslutninger.
Immaterielle aktiver med ubestemmelige brugstider amortiseres ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.
Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktiverne overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til den lavere værdi, jf. afsnittet om
nedskrivning nedenfor.
Erhvervede rettigheder måles til anskaffelsesværdi med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Rettigheder afskrives lineært af-
hængig af forventet levetid, oftest over 5-7 år. Erhvervede rettigheder nedskrives til eventuel lavere genindvindingsværdi.
Igangværende og færdiggjorte udviklingsprojekter indregnes som immaterielle anlægsaktiver, når det vedrører produkter og pro-
cesser, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt
fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller
anvende det pågældende produkt eller den pågældende proces. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i
resultatopgørelsen, når omkostningerne afholdes. Kostprisen for udviklingsprojekter omfatter omkostninger, der direkte kan hen-
føres til udviklingsprojekterne. Immaterielle aktiver måles til anskaffelsespris, som omfatter direkte omkostninger, der er tilknyttet
anskaffelsen og omkostninger til færdiggørelse af aktivet, indtil det tidspunkt hvor aktivet tages i brug. Afskrivning på aktivet
påbegyndes, når aktivet tages i brug.
Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 3-5 år.
Materielle aktiver
Grunde og bygninger måles til anskaffelsesværdi, som omfatter direkte omkostninger frem til aktivet tages i brug, med fradrag af
akkumulerede af- og nedskrivninger. Bygningerne afskrives lineært over aktivernes forventede levetid til den forventede rest-
værdi. Den forventede levetid er vurderet til 25-50 år. Der foretages årlig vurdering af aktivets restværdi og levetid, og eventuel
regulering foretages pr. balancedagen. Der afskrives ikke på grunde.
Tekniske anlæg og maskiner, andre driftsmidler og indretning af lejede lokaler måles til anskaffelsesværdi, som omfatter direkte
omkostninger frem til aktivet tages i brug, med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Afskrivningerne foretages lineært med
varierende procentsatser afhængig af forventet levetid, der er vurderet til 3-10 år.
Aktiver under opførelse måles til anskaffelsespris, som omfatter direkte omkostninger, der er tilknyttet anskaffelsen og omkost-
ninger til færdiggørelse af aktivet, indtil det tidspunkt hvor aktivet tages i brug. Afskrivning på aktivet påbegyndes, når aktivet
tages i brug.
Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling af materielle aktiver indregnes i kostprisen, hvis de vedrører fremstil-
lingsperioden. Øvrige låneomkostninger resultatføres.
37
Leasing
Et leasingaktiv og en leasingforpligtelse indregnes i balancen, når Gyldendal-gruppen i henhold til en indgået leasingaftale vedrø-
rende et specifikt identificerbart aktiv får stillet leasingaktivet til rådighed i leasingperioden, og når Gyldendal-gruppen opnår ret
til stort set alle de økonomiske fordele fra brugen af det identificerede aktiv og retten til at bestemme over brugen af det identifice-
rede aktiv.
Leasingforpligtelser måles ved første indregning til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser tilbagediskonteret med en alter-
nativ lånerente. Følgende leasingbetalinger indregnes som en del af leasingforpligtelsen:
Faste betalinger.
Variable betalinger, som ændrer sig i takt med ændringer i et indeks eller en rente, baseret pågældende indeks eller rente.
Skyldige betalinger under en restværdigaranti.
Udnyttelsesprisen for købsoptioner, som ledelsen med høj sandsynlighed forventer at udnytte.
Betalinger omfattet af en forlængelsesoption, som Gyldendal-gruppen med høj sandsynlighed forventer at udnytte.
Leasingforpligtelsen måles til amortiseret kostpris under den effektive rentes metode. Leasingforpligtelsen genberegnes, når der er
ændringer i de underliggende kontraktuelle pengestrømme fra ændringer i et indeks eller en rente, hvis der er ændringer i Gylden-
dal-gruppens estimat af en restværdigaranti, eller hvis Gyldendal-gruppen ændrer sin vurdering af, om en købs-, forlængelses-
eller opsigelsesoption med rimelig sandsynlighed forventes udnyttet.
Leasingaktivet måles ved første indregning til kostpris, hvilket svarer til værdien af leasingforpligtelsen korrigeret for forudbetalte
leasingbetalinger med tillæg af direkte relaterede omkostninger og estimerede omkostninger til nedrivning, istandsættelse eller
lignende og fratrukket modtagne rabatter eller andre typer af incitamentsbetalinger fra leasinggiver. Efterfølgende måles aktivet til
kostpris fratrukket akkumulerede af- og nedskrivninger. Leasingaktivet afskrives over den korteste af leasingperioden og leasing-
aktivets brugstid. Afskrivningerne indregnes lineært i resultatopgørelsen.
Leasingaktivet justeres for ændringer i leasingforpligtelsen som følge af ændringer i vilkårene i leasingaftalen eller ændringer i
kontraktens pengestrømme i takt med ændringer i et indeks eller en rente.
Gyldendal-gruppen præsenterer leasingaktivet og leasingforpligtelsen særskilt i balancen. Gyldendal-gruppen har valgt at undlade
at indregne leasingaktiver med lav værdi og kortfristede leasingaftaler i balancen. I stedet indregnes leasingydelser vedrørende
disse leasingaftaler lineært i resultatopgørelsen.
Finansielle aktiver
Kapitalinteresser i dattervirksomheder måles i moderselskabets regnskab til kostpris med fradrag af nedskrivninger. Hvis kostpri-
sen overstiger kapitalandelenes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi.
Kapitalandele i associerede virksomheder måles til kostpris i moderselskabets regnskab. Hvis kostprisen overstiger kapitalandele-
nes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi. Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernregnskabet
efter indre værdis metode med tillæg for regnskabsmæssig værdi af goodwill.
Nedskrivning af immaterielle, materielle og finansielle aktiver
Ved regnskabsårets afslutning gennemgås de regnskabsmæssige værdier af immaterielle og materielle aktiver med bestemmelig
levetid med henblik på at fastsætte, hvorvidt der er indikationer på værdiforringelse. Hvis en sådan indikation er til stede, skønnes
aktivets genindvindingsværdi med henblik på at fastslå omfanget af en eventuel værdiforringelse. Aktiver med ubestemmelige
levetider, herunder goodwill, underkastes en årlig test for værdiforringelse, samt hvis der er indikationer på værdiforringelse. Gen-
indvindingsværdien vurderes til dagsværdi fratrukket salgsomkostninger eller kapitalværdi, hvor denne er højere. Ved vurdering
af kapitalværdien tilbagediskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved hjælp af en diskonteringssats, der
afspejler aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge og særlige risici tilknyttet aktivet, som der ikke er regu-
leret for i de skønnede fremtidige pengestrømme. Såfremt aktivets (eller den pengestrømsfrembringende enheds) genindvindings-
værdi skønnes at være mindre end den regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsvær-
dien. En eventuel nedskrivning indregnes i resultatet. Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke.
Værdipapirer
Værdipapirer indregnet under henholdsvis langfristede og kortfristede aktiver omfatter børsnoterede obligationer. Værdipapirer
måles ved første indregning til dagsværdi på afregningsdagen. Efterfølgende måles aktiverne til dagsværdi på balancedagen, og
ændringer i dagsværdien indregnes direkte i resultatet. Dagsværdien opgøres svarende til børskursen for børsnoterede værdipapi-
rer.
Egne aktier
Egne aktier indregnes over egenkapitalen på anskaffelsestidspunktet. Vederlag modtaget ved afhændelse af egne aktier indregnes
direkte på egenkapitalen. Udbytte for egne aktier indregnes direkte på egenkapitalen under ”overført resultat”.
38
Varebeholdninger
Varer under fremstilling måles til kostpris/fremstillingspris, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere. I fremstillingsprisen
indgår materialer, direkte løn samt en andel af indirekte produktionsomkostninger. Der er foretaget nedskrivning for ukurans.
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer, herunder boglagre, er vurderet under hensyntagen til formodet salgbarhed.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af nedskrivninger til imøde-
gåelse af forventede tab. Tilgodehavender indgår i kategorien tilgodehavender, der er finansielle aktiver med bestemmelige beta-
linger, som ikke er noteret på et aktivt marked, og som ikke er afledt af finansielle instrumenter.
Hensættelse til imødegåelse af tab opgøres løbende fra tidspunktet for første indregning og opgøres ud fra det forventede tab på
aktivet i hele aktivets levetid. Opgørelse af forventede tab foretages på såvel individuelt niveau som gruppeniveau ved anvendelse
af en hensættelseskonto.
For øvrige tilgodehavender foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, ligeledes løbende fra tidspunktet for første indregning og
opgøres ud fra det forventede tab på aktivet i hele aktivets levetid. Opgørelse af forventede tab foretages på såvel individuelt ni-
veau som gruppeniveau ved anvendelse af en hensættelseskonto.
Kontraktaktiver
Kontraktaktiver indregnet under aktiver omfatter forudbetalte forfatterhonorarer samt øvrige afholdte omkostninger, der vedrører
efterfølgende regnskabsår. Kontraktaktiver måles til kostpris.
