中国建筑股份有限公司 (601668) Q2 2026 Earnings Call Transcript

好 各位投资者 各位媒体朋友 大家下午好 很高兴和大家相聚在中国建筑 2026年半年度的业绩说明会上 感谢你们长期以来 对中国建筑的关心和支持 我是中国建筑的董事会秘书刘立新 首先请允许我向大家介绍一下 今天业绩说明会 副总裁 财务总监 总法律顾问黄杰先生 副总裁吴爱国先生 还有独立董事刘尔臣先生 我们欢迎各位领导的历临 那么上一周公司召开了 第四届董事会第41次会议 审议通过了公司的半年度的报告 等一系列内容 那么26年上半年 公司的发展业绩 也已经正式的公开披露了 今天我们在这里 举行半年度的业绩说明会 邀请公司的领导来参会 主要的目的就是加强和大家的交流互动 阐述未来的发展目标和方法举措 听取大家对公司发展的意见和建议 我们今天的业绩说明会共有三项议程 首先进行第一项议程 请公司董事长郑学远先生致辞 大家欢迎 尊敬的各位投资者 媒体朋友 大家好

我仅代表中国建筑董事会 向大家表示热烈的欢迎 向一直以来关注和支持中国建筑改革发展的各界人士 表示衷心的感谢 今年以来 在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下 我国经济运行总体平稳 稳中有进 呈现动能向心 结构向优的发展态势 展现出强大的韧性和活力 公司全面贯彻党中央决策部署 认真落实国务院国支委的工作要求 锚定高质量发展这个首要任务 主动担当作为 奋力攻坚克难 全力推进 抓规划 谋发展 深改革 促创新 数品牌 强挡件 这六大任务 企业发展取得新进展 新成效 上半年公司新签合同额 2. 46万亿元 整体订单 规模保持平稳 完成营业收入9758亿元 实现归属上市公司股东的净利润 230亿元 经营性净现金流持续改善 公司位居2026年财富世界500强榜单第17位 中国500强榜单第4位 连续入选财富中国ESG影响力榜单 持续被纳入上阵50 护生300等重要指数 向股东投资者交出了一份合格的打卷 半年来我们在五个方面取得了新的进展 新的成效 一是服务国家大局坚决有力 深度融入国家区域重大战略 在金经济 长三角 粤港澳大湾区 长江经济带 黄河流域等战略区域 新签合同额占比77% 完成投资额占比88% 紧跟六张网布局 新签合同额4865亿元 同比增长24% 城市地下管网 算力网 水网等领域实现快速增长 一带一路市场布局集中度持续提升 东南亚 北非等区域订单快速增长 海外业务新签合同额 同比增长45% 二是 主则主业优势不断巩固 房建业务结构持续优化 工业厂房签约合同额同比增长24% 成为房建业务增长的核心引擎 基建业务综合竞争力不断提升 承接新疆独库高速公路等百亿级项目 铁路业务新签合同额同比增长87% 地产业务保持稳健发展 坚持布局核心城市核心区域 不断提升产品品质 旗下中海地产权益销售额保持行业前列 城市更新于运营业务加快发展 发布中国建筑城市运营品牌 全产业链综合服务能力进一步增强 三是科技创新成果推广运用 荣获国家科学技术进步一等奖一项 二等奖两项 全面推动好房子建设 推出好房子营造体系 涵盖用户需求 关键环节 落地场景 数字化管理等核心维度 在149个项目落地应用 发布智能建造2035总体行动规划 自主研发 轻量化空中造楼机等一批智能装备 形成模块化集成建筑成套技术体系 全面实施人工智能家专项行动 全面梳理270多个场景的使用需求 57项已经上线应用 事实企业管理自效稳步提升 深化法轮馆项目标准化落地 健全项目全生命周期管控标准 以体系管控保障项目高品质履约 提升项目价值创造能力 启动为期三年的机构自立专项行动 