BEIJING ENT (00392) Q2 2026 Earnings Call Transcript

尊敬的各位领导以及各位关心北京控股的朋友们大家下午好 欢迎各位出席北京控股有限公司2026年中期业绩发布会 同时也感谢目前在线上观看直播的朋友们对我们的关注与支持 今天的中期业绩发布会场的安排除了各位所在的香港会场以外 也有通过大家右侧电视屏幕上可以看到的北京分会场 让在北京的公司领导也可以实时与香港会场以及网上的朋友们进行交流 首先我向大家介绍一下今天出席发布会的公司领导 在香港会场的有 北京控股执行董事兼董事会主席杨志昌先生 北京控股执行董事兼行政总裁熊斌先生 北京控股执行董事兼公司秘书董焕章先生 而在北京会场的有 北京控股执行董事 北京燃气董事长许童先生 北京控股执行董事 烟金啤酒董事长耿超先生 北控环境执行董事兼行政总裁李爱先生 以及北控水务行政总裁王祝平女士 从今天公司出席的领导阵容 大家可以感受到公司对业绩发布会的高度重视 尤其看重能与各位深入交流 双向沟通的机会 那接下来我简单的向大家介绍一下今天发布会的流程 首先熊斌总裁将为大家介绍公司2026年上半年经营亮点 以及整体的业绩表现 并分享公司未来发展的战略展望 随后各业务板块的领导将依次就燃气水务环境及啤酒业务的进展 业绩情况以及未来发展计划进行介绍 那在此之后我们将会进入问答环节 与各位投资者以及媒体朋友 进入深入的交流 那最后将由杨志昌主席 做总结发言 会后我们也为各位来宾 准备了茶点 其中有特意为大家准备的 烟金啤酒 欢迎大家在会后或回家品尝 下面我们将正式进入议程 有请熊总介绍公司的 2026年上半年经营亮点 以及整体的业绩情况 各位媒体和投资者朋友 大家下午好 26年上半年 北京控股坚持稳中求进 提制增效 积极应对外部环境的变化 围绕综合性公用事业的主业 持续提升运营效率 市场拓展能力

以及财务管理的水平 推动主要业务板块稳健发展 从整体业绩的情况看 上半年营业收入 约人民币450亿元 同比增长1. 1% 期内毅力46. 51亿元 同比上升7. 53% 股东应战毅力35. 4亿元 同比增长4% 每股基本及贪薄盈利为2. 81元 同比增长4% 中期的派新金额 每股0. 85港元 同比持平 各成员企业携手合作 在多方面取得了突破 也取得了不少的经营亮点 其中北京总库总部方面 通过债务置换兼顾成本控制 与结构优化目标 推动总部的财务费用 同比减少人民币超5000万元 持续提升财务的效率 北京燃气持续巩固 首都城市燃气的主业 加强市场拓展 经营业务毅力同比增长 呈现起稳态势 有效维持了企业发展的基本盘 北控水务16年蝉联中国水业十大影响力企业榜首 自由现金流持续稳健 通过AI重塑运营范式 推动运营模式从经验驱动向数据驱动 模型驱动端云协同升级 境内环境方面通过多元的业务拓展和精细化运营 对冲行业压力 污泥协同处置 供热供气 肾利液处理等增值业务贡献提升 推动垃圾焚烧存量项目的收入结构 由单一垃圾处理收入 向综合能源及环保服务等多元收益转变 在欧洲能源价格波动环境下 优化合同结构和能源销售的安排 负费处理量同比增长3. 5% 能源销售量同比增长5. 9% 收入稳定性增强 物费焚烧热电厂扩建 烟气净化 污泥焚烧及电池储能等项目有序推进 为其中长期的收益增长和低碳转型提供支撑 燕京啤酒在大单品的战略成效持续释放 燕京U8保持较快增长 燕京A10完成上市并加快渠道的铺设 产品高端化 品牌年轻化及管理提效 共同推动了啤酒业务 增长质量持续的提升 那么展望下半年 随着15开局北京控股面临的政策和市场环境 总体稳中有进持续向好 一方面政府持续实施积极财政政策 和适度的宽松货币政策 宏观环境整体稳定 为后续发展提供了有力支撑 另一方面 城市更新 韧性城市建设和基础设施升级 加快推进 将为燃气水物环境等核心业务 带来新的增长空间 同时扩大内需和消费升级 持续推进 也为啤酒饮料等业务拓展 打开了更广阔的市场 除此之外 绿色低碳转型 新能源 人工智能等领域 加快发展 也为北京控股培育新兴产业 打造新增长级 提供了良好的机遇 那么下一步 北京控股将继续聚焦核心种业 发挥资本优势 强化投资驱动 深入实施四个高地的战略行动 持续提升发展质量和价值创造的能力 那么接下来呢 有请各位业务板块的负责人 进一步介绍这个具体的规划和执行路径 好的 谢谢熊总 那接下来我们会向来宾介绍 各业务板块的具体情况 首先我们有请许总为大家介绍燃气板块

