XCSE:STRINV ESEF Annual Report
STRATEGIC INVESTMENTS A/S (XCSE:STRINV)
ESEF Annual Report
2023-05-02
For: 2023-03-31
View Original
Added on
September 22, 2026
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
Meddelelse nr. 09/2023: Delårsrapport 1. januar – 31. marts 2023
Bestyrelsen for St rategic Investments A/S
delårsrapport for perioden 1. januar – 31. marts 2023.
Resumé:
Strategic Investments resultat for 1. kvartal 2023 blev på DKK 21,1m før og efter
skat, svarende til et afkast på 5,5% og en stigning i indre værdi på DKK 0,06.
Til sammenligning steg danske aktier (OMXC25) med 7,9% i kvartalet.
Bag kvartalsresultatet ligger en gevinst på selskabets aktieportefølje på DKK
17,3m og gevinster på futures og optioner.
Selskabets egenkapital var d. 31. marts 2023 DKK 408,2m, svarende til en indre
værdi af selskabets aktier på DKK 1,20 pr. aktie.
Bestyrelsen har, i overensstemmelse med selskabets udbyttepolitik, indstillet
udbetaling af et udbytte på DKK 0,02 på selskabets generalforsamling d.d.
Strategic Investments forventer for 2023 uændret et resultat, der lever op til
selskabets langsigtede målsætning om over tid at skabe et årligt afkast på 10-
15%.
Spørgsmål vedrørende denne meddelelse kan rettes til selskabets administrerende
direktør Jens Black på telefon +45 30 65 41 71.
Med venlig hilsen
Strategic Investments A/S
Bestyrelsen
Meddelelse nr.
09
/20
2
3
København d. 20. april 2023
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
Strategic Investments A/S
(CVR 71 06 47 19)
Delårsrapport 1. januar – 31. marts 2023
Selskabsmeddelelse nr. 09/2023, d. 20. april 2023
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
Delårsrapport 1. januar – 31. marts 2022
Periodens resultat og balance
Strategic Investments resultat for 1. kvartal 2023 blev på DKK 21,1m før og efter skat mod
et resultat på DKK 22,2m før og efter skat i 1. kvartal 2022.
Resultatet er sammensat af et investeringsresultat på DKK 23,0m (DKK 23,6m i 1. kvartal
2022) med fradrag af driftsomkostninger på DKK 1,7m (DKK 1,4m).
Selskabets egenkapital udgjorde d. 31. marts 2023 DKK 408,2m (DKK 338,2m d. 31.
marts 2022). Ultimo 2022 var selskabets egenkapital DKK 384,4m og egenkapitalen er
således i 1. kvartal 2023 øget med DKK 23,8m, svarende til summen af periodens resultat
(DKK 21,1m) og salg af egne aktier på DKK 2,6m. Salget af egne aktier udgør betaling i
forbindelse med købet af unoterede kapitalandele. Selskabets beholdning af egne aktier
er herved reduceret med 2.200.000 stk. fra 10.523.262 stk. til 8.323.262 stk., svarende til
2,4% af aktiekapitalen. Egne aktier nedskrives uændret til nul over egenkapitalen.
Selskabets balance udgjorde d. 31. marts 2023 DKK 505,1m mod DKK 441,0m d. 31.
marts 2022 og DKK 488,9m ultimo 2022. Selskabets investeringer androg DKK 481,6m
(95% af aktiverne), mens øvrige aktiver, primært likvider og den værdien af selskabets
uudnyttede fremførbare skattemæssige underskud, som uændret er aktiveret med DKK
20,0m, udgjorde DKK 23,4m (5%).
Passiverne udgjorde d. 31. marts 2023, og bestod udover egenkapital på førnævnte DKK
408,2m (81%) af gæld til kreditinstitutter på DK 87,4m (17%) og anden gæld på DKK 9,5m
(2%).
Delårsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som årsrapporten for 2022 og
indeholder ikke usædvanlige usikkerheder ved indregning og måling. Delårsrapporten er
ikke revideret og der er ikke foretaget review.
Periodens investeringsresultat og afkast
Den indre værdi af selskabets aktier var d. 31. marts 2023 steget til DKK 1,20 pr. aktie,
sammenlignet med DKK 1,14 d. 31. december 2022. Stigningen på DKK 0,06 pr. aktie
modsvarer et afkast på 5,5%.
Markedsudviklingen i den forløbne del af 2023 har væet gennemgående positiv, særligt
præget af stigninger i periodens begyndelse. Europæiske aktier (EuroStoxx50) steg i
kvartalet med 14,3% og outperformede dermed danske aktier, som steg med 7,9%
(OMXC25) og amerikanske aktier som steg med 7,4% (S&P500).