进一步优化业务结构和市场布局 大力推进低效机构治理 增强企业发展活力和韧性 统筹资产负债管理 加大账款清收力度 强化项目全周期现金流预算管控 资金质量得到改善 持续实施纯量资产盘活专项行动 推行资产分类分级管理 综合运用类子 资产证券化等多元化工具 拓宽盘活路径 推动闲置低效资产 加快价值释放 50ESG的体系引领作用持续发挥 完善ESG管理体系 开发完成ESG数字化管理平台 推动ESG议题管理系统化提升 名声评级提升到BBB级 稳步推进碳达峰各时百千万工程 搭建多级协同 闭环运行的碳排放数据管理体系 完成首次碳排查数据披露 开展鲁班工匠计划中国型活动 让各国青年实地感受中国建造发展成就 当前建筑业与房地产业仍然在精力深刻调整 企业继续成压发展 但随着国家宏观政策加快落地 行业回稳态势正在持续增强 中国建筑将坚持以习近平 新时代中国特色社会主义思想为指导 全力贯彻党中央重大决策部署 认真落实进一步深化国资国企改革重点任务 正确把握行业形势 用好发展机遇 潜力和优势 聚焦主则主业 为夯实基础管理 奋力推动年度目标任务全面实现 以实实在在的发展业绩 进一步提升控股上市公司发展资料 持续肃强科技中间 价值中间 幸福中间品牌

不辜负广大股东和社会各界的厚爱和支持 谢谢大家 好 感谢郑董事长的致辞 下面我们进行第二项议程 请公司的副总裁 财务总监 总法律顾问 黄杰先生来推荐中国建筑 2016年上半年的业绩情况 大家欢迎 尊敬的各位投资者 各位媒体朋友 大家下午好 下面由我代表公司 介绍今年上半年 经营业绩情况 今年上半年

面对复杂严峻的市场环境 公司牢牢把握 高质量发展这个首要任务 底力奋进 攻坚客难 继续保持了稳健的发展态势 发展的韧性持续彰显 下面我重点从财务表现 经营回顾 未来展望三个方面进行介绍 第一部分是财务表现 一是稳固传统业务 领先优势 积极培育 收入增长新动能 上半年 公司实现营业收入 9758亿元 收入规模继续保持行业领先 房间业务是公司传统的优势业务 实现营业收入5713亿元 收入占比保持58. 5% 压仓时作用持续稳固 加快培育 占新产业 城市更新和城市运营等新业务 营业收入同比增长9. 2% 加大海外市场拓展力度 实现营业收入760亿元 同比增长27% 二是向内挖钱 降本增效 盈利水平保持韧性 面对行业利润率 持续下行的外部挑战 公司坚持眼睛向内 挖钱增效 树立一切成本皆可控的理念 深入实施成本在节约行动 开展跨区域 跨单位 跨项目 成本的对标逐优 上半年 整体毛利率 同比提高0. 9个百分点 深入开展 例行节约 勤俭办起行动 从严控制非生产性支出 上半年公司管理费用 同比下降1. 1% 连续五年 保持稳步压降的态势 深化与金融机构总对总合作 强化融资的统楼管理 持续优化融资结构 推动高息债务置换 公司综合融资成本同比下降14个BP 利息费用同比下降9. 8% 三是持续改善现金流水平 财务状况安全稳健 公司坚持现金流就是企业生命线的理念 全力推动收款攻坚 强化存量资产盘活 深化富流项目治理 上半年公司盘活优化存量资产 1132亿元 同比增长23. 8% 经营性净现金流同比减少流出544亿元 连续6个月实现同比改善 连续三个月实现单月净流入 现金流程呈现持续向优向好的态势 加强债务风险管控 健全到期债务监测机制 实施代息负债过程峰值管控 遏制债务的过快增长 上半年公司代息负债增速同比下降4. 7个百分点 继续保持全球行业最高水平的信用瓶颈 财务状况保持稳健 这是第一部分财务表现 第二部分是经营回顾 一是主动融入国家重大战略 市场头部优势持续巩固 上半年公司新签合同额2. 46万亿元 整体订单规模保持平稳 建筑市场占有率同比提升2. 