NRC GROUP ASA (NRC) Q2 2026 Earnings Call Transcript

God morgon och hjärtligt välkomna till den här presentationen för det andra kvartalet och första halvåret 2026 för NRC Group. I vanlig ordning efter den här presentationen finns det möjlighet att ställa frågor. Vi är precis halvvägs in i vår strategiperiod fram till 2028. Målsättningen så här långt har varit att skapa en stabil, lönsam, hållbar koncern. Jag tycker vi rör oss i rätt riktning och då tittar jag framförallt på tre nyckeltal. Att titta på marginalförbättringen på rullande tolv, där vi har en stadig positiv trend. Att titta naturligtvis på marginalen i kvartalet och tillhörande kassaflöde. Om vi tittar på isolerat kvartal så når vi ett resultat på 61 miljoner och med en marginal på 3,6 procent. Och då har vi tyvärr varit tvungna att ta en engångskostnad i Sverige på 71 miljoner från en rättstvist som härlighetsfråg från 2018. Det är ingen hemlighet att vi gärna hade haft framgång i den tvisten men nu är det som det är och vi har tagit kostnaden och vi går vidare. Jag tycker den underliggande lönsamhetsförbättringen är i samtliga tre affärsområden Norge, Sverige och Finland och vi når en marginal på lite drygt 20% i vårt nya affärsområde maskin. Special operation med Kept och Gunnar Knutsen tycker jag är i linje med plan. I vår strategiperiod är vi väldigt selektiva vad vi lyfter in i vår portfölj. Vi vill ha projekt som passar vårt bolag, passar vår organisation och leder till vårt långsiktiga lönsamhetsmål att nå mer än 5%. Det är en tuff konkurrens och det finns uppenbarligen billig omsättning att köpa. Vi går inte den vägen utan vi prioriterar långsiktig lönsamhet. Som jag nämnde så är det väldigt positivt att kassaflödet lyfter. Vi har en mer än fördubblad kassaflöde i kvartalet på 180 miljoner. Och det är samtidigt samma sak. Vi har haft det här under fokus under lång tid. Och därför är det glädjande att vi ser att vi får effekt av det här hårda arbetet. Vår synpunkt är att vi har lämnat över ett kvalitativt projekt i ett hjäm till vår kund Banenor. och efterlevt de krav som är ställda och vi har således skickat slutnotan. Slutnotan kommunicerar vi här idag och den är på 566 miljoner. Vi kommer att påbörja en förhandling om det här slutkravet under det tredje kvartalet. Men som vi har kommunicerat tidigare, om vi inte når framgång så kan inte vi fortsätta vara bank till Banenor utan då kommer vi söka rättslig instans för att lösa den här knuten. Den strategiska översynen av Gunnar Knutsen pågår enligt plan. Resultatet av den här översynen kommer vi tillbaka till under det tredje eller fjärde kvartalet. Jag tycker fortsatt på den överliggande nivån att vi har en solid stark marknad för kritisk infrastruktur. Dock ser vi en förskjutning framförallt här i Norge där vi hade förväntat oss ett större utbud av större railjobb från Banenor. Vi har till fakta bara haft två större jobb att tändra här under det första halvåret. Vi kommer därför styra om vår strategi i Norge där vi tittar mer på civilsidan. Framförallt i vatten och betongintensiva projekt likt och parkeringshus som vi vann här under det första halvåret. En väldigt viktig del under det andra kvartalet och för NRC Group är att säkerställa den andra vågen av Lightrade-projekt i Finland. Det är därför glädjande att vi vann båda projekten. Vi vann både Helsinki och Turku. Vi hoppas på en snabb start i dessa projekt. Vi har ingen upparbetning i de här två nya kontrakten i det andra kvartalet. Jag avslutar summeringen med det jag börjar. Jag tycker att de nyckeltal vi tittar på påvisar att vi rör oss i rätt riktning mot vårat långsiktiga mål att nå mer än 10 och mer än 5 procent. Tittar vi på isolerade siffror så lyfter jag återigen marginalen i kvartalet som är på 3,6%. Det ska jämföras med 3,4% föregående år. Och det tillhörande kassaflödet som är på 180 miljoner som är mer än fördubblat än föregående år. Vi har en orderingång som ligger i linje med föregående år och ett stabilt ordintag och en backlog. Jag hade förväntat mig avslut på några projekt här i det andra kvartalet som vi fortfarande håller på att förhandla om. Jag hoppas att vi har framgång och kan komma med några positiva nyheter i det här tredje kvartalet. Men det är vissa saker som fortfarande inte är avgjorda. Om jag tittar på backloggen, så det som ligger i backloggen är bara den första delen som är kontrakterade. Tittar vi på om vi skuggar in vad hela den här andra vågen av Lightrade i Finland, hur den slår så ser ni för exekuvering 2027 och framåt att vi har en avsevärd förbättring där än tidigare. Och det blir ju samma sak i backloggen. Vi har inte med hela Lightrade-projektet i backloggen. Som jag har förväntat mig eller som jag har kommunicerat tidigare så önskar vi en boktobild på mer än ett. Men då tycker jag ändå att vi har en stabil orderingång på 2 miljarder och då är det fortfarande saker som vi håller på att förhandla om som jag hoppas att vi når framgång i här under det tredje och fjärde kvartalet. Säkerhetsläget i bolaget är jag inte nöjd med. Vi ser en ökad frekvens på kortvariga skador. Därför går vi tillbaka till våra rutiner och tittar vad vi kan göra bättre för att säkerställa den absoluta bästa arbetsmiljön för vår organisation. Vi har ett nollmål så där gör vi ett omtag. Sjukläget i bolaget tycker jag är på en stabil nivå jämfört med benchmark och glädjande nog så är vi förskonade från allvarliga olyckor sedan lite drygt två år tillbaka och det är väldigt viktigt. Med den här inledningen så lämnar jag över till Oskar.

