公牛集团股份有限公司 (603195) Q4 2025 Earnings Call Transcript

好,各位嘉宾,现场及线上的投资者代表、分析师朋友们,大家下午好。 欢迎各位参加公牛集团2025年度继2026年第一季度业绩说明会。 感谢大家对公牛长期的关注和支持。 感谢上海证券交易所为公司提供的平台。 希望今天通过面对面、线上互动等多种方式, 让大家对公牛的战略、业务、经营等方面有更全面的了解 首先请允许我介绍一下出席本次活动的公司管理层 董事长兼总裁阮利平先生 独立董事李建斌先生

资深副总裁、董事会秘书、财务总监刘胜松先生 我是公司的证券事务代表金小雪 那首先我们有请董事长阮利平先生致辞 不好意思 各位投资者 分析师长期关爱公司的朋友们 大家好 2025年是公牛集团 迈入32例 新增成后的首个年度 面对复杂多变的经营环境 我们始终保持战略定力 成功经受住了市场的检验 经营基本面始终坚实稳健 一方面 我们持续深耕传统的核心业务 主力品类市场地位愈发稳固 另一方面 我们积极谋心囚禁 着力培育第二增长曲线 并以国际化战略拓展全球本图 为公牛下一个30年的长远发展 构建其更具韧性 更可持续的核心发展引擎 在智能化浪潮下 我们聚焦自身优势领域 以科技和AI为传统产品赋能全新价值 在智能照明与家居生态赛道 我们推出了AI智能健康照明系统 实现了从被动场景设置 到主动感知 个性化光环境 主动生成的跨越式升级 我们强化智能AI研究院的职能 进一步推进AI技术 与民用电工产业的融合与应用 并前瞻性布局输军中心配电 等新赛道业务 构建面向未来的核心竞争力 布局新能源赛道 是公牛顺应时代趋势 实现长远发展的坚定选择 我们持续巩固家用充电市场的领先优势 同时精准聚焦高功率充电技术 与细分双用场景 成功推出了重卡充电桩 造瓦机群充设备等一战式不能解决方案 在储能领域 我们以欧洲市场为突破口 稳步推进家庭储能与工商业储能产品的研发迭代与市场链证 力争在全球快速发展的储能市场中 建立自己的独有的竞争优势 推进全球化布局是工业面向未来 实现跨越式发展坚定不移的战略方向 在传统优势业务板块 我们以更具时尚感创新新的产品 打破承受市场壁垒 同时积极深耕新兴市场 精准捕捉全球增长机遇 在新能业务领域 我们以欧洲市场为起点 稳步推进家庭储能的本地化运营 与深度布局 全力推动公牛品牌走向全球 扎根全球 实现这些目标 要求我们始终保持自我革新的勇气 不但耗时组织系统能力 新的一年 我们将加速数字化转型 优化BBS管理体系 强化人才梯队的建设 打造更敏捷更高效 更加协同的现代化运营机制 展望未来 行业发展依旧机遇与挑战并存 公牛将始终坚守 对极致品质的追求 以持续创新为核心驱动力 沿着智能生态 新能源国际化三大战略方向 笃定前行步履不停 在此我们衷心感谢 每一位投资者的信任与陪伴 在慢向国际民用电供行业领导者的 愿景真诚上 公牛必将坚受初心 稳健前行 以更优异的成绩 回馈大家的信任与期待 谢谢大家 感谢袁总的致辞 那接下来让我们以一个视频短片的形式 简要回顾一下 公司2025年度的经营情况