2个百分点 应该说这几年建筑市场K型分化 那么我们整个中建的建筑市场占有率 这几年还是持续提升 市场的头部优势持续强化巩固 公司深度融入国家区域重大战略 在京津冀 长三角 粤港澳大湾区 长江经济带 黄河流域 等战略区域 新签合同1. 9万元 占比达到77. 4% 深入践行 优质客户 优质项目 重点区域 重点领域 这两优两众的市场策略 深耕核心区域市场 那么在广东 山东 河南 湖北 浙江 这应该说在全国 是排名在前五大市场 那么我们在市场建筑的业务的新链合同额 都超过了千亿元 市场的贡献持续稳定在40%以上 二是距离攻坚高端市场 房间业务助劳首位优势 上半年房间业务新链合同额1. 55万亿元 同比增长3. 7% 公司积极应对传统住宅市场调整趋势 主动优化房间业务结构 大力攻坚高端工业厂房 上半年新签工业厂房合同额5617亿元 同比增长24. 2% 成为核心的增长引擎 积极融入国家数字化发展大局 拓展数据中心和算力中心市场 新签合同额873亿元 同比增长328% 三是抢抓国家政策机遇 基建业务竞争能力持续增强 上半年基建业务新签合同额 7344亿元 占比稳定在30% 公司抢抓传统基础设施 不短板和新型基础设施 投资建设的新机遇 进一步速强基建综合的竞争能力 紧跟国家六张网战略布局 新签合同额同比增长24% 其中城市地下管网 算力网 水网等领域 增速度达到45%以上 紧盯重大工程建设机遇 承接了新疆独库高速公路 湖南淮化大型灌区工程 山东来庆高速等多个重大项目 四是深入推进好房子建设 地产业务保持稳健发展 公司紧跟国家稳劳势政策 聚焦核心城市 核心区域 深入推进好房子建设 以品质升级引领行业发展 持续提升市场竞争力与品牌的影响力 上半年 公司地产业务实现合同额1736亿元 销售规模保持平稳 优于行业均值13个百分点 旗下中海地产权益销售额 保持行业第一 六家局院地产位列全国百强 新增土地储备124万平米 主要位于一线和前二线城市 也为下部的地产业务 长期稳健的发展 航市的基础 武士深耕一带一路市场 境外业务实现快速增长 上半年 境外业务新签合同额 1821亿元 同比增长45% 其中一带一路沿线 区域市场合同额 1600亿元 同比增长93. 6% 公司持续优化海外市场布局 巩固优势市场 深耕重点市场 坚守潜力市场 东南亚北非南非市场增速 均达到90%以上 公司前十大国别市场的新建合同额贡献达到82. 5%,优质市场的集中度持续提升,积极拓展重大项目,发挥国内国际两个市场两种资源的优势, 中标科威特污水处理厂,签约阿联酋高铁等一批国际影响力强的重大项目,60大力推进转型升级,新兴业务,加快培育转化。 公司积极发展新兴业务 着力培育新的业绩增长点 推出城市合伙人 好城区更新体系等创新模式 主动对接重点省市更新需求 城市更新业务新签合同额2200亿元 同比增长10. 8% 发布中建城市运营品牌 组建中建城市运营产业联盟 城市运营业务新签约项目435个 同比增长73% 新签合同额385亿元 同比增长3. 89倍 七是健全企业治理体系 公司管理智效稳步提升 公司持续完善现代化治理体系 激发企业发展活力 上半年启动为期三年的机构治理专项行动 加强机构全生命周期管理 大力推进低效机构治理 着力提升机构效能 加快DRP和智能化穿透式监管建设 构建1加1加N穿透式监管体系 部署智能化监管模型 实现重点风险事项 自动识别 实时预警和动态监测 有效防范 重大经营风险 第三部分是未来展望 展望实物 建筑地产行业 依然是国民经济的重要支柱 随着我国经济持续向心向优发展 建筑地产行业 仍有足够大的发展空间 房间业务方面 城市更新激活存量市场 新型城镇化建设 蕴含增量需求 基础设施业务方面 六张网建设 特别国债支持项目等领域 发展空间广阔 地产业务方面 上周五 国家相关部委出台房地产一揽子新政 系统性重构了地产销售 信贷 资本等多项基础制度 地产行业发展进入了新阶段 公司将立足主则主业 抢抓市场机遇 加快推进转型升级 在十五期间谋求更大更好的发展 下半年 公司将牢牢把握高质量发展这个首要任务 发挥好行业排头兵作用 加快转型升级步伐 主动融入国家发展大局 全力以赴