各位媒体 走组者 朋友 大家下午好 首先向大家介绍一下北京燃气的情况 上半年北京燃气持续深耕主业 提升发展韧性 天然气分销业务 也呈稳定增长的态势 实现气量123. 9亿 同比略有下降 其中经内管道器下降 主要是受到暖冬的影响 RNG贸易量下降 是在年初国际形势下 综合平衡业务风险 主动压减了三传贸易 因为气量下降 营业收入同比也有所下降 今年上半年是322. 74亿 去年是325亿 大概有个接近三个亿的下降 值得关注的是 通过积极的市场拓展和持续的降本增效 经营业务益力同比增加 有效维持企业发展的基本盘 在市场拓展方面取得积极进展 新发展家庭用户超过5. 72万户 商服用户756个 财暖制冷用户246争吨 为公司后续的气量增长奠定了坚实的基础 此外我们的用气结构也形成了独特的发展优势 发电与财暖用气占约大概占80% 然后工业用气占2% 这样意味着我们服务的是城市运行的刚性需求 受宏观经济周期波动的影响相对较小 能够以自身的确定性 应对外部的不确定性 为稳健发展提供了坚实支撑 在天然气贸易方面 由于全球地缘冲突持续发酵 国际资源价格剧烈震荡等多重原因 我们的业务也面临了较大压力 这个整体的当前的亏损有所增加 主要是受传期的交付延迟 以及统筹平衡风险与经效益 主动压减高风险贸易等因素的影响 但是在分销和代加工方面 也取得了一定进展 分销规模在第二梯队中处于领先地位 上半年国内的分销量达到19. 6亿方 同比增长了12. 4% 南港代加工业务也依托中长期贸易 同比增长18% 保税仓库成功续约 并首次开展保税转内贸的业务 商业模式进一步丰富 下半年我们将审慎研判市场形势 灵活应对力争改善盈利能力 从两大核心投资项目看 在审定线方面 作为国家天然气干线官网的核心通道 持续发挥着稳定的输配功能和基础性收益贡献 出击量502亿立方米 同比增长0. 9% 由于平均运距的减少 利润贡献为11. 78亿 同比略有下降 境外油田 油气项目方面 由于国际油价处于较高区间 项目方积极推进增产措施 实现了销量与收益增长的强劲势头 石油销量是275万吨 同比增长了1. 5% 贡献利润是5. 85亿 同比大幅增长了78. 4% 关于下半年的发展 在北共集团领导下 已经燃起新一届领导班子 立足行业运行规律 企业功能定位 明确了安全服务创效 科技合规的工作主线 以此同览今后的经营管理工作 第一安全是生产线 是生产线和基石 运营上确保安全质本空间三年行动收官 依托城市更新提升官网质量 供应上发挥南港压舱式作用 保障全年平稳空气 这是社会责任 也是对投资人的承诺 第二服务是创造长期效益的抓手 对标最高标准推动燃气官网网格 嵌入全市的治理体系 打通最后一公里 延伸安全产品 维修 商用厨房等多元业务 挖掘用户价值 第三 创效是回报股东的根本途径 经内主业年供给量稳定在170到180亿立方米 LNG 贸易动态调整策略 多挫并举降稳增效 保持健康盈利能力 第四 科技是提升效率和培育新增长点的抓手 在技术端 我们的三项成果通过应急不测试 也同时获得17项专利 牵涂编制城市安全安全方案 在市场端部分产品 从中市走向商品贡献新利润增长点 第五 合规是行稳志愿的保障 健全风控和合规体系防范经营风险 确保在市场波动和政治和政策变化中 稳健前行 总之我们有信心在下半年及长远 为投资人创造持续稳定 符合预期的价值回报 下面我介绍一下中国燃气的情况 截止26年3月31日 指了六个月内 中国燃气售期量240. 2亿立方米 同米增长5. 2% 综合毛差0. 53元每立方米 同比增加两分钱美丽方米 增幅为4. 7% 2026年上半年 中国燃气对北京共产 贡献利润人民币2. 77亿元 下半年 中国燃气将继续围绕 四大核心业务推动发展 天然气业务坚守稳成本 保供应控谋差 用政策方针 积极参与全国天然气市场化改革 履行民生保供管家责任 RPG业务坚持上中下游 全产业链一体化发展 全面提升服务效率与盈利能力 综合能源业务聚焦绿色能源 以工商业储能为核心 整合光服务充电装生物质等 打造城市绿色综合服务商

增值服务业务 强化精细化运营与渠道优化 介入政策与市场需求 扩大零售与新兴业务规模 以上是燃气板块的情况介绍 好的 谢谢许总的介绍 下面我们有请王总为我们介绍水务板块 各位媒体投资者朋友 大家下午好 北共水务践行客户为原 生存为本创新为道的经营方针 持续加强回款管理 优化资产结构 提升运营效率 2026年上半年 持续推动无效资产处置 坚定优化资产结构 水屋组业收入占比进一步提升至60% 利润贡献约90% 管理费用同步结降8000万元 财务费用同比结约9000万元 两项合计1. 7亿元 直接返谱利润 自由现金流上半年实现11亿元 受个别水环境向母级资产处置回换节奏的影响同比回落 但我们有信心全年自由现金流达到30亿元以上 北共水务正在经历一场从规模驱动向价值驱动的深刻转型 短期业绩有波动 但经营底盘在变稳 行业环境有压力 但竞争壁垒在变高 面向未来 北宫水务方向明确 坚定主营主业 从投资驱动为主 向科技驱动为主 全面迈进 重点设计三个维度 第一 助劳经营韧性 持续看好环保水务板块 坚定主营主业方向不动摇 持续把现金流作为企业的 生命线 坚持把回款工作放在一切工作的首位 紧抓政策窗口期 推进低效无效资产的处置出清 快速回收资金 在降低资产负债率的同时 将有限资源向核心主业集中 第二 锻造运营内核 持续深化和推广与面端范式下的素质化运营 推动工艺调控 从局部的端控漫下端云协同 降成本提壁垒 场景化的技术创新持续推进 以科技加持构造长期运营的竞争力 第三打开增长空间 供水端以数字化牵引管理体系升级 持续释放调价红利 污水端数字化的ROM项目批量稳步推进 前瞻性的关注15-17地下官网的市场 锁定常网一体的试点 确保首批项目年内有时效 我们有耐心也有信心 用持续向好的经营成果 向长期信任我们的投资者证明 北控随物值得期待 谢谢大家 好的 谢谢王总的介绍 下面我们有请李总为大家介绍环境板块 不好意思 李总 可能是因为线路的关系 您那边的麦克风没有出声