请大家观看视频短片 我们坚守战略定理,从容应对挑战。 全年实现营业收入160. 26亿元,规模净利润40. 71亿元,加全平均净资产收益率24. 91%。 在多方面的经营努力下,主力品类市场竞争力稳步提升。 经营基本面保持稳健,盈利能力与现金流持续健康。 我们主动谋变 布局未来 聚焦新业务孵化 新市场拓展 为长远发展 夯实基础 2026年第一季度 我们实现了良好的开局 收入同比增加3. 52% 规模净利润同比增加8. 55% 2025年,我们持续创新变革,不断提升业务综合竞争优势和经营管理水平。 电连接业务稳步推进转换器,数码快充产品迭代升级,推出了高端隐形轨道插座,半固态移动电源等新品,加快嵌入式电动工具等新业务落地。 同时 全面布局及时零售新业态 有效抵御了市场波动 智能电供照明业务 以AI智能与健康照明为核心抓手 持续推动墙壁开关 LED照明等产品升级 上市了新一代超薄开关 拨杆开关等高端系列产品 并着力深化护眼灯 目光AI智能健康照明等新业务布局 充分发挥装饰渠道多品类集成的独特优势 对冲市场不确定性 新能源业务 以智能化产品巩固家用充电市场领先地位 重点开拓商用大功率充电与储能新赛道 率先推出了符合一级能效标准的重卡充电桩 赵瓦吉分体式群充产品 并不断提升渠道全流程服务效能 同时,我们积极推动新孵化业务成长 围绕数据中心工配电领域 深化头部客户合作 并依托PDU、母线等产品优势 加快面向中小规模数据中心的模块化 集成化产品开发 太阳能照明、聚焦庭院、工厂、乡镇道路等场景 以产品创新实现了良好的增长 2025年 我们坚定践行 全品出海 全球到达战略 加装业务以强开为引擎 以大客户模式推动本土化产品创新与市场开拓 新能源业务聚焦欧洲储能 确立了以安装服务体系为核心的商业模式 全球化布局 迈出坚实步伐 我们聚焦产销协同升级 数据直连两大核心变革 以AI技术全场景赋能 强化公牛业务管理体系和组织人才建设 不断优化运营体系 我们深度推进ESG管理与实践 将可持续发展能力 转化为文件经营 国际业务开拓与长期价值创造的驱动力 展望未来 基于挑战并存 在迈向国际民用电工行业 领导者的愿景征程上 我们将始终坚守 对极致品质的追求 以持续创新为核心驱动力 沿着智能生态 新能源 国际化三大战略方向 笃定前行 步履不停 接下来我们把更多的时间

留给大家交流 现场的各位投资者及分析师朋友 如需提问请举手示意 欢迎大家互动 各位领导好 非常感谢这次的提问机会 那我是申万轻工的涂一婷 那也看到就是过去几年 其实在外部的这个经营环境压力之下 那么公司还是取得了非常不错的一个经营业绩 那么也体现出了一个很强的一个经营的韧性 那我想先抛砖演绎 先关于我们的这个基本盘的业务 就我们的转换器和强开这两块 那么想问一下这两块的这个基本盘的业务 展望未来的话 那么管理层是怎么样去看待这两块业务 我们未来的一个发展的这个前景和空间