Fint. Tack Anders. Väl överstått som vi vill till det rade. Vi tänker att Quito är ett solidt kvartal. Vi följer att i kvartalet så leverer vi på de all flesta KPI. Det är också kult så att från innsidan av sällskapet så observerer jag och mina kollegor att vi är kvaliteten i NRC-öker. Vi är en lärande organisation. Det är artigt att se att förbredningsarbetet är fruktigt. Och vi är idag ett väldigt starkare koncern än vad vi var tidigare. Ser vi lönsamhetsmässigt så var Anders inne på det. I kvartalet är ebit på 61 miljoner, eller då 3,6 prosent. Mot 60 miljoner och 3,4 prosent i fjord. Vi får nevna den här engangseffekten. 71 miljoner kronor kommer tillbaka till den. Den är på 71 miljoner. Det är ju greit att inte börja göra allt för att kalla det kreativa regnestykket. Det betyder inte att vi tackar på 132 miljoner. Det betyder det inte. Men det vittnar definitivt om det som vi tidigare har snakket om ganska konsistent. Vi säger att vi har robust regnskapsmässigt praktiskt i sällskapet. Och även till att absorbera detta i lället för att vi är i ett vittnesbygd om det. Ser vi på omsättningen så är den på 1704 mot 1763 i förgående år. Norge hade en omsättning på 368 miljoner mot 379 miljoner i fjord. Ebiten är på 39 miljoner mot 5 miljoner i fjord. Norges andra kvartal har varit preget av mycket god drift, goda projektavslutningar, samt att vi har förestatt en positiv projektjustering på ETM. Vad gäller ETM har det varit en fin sista fase. Vi trekker fram spesiellt tre saker. Rettingen av punch-files som man alltid gör efter storprojektet har gått väldigt bra. Vi har haft goda ändringsarbeider på slutten, och för ETM har det varit ändringar absolut hela vägen, från första dag till sista dag.

Och sist men inte minst har vi levert sluttoppstillingen vår som Anders var inne på på 566 miljoner kronor.

