浙江寿仙谷医药股份有限公司 (603896) Q4 2025 Earnings Call Transcript

寿仙谷要好,始创于1909年,从中华老字号企业到国家高新技术企业,从国家其非物质文化遗产保护单位到林芝、铁皮石虎国际标准制定单位,寿仙谷始终致力于中医药的传承与创新。 经过长期研究实践 企业构建起涵盖中药种植资源 两种悬域 有机倒地种植 现代炮制 产品研发 智能制造 临床研究 标准制定为一体的全产业链标准化体系 确保产品安全有效 稳定可控 2017年,寿仙股603896在上交所成功上市 成为林芝铁皮石壶行业第一股 2021年,荣获浙江省人民政府赤量奖 以百年积淀,铸就中医药行业标杆 两种选育,数质负能 药材好,药材好 品质的保障从源头开始 寿仙谷建成全球最大灵芝种质库 13388份灵芝种质 刷新吉尼斯世界记录 物种多样性 保存数量及完整性 均为行业领先 在此基础上 寿仙谷成功选一出13个 具有自主知识产权的优良新品种 其中灵芝新品种鲜芝二号的灵芝多糖和三贴含量 分别比日本红芝高97. 85%和70. 98% 比含芝高75. 24%和56. 97% 铁皮石壶品种鲜活二号多糖含量高达58. 7% 超出中国药点标准一倍 优质的中药材 也离不开严格的栽培管理 寿仙谷坚持基地 加标准化的生产模式 以数字化技术 赋能现代中药种植 在远离污染 环境优美的五亿南部地区 建立超万亩种植基地 培育有机灵芝 铁皮石壶 西红花 这八位等名贵中药材 基地通过中国、欧盟、美国、日本、加拿大五重有机认证 国家生态原产地保护认证 三无一全品种认证及道地药材认证 从源头保障药材的高品质 数字化浪潮之下 已经入选浙江省蔚来工厂 国家5G工厂的寿先股 将以511数字工程体系 构建覆盖育种、种植、生产、制控、销售 融合数字营销、研发创新、资本运营、 非移传承及健康产品展销等功能的全方位 多层次中医药大健康生态体系 去臂工艺、国际领先 精深加工技术是优质中药产品的核心 经过多年科技攻关 寿仙谷成功研发出国际领先的林芝包子粉 超低温超音速气流稳流破壁 去壁技术 在超低温环境下 让饱满包子相互对撞破壁 有效解决了传统振动膜破壁中 存在的重金属污染 高温氧化 易油耗等问题 实践了灵芝包子粉从破壁到去壁的跨越 有效成分含量提升10倍以上 该技术占获日内瓦国际发明展金奖 并获得中、美、日、韩等七国发明专利证书 以国际领先水平重塑灵芝包子粉加工标准 临床寻证品质认证 临床数据是评价产品安全性、有效性的金标准 也是受坚固高质量产品的科技支撑 公司携手美国梅奥医学中心 韦恩州立大学 欧洲精准医疗平台 中国中医科学院 北京大学 首都医科大学附属北京中医医院 浙江大学 浙江省肿瘤医院等国内外顶尖科研机构 深入研究灵芝及却壁灵芝包子粉在增强免疫力、抑制肿瘤、改善睡眠、预防和延缓心血管功能障碍等方面的作用机制 为产品功效分析与临床验证提供科学依据 依托科研实证之称 受尖骨持续推进产品创新 打造品类多元、覆盖广泛的健康产品矩阵 精准贴合全民健康消费新需求 授鲜骨牌去碧灵芝包子粉 铁皮蜂斗颗粒 铁皮蜂斗灵芝静膏 西红花铁皮蜂斗膏等系列产品 深受专家与消费者认可 第三代去碧灵芝包子粉 被评为浙产名药 浙江制造品字标产品 国家慢病防治健康型活动 推荐产品等 科研领航 产业标杆 公司主持完成的 林芝全产业链高品质加工 关键技术及产业化成果 2023年 荣获浙江省科学技术进步奖一等奖 中国轻工业联合会科学技术进步奖一等奖 2024年 由中国工程院院士李玉领衔 