稍做调试 好的 可以了 现在 现在好吗 2026年 上半年 净内雇费业务整体实验收入 11. 46亿元 税前毅力较去年同期净增 0. 94亿元 同比增幅40% 与此同时成本费用率等 相关成本有一定幅度的下降 另外业务 EW公司持续巩固德国 河岸和吴森堡等市场的 顾费能源利用主业 积极应对欧洲顾费资源及能源价格波动 通过加强重点客户维护 提升长周期合同锁动比例及优化能源销售安排 顾费处理量同比增加3. 5% 能源销售量同比增加5. 9% 增强经营韧性和收益的可规划性 同时有序推进重点项目建设及投运准备 包括固费焚烧热电厂扩建 烟气净化 污泥焚烧及电池储能等项目 进一步提升中长期运营效率 能源灵活性和低碳转型能力 下一阶段 境内固费业务将 以存量提效 增量拓展 创新驱动为战略支点 系统推进各项工作 一是在存量端 深化运营模式创新 推动数字化转型 着力提升存量资产的运营质量 加快低效资产 优化盘活 重熬效益基石 二是在增量端 积极拓展协同处置 供热等多元化业务 拓展产业链纵深 培育细分市场增长新动能 同时稳步推进优质项目的并购 优化资产组合 释放协同价值 三是在创新端 加速科技创新 搭建科创赋能平台 加大关键技术研发投入 以技术突破驱动资产潜力释放 积极培育并壮大新的利润增长点 为可持续发展注入强劲动力 境外亿达罗6公司持续关注 雇费电力现货市场价格总是 做好中长期雇费资源市场规划 能源销售结构优化 继续扩展雇费资源渠道 及早实现新生产线的投运 增加业绩贡献 同时充分发挥各项研发项目的优势 包括仓储系统 智能物流系统调度工具的应用 以及环保技术和塑料预分解 碳补及利用与封存 延期净化等深入研究与推广 不断提升核心竞争力 最后 北京控股环境板块的业务 将加强境内外的协同 持续提升盈利能力及抗周期能力 不断增强整体业绩贡献 谢谢 好的 谢谢李总

那下面我们有请耿总为我们介绍啤酒板块 好 各位媒体和投资者朋友 大家下午好 这个今年上半年呢 应该说啤酒整体 烟尽啤酒整体还表现不错 应该说销量 收入 还有利润 都实现了这个较好的增长 特别是这个增长的幅度啊 应该说在这个国内这个五大啤酒集团中啊 应该还是增速是最快的 应该说这个整体还是比较不错的 特别是表现比较好的是U8这个大单品 这个过去啊 我们的U8表现的好 九州在东北华北还有这个内蒙 另外就是华南 今年表现突出一点 就是华中又起来了 从四川 东 湖南 湖北 浙江 江西 这个中部可以提现我们内部叫中部崛起 这个U8在中部地区又追上来了 所以目前这个截止到半年的数 应该还是25. 8% 但是截止当下那就增幅就达到30% 所以说U8的全年占比应该达到我们总销量的25% 所以说这个等于说用了这个五六六年的时间 我们的U8就占了我们四百多万吨的四分之一 今年肯定是超过一百万吨 所以说这个这个起到了这种 这种对这个业务这个持续增长的一个支撑作用 这个整体的全国的市场表现还是非常亮眼的 不管是东北 特别是这个刚才讲了这个中地区 中部地区 都表现非常好 这个实现了我们的既定的目标 下半年呢 我们还是 下半年 今后一个时期 我们还是目标 瞄定啤酒增长最快的 这种定位 五大家去抢市场 我们核心还是要做好 四件事 第一个还是要把我们全国三十家工厂 的这个桌上管理体系 这个建设好 我们现在有个新提法 叫美好工厂 不管是软件硬件 还是我们的这个 包括我们的这个内外软硬 内外包括行神 行神兼备 就是一个企业 在一个地方 一个工厂 经常有媒体 包括消费者去参观 形成我们美好工厂的建设 当然是美好工厂建设 在我们内部 它不仅仅是外在 核心还是内在 内外兼修 保证我们的企业的面貌 一天一天能够有 很好的去支撑 第二个就是我们的市场建设 我们市场建设除了我们现在 正在推进的百层百线 的具体的典型市场 的推进以外 还有我们 我们现在全系统在推 我们的深耕终端 三年行动 实际上我们就是要向终端去 去做强我们的 这个一线的市场 这块应该是未来的支撑的一个 一个强大的一个基础 第三个还是我们 供链的内外双循环 内部的采购生产 库存的这个循环起来 要提速提质还要提效 那外部呢 就是我们的这市场物流啊 包括我们的经销商啊 这个这个这个保障的那个材料的供给啊 这个应该说我们这个 这个未来啊 还是在供链 供链端还是要再去加速提速啊 应该说这个我们这个跟行业 这个存货的周转率啊 存货的周转天数跟行业还是有差距的 这可应该是我们未来要集中解决的问题 第四个就是我们的供应链的那个权域的数字化 我觉得这几年我们这个数字化的建设 助力了我们这个整个企业的这种转型升级 然后这个数字化不仅仅是这个形式方式的改变 更是生产力 所以说我们在权域的数字化 把我们的生产市场和供应链要打通 要提制提速提效 未来应该说我们对这个啤酒的发展 还是非常的有信心 也能够持续的保持这种增长的这种动力 也希望这个媒体和投资者继续关注 我们燕京啤酒 好 谢谢大家 好的 谢谢各位管理层的详细介绍 那我们接下来就会进入问答环节 我们首先会回答媒体会前的提问 然后是给到现场参会者 然后再是给到线上的问题栏 那我这边先为大家读出 线上提早收集到的来自华富财经的记者George

他对公司有一条提问是 中国燃气和北控水务今年都减少了派息 作为重要股东北控对此持什么态度 会不会影响北控26年的派息目标 以及北控的股息收入 能否弥补这一缺口 以及对公司27年度之后的 派息策略的展望 你刚才问了两个公司的影响 一个是水务 一个是中国燃气 从水务来说呢 过去这三年 其实分红的比例 一直是比较高 那么大概2324 80以上 那25年呢

