XCSE:SCHO ESEF Annual Report
AKTIESELSKABET SCHOUW & CO. (XCSE:SCHO)
ESEF Annual Report
2023-11-15
For: 2021-09-30
View Original
Added on
September 23, 2026
Fremgang i omsætning
men tilbagegang i EBITDA
i kvartalet
Den underliggende eer-
spørgsel vurderes fortsat
på et attraktivt niveau
Høje priser på råvarer,
energi og transport giver
udfordringer
Leveringsevne priorite-
res højere end kortsigtet
optimering
Forventningen til omsæt-
ningen fastholdes, men
EBITDA forventingen
reduceres
Q3 OMSÆTNING
6,9
MIA. KR.
Q3 EBITDA
614
MIO. KR.
ROIC
15,1 %
EKSKL. GOODWILL
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 03 / 30
Virksomhederne Delårsregnskab
Beretning
Adm. direktør
Jens Bjerg Sørensen
udtaler:
TURBULENS I VÆRDIKÆDERNE
I 3. kvartal 2021 og i forventningerne til resten af
året ser vi i stor udstrækning eekterne af turbu
-
lente globale værdikæder. Råvarepriser og øvrige
omkostninger er på historisk høje niveauer, og i
særdeleshed de kraigt stigende og vedvarende
høje priser på energi og fragt har givet betydelige
udfordringer i alle vores virksomheder. Vi ser ingen
umiddelbare tegn på en normalisering på kort sigt
og tilpasser os derfor situationen på bedst mulig
måde.
Det er meget tilfredsstillende at se, at ere af vores
virksomheder, på trods af de globale udfordringer
med usikkerhed i forsyningskanalerne og stor
volatilitet i eerspørgslen, leverer god vækst og
solide resultater.
HOVEDPUNKTER
KONCERNOVERSIGT (mio. kr.) Q3 2021 Q3 2020 ÅTD 2021 ÅTD 2020 Helår 2020
Omsætning og indkomst
Omsætning 6.891 6.060 17.383 15.800 21.273
Resultat af primær dri før afskrivninger (EBITDA) 614 676 1.657 1.626 2.209
Af- og nedskrivninger 222 211 642 624 833
Resultat af primær dri (EBIT) 392 465 1.015 1.002 1.376
Resultat eer skat fra associerede virksomheder og joint ventures 36 -44 36 -35 -36
Resultat ved salg af virksomhedsandele 0 0 3 2 2
Nettonans -37 -30 -59 -94 -133
Resultat før skat 392 391 995 875 1.209
Periodens resultat 309 296 762 658 909
Pengestrømme
Pengestrøm fra dri 489 1.079 658 1.867 2.296
Pengestrøm fra investering -198 -159 -565 -373 -533
Heraf investering i materielle aktiver -202 -154 -526 -366 -454
Pengestrøm fra nansiering -105 -840 11 -1.329 -1.630
Periodens pengestrøm 186 79 105 166 133
Investeret kapital og nansiering
Investeret kapital ekskl. goodwill 10.516 9.493 10.516 9.493 9.421
Balancesum 20.804 18.379 20.804 18.379 17.994
Arbejdskapital 4.009 3.172 4.009 3.172 3.107
Netto rentebærende gæld (NIBD) 2.357 2.190 2.357 2.190 1.936
Aktionærer i Schouw & Co.s andel af egenkapitalen 10.238 9.444 10.238 9.444 9.606
Minoritetsinteresser 13 -1 13 -1 0
Egenkapital i alt 10.251 9.444 10.251 9.444 9.605
Regnskabsrelaterede nøgletal
EBITDA-margin (%) 8,9 11,2 9,5 10,3 10,4
EBIT-margin (%) 5,7 7,7 5,8 6,3 6,5
EBT-margin (%) 5,7 6,5 5,7 5,5 5,7
Egenkapitalforrentning (%) 10,3 9,8 10,3 9,8 9,5
Egenkapitalandel (%) 49,3 51,4 49,3 51,4 53,4
ROIC ekskl. goodwill (%) 15,1 14,2 15,1 14,2 15,3
ROIC inkl. goodwill (%) 12,2 11,4 12,2 11,4 12,3
NIBD/EBITDA ratio 1,1 1,0 1,1 1,0 0,9
Gennemsnitligt antal medarbejdere
10.305 9.305 9.976 9.383 9.393
Aktierelaterede nøgletal
Resultat i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 12,89 12,36 31,72 27,61 38,04
Udvandet resultat i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 12,82 12,36 31,56 27,59 38,00
Indre værdi i kr. pr. aktie (a 10 kr.) 426,93 393,85 426,93 393,85 400,58
Ultimokurs pr. aktie (a 10 kr.) 618,00 616,00 618,00 616,00 616,00
Kurs/indre værdi 1,45 1,56 1,45 1,56 1,54
Markedsværdi, ultimo 14.819 14.771 14.819 14.771 14.771
Omsætning 3. kvartal
(mio. kr.)
EBIT 3. kvartal
(mio. kr.)
EBITDA 3. kvartal
(mio. kr.)
Hoved- og nøgletal
4.835
5.034
5.872
6.060
6.891
20202017 2018 2019 2021
483
445
621
676
614
2017 20212018 2019 2020
362
309
421
465
392
20182017 2019 20212020
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 04 / 30
Virksomhederne Delårsregnskab
Beretning
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 05 / 30
Virksomhederne Delårsregnskab
Beretning
Den økonomiske udvikling
(mio. kr.)
Q3
2021
Q3
2020 Ændring
Omsætning 6.891 6.060 831 14%
EBITDA 614 676 -62 -9%
EBIT 392 465 -73 -16%
Associerede og JVs 36 -44 80 n/a
Resultat før skat 392 391 1 0%
Pengestrøm fra dri 489 1.079 -590 -55%
(mio. kr.)
ÅTD
2021
ÅTD
2020 Ændring
Omsætning 17.383 15.800 1.583 10%
EBITDA 1.657 1.626 31 2%
EBIT 1.015 1.002 12 1%
Associerede og JVs 36 -35 72 n/a
Resultat før skat 995 875 121 14%
Pengestrøm fra dri 658 1.867 -1.209 -65%
Netto renteb. gæld 2.357 2.190 166 8%
Arbejdskapital 4.009 3.172 836 26%
ROIC ekskl. goodwill 15,1% 14,2% 0,9%
ROIC inkl. goodwill 12,2% 11,4% 0,7%
Schouw & Co. koncernen realiserede et
omsætningsmæssigt stærkt 3. kvartal 2021,
hvor koncernens virksomheder gennemgå-
ende har mærket en god eerspørgsel. Den
positive omsætningsudvikling var understøt-
tet af øgede salgspriser som følge af øgede
råvarepriser samt enkelte virksomhedsop-
køb.
I kvartalet har koncernens virksomheder dog
samtidigt for alvor mærket konsekvenserne
af de nuværende globale ubalancer i forsy-
ningskæderne. Situationen varierer fra virk-
somhed til virksomhed, men gennemgående
har virksomhederne mærket kraigt øgede
materialepriser, fragtrater og energiomkost-
ninger, samtidigt med at ustabile forsyninger
har givet lavere produktionseektivitet end
sædvanligt. Det vurderes, at den negative
resultateekt af øgede omkostninger til
energi og fragt har været mindst 40 mio. kr. i
3. kvartal 2021, hvortil kommer resultateekt
fra tidsmæssig forsinkelse på kompensation
for øgede priser på råvarer og komponenter,
som vurderes at være mindst 45 mio. kr.
sammenlignet med 3. kvartal 2020.
Koncernens omsætning steg i 3. kvartal
2021 med 14% til 6.891 mio. kr. mod 6.060
mio. kr. i 3. kvartal 2020. Fremgangen hid-
rører specielt fra BioMar og Borg Automo-
tive, men også Fibertex Personal Care og
HydraSpecma har bidraget til fremgangen.
Fibertex Nonwovens og GPV har begge rea-
liseret en lavere omsætning end i 3. kvartal
året før.
Det realiserede EBITDA blev reduceret fra
676 mio. kr. i 3. kvartal 2020 til 614 mio. kr. i
3. kvartal 2021 svarende til en reduktion på
9%. Af koncernens virksomheder har GPV
og HydraSpecma ha større fremgang end
forventet, ligesom Borg Automotive har ha
fremgang. Fibertex Personal Care har reali-
seret resultat på niveau med året før, mens
BioMar og Fibertex Nonwovens begge har
realiseret et lavere resultat end i 3. kvartal
2020.
Associerede virksomheder og joint ventures
har i 3. kvartal 2021 bidraget med en positiv
resultatandel eer skat på 36 mio. kr. mod en
negativ resultatandel på 44 mio. kr. i 3. kvar-
tal året før. Resultatandelen hidrører i begge
år fra BioMars associerede virksomheder og
joint ventures, og den markante fremgang
kan væsentligst henføres til den chilenske
opdrætsvirksomhed Salmones Austral.
Koncernens nettonansiering udgjorde i 3.
kvartal 2021 en omkostning på 37 mio. kr.
mod en omkostning på 30 mio. kr. i 3. kvartal
2020. Herunder er de egentlige renteom-
kostninger øget med 5 mio. kr., samtidigt
med at valutakursreguleringer m.v. i kvartalet
har belastet mere end i 3. kvartal 2020.
Det opgjorte aast på den investerede
kapital (ROIC) ekskl. goodwill blev reduceret
fra 16,2% ved udgangen af 2. kvartal 2021 til
15,1% ved udgangen af 3. kvartal 2021 som
konsekvens af den lavere indtjening.
Likviditet og kapitalforhold
Koncernens drisaktiviteter frembragte i 3.
kvartal 2021 en pengestrøm på 489 mio. kr.,
hvilket som forventet var lavere end pen-
gestrømmen på 1.079 mio. kr. i 3. kvartal
2020. Af koncernens virksomheder har
Borg Automotive forbedret pengestrømmen
beskedent, mens de øvrige virksomheder
har realiseret en lavere pengestrøm fra dri
end året før, væsentligst som følge af øget
binding i arbejdskapital. Til investeringer
blev der i 3. kvartal 2021 anvendt 198 mio.
kr., mens der til sammenligning blev anvendt
159 mio. kr. i 3. kvartal 2020.
Koncernens samlede netto rentebærende
gæld blev reduceret fra 2.511 mio. kr. ved
udgangen af 2. kvartal 2021 til 2.357 mio.
kr. ved udgangen af 3. kvartal 2021. Til
sammenligning var den netto rentebærende
gæld 2.190 mio. kr. ved udgangen af 3.
kvartal 2020. Kreditnøgletallet NIBD/EBITDA
udgør dermed 1,1 ved udgangen af 3. kvartal
2021.
Koncernens binding i arbejdskapital steg
eer et strategisk valg fra 3.864 mio. kr.
ved udgangen af 2. kvartal 2021 til 4.009
mio. kr. ved udgangen af 3. kvartal 2021. Til
sammenligning var der en binding i arbejds-
kapital på 3.172 mio. kr. ved udgangen af 3.
kvartal 2020.
Delårsberetning for 3. kvartal 2021
Omsætningsmæssigt stærkt kvartal med 14% fremgang. Godt resultat i kvartalet set i lyset af
den udfordrende leveringssituation med høje råvarepriser og kraigt øgede omkostninger til
fragt og energi.
SCHOUW & CO. AKTIEN
Kursen på Schouw & Co. aktien er i 3. kvartal 2021 faldet med 10% til 618 kr. pr.
aktie ved udgangen af kvartalet mod 688 kr. ved udgangen af 2. kvartal 2021.
beskrivelsen af virksomhederne på de eer-
følgende sider.
BioMar har som forventet øget den mæng-
demæssige afsætning med 11% gennem
styrket kontraktbase på ere markeder. Høj-
ere salgspriser som følge af højere råvarepri-
ser øgede yderligere omsætningen til 17%
fremgang. De højere råvarepriser sammen
med øgede omkostninger til fragt og energi
satte dog samtidigt resultatet under pres.
Resultatandelen fra associerede virksomhe-
der og joint ventures blev stærkt forbedret,
væsentligst drevet af Salmones Austral.
Fibertex Personal Care har realiseret en
16% omsætningsfremgang, der var drevet
af højere salgspriser som følge af højere
råvarepriser, mens den mængdemæssige
afsætning blev reduceret eer en i øjeblikket
skærpet konkurrence i Asien. Det realiserede
EBITDA var på niveau med året før og under-
støttet af en positiv råvarepåvirkning.
Fibertex Nonwovens har realiseret en 13%
omsætningstilbagegang eer en umiddelbar
reduktion i eerspørgslen eer ltermaterialer
og materialer til wipes (engangsklude) i Nord-
amerika og et afdæmpet salg til autoindu-
strien i Europa. Det realiserede EBITDA blev
væsentligt lavere end forventet grundet kraf-
tigt øgede priser på råvarer, fragt og energi.