Vi startar nu en process med Banenor som Anders var inne på, och vi ser hur den leder hen. I bökande är det så som det har varit tidigare. I bökande ligger det, som det ska göra, regnskapsmässigt balanserat efter vårt syn. Det betyder att det är uppsidepotensial och det är nedsidepotensial. När det gäller likviditeten så ligger i all hovudsak likviditeten kun positivt till rätt. Så vid ett tidspunkt för ett uppgör så blir vi tillfört en väsentlig likviditet. Orderingagen i Norge nederst till vänster ser det är 97 miljoner. och det är inte något vi präver att skjula, för det är ett svagt tal. Det är då mot 652 i fjord, och med det så har vi en öydreserve på 900 miljoner. Det är det svakaste punktet i rapporten, och vi har tråkat det fram flera gånger över tid. Det är fullt fokus in för detta, och Anders var inne på den jag kallar det drenningen. Det blir för binärt, det blir för risikabelt att fokusera med den starka väktingen mot rail som man har gjort. Nu är det saker som tyder på att det kommer fler projekt men vi är nödvändigt till att dra oss mer i rättning av civil i Norge. Vi har genomfört Uppong Position, det var navnet på förberedningsprosjektet i Norge. Det har varit en tuff prosess för organisasjonen och själv sagt för alla som har varit involverade i detta. Postnadsbasen har tagit väsentligt ner och matcher mer kallade inntektsbanen. Vi har en ny Managing Director på plats i lopp av kvartalen, Tor-Oskar Rydheim, som bidrar till ett gott löft i organisasjonen. Och ser man också på hur han kommer från så skjuter man också detta med Kalle Siville-retningen av väldigt god erfaren från Kalle Siville-entreprenörer. La oss se på Sverige. Sverige har en omsättning i kvartalet på 415 miljoner mot 605 miljoner i fjor. Hvorför så stor endring? Det är tre saker som driver detta. Det är valutaendringen. Det är den här engangseffekten på 71 miljoner kronor. Det var en inntektskorrigering, ingen kostnadskorrigering. Så den slo 71 på både topplinje och bundlinje. Och så är det lite knippeprojekt som har sklidit lite i tid. Det betyder att det blir tatt omsättning i 2026, men inte tatt omsättning totalt sett. för MSC. Ebiten som du ser leverer vi minus 56 mot plus 9 i fjord. Som sagt 71 miljoner kroner som ligger och slår där. Anders var inne på det. Detta är tillbaka. Detta är ett rettslagsutfall från en driftskontrakt med upphav i 2018. Det är klart att jag och Anders var ansvarliga för vad vi hade i bökande baserat på våra kallade eksterna juridiska råd. Vi vet att det var helt greit för oss att ha det i böckerna på den måten som vi hade och så blev utfallet ett annat så det var ett överraskande utfall för oss men igen jag syns det är gledligt att vi övner att absorbera det i kvartalet och korrigerar vi för det när vi ser på Sverige korrigerar alltså minus 56 på 71 så är vi på plus 15 och då är Sverige på en på ett underliggande greit nivå så Sverige är absolut friskt som liksamhet Ödrinntaket nederst till vänster är 417 miljoner mot 883. Sverige har en solid ödereserve på 3,9 miljoner. La oss se på Finland. Finland har en omsättning i kvartalet på 747 mot 594. Det är vi glada för att säga. Vi har meldt länge att det kom till att komma en växt. Vi var lite usikre på timingen. Vi har nog mer meldt den för andra halvåriga år än första. så den kom lite sterkare inn än väntat för oss. Det är en valutaeffekt som trekker ner, så det gör att växten i Finland är väldigt god. Ebit är inte dåligare, den är på 54 miljoner, 7,3 % mot 2,6 % i fjord. Och Finland har ett stärt operasjonelt kvartal. Ser vi på orderinntaket är vi själv sagt också stolta på det. 1,4 miljarder mot 0,4 miljarder i fjord. Det är drevet av de två stora Lightrail-kontrakterna som Anders var inne om. Med det har NRC Group sikret den andra bölgen av Lightrail-prosjekter. Vi har nu tre prosjekter i produktion föran oss. Vi har Tampere, Turku och Helsinki. Det är de två sista nevnta som vi vann. Det är ingen omsättning på de två sista nevnta i det sista kvartalet. Som ni ser till höra och översta höra så ser ni århedsreserven totalt sett på 4 milliarder. Det har Finland faktiskt passat Sverige. Det är en stund sedan. Så har vi lagt in detta skraverte feltet på toppen. Det skraverte feltet som Anders var en av, det är ju inte kontraktsinngått avtaler. Men det är ju avtaler som kommer gitt att projektet fortsätter. Det är ju vi naturligtvis förväntar. Och gitt det, gitt att det sker, så vill de tre nevnta projektet ge hög aktivitet till och med 2032. Och kanske en topp i 2030. God völj för Finland. Låt oss se på Special Ops. Hvis vi ser till vänster Gunnar Knudsen, så ser vi en omsättning på 83 miljoner och en EBIT på 6 miljoner. Trecker vi en linjal på de sista kvartalene från fjordårsutgång så ser vi en nedgående trend. Och det är helt riktigt, 2026 är ett omställningsår för GK. GK produserte ferdig på en väldigt stor kontrakt. Det har varit en dominerande kontrakt för GK vid flera år i januari. Och vi önskar också påpeka att trots att vara inne i ett omställningsår så evner GK att tjäna penger.

