XCSE:JDAN ESEF Annual Report
JEUDAN A/S (XCSE:JDAN)
ESEF Annual Report
2025-11-18
For: 2025-09-30
View Original
Added on
September 22, 2026
Meddelelse nr. 352
11. november 2025
CVR-nr. 14 24 60 45
DELÅRSRAPPORT FOR 1.-3. KVARTAL 2025
Resultat før skat på DKK 766 mio. mod DKK -306 mio. i samme periode sidste år
Driftsresultat i tråd med lagte planer og med fastholdelse af forventninger til 2025
Omsætning på DKK 1.316 mio. i første til tredje kvartal mod DKK 1.272 mio. i samme periode sidste år.
Resultat før finansielle poster (EBIT) blev DKK 802 mio. mod DKK 817 mio.
God udlejningsaktivitet med nye kontrakter for DKK 119 mio. har medført en positiv nettoudlejning på DKK
32 mio., der vil påvirke positivt i løbet af 2026. Udlejningsprocent i København og på Frederiksberg på 95,8
mod 95,2.
Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) udgjorde DKK 442 mio. mod DKK 446 mio. Aktuelt er ca.
84 % af den samlede realkreditfinansiering sikret med fast rente ved anvendelse af renteaftaler i gen-
nemsnitligt knap 9 år.
Udviklingen på ejendomsmarkedet medfører en nettoopskrivning af ejendommenes værdi med DKK 218
mio. mod DKK -244 mio. Nettoopskrivningen svarer til 0,6 % af de samlede ejendomsinvesteringer.
Et svagt stigende renteniveau i de mellemlange og lange renter medfører en positiv kursregulering af de
finansielle gældsforpligtelser m.m. på DKK 106 mio. mod DKK -508 mio.
Resultat før skat på DKK 766 mio. mod DKK -306 mio. – en forbedring på knap DKK 1,1 mia.
Likviditetsberedskab på DKK 2,1 mia.
Jeudan fastholder forventningen for 2025 om et resultat før finansielle poster (EBIT) i niveauet DKK 1.050-
1.150 mio. (2024: DKK 1.080 mio.) på baggrund af en omsætning i niveauet DKK 1,7-1,8 mia. (2024: DKK 1,7
mia.).
“Jeudan præsenterer i dag regnskabet for årets første ni måneder af 2025 med et driftsresultat på linje med for-
ventningerne. Det bekræfter styrken i vores forretningsmodel og værdien af den tætte dialog, vi har med vores
kunder.,”
siger adm. direktør Per W. Hallgren.
”DI’s virksomhedspanel peger på fortsat usikkerhed, stigende administrative udfordringer samt fortsatte udfor-
dringer med at finde de rette medarbejdere, når det kommer til de vækstbarrierer, som møder små og mellemstore
virksomheder i Hovedstadsområdet. Det stiller krav til fleksible kontrakter og stabilitet, men også attraktive ram-
mer og beliggenheder, som gør det muligt at tiltrække de rette medarbejdere. Og netop her er Jeudan den rette
langsigtede samarbejdspartner.”
Meddelelse nr. 352
11. november 2025
Jeudan A/S, Bredgade 30, 1260 København K Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 2 af 21 sider
CVR-nr. 14 24 60 45
”Vi imødekommer kundernes behov for fleksibilitet med kontrakter uden binding, mulighed for at skalere op og ned
i arealer og en tæt og løbende dialog om ændrede behov. Samtidigt kan vi levere de gode beliggenheder og ser-
vices, som f.eks. parkering, 24 timers servicecenter, frokostordninger og rengøring m.m., der giver kunderne rum til
at gøre det, de er bedst til. Nemlig at drive deres virksomheder. Det glæder os at se alt dette afspejlet i udviklingen i
Jeudans nettoudlejning, som nåede DKK 32 mio. i 3. kvartal, svarende til en stigning på 40 % i forhold til samme peri-
ode sidste år.”
fortsætter Per W. Hallgren.
”Med vores seneste køb af kontordomicilet Sankt Annæ Plads 3 styrker vi vores position i hjertet af København.
Ejendommen er en del af vores strategi om at investere i velbeliggende kvalitetsejendomme, som kan udvikles og
udlejes på attraktive vilkår. At vi samtidig har et likviditetsberedskab på over DKK 2 mia. giver os handlefrihed til at
foretage yderligere investeringer, hvis de rette muligheder opstår. Vi ser det som en styrkeposition i et marked
præget af usikkerhed. Og noget som kun er muligt takket være det gode samarbejde med vores kunder og ejere, og
Jeudans mere end 700 medarbejderes store daglige umage,”
afslutter Per W. Hallgren.
Yderligere oplysninger:
Per W. Hallgren, adm. direktør, tlf. 2020 9266
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 3 af 21 sider
DKK mio. 3. kvt.
2025
3. kvt.
2024
1.-3. kvt.
2025
1.-3. kvt.
