无锡华光环保能源集团股份有限公司 (600475) Q4 2025 Earnings Call Transcript

尊敬的投资者朋友大家好 欢迎参加吴希华光环保能源集团股份有限公司 2025年度业绩说明会 我是公司董事会秘书舒婷婷 首先由我和公司财务负责人为大家介绍 公司2025年度主业经营情况 创新业务情况以及核心财务数据分析 第一部分是2025年公司主要经营情况 报告期内公司主要围绕环保与能源两大领域开展 设计咨询 设备制造 工程建设 运营管理 投资等一体化业务 主营业务领域未发生重大变化 具体包括 1.能源领域的波炉设备设计制造 电力工程总包 热电运营 光伏电站运营的全产业链业务 2.环保领域 主要为顾费处置的专业设计 环保设备制造 制清设备制造 工程建设 处置运营的全产业链 系统解决方案和综合服务 从各个板块具体经营情况看 2025年公司热电运营方面保持稳健 并持续开展精细化管理 公司热电运营主要以供热为主 以热定电 符合国家提高能源使用效率 降低碳排放的战略目标 2025年公司下属八家热电厂 保持精细化高效运营 全年共完成总受热914. 77万吨 热力应收款回笼率100% 通过精细化的管理 管损降低至4. 94% 近年 在热电运营方面 公司不断加大对清洁能源天然气热电联产的布局 公司目前体系内控股的天然气及燃煤热电联产装机已达1. 3G瓦 地区覆盖了江苏、浙江、广东等地区 在无锡市区热电联产供热占有率超过70% 公司新能源及清净能源装机占比已超过85% 目前公司供热管道总长度超600公里 在国内发达省份构筑了坚实且庞大的热电业务集群 在光伏运营方面 公司控股的中社国联拥有光伏开发运营能力 能够提供专业的光伏发电服务和系统解决方案 区域覆盖江苏、安徽、山东、浙江、江西、广东等多个省市地区 截至2025年末,中社国联开发运营有山东肥城一溪王瓜电100兆瓦 山西、江西景德镇、乐平60兆瓦 江苏连云港云台50兆瓦 江西瑞金30兆瓦等45个光伏项目 装机量近430兆瓦 其中,山东肥城100兆瓦项目为公司2025年新增的并网项目 2025年,中社国联实现发电量3. 62亿千瓦时,实现收入2. 9亿元 在环保运营方面,公司致力于为客户提供互费处置的一站式解决方案 报告期内,公司环保运营容量未有明显变化 公司生活垃圾焚烧处置业务已具备一定规模 以投运的生活垃圾焚烧项目日处理能力3300吨 2025年完成垃圾处置96. 27万吨 垃圾收运10. 65万吨 焚烧发电量2. 97亿千瓦时 公司污泥处置业务规模位于行业前列 以投运污泥处置项目规模为2640吨每日 拥有污泥调制深度脱水加干化加自制焚烧 污泥减热水解蛋白提取加资源化利用等核心技术 2025年,公司完成污泥处置82. 62万吨 在资源化利用路线下,实现污泥资源化处置利用18. 31万吨 产出蛋白浓缩液9000余吨 同时,公司运营有餐厨废弃物处置1727项目合并规模1165吨每日 2025年,处理餐厨一幅垃圾14. 52万吨 在资源化利用下 汽油产出8183吨 较去年同期增长超过60% 实现了资源化产品销售收入5985万元 公司投资建设有飞灰填埋厂1727项目 2025年完成飞灰处置3. 13万吨 有效保障了无锡市生活垃圾无害化处置的需求 在装备制造方面 公司是大中型电站锅炉制造的龙头企业 钩炉产品类型丰富 盘盖、煤粉炉、硫化床等节能高效锅炉 以及垃圾焚烧炉、燃机余热炉、生物质炉等环保锅炉 公司锅炉销售遍布40个国家地区 品牌影响力深入一带一路沿线 在垃圾焚烧炉领域 公司是国内最早实现炉牌加余热炉双炉型一体化供货的厂商 是目前市场极少数可一体化供货的厂商 产品覆盖了24个国家、地区 品牌的影响力深入东南亚地区 在燃机热炉领域 公司是国内唯一一家同时拥有 卧室历史自然循环技术的HRSG供应商 技术在国内处于领先地位 市场份额排名前三 2025年公司签订锅炉装备订单22. 57亿元 其中传统节能高效锅炉订单13. 16亿元 环保锅炉装备等订单9. 