北京康辰药业股份有限公司 (603590) Q4 2025 Earnings Call Transcript

尊敬的各位投资者朋友们,大家下午好,欢迎大家参加康城药业2025年度及2026年度第一季度业绩说明会,我是公司的董事会秘书黄晓东,首先向大家介绍出席本次会的嘉宾,康城药业董事长刘建华先生,大家好。 康辰邀业总裁牛战琪先生 财务总监刘孝涵先生 独立董事刘俊燕教授 本次业绩说明会将分为两个环节 第一部分由公司管理层介绍康辰 2025年度 及2026年第一季度的经营及财务情况 第二部分 针对投资者关注的问题 开展互动交流 接下来 有请董事长刘建华先生 进行开场致辞 尊敬的各位投资者朋友 大家下午好 我是康群药业的董事长刘建华 首先 感谢证券日报 上交所上证路远中心搭建本次的交流平台 为我们提供了向资本市场

向股民进行业绩说明的机会 在此 我代表康陈药业 向长期关注关心和支持康陈发展的投资者朋友 表示衷心的感谢 康陈药业会十分珍惜本次的交流机会 并利用这个机会与投资者进行坦诚沟通和交流 以此增加投资者对康陈要业的了解 传递公司的投资价值 回国2025年 从中央到地方 全链条支持创新要发展的规划政策举措接踵而来 监管端 支付端 研发端 多管齐下 审评审批提诉 多元化支付机制进一步完善 临床研究支持政策密集出台 所有这些 既为中国创新药的长期可持续发展提供了良好的环境 提供了全方位的支持和保障 也标志着 我国医药产业已经全面迈入 以临床价值为导向的全新阶段 让中国本土具有资源源头创新能力 和差异化管线布局的企业 迎来了历史性的战略发展机遇期 回顾2025年 在上述行业形势下 康臣上下 戳利奋发 勇逸前行 也是收获满满的一年 经营业绩 稳步增长 营业收入归属于上市公司股东的净利润 均实现同比提升 核心产品苏玲 密盖锡 销售收入持续增长 为公司业绩提升 提供稳健的支持 创新要管线布局取得纵深突破 核心再延产品如期向前推进 具体可以概括如下 战略实施层面 在总裁的带领下 全体管理层协同发力 全体员工同心奋进 面对行业竞争带来的经营压力 知难而尽 勤奋付出奋发有为 打赢了公司战略第一阶段的攻坚战 如期完成了双品支撑的目标 取得了十年战略的阶段性的胜利 企业文化层面 康城文化传承与生化并举 内容与形式多样 团结奋斗坚毅果敢的核心价值观 与以客户为中心 以奋斗者为本 聚焦责任结果 持续学习成长 紧张严肃 轻松愉快的执行文化 已经在康臣落地生根 干线引领 深入人心 组织管理方面 康臣持续优化组织架构体系 向奋斗着倾斜的激励机制 作用更加凸显 干部管理体系逐年充实 优胜劣汰 比学赶帮超 企业和员工 放发出的是全新的精神风貌 在取得上述成绩的同时 康臣始终坚守初心 坚持与广大投资者共享公司发展成果 积极响应证监会号召 持续落实现金风红 这既体现了康臣健康雄环的财务状况 也表达了康臣对投资者的尊重和感谢 特别是保持了自上市以来 康臣一如既往的与投资者共享发展成果的传统 2026年是国家十五五规划的开局之年 也是康臣十年战略第二个阶段多品并行的启程之年 面对医药行业利好政策的支持和行业生化变革的现实 公司将牢牢紧扣多品并行的战略核心 以数字营销 管线为新 奋斗有为为指导 聚焦重点任务 宁心俱力 攻坚克难 扎持推进各项工作落地见效 努力完成第二个战略阶段的既定任务 为公司十年战略目标的最终实现 驻牢坚实的基础 各位投资者朋友 康臣药业作为始终坚守 创新药赛道为核心战略的企业 其高质量发展的方略 与国家对生物医药新兴支柱产业的定位高度契合 康臣正在积极把握这个前所未有的行业变革契机 努力将正奏红利切实转化为 造福患者的创新药硕果 将行业变革中的难题和挑战 切实转换为企业进步的阶梯 不断用行动和业绩展示公司稳健增长的价值 以上是公司总体的情况简要介绍 本次业绩说明会 作为与投资者沟通交流的有效通道 我们还将进一步介绍公司的财务情况 经营成果和企业发展规划 积极与投资者开展互动 认真解答投资者关心的问题 同时也真诚希望 广大投资者为康城的发展 建言献策提出宝贵的意见 我的致辞就到这里 谢谢大家 谢谢董事长

董事长的致辞 不仅让大家看到了 谈设说过满满的一年 更感受到公司从双品支撑 卖向多品并行的战略决心与坚定信心 下面有请公司总裁牛站齐先生 介绍公司2025年度及2026年第一季度的经营情况 有请 曾经的各位投资者朋友们 下午好 我是康臣药业总裁牛站齐 刚刚过去的2025年 DRGDIP2.