2024
2024
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 435
420
1.316
1.272
1.709
Bruttoresultat 317
317
939
941
1.250
Resultat før finansielle poster EBIT 272
275
802
817
1.080
Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) 152
148
442
446
587
Kurs- og værdireguleringer -38
-632
324
-752
-440
Resultat før skat 114
-484
766
-306
143
Resultat 89
-374
599
-235
113
Balance (ultimo)
Investeringsejendomme m.m. 35.963
34.931
35.963
34.931
35.350
Samlede aktiver 37.971
36.670
37.971
36.670
37.035
Egenkapital 12.691
11.909
12.691
11.909
12.259
Forpligtelser 25.280
24.761
25.280
24.761
24.776
Pengestrømme
Driftsaktiviteter 297
183
588
498
554
Investeringsaktiviteter -76
-174
-533
-685
-756
Finansieringsaktiviteter -113
-14
49
224
250
Pengestrømme i alt 108
-5
104
37
48
Regnskabsrelaterede nøgletal
EBIT/gns. egenkapital* %
8,8
9,2
8,6
9,1
8,9
EBVAT/gns. egenkapital* %
4,9
4,9
4,8
4,9
4,8
Forrentning af egenkapital (ROE)* %
2,9
-12,4
6,4
-2,6
0,9
Egenkapitalandel, ultimo %
33,4
32,5
33,4
32,5
33,1
Rentedækning x
2,2
2,1
2,2
2,1
2,1
Aktierelaterede nøgletal
Aktiepris, ultimo (P) DKK
204
233
204
233
203
Indre værdi, ultimo (BV) DKK
229
215
229
215
221
Pris/indre værdi (P/BV) X
0,89
1,08
0,89
1,08
0,92
EBIT pr. aktie (EBITPS)* DKK
19,6
19,9
19,3
19,7
19,5
EBVAT pr. aktie (EBVATPS)* DKK
11,0
10,7
10,7
10,7
10,6
Resultat pr. aktie (EPS)* DKK
6,4
-27,0
14,4
-5,7
2,0
Pengestrømme pr. aktie (CFPS)* DKK
21,5
13,2
14,2
12,0
10,0
Antal aktier, ultimo 1.000
55.432
55.432
55.432
55.432
55.432
Markedsværdi, ultimo DKK mio.
11.308
12.916
11.308
12.916
11.253
* omregnet til årsbasis
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 4 af 21 sider
LEDELSESBERETNING
Koncernens omsætning i første til tredje kvartal 2025
udgjorde DKK 1.316 mio. mod DKK 1.272 mio. for samme
periode sidste år, svarende til en vækst på 3 %.
Resultat før finansielle poster (EBIT) udgjorde DKK
802 mio. mod DKK 817 mio. for samme periode sidste
år. Perioden er påvirket af øgede udgifter til IT og com-
pliance samt udgifter af engangskarakter relateret til
tab på debitorer og drifts- og energiregnskaber. Det
aktuelle restanceniveau ligger under niveauet for de
sidste fem år.
Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) blev
DKK 442 mio. mod DKK 446 mio. for samme periode
sidste år.
Resultaterne er på niveau med forventningerne, og be-
styrelsen betragter dem som tilfredsstillende.
Regulering af ejendomsværdierne er, som ved halv-
året, positive med DKK 218 mio., hvilket primært kan
henføres til forbedring af ejendommenes nettoresul-
tater m.m. som følge af den konstante fokus på udvik-
ling af driften, det løbende arbejde med udlejning og
istandsættelse af ejendommene.
Et svagt stigende renteniveau i 2025 i de mellemlange
og lange renter medfører en positiv kursregulering af
de finansielle gældsforpligtelser m.m. på DKK 106 mio.
Resultat før skat blev herefter DKK 766 mio. mod DKK
-306 mio. for samme periode sidste år., svarende til en
forbedring på knap DKK 1,1 mia.
Udlejning
2025 har budt på en god fremvisningsaktivitet, hvor Je-
udans muligheder for at møde kundernes forventnin-
ger med fleksible vilkår uden binding og med mulighed
for med kort frist at flytte internt i Jeudan har haft en
positiv effekt. Et højt serviceniveau, centralt belig-
gende kontorlokaler, gode parkeringsmuligheder og
fleksible kontrakter uden binding og en kapitalstærk
dansk udlejer står fortsat højt på kundernes ønskeli-
ste. Jeudan udvikler løbende på udlejningsproduktet
og serviceydelser og konstaterer, at dette påvirker le-
jeniveauet positivt.
I første til tredje kvartal 2025 er der indgået nye leje-
kontrakter med en samlet årlig leje på DKK 119 mio.
mod DKK 132 mio. for samme periode sidste år.
Opsigelser af lejemål har været på et væsentligt la-
vere niveau, og svarede til en årsleje på DKK 86 mio.
mod DKK 109 mio. for samme periode sidste år.
Nettoudlejningen for første til tredje kvartal 2025 blev
dermed DKK 32 mio. mod DKK 23 mio. for samme peri-
ode sidste år, svarende til en stigning på ca. 40 %.
96 % af Jeudans ejendomsportefølje er beliggende i
København og på Frederiksberg, og her udgjorde Jeu-
dans udlejningsprocent ekskl. udviklingsejendomme
95,8 ultimo september 2025 mod 95,2 ultimo septem-
ber 2024. Tillægges ledige arealer i ikke udlejnings-
bare udviklingsejendomme i København udgør udlej-
ningsprocenten 95,2 ultimo september 2025.
Det generelle kontorudlejningsmarked i København
havde ultimo juni 2025, der er senest offentliggjorte
tal, en udlejningsprocent på 94,6.
Investeringsmarked
Danmarks BNP voksede med 3,5 % i 2024, hvilket er
fjerde år i træk med positiv vækst. Den positive vækst
er fortsat ind i 2025, hvor BNP steg med 1,0 % i andet
kvartal, når der korrigeres for pris- og sæsonudvikling.
Stigningen i andet kvartal er især drevet af vækst i me-
dicinalindustrien, ligesom den offentlige produktion
og erhvervsservice bidrog positivt til væksten. Trans-
port trak den økonomiske aktivitet ned. Den danske
beskæftigelse steg i samme periode med 0,2 %, sva-
rende til 6.500 personer.