Siden selskabets investeringsmæssige start d. 1. september 2013 har selskabet opnået et
samlet afkast på 134,6%, svarende til et gennemsnitligt årligt afkast på 9,3%.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
Selskabets investeringer
Aktiver / investeringer, DKKm Resultat 1. kvt. 2023 Resultat åtd. 2023 Balance, 31/03/23 Balance, 31/03/23, %
Aktier 17,3 17,3 459,4 112,6%
Erhvervsobligationer -0,4 -0,4 7,1 1,7%
Futures og optioner 6,0 6,0 15,2 3,7%
Likvider 1,2 1,2 0,8 0,2%
Investeringer, brutto 24,2 24,2 482,5 118,2%
Kreditinstitutter -1,1 -1,1 87,4 21,4%
Investeringer, netto 23,0 23,0 395,1 96,8%
Øvrige aktiver, netto 0,0 0,0 13,1 3,2%
Investeringsresultat / egenkapital 23,0 23,0 408,2 100,0%
I kvartalsresultatet indgår gevinster på selskabets aktiebeholdning på DKK 17,3m, et tab
på selskabets beholdning af erhvervsobligationer på DKK 0,4m, en gevinst på index
futures og optioner på DKK 6,0m og regulering af selskabets likvide beholdninger på DKK
1,2m. Herudover er der renteomkostninger på selskabets bankgæld på DKK 1,1m.
Selskabets fem største investeringer
Fem største investeringer, DKKm Resultat 1. kvt. 2023 Resultat åtd. 2023 Balance, 31/03/23 % EK, 31/03/23
1 Ennogie Solar Group 0,4 0,4 65,7 16,1%
2 Totalbanken 6,0 6,0 58,1 14,2%
3 Agat Ejendomme 3,0 3,0 55,1 13,5%
4 DDM Group Finance S.A 0,0 0,0 53,5 13,1%
5 Acroud -2,1 -2,1 28,5 7,0%
Fem største i alt 7,2 7,2 260,9 63,9%
Øvrige investeringer 15,8 15,8 221,6 54,3%
Investeringer, brutto 23,0 23,0 482,5 118,2%
Selskabets største investeringer pr. 31. marts 2023 var Ennogie Solar Group (DKK 65,7m
/ 16,1% af selskabets egenkapital), Totalbanken (DKK 58,1m / 14,2%), Agat Ejendomme
(DKK 55,1m / 13,5%), DDM Group Finance S.A. (DKK 53,5m / 13,1%) og Acroud (DKK
28,5m / 7,0%).
Ennogie Solar Group A/S
Ennogie Solar Group oplevede stor vækst for deres regnskabsår 2022. Omsætningen
steg med 288% til DKK 61,1m og der blev modtaget 235 nye ordre. Derudover blev der
tilført ny likviditet på 26,2m kom med virksomhedens første årsrapport som børsnoteret
virksomhed. Resultat før skat blev på DKK -11,7m. Virksomheden modtog flere ordrer fra
især Tyskland, der er det vigtigste marked for Ennogie.
Investeringen i Ennogie Solar Group gav i 1. kvartal et afkast på DKK 0,4m.
Totalbanken A/S
Totalbanken offentliggjorde regnskab for 2022 som vidste et resultat før skat på DKK
82,5m som var drevet af væksten i udlån, indlån og garantier samt stor tilgang af nye
kunder. Netto og rente og gebyrindtægter steg med 31% til DKK55,1m. Indre værdi pr.
aktier ligger på 169. Vi forventer et meget flot H1 2023 fra Totalbanken på baggrund af
stigende renter og dermed forbedret NII.
Investeringen i Totalbanken gav i 1. kvartal et resultat på DKK 6,0m.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
Agat Ejendomme A/S
Agat Ejendomme, hvor Strategic Investments ejer ca. 21% af aktiekapitalen kom med
årsregnskab i marts. Årets resultat blev DKK -63,9m mod DKK 4,3m året før. Resultat var
stærkt påvirket af nedskrivninger på ejendomsporteføljen på 62,6m. Agat Ejendomme
annoncerede i december salget af Ringsted Outlet som blev endeligt godkendt i januar.
Med salget fik Agat en mindre balance og dermed færre fremadrettet renteudgifter, hvilket
er i tråd med det strategiske fokus.
Investeringen i Agat Ejendomme gav i 1. kvartal et resultat på DKK 3m.
DDM Group Finance S.A.
Vores investering i DDM er kommet via vores konvertering at et obligationslån. DDM er
holdingselskab for en række finansielle selskaber herunder det børsnoterede DDM
Holding AG.
Investeringen i DDM gav i 1. kvartal et resultat på DKK 0.