0版分组方案全面落地 医疗合规 监管迈入穿透式常态化治理 全链条支持创新发展实施方案 配套细则密集出台 共同推动中国医药行业 迈入破茧成叠 新旧动能转换的关键之年 面对这样的深度调整期 康陈药业没有选择保守退所 而是在董事会的领导下 坚定践行 数字驱动 管线维新 奋斗有为的精英方针 将行业的阵痛期 转化为公司营销转型 和研发创新的记忆期 圆满完成了全年目标 交出了一份极具韧性的 高质量的答卷 一 2025年年度经营情况 穿越周期 盈利质量实现跨越时提升 报告期内 公司实现营业收入9. 15亿元 同比增长10. 87% 更令人振奋的是 实现归属于上市公司股东的净利润 达1. 66亿元 同比大幅增长293. 13% 标志着公司的运营质量 持续得以优化 首先在DRG空费时代 产品的药物经济学价值 成为临床关注的重点 公司的两个核心产品 苏灵和密盖西 凭借确切的临床疗效 与差异化优势 成功将政策挑战 转化为市场的壁垒 随着苏灵基础研究的持续深入 聚而不拴 安全止血的独特优势 使其成为业内少有的 能够重构止血与抗凝平衡机制的 差异化产品 这种不可替代的临床刚需 是保持强劲生命令的关键所在 苏林实现营业收入6. 68亿元 同比增长12. 93% 销量更是逆势同比增长19. 96% 以密股系统守护活力精准定位 及丰富的临床研究 持续巩固股健康市场的领先优势 实现营业收入2. 46亿元 同比增长5. 72% 在承担营销转型投入的前提下 强化抓客户 强覆盖落学术高合规的经营理念 通过积极推行数字化推广 营销效能持续提升 2025年公司销售费用率 同比下降了约4个百分点 销售 正从人力密集型向效能密集型跨越 其次精准采中 国家政策红利 创新管线迎来丰收与突破期 2025年公司研发投入达1. 26亿元 占营收比例13. 74% 公司始终坚持创新驱动 在真创新的道路上结出了硕果 且高度契合国家当前的鼓励方向 1.抢占儿童药政策高地,核心品种KC1036,作为国内首个被CDE,正式纳入儿童抗肿瘤药物,鼓励试点计划,星光计划的品种,享受国家优先审评等全方位政策红利。 该产品先后获CDE批准开展晚期胸腺癌,二线治疗晚期使管磷癌两项关键性三期临床实验。 积极推进联合PD-1抗体和韩泊化疗一线治疗 联合PD-1抗体一线维持治疗 治管链癌及联合PD-1、PD-L1抗体治疗 晚期实体瘤等临床研究 KC1036晚期胸腺肿瘤研究 获选2026年ASCO必报展示 2.顺应中药创新政策的东风 公司的ZY5301 1月2026年4月获上市受理 在国家大力振兴中医药的背景下 CY5301有望在2027年获批 3.前沿拔链布局迈出高水平出海步伐 KAT67双拔链抑制剂已成为全球研发热点 包括辉瑞、埃迪亚等跨国巨头 均在今年密集推进临床 而公司的KC1086 不仅成功获得美国FDA的临床默许 更凭借先发优势稳居全球第一梯队 以非临床数据入选2026年ACR避报展示 正式开启了公司创新登上国际舞台的大幕 四 多赛道拓展丰富产品管线 注射用坚问辐射血凝酶 一进入受药资料标准符合阶段 KC1101 KC5827等项目顺利立项 标志着公司在肿瘤和代谢类管线布局 取得实质性进展 这些成绩的取得 是公司全体同仁用智慧与汗水浇灌出来的 我们不仅夯实了基本盘 更在人才财务国际化 及企业文化中多维度 完成了系统性的升级 圆满完成了全年的各项预定目标 实现了公司高质量可持续发展 2026年第一季度经营情况 蓄力深耕 锚定全年目标 进入2026年 一季度公司实现营业收入2. 15亿元 同比增长1. 35% 规模经利润4721万元 同比增长6. 10% 大家可能注意到 一亿度营收增速有所放缓 一方面是因为新转型区域的持续增加 以及营销体系数字化的加速 新旧模式切换和区域要素重置 带来了一个短暂的孤独期 另一方面研发投入较同期增长65. 16% 请大家放心 这个孤独期预计在Q2沟布消化 目前数字化效果已呈现显著的环比改善 随着数字化推广体系的全面落地 预计下半年营销效能将应来显著的释放 2026年公司将紧扣多品并行的战略核心 以数字营销管线为新 奋斗有为为指导 聚焦四大核心战略方向 与16项关键里程碑 全力实现全年的经营目标 谢谢各位投资者的关注 谢谢总裁的介绍

