China Construction Bank Corporation (00939) Q3 2025 Earnings Call Transcript

各位嘉宾、各位投资者、各位网友，大家好！欢迎光临建设银行2025年第三季度业绩说明会。本次活动由中国建设银行股份有限公司主办，上证所信息网络有限公司提供网络平台支持，感谢您的关注与参与。 10月30日，中国建设银行股份有限公司刊登了《2025年第三季度报告》，各位投资者可以登录上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn/）或本平台（http://roadshow.sseinfo.com/），查看相关公告。 为便于广大投资者更全面深入地了解公司对2025年第三季度经营成果、财务状况，公司决定召开建设银行2025年第三季度业绩说明会。在今天的活动中，建设银行管理层主要成员做客上证路演中心，将与投资者进行沟通交流。欢迎大家积极参与。 首先有请上市公司嘉宾作开场致辞。

尊敬的各位投资者、分析师、媒体朋友们： 大家下午好！欢迎各位朋友参加建设银行2025年三季度业绩说明会，感谢大家一直以来对建行的关注和支持，同时也感谢上交所及路演中心的大力支持！我是中国建设银行副行长兼董事会秘书纪志宏，今天我和我行首席财务官生柳荣先生以及总行相关部门的负责人一起，就大家关心的问题一起交流。 建设银行坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进总基调，持续以增强服务国家建设能力、防范金融风险能力、参与国际竞争能力作为改革发展的根本遵循，努力当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，扎实做好金融“五篇大文章”，加快探索内涵式高质量发展路径，前三季度取得良好业绩。 业务发展均衡协调，经营效益稳中向好。前三季度，经营收入、非利息净收入、拨备前利润、净利润均实现同比正增长。经营收入5,602.81亿元，较上年同期增长1.44%。拨备前利润4,113.60亿元，较上年同期增长1.03%。净利润2,584.46亿元，较上年同期增长0.52%；归属于本行股东的净利润2,573.60亿元，较上年同期增长0.62%，连续两个季度增速提升。手续费及佣金净收入896.68亿元，较上年同期增长5.31%。核心指标保持同业领先优势，净利息收益率1.36%，年化平均资产回报率0.80%，年化加权平均净资产收益率10.32%，成本收入比25.53%，继续保持同业较优水平。核心业务稳中有进，截至9月30日，集团资产总额45.37万亿元，较上年末增长11.83%，其中发放贷款和垫款总额27.68万亿元，较上年末增长7.10%；负债总额41.71万亿元，较上年末增长12.05%，其中吸收存款总额30.65万亿元，较上年末增长6.75%。资产质量稳健、风险抵补能力充足，不良贷款率1.32%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率235.05%，较上年末上升1.45个百分点；资本充足率19.24%，核心一级资本充足率14.36%。 下一步，建设银行将把学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神作为当前和今后一个时期的重大政治任务，准确把握“十五五”时期金融工作的主要目标和面临的形势任务，科学编制集团“十五五”规划，聚焦主责主业，锚定做优做强，坚定不移走好中国特色金融发展之路，为中国式现代化建设贡献金融力量。 下面请各位投资者、分析师和媒体朋友开始提问，我们将就大家关心的问题进行交流，谢谢大家！