寿仙谷公司与吉林农业大学等合作实施的 食药用军全产业链关键技术创新及应用项目 荣获国家科学技术进步奖一等奖 2025年在纪念食品卫生法颁布30周年之际 寿仙谷获评向保健产业发展30年致敬领军企业 作为中国林芝行业的领军企业 寿仙谷建立了一地二市二联盟 三站五院七中心等多个科研创新平台 公司院士专家工作站与中国工程院院士孙燕 李玉黄璐奇以及人民英雄国家荣誉称号获得者张伯李院士 建立全方位合作 与张伯李院士共建张伯李智慧健康创新实验室 打造人工智能、假医药健康、科技创新平台 与吉林农业大学理育院士团队 共建寿先古生物育种创新中心 开展新品种选育、育药、理药校研究 相应灵芝、铁皮石虎、药石同源政策 成立寿先古功能食品与营养健康研究院 特聘中国工程院朱贝威 孙宝国 谢明勇 陈坚 陈世玲等院士 联合开展药食同源系列大健康产品开发 为企业创新发展 注入尖端科技力量 首先古人坚守初心 砥砺前行 坚持打造有机国药第一品牌 世界林芝领导品牌 企业先后承担仅一百项国家级 省不齐重大科技项目 拥有授权专利超一百项 领先制定中医药 灵芝 中医药 破壁灵芝包子粉 中医药 铁皮石壶等五项ISO国际标准 主持和参与制定国际 国家 地方 行业 团体标准超百余项 为灵芝 铁皮石壶产业高质量发展 集中医药一带一路建设 做出了积极贡献 品牌距离 文化唤新 冠名浙江省游泳队 已有机国药为健而护航 浙江授尖古游泳队 在亚运会 全国冠军赛等顶级赛事中 屡创佳绩 让国药匠心与体育精神交相辉映 将健康理念与社会责任深度融合 彰显百年药企的时代担当与品牌力量 以文化为魂让国药出圈 容国运美学潮流创意与现代科技为一体 受坚固邻居文化节不断打造群民可感可享的中医药文化盛宴 推动传统国药全域传播与跨界破圈 让灵芝文化深入人心 拥抱年轻世代 让百年品牌焕发新活力 面向十五五规划蓝图 首先古人尽济重德秘上耀 承善济世人的祖训 坚持守正创新 标准引领的发展战略 不断深化中医药全产业链 质量保障体系建设 助推中医药走向世界 为民众健康 美丽

长寿 幸福服务 续写无愧于时代的新篇章 尊敬的各位分析师 投资者及各界朋友们 大家下午好 我是寿仙股懂命刘国芳 非常感谢大家对寿仙股的关心与支持 下面有我向大家介绍公司的情况 今天我的介绍主要分为四个方面 一是公司基本情况 二是公司2025年度和2026年一季度业绩回顾 三是2025年度分红预案 四是公司的战略和举措 一公司基本情况 寿仙谷药号始创于1909年 是一家百年传承的中华老字号企业 寿仙谷中药炮制技艺入险国家级非物质文化遗产代表性项目 公司在传承的同时非常注重创新 也是一家集名贵珍稀中药材和食药用菌品种选域 研究 栽培 生产 销售为一体的综合性现代中药国家高新技术企业 于2017年5月10日在上交所成功上市 成为以灵芝和铁皮石壶为主业的第一股 公司主产品是灵芝包子粉 铁皮石壶和帐红花三大系列产品 灵芝包子粉类产品的营收占公司总营收的70%左右 核心产品主要分为两大类 一类是中药饮片 以破壁磷子包子粉为主 功能与主制为补气安神 健脾易肺 适用于虚劳体弱 失眠多梦 咳嗽气闯 另一类是保健食品 包含去壁和破壁两类 保健功能为增强免疫力 以及对辐射危害有辅助保护功能 品牌方面,以寿仙骨牌为主打 同时还有寿仙良品等子品牌 共同构成我们的产品矩正 铁皮石壶系列主推产品分为两类 一类是保健食品 包含铁皮蜂的颗粒和铁皮蜂的磷脂浸膏 另一类是功能食品 代表性的是铁皮蜂的浓缩颗粒 铁皮石壶玉磷膏等 西红花系列产品主要是西红花铁皮封斗糕 中二影片赞红花的功能与组织为 活血化瘾 凉血解毒 解育安神 下面介绍一下公司的六大核心竞争优势 核心竞争优势之一是人才优势 公司拥有研发人员162人 占总人数的14. 