攻坚年度目标任务 以扎实的业绩 回馈广大投资者的信任和支持 为国民经济社会发展 做出应有的贡献 以上就是今天我介绍的主要内容 谢谢大家 好 谢谢黄总 下面我们就进行第三项议程 进入我们的问答交流环节 这个公司是高度重视市值管理工作的 应该讲长期以来 我们将实现企业高质量发展 作为回报股东的一个基础和根本 去年我们就陆续发布了 估值提升计划 也编制了市值管理规定 等一系列制度性的文件 今年又提出了控股股东 增持公司的股份的一个计划 并不断地提升信息披露的质量 用心用情来做好投关工作 助力提高我们上市公司的治理水平 前期我们也发布了 今天半年业绩说明会的一个公告 也提前开展了问题的征集 应该讲股东分析师 我们中小投资者 大家都积极地参与 提出了很多有价值的问题和建议 今天我们在这里 就大家高度关切的一些重点问题 来逐一进行解答 那么后续 我们还会在系列的推介活动中 与大家继续沟通交流 下面我们就有请我们的现场会议助理 来转述大家的问题 有请 好的 首先中信证券的提问是 上半年建筑行业发展成压 公司收入下滑明显导致利润同比下降 但毛利率同比有所提升 请问毛利率提升的原因 如何展望全年的毛利率水平 谢谢 关于发展成压毛利率提升这个问题 我想有请我们黄总快给你解答

谢谢你的提问 刚才我在介绍中也谈到 上半年受整个行业持续下行的影响 公司的收入和利润 双双出现了负增长 但是公司的整体的毛利率 同比提高了0. 9个百分点 应该说在整个行业 毛利率持续下行的大背景下 能够保持毛利率的稳定和改善 应该说非常不容易 那么这也是公司 面对整个行业深刻复杂变化 坚定不移苦连内功 以高质量发展的确定性 来应对外部环境不确定性 这个战略取得的成果 也充分体现了 中间作为市场的投物企业 优势 还有企业发展的任性 公司在内部我们在谈 整个行业的外部环境 行业下行 这个大的趋势我们改变不了 我们能改变是我们自己 做好自己的事情 坚定不移困难内功 以我们自身高展的发展确定性 来印度外部的发展的确定性 应该说这是公司 今天上半年这个成果 中国毛利提升 也是我们战略取得的一个成果 上半年应该说在这方面 我们主要采取了以下这么几项措施 一就是提高新增订单的盈利质量 加强市场源头的管控 是稳定公司毛利率的基础 公司一直在强调 就是越是在市场困难的时候 越要保持市场的定力 要坚持高市产发展 不能说弯到篮子里都是菜 今年以来 我们充分发挥投不起的优势 聚焦优质客户 优质项目 持续的推进 高端对接 深化企业之间的战略合作 严肃市场拓展纪律 严格项目承接的底线 对于有些这种效益不高 现金领不好 风险比较大的项目 坚决不减 应该说我们也统计了一下 上半年公司新街的项目毛利率 同比提升0. 2个百分点 应该是我们这些措施 取得了初步的成效 第二就是加强成本的精细化观点 就在整个建筑行业 这种威力的时代 加强成本的精细化管理 就显得尤为重要 公司呢 这几年也是把这个成本管理 作为一项战略计算来抓 公司呢 这个坚持一切成本皆可供 这么一个理念 计划项目的全面预算管理 建立了重点产品线 成本的数据库 完善分类型 分地区 分液态的成本的标准体系 组织开展跨区域 跨单位 跨项目的成本对标逐游 全方位的加强成本的精细化管理 取得阶段性的成效 上半年公司的房间业务 基建业务 这个毛利率 分别提升0. 