Forudbetalte forfatterhonorarer nedskrives efter samme model som varebeholdninger, da aktivernes værdi er afhængig af salgbar-
heden af de underliggende produkter.
Egenkapital
Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Det foreslåede udbytte for regn-
skabsåret oplyses i en note til egenkapitalen. Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier indregnes direkte på egenkapita-
len.
I moderselskabets regnskab reserveres et beløb under egenkapitalen svarende til aktiverede udviklingsomkostninger fra og med 1.
januar 2016 reguleret for af- og nedskrivninger. Denne reserve er ikke tilgængelig for udlodning af udbytte.
Pensionslignende forpligtelser
Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetales løbende faste bidrag til uafhængigt pensionsselskab. Bidragene indregnes i re-
sultatet i den periode, hvori medarbejderen har udført den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbidraget. Skyldige betalinger
indregnes i balancen som en forpligtelse.
En tidligere medarbejder har pensionslignende rettigheder i form af en ydelsesbaseret ordning. For denne ydelsesbaserede ordnin-
ger er Gyldendal-gruppen forpligtet til at betale en bestemt ydelse, i forbindelse med at den omfattede tidligere medarbejder. Der
er tale om et beløb som indeksreguleres årligt.
For den ydelsesbaserede ordning foretages årligt en aktuarmæssig opgørelse af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som den
tidligere medarbejder har optjent ret til gennem dennes hidtidige ansættelse i Gyldendal-gruppen, og som vil skulle udbetales
ifølge ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af markedsmæssige forudsætninger om den fremtidige udvikling i rente,
lønninger og dødelighed.
Kapitalværdien af denne pensionsforpligtelse fratrukket dagsværdien af eventuelle aktiver tilknyttet ordningen indregnes i balan-
cen under forpligtelser.
Anden gæld og andre langfristede personaleforpligtelser
Anden gæld (kort- og langfristet del) og andre langfristede personaleforpligtelser omfatter gæld til offentlige myndigheder, ferie-
penge m.v. og måles til amortiseret kostpris, som sædvanligvis svarer til nominel værdi.
Hensættelser og øvrige forpligtelser
Forpligtelser indregnes, når Gyldendal-gruppen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskabsåret
eller tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på Gyldendal-gruppens økonomiske res-
sourcer.
Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen at afvikle forplig-
telserne. Hensatte forpligtelser med forventet forfaldstid ud over ét år fra balancedagen måles til nutidsværdi.
I forbindelse med salg af varer med ombytningsret hensættes til dækning af ukurans på de varer, der forventes ombyttet.
Øvrige forpligtelser omfatter leverandørgæld, gæld til dattervirksomheder mv. og måles til amortiseret kostpris, som sædvanligvis
svarer til nominel værdi.
39
Bank- og prioritetsgæld
Bank- og prioritetsgæld måles på tidspunktet for lånoptagelse til dagsværdi med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger.
Efterfølgende måles bank- og prioritetsgæld til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet ved lånoptagel-
sen og det beløb, der skal tilbagebetales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved at an-
vende den effektive rentes metode.
Kontraktforpligtelser
Kontraktforpligtelser indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter til resultatføring i efterfølgende regnskabsår.
Kontraktforpligtelser måles til kostpris.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen er opstillet efter den indirekte metode og viser moderselskabets og Gyldendal-gruppens pengestrømme fra
drift, investeringer og finansiering samt likvider ved årets begyndelse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter. I pen-
gestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet.
Pengestrømme fra driften opgøres som årets driftsresultat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapitalen, finan-
sielle indtægter og finansielle omkostninger samt betalt selskabsskat. Pengestrømme fra investeringer omfatter køb og salg af im-
materielle, materielle og finansielle aktiver. Pengestrømme fra finansiering omfatter optagelse af og afdrag på langfristet gæld og
bankgæld samt betaling af udbytte.
I pengestrømsopgørelsen præsenteres bankgæld i form af træk på kassekredit herunder indgåede repo-aftaler under penge-
strømme fra investeringsaktivitet.
Likvider omfatter likvide beholdninger.
Segmentoplysninger
Gyldendal-gruppens primære aktiviteter er forlagsaktivitet. Der præsenteres derfor ikke segmentoplysninger.
40
Nøgletalsdefinitioner
Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver - leverandørgæld og
andre gældsforpligtelser - øvrige driftsmæssige kortfristede forpligtelser
Nettoarbejdskapital (NWC)
=
NWC + materielle anlægsaktiver + immaterielle anlægsaktiver inkl. indregnet goodwill - andre hen-
satte forpligtelser - øvrige langfristede driftsmæssige forpligtelser
Investeret kapital, inkl. goodwill
Nettorentebærende gæld
=
=
Rentebærende forpligtelser - rentebærende aktiver - likvide beholdninger
Indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer (EBITDA)
Omsætning
EBITDA-margin
EBIT-margin
=
=
=
=
=
Indtjening før særlige poster og resultat af kapitalandele (EBIT)
Omsætning
Afkast på investeret kapital
EBIT
inkl. goodwill (ROIC inkl. goodwill)
Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill
Nettorentebærende gæld
Finansiel gearing
Soliditetsgrad
Egenkapital inkl. minoriteter
Egenkapital inkl. minoriteter
Samlede aktiver
Årets resultat ekskl. minoriteter
Egenkapitalforrentning
=
=
Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoriteter
Aktuel EPS (Resultat pr. aktie)
Årets resultat ekskl. minoriteter
Gennemsnitligt antal aktier
Udbytteprocent x aktiens pålydende værdi x justeringsfaktor
100
Udbytte pr. aktie
=
Nøgletal er defineret og beregnet i overensstemmelse med Finansforeningens gældende version af "Anbefalinger & Nøgletal".
41
NOTER
0
Note Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2021
2020
2021
2020
3 NETTOOMSÆTNING
Gyldendal-koncernens omsætning specificeres således:
PRINTEDE PRODUKTER
- Indtægtsføring ved levering
DIGITALE PRODUKTER*
- Indtægtsføring ved levering
- Indtægtsføring over tid
ØVRIG OMSÆTNING**
- Indtægtsføring ved levering
Nettoomsætning
418.463
439.836
397.372
418.688
90.768
94.462
230.361
180.427
202.543
165.288
180.518
165.319
54.240
52.954
126.636
113.896
743.989
752.571
934.796
900.415
* Salg af digitale produkter på abonnement indtægtsføres løbende over abonnementets løbetid, som løber op til 3 år.
** Øvrig omsætning indeholder indtægter fra Copydan og diverse gebyrer i form af ekspeditionsgebyrer, samt omsætning fra levering af mentortimer i Mentorforretningen m.m.
KONTRAKAKTIVER OG -FORPLIGTELSER, SAMT RETURNERINGSFORPLIGTELSE
Der henvises til note 22 for årets udvikling i kontraktaktiver og -forpligtelser, samt returneringsforpligtelsen.
Indtægtsføring over tid indregnes lineært over abonnementernes løbetid, som løber op til 3 år.
4 PRODUKTIONSOMKOSTNINGER
Varekøb
94.914
-3.507
-6.147
85.260
93.588
-4.461
4.530
183.385
-3.507
167.709
-4.461
Årets nedskrivning af varebeholdninger
Årets forskydning i varebeholdninger
Vareforbrug i alt indregnet under Produktionsomkostninger
-6.147
4.530
93.658
173.731
167.779
5 HONORAR TIL GENERALFORSAMLINGSVALGTE REVISORER
Lovpligtig revision
823
100
521
150
66
941
100
661
135
Andre erklæringer med sikkerhed
Skatte- og momsmæssig rådgivning
Andre ydelser
211
229
66
35
150
887
89
150
Samlet honorar
1.169
1.359
1.012
Andre ydelser i 2020 omfatter regnskabsmæssig rådgivning, herunder i forbindelse med køb Word Audio Publishing International AB.
Andre ydelser i 2021 omfatter regnskabsmæssig rådgivning.
6 ANDRE DRIFTSINDTÆGTER
Koncernbidrag
3.037
0
451
0
0
916
916
0
232
232
Øvrige driftsindtægter
Andre driftsindtægter i alt
3.037
451
42
NOTER
Note Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2020
2021
2020
2021
7 PERSONALEOMKOSTNINGER
PERSONALEOMKOSTNINGER I ALT
Lønninger og gager
214.682
22.257
202.036
21.619
244.496
23.127
225.385
22.244
Pension, bidragsbaseret
Andre omkostninger til social sikring mv.