Trods de positive makroøkonomiske tendenser er
vækstudsigterne til dansk økonomi reduceret, og flere
virksomheder er blevet mere omkostningsbevidste.
Den stigende omkostningsbevidsthed kan nok henfø-
res til told- og handelskrig, øget geopolitisk usikker-
hed og manglende vækst i Europa. Der er ikke tale om
et dansk erhvervsliv i krise, men et erhvervsliv der gør
sig klar til at forfølge muligheder, der kan byde sig.
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 5 af 21 sider
ECB har sænket renterne otte gange siden sommeren
2024, men valgte at fastholde renterne ved møderne i
juli, september og oktober.
Transaktionsvolumen for det danske ejendomsmar-
ked var i 2024 på DKK 52,1 mia. I de første 9 måneder af
2025 har transaktionsvolumen på det danske ejen-
domsmarked vist en lovende tendens og udgjorde ca.
DKK 50,5 mia., hvor hovedstadsområdet tegner sig for
45,3 %.
Boligsegmentet udgør størstedelen af transaktions-
volumen med 53 %.
De udenlandske investorer virker til at være tilbage på
det danske ejendomsmarked, hvor de i 2025 har stået
for 42 % af den samlede transaktionsvolumen.
Nettolejen for kontorejendomme i København steg i
fjerde kvartal 2024 for både primære og sekundære
beliggenheder. Tendensen har været stagnerende i
første halvår 2025, men der er set en stigning for de
primære beliggenheder i tredje kvartal. Afstanden
mellem primære og sekundære lejeniveauer er der-
med øget i tredje kvartal.
Det seneste år har antallet af påbegyndte boligbygge-
rier i København været beskedent, mens efterspørgs-
len efter boliger i København stiger for hvert år. Hvis
færre får opfyldt deres boligbehov ved hjælp af nybyg-
gede ejendomme, vil de naturligt søge hen mod eksi-
sterende boligudlejningsejendomme i København. Den
øgede efterspørgsel har således potentiale til at hæve
lejeniveauerne. De primære drivkræfter bag dette er
den demografiske udvikling, ligesom lejepriserne på
boligejendomme i København kun er vokset moderat
de seneste år.
REGNSKABSBERETNING
Investeringsejendomme
Lejeindtægter m.v.
udgjorde i første til tredje kvartal
2025 DKK 1.206 mio. mod DKK 1.156 mio. for samme pe-
riode sidste år. Stigningen kan blandt andet henføres
til nettokøb af ejendomme, genudlejninger til en højere
leje og i mindre omfang pristalsreguleringer af lejen
som følge af en forholdsvis lav inflation.
Ejendommenes
driftsomkostninger
steg tillige og ud-
gjorde DKK 284 mio. mod DKK 233 mio. Stigningen kan
tillige henføres til nettokøb af ejendomme, forøgede
driftsudgifter af engangskarakter relateret til tab på
debitorer og drifts- og energiregnskaber. Det aktuelle
restanceniveau ligger under niveauet for de sidste fem
år.
Herefter udgjorde
bruttoresultatet
DKK 922 mio., sva-
rende til niveauet for samme periode sidste år.
Projekt & Service
Aktivitetsniveauet i Projekt & Service var i første til
tredje kvartal 2025 over niveauet for 2024, og omsæt-
ningen udgjorde DKK 541 mio. mod DKK 529 mio.
Drifts- og produktionsomkostningerne
steg tilsva-
rende omsætningen og udgjorde DKK 490 mio. mod
DKK 471 mio.
Herefter udgjorde
bruttoresultatet
DKK 51 mio. mod
DKK 58 mio. for samme periode sidste år.
Koncern
Koncernens
salgs- og marketingomkostninger
ud-
gjorde DKK 15 mio., svarende til niveauet for samme
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 6 af 21 sider
periode sidste år. Koncernens
administrationsom-
kostninger
udgjorde DKK 122 mio. mod DKK 109 mio.
Stigningen kan især henføres til øgede udgifter til IT-
og compliance.
Koncernens
resultat før finansielle poster
(EBIT) ud-
gjorde herefter DKK 802 mio. mod DKK 817 mio.
De finansielle poster (netto)
er faldet og udgjorde DKK
-360 mio. mod DKK -371 mio. Ca. 84 % af de finansielle
gældsforpligtelser er rentesikret i gennemsnitligt
knap 9 år. Den samlede rentebærende gæld udgjorde
DKK 21,4 mia. ultimo september 2025 mod DKK 21,3
mia. ultimo september 2024.
Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT)
ud-
gjorde herefter DKK 442 mio. mod DKK 446 mio.
Kurs- og værdireguleringer
Ved udgangen af hvert kvartal vurderes ejendomme-
nes dagsværdi på grundlag af udviklingen i ejendom-
menes nettoresultat, reservationer til besluttede om-
bygninger og ejendommenes afkast.
På investeringssiden er der fortsat stor efterspørgsel
efter primære ejendomme – det vil sige velbeliggende
og velordnede ejendomme – hvor udbuddet fortsat
ikke helt kan følge med efterspørgslen. Efter et par år
med meget lav transaktionsvolumen indikerer aktivi-
teten i 2025, at dette er i bedring, og at der dermed er
en større investorinteresse fra såvel indenlandske
som udenlandske investorer.
På baggrund af blandt andet disse markedskonditio-
ner valgte Jeudan ved halvåret at foretage en mindre
reduktion af afkastkravet på enkelte ejendomme, hvil-
ket ikke har ændret sig i tredje kvartal. Herudover
havde forbedringer af ejendommenes nettoresultat
haft en positiv indvirkning på værdiansættelsen.