9个百分点 0. 5个百分点 第三就是堵住副校项目 副校机构的触学点 上面公司在整个集团组织开展了 为期三年的机构治理的专项行动 重点就是治理这些低效亏损的机构 提高这个机构的效能 同时呢 还开始了副效项目的专项治理 对副效项目 实施清单化 分级化的管控 针对大哥的副留项目 实施提及的管理 应该是这些措施 在这个及时的止损 止住出血点 优化运行的效率 提高效率水平这方面 这个取得了很好的效果 第四呢就是科技赋能 培育盈利的新空间 聚焦智能装备 智能建造 新能源 新材料 以及城市更新 城市运营等重点方向 公司全力开展技术攻关 推动创新成果的 转化和规模化的应用 以新技术 新产品 来拓展公司的盈利的新空间 这个上述这些措施啊 已经取得了初步的成效 我们公司一直认为 就是毛利率啊 它是一个综合性的职业 它是一个公司 盈利能力 市场竞争力 可持续发展能力 一个集中的体现 所以下半年 公司将进一步加大 提值增效的力度 努力保持全年毛利率的平稳 推动实现更高质量 更好效益的发展 好 谢谢 谢谢黄总 请提下一个问题 好的 下面是公银瑞信基金的提问 共两个问题 第一个问题是 当前房地产行业

已经历了数年调整 从行业段来看 公司认为下半年能否看到拐点 应对行业变化 公司地产业务下一步有哪些发展重点 谢谢 好 关于房地产的问题呢 我们有请我们公司分管投资业务的 爱国总来回答 好 谢谢你的提问 当前呢这个房地产行业 仍然处在筑底气吻的关键阶段 上半年在止跌回稳政策持续发力下 核心的城市市场出现积极的变化 一线和强二线城市成交边际改善 部分优质楼盘逆时热销 但整体的回暖基础伤不牢固 行业全面拐点 能学要观察 公司认为下半年随着各项稳增长 稳楼市政策加快落地 市场信心有望进一步的修复 但城市与项目分化将继续 高能级城市加上好地段 加上好房子 仍然具有结构性的机会 特别是上周大家可能都注意到了 住建部 央行 金融监管总局 多项房地产调控政策启发 本轮新政以完善销售管理 资金封闭运作 优化房地产新贷为核心 持续推动行业从高周转向高品质切换 与公司长期以来坚持贯彻的房地产投资策略 向一致 对公司地产业务形成了一定的利好 应对行业变化 公司地产业务 下一步将重点抓好以下几方面的工作 一是坚守核心城市 核心板块 持续深耕 一线及长二线重点城市 严格按资源边界则优拓展 聚焦高端改善型需求 提升投资精准度与资产质量 二是强化好房子产品力 落实中国建筑好房子营造体系要求 依托差异化产品与品牌优势 提升项目溢价能力与去化效率 推动产品力与利润率均值化 同步落实好服务好运维 充分发挥多元运营场景效能 着力构建事老事小的幸福社区 持续优化提升社区环境 及配套设施水平 三是加快存货去化与风险出清 坚持一项目一策分类施策 综合运用政府回购 以销定产等方式加速回笼 持续压降老旧库存 第四就是持续强化商业服务品牌建设 进一步提升品牌化运营意识 稳健发展经营性资产 稳妥扩大商业租赁 这些持有型业务规模 培育稳定现金流 平化开发业务 周期波动 总体而言 公司将积极的落实 加快构建房地产发展新模式 有关意见的要求 以价值创造为核心 凭借财务稳健 品质提升这些优势 统筹规模与效益 推动地产业务实现 市的有效提升和量的合理增长 努力在行业新常态下 行稳致援 我就回答这些 好 谢谢爱国总 请提下一个问题 好 公银瑞幸基金的第二个问题是 海外业务新签订单增长较快 其中包括中东区域重大项目 未来如何高质量打造海外布局 好 关于海外业务方面的情况 刚才我们黄总会在业绩推介中 已经做了个简单的介绍