管理层您好，我是中金公司银行业分析师林英奇，请问管理层能否介绍一下前三季度盈利情况？第三季度和上半年相比，有哪些积极的变化，怎样展望全年盈利水平？谢谢！

感谢您的提问。建设银行坚决落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，紧紧围绕高质量发展这个首要任务，深化降本提质增效，经营实现稳中向好，收入结构持续优化，盈利增长逐季提升。前三季度，经营收入、拨备前利润、净利润、归母净利润均正增长；关键财务指标均衡协调，ROA 0.80%，ROE 10.32%，保持同业领先优势。主要呈现四方面特点： 一是NIM保持可比同业领先，净利息收入降幅逐季收窄。从价上看，NIM 1.36%，可比同业最优，降幅年内有所趋缓，主要是加强存贷款定价精细化管理；同时存款挂牌利率调整的正向影响持续释放，一般性存款付息率1.36%，同比下降34个基点。从量上看，扎实服务实体经济，加大信贷投放和债券投资力度，生息资产日均余额同比增长8.97%，较上半年提升1.52个百分点。从结构上看，收益较高的贷款、债券投资占生息资产比例89.21%，同比提升0.85个百分点。 二是提升综合金融服务能力，非利息收入贡献提升。非利息收入1,326.75亿元，同比增幅18.96%；非利息收入占经营收入（H股）比例23.68%，同比提升3.49个百分点。一方面，积极把握扩大内需、“两重”建设、财富管理等发展机遇，坚持以服务创造价值，为客户提供多元金融服务，投行资管、银团贷款、代销基金等重点产品保持稳定增长，手续费及佣金净收入896.68亿元，增幅5.31%，较上半年（4.02%）进一步提升。另一方面，加强市场研判、优化资产摆布、强化做市能力，其他非利息净收入430.07亿元，同比增幅62.99%。 三是深化全面成本管理，持续推动降本增效。实施零基预算，深入业务源头挖潜成本压降空间，将更多财务资源配置在战略推进、客户账户营销等领域，提高投入产出效率，成本收入比25.53%（国际准则口径），继续保持同业较优水平。 四是强化资产质量管控，风险防控扎实有效。不良贷款率1.32%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率235.05%，较上年末上升1.45个百分点，资产质量保持平稳可控。 下一步，建设银行将继续坚持内涵式、高质量发展，抢抓业务发展机遇，深化降本提质增效，推动各项重点工作取得更好实效，预计全年盈利总体保持平稳态势。

中国新闻社记者提问：请问建行前三季度贷款主要投向哪些领域？新发放贷款定价水平如何？

感谢您的提问。建设银行切实发挥金融服务实体经济“主力军”作用，加强客户营销和市场拓展，前三季度，集团贷款增长1.84万亿元，增速7.10%，高于全社会贷款平均增速，保持对实体经济的支持力度。从具体投向看，对公贷款增长较快，境内对公贷款新增1.30万亿元，增速8.98%；个人贷款增长平稳，境内个人贷款新增2,349亿元，增速2.65%；境外和子公司贷款略有增长。具体有以下几个特点： 一是大零售贷款市场领先优势持续巩固。个人住房贷款、个人消费贷款、信用卡贷款、普惠贷款余额继续保持同业领先，个人住房贷款投放量、个人消费贷款增量均为市场领先；资本占用低、资本回报高的零售贷款在资产的占比在可比同业中保持相对优势。 二是精准滴灌实体经济重点领域和薄弱环节。积极推动科技金融全方位布局，持续提升产品中服务质效；支持经济社会全面绿色低碳转型，助力数字经济核心产业发展，积极支持养老产业，“五篇大文章”等重点领域贷款均实现两位数增长。 三是积极落实国家重大区域战略和区域协调发展战略。前三季度，京津冀、长三角、大湾区及成渝等重点区域的贷款均保持较快增长，余额占全行各项贷款比重较年初稳中有升。 关于新发放贷款定价水平，我行在支持实体经济高质量发展的同时，始终坚持信贷业务量价险动态平衡发展，持续提升定价精细化管理能力，多措并举推动新发放贷款利率在合理区间内实现可持续发展。但受有效需求阶段性不足、LPR下调效应释放及市场竞争激烈等综合因素影响，今年以来对公和零售贷款加权平均利率仍持续下降，我行与全行业整体趋势保持一致。2025年前三季度，我行新发生各类实体贷款定价在可比同业中均处于领先水平。 我行将继续积极做好主动管理，在满足实体经济有效需求的同时，持续优化客户结构、产品结构、期限结构、区域结构，提升差异化定价能力，推动贷款定价可持续并稳定收益水平。我行有信心通过精细化管理，持续保持贷款定价相对优势。

管理层您好，我是广发证券银行业研究员王宇~我们注意到今年建行的净息差运行出现积极信号，能否拆解分析前三季度净息差变化具体影响因素，以及如何研判净息差下一阶段的走势？谢谢！