Personaleomkostninger i alt
2.530
2.230
8.705
4.163
239.469
225.885
276.327
251.793
Det gennemsnitlige antal ansatte
446
441
525
509
BESTYRELSE
Formand
390
260
390
260
390
260
390
260
Næstformand
Øvrige medlemmer
Bestyrelsesvederlag
780
737
1.007
1.657
950
1.430
1.387
1.600
DIREKTION
Lønninger og gager
Pension, bidragsbaseret
Variabel resultatløn
Vederlag til direktionen
8.459
996
6.947
976
8.459
996
6.947
976
370
1.981
9.904
370
1.981
9.904
9.825
9.825
Vederlag i alt til bestyrelse og direktion
11.255
11.290
11.481
11.504
ANDRE LEDENDE MEDARBEJDERE
Lønninger og gager
5.914
567
6.503
607
11.711
806
10.839
752
Pension, bidragsbaseret
Variabel resultatløn
0
630
0
630
Vederlag til andre ledende medarbejdere
6.481
7.740
12.517
12.220
Vederlag i alt til bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere
17.735
19.031
23.998
23.724
Af vederlaget til direktionen i 2021 vedrører 1,4 mio. kr. fratrædelsesaftale, som blev indgået i 2021
Direktion og andre ledende medarbejdere er omfattet af særlige bonusordninger afhængigt af individuelt fastsatte resultatmål. Herudover er der ikke indgået særlige godtgørelsesaftaler for
moderselskabets direktion og andre ledende medarbejdere i koncernen, som realiseres ved en eventuel virksomhedsovertagelse eller fratrædelse.
Bestyrelsesmedlemmerne har alene modtaget ordinære honorarer.
Direktionsvederlag specificeret ovenfor vedørerer alene vederlag som kan henføres til den registrerede direktion.
Der henvises herudover til Gyldendal A/S' vederlagsrapport jf. https://ir.gyldendal.dk/da/ir-policies
43
NOTER
Note Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2020
2021
2020
2021
8 AF- OG NEDSKRIVNINGER
AFSKRIVNINGER
Udgivelsesrettigheder
6.838
0
7.905
32
9.146
0
7.725
32
IT brugsrettigheder
Udviklingsprojekter
47.330
0
51.174
0
56.254
83
54.049
72
Indretning af lejede lokaler
Bygninger
3.672
1.144
1.033
3.428
63.446
3.383
2.372
1.099
2.721
68.686
3.672
1.314
1.152
6.264
77.885
3.383
2.478
1.252
5.188
74.179
Tekniske anlæg og maskiner
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
Afskrivninger leasede materielle aktiver
Afskrivninger i alt
NEDSKRIVNINGER
Nedskrivning af udviklingsprojekter
Nedskrivninger i alt
0
34.004
0
45.884
0
34.004
0
45.884
TAB/GEVINST VED SALG AF AKTIVER
Tab på immaterielle aktiver
0
0
0
0
Tab ved salg af driftsmidler
0
0
0
0
0
0
0
0
Tab og gevinst ved salg af aktiver
Af- og nedskrivninger i alt
63.446
102.689
77.885
120.063
Af koncernens afskrivninger på immaterielle aktiver indgår 27,7 mio. kr. i Produktionsomkostningerne (2020: 33,3 mio. kr.).
Af Gyldendal moderselskabets afskrivninger på immaterielle aktiver indgår 14,7 mio. kr. i Produktionsomkostningerne (2020: 16,3 mio. kr.).
9 FINANSIELLE INDTÆGTER
Renter af bankindeståender mv.
91
255
695
460
439
0
1.376
0
Renter dattervirksomheder
Kursregulering af værdipapirer
3.042
0
3.326
1.000
5.482
3.042
12.537
16.018
3.326
1.000
5.702
Værdiregulering af købsforpligtelser
Finansielle indtægter fra finansielle aktiver, der ikke måles til dagsværdi via resultatet
3.388
10 FINANSIELLE OMKOSTNINGER
Renter på bankgæld
16
1
7
460
71
0
63
0
Renter dattervirksomheder
Kursregulering af værdipapirer
2.757
0
2.723
0
2.757
13.376
1.748
17.951
2.723
4.577
1.767
9.130
Værdiregulering af købsforpligtelser
Øvrige renteudgifter
1.399
4.173
1.025
4.213
Finansielle omkostninger af finansielle forpligtelser, der ikke måles til dagsværdi via resultatet
44
NOTER
Note Tusinde kroner
11 IMMATERIELLE AKTIVER
I gang-
værende
udviklings-
projekter
Færdiggjorte
udviklings-
projekter
Udgivelses-
rettigheder
IT brugs-
rettigheder
Goodwill
Gyldendal (moderselskab)
Kostpris 1/1 2020
Korrektion af tidligere år
Tilgang
6.332
116.762
11.269
223.026
0
51.626
-3
0
0
0
0
0
0
43.636
0
18.503
0
Tilgang ved virksomhedskøb og fusion
Afgang
13.028
0
0
0
0
0
0
0
Overførsler
0
0
0
38.572
305.234
0
-38.572
31.555
-1.312
31.863
-270
Kostpris 31/12 2020
Korrektioner af tidligere år
Tilgang
19.360
116.762
11.269
0
0
0
0
0
0
24.900
-551
Afgang
0
0
0
0
0
0
Overførsler
15.135
344.718
-15.135
46.701
Kostpris 31/12 2021
19.360
116.762
11.269
Af- og nedskrivninger 1/1 2020
Årets afskrivninger
0
0
0
0
0
0
89.446
7.905
11.237
32
135.023
0
0
0
0
0
0
51.174
34.004
Årets nedskrivninger
0
0
220.200
47.330
Af- og nedskrivninger 31/12 2020
Årets afskrivninger
97.351
6.838
11.269
0
Af- og nedskrivninger 31/12 2021
104.189
11.269
267.530
Regnskabsmæssig værdi 1/1 2020
6.332
19.360
19.360
27.316
19.411
12.574
32
0
88.003
85.034
77.188
51.626
31.555
46.701
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2020
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2021
0
Gyldendal-koncernen
Kostpris 1/1 2020
Tilgang
83.798
51.721
18.503
-3
116.792
11.269
244.916
48.808
0
0
0
0
0
Tilgang ved virksomhedskøb
Afgang
0
0
0
0
0
0
0
0
Overførsler
0
0
38.667
332.390
0
-38.667
31.555
-1.312
36.072
-270
Kostpris 31/12 2020
Korrektioner af tidligere år
Tilgang
83.798
116.792
11.269
0
60.729
0
0
11.539
0
0
0
56.859
-551
Afgang
0
0
Overførsler
0
-15.135
50.909
0
15.135
403.834
144.527
Kostpris 31/12 2021
128.332
11.269
Afskrivninger 1/1 2020
Korrektioner af tidligere år
Årets afskrivninger
0
0
89.655
0
11.237
149.952
-1
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
7.725
0
32
54.049
36.038
240.038
1
Årets nedskrivninger
0
11.269
0
Afskrivninger 31/12 2020
Korrektioner af tidligere år
Årets afskrivninger
97.380
0
0
0
0
9.146
106.526
0
56.254
296.293
Afskrivninger 31/12 2021
11.269
Regnskabsmæssig værdi 1/1 2020
83.798
83.798
27.137
19.412
21.806
32
0
94.964
92.352
51.721
31.555
50.909
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2020
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2021
144.527
0
107.541
45
NOTER
Note Tusinde kroner
11 IMMATERIELLE AKTIVER (fortsat)
GOODWILL
Goodwill opstået i forbindelse med virksomhedsopkøb fordeles på overtagelsestidspunktet til de pengestrømsfrembringende enheder, som forventes at opnå økonomiske
fordele ved virksomhedssammenslutningen.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill er fordelt på følgende pengestrømsfrembringende enheder:
2021
4.011
2020
4.011
0
Publizon A/S
Word Audio Publishing International AB
Mentorforretning
54.784
66.371
60.427
19.360
83.798
Gyldendal
19.360
Goodwill i alt
144.526
Goodwill, som har ubestemmelig brugstid, testes for værdiforringelse minimum en gang årligt og hyppigere, hvis der er indikatorer på værdiforringelse. Den årlige test for værdiforringelse
foretages pr. 31. december.
Genindvindingsværdien af de enkelte pengestrømsfrembringende enheder, som goodwillbeløbene er fordelt til, opgøres med udgangspunkt i beregninger af enhedernes kapitalværdi. De
væsentligste usikkerheder er i den forbindelse knyttet til fastlæggelse af diskonteringsfaktorer og vækstrater samt forventede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i budget-
og terminalperioderne.
De fastlagte diskonteringsfaktorer afspejler markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge udtrykt ved en risikofri rente, og de specifikke risici, der er knyttet til den enkelte
pengestrømsfrembringende enhed. Diskonteringsfaktorer fastlægges som udgangspunkt på en "før skat"-basis på grundlag af vurderet Weighted Average Cost of Capital (WACC).
Skønnede ændringer i salgspriser og produktionsomkostninger i budget- og terminalperioderne er baseret på historiske erfaringer og forventninger til fremtidige markedsændringer.
Til brug ved beregning af de pengestrømsfrembringende enheders kapitalværdi er anvendt de pengestrømme, der fremgår af de seneste bestyrelsesgodkendte budgetter for det kommende år
og prognoser for de efterfølgende fire regnskabsår. For regnskabsår efter budget- og prognoseperioden (terminalperioden) er der sket en ekstrapolation af pengestrømme i den seneste
budgetperiode korrigeret for forventede vækstrater. De anvendte vækstrater overstiger ikke den gennemsnitlige forventede langsigtede vækstrate for de pågældende markeder.