48% 李弥彦董事长拥有40多年中药品种选域和产品研发生产的行业经历 是国家万人计划科技创业领军人才 在1990年被公派到日本留学 学习了日本先进的育种、农业、生物等技术 回国后带领科研人员获得了多项技术突破 公司以省级院士专家工作站为核心 拥有21个科研创新平台 其中国家级平台有5个 核心竞争优势之二是全产业链优势 公司建立有优良品种选育 防野生有机栽培 传统养生秘方研究与开发 产品精神加工 中药临床应用一整套王上的中药产业链体系 确保产品安全、有效、稳定、可控 核心竞争优势之三是优良品种选育优势 优良品种是道地中药的关键 品种优劣直接关系到中药材的敞量、质量和药效 公司自主培育出12个优良新品种 其中灵芝品种4个 铁皮石壶品种4个 品种的最大优势是有效成分含量比一般品种高 2025年公司聚焦抗氧化 延缓衰老功效 选育出多糖平均含量达40%以上的铁皮石壶优良品种 鲜胡4号 瞄准辅助抗肿瘤核心需求 选育出中级性三天酸组分 低级性三贴酸组分含量分别比先知一号高40. 2% 71. 4%的灵芝优良新品种先知五号 公司生物育种正式迈入精准育种新时代 核心竞争优势之四是世生数字有机栽培优势 产品首先要确保安全 公司在远离污染的一类水源保护区 武艺县远口水库脚下建立了名贵中药材标准化 世生树制道地有机栽培基地 基地种植的林芝、林芝豹子粉、铁皮石壶等产品 通过了中国、欧盟、美国、日本、加拿大五重有机认证 基地通过了灵芝、铁皮石壶倒地药材保护与规范化种植释放基地认证 核心竞争优势之五是灵芝爆纸粉精深加工优势 公司独创了灵芝爆纸粉低温超音速气流破壁与去壁存化技术 该技术已经获得了七个国家的发明装力 整体技术水平处于国际领先地位 同时我们建立了以过程管控为核心的质量控制体系 确保每一批产品的一致性和稳定性 在此基础上开发的去比灵芝包子粉系列产品 功效成分相比传统的破比灵芝包子粉显著提高 不同有效成分的吸收率提升了4到50倍 通过系统的独理学研究 我们明确了去壁磷脂包子粉在不同年龄段人群 以及孕妇和乳母等特殊人群中的安全性 此外,历经十多年多水瓶的药理药效研究 我们也明确了去壁磷脂包子粉在免疫调节等方面的确切疗效 令通过临床研究证明了产品的适用人群管放 比如肿瘤、亚健康、抑郁焦虑等人群 如何区分破比灵质包子粉和去比灵质包子粉呢? 取一个玻璃杯 用开水将普通破比灵质包子粉 和我们受鲜骨的去比灵质包子粉 分别冲泡近至10小时以上 就会发现普通破比灵质包子粉的壁壳都沉到了杯底 而我们寿仙谷去比林芝包子粉基本没有沉淀 品尝一下 普通破比林芝包子粉基本没有苦味 而寿仙谷去比林芝包子粉苦味比较明显 核心竞争优势之六是标准制定优势 一流企业制定标准 公司目前主持或参与制定已发布标准78项 其中国际标准5项 英国标准一项 国家标准九项 荣获国际标准制定重大贡献奖 公司主导制定的中医药灵芝 中医药铁皮石壶 中医药白竹 中医药破壁灵芝包子粉 ISO国际标准分别于2018年 2019年 2024年 2025年帮布实施 这也为我国的灵芝和铁皮石壶 走向世界创造了条件 同时也夯视公司在中亚财标准 制定领域的领先地位 接下来我分析一下 2025年和2026年一季度的业绩情况 2025年实现营业收入6. 4亿元 同比下降了9. 21% 实现辉属于上市公司股东的净利润 1817. 