Evaxion A/S 6-K, filed Dec 8, 2023

Evaxion A/S (EVAX)

6-K 2023-12-08 For: 2023-12-08

View Original

Added on April 06, 2026

About this 6-K

Evaxion A/S filed this 6-K on December 8, 2023.

Search and read filings like this one from Claude or ChatGPT with the SEC filings MCP server →

Exhibit
No.		Description
1.1		Articles of Association

	Evaxion Biotech A/S

Date: December 8, 2023	By:	/s/ Christian Kanstrup
		Christian Kanstrup Chief Executive Officer

1.	Selskabets navn og formål	1.	Name and object

1.1	Selskabets navn er Evaxion Biotech A/S. Selskabet driver tillige virksomhed under binavnet NovVac A/S.	1.1	The name of the Company is Evaxion Biotech A/S. The Company also carries on business under the secondary name NovVac A/S.

1.2	Selskabets formål er at skabe avanceret software med henblik på udvikling af nye immunterapier og vacciner.	1.2	The objective of the Company is to create advanced software that enables the development of novel immune therapies and vaccines.

2.	Kapitalforhold	2.	Capital

2.1	Selskabets kapital udgør nominelt 28.170.882 kr. fordelt på 28.170.882 aktier á nominelt 1 kr. eller multipla heraf.	2.1	The share capital is nominal DKK 28,170,882 divided into 28,170,882 shares of nominal DKK 1 each or any multiples hereof.

2.2	Kapitalejers navn og adresse indføres i selskabets ejerbog. Ejerbogen føres af Computershare A/S (CVR-nr. 27088899).	2.2	The names and addresses of the shareholders shall be entered into the Company’s shareholders’ register. The shareholders’ register shall be kept by Computershare A/S (CVR no. 27088899).

2.3	Ingen aktie har særlige rettigheder og ingen kapitalejer er pligtig at lade sine aktier indløse.	2.3	No share carries any special rights and no shareholder is obliged to let his shares be redeemed.

2.4	Aktierne er ikke-omsætningspapirer.	2.4	The shares are non-negotiable instruments.

2.5	Bestyrelsen er i perioden indtil 3. januar 2026 bemyndiget til ad én eller flere gange at udstede warrants til medlemmer af selskabets bestyrelse og direktion samt nøglemedarbejdere, rådgivere og konsulenter i selskabet eller dets datterselskaber, som giver ret til tegning af i alt op til nominelt DKK 312.642 uden fortegningsret for selskabets aktionærer. Udnyttelseskursen for warrants, der er udstedt i henhold til denne bemyndigelse, skal fastsættes af bestyrelsen til markedskurs eller favørkurs. Bestyrelsen fastlægger vilkårene for udstedte warrants og fordelingen heraf.	2.5.	The board of directors is until 3 January 2026 authorized at one or more times to issue warrants to members of the company's board of directors and executive management as well as key-employees, advisors and consultants of the company or its subsidiaries entitling the holder to subscribe for shares for a total of up to nominal value of DKK 312,642 without pre-emptive subscription rights for the company's shareholders. The exercise price for the warrants issued according to this authorization shall be determined by the board of directors at market price or at a discount price. The board of directors shall determine the terms for the warrants issued and the distribution hereof.

	Bestyrelsen er samtidig bemyndiget til i perioden indtil 3. januar 2026 ad én eller flere gange at forhøje selskabets aktiekapital med op til i alt nominelt DKK 312.642 uden fortegningsret for selskabets aktionærer ved kontant indbetaling med henblik på at gennemføre de til udnyttelsen af udstedte warrants tilhørende kapitalforhøjelser. Bestyrelsen kan med hjemmel i denne bemyndigelse minimum forhøje aktiekapitalen med DKK 1,00 og maksimalt med nominelt DKK 312.642.		At the same time, the board of directors is authorized until 3 January 2026 at one or more times to increase the company's share capital with up to nominal value of DKK 312,642 without pre-emptive rights for the company's shareholders by cash payment in order to implement the capital increase related to exercise of warrants. In accordance with this clause the board of directors may increase share capital with a minimum nominal value of DKK 1.00 and a maximum nominal value of DKK 312,642.

	De aktier, som måtte blive tegnet ved udnyttelse af warrants, skal være ikke-omsætningspapirer og skal lyde på navn og noteres på navn i ejerbogen. De nye aktier skal være underlagt samme indskrænkninger i aktiernes omsættelighed, som er gældende for selskabets øvrige aktier, og ingen aktionær skal være forpligtet til at lade sine aktier indløse helt eller delvist. Der kan ikke ske delvis indbetaling. Aktierne skal i det hele være ligestillet med den bestående aktiekapital og skal ikke tilhøre en særlig aktieklasse. Aktierne giver ret til udbytte og andre rettigheder i selskabet på tidspunktet for registreringen af kapitalforhøjelsen i Erhvervsstyrelsen.		The shares issued based on exercise of warrants shall be non-negotiable instruments issued in the name of the holder and registered in the name of the holder in the company's register of shareholders. The shares shall be subject to the same restrictions on transferability as the existing shares of the Company and no shareholder shall be obliged to have the shares redeemed fully or partly. No partial payment is allowed. The shares shall be with the same rights as the existing share capital and shall not belong to a specific share class. The shares shall give rights to dividends and other rights in the company from the time of registration of the capital increase with the Danish Business Authority.

2.5.1	I henhold til en tidligere i punkt 2.5 indeholdt bemyndigelse fra generalforsamlingen har bestyrelsen den 17. december 2020 tildelt og udstedt 581.796 stk. warrants, hver med ret til at tegne en aktie med pålydende DKK 1,00. Tildelingen af warrants sker vederlagsfrit.	2.5.1	Pursuant to a previous authorization from the general meeting set out in clause 2.5, the board of directors has on 17 December 2020 granted and issued 581,796 warrants. Each warrant entitles the holder to subscribe for one share in the company with a nominal value of DKK 1.00. The grant of the warrants shall not be subject to payment from the holders.

	De således udstedte warrants udstedes på følgende vilkår:		The terms and conditions with respect to the granted warrants are as set forth below:

	67.464 warrants udstedes på de i vedtægternes bilag 3 angivne vilkår.		67,464 warrants are issued on the terms and conditions set forth in appendix 3 to the articles of association.

	122.328 warrants udstedes på de i vedtægternes bilag 3 angivne vilkår, men således at disse warrants anses for optjent på tildelingstidspunktet.		122,328 warrants are issued on the terms and conditions set out in Appendix 3 to the articles of association, however, these warrants shall be deemed vested on the grant date.

	61.560 warrants udstedes på de i vedtægternes bilag 5 angivne vilkår idet hver warrant giver ret til tegning af nominelt kr. 1 aktie mod kontant indbetaling af kr. 1, og således at optjening af warrants i henhold til bilag 5 regnes fra 1. januar 2020.			61,560 warrants are issued on the terms and conditions set forth in appendix 5 to the articles of association. Each warrant confers the right to subscribe nominal DKK 1 share against cash payment of DKK 1 and vesting according to appendix 5 shall be calculated from 1 January 2020.

	19.008 warrants udstedes på de i vedtægternes bilag 5 angivne vilkår idet hver warrant giver ret til tegning af nominelt kr. 1 aktie mod kontant indbetaling af kr. 1, og således at optjening af warrants i henhold til bilag 5 regnes fra 1. maj 2020.			19,008 warrants are issued on the terms and conditions set forth in appendix 5 to the articles of association. Each warrant confers the right to subscribe nominal DKK 1 share against cash payment of DKK 1 and vesting according to appendix 5 shall be calculated from 1 May 2020.

	150.660 warrants udstedes på de i vedtægternes bilag 5 angivne vilkår idet hver warrant giver ret til tegning af nominelt kr. 1 aktie mod kontant indbetaling af kr. 1, og således at optjening af warrants i henhold til bilag 5 regnes fra 1. oktober 2019.			150,660 warrants are issued on the terms and conditions set forth in appendix 5 to the articles of association. Each warrant confers the right to subscribe nominal DKK 1 share against cash payment of DKK 1 and vesting according to appendix 5 shall be calculated from 1 October 2019.

	120.024 warrants udstedes på de i vedtægternes bilag 5 angivne vilkår idet hver warrant giver ret til tegning af nominelt kr. 1 aktie mod kontant indbetaling af kr. 1, og således at warrants anses for optjent fuldt ud på tildelingstidspunktet. Herudover finder punkt 5 i bilag 5 ikke anvendelse.			120,024 warrants are issued on the terms and conditions set forth in appendix 5 to the articles of association. Each warrant confers the right to subscribe nominal DKK 1 share against cash payment DKK 1 and all warrants shall be deemed vested on the grant date. Additionally, clause 5 of appendix 5 shall not apply.

	40.752 warrants udstedes på de i vedtægternes bilag 5 angivne vilkår idet hver warrant giver ret til tegning af nominelt kr. 1 aktie mod kontant indbetaling af kr. 1, og således at warrants anses for optjent fuldt ud på tildelingstidspunktet.			40,752 warrants are issued on the terms and conditions set forth in appendix 5 to the articles of association. Each warrant confers the right to subscribe nominal DKK 1 share against cash payment of DKK and all warrants shall be deemed vested on the grant date.

	Samtidig har bestyrelsen truffet beslutning om den dertil hørende kapitalforhøjelse, således at selskabskapitalen kan forhøjes med op til 581.796 aktier. Selskabets kapitalejere skal ikke have fortegningsret til aktier, som udstedes ved udnyttelse af warrants. De nærmere vilkår for kapitalforhøjelsen fremgår ovenfor og af bilag 1-3 og 5.			At the same time the board of directors has decided upon the related capital increase, such that the capital of the company can be increased by up to 581,796 shares. The company's shareholders shall not have priority subscription rights to shares issued by the exercise of warrants. The terms for this capital increase are also specified above and in appendices 1-3 and 5.

2.5.2	I henhold til en tidligere i punkt 2.5 indeholdt bemyndigelse fra generalforsamlingen har bestyrelsen den 17. december 2020 tildelt og udstedt 175.824 stk. warrants, hver med ret til at tegne en aktie med pålydende DKK 1,00. Tildelingen af warrants sker vederlagsfrit.	2.5.2	Pursuant to a previous authorization from the general meeting set out in clause 2.5, the board of directors has on 17 December 2020 granted and issued 175,824 warrants. Each warrant entitles the holder to subscribe for one share in the company with a nominal value of DKK 1.00. The grant of the warrants shall not be subject to payment from the holders.

