浙江永和制冷股份有限公司 (605020) Q4 2025 Earnings Call Transcript

尊敬的各位投资者 关心支持永和股份的朋友们 大家好 我是永和股份董事会秘书陈文霞 欢迎各位参加永和股份 2025年度 即2026年第一季度业绩说明会 在此 我仅代表公司董事会 及全体员工 对今天参会的朋友们 表示热烈的欢迎和衷心的感谢 公司于2026年4月 披露了2025年度的报告 2026年第一季度报告 ESG报告和主要经营数据等一系列的公告 为了向资本市场及各位投资者 更全面地传递公司的发展战略 让大家更加深入地了解公司最新的生产经营情况 今天我们在此召开业绩说明会 与投资者进行互动交流 本次说明会采用视频结合网络互动的方式召开 首先由我来介绍今天出席说明会的各位管理层嘉宾 他们是浙江永和智能股份有限公司总经理童嘉诚先生 公司独立董事王建忠先生 公司财务总监江根法先生 感谢各位领导的参与 本次业绩说明会主要分两个阶段 第一阶段公司管理层介绍2025年度 及2026年第一季度的经营情况 第二阶段是投资者互动交流环节 公司管理层将对前期已征集到的 市场普遍关注的问题进行逐一的回复 投资者也可以通过网络互动的方式进行提问 下面我们正式进入本次说明会的第一个阶段 首先有请公司总经理童嘉诚先生 开场致辞 有请童总 尊敬的各位股东投资者朋友 大家下午好 我是浙江永和智能股份有限公司 总经理童嘉诚 欢迎各位参加永和股份

2025年度 即2026年一季度业绩说明会 我仅代表公司管理层 及全体员工 向长期以来信任 并支持我们的广大投资者 合作伙伴及社会各界朋友 表示衷心的感谢 春华秋时 岁务封城 2025年是公司 稳健前行 后继勃发的关键一年 面对复杂多变的 全球政治经济环境 以及孵化工行业发展 带来的新形势 新机遇与新挑战 永和股份始终保持战略定力 持续推进产业升级 和先进制造能力建设 不断提升运营效率与经营质量 公司牢牢把握制冷剂板块的确定性机遇 积极拓展高附加值含浮高分子材料 及浮精细化学品的发展空间 实现了收入稳健增长 利润同比大幅提升 盈利能力显著增强 技术研发持续突破 市场地位进一步巩固的 优秀经营成果 这份成绩 源于公司成功 构筑了覆盖 饮食资源 化工原料 浮碳化学品 含服高分子材料 含服精细化学品的 完整浮化工产业链 这种纵向贯通的产业链布局 以及集群化 精细化 协同化 高端化的研发和制造能力 使我们在复杂的市场竞争 和产业转型中 占据了先发优势与战略高地 当前 浮化工行业正处在从规模扩张 向高质量、高端化、绿色化转型的关键变革期 化工行业周期逐步筑底回升 第三代制冷剂配额管理的落地 正驱动资源加速向头部企业集中 国内外龙头进一步加快 第四代制冷剂的研发与产业化竞争 含浮材料及精细化学品正向高端化和专业化应用延伸 新能源、先进制造、电子信息、半导体和AI算力等新兴领域 逐渐成为拉动高端浮化工需求增长的重要驱动力 展望未来 公司将坚持存量提升、增量突破、创新驱动的发展思想 以更前瞻的战略视野 加快布局第四代制冷剂和高端腐化学品 持续完善国内国际双循环市场体系 推动各业务板块多点开花 协同发展 逐步构建起更具韧性和国际竞争力的产业体系 力争在新一轮行业发展周期中 实现更稳健 更高质量的发展 各位投资者朋友 孵化工是充满潜力 与价值的黄金产业 永和股份正处于 属于自己的黄金时代 长期主义是永和股份的底色 我们将坚持久久围攻 踏实留印 努力以更亮眼的经营业绩 和发展成果 为广大股东创造 更可观的投资价值回报 与各位携手实现

