XCSE:SIG ESEF Annual Report
Scandinavian Investment Group A/S (XCSE:SIG)
ESEF Annual Report
2025-09-02
For: 2025-06-30
View Original
Added on
September 22, 2026
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
HALVÅRSRAPPORT
1. HALVÅR 2025
CVR. NR. 34 41 19 13
Lyskær 8A, st.tv.
2730 Herlev
1
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Indhold
3
Hoved- og nøgletal
Ledelsesberetning
Børsmeddelelser udsendt i 2025
Ledelsespåtegning
Totalindkomstopgørelse
Balance
4
9
11
12
13
14
14
15
Pengestrømsopgørelse
Egenkapitalopgørelse
Noter
2
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Hoved- og nøgletal
mio. DKK
H1 2025 H1 2024
2024
Resultatopgørelse
Investeringsresultat
Driftsomkostninger mv.
Skat af periodens resultat
Periodens resultat
6
(1)
0
12
(2)
0
12
(3)
4
6
10
16
Balancen
Investeringsejendomme
Andre investeringer og værdipapirer
Aktiver i alt
165
125
320
197
164
114
307
190
164
115
307
194
Egenkapital
Pengestrøm fra driftsaktivitet
6
(11)
8
5
0
12
(6)
(7)
(2)
Pengestrøm til investeringsaktivitet
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
Periodens pengestrømme i alt
(1)
4
3
Nøgletal
Egenkapitalforrentning (%)
Gennemsnitlige antal medarbejdere
Aktierelaterede nøgletal:
3,0%
1
5,0%
1
8,1%
1
Indre værdi pr. aktie ultimo, DKK
4,41
4,10
4,25
Indre værdi pr. aktie ultimo (udvandet), DKK
Aktiekurs ultimo perioden, DKK
4,35
3,20
4,06
3,36
4,20
3,16
Aktiekurs/indre værdi ultimo
0,73
0,74
0,82
0,83
0,74
0,75
Aktiekurs/indre værdi (udvandet) ultimo
Gnms. antal udestående aktier (i 1.000 stk.)
Gnms. antal udestående aktier (udvandet) (i 1.000 stk.)
Pengestrøm fra driftsaktivitet pr. aktie, DKK
Pengestrøm fra driftsaktivitet pr. aktie (udvandet), DKK
Resultat pr. aktie
45.188
47.438
0,14
47.020
47.770
0,11
46.568
48.141
0,25
0,13
0,10
0,24
0,13
0,20
0,33
Resultat pr. aktie (udvandet)
0,12
0,20
0,32
61,7%
61,9%
63,1%
Soliditet ultimo, %
For nøgletalsdefinitioner henvises til seneste årsrapport.
3
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Ledelsesberetning
Performance highlights
Resultat efter skat blev realiseret med DKK 5,9 mio., og med en egenkapital ultimo perioden på
DKK 197,1 mio., svarer det til en egenkapitalforrentning på 3,0%, og en indre værdi ultimo
perioden på 4,41 (udvandet indre værdi 4,35).
Selskabet har pr. 30. juni investeringer for DKK 289,9 mio. fordelt på DKK 164,7 mio. i
ejendomme, DKK 76,4 mio. i kreditobligationer og DKK 48,4 mio. i aktier.
Delårsrapporten er ikke påvirket af sæsonmæssige eller konjunkturmæssige forhold udover hvad
der følger af de generelle finansielle markeder.
Udvalgte hoved- og nøgletal:
Beløb er i DKK mio.
Resultat efter skat
H1-2025
5,92
H1-2024
9,52
2024
15,51
193,95
307,07
8,14%
63,47%
0,75
Egenkapital
197,11
319,70
3,04%
61,65%
0,74
190,36
307,40
5,04%
61,91%
0,81
Balance
Egenkapitalforrentning
Selskabets soliditet
Kurs/indre værdi (udvandet)
Indre værdi
4,41
4,10
4,25
Indre værdi (udvandet)
4,35
4,06
4,20
•
Egenkapitalen for H1-2025 er påvirket negativt med DKK 2.929.062 med køb af egne
aktier fra diverse aktietilbagekøbsprogrammer.