De anvendte vækstrater er baseret på virksomhedsprognoser i form af Gyldendal-koncernens budget for 2022 og prognoser for de efterfølgende 5-10 år.
For de enkelte pengestrømsfrembringende enheder anvendes en vækstfaktor, som ses i forhold til den specifikke forventede udvikling i de enkelte pengestrømsfrembringende enheder
(datterselskaber). De væsentligste forudsætninger i beregningen af kapitalværdien af de pengestrømsfrembringende enheder er den forventede udvikling i omsætningen og EBITDA for de
enkelte enheder, samt fastsættelsen af diskonteringsfaktoren og vækstfatoren i terminalperioden.
Publizon A/S
Publizon vurderes at operere på et relativt stabilt marked med begrænsede vækstmuligheder. Kapitalværdien af selskabet er derfor primært påvirket af en forventning om en stabil drift, men
med lave vækstrater i fremtiden. Den forventede vækst i omsætning forventes derfor primært at relatere til den almindelige prisudvikling, hvilket tilsvarende gør sig gældende i
omkostningsniveauet, hvorfor EBTIDA-niveauet forventes at være stabilt.
Word Audio Publishing International AB
Word Audio Publishing International AB blev købt af Gyldendal A/S d. 5. januar 2021 som en del af Gyldendals internationaliseringsstrategi. På tidspunktet for overtagelsen var Word Audio
Publishing International AB allerede en etableret del af det svenske e- og lydbogsmarked, samt påbegyndt udvikling af forretningen uden for Sverige. Dette arbejde er fortsat i 2021 i
samarbejde med Gyldendal A/S, og fortsætter i 2022. Da internationaliseringsarbejdet og investeringen i Word Audio Publishing International AB fortsat er på et tidligt stadie i Gyldendal-
koncernen, er vurdering af forventingen til selskabet primært foretaget med udgangspunkt i det eksisterende svenske marked, som i sig selv forventes at vokse stabilt over de kommende år.
Mentorforretning
Mentorforretningen anses som en vækstcase, både set i forhold til de underliggende selskabers "alder" og udvikling siden Gyldendals køb af Mentor Danmark ApS i 2019 og efterfølgende
overtagelse af Mentor Norge AS og Privatundervisningen AS i Norge i 2019 og 2021. Gyldendals køb af de resterende ejerandele i Mentorforretningen afhænger, af udviklingen i forretningen
frem mod 2030. Da der i forhold til mentorforretningen vurderes at være tale om en vækstcase, er kapitalværdien af selskabet særligt påvirket af vækstforventningerne frem mod 2030,
hvorforefter væksten forventes at flade mere ud. Denne vækstforventning påvirker både forventningen til udviklingen i omsætningen og EBITDA-niveau. Til brug for nedskrivningstest af
goodwill relateret til mentorforretningen er anvendt den samme WACC som for indregningen af det betingede købsvederlag.
Gyldendal
Gyldendal opererer på markeder, som i de kommende år forventes at undergå en yderligere påvirkning af øget digitalisering af produkterne, hvilket særligt påvirker de underliggende
forventninger til forretningen, og dermed den opgjorte kapitalværdi. Trods denne forventede ændring i markedsforholdene, forventes en stabil udvikling i selskabet, både set i forhold til
omsætning og EBITDA-niveau.
De væsentlige parametre anvendt ved beregning af genindvindingsværdierne er følgende:
2021
2020
Vækstfaktor i
terminal-
periode
Diskonte-
ringsfaktor før
skat
Diskonte-
ringsfaktor før
skat
Risikofri rente
%
0,5
1,0
2,0
2,0
%
1,00
1,00
1,00
1,00
%
7,72
7,72
7,94
7,72
Publizon A/S
6,92
N/A
Word Audio Publishing International AB
Mentorforretning
7,94
6,92
Gyldendal
Den foretagne test for værdiforingelse, foretaget for koncernens indregnede goodwill i 2021, viser, at kapitalværdien overstiger den bogførte værdi af goodwillen.
Koncernen vurderer derudover, at sandsynlige ændringer i de antagelser, som ligger til grund for den foretagne test for værdiforingelse, ikke vil medføre behov for nedskrivning af den
bogførte goodwill relateret til koncernens pengestrømsfrembringende enheder.
Bortset fra goodwill med ubestemmelig brugstid anses alle immaterielle aktiver for at have bestemmelige brugstider, som aktiverne afskrives over, jf. beskrivelse af anvendt regnskabspraksis i
note 2.
UDGIVELSESRETTIGHEDER
Udgivelsesrettigheder består af Gyldendals opkøb af forlag tidligere år. Tilgang på udgivelsesrettigheder i 2021 vedrører købet af Word Audio Publishing International AB, hvor en del af
købesummen er henført til identificerede udgivelsesrettigheder på overtagelsestidspunktet, som nærmere beskrevet jf. note 26.
UDVIKLINGSPROJEKTER
Udviklingsprojekter består dels af digitale produkter i form af e-bøger, i-bøger, lydbøger og portaler, og dels af administrative systemer. Der kommer løbende nye produkter og systemer til
porteføljen, lige som eksisterende produkter og systemer forbedres. Af koncernens væsentligste enkelstående aktiver kan nævnes systemudviklingen og de tilhørende platforme relateret til
Studybox, samt administrative systemer.
46
NOTER
Note Tusinde kroner
12 MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
Tekniske
anlæg og driftsmateriel
maskiner
Andre anlæg,
Leasede
materielle
anlægsaktiver
Grunde og
bygninger
Aktiver under Indretning af
opførelse lejede lokaler
og inventar
Gyldendal (moderselskab)
Kostpris 1/1 2020
Tilgang ved implementering af IFRS 16
Tilgang
112.633
10.467
10.693
1.440
327
0
3.433
289
0
0
0
243
0
0
0
10.335
0
1.045
5.386
-158
9.995
6.579
1.341
0
Tilgang ved fusion
Afgang
0
0
0
0
0
0
0
0
0
11.775
0
0
Kostpris 31/12 2020
Genmåling af leasingaktiv
Tilgang
112.633
0
10.467
10.936
0
327
0
0
4.833
0
0
4.166
-281
0
0
0
Afgang
0
0
0
0
Overførsler
8.161
125.627
-8.161
3.614
0
0
Kostpris 31/12 2021
10.467
14.821
327
17.914
Afskrivninger 1/1 2020
Årets afskrivninger
18.752
3.383
22.134
3.672
0
6.951
2.372
9.323
1.144
0
9.048
842
0
0
0
0
0
0
327
0
876
2.721
3.597
3.428
0
Afskrivninger 31/12 2020
Årets afskrivninger
9.890
1.033
-281
327
0
Afskrivninger afhændede aktiver
Afskrivninger 31/12 2021
0
25.806
10.467
10.641
327
7.025
Regnskabsmæssig værdi 1/1 2020
93.881
90.499
99.820
3.516
1.144
0
1.645
1.046
4.180
1.440
11.775
3.614
0
0
0
2.557
6.398
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2020
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2021
10.889
LEASEDE MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
Kostpris 31/12 2021
13.346
4.532
0
0
0
4.568
2.493
2.075
0
0
0
0
0
0
17.914
7.025
Afskrivninger 31/12 2021
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2021
8.814
10.889
Gyldendal-koncernen
Kostpris 1/1 2020
112.633
10.865
11.457
1.440
905
19.209
Genmåling af leasingaktiv
Tilgang
0
0
0
0
0
110
0
289
1.427
0
0
121
398
10.335
Tilgang ved virksomhedskøb
Afgang
0
203
0
0
0
112.633
0
0
0
11.855
0
0
0
157
Kostpris 31/12 2020
Genmåling af leasingaktiv
Tilgang
11.189
11.775
1.015
0
20.767
13.545
1.758
0
0
0
4.833
0
159
4.166
0
0
0
83
Tilgang ved virksomhedskøb
Afgang
0
220
0
0
0
0
-281
0
0
248
Overførsler
8.161
125.627
-8.161
11.775
0
0
Kostpris 31/12 2021
11.348
15.740
1.318
35.821
Afskrivninger 1/1 2020
Korrektion af tidligere år
Årets afskrivninger
18.750
1
7.185
1
9.515
0
0
0
0
0
0
0
0
727
0
4.498
0
3.383
22.134
3.672
0
2.601
9.787
1.314
0
995
72
5.188
9.686
6.264
0
Afskrivninger 31/12 2020
Årets afskrivninger
10.510
1.152
-281
799
296
0
Afskrivninger afhændede aktiver
Afskrivninger 31/12 2021
25.806
11.101
11.380
1.095
15.950
Regnskabsmæssig værdi 1/1 2020
93.883
90.499
99.821
3.681
1.403
248
1.942
1.345
4.360
1.440
11.775
3.614
178
216
224
14.711
11.081
19.872
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2020
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2021
LEASEDE MATERIELLE ANLÆGSAKTIVER
Kostpris 31/12 2021
30.684
13.041
17.643
0
0
0
5.138
2.909
2.229
0
0
0
0
0
0
35.821
15.950
19.872
Afskrivninger 31/12 2021
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2021
For specifikation af moderselskabets og koncernens leasingforpligtelse 31/12 2021, samt leasingydelser indregnet i resultatopgørelsen i regnskabsåret, henvises til note 19.