GPV har fastholdt et højt aktivitetsniveau
og realiseret et bedre resultat end forventet
trods en fortsat udfordrende leveringssituati-
on på komponenter. Stærk eerspørgsel, god
omkostningsstyring og høj kapacitetsudnyt-
telse var de primære årsager til fremgangen.
HydraSpecma har realiseret 11% omsæt-
ningsfremgang først og fremmest grundet
kraig eerspørgsel eer komponenter og
systemer til kørende materiel. Fuld kapaci-
tetsudnyttelse gav resultatfremgang trods
udfordrende leverancesituation og prisstig-
ninger fra leverandørerne.
Borg Automotive har realiseret stor fremgang
i omsætning som følge af øget eerspørgsel
og overtagelse af handelsvirksomheden SBS
Automotive fra den 1. juli 2021. Det realiserede
resultat blev ligeledes forbedret først og frem-
mest som følge af den øgede aktivitet.
Eerfølgende begivenheder
Schouw & Co. er ikke bekendt med hæn-
delser indtruet eer udgangen af 3. kvartal
2021, som forventes at have væsentlig
betydning for koncernens nansielle stilling
eller fremtidsudsigter, ud over dem som
fremgår af nærværende delårsrapport.
Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten aægges i overensstem-
melse med IAS 34 ”Præsentation af delårs-
regnskaber” som godkendt af EU og danske
oplysningskrav til koncernregnskabet og
årsregnskabet for børsnoterede selskaber.
Schouw & Co. har implementeret de stan-
darder og fortolkningsbidrag, der træder i
kra for 2021. Årsrapporten for 2020 inde-
holder den samlede beskrivelse af anvendt
regnskabspraksis, hvortil der henvises.
Skøn og estimater
Udarbejdelsen af delårsregnskaber kræver,
at ledelsen foretager regnskabsmæssige
skøn og estimater, som påvirker indregnede
aktiver, forpligtelser, indtægter og omkost-
ninger. Faktiske resultater kan afvige fra
disse skøn.
Særlige risici
Schouw & Co. koncernens overordnede
risiko forhold er omtalt i årsrapporten for
2020, og den aktuelle vurdering af særlige
risici er i det væsentlige uændret fra den vur-
dering, der blev lagt til grund ved udarbejdel-
sen af årsrapporten for 2020.
Afrunding og præsentation
Delårsrapportens beløb er som hovedregel
afrundet til hele mio. kr. eer normale afrun-
dingsregler, hvilket kan medføre, at enkelte
sammentællinger ikke stemmer.
Koncernens udvikling
Koncernens virksomheder mærker gene-
relt en god underliggende eerspørgsel,
men en række af virksomhedernes kunder
begrænses i deres produktion af manglende
forsyninger fra andre leverandører, ligesom
koncernens egne virksomheder kan blive
begrænset i deres vækst af knaphed på
komponenter og råvarer.
Koncernen lægger stor vægt på at fastholde
en høj servicegrad over for kunderne, og le-
veringssikkerheden prioriteres derfor højere
end kortsigtet optimering af varelagre. Dette
strategiske valg øger sammen med højere
materialepriser den øjeblikkelige binding i
arbejdskapital. Bindingen i arbejdskapital
er dog uændret et vigtigt fokusområde i
koncernen og skal tilpasses i takt med, at
forsyningssituationen igen normaliseres.
Koncernen har en stærk nansiel position
og ser stadig vækst og udvikling som en
vigtigere opgave. Koncernens virksomheder
har allerede væsentlige kapacitetsudvidende
investeringer i proces, og vi forventer, at der
vil være ere gode muligheder for at foretage
lønsomme investeringer og opkøb.
Til forretningsudviklingen i koncernens
virksomheder i kvartalet kan der kort knyttes
følgende kommentarer, som uddybes under
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 06 / 30
Virksomhederne Delårsregnskab
Beretning
Delårsberetning for 3. kvartal 2021
Forventning til 2021
Koncernens virksomheder mærker en god
underliggende eerspørgsel på mange
områder. Den globale knaphed på en række
komponenter og råvarer kan i nogle tilfælde
begrænse den mængdemæssige afsætning,
men til gengæld understøttes omsætningen
af øgede salgspriser som følge af øgede
priser på komponenter og råvarer.
Den gennemgående situation med høje
priser på komponenter og råvarer og høje
fragtomkostninger var i nogen grad forven-
tet, men den har vist sig mere vedholdende
end tidligere antaget. De markant øgede
energiomkostninger har derimod været
mere overraskende, ligesom de vedblivende
ustabile forsyninger giver lavere produkti-
onseektivitet end forventet. Sammen med
den negative resultateekt der hidrører fra
tidsmæssig forsinkelse, indtil de øgede
priser på komponenter og råvarer bliver fuldt
kompenseret i salgspriserne, sætter det den
øjeblikkelige indtjening under pres.
Schouw & Co. forventer således uændret at
realisere en omsætning for hele året i størrel-
sesordenen 23,7 mia. kr. Resultatforventnin-
gen indsnævres og reduceres til et EBITDA i
intervallet 2.095-2.205 mio. kr. mod senest
forventet 2.155-2.340 mio. kr. eer 2. kvartal
2021. Det forventede resultat ligger dermed
stadig inden for de oprindelige forventninger
fra årets start.
Om forventningerne for 2021 i de enkelte
virksomheder kan der kort gives følgende
kommentarer, som uddybes under beskrivel-
sen af virksomhederne på de eerfølgende
sider.
BioMar fastholder forventningen om
fremgang i afsatte mængder og forventer
uændret at realisere en omsætning i stør-
relsesordenen 13,0 mia. kr. Forventningen
til årets EBITDA reduceres til intervallet
890-920 mio. kr. som følge af øgede omkost-
ninger, der ikke umiddelbart er kompenseret
gennem øgede salgspriser.
Fibertex Personal Care forventer nu at
realisere en omsætning i størrelsesordenen
2,2 mia. kr. De tidligere forventninger om, at
råvarepriserne ville falde hen mod slutnin-
gen af året, tegner imidlertid ikke længere
til at blive opfyldt, og resultatforventningen
reduceres derfor til et EBITDA i intervallet
310-330 mio. kr.
Fibertex Nonwovens reducerer omsæt-
ningsforventningen til størrelsesordenen
1,8-1,9 mia. kr. som følge af reduceret eer-
spørgsel. Da omkostningerne samtidigt er
øget, reduceres resultatforventningen til et
EBITDA i intervallet 220-240 mio. kr., hvilket
dog stadig ligger inden for det oprindelig
forventede interval fra årets start.
GPV øger omsætningsforventningen til
størrelsesordenen 3,0-3,1 mia. kr. Resultat-
forventningen øges til et EBITDA i interval-
let 300-320 mio. kr. som følge af den gode
aktivitet og en høj kapacitetsudnyttelse på
virksomhedens fabrikker.
HydraSpecma øger omsætningsforvent-
ningen til ca. 2,3 mia. kr., primært som
følge af øget afsætning af produkter til
kørende materiel, mens resultatforventnin-
gen øges til et EBITDA i intervallet 265-275
mio. kr.
Borg Automotive forventer uændret at
realisere en omsætning i størrelsesordenen
1,3 mia. kr. Forventningen til resultatet af
den egentlige dri indsnævres til den nedre
halvdel af det tidligere forventede interval.
Herfra trækkes ca. 10 mio. kr. i varelager-
reguleringer i forbindelse med købesumsfor-
deling eer købet af SBS Automotive, så der
nu forventes et EBITDA i intervallet 150-160
mio. kr.
OMSÆTNING
(mio. kr.)
2021F
eer Q3
2021F
eer Q2
2020
real.
BioMar 13.000 13.000 11.649
Fibertex Personal Care 2.200 2.250 2.118
Fibertex Nonwovens 1.850 1.950 1.791
GPV 3.050 2.950 2.887
HydraSpecma 2.300 2.250 1.977
Borg Automotive 1.300 1.300 871
Øvrige/elimineringer 0 0 -19
Omsætning i alt 23.700 23.700 21.273
EBITDA
(mio. kr.)
2021F
eer Q3
2021F
eer Q2
2020
real.
BioMar 890-920 940-985 972
Fibertex Personal Care 310-330 320-360 406
Fibertex Nonwovens 220-240 270-290 270
GPV 300-320 260-300 271
HydraSpecma 265-275 245-265 211
Borg Automotive 150-160 160-180 108
Øvrige -40 -40 -29
EBITDA i alt 2.095-2.205 2.155-2.340 2.209
PPA-afskrivninger -95 -90 -89
Øvrige afskrivninger -760 -750 -744
EBIT i alt 1.240-1.350 1.315-1.500 1.376
Associerede, JVs, m.v. 50 50 -36
Salg af virks.andele 0 0 2
Øvr. nansielle poster -75 -65 -133
Resultat før skat 1.215-1.325 1.300-1.485 1.209
Forventninger
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 07 / 30
Virksomhederne Delårsregnskab
Beretning
Høje råvarepriser og god eerspørgsel på mange områder medfører uændret omsætning.
Indtjeningen er under pres af øgede omkostninger til materialer, fragt og energi. Forventnin-
gerne til årets EBITDA indsnævres og reduceres.
Ledelsespåtegning
Til kapitalejerne i Aktieselskabet Schouw & Co.
Direktion
Bestyrelse
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 08 / 30
Virksomhederne Delårsregnskab
Beretning
Finanskalender 2022
04.03.2022 Årsrapport for 2021
08.03.2022
Sidste frist for indlevering af forslag til ordinær generalforsamling
20.04.2022
Ordinær generalforsamling
25.04.2022
Forventet udbetaling af udbytte
05.05.2022
Delårsrapport for 1. kvartal 2022
16.08.2022
Delårsrapport for 2. kvartal 2022
10.11.2022
Delårsrapport for 3. kvartal 2022
Detaljeret kontaktinformation og tidspunkt for telefonkonferencer i forbindelse
med oentliggørelse af årsrapport og delårsrapporter vil fremgå af selskabsmed-
delelser og hjemmesiden www.schouw.dk
BioMar Fibertex Personal Care Fibertex Nonwovens GPV HydraSpecma Borg Automotive Koncernen
2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020
RESULTATOPGØRELSE
Omsætning 4.127 3.528 593 509 417 478 799 836 526 473 434 242 6.891 6.060
Bruttoresultat 430 452 123 125 81 115 149 137 136 120 105 60 1.023 1.010
EBITDA 282 326 94 97 38 80 102 84 65 57 43 38 614 676
Af- og nedskrivninger 91 85 33 33 25 30 29 29 23 22 20 12 222 211
Resultat af primær dri (EBIT) 190 241 61 64 13 50 73 55 42 35 22 26 392 465
Res. eer skat fra associerede og JVs 36 -44 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 36 -44
Resultat ved salg af virksomhedsandele 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Finansielle poster netto -20 -17 -3 -6 -5 -6 -9 -4 -4 -10 -10 0 -37 -30
Resultat før skat 206 180 58 57 8 45 64 50 38 25 13 26 392 391
Skat af periodens resultat -44 -47 -17 -13 -3 -9 -7 -12 -8 -6 -3 -5 -83 -95
Periodens resultat 162 134 41 44 5 36 57 38 30 19 9 20 309 296
Minoritetsinteresser 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Schouw & Co.s andel af resultatet 162 134 41 44 6 36 57 38 30 19 9 20 309 296
PENGESTRØMME
Pengestrøm fra dri 494 709 -27 122 -5 74 -82 43 36 59 59 56 489 1.079
Pengestrøm fra investering -18 -27 -82 -66 -39 -21 -33 -10 -21 -35 -5 -1 -198 -159
Pengestrøm fra nansiering -421 -707 121 -54 27 -42 126 -12 -13 -30 -11 -60 -105 -840
BALANCE
Immaterielle aktiver
1
1.329 1.231 69 74 131 138 401 411 238 238 351 302 3.546 3.421
Materielle aktiver 1.625 1.643 1.343 1.296 1.023 914 418 423 344 295 140 89 4.913 4.690
Andre langfristede aktiver 1.060 1.055 37 58 8 6 143 165 104 116 117 82 1.490 1.502
Likvide beholdninger 769 677 41 28 79 113 225 194 75 61 68 105 754 671
Øvrige kortfristede aktiver 4.901 4.138 754 549 827 748 1.598 1.302 1.124 961 900 412 10.102 8.095
Aktiver i alt 9.683 8.744 2.245 2.006 2.068 1.921 2.786 2.496 1.885 1.671 1.576 990 20.804 18.379
Egenkapital 2.757 2.615 1.072 1.091 758 635 1.004 873 655 545 529 518 10.251 9.444
Rentebærende gældsforpligtelser 2.558 2.373 649 396 972 998 885 952 742 735 226 35 3.143 2.904
Øvrige forpligtelser 4.369 3.757 524 519 338 288 897 672 488 391 820 437 7.411 6.031
Passiver i alt 9.683 8.744 2.245 2.006 2.068 1.921 2.786 2.496 1.885 1.671 1.576 990 20.804 18.379
Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.389 1.393 796 752 1.056 1.016 3.978 3.638 1.206 1.139 1.864 1.355 10.305 9.305
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL
EBITDA-margin 6,8% 9,3% 15,9% 19,0% 9,2% 16,8% 12,7% 10,0% 12,3% 12,0% 9,8% 15,6% 8,9% 11,2%
EBIT-margin 4,6% 6,8% 10,3% 12,5% 3,2% 10,5% 9,1% 6,5% 7,9% 7,4% 5,2% 10,7% 5,7% 7,7%
ROIC ekskl. goodwill 16,4% 18,8% 12,5% 17,9% 13,3% 7,5% 16,0% 9,2% 16,5% 11,8% 20,6% 15,2% 15,1% 14,2%
ROIC inkl. goodwill 11,8% 13,8% 11,7% 16,8% 12,3% 7,0% 14,3% 8,3% 14,7% 10,5% 11,8% 7,7% 12,2% 11,4%
Arbejdskapital 1.134 966 412 248 538 481 892 805 698 624 342 60 4.009 3.172
Netto rentebærende gæld 1.758 1.655 608 367 892 884 660 757 667 674 159 -70 2.357 2.190
Noter: 1) Immaterielle aktiver i virksomhederne er ekskl. koncerngoodwill i Schouw & Co.