共建共享共成长 谢谢大家 感谢同总真正精彩的讲话 过往一年依托各位投资者朋友们一路相伴与支持 公司顺势而为 深耕市场 精准布局 稳接前行 交出了扎实亮眼的经营答卷 此刻有请财务总监江根法先生 就2025年经营状况及2026年一季度经营数据 做专业的剖析与解读 赞江永和自动股份有限公司 2025年度 继2026年第一季度业绩说明会

2025年 营收稳步增长 智能机供需格局不断优化 航佛高分子材料产现效率和产品品质稳步提升 依然同比大幅增加 2025年 公司业绩增长主要受益于智能机 航佛高分子材料两大板块协同发列 一方面 自动机行业在配额政策持续约束下 供习格局不当优化 产品价格同比明显上涨 公司厂销衔接顺畅 烧路和毛利水平同步提升 另一方面 公司持续推进产品机构和产业链协同优化 航服高分子材料产线效率和产品品质晚步提升 稍物永和、产能爬坡、引力能力逐步增强 高附加值产品账品不断提高 整体经营质量进一步提升 全年实现营业收入52. 06亿元 力量总额6. 71亿元 归属于上市公司的股东净利量5. 62亿元 看营业收入 二四年是46. 06亿元 二五年是52. 06亿元 同比增长13. 04% 规模净利量 24年是2. 51亿元 25年是5. 62亿元 同比增长123. 46% 基本美股收益 24年是0. 6千 25年是1. 21 同比增长80. 6% 加成平均净质量收益率 24年是9. 19% 25年是12. 32% 同比增加3. 13个百分点 26年一季度 营收稳定增长 智能剂价格持续上涨 净利量大幅提升 2026年一季度 公司围绕着发展战略和经营计划目标 智能剂价格稳步上涨 航佛高原制裁的产品价格明显回升 季度营业收入13. 24亿元 利量总额2. 04亿元 归此于上市股中的股东净利量1. 80亿元 营业收入 25年Q1是11. 38亿元 26年Q1是13. 24亿元 同比增长16. 37% 规模净利乱 25年Q1是0. 97亿元 26年Q1是1. 8亿元 同比增长85. 11% 基本美股收业 25年Q1是0. 25 26年Q1是0. 35 同比增长 百分之四审 加准平均精神浪受益率 25年Q约是3. 3千 26年Q约是3. 09% 同比下降0. 28个百分点 2025年产品及营收结构 其中辅导化学品营收是27. 72亿元 占比54. 6千 同比增长13. 3% 航服各分子材料营收17. 38亿元 胀比34. 28% 同比增长9. 93% 火化工原料这一块营收4. 41亿元 胀比8. 7% 同比降低1. 16% 航服精细化学品营收1. 19亿元 胀比2. 35% 同比增加478. 79% 2026年一季度产品及营收结构 辅满化学瓶营营收6. 16亿元 脏比47. 57% 同比增长4. 57% 航服各分子材料营收5. 22亿元 脏比40. 27% 同比增长46. 93% 化工原料营收1. 24亿元 脏比9. 56% 同比降低6. 74% 航佛经济化学品营收0. 34亿元 占比2. 6% 同比增长72. 19% 受自动机配额实施影响 供需格局不断优化 航佛各方式材料 产线效率和产品品质稳步提升 总业务毛利率提升 毛利率 24年是17. 74% 25年是25. 13% 同比增加7. 39个百分点 20年Q1是27. 21% 同比增加2. 08个百分点 2025年 公司围绕年度经营目标结合锁出 行业政策环境和自身产业布局 有期推进生产经营 产品结构优化 技术研发及自理管控等各项工作 报告期内 受智能剂等核心产品涨价 韩服高分子材料相关产品 新建投厂及厂能品质爬波影响 公司经营业界投资实现大幅增长 引力能力较上年显著增强 只见总体毛利率提升7. 39个百分点 2026年一季度 普通化学品价格稳步上涨 韩服高分子材料市场价格 达到明显修复与提升 毛利率较2025年度提升2. 