由于这个地方财政持续承压 其实我们很多的倒冲也好 叫波贝也好 影响到我们整个的最终的规模的利润 去年的分红率可能已经超过了百分之百了 所以从一个公司正常运营的角度讲 那分红超过百分之百 实际上是你自己产生的这个利润 其实不能覆盖你的分红 所以从这个角度讲 为了现在又有这个资金的压力 那么从我们水务定的策略是 按照不超过百分之百这么一个原则 来把握整体的全年的分工的策略 这样的话能够相对于过去维持一个固定的金额来说 能够节省投资金去用于偿还高成本的借款 负债 然后或者是去做一些转型所需要的安排 或者是做一些回购的安排等等 这些都是正常的考虑 那么中燃呢也是因为需要在现有的承燃业务上进行转型 包括它的生物质包括储能可能都是需要资金 过去它的分红比例也是比较高 那么即使现在我们就是按目前的这个水平 其实在和同行业比也是处于一个相对比较合理的水平 这是这两个公司的分红策略我们北控的这个看法吧 但同时呢我们对外的指引是到26年 那么分红的比例不低于35% 就是经营性的经历不低于35% 同时还有一个条件是不低于1. 6% 那从我们现有的这个现金的角度讲 和我们的这个所谓的可能 因为需要下属公司分红来决定 我们有多少的分红的这个额度吗 这些都是能满足 所以从目前的状况看 26年我们对外的指引是完全可以落实 那么对于未来来说呢 肯定会要结合我们现金的状况 结合资本开支的状况 结合这个投资者对收益的要求 在业绩持续的稳固转好 那现金流持续改善的情况下 那我们保持一个稳定的分红的预期 甚至在这个现金和业务 都有所增长的情况下 在适当的增长 这都是有可能的 好的 谢谢熊总 那下面一条媒体的提问 是来自证券时报 他想请问公司 北控水务近期股价波动较大 北京控股是否有增持的计划 我们都是因为分红策略的改变 所以相应的对股价的波动的影响 我们都是有预案的 从北京控股大共同的角度 也考虑了或者是做了一定的安排 但是由于我们现在刚刚解决了 不增加负债来解决我们分红的问题 那么大规模的回购 其实可能还会是增加公司的负债的 所以从对水务未来发展信心 支撑管理层在现有的策略下 去持续地改善经营 然后扭转业务现在面临的这些困难 那么我们看好水务整体的方向 所以从回购的角度讲 也是给市场出入信心的那些东西 但是大规模的需要通过过多的借债的 这个可能达不到这个水平 好 谢谢熊总 那我们接下来将提问的时间 给到现场参会的投资者 看看现场参会的投资者的提问 好 请同事加麦克风 给到第一位这位投资者

谢谢 关先生 我是来自华泰的粉丝黄波 我这边有两个问题想请教一下 第一个就是关于我们南港的 想问一下我们南港上半年 整体的符合率和盈亏的情况是什么样 包括对于全年 减亏是什么预期 第二个问题是关于我们LNG的结构 想问一下我们现在长鞋和现货的占比 大概是什么一个情况 然后看到今年上半年 我们主动减少了八船 那这里面是否有受到一些资源上的一些限制 还是其他的一个原因 大概是这两个问题 那先请许总 就这两个问题先给

做一下说明 谢谢 就关于南港 其实上半年 上半年南港的量的减少 其实主要源于两个方面 一个方面呢是 这个在年初的时候 特别是三四月份 往前整个 那个国内市场的 价格低迷 如果说在大家 大家可能记忆犹新的是 就是伊朗的战事开始之前 其实很多的长鞋价格 已经低于了我们国内销售的价格 所以说呢这样的话 可能就是对于这些 手里边的这些货的安排 本身呢我们就会做一些调整 所以说就基本上 没有更多的货呢拉回来 所以就是 但是其实主要呢 南港主要体验在下半年 下半年一方面 我们要囤积今年保供的这些船 另外我们在下半年的船 特别是我们有两个长鞋的货 也都是在下半年来开始供应 所以说下半年的量 应该说总体就会上升 我觉得总体量应该是和去年的量 来持平 应该能够达到去年的 全的水平 然后从 LNG业务来说呢 就是总体来说 今年实际上我们的策略 还是在国际市场上 然后来寻找 来寻找更多的机会 因为也是一个前一后阳的 这么一个形式 可以跟大家说呢 就是实际上我们已经实现了 部分的落袋为安 是吧 把这个风险已经控制到了 一个非常小的一个区间之内 这样的话呢 我想就整体的

来来人机业务的这个收益 应该说能够跟去年是持平的 甚至就是期待 可以有些小幅增长 谢谢 好的 谢谢许总的回答 那我们接下来将提问 给到第二排这位女士 感谢领导给我提问的机会 我这边有几个问题 第一个也是关于我们 就是北京燃气的 我们有提到说 下半年北京燃气 咱们有保供的需求 那大家也看到说 海外的这个天然气成本 是比较高的 那这个保供的成本 我们有信心能得到 是能够得到顺价呢 还是会到时候 会有政府的补贴来支持呢 那这是第一个问题 那第二个问题也是关于分红的 因为领导也提到嘛 说我们希望这个在分红的同时 是不增加负债的 但是我们明显是有两个比较重要的 这个公司 这个分红是出现了下调的情况 那这个缺口的部分 我们预计是怎么补上呢 而且就是展望 可能今年是我们三年 这个分红计划的最后一年了嘛 马上也要去展望下一个三年了 我们是否能保证说 我们不低于1块6的港币分红的政策 不会调整呢 那就是说因为今年可能还有一些油价的支撑 但这个也不一定 那未来我们怎么能补齐资金这方面的缺口呢 感谢 徐总 北南的保供的情况 请您先给做一下说明 好的 从北人保供的整个策略来说 其实我们整体策略来说 就是南港动用南港的气 其实还是排在后边的