感谢您的提问。2025年前三季度，我行净息差为1.36%，在可比同业中仍保持领先水平。从资产端看，2024年的LPR下调以及今年5月的降息效应叠加释放，公开市场利率处于低位，共同导致生息资产收益率同比下降47个基点。从负债端看，我行积极加强资产负债结构管理，加强对期限长、付息率高的定期存款的管控，取得了良好效果，前三季度存款付息率同比下降34个基点；在存款之外，加强主动负债管理，全部付息负债的付息率同比下降37个基点。从结构变化看，我行持续优化资产端配置，压降低收益的同业资产占比，提高收益较高的贷款、金融投资等核心资产占比，对净息差起到了提升作用。 展望未来，从政策市场环境来看，当前央行不断完善货币政策框架，畅通利率传导机制，通过强调资产端和负债端降息的对称性、加大对结构性政策工具的应用等方式，有效降低政策对NIM带来的冲击；同时，金融监管部门继续加强对银行业定价行为的监管，开展理性竞价检查，整治无序竞争，为维持净息差稳定创造了良好环境。 从我行自身情况来看，由于贷款重定价快于存款，在LPR及存款利率下调的滞后影响下，预计全年净息差仍有一定下行压力。但从边际情况看，存款利率下调对负债成本的降低作用正逐渐显现，前三季度客户存款付息率同比下降34个基点，较上年同期多降30个基点，对净息差的企稳起到重要作用。同时，我行将继续提升经营能力和定价管理水平，优化资产负债结构，努力使净息差保持在合理水平。 综合来看，我们判断NIM下降幅度将逐渐收窄。我们有信心通过主动管理，继续保持净息差在可比同业的领先水平。

证券时报记者提问：前三季度建行手续费收入增长较好的主要推动因素是什么？随着资本市场回暖，建行怎样发力财富管理业务？

感谢您的提问。我行顺应政策、市场变化，加大客户及项目拓展，提升服务能力，前三季度集团实现手续费净收入896.7亿元，同比增长45.2亿元，增速5.3%。 一是坚持以客户为中心，客户基础持续夯实。在降费深化的大环境下，我们回归客户经营，持续扩大客户覆盖广度、深度。例如，个人客户方面，财富管理客户数保持两位数增长；快捷支付绑卡客户数近4.9亿，占全量个人客户渗透比例提升。对公客户方面，单位人民币正常结算账户超过1,400万户，较上年末增加近100万户；投行业务系统“飞驰e智”系统新增注册用户超14万户，平台核心价值持续释放。这些数据都说明我们通过客群的扩大，厚植了中收发展基础。 二是巩固并提升服务能力，重点领域收入贡献增加。在个人结算方面，我们聚焦重点客群、重点场景，持续提升数字化、平台化、精细化经营能力，做大个人支付交易流量，夯实信用卡、第三方支付收入基本盘。在对公结算方面，我们积极服务市场主体支付结算基本需求，持续提升现金管理产品服务能力，对公结算收入比较稳定，在同业中处于第一方阵。在对公融智服务方面，我们持续加大对实体经济的支持力度，积极把握重点产业、重点区域政策机遇，银团贷款、投资银行和工程咨询服务收入都实现了较好增长。 三是抓住资本市场结构性行情带来的机遇，财富管理业务边际向好。代销基金、第三方存管（CTS）延续今年以来较好增长态势，收入均保持两位数增速。代理保险抓住预定利率下行前窗口，加大与头部保险公司合作，二、三季度销量实现较好增长，带动当季收入实现同比正增长。托管规模保持同业领先地位，在公募基金、养老金等产品收入增长带动下，三季度当季收入实现同比正增长。 关于您关注的财富管理业务发展，2021年起，我行将财富管理纳入全行“十四五”规划战略重点，汇聚集团力量系统性推进，经过几年的探索实践，财富管理运作机制、服务体系、系统平台和人才队伍构建成型，合作生态不断扩大，专业能力有效提升。 一是强化投研引领，让客户“放心”。我们建立了企业级投资决策委员会、代销业务委员会，组织全集团投研专家研判宏观大势，确定资产配置策略，根据策略全市场优选产品，并及时做好跟踪重检和动态优化。面对今年市场剧烈变化，我们充分发挥“投决委”作用，第一时间组织专家研判，快速响应市场变化，主动提示市场机会和风险，加快策略传导和产品货架调整。二是强化资产配置，让客户“省心”。我们加快财富生态场景建设，打造了“四笔钱、四步法”财富管理服务体系，结合客户全生命周期资金安排，通过“财富规划、资产配置、产品优选、持营陪伴”四个关键步骤做好风险偏好与产品特征适配，严格落实适当性管理要求。三是强化专业队伍，让客户“安心”。我们组建了数百名投研专家、超过2,000名财富顾问、3万多名客户经理专业队伍，为广大客户提供财富管理专业服务。 中长期看，随着居民财富持续积累，由储蓄为主向多元资产配置的周期已经开启，财富管理市场前景广阔。今年，全球主要经济体权益类市场普遍上涨，国内资本市场明显回暖，居民投资风险偏好回升，财富管理发展势头向好。我行加快财富管理业务转型，努力搭建服务国家创新发展与百姓美好生活的桥梁。一是坚定财富管理战略定力。顺应时代趋势与客户需求，持续深化专业能力建设和专业人才培养，扩大建行“龙财富”品牌声量，不断增进客户信任感，提升财富管理市场影响力。二是高效运作财富管理体系。紧跟政策和市场变化趋势，把握资本市场回暖机会，强化投研专业引领和大类资产配置策略传导，完善产品选品和产品运营机制，落实适当性管理要求，依托专业队伍和系统平台，为客户提供高质量资产配置服务。三是加快推进智能化、线上化、全球化转型发展。推进财富管理数智化，依托“帮得”个人客户经理智能助理，在投研、投顾、投教、产品、培训等多领域落地AI应用场景，提升专业服务质效；搭建财富开放场景，在手机银行平台引入外部财富管理专业能力，改善线上专业服务体验；加快全球资产配置战略布局，深化跨境客群服务，打造境内外各具特色、优势互补的全球配置产品线，着力构建境内外一体化服务机制。