08个百分点 受经济环境影响 产品市场价格波动 主营业务毛利率已随之变动 和产品大力的毛利率 普通化学平板块 24年毛利率是20. 37% 25年是33. 26% 26年QS39. 88% 分别增加了12. 89个百分点和6. 62个百分点 航佛各分子材料板块 24年卯利率是15. 79% 25年是19. 5% 26年Q约是21. 07% 同比分别增加3. 71个百分点和1. 57个百分点 化工原料板块 24年是-9. 26 25年是-13. 98% 26年Q1是-13. 23% 分别同比降低4. 72个百分点 同比增加0. 75个百分点 航府经细化学名榜派 24年博利率是-2. 3% 25年是-12. 36% 2020QS-17. 21%,分别同比降低10. 06个百分点和4. 85个百分点 2025年以来,智能机行业配额管理政策持续落地实施 行业供给次约束格级保持稳定 配额总量受控、库存结构组步优化的背景下 智能机市场供需关系得到显著改善 市场运行环境整体向好 产品售价就上年同期 呈上涨态势 毛利率同比提升 公司委绕 装置稳定运行和产品质量提升 持续推进工艺优化和精细化管理 公司依托规模化运行和原材料保障优势 加长成本管控 单位生产成本得到有效管控 使韩服各方面的材料业务 在市场整体承压的情况下 从营业收入到产品毛利率 的水平都逆势提升 火化工原料 受下游需求 会不及预期的影响 硬化钙 一粒甲王及二粒甲王等 化工原料产品价格同比有所回落 板块营业收入 基本持平 毛利率水平同比下火 公司韩服精细化水平业务处于 产业化的推进阶段 HFPO全副集同 HFP二具体 上具体等产品 持续推进装置调试 工艺优化来实现厂能爬坡 及市场导路 厂线运行稳定的 徒步提升 但受业务发展阶段影响 整体厂能利用了较低 新产品导路期成本相对较高 销售价格承压 毛利率水平较上年有所下降 资产规模稳步增长 企业资产负债机构稳健 扩张 资产负债结构的情况 总资产 24年是 71. 37亿元 25年是79. 54亿元 26年Q月是 86. 70亿元 分别同比 增长11. 44% 9. 01% 归属于上市公司股东净资产 24年 是28. 49亿 25年末是57. 49亿 26年Q1是59. 33亿 分别同比增长101. 82% 3. 2% 资产负债 24年末是60. 06% 25年末是27. 66% 26年Q1是31. 52% 分别同比下降上升2. 4个百分点 同比增加3. 86个百分点 扭动比例 20年末扭动比例是0. 55 2025年末是1. 26 26年Q1是1. 23 分别同比增加0. 71个百分点 下降0. 03个百分点 重视投资者回报 阶级回报股东 2025年年度利滥翻倍方案 每十股派发现金红利行税4. 50元 和即派发现金红利是2. 29亿 现金分红比例达到40. 91% 本次利率翻配方案 符合公司当成 结浙江永和智能股份有限公司 未来三年2023至2025年 股东回报规划的相关规定 综合考虑了公司的经营规划 与发展资金需求 股东回报等因素 扩大翻红规模 报案业金公司 2025年年度股东大会 审议通过 翻红的考虑因素 第一个是所处的行业特点 资本和技术密集情 市场空间大 公司所处的 服化工行业 具有技术工艺别垒高 资本投入大 产品应用领域广泛 行业转路 门卡等高特点 在研发投入 项目建设 设备投入 技术改进 及安全环保等各方面 经需要大量的资金投入 第二 所处发展阶段 快速发展金 资金需求大 公司于2021年上市 正处于项目建设节中 业务规模扩张的快速发展阶段 目前 公司重要项目建设正逐步推进中 同时考虑通过秉高扩大规模 资金需求量大 公司主要考虑重大项目建设支出 安排及股东回报的平衡