43万元 同比下降了89. 58% 本期净利润及扣非净利润大幅下降的原因主要有两方面 一是公司经自查后 子公司受限股影片需要缴纳 2022-2024年度税款8088. 38万元 及截至2025年末的支纳金2522. 47万元 合计1. 1亿元 记录2025年当期损益 二是经济增长放缓 消费需求疲弱等严峻的外部环境 导致公司营业收入有所下滑 2026年一季度实现营业收入1. 61亿元 同比负增长8. 46% 实现归属于上市公司股东的净利润 2893万元 同比负增长50. 68% 既利润下降幅度超过营业收入下降幅度的原因 主要是营业收入下降 折旧费用增加了225万元 可转载摊销费用增加了412万元 补税产生的2026年支纳金364万元影响等 接下来分析一下营收案产品类别划分情况 从2025年半年报开始 公司对产品分类进行了调整 将之前年度纳入其他产品的 受鲜骨牌林芝破壁报纸粉胶囊 及子品牌破壁林芝包纸粉产品 纳入林芝包纸粉类产品进行统计 本次报告统计的林芝包纸粉类产品 包括受鲜骨牌破壁林芝包纸粉去币款 受鲜骨牌破壁林芝包纸粉颗粒去币款 寿仙果牌破壁磷子包子粉片去壁款 寿仙果牌磷子破壁包子粉胶囊 寿仙果牌磷子包子粉括号破壁 及子品牌破壁磷子包子粉产品 同时相应调整了晚期数据 2025年 磷子包子粉类产品营收为4. 56亿元 占比为72. 47% 同比负增长11. 27% 其中受鲜骨牌林子包子粉产品营收为3. 97亿元 账比为63. 09% 同比负增长15. 12% 子品牌破比林子包子粉产品营收为5892. 71万元 账比为9. 37% 同比增长了27. 65% 铁皮实户类产品营收为9403. 49万元 占比为14. 96% 同比负增长13. 91% 其他产品营收为7903. 81万元 占比12. 57% 同比增长了15. 05% 瑟鲜骨牌林子八子粉产品中 瑟鲜骨牌破比林子八子粉去币款1. 94亿元 占比30. 79% 同比负增长13. 58% 寿仙骨牌破比林芝包子粉颗粒去币款9644. 45万元 占比15. 34% 同比负增长7. 27% 寿仙骨牌破比林芝包子粉片去币款1717. 6万元 占比2. 73% 同比负增长8. 4% 寿仙骨牌林芝破比包子粉胶囊1318. 71万元 占比2. 1% 同比负增长24. 71% 寿星骨牌林子包子粉 国号破币7625. 7万元 占比12. 13% 同比负增长25. 98% 铁皮食物类产品中 铁皮风抖颗粒7197. 25万元 占比11. 45% 同比负增长12. 02% 铁皮风斗铃之近高2206. 24万元 占比3. 51% 同比负增长19. 58% 接下来分析一下营业收入按销售区域划分情况 2025年浙江地区营收为3. 91亿元 占比62. 22% 同比负增长14. 16% 省外地区营收为5313. 85万元 占比8. 45% 同比负增长18. 46% 互联网营收为1. 84亿元 占比29. 33% 同比正增长8. 11% 接下来看一下公司的毛利情况 2025年公司综合毛利率为78. 67% 比去年同期降低了2. 05个百分点 分产品抗 灵芝包子粉类产品毛利率为85. 73% 比去年同期降低了0. 17个百分点 铁皮石壶类产品毛利率为79. 8% 比去年同期增加了6. 54个百分点 其他产品毛利率为69. 11% 比去年同期减少了7. 17个百分点 林芝包子粉毛利率逐年下降的原因是折旧增加 销量下降导致厂量下降等引起单位制造费用上升 接下来看一下公司的期间费用率情况 2025年期间费用率为66. 