Hoved- og nøgletal for virksomhederne, 3. kvartal
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 10 / 30
Beretning
Virksomhederne
Delårsregnskab
BioMar Fibertex Personal Care Fibertex Nonwovens GPV HydraSpecma Borg Automotive Koncernen
2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020 2021 2020
RESULTATOPGØRELSE
Omsætning 9.256 8.604 1.681 1.593 1.448 1.315 2.303 2.191 1.710 1.464 999 647 17.383 15.800
Bruttoresultat 1.019 1.072 326 394 354 312 389 325 443 367 256 139 2.788 2.610
EBITDA 637 707 235 322 216 194 254 191 215 160 130 73 1.657 1.626
Af- og nedskrivninger 263 251 99 103 76 81 84 88 69 64 50 36 642 624
Resultat af primær dri (EBIT) 374 456 135 219 140 114 169 103 146 96 80 37 1.015 1.002
Res. eer skat fra associerede og JVs 36 -35 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 36 -35
Resultat ved salg af virksomhedsandele 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3 2
Finansielle poster netto -51 -46 -7 -10 -14 -27 -9 -19 -7 -30 -12 -5 -59 -94
Resultat før skat 359 374 128 209 126 87 160 84 139 65 68 32 995 875
Skat af periodens resultat -96 -100 -34 -49 -32 -20 -21 -21 -32 -16 -16 -7 -234 -217
Periodens resultat 263 274 94 160 94 67 139 64 107 50 52 25 762 658
Minoritetsinteresser 0 0 0 0 0 3 0 0 -1 1 0 0 -1 4
Schouw & Co.s andel af resultatet 262 274 94 160 93 70 139 64 106 51 52 25 761 662
PENGESTRØMME
Pengestrøm fra dri 330 872 36 371 102 168 18 95 97 173 25 138 658 1.867
Pengestrøm fra investering -124 -121 -159 -78 -152 -71 -63 -24 -46 -74 -22 -5 -565 -373
Pengestrøm fra nansiering -211 -664 145 -295 36 -68 74 -109 -45 -87 40 -127 11 -1.329
BALANCE
Immaterielle aktiver
1
1.329 1.231 69 74 131 138 401 411 238 238 351 302 3.546 3.421
Materielle aktiver 1.625 1.643 1.343 1.296 1.023 914 418 423 344 295 140 89 4.913 4.690
Andre langfristede aktiver 1.060 1.055 37 58 8 6 143 165 104 116 117 82 1.490 1.502
Likvide beholdninger 769 677 41 28 79 113 225 194 75 61 68 105 754 671
Øvrige kortfristede aktiver 4.901 4.138 754 549 827 748 1.598 1.302 1.124 961 900 412 10.102 8.095
Aktiver i alt 9.683 8.744 2.245 2.006 2.068 1.921 2.786 2.496 1.885 1.671 1.576 990 20.804 18.379
Egenkapital 2.757 2.615 1.072 1.091 758 635 1.004 873 655 545 529 518 10.251 9.444
Rentebærende gældsforpligtelser 2.558 2.373 649 396 972 998 885 952 742 735 226 35 3.143 2.904
Øvrige forpligtelser 4.369 3.757 524 519 338 288 897 672 488 391 820 437 7.411 6.031
Passiver i alt 9.683 8.744 2.245 2.006 2.068 1.921 2.786 2.496 1.885 1.671 1.576 990 20.804 18.379
Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.389 1.371 773 744 1.052 1.004 3.802 3.626 1.186 1.168 1.759 1.456 9.976 9.383
REGNSKABSRELATEREDE NØGLETAL
EBITDA-margin 6,9% 8,2% 14,0% 20,2% 14,9% 14,8% 11,0% 8,7% 12,6% 10,9% 13,0% 11,3% 9,5% 10,3%
EBIT-margin 4,0% 5,3% 8,1% 13,7% 9,7% 8,6% 7,3% 4,7% 8,5% 6,5% 8,0% 5,7% 5,8% 6,3%
ROIC ekskl. goodwill 16,4% 18,8% 12,5% 17,9% 13,3% 7,5% 16,0% 9,2% 16,5% 11,8% 20,6% 15,2% 15,1% 14,2%
ROIC inkl. goodwill 11,8% 13,8% 11,7% 16,8% 12,3% 7,0% 14,3% 8,3% 14,7% 10,5% 11,8% 7,7% 12,2% 11,4%
Arbejdskapital 1.134 966 412 248 538 481 892 805 698 624 342 60 4.009 3.172
Netto rentebærende gæld 1.758 1.655 608 367 892 884 660 757 667 674 159 -70 2.357 2.190
Noter: 1) Immaterielle aktiver i virksomhederne er ekskl. koncerngoodwill i Schouw & Co.
Hoved- og nøgletal for virksomhederne, 1.-3. kvartal
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 11 / 30
Beretning
Virksomhederne
Delårsregnskab
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 12 / 30
Beretning
Virksomhederne
Delårsregnskab
Stor mængdemæssig fremgang afspejler stærk markedsposition. Øgede om-
kostninger til råvarer, fragt og energi samt en udfordrende forsyningssituation
belaster resultatet. Forventningerne til årets resultat reduceres.
BioMar
Aktiviteterne i Tyrkiet og Kina, der drives
gennem 50/50-joint ventures med lokale
partnere, indgår ikke i konsolideringen.
Den økonomiske udvikling
Gennem en styrket kontraktbase på ere
markeder har BioMar som forventet øget
den mængdemæssige afsætning i 3. kvartal
2021 med 11% sammenlignet med året
før, mens den realiserede omsætning blev
øget med 17% fra 3.528 mio. kr. i 3. kvar-
tal 2020 til 4.127 mio. kr. i 3. kvartal 2021.
Omsætningsfremgangen kan, udover de
øgede mængder, især henføres til højere
salgspriser som følge af højere råvarepriser.
Påvirkningen fra ændrede valutakurser har
i kvartalet været positiv med ca. 70 mio. kr.
sammenlignet med året før.
Salmon-divisionen realiserede samlet set
en mængdemæssig fremgang baseret
på styrket kontraktbase i Norge, mens en
lavere biomasse i opdræt i Chile reducerede
afsætningen der. Divisionen fastholder sit
fokus på vækst gennem tæt samarbejde
med kunder i bestræbelse på at fastholde
positionen som den foretrukne leverandør af
foderløsninger.
EMEA-divisionen realiserede også mængde-
mæssig fremgang i kvartalet sammenlignet
med 3. kvartal 2020. Fremgangen hidrører
især fra reetablering af eerspørgslen i
Spanien, hvor stormen Gloria i januar 2020
medførte store skader på opdrætsanlæg.
LatAm-divisionen realiserede god mængde-
mæssig fremgang i 3. kvartal 2021 sammen-
lignet med 3. kvartal året før. Fremgangen
indikerer, at de forretningsmæssige vilkår
for en del af opdrætterne er blevet forbedret
med øget eerspørgsel og højere salgspri-
ser, hvilket til dels er understøttet af udfor-
drende vilkår for opdrætternes asiatiske
konkurrenter. Herudover har BioMar fortsat
udvidelsen af sin kundeportefølje på marke-
derne gennem et stærkt udbud af produkter,
koncepter og serviceydelser.
De internationale råvaremarkeder og de
globale forsyningskæder er i øjeblikket
præget af ustabilitet. Den udfordrende
forsyningssituation har gjort det vanskeligt
at operere så eektivt som ønsket, samtidigt
med at råvarepriser og omkostninger til fragt
og energi er steget i en grad, som ikke er
set tilsvarende i mange år. Det realiserede
EBITDA blev således reduceret fra 326 mio.
kr. i 3. kvartal 2020 til 282 mio. kr. i 3. kvartal
2021. Tilbagegangen kan først og fremmest
henføres til væsentlige udfordringer med
at opnå fuld kompensation for de kraigt
øgede råvarepriser, og de øgede omkost-
ninger til fragt og energi samt til en generelt
hård konkurrence om den mængdemæs-
sige afsætning. Herudover har forstyrrelser
i råvareforsyningen givet højere receptom-
kostninger og øgede logistikomkostninger
på visse markeder. Ændrede valutakurser
har i kvartalet ha en beskeden positiv eekt
sammenlignet med året før.
Bindingen i arbejdskapital udgjorde 1.134
mio. kr. ved udgangen af 3. kvartal 2021 mod
966 mio. kr. ved udgangen af samme periode
året før. Bindingen i arbejdskapital inde-
holder højere binding i tilgodehavender og
varelagre, hvilket delvist modvirkes af øget
leverandørgæld. Brugen af supply chain-
nansiering blev øget fra 882 mio. kr. ved
udgangen af 3. kvartal 2020 til 1.286 mio. kr.
ved udgangen af 3. kvartal 2021 foranlediget
af de øgede mængder og de øgede råvare-
priser.
Det opgjorte aast på den investerede
kapital var fortsat på et højt niveau, men re-
duceret til et ROIC ekskl. goodwill på 16,4%
ved udgangen af 3. kvartal 2021 mod 18,0%
ved udgangen af 2. kvartal 2021.
Joint ventures og associerede
virksomheder
BioMar producerer skefoder i Kina og
Tyrkiet gennem to 50/50-joint ventures med
lokale partnere. Disse aktiviteter indregnes
ikke i konsolideringen, men det har stor be-
tydning, at BioMar er stærkt til stede på disse
markeder, hvor vækstpotentialet er stort.
BioMar
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Omsætning 4.127 3.528 9.256 8.604 11.649
EBITDA 282 326 637 707 972
EBIT 190 241 374 456 637
Associerede og JVs 36 -44 36 -35 -36
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 10-11
BioMar
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Mængde (1.000 ton)
Salmon-divisionen 321 292 719 705 962
Øvrige divisioner 132 116 322 283 380
I alt 453 408 1.041 988 1.342
Omsætning (mio. kr.)
Salmon-divisionen 3.030 2.549 6.659 6.235 8.511
Øvrige divisioner 1.097 979 2.597 2.369 3.138
I alt 4.127 3.528 9.256 8.604 11.649
EBITDA (mio. kr.)
Salmon-divisionen 148 192 344 406 568
Øvrige divisioner 133 134 292 300 403
I alt 282 326 637 707 972
BioMar er en af verdens største producenter
af kvalitetsfoder til industrialiseret ske- og
rejeopdræt. Virksomhedens aktiviteter er
opdelt i re divisioner:
• Salmon-divisionen dækker aktiviteterne i
Norge, Skotland, Chile og Australien. Divisio-
nen leverer højtydende foder til blandt andet
atlanterhavslaks, stillehavslaks og ørred.
• EMEA-divisionen dækker EMEA-området
med alle de aktiviteter, der ikke vedrører laks.
Divisionen omfatter fabrikker i Danmark,
Frankrig, Spanien, Grækenland og Tyrkiet.
• LatAm-divisionen dækker aktiviteterne i
Latinamerika inden for rejer og sk med
undtagelse af laks. Divisionen omfatter
fabrikker i Ecuador og Costa Rica.
• Asia-divisionen dækker aktiviteterne i
Asien inden for sk og rejer. Divisionen
omfatter fabrikker i Kina og Vietnam.
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 13 / 30
Beretning
Virksomhederne
Delårsregnskab
BioMar
De to fodervirksomheder realiserede tilsam-
men i 3. kvartal 2021 på 100%-basis en om-
sætning på 302 mio. kr. med et EBITDA på
25 mio. kr. mod en omsætning på 189 mio.
kr. med et EBITDA på 10 mio. kr. i samme
periode året før. Den omsætningsmæs-
sige fremgang kan henføres til aktiviteterne
i Kina, som også har bidraget positivt til
resultatudviklingen, mens aktiviteten i Tyrkiet
fortsat er udfordret af vanskelige markeds-
vilkår.