En ny ledare är på plats i GK.

Det är ett fullt fokus på att bygga omsättning och stora kontrakter för framtiden. Så detta kommer till att skala vidare vidare i fem år. Som Anders var en av dem, strategisk review är fortsatt pågående. Rettar vi uppmärksamheten till högre på sliden och ser på NRC-kept, så ser vi en omsättning på 58 miljoner. Litt upp från 52 i fjord. Vi ser en ebit på försiktig 0. Så vi tar på sig lite längre i brillen och ser tillbaka de sista to åren. Så ser vi att ebiten över tid har bedrätt sig. Det har varit en konsistent bedring. Det du inte ser här är historikken till KEPT från längre tillbaka i tid, och det är klart att vi har restrukturert KEPT. Vi gjorde en stor restrukturering i första kvartal 24, och vi har gjort vidare betydligt förbättringarbeid de sista två åren. KEPT är en sunn och frisk virksamhet som nu utvänder sig positiv vetning. Maskin, gledligt att melda en omsättning på 163. Om en gång man vet en omsättning på 163 så skjuter man att resultatet också blir ganska gott. Så det är en god omsättningslöft från i fjord, och själv sagt från första kvartal som ni ser till vänster. Ebiten blev då 36 miljoner, eller 22 prosent, mot 24 miljoner och 18 prosent i fjordåret. Grunnen till att det är så topplinjefokusert här är att maskinen tjänar pengar när aktiviteten är hög. Maskinen är det kostnadsdrivande området. Det är en hög fast kostnadsbaser när maskinen står, så är det dårlig lönsomhet. När maskinen går, så är det en god lönsomhet. Då ska vi också tänka fram att det har varit ett maskinsalg i lönet av andra kvartal. 1,1 miljoner euro, 12 miljoner menar jag det står i cashflow-oversikten. Det är inte något speciellt med det. Alla maskinsalg, allt det är framöver, det har varit konsistent tidigare. Och framöver så ligger det isolert sett inne i detta område, det är maskinen. Det är alltså tråkade ut från virksomhetsområden. Sist men inte minst, vi har en ny MD på plats för maskin. Det gledar vi oss väldigt över. Fokuset hittills har varit väldigt internt, rättigt. Från nästa år kommer vi också att fokusera mer på det externa marknaden. Vi börjar också se på cash flows. Till vänster ser vi en arbetskapitalreduktion ner till 148 miljoner i kvartalet. Det är sådant sett glädje. Samtidigt ser vi att arbetskapitalen är volatil. Och det är name of the game. Sitter man investerat i entreprenörer så vet man att arbetskapitalen svinger. Jag har alldeles en påstånd om att vi är god på arbetskapital. Och det är viktigt. Men man måste se att det är över tid. Arbetskapitalstrend över tid är extremt viktigt för det är en väldigt viktig faktor för det man kallar inntjänningskvalitet. Så detta är ett fullt fokus för oss. Grafen i midten visar vår operasjonella kontantström i kvartalet. Anders var inne på det, 180 miljoner kronor, men grafen till högre visar utviklingen i kontantbehandling. Och ändringen då genom andra kvartal är på 105 miljoner. Och det är för att kalla det minus 27, vi hade 27 treck på kassakrediten per 1,3, till en positiv saldo på plus 78 per Q2. Det är driverna, operasjonell kontantström, som sagt 180, och så har vi finansiell kontantström på minus 71. Komponenten i det är att vi har 17 miljoner i rentekostnader, vi har 40 i leasingkostnader, och vi har 14 miljoner i amortisering av ett termloan hos banken. Likviditetssituasjonen vår är god i tillegg till det kallade penger på bok här, så har vi en 400-millioners trekkfasilitet. Och som jag nämnt många gånger tidigare här, vi har också bundet friktigt mycket kapital i ETM. Låt oss se på kallade finansiella posisjoner och hjälpsprofiler. Vi har en netto rentebärn i hjälp på 781-millioner som ni ser från vänster graf. Reduksionen ser ni inte här, men reduksionen är på 183-millioner. Dette svinger själv sagt igen med arbetskapitalen. Sammensättningen av den ser ni att vi har ett bankhjul, 90 miljoner i bankhjul. Vi har 400 miljoner i obligasjonshjul och runt 370 miljoner i leasinghjul. Nettet med denna positiva banksalda. Jag har gjort det kanske ett par gånger tidigare. Detta är inte en besked till analytikerna för detta är kan-kan-di. Men för de andra som sitter med värdesättelsespraxis. Lägg bara mer till att vi som en del av netto- och rentebärn i hjälm inkluderar leasinghjälm. Jobber man med evig ebit-multipler så tänker jag att man ska gå en runde eller två på det. Hvorvidt den ska vara med på broen från evig över till EK. I midten ser vi förfallstrukturen på hjälmstrukturen vår. Ingen ändringar med den. Det som stikker sig ut är den grönna sön här på 400 miljoner. Båndet vårt förfaller 25. oktober 27. Av den grunden har vi själv sagt jobbat med refinansiering.