Udvalgte highlights i juli 2025:
I juli 2025 realiserede selskabet et resultat efter skat på DKK 0,4 mio., hvilket giver et samlet
resultat for perioden 1/1-30/7 2025 på DKK 6,3 mio. efter skat, og med en egenkapital på DKK
194,1 mio. ultimo juli 2025 svarer det til en egenkapitalforrentning på 3,3% for året.
Selskabets indre værdi ultimo juli 2025 var på 4,44 (udvandet indre værdi 4,38).
4
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Yderligere skal det anføres at selskabet pr. 3/7-2025 har overtaget 38 rækkehuse i Røde Kro,
hvilket løfter den samlede investeringssum til DKK 354 mio.
Selskabet meddelte også i selskabsmeddelelse 21/2025, at man har grundlagt et nyt
datterselskab i partnerskab med Paw Becker som selskabets adm. direktør, og at man vil
påbegynde at investere passivt i pantebreve som sit 4. forretningsben.
Selskabets strategi:
SIG’s formål er at investere i ejendomme, industriselskaber, pantebreve samt kapitalandele med
det formål at forrente aktionærernes afkast efter skat bedst muligt og med tilsvarende lav risiko.
Selskabet arbejder med en strategi, hvor målet er årligt at forrente selskabets egenkapital med
10-15% via investering i ejendomme, kreditobligationer samt kapitalandele. Selskabet
identificerer investeringsmuligheder i samarbejde med eksterne rådgivere, hvor der søges en
spredning både indenfor og på tværs af de enkelte aktivgrupper for herved at opnå det bedst
mulige afkast til den lavest mulige risiko.
Selskabet har mulighed for at belåne sin egenkapital med op til 150% ved brug af realkreditlån,
sælgerpantebreve samt bankkreditter.
Udvikling indenfor aktivgrupperne:
Ejendomme:
Selskabet har købt 38 nye rækkehuse i Røde Kro fuldt udlejet, og har dermed udvidet sit
investeringsunivers til også at inkludere nybyggede boligejendomme, og hvor en fornuftig
finansiering kan opnås. I tillæg hertil er det lykkes selskabet at få udlejet sit største lokale i
Anelystparken til Kræftens Bekæmpelse på en lang kontrakt, hvilket er med til at øge værdien for
de andre omkringliggende lejemål. Driften af selskabets 4 ejendomme er realiseret iht.
forventningen, og selskabet vil i H2 drage fordel af de faldende renter da hele selskabets
låneportefølje er finansieret i korte lån som rentetilpasses halvårligt.
Alle selskabets ejendomme er fuldt udlejet, og selskabet investerer fortsat en del penge på
vedligehold af sine ejendomme. Selskabet har pr. 30/6-2025 fået udarbejdet en
dagsværdivurdering af sine fire ejendomme, hvilket ikke har medført behov for at ændre
værdierne. Selskabet har investeret DKK 164,7 mio. i de fire ejendomme svarende til 52% af
selskabets samlede investerede balance.
5
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Kapitalandele:
Selskabet har relativt til markedet, og på trods af en stor usikkerhed/volatilitet, haft et afkast på
niveau med markedet i første halvår, og har samtidig foretaget en del rotation i sin portefølje
hvor en del nye selskaber netto er opkøbt. Ved periodens udløb ejede selskabet kapitalandele i
16 selskaber for i alt DKK 48,4 mio. svarende 15,1% af den samlede investerede balance.
Kreditobligationer:
Selskabet præsterer under det forventede resultat for første halvår grundet kursfald på enkelte
selskaber samt valutatab i SEK/USD/NOK hvor flere af selskabets investeringer er foretaget i.
Selskabet har samlet ydet lån til 19 forskellige selskaber fordelt på forskellige lande/industrier
for i alt DKK 76,4 mio. svarende til 23,9% af selskabets balance.
Pantebreve:
Selskabet har endnu ikke foretaget investeringer endnu, men der forventes god aktivitet i løbet
af H2-2025, som vil bidrage positivt til selskabets samlede indtjening
Om selskabets investeringer:
Selskabet offentliggør af konkurrencemæssige hensyn ikke sine specifikke investeringer indenfor
kapitalandele eller kreditobligationer. Valutaen hedges ikke, hvilket har medført et valutakurstab
på selskabets investeringer i NOK, USD og SEK, som har ramt selskabets samlede afkast.