41亿元 作为对国内市场的有效补充 公司持续布局海外市场 海外订单金额和占比不断提升 2025年以来 公司海外业务、设备加运维一体化服务取得了突破 成功签约印尼奇利养化旅有限公司 四台220吨循环流化床锅炉项目 同时海外高端市场渠道的建设取得了成效 和中国电舰、东方电器、国际集团、哈电国际等龙头企业深化协同 与海外项目的标杆企业建立长期合作关系 获得了伊拉克两城九亿级燃机雨热锅炉 哈萨克斯坦240吨高温高压流化床锅炉 柬埔寨9F级燃机雨热炉 京八部为200吨140吨流化床等标杆订单 2025年,公司海外订单炉行覆盖了燃机余热炉、硫化床、煤粉炉、固废炉、生物制锅炉及基改备品备件等 产品种类丰富,外销地区涵盖了亚洲、非洲等多个国家 最后是工程与服务方面 公司工程业务分别为市政环保工程和电力工程 市政工程由子公司华新设计为开展平台 华新设计拥有市政和环境工程行业甲级资质 综合实力居江苏省内前10 全国百强 其中环保顾费污水处置等业务为主要拳头产品 可实现勘察设计工程总包 全过程咨询的全业务发展 2025年公司签订了市政环保工程订单14. 81亿元 应收账款综合回笼率超过90% 保持在一个较好水平 电力工程方面 由子企业华光电站及下属华光西安电力设计院开展 公司拥有电力行业以及资质 电力设计院在无锡设立了技术工厅 在西安、南京、济南等地设立了分院 专业人员配备齐全 2025年签订订单总额9. 2亿元 主要为火电电站工程 电力工程收入较2024年有较大的提升 在其他重点事项方面 2025年公司债务融资结构及成本进一步改善 报告期内,公司成功发行了中期票据19亿元 平均的票面利率1. 74 发行超短期融资券合计22亿元 平均票面利率1. 67 和少年同期相比,公司中票的利率下降了15. 12% 超短融的利率下降了24. 09% 中票短融的顺利发行,有效降低了公司的融资成本 其中,2025年5月,公司还完成了首笔银行兼科创战的发行 发行规模2亿元,期限270天 是环保行业全国首单科创科技创新债券 2025年,华光作为国有上市公司积极实施提制增效重回报 切实提高股东收益 2025年,为维护公司全体股东利益 增强投资者信心,稳定及提升公司价值,体现国企担当 报告期内公司开展了股份回购工作 2025年4月到7月 公司严格按照披露的回购方案 合计回购股份999万1050股 占公司总股本的1. 05% 合计回购资金总额1亿012万9964. 79元 同时公司2025年度实施了中期加年度两次的现金分红 以共计实施每股3毛5现金分红 合计分红总额达3. 31亿元 占到公司规模净利润的85. 44% 公司已经连续6年保持每股3. 5以上的现金分红 近3年累计分红的金额达到10. 92亿元 3年年均分红金额占年均规模净利润的比例是59. 55% 为投资者带来了长期稳定的投资回报 第二部分向大家介绍一下公司低碳绿能创新业务的进展情况 一、在氢能领域,公司主要布局了碱性电解水质氢设备的生产制造 公司1500标方碱性电解槽可以实现产清压力3. 2兆帕 填补了国内千方级高压电解槽的空白 2025年,公司对电解槽产品不断开展性能提升 包括密封改进、紧固流程优化、进一步提升运行效率、降低电解槽能耗 另外通过采取接地支撑优化等方式 防止后期电化学腐蚀等现象 进一步提升了电解槽的安全可靠性 2025年,公司完成了首批中轮件松原项目 大标方电解槽的测试和交付工作 该项目的投产和顺利投运 对公司轻能业务上口碑将起到一个里程碑作用 第二,在工业绿色微电网实验级建设方面 华光微电网项目是工业和信息化部的微电网科研示范项目 以滑光环能为牵头单位 10家单位组成了联合体共同开展 项目以新型储能为基础 实现光伏、供电、工业余热余压、轻能等一体化开发运营和多能高效互补利用 推进工业用能高效化、绿色化 2025年公司工业绿色微电网示范项目以全面完成示范项目的建设 系统部署了7类分布式发电及4类新型储能设备 并完成了单体调试和系统粘调 2026年 华光华能将聚焦于微电网项目的深度运营和市场推广 紧抓政策支持与市场机遇 重点面向工业园区、数据中心、港口物流等领域进行拓展 公司将着力打造多类型分布式电源、储能和复合协同的示范体系 突出综合运行效果 同时通过构建可视化数据加场景化体验的运营模式 积极对接各类政策资源和专项资金支持 为项目规模化发展和可持续运营奠定基础 第三 在火电灵活性改造和煤粉预热技术研发应用方面 2025年 公司灵活性改造项目围绕提升锅炉负荷条件能力 降低污染物排放 推进生物质参烧技术落地核心目标 以公司汇联170吨煤粉炉改造为示范载体 系统推进了技术研发、设备改造、工况调试和市场推广等工作 完成了纯煤工况和生物质参操工况第三方测试 实现了30%到100%复合调节和压火能力 实现了NOX排放浓度检测值较改造前下降超过40%的成果 该技术和产品计划在2026年实现订单的落地 接下来由财务负责人唐玲女士向大家介绍 公司2025年主要财务情况