总裁的介绍帮助各位投资者 对公司整体经营情况有了更加立体 更加充分的认识 接下来我们有请财务总监刘孝涵先生 对公司2025年度 其2026年第一季度财务情况 进行进一步的解读 有请 尊敬的各位投资者朋友们下午好 我是康辰耀业财务总监刘孝涵 很高兴能与大家进行交流 接下来我将为大家解读公司2025年度 及2026年度第一季度的财务情况 2025年度财务情况 2025年公司经营业绩稳健增长 业收入归属于上市公司股东的净利润 均实现同比提升 全年实现营业收入9. 15亿元 同比增长10. 87% 归属于上市公司股东净利润1. 66亿元 同比增长293. 13% 主要为报告期内苏灵产品收入增加 以及上年同期计题密盖期资产组商誉减值影响所致 同时公司营销转型显现成效 市场竞争力持续提升 剔除2024年商誉减值等因素影响后 公司2025年经营业绩仍实现稳步增长 充分体现了公司强大的经营韧性与销售转型的成果 在资产方面 截至2025年末 公司资产总额为40. 95亿 同比增长4. 47% 其中货币资金3. 33亿元 同比增长70. 06% 主要为报告期内 理财产品到期赎回所至 其他流动资产1. 44亿元 同比增长86. 13% 主要为报告期末一年内 到期的大额存单增加所至 在负债方面 截至2025年末 公司负债总额为5. 99亿元 同比增长21. 27% 其中短期借款2. 53亿元 同比增长79. 81% 主要为报告期内取得短期银行贷款增加所致 2026年第一季度财务情况 2026年一季度公司实现营业收入2. 15亿元 同比增长1. 35% 归属于上市公司股东净利润4721万 同比增长6. 10% 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净利润4606万元 同比增长4. 94% 经营活动产生的现金流净额为2060万元 主要为本报告期内销售商品提供劳务所收到的现金增加所致 基本美股收益及西式美股收益均为0. 3元美股 同比增长7.

14% 以上是对公司2025年度以及2026年度一季度的财务情况的解读 其他具体财务数据详见公司定期报告 谢谢大家 谢谢孝涵总 孝涵总的解读帮助各位投资者对公司的经营质量和财务健康状况 有了更加清晰和量化的认识 下面我们就进入本次业绩说明会的互动问答环节 首先我们就本次业绩说明会发布临时公告 所征集到的比较集中和有代表性的投资者问题进行交流

预征集问题一 请问刘总围绕公司新的十年战略 康辰在研发管线上重点布局了哪些治疗领域 以及未来希望达到什么样的目标 下面有请董事长刘建华先生进行回答 有请 好 首先感谢这位投资者的提问 那么我们先回顾一下康臣的战略发展阶段 康臣是一家中国本土的创新药企业 秉承用生命科学呵护人类健康的核心使命 始终坚守战略为刚 自2023年创立至今 康陈已经走过了战略发展的资源培育期 成长壮大期 变革调整期 并于2023年开始实施新的十年发展战略 公司将其定义为康陈的二次成长壮大期 康陈新的十年战略 以做创新型国际化高品质的中国医药品牌企业 为新的十年战略的定位 实现新的十年战略 康臣立足于高品质发展 立足于以质量带动体量发展 坚持走高品质路线 坚持质量发展为先 围绕公司战略规划 公司高度重视创新研发能力打造 始终坚守差异化创新策略 通过前瞻性布局 AI 药物设计等前沿技术 打造具有全球领先优势的研发体系 坚持提升研发创新的核心竞争力 目前康辰已经形成平台高协同 管线多元化的研发新格局 在治疗领域方面 公司以临床价值为导向 深度融合疾病基础与药物作用机制的研究 重点围绕未被满足的临床需求 精准布局研发创新空间大 临床应用需求多的除凝血及微手术期 骨代谢、肿瘤、代谢性疾病等四大高潜力的核心治疗领域 同时积极探索其他潜在治疗领域 目前公司已形成上市产品 在研项目预研储备的全周期布局 确保研发资源聚焦于高价值研发赛道 保持公司长期竞争优势 未来公司将持续强化研发创新能力 不断打磨公司的国际化能力 为公司新的十年战略目标实现 提供蓬勃的发展动力 抗争新的十年战略 将紧跟国家发展和行业变革的步调 坚持走高品质路线 坚持质量发展为先 通过双品支撑 多品并行 精品主导三个战略阶段的有机衔接 努力进入中国本土创新药企业100强的第一梯队 实现康城二次的成长壮大 由于时间关系 这部分先交流 先交流到这里 如果各位朋友还想做进一步交流的话 也欢迎在后续网络文字问答环节 我们继续交流 谢谢 好

