新奥天然气股份有限公司 (600803) Q2 2026 Earnings Call Transcript

欢迎来参加新澳股份2026年中期业绩发布会 那么在接下来的这个时间呢 我将为大家来介绍公司2026年上半年的进行成果和后续发展的这个规划 也就公司的发展行业的形式和各位做深入的这个交流 那么今年上半年呢 外部市场环境复杂多变 议员政治冲突也造成了 霍尔木兹海峡通行存在的很大的不确定性 那么在中东地区 听伙谈判的这个进程反反复复 也带动了国际油气价格的大幅的活动 那么从国内的这环境来看呢 又呈现出比较明显的 K型的发展的这么一个格局 新制生产力相关产业在高速的增长 但是呢房地产以及传统的低端的制造业 持续的收缩 从行业来看 天气整体供应在收紧 上游的资源存在不确定性 政策端依托十五五规划 国内在持续的推进产业的升级 能源市场化的改革 高耗能这些行业的节能降碳的改造也在持续的落地 伴随着内外环境的变化 客户的需求也在持续的迭代升级 工商业客户需求日趋分化 由低价基础保障用器升级为坚固低成本 灵活保供绿色低碳能源一体化的多维综合需求 家庭客户也从单一的供企保障升级为安全便捷智能美观的一战式的服务的诉求 消费的决策由传统的个人经验驱动 向按需决策 AI辅助 获取个性化的解决方案 在发生这方面的演变 那么在上半年的公司 也是深刻洞察国内外的环境 精准识别客户的需求 在变化当中锚定确定性 实现稳定的进行成果 上半年的公司始终坚守 客户牵引 以致强能的核心理念 凭借稳健的经营策略 和智能能力 推动企业高质量发展 实现股东价值持续提升 各业务板块也呈现出强劲的经营的韧性 那么天气业务充分发挥压藏石的这么一个作用 保持了强劲的韧性 销售期量也实现了稳步的增长 持续拓展中长期的客户 助劳我们业界的底盘 我们的周山接收站也积极地探索 创新的业务的模式 加快推进多样化的业务 我们的泛能业务也在持续的优化业务结构 加大光储物等电力业务的布局 业务的发展势能也是在不断的释放 那么从自家业务来看 我们在深耕存量 拓展增量 深度挖掘客户的价值 自由品牌的燃气具 智能产品也在稳步拓展 存量家庭的客户精英效益也在持续的得到改善 客户价值得到进一步的释放 从财务表现来看的话 还是比较稳健扎实 我们的经营利润和自由现金流保持稳健 同时我们也顺利完成了周深 瑞兹的发行 拓宽资本运作的渠道 那么股东回报机制的也清晰可期 公司也明确了未来三年的分红规划 持续与广大的股东来共享我们的发展成果 那么下面呢 就首先来看一下我们的这个财务的这个结果 2026年上半年 公司营业总收入实现640. 1亿元 毛利实现100. 03亿 同比增长1. 55% 扣除贵兑损益 供应价值变动 减值损失等影响后的经营利润 实现26. 65亿 同期剔除甲纯业务的利润以后的话 一个同一口径相比的话 同比增长是6. 8% 同时公司也通过强化营运资金的管理 自由现金流实现14. 12亿 现金流安全点持续后市 为业务的运营提供了监视的保障 公司始终保持审慎的财务策略 债务结构健康 而且财务资源也比较充足 上半年公司的净负债比率 降低到15. 9%财务结构稳健 能够为业务投资市场波动 以及股东回报提供充足的财务团性 公司的有期债务总额是305. 77亿元 相比去年略增 贷款期限分布比较合理 短期长贷压力可控 从币种的分布来看 美元贷款占比23% 那么公司也积极应对 外汇风险敞口管理 已经泡宝的这个比例 接近60% 降低了汇率波动 对财务报表的影响 稳健的债务结构和现金流 也在支撑公司 维持我们卓越的国内国际 投资级别的这个评级 此外呢公司也有充足的 受信资源 总体的受信额度达到 717亿元 目前使用比例的话呢 只有这个33% 还有超过480亿的兽兴 随时可以根据公司业务的需求 进行提取 也为未来的投资机遇 提供了充足的资金保障 力度盘国存量资产 丰富多元的融资渠道 公司呢于今年的 上半年的5月份 顺利完成了周山接收站 配套管道资产类 瑞兹的这个发行 产品的总规模的话呢 是41. 