	De således udstedte warrants udstedes på de i bilag 5 angivne vilkår, dog således at 90.216 warrants optjenes fra og med 1. januar 2021 og 6.084 warrants optjenes fra og med 1. januar 2020, 79.524 warrants anses for optjent på tildelingstidspunktet.		The terms and conditions with respect to the granted warrants are as set forth in appendix 5, however, 90,216 warrants start vesting from 1 January 2021 and 6,084 warrants start vesting from 1 January 2020, 79,524 shall be deemed vested as of the grant date.

	Samtidig har bestyrelsen truffet beslutning om den dertil hørende kapitalforhøjelse, således at selskabskapitalen kan forhøjes med op til 175.824 aktier. Selskabets kapitalejere skal ikke have fortegningsret til aktier, som udstedes ved udnyttelse af warrants. De nærmere vilkår for kapitalforhøjelsen fremgår ovenfor og af bilag 1-3 og 5.		At the same time the board of directors has decided upon the related capital increase, such that the capital of the company can be increased by up to 175,824 shares. The company's shareholders shall not have priority subscription rights to shares issued by the exercise of warrants. The terms for this capital increase are also specified above and in appendices 1-3 and 5.

2.5.3	I henhold til bemyndigelse fra generalforsamlingen i vedtægternes punkt 2.5 og på de i bilag 5 angivne vilkår har bestyrelsen den 17. juni 2021 tildelt og den 21. oktober 2021 formelt udstedt i alt 62.147 warrants og truffet beslutning om den til disse warrants hørende forhøjelse af selskabets aktiekapital, dog således at optjening af warrants i henhold til bilag 5 regnes fra den 1. april 2021. Bemyndigelsen i pkt. 2.5 er herefter nedsat til nominelt DKK 1.437.853.	2.5.3	Pursuant to the authorization from the general meeting set out in article 2.5 of the articles of association and on the terms of appendix 5, the board of directors has on 17 June 2021 granted, and on 21 October 2021 formally issued, 62,147 warrants and resolved to carry out the increase of the company's share capital relating to the warrants, provided, however, that vesting according to appendix 5 shall be calculated from 1 April 2021. The authorization in article 2.5 is hereafter reduced to 1,437,853.

	Hver warrant giver ret til tegning af én ordinær aktie á nominelt DKK 1,00 i selskabet til en tegningspris på DKK 1,00, dog således at regulerings-mekanismerne i punkt 6 i vedtægternes bilag 5 kan resultere i et andet antal aktier og/eller en anden tegningskurs.		Each warrant confers the right to subscribe for one ordinary share of nominal DKK 1.00 in the company at a subscription price of DKK 1.00, provided, however, that the adjustment mechanisms in clause 6 of appendix 5 to the articles of association may result in a different number of shares and/or a different subscription price.

	Under henvisning til selskabslovens regler skal følgende vilkår være gældende i forbindelse med udstedelse af ovennævnte warrants og senere tegning af aktier ved udnyttelse af disse warrants:		With reference to the Danish Companies Act, the following terms and conditions shall apply in connection with the issue of the warrants and subsequent subscription of shares by exercise of the warrants:

-	Det mindste og det højeste beløb, hvormed aktiekapitalen skal kunne forhøjes på baggrund af de udstedte warrants, udgør henholdsvis nominelt DKK 1 og DKK 62.147, dog således at reguleringsmekanismerne i punkt 6 i vedtægternes bilag 5 kan resultere i et andet beløb.	-	The minimum and the maximum nominal amount of the capital increase(s) that can be subscribed for on the basis of the warrants is DKK 1 and DKK 62,147, respectively, provided, however, that the adjustment mechanisms in clause 6 of appendix 5 to the articles of association.

-	Tegningskursen for kapitalforhøjelsen er fastsat til DKK 1,00 pr. aktie á nominelt DKK 1, dog således at reguleringsmekanismerne i punkt 6 i vedtægternes bilag 5 kan resultere i en anden kurs.	-	The subscription will be made at a subscription price of DKK 1.00 per share of nominal DKK 1.00, provided however that the adjustment mechanisms in clause 6 of appendix 5 to the articles of association may result in a different subscription price.

	De anslåede omkostninger, der skal afholdes af selskabet ved kapitalforhøjelsen, udgør DKK 10.000 (ekskl. moms).		The costs in connection with the capital increase to be borne by the company are approx. DKK 10,000 (excluding VAT).

	Øvrige vilkår for de udstedte warrants og den senere tegning af aktier ved udnyttelse af disse warrants fremgår af vedtægternes bilag 5.		Additional terms and conditions applicable to the granted warrants and subsequent subscription of shares by exercise of the warrants are set forth in appendix 5 to the articles of association.

2.5.4	I henhold til bemyndigelse fra generalforsamlingen i vedtægternes punkt 2.5 har bestyrelsen den 7. december 2021 tildelt og udstedt i alt 523.599 warrants og truffet beslutning om den til disse warrants hørende forhøjelse af selskabets aktiekapital. Warrants udstedes i øvrigt på de i bilag 5 angivne vilkår dog således 500.683 warrants optjenes med 1/36 pr. md. fra og med 1. januar 2022 og 22.916 warrants anses for fuldt optjent på udstedelsestidspunktet. Bemyndigelsen i pkt. 2.5 er herefter nedsat til nominelt DKK 914.254.	2.5.4	Pursuant to the authorization from the general meeting set out in article 2.5 of the articles of association the board of directors has on 7 December 2021 granted and issued 523,599 and resolved to carry out the increase of the company's share capital relating to the warrants. The warrants are issued on the terms and conditions set out in appendix 5 provided, however, that 500,683 warrants vest with 1/36 per month from 1 January 2022 and 22,916 warrants shall be deemed fully vested at the time of issuance. The authorization in article 2.5 is hereafter reduced to 914,254.

	Hver warrant giver ret til tegning af én ordinær aktie á nominelt DKK 1,00 i selskabet til en tegningspris på USD 5,38, dog således at regulerings-mekanismerne i punkt 6 i vedtægternes bilag 5 kan resultere i et andet antal aktier og/eller en anden tegningskurs.		Each warrant confers the right to subscribe for one ordinary share of nominal DKK 1.00 in the company at a subscription price of USD 5.38, provided, however, that the adjustment mechanisms in clause 6 of appendix 5 to the articles of association may result in a different number of shares and/or a different subscription price.

2.5.7	I henhold til bemyndigelse fra generalforsamlingen i vedtægternes punkt 2.5 har bestyrelsen den 15. september 2022 tildelt og udstedt i alt 11.000 warrants og truffet beslutning om den til disse warrants hørende forhøjelse af selskabets aktiekapital. Warrants udstedes i øvrigt på de i bilag 5 angivne vilkår dog således at 5.000 warrants optjenes med 1/36 pr. md. fra og med 1. august 2022 og 6.000 warrants optjenes med 1/36 pr. md. fra og med 8. august 2022. Bemyndigelsen i pkt. 2.5 er herefter nedsat til nominelt DKK 803.254.	2.5.7	Pursuant to the authorization from the general meeting set out in article 2.5 of the articles of association the board of directors has on September 15, 2022 granted and issued 11,000 and resolved to carry out the increase of the company's share capital relating to the warrants. The warrants are issued on the terms and conditions set out in appendix 5 provided, however, that 5,000 warrants vest with 1/36 per month from August 1, 2022 and 6,000 warrants vest with 1/36 per month from August 8, 2022. The authorization in article 2.5 is hereafter reduced to 803,254.

	Hver warrant giver ret til tegning af én ordinær aktie á nominelt DKK 1,00 i selskabet til en tegningspris på USD 2,42 omregnet til DKK til den officielle vekselkurs mellem DKK/USD som er gældende på udnyttelsesdagen, dog minimum DKK 1 pr. aktie à nominelt kr. 1, dog således at regulerings-mekanismerne i punkt 6 i vedtægternes bilag 5 kan resultere i et andet antal aktier og/eller en anden tegningskurs.		Each warrant confers the right to subscribe for one ordinary share of nominal DKK 1.00 in the company at a subscription price of USD 2.42 converted into DKK using the official exchange rate between DKK and USD on the exercise day, provided, however, that the adjustment mechanisms in clause 6 of appendix 5 to the articles of association may result in a different number of shares and/or a different subscription price.

	Under henvisning til selskabslovens regler skal følgende vilkår være gældende i forbindelse med udstedelse af ovennævnte warrants og senere tegning af aktier ved udnyttelse af disse warrants:		With reference to the Danish Companies Act, the following terms and conditions shall apply in connection with the issue of the warrants and subsequent subscription of shares by exercise of the warrants:

-	Det mindste og det højeste beløb, hvormed aktiekapitalen skal kunne forhøjes på baggrund af de udstedte warrants, udgør henholdsvis nominelt DKK 1 og DKK 11.000, dog således at reguleringsmekanismerne i punkt 6 i vedtægternes bilag 5 kan resultere i et andet beløb.	-	The minimum and the maximum nominal amount of the capital increase(s) that can be subscribed for on the basis of the warrants is DKK 1 and DKK 11,000, respectively, provided, however, that the adjustment mechanisms in clause 6 of appendix 5 to the articles of association.

-	Tegningskursen for kapitalforhøjelsen er fastsat til USD 2,42 pr. aktie á nominelt DKK 1 omregnet til DKK til den officielle vekselkurs mellem DKK/USD som er gældende på udnyttelsesdagen, dog minimum DKK 1 pr. aktie à nominelt kr. 1, dog således at reguleringsmekanismerne i punkt 6 i vedtægternes bilag 5 kan resultere i en anden kurs.	-	The subscription will be made at a subscription price of USD 2.42 per share of nominal DKK 1.00 converted into DKK using the official exchange rate between DKK and USD on the exercise day, provided however that the adjustment mechanisms in clause 6 of appendix 5 to the articles of association may result in a different subscription price.

2.5.9	I henhold til bemyndigelse fra generalforsamlingen i vedtægternes punkt 2.5 har bestyrelsen den 15. marts 2023 tildelt og udstedt i alt 10.000 warrants og truffet beslutning om den til disse warrants hørende forhøjelse af selskabets aktiekapital. Warrants udstedes i øvrigt på de i bilag 5 angivne vilkår dog således at de 10.0000 warrants optjenes med 1/36 pr. md. fra og med 1. januar 2023. Bemyndigelsen i pkt. 2.5 er herefter nedsat til nominelt DKK 412.642.	2.5.9	Pursuant to the authorization from the general meeting set out in article 2.5 of the articles of association the board of directors has on March 15, 2023 granted and issued 10,000 and resolved to carry out the increase of the company's share capital relating to the warrants. The warrants are issued on the terms and conditions set out in appendix 5 provided, however, that such 10,000 warrants vest with 1/36 per month from January 1, 2023. The authorization in article 2.5 is hereafter reduced to 412,642.