就这个问题我再说两句 应该讲今年以来 公司整体的海外业务 是保持了一个强劲增长的态势 上半年我们境外新签 合同额是1821个亿 同意增长达到了45% 成为公司订单结构中的 一个突出的亮点 比如说我们上半年 成功地中标了 科威特 北卡巴德 无始处理厂以及配套项目 这一个项目的合同签约额 达到了224个亿 也顺利签约了阿联酋 阿布扎比到迪拜的高铁项目 合同额是65个1等等 这么一批中东区域的重大项目 应该将海外市场拓展成效是比较显著的 那么面向未来 公司将坚持高质量的共建一带一路 我从四个方面介绍一下 一个是继续深耕重点区域 巩固核心市场的优势 我们会进一步抢抓海湾国家 基础设施升级的机遇 深耕中东 东南亚 北非 这些核心市场 在基础设施 城市更新 环保水务 能源工程 这些重点领域持续发力 推动我们海外业务 走精耕细作之路 打造更多的标志性的工程 培育一批稳定的高效的产出区 第二是要升级发展模式 向价值链的高端来延伸 我们在巩固施工总承包优势的基础上 稳步地向投 建 营一体化来转型 下一步我们会全力地做好 埃及新首都CBD 和科威特这个物质处理厂等项目的 运营维护工作 来积极地拓展运维业务 延伸产业链条 提升附加值 推动我们海外业务 向高品质服务来转型升级 第三点 继续深化属地经营 实现融合共生的发展生态 我们会严格地遵守 东道国的法律法规 与商业惯例 持续地推进属地化的经营 加大本土人才的培养 本地供应链的协同合作的力度 来主动地履行社会责任 增进当地的民生福祉 树立一个负责任的中国企业的形象 来推动我们的海外业务 真正的扎根当地 行稳支援 第四还会进一步地强化风险防控 助劳我们经营安全的底线 我们会进一步地细化 海外市场的准入管理举措 进一步的健全海外机构 项目全生命周期风险管控体系 进一步的加强地缘环境 政策法规 汇率波动等各类风险的识别预警和动态处置 严守合规经营的底线 确保我们的海外业务安全 稳健 可持续的发展 展望未来 公司将持续地把握 共建一带一路 和全球基础设施建设的 这一重大机遇 还是以高质量发展为主题 把我们的海外业务 打造成为公司新的增长机 对冲国内行业下行的压力 以更加稳健的经营业绩 回报广大投资者 我就补充介绍这些 接下来是长江证券的提问 共两个问题 第一个问题是 如何看待六张网建设对公司的影响 请介绍有关订单 潜在增速及远期规划 好 大家关注的六张网的这个问题呢 请我们爱国总来回答 好 谢谢你的提问 六张网建设呢

是党中央国务院做出的重大战略部署 也是我们中国建筑抢抓结构性机遇 推动从传统基建向新型基础设施 安全韧性基建 绿色智慧基建升级的核心赛道 首先关于订单规模 今年是15-5开局之年 公司紧抓六张网全面提速的战略窗口期 相关业务实现了良好的开局 新鲜合同额保持了较快的增长态势 我们城市地下官网 作为公司的传统优势资助赛道 继续保持了领先的地位 上半年在城市声明线工程 地下综合管廊 老旧燃气 管网更新 城市内涝治理 这些领域多点开花 物流网业务稳步推进 在国家多市连运枢纽 高标准冷链物流基地 社会仓储 这些领域持续发力 水网业务取得了重要的突破 在流域综合治理 大型灌区现代化改造 防洪拍落体系建设等领域 攒获了一批标志性的项目 市场影响力持续提升 与此同时 新型电网 算力网 新一代通信网 三大战略性新兴方向 也在布局特高压 换流站 土建 与钢结构 铁塔 数据中心高标准机房与精密机电安装 通信管道与基站 刚购这些细分领域 力增形成了差异化的竞争优势 实现了从01到01的突破 其次关于增速情况 整体来看六张网业务增速 显著的高于公司基建业务平均增速 已经成为拉动公司增长的重要新隐性 具体来说 城市地下管网 算力网 