47
NOTER
Note Tusinde kroner
13 FINANSIELLE AKTIVER
Kapital-
Kapital-
andele i
andele i
dattervirkso
mheder
associerede
virksomheder
Værdipapirer
Gyldendal (moderselskab)
Kostpris 1/1 2020
110.559
2.100
76.724
240
Tilgang
6.500
-43.092
73.967
137.698
0
0
0
2.100
80
0
Afgang som følge af fusionener
Kostpris 31/12 2020
Tilgang
76.964
0
Afgang som følge af fusionener
Afgang
0
0
0
0
5.241
71.723
Kostpris 31/12 2021
211.665
2.180
Nedskrivninger 1/1 2020
Tilgang
-6.373
0
0
-2.100
0
0
0
0
0
0
0
0
Nedskrivning i forbindelse med fusioner
Nedskrivninger 31/12 2020
Tilgang
6.173
-200
10.758
0
-2.100
0
Afgang i forbindelse med fusioner
Nedskrivninger 31/12 2021
0
-10.958
-2.100
Regnskabsmæssig værdi 1/1 2020
104.186
73.767
2.100
0
76.724
76.964
71.723
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2020
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2021
200.707
80
Rosinante&Co A/S blev pr. 1. januar 2020 fusioneret med Gyldendal A/S, og Guide2Know ApS og Systime A/S blev fusioneret med Gyldendal A/S pr. 1. januar 2021.
Kapital-
andele i
associerede
virksomheder
Værdipapirer
Gyldendal-koncernen
Kostpris 1/1 2020
Tilgang
2.100
0
76.724
240
Afgang
0
0
Kostpris 31/12 2020
Tilgang
2.100
662
0
76.964
0
Afgang
5.241
71.723
Kostpris 31/12 2021
2.762
Nedskrivninger 1/1 2020
Tilgang
2.100
0
0
0
0
0
0
0
0
Afgang
0
2.100
0
Nedskrivninger 31/12 2020
Tilgang
Afgang
0
Nedskrivninger 31/12 2021
2.100
Regnskabsmæssig værdi 1/1 2020
2.100
0
76.724
76.964
71.723
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2020
Regnskabsmæssig værdi 31/12 2021
662
For specifikation af kapitalandele i datter- og associerede virksomheder henvises til note 28.
Kapitalandele i associerede virksomheder udgøres af Gyldendals 22 % ejerskab af anpartskapitalen EyeJustRead Denmark ApS og 20 % ejerskab af Impact Press ApS. Investeringerne er
indregnet som associeret virksomheder og indgår dermed i andel af årets resultat fra associerede virksomheder.
Kapitalandelene i EyeJustRead er nedskrevet til 0, og der er ikke indregnet nogen forpligtelse pr. 31. december 2021 som følge af at selskabet har negativ egenkapital.
Grundet et forventet resultat på 0 kr. for 2021 i Impact Press ApS er der ikke indregnet nogen resultatandel fra kapitalandelen pr. 31. december 2021.
I forbindelse med købet af Word Audio Publishing International AB; jf. note 26, medfulgte også en kapitalandel i det associerede selskab Modern Audio AB, som Word Audio Publishing
International AB ejer 50 pct. Kapitalandelen klassificeres som associeret da der ikke er bestemmende indflydelse på driftsmæssige og finansielle beslutninger i selskabet som følge af
ejerandelen. Henset til selskabets forventede resultat for 2021 er der ikke indregnet nogen resultatandel pr. 31. december 2021.
48
NOTER
Note Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2020
2021
2020
2021
14 TILGODEHAVENDER FRA SALG AF VARER OG TJENESTEYDELSER
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser indregnes til amortiseret kostpris efter expected credit loss- modellen, hvilket betyder, at det forventede tab over tilgodehavendets levetid
indregnes straks i resultatopgørelsen. Nedskrivningen beregnes ud fra forventede tabsprocenter, som opgøres pr. kundegruppe ud fra historiske data på betalingshistorik.
Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, hvis værdien ud fra en individuel vurdering af de enkelte debitorers betalingsevne er forringet,
f.eks. ved betalingsstandsning, konkurs el. lign. Nedskrivning foretages til opgjort nettorealisationsværdi.
Baseret på historiske erfaringer indregnes beløb på nedskrivningskontoen som udgangspunkt, når tilgodehavender har været forfaldne i mere end tre måneder.
Tilgodehavender fordeler sig således:
Ikke-forfaldne tilgodehavender
Overforfaldne med op til en måned
Overforfaldne mellem en og tre måneder
Overforfaldne mere end tre måneder
Tilgodehavender i alt
92.047
3.733
79.351
26.545
3.200
99.965
9.322
81.317
31.137
5.597
644
3.495
10.354
106.777
6.503
16.908
129.690
12.396
130.447
115.599
Nedskrivninger på tilgodehavender fordeler sig således:
Ikke-forfaldne tilgodehavender
26
29
29
57
26
29
29
57
Overforfaldne med op til en måned
Overforfaldne mellem en og tre måneder
Overforfaldne mere end tre måneder
Nedskrivninger på tilgodehavender i alt
25
13
25
13
2.339
2.418
2.355
2.454
2.806
2.886
3.968
4.068
Værdi af tilgodehavender efter nedskrivning fordeler sig således:
Ikke-forfaldne tilgodehavender
92.020
3.704
79.321
26.488
3.187
99.939
9.293
81.288
31.080
5.584
Overforfaldne med op til en måned
Overforfaldne mellem en og tre måneder
Overforfaldne mere end tre måneder
Værdi af tilgodehavender efter nedskrivninger i alt
620
3.470
8.015
4.149
14.102
126.804
8.428
104.359
113.145
126.380
Forventet tabsprocent:
Ikke-forfaldne tilgodehavender
Overforfaldne med op til en måned
Overforfaldne mellem en og tre måneder
Overforfaldne mere end tre måneder
Forventet tabsprocent i alt
0,0%
0,8%
0,0%
0,2%
0,0%
0,3%
0,0%
0,2%
3,8%
0,4%
0,7%
0,2%
22,6%
2,3%
36,2%
2,1%
16,6%
2,2%
32,0%
3,1%
15 LIKVIDE BEHOLDNINGER
Kontanter og bankindeståender
0
78.095
17.298
108.193
Likvide beholdninger
0
78.095
17.298
108.193
Koncernen har trækningsrettigheder på kassekreditter for i alt 102 mio. kr. (2020: 102,5 mio. kr.).
49
NOTER
Note Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2020
2021
2020
2021
16 SKAT AF ÅRETS RESULTAT
Årets aktuelle skat
11.573
5.564
0
13.746
-5.539
1.733
0
4.717
5.039
0
9.974
-7.328
1.912
0
Årets udskudte skat
Ændring af udskudt skat tidligere år
Regulering af skat vedrørende tidligere år
Skat af årets resultat
1.953
19.091
1.774
11.530
9.940
4.558
SELSKABSSKAT
Selskabsskat pr. 1/1
-8.603
9.603
5.062
-6.018
3.716
-8.603
9.603
1.564
-3.040
-4.717
0
6.016
-6.018
3.716
-2.343
-9.974
0
Modtaget/betalt skat vedrørende tidligere år
Betalt acontoskat i året
1.564
Regulering vedrørende tidligere år
Årets aktuelle skat
-3.040
-11.573
8.021
-1.389
-13.746
3.773
Sambeskatningsbidrag
Selskabsskat pr. 31/12
-4.028
-8.603
-5.193
-8.603
UDSKUDT SKAT
Udskudt skat pr. 1/1
11.499
18.627
1.784
0
11.732
457
20.598
-414
0
Regulering udskudt skat primo
Tilgang ved køb af dattervirksomhed
Tilgang ved skattefri fusion af dattervirksomhed
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat
Udskudt skat pr. 31/12
0
0
4.840
0
0
-3.492
-5.421
11.499
0
5.564
17.063
5.039
22.069
-8.450
11.733
Udskudt skat inregnes således i balancen
Udskudte skatteforpligtelser
17.063
11.499
22.069
11.733
Udskudt skat pr. 31/12, netto
17.063
11.499
22.069
11.733
Udskudt skat vedrører
Immaterielle aktiver
Materielle aktiver
Varelager
26.453
2.178
-27
11.308
459
32.218
2.178
-27
10.915
467
0
0
Tilgodehavender
-32
-22
-32
-22
Periodiserede indtægter
Andre hensatte forpligtelser
Udskudt skat i alt
-20.191
8.682
17.063
-6.401
6.155
11.499
-20.951
8.682
22.069
-5.783
6.155
11.733
ÅRETS EFFEKTIVE SKATTEPROCENT SPECIFICERES SOM FØLGER
Selskabsskatteprocent
22,0
-7,6
0,0
22,0
1,3
22,0
0,0
22,0
0,0
Resultat fra dattervirksomheder
Regulering vedrørende udskudt skat tidligere år
Regulering vedrørende skat tidligere år
22,1
0,0
0,0
36,3
0,0
3,8
4,4
Andre ikke-fradragsberettigede omkostninger og anden ikke-skattepligtig indkomst
Årets effektive skatteprocent
18,7
36,9
-16,8
28,6
2,4
28,2
86,4
28,9
50
NOTER
Note Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2020
2021
2020
2021
17 RESULTAT PR. AKTIE
Årets resultat
28.415
5.241
714
2.721
3.435
Minoritetsinteressernes andel af koncernresultat
Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt til beregning af resultat pr. aktie
33.656
Gennemsnitligt antal udstedte aktier (stk.)