第三 流程收益的用途 公司流程未分配力量 将继续用于公司业务的发展 保障公司建设项目算力推进 充实公司经营所需流动资金 支持公司新产品研发及市场拓展 好的 谢谢 感谢姜总 各位朋友 以上是公司管理层就2025年度 及2026年第一季度的经营业绩回顾和分析 接下来我们进入第二部分 投资者交流问答的阶段 我们首先来回复前期征集到的 投资者比较关心的问题 第一个问题是 公司2025年和2026年一季度 业绩大幅增长的主要原因是什么 请管理层介绍一下 2026年的主要经营方向 以及公司包头项目第四代制冷剂 目前的技术储备和投产的进度 这个问题我们有请总经理董嘉诚先生来回答 首先感谢您的提问 公司2025年业绩同比增长123.

46% 26年一季度业绩同比增长85. 11% 业绩持续大幅增长 主要是公司核心主营业务的稳健发展 长期战略布局稳步落地 叠加行业供需格局优化 共同驱动 经营发展质量持续提升 从行业层面来看 随着国内资本际配额 管控政策持续落地的深化 行业供给格局持续优化 同时下游终端市场需求稳步复苏 行业整体紧细上升 产品价格稳步回升 公司支冷剂核心产品盈利空间显著修复 盈利能力持续提升 从公司经营场面来看 公司含服高分子材料板块持续优化产能结构 与产品矩阵 精准对接下游市场需求 板块经营效率稳步提升 同时公司进一步深化和精细化成本管控 依托完善的全产业链协同优势 成熟的海内外市场布局 不断提高运营效率与核心盈利能力 共同支撑公司2025年全年 及2026年第一季度的业绩实现大幅增长 立足2026年 公司将继续聚焦伏化工主业 坚持稳健经营 创新赋能的发展思路 稳步推进各项经营工作 核心经营规划主要分为四个方面 第一 仿石主营业务基本盘 巩固核心竞争优势 持续深耕制冷剂 含浮高分子材料核心主业 持续优化产品结构与生产运营体系 稳定核心产品产销规模与盈利水平 稳固公司经营发展的基本盘 第二 发力高端新材料领域 培育全新成长动能 聚焦高端含幅新材料赛道 加大技术研发与成果转化力度 加速产品迭代升级 积极拓展半导体、新能源、电子电器、AI算力等高辅加值下游应用场景 打造高质量的成长第二曲线 第三,深化全产业链布局 增强经营抗风险能力 持续完善浮化工一体化产业链 强化上游原料自主保障能力 打通产业链各环节协同优势 进一步降本增效 提升综合竞争壁垒 增强公司的经营韧性与稳健性 第四 坚持多维战略升级 锻造长期发展根基 以创新驱动 绿色转型 全球化布局为核心方向 持续加大研发创新投入 推进绿色低碳生产改造 积极拓展国际化市场布局 推动公司业务向高端化 绿色化 全球化方向的高质量提升 为长期可持续发展 助劳基础 关于包头第四代支冷剂项目 第四代支冷剂具备绿色环保 低能耗 高技术壁垒的行业特性 是未来制冷剂行业的主流发展方向 公司作为国内扶制冷剂行业第一梯队的企业 提前布局第四代制冷剂赛道 经过长期技术累积 以形成完备成熟的技术储备 完善的产业化工艺体系 具备规模化落地生产的坚实基础 公司依托自由资金及合法合规的再融资资金 累计规划投资60. 58亿元 建设包头永和新能源材料产业园 重点布局建设2万吨每年HFO1234YF 2. 3万吨每年HFO1234ZE 及联产HCFO1233ZD等第四代智能剂 及高端新材料产能 目前该项目正在有序推进 现成达产后 将有效扩充公司高端制冷剂产业规模 完善高端产品矩阵 显著提升公司在第四代制冷剂 及高端含服新材料领域的核心竞争力 与行业话语权 进一步优化公司产业布局 为公司中长期高质量发展提供强劲支撑 谢谢 谢谢佟总

下面第二个问题 有请公司独立董事王建中先生来回答 投资者的问题是 2025年中国证监会修订发布了 上市公司治理准则 更强调独立董事对公司治理的实质作用 请问在日常履职过程中 公司独立董事如何更好地发挥职责作用 有请王总回答 好的 谢谢提问 作为公司独立董事 我们始终坚持勤勉进制原则 确实发挥参与决策 监督以及专业知识的作用 推动公司治理水平的提升 第一