Samlet set er der pr. 30. september 2025
en positiv
ejendomsværdiregulering
på DKK 218 mio., svarende
til 0,6 % af de samlede ejendomsinvesteringer mod en
negativ regulering på DKK 244 mio.
De finansielle gældsforpligtelser værdireguleres til
dagsværdi og påvirkes således af renteudviklingen.
Jeudans finansieringsstrategi er – som for ejendoms-
investeringerne – langsigtet, hvorfor finansieringsren-
terne er låst med lang løbetid.
På baggrund af et svagt stigende renteniveau i de mel-
lemlange og lange renter i 2025 er der pr. 30. septem-
ber 2025 opgjort en
positiv regulering af de finansielle
forpligtelser
på DKK 106 mio. mod en negativ regule-
ring på DKK 508 mio.
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 7 af 21 sider
Resultatet før skat
udgjorde herefter DKK 766 mio.
mod DKK -306 mio., svarende til en forbedring på knap
DKK 1,1 mia.
Efter skat blev periodens resultat
DKK 599 mio. mod
DKK -235 mio.
Balancen
Ejendomme inkl. domicilejendom og igangværende
projekter
udgjorde ultimo september 2025 DKK 36,0
mia. mod DKK 34,9 mia. på samme tidspunkt sidste år
og DKK 35,4 mia. ved årsskiftet.
Investeringsejendomme m.m. blev netto forøget DKK
613 mio. i første til tredje kvartal 2025. Stigningen kan
henføres til nettokøb af ejendomme, afholdte omkost-
ninger ved igangværende byggeprojekter, forbedrin-
ger af ejendomme samt periodens værdiregulering.
Jeudan har i 2025 købt kontorejendommene Folke Ber-
nadottes Allé 45, København Ø, og Bredgade 73, Kø-
benhavn K, med et samlet areal på ca. 5.000 m² for i alt
DKK 192 mio.
Herudover har Jeudan i 2025 solgt otte mindre er-
hvervsejerlejligheder med detail i København, en bolig-
ejendom på Hovedvejen 90-92, Glostrup, samt en logi-
stikejendom på Midtager 29, Brøndby, for samlet DKK
221 mio.
Afledte finansielle instrumenter
udgjorde ultimo sep-
tember 2025 DKK 1,2 mia. mod DKK 1 mia. på samme
tidspunkt sidste år og DKK 1 mia. ved årsskiftet. Belø-
bet kan henføres til regulering af renteaftaler siden
indgåelse som følge af stigende mellemlange renter.
Debitorerne på dette tilgodehavende er alene SIFI-
pengeinstitutter.
Koncernens egenkapital
udgjorde pr. 30. september
2025 DKK 12,7 mia. mod DKK 11,9 mia. pr. 30. september
2024 og DKK 12,3 mia. ved årsskiftet. Udviklingen dæk-
ker over periodens nettoresultat samt ændringer i be-
holdningen af egne aktier til dækning af medarbejder-
aktieordninger. Modsatrettet virker udloddet udbytte
i april 2025 for regnskabsåret 2024.
Egenkapitalandelen udgjorde 33,4 % ultimo septem-
ber 2025 mod 32,5 % ultimo september 2024 og 33,1 %
ved årsskiftet. Jeudan har en opkøbskapacitet på op til
godt DKK 4 mia. ud fra kapitalpolitikken og fører lø-
bende drøftelser om køb af ejendomme indenfor stra-
tegien.
De langfristede forpligtelser
udgjorde DKK 24,0 mia.
pr. 30. september 2025 mod DKK 23,3 mia. pr. 30. sep-
tember 2024 og DKK 23,4 mia. ved årsskiftet. Stignin-
gen siden årsskiftet kan henføres til optagelse af yder-
ligere realkreditfinansiering til styrkelse af likviditets-
beredskabet samt stigning i udskudt skat som følge af
periodens værdiregulering af ejendomme.
Pengestrømme og likviditet
Likviditetspåvirkningen
før ændring i driftskapitalen
udgjorde i første til tredje kvartal 2025 DKK 463 mio.,
svarende til niveauet for samme periode sidste år.
Efter ændringer i driftskapitalen
udgjorde likviditets-
påvirkningen DKK 588 mio. mod DKK 495 mio., hvilket
kan henføres til en periodeforskydning i leverandør-
gæld hen over kvartalsskiftet.
Likviditetspåvirkningen fra
investeringsaktiviteterne,
der primært kan henføres til nettokøb af ejendomme
samt igangværende projekter og forbedringer af ejen-
domme, udgjorde DKK -533 mio. mod DKK -685 mio.
Likviditetspåvirkningen fra
finansieringsaktiviteterne
udgjorde DKK 49 mio. mod DKK 224 mio. Finansie-
ringsaktiviteterne kan primært henføres til nettoopta-
gelse af realkreditlån i ejendomme. Modsatrettet vir-
ker afdrag på gælden, træk på driftskreditter og udbe-
taling af aktieudbytte.
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 8 af 21 sider
Herefter udgjorde
de samlede pengestrømme
DKK
104 mio. mod DKK 37 mio.
Likviditetsberedskabet
(inkl. trækningsrettigheder)
udgjorde DKK 1.620 mio. pr. 30. september 2025 mod
DKK 1.270 mio. ultimo september 2024 og DKK 1.165
mio. ved årsskiftet. Herudover har Jeudan en værdipa-
pirbeholdning på DKK 480 mio.
Ledelsesberetning tredje kvartal 2025
Tredje kvartal 2025 har udviklet sig i tråd med de lagte
planer.