1亿元 存续期限呢 是18年 瑞兹发行呢 这一次的话 也是实现了多项的突破 那么这个也是上交所 首单天然气管道类瑞兹 那么也是近五年 明期首单40亿以上规模类的 这个这个类瑞兹 优先级票面利率呢 2. 05% 创下全市场40亿元 以及以上规模类瑞兹产品利率的新低 那么瑞兹市场 认购的话也非常踊跃 充分体现了各类投资机构 对于公司天然气的全产业链 一体化的优势 底层的管道资产的劳度认可 那么瑞兹产品所募集的资金 也是主要用于置换存续的债务 有利于进一步优化债务的结构 降低整体的融资成本 保障公司健康可持续的发展 公司也是一贯坚持 审慎的投资策略和财务管理政策 上半年的资本开支27. 75亿 同比下降30% 公司也通过强化营运资金的管理 经营流入的是44. 41亿元 自由现金流实现14. 12亿元 为业务的拓展和股东的派息 也提供了充足的支撑 那么持续为振的自由现金流支撑公司 派息的稳步增长 2025年的美股分红是1. 14元美股 目前已经完成了派发 2026到2028年 每年的现金分红比率 是不少于经营利润的50% 那么公司也以稳定的业务发展 和财务表现为基础 通过持续的派息 来积极回馈我们的股东 那么下面的话呢 我跟大家再进一步汇报 我们的这个业务的这个回顾 那么首先呢 还是在我们这个天气业务 那么上半年 我们也依托坚实的客户基础 多洋化的海内外资源 高效的履约交付网络 以及智能的交易分控体系 这个四个四大支点 充分利用天气全场景的优势 实现国际国内联动 保持了业务发展的韧性 国内市场方面我们动态识别客户的需求 通过套起保值创新业务模式 锁定长周期客户的需求 国际市场的动态的调优 我们资源的结构 优化长期资源的销售 实质结合来评议价格的波动 对冲市场的波动的风险 上半年国内对这个天气市场需求 呈现一个低位运行 全国的天气表观消费量 同比下降2. 4% 那么行业呢 整体呈现出小幅回落的这个态势 那么也是面对市场的这样一个压力 公司坚持以量达力的策略 持续扩大客户的规模 优化资源的结构 提升运营的效率 实现总销售器量的话 204. 67亿方 同比增长0. 7% 那么从结构来看的话呢 平台交易器 零售器 批发器 协同法律 那么也彰显出天气业务强劲的韧性 在零售器方面 那么我们也是来不断的动态的识别 客户的差异化的需求 输出定制化的解决方案 上半年零售器量实现130. 54亿方 同比增长0. 8% 保持稳定的增长 从器量结构来看 工商业器量99. 04亿方 同比增长1. 1% 名声器量30. 76亿方 同比增长1. 2% 针对工商客户 我们稳定大客户的基本盘 落实一克一侧 通过灵活定价 资源组合 实现虚共匹配 同时发力改造类客户 沉淀节能技术 联合生态 降低客户永能成本 同时也深挖存量 那么我们也在持续的拓展 五小工商业的客户 以多元的安装套餐 挖掘域内的增长的空间 上半年工商户新增 开口气量639. 8万方每日 新增客户1. 25万户 累计工商客户达到了32. 8万户 针对居民客户 一方面我们落地政府的 平改股和互互通政策 创新模式 开发老户 上半年的居民端 新增开户50. 2万户 其中的老户开发17. 5万户 居民累计客户规模达到3326万户 另一方面呢 我们也在稳固推进居民的价格顺价 上半年新增了合肥贵港宣承开封等地的居民条件 那么居民的顺价比例的话呢 达到了这个74. 