	Hver warrant giver ret til tegning af én ordinær aktie á nominelt DKK 1,00 i selskabet til en tegningspris på USD 1,90 omregnet til DKK til den officielle vekselkurs mellem DKK/USD som er gældende på udnyttelsesdagen, dog minimum DKK 1 pr. aktie à nominelt kr. 1, dog således at regulerings-mekanismerne i punkt 6 i vedtægternes bilag 5 kan resultere i et andet antal aktier og/eller en anden tegningskurs.		Each warrant confers the right to subscribe for one ordinary share of nominal DKK 1.00 in the company at a subscription price of USD 1.90 converted into DKK using the official exchange rate between DKK and USD on the exercise day, provided, however, that the adjustment mechanisms in clause 6 of appendix 5 to the articles of association may result in a different number of shares and/or a different subscription price.

	Under henvisning til selskabslovens regler skal følgende vilkår være gældende i forbindelse med udstedelse af ovennævnte warrants og senere tegning af aktier ved udnyttelse af disse warrants:		With reference to the Danish Companies Act, the following terms and conditions shall apply in connection with the issue of the warrants and subsequent subscription of shares by exercise of the warrants:

2.6	I overensstemmelse med en tidligere version af bemyndigelsen i vedtægternes punkt 2.5 har selskabets bestyrelse på bestyrelsesmøde den 19. december 2016 truffet beslutning om at udstede indtil 758.448 warrants med ret til at tegne 758.448 aktier. Udstedelsen sker, uden fortegningsret for selskabets eksisterende kapitalejere, til medarbejdere på vilkår som nærmere fremgår af bilag 1 som udgør en integreret del af disse vedtægter. Tegningen af de tildelte warrants skal ske skriftligt inden den 31. december 2036.	2.6	In accordance with a previous version of the authorization in section 2.5 of the articles of association, the board of directors has at their board meeting December 19th 2016, decided to issue up to 758,448 warrants with subscription right to 758,448 shares to the employees or board members of the group of companies on terms as specified in appendix 1, which constitutes an integrated part of these articles of association The issuing of warrants is without pre-emptive rights to the existing shareholders. Subscription shall be made in writing before December 31st 2036.

	Samtidig har bestyrelsen truffet beslutning om den dertil hørende kapitalforhøjelse, således at selskabskapitalen kan forhøjes med op til 758.448 aktier. Selskabets kapitalejere skal ikke have fortegningsret til aktier, som udstedes ved udnyttelse af warrants. De nærmere vilkår for kapitalforhøjelsen fremgår ligeledes af bilag 1.		At the same time the board of directors has decided upon the related capital increase, such that the capital of the company can be increased by up to 758,448 shares. The company's shareholders shall not have priority subscription rights to shares issued by the exercise of warrants. The terms for this capital increase are also specified in appendix 1.

	I overensstemmelse med en tidligere version af bemyndigelsen i vedtægternes punkt 2.5 har selskabets bestyrelse på bestyrelsesmøde den 10. september 2017 truffet beslutning om at udstede indtil 632.700 warrants med ret til at tegne 632.700 aktier. Udstedelsen sker, uden for- tegningsret for selskabets eksisterende kapitalejere, til selskabets CEO og til medarbejdere på vilkår som nærmere fremgår af bilag 1 (15.516 warrants til medarbejderne) og bilag 2 (617.184 warrants til CEO) til vedtægterne.		In accordance with a previous version of the authorization in article 2.5 of the articles of association, the board of directors has at their board meeting on 10 September 2017, decided to issue up to 632,700 warrants with subscription right to 632,700 shares. The issue is made without pre-emption right to the existing shareholders to the CEO and employees of the company on terms as specified in appendix 1 (15,516 warrants to the employees) and appendix 2 (617,184 warrants to the CEO) to the articles of association.

	Samtidig har bestyrelsen truffet beslutning om den dertil hørende kapitalforhøjelse således at selskabskapitalen kan forhøjes med op til 632.700 aktier. Selskabets kapitalejere skal ikke have fortegningsret til aktier, som udstedes ved udnyttelse af warrants. De nærmere vilkår for kapitalforhøjelsen fremgår ligeledes af bilag 2.		At the same time, the board of directors has decided upon the related capital increase, such that the capital of the company can be increased by up to 632,700. The company's shareholders shall not have priority subscription rights to shares issued by the exercise of warrants. The terms for this capital increase are also specified in appendix 2.

2.7	Bestyrelsen er i perioden indtil den 1. september 2023 bemyndiget til ad en eller flere gange at udstede warrants til selskabets nøglemedarbejdere, bestyrelse samt konsulenter med ret til at tegne op til 141.804 aktier i selskabet. Selskabets aktionærer skal ikke have fortegningsret ved bestyrelsens udnyttelse af denne bemyndigelse. De nærmere vilkår fastsættes af bestyrelsen.	2.7	In the period up until 1 September 2023, the board of directors is authorized, once or in several rounds, to issue warrants to company's key employees, board of directors and consultants to subscribe for up to 141,804 shares in the Company. The Company's shareholders shall not have any pre-emptive rights when the Board of Directors exercises this authorization. The relevant terms and conditions are decided by the board of directors.

	Bestyrelsen er i perioden indtil den 1. september 2023 endvidere bemyndiget til ad en eller flere gange at forhøje selskabets aktiekapital med op til 141.804 aktier ved kontant indbetaling i forbindelse med udnyttelse af warrantene. Selskabets aktionærer skal ikke have fortegningsret til aktier, som udstedes ved udnyttelse af udstedte warrants. For aktier udstedt i henhold til denne bemyndigelse skal gælde:		Furthermore, the Board of Directors is in the period up to 1 September 2023 authorized, once or in several rounds, to raise the Company's share capital by up to 141,804 shares through cash contribution when exercising the warrants. The Company's shareholders do not have any pre-emptive rights in respect of shares issued in connection with the exercise of issued warrants. The following shall apply to shares issued in accordance with this authorization:

at	aktierne skal lyde på navn,		The shares shall be issued in name;

at	aktierne skal være ikke-omsætningspapirer,		the shares shall be non-negotiable instruments;

at	selskabets hidtidige aktionærer ikke skal have fortegningsret til aktierne,		the Company's present shareholders do not have pre-emptive rights to subscribe for these shares;

at	der ikke kan ske delvis indbetaling,		no partial payment of the shares is allowed;

at	aktierne ikke skal have særlige rettigheder, og		The shares do not carry any special rights; and

at	der af bestyrelsen kan fastsættes begrænsninger i aktiernes omsættelighed i form af krav om samtykke fra selskabet, forkøbsret til andre aktionærer m.v.		the Board of Directors may stipulate restrictions in the negotiability of the shares, such as required permission by the Company, pre-emptive purchase right for other shareholders, etc.

	Bestyrelsen bemyndiges endvidere til at foretage de ændringer i selskabets vedtægter, som måtte være nødvendige som følge af bestyrelsens udnyttelse af ovenstående bemyndigelse.		The board of directors is furthermore authorized to adopt such changes to the company's articles of association as may be required as a result of the board of directors' exercise of the above authorization.

	I overensstemmelse med bemyndigelsen i vedtægternes punkt 2.7 har selskabets bestyrelse på bestyrelsesmøde den 19. december 2017 truffet beslutning om at udstede indtil 141.804 warrants med ret til at tegne 141.804 aktier. Udstedelsen sker, uden fortegningsret for selskabets eksisterende kapitalejere på vilkår, som nærmere fremgår af bilag 3 til vedtægterne.		In accordance with the authorization in article 2.7 of the articles of association, the board of directors has at their board meeting on 19 December 2017, decided to issue up to 141,804 warrants with subscription right to 141,804 shares. The issue is made without pre-emption right to the existing shareholders on terms as specified in appendix 3 to the articles of association.

	Samtidig har bestyrelsen truffet beslutning om den dertil hørende kapitalforhøjelse, således at selskabskapitalen kan forhøjes med op til 141.804 aktier. Selskabets kapitalejere skal ikke have fortegningsret til aktier, som udstedes ved udnyttelse af warrants. De nærmere vilkår for kapitalforhøjelsen fremgår ligeledes af bilag 3.		At the same time, the board of directors has decided upon the related capital increase, such that the capital of the company can be increased by up to 141,804 shares. The company's shareholders shall not have priority subscription rights to shares issued by the exercise of warrants. The terms for this capital increase are also specified in appendix 3.

	Bemyndigelsen i punkt 2.7 er herefter udnyttet fuldt ud.		Hereafter, the authorization under article 2.7 is exercised in full.

2.8	Bestyrelsen er i perioden indtil 23. november 2025 bemyndiget til ad én eller flere gange at udstede warrants til investorer i selskabet, som giver ret til tegning af i alt op til nominelt DKK 1.080.000 uden fortegningsret for selskabets aktionærer. Udnyttelses-kursen for warrants, der er udstedt i henhold til denne bemyndigelse, skal fastsættes til aktiernes nominelle værdi, pt. DKK 1. Bestyrelsen fastlægger vilkårene for udstedte warrants og fordelingen heraf.	2.8	The board of directors is authorised during the period until 23 November 2025, on or more occasions, to issue warrants to the company's investors entitling the holder to subscribe shares for a total of up to nominal value of DKK 1,080,000 without pre-emptive rights for the company's shareholders. The exercise price for the warrants shall be equal to the nominal value of the company’s shares, currently DKK 1. The board of directors shall determine the terms for the warrants issued and distribution hereof.

	Det mindste og det højeste beløb, hvormed aktiekapitalen skal kunne forhøjes, udgør henholdsvis nominelt DKK 1 og DKK 351.036, dog således at reguleringsmekanismerne i vedtægternes bilag 4 kan resultere i et andet beløb.		The minimum and the maximum nominal amount of the capital increase(s) that can be subscribed for on the basis of the warrants is DKK 1 and DKK 351,036, respectively, provided, however, that the adjustment mechanisms set out in appendix 4 to the articles of association may result in a different amount.

	De nye aktier skal tilhøre samme aktieklasse som Selskabets eksisterende aktier.		The new shares shall belong to same class of shares as the existing shares in the Company.

	Kapitaludvidelsen sker uden fortegningsret for de hidtidige aktionærer, idet tegningen sker på baggrund de af tildelte warrants.		The capital increase is carried out without pre-emption rights for the existing shareholders as the subscription will be based on the granted warrants.

	Det fulde beløb til tegning af det antal aktier, som ønskes tegnet på grundlag af warrants, skal indbetales kontant senest samtidig med tegningen af de pågældende aktier.		The entire subscription amount payable for the subscribed shares shall be paid in cash to the Company no later than upon the warrantholder's subscription of said shares.

	De nye aktier udstedes i aktier a hver nominelt DKK 1,00.		The new shares will be divided into shares of nominal DKK 1.00 each.