Vi har startat refinansieringsprosessen nu.

Vi har målsatt att vi ska vara klara med den i slutten av Q1, eller får säga sådär, innen slutten av Q1. Och målsetningen är själv sagt att vi ska få en hensinsmessig och god kapitalstruktur för NRC Group. Det ska vara en kapitalstruktur som underbygger det att vi ska bli ett utbyttesällskap. Vi ska bli ett utbyttesällskap. Vi är inte där ända, men rättningen är klar. Ser vi till höra så ser vi hjälpsgraden vår. Den är på behaglig 1,8. Väl lite sånn optimalisert per 36, men det är ett komfortabelt nivå. Det är god avstand upp till Covenant-nivå som du ser ut från den stiplade linjen. Apropos Covenants, sista slide, så ser vi att vi har väldigt solida buffare på alla parametrar. Vi har fyra parametrar som vi i alla huvudsak blir mått mot bank. Det är de fyra överste som ni ser, väldigt solida buffare. Och det samme också gäller för obligasjonen. Som jag har sagt konsistent nu genom de sista kvartalerna, det är ingen risiko för något Covenants-bröd för NRC Group.

Och gitt det så tar vi ut den här slöjden här Från nästa kvartal Och det är ordna Anders så får du uppsummera Kvartal och första halvår Tack Oske Summerat då om jag börjar med Det viktigaste resultatet i kvartalet Så når vi då ett resultat på 61 miljoner Med en marginal på 3,6 Och då får vi repetera återigen då Att då har vi varit tvungna Och ta upp en ingångskostnad på 71 miljoner Från den här rättstvisten då Från 2018 Vi har en omsättning som är i linje med föregående år och jag tycker vi har en sund stabil orderingång på 2 miljarder. Då vill jag betona att det är fortfarande saker som vi håller på att förhandla om som jag hoppas kommer in positivt här under det tredje kvartalet. Backloggen är på 8,9 miljarder och som både Oskar och jag har varit inne på så har vi bara med den första lilla kontrakterade delen i den här andra vågen av Lightrade i Finland. Vi har pratat om att om vi skuggar in hela kontraktet så ligger den avsevärt mycket mer för exekuvering här framförallt från 2027 och framåt. Det är väldigt glädjande att det hårda arbetet med att generera cashflow ger resultat och vi har ett kassaflöde i resultatet på 180 miljoner. Våran synpunkt återigen är att vi har fullfört det vi har lovat. Vi har lämnat över ett kvalitativt projekt och följt de krav som är satta av vår kund Banenor. Därför har vi lämnat ifrån oss slutfakturan på 566 miljoner. Den ska vi nu förhandla om under det tredje kvartalet. Jag har hoppat på god, konstruktiv dialog. Men vi har också varit tydliga med att vi kan inte fortsätta vara bankåt Banenor. Så att om vi inte når framåt här så kommer vi söka rättslig instans för att säkerställa det vi tycker är rätt. Den underliggande verksamheten förbättras i både Norge, Sverige och Finland. Jag vill väl den här gången betona speciellt Finland med en stark marginal på 7,3 vilken är en avsevärd förbättring. Och framförallt den här fina orderingången av den andra vågen Lightrail. Men jag tycker också att vårt nystartade maskinsegment har en marginal på lite drygt 21 procent. och det är också glädjande att vi utvecklas i rätt riktning. Vi har ju så här långt haft intern verksamhet i fokus men kommer från 2027 och