Acroud AB
Acroud som Strategic Investments ejer over 17% af aktiekapitalen kom med 2022
regnskab som viste en omsætning på EUR 30,9m og EBITDA på EUR 7,9m. New
depositing customers voksede til 186.550 som var en stigning på 40%. De tidligere opkøb
viser øget tilgang af nye kunder og til at blive en mere software drevet affiliate i forhold til
en ren affiliate. Fremadrettet vil Acroud fokusere mere på deres Media Business og blive
mindre afhængig af deres poker sites og gaming.
Investeringen i Acroud gav i 1. kvartal et resultat på DKK -2,1m.
Forventninger til 2023
Selskabets resultatmålsætning er uændret over tid og for 2023 at skabe et årligt afkast på
10-15% efter skat.
Selskabets investeringsstrategi er langsigtet, hvorfor resultatet skal bedømmes over en
længere tidshorisont. Afkastet kan variere betydeligt fra periode til periode, såvel absolut
som relativt i forhold til den generelle udvikling på kapitalmarkederne.
Følgende faktorer kan efter ledelsens opfattelse være af særlig betydning for udviklingen i
selskabets resultater og den indre værdi af selskabets aktier: 1) Udviklingen på kapital-
markederne generelt, 2) Udviklingen i de investeringer som indgår i selskabets værdi-
papirportefølje, 3) Udviklingen i valutakurser, 4) Udviklingen i renteniveauerne. Disse
vilkår, og øvrige kan hurtigt forandres og ændre forudsætningerne for selskabets resultat-
udvikling.
Finansielle risici er nærmere beskrevet i årsrapporten for 2022, note 3 på side 43.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
FINANSKALENDER 2023
17. marts 2023 Årsrapport 2022
20. april 2023 Ordinær generalforsamling
20. april 2023 Delårsrapport, 1. kvartal 2023
25. august 2023 Delårsrapport, 1. halvår 2023
17. november 2023 Delårsrapport, 1-3. kvartal 2023
Selskabet offentliggør oplysning om den indre værdi på månedsbasis. Meddelelse herom
bliver givet senest tre børsdage efter hvert månedsskifte.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
Note 1
Delårsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med IAS ”Præsentation af delårsrapporter” som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Anvendt regnskabspraksis og nøgletalsberegning er uændret i forhold til årsrapporten for 2022, hvortil der henvises.
2023 2023 2022
(tkr.) 1. kvartal år til dato 1. kvartal
2022 2022
år til dato Kalender år
Resultatopgørelse
Investeringsresultat 23.026 23.026 23.633 23.633 42.451
Driftsomkostninger -1.709 -1.709 -1.423 -1.423 -6.076
Resultat før skat 21.316 21.316 22.210 22.210 36.375
Skat af periodens resultat -205 -205 0 0 -7.535
Periodens resultat 21.112 21.112 22.210 22.210 28.840
Totalindkomst 21.112 21.112 22.210 22.210 28.840
Aktiver
Kapitalandele, 10%-poster 232.941 232.941 196.165 196.165 220.244
Udskudt skatteaktiv 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000
Langfristede aktiver i alt 252.941 252.941 216.165 216.165 240.244
Andre værdipapirer og finansielle instrumenter 248.724 248.724 203.125 203.125 239.972
Tilgodehavender m.m. 2.585 2.585 3.212 3.212 6.015
Likvide beholdninger 838 838 18.471 18.471 2.632
Kortfristede aktiver i alt 252.147 252.147 224.808 224.808 248.619
Aktiver i alt 505.087 505.087 440.973 440.973 488.863
Passiver
Egenkapital i alt 408.179 408.179 338.175 338.175 384.429
Gæld til kreditinstitutter 87.383 87.383 99.815 99.815 92.112
Øvrige gældsposter 9.526 9.526 2.983 2.983 12.322
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 96.908 96.908 102.798 102.798 104.434
Passiver i alt 505.087 505.087 440.973 440.973 488.863
Egenkapitalsopgørelse
Egenkapital primo 384.429 384.429 315.965 315.965 362.339
Totalindkomst 21.112 21.112 22.210 22.210 28.840
Bevægelser med aktionærerne 2.638 2.638 0 0 -6.750
Egenkapital ultimo 408.179 408.179 338.175 338.175 384.429
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra drift 21.744 21.744 19.906 19.906 67.291
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -21.449 -21.449 -25.495 -25.495 -66.998
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -2.089 -2.089 -1.259 -1.259 1.159
Nøgletal
Indre værdi pr. aktie (NAV), kr. 1,20 1,20 1,00 1,00 1,14
Børskurs ultimo pr. aktie, kr. 1,24 1,24 1,07 1,07 1,21
Cirkulerende antal aktier ultimo (mio. stk.) 339,7 339,7 337,5 337,5 337,5
Resultat pr. aktie og resultat pr. aktie udvandet, kr. 0,06 0,06 0,07 0,07 0,09
Likvide beholdninger primo 2.632 2.632 25.319 25.319 1.180
Likvide beholdninger ultimo 838 838 18.471 18.471 2.632
Periodens forskydning i likvide beholdninger -1.794 -1.794 -6.848 -6.848 1.452
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
Note 2 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Unoterede investeringer
Unoterede investeringer måles til dagsværdi, iht. dagsværdihierakiet level 3. De
unoterede investeringer består af både aktier, låneinstrumenter og obligationer,
omfattende både danske og udenlandske virksomheder. Selskabets investering i disse er
ikke af en art eller størrelse, som medfører, at der kan stilles krav til løbende finansielle
oplysninger, hvorfor det ikke er muligt at lave værdiansættelsesmodeller baseret på
finansielle oplysninger, herunder fremtidige forventninger med budgetter og lignende.