8% 有效传导了上游气源的成本 在平台交易器方面 公司聚合终端用气需求 发挥全场景的组合优势 联动国内国际两个市场 晃兴生态合作模式 持续做大我们平台交易的气量 上半年平台交易器实现了24. 39亿方 其中国际平台交易器11. 33亿方 国内平台交易器13. 06亿方 国内客户已经实现了全国重点区域广泛的覆盖 浙江也依托我们的周山接收站 夫纽地位占比达到58. 6% 是我们的核心阵地 广东 重庆 山东 江苏等这些省份的话 也在逐步的落地 长三角 珠三角 西南等片区 也形成我们的业务的增长级 那么同时我们也看到这个在浙江某电厂客户 那么我们也是在精准的识别客户的需求 依托周山接收站以及专用的管网直连电厂 提供资源的筹措 调风保供 管复运维 这些一体化的这个服务 也达成了五年的中长期的用气合作 既满足客户的调风应急保供 也帮助客户来不断的降低综合的用机成本 多元有竞争力的资源是公司去服务客户 夯实我们天气业务的关键 那么公司也在动态调优我们的资源的结构 多渠道的拓展和低成本的气源 以聚合需求为支撑 择机获取于规模性的低价灵活长周期的资源 来持续降低资源的成本 从资源的结构来看 公司目前形成以国内资源为核心底盘 海外资源为弹性补充的稳定格局 保障我们供应安全和成本的优势 今年上半年中石油长鞋上半年执行了18. 62亿方 同比增加了两亿方 同时也是在公司动态去获取非常规资源14. 06亿方 同比增长了21. 7% 进一步来扩大了我们低成本优势的资源的规模 在国际资源的这个流向方面 我们也基于市场的研判和灵活的调配 将美湾资源切尼尔的这个长鞋 有期船销售到欧洲 实现了价值的最大化 同时的话呢 也把跟油价挂钩资源呢 由五船进口到国内 精准的补备国内市场的需求 也有力支撑了国内终端客户的开发 那么关于基础设施方面 周山接收站作为我们最重要的枢纽支点 充分发挥产制互促 国内外联动的优势 更好地去满足我们多元化客户的需求 上半年受到国际LNG现货价格 高位运行倒挂的影响 全国的LNG进口量同比下降5. 6% 而面对行业大盘成家的这么一个外部环境呢 公司也是依托三方引流生态合作这些方式 周山接收站上半年完成接线量的是56. 48万吨 别家贯内的存货的周转实际处理的规模呢 达到这个79. 9万吨 那么今年的上半年呢 我们也在不断的去创新我们的这个业务的模式 也取得了一些实质的这个突破 比如说我们的这个保费仓库的扩容 已经获得这个批复 两座LNG保费罐 总贯容呢 这个提升到了38万立方米 那么同时呢 公司也落地了多项行业首创的这个实践 完成了浙江省首次跨关 这个保费的这个LNG职贡 实现资源的跨区域的灵活调配 落地首船5. 85万吨 灌内LNG的保税交易 打通了保税返装业务的通道 也成功落地在安徽浙江大客户 家住以及汽市的服务 持续推进与国际油气公司 船东以及船厂等业务的合作 与此同时 周山接收站 作为天津交易中心 保税LNG订单交易 唯一的现货交收点 依托换货业务联动东北亚接收站 将舟山逐步打造成为 我们东北亚天气现货流通与定价的这么一个枢纽 那么在低碳转型方面呢 我们也在持续的加快推进 零碳接收站的建设 落地冷能发电的改造 冷能空分这些合作的项目 推动接收站从绿色低碳向零碳运营进一步的升级 在数字分控方面 我们以ETMO平台数据能力为基础 搭建覆盖全球油气市场的智能数据体系 依托大模型应用框架 自研推出了分控智能助手智能体系 涵盖了AI交易支持 AI智能管理 AI交易分控三大能力模块 深度去解析全品类的油气交易的风险场景 也自主完成了市场风险的智能识别 场景化的风险的智能的视线 实现我们淘宝业务 全链路智能化的闭框管理 上半年受到中东冲突 霍尔木兹海峡航运扰动多方面因素的影响 JKM TTF这些国际油气价格的指数 