浙江司太立制药股份有限公司 (603520) Q4 2025 Earnings Call Transcript

尊敬的各位投资者、分析师、媒体朋友们,大家好。 欢迎参加浙江斯泰利2025年度即2026年一季度即分红说明会。 我是公司总会计师黄文涛。 我很荣幸向大家全面汇报公司2025年即2026年一季度的经营成果、 财务表现 核心按点 治理建设 以及未来发展规划 也非常期待后续和大家深入交流 第一 2025年 公司全年实现营业收入24. 46亿元 同比增长4% 主要等于造影机业务的快速增长 造影机业务销售额同比增长14% 销售占比增加了7. 8个百分点 毛利率维持在22. 1% 在行业竞争加剧 集材常态化的背景下 依旧保持稳定盈利水平 其中中间紧急原料药发货量增长23. 75% 至继发货量增长10. 76% 欧年公司经营实现有亏为盈 报告期内实现归属于上市公司股东净利润1023万元 同比增幅121% 扣费后净利润281万元 同比增长105% 综合毛利率20. 59% 同比增加1. 16% 第二 2025年末归属于上市公司股东净资产25. 58亿元 公司基本美股收益0. 02元 同比增长117% 加权平均净资产收益率回升至0. 39% 较上年增加2. 55个百分点 资产盈利水平持续修复 基本面同步改善 资产负债结构开始良性发展 流动比率由24年末的0. 83 增加至25年末的0. 93 26年一季度已超过1. 0 标志着企业短期长债能力由承压转向稳健 公司资金链安全边际显著提升 2025年末 有息负债中长期负债的占比达到35% 比2024年提升了约11个百分点 资金使用效率明显提升 年末公司总资产规模61. 55亿元 同比增长1. 81% 各项资本支出节奏按计划有趣推进 整体资产负债结构健康 看风险能力增强 第四 现金流方面 受年末销售结算节奏的影响 经营活动现金流量进额临时性回落 但投资筹资现金流结构持续优化 同时公司严控各项费用 内部深挖前能降费效果显著 研发投入保持稳定 全年研发费用1. 28亿元 为提升收率、产品质量、产品开发提供了有力支撑 整体财务数据印证 公司已走出阶段性的经营压力 正式进入业绩下场的修复通道 5.公司主业板块多点开花 核心造影业务产销数据量也 全年造影G系列产量同比增长28. 52% 销量同比增长23. 75% 产能示范充分 客户及在手订单稳定 我们主动增加备货 充分保障海内外客户订单交付 奎诺彤 CDMO CMO等配套业务 根据市场节奏灵活调整 各板块协同发展 结构持续优化 分区域来看 国内营收稳步增长 其中海外营收同比大幅增长 19. 94% 海外市场的拓展成效凸显 全球化布局稳步落地 第六 产能方面集中释放 在建项目顺利投产 产能瓶颈全面突破 2025年是公司产能对线的关键一年 2021年开始布局的多个重点项目 在2025年陆续建成通过认证并投入使用 子公司海神制药延产400吨连海存 200吨点帕存项目顺利投产 并通过国内欧盟日本等多地的GMP检查 江西斯泰利延产300吨点帕存 伦嘎贝国安项目完成了试生产备案 同时公司完成多条产线季改 点美福尔产品顺利通过国内GMP认证 上海四季车间也完成了几个核心机器的产地转移验证 目前各项新建产能已进入产能爬坡期 后续产能利用率将持续提升 为未来业绩增长提供坚实的支撑 第七国内自己方面 公司紧抓国家集产机遇 国内市场份额持续提升 作为国内少数多款造影机制机 全部中标的企业 公司在集产领域具备领先优势 2026年2月 公司原有的三款集产产品 在全国统一接续采购中全部中标 采购周期延续至2028年以 长期稳定的订单将为公司制级业务带来确定性收入 同时打破区域销售限制 进一步扩大终端市场占有率 公司始终坚持以集采为基石 拓展增量品种的策略 集采业务稳健运行 非几产的高端品种同步推进 国内市场的增长空间将进一步打开 第八 公司持续加码研发 新品申报与获批成果分硕 公司重视和坚持研发驱动 2025年研发投入合计1. 28亿元 占营业收入比例达5. 36% 研发团队共计455人 人员结构年轻化专业化 全年多款产品迎来重要进展 点普罗安注射液 嘎分酸罗安注射液顺利获皮上市 并通过一致性评价 嘎特醇 嘎布醇 嘎塞酸二纳等多款高端 实共振造影剂进入CDE审评阶段 原料药领域 瑞加诺森 点普鲁安 加吞酸普鲁 相继取得上时批纹 公司造影剂产品矩阵不断丰富 从传统造影剂 向核磁共振造影剂延伸 公司的竞争力持续增强 第九 全产业链优势凸显 降本增效成效显著 依托点原料制裁 加规模化生产 加点回收技术三大核心优势 公司持续优化成本体系 核心原料采用长期协议的职产模式 保障供应链稳定和价格稳定 同时持续推进工艺的迭代研发 及点回收项目 单位制造成本稳步下降 叠加债务结构优化 财务费用大幅缩减 公司管理成本降低 盈利空间持续拖宽 目前公司从原料到中间体 到原料药制剂的全产业电条 自主可供的优势进一步扩大 在行业价格波动 市场竞争中占据了主动 此外公司坚持轮住国内 突破海外的整体战略 海外布局有序推进 遵循注册先行产能跟随原则 对深化以注册国家渠道拓展 及推进新区域产品注册工作的两手抓 同时借助海外爱尔兰平台公司的渠道优势 逐步打开国际增量市场 海外业务已成为了公司重要的增长期 第十 在公司治理上 2025年公司严格遵循上市公司监管要求 不断板上智力架构 年内已完成监视会的职能调整 由董事会审计委员会 承接相关工作 智力体系更加精简高效 董事会各专门委员会规范运作 董事高管勤勉女士 内控体系健全 全年未出现违规事项 信息披露及时准确规范 充分保障了全体股东 尤其是中小股东的合法权益 11.