谢谢董事长的回答 预征纪问题二 请问牛总 公司营销从经验驱动到数据驱动 有什么实质变化 同时在医药行业监管收紧的情况下 如何在提效的同时确保合规 下面有请总裁牛战齐先生进行回答 有请 谢谢这位投资者的提问 问题非常敏锐 直击当前医药行业转型的核心痛点 当前国家医疗合规监管 已经迈入穿透式的常态治理阶段

建国的核心逻辑已经变了 国家要查的不再是简单的发票 而是业务证据链的真实性和私留合一 面对税务大数据的穿透和医保信用评价的一票否决 传统的人海战术和线下客情 不仅成本昂高昂更是合规的雷区 在这样的背景下 公司提前布局 全链路数字化推广平台 不仅提高营销效能 而且构筑起最坚实的合规护城河 这一转变具体体现在三个重塑上 首先是重塑连接方式 从盲态覆盖到精准学术传递 过去靠人海战术 现在靠数据中台 明确客户画像 及时学术触达 实时的效果评估 与结果反馈实现闭环管理 最大限度的利用临床的碎片化时间 将苏林和密盖西的 寻证医学证据最新的临床研究 与基础研究 精准出达到最需要的临床一线 此举不仅提升了 学术互动的专业深度 更让一线对学术成果的响应率 大幅提升 为临床合力用药做出了积极的贡献 其次是重塑管理效能 从事后决策到数据导航 数据中台可以实时反映 各区域各产品的学术触达的进度与质量 这时的管理工作 从传统的事后复盘与应对 转变成了适中持续优化 决策周期从月甚至于季度 转变为实时 推广效能明显提升 正是在这一系统的加持下 2005年取得了营收增长 销售费用率下降 4个百分点的经营成果 初步达成了数字转型的 第一阶段的目标 最后是合规重塑 从被动风控到全流程阳光化 合规是企业的生命线 数字化平台实现了学术推广的前链路可追溯 从推广计划的制定 学术活动的执行 到费用的核销 用数据留痕代替了人为操作 在系统底层完美契合了国家监管 对四流合一的要求 确保公司的每一次推广 都在规范阳光的框架内运行 合规是底线 数字化是生产力 康辰药业正通过数字驱动 打造一支专业合规高效的 现代化学术推广的铁军 为公司的长远高质量的发展保驾护航 这个问题呢 我就给大家交流到这 如果未来呢 各位投资者针对这个话题还有兴趣 我们可以在接下来的时段呢 继续交流 感谢各位投资者的关注与支持 谢谢总裁的回答,下面是预征机问题3,想请公司介绍一下2025年度的分红政策,以及未来在分红,转增股本,回购等方面的长期规划和考虑。

下面就有请财务总监刘孝涵先生进行回答,有请。 谢谢各位投资者的提问 公司已向2025年度利润分配实施公告确定的股权登基日可参与分配的股东 每10股派发现金股利人民币3. 5元含税 拟派发现金红利总额为5514万元 占本年度归属于上市公司股东净利润的比例33. 22% 最近三个会计年度累积分红以及回购注销的总额达2. 16亿元 占最近三个会计年度平均利润比例高达180% 截至2026年5月31日,公司已累计回购股份147. 62万股,占公司总股本比例为0. 93%,支付金额为6,323万元 公司将积极推进实施股份回购方案 并在未来适宜的时机将股份回购的股份全部用于员工施股计划或全部用于股权激励 进一步完善公司长效激励机制 有效地将股东利益公司利益和核心团队的个人利益紧密结合在一起 促进公司长期可持续发展 公司始终以高质量发展为根本 秉承积极回报社会的态度 持续为股东创造价值 自2018年上市以来 已连续多年通过分红 与广大投资者分享公司发展成果 2018年至2025年 累计分红以及回购注销的总额达5. 1亿元 未来公司将持续做好经营管理工作 进一步打造公司差异化的优势 更好的持续回报投资者与社会 关于分红、转增股本、回购等具体措施 公司将综合考虑发展阶段、市场环境等因素 在符合监管的要求前提下 审慎研究并科学决策 无留相关计划 公司将严格按照信息批律的相关规定 及时履行公告的义务 谢谢大家 谢谢孝寒总的回答