公司和董事会以建立完善的沟通机制 管理层能够充分向独立董事 提供经营管理 业务进展 以及各类项目的相关资料 同时,我们通过实地工作形式 参加董事会、股东会 以及调研公司渠州、包头等制造基地 深入了解经营实际 确保能够给予充分信息 做出专业夺利的判断 第二,在监督旅策方面 我们重点关注和省政省议 公司 关联交易 对外担保 对外投资 重大融资等事项 确保决策程序规范 风险评估充分 我本人有多年的 幅画工行业工作和管理经验 作为董事会 战略委员会的委员 能够寄予自身的工作资源 持续把握行业的发展趋势 和市场竞争情况 并及时向管理层提出建议 推动战略和经营计划的执行落地 未来我们夺利董事将继续严格按照监管要求 不断提升履责的深度和广度

充分发挥自身的专业优势和自治作用 助力公司实现更高质量的发展 保障公司利益和广大投资者的合法权益 谢谢 好的 感谢王总 王总作为公司的独立董事 始终立足独立客观公正的立场 勤勉尽责 持续为公司规范治理 稳定经营和维护全体股东的合法权益 建言献策 再次感谢王总 下面两个问题是跟公司财务有关的 有请财务总监江根法先生解答 投资者第三个问题是 2026年一季度 公司毛利率同比提升3. 77个百分点 环比提升4.

5个百分点 毛利率提升主要来自哪些业务板块 后续如何持续提升盈利韧性 请江总解答 好的 感谢投资者的提问 2026年一季度 公司毛利率同比环比均提升的主要原因 是主业盈利能力持续改善 其中,智能机板块毛利率比2025年度提升6. 02个百分点到39. 88% 季度黄皮提升8. 47个百分点 航浦各面子材料板块比2025年度提升1. 57个百分点至21. 07% 黄皮提升3. 35个百分点 受配额管控影响 公司预计未来智能剂价格中枢稳定上移 板块毛利率持续增厚 引力能力将往部提升 是公司引力的基本盘 航佛高分子材料板块 FEP、PFA等产能的爬坡释放 产品结构与品质的提升 以及HFP、VDF等航佛当体的价格回升 是公司引力的主要持续增长点 公司还将重点推进第四代智能剂 和航服经济化学品等战略业务的发展 加速切入高附加者赛道 进一步提升整体毛利率 为后续发展提供新的增长级 公司具备佛化工全产业链的综合成本和规模优势 长期对成本费用进行全收命增长期 和全价值链的经营化管理 通过提升研发能力 为市场 为客户提供高技术产品 直步实现高担幅聚合国产替代 增强公司引力能力 持续提升引力烂性 谢谢 好的 第四个问题

目前少武和包头基地 作为公司主要的资本性支出 未来在建工程转雇 是否会产生折旧压力 影响业绩 这问题还是由江总回答 好的 截至2026年一季度末,少物永和主要建设项目已有80.

98%完成转雇 未来新增拯救对少物永和整体力量水平影响有限,且边际递减 目前,少物永和正逐步完成厂能与品质爬坡的频繁过渡 并进入盈利的释放阶段 2025年度实现经营利润约10975. 13万元 2026年业绩度实现经营利润是6386. 19万元 以成为驱动公司业绩增长的关键利润贡献点 包头永和新能源材料产业园项目正处于建设阶段 由于该项目建设内容涵盖长线多 技术链头厂实施复杂度高 在项目建设规划时 公司已按照 分批落地边建边厂 分齐达厂的策略 分阶段推进各项工程建设任务 未来也将通过合理调节 各装置与厂线的投厂制造 配备市场开发进度 避免一次性大规模转雇 带来的集中拯救压力 以减少拯救对业绩的影响 随着将来包头永和项目的 逐步打产和产能利益论的提升 公司的产品结构将进一步优化 根据项目投资测算 包头永和项目打产打消耗 将为公司收入力量带来重要的增量贡献 进一步释放公司的盈利权量 因此新增择救也可通过增量收入 和盈利能力的提升来消化 谢谢 感谢江总解答 我们继续接受投资者的提问 投资者第五个问题