水网 这些方向增速更快 弹性更突出 正逐步成长为新的增长级 新型电网 新一代通信网 保持了稳健增长 依托自身差异化优势 持续扩大市场份额 与此同时 业务质量也在持续优化 投键运一体化 项目市场规模持续提升 EPC总承包 特许经营等高端模式 订单数量持续增加 盈利能力稳步的再提升 最后关于远期规划 15期间公司对六张网业务 进行了系统谋划和全面部署 第一个就是组织保障有利 形成推进合力 公司计划成立六张网业务领导小组和工作小组 由公司主要领导挂帅 统筹全集团的资源 形成跨部门跨单位协同推进的工作格局 各工程局专业职企业 也相应的成立了本单位的六张网业务的工作小组 确保我们各项工作部署能够落地见效 二是市场空间应该说还是巨大的 发展前景也是广阔的 据公开的数据测算 15期间六张网六大领域 合计总投资约25万亿 整体的市场空间非常可观 三是战略路径清晰 分类精准实测 这个公司坚持巩固优势 传统优势 切入高端增量 拓展投建运闭环的总体思路 将城市地下管网 算力网 物流网 水网的作为重点的主攻方向 发挥集团在市政管网 地下管廊 算力数据中心 物流园区 冷链仓储 等方面的优势 争取形成规模化的订单 将新型的电网 新一代通信网 作为战略性新型方向 重点要切入特高压 环流站 土建 储能电站的基础 数据中心 机房 土建与精密基电 通信管道 铁塔 钢垢等可以承接的环节 避免盲目的进入非主则主业领域 同时大力拓展投建运 闭环模式 在物流网 城市地下 管网等市场化程度高 使用者付费机制清晰的赛道 积极的探索 特许经营 瑞士等业务 视线自投建运良性循环 下一步呢 公司将深入贯彻落实 党中央国务院决策部署 抢抓六张网规划建设 带来的结构性机遇 充分发挥公司房建加基建 业务协同效应 加快培育新制生产力增长 及构建高质量发展新颖性 以优异的业绩 回报广大投资者 就回答这些 好 谢谢爱国总 请提下一个问题 好的 长江证券的第二个问题是

公司经营性现金流 上半年同比明显改善的原因是什么 地方化债在这其中贡献了多大作用 如何展望后续公司现金流的情况 谢谢 好 现金流的问题呢 还是请黄总快来回答一下 这个周末呀 公司业绩挂网以后 我也看到网上有些分析文章 表达了对公司现金流的担心 现金流被净流出表示担心 实际上今年上半年 中间现金流是明显改善 因为建筑企业 现金流具有明显的行业特征 季节性波动比较突出 前三个季度基本都是投入企 主要是表现为净流出 四季度一般是回款的高峰 这个现金流就会回涨 所以它是一个行业 大家看建筑企业基本都是这么一个规律 其实像今年上个年 确实公司整个现金流还是明显的改善 这个现金流是企业的生命线 公司始终的高度重视 现金流的管理 上半年公司实现基因性禁线流 是负贷285亿 实际上就净流出285亿 同比减少净流出544亿 就是比去年同期 我们净流出减少了544亿 是明显的改善 而且这个负流的峰值 同比下降了30% 那么我们也看看分月的情况 我们连续六个月 实现了同比改善 而且我们三个月 其中有三个月 实现了单月的净流入 一般过去往年 我们基本是上面基本都是净流出 但是我们上面有连续三个月 还是单月是净流入 就是整体的今年上半年的现金流 还是呈现一个向有向好 这么一个态势 上半年在现金流管理方面 公司主要推荐了以下 那么几项工作 一是加大力度 催修回款 那么这几年 公司把回款 摆在和施工生产 同等重要的位置来抓 我们强调是 收款是第一要务 集团的分单位制定了 各个单位的收款计划 按月跟踪收款进度 定期的量审 收款的成效 特别是对于这些逾期的债权 还风险的债权进行重点整治 确保颗粒归藏 上半年公司累计实现收款 超过了9400亿 其中清收政府的逾期的债权 超过了800多亿 效果还是非常明显的 第二是开展富流项目的专项整治 公司深化项目的全周期的 现金流的预算管理 强化预算的约束 压实管理责任 过去实际上现金流预算也做 但是硬约束不够 编完之后 大家该怎么还做 今年我们强化了预算的约束 把管理责任压实 同时针对负流项目 我们按照金额大小 分档进行提及管控 对于重点的负流项目 我们组织相关专家 一项目一测 开展会诊 推动问题的化解 那么六月末 公司大额的负流项目 这个金额 比年初下降了12. 