De associerede virksomheder omfatter den
chilenske opdrætsvirksomhed Salmones
Austral samt de tre mindre virksomheder
Letsea, ATC Patagonia og LCL Shipping.
I koncernregnskabet indregnes de ikke-
konsoliderede joint ventures og associerede
virksomheder i 3. kvartal 2021 samlet med
en resultatandel på 36 mio. kr. eer skat
mod en negativ resultatandel på 44 mio. kr.
i 3. kvartal 2020. Den markante fremgang
kan overvejende henføres til Salmones
Austral i Chile, hvor afregningspriserne på
opdrættede laks har været lave som følge af
situationen med coronavirus, men hvor der
nu realiseres væsentligt forbedrede priser.
Forretningsudvikling
BioMar har løbende tilpasset sig situationen
med coronavirus på de enkelte markeder og
har implementeret en lang række foranstalt-
ninger for at beskytte medarbejderne og for
at støtte lokalsamfundene i de mest udsatte
områder.
Den negative eekt på BioMars samlede
afsætning har indtil nu været relativt beske-
den, selvom nogle markeder har været mere
udfordret end andre. Den mest markante
eekt af pandemien, der opleves lige nu, er
den kraige stigning i priserne på råvarer,
fragt og energi og de betydelige udfordrin-
ger, der er med tilgængelighed af vigtige
råvarer. Det påvirker med forskellig intensitet
alle BioMars markeder rundt om i verden.
I september 2021 annoncerede BioMar en
plan om at etablere re nye ekstruderings-
linjer i Ecuador. Investeringen vil, når den er
fuldt gennemført, øge kapaciteten med ca.
200.000 ton ekstruderet rejefoder årligt. Pla-
nens første fase, som omfatter en investering
på ca. 125 mio. kr. i to ekstruderingslinjer,
forventes afsluttet i 2. halvår 2022.
I februar 2021 underskrev BioMar en part-
nerskabsaale med Viet-UC, som er en af de
førende aktører i Vietnams rejeindustri. Part-
nerskabet udvikler sig stadig lovende, men
markant langsommere end forventet grun-
det udfordringer med coronapandemien,
som har ramt Vietnam overordentlig hårdt
de seneste måneder. Det forventes uændret,
at partnerskabet kan frembringe væsentlige
synergier og styrke BioMars globale position
inden for rejefoder.
Forventninger
Set i et overordnet perspektiv tegner den
langsigtede eerspørgsel eer opdrættede
sk og rejer generelt til at opretholde en god
udvikling, og mange markeder har eer-
hånden overvundet de værste forstyrrelser,
som coronapandemien har givet anledning
til. BioMar forventer da også uændret at øge
de afsatte mængder i 2021 sammenlignet
med året før, blandt andet som eekt af de
strategiske investeringer, der er foretaget de
seneste år.
Årets omsætning kan som altid blive påvirket
af ændrede råvarepriser og valutakurser,
men på baggrund af de aktuelle udsigter
forventer BioMar uændret at realisere en
omsætning i 2021 i størrelsesordenen 13,0
mia. kr.
Det forventes desværre ikke, at situatio-
nen med høje priser på råvarer, fragt og
energi forbedrer sig i de nærmeste måneder,
ligesom den generelle forsyningssituation
fortsat forventes at være udfordrende.
Selvom det på kort sigt belaster resultatet,
har BioMar valgt at prioritere kontinuerlige
forsyninger til virksomhedens kunder over
hele verden, fordi BioMars rolle i værdi-
kæden er vigtig, og fordi det langsigtede
perspektiv i forretningen er meget stærkt.
På den baggrund må resultatforventningen
for 2021 reduceres til et EBITDA i interval-
let 890-920 mio. kr. mod tidligere forventet
940-985 mio. kr.
De associerede virksomheder og joint ventu-
res indregnes med resultatandel eer skat.
De største påvirkninger kommer her fra op-
drætsvirksomheden Salmones Austral, hvor
resultatet er meget aængigt af priserne på
opdrættede laks i Chile. Aktuelt forventes
der uændret en resultatandel i 2021 i stør-
relsesordenen 50 mio. kr.
Markant omsætningsfremgang som følge af højere råvarepriser. Positiv resul-
tatpåvirkning fra råvareprisudvikling modvirkes af svagere afsætning i Asien.
Forventningerne til årets resultat reduceres.
Fibertex Personal Care er blandt verdens
største producenter af spunbond/spunmelt
nonwovens til hygiejneindustrien. Virksom-
heden har nonwovensproduktion i Danmark
og Malaysia.
Aktiviteterne omfatter endvidere print på
nonwovens til hygiejneindustrien, hvor
virksomheden er markedsleder. Printaktivi-
teterne udføres i Tyskland, Malaysia og USA.
Begge aktivitetsområder fokuserer primært
på materialer til babybleer, hygiejnebind og
inkontinensprodukter.
Den økonomiske udvikling
Fibertex Personal Care realiserede i 3. kvar-
tal 2021 en omsætning på 593 mio. kr. mod
509 mio. kr. i 3. kvartal 2020 svarende til en
fremgang på 16%. Fremgangen er drevet af
højere råvarepriser og deraf følgende højere
salgspriser på en afsætning, der opgjort i
mængder er lavere end året før.
Det realiserede EBITDA blev i 3. kvartal 2021
på 94 mio. kr. mod 97 mio. kr. i 3. kvartal
2020. Sammenlignet med 3. kvartal sidste år
har der i kvartalet været en positiv råvarepå-
virkning. Det modvirkes dog af, at virksomhe-
dens kunder i Asien i øjeblikket oplever hår-
dere lokal konkurrence, hvilket har medført
en svagere eerspørgsel på produkter leveret
fra fabrikkerne i Malaysia. Den skærpede kon-
kurrencesituation i Asien har sit udspring i de
logistiske udfordringer, som Asien i øjeblikket
oplever, og som medfører, at konkurrenter
til kunderne hos Fibertex Personal Care i
Malaysia anvender en del af den produktions-
kapacitet, som ellers normalt eksporteres til
USA og Europa, til afsætning lokalt.
Fibertex Personal Care har forøget bin-
dingen i arbejdskapital fra 248 mio. kr. ved
udgangen af 3. kvartal 2020 til 412 mio. kr.
ved udgangen af 3. kvartal 2021. Den højere
arbejdskapital skyldes primært højere råva-
repriser og deraf følgende højere kapitalbin-
ding i lagre og tilgodehavender.
Som følge af det lavere resultat og den
øgede kapitalbinding i kvartalet blev det
opgjorte aast på den investerede kapital
(ROIC) ekskl. goodwill ved udgangen af 3.
kvartal 2021 reduceret til 12,5% mod 13,1%
ved udgangen af 2. kvartal 2021.
Forretningsudvikling
For at eerkomme den generelt stigende
eerspørgsel på nonwovens i Asien udvider
Fibertex Personal Care kapaciteten med en
Reicol R5 produktionslinje i Malaysia. Ma-
skinen er baseret på den nyeste spunbond-
teknologi, som muliggør en mere eektiv
produktion af ekstra tynde bre. Det giver
mulighed for at reducere materialevægten
og samtidig bevare vigtige egenskaber som
styrke og blødhed. Den nye linje etableres på
fabrikken i Sendayan, og den forventes sat i
dri i 1. halvår 2022. Ud over etableringen af
den nye nonwovenslinje i Malaysia er også
aktiviteten i USA udvidet med en ny printlinje.
Fibertex Personal Care har trods coronapan-
demien kunnet opretholde et tæt samarbej-
de med kunderne og derved kunnet fasthol-
de virksomhedens status som en foretrukken
samarbejdspartner om langsigtet udvikling
af specialmaterialer. Det understøttes af en
ny systematisk arbejdsform med produktud-
vikling, der medfører, at virksomheden kan
være på forkant med globale trends.
Som den første nonwovensproducent i verden
opnåede fabrikken i Danmark tidligere på året
en ISCC Plus-certicering, og det forventes,
at fabrikken i Malaysia ligeledes opnår denne
certicering inden for bæredygtighed i 4.
kvartal 2021.
Eer succesfuld installation af 10.000 m
solceller på taget af den største fabrik i
Malaysia er endnu et miljøorienteret projekt
igangsat. Det drejer sig om et anlæg til op-
samling og genanvendelse af regnvand, som
forventes at kunne erstatte mere end 20% af
det totale vandforbrug på fabrikken.
Forventninger
Fibertex Personal Care oplever fortsat en
presset forsyningskæde. Det skyldes dels
kapacitetsproblemer hos leverandører af
polypropylen, dels et globalt hårdt presset
marked for fragt af containere. Den pressede
situation forventes at fortsætte i 4. kvartal,
og da netop polypropylen er virksomhedens
vigtigste råvare, følges situationen nøje.
Fibertex Personal Care forventer nu at
realisere en omsætning i størrelsesordenen
2,2 mia. kr. i 2021. Det er marginalt lavere
end den senest udmeldte forventning, men
omsætningen kan som altid blive påvirket af
ændringer i råvarepriser og valutakurser.
Eer udgangen af 2. kvartal var det forven-
tet, at råvarepriserne ville falde hen mod
årets udgang, så den samlede resultatef-
fekt af råvareprisudviklingen i 2021 ville
blive mindre negativ end opgørelsen eer
2. kvartal. De aktuelle udsigter peger dog i
retning af, at råvarepriserne ikke vil falde som
tidligere antaget, og derfor reduceres resul-
tatforventningen nu til et EBITDA i intervallet
310-330 mio. kr., mod tidligere forventet
320-360 mio. kr.
Fibertex Personal Care
Fibertex
Personal Care
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Omsætning (mio. kr.) 593 509 1.681 1.593 2.118
- nonwov. fra Danmark 220 163 576 530 696
- nonwov. fra Malaysia 283 253 860 804 1.065
- printaktiviteter 90 94 246 260 357
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 14 / 30
Beretning
Virksomhederne
Delårsregnskab
Fibertex
Personal Care
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Omsætning 593 509 1.681 1.593 2.118
EBITDA 94 97 235 322 406
EBIT 61 64 135 219 269
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 10-11
Tilbagegang i omsætning og resultat eer reduktion i eerspørgsel på det nord-
amerikanske marked og fra den europæiske autoindustri. Forventningerne for
hele året reduceres til det oprindelige niveau fra årets start.
Fibertex Nonwovens er blandt verdens
førende producenter af specialiserede
nonwovens, dvs. berdug fremstillet på høj-
teknologiske procesanlæg med forskellige
eerbehandlinger. Produkterne anvendes
inden for en lang række industrielle og sund-
hedsrelaterede områder. Virksomheden har
primært sine aktiviteter i Europa og Nord- og
Sydamerika samt i mindre omfang i Afrika.
Den økonomiske udvikling
Fibertex Nonwovens realiserede i 3. kvartal
2021 en omsætning på 417 mio. kr. mod 478
mio. kr. i 3. kvartal 2020 svarende til et fald
på 13%. Tilbagegangen kan især henføres til
den globale mangel på råvarer og kompo-
nenter, som har medført, at autoindustrien
i Europa har været nødsaget til at reducere
sin produktion. Tilsvarende har en tidligere
opbygning af rigelige sikkerhedslagre hos en
række nordamerikanske kunder i øjeblik-
ket medført en reduktion i eerspørgslen
eer ltermaterialer og materialer til wipes
(engangsklude).
Det realiserede EBITDA blev på 38 mio.
kr. i 3. kvartal 2021 mod 80 mio. kr. i 3.
kvartal 2020, hvilket var noget lavere end
forventet. Den primære årsag til den lavere
indtjening var den reducerede afsætning
i kvartalet og et ændret produktmiks. Den
negative effekt af kraftigt øgede priser
på råvarer, transport og energi er i perio-
den søgt afdæmpet gennem en målrettet
indsats for at opnå omkostningsdækning i
salgspriserne.
Bindingen i arbejdskapital er øget fra 481
mio. kr. ved udgangen af 3. kvartal 2020 til
538 mio. kr. ved udgangen af 3. kvartal 2021.
Den lavere aktivitet har medført en reduk-
tion i tilgodehavender hos kunder, mens de
kraigt stigende råvarepriser har medført en
øget binding i såvel råvare- som færdigvare-
lagre. Det opgjorte aast på den investerede
kapital (ROIC) ekskl. goodwill blev reduceret
fra 16,2% ved udgangen af 2. kvartal 2021
til 13,3% ved udgangen af 3. kvartal 2021,
primært drevet af den reducerede indtjening.