31% 比去年同期增加了5. 69个百分点 其中销售费用率为41. 05% 同比下降了2. 84个百分点 广理费用率为15. 77% 同比增加了3. 24个百分点 广理费用率增加的主要原因是 折旧同比增加1149. 12万元 财务费用率为1. 43% 财务费用同比增加了2797. 37万元 费用率整体增加的主要原因是营业收入负增长 期间费用绝对额同比是略有减少的 公司非常注重科研投入 历年来研发费用涨比都比较高 2025年的研发费用涨营业收入比重为8. 07% 研发费用主要投入到品种选域 种植研究、炮制加工工艺研究、质量标准研究 以及化学成分、安全毒性、药理药效、临床等相关研究 目前的药理药效和临床研究主要方向是 第三代去比灵芝包子粉改善睡眠、提高免疫力 协同治疗肿瘤 抗辐射 改善心血管 防治老年痴呆等 公司2025年取得了丰硕的科研成果 全年授权发明装力7项 使用新型装力1项 核心装力 一种磷脂包子全成分分离及利用的方法 一种磷脂包子由主份乳剂 其自备方法在抗肿瘤产品中的应用 等顺利授权 登记注册软件著作权7项 发表论文30篇 其中SCI论文16篇 累计开展15项核心产品临床试验 新获批政府装项4项 完成项目验收10项 先知3号获国家品种权证书 成功选与仙湖4号和仙芝5号优良新品种 寿仙谷中药全产业链创新联合体 获批浙江省首家中药创新联合体 进一步深化产学员荣通创新 凝聚产业发展合力 下面介绍一下公司2025年度分红预案 受补缴税款等因素影响 2025年度公司实现归属于上市公司股东的净利润仅为1817. 43万元 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 负349. 29万元 实现基本美股收益0. 09元美股 根据公司章程及受先股未来三年分红回报规划 2024-2026的规定 鉴于公司2025年度实现的每股可供非配利润少于0. 1元 综合考量公司行业发展现状 实际经营情况 综合盈利水平 未来资金需求及中长期发展战略等因素 为保障公司健康持续发展 公司2025年度拟不进行分红 流程未分配利润将用于支持公司各项业务的经营发展 以及流动资金需求 增强公司未来应对市场风险 行业竞争的能力 最后介绍一下公司的发展战略和2026年营销举措 公司将继续坚持科技利起 营销兴起 广理强起的核心战略 聚焦营销兴起主引擎 聚焦公司科技研发 质量保障 卓越管理 数字化建设全方位力量 瞄准营销体系稳步优化 品牌价值显著提升 产品结构持续改善 销售规模平稳增长 经营绩效不断提高目标 全力实现销售战略的重大突破 为十五五高质量发展 开好局 起好步 2026年我们将围绕以下十件大事 精益管理强化内功 重拾创业精神 开发新产品 开辟新晒道 再创新佳季 一 强化去比灵芝包子粉产品新制 4.强化核心产品市场统治力 2.强化线商业务以施域运营双引擎 驱动全域高质量增长 3.优化单电经营模型 提升渠道复制效能 4.重构营销组织架构 推动全国一盘棋运营 5.系统梳理产品结构 构建精准供给体系 6.加速研发突破 培育企业发展新动能 7.强化生产保障与质量生命线 助劳市场拓展新基石 8.推动广旅有序与运营高效 提升企业运行新效能 9.深化全产业链数字化融合 构建产业竞争新壁垒 10 加强人才隐喻与团队建设 锻造能争上障新铁军 为民众健康美丽长寿幸福服务 是公司永远不变的宗旨 再次衷心感谢尊敬的各位投资者 媒体分析师及各界朋友 长期以来的大力支持 帮助和厚爱 谢谢