爱玛科技集团股份有限公司 (603529) Q2 2026 Earnings Call Transcript

欢迎大家参加爱马科技半年度业绩交流会 今天的汇报一共分为四个部分 第一,市场分析 带大家看懂电动两轮车行业当前的格局与发展趋势 第二,公司简介 介绍爱马科技的基本情况 第三,核心竞争力 拆解我们在行业内的差异化优势 第四,投资亮点 梳理公司核心的投资逻辑 下面,我们正式进入第一部分 市场分析 首先来看赛道 电动短途出行是万亿级别的全新南海市场 在政策、消费需求、产业链三重力量共同驱动下 全球短途电动出行市场正在经历有转电与智能化两大价值升级 第一,政府驱动是行业增长的核心引擎 全球绿色交通已经形成刚性约束 各国通过法规要求 经济补贴激励 再加上配套基础设施持续落地 持续托举行业发展 第二 消费需求持续升级 电动产品本身拥有显著的使用成本优势 为普及打下基础 同时消费者不再次满足代步 对七星体验要求越来越高 使用场景不断拓展 持续创造新增量 第三 供应链优势 我们全球领先成熟的产业集群 带来快速的技术迭代 强大的规模化成本控制能力 可以灵活精准地响应全球各地市场需求 我们再看增长数据 2024至2030年 全球短图电动出行销量复合增长率达到9. 5% 销量上2025年预计1. 05一台 到2030年提升至1. 9一台 市场规模方面 2025年约1340亿美元 2030年有望增长到2060亿美元 整体赛道空间广阔 增长确定性强 看完全球赛道 我们把目光聚焦国内 中国已经构筑起全球最完备的电动短途出行生态 首先第一点 国内电动短途出行行业发展速度最快 并且拥有鲜明本土特色 一是产业增量领跑全球 2025年一季度 全球新能源车增量当中84% 来自国内市场供需两万 为两轮电车普及打下坚实基础 二是保有体量十分庞大 国内两轮电动车保有总量约4. 2到4. 3一台 单电动自行车就达到3. 8一台 城乡全面渗透 是短途出行的主力载体 30城市通勤刚需属性突出 城镇居民三层出行依靠两轮车 适配城市慢行交通体系 有效缓解拥堵 40行业治理配套持续完善 经过全链条安全整治 2024年电动车百万辆火灾事故同比大幅下降 42. 2% 行业发展的可持续性显著增强 再看第二部分 依托国内多元的出行场景 行业形成三大品类 实现场景全覆盖 国内人口密集 物况复杂 衍生出电动自行车 电动摩托车 电动三轮车三大品类 配套差异化法规 兼顾用户需求和路权管控 电动自行车属于飞机动车 限速25km每小时 无需驾照 适合日常通勤 接送孩子 买菜购物 物权友好 电动摩托车属于机动车 轻便款限速 50km每小时需要持正骑行 适配长距离通勤 外卖七手这类复杂路况 电动三轮车 大多按机动车管理 货运承用双线发展 多用于城乡物流 家庭短途出行 用户需求也正在从 能跑能拉向着安全 舒适智能体验升级 我们继续从需求画向 攻击产业链政策自理三个维度 拆解国内短途出行生态 首先看需求端通勤是核心场景 叠加日常购物商用配送形成多元需求结构 B端共享及时配送市场持续扩张 用户偏好短途代步 高性价比产品智能化逐步走向标配 持续提升其行安全与使用体验 再看攻击与产业链 国内拥有全球领先的产能和完整配套体系 行业出海持续提述 从单从产品出口 转向品牌出海 中国整车产业链具备全球话语权 是全球电动两轮车的核心供应基地 最后是政策与治理 新国标推动产品安全 智能化升级 以旧换新持续激活 重量置换市场 双碳背景下 绿色出行配套不断完善 各地店摩管理 