1.020.000
-9.430
1.020.000
-9.430
Gennemsnitligt antal egne aktier (stk.)
Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie (stk.)
Resultat og udvandet resultat pr. aktie (EPS) kr.
1.010.570
33,30
1.010.570
3,40
18 EGENKAPITAL
SELSKABSKAPITAL
Selskabskapital
A-aktier (510.000 stk.) á 20 kr. med stemmeret
B-aktier (510.000 stk.) á 20 kr. uden stemmeret
Selskabskapital i alt
10.200
10.200
20.400
Alle aktier er indbetalt, og aktierne er optaget til handel på Nasdaq Copenhagen.
UDBYTTE
For regnskabsåret 2021 har bestyrelsen foreslået udbetalt udbytte på 20.400 t.kr. svarende til 20 kr. pr. aktie, der vil blive udbetalt til aktionærerne umiddelbart efter afholdelse af selskabets
ordinære generalforsamling den 7. april 2022, forudsat at generalforsamlingen godkender bestyrelsens forslag. Da udbyttet er betinget af generalforsamlingens godkendelse, er det ikke
indregnet som en forpligtelse i balancen pr. 31. december 2021. Hvis udbyttet vedtages som foreslået, vil det blive udbetalt til de aktionærer, der pr. 7. april 2022 er registreret i selskabets
aktiebog.
EGNE AKTIER
Gyldendal A/S har bemyndigelse til at erhverve op til 10 % af aktiekapitalen. Gyldendal ejer 1 % af den samlede aktiekapital pr. 31/12 2020. Egne aktier er erhvervet med henblik på at
vedligeholde og sikre kapitalstrukturen.
Antal stk.
2021
Nominel værdi (t.kr.)
2021
% af aktiekapital
2021
2020
2020
2020
Egne aktier 1/1
9.430
9.430
9.430
9.430
189
189
189
189
0,92%
0,92%
0,92%
0,92%
Egne aktier 31/12
19 LEASINGFORPLIGTELSER
De indgående leasingaftaler udløber som følger
Forfald inden for 1 år
3.404
6.816
0
3.344
3.190
0
5.461
13.807
0
5.810
5.513
0
Forfald inden for 2 til 5 år
Forfald efter 5 år
Udiskonterede leasingforpligtelser i alt
10.220
6.534
19.268
11.322
Leasingforpligtelserne er indregnet i balancen som følger
Langfristede leasingforpligtelser
6.816
3.404
3.190
3.344
6.534
13.807
5.461
5.513
5.810
Kortfristede leasingforpligtelser
Leasingforpligtelser i alt
10.220
19.268
11.322
Indregnet i resultatopgørelsen
Renteomkostninger relateret til leasingforpligtelsen
97
346
0
55
310
0
184
346
0
261
310
0
Omkostninger relateret til kortfristede leasingaftaler, ikke aktiveret
Omkostninger leasingaftaler af lav værdi, ikke aktiveret
I alt
443
366
530
572
Leasingbetalingerne for moderselskabet udgør i 2021 3,6 mio. kr. (2020: 3,1 mio. kr.) og for koncernen udgør de 6,5 mio. kr. (2020: 5,6 mio. kr.)
For specifikation af moderselskabets og koncernens leasingaktiver 31/12 2021 henvises til note 12.
51
NOTER
Note Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2020
2021
2020
2021
20 ANDEN GÆLD
Anden gæld (kortfristet) specificeres således:
Honorar og kommissionsafgifter
60.925
22.135
10.804
8.213
58.029
35.295
8.907
63.104
24.574
12.409
11.534
0
58.229
34.121
9.788
Moms, kildeskat og arbejdsmarkedsbidrag
Feriepengeforpligtelse
Øvrige skyldige omkostninger
5.284
11.349
3.768
Gratiale til personale i forbindelse med Gyldendals 250-års jubilæum
Anden gæld (kortfristet) i alt
0
3.768
102.076
111.283
111.621
117.255
Regnskabsmæssig værdi af anden gæld svarer til forpligtelsernes dagsværdi.
Anden gæld (langfristet) specificeres således:
Feriepengeforpligtelse, langfristet
Anden gæld (langfristet) i alt
1.226
26.916
1.418
27.873
1.226
26.916
1.418
27.873
Heraf forpligtelser der forfalder efter 5 år
0
0
0
0
Regnskabsmæssig værdi af anden gæld svarer til forpligtelsernes dagsværdi.
21 BANKGÆLD
Bankgæld specificeres således:
Repo-belåning af obligationer, variabel rente
Bankgæld i alt
65.179
0
65.179
0
65.179
0
65.179
0
Bankgæld indregnes således i balancen:
Kortfristede gældsforpligtelser
Langfristede gældsforpligtelser
65.179
0
0
0
65.179
0
0
0
Dagsværdi af fastforrentet bankgæld opgøres til nutidsværdi af fremtidige afdrags- og rentebetalinger. Dagsværdi af den samlede bankgæld udgør 65 mio. kr. (2020: 0 mio. kr.).
Bankgælden pr. 31. december 2021 forrentes positivt med 0,3 pct.
52
NOTER
Note Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2020
2021
2020
2021
22 KONTRAKTAKTIVER OG -FORPLIGTELSER
KONTRAKTAKTIVER
Øvrige kontrakter
- Salgsprovision
650
529
650
529
Kontraktaktiver pr. 31/12
650
529
650
529
KONTRAKTFORPLIGTELSER
Forudbetaling fra kunder
91.904
84.631
91.904
84.833
Øvrige kontraktforpligtelser
- Returneringsforpligtelser
312
500
312
500
Kontraktforpligtelser pr. 31/12
92.216
85.131
92.216
85.333
Forudbetaling fra kunder er en del af passivposten Periodeafgrænsningsposter. Returneringsforpligtelser er indregnet under andre hensatte forpligtelser.
Forudbetaling fra kunder består primært af salg af digitale produkter på abonnement, som indtægtsføres løbende over abonnementets løbetid, som løber op til 3 år.
Af koncernforpligtelsen ultimo 2020 er indtægtsført 80,1 mio. kr. i 2021 mod 80,9 mio. kr. indtægtsført i 2020 af koncernforpligtelsen ultimo 2019.
Da hovedparten af abonnementsindtægterne har en løbetid på op til 1 år, indtægtsføres ca. 90 mio. kr. af koncernforpligtelsen i 2022.
23 EVENTUALFORPLIGTELSER M.V.
De fællesregistrerede virksomheder i Gyldendal-koncernen hæfter solidarisk for moms og A-skat. Moderselskabet er administrationsselskab i sambeskatningen. Selskabet hæfter derfor for
eventuelle forpligtelser til at indeholde kildeskat for de sambeskattede selskaber og hæfter ligeledes for selskabsskat. Hæftelsen udgør dog højst et beløb svarende til den andel af kapitalen i
det pågældende selskab, der ejes direkte eller indirekte af selskabet.
Der er i moderselskabet stillet obligationer til sikkerhed for bankgæld på 65 mio. kr. (2020: 0 mio. kr.).
Moderselskabet har stillet selvskyldnerkaution for et datterselskab maksimeret til 2,0 mio. kr.
Gyldendals bogklubber blev af Datatilsynet i efteråret 2018 tilfældigt udvalgt til inspektion angående overholdelse af EU´s nye databeskyttelsesforordning og databeskyttelsesloven. Gyldendal
har endnu ikke modtaget Datatilsynets konklusion. Gyldendal forventer ikke at konklusionen, vil få væsentlige økonomiske konsekvenser.
Moderselskabet har afgivet støtteerklæringer til datterselskaber, hvor der er behov herfor.
SIKKERHEDSSTILLELSER
Bankgæld sikret ved deponerede obligationer
65.179
65.179
0
0
65.179
65.179
0
0
Obligationer stillet som sikkerhed for likviditetstræk
24 NÆRTSTÅENDE PARTER
Nærtstående parter med bestemmende indflydelse på Gyldendal A/S: Museumsfonden af 7/12 1966
Øvrige nærtstående parter, som virksomheden har haft transaktioner med: dattervirksomheder samt bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere.
Udover udbytte har der ikke været samhandel med Museumsfonden af 7/12 1966 i 2021. I 2020 var der ikke samhandel med Museumsfonden af 7/12 1966.
Moderselskabet og koncernens datterselskaber køber en række logistik- og serviceydelser hos den tilknyttede distributionsvirksomhed Publizon A/S. Omfanget heraf har i 2020 udgjort 22,0
mio. kr. (2020: 19,3 mio. kr.). Moderselskabets andel heraf har i 2020 udgjort 19,3 mio. kr. (2019: 19,3 mio kr.).