就是在转换器的强开 怎么样用我们自身的一个确定性 去对抗外部环境的不确定性 好 非常感谢 好的 我来回答 谢谢 非常感谢你的这个问题 因为我们转换器和前面开关 是我们核心的业务 而且是最早的业务 是我们的这个基石 发展的基石 那么确实转换器这一块的话 因为一个我们占有力比较高了 第二个呢 转换器这个业务 实际上是我们整个 国家经济基本面的反应 所以总体来讲 两个因素 对我们这个转换器业务的发展 有一定的影响 相对来讲有可能会有一些负面的 但是呢我们现在也在有一些 增长性的发展趋势比较好的一些 这个派生出来的业务 比如说我们嵌入式的这个业务 那这一块的话 这个业务我们七八年以前已经开始 这个发现这样一个机会 这几年的话 在不断地推动这个业务的发展 尤其这两年 嵌入式的业务上发展挺快的 而且整个市场的需求的趋势 也是越来越旺盛 大家可以发现 就是说现在很多的成品家居 包括一些其他的一些家居 都基本上要配电 可以理论上来讲 每一个家具 包括床啊 沙发啊 这样一些都是需要配电了 而且越来越广泛 包括大家会机场上 会发现每个椅子底下 都配电了 还有一个呢 就是说全屋定制 全屋定制也是 配电的越来越多 它不光配插座 开关 而且配照明 这两个趋势 它会推动我们电连接的业务的发展 当然我们还拓展了电动工具的业务 这个快也是这两年我们新发展起来的业务 那么能够充分发挥我们整体的渠道和品牌的力量 那么电连接这一款 所以整体来讲 还是会有比较好的 稳健的发展 那么开关这一块的话 这几年我们总体来讲 发展还是很不错的 两个方面 第一个方面虽然地产下行 但是我们的业务 实际上总体来讲 还是有增长的 比较稳健的 那么说明什么 我们的市场占有率 还是越来越高 那么再一个呢 就是说这个开关业务的话 给我们的高端化 特别是最近这两年 我们在智能化上面 就是说有了非常大的进展 那么后续的话 在智能化方面 我们会大力推动 那从特别是今年 明年开始 全面推动智能开关 这个业务的发展 所以这个是国内的这个方向 实际上国外这块 特别是我们开关 是有全球的竞争力 我们这两年研究了以后 所有的我们的产品线 这么广泛的产品线 我们全球有竞争力的 实际上开关是最好的 一个尖刀的产品 所以我们现在全面在推动 以墙壁开关为核心的 往外走的战略 好 谢谢您 各位领导

我是中心箭头叶乐 我这边主要有一个问题 因为也关注到公司在国际化方向 是非常重要的一个未来的潜力点 其实我们也看到在中国的很多企业 在过去十年出海也是取得了很大的成绩 但是从目前的收入占比来看的话 应该在公司这边还是属于一个起步阶段 想问一下公司关于国际化的一些进展 包括区域一些重要的品类 以及包括下一步的规划 谢谢我们叶总 国际华确实是 我们目前的国际业务 占比上不是太高 但是它确确实是 我们公牛公司

第二阵仗曲线的核心 是我们加速培养的核心 那么我们的国际业务 主要是三条主线 第一个就是 我们以转换器为核心的 大客户的OEM 以及我们自由品牌的出来 这一块我们在25年 也实现了一个 比较良好的 这样一个运营 我们基本盘 基本稳定 同时我们的 营利能力大幅改善 我们去年应该说 在净利水平上 在这一块业务 也提升了大概 十个点的比例 百分比的这样一个 营利水平 这是一块 第二条 第三条的业务主线 主要是刚才这边 主要提到了 就是我们会 坚实以强开 和储能 为核心引擎的 这个产品的 发展的这个方向 去自力打造我们的第二和第三条业务主线 那么我们在这个过程中 我们也会坚守这个全品出海 以这两个作为核心品类 带动我们整个加装业务 以及我们新轮业务的全品出海和全球的到达 这是第二第三 那么具体到我们这个海外的加装业务 就强开这一块 应该说我们从去年正式开始 经过一年的准备 我们应该是已经进入到了十多个国家 开发出了十多个大客户 以大客户的这样一种模式 形成了快速的市场的渗透 这是一个 第二个我们的产品 也由应该说去年一年 通过跟大客户的共创 去使它更适配市场 也全面的在今年转向了 我们自主投资和客户 共同的去做产品研究和定义 然后自主研发的这样一个阶段 以加速我们进入快速的推动 我们整个加装的国际化 那么我们在新的一年 我们也制定了 这个叫做什么 国家就市场覆盖 在主要的市场国家 基本覆盖 然后这个国家方番 然后客户方番的 这样一个目标 应该说这块 从去年和今年来看 都保持着一个良好的 一个发展的趋势 这是我们这个家庄这一块 那么海外的这个新的园 这一块就是以储能为核心 事实上呢 目前我们的这个行业的判断 是这样的 就是整体来讲 是处于一个格局触定 然后应该说供给 实际上行业的供给 也是比较充分的这样一个状态 第三个它实际上前景很广阔 因为整个的海外储人 在产业大周期的背景下 应该是处在产业的 第一个发展的阶段 也就是零到一的这样一个阶段 尽管很卷 是处于在第一个阶段的 这样一个尾声 是这样一个状态 所以这是一个 我们必须要抓住的机会 也是我们在加拿头的一个地方 所以说我们通过去年一年 在产品的培育研发上面 在市场的模式的探索方面 都在努力的去 寻找这个差异化 打到差异化来 这样一种竞争的优势 那么应该说 我们今年3月份 全新的一代产品 我们也在意大利 这个出展 也取得了非常明显的 这样一个效果 在这个预售 我们的产品会在8月份上市 那么这样 随着我们新产品的上市 相信我们储能业务 在这块会有一个更好的基础 这是一块 那么第二个呢 在渠道这一方面 我们也深知 目前刚才讲到格局图定 实际上中国的品牌 在这个全球 都具有这样一个领先的优势 同时也是中国品牌 自己之间的竞争 如果没有差异化的商业模式 没有有竞争力的产品 其实也很难胜出 要取得优势 所以我们在以一旦利润核心 摸索出了这样一个 深度分销 聚焦腰部 本土化服务的这样一套模式 那么经过这个 我们一年左右的这样一个培训 目前也基本成型 也体现出了它的这个活力和趋势 所以这一块呢 我们也在今年制定了这一个市场 进一步以这个扶持这样一个模式 然后呢伴随着我们产品的上市 走向进一步的加快海外拓展 走向更多的国家的这样一个目标 以上谢谢 海外这块的我稍微再补充一下 就是说我们做每一个业务的