	Kapitaludvidelsen sker til DKK 1 pr. nominelt DKK 1 aktie, dog således at reguleringsmekanismerne i vedtægternes bilag 4 kan resultere i en anden kurs.		The subscription will be made at a subscription rate of DKK 1 per nominal DKK 1 share, provided however that the adjustment mechanisms in appendix 4 to the articles of association may result in a different subscription rate.

	De nye aktier skal være ikke-omsætningspapirer.		The new shares will not be negotiable instruments.

	De nye aktier skal lyde på navn og skal noteres i Selskabets ejerbog.		The new shares will be made out in the name of the holder and registered in the Company's register of shareholders.

	De anslåede omkostninger, der skal afholdes af Selskabet ved kapitalforhøjelsen, udgør DKK 25.000 (ekskl. moms).		The costs in connection with the capital increase to be borne by the Company are approx. DKK 25,000 (excluding VAT).

2.9	I henhold til bestyrelsens bemyndigelser er 801.980 warrants udnyttet pr. 13. September 2023.	2.9	According to the board of directors’ authorisations 801,980 warrants have been exercised per 13 september 2023.

2.10	Bestyrelsen er i perioden indtil 1. maj 2027 bemyndiget til ad én eller flere gange at udstede warrants til investorer, långivere, konsulenter og/eller rådgivere i selskabet, som giver ret til tegning af i alt op til nominelt DKK 29.850.000 uden fortegningsret for selskabets aktionærer. Udnyttelseskursen for warrants, der er udstedt i henhold til denne bemyndigelse, skal ved udstedelsen fastsættes af bestyrelsen til mindst markedsprisen. Bestyrelsen fastlægger vilkårene for udstedte warrants og fordelingen heraf.	2.10	The board of directors is until 1 May 2027 authorized at one or more times to issue warrants to investors, lenders, consultants and/or advisors in the company or its subsidiaries entitling the holder to subscribe for shares for a total of up to nominal value of DKK 29,850,000 without pre-emptive subscription rights for the company's shareholders. The exercise price for the warrants issued according to this authorization shall at the time of issuance be determined by the board of directors at minimum market price. The board of directors shall determine the terms for the warrants issued and the distribution hereof.

	Bestyrelsen er samtidig bemyndiget til i perioden indtil 1. maj 2027 ad én eller flere gange at forhøje selskabets aktiekapital med op til i alt nominelt DKK 29.850.000 uden fortegningsret for selskabets aktionærer ved kontant indbetaling med henblik på at gennemføre de til udnyttelsen af udstedte warrants tilhørende kapitalforhøjelser. Bestyrelsen kan med hjemmel i denne bemyndigelse minimum forhøje aktiekapitalen med nominelt DKK 1,00 og maksimalt med nominelt DKK 29.850.000. Bestyrelsen er bemyndiget til at foretage de fornødne vedtægtsændringer i tilfælde af udnyttelse af bemyndigelsen til at forhøje aktiekapitalen og til at foranledige sådanne aktiers deponering hos en depotbank og samtidig udstedelse af American Depositary Shares.		At the same time, the board of directors is authorized until 1 May 2027 at one or more times to increase the company's share capital with up to nominal value of DKK 29,850,000 without pre-emptive rights for the company's shareholders by cash payment in order to implement the capital increase related to exercise of warrants. In accordance with this clause the board of directors may increase share capital with a minimum nominal value of DKK 1.00 and a maximum nominal value of DKK 29,850,000. The board of directors is authorized to make the required amendments to the Articles of Association if the authorization to increase the share capital is used and to cause such shares to be deposited with a depositary bank and the simultaneous issuance of American Depositary Shares.

	De aktier, som måtte blive tegnet ved udnyttelse af warrants, skal være ikke-omsætningspapirer og skal lyde på navn og noteres på navn i selskabets ejerbog. Aktierne skal være underlagt samme indskrænkninger i aktiernes omsættelighed, som er gældende for selskabets øvrige aktier, og ingen aktionær skal være forpligtet til at lade sine aktier indløse helt eller delvist. Ingen delvis indbetaling er tilladt. Aktierne skal i det hele være ligestillet med den bestående aktiekapital og skal ikke tilhøre en særlig aktieklasse. Aktierne giver ret til udbytte og andre rettigheder i selskabet på tidspunktet for registreringen af kapitalforhøjelsen i Erhvervsstyrelsen.		The shares issued based on exercise of warrants shall be non-negotiable instruments issued in the name of the holder and registered in the name of the holder in the company's register of shareholders. The shares shall be subject to the same restrictions on transferability as the existing shares of the company and no shareholder shall be obliged to have the shares redeemed fully or partly. No partial payment is allowed. The shares shall be with the same rights as the existing share capital and shall not belong to a specific share class. The shares shall give rights to dividends and other rights in the company from the time of registration of the capital increase with the Danish Business Authority.

2.10.1	I henhold til bemyndigelse fra generalforsamlingen i vedtægternes punkt 2.10 har bestyrelsen den 19. september 2023 tildelt og udstedt i alt 150.000 warrants og truffet beslutning om den til disse warrants hørende forhøjelse af selskabets aktiekapital. Warrants udstedes i øvrigt på de i bilag 5 angivne vilkår dog således at 37.500 warrants optjenes den 20. november 2023, 37.500 warrants optjenes den 20. februar 2024, 37.500 warrants optjenes den 20. maj 2024 og 37.500 warrants optjenes den 20. august 2024. De tildelte og optjente warrants kan udnyttes til og med 19. september 2026. Bemyndigelsen i pkt. 2.10 er herefter nedsat til nominelt DKK 29.850.000.	2.10.1	Pursuant to the authorization from the general meeting set out in article 2.10 of the articles of association the board of directors has 19 September 2023 granted and issued 150,000 and resolved to carry out the increase of the company's share capital relating to the warrants. The warrants are issued on the terms and conditions set out in appendix 5 provided, however, that 37,500 warrants vest on 20 November 2023, that 37,500 warrants vest on 20 February 2024, that 37,500 warrants vest on 20 May 2024 and 37,500 Warrants vest on 20 August 2024. The warrants granted and vested may be exercised until and including 19 September 2026. The authorization in article 2.10 is hereafter reduced to 29,850,000.

	Hver warrant giver ret til tegning af én ordinær aktie á nominelt DKK 1,00 i selskabet til en tegningspris på USD 1,50 omregnet til DKK til den officielle vekselkurs mellem DKK/USD som er gældende på udnyttelsesdagen, dog minimum DKK 1 pr. aktie à nominelt kr. 1, dog således at reguleringsmekanismerne i punkt 6 i vedtægternes bilag 5 kan resultere i et andet antal aktier og/eller en anden tegningskurs.		Each warrant confers the right to subscribe for one ordinary share of nominal DKK 1.00 in the company at a subscription price of USD 1.50 converted into DKK using the official exchange rate between DKK and USD on the exercise day, provided, however, that the adjustment mechanisms in clause 6 of appendix 5 to the articles of association may result in a different number of shares and/or a different subscription price.

	Under henvisning til selskabslovens regler skal følgende vilkår være gældende i forbindelse med udstedelse af ovennævnte warrants og senere tegning af aktier ved udnyttelse af disse warrants:		With reference to the Danish Companies Act, the following terms and conditions shall apply in connection with the issue of the warrants and subsequent subscription of shares by exercise of the warrants:

-	Det mindste og det højeste beløb, hvormed aktiekapitalen skal kunne forhøjes på baggrund af de udstedte warrants, udgør henholdsvis nominelt DKK 1 og DKK 150.000, dog således at reguleringsmekanismerne i punkt 6 i vedtægternes bilag 5 kan resultere i et andet beløb.	-	The minimum and the maximum nominal amount of the capital increase(s) that can be subscribed for on the basis of the warrants is DKK 1 and DKK 150,000, respectively, provided, however, that the adjustment mechanisms in clause 6 of appendix 5 to the articles of association may result in a different amount.

-	Tegningskursen for kapitalforhøjelsen er fastsat til USD 1,50 pr. aktie á nominelt DKK 1 omregnet til DKK til den officielle vekselkurs mellem DKK/USD som er gældende på udnyttelsesdagen, dog minimum DKK 1 pr. aktie à nominelt kr. 1, dog således at reguleringsmekanismerne i punkt 6 i vedtægternes bilag 5 kan resultere i en anden kurs.	-	The subscription will be made at a subscription price of USD 1.50 per share of nominal DKK 1.00 converted into DKK using the official exchange rate between DKK and USD on the exercise day, provided however that the adjustment mechanisms in clause 6 of appendix 5 to the articles of association may result in a different subscription price.

-	De anslåede omkostninger, der skal afholdes af selskabet ved kapitalforhøjelsen, udgør DKK 10.000 (ekskl. moms).	-	The costs in connection with the capital increase to be borne by the company are approx. DKK 10,000 (excluding VAT).

	Øvrige vilkår for de udstedte warrants og den senere tegning af aktier ved udnyttelse af disse warrants fremgår af vedtægternes bilag 5.		Additional terms and conditions applicable to the granted warrants and subsequent subscription of shares by exercise of the warrants are set forth in appendix 5 to the articles of association.

4.5	Generalforsamlingen ledes af en af bestyrelsen udpeget dirigent. Over forhandlingerne på generalforsamlingen føres en protokol, der underskrives af dirigenten.		4.5	A chairman appointed by the board of directors shall preside over the proceedings at the general meeting. Minutes of the proceedings shall be signed by the chairman of the meeting.

4.6	Dagsordenen for den ordinære generalforsamling skal omfatte:		4.6	The agenda for the Annual General Meeting shall include:

	I.	Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år		I.	The Board of Director's report on the Company's activities in the past year;

	II.	Forelæggelse af årsrapport til godkendelse		II.	Presentation of the audited annual report for adoption;

	III.	Beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af tab i henhold til den godkendte årsrapport.		III.	Resolution on allocation of profit or coverage of loss, cf. the adopted annual report;

	IV.	Valg af medlemmer til bestyrelsen.		IV.	Election of members to the Board of Directors;

	V.	Valg af revisor		V.	Election of auditor;

	VI.	Eventuelle forslag fra bestyrelsen og/eller aktionærerne.		VI.	Any motion from the board of directors and/or the shareholders.

	VII.	Eventuelt.		VII.	Miscellaneous

4.7	Forslag fra kapitalejerne til behandling på den ordinære generalforsamling må være indgivet til selskabet senest 6 uger før afholdelsen af den ordinære generalforsamling.		4.7	Shareholder motions to be dealt with at the Ordinary General Meeting must be filed with the Company no later than 6 weeks prior to the Ordinary General Meeting.