Koncernomsætningen udgjorde DKK 435 mio. mod
DKK 421 mio. for samme periode sidste år.
Koncernens resultat før finansielle poster (EBIT) ud-
gjorde DKK 272 mio., svarende til niveauet for samme
periode sidste år.
Resultat før kurs- og værdireguleringer (EBVAT) ud-
gjorde DKK 152 mio. mod DKK 148 mio.
Resultat før skat blev DKK 114 mio. mod DKK -484 mio.,
hvor tredje kvartal 2024 er påvirket af en negativ regu-
lering af de finansielle gældsforpligtelser på DKK 641
mio.
Begivenheder efter 30. september 2025
Jeudan har med virkning pr. 15. oktober 2025 købt kon-
torejendommen Sankt Annæ Plads 3, København K, for
DKK 140 mio. og overtages ledig efter sælgers fraflyt-
ning.
Der er ikke siden 30. september 2025 indtruffet begi-
venheder, der i væsentligt omfang påvirker Koncer-
nens aktiver, passiver og finansielle stilling, og som
ikke er beskrevet i nærværende delårsrapport.
Forventninger 2025
Jeudan vil løbende opsøge yderligere rentable investe-
ringer i velordnede kontorejendomme i København og
på Frederiksberg med fortsat fokus på vækst og sta-
bilitet i den primære indtjening.
På baggrund af de aktuelle ejendomsinvesteringer for-
ventes fortsat en nettoomsætning i niveauet DKK 1,7-
1,8 mia. (2024: DKK 1,7 mia.).
Resultat før finansielle omkostninger (EBIT) forventes
fortsat i niveauet 1.050-1.150 mio. (2024: DKK 1.080
mio.).
Jeudan vil fortsætte bestræbelserne på at øge ejen-
dommenes værdi gennem kundefokus, bygningsfor-
bedringer og effektivisering af driften. Herved dannes
grundlag for positive værdireguleringer af ejendom-
menes værdi. Hertil kan komme værdireguleringer af
såvel ejendomme som finansielle gældsforpligtelser –
positive som negative – som følge af udviklingen i pri-
serne på ejendomsmarkedet og på de finansielle mar-
keder.
De her beskrevne forventninger til den økonomiske udvikling
er ifølge deres natur forbundet med risici og usikkerhedsfak-
torer, der kan medføre væsentlige afvigelser i forhold til det
forventede. Usikkerhedsfaktorerne udgøres blandt andet af
leje- og serviceindtægter, omkostninger til drift og vedlige-
holdelse samt inflations- og renteudviklingen. For en uddyb-
ning af disse og andre faktorer henvises til afsnittet om risi-
kofaktorer i Jeudans seneste årsrapport.
Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med
IAS 34 som godkendt af EU og yderligere danske op-
lysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede sel-
skaber.
Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold
til årsrapporten for 2024.
Øvrigt
I forlængelse af ledelsespåtegningen vedlægges Kon-
cernens resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse,
balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgø-
relse, hovedtal på kvartalsbasis, segmentoplysninger
samt dagsværdihierarki for investeringsejendomme
og finansielle instrumenter.
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 9 af 21 sider
FINANSKALENDER
19. feb. 2026 Årsrapport 2025
7. maj 2026 Delårsrapport for 1. kvartal 2026
12. aug. 2026 Rapport for 1. halvår 2026
12. nov. 2026 Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2026
31. dec. 2026 Regnskabsåret slutter
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 10 af 21 sider
LEDELSESPÅTEGNING
Direktionen
Bestyrelsen
(formand ) (næstformand )
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 11 af 21 sider
Resultatopgørelse
DKK 1.000 3. kvt.
3. kvt.
1.-3. kvt.
1.-3. kvt.
2025
2024
2025
2024
2024
Nettoomsætning 435.259
Driftsomkostninger -118.750
-103.311
-377.487
-330.890
-458.429
Bruttoresultat 316.509
Salgs- og marketingomkostninger -5.326
-5.074
-14.876
-14.878
-20.771
Administrationsomkostninger -39.490
-37.111
-121.518
-109.177
-149.584
Resultat før finansielle poster (EBIT) 271.693
Finansielle indtægter 4.629
Finansielle omkostninger -124.049
-134.988
-375.713
-392.053
-520.573
Resultat før kurs- og værdireg. (EBVAT) 152.273
Gevinst/tab ejendomme -1.372
-244.086
Gevinst/tab finansielle gældsforpligtelser -36.622
-640.626
-508.071
-548.248
Resultat før skat 114.279
-484.330
-306.039
Skat af periodens resultat -25.141
-167.145
-29.906
Periodens resultat 89.138
-374.148
-235.081
Periodens resultat pr. aktie (DKK) 5,95
-6,76
-4,24
Periodens resultat pr. aktie, udvandet (DKK) 5,95
-6,76
-4,24
Totalindkomstopgørelse
DKK 1.000 3. kvt.
3. kvt.
1.-3. kvt.
1.-3. kvt.
2025
2024
2025
2024
2024
Periodens resultat 89.138
-374.148
-235.081
Anden totalindkomst 0
Totalindkomst 89.138
-374.148
-235.081
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 12 af 21 sider
Balance
DKK 1.000 30. sep.
30. sep.
31. dec.