总体表现还是从长远规划 海外业务也不例外 首先一定是我们自助品牌去做 另外一个到每一个地方一定是会去扎根 比如说我们的家装的业务 以墙壁开关为核心的家装业务 我们到每个地方都会深入研究当地的市场的特性 那么当然了我们是跟我们的合作伙伴一起来做 那么首先是产品端 怎么样能够有打赢的策略 然后进行系统的产品布局 完了以后再进行渠道的 当地化的探索 因为他们的产品特性 渠道特点跟我们国内都不一样 所以不能全面的 完全的招搬过去 但是方法论是一样的 我们在产品的竞争力的洞察 渠道的新模式的探索上 包括品牌推广的方式上 都会总结出一套方法 现在基本上已经初步有方法了 所以我们现在总体来讲 在每个国家都会这样的模式去推动 那么因为我们的这个产品线 产品的特性决定了 它不会快速减效 比如说我们这个墙壁开关 要这个国家取得比较好的 发展的趋势 它必须是要产品性布局 全面有高的 中的 低的产品性 而且每一个系列都有很多规格 每一个规格都要开模具 所以一个时间相对比较长 另外一个投入相对比较大 都是要模具的 产品快好了以后 还要到渠道里去铺 还要去做推广 所以开始的时候 每一个工作都是 下的是真功夫 但是 一旦把这些技术做好了以后 后续产生的 这个绩效 产生的 后边的持续的 发展的动能 它是会很持久的 所以是这样一个 这个是跟我们的产业特点相关联 所以我们前期特别注意的是 在这些工作方面 海外的话都是下功夫 把好基础 为未来的长期可持续发展 奠定基础 不能基于过程 基于求成 所以开始的时候 做点生意啊什么 不是我们想追求 开手可以没生意 但是基础必须打好 所以现在最重要的是 我们把包括我们家装的业务 包括我们的储能力业务 经过前几年的探索以后 把这个方法认为很好的 比较好的总结出来 这我觉得是最重要的 好 谢谢大家 非常感谢各位领导