我们的策略是 第一是用中石油的计划内的气 计划内的气可以做一些增量 第二呢 其实我们跟国家官网也非常好的关系 我们可以用这个 就是相当于我们在 计划多的时候 在管道里边存一部分气 然后第三才是用到南港的气 因为前两个的保供成本 老说是比直接用LNG要低的 然后至于说南港的LNG 从总体来说今年的价格 因为现在包括大家都看到这个华北这边整个业的价格 比去年有一个还是有一个比较大的提升 现在我从现在目前我们的成本 就现在成本上如果说出业态的话 还是有相应的利润 所以说尽量我们不出这个南港的业态 应该说这是第一 第二呢就这个保供量来说 因为这几年除了2024的话 整个的冬天比较冷 这两年其实我们的冬天还是比较暖的 基本上我们的保供量都是在一亿方以内 在一亿方以内这样的话就有效地来控制了 就是我们承担的这块的价差 从因此其实目前来说 整体上这个价差 我们现在还是通过 我们的这些贸易 是完全是可以能够覆盖的 当然从政府的目前 在顺价机制这些方面上 其实也在跟政府 还在对于这个保供价差的 这块也在谈 因为也是一个一览的谈判的 这么一个策略和方法 我想这个新的

肯定会有一些新的 我们有些新的政策出来 也是希望到那时候 能给您一个满意的答复 好 分红的问题 首先一个是 无论是水务还是中燃 分红金额的降低 其实绝对值来说 并不是很大 这是第一个 第二个就是我们总部 这两年现金流已经开始转正 那么24年 大概净现的流量是17亿 25年是19亿 那合并层面 25年是净现的流量13亿 其实24年的合并还是负的 26年到现在 大概是25亿 那么所以从 维持我们目前的1. 6和35% 这个金额 对于水雾和中燃的分红的减少 是不会影响到 总部保持 这个派系指引的资金的安排的 这是第一点 第二点呢 就是从未来来说 那我也只能是说 随着总体的原则是保持一个稳定 而且相对的业务来说 我们看方方面面的政策 看也有这个触体反弹的迹象 包括花债的政策逐步的落实 那水务的压力可能也会逐渐的减少 那么能够实现这些原来预期的 这个欠款的回收 包括一些这个3P项目的 这个这个花债的处置的话 那随着它的经营业绩的改善 这些倒冲或者是这个拨备的 已经拨备的这些业务 那么如果财政的这个压力缓和回来 那可能还会去继续的去 追这些过去的应收的话 那也可能会有对现金领改善有好处 那么从业务的本身的角度讲 我们还有很多 包括对 特别是对现金领过线这两年 燕京对我们的贡献也很大 从今年的中期开始 过去燕京中期实际上是没分过的 现在中期也开始分了 然后过去历史上 燕京有限的影响到北控 虽然这个燕京股份有了分红 但是对这个北控总部的影响来说 还是没有达到 就是跟他这个上市公司分红 同样的数量 同样的比例 那通过我们解决历史的问题 今后燕京的分红 可能也会支撑我们整体的 北控的这个 无论是这个分红的收入 还是现金都会有影响 另外呢 就是其他的业务 EW这两年可能利润上 受到折旧 新增投产线以后折旧的影响 对利润有所减弱 但是我们现有的包括 借助现有的能源价格的波动 我们去尝试去做一些远期交易 去锁定我们电力的收入 也取得了比较好的效果 比方说像今年 我们已经大概对于明年的电力销售 按这个过去的这个电力销售的能力 这个整体的电量和电价计算 我们大概已经达到预期的百分之百 还有18%的这个能力 可能在后续27年再抓住市场机会 可能会带来新的收入力 同时呢 再从长远讲 过去我们投的这个污泥焚烧线 现在的产能利用率 由于它的政策还没有完全落实到位 很多的雾泥还是通过 这个协同焚烧或者填埋处置的 到二九年 如果它的这个单焚烧的政策落地以后 那我们的产能 这个利用率还会从现在的不到70%持续的增长 而且价格也会有增长 那对我们整体的业务的 这个收入和利润水平都会有影响 所以就未来来说 我们还是有信心 保持稳定的情况下 随着业务的向好 能够再扩大对股东的回报

好的 谢谢观众 真的详细回答 想要追问问题是吗 好 请同事加麦克风 给到这位女士 谢谢 感谢 我就是简单想追问一下 其实主要是想领导 能不能分享一下 北京燃气对我们总部分红的政策 因为我们想着 过去这个北京燃气 一直有在投南港这个码头 但是这个投资显然已经结束了 那未来对我们总部分红的政策是怎么样的 然后另外能不能麻烦北京燃气领导简单分享一下 这个上半年虽然这个种种国际的这个上面形势的不利 以及这个气量上的一些受到天气的影响 但是北京燃气依然做到了这个经营利润的增长

可以简单分享一下这个是怎么做到的吗 那我先说第一个问题 许总说第二个问题 就北京燃气分红 那过去就像我们过去 在没有确定我们这个指引之前 我们是说由于北京燃气过去没有分胡 我们对外提出了从30% 逐步的提升到35% 那就是说在没有一个确定的比例的情况下 那少多少北京燃气去分多少 这是当时定的这么一个策略 那现在呢比较明确的就是说 各个下属企业基本上都是按照 这个利润的35% 来给北京控股来分红 那现在未来三年的 这个分红策略还没定下来 那我只能是说一个预期的话 按过去的这个传统的策略 可以去套这个事 如果定了策略不够的情况下 那需要有成员单位来有能力 有这个资源去提升比例的话 那我们也会去按照我们对外披露的指引 去满足我们相应的分红的要求 下面那个问题还是请许总给说明一下 因为少年虽然气量有所降低