2025
2024
2024
Aktiver
Materielle aktiver:
Investeringsejendomme 35.257.376
Domicilejendom 201.594
Igangværende projekter, investeringsejendomme 504.320
Driftsmateriel og inventar 35.613
Materielle aktiver i alt 35.998.903
Finansielle aktiver:
Afledte finansielle instrumenter 1.210.953
Finansielle aktiver i alt 1.210.953
Langfristede aktiver i alt 37.209.856
Tilgodehavender:
Indestående Grundejernes Investeringsfond 10.603
Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser 37.466
Selskabsskat 0
Andre tilgodehavender 27.893
Periodeafgrænsningsposter 24.086
Værdipapirer 480.367
Tilgodehavender i alt 580.415
Likvide beholdninger 180.512
Kortfristede aktiver i alt 760.927
AKTIVER I ALT 37.970.783
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 13 af 21 sider
DKK 1.000 30. sep.
30. sep.
31. dec.
2025
2024
2024
Passiver
Egenkapital:
Aktiekapital 1.108.645
Overført resultat 11.582.375
Egenkapital i alt 12.691.020
Langfristede forpligtelser:
Realkreditlån 20.917.743
Deposita 213.322
Udskudt skat 2.843.663
Lovpligtige vedligeholdelsesforpligtelser 18.749
Anden gæld 37.362
Langfristede forpligtelser i alt 24.030.839
Kortfristede forpligtelser:
Realkreditlån 102.528
Finansieringsinstitutter 601.530
Deposita 208.069
Lovpligtige vedligeholdelsesforpligtelser 366
Modtagne forudbetalinger fra kunder 31.438
Leverandørgæld 89.705
Selskabsskat 741
Anden gæld 119.083
Periodeafgrænsningsposter 95.464
Kortfristede forpligtelser i alt 1.248.924
Forpligtelser i alt 25.279.763
PASSIVER I ALT 37.970.783
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 14 af 21 sider
Egenkapitalopgørelse
DKK 1.000 Aktie-
Overført
Egenkapital
kapital
resultat*
i alt
Egenkapital 1. januar 2024 1.108.645
Periodens resultat -
-235.081
-235.081
Anden totalindkomst -
Totalindkomst i alt -
-235.081
-235.081
Betalt udbytte -
-166.297
-166.297
Udbytte egne aktier -
Aktiebaseret vederlæggelse -
-2.685
-2.685
Køb af egne aktier -
-8.887
-8.887
Salg af egne aktier -
Egenkapital 30. september 2024 1.108.645
Periodens resultat -
Anden totalindkomst -
Totalindkomst i alt -
Aktiebaseret vederlæggelse -
Egenkapital 31. december 2024 1.108.645
Periodens resultat -
Anden totalindkomst -
Totalindkomst i alt -
Betalt udbytte -
-166.297
-166.297
Udbytte egne aktier -
Aktiebaseret vedlæggelse -
-2.533
-2.533
Køb af egne aktier -
-7.936
-7.936
Salg af egne aktier -
Egenkapital 30. september 2025 1.108.645
* I overført resultat indgår indbetalt overkurs ved emission, der er en fri reserve, pr. 30. september 2025
med t.DKK 2.061.874 (1. januar 2025: t.DKK 2.061.874 ; 1. januar 2024: t.DKK 2.061.874 )
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 15 af 21 sider
Pengestrømsopgørelse
DKK 1.000 3. kvt.
3. kvt.
1.-3. kvt.
1.-3. kvt.
2025
2024
2025
2024
2024
Resultat før finansielle poster (EBIT) 271.693
Modtagne finansielle indtægter 4.629
Betalte finansielle omkostninger -123.495
-134.251
-374.068
-389.977
-520.728
Resultatført aktiebaseret vederlæggelse 2.176
-2.534
-2.685
-356
Regnskabsmæssige afskr./nedskr. 7.024
Modtaget/betalt selskabsskat 0
-1.150
Pengestrømme før ændring i driftskapital 162.027
Ændring i driftskapital:
Tilgodehavender 15.655
-13.369
-6.632
Lovpligtige vedligeholdelsesforpligtelser -90
Leverandørgæld m.m. 119.695
-79.666
Pengestrømme fra driftsaktiviteter i alt 297.287
Igangværende projekter investeringsejendomme -122.556
-159.670
-363.941
-461.171
-511.086
Forbedringer investeringsejendomme -12.756
-17.658
-51.926
-49.200
-69.622
Køb af investeringsejd. med fradrag af dep. 0
-438
-192.540
-191.994
-187.844
Salg af investeringsejd. med fradrag af dep. 63.371
Driftsmateriel og inventar -4.479
-1.305
-11.534
-8.185
-13.055
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter i alt -76.420
-174.028
-532.863
-685.427
-756.484
Optagelse af realkreditlån 279.808
Indfrielse af realkreditlån -121.688
-14.068
-260.154
-2.324.712
-2.324.712
Afdrag på realkreditlån -27.851
-23.226
-78.726
-72.520
-95.636
Afdrag på lån hos finansieringsinstitutter -28.098
-35.373
-98.175
-106.450
-141.474
Driftskreditter -213.099
-281.086
Modtagne deposita 21.555
Tilbagebetalte deposita -23.281
-10.177
-53.891
-54.271
-87.517
Køb af egne aktier 0
-7.936
-8.887
-8.887
Salg af egne aktier 0
Betalt udbytte 0
-166.297
-166.042
-166.042
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter i alt -112.654
-13.863
Nettoændring i alt 108.213
-4.817
Likviditet 1. januar 72.299
Likviditet 30. september 180.512
Kreditfaciliteter 1.795.000
Heraf trukket driftskreditter -355.530
-589.436
-355.530
-589.436
-706.616
Finansielle reserver 30. september 1.619.982
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 16 af 21 sider
Hovedtal på kvartalsbasis
DKK mio.
4. kvt.
2023
1. kvt.
2024
2
. kvt.