我是国金消费的赵忠平 非常感谢有这个机会能够提问 我想问一个关于我们照明业务相关的问题 目前我们在行业的前三 也在走向第一的路上 然后我们可以看到 最近也是跟杨幂来进行全面的合作 然后后续也想问一下 我们在整个照明业务里边 后续这些战略规划 以及对于整个照明 尤其是AI对照明的影响 如何做一些判断 谢谢 好谢谢 照明业务实际上我们是从14年开始做的 到现在也正12年了 那么实际上我们做插座 做开关到照明 实际上差异非常大 相当于进入了一个全新的领域

从产品和技术是完全不一样的 所以我们的能力也是需要重建的 所以这12年来我们是从零开始这个业务 一步一步不断地 首先是跟随学习 后面再不断地摸索 新的这个模式和方法 特别是产品和技术的 创新的这种趋势在哪里 所以最近这几年 我们觉得还是取得了 非常好的一些突破 包括这一次 就是说我们跟亚密合作的 大陆都是AI 互联大陆的 是用AI的技术 完了以后 我们的芯片的底层 LED芯片的底层的技术 也是有很大的突破 原先是蓝光激发的 有非常大的 非常多的缺陷 我们现在用紫光激发 而成立模拟太阳光 这样的光谱 所以对势力的保护 是有非常大的作用 所以这样一个产品的话 我们相信的话 这个未来的话 是有非常大的前景 因为我们国内的话 实际上对儿童青少年 势力的保护上 本身是很重视的 大家实际上是有基本的意识 只是说我们有这样的 很好的需求的趋势 但是呢 我觉得我们前几年 包括我们整个行业上 没有特别好的产品 来满足这样的需求 没有特别的差异化的 突破性的产品和技术 来推动这样的需求的满足 所以我们现在用这样的 大炉灯 我们觉得还是非常好的 一个产品方向 它很重要的是千人千光 自动能够调光 而且你是没有蓝光的危害 这个实际上非常 对用户的势力保护非常好的 所以这个是我们的大路灯 AI大路灯照明的应用 另外实际上我们照明的业务 实际上还有一个板块 那就是目光 目光呢 我们是定位的高端的家居照明和智能控制系统 以照明为核心的全无智能 这是另外一个品牌 客户群也是不一样 所以但是它以照明为核心的 所以照明这个业务 我们是用两个品牌 两个这个业务博士在推动它 但是呢 同样是用AI的技术 同样是健康 公牛侧重于视觉健康 目光侧重于全屋的健康 就是说全面的健康 包括私立健康 生理健康和心理健康 情绪的这种灯光的满足 对消费者 所以它还是有差异 但是大方向是用AA的技术

推动消费者的照明的健康的这样一个方向 好吧 好的 非常感谢有提问请教的一个机会 我是长江证券的蔡芳一 我这边想请教一下独立董事李总 在取消建设会的制度之后 想问一下您作为独懂和委员会的委员 如何去监督管理层 去维护股东的一个利益 谢谢 谢谢您的问题 是这样的 也是根据公司法的相关规定

去年10月 公司的股东会 决议修改了我们的公司章程 未来都是由公司的审计委员会 来代行原来公司法下的监事会的职责 我作为公司的独立总师 也是公司审计委员会的主席 主要会通过三个方面 来履行好这些监督职能 第一个是关于整个的财务管理和信批的这些监督 我们确实要保证所有披露的信息的真实准确完整 第二个也是要做好一个 关注好那个评估好高管的履职 也审议相关的关联交易 确保从这些制度上做好监督 来防范那些利益输送的风险 第三个我觉得也是最重要的是维护这个全体股东的权益 我们特别关注了那些中小股东的诉求 也确保相关的监督职能能有效落地之行 从而最终保证是全球股东 特别是中小股东的合法权 所以这个三番 工牛的管理层大家好 我是国泰海通的嘉年首席分析师蔡美娟 那这边想请教你们一个问题 因为的确我们注意到 工牛一直是一个管理非常卓越的公司