Forretningsudvikling
Fibertex Nonwovens har i de seneste år styr-
ket sin position som en førende leverandør
af specialiserede nonwovens. De seneste års
investeringer i udbygning af produktionska-
paciteten globalt har været afgørende for, at
virksomheden i årets første halvdel har været
i stand til at udnytte de muligheder, der op-
stod i kølvandet på coronapandemien med
et markant øget forbrug af ltermaterialer og
materialer til wipes, der i stort omfang bru-
ges til rengørings- og desinceringsopgaver.
Markedsforholdene har imidlertid været
udfordrende gennem 3. kvartal, hvor nogle
markedssegmenter i høj grad har mærket
mangel på råmaterialer og komponenter.
Den mangel, der er opstået eksempelvis
på elektronikkomponenter, har medført,
at autoindustrien har været nødsaget til at
reducere sin produktion, hvilket midlerti-
digt har reduceret afsætningen i Fibertex
Nonwovens tilsvarende. Herudover vurde-
res det, at den stærke eerspørgsel eer
ltermaterialer og materialer til wipes i første
halvår i en række tilfælde har været anvendt
til opbygning af rigelige sikkerhedslagre i
Nordamerika, hvilket har den konsekvens, at
eerspørgslen eer disse produkter i øjeblik-
ket er reduceret.
De kraigt øgede fragtrater og længere
transittider underbygger imidlertid samtidigt
behovet for lokal produktion af nonwovens
i både Europa og Nordamerika. Til trods
for det umiddelbare fald i afsætningen ser
Fibertex Nonwovens således en fortsat
vækst i den underliggende eerspørgsel.
Det gælder særligt for produkter inden for de
mere specialiserede anvendelsesområder til
blandt andet sundhedssektoren samt andre
højteknologiske, bæredygtige og forædlede
produkter.
Forventninger
Den globale mangel på råmaterialer og
komponenter har medført kraigt øgede
råvarepriser og knaphed på leverancer.
Sammen med kraigt forøgede fragtrater og
højere energipriser vil det i den nærmeste
periode sætte indtjeningen under pres, indtil
en ny balance har etableret sig.
Markedsmæssigt forventes der et aktivi-
tetsniveau, som i høj grad vil være præget
af de udfordrende globale forhold, og der
forventes således en reduceret afsætning i
den resterende del af året. Fibertex Nonwo-
vens vil derfor ikke realisere samme høje
kapacitetsudnyttelse som i 1. halvår 2021.
Det skyldes først og fremmest den nedsatte
aktivitet i den europæiske autoindustri, som
normalt udgør ca. 25% af omsætningen i
Fibertex Nonwovens, samt den øjeblikkelige
reduktion i eerspørgsel eer avancerede
ltermaterialer og materialer til wipes i
Nordamerika.
På den baggrund forventer Fibertex Nonwo-
vens nu at realisere en omsætning i 2021
i størrelsesordenen 1,8-1,9 mia. kr. mod
tidligere forventet 1,9-2,0 mia. kr. Tilsva-
rende reduceres årets resultatforventning til
et EBITDA i intervallet 220-240 mio. kr. Det
ligger inden for det oprindelig forventede
interval fra årets start, men er lavere end det
interval på 270-290 mio. kr. der var forventet
eer udgangen af 2. kvartal 2021.
Fibertex Nonwovens
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 15 / 30
Beretning
Virksomhederne
Delårsregnskab
Fibertex
Nonwovens
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Omsætning 417 478 1.448 1.315 1.791
EBITDA 38 80 216 194 270
EBIT 13 50 140 114 166
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 10-11
Højt aktivitetsniveau og god resultatfremgang trods fortsat pres på de globale
forsyningskæder. Plan for yderligere kapacitetsudvidelse er igangsat. Forvent-
ningerne til omsætning og resultat for hele året øges.
GPV er en af Europas førende EMS-virksom-
heder (Electronic Manufacturing Services).
Virksomheden fokuserer på high-mix/
low-medium volumen-produktion inden for
B2B-markedet. De primære produkter er
elektronik, mekanik, kabelkonfektionering
og mekatronik (kombination af elektronik,
mekanik og soware) samt relaterede ser-
viceydelser.
Virksomhedens kunder er primært større
internationale virksomheder, som typisk har
deres hovedkvarter i Europa eller Nordame-
rika, og GPV afsætter produkter til kunder-
nes internationale enheder i mere end 50
lande. GPV har en stærk produktionsplat-
form med faciliteter i Danmark, Schweiz,
Tyskland, Østrig, Slovakiet, Thailand, Sri
Lanka og Mexico.
Den økonomiske udvikling
GPV realiserede i 3. kvartal 2021 en om-
sætning på 799 mio. kr. mod 836 mio. kr.
i 3. kvartal 2020, svarende til en reduktion
på 4%. Ved sammenligningen skal det dog
bemærkes, at GPV i 3. kvartal 2020 leverede
hovedparten af en større ordre af engangs-
karakter til en MedTech kunde inden for
respiratorer. Til gengæld har en lang række
af virksomhedens øvrige kunder i 3. kvartal
2021 øget deres eerspørgsel, så den sam-
lede aktivitet blev højere end forventet.
Presset på leverancer af materialer til
produktionen har fortsat været højt i kvar-
talet med høje komponentpriser og lange
leveringstider til følge. GPV har derfor
opfordret sine kunder til at operere med
længere forecast-periode end normalt,
hvilket naturligt har resulteret i en længere
ordrehorisont.
Resultatmæssigt blev 3. kvartal 2021 bedre
end forventet, og det samlede resultat for
kvartalet blev et EBITDA på 102 mio. kr. mod
84 mio. kr. i 3. kvartal 2020. Resultatet var
positivt påvirket af den øgede afsætning til
en bred vie af kunder, samt god omkost-
ningsstyring og en høj kapacitetsudnyttelse
på virksomhedens fabrikker.
Bindingen i arbejdskapital blev øget fra 805
mio. kr. ved udgangen af 3. kvartal 2020 til
892 mio. kr. ved udgangen af 3. kvartal 2021.
Det opgjorte aast på den investerede ka-
pital (ROIC) ekskl. goodwill blev forbedret til
16,0% ved udgangen af 3. kvartal 2021 mod
14,8% ved udgangen af 2. kvartal 2021 som
følge af den øgede indtjening.
Forretningsudvikling
GPV lægger stor vægt på at leve op til
kundernes krav om høj produktkvalitet og
høj leveringssikkerhed. Den høje leverings-
sikkerhed har dog desværre naturligt været
under pres som følge af den udfordrende
situation med leverancer af materialer til
virksomhedens produktion.
I 1. halvår 2021 øgede GPV produktionska-
paciteten på ere fabrikker, og for at sikre
tilstrækkelig eksibilitet og evne til at ser-
vicere kunderne har GPV igangsat en plan
for installation af yderligere produktionska-
pacitet i løbet af 2. halvår 2021 og starten af
2022. Herudover har GPV et igangværende
program for investering i automatisering
og eektivitet. Det indbefatter blandt andet
en løbende fokusering på digitalisering af
forretningsprocesserne, herunder ek-
sempelvis udnyttelse af mulighederne for
videostreaming ved kundeaudits, certi-
ceringsaudits og implementering af nye
produkter.
Som tidligere meddelt, har GPV besluttet
at konsolidere produktionsaktiviteterne i
Asien på de to store fabrikker i henholdsvis
Thailand og Sri Lanka, og GPV igangsætter
i den forbindelse to planlagte ekspansi-
onsprojekter på de to fabrikker. Udover de
tidligere gennemførte investeringer udgør
de to projekter tilsammen en investering i
størrelsesordenen 200 mio. kr. I Kina blev
nedlukningen af produktionsaktiviteterne
gennemført i 3. kvartal 2021, og fremadret-
tet vil aktiviteterne i Kina være fokuseret
omkring materialefremskaelse og indkøb af
komponenter til virksomhedens fabrikker.
Forventninger
GPV vurderer, at den gode aktivitet, der har
været i den forløbne del af året, vil fort-
sætte i 4. kvartal, mens det er mere usik-
kert, hvordan eerspørgslen vil udvikle sig i
2022. GPV ser også stadig en vis usikkerhed
omkring udviklingen i coronapandemien, og
hvordan det kan påvirke starten af 2022.
GPV har en stærk pipeline med løbende
tilgang af nye kontrakter og nye kunder, som
på lidt længere sigt vil bidrage positivt til ak-
tiviteten. Aktuelt er aktivitetsudviklingen dog
begrænset af, at leveringstider på elektronik-
komponenter er blevet betragteligt forlæn-
get som følge af øget eerspørgsel, ligesom
leveringspræcisionen fra ere væsentlige le-
verandører ikke er på det sædvanlige niveau.
Det medfører en udfordrende situation, som
GPV arbejder tæt sammen med kunderne
om at håndtere.
På baggrund af den gode aktivitet i årets
første tre kvartaler og udsigten til en fasthol-
delse heraf i 4. kvartal øger GPV imidlertid
forventningerne om det samlede aktivitets-
niveau i 2021 til en omsætning i størrel-
sesordenen 3,0-3,1 mia. kr. mod tidligere
forventet 2,9-3,0 mia. kr. Tilsvarende øges
resultatforventningen til et EBITDA i interval-
let 300-320 mio. kr. mod tidligere 260-300
mio. kr.
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 16 / 30
Beretning
Virksomhederne
Delårsregnskab
GPV
GPV
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Omsætning 799 836 2.303 2.191 2.887
EBITDA 102 84 254 191 271
EBIT 73 55 169 103 151
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 10-11
Væsentlig fremgang i omsætning og indtjening eer øget afsætning af produk-
ter til kørende materiel. Fremtidig vækst planlægges gennem kapacitetsudvidel-
ser. Forventningerne for hele året øges.
HydraSpecma er en specialiseret produkti-
ons-, handels- og ingeniørvirksomhed inden
for Power & Motion, hvor kerneområderne
er hydrauliske komponenter og systemer til
industrien og eermarkedet. Virksomheden
er blandt markedslederne i Norden og be-
tjener herudover kunder fra enheder i Polen,
England, Kina, Indien, Brasilien og USA.
Den økonomiske udvikling
HydraSpecma realiserede i 3. kvartal 2021
en omsætning på 526 mio. kr. mod 473 mio.
kr. i 3. kvartal 2021, svarende til en frem-
gang på 11%. Fremgangen skyldes den fort-
sat kraftige efterspørgsel efter komponenter
og systemer til kørende materiel, specielt
inden for kundegrupperne Commercial
Vehicle, Construction Equipment og Ma-
teriel Handling. Derimod har afsætningen
til vindmøllesegmentet været afdæmpet,
selvom der har været tilgang af nye kunder,
og selvom virksomhedens markedsandel
hos hidtidige kunder vurderes til at være
fastholdt.
Det realiserede resultat i 3. kvartal 2021 blev
et EBITDA på 65 mio. kr. mod 57 mio. kr. i 3.
kvartal 2020, svarende til en fremgang på
14%. Resultatet i 3. kvartal 2021 er påvirket
af den udfordrende leverancesituation og
prisstigninger fra leverandørerne, men også
en øget eektivitet som følge af de foretagne
investeringer i kapacitet og nye maskiner
samt fuld kapacitetsudnyttelse i alle fabrik-
ker.
Bindingen i arbejdskapitalen steg fra 624
mio. kr. ved udgangen af 3. kvartal 2020 til
698 mio. kr. ved udgangen af 3. kvartal 2021.
Stigningen skyldes aktivitetsstigningen på
kundesiden og øgede lagre for at kunne ser-
vicere kunderne. Aastet på den investerede
kapital (ROIC) ekskl. goodwill blev forbedret
fra 16,3% ved udgangen af 2. kvartal 2021 til
16,5% ved udgangen af 3. kvartal 2021 som
følge af den øgede indtjening.
Forretningsudvikling
HydraSpecmas nye logistik- og produk-
tionsfaciliteter på 11.000 m i Gøteborg-
området i Sverige, blev taget i brug ved
indgangen til 3. kvartal, og det har medført
en forbedring af produktionsflowet og
en forøgelse af produktionskapaciteten
specielt til kunderne inden for Commercial
Vehicle.
Udvidelsen i Sverige følges nu op med en
snarlig udvidelse af den polske produktions-
facilitet i Stargard. De eksisterende faciliteter
i Stargard blev taget i brug i begyndelsen af
2019, og den kommende udvidelse skal først
og fremmest anvendes til at imødekomme
den øgede eerspørgsel eer produkter til
kørende materiel.
I Danmark blev det nye TechCenter i Ishøj
taget i brug i september. Det skal servicere
HydraSpecmas aenterkunder på Sjæl-
land, hvor det i kombination med et stærkt
logistik-setup fra virksomhedens faciliteter
i Skjern og virksomhedens webshop kan
tilbyde branchens højeste serviceniveau.
Der forventes fortsat en forskydning af den
geograske fordeling mod Asien, hvor akti-
viteten vil være stigende over de kommende
år, specielt inden for vindmøllesegmentet.
