中化国际(控股)股份有限公司 (600500) Q4 2025 Earnings Call Transcript

尊敬的各位投资者朋友,下午好,我是中华国际董事会秘书普江。 首先,我代表中华国际,感谢上海证券交易所和上证路眼中心为公司召开2025年度及2026年第一季度业绩说明会提供的支持、指导和帮助。 感谢各位投资者长期以来对公司的关注和支持。 下面,请允许我介绍参加本次业绩说明会的公司领导。 他们是公司董事长、总经理庞晓琳先生 公司独立董事、审计与风险委员会主席陈奋潮先生 公司首席财务官蓝海先生 本次业绩说明会共有三项议程 第一项议程是由首席财务官蓝海先生 解读公司2025年度即2026年第一季度业绩 第二项议程是由公司管理层线上 答复提前征集的投资者提问 第三项议程是网络文字问答交流环节 公司将通过线上回答投资者的提问 首先进行第一项议程 有请公司首席财务官兰海先生 就公司2025年度 即2026年第一季度业绩进行说明 有请兰总 各位投资者大家好 下面有我向大家汇报

中华国际2025年 和2026年的一季度的业绩 汇报将分三部分 第一部分是2025年年度 继2026年第一季度的业绩解读 第二部分是中华国际重点项目 与战略发展规划 第三部分是未来市场展望 与核心精英举措 首先我们来看我们的收入规模 2025年中华国际实现收入 473. 4亿元 较上年同期下降10. 54% 2026年一季度实现收入96. 97亿 较上年同期下降10. 24% 主要受化工产品市场价格震荡影响 但化工产业的产品销量都有较大的增长 我们可以看到我们从具体来看 2025年化工产业得益于我们投产的增量 四方的收入同比增长了2% 那你可以看我们的那个价格整体的话是有所下降的 但是我们的那个产量是在上升的 那营销平台受制于这个市场需求不足 那这个收入图底下降了19% 那2026年的一季度 化工产业的主要产品的销量有所增加 继续有所增加 价格较去年同期有所下降 可以看到我们的化工产业的价差是负的 但是我们的量差是往上增长 营销平台刚才讲了 因为市场整个需求不是太旺盛 整个收入是下降的 价差量差都是下降的 从规模净利润我们来看 2025年规模净利润是负的22. 23亿元 这个22. 23亿元比2024年的负的28. 37亿元 是减亏的6. 14亿元 得益于碳三产业 碳三的装置 一体化产业链 效能提示显现 以及营运效率提升和能源 费用节价 化工产业的毛利有所改善 规模净利润同比减亏6. 14亿元 2026年一季度规模净利润是负的2. 16亿元 同比2025年一季度的负的3. 96亿元 同比减亏的1. 8亿元 环比减亏5. 58亿 我们可以看从化工行业期望回暖 2025年化工产品的价格指数呈现弱势震荡 其实可以看到多数核心产品的市场价格在持续下降 化工产品的指数是持续走低 我们可以看这个CCPI的这个指数一直最低 其实最低点是在去年的11月份是最低的 那么一季度因为是国际原油价格的 后面的话随着在2月28日每以一冲突 价格中东地缘冲突以后大幅上涨 带动了国内化工品的价格指数 期望回暖 我们可以看其实去年的话 11月底是整个CCPI价格的最低 1月份2月份已经有所回暖 但是还是比较低的位置 但是2月28日每以一冲突以后 因为随着原油价格的大幅上涨 整个化工产品的价格 也是大胜者 那么我们的公司的 在这个市场文件下 公司的重要装置 维持了高负荷的平稳运行 尤其是碳山装置 安稳度过的产能爬坡区 产能负荷逐步提升 一体化产业链的效能及成本优势 逐渐提升 都可以看到我们的这个 2025年跟2024年能比 可以看到我们的产能利用率 同比提升了14个百分点 这个是幅度是非常大的 我们的很多的核心的这个装置的话 产能复合到大幅提升 还有就是我们的营运资金周转率和 经营性现金流也表现不错 2025年公司持续完善营运资金 及工程项目废控管理防范经营风险 营业现金比例较上年增长了1. 31个百分点 我们今年的话是 2025年是3. 51% 比2024年的2. 2% 提升了1. 