所以在管理这上面 以及是公司的一个业绩对线角度讲 那股权激励和就是员工激励是一个非常长期的这么一个举措 那我们也看到公司在上市的以来的第一次的这个股权激励的这些具体的考核要求当中 其实我们一直是定了一个具体的数据目标 就包括具体的一个营收跟利润的这么一个要求 但是呢今年其实我们注意到有一个变化 就从一个具体的营收的一个规模改成了一个以ROE考核为主的这么一个方向 我们想请教一下 就是对于这样子的一个考核的一个 细节的一个调整 反映出公司现在可能想要更加关注的是 哪些的一个就是战略上的变化

或者说是从管理角度上的一个 就是有些任何什么方面的一个改变 有请 谢谢蔡总 这个问题我来回答一下 近几年其实外部的这个经营环境波动是比较大的 所以整个市场的这个不确定性是明显的增加了 那公司原来这个确定的这个激励考核的目标呢 以至于收入和经济日润的增长为这个目标 难以客观真实的这个体现我们这个全体员工的努力付出和价值创造 甚至可能出现激励方向的偏差反向激励的这种效果 这个也是我们为什么这个调整股权激励考核指标的一个主要的一个背景 那我们在制定新的考核指标的这个过程中 我们也对标了市场上的一些长期稳健经营的优质的这个对标的企业 那我们发现ROE这个指标呢 它是一个很好的能够兼顾盈利质量和成长性 综合的反映公司整体的进行质量的一个指标 也能够更加持续客观的引导我们的核心团队 来进行这个长期的价值的创造 那也需要说明的一点就是我们考核指标的调整 并不代表公司不注重增长的目标 因为ROE的实现 它本质上还是依托收入和利润的增长来支撑

所以我们依然会坚持走长期可持续 稳健发展的道路 追求长期稳健持续的发展 谢谢 这个我也补充一下 就是说实际上企业的不同的发展阶段 像是可能对员工 特别的高官的激励的机制 还是有不一样的 比如说我们前面的这种机制 这个营收和利润 主要考核指标 那是在比较确定 快速增长的这样过程 但是现在我们可能就是说 就是面临就是说 上次转型期 我们现在不能用业绩 这个增长来牵引 这样的话反而会动作走偏 我们现在是要 就是说要 找准这个转型的方向 夯视转型的基础 现在这个时候 要这样 那么等到我们后边就说 又比较确定的 这个发展的方向和 这个进程的时候 我们有可能又会调回来 所以还是根据 不同的阶段 来确定这样的这种考核的指标 算是这样一个逻辑 好 谢谢 好的 感谢阮冬以及公司的各位管理层

我是郭泰同 亲公的刘家坤 然后想向领导请教一个问题 就是我们看今年我们五月的充换店展会上 其实我们推出了一系列非常令人期待的产品 但是同时随着我们的新能源业务规模的 这样一个不断的成长 最近其实增速我们会发现略有平缓 所以想向这个管理层请教的 就是说 未来我们对于这个新能源业务 这样一个看法 以及未来的这个规划展望 感谢 感谢我们这个加宽 应该说新能源业务呢 应该整个行业 其实国内行业都在变 我们都看到明显的变化