气量其实也是个基本持平 其实也是很少 因为也就是个几千万方的这么一个水平 所以说应该说是一个大 一个持平 但是我觉得我们一方面 在主业方面 我们的相应的 从成本那边 其实我们今年也是做了很多工作 成本那边有小幅的降低 这是一个层面 第二层面主要其实还来源于 投资 就是说从北京燃气来说 我觉得我们还有比较 大的这种战略纵深 从纵深角度可能 比如说今年因为上半年 LNG这边是国际的这个价格市场 比较动荡 是吧 在动荡里边呢 其实我们还是一个非常稳健的原则 就是我们不愿意冒更大的风险 是吧 我们的很多固定价的货呀 什么等等的 这些东西 我觉得我们没有去做尝试 我们最近是手里的 把手里的这个手里的货 我们基本上是要往后半年放 后半年放 一方面我要看我们保供的需求 因为刚才可能也有问 就是说我们后半年这些策略 就是我主要还是把这个长鞋货放在后边 然后呢其实大判断来说呢 我们也认为就是比如说我们后半年 甚至于明年上半年的价格也认为是不错的 所以我们有意压了一下 这个就是我们出货的节奏 所以造成了那个上半年 RNG这边可能数据比去年有所下降 但是作为俄油的项目来说呢 因为整个油价的提升 国际油价的提升 所以整个我们那边 大概多挣了差不多有两个 有两个亿吧 大概 就是实际上有效地弥补了 我们在这边的亏空 所以总体来说利润还是增长的 然后同时 北京管道那边其实量 其实还是有增长的 然后呢 只不过它是因为运据的调整 可能就是有小幅的下降 但是我想总体今年来说 下面也会有一些新的管线 是吧 投产有些这样的话 有些增量也会释放出来 因此整体来说 我觉得还是谨慎乐观的 谢谢 好的 谢谢管理层的详细讲解 也谢谢这位投资者的提问

我们看看现场有没有其他的提问 那我们接下来先将时间 给到线上的投资者 那这边 那这边线上的投资者 有问题 想请问公司关于水务的问题 请问管理层 对北控水务全年业绩 及派息如何展望 朱宾东 你说一下水务的情况 水务确实是 这两年受外围的 这个地方政府的

经济的影响 也受到了我们 为了调整我们的结构 对一些低效 无效的资产 包括有一些 水环境的这个资产来进行调整 所以我们的这个规模经历 在一定意义上说是承压的 但是把它拆开来看 我们可以看到水务 我们的经常性的这个部分 实际上是保持稳定的 所以我们自己管理层 对北空水务的看法就是 尽管我们的这个 整个的这个 在报表层面上面来看 看起来素质在有波动 但是我们实际上内核在更加坚定 这是一方面 第二方面就是从十四五开始 北空水雾我们在数字化 在AI方面就投入了大量的资源 从今年开始 我们已经逐渐地呈现出 它跟同行之间的这种优势 所以我们在轻资产的转型方面 今年已经开始发动了 比如说我们的ROM的这些项目 今年预计会有27个项目落地 另外我们结合着155国家的大战略 在往端 常往一体端 我们也开始前面的布局 开始试点 所以我们是相信 这个水屋的这个规模经历 在阶段性承压的这个时候 我们的内核 其实在足够的变得更高 门槛变得更高 相信这个在经过这样的一段时间以后 会有所缓和 好的 谢谢祝品总的讲解 那我们这边提醒一下 如果想要在腾讯会议中提问的话 可以按举手键 如果是通过直播端餐会的朋友

可以在问答栏输入您的问题 我来为大家读出 好 我们先请同事将麦克风 给到第二排这位男士 谢谢 管理层你们好 我有两个问题想请教一下 第一个是我们看到今年 欧洲的电价还是有一个比较明显的上涨 想请教一下 我们如何展望今年或者明年 还有明年EW的盈利 还有一个就是 我们看到其实我们的仓股的中国燃气 其实这两年在非常大力地发展 它的生物质的这个业务 投资回报率也是比较高的 想请教一下 就是北控这边会不会想要

就是跟他们做一些合作 然后也去在这方面有一些扩张 欧洲电价涨 肯定跟年初大家的余计不一样 所以这也是一个 不是能够预料的一个事项 那所以说从今年的角度讲 因为我们所有的电力 都是在去年就可能通过远期的市场给卖掉了 所以现在看可能前两天 这个电价到一百七十多欧元一个兆瓦时 但是由于你已经远期给卖掉了 所以享受不到当期的这个电价上涨 带来对今年业务的影响 那对于明年来说呢 也是在这个过程当中 其实也同样的策略 因为我们不是去赌 做纯做这个电力交易的 也不敢赌这个东西 所以还是从保证我们的收入利润 这么一个平衡的角度讲 去做了27年的电力的销售的安排 那从我们保持 因为这一两年 这个EW的EBTA基本上稳定在2. 5优元左右的这么一个水平 所以在这么一个所有的产能相对比较稳定的情况下 那电力的销售的策略就是说 我先要保证我最基本的收入利润 所以也就是做这种方面的操绑 所以刚才说到的 就是说明年的电力在现有当前 就是今年的远期的市场情况下 我已经卖了 我们预计能够保证我们 比方说2. 5的EBTA的情况下 已经卖了100%出去了 还剩18%的电力的生产能力 可以灵活地去 无论是在结合现有的市场情况去卖远期 还是说我就博弈 等明年价格如果有更大的剧烈波动 我再当期的去卖 所以这个策略 那导致什么结果 现在还不好说 但是起码可以看到 我们还是有18%的能力的 所以对整体的影响 肯定会是一个正向的东西 那具体明年的电价 能维持在什么水平 那取决于欧洲人的倔不倔 整体的走势会怎么样 那如果这两头的事 都解决不了的话 它可能就还是会在一个高位 那如果要是 大家都心平即合了 那可能就会 LNG可能都是一样的 所以 那不管怎么样 起码我们保证 我们明年2. 5是 第一个问题 第二个呢 中然的生物质 中然的生物质呢 也是因为 生物质的现在 很多的大企业 有这方面的需求 大用户 大用户有这方面的需求 那确实是一个 变成了一个可以替代 又能够对燃气企业 对这个大用户 都是双赢的这么一个局面 但是对这个北燃来说 我觉得在这方面可以去借鉴 去做一些这个多能业务的 这个业务的拓展 但是从北燃本身来说 因为我们没有大的工业用户 所以在这方面的 直接的投入去 向中燃的那些 去跟别人去抢大用户的市场的 这种需求可能没有 但是从发展多能偶合的角度讲 那肯定有双方在这个领域 加强沟通交流 然后协同的需求 好的 谢谢管理层 谢谢熊斌的详细介绍 那我们下面一条提问 是来自腾讯会议的中信证券的周婷轩 下面可以开始您的提问 各位领导好 感谢给我这个提问的机会 我就想请教一下 因为其实刚刚很多投资人