4.8	Sproget på generalforsamlingen er engelsk uden simultantolkning til og fra dansk. Dokumenter udarbejdet til generalforsamlingens brug i forbindelse med eller efter generalforsamlingen udarbejdes på engelsk.		4.8	The language of the general meeting shall be English and no simultaneous interpretation to and from Danish shall be offered. Documents prepared for the use of the general meeting in relation to or after the general meeting shall be prepared in English.

5.	Stemmeret	5.	Voting rights

5.1	På generalforsamlingen giver hvert aktiebeløb på nominelt 1 kr. én stemme. Aktionærerne er berettigede til at stemme forskelligt på deres aktier.	5.1	Each share of nominal DKK 1 equals one vote at the General Meeting. The shareholders are entitled to vote their shares differently.

5.2	Alle beslutninger på generalforsamlingen afgøres ved simpelt stemmeflertal, medmindre selskabsloven eller vedtægterne foreskriver særlige regler om repræsentation og majoritet. Står stemmerne lige, skal valg af dirigent, bestyrelse, revisorer og lignende afgøres ved lodtrækning.	5.2	All resolutions at the General Meeting are passed by simple majority, unless The Companies Act or the Company's Articles of Association set out special rules regarding representation and majority. In case of parity of votes, the election of chairman of the meeting, board of directors, auditors and the like shall be decided by ballot.

5.3	En aktionærs ret til at deltage i en generalforsamling og til at afgive stemme fastsættes i forhold til de aktier, som aktionæren besidder på registreringsdatoen. Registreringsdatoen er én uge før generalforsamlingen. En aktionærs besiddelse af aktier og stemmer opgøres på registreringsdatoen på baggrund af notering af aktionærens ejerforhold i ejerbogen samt eventuelle ejerforhold, som selskabet har modtaget med henblik på indførsel i ejerbogen.	5.3	A shareholder's right to attend general meetings and to vote at general meetings is determined on the basis of the shares that the shareholder owns on the record date. The record date shall be one week before the general meeting is held. The shares which a shareholder owns are calculated on the record date on the basis of the recording of ownership in the register of shareholders as well as notifications concerning ownership which the company has received with a view to update the register of shareholders.

5.4	En aktionær, der er berettiget til at deltage i generalforsamlingen i henhold til pkt. 5.3, og som ønsker at deltage i generalforsamlingen, skal senest tre hverdage før dens afholdelse anmode selskabet om adgangskort.	5.4	Any shareholder who is entitled to attend the general meeting pursuant to clause 5.3 og who wishes to attend the general meeting must request an admission card from the company no later than three business days in advance of the general meeting.

5.5	En aktionær kan møde personligt eller ved fuldmagt. Fuldmægtigen skal fremlægge skriftligt og dateret fuldmagt.	5.5	A shareholder may attend the general meeting in person or by proxy. The proxy shall submit a written and dated power of attorney.

5.6	En aktionær, der er berettiget til at deltage i en generalforsamling i henhold til pkt. 5.3, kan brevstemme. Brevstemmer skal være selskabet i hænde senest hverdagen før generalforsamlingens afholdelse. Brevstemmer kan ikke tilbagekaldes.	5.6	Any shareholder who is entitled to attend a general meeting pursuant to clause 5.3 may vote by post. Votes by post shall be received by the company no later than one business day in advance of the general meeting. Votes by post cannot be revoked.

6.	Bestyrelse	6.	Board of directors

6.1	Selskabets ledes af en på generalforsamlingen valgt bestyrelse bestående af 3-7 medlemmer. Bestyrelsens medlemmer vælges for ét år ad gangen og kan genvælges.	6.1	The Company is managed by a 3-7-member Board of Directors elected by the General meeting. Members of the Board of Directors are elected for a term of one year, subject to re-election.

6.2	Bestyrelsen vælger en formand og en næstformand.	6.2	The Board of Directors elects a chairman and a vice-chairman.

6.3	Bestyrelsen skal vedtage en forretningsorden om udførelsen af sit hverv.	6.3	The board of directors shall adopt rules of procedure governing the performance of its duties.

6.4	Referater af bestyrelsesmøder skal underskrives af samtlige tilstedeværende bestyrelsesmedlemmer.	6.4	Minutes of board meetings shall be signed by all directors present at the meetings.

6.5	Selskabets koncernsprog er engelsk. Møder i bestyrelsen afholdes på engelsk.	6.5	The Company's corporate language shall be English. Board meetings be conducted in English.

7.	Direktion	7.	Management board

7.1	Bestyrelsen ansætter 1-7 direktører til at varetage den daglige ledelse af Selskabets virksomhed.	7.1	The board of directors shall appoint 1-7 Executive Directors to be in charge of the day-to-day operations of the Company.

8.	Tegningsregel	8.	Power to bind the Company

8.1	Selskabet tegnes af den administrerende direktør og en direktør i forening, eller den administrerende direktør og et medlem af bestyrelsen i forening, eller af den samlede bestyrelse.	8.1	The Company is bound by the joint signatures of the Chief Executive Director and an Executive Director, or by the joint signatures of the Chief Executive Director and a Board Member or by the joint signature of all of the Board Members.

9.	Revision og regnskabsår	9.	Audit and financial year

9.1	Selskabets årsrapporter revideres af én af generalforsamlingen valgt statsautoriseret eller registreret revisor, der vælges for ét år ad gangen. Genvalg er muligt.	9.1	The Company's annual reports are audited by a state-authorized public accountant or a registered accountant, elected by the General Meeting for a term of one year, subject to re-election.

9.2	Årsrapporten opgøres i overensstemmende med god regnskabsskik og under foretagelse af påbudte og nødvendige afskrivninger og henlæggelser.	9.2	The annual report is compiled in accordance with sound accounting principles and subject to obligatory and requisite depreciations and provisions.

9.3	Selskabets regnskabsår er kalenderåret. Regnskabet kan aflægges på engelsk. Det første regnskabsår løber fra stiftelsen til den 31. december 2009.	9.3	The financial year of the Company shall be the calendar year. The annual report may be presented in English. The first financial year runs from the incorporation date to 31 December 2009.

10.	Elektronisk kommunikation	10.	Electronic communication

10.1	Al kommunikation fra selskabet til den enkelte kapitalejer skal ske elektronisk ved e-mail, medmindre andet følger af lov.	10.1	All communication from the Company to each individual shareholder shall take place by electronic means by e-mail, unless otherwise provided for by law.

10.2	Det er aktionærens ansvar at sikre, at selskabet er i besiddelse af den korrekte e-mailadresse.	10.2	The shareholders shall be responsible for ensuring that the Company has the correct e-mail address

10.3	Al kommunikation fra aktionærerne til selskabet skal ske elektronisk ved e-mail til e-mailadresse, som oplyst på selskabets hjemmeside	10.3	All communication from the shareholders to the Company shall take place by electronic means by e-mail to the e-mail address as set out on the Company’s website.

11.	Bemyndigelse til uddeling af ekstraordinært udbytte	11.	Authorization to distribute extraordinary dividend

11.1	Bestyrelsen bemyndiges til efter de i selskabsloven herom gældende regler at træffe beslutning om uddeling af ekstraordinært udbytte frem til næste ordinære generalforsamling.	11.1	With reference to applicable rules in the Companies Act, the board of directors is authorized to decide on the distribution of extraordinary dividend until the next Ordinary General Meeting.

12.	Uoverensstemmelse	12.	Discrepancy

12.1	Hvis der er uoverensstemmelser mellem den danske version og engelske version af vedtægterne, da finder den engelske version anvendelse.	12.1	In case of any discrepancy between the Danish and the English version of the articles of association, the latter shall prevail.

13.	Elektroniske generalforsamlinger	13.	Electronic general meetings

13.3	Bestyrelsen er bemyndiget til at beslutte, at generalforsamlinger afholdes fuldstændig eller delvis elektronisk.	13.1	The board of directors shall be authorised to determine that general meetings shall be held electronically whether in whole or in part.

13.2	Bestyrelsen skal sørge for, at elektroniske generalforsamlinger afvikles på betryggende vis, og skal sikre, at det anvendte system er indrettet, så lovgivningens krav til afholdelse af generalforsamling opfyldes, herunder især aktionærernes adgang til at deltage i, ytre sig samt stemme på generalforsamlingen. Systemet skal gøre det muligt at fastslå, hvilke aktionærer der deltager, hvilken selskabskapital og stemmeret de repræsenterer samt resultatet af afstemninger.	13.2	The board of directors shall ensure that electronic general meetings are held in a secure manner and that the system used is so organised that legislative requirements for the holding of general meetings are complied with, including in particular shareholders’ right to attend, speak at and vote at the general meeting. The system shall make it possible to establish which shareholders are participating, the amount of the share capital and the voting rights they represent as well as the voting results.

3.	Bemyndigelse til bestyrelsen – aktieudstedelse	3.	Authorization to the board of directors – issue of shares

3.1	Bestyrelsen er i perioden indtil 1. maj 2027 bemyndiget til ad én eller flere gange at forhøje selskabets aktiekapital ved udstedelse af nye aktier med op til nominelt DKK 42.772.622 uden fortegningsret for selskabets aktionærer. Kapitalforhøjelser i henhold til denne bemyndigelse skal af bestyrelsen gennemføres ved kontantindskud. Aktierne kan udstedes til markedskurs eller til en af bestyrelsen fastsat favørkurs i forhold til den noterede kurs på ADS’erne. Bestyrelsen er bemyndiget til at foretage de fornødne vedtægtsændringer i tilfælde af udnyttelse af bemyndigelsen til at forhøje aktiekapitalen og til at foranledige sådanne aktiers deponering hos en depotbank og samtidig udstedelse af American Depositary Shares på basis af disse.	3.1	The board of directors is until 1 May 2027 authorized at one or more times to increase the company’s share capital by up to nominal DKK 42,772,622 without pre-emptive subscription rights for the company’s shareholders. Capital increases according to this authorization must be carried out by the board of directors by way of cash contributions. The shares may be issued at market price or at a discount to the listed price of the ADSs as determined by the board of directors. The board of directors is authorized to make the required amendments to the articles of association if the authorization to increase the share capital is used and to cause such shares to be deposited with a depositary bank and the simultaneous issuance of American Depositary Shares representing such shares.