在1月3月6月之间的话大幅波动 市场的这个不确定性显著的在加剧 那么公司呢也依托AI的智能体力 实时跟踪市场的动态 研判大农商品基本面的走势 也为我们的套起保值的策略 制定提供有力的决策支撑 结合市场价格的变动 动态来测算实货业务的风险敞口 推动实质业务的协同 传货高效的匹配 落地智能化 足日盯视的机制 也自动输出我们全场景盈 盯视盈亏的这个结果 来强化我们价格风险管控的能力 那么为了更好地去满足客户在资源调剂 货物交付等方面的需求 公司也借助公司控股的天津国际油气交易中心 全力在打造交易交收交付闭环的服务能力 上半年我们推出了业内首个完税LNG订单通交易产品 构建完成国内LNG业务场景的全覆盖的交易产品体系 并初步构建了从交易交收调货换货 全流程闭环的服务体系 同时保税的LNG设施能力等交易的产品 正在研发当中 预计年内保税的LNG相关的这些交易产品 将会在交易中心的进一步的上限 截止到6月30号 天津国际油体交易中心 已经服务客户接近1300家 开始以来累计交易额接近400亿 累计交易量达到这个接近900万吨 平台LNG交易产品成交活跃度的话 也在持续的这个走高 市场的认可度也在稳步的提升 依托三年LNG市场化交易沉淀的这个数据 那么也基本形成了华北华东华南区域 LNG成交价格的这个指数的走势 那么也可以为客户来开展市场的研判 进行决策提供重要的参考 在半能业务方面的上半年 电力市场化的改革在持续的深化 全国的碳市场 履约管理也更加的规范 国家密集出台统一的电力市场 绿电直联 碳市场交易等相关的政策 储能容量电价 虚拟电厂入市 工业节能降碳等配套的措施 也在相继地落地 绿色低碳发展的政策环境 持续向好 公司上半年 紧抓政策的机遇 依托贩能理念 围绕园区工厂建筑三类核心客户 聚焦客户需求 差异化的定制能源解决方案 稳步做墙 以电力为核心的贩能业务 实现贩能结构优化调整 截止到上半年 公司累计的装机容量达到14. 7G瓦 同比增长了5. 9% 其中累计光伏并往1. 48G瓦 同比增长了50% 累计储能并往307前瓦时 同比大幅增长了118% 从销售结构来看 电力销售量达到10. 1 千瓦时同比增长40. 5% 电力销售量占比 从3. 6%提升到5. 5% 提升了1. 9% 业务结构在持续的优化 那么在自家业务方面 公司也是依托 我们超过这个3300万的 家庭客户的基础 以品质生活需求为核心 应用智能持续的升级的多样化 差异化的这个产品 和服务的体系深度挖掘 我们家庭用户的长期价值 那么在基础产品和服务方面 公司在立足提升家庭品质生活 围绕我们家庭的安全 智慧厨房家居环境等核心的场景 持续奔赴我们产品的这个矩阵 利用宅护通检测等智能化的工具 来深挖客户的正式需求 依托我们这个产品家服务的 一体化的模式提升客户的这个体验 同时也在不断的扩大自由品牌市场的影响力 负能 厨房 场景的价值的提升 那么上半年公司实现自由品牌 格瑞泰燃气锯销量25万台 同比增长了37. 6% 厨房美装服务客户6. 8万户 同比增长了23. 6% 在智能产品和服务方面 公司也是紧扣家庭客户 安全便捷化的使用诉求 依托成熟的市场运营 这些方面的经验的优化 来优化我们智能的产品 同时的话 也在进行规模化的复制和推广 上半年智能产品的签约额 达到了5. 7亿人民币 同比增长了3. 4% 也在推动智能产品毛利 占比的快速提升 目前的话达到32. 