管理层您好，我是瑞银分析师颜湄之。近期证券投资热度攀升，请问建行是否观测到资金活化程度提升，存款定期化、长期化趋势是否有所好转？前两年存款利率下调对存款利息率的影响怎样？

感谢您的提问。6月23日以来，A股市场“量价齐升”，全市场指数累计上涨20%，创近五年新高，日均成交额放大至2.5万亿元以上。随着A股市场活跃度持续上升，资本市场比价效应凸显，考虑到存款利率降至历史低位，在资本市场企稳回暖情况下，股市、基金等有望成为居民存款的主要替代资产，居民资产再配置需求日益凸显，推动银行负债结构出现一些新的变化。 从我行情况看，活期存款增长边际改善。从增长趋势看,活期存款增速有所上升。9月末，我行境内活期存款余额12.69万亿元，较年初新增5,023亿元、增幅4.12%，高于去年同期4.85个百分点；较去年同期多增5,900亿元，同比增速6.29%、较上季度提升1.79个百分点。整体来看，我行活期存款增长呈现企稳向好态势，这与全市场M1增速回升、呈现活化特征较为一致。从边际变化看，活期存款余额占比下降幅度同比收窄。9月末，我行境内活期存款余额占比42.80%，较年初下降1.21个百分点，较去年同期下降幅度收窄0.44个百分点，同比改善幅度好于上季度末。 存款付息率方面，前两年存款利率下调推动我行人民币一般性存款付息率继续下行，对负债成本的积极影响效应持续释放。

个人消费贷款财政贴息政策9月正式实施，请问个人消费贷款增长及客户申请积极性如何？消费贷款利率大致维持在怎样的水平？

感谢您的提问。建设银行高度重视个人消费贷款财政贴息工作，建立工作机制，系统组织推进，确保9月1日消费贷款财政贴息政策落地实施。建设银行为客户提供高效、便捷的消费贷款财政贴息服务，一是在手机银行、建行生活建立消费贷款财政贴息专区，方便客户办理相关业务。二是采取系统自动识别为主，客户补充申请、人工审核为辅的方式，判断消费交易是否符合贴息政策。三是在建设银行官方网站、微信公众号、网点等渠道，及时发布消费贷款贴息业务相关事项。截至9月末，建设银行个人消费贷款余额6,458亿元，较年初新增1,177亿元，同比多增298亿元。随着政策宣传覆盖面扩大，客户服务能力提高，客户申请积极性将逐步提升。 定价方面，建设银行消费贷款坚持风险定价的基本逻辑，保持量价平衡发展，利率水平整体平稳。