2024
3
. kvt.
2024
4
. kvt.
2024
1
. kvt.
2025
2
. kvt.
2025
3
. kvt.
2025
Resultatopgørelse
Nettoomsætning
428
416
435
421
437
443
438
435
Bruttoresultat
314
305
319
317
309
311
311
317
Resultat før finansielle poster
269
266
276
275
263
267
263
272
Resultat før kurs
-
og værdireg.
151
147
151
148
140
147
143
152
Kurs
-
og værdireguleringer
-
1.265
0
-
120
-
632
308
196
166
-
38
Resultat før skat
-
1.114
147
31
-
484
449
343
309
114
Resultat
-
869
115
25
-
374
348
269
241
89
Balance (ultimo)
Investeringsejendomme m.m.
34.527
34.632
34.756
34.931
35.350
35.697
35.974
35.963
Samlede aktiver
36.595
36.922
37.055
36.670
37.035
37.585
37.863
37.971
Egenkapital
12.312
12.420
12.281
11.909
12.259
12.523
12.600
12.691
Pengestrømme
Driftsaktiviteter
136
185
130
183
57
210
81
297
Investeringsaktiviteter
-
148
-
124
-
388
-
174
-
71
-
339
-
117
-
76
Finansieringsaktiviteter
-
93
154
85
-
14
26
74
87
-
113
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 17 af 21 sider
Segmentoplysninger 3. kvartal
Investerings- Investerings- Projekt & Projekt & Koncern Koncern
ejendomme ejendomme Service Service i alt i alt
3. kvt. 3. kvt. 3. kvt. 3. kvt. 3. kvt. 3. kvt.
DKK 1.000 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Nettoomsætning til eksterne kunder 393.552 379.770 41.707 40.963 435.259 420.733
Nettoomsætning mellem segmenter 3.571 3.301 134.632 129.938 0 0
Nettoomsætning 1) 397.123 383.071 176.339 170.901 435.259 420.733
Driftsomkostninger 2) -84.609 -71.926 -161.762 -150.443 -118.750 -103.311
Bruttoresultat 312.514 311.145 14.577 20.458 316.509 317.422
Salgs- og marketingomkostninger -5.326 -5.074 0 0 -5.326 -5.074
Administrationsomkostninger -36.755 -34.358 -9.627 -9.030 -39.490 -37.112
Resultat før finansielle poster (EBIT) 270.433 271.713 4.950 11.428 271.693 275.236
Finansielle poster, netto -122.207 -129.167 2.532 1.831 -119.420 -127.287
Resultat før kurs- og værdireg. (EBVAT) 148.226 142.546 7.482 13.259 152.273 147.949
Gevinst/tab ejendomme -1.372 8.346 0 0 -1.372 8.346
Gevinst/tab finansielle gældsforpligtelser -36.622 -640.626 0 0 -36.622 -640.626
Segmentresultat før skat 3) 110.232 -489.734 7.482 13.259 114.279 -484.331
Skat af periodens resultat -24.249 111.371 -1.646 -2.917 -25.141 110.182
Periodens segmentresultat 85.983 -378.363 5.836 10.342 89.138 -374.149
Segmentaktiver i alt 4) 37.739.118 36.518.231 541.183 660.391 37.970.783 36.670.118
Segmentforpligtelser i alt 5) 25.137.298 24.613.335 142.465 300.483 25.279.763 24.760.758
Tilgang af langfristede materielle aktiver 36.844 207.398 701 918
Afskrivninger 5.194 5.004 1.825 1.645
Periodens regulering af nedskrivning til imøde-
gåelse af tab på tilgodehavender, udgift 0 4.132 -48 -20
1) De interne elimineringer udgør t.DKK 138.203 mod t.DKK133.239 for samme periode sidste år.
2) De interne elimineringer udgør t.DKK 127.621 mod t.DKK 119.058 for samme periode sidste år.
3) De interne elimineringer udgør t.DKK 3.435 mod t.DKK 7.856 for samme periode sidste år.
4) De interne elimineringer udgør t.DKK 309.518 mod t.DKK 508.504 for samme periode sidste år.
5) De interne elimineringer udgør t.DKK 0.000 mod t.DKK 153.060 for samme periode sidste år.
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 18 af 21 sider
Segmentoplysninger 1.-3. kvartal
Investerings- Investerings- Projekt & Projekt & Koncern Koncern
ejendomme ejendomme Service Service i alt i alt
1-3 kvt. 1-3 kvt. 1-3 kvt. 1-3 kvt. 1-3 kvt. 1-3 kvt.