31个百分点 2025年我们的经营活动现金流 是净流入16. 62亿元 比2024年的11. 63亿元 同比增长了4. 99亿元 同比增长了42. 91% 我们2026年我们的一季度 我们的经营活动现金流 仍然实现的净流入是4. 41亿元 比2025年一季度的3. 79亿元 同比增长了0. 62亿元 同比增长了16. 36% 都维持了正向流入 再看看我们2026年一季度业绩 我们详细进行分析 中华国际2026年一季度的经营利润 总和是负的2. 52亿元 环比减亏了5. 13亿元 因为2025年第四季度 可比的口径是亏的是7. 6亿元 刚才也讲的最低股是在去年11月份 价格最差是在去年11月份 但是我们同比环比大幅减亏 同时我们同比比去年2025年的一季度 也是大幅减亏了2. 5亿元 公司持续以高目标为牵引 助力业绩达标 三月当月实现了单月的盈利 较二月环比增历的2. 02 我们可以看 我们2026年一季度受中东地缘冲突 推升油价 春节国内装置检修 不分企业国内装置检修 但是我们并没有检修 等下下面我们会介绍 以及结构需求 服输等多重因素影响 化工行业的紧细度显著回升 我们的淮氧 饼丸主营产品 淮氧饼丸双分A 淮氧素质等核心产品的价格 均有不同程度的上涨 同时公司加强市场研判 并紧抓机遇 推动经营业绩实现了大幅增长 我们可以从我们一季度 主要的这六个因素 我们来进行分析 公司通过的持续加强 营运能力建设 从生产提付降号 成本管控节降 营销拓示征收等方面 系统提升经营管理能力 碳山产业链所属的法人 杨龙瑞恒一季度逐月减亏 三月份当月还实现了那种亏违 我们可以来看 首先是我们的装置 我们的主要生产装置的开工率提升 公司一季度重点产品的产量是106万 这个含我们自用的一些产品的产量 产能力用力达到了88. 6% 较去年同期显著提升 公司通过以销定产 推动装置保持了高符合的运行 实施了精准维修计划 减少了非计划的停机时间 有效提高了我们装置的运行效率 我们的防老计 本分饼铜 怀阳御饼丸 尼龙66等装置的产能律用率 都保持在95%以上 我们的防老计 双分A 怀阳饼丸 怀阳御饼丸等装置的产能律用率 同比都提升超过了10个百分点 尤其是在很多企业的春节期间 因为当时价格不是太好 很多企业的话就在春节期间 停产检修 我们的话仍然保持一个 高的开工率 在2028澳门疫情冲突以后 我们也就是 因为我们的生产装置的话 就是蛮复合运营业 抓住了这个市场的机会 这是很核心的原因吧 第二还有的话 就是我们的生产成本 也是节降 公司持续优化采购策略 强化供应商管理 进一步挖掘内部降本的潜力 下属各生产基地 经济的运用能耗桥 物耗桥等卓越运营的工具开展 节能降好的工作 配套供应链优化产购节奏 大宗原料的产购价差 还跑赢的大事 跑赢的市场 还有就是我们紧抓内部费用的节奖 我们三项费用进行了压降 一季度财务费用同比减少1100万年 下降了6% 公司通过多渠道融资 置换存量高期贷款 控制负债规模 压降利息支出 一季度销售费用同比减少了1300万元 也下降了12% 一季度管理费用也同比减少了3500万元 下降了10% 三项费用都是压降 这也对我们的业绩的提升起到了正向的作用 还有就是我们开展的营销竞赛销售增长 公司落实了满场满销的经营理念 科学调度狠抓拓势征收 部署开展的一加恩营销竞赛 各业务单元一把手主动建客户抓商机 精准对接需求 抢抓订单 稳价增效 公司一季度的产品的整体销量 是74万轮较去年同期增长了3. 6% 还有就是我们的化纹品出口在增加 一季度防老剂 医药健康类的产品出口呈现强劲增长的势头 环游数值 双酸A 本分饼龙的出口的增速显著提升 尼龙六路积极开拓欧洲市场出口销量取得突破性的增长 目前公司的产品出口已覆盖韩国 日本 越南 印度 俄罗斯 阿联酋 西班牙 德国 比利时等全球多个海外市场 还有一个亮点就是我们的碳山经营状况改善 我们的碳山产业链所属的连港 杨龙瑞恒公司 一级路逐月减亏 三月实现扭亏为一季度进入认识负的1.

27亿元 同比减亏的1.