第三部分是关于公司2025年主要财务数据的说明 2025年 公司整体业务发展保持稳定 持续围绕环保与能源两大领域 开展设计咨询 设备制造 工程建设 运营管理 投资等一体化业务 同时保持对火电灵活性改造 轻能等新能源领域的投入与布局 在各业务板块协同下 2025年公司实现营业收入91. 39亿元 实现归属于母公司所有者的净利润3. 88亿元 公司综合毛利率17. 76% 较去年同期有小幅下降 在年度整体财务表现方面 公司总资产体量规模持续增长 总资产突破272亿元 收入方面 公司主营业务收入89. 7亿元 占总收入比例为98. 2% 主要收入来自于主营业务 具备稳定持续性 在主营收入结构方面 公司项目运营管理业务 占主营收入比为53. 86% 装备制造业务占主营收入比为25. 3% 工程与服务业务占主营收入比为20. 84% 其中装备制造业务 营收涨幅突出 较去年同期涨幅比例为30. 39% 接下来是分板块业务业绩说明 公司热电运营保持稳健 持续开展精细化管理 热电运营主要以供热为主 以热定电 符合国家提高能源使用效率 降低碳排放的战略目标 2025年 公司热电及光伏电站运营实现收入41. 53亿元 同比下降9. 7% 主要由于热电厂上游燃料价格下降 公司相应调降了供热价格 受热收入下降 另外 天然气热电厂发电配额减少 发电量及收入有所下降 2025年 公司环保运营服务实现营业收入6. 8亿元 同比小幅上升6. 59% 公司装备制造收入实现大幅增加 2025年 公司裝備製造實現收入22. 71億元 較去年同期提高30. 39% 裝備製造收入大幅提升 主要是由於公司大力拓展海外市場 並緊抓國內設備更新等業務機遇 海外銷售額提高 硫化床、煤粉爐、燃機餘熱爐等鍋爐的銷售收入 均有較大幅度增加 在工程服務板塊、工程服務業務總體承壓 市政工程收入下降 2025年 公司市政環保工程与服务实现收入7. 68亿元 同比下降41. 36% 主要由于政府投资放缓 市政类工程市场缩量明显 市场竞争加剧 业务收入及业务毛利水平降低 2025年 公司电站工程业务实现收入11. 02亿元 较去年同期提高63. 31% 主要由於公司加大了火電電力工程的業務開發 工程收入增加 關於公司未來的經營計劃 分為三個方面 首先 在裝備製造方面 公司將繼續順應能源轉型趨勢 繼續強化節能高效發電產品 燃機與熱爐等環保低碳裝備的市場拓展 加強清潔低碳新產品開發和新技術儲備 保障電解槽標杆項目設備 穩定運行且性能大行業領先水平 持續開拓至輕設備市場及訂單 並推進高電密產品的研發 將繼續開展 預熱燃燒火電靈活性改造項目的市場推廣 持續加快加深海外市場開拓 同時加強應收帳款管理 提升產品毛利水平 在工程總包及服務方面 市政環境工程服務業務 將聚焦打造核心特色產品 提升总包能力和业务利润率 持续拓展勘查 生态环境 污水顾费处置等全头业务 开拓城市更新 水利工程等新业务 持续提升数字化业务竞争力 拓展BAM 信息化及城市生命线等相关咨询业务 电站工程业务将进一步加强国内及海外市场开拓 提升传统能源既改设计和装备能力 擴大訂單規模 同時通過專業化 提高工程毛利水平 在項目運營管理方面 熱電運營將進一步精細化、智能化 提升供熱、供電量及相關營收水平 同時加深電廠智慧化改造 逐步實現智能化管理 提高能效水平、積極開拓受電、儲能等 綠色低碳、綜合能源管理業務 抓住市場機遇 有序開拓業務版圖 環保運營業務圍繞已投產項目開展體制增效 積累打造運營管理人才團隊 作優作強核心技術路線 鞏固細分領域行業地位 光伏運營進一步提升公司運維管理能力 有效保障項目盈利能力 同時持續提高光儲總投運規模 增加優質新項目儲備 積極佈局開拓海外市場 與此同時 公司將積極研究各項主營業務協同 以及創新業務的開拓佈局 發揮金融支撐和上市平台的優勢 積極研究通過資本運作 投資並購等手段 實現公司業務規模的進一步拓展 目前 公司資金相對充裕 融資成本處在合理的較低區間 可滿足公司日常經營 業務發展的資金需求 未来不排除通过向资本市场募集资金的方式 解决公司可能发生的投资新建并购等产生的资金需求 2026年度 公司目标营业收入为95亿元 目标利润总额为10亿元 公司将围绕金融目标多挫并举再创佳季 为股东创造更大的价值与回报 以下是风险提示 上述业绩展望不构成公司对投资者的业绩承诺 请投资者对此保持足够的风险意识 并且理解经营计划与业绩承诺之间的差异