在合规与安全生产层面 公司下属四家主体均纳入环境信息依法披露名单 严格落实EHS管理体系 在高开工的复合下 强化安全、环保、质量、全流程管控 通过技术改造提前化解各类分析 生产运营安全平稳 同时公司积极履行社会责任 2025年完成多项慈善选择 主动回馈社会 坚持人才培养 待见完善的薪酬与培训体系 保障员工权益 践行企业担当 接下来我将为大家介绍 2025年现金分補方案 以及分享2026年一季度 业绩和2026年发展展望 在回馈广大投资者方面 公司的2025年分配方案为美食股派三元 即便公司在业绩亏损而扭配为营 经营修复的关键阶段 依旧坚持高比例现金分红 延续了公司近年常态化分红模式 这不仅体现公司管理层重视中小投资者利益 坚守长期价值回报的初心 同时也是经过公司科学评估后 在满足不影响未来运营的大前提下 做出的审慎决策 2025年公司减值准备 择救贪销等非负现的成本费用 而计约2. 91亿 剔除后公司有超过3亿元的折旧摊销钱利润 其次公司各投资项目支出已基本完成 未来没有大的资本支出计划 同时公司总体的资本和负债结构 健康发展与各大金融机构合作稳固 反映出公司拥有充足的现金流 历史盈利盈利储备充足 看风险的力强 2026年一季度 公司实现营收7. 11亿 同比增幅3. 7% 实现归属于上市公司股东 净利润2095万 同比增长46% 后飞后净利润1686万元 同比增长51% 核心财务数据延续 25年向好趋势 经营质量继续提升 一方面公司在26年一季度各项在建项目持续推进 延厂100吨点普软车间已进步验收 目前正在开展GMP符合性检查 部分原料药项目也已顺利投产 新厂能集中释法 此公司加新斯泰利300吨点活存 车间已在本一季度通过GNP符合性检查 产能预计在年内开始要进入爬坡通道 制剂方面 公司布局的嘎贝浦安 嘎吞酸浦安已完成原调的关联认证 上海制剂工厂已开始量产 公司多年坚持中间体原调药 制剂一体化的战略务力 已开始渐显成果 另一方面 随着一到八批国产接续项目 在二六年一季度开始 逐步落地执行 二五年部分产品的政策 温度其的不利影响已消除 公司将全力生产 保质保供 实现国产产品产销量的稳固提升 同时 纳入年轮神采的新进行 败量趋势践行 有望在未来成为公司新的增长点 2026年一季度 原料药产能同比增加10% 销量同比增加5. 3% 制剂产量同比增幅42% 受春节影响 帮货量同比持平 分区域来看 一季度海外销售占比11% 受到国际政局动荡 和二三月每一战争突发的外部影响 海外销售占比同比小福贵多4% 公司认为基本保持在可控范围内 目前公司积极与核心海外客户 持续沟通 保障后续的安排发货的计划 已将不利影响降至到最低的水平 结合当前的产能产品与市场格局 2026年公司将聚焦以下核心方向推动业绩持续向上 第一 加速新产能的爬坡节奏 持续推动点波城原料药刺激关联 点普鲁安认证关联的工作 持续提升整体产能利用率 充分释放前期资本投入的效益 实现上下有产业协同 第二 内外市场双合华力 积极参与国家第12批基产工作 有力执行接续项目和联盟生产项目 共同提升制机的国内市场份额 国外市场方面 加快推进上海制机工厂的欧盟EUGMP认证进度 打开高端市场 替代海外代工的产能平静 深化渠道建设 获大海外营收优势 占品 优化销售结构 第三 坚持研发投入 继续推进多款再生造影剂产品的注册工作 奔赴高端产品矩阵 第四 持续降本成效 不断开展工艺研究 降低原料成本与加强费用防控 第五 持续优化现金管理和内部质量 加强客户和供应商管理 制定多种收付款管理措施 改善现金流的季节性波动 并持续优化资本结构和降低公司成本 第六 公司计划拥抱新时代的信息化工具 加强内部的沟通协同 实现期间费用的稳定降低 最后 感谢各位投资者 各界朋友 长期以来对公司的性能支持与关注 未来公司将坚守初心 稳健经营 深耕主业 持续研发 提至真效 突破产能瓶颈 发挥规模化成本优势 拥抱基产 紧抓行业发展机遇 提高市场占有率 它是核心竞争力 巩固公司在国内造影机 原料要龙头的地位 黄理成对行业前景和公司的 未来发展充满信心 也将以稳健良好的经营业绩 回馈广大股东与社会各界的 性能与怀 我们也将始终保持公开透明的 沟通姿态 虚心听取各位宝贵意见 临心俊地 我们发展 携手同行 创共赢 本次业机会到此结束 谢谢大家