2% 在品质产品和服务方面 公司拓展厨房换新 家庭吃饮水 到家服务等多元的场景 构建我们一体化的解决方案 升级我们的服务体系 更好地去满足家庭客户的 品质生活的需求 在ESG方面 公司也是秉持智慧创新 可持续能源 可持续的发展理念 将ESG全面融入 公司的战略和业务的运营的全过程 来持续提升ESG管理水平和信息披露的透明度 那么也依托我们多年来ESG的实践的沉淀 公司可持续的发展能力 持续得到权位机构的高度的认可 连续两年攒获了MSCI ESG3A的最高的评级 稳居全球燃气公用事业行业的评级的榜首 同时呢也入选了标普全球可持续发展年间2026等评价 充分印证了公司作为这个行业ESG现行者的这个标杆示范作用 和可持续的发展引领实力 与此同时呢也有117只ESG的主题基金持有公司的股票 ESG的优势的话呢也在转化为实实在在的资本的价值 那么第三部分的话呢 也是跟大家再汇报一下 这个发展的这个策略 我们应该说现在当前的智能时代 正在加速的演进 外部的环境呢 在发生深刻的变化 挑战这个巨大的这个挑战的面前的话 同时也孕育着新的这个机会 因此呢 我们也是在紧跟时代环境的变迁 通过持续的创新和能力的升级 来响应客户日趋多元复杂的需求 从外部大环境来看 国际层面 政治经济格局在重塑 地缘政治冲突加剧 尤其行业的风险 那么国内的传统的增长的动能在减弱 创新内需绿色驱动的新的发展格局 在加快构建 行业环境也在迎来深刻的变革 同时全球化放缓 经济的增速在换挡 发展从这种规模的扩张 转向技术的体制 市场走向这个结构性的分化 同时呢 人工智能也在重复着我们这个行业 与此同时呢 客户的需求在全面的升级 动态复杂 工业客户要兼顾成本灵活和低碳 电厂呢 要追求彩效一体化的综合的增效 诚然的客户呢 要聚焦资源的优化和综合能源的这个转型 需求更加的复杂和多元 家庭需求呢 也从过去的生存 向自我实现 这个在进一步的跃迁 所以当下我们感受到种种的这个挑战 本质上就是旧模式 难以去适应日新月异的客户的需求 跟不上时代变革的这个脚步 但是危机当中孕育的这个机遇 变局当前 那么我们也在全力以赴的 赚到新的能力 精准响应 持续满足客户的新需求 抓住时代 不予我们的重大机遇 因此呢我们是目前的话 全力以赴在直面变局 主动求新 以智能重复我们的商业模式 加速向天然气生态智能运营商转型 依托天然气智能能力平台 打通客户从需求交易交付 供给全链路的闭环 便捷高效地满足客户的需求 推动我们天然气生态繁荣的发展 那么首先的话呢 我们也在具力打造智能产品 让客户更加聪明 能够自主的获取天然气最优的解决方案 那么我们也组建了专门的团队 天然气业务组织智能体系 这样一个产品群 来落地我们天然气智能产品打造 汇聚需求的方方面面的专家 沉淀我们的知识经验 来打造我们的智能模型 来帮助客户直线经营消费 那么第二个的话呢 在客户的这个需求的牵引这个下的话呢 我们也是来构建全场景的闭环运营能力 来实现我们生态低成本的运行 那么我们也目前具备了覆盖天气产业 全场景的这个能力 一方面我们也在为生态客户提供 一站式按需调用的闭环服务 另一方面的话 也依托我们的闭环综合优势 吸引更多的市场主体加入进来 持续壮大 需供输出协同生态 由此来推动我们的这个业务 从传统的购销 升级为依靠我们智能能力运营 实现生态低成本价值的 全新的模式 那么第三个的话呢 我们再进一步的去夯视 我们的平台运营 聚合产业各方产电能力 来实现推动 实现我们的这个生态繁荣发展 那么我们也是通过 天气的智能能力平台 来开展生态的运营 吸引更多的伙伴参与进来 通过这样一个产制的共创 依托便捷的智能的工具 和能力的调用的分享机制 引导中端客户 资源商 设施商 交易服务商等等各类的主体的话 入住这个平台 自发高效的来沉淀产业的优秀的实践 那么具体来看的话呢 我们在将会不断的去强化四大支点能力 夯实我们天气业务的压仓实的这个作用 实现我们服务产业的再升级 通过产制互吐来实现我们气量规模化的这个增长 那么首先的话呢 还是去聚合我们客户的需求 