HydraSpecma har derfor påbegyndt etable-
ring af nye produktionsfaciliteter i udkanten
af Chennai, Indien, hvor virksomheden i en
årrække har været repræsenteret med en
mindre enhed. De nye faciliteter omfatter
i første omgang en leaset bygning på ca.
4.200 m, som forventes at stå færdig i 2.
kvartal 2022.
HydraSpecma foretager løbende en tilpas-
ning af virksomhedens produktsortiment og
en styrkelse af kompetencecentrene inden
for de vigtige segmenter, både med egne
produkter, specialprodukter og kundetilpas-
sede produkter, med henblik på at kunne til-
byde kunderne de bedste løsninger inden for
Power & Motion. Etableringen af det nyeste
kompetencecenter inden for elektricering
er blevet modtaget positivt af markedet, og
initiativet har medført nye projekter til ere
kundesegmenter.
Der er endvidere forsat fokus på optimering
af virksomhedens nordiske logistik-setup,
med en styrkelse af webshoppen og udbre-
delse af det stærke produktsortiment til de
nordiske industri- og eermarkedskunder.
Forventninger
HydraSpecma forventer, at den stærke
afsætning til de globale kunder inden for
kørende materiel fortsætter i 4. kvartal, og
der forventes en tilbagevenden til et højere
aktivitetsniveau inden for vindmøllesegmen-
tet.
Udfordringerne på leverandørsiden, med
væsentligt reduceret leverancepræcision og
lange leveringstider samt øgede priser på
materialer og fragt, forventes at fortsætte i
den kommende periode. Det er en følge af
den fortsat høje eerspørgsel på stål, alu-
minium, hydraulik- og el-komponenter, men
HydraSpecma arbejder tæt sammen med
kunderne og leverandørerne for at reducere
konsekvenserne.
Året som helhed påvirkes positivt af det høje
aktivitetsniveau, og på baggrund af de aktu-
elle udsigter øges forventningerne for 2021
således til en omsætning på ca. 2,3 mia. kr.
med et EBITDA i intervallet 265-275 mio.
kr. mod en tidligere forventet omsætning på
2,2-2,3 mia. kr. med et EBITDA på 230-250
mio. kr.
HydraSpecma
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 17 / 30
Beretning
Virksomhederne
Delårsregnskab
HydraSpecma
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Omsætning 526 473 1.710 1.464 1.977
EBITDA 65 57 215 160 211
EBIT 42 35 146 96 123
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 10-11
Stor omsætningsfremgang og styrket resultat som følge af øget eerspørgsel og
overtagelse af handelsvirksomheden SBS Automotive. Forventningerne til årets
resultat indsnævres mod intervallets nedre halvdel.
Borg Automotive er Europas største uaæn-
gige refabrikationsvirksomhed, der beskæi-
ger sig med produktion, salg og distribution
af refabrikerede autoreservedele til eermar-
kedskunder og OE-producenter i Europa.
Borg Automotive har hovedkontor i Silkeborg
og salgsselskab i Belgien samt produktion i
Polen, England og Spanien.
De refabrikerede produkter afsættes under
re forskellige brands: det Internationale
brand Lucas samt Elstock, DRI og TMI,
som er virksomhedens tre egne brands. De
primære produkter er startere, generatorer,
bremsekalibre, aircondition-kompressorer,
EGR-ventiler, styretøjer, pumper og turbo-
ladere. Virksomhedens forretningsmodel
understøttes af et system med depositum
ved salg, som sikrer, at kunder i stort omfang
returnerer de defekte reservedele, der ud-
skies, så de kan indgå som råvarer (kaldet
cores) til refabrikation.
Den 1. juli 2021 har Borg Automotive
endvidere overtaget handelsvirksomheden
SBS Automotive med hovedkontor i Støv-
ring og salgsafdelinger i Tyskland, Frankrig
og Rusland. Virksomhedens handelsvarer
afsættes under de to brands: NK og Euro-
brakes.
Den økonomiske udvikling
Borg Automotive har i 3. kvartal 2021 ople-
vet øget aktivitet på flere markeder, hvortil
kommer en positiv effekt fra det opstartede
salg af turboladere samt en omsætnings-
tilgang på 130 mio. kr. fra opkøbet af SBS
Automotive. Den realiserede omsætning
i kvartalet blev således på 434 mio. kr.
mod 242 mio. kr. i 3. kvartal sidste år, hvor
aktiviteten stadig var hårdt ramt af corona-
pandemien.
Det opgjorte EBITDA blev forbedret til 43
mio. kr. mod 38 mio. kr. i 3. kvartal 2020,
selvom resultatet i 3. kvartal 2021 var på-
virket af en negativ varelagerregulering på
4 mio. kr. som følge af købesumsfordeling i
forbindelse med overtagelsen af SBS Auto-
motive. Fremgangen kan primært henføres
til den øgede aktivitet, men også de tidligere
iværksatte initiativer og omkostningstil-
pasninger har ha en positiv indydelse på
indtjeningen i kvartalet.
Bindingen i arbejdskapital blev forøget fra
det helt usædvanligt lave niveau på 60 mio.
kr. ved udgangen af 3. kvartal 2020 til i 342
mio. kr. ved udgangen af 3. kvartal 2021,
hvor SBS Automotive indgår med 45 mio.
kr. Det opgjorte aast på den investerede
kapital (ROIC) ekskl. goodwill blev reduceret
fra 23,8% ved udgangen af 2. kvartal 2021
til 20,6% ved udgangen af 3. kvartal 2021,
primært som følge af inkluderingen af SBS
Automotive.
Forretningsudvikling
Aktiviteten i 3. kvartal 2021 var præget af
fortsat fremgang. Kundeunderlaget for Borg
Automotive har i det væsentlige været det
samme som året før bortset fra den naturlige
tilgang af en række nye kunder som følge af
overtagelsen af aktiviteterne fra den spanske
turboladervirksomhed Turbo Motor Inyec-
ción (TMI) umiddelbart før årsskiet samt
overtagelsen af handelsvirksomheden SBS
Automotive fra den 1. juli 2021.
Borg Automotive har løbende arbejdet med
udvikling af produktprogrammet, hvor over-
tagelsen af de spanske turboladeraktiviteter
udgør en eerspurgt udvidelse. Samtidig er
der arbejdet med optimering af produktionen
og fordelingen mellem produktionsenheder-
ne i henholdsvis Polen, England og Spanien.
Borg Automotive har med virkning fra 1.
juli 2021 overtaget SBS Automotive, som
er en handelsvirksomhed inden for autore-
servedele, med hovedkontor i Støvring.
Virksomheden, der beskæiger ca. 135
medarbejdere, komplementerer aktiviteterne
i Borg Automotive, og indgår således som et
betydende led i den strategiske udvikling af
Borg Automotive.
Forventninger
Den generelle eerspørgselsudvikling har
gennem 2021 været positiv, hvortil kommer
de positive eekter fra overtagelsen af den
spanske turboladervirksomhed TMI fra 1. ja-
nuar 2021 og af handelsvirksomheden SBS
Automotive fra 1. juli 2021. Borg Automotive
realiserer imidlertid også 10-15% af den
samlede omsætning i Storbritannien, hvor
landets udtræden af EU har medført en mere
kompliceret samhandel og øgede omkost-
ninger, ligesom generelt øgede produktions-
omkostninger skaber en vis usikkerhed.
Borg Automotive havde i de opjusterede
forventninger eer 2. kvartal indarbejdet den
forventede eekt fra købet af SBS Automo-
tive, og virksomheden forventer uændret at
realisere en omsætning i 2021 i størrelsesor-
denen 1,3 mia. kr. Forventningen til resulta-
tet af den egentlige dri indsnævres nu til et
EBITDA i intervallet 160-170 mio. kr. Herfra
skal trækkes den forventede negative eekt
på ca. 10 mio. kr. fra varelagerreguleringer
i forbindelse med købesumsfordelingen
eer købet af SBS Automotive, som ikke var
indregnet i det tidligere forventede interval
på 160-180 mio. kr.
Borg Automotive
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 18 / 30
Beretning
Virksomhederne
Delårsregnskab
Borg
Automotive
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Omsætning 434 242 999 647 871
EBITDA 43 38 130 73 108
EBIT 22 26 80 37 60
SE HOVED- OG NØGLETAL SIDE 10-11
Alle beløb i mio. kr.
Note Totalindkomstopgørelse
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Poster, der ikke kan blive reklassiceret til resultatopgørelsen:
Aktuarmæssige gevinster (tab) på ydelsesbaseret pensi-
onsforpligtelser 0 0 0 0 -17
Poster, der kan blive reklassiceret til resultatopgørelsen:
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder m.v. 76 -214 184 -417 -492
Værdiregulering af sikringsinstrumenter -6 -5 6 5 -8
Sikringsinstrumenter overført til produktionsomkostninger 0 0 8 -2 -2
Sikringsinstrumenter overført til nansielle poster -3 0 -7 -1 2
Anden totalindkomst i associerede og JVs 0 0 0 0 -11
Øvrige reguleringer i anden totalindkomst 1 0 2 0 -2
Skat af anden totalindkomst -2 1 -1 -1 3
Anden totalindkomst eer skat 66 -218 192 -415 -528
Periodens resultat 309 296 762 658 909
Samlet indregnet totalindkomst 375 78 953 242 381
Fordeles således:
Aktionærer i Schouw & Co. 373 78 950 245 383
Minoritetsinteresser 2 0 3 -3 -2
Samlet indregnet totalindkomst 375 78 953 242 381
Note Resultatopgørelse
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
1 Omsætning 6.891 6.060 17.383 15.800 21.273
Produktionsomkostninger -5.867 -5.050 -14.595 -13.190 -17.746
Bruttoresultat 1.023 1.010 2.788 2.610 3.528
Andre drisindtægter 6 8 34 21 27
Distributionsomkostninger -408 -330 -1.131 -989 -1.331
2 Administrationsomkostninger -229 -208 -673 -614 -831
Andre drisomkostninger 0 -14 -3 -27 -17
Resultat af primær dri (EBIT) 392 465 1.015 1.002 1.376
Resultatandele eer skat i associerede virksomheder 27 -44 20 -43 -44
Resultatandele eer skat i joint ventures 9 1 17 8 8
Resultat ved salg af virksomheder 0 0 3 2 2
Finansielle indtægter 20 24 80 48 76
Finansielle omkostninger -57 -55 -139 -142 -209
Resultat før skat 392 391 995 875 1.209
Skat af periodens resultat -83 -95 -234 -217 -300
Periodens resultat 309 296 762 658 909
Aktionærer i Schouw & Co. 309 296 761 662 912
Minoritetsinteresser 0 0 1 -4 -3
Periodens resultat 309 296 762 658 909
6 Resultat i kr. pr. aktie 12,89 12,36 31,72 27,61 38,04
6 Udvandet resultat i kr. pr. aktie 12,82 12,36 31,56 27,59 38,00
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 20 / 30
Beretning Virksomhederne
Delårsregnskab
Resultat- og totalindkomstopgørelse
Alle beløb i mio. kr.
Note Aktiver
30/9
2021
31/12
2020
30/9
2020
31/12
2019
Immaterielle aktiver 3.546 3.423 3.421 3.568
Materielle aktiver 4.913 4.659 4.690 4.956
Leasingaktiver 698 721 736 827
Kapitalandele i associerede virksomheder 387 347 361 427
Kapitalandele i joint ventures 154 134 134 136
Værdipapirer 82 80 79 79
Udskudt skat 129 104 122 122
Tilgodehavender 40 41 70 107
Langfristede aktiver i alt 9.949 9.509 9.613 10.222
Varebeholdninger 4.800 3.692 3.482 3.868
3 Tilgodehavender 5.253 4.071 4.577 4.112
Tilgodehavende selskabsskat 48 88 35 37
Likvide beholdninger 754 635 671 538
Kortfristede aktiver i alt 10.856 8.486 8.766 8.554
Aktiver i alt 20.804 17.994 18.379 18.777
Note Passiver
30/9
2021
31/12
2020
30/9
2020
31/12
2019
6 Aktiekapital 255 255 255 255
Reserve for sikringstransaktioner -4 -10 -1 -3
Reserve for valutakursregulering -71 -253 -167 251
Overført resultat 10.057 9.257 9.357 8.658
Foreslået udbytte 0 357 0 357
Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer 10.238 9.606 9.444 9.519
Minoritetsinteresser 13 0 -1 2
Egenkapital i alt 10.251 9.605 9.444 9.521
Udskudt skat 359 357 389 409
Andre gældsforpligtelser 553 344 278 306
Rentebærende gæld 1.978 1.742 1.750 2.976
Langfristede forpligtelser 2.890 2.443 2.417 3.691
Rentebærende gæld 1.165 856 1.154 909
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 5.977 4.574 4.833 4.173
Gældsforpligtelse vedrørende put-option 363 360 378 369
Selskabsskat 160 155 154 114
Kortfristede forpligtelser 7.664 5.946 6.518 5.565
Forpligtelser i alt 10.554 8.389 8.935 9.256
Passiver i alt 20.804 17.994 18.379 18.777
Noter uden henvisning 5 og 7-9.