都提到了这个分红的问题 那其实也由于就是近期 咱们这个派息的调整 那北控水务可能主要之后 它市场对于它的这个反应 还是比较敏感的 所以就是在最近 可能说股价有一些 这个调整的这个背景下 就想请教一下 北京控股的领导们这边 未来是否有通过类似于回购或者增持这种 稳定市场预期的或者股价的这样的一些政策 或者计划在就这一个问题 那一个字就回答了有 两方面都有 这个回购和这个增持都有计划

但是肯定是有一整套的方案和一整套的条件 那么现在没有出发的话就还没有执行 但是计划肯定的时候是有的 好的 谢谢熊斌总 那下面一条问题是来自网络端的问答栏 他想请问考虑到几年来 公司资本开支持续下降 融资成本也在持续下降 那对于这方面公司的一个看法 从资本开支的角度讲 几个大的项目像南港已经结束了 但是对于这个广网的更新改造 然后包括一些安全的投入 政府的要求监管的要求还是比较高的 所以这些方面可能相对于以往来说 还会处于高位 但是相对于南港这么大的支出 肯定是会下降的 另外就是其他的大额的资本开支 从目前这个周期看 我们在EW 大概有10亿欧元左右的新增产线的投资 也在27年逐步会收尾 所以从趋势上来看 这个资本开支 今年你看 已经比去年预计又要低一些 去年大概60来个亿 今年是55亿 所以这个资本开支 还是会逐步的降低 说完这个忘了 那个什么 刚还有一句什么来讲 稍等啊 是融资成本 融资成本 融资成本就是该做的事 其实现在已经能做的都做了 包括货币的调集 然后包括外债转人民币 包括像北然的 过去其实从亚投行的那些 算是国际机构的这种贷款 它其实要求提前还款 或者是转换的要求都比较严 这些工作都在做都在降 所以肯定还有空间 但是就是比外债的利率高涨以后 调涨以后 我们前两年转换利息降低的这么大幅度 可能以后没有了 但是也会在不断的微调 因为随着人币现在看也是利率在走低 我们也是在逐步的调 过去比较快速的替换外债的人币 相对成本比较高的这些债务 有空间 但是就没那么大了 好 谢谢 谢谢熊敏总 那线上目前已经没有更多的问题

那我们看到现场也没有更多的问题 那下面我们有请杨主席为大家做总结讲话 好 那请麦克风 麦克风给到这位第二排的男士 谢谢 看到我们那个联姻公司 在资产普代表是600多个亿嘛 这里面有个拆分嘛 然后是 我理解主要的利润是不是来自于那个 散金线 然后第二是鹅油 然后这块的贡献 预计在下半年和明年 能保持一个稳定 还是保持有增长 谢谢 这个闪金线稳定

鹅油看情况 反正鹅油相对于 境外的油气项目 相对于去年肯定是有所长 那完全是结合油价 因为油价来说 今年比去年目前截止 平均涨了30% 那还是得看形势 如果形势不是那么明朗 有下可能高企的话 那我们还是会 这两方面的共享会大 选定线是稳定的 好 谢谢这位投资者 也谢谢熊斌总 那下面我们有请杨主席 为我们做总结讲话 确实没有问题了 如果有的话