Selskabets ledelse foretager løbende monitorering af relevante markedsinformationer
med henblik på at identificere forhold eller begivenheder, som kan have en betydning for
værdiansættelsen af disse unoterede investeringer. Ligeledes indeholdt i denne vurdering
er betalingshistorikken for så vidt angår låneinstrumenter og obligationer med fast rente.
Værdiansættelsen af de unoterede investeringer er således baseret på observerbare
markedstransaktioner i de samme unoterede investeringer, hvilket omfatter både køb,
salg og kapitalforhøjelser. Dette kan således også medføre, at nogle af de opgjorte
dagsværdier er baseret på transaktioner som er foretaget på et tidspunkt forud for
balancedagen. Ledelsen udøver i den forbindelse skøn over, om der er nogle objektive
forhold, som medfører at tidligere transaktioner ikke skulle kunne anvendes som grundlag
for fastsættelse af dagsværdi.
Unoterede investeringer måles til dagsværdi, iht. dagsværdihierakiet level 3 fremgår af
note 3
Udskudt skatteaktiv
Realiserede fremførbare skattemæssige underskud er aktiveret i det omfang, der er en
høj grad af sandsynlighed for, at de kan udnyttes indenfor en tidshorisont på 3 til 5 år.
Fremførte underskud kan anvendes til modregning i fremtidige skattepligtige kursgevinster
og udbytter m.v.
Udnyttelse af selskabets udskudte skatteaktiv forudsætter, at der oparbejdes
skattepligtige indtægter og at selskabet, som hidtil, beskattes efter de almindelige regler
og ikke efter reglerne i aktieavancebeskatningenslovens §19 (ABL19). Ledelsen i
Strategic Investments A/S bestræber sig løbende på ikke at falde ind under reglerne i
ABL19, da de efter ledelsens opfattelse fører til en væsentlig forøget effektiv beskatning af
selskabets aktionærer.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, måles ud fra et skøn over den værdi de vurderes at have, enten ved udligning
i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser.
Selskabets udskudte skatteaktiv er pr. 31. marts 2023 indregnet med en skønnet værdi på
DKK 20m (pr. 31. marts 2022 og pr. 31. december 2022 var skatteaktivet legeledes
indregnet med DKK 20m).
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
CVR 71 06 47 19
Note 3. Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
Klassifikation af finansielle instrumenter:
Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.
Niveau 2: Andre input end noterede priser, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen,
enten direkte eller indirekte.
Niveau 3: Input for aktivet eller forpligtelsen, som ikke er baseret på observerbare markedsdata.
Pr. 31. marts 2022 og 2023 gælder at:
Alle børsnoterede finansille instrumenter er klassificeret i niveau 1 i dagsværdihieraki.
Alle unoterede finansille instrumenter er klassificeret i niveau 3 i dagsværdihieraki.
Alle øvrige aktiver og forpligtelser er klassificeret i niveau 1 i dagsværdihieraki.
Der henvises til note 1 væsentlige skøn og vurderinger i forhold til den opgjorte værdi af de unoterede investeringer.
Pr 31. marts 2023
Finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen
t.kr. Level 1 Level 3
Kapitalandele, 10%-poster 232.941 232.941 0
Andre værdipapirer og kapitalandele 233.555 129.596 103.960
Afledte finansielle instrumenter 15.168 15.168 0
I alt 481.664 377.705 103.960
Pr 31. marts 2022
Finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen
t.kr. Level 1 Level 3
Kapitalandele, 10%-poster 196.165 196.165 0
Andre værdipapirer og kapitalandele 192.819 99.500 93.319
Afledte finansielle instrumenter 10.306 10.306 0
I alt 399.290 305.971 93.319
31-03-2023 31-03-2022
Ændring i finansielle aktiver (aktier) i niveau 3
t.kr. t.kr.
Dagsværdi pr. 01.01. 102.664 94.564
Realiserede kursgevinster 0 0
Urealiserede kursgevinster -1.344 0
Køb 2.640 0
Salg 0 0
Omklassifikation 0 -1.245
Dagsværdi pr. 31.03. 103.960 93.319