DKK 1.000 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Nettoomsætning til eksterne kunder 1.195.255 1.145.725 121.017 126.399 1.316.272 1.272.124
Nettoomsætning mellem segmenter 10.662 10.445 420.031 402.215 0 0
Nettoomsætning 1) 1.205.917 1.156.170 541.048 528.614 1.316.272 1.272.124
Driftsomkostninger 2) -283.729 -233.205 -489.792 -470.766 -377.487 -330.890
Bruttoresultat 922.188 922.965 51.256 57.848 938.785 941.234
Salgs- og marketingomkostninger -14.875 -14.878 -1 -1 -14.876 -14.878
Administrationsomkostninger -112.139 -100.015 -28.966 -29.013 -121.518 -109.178
Resultat før finansielle poster (EBIT) 795.174 808.072 22.289 28.834 802.391 817.178
Finansielle poster, netto -368.290 -377.455 7.445 5.855 -360.137 -371.060
Resultat før kurs- og værdireg. (EBVAT) 426.884 430.617 29.734 34.689 442.254 446.118
Gevinst/tab ejendomme 217.531 -244.086 0 0 217.531 -244.086
Gevinst/tab finansielle gældsforpligtelser 106.437 -508.071 0 0 106.437 -508.071
Segmentresultat før skat 3) 750.852 -321.540 29.734 34.689 766.222 -306.039
Skat af periodens resultat -163.764 74.369 -6.541 -7.632 -167.145 70.958
Periodens segmentresultat 587.088 -247.171 23.193 27.057 599.077 -235.081
Segmentaktiver i alt 4) 37.739.118 36.518.231 541.183 660.391 37.970.783 36.670.118
Segmentforpligtelser i alt 5) 25.137.298 24.613.335 142.465 300.483 25.279.763 24.760.758
Tilgang af langfristede materielle aktiver 636.094 525.931 3.759 4.252
Afskrivninger 15.658 15.156 5.693 4.842
Periodens regulering af nedskrivning til imøde-
gåelse af tab på tilgodehavender, udgift 0 -851 136 -100
1) De interne elimineringer udgør t.DKK 430.693 mod t.DKK412.660 for samme periode sidste år.
2) De interne elimineringer udgør t.DKK 396.034 mod t.DKK 373.081 for samme periode sidste år.
3) De interne elimineringer udgør t.DKK 14.364 mod t.DKK 19.188 for samme periode sidste år.
4) De interne elimineringer udgør t.DKK 309.518 mod t.DKK 508.504 for samme periode sidste år.
5) De interne elimineringer udgør t.DKK 0.000 mod t.DKK 153.060 for samme periode sidste år.
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 19 af 21 sider
Dagsværdihierarki for investeringsejendomme og finansielle instrumenter
Anvendt regnskabspraksis, værdiansættelsesmetoder og følsomheder vedrørende dagsværdimåling af investe-
ringsejendomme og finansielle gældsforpligtelser, er uændrede i forhold til den seneste årsrapport, hvortil der
henvises.
Nedenstående tabel viser klassifikationen af investeringsejendomme og finansielle instrumenter, der måles til
dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:
Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver/forpligtelser. Beløbet svarer til Kon-
cernens børsnoterede obligationer.
Niveau 2: Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver/forpligtelser eller andre værdiansæt-
telsesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata. Beløbet svarer til
Koncernens anlægslån, realkreditlån og renteaftaler.
Niveau 3: Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare
markedsdata. Beløbet svarer til Koncernens investeringsejendomme samt igangværende projekter inve-
steringsejendomme.
DKK 1.000 Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
30. september 2025
Langfristede aktiver
Investeringsejendomme 0
0
35.257.376
Igangværende projekter investeringsejendomme 0
0
504.320
Langfristede passiver
Realkreditlån 0
-20.917.743
0
Kortfristede passiver
Realkreditlån 0
-102.528
0
Finansielle aktiver
Afledte finansielle instrumenter 0
1.210.953
0
Omsætningsaktiver
Værdipapirer 480.367
0
0
Aktiver/forpligtelser, der måles til dagsværdi over
resultatopgørelsen 480.367
-19.809.318
35.761.696
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 20 af 21 sider
DKK 1.000 Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
30. september 2024
Langfristede aktiver
Investeringsejendomme 0
0
34.047.302
Igangværende projekter investeringsejendomme 0
0
681.335
Langfristede passiver
Realkreditlån 0
-20.500.399
0
Kortfristede passiver
Realkreditlån 0
-95.187
0
Finansielle aktiver
Afledte finansielle instrumenter 0
1.010.695
0
Omsætningsaktiver
Værdipapirer 487.203
0
0
Aktiver/forpligtelser, der måles til dagsværdi over
resultatopgørelsen 487.203
-19.584.891
34.728.637
DKK 1.000 Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
31. december 2024
Langfristede aktiver
Investeringsejendomme 0
0
34.712.087
Igangværende projekter investeringsejendomme 0
0
436.275
Langfristede passiver
Realkreditlån 0
-20.447.382
0
Kortfristede passiver
Realkreditlån 0
-94.836
0
Finansielle aktiver
Afledte finansielle instrumenter 0
976.791
Omsætningsaktiver
Værdipapirer 484.535
0
0
Aktiver/forpligtelser, der måles til dagsværdi over
resultatopgørelsen 484.535
-19.565.427
35.148.362
Der er ikke sket væsentlige overførsler mellem niveauerne i perioderne.
Jeudan A/S Delårsrapport for 1.-3. kvartal 2025 Side 21 af 21 sider
Afstemning af dagsværdihierarki fra primo til ultimo for niveau 3
DKK 1.000
Investeringsejen-
domme
Igangværende projek-
ter investeringsejen-
domme
Regnskabsmæssig værdi 1. januar 2025 34.712.087
436.275
Tilgang, køb 192.540
0
Tilgang forbedring 51.926
363.941
Overførsel 295.896
-295.896
Afgang -225.464
0
Værdiregulering 230.391
0
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2025 35.257.376
504.320
Regnskabsmæssig værdi 1. januar 2024 33.880.255
444.252
Tilgang, køb 191.994
0
Tilgang forbedring 49.200
461.171
Overførsel 224.088
-224.088
Afgang -53.076
0
Værdiregulering -245.159
0
Regnskabsmæssig værdi 30. september 2024 34.047.302
681.335
Regnskabsmæssig værdi 1. januar 2024 33.880.255
444.252
Tilgang, køb 193.283
0
Tilgang forbedring 69.206
512.571
Overførsel 519.070
-520.548
Afgang -69.403
0
Værdiregulering 119.676
0
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2024 34.712.087
436.275