经过这么多年的发展 整体的来讲呢 应该是就是以往 就是充电这个行业 它本质上是以交涉为中心的 这样一个充电网络需求 系统发展的一个过程 在这部分中 现在应该是 25年是一个很清楚的 标志性的这样一个阶段 就是你会发现 这个市场需求 已经趋于饱和的 这样一种状态 那么整个行业的增长 开始转向一些专业的领域 像重卡 物流 港口等等 像这些需求 他们充电需求 在快速的增长和放大 这是这个行业大的背景 公牛也需要抓住 这样一个背景 那么公牛是 21年开始进入这个行业 以个人充电桩 为切入口切入 应该说在五年的发展时间里面 我们目前是占据了这样一个 在个人充电装领域里面 占据了这个头部的地位 我们有30%以上的 这样一个市场占有率 那么应该说 这样一个好的发展基础 我们前些年实现了快速的挣扎 今年我们也在实行 根据这个顺应 这个行业变化的趋势 做我们业务的转型和生机 由个人充电装 向快充和专用场景的充电装转型 那么我们应该说 率先领先行业 在春节的时候已经推出了 我们刚才在5月份里提到的 这一个展会上展出的 这样一个产品 就是行业首款 是率先推出的 一进能键的产品 通过这个产品 就通过产品的领先 来实现我们这个业务的 进一步的发展 来建立起我们在这个 充电领域的 进一步的这样一个 领先的优势 这是这一块 那么同时的话呢 除了我们产品方面的刷新布局 我们也适配 这一块的产品 它的客户基本上是以2B为主 那么我们也在快速地建立起 我们直接服务客户 直接向客户销售的 这样一个2B的能力 包括我们的各种服务的 这些措施等等这些方面 我们资源的配方配置 我们团队的建设 都在快速地在这方面转型 应该说我们在产品和市场

这两个方向的用力 相信一定能够 在充电这个领域里面 保持我们这个快速的发展 和良好的发展势头 取得这个领先 谢谢加坤 各位管理层下午好 我是华台的家庭分析师周远峰 我这边想请教 袁总一个问题 就是我们也知道 当下的话 AI发展的浪潮 是非常迅猛的 所以想请教 我们公牛在AI领域 有做怎样的一个整体布局 以及我们在这方面的 一个整个战略方向是什么 听他的问题 就是说企业要可持续发展 实际上必须要抓住 这个业务和社会发展的趋势

特别是技术的趋势 那么现在当前就是说 AI的这样一个浪潮过来的话 我们企业必须要深度地拥抱它 那么两个层面 第一个层面就是我们原有的业务 如何来拥抱这个AI 那么这里边也是有两方面 第一个方面就是在产品段 就是说我们用这个AI应用到照明 刚才讲了用在大路灯上应用 我们AI用到的我们全物智能里边的 这个目光的这样一个系统里边 实际上在产品里边 我们包括新能源是在全面的应用AI的技术 就像这个 第二个呢上次在管理段 上次也是我们有很多的AI的技术在用 包括服务啊 包括这个办公啊 不断地在深化 在应用这样 那么还有一个呢 就是说在AI的时代下面 它也会产生新的产业 你不能老是在老产业里面都圈着 必须要有新的产业 来来来来 加入到我们的这个公牛的业务体系里面 那么我们现在初步在做的 就是说我们的数据中心的业务 数据中心的业务实际上是 未来服务于AI产业浪潮的业务 那么我们也是有两块 一块是服务于企事业单位 中小企业的 我们的微模块的业务 还有服务于大的数据中心的 就是说这个配电业务 我们才全力推动这样一些东西 这个实际上也是我们战略的方向 谢谢 是浙商庆功的初远希 然后也感谢这次提问机会 然后我这边想问一个问题是 其实监管和管理层都非常关心 上市公司的这个市值管理