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 21 / 30
Beretning Virksomhederne
Delårsregnskab
Balance · aktiver og passiver
Alle beløb i mio. kr.
Note
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Fremmednansiering:
Afdrag på langfristede forpligtelser -24 -86 -125 -328 -360
Provenu ved optagelse af langfristede gældsforpligtelser 8 1 81 75 0
Forøgelse af gæld på kassekreditter -90 -757 390 -751 -945
Pengestrøm fra fremmednansiering -106 -842 346 -1.004 -1.305
Aktionærerne:
Minoritetsinteressers kapitalindskud m.v. 1 0 1 0 0
Udbetalt udbytte 0 0 -336 -336 -336
Køb/salg af egne aktier, netto 0 2 0 11 11
Pengestrøm fra nansieringsaktivitet -105 -840 11 -1.329 -1.630
Periodens pengestrøm 186 79 105 166 133
Likvider, primo 558 615 635 538 538
Kursregulering af likvider 10 -23 14 -33 -37
Likvider, ultimo 754 671 754 671 635
Note
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Helår
2020
Resultat før skat 392 391 995 875 1.209
Regulering for ikke-likvide drisposter m.v.:
Af- og nedskrivninger 222 211 642 624 833
Andre ikke-likvide drisposter, netto -1 -2 -20 -12 -7
Hensatte forpligtelser -3 3 25 6 24
Resultatandele eer skat i associerede og JVs -36 44 -36 35 36
Finansielle indtægter -20 -24 -80 -48 -76
Finansielle omkostninger 57 55 139 142 209
Pengestrøm fra primær dri før ændring i dris-
kapital 610 677 1.665 1.622 2.228
Ændringer i driskapital -33 466 -747 477 471
Pengestrøm fra primær dri 578 1.142 918 2.099 2.699
Renteindtægter, modtaget 5 5 12 11 19
Renteomkostninger, betalt -27 -20 -73 -86 -113
Pengestrøm fra ordinær dri 556 1.127 857 2.024 2.605
Betalt selskabsskat -67 -49 -198 -157 -309
Pengestrøm fra drisaktivitet 489 1.079 658 1.867 2.296
Køb af immaterielle aktiver -8 -6 -31 -17 -48
Køb af materielle aktiver -202 -154 -526 -366 -454
Salg af materielle aktiver 2 2 39 4 9
4 Køb af virksomheder 2 0 -45 0 -60
Salg af virksomheder 0 0 1 0 0
Til-/afgang af andre nansielle aktiver 8 -2 -3 6 22
Pengestrøm fra investeringsaktivitet -198 -159 -565 -373 -533
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 22 / 30
Beretning Virksomhederne
Delårsregnskab
Pengestrømsopgørelse
Alle beløb i mio. kr.
Aktiekapital
Reserve for
sikrings -
transaktioner
Reserve for
valutakurs-
reguleringer
Overført
resultat
Foreslået
udbytte I alt
Minoritets-
interesser Egenkapital
Egenkapital 1. januar 2020 255 -3 251 8.658 357 9.519 2 9.521
Resultat og anden totalindkomst:
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder
Værdiregulering af sikringsinstrumenter i perioden
Sikringsinstrumenter overført til produktionsomkostninger
-2 0 0 0 -2 0 -2
Sikringsinstrumenter overført til nansielle poster
-1 0 0 0 -1 0 -1
Anden totalindkomst i associerede virksomheder og joint ventures
Øvrige reguleringer i anden totalindkomst
Skat af anden totalindkomst -1 0 0 0 -1 0 -1
Periodens resultat 0 0 662 0 662 -4 658
Samlet indregnet totalindkomst 2 -418 662 0 245 -3 242
Transaktioner med ejerne:
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 15 0 15 0 15
Udloddet udbytte 0 0 21 -357 -336 0 -336
Værdiregulering af put-option 0 0 -9 0 -9 0 -9
Køb og salg af egne aktier 0 0 11 0 11 0 11
Transaktioner med ejerne i perioden 0 0 38 -357 -319 0 -319
Egenkapital 30. september 2020
Egenkapital 1. januar 2021 255 -10 -253 9.257 357 9.606 0 9.605
Resultat og anden totalindkomst:
Valutakursreguleringer af udenlandske enheder
Værdiregulering af sikringsinstrumenter i perioden
Sikringsinstrumenter overført til produktionsomkostninger
Sikringsinstrumenter overført til nansielle poster
-7 0 0 0 -7 0 -7
Øvrige reguleringer i anden totalindkomst
Skat af anden totalindkomst -1 0 0 0 -1 0 -1
Periodens resultat 0 0 761 0 761 1 762
Samlet indregnet totalindkomst
Transaktioner med ejerne:
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 20 0 20 0 20
Udloddet udbytte 0 0 21 -357 -336 0 -336
Til-/afgang af minoritetsinteresser 0 0 0 0 0 10 10
Værdiregulering af put-option 0 0 -3 0 -3 0 -3
Transaktioner med ejerne i perioden 0 0 39 -357 -318 10 -308
Egenkapital 30. september 2021 255 -4 -71 10.057 0 10.238 13 10.251
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 23 / 30
Beretning Virksomhederne
Delårsregnskab
Egenkapitalopgørelse
Alle beløb i mio. kr.
1
Segmentoversigt
Rapporteringspligtige segmenter ÅTD 2021 BioMar
Fibertex
Personal Care
Fibertex
Nonwovens GPV HydraSpecma
Borg
Automotive
Rapporterings-
pligtige
segmenter
Ikke rapporte-
ringspligtige
segmenter
Moder-
selskabet
Koncern-
eliminering m.v. I alt
Ekstern omsætning 9.256 1.667 1.448 2.303 1.710 999 17.383 0 0 0 17.383
Intern omsætning 0 14 0 0 0 0 14 0 8 -23 0
Segmentomsætning 9.256 1.681 1.448 2.303 1.710 999 17.397 0 8 -23 17.383
EBITDA 637 235 216 254 215 130 1.686 0 -29 0 1.657
Af- og nedskrivninger 263 99 76 84 69 50 642 0 1 0 642
EBIT 374 135 140 169 146 80 1.044 0 -30 0 1.015
Resultatandele fra associerede og JVs 36 0 0 0 0 0 36 0 0 0 36
Skat af periodens resultat -96 -34 -32 -21 -32 -16 -231 0 -3 0 -234
Periodens resultat 263 94 94 139 107 52 749 0 13 0 762
Segmentaktiver 10.114 2.293 2.100 2.786 1.885 2.092 21.269 0 11.180 -11.644 20.804
Heraf goodwill 1.456 99 118 173 143 516 2.506 0 0 0 2.506
Kapitalandele i associerede og JVs 534 0 0 0 8 0 541 0 0 0 541
Segmentforpligtelser 6.927 1.173 1.310 1.782 1.230 1.046 13.468 0 1.968 -4.882 10.554
Arbejdskapital 1.134 412 538 892 698 342 4.017
0 -8 0 4.009
Netto rentebærende gæld 1.758 608 892 660 667 159 4.744 0 -2.387 0 2.357
Pengestrøm fra dri 330 36 102 18 97 25 608 0 35 16 658
Capex 81 159 152 63 46 16 517 0 1 0 518
Køb og salg af virksomheder
39 0 0 0 0 6 45 0 -1 0 44
Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.389 773 1.052 3.802 1.186 1.759 9.961 0 15 0 9.976
Noter
Omsætning fordelt på lande:
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Norge 3.625 2.835
Chile 1.967 2.356
Danmark 1.186 1.045
Storbritannien 977 982
Tyskland 877 793
Øvrige 8.751 7.788
I alt 17.383 15.800
På basis af den ledelsesmæssige og økonomiske styring har Schouw & Co. identice-
ret seks rapporterings pligtige segmenter, der omfatter BioMar, Fibertex Personal Care,
Fibertex Nonwovens, GPV, HydraSpecma og Borg Automotive. Alle transaktioner mellem
segmenter er sket på markedsvilkår.
Oplysning vedrørende omsætning opdelt på geogra er opgjort med udgangspunkt i
kundernes geograske placering, mens oplysning om immaterielle og materielle aktiver
opdelt på geogra er opgjort med udgangspunkt i aktivernes geograske placering. Spe
-
cikationen omfatter lande, hvor omsætning eller aktiver udgør mere end 5% af den samle-
de koncern. Da omsætningen i Schouw & Co. koncernen fordeler sig på ca. 100 forskellige
lande, er der en meget stor andel af omsætningen, som placeres i kategorien ”øvrige”.
21%
11%
7%
6%
5%
50%
2021
18%
15%
7%
6%
5%
49%
2020
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 24 / 30
Beretning Virksomhederne
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Noter
1
Segmentoversigt (fortsat)
Rapporteringspligtige segmenter ÅTD 2020 BioMar
Fibertex
Personal Care
Fibertex
Nonwovens GPV HydraSpecma
Borg
Automotive
Rapporterings-
pligtige
segmenter
Ikke rapporte-
ringspligtige
segmenter
Moder-
selskabet
Koncern-
eliminering m.v. I alt
Ekstern omsætning 8.604 1.578 1.315 2.191 1.464 647 15.799 1 0 0 15.800
Intern omsætning 0 15 0 0 0 0 15 0 8 -23 0
Segmentomsætning 8.604 1.593 1.315 2.191 1.464 647 15.814 1 8 -23 15.800
EBITDA 707 322 194 191 160 73 1.648 1 -22 0 1.626
Af- og nedskrivninger 251 103 81 88 64 36 623 0 1 0 624
EBIT 456 219 114 103 96 37 1.025 1 -23 0 1.002
Resultatandele fra associerede og JVs -35 0 0 0 0 0 -35 0 0 0 -35
Skat af periodens resultat -100 -49 -20 -21 -16 -7 -212 0 -4 0 -217
Periodens resultat 274 160 67 64 50 25 639 0 18 0 658
Segmentaktiver 9.174 2.054 1.953 2.496 1.671 1.506 18.854 11 10.348 -10.834 18.379
Heraf goodwill 1.358 99 118 174 138 516 2.403 0 0 0 2.403
Kapitalandele i associerede og JVs 487 0 0 0 8 0 495 0 0 0 495
Segmentforpligtelser 6.130 915 1.286 1.623 1.126 472 11.551 6 1.930 -4.552 8.935
Arbejdskapital 966 248 481 805 624 60 3.184
0 -12 0 3.172
Netto rentebærende gæld 1.655 367 884 757 674 -70 4.268 4 -2.081 0 2.190
Pengestrøm fra dri 872 371 168 95 173 138 1.817 1 38 11 1.867
Capex 127 78 71 24 73 5 379 0 0 0 379
Køb og salg af virksomheder
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Gennemsnitligt antal medarbejdere 1.371 744 1.004 3.626 1.168 1.456 9.369 0 14 0 9.383
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 25 / 30
Beretning Virksomhederne
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Noter
3
Tilgodehavender - kortfristede
30/9
2021
30/9
2020
Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 4.869 4.241
Andre kortfristede tilgodehavender 306 273
Periodeafgrænsningsposter 78 64
Tilgodehavender – kortfristede i alt 5.253 4.577
Tilgodehavender fra salg opdelt på selskaber:
BioMar
Fibertex Personal Care
Fibertex Nonwovens
GPV
HydraSpecma
Borg Automotive
2
Omkostninger
Aktiebaseret vederlæggelse: Aktieoptionsprogram
Selskabet har et incentive-program rettet mod direktionen samt ledende medarbejdere, herunder
direktører i dattervirksomheder. Programmet giver ret til at erhverve aktier i Schouw & Co. til en kurs
baseret på børskursen omkring tildelingstidspunktet med tillæg af en beregnet rente fra tildelings
-
tidspunktet til udnyttelsestidspunktet. Tildelingen i 2021 er nærmere beskrevet i selskabsmeddelelse
nr. 2/2021, 12. marts 2021.