下面是预征纪问题四 请问2026年公司审计委员会 在内控建设与审计监督方面 有哪些整体规划 将如何更好的保障和维护中小投资者的合法权益 这个问题有请独立董事刘俊燕教授进行回答 有请 感谢社会投资者的提问 我是公司独立董事刘俊燕 在2026年公司审计委员会 想继续坚持独立审慎专业的原则 不断完善公司的内部控制制度

做好审计监督工作 HUNS是公司依法合规经营的基础 更好的保障和维护中小投资者的合法权益 2026年度公司审计委员会有如下规划 在风险防控方面 进一步加大审计监督力度 审计委员会想重点强化资金管控 资产减值 研发管理 关联交易等关键环节的风险控制制度 推动风险识别前置化 风险预警精准化 做到找发现 找研判 找处置 提前防范经营管理过程中的各类潜在风险 守住公司经营的安全底线 第二 在外部审计督导方面 持续压实履责责任 审计委员会将加强对年度审计工作的督导 持续压实外部审计机构的履责职责 密切关注审计计划的制定与执行 跟踪审计关键节点的进展 对审计过程中发现的重大问题 及时进行沟通 确保审计工作独立客观严谨规范 确保审计结论客观公正 确保快议信息披露真实公寓 第三 在内部控制优化与公司治理方面 审计委员会将进一步查漏补缺 完善制度 规范流程 持续优化公司治理结构 不断提升公司治理水平 确保公司的经营活动合法合规稳健

总之 公司审计委员会将以更高的标准 更严的要求 更实的举措 切实履行好 审计监督职责 维护好全体股东 特别是广大中小股东的合法权益 谢谢大家 谢谢刘教授的回答 下面是预征机问题五 公司近年来在现金分红上持续投入 想请问未来在市值管理上 还有哪些进一步的考量和举措 这个问题由我来向大家回答 公司一直注重提升经济经营业绩水平 持续做好生产经营活动 积极推动业务发展 同时公司长期专注于自主创新 打造新制生产力 公司始终认为 持续提升内在价值 是市值管理的核心基础 未来公司将持续围绕以下方面 系统推进市值管理工作 首先是聚焦主营业务夯实价值基础 公司将持续强化营销差异化竞争优势 不断提升经营质量 同时公司高度重视营销合规建设 数字化平台实现了营销行为的全流程可追溯 为合规运营提供了有利保障 第二是持续强化研发创新能力 铸造长期竞争力 公司将持续加大创新研发的投入力度 提高创新质量 加快临床试验的推进进度 全力推进创新项目的商业化进程 不断打磨公司的国际化能力 为公司新十年战略目标的实现 提供澎湃的发展动力 第三是持续完善信息披露与投资者关系管理 通过业绩说明会 机构调研 互动平台等多渠道 及时准确地向市场传递公司价值 保持与资本市场上的良性互动 让投资者更好地了解康臣 理解康臣 第四 是综合运用多种市值管理工具 积极探索价值实现路径 公司将根据发展阶段和资本市场的环境变化 科学审慎的研究 包括股权激励 现金分红 股份回购等在内的多种市值管理工具组合 在符合监管要求的前提下 积极探索多样化的价值实现路径 这个问题就回到这里 谢谢大家 谢谢各位嘉宾的回答 更多的问题将于接下来的网络文字问答环节进行文字回答 在本次直播结束之前 我们再一次有请董事长刘建华先生进行结束致词 感谢大家在百忙之中参加今天的一级说明会 今天的交流其目的是让各位投资者更多

更深入的了解康城 公司感谢也期待大家能够一如既往的 关心和支持康城的发展 本次会议所涉及相关的数据 请以公司公告为准 会后我们仍将持续加强与投资者的互动交流 在确保信息真实、准确、完整、及时的基础上 继续向大家传递公司发展动态 也由衷的期待在康城未来的发展上 能够继续得到大家的支持与帮助 最后再次感谢各位投资者的积极参与 再次感谢证券日报上证路眼平台 对本次说明会的大力支持 投资者朋友们 我们下次再见