那请问管理层过去一年 我们的这个市值管理制度的一个执行情况 是怎么样的 好 这我来回答 好 谢谢我们远希 应该说我们对市值的理解 我们问问它的本质是两个方面 第一个就是公司本身的价值 公司的经营质量 第二个就是什么 就是资本市场 或者资本的对这个公司的认同程度 我们也知道25年供流的市值 基本上总体维持在800亿左右 有些伤害下来的波动 市益率大概在20倍左右 尽管客观点讲 一年的时间 好像我们这个国内心 也不在这个热点上面 我们维持了基本的问题 这是我们这个市值的一个表现 那这种表现呢 我们认为就是 我们确确实在二五年 在三个方面始终在坚定不已的 去做好这个市值管理的 这个基本的工作 夯实在一些 就做好这个市值管理的制度 做好这个事情 第一个呢 是我们非常始终聚焦组业 不断地提升我们的经营的质量 这是一块 那么应该说 25年我们全年始终是保持了 业务规模的基本稳定 始终保持了高水平的引力能力 就是我们一直也保持着 一个比较好的这个引力状态 并且持续的稳定 然后我们在新旧动论的切换的过程中 就是传统的业务保持了稳定 新的业务新的增长点 第二曲线包括国际化的培育 也在稳步的推进 尽管在切换的过程中 这个数据可能也是出现了 这个增长的附属 但是总体上来讲的 这份打决额额额十一分厚实和高水平和优质的一个打决 这也说我们始终保持了我们这个经营质量的这个高水平 那么在二十六年的一季度 我们这个也再次实现了我们收入的增增长 我们收入增长百分之三 利益增长百分之八 表现出了良好的发展仕途 相信这个经营的质量随着我们新旧的这个产业的切换 第二曲线的进一步的成长 那第一曲线的这种不断的夯视 能够始终保持一种高水平的经营质量 这是第一点 第二点呢 实际上我们在25年 也在不断地完善股东的回报机制 确实会增强投资者的获得感 那么我们刚刚也公告了 就是25年年度 我们派发的这个现金红利 是每股1. 9元 分红加上我们的回购 超过了36个亿 那么整个的分红和回购的 这样一个累积的是36. 85亿 应该说 在我们整个的净利率 是占了超过了90% 所以说我们保持了一贯的 高水平的稳定可见的 这样的投资汇报的水平 所以这也是我们在 市值管理方面的 第二个重大的举措 这是第二点 第三点我们也非常注重 这个投资者的这个执行权 我们这个不断地提升 我们信息批诺的质量 这个也不断地强化 投资者的沟通机制 包括跟我们各位 也是长期保持密切的沟通 向各位学习请教 那么从这个政策规范的角度来讲 我们25年公司认真合规 履行了信息的披露义务 我们信息披露的评级 也去连续四年 获评的最高的A评级 也感谢各位对我们的支持 第二个的话 我们公司也积极地通过 投资者的活动日 录演 调研 还有策略会 等等各种开放和多元的沟通机制 增强投资者 对我们公司经营的了解 和价值的认同 我们不断地努力 去构建起良好的 资本市场的品牌形象 这也是我们市值管理的 执行的状态 以上谢谢 这里边我补充一下 就是说 我们这个 今年二二五年的业绩 我们三十一年了 二五年第三十一年 第三十一年 那是我们第一次下降 营收利润有下降

所以我们也是很不好意思 对投资人 你们对我们保留了很多的希望 所以我们道一个歉 但是我们还是努力的 在应对这样的状态 因为我们最大的挑战是 国内的房地产 国内的房地产 那么我们在原有的业务里边 是不断的在强化我们的 这个原有的优势 同时也在不断的转型 你看没有 就说我们比如说大陆登 虽然是照明 但是它跟房地产没有大关系 它是人群非常广泛的一个东西 这是一个 第二个我们嵌入式的 嵌入式的插座 嵌入式的业务 它也不是跟房地产直接关联的 包括我们走向海外 实际上跟国内的房地产没有直接影响 所以我们也是在全力的 一个就是说在推动我们公司充务 完全主要依靠房地产 向非房地产化转型 是这样一个 包括新能源 这样一些东西 所以我们努力 还是比较努力的 但是后面我想 我们要更加努力 为回报我们的消费者

我们的投资者 好 非常感谢大家对公司的关注 由于时间的关系 本次的这个活动 现场互动的环节 我们就到此告一段落 那后续的公司管理层 将会通过文字的方式 来回答网上投资者的提问 再次感谢各位投资者 分析师朋友们的这个积极参与 这些提问和建议 对于公司未来的建议发展 都非常有意义 我们将秉持这个开放的态度 希望大家从资本市场的角度 为公司的发展 提供更加多元的视角 本次业绩说明会的现场直播环节 到此结束 谢谢大家