我再生点时间 尊敬的各位来宾 大家下午好 非常高兴 半年一度 跟大家见面 刚才各位来宾和我们的管理层 也进行了非常有效的沟通 这个问题提的都非常好 也是我们在经营管理过程中 非常关注的问题 现在这半年 我们回顾一下 回顾一下既看大局 又看我们自身 从大局上看 国际环境变乱交织 地缘政治博弈和产业重构 持续给全球市场带来复杂的扰动 这些我们都有感受 中国将军 中国经济在超大市场规模 完备产业体系 以及一系列宏观政策支撑之下 有力应对了外部冲击 保持了总体平稳 同时又向心向优的发展态势 尤其是在培育发展新制生产力 推动高指纹发展方面 展现出一个大经济体 强劲的韧性 在这样的背景之下 北京控股 在民生保障和公共服务方面 在推动城市绿色低碳转型方面 在能源和基础设施 安全保障方面 也呈现出不可或缺的基础性支撑作用 上半年呢 刚才我们大家一块看到的业绩的情况 总体上表现的还是稳中有进 体现了公司各项业务 还是有发展韧性 发展活力的 具体来看呢 有这么几个方面 一个是业务底盘持续稳定 上半年面对外部环境的持续变化和各类影响因素 公司业务板块整体的经营保持稳健 营业收入实现了同比1. 1%的增长 其中北京燃气的天然气销量和去年同期相比基本持平 中国燃气的天然气销量有5. 2%的增长 水务的供水量有所下降 但是污水和再生水处理 保持了稳定 啤酒业务 在总销量业务收入 这方面都延续了近几年的增长态势 是一个快速增长的形式 雇费业务 雇费业务境内和境外 在我们的业务量上 垃圾处理量 上网的电量 这些指标上 都同比实现了稳定增长 所以在业务的发展来看 总体稳定 第二个特点是价值创造更有韧性 从公司合并层面看 上半年本公司股东应战毅力同比增长4% 凸显了公司对股东对投资者带来稳定回报的能力 尤其是北京燃气持续巩固首都城市燃气供应服务的主业 同时有序推进天然气贸易 综合能源服务和境外市场的拓展 业务发展韧性进一步增强 股东应战毅力同比增长5. 85% 发挥了业绩加仓实的作用 烟灵啤酒的毅力贡献非常亮眼 两位数增长17. 25% 成为价值创作中近的突出亮点 这两个板块的稳定增长 有效对冲了水务板块业绩走弱的压力 也凸显了北京控股业务整体上 有抗风险 有韧性比较强的这种优势 第三个特点是运营滞销不断提升 上半年北京燃气通过债务置换 成本控制和债务结构优化 财务费用同比减少5000多万元人民币 中国燃气加强成本管控和气源优化 综合谋差同比增加了每平方米0. 02元 增幅4. 7% 北共水务通过聚焦回款攻坚 资产质量改善 全面推进运营饭食升级 上半年自由现金流10. 9亿元 盈利质量得到提升 在质量上还是有提升的 燕京啤酒以卓越管理体系建设为抓手 常态化开展 生产最佳实践的经验推广 提制降本的成效持续显现 上半年 敦酒成本节约了114元 效率类的KPI整体同比提升21. 9% 在营业收入稳定增长的情况之下 实现了毅力的大幅增长 环境业务持续提升精细化运营水平 吨入炉垃圾的发电量 综合厂用电率 吨废耗电量 这些指标都进一步优化 第四个特点是业务形态不断升级 在业务基本面稳固和经营滞销提升的同时 我们不断推进以高端化 智能化 绿造化为特征的产业升级 像严宁啤酒啊 啤酒产品的高附加值产品 除了原来的U8 现在推出了A10 产品的高端化方面 有新的动作 水务燃气这业务方面 利用人工智能来赋能业务 燃气环境 这两个板块在绿色能源业务方面 也都有新的探索 这些业态升级方面的 这些实践 对于提升北京控股 各个业务板块的竞争力 有非常积极和重要的作用 再看看下半年 大家还是关心全年的业绩 半年业绩总体上符合预期 全年 全年确实 我们现在还是面临着很多不确定的因素 外部环境的复杂性 不确定性 带来的压力和挑战 还是非常严峻 包括国内经济 国内经济的增速 也存在短期波动的 这种可能性 但是我们也要有信心 也看到支撑 我国经济稳定运行的有利条件 仍然多于不利条件 多于不利因素 长期向好向优的趋势 也不会发生变化 基于这一基本的判断 我们下半年 北京控股的管理团队 还是有信心 去积极作为 采取有利的措施 把握机遇 应对挑战 化解风险 尤其是要解决结构上 不均衡的问题 有的业务板块 成压比较大 短期 短期来看 业绩 有可能不符合大家的预期 或者说跟往年度相比 又再下降 但是这是在结构上 我们要通过整体上 整体上我们还争取 要努力实现业绩的健康 持续稳定的增长 我们在措施上有这么几点 一个是聚焦主的主业 进一步提升经营滞效 燃气业务持续开拓市场 巩固传统业务优势 加快天然气贸易业务增长 推动南港项目业绩取得新突破 水务业务继续加大力度 持续修复资产负债表 聚焦回款攻坚和现金流 严谨啤酒继续优化最佳时间运营体系 扩大优质案例落地的覆盖面 强化市场管理 完善采购和供应链管理 雇费业务 境内继续全力保障产能释放 拓展多种经营 持续推进 将不增效 境外的EW 加强市场开发和价格管理 加快重点项目的投影和效益释放 第二点措施呢 是强化科技创新 加快培育壮大 新智生产力 完善创新管理体系 深化产学研协同和科创平台建设 深化与高校科研院所的合作 加速产品技术创新 推动科技创新和产业创新融合 加快培育新制生产力 尤其是要持续深化 人工智能应用 进一步拓展应用场景 加大AI赋能产业发展的力度和广度 进一步提升企业的竞争力 巩固强化我们在行业内的领先地位 第三是注重价值创造 促进资产业务体制增效 我们要紧密 紧密切跟踪国内外货币政策和资本市场的动向 不断优化总部和所属企业的融资结构 持续压降财务和管理费用 财务费用和管理费用 同时将提升各业务板块的资产的质量效益 来作为增强公司价值创造能力的重要举措 包括推进亏损企业治理 清理退出经营滞销不高的资产 无效的资产 还有推出非主业 非优势的业务 这一方面我们还要加大力度 通过这些举措 来提升资产质量和资本汇报水平 第四是狠抓管理提升 激发经营管理活力效能 要按照国资监管和上市公司 有关规则的要求 不断提升公司制度水平 要进一步推动公司各项改革 改革举措走深走实 破除机制性的障碍 要继续完善 对我们成员企业的 差异化管控的 这些措施 尤其是优化在授权方面 在决策方面 在考核评价方面 这些管理的制度 激发成员企业 高指定发展的活力和动力 第五方面是 落实合规监管 防范化解各类风险 尤其是我们要加强投资的管控 完善投资风险评估和决策风险防控的管理 要加强总部和成员企业 财务和资金方面的风险 我们通过信息化数字化的手段 来加强财务和资金的监控 强化重大风险的跟踪 还要强化合规管理 防范法律合规的风险 同时也要加强安全生产的管理 防止出现对公司经营 产生重大影响的安全事务 各位朋友 2026年是15五规划的开局之年 站在这个重要起点上 北京控股啊 这个我们管理层 也还是深感责任重大 我们也特别期望 跟我们的投资人 各位股东一道 稳健前行 在这过程中 我们将以更积极的 更积极努力的态度 去实现更稳健 更优良的业绩 来回报我们的各位股东和投资人 最后再次感谢大家的支持 关注和信任 谢谢 好的 谢谢杨主席 那今天的发布会就到此结束 大家别忘了我们为您准备的烟金啤酒

欢迎在这边品尝 那也感谢各位出席 我们下次再见 谢谢