由一刀切转向精细化治理 释放合规车型的结构性机会 接下来我们把视野投向海外 来看东南亚与欧美两大海外市场 首先是东南亚 这是一片爆发增长的南海市场 政策与高油价共同驱动当地兰油两轮车 加速电动化转型 行业进入快速发展阶段 印尼、越南是区域核心市场 本土需求快速释放 叠加净油膜政策 市场渗透率持续抬升 当前区域电动两轮车渗透率仍然偏低 长期增长潜力巨大 另一边 欧美属于成熟且持续增长的高端市场 市场基础扎实 增长稳健 产品一家空间好 两地需求各有特点 欧洲主打绿色通勤 偏好高端智能车型 美国更偏向休闲出行 看重产品个性化、智能化 同时探中和相关补贴 税费减免持续加持 城市充电、慢行道路配套不断完善 支撑市场持续扩张 下面我们进入第二部分 公司简介 爱马科技成立于1999年2004年进入电动两轮车行业 属于国内首批电动两轮车制造企业 长期专注中短途交通工具的研发与制造 公司业务覆盖电动两轮车 电动三轮车全品类的研发 生产与销售 依托20余年的技术积累和市场深耕 产品体系丰富 覆盖城市通勤 乡冲带步 休闲玩乐等多元出行场景 为用户提供完善的中短途出行解决方案 凭借不断强化的核心能力 代码持续稳居行业领先地位 代码从创业起步 2004 年切入电动两轮车赛道 在积累成长阶段 搭建专营专卖终端体系 完成股份制改造 在国内多地建设生产基地 形成产业集群制造优势 随后进入产业链整合 快速增长阶段 持续布局国内产业基地 取得各类行业资质与产品认证 启动国际化业务 持续收获行业荣誉 2019年是公司变革元年 爱马开启全面数字化转型 推进全球战略合作 登陆电影股主板 搭建前沿技术研发机构 实现核心部件自研自产 近几年公司加速全球化布局 陆续落地海外生产基地 完善海外产能与渠道网络 正式迈入品牌出海新阶段 2025年公司业绩如图所示 各项核心财务指标均实现稳健增长 营收规模持续扩大 盈利能力稳步提升 经营性现金流保持充裕 同时公司资产规模稳步扩张 净资产水平持续增长 为未来发展奠定了坚实的财务基础 2026年上半年 公司业绩如图所示 各项核心财务指标均面临一定压力 这主要是行业政策变化 原材料价格波动等外部因素影响 面对挑战 公司积极优化产品结构 提升运营效力以应对市场变化 接下来我们进入第三部分 核心竞争力 爱马的核心竞争力 主要体现在五个方面 产品力、渠道力、品牌力、科技力和生产力 接下来我们将逐一展开介绍 首先来看第一点产品力、生产力优势 首先体现在行业顶尖的制造工艺上 公司在住宿焊接 考期总装四大核心制造环节 均采用行业领先的工艺标准 从零部件到整车 制造全过程实现信息化管理 确保每一台产品的高品质和一致性 这为我们的产品力提供了坚实的制造保障 通过自主构建的车 连网数据运营平台 我们实现了被智能化体验 用户安全 车辆安全和告警管理的全面覆盖 这不仅提升了产品的智能化水平 更重要的是 我们正在探索数据资产的多元化 变现模式 从终端销售 产品体验 服务收费到城市共享生态 不断拓展新的价值空间 接下来我们介绍第二点核心竞争力 渠道力 渠道力的核心 体现在我们本地化 渠道与产能的全球化布局 国内我们布局九大生产基地 海外落地越南 印尼两大制造基地 销售网络覆盖50多个国家和地区 拥有3万余家零售网点 依托就近生产本地销售的模式 持续推进产业链出海 打开长期增长空间 在渠道力方面 我们还注重打造差异化的线下品牌体验空间 通过科学的门店选址模型和定期的形象升级 我们不断提升终端零售空间的时尚性与吸引力 