Væsentlige risici samt krigene i Ukraine og Mellemøsten
Selskabets forretningsmæssige risici er uændrede i forhold til de risici, der blev beskrevet i
årsrapporten for 2024.
Krigene i Ukraine/Mellemøsten samt meget svingende geopolitiske udmeldinger fra USA har
medført stor usikkerhed og volatilitet indenfor de finansielle markeder i første halvdel af 2025,
og det er selskabets forventning, at det også vil være tilfældet i andet halvår 2025, hvorfor
selskabet vil disponere herefter iht. sin strategi. SIG har ingen investeringer eksponeret imod
nogle selskaber som direkte påvirkes af forholdene i hverken Rusland/Ukraine eller
Mellemøsten.
6
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Egne aktier
Primo 2025 havde selskabet 1.394.237 egne aktier, og har i første halvår 2025 købt 902.991
aktier for i alt DKK 2.929.062 svarende til en gennemsnitspris på DKK 3,25 pr. aktie.
Det samlede antal aktier i virksomheden er i alt 47.022.205 aktier inklusive egne aktier.
Forventninger til 2025:
Selskabets nedjusterer med baggrund i resultatet for årets 7 første måneder sin målsætning om
at forrente årets egenkapital fra tidligere 10-15% til nu 6-8% svarende til en efter skat indtjening
i niveauet DKK 11-15 mio. Den tidligere forventning var 10-15% svarende til en indtjening efter
skat på DKK 19-28 mio.
Selskabets langsigtede målsætning er uændret at forrente egenkapitalen med gennemsnitligt
10-15% årligt baseret på selskabets investeringer i ejendomme, obligationer og kapitalandele.
Afkastet vil variere fra år til år, da der vil være markedsudsving på selskabets aktier og
kreditobligationer samt årlige reguleringer på ejendommene og selskabets skatteaktiv.
Følgende faktorer kan efter ledelsens opfattelse være af særlig betydning for udviklingen i
selskabets resultater og den indre værdi af selskabets investeringer:
1) Udviklingen på kapitalmarkederne generelt
2) Udviklingen i de investeringer som indgår i selskabets værdipapirportefølje
3) Udviklingen i valutakurser
4) Udviklingen i renteniveauerne.
Disse vilkår, og øvrige kan hurtigt forandres og ændre forudsætningerne for selskabets
resultatudvikling.
Efterfølgende begivenheder
Der er indtil delårsrapportens aflæggelse den 20. august 2025 ikke indtruffet begivenheder, som
vil påvirke den økonomiske og finansielle stilling i delårsrapporten.
7
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Udsagn om fremtiden
De forventninger til fremtiden, der er omtalt i denne delårsrapport, herunder forventningen til
indtjeningen, er i sagens natur forbundet med risici og usikkerheder ifm. at selskabet er
afhængige af en række faktorer på de finansielle markeder og renteniveauet som påvirkes af
geopolitiske udmeldinger fra USA samt udfaldet af krigene i Ukraine og Mellemøsten samt
globale økonomiske forhold, herunder kreditmarkeds-, rente- og valutakursudviklingen. Dermed
kan den faktiske udvikling og det faktiske resultat adskille sig markant fra forventningerne i
delårsrapporten.
Anvendt regnskabspraksis mv.
Delårsregnskabet aflægges som et sammendraget regnskab i overensstemmelse med IAS 34,
Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU. Delårsregnskabet aflægges i danske
kroner (DKK), der er modervirksomhedens funktionelle valuta.
Delårsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som årsrapporten for 2024 og som er i
overensstemmelse med International Financial Reporting Standards, som godkendt af EU og
indeholder ikke usædvanlige usikkerheder ved indregning og måling.
Delårsrapporten er ikke revideret og der er ikke foretaget review.
Der har ikke været transaktioner med nærtstående parter som ikke er gennemført på normale
markedsvilkår og oplysninger herom er således udeladt.