公司2023至2025年连续三年 保持30%以上的分红率 请问公司管理层 未来还将采取什么措施 加强市值管理 这个问题由我回答 感谢各位投资者 对公司市值管理工作的关注 公司始终坚守价值经营理念 以提升企业内在的价值 持续回馈全体股东为核心目标 常态化 规范化 推进市值管理工作 自2021年上市以来 公司每年均进行现金分红 近两年公司股利支付率已提升至40%以上 切实保障股东长期稳定回报 为合规有序开展市值管理工作 公司严格遵守中国证件会上市公司治理准则 上市公司监管指引第十号市值管理等法律法规及监管要求 制定了永合股份市值管理制度 构建标准化常态化的市值管理体系 后续公司将持续多错并举 精准施策进一步夯实市值管理的基础 完善市值管理体系 具体举措如下 一是聚焦经营主业提升内在价值 公司长期深耕幅化工产业 并通过优化产品结构 加强科技创新和研发投入 保障业绩的稳健增长 良好的经营发展 是公司市值管理的有力支撑 二是坚持长期分红回馈 健全股东回报机制 在保持良好盈利能力 和健康现金流的前提下 公司将通过中期分红 以及稳步提高分红比例等方式 提升投资者的获得感 三是审慎开展资本运作 完善产业列布局 公司立足不化工产业列发展战略 聚焦主业核心环节 以及产业列上下游的关键领域 坚持审慎合规稳健的投资原则 精准筛选优质的投资项目 审慎推进海内外优质资产并购重组工作 依托多元化合规资本工具 持续鼓励强烈严烈 进一步巩固和提升公司核心竞争优势 以产业赋能推动企业价值持续增长 四是深化投资者关系的管理 传递企业真实的价值 公司将通过业绩说明会 投资者调研资本市场路演 投资者开放日 权威媒体报道 互联网融媒体等多元化的合规渠道 及时 透明 精准 合规地向资本市场传递公司经营的动态 发展战略以及核心的价值 增强资本市场对公司的关注度和认可度 谢谢 下面我们看最后一个问题 投资者最后一个问题是 近年来公司持续进行项目建设投入 且保持较高的分红水平 公司如何平衡扩产投资 现金流安全与股东回报之间的关系 是否存在资金压力或融资的计划 感谢提问 公司始终坚持高质量发展的原则 保持业务扩张 稳定现金流和股东回报之间的动态平衡 一方面 公司当前重点项目建设 均围绕浮化工产一列展开 具备较强的战略协同效应 和明确的市场回报预期 投资节奏会结合行业的景气度 项目进度 资金使用效率来推进 资金来源为公司自有资金和资本市场在融资 公司已通过2022年发行可转载融资8个亿 2025年定向增发融资17. 36亿 来推动项目建设和补充营运资金 2026年经股东会批准通过 公司正筹备发行最高22亿元额度的可转债项目 来加快推进包头产业园项目的接设 未来如有新的融资安排 也将严格围绕战略发展的需要 统筹考虑融资成本 资本结构优化 以及全体股东的利益 另一方面 公司整体负债结构合理 现金流状况稳定 融资渠道上中 资金压力较小 近三年 公司净利润现金含量均保持在100%以上 尤其2026年一季度现金流2. 07亿元 大幅改善726. 86% 公司持续强化经营性现金流的管理 通过提升运营效率优化库存和信用资产管理 保证了回款效率和现金流的稳定性 通过内部经营提供现金流以及外部融资并进 公司可以充分保障现金流与业务扩展之间的平衡 目前,不化工行业赛道景气度持续向好 公司依托成熟的产业列优势 充沛稳切的现金流 持续迭代的研发创新能力 迈入高质量稳定发展的良好周期 未来公司将持续深耕主业 夯实经营根基 精进核心竞争力 优化股东回报的机制 致力于为广大投资者创造长期稳定和持续的投资回报 感谢各位投资者的信任和支持 谢谢 谢谢大家 以上是公司对征集问题的解答 时间关系 各位投资者如有其他问题 可以在文字互动页面发起提问 也同样欢迎大家通过邮箱电话 一互动等方式给我们留言 接下来我们进入网上互动交流的环节 各位朋友 本次业绩说明会视频部分到此结束 再次感谢关心和支持永和股份的投资者朋友们 展望未来 永和股份将继续保持奋发向上 以更加扎实的举措力争再创佳绩 最后祝大家工作顺利生活愉快 谢谢大家