Moderselskabet har derudover købt diverse ydelser fra datterselskaberne i koncernen. Omfanget heraf har i 2021 udgjort 0,1 mio. kr. (2020: 0,1 mio. kr.).
Moderselskabet varetager på central basis visse administrative funktioner. For disse ydelser afregner dattervirksomhederne et årligt bidrag. Omfanget heraf har i 2021 udgjort 3,0 mio. kr.
(2020: 0 mio. kr.).
Moderselskabet foretog i 2020 kapitalindskud i Chapter A/S i forbindelse med stiftelsen af selskabet. Omfanget heraf udgjorde 6,5 mio. kr.
Derudover har moderselskabet i 2021 ydet et midlertidig lån til Chapter A/S på 10,7 mio. kr. (2020: 6,5 mio. kr.).
Moderselskabet har i 2021 foretaget kapitaltilførsel til Mentor Danmark ApS. Omfanget heraf har udgør 11,6 mio. kr. Der blev ikke foretaget lignende kapitalforhøjelser i 2020.
Derudover har Mentor Danmark ApS i 2021 foretaget kapitaltilførsel til Mentor Norge AS. Omfangent heraf udgør 5,9 mio. kr. Der blev ikke foretaget lignende kapitalforhøjelser i 2020.
Koncernmellemværende forrentes med en rente på 1 % p.a. Netto renter på interne mellemværende udgør i 2021 0,3 mio. kr. (2020 0,5 mio. kr.).
Herudover har der i årets løb ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.
53
NOTER
Note Tusinde kroner
Gyldendal
Gyldendal-
koncernen
2020
2021
2020
2021
25 FINANSIELLE AKTIVER OG FORPLIGTELSER
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser
104.359
0
113.145
47.277
126.804
0
126.380
0
Tilgodehavender hos dattervirksomheder
Andre tilgodehavender
46.090
0
46.178
53.015
17.298
197.117
51.865
108.193
286.437
Likvide beholdninger
78.095
Udlån og tilgodehavender
150.449
284.695
Kapitalandele i dattervirksomheder
200.707
73.767
0
0
Kapitalandele i alt
200.707
73.767
0
0
Værdipapirer
71.723
76.964
71.723
76.964
Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen
71.723
76.964
71.723
76.964
Betinget købsvederlag
0
0
33.463
60.711
Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen
0
0
33.463
60.711
Bankgæld
65.179
25.431
0
41.201
65.179
57.683
0
0
75.319
0
Leverandører af varer og tjenesteydelser
Gæld til dattervirksomheder
3.333
41.300
Anden gæld
102.076
196.019
111.283
193.784
111.621
234.483
117.255
192.574
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris
Dagsværdien for finansielle aktiver og forpligtelser svarer til den regnskabsmæssige værdi.
Dagsværdihierarki:
Betinget købsvederlag ligger i niveau 3 i henhold til dagsværdihierarkiet mens Værdipapirer ligger i niveau 1.
Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen, består af betinget købsvederlag relateret til købet af Mentor Danmark ApS i 2019.
Købsforpligtelsen er opgjort med udgangspunkt i en DCF-beregning, baseret på den forventede udvikling i omsætningen for Mentor Danmark ApS frem mod 2030.
Følsomhedsoplysninger vedr. Betinget købsvederlag fremgår af omtalen af købet af Mentor Danmark ApS, jf. note 1.
Gyldendal-koncernen er som følge af sin drift, sine investeringer og sin finansiering eksponeret over for markedsrisici i form af ændringer i renteniveau, kreditrisici og likviditetsrisici.
Moderselskabet styrer de finansielle risici i koncernen centralt og koordinerer koncernens likviditetsstyring, herunder kapitalfrembringelse og placering af overskudslikviditet. Koncernen
følger en finanspolitik, der opererer med en forsigtig risikoprofil, således at rente og kreditrisici kun opstår med udgangspunkt i kommercielle forhold. Det er koncernens politik ikke at
foretage aktiv spekulation i finansielle risici. Koncernen har ikke indgået valutaterminskontrakter.
Koncernen er ikke i væsentlig grad eksponeret for valutarisici.
Mentor Danmark ApS' køb af Mentor Norge AS har eksponeret koncernen overfor valutarisici relateret til den norske krone. Tilsvarende eksponerer købet af Word Audio Publishing
International AB, som beskrevet af note 26, koncernen overfor valutarisici relateret til den svenske krone.
Denne yderligere valutarisici vurderes ikke at have ændret koncernens samlede valutarisici væsentligt i 2021.
For nærmere beskrivelse af koncernens risici henvises til afsnittet om risikoforhold i afsnittet "Selskabsledelse" i nærværende årsrapport.
RENTERISICI
Værdipapirer
Bankindeståender
Bankgæld
71.723
0
76.964
78.095
0
71.723
17.298
-65.179
23.842
76.964
108.193
0
-65.179
6.544
Renterisici i alt
155.059
185.157
54
NOTER
Note Tusinde kroner
25 FINANSIELLE AKTIVER OG FORPLIGTELSER (fortsat)
Udsving i renteniveauet påvirker både koncernens bankindeståender og bankgæld. En ændring i renteniveauet på 1 %-point p.a. i forhold til balancedagens renteniveau vil påvirke årets
resultat og egenkapital med under 1,0 mio. kr. (2020 påvirkning på 2,0 mio.kr.).
LIKVIDITETSRISICI
Forfaldstidspunkter for finansielle forpligtelser inklusiv renter fordelt på relevante tidsmæssige intervaller specificeres således:
Mellem
Under 6
måneder
6 og 12
måneder
Mellem
1 og 5 år
Efter 5 år
I alt
65.179
2021
Ikke-afledte finansielle forpligtelser:
Bankgæld
65.179
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Leverandørgæld
Anden gæld
57.683
111.621
234.483
57.683
111.621
234.483
Ikke-afledte finansielle forpligtelser i alt
2020
Ikke-afledte finansielle forpligtelser:
Bankgæld
0
75.319
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
75.319
Leverandørgæld
Anden gæld
117.255
192.574
117.255
192.574
Ikke-afledte finansielle forpligtelser i alt
KREDITRISICI OG KAPITALSTRUKTUR
Der er pr. balancedagen foretaget nedskrivning på tilgodehavender til eventuel lavere realisationsværdi svarende til summen af de fremtidige nettoindbetalinger, som tilgodehavenderne
forventes at indbringe. Den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender afspejler den maksimale risiko for tab på tilgodehavender. Se note 14.
Optimering af kapitalstruktur
Selskabets ledelse vurderer løbende om koncernens kapitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets og aktionærernes interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som
understøtter en langsigtet økonomisk vækst og samtidigt maksimerer afkastet til koncernens interessenter ved en optimering af forholdet mellem egenkapital og gæld. Koncernens
overordnede strategi er uændret i forhold til sidste år.
Selskabets ledelse styrer likviditet og gæld ud fra udviklingen i likviditeten hen over året. Overskudslikviditeten er i øjeblikket placeret i realkreditobligationer og ved behov for likviditet
repro-belånes obligationsbeholdningen helt eller delvist før koncernen benytter sig af de eksisterende kreditfaciliteter.
Koncernens kapitalstruktur består af bankgæld, skyldig selskabsskat, likvide beholdninger og egenkapital, herunder aktiekapital, bundne og frie reserver samt overført resultat.
FINANSIEL GEARING
Den finansielle gearing kan pr. balancedagen opgøres således:
2021
2020
Bankgæld
65.179
19.268
5.193
0
11.322
8.603
Leasingforpligtelser
Skyldig selskabsskat
Andre finansielle tilgodehavender
Andre finansielle forpligtelser
Værdipapirer
0
0
33.463
-71.723
-17.298
34.082
60.711
-76.964
-108.193
-104.520
Likvide beholdninger
Nettorentebærende gæld
Egenkapital
417.880
407.088
Finansiel gearing
8,2
-25,7
Misligholdelse af låneaftaler:
Koncernen har ikke i regnskabsåret eller i sammenligningsåret forsømt eller misligholdt låneaftaler.
Et kursfald 1 % på koncernens værdipapirer betyder en effekt på maksimalt 1 mio. kr. (2020: 1 mio.kr.).
55
NOTER
Note Tusinde kroner
26 KØB AF DATTERVIRKSOMHEDER
2021
Gyldendal-gruppen har erhvervet fire selskaber i 2021.
Gyldendal A/S har den 5. januar 2021 overtaget kontrol med virksomheden Word Audio Publishing Intl. AB ved køb af 100 % af aktierne i selskabet. Derudover overtog Gyldendal A/S
kontrollen med virksoheden Tibalo ApS den 6. maj 2021 ved køb af 100 % af anparterne i selskabet.
Mentor Norge AS har den 20. maj 2021 erhvervet 100 % af ejerskabet i Privatundervisningen AS, mens Mentor Danmark ApS d. 7. december 2021 har erhvervet 100 % af ejerskabet af Restudy
ApS.
Indregnet værdi på overtagelses-
tidspunkterne
Word Audio
Publishing
Intl. AB
Privat-
undervisningen
AS
Tibalo ApS
Restudy ApS
Specifikation af indregnede overtagne aktiver og forpligelser pr overtagelsestidpunkt.