	For aktier som udstedes i henhold til pkt. 3.1 skal gælde, at de skal være ikke-omsætningspapirer og skal lyde på navn og noteres på navn i selskabets ejerbog. De nye aktier skal være underlagt samme indskrænkninger i aktiernes omsættelighed, som er gældende for selskabets øvrige aktier, og ingen aktionær skal være forpligtet til lade sine aktier indløse helt eller delvist. Der kan ikke ske delvis indbetaling. Aktierne skal i det hele være ligestillet med den bestående aktiekapital og skal ikke tilhøre en særlig aktieklasse. Aktierne giver ret til udbytte og andre rettigheder i selskabet på tidspunktet for registreringen af kapitalforhøjelsen i Erhvervsstyrelsen.		For shares issued pursuant to this section 3.1 the following shall apply: The new shares shall be non-negotiable instruments issued in the name of the holder and registered in the name of the holder in the company's register of shareholders. The new shares shall be subject to the same restrictions on transferability as the existing shares of the Company and no shareholder shall be obliged to have the shares redeemed fully or partly. No partial payment is allowed. The shares shall be with the same rights as the existing share capital and shall not belong to a specific share class. The shares shall give rights to dividends and other rights in the company from the time of registration of the capital increase with the Danish Business Authority.

	Til gennemførelse af den til konvertering af de konvertible gældsbreve hørende kapitalforhøjelse bemyndiges bestyrelsen til i perioden indtil 3. januar 2026 at forhøje selskabets aktiekapital ad én eller flere gange med op til i alt nominelt DKK 14.700.000 ved konvertering af de konvertible gældsbreve. Selskabets aktionærer skal ikke have fortegningsret til aktier, der udstedes ved konverteringen.		As a consequence of the conversion of the convertible loan notes, the board of directors is authorized until 3 January 2026 to increase the share capital by a nominal value of up to DKK 14,700,000 by conversion of the convertible loan notes. The company's shareholders shall not have pre-emptive rights to subscribe for shares issued by conversion of the convertible loan notes.

	De aktier, som måtte blive tegnet ved konvertering af de konvertible gældsbreve, skal være ikke-omsætningspapirer og skal lyde på navn og noteres på navn i ejerbogen. De nye aktier skal være underlagt samme indskrænkninger i aktiernes omsættelighed, som er gældende for selskabets øvrige aktier, og ingen aktionær skal være forpligtet til at lade sine aktier indløse helt eller delvist. Der kan ikke ske delvis indbetaling. Aktierne skal i det hele være ligestillet med den bestående aktiekapital og skal ikke tilhøre en særlig aktieklasse. Aktierne giver ret til udbytte og andre rettigheder i selskabet på tidspunktet for registreringen af kapitalforhøjelsen i Erhvervsstyrelsen.		The shares issued based on convertible loan notes shall be non-negotiable instruments issued in the name of the holder and registered in the name of the holder in the company's register of shareholders. The shares shall be subject to the same restrictions on transferability as the existing shares of the Company and no shareholder shall be obliged to have the shares redeemed fully or partly. No partial payment is allowed. The shares shall be with the same rights as the existing share capital and shall not belong to a specific share class. The shares shall give rights to dividends and other rights in the company from the time of registration of the capital increase with the Danish Business Authority.

4.	Generalforsamlinger	4.	General meetings

4.1	Generalforsamlingen indkaldes af bestyrelsen med mindst 2 ugers og højst 4 ugers varsel. Indkaldelsen offentliggøres på selskabets hjemmeside og sendes endvidere til alle i ejerbogen noterede aktionærer, som har fremsat begæring herom.	4.1	General meeting is convened by the board of directors with a notice of a minimum 2 weeks and a maximum 4 weeks. The convening notice shall be published on the company's website and sent to all shareholders recorded in the register of shareholders who have requested such notification.

4.2	Ordinære generalforsamlinger skal afholdes hvert år i så god tid, at den reviderede og godkendte årsrapport kan indsendes til Erhvervsstyrelsen, så den er modtaget i styrelsen inden 5 måneder efter regnskabsårets udløb.	4.2	The Annual General Meetings must be held each year in time for the audited and adopted annual report to be filed with the Danish Business Authority and received by the Authority within 5 months after expiry of the financial year.

4.3	Ekstraordinær generalforsamling skal indkaldes senest 2 uger efter, at bestyrelsen, revisor eller kapitalejere, der ejer mindst 5% af selskabskapital, har forlangt det.	4.3	Extraordinary General Meetings shall be convened no later than two weeks after the Board of Directors, the Company auditor or shareholders, owning at least 5% of the share capital, has demanded the holding of an Extraordinary General Meeting.

13.3	Via egen opkobling tilslutter aktionærerne sig et virtuelt forum, hvor generalforsamlingen afholdes. Bestyrelsen fastsætter de nærmere krav til de elektroniske systemer, som anvendes ved elektronisk generalforsamling.	13.3	Through their own links the shareholders are connected to a virtual forum at which the general meeting is held. The board of directors shall determine the detailed requirements for the electronic systems used at an electronic general meeting.

13.4	I indkaldelsen til den elektroniske generalforsamling angives de nærmere krav til det elektroniske udstyr, som skal anvendes ved deltagelse i generalforsamlingen. Ligeledes angives, hvorledes tilmelding sker, samt hvor aktionærerne kan finde oplysninger om fremgangsmåden i forbindelse med generalforsamlingen.	13.4	The notice convening the electronic general meeting shall specify the detailed requirements for the electronic equipment to be used in attending the general meeting. In addition, it shall specify how to register and where the shareholders can find information about the procedure used in connection with the general meeting.

	- 0 -		- 0

	4. december 2023		4 December 2023

	Alle talangivelser i denne vedtægt er reguleret for aktiesplit fra nominelt kr. 2 til nominelt kr. 1 og for udstedelse af fondsaktier i forholdet 17:1 som besluttet af henholdsvis generalforsamlingen og bestyrelsen den 4. januar 2021.		All numbers in these articles of association have been adjusted to take into account share split from nominal DKK 2 to nominal DKK 1 and issuance of bonus shares in the ratio of 17-for-1 as resolved by respectively the general meeting and the board of directors on 4 January 2021.

WARRANTAFTALE		WARRANT AGREEMENT










Mellem	Evaxion Biotech ApS	Between	Evaxion Biotech ApS
	Ole Maaløes Vej 3		Ole Maaløes Vej 3
	2200 København N		2200 København N

1	BAGGRUND OG OMFANG	5
1	BACKGROUND AND SCOPE	5
2	TILDELING AF WARRANTS	5
2	GRANT OF WARRANTS	5
3	TEGNINGSPRIS	5
3	SUBSCRIPTION PRICE	5
4	UDNYTTELSE AF WARRANTS	6
4	EXERCISE OF WARRANTS	6
5	VISSE BETINGELSER I RELATION TIL EXIT	8
5	CERTAIN CONDITIONS RELATING TO AN EXIT	8
6	OPSIGELSE AF ANSÆTTELSESFORHOLDET	10
6	TERMINATION OF EMPLOYMENT	10
7	ÆNDRING I RETSSTILLING ELLER SELSKABSKAPITAL	12
7	CHANGE OF LEGAL STATUS OR SHARE CAPITAL	12
8	TEGNING AF KAPITALANDELE	14
8	SUBSCRIPTION OF SHARES	14
9	SKAT	15
9	TAX	15
10	EJERAFTALE	16
10	SHAREHOLDERS' AGREEMENT	16
11	OVERDRAGELSE AF WARRANTS	16
11	ASSIGNMENT OF WARRANTS	16
12	AFKALD	17
12	WAIVER	17
13	PANTSÆTNING AF KAPITALANDELE	17
13	PLEDGE OF SHARES	17
14	FULDMAGT	17
14	POWER OF ATTORNEY	17
15	TAVSHEDSPLIGT	18
15	CONFIDENTIALITY	18
16	LOVVALG	18
16	GOVERNING LAW	18
17	TVISTER	18
17	DISPUTES	18
18	UNDERSKRIFT, HELE AFTALEN OG ÆNDRINGER HERTIL	18
18	SIGNATURES, ENTIRE AGREEMENT, AND AMENDMENTS	18

BILAGSFORTEGNELSE	INDEX OF
EXHIBITS

Bilag 1.2: Vedtægter	Exhibit 1.2: Articles of Association

Der er den 31. december 2016 indgået følgende warrantaftale ("Aftalen") mellem:		This Warrant Agreement (the "Agreement") is entered into on December 31, 2016 between:

(1)	Evaxion Biotech ApS, CVR-nr: 31 76 28 63, Ole Maaløes Vej 3, 2200 København N ("Selskabet")	(1)	Evaxion Biotech ApS, CVR no: 3176 28 63, Ole Maaløes Vej 3, 2200 København N (the "Company")

(2)	[Navn, CPR-nr., adresse] ("Warrantindehaveren")	(2)	[Name, Civil Reg. No. (CPR), address] (the "Warrantee")

	- Selskabet og Warrantindehaveren samlet benævnt "Parterne" og separat tillige en "Part"		- the Company and the Warrantee hereinafter collectively referred to as the "Parties" and separately as a "Party"

EFTERSOM		WHEREAS

(A)	Warrantindehaveren er ansat af Selskabet	(A)	The Warrantee is employed by the Company

(B)	Selskabet ønsker at motivere Warrantindehaveren ved at tildele et vist antal warrants til Warrantindehaveren.	(B)	The Company wishes to incentivise the Warrantee by granting certain warrants to the Warrantee.

HAR PARTERNE VEDTAGET FØLGENDE:		NOW IT IS HEREBY AGREED AS FOLLOWS:

1	Baggrund og omfang	1	Background and Scope

1.1	Formålet med denne Aftale er at tildele Warrantindehaveren warrants i Selskabet for at sikre, at Selskabet og Warrantindehaveren har fælles interesser, og at begge Parter medvirker til at skabe den bedst mulige værdiudvikling i Selskabet.	The purpose of this Agreement is to grant the Warrantee warrants in the Company in order to ensure that the Company and the Warrantee have aligned interests and that both Parties are working to ensure that the value of the Company develops in the best possible way.

1.2	Selskabets vedtægter er vedlagt denne Aftale som bilag 1.2. Warrantindehaveren accepterer hermed alle fremtidige ændringer i Selskabets vedtægter.	The Company's articles of association are attached hereto as Exhibit 1.2. The Warrantee hereby accepts all future changes to the Company's articles of association.

2	Tildeling af warrants	2	Grant of Warrants

2.1	I henhold til betingelserne i denne Aftale udsteder Selskabet hermed, og Warrantindehaveren modtager [•] warrants i Selskabet til Warrantindehaveren ("Warrants").	Subject to the terms and conditions set out in this Agreement, the Company hereby issues and the Warrantee receives [•] warrants in the Company to the Warrantee (the "Warrants").

2.2	Hver Warrant giver Warrantindehaveren ret, men ikke pligt, til at tegne én kapitalandel à nominelt kr. 1 i Selskabet.	Each Warrant shall provide the Warrantee with a right, but not an obligation, to subscribe for one share with a nominal value of DKK 1 in the Company.