8
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Børsmeddelelser udsendt i H1-2025
Selskabsmeddelelse 29_25 Aktietilbagekøb i perioden 23-27 juni 2025
Selskabsmeddelelse 28_25 Aktietilbagekøb i perioden 16-20 juni 2025
Selskabsmeddelelse 27_25 Aktietilbagekøb i perioden 9-13 juni 2025
Selskabsmeddelelse 26_25 Aktietilbagekøb i perioden 2-6 juni 2025
Selskabsmeddelelse 25_2025_Nyt forretningsområde i SIG
Selskabsmeddelelse 24_25_Foreløbigt resultat maj-2025
Selskabsmeddelelse 23_25 Aktietilbagekøb i perioden 26-30 maj 2025
Selskabsmeddelelse 22_25 Aktietilbagekøb i perioden 14-23 maj 2025
Selskabsmeddelelse 21_2025_SIG_Aktietilbagekøb maj_juni_juli 2025
Selskabsmeddelelse 20_2025_periodemeddelelse 1 januar - 31 marts 2025
Selskabsmeddelelse 19_2025_periodemeddelelse 1 januar - 31 marts 2025 og april 2025
opdatering
Selskabsmeddelelse 18_25 Aktietilbagekøb i perioden 7-11 april 2025
Selskabsmeddelelse 17_25 Aktietilbagekøb i perioden 1-5 april 2025
Selskabsmeddelelse 16_25_Foreløbigt resultat marts-2025
Selskabsmeddelelse 15_25 Aktietilbagekøb i perioden 26-29 marts 2025
Selskabsmeddelelse14_2025_SIG_Aktietilbagekøb marts_april 2025
Selskabsmeddelelse 13 Indkaldelse til generalforsamling 2025
Selskabsmeddelelse 12_2025_Årsapport 2024
Selskabsmeddelelse 11_2025 Betinget købsaftale omkring overtagelse af 38 rækkehuse
Selskabsmeddelelse 10_25 Resultat aktietilbagekøb 18-21 februar 2025
Selskabsmeddelelse 9_2025_SIG_Aktietilbagekøb februar 2025
Selskabsmeddelelse 8_25 Aktietilbagekøb i perioden 10-14 februar 2025
Selskabsmeddelelse 7_25 Aktietilbagekøb i perioden 3-7 februar 2025
Selskabsmeddelelse 6_25_Foreløbigt resultat januar-2025
9
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Selskabsmeddelelse 5_25 Aktietilbagekøb i perioden 27-31 januar 2025
Selskabsmeddelelse 4_25 Aktietilbagekøb i perioden 20-24 januar 2025
Selskabsmeddelelse 3_25 Aktietilbagekøb i perioden 8-17 januar 2025
Selskabsmeddelelse 2_2025_SIG_Aktietilbagekøb januar_februar 2025
Selskabsmeddelelse 1_25_forvarsel om Årsregnskab 2024 samt guidance for 2025
Alle meddelelser samt finanskalender 2025 er tilgængelige på selskabets hjemmeside
www.sca-inv-group.dk/investor
10
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Herlev, den 20. august 2025
Direktion:
Bestyrelse:
11
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Totalindkomstopgørelse for perioden 1. januar - 30. juni
Halvår
2025 2024
Helår
2024
(DKK million)
Lejeindtægter
(4,2 )
(0,5 )
Finansieringsudgifter investeringsejendomme, netto
Øvrige udgifter investeringsejendomme
Resultat af investeringsejendomme
(1,6 )
(0,4 )
(2,2 )
(0,2 )
Kursregulering af obligationer
Kursregulering af aktier
Aktieudbytter
(1,6 )
(1,0 )
(1,9 )
Management fee mv.
Renteindtægter mv.
(0,4 )
(0,3 )
(0,6 )
Renteudgifter mv.
Resultat af andre investeringer
(0,4 )
(0,6 )
(1,4 )
Investeringsresultat
Andre eksterne omkostninger
Personaleomkostninger
Andre omkostninger og indtægter
(0,5 )
(1,3 )
(0,5 )
(1,4 )
-
(0,8 )
(2,7 )
-
Resultat før skat
-
(0,5 )
Skat af årets resultat
Periodens resultat
Resultat pr. aktie:
Resultat pr. aktie (EPS) a DKK 0,5
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) a DKK 0,5
12
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Balance pr. 30. juni
Aktiver
Halvår
2024
Helår
2024
Note (DKK million)
Investeringsejendomme
2025
1
Udskudt skat
Langfristede aktiver i alt
Andre investeringer og værdipapirer
Andre tilgodehavender
Likvide beholdninger
Kortfristede aktiver i alt
Aktiver i alt
Passiver
Halvår
2025 2024
Helår
2024
Note
(DKK million)
Aktiekapital
Overført resultat
Egenkapital
Kreditinstitutter
Deposita
Langfristede forpligtelser
Kreditinstitutter
Andre gældsforpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Passiver i alt
13
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Pengestrømsopgørelse for perioden 1. januar - 30. juni
Halvår
Helår
2024
Note (mio. DKK)
Årets resultat før skat
2025
2024
(0,2 )
(0,9 )
(4,4 )
(0,3 )
(0,4 )
(0,1 )
Urealiserede kurstab
Andre ikke-likvide driftsposter m.v.