21世纪经济报道记者提问：请介绍服务业经营主体贷款贴息政策推出以来，相关行业贷款增长及贴息申请情况，建行如何监测贷款资金用途？

感谢您的提问。自8月12日财政部等九部委联合印发《关于印发<服务业经营主体贷款贴息政策实施方案>的通知》以来，建设银行作为21家全国性经办银行之一，第一时间在官方渠道发布贴息政策公告，全力落实、有序开展服务业经营主体贷款贴息相关工作，进一步加大宣传力度，确保广大消费领域经营主体知悉有关政策；启动政策适配性改造，优化操作流程，将于年内部署线上补充协议签署、线上用途证明材料收集等相关功能。 在贷款用途的监测方面，针对贴息贷款客户，我行以线上线下相结合的方式，逐户收集用途证明材料，加强资金流向管控，确保政策红利用好用到位，真正惠及符合政策条件的市场主体。 近年来，我行积极采取多项措施加强经营性信贷资金用途合规管理。持续完善内部产品制度管理，明确规定信贷资金仅用于企业生产经营，严把客户准入。加强面客合同用途违约约束，与客户明确约定“贷款资金用于企业生产经营周转”。部署合规使用资金系统提示功能，贷款支用环节系统自动弹窗提示，要求客户明确并承诺合规使用贷款资金。部署并持续优化资金流向预警，部署贷款资金流向房地产、担保公司、小贷公司、典当行、股票或期货、网贷或私募、理财或基金等禁入性领域预警。同时，持续优化资金流向预警监测场景及校验方式，提升资金流向预警覆盖面与精准性。对于经核查发现用途违规的客户，采取冻结额度、提前回收等管控措施，切实防止资金用途违规。

管理层您好，我是摩根大通分析师俞砺寒。建行的资产质量在三季度保持稳健，可否请管理层具体介绍下零售领域的资产质量情况？以及如何展望后续零售资产质量的趋势？谢谢

感谢您的提问。建设银行始终坚持底线思维，把风险管理看成银行经营的“生命线”，把资产质量管控作为全行的工作重心。截至9月末，集团不良贷款率1.32%，较上年末下降0.02个百分点，关注类贷款占比1.82%，较上年末下降0.07个百分点，整体资产质量保持平稳；集团拨备覆盖率235.05%，较上年末提升1.45个百分点，保持良好的风险抵补能力。 今年以来，建设银行坚持为扩内需促消费注入金融动力，采取一系列措施积极应对零售类贷款业务风险形势。坚持高质量发展主线，持续完善线上与线下、远程核查与现场调查相融合的风控体系。一方面，积极推动风险化解，加强客户精细化分层管理，前瞻识别、管控风险，提升风险化解能力，保障资产质量总体平稳。另一方面，持续强化个人类客户准入和授信管理，从源头、流程、工具等多维度持续提高新发放贷款质量，不断提升风险管控质效。从前三季度情况来看，建设银行零售类贷款资产质量保持平稳可控。 下一阶段，建设银行将持续贯彻落实党中央、国务院关于防范化解金融风险的决策部署，不断完善集团一体化风险内控管理体系，强管控、调结构、夯基础，持续提升自身风险管理能力，预计资产质量保持稳定，核心指标表现处于合理区间，风险抵补能力继续保持充足。

各位投资者、各位网友，本次建设银行2025年第三季度业绩说明会已经接近尾声，我们请上市公司嘉宾作总结发言。

感谢大家参加今天的业绩说明会。如果还有更多问题，请与我行董事会办公室和公共关系与企业文化部联系。谢谢大家！

本次建设银行2025年第三季度业绩说明会到此圆满结束。感谢各位投资者和网友的积极参与，如各位还有进一步的问题，可通过上证e互动平台与公司保持沟通，谢谢！