为消费者提供更好的品牌体验 在海外市场 我们同样持续构建渠道门店建设能力 逼托海外市场本土化 推动实现高效的全链路门店拓载 将品牌影响力延伸至全球各地 接下来我们介绍第三点核心竞争力 品牌力 我们的品牌力 由于独特的品牌故事和清晰的品牌理念 爱马始终坚持时尚态度 融合时尚与科技 致力于为用户带来可持续的时尚体验 我们不仅是出行伙伴 更是自在出行生活方式的倡导者 我们积极开展全球合作 与NBA、时尚、巴刹等全球顶级品牌携手 不断提升品牌影响力和时尚属性 这些合作不仅拓展了品牌边界 也让爱马的时尚理念深入人心 在品牌传播方面 我们采取多元化策略 通过签约国际影响力代言人 举办品牌大事件 深度合作中益卫视 开展年轻化营销等方式 持续提升品牌知名度和影响力 这些举措让爱马品牌深入人心 赢得了广泛消费者的认可 我们还拥有庞大的会员 基础和完善的会员运营体系 通过企业微信、小程序、APP等多渠道 我们与用户建立紧密连接 持续开展丰富的会员活动 不断提升用户粘性和品牌忠诚度 在品牌力方面 我们还建立了完善的客服体系 通过一流的服务 一流的职场和一流的系统 为用户提供优质的服务体验 这也是我们品牌力的重要组成部分 接下来我们进入第四大板块 科技力 公司自研电机 雷霆系列产品 不断迭代性能持续提升 公司推出自研石墨烯电池 进一步强化电池实用寿命 在电控方面公司推出全智能蔚蓝控制器 我们还在色彩研发领域引领行业 通过与攀通合作 结合流行社推出专属车型 我们的CMF设计始终走在时尚前沿 为用户带来更多色彩选择 在科技力方面 我们拥有强大的研发实力和完善的测试体系 通过CNAS 国家实验室和全流程测试 我们确保每一款产品都符合国际标准 为用户提供高品质的出行体验 接下来我们介绍最后一点核心竞争力 生产力 在生产力方面 我们拥有完善的生产布局 在国内和海外均设有生产基地 具备强大的产能保障 正为我们的市场供应和全球化战略提供了坚实基础 在生产力方面 我们还拥有先进的智能工厂 通过持续的设备投入和技术升级 我们实现了高效生产 产品获得国际认证 为全球市场提供高品质产品 最后为大家分享公司的投资价值亮点 公司通通过三大品牌矩阵 实现全画像人群覆盖 爱马品牌作为时尚出行领导者 行业龙头品牌 主打科技时尚 邻际品牌聚焦高端市场 主打潮玩 爱马马赫品牌专注商用出行 满足不同用户的多元化需求 在海外市场拓展方面 我们持续加大投入 重点布局东南亚和北美市场 在东南亚 我们推进本地化产能及渠道建设 目前门店数量已达一定规模 市场出货量稳步提升 在北美市场 我们积极推进美国市场建设 通过参加CES展会 与美国主要综合经销商合作等方式 全面展示爱马的品牌实力和进军全球市场的决心 接下来我们看一下店三龙市场的机会 目前店三龙市场竞争格局较为松散 为我们提供了快速切入的机会 在绿色出行和老龄化趋势下 护运类和休闲类电三轮市场需求持续增长 凭借我们的品牌、渠道和技术优势 我们有信心在这个市场中占据领先地位 实现长期份额提升 在经营效率方面 我们始终坚持高若经营目标 通过精细化管理和高效资产配置 确保盈利能力在行业波动中保持领先 同时我们高度重视股东回报 上市以来持续风红 以实际行动回馈投资者的信任与支持 在可持续发展方面 我们建立了完善的ESG治理框架 从战略策略到实践三个层面全面推进 ESG工作 我们将ESG理念融入公司战略 通过系统化的管理体系 将ESG目标落实到生产运营的各个环节 推动公司实现高质量发展 最后感谢各位参加公司本次的交流活动