67亿元 环比减亏的3. 64亿 碳山装置一体化产业链主要装置运行稳定 降本增效 举措逐一落实 实现用营效率有效提升和能源费用的结降 一季度产量71. 4万吨 同比增长了6% 这是以上是我介绍的公司 2025年度和2026年第一季度的业绩解读 第二部分 我向各位投资者介绍 中华国际重点项目与战略发展规划 首先来看我们的重点项目 我们公司正在紧锣密鼓地推进重大战略项目 公司聚焦核心产业链 积极推动重大项目落地 2025年5月 瑞翔120万吨每年 催化私事氧化装置 一次性开车成功 我们圣奥MIAK项目 提前两个月一次投掉试车成功 2025年内实现了投产级大标 我们发行股份购买资产事项 南东新城的并购项目 正有趣推进中 我们来主意看 我们的碳三体脂增效的项目 瑞恒 联广瑞恒 乙锡马来酸干交替共聚物 EMA项目 提前一个月开工 完成了800公斤的送样 瑞强120万吨每年的吹化湿式氧化装置 一次性开车成功 联网碳山丙溪管道项目 保障了我们瑞恒碳山的丙溪及时供应 添加剂 那么我们盛奥年产3000吨MIAK项目 提前两个月投产 2025年内实现了真例 该产品成功填补了国内控牌 实现了建成级投产 投产级达标 达标级创效 还有我们工程塑料 我们的零下锐泰 零六六扩产项目 2025年7月批复扩建决策 竞争力将进一步的提升 还有我们的发行股份购买资产事项 南通新城并购项目 本次交易有关各方 积极推进本次交易的相关工作 公司后续将及时履行信息拼物以用 从公司的战略来看 我们要当好现代产业内的链子 基于主要产品的战略定位及市场环境 梳理中化国际主要产品的发展潜力与市场竞争力 分类施测 适时调整各业务单元的发展目标与阶段性的重点 具体打造数个具备良好市场前景 具备产业竞争力与市场影响力的明星产品 首先我们要努力打造好两大全球领先的产业链 首先是我们要环养素质产业链 我们要把握产业基础优势 打造综合竞争力全球第一的一体化产业链 成为世界一流的综合解决方案提供商 在特种素质方面 我们要延伸发展特种素质 提升应用开发能力 基础素质方面我们要夯实一体化优势 聚焦存量业务突围 基础环氧的产能规模要全国领先 我们的核心中间体 我们的双分A和环氧绿饼丸 产能规模是全国领先 还有我们要打造 也是全球领先的产业链 是聚合物添加剂的产业链 我们要巩固现有的业务 推动内部产业协同 丰富产品组合 打造技术与规模 全球领先的添加剂产业链 分为两个 一个是橡胶添加剂 我们要巩固行业龙头地位 加快促进项目打产 开展新产品布局 还有我们的塑料添加剂 要发展特种助级 延伸布局特种主燃等产品 改善现有品类的经营 还有我们要打造两条国内领先的产业链 首先是我们的工程塑料产业链 我们要强化现有聚合产品的竞争力 借助改信的平台提升材料综合解决方案的能力 还有我们要打造去国内领先的方轮产业 拓展方轮及下游产品线低成本扩大产能 打造全球领先的方轮供应商 另外我们要培育拓展功能性化学品产业群产品局 还有的话基于我们现有的产级 横向延伸发展我们的功能数字和中间体 还要往上游延伸发展我们的医药健康原料级中间体 同时我们还要打造我们国际化能力突出的产业营销服务平台 发挥中华国际国际贸易传统优势和能力 打造原料保供和产品销售的产业营销服务平台 推动贸易向为产业服务转型 以上是第二部分 中华国际重点项目与战略发展规划 第三部分我向各位投资者介绍 未来市场展望与核心基因举措 2026年伊朗地缘冲突升级 引发了全球能源与化工供应链的紧张 对原油天气景等化工品的价格走势 形成了显著干扰劳动 全球经济增速预期放缓 国内需求不足 但是稳经济政策持续发力 有望巩固拓展经济回升的势头 国内的化工行业受政策传导影响有限 市场供需矛盾化解仍虚实 但部分细分市场仍有尽量性的机会 首先来看宏观经济 不确定性的依旧存在 从海外来看经济变化不定 前景依然暗淡 IMF预测全球经济增速3. 1% 增速是比2025年放缓 如果这个美丽仪冲突的话 延续更长时间或范围扩大 地缘这个政治割裂加剧 就会对这个经济增长不利 还有全球的总体通说 预计将小幅上升 并于2027年才恢复下行趋势 从国内来看吧 目前情况来看的话 这是各家金融机构预测经济增速 现在目前的话就是需求还是有不足 预计居民的消费疲软 投资同比缩减 CPI温和回升 GDP增速预计平稳 但政府的政策支撑的复苏 将政府加大了政策的供给力度 扩内需促创新 稳增长强信心 从化工行业来看 供需矛盾还难以 短期内还难以的话 很快的化解 产能失衡这个情况还是比较严重 我们可以看我们的主营产品的行业供需比 像华阳素质 防老际 双微 方文 华阳饼管 尼龙66 这些都是产能供需比都是比较偏高的 新增的产能延续扩张 龙头企业带头扩张 落后产能的淘汰影响的话 现在看来的话短期还是有限 反内卷号召行业自律要促进良性竞争 行业产能的失衡短期内难以化解 但是我们看到气氛市场仍有机会 比如说我们看到国内的电动汽车的销量 预计要增长10% AI服务厂商的算力支出增长要达到40% 国内的人心机器人的出货量可能要超过10倍 所以政策促进了新消费的好转 公司将把握新能源汽车 电子芯片 机器人等增量需求的机会 来不断地改善经营 创造性价值 中华国际将聚焦材料科学的核心主义 坚持盘活存量 作优增量 夯实基础 防范风险的16指方针 持续以高目标为牵引 秉持开局及决战 起步及冲刺的奋进姿态 加强市场研判 紧抓市场机遇 力争我们的产销量 都保持增长 推动整体经营改善 坚持高目标牵引 坚持16字方针 坚持党界零 推动我们整体经营情况改善 我向各位投资者的汇报到此结束 感谢两种的讲解 希望能够加深大家对于中华国际的了解 接下来我们进入网络文字互动问答环节 进行第二项与第三项议程