2.3	Warrants tildeles vederlagsfrit.	The Warrants are granted free of charge.

2.4	Warrants giver ikke Warrantindehaveren kapitalejerrettigheder, som f.eks. fondskapitalandele, eller fortegningsret i tilfælde af en kapitalforhøjelse i Selskabet.	The Warrants shall not entitle the Warrantee to any shareholder rights such as bonus shares or pre-emption rights in the event of a capital increase of the Company.

2.5	Selskabet er forpligtet til at føre en fortegnelse over udstedte Warrants, som skal opbevares sammen med Selskabets ejerbog.	The Company undertakes to keep and maintain a register of issued Warrants to be kept in connection with the Company's share register.

3	Tegningspris	3	Subscription Price

3.1	Hver Warrant giver Warrantindehaveren ret til at tegne én kapitalandel à nominelt kr. 1 i Selskabet til en pris af kr. 1 ("Tegningsprisen").	Each Warrant gives the Warrantee the right to subscribe for one share with a nominal value of DKK 1 in the Company at a price of DKK 1 (the "Subscription Price").

4.1	Warrantindehaveren kan udnytte alle eller en del af Warrants (i) i forbindelse med en Exit (se punkt 4.2) eller (ii) på et tidspunkt, der fastsættes af Bestyrelsen (et "Vindue")	The Warrantee may exercise all or part of the Warrants (i) in connection with an Exit (see Clause 4.2) or (ii) at any time determined by the Board (a "Window").

4.2	"Exit" betyder (a) en ændring i ejerforholdene i Selskabet, hvorved en uafhængig tredjemand erhverver 50 % eller mere af selskabskapitalen i Selskabet eller kommer til at kontrollere mere end 50 % af stemmerne i Selskabet; (b) en børsnotering af Selskabets aktier; (c) salg eller overdragelse af samtlige eller en væsentlig del af Selskabet aktiver; (d) en fusion med Selskabet som det ophørende selskab; eller (e) en kombination af (a) - (d).	An "Exit" shall mean (a) a change of control in the Company whereby any independent third party acquires 50% or more of the share capital in the Company or comes to control more than 50% of the votes in the Company; (b) an initial public offering of the Company's shares ("IPO"); (c) the sale or disposition of all or a material part of the Company's assets; (d) a merger whereby the Company is the discontinuing entity; or (e) a combination of (a) - (d) above.

4.3	I tilfælde af en Exit skal Selskabet udstede en skriftlig meddelelse herom ("Meddelelse om Exit") til Warrantindehaveren. Meddelelsen om Exit skal indeholde relevante oplysninger om fremgangsmåden, bilagt en formular til meddelelse om udnyttelse ("Udnyttelsesmeddelelsen") samt eventuelt en yderligere forpligtelseserklæring, som Selskabet efter eget skøn måtteforlange (f.eks. tiltrædelsesdokument til en aftale om køb og salg af anparter eller lignende forpligtelser til overdragelse af anparter, der er tegnet ved udnyttelse af Warrants), og som skal underskrives af Warrantindehaveren ("Yderligere Forpligtelseserklæring").	In the event of an Exit, the Company shall issue a written notice of Exit ("Exit Notice") to the Warrantee. The Exit Notice shall include relevant information on the process and be accompanied by a form of exercise notice (the "Exercise Notice") together with any supplementary undertakings as may be required by the Company at its discretion (for instance adherence documentation to a share sale and purchase agreement or similar undertakings to transfer the shares subscribed for by exercise of the Warrants) to be signed by the Warrantee (the "Supplementary Undertakings").

4.4	Meddelelse om udnyttelse af Warrants finder sted, ved at Warrantindehaveren fremsender "Udnyttelsesmeddelelsen" til Selskabet med oplysning om det ønskede antal kapitalandele samt en eventuel Yderligere Forpligtelseserklæring. Samtidig med fremsendelsen af Udnyttelsesmeddelelsen og eventuelt Yderligere Forpligtelseserklæring skal Warrantindehaveren betale et kontant beløb til Selskabet svarende til det relevante tegningsbeløb.	Notification of exercise of the Warrants takes place by the Warrantee's submission to the Company of the Exercise Notice stating the number of shares requested together with any Supplementary Undertakings. At the same time of submitting the Exercise Notice and any Supplementary Undertakings, the Warrantee shall pay in cash to the Company an amount equal to the relevant subscription amount.

4.5	Medmindre Selskabet bestemmer andet, vil samtlige Warrants automatisk bortfalde uden yderligere varsel og uden kompensation, hvis en Udnyttelsesmeddelelse og en eventuel Yderligere Forpligtelseserklæring samt betaling af det relevante tegningsbeløb ikke er fremsendt senest to uger efter datoen for Meddelelsen om Exit.	Unlesss otherwise decided by the Company, if an Exercise Notice and any Supplementary Undertakings together with payment of the relevant subscription amount is not submitted no later than two (2) weeks from the date of the Exit Notice, all Warrants shall automatically and without further notice or compensation lapse and become null and void.

4.6	Warrants, der ikke udnyttes i forbindelse med en Exit, vil automatisk bortfalde uden kompensation efter gennemførelsen af den relevante begivenhed.	Any Warrants that are not exercised in connection with an Exit shall automatically become void without compensation, following the completion of the relevant event.

4.7	Såfremt der efter Meddelelsen om Exit ikke sker en endelig gennemførelse af Exit, beholder Warrantindehaveren sine Warrants i henhold til vilkårene i denne Aftale. Hvis Warrantindehaveren har tegnet kapitalandele i Selskabet gennem udnyttelse af Warrants, og disse nye kapitalandele er blevet registreret i Erhvervsstyrelsen, beholder Warrantindehaveren de tegnede kapitalandele, uanset at den bebudede Exit ikke er endeligt gennemført, og de udnyttede Warrants skal ikke tilbageføres. Både Selskabet og Warrantindehaveren har dog ret til efter eget skøn at forlange, at Selskabet tilbagekøber de erhvervede kapitalandele til Tegningsprisen.	In the event that an Exit is not finally completed following an Exit Notice, the Warrantee's right to the Warrants as set out in the Agreement shall be retained. In the event that shares have been sub- scribed for in the Company by exercise of Warrants and such new shares have been registered with the Danish Business Authority, the shares subscribed for shall be retained notwithstanding a notified Exit is not finally completed and the exercised Warrants shall not be reversed; however, both the Company and the Warrantee may on a discretionary basis request that the Company shall repurchase the shares acquired at the Subscription Price.

4.8	Såfremt der oprettes et Vindue, skal punkt 4.3 - 4.5 samtidig være gældende.	In case a Window is established, Clauses 4.3 - 4.5 shall apply simultaneously.

4.9	Warrants, der ikke udnyttes i forbindelse med et Vindue, bortfalder automatisk uden kompensation.	Any Warrants that are not exercised in connection with a Window shall automatically become void without compensation.

4.9.1	Såfremt et Vindue ikke er blevet oprettet senest den 31. december 2036, bortfalder Warrants automatisk uden yderligere varsel og uden kompensation.	In the event an Exit or a Window has not occurred on or before December 31, 2036, the Warrants shall automatically and without further notice or compensation lapse and become null and void.

5.1	Efter udnyttelse af Warrants i forbindelse med en børsnotering skal Warrantindehaveren underskrive og tiltræde de aftaler eller forpligtelser, herunder i relation til en lock-up periode eller andre lock-up forpligtelser, som den udstedende bank måtte anmode om i forbindelse med en børsnotering.	Following exercise of Warrants in connection with an IPO, the Warrantee shall sign and accept such agreements or undertakings, including in respect of a period of lock-up and other lock-up obligations, which may be proposed by the issuing bank in connection with an IPO.

5.2	Selskabet kan kræve, og Warrantindehaveren skal i så fald acceptere, at samtlige eller en del af Warrants ombyttes ligeligt til kapitalandele, warrants, konvertible værdipapirer eller et andet kapitalandelsbaseret instrument udstedt af en køber eller af en efterfølger af Selskabet eller af et af disses moderselskab eller datterselskab, eller til kapitalandele, warrants, konvertible værdipapirer eller andet kapitalandelsbaseret instrument udstedt af Selskabet efter omstrukturering, således at den pågældende Warrantindehavers Warrants umiddelbart efter en sådan ombytning sammen med betaling af en eventuel kontant godtgørelse til Warrantindehaveren i alt væsentlig har samme værdi som Warrants, herunder de Warrants ejet af Warrantindehaveren umiddelbart før en sådan ombytning. Uanset ovenstående er Warrantindehaveren berettiget til en delvis kontant udbetaling i det omfang, dette er nødvendigt, for at Warrantindehaveren er i stand til at betale eventuel indkomst- eller kapitalgevinst skat, der umiddelbart forfalder som følge af en sådan ombytning af værdipapirer.	The Company may request, and the Warrantee shall then accept, that all or a portion of the Warrants shall be equitably exchanged for shares, warrants, convertibles or any other equity based instrument, issued by any purchaser of or successor to the Company, or by a parent or subsidiary of either of them, or shares, warrants, convertibles or any other equity based instrument issued by the Company as restructured, such that such Warrantee's Warrants immediately following such exchange, when aggregated with any cash consideration paid to such Warrantee, shall have substantially the same value as the Warrants, including any Warrants held by such Warrantee immediately prior to such exchange. Notwithstanding any of the foregoing, the Warrantee shall be entitled to partial consideration in cash to the extent necessary in order for the Warrantee to be able to pay any personal income or capital gains tax immediately falling due as a result of such exchange of securities.

5.3	Forud for en Exit er Selskabet (eller en tredjemand, der er udpeget af Selskabet) berettiget til at købe Warrants fra Warrantindehaveren til en pris, der fastsættes i overensstemmelse med punkt 5.5 nedenfor.	Prior to an Exit, the Company (or a third party appointed by the Company) shall have a right to purchase the Warrants from the Warrantee for a price determined in accordance with Clause 5.5 below.

5.4	Hvis Selskabet ønsker at udnytte en af sine rettigheder i henhold til denne Aftale, skal der gives skriftlig meddelelse herom per email til Warrantindehaveren. En meddelelse betragtes som værende kommet Warrantindehaveren i hænde, og Selskabets rettighed derved udøvet, på tidspunktet for emailens afsendelse, forudsat at meddelelsen er stilet til den emailadresse, som Warrantindehaveren til enhver tid har oplyst Selskabet om. Udnyttelse af en rettighed i henhold til punkt 5.3 ovenfor er altid betinget af, at Exit faktisk er blevet gennemført.	If the Company wishes to exercise any of its rights under this Agreement, a written notice to that effect shall be sent by email to the Warrantee. A notice shall be deemed to have reached a Warrantee, and hence the right of the Company shall be deemed to have been exercised, at the time of the dispatch of the email, provided the notice has been addressed to the email address of the Warrantee which the Warrantee has informed the Company at any time. The exercise of rights pursuant to Clause 5.3 above is always subject to the condition that the Exit is actually completed.