framåt även lyfta in den externa möjligheten och den affären. Den strategiska översynen av Gunnar Knutsen pågår och den pågår enligt plan och vi kommer tillbaka med utgången av vad det här resulterade i det tredje och fjärde kvartalet. De nyckeltal jag tillsammans med teamet tittar på Framförallt då marginalförbättringen på rullande tolv månader. Vi har kassaflödet och vi har isolerat kvartalsresultat. Och hur marginalerna förbättrar sig i våra affärsområden så tycker jag vi rör oss i rätt riktning. Målsättningen har varit att skapa en lönsam, stabil, hållbar koncern. Och jag tycker vi är där och vi rör oss mot det långsiktiga målet. Och därför repeterar vi den guidningen vi har sagt innan. Vi har en guidning på cirka 7,5 miljard för innevarande år och en lönsamhetsmarginal på 3 då för 2026. Vi har betonat att valutan är en effekt som blåser emot oss just nu men vi får se hur det här utvecklas. Jag har också varit tydlig med att i den första halvåret så har vi ingen upparbetning på det här nytagna light trade segmentet i Finland. och jag hoppas att det är som vanligt att vi är något blygsamma det första halvåret och vi brukar få igång en hög verksamhet under det andra halvåret. Det långsiktiga målet kvarstår då således att vi ska vara en koncern som omsätter mer än 10 miljarder och har en lönsamhetsmarginal på mer än 5 när vi når 2028. Och då tror jag att Oskar och jag är redo att ta emot frågor om det så önskas.

Du kan börja här för att först, kanske, bara för att komma i gång. Spörsmålet runt ETM-kravet. 566, förväntningarna runt förhandlingar till det belöpet.

Ja, vi lämnar inget krav som vi anser vara fel, utan vi har lämnat ett krav på det här projektet som vi tycker är rätt och riktigt. Och vi förväntar oss att vi ska få betalt för det, naturligtvis.

Den här uppföljningen får vänta fullt ut betalt på gravet. och vi gör att se på det. Jag har stor interesse för Barnet-Nord-Kravar här, men det är lite samma spörsmål som går in, så vi kan ta några andra spörsmål kanske härifrån.

Jag kan starta. Margin i Norge ser ju helt våldsomt ut, på grund av VTM. Och så skjuter jag att du kan inte, eller vill inte, kvantifisera hur det är. Så nu kan du pröva att bara ge sig en liten förslag för hur man ska tänka på att man underlägger margin här i kvartalet. Och det är man också i en råd med, i lite lavere skala. Du har kuttat ut kost och det är greit, men bara för att sköna om det är faktiskt...

Jag börjar ta överliggande så tar du fakta sen då. Jag tycker Norge är isolerat. Vi har ägnat väldigt stor energi åt att kostnadseffektivisera Norge och det tycker jag vi har varit lyckosamma. Vi har nu ett kostnadsläge som speglar den konkurrenskraft vi önskar att ha. Vi har också varit ärliga och sagt att vi är inte nöjda med orderingången i Norge. Det har ju delvis att göra med att vi har ägnat oss mycket åt organisationsförändring, men också att det har varit ett väldigt tunt utbud med det vi har prioriterat. Vi har väntat på ett större utbud på radjobb i Norge och det har inte varit tillfylld, så nu styr vi om. Och jag tycker att jag svarar på att den underliggande marginalen är förbättrad i Norge. Men om vi tar mer fakta.

Det är riktigt.