来稳固我们的这个基本盘 通过灵活的量价机制 根据客户的需求 灵活的组合我们的供应能力 那另一方面呢 也是在不断的提升创新服务的能力 从国内到国际 从汽到汽家店业务的延伸 前瞻性的去布局 我们这个船舶 实施能力 加住船的这样一个业务 来抓住市场的增量 那么第二个的话呢 也是在不断的调优我们的资源结构 满足客户的需求 在国际业务方面呢 我们在动态的平衡 不同的指数长鞋 长鞋和现货的比例 同时呢在国内的话 也是动态的去调优 三大游 不同资源类型的配比 增加我们长周期资源的合作 根据客户的需求 来动态输出我们的资源的组合 那么第三的话呢 进一步发挥 舟山接收站支点的作用 实现我们的价值释放 通过不断的创新的运营模式 发挥小船分拨 保随转运 跨关区加注等多元化的这个功能 同时呢通过这种产品的这个创新 来实现战和战之间的联动 战和车之间的联动 从而来提高我们设施的效率 那么在第四方面呢 我们也是在强化分控的智能升级 提升我们平台交易的规模 那么我们正在不断的创新 天津油气交易中心 订单通等产品的服务 聚合客户并提升平台交易规模 持续优化我们的智能风控产品 形成我们能力输出服务生态 在平台建设方面 也是在不断的提升平台的能力 在落地产制互托 依托我们的智能能力 拉动我们的气量规模 在夯时天气核心业务的同时 公司也是在充分的发挥 新奥用户侧的优势 以泛能理念为牵引 以核心的智能能力为抓手 聚合我们的这个生态资源 那么下一阶段的话呢 我们也会重点的做好 四方面的这个事情 第一的话呢 就用我们的智能能力 构建我们驱动引擎 面对巨大的市场空间 重点打造核光储协同优化 多核多元的聚合优化 综合运维和多市场组合交易 这些核心的智能能力 第二呢 也是以服务来夯实我们资产的基石 通过贩能的理念来持续的获客 并为我们的光伏 储能 质冷 空压等生态资产来提供全生命周期的运营服务 那么第三呢 我们是在不断的聚合可调的复合 打破资源的壁垒 化灵为整 把海量分散的柔性的资源 聚合成规模化可调节的复合和供给的能力 第四呢 来通过交易来实现价值的变现 基于客户的多品类多维度的需求 通过精准的预测 优化组合交易策略 释放多品种的这个组合的寻优 灵活的资源交易变现 来实现我们的多维的这个价值 那么也是通过这一整套的打法呢 我们希望能够形成一个完整的闭环 抓住市场给我们的这个机遇 把电力业务真正的做强 做优做大 在自家业务方面呢 我们的核心思路是依托我们一城一家平台 打造并持续迭代我们家庭需求的认知模型 从用气到厨房 再到我们的美食 适老等场景不断的拓展 通过平台牵引内外部的生态精准的供给 用智能更好地满足家庭的需求 用场景加速的模型升级 产制互促升级我们的自家的业务 那么下一阶段 我们主要的这个工作的话呢 一方面就是走通我们的平台模式 公司呢也在借助智能能力 通过平台来沉淀家庭消费的模型 持续识别和解析客户的需求 同时呢 连接自由的供给和身材的供给 让供给的围绕客户的需求进行精准的匹配 那么另一方面的话 也是依托我们3300万户的家庭的用户 进行规模化的复制 打造领先的家庭消费智能平台 服务亿万家庭 满足客户品质生活的需求 那么最后也向大家介绍一下 市场比较关注的限制性股票激励计划 公司制定的业绩增长目标 从2025年到2027年的经营利润 符合增长率不低于7% 那么这个激励计划 也将核心的管理团队 骨干的员工 这些方方面面人员的利益 和公司的长期的经营目标 深度的绑定 公司团队的话 也将全力以赴 攻坚克难 扎实推进公司各项战略的落地 也是为我们持续的 为广大股东来创造 长期的这个价值 那么以上呢 就是我今天的这个分享 感谢各位投资者 以及分析师 一直以来 对于新澳天气股份的 关注与支持 谢谢大家