5.5	Købspris i forbindelse med Exit	Purchase Price in connection with an Exit

5.5.1	Ved køb af Warrantindehaverens Warrants i henhold til punkt 5.3 skal værdien af Warrants være baseret på den rimelige markedsværdi som anført nedenfor.	When the Warrantee's Warrants are purchased in accordance with Clause 5.3, the Warrants shall be based on the fair market value as set out below.

5.5.2	Den rimelige markedsværdi af Warrants beregnes af Selskabet på grundlag af den nettopris per kapitalandel i Selskabet, som sælgende kapitalejere vil modtage ved en Exit med fradrag af et forholdsmæssigt beløb for vederlag til rådgivere m.v. Ved beregningen af den rimelige markedsværdi af Warrants skal Selskabet fratrække et beløb, som Selskabet anser som passende i betragtning af de sælgende kapitalejeres eventuelle forpligtelser i henhold til Exit.	The fair market value of the Warrants shall be calculated by the Company based on the net price per share of the Company to be received by the selling shareholders in an Exit deducted the proportionate amount of any fees to advisors etc. When calculating the fair market value of the Warrants, the Company shall deduct from the fair market value an amount which the Company deems appropriate when considering the selling shareholders' potential liabilities pursuant to the Exit.

5.5.3	Når Warrants købes i forbindelse med en Exit som følge af salg eller overdragelse af samtlige eller en væsentlig del af Selskabets aktiver, er værdien af Warrants den rimelige markedsværdi på tidspunktet efter salget. I tilfælde af en sådan Exit skal der ved beregningen af den rimelige markedsværdi for Warrants tages højde for den købspris, Selskabet har modtaget for de solgte aktiver, med fradrag af gæld, der ikke er overdraget sammen med aktiverne, samt en forholdsmæssig andel af omkostninger, honorarer m.v. i forbindelse med transaktionen.	When the Warrants are purchased in connection with an Exit based on the sale or disposition of all or a material part of the Company's assets, the value of the Warrants shall be the fair market value at the time after such sale. In case of such Exit, the fair market value of the Warrants shall take into account the purchase price received by the Company for the assets sold, net of any debts not transferred together with the assets as well as a proportionate part of any cost, fees etc. related to the transaction.

5.5.4	Købsprisen for Warrants fastlagt i henhold til punkt 5.5.2 - 5.5.3 ovenfor skal betales 15 dage efter, at de sælgende kapitalejere i Selskabet har modtaget betaling for deres kapitalandele, og i tilfælde af køb i forbindelse med et salg af aktiver, når Selskabet har modtaget betaling for de solgte aktiver.	The purchase price for the Warrants determined in accordance with Clauses 5.5.2 - 5.5.3 above, as applicable, shall be paid 15 days after the selling shareholders of the Company have received payment for their shares, and in case of a purchase in connection with an asset sale, when the Company has received payment for the assets sold.

6	Opsigelse af ansættelsesforholdet	6	Termination of Employment

6.1	Punkterne 6.2 - 6.7 finder anvendelse, hvis Warrantindehaveren er ansat i Selskabet:	Clauses 6.2 - 6.7 shall apply provided the Warrantee is an employee of the Company:

6.2	Hvis Selskabet opsiger Warrantindehaverens ansættelse i Selskabet med en hvilken som helst begrundelse bortset fra Warrantindehaverens misligholdelse, er Warrantindehaveren berettiget til at udnytte Warrants tildelt i henhold til denne Aftale i overensstemmelse med vilkårene i Aftalen, som om Warrantindehaveren stadig var ansat i Selskabet. Dette gælder ligeledes, hvis ansættelsesforholdet bringes til ophør, fordi Warrantindehaveren har nået den alder, der gælder for pensionering fra Selskabet, eller fordi Warrantindehaveren kan oppebære folkepension eller alderspension fra Selskabet.	In the event the Company terminates the Warrantee's employment with the Company for any reason other than due to the Warrantee's breach (in Danish "misligholdelse"), the Warrantee shall have the right to exercise any Warrants granted pursuant to this Agreement in accordance with the terms and conditions of this Agreement as if the Warrantee continued to be employed by the Company. The same applies if the employment relationship comes to an end because the Warrantee has reached the age of retirement from the Company or is entitled to old age pension (in Danish: "folkepension") or retirement pension (in Danish: "alderspension") from the Company.

6.3	Hvis Selskabet opsiger Warrantindehaverens ansættelse i Selskabet begrundet i Warrantindehaverens misligholdelse eller berettiget bortviser Warrantindehaveren, bortfalder samtlige Warrants, der er tildelt i henhold til denne Aftale, men som ikke er udnyttet på tidspunktet for udløbet af opsigelsesperioden.	In the event that the Company terminates the Warrantee's employment with the Company due to the Warrantee's breach (in Danish "misligholdelse") or summarily dismisses the Warrantee for cause (in Danish "bortvisning"), all Warrants granted pursuant to this Agreement, but not exercised at the time of the expiration of the notice period, becomes null and void.

6.4	Hvis Warrantindehaveren opsiger sin ansættelse i Selskabet inden den 31. december 2019 med en hvilken som helst begrundelse, bortset fra Selskabets grove misligholdelse, bortfalder samtlige Warrants, der er tildelt i henhold til denne Aftale, men som ikke er udnyttet på tidspunktet for udløbet af opsigelsesperioden.	In the event that the Warrantee terminates the employment with the Company before December 31 2019 for any reason other than due the Company's material breach (in Danish: "grov misligholdelse"), all Warrants granted pursuant to this Agreement, but not exercised at the time of the expiration of the notice period, become null and void.

6.5	Hvis Warrantindehaveren opsiger sin ansættelse i Selskabet fra og med den 31. december 2019 med en hvilken som helst begrundelse, bortset fra Selskabets grove misligholdelse, er Warrantindehaveren berettiget til at udnytte det antal Warrants tildelt i henhold til denne Aftale, som er anført nedenfor, i overensstemmelse med vilkårene i Aftalen, som om Warrantindehaveren stadig var ansat i Selskabet:	If the Warrantee terminates the employment with the Company on or after December 2019 for any reason other than due the Company's material breach (in Danish: "grov misligholdelse") the Warrantee shall have the right to exercise such number of Warrants granted pursuant to this Agreement as set out below in accordance with the terms and conditions of this Agreement as if the Warrantee continued to be employed by the Company:

*Dato for Warrantindehaverens opsigelse/* Date of termination notice being served by the Warrantee	% af Warrants % of Warrants		Antal Warrants No. of Warrants
December 31 2019		33,333
April 1 2020		41,666
July 1 2020		49,999
October 1 2020		58,332
January 1 2021		66,665
April 1 2021		74,998
July 1 2021		83,331
October 31 2021		91,664
December 1 2021		100

6.6	[For nogle Warrantindehavere i henhold til individuel aftale: Uanset ovenstående, kan [antal] Warrants udnyttes i henhold til punkt 6.5 uagtet datoen for opsigelsen fra Warrantindehaverens side.]	[For some Warrantees subject to individual agreement: Notwithstanding the above, [number] Warrants shall be exercisable in accordance with Clause 6.5 regardless of the date of termination notice being served by the Warrantee.]

6.7	Hvis Warrantindehaveren opsiger sin ansættelse i Selskabet begrundet i Selskabets grove misligholdelse, er Warrantindehaveren berettiget til at udnytte Warrants tildelt i henhold til denne Aftale i overensstemmelse med vilkårene i Aftalen, som om Warrantindehaveren stadig var ansat i Selskabet.	In the event that the Warrantee terminates the employment with the Company due to the Company's material breach (in Danish: "grov misligholdelse"), the Warrantee shall have the right to exercise any Warrants granted pursuant to this Agreement in accordance with the terms and conditions of this Agreement as if the Warrantee continued to be employed by the Company.

6.8	I tilfælde af Warrantindehaverens død, vil Warrantindehaverens bo eller Warrantindehaverens overlevende ægtefælle (hvis denne sidder i uskiftet bo) være berettiget til at udnytte Warrants i overensstemmelse med vilkårene i denne Af- tale.	In the event of the death of the Warrantee, the estate of the Warrantee or the spouse of the Warrantee (if the surviving spouse retains undivided possession of the estate) shall have the right to exercise any Warrants in accordance with the terms and conditions of this Agreement.

7	Ændring i retsstilling eller selskabskapital	7	Change of legal status or share capital

7.1	Ændring i selskabskapital	Change of Share Capital

7.1.1	I tilfælde af ændringer i Selskabets selskabskapital, herunder men ikke begrænset til:	In case of changes in the Company’s share capital including but not limited to:

(i)	forøgelse af selskabskapitalen,	(i)	increase of the share capital,

(i)	udstedelse af konvertible obligationer,	(ii)	issuance of convertible bonds,

(iii)	udstedelse af nye tegningsretter, eller	(iii)	issuance of new subscription rights, or

	uanset om dette sker til en kurs, der er lig med markedskursen for Selskabets kapitalandele, eller til en overkurs, eller hvis ændringerne nævnt i 7.1.1 (i)-(iv) sker til favørkurs, sker der ingen regulering i Warrants.	whether at a rate that is equal to the market price of the shares of the Company or at premium rate ("overkurs"), or if the changes mentioned in Clause 7.1.1 (i)-(iv) are made at a special price (“favørkurs”), no regulation of Warrants shall occur.

7.1.2	Hvis den nominelle værdi af Selskabets kapitalandele ændres, skal antallet af Warrants (antal af kapitalandele) og/eller Udnyttelsesprisen tilpasses, således at værdien af Warrants ikke bliver påvirket af sådanne ændringer.	If the nominal value of the shares of the Company is amended, the number of Warrants (number of shares) and/or the Exercise Price shall be adjusted, so that the value of the Warrants is not affected by the said amendments.

7.1.3	Hvis selskabskapitalen nedsættes til dækning af tab, skal antallet af kapitalandele, som Warrantindehaveren kan tegne gennem udnyttelse af Warrants, reduceres (nedrundet) forholdsmæssigt til den nominelle reduktion af kapitalen sammenholdt med Selskabets totale nominelle selskabskapital før reduktionen	If the share capital is reduced in order to cover losses, the number of shares for which the Warrantee may subscribe by exercising the Warrants shall be reduced (rounded down) proportionately to the nominal reduction of the capital compared to the total nominal share capital of the Company before the reduction.

7.2	Andre ændringer	Other Changes

7.2.1	Hvis der træffes beslutning om	If a resolution is made to

(i)	at likvidere eller afvikle Selskabet,	(i)	liquidate or wind up the Company,

(ii)	at spalte Selskabet eller	(ii)	demerge the Company, or