Vi hade fem miljoner i samma kvartal i fjol. och då underliggande om man justerar för kallet etM så är man bättre än det och ganska relativt väsentligt bättre än det, spesiellt om man ser på marginen Tack På Finland to spörsmål är det någon projektavslutning i kvartalet eller ska vi se på detta som en clean-clean margin det är det ena spörsmålet Och det andra är, är det några lönsamhetsforskällor i produktmix? Om man får en bölge med Lightway-rail-produktion, är det någon strukturell annan lönsamhet på den typen av arbetet än för exempel det de producerar mycket på någon? Jag tar först och du tar andra, eller?

Ja, så tycker jag låter klokt.

Jag tar först runt detta. Så spörs på det går alltså på, är det mycket kallade one-offs på projekt-sidan i Finland? Nej, men det är ju på en så stor portfölj så är det ju projektavslutningar. Och det har varit ett bra kvartal när det gäller kallade avslutningarna. Men det är också bra för det ligger kallade konservativt i bökna. Så det är lite vanskeligt att säga. Det har varit ett bra kvartal avslutningsmässigt. Så om det är repeterbart fullt ut, kanske inte fullt ut. Så det ligger några elementer av det. Men igen, så är det väldigt god operationell drift genom kvartal och det står vi på.

På den andra frågan så är vi som sagt väldigt, väldigt selektiva. Vi ser vad vi tjänar pengar på i Finland och tänker att fortsätta hålla oss i det segmentet. Och basen eller DNAT i Finland kommer ju vara den här light rail segmentet. Därför är det glädjande nu att vi har säkerställt hela den andra vågen. Vi tittar också och håller på med datacenter, vindkraft som också passar oss väldigt väl. Och vi tittar naturligtvis på traditionella radio, men de ska vara väldigt maskinintensiva. Så det maskinintensiva radio vi tittar på. Tar vi den här mixen så tror jag att det kommer att vara basen i den finska verksamheten fram till 2028. Och vi ser ju att det svarar bra. Vi har ju bra marginaler i Finland.

Och så blir det lite, om vi börjar på detta med Lightrail i sig själv. Lightchill har elementer av kost plus i sig, och det är ganska intressant, men det är så pass, vi kallar det rum för relativt god margin likevel, så risk-reward-mässigt är det ett attraktivt segment att vara i, men det är klart att konkurransen ökar, det är ju fler, så det är ju tuffare nu än det var för 3-4-5 år sedan, men det är inte så negativt mix-mässigt, för risken är lavere.

Är det så att du jobbar med en morgenpris? Och om du leverer till den ladra kostnaderna en morgenpris så får man lite bonuser?

Exakt så. Vi är överens om en riktkostnad. Och matchar vi den riktkostnaden i samförstånd med kunden så finns det en bonusmodell som vi hoppas att vara framgångsrika. Och har varit framgångsrika också i många fall.

I tillegg är det en annan bonusmodell som går på soft criteria. sådant som exempelvis kundeklager, skader, avbrud i trafikk med mer. Och det kan också ge en god uttällning.

Men siden är det null?

Nej, faktiskt inte. Det är ju kallt en bonus-malus-modell, men vi har aldrig varit i malus-området.

Det händer det vi tänkte fortsätta med.

Hva följer upp med GK, eller strategisk review av GK? spörsmålet dersom konklusjonen är ett salg vill det primärt bli brukt till nedbetaling eller refinansiering? Nedbetaling eller refinansiering?

Jag vill inte föregå vad den här strategiska översynen resulterar i. En försäljning är en möjlig utgång av en strategisk översyn. Vi tycker att vi har i så fall något som är väldigt positivt och får återkomma till vad det innebär i så fall. Men det är bara en del i översynen och jag vill få återkomma.

Ja, det är klart att kapitalstruktur och det att ha blivit tillfört till en väsentlig pengebeläpp om det skulle enda där. Så det är klart att det spiller rätt in i en refinansiering av kapitalstrukturområde. Så det är en link där.

Någon förväntar du att ta en konklusion på den revyen?

Vi förväntar oss att vara avklarare på den här sidan året. Absolut. Det kan men det är lite offensivt men naturligtvis finns det en möjlighet att vi kan vara klara under det tredje kvartalet. Men jag säger att vi ska vara avklarade med det här under det här året 2026.

Ingen fler spørsmål här.

Då ska vi inte uppehålla er utan får återigen tacka för den här presentationen och önska en fortsatt trevlig dag. Så får vi återkomma. Stort tack.