Betalt selskabsskat
Ændring i driftskapital
Pengestrøm fra driftsaktivitet
-
(0,4 )
Køb og salg af andre investeringer og værdipapirer
Køb af investeringsejendomme
(10,5 )
(0,5 )
(0,2 )
-
(6,1 )
-
Pengestrøm til investeringsaktivitet
(11,0 )
(0,2 )
(6,1 )
Pengestrøm fra driften og efter investeringer
(4,7)
4,8
5,5
Køb og salg af egne aktier
Afdrag og indfrielse af gæld til kreditinstitutter
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet
(2,9 )
(7,0 )
(0,5 )
(9,6 )
(7,4 )
Pengestrøm i perioden
Likvide beholdninger primo
Likvide beholdninger ultimo
(1,9 )
2,9
Egenkapitalopgørelse pr. 30. juni
Aktie-
kapital
Overført
Resultat
(mio. DKK)
Total
Egenkapital pr. 1.1.2025
Totalindkomst i alt
-
Warrantprogram
Køb og salg af egne aktier
Transaktioner med kapitalejere i alt
-
-
-
(2,9 )
(2,8 )
(2,9 )
(2,8 )
Egenkapital pr. 30.06.2025
14
Scandinavian Investment Group A/S
____________________________________________________________________________________________________________________________
Note 1 – Investeringsejendomme
Måling til dagsværdi foretages for hver enkelt ejendom med udgangspunkt i et budget for den
enkelte ejendom, korrigeret for udsving der har karakter af enkeltstående hændelser. Med
udgangspunkt heri anvendes en afkastbaseret model, som p.t. anses for mest velegnet til
værdiansættelse af porteføljen kombineret med konkrete hændelser som f.eks. bud på
selskabets ejendomme, ændringer i krav til markedsafkast, nye lejekontrakter.
Selskabet har ikke erhvervet ejendomme i perioden, men har pr. 3 juli overtaget 38 rækkehuse i
Røde Kro til en værdi på DKK 62,5 mio.
Note 2 – Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
Nedenstående oversigt viser klassifikationen af investeringsejendomme og finansielle
instrumenter, der måles til dagsværdi, opdelt i henhold til dagsværdihierarkiet:
Niveau 1: Markedsværdi på et velfungerende marked for identiske aktiver eller forpligtelser.
Metoden anvendes på koncernens børsnoterede værdipapirer DKK 48,4 mio.
Niveau 2: Andre input end noterede priser, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen,
enten direkte i markedet eller indirekte. Metoden anvendes på koncernens kreditobligationer og
ikke børsnoterede værdipapirer DKK 76,4 mio.
Værdiansættelsen af kreditobligationer er således på observerbare markedstransaktioner i de
samme unoterede investeringer, hvilket omfatter både køb, salg og kapitalforhøjelser. Dette kan
således også medføre, at nogle af de opgjorte dagsværdier er baseret på transaktioner som er
foretaget på et tidspunkt forud for balancedagen.
Indirekte kapitalandele måles til indre værdi og omfatter udelukkende investeringer i selskaber
som har investeret i noterede selskaber, som måles til markedskurser. Måling til indre værdi
anses således som et rimeligt udtryk for dagsværdien.
Niveau 3: Værdiansættelsesmetoden, hvor væsentlige input ikke er baseret på observerbare
markedsdata. Metoden anvendes på koncernens investeringsejendomme DKK 164,7 mio.
Der er ingen væsentlige forskelle mellem de regnskabsmæssige værdier og dagsværdierne af
selskabets øvrige finansielle aktiver og forpligtelser, som måles til amortiseret kostpris.
15