LANGFRISTEDE AKTIVER
Færdiggjorte udviklingsprojekter
Udgivelsesrettigheder
pr. 5/1-2021
pr. 6/5-2021
pr. 20/5-2021
pr. 7/12-2021
9.635
8.026
0
5.740
11.539
82
0
0
0
0
0
0
0
0
0
8
0
0
Produktionsanlæg, maskiner og driftsmidler
Leasingaktiver opgjort efter IFRS 16
Finansielle anlæg
417
592
KORTFRISTEDE AKTIVER
Varebeholdninger
57
4.800
1
0
2
0
367
15
0
0
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser
Andre tilgodehavender
231
0
0
Periodeafgrænsningsposter
Likvide beholdninger
2.323
8.170
84
0
756
1.626
-757
LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER
Udskudte skatteforpligtelser
-3.089
-1.751
0
-553
KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER
Leverandørgæld
-938
-3.362
-200
0
0
-936
0
-2.120
0
-2.963
Forudbetalinger fra kunder
Skat af Årets resultat
0
0
0
0
Anden gæld
-329
0
-126
0
Leasingforpligtelse opgjort efter IFRS 16
Dagsværdi af overtagne nettoaktiver
Heraf minoriteters andel
-417
29.611
0
0
6.000
0
-154
0
1.476
0
Heraf Gyldendals andel
29.611
6.000
-154
1.476
Goodwill
54.784
0
5.823
0
Samlet købsvederlag
84.395
-8.170
0
6.000
-756
0
5.669
-1.626
0
1.476
757
Overtagne likvide beholdninger, jf. ovenfor
Indfrielse af selskabets bankgæld v. overtagelse
Likviditetseffekt, netto
0
76.225
5.244
4.043
2.233
Goodwill opgjort i forbindelse med køb af dattervirksomhederne er ikke skattemæssigt afskrivningsberettiget.
56
NOTER
Note Tusinde kroner
26 KØB AF DATTERVIRKSOMHEDER (fortsat)
2021
Word Audio Publishing Intl. AB
Købet af Word Audio Publishing Intl. AB skal ses i sammenhæng med Gyldendals strategi om at søge vækstmuligheder i nye markeder med internationalt potentiale, der støder op til den
traditionelle forlagsforretning.
Word Audio Publishing Intl. AB, der er beliggende i Malmö og blev grundlagt i 2006 af iværksætteren Mattias Lundgren, har siden 2017 været drevet som et digitalt forlag med udvikling af
lydbøger, der i indhold og format er målrettet forbrugsmønstre i streamingtjenesterne.
I regnskabsåret 2020 havde Word Audio Publishing Intl. en omsætning på 40,8 mio. SEK og et EBITDA på 17,6 mio. SEK. Word Audio Publishing Intl. beskæftiger ca. 10 fuldtidsansatte
Sverige, Finland, Spanien, Polen, Rusland og Danmark.
I regnskabsåret 2021 bidrager Word Audio Publishing Intl. med en omsætning på 19 mio. DKK og et resultat efter skat på 4,4 mio. DKK.
Goodwill relaterer sig til synergierne mellem Word Audio Publishing International AB og Gyldendals eksisterende forlagsforretning.
Overtagelsen er foretaget ved kontant betaling for køb af selskabets aktier.
Gyldendal A/S har afholdt transaktionsomkostninger forbundet med overtagelsen af Word Audio Publishing Intl. AB for ca. 1 mio. kr. vedrørende juridisk rådgivning. Omkostningerne er
indregnet i 2020 i moderselskabet under andre eksterne omkostninger i resultatopgørelsen.
Tibalo ApS
Købet af Tibalo ApS er foretaget i sammenhæng med Gyldendals uddannelsesaktivitet indenfor grundskolen og det gymnasiale område.
Tibalo ApS står bag det adaptive træningssystem ABaCus, målrettet de gymnasiale uddannelser. Gyldendal har igennem de senere år haft et tæt samarbejde med selskabets to stiftere, Morten
Jønsson og Thomas Meesenburg. De har sammen med Gyldendal udviklet produktet KvikMat og KvikDansk.
I regnskabsåret 2020/21 havde Tibalo ApS en bruttofortjeneste på 1,2 mio. DKK og et EBITDA på -0,1 mio. DKK.
I regnskabsåret 2021 bidrager Tibalo ApS med en omsætning på 0 mio. DKK og et resultat efter skat på 0,1 mio. DKK.
Der er ikke identificeret goodwill relateret til købet af Tibalo ApS.
Overtagelsen er foretaget ved kontant betaling for køb af selskabets anparter.
Ved købet af Tibalo ApS er der ikke afholdt yderligere transaktionsomkostninger end købsvederlaget.
Privatundervisningen AS
Købet af Privatundervisningen AS er foretaget i sammenhæng med mentorforretningens norske aktivitet via Mentor Norge AS.
Mentor Norge styrker i forbindelse med købet af Privatundervisningen sin markedsposition og opnår synergier i form af et bredere grundlag af både kunder
og mentorer. Privatundervisningen var før akkvisitionen en af Mentor Norges væsentligste konkurrenter.
I regnskabsåret 2020 havde Privatundervisningen AS en omsætning på 7,2 mio. NOK og et EBITDA på 0,5 mio. NOK.
I regnskabsåret 2021 bidrager Privatundervisningen AS med en omsætning på 1,0 mio. DKK og et resultat efter skat på -0,3 mio. DKK.
Goodwill relaterer sig til synergierne mellem Privatundervisningen AS og den eksisterende mentorforretning i Norge via Mentor Norge AS.
Overtagelsen er foretaget ved kontant betaling for køb af selskabets aktier.
Ud over det samlede købsvederlag jf. ovenfor, er der ved købet af Privatundervisningen afholdt trasaktionsomkostninger for ca. 0,1 mio. kr. Omkostningerne er indregnet i 2021 i Mentor
Norge AS under andre eksterne omkostninger i resultatopgørelsen.
Restudy ApS
Købet af Restudy ApS er foretaget i sammenhæng med mentorforetningens danske aktivitet via Mentor Danmark ApS.
Restudy ApS er en online undervisningsportal med videobaserede undervisningsforløb, som siden 2009 har produceret undervisningsvideoer til primært udskoling- og
ungdomsuddannelsesniveauerne. Købet af Restudy ApS giver dermed Mentor Danmark ApS unikke muligheder for at nå ud til endnu flere børn og unge.
I regnskabsåret 2020/21 havde Restudy ApS en bruttofortjeneste på 1,9 mio. DKK og et EBITDA på 0,8 mio. DKK.
I regnskabsåret 2021 bidrager Restudy ApS med en omsætning på 0,3 mio. DKK og et resultat efter skat på 0,1 mio. DKK.
Der er ikke identificeret goodwill relateret til købet af Restudy ApS.
Overtagelsen er foretaget ved kontant betaling for køb af selskabets anparter.
Ved købet af Restudy ApS er der ikke afholdt yderligere transaktionsomkostninger end købsvederlaget.
27 BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN
Der er efter regnskabsårets afslutning herudover ikke indtruffet begivenheder, der har væsentligt indflydelse på årsrapporten.
57
NOTER
0
Note Tusinde kroner
28 KONCERNENS VIRKSOMHEDER
MODERSELSKAB
GYLDENDAL A/S
Klareboderne 3, 1115 København K, Telefon 33 75 55 55, CVR: 58 20 01 15
DATTERVIRKSOMHEDER
TIBALO APS (100%)
Klareboderne 3, 1115 København K, Telefon 33 75 55 55, CVR: 36 54 81 42
WORD AUDIO PUBLISHING INTL. AB (100%)
Södergatan 3C, 245 31 Staffanstorp, Sverige, Telefon +45 25 17 81 01, CVR: 556745-6230
CHAPTER A/S (100%)
Nørre Voldgade 21, 5., 1358 København K, Telefon 22 62 27 66, CVR: 41 40 01 37
MENTOR DANMARK APS (77%)
Nørre Voldgade 21, 3., 1358 København K, Telefon 61 61 77 77, CVR: 32 31 89 75
MENTOR NORGE AS (77%)
Universitetsgata 12, 0164 Oslo, Norge, Telefon +47 21 51 40 40, CVR: 913 382 781
RESTUDY APS (77%)
Nørre Voldgade 21, 3., 1358 København K, Telefon 61 61 77 77, CVR: 32 56 20 78
PUBLIZON A/S (54%)
Frederiksgade 74E, 8000 Århus C, Telefon 70 27 97 37, CVR: 28 99 06 69
ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER
EYEJUSTREAD DENMARK APS (22%)
Ryesgade 106A, 3. tv., 2100 København Ø, Telefon 40 10 79 69, CVR: 38 20 92 56
IMPACT PRESS APS (20%)
Rentemestervej 52, 2400 København NV, Telefon 20 27 79 69, CVR: 41 77 07 32
MODERN AUDIO SWEDEN AB (50%)
Kvarngatan 10, 118 47 Stockholm, Sverige, Telefon +45 25 17 81 01, CVR: 559066-6151
58