Udestående optioner Direktionen Øvrige I alt
Udestående optioner i alt pr. 31. december 2020 217.000 1.050.000 1.267.000
Bortfaldet i 2021 -55.000 -212.000 -267.000
Tildeling i 2021 40.000 363.000 403.000
Udestående optioner i alt pr. 30. sep. 2021 202.000 1.201.000 1.403.000
60%
8%
6%
10%
11%
6%
2021
61%
6%
7%
12%
11%
3%
2020
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 26 / 30
Beretning Virksomhederne
Delårsregnskab
30/9 2021
Ikke
forfalden
Forfaldsdage
1-30 31-90 >91 I alt
Tilgodehavender i alt 4.218 390 177 251 5.036
Nedskrivning på tilgodehavender -28 -7 -9 -123 -167
Tilgodehavender netto 4.190 383 167 128 4.869
Andel af tilgodehavender som forventes betalt 96,7%
Nedskrivningsprocent 0,7% 1,7% 5,3% 49,0% 3,3%
30/9 2020
Ikke
forfalden
Forfaldsdage
1-30 31-90 >91 I alt
Tilgodehavender i alt 3.539 437 164 256 4.395
Nedskrivning på tilgodehavender -30 -4 -3 -117 -155
Tilgodehavender netto 3.508 433 161 139 4.241
Andel af tilgodehavender som forventes betalt 96,5%
Nedskrivningsprocent 0,9% 0,9% 2,1% 45,8% 3,5%
30/9
2021
30/9
2020
Nedskrivninger på tilgodehavender fra salg
Nedskrivninger primo -142 -171
Valutakursregulering -2 6
Tilgang ved køb af virksomhed -7 0
Periodens nedskrivninger, netto -16 -17
Afgang, realiserede tab 0 26
Nedskrivninger ultimo -167 -155
Alle beløb i mio. kr.
Noter
4
Køb af virksomheder
Viet-Uc TMI
SBS
Automotive
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Brands 0 36 36 0
Materielle aktiver 25 38 63 0
Leasingaktiver 2 11 12 0
Finansielle aktiver 0 1 1 0
Varebeholdninger 1 160 161 0
Tilgodehavender 0 122 122 0
Skatteaktiv 0 4 4 0
Likvide beholdninger 1 2 2 0
Kreditinstitutter 0 -52 -52 0
Hensættelser 0 -4 -4 0
Leverandørgæld 0 -102 -102 0
Anden gæld 0 -67 -67 0
Skyldig skat 0 -2 -2 0
Overtagne nettoaktiver 29 146 175 0
Heraf minoritetsandel -9 0 -9 0
Goodwill 86 0 86 0
Anskaelsessum 105 146 251 0
Heraf likvid beholdning -1 -2 -2 0
Betinget købsvederlag (earn out) -66 -146 -212 0
Afregnet earn out 0 8 0 8 0
Kontant anskaelsessum i alt 39 8 -2 45 0
Viet-Uc
BioMar har taget et vigtigt skridt i forhold til en global tilstedeværelse inden for produktion af foder til
rejer med overtagelsen af aktiemajoriteten i den vietnamesiske rejefoderproducent Viet-Uc. Med kø
-
bet skabes der en vigtig adgang til det vietnamesiske marked for opdræt af rejer, der er et af verdens
største markeder med en årlig produktion på mere end 600.000 ton rejer.
BioMar har pr. 1. maj 2021 overtaget 67,5% af aktierne i selskabet for en forventet samlet købesum
på 105 mio. kr. Købesummen består af en kontant betaling på 39 mio. kr. samt en forventet earn out-
betaling på 66 mio. kr. Den endelige købspris opgøres på grundlag af selskabets resultat af primær
dri i årene 2024-2025.
Der er i forbindelse med købet ikke identiceret merværdier i selskabet. Købet har medført en good
-
will på 86 mio. kr. Der har i forbindelse med købet af Viet-Uc været købsomkostninger på 1,1 mio. kr.,
der er indregnet under administrationsomkostninger. Hvis selskabet var overtaget 1. januar 2021,
havde resultatet været knap 2 mio. kr. mindre, mens omsætning havde været uændret.
TMI
Borg Automotive har betalt 8 mio. kr. i juni måned 2021 som første del af earn out-betalingen ved
-
rørende købet af Turbo Motor Inyección (TMI). Anden og sidste del af earn out-betalingen forventes
betalt i 2022. Købet af TMI blev indregnet i 2020.
SBS Automotive
Borg Automotive har pr. 1 juli 2021 overtaget SBS Automotive (SBS), som hermed tilfører Borg Auto
-
motive et nyt forretningsområde, hvor selskabet hidtil ikke har været så aktiv. SBS har base i Støvring
og er en handelsvirksomhed med primær fokus på salg af bremseskiver, men er også aktiv inden
for salg af komponenter til styretøjer, hjulophæng og støddæmpere. SBS har distributionscentre i
Danmark, Tyskland, Frankrig og Polen og beskæiger ca. 135 medarbejdere. I 2020 havde SBS en
omsætning på 455 mio. kr. og et resultat før skat, renter og afskrivninger (EBITDA) på ca. 20 mio. kr.
I forbindelse med købet er hele købesummen baseret på en earn out-model, hvor Borg Automotive
betaler fem gange selskabets normaliserede EBITDA i 2022. Borg Automotive skønner aktuelt at
den kontante købesum netto bliver på 146 mio. kr. til afregning primo 2023. Der er i forbindelse med
købet lavet en foreløbig købesumsfordeling, hvor der er identiceret merværdier på varebeholdninger
og på immaterielle aktiver i form af brands. Der er derimod skønnet en mindreværdi på materielle
aktiver. Der er ikke opgjort nogen goodwill ved købet.
Hvis selskabet var overtaget 1. januar 2021, havde omsætningen været 252 mio. kr. højere og resul
-
tatet 11 mio. kr. højere. I forbindelse med købet er der aoldt købsomkostninger på 7 mio. kr, hvoraf
halvdelen blev aoldt i 2020. Købsomkostningerne er indregnet under administrationsomkostninger.
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 27 / 30
Beretning Virksomhederne
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
Noter
6
Aktiekapital og resultat i kr. pr. aktie
Aktiekapitalen består af 25.500.000 aktier a nominelt 10 kr. Hver aktie har én stemme. Ingen aktier
er tillagt særlige rettigheder eller begrænsninger. Aktiekapitalen er fuldt indbetalt og har ikke været
ændret de seneste fem år.
Egne aktier Antal stk. Nominel værdi i kr. Kostpris
Andel af
aktiekapitalen
Beholdning pr. 1. januar 2020 1.544.280 15.442.800 469 6,06%
Afgang til optionsprogram -23.556 -235.560 -3 -0,09%
Beholdning pr. 30. sep. 2020 1.520.724 15.207.240 466 5,96%
Afgang til optionsprogram 0 0 0 0,00%
Beholdning ultimo 2020 1.520.724 15.207.240 466 5,96%
Afgang til optionsprogram 0 0 0 0,00%
Beholdning pr. 30. sep. 2021 1.520.724 15.207.240 466 5,96%
Koncernens beholdning af egne aktier havde ultimo september 2021 en markedsværdi på 939,8 mio.
kr. Beholdningen er i balancen optaget til 0 kr.
Q3
2021
Q3
2020
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Schouw & Co. aktionærernes andel af årets resultat 309 296 761 662
Gennemsnitligt antal aktier 25.500.000 25.500.000 25.500.000 25.500.000
Gennemsnitligt antal egne aktier -1.520.724 -1.522.541 -1.520.724 -1.528.441
Gennemsnitligt antal aktier i omløb 23.979.276 23.977.459 23.979.276 23.971.559
Udestående aktieoptioners gennemsnitlige udvandingseekt * 122.614 6.939 115.202 11.640
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb 24.101.890 23.984.398 24.094.478 23.983.199
Resultat i kr. pr. aktie a 10 kr. 12,89 12,36 31,72 27,61
Udvandet resultat i kr. pr. aktie a 10 kr. 12,82 12,36 31,56 27,59
* Der henvises til note 2 for optioner, der potentielt kan medføre udvanding.
5
Kapitalberedskab
Det er koncernens politik i forbindelse med lånoptagelse at sikre størst mulig eksibilitet gennem
spredning af lånoptagelsen på forfalds-/genforhandlingstidspunkter og modparter under hensyn
-
tagen til prissætningen. Koncernens kapitalberedskab består af likvide midler samt uudnyttede
kreditfaciliteter. Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt kapitalberedskab til køb af
virksomheder samt fortsat at kunne disponere hensigtsmæssigt i relation til den fortsatte dri, herun
-
der de uforudsete udsving i likviditeten, som måtte komme.
Facilitet
Lån og
rammer
Heraf
udnyttet Uudnyttet Commitment Gennemsnitlig løbetid
Revolverende kreditfacilitet 3.275 258 3.017 Committed 2 år og 3 mdr. (+2 år)
Øvrige kreditfaciliteter 945 882 63 Uncommitted
Schuldschein 1.011 1.011 0 Committed 2 år og 11 mdr
Prioritetslån 108 108 0 Committed 4 år og 4 mdr
Anden lang gæld 142 142 0 Uncommitted 3 år og 10 mdr
Leasing 742 742 0 Committed
Likvider 754
30. september 2021 6.224 3.834
Koncernens selskaber er i væsentligt omfang nansieret af moderselskabet Schouw & Co.s ressour-
cer og kreditfaciliteter. Schouw & Co. moderselskabets nansiering er primært sammensat af en syn-
dikeret bankfacilitet, som i december 2020 blev renansieret med en samlet facilitetsramme på 3.275
mio. kr. (heraf 500 mio. kr. som accordion). Faciliteten er 3-årig med mulighed for 1-årig forlængelse
eer år 1 og år 2. Herudover har Schouw & Co. moderselskabet udstedt Schuldscheins i april 2019
for samlet 136 mio. EUR (1.011 mio. kr.) med udløb i 2024 (80%) og 2026 (20%).
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 28 / 30
Beretning Virksomhederne
Delårsregnskab
Alle beløb i mio. kr.
7
Dagsværdi af kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
30/9
2021
31/12
2020
30/9
2020
Finansielle aktiver
Andre kapitalandele og værdipapirer (2) 81 79 78
Aedte nansielle instrumenter (2) 41 12 35
Andre kapitalandele og værdipapirer (3) 1 1 1
Finansielle forpligtelser
Aedte nansielle instrumenter (2) 20 53 23
Værdipapirer målt til dagsværdi via anden totalindkomst (niveau 3) var primo året på 1 mio. kr. og
ultimo 3. kvartal på 1 mio. kr.
Koncernen anvender renteswaps og valutaterminskontrakter til at afdække koncernens risici i forbin
-
delse med udsving i renteniveauet og valutakurser. Valutaterminskontrakter og renteswaps værdian-
sættes eer almindeligt anerkendte værdiansættelsesteknikker baseret på relevante observerbare
swapkurver og valutakurser (niveau 2). Der anvendes primært eksternt beregnede dagsværdier base
-
ret på tilbagediskontering af fremtidige pengestrømme. Under andre kapitalandele og værdipapirer,
der indgår i en handelsbeholdning (niveau 2), indgår aktieposten i Incuba A/S.
Dagsværdien af aedte nansielle instrumenter beregnes ved hjælp af værdiansættelsesmodeller
såsom tilbagediskonterede pengestrømsmodeller. De forventede pengestrømme for den enkelte
kontrakt baseres på observerbare markedsdata såsom renter og valutakurser. Dagsværdien er endvi
-
dere baseret på ikke-observerbare markedsdata, eksempelvis valutavolatiliteter, korrelationer mellem
rentekurver og kreditrisici.
De ikke-observerbare markedsdata udgør en uvæsentlig del af de aedte nansielle instrumenters
dagsværdi ultimo perioden.
8
Nærtstående parter og transaktioner med disse
I henhold til lovgivningen anses Givesco A/S, Lysholt Allé 3, DK-7100 Vejle, samt bestyrelse, direktion
og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer som værende nært-
stående parter. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personkreds har
væsentlige interesser. Endvidere omfatter nærtstående parter de dattervirksomheder, joint arran
-
gements og associerede virksomheder, hvor Schouw & Co. har bestemmende indydelse, betydelig
indydelse eller fælles kontrol, samt bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere i disse virksom
-
heder. Ledelsens aktieoptionsprogrammer er omtalt i note 2.
ÅTD
2021
ÅTD
2020
Joint ventures:
Koncernen har i perioden solgt varer for 2 11
Koncernen har pr. 30. september et tilgodehavende på 15 30
Koncernen har pr. 30. september en gæld på 1 1
Associerede virksomheder:
Koncernen har i perioden solgt varer for 231 275
Koncernen har i perioden købt varer for 77 19
Koncernen har pr. 30. september et tilgodehavende på 145 187
Koncernen har pr. 30. september en gæld på 16 23
Der har i 2021 været samhandel med BioMar-Sagun, BioMar-Tongwei, LetSea, Salmones Austral,
ATC Patagonia, LCL Shipping, Young Tech Co. og Micron Specma India.
Herudover har der ikke været transaktioner med nærtstående parter.
Schouw & Co. har registreret følgende aktionærer med 5% eller mere af aktiekapitalen: Givesco A/S
(28,09%), Direktør Svend Hornsylds Legat (14,82%) og Aktieselskabet Schouw & Co. (5,96%).
9
Særlige risici, skøn og estimater samt anvendt regnskabspraksis
Med hensyn til koncernens særlige risici, skøn og estimater samt anvendt regnskabspraksis
henvises der til omtalen i beretningen på side 6.
Noter
Delårsrapport for 3. kvartal 2021
Schouw & Co. 29 / 30
Beretning Virksomhederne
Delårsregnskab