4% 第三就是积极盘活存量资产 其实从这几年 其实盘活存量资产这项工作 公司一直在做 而且确实把这个存量资产盘活 作为我们拓展未来发展空间的一个战略性的举措 就资产量约三万多亿资产 如果把我们的相关资产盘活 这个效益是非常可观的 那么这几年应该说效果也非常明显 今年上半年 我们累计盘货存量资产 1132亿 同比增长了23. 8% 今年我们在盘货 从量上来讲 增长了20% 同时从纸上看 我们所有资产盘货里边 现金盘货的比例超过了80% 那么也就是说 我们这盘货资产里边 我们怎么去把应收账款收回来 怎么把我们存货去化销售出去 是通过这种现金的这种手段盘活的 这个相对来讲 我们盘活的质量会比较 质效率比较高的 这个占到百分之八十 也是超过了往年 第四就是加强资金的集中管控 过去在这个项目的开展过程之中 有些业主对自己的项目资金很关注 他一般是反对 他的资金被集中到上面去了 他怕集中上去之后 那么这些资金挪到其他项目上 他自己这个项目得不到保障 过去有这个顾虑 所以就造成了有些部分资金 长期沉浸在基层的项目上 这些项目一般有存款 但是没法用 这边还要取融资 那么今年呢 我们在公司内部 这个推行和建立了 诚信收支的管理制度 就是我们说 内部我们这个收支 要讲诚信 怎么讲是讲诚信呢 就是说你这个 这个下面这个 哪个项目的资金被集中上来之后 那么这个项目资金的支付 要优先得到保障 那么如果它有支付需求的话 那你必须无条件的保障 这样的话 下面的项目业主才 才感应是把资金让你集中上去 那么通过我们建立这种 诚信收支这种制度 其实我们感觉到 还是收获到了很好的效果 那么到六月末 公司这种受限的资金的占比 比年初下降了1. 5个百分之一 那么我想下一步 我们随着这项制度的这种深入的开展 我觉得可能效果会更加明显 那么大家可以看到 这几年 整个公司的现金流 这几年是逐年改善 实际上这个得益于公司 把现金流的管理 作为一项重要的战略举措来抓 一个是我们对各个单位的 现金流的预算 要硬化约束 各单位必须执行这个预算 同时我们把现金的管理 也列入对各个单位的业绩考核 那么通过预算的引导 考核的牵引 就倒逼我们各个单位 强化现金流的管理 逐年改善现金流的状况 你看我们这几年 二三年我们是 经济线年龄是110亿 二四年是158亿 去年是208亿 那么今年呢 年初 这个我们 披露25年 我们曾经指引 我们想今年呢 要在上年的基础上 还要进一步增长 所以下一步呢 公司将抓住 年底啊 集中回款高峰期 全力加快各类款项的回收 我们有信心 全年的进行进行年流 在上年的基础上进一步增长 持续巩固公司现金流 稳定向好的这种发展态势 谢谢 谢谢黄总快 请提下一个问题 好的 下面是中金公司的提问 共两个问题 第一个问题是 公司地产业务利润仍然承压 近两年销售的项目将构成 未来收入业绩 后续地产板块的业绩如何展望

谢谢 好 看来资本市场比较关注地产板块 这个问题还是有请爱国总来回答 谢谢你的提问 短期来看 受行业深度调整 和前期高成本项目其中节转的影响 公司的地产业务收入利润 仍然面临着阶段性的压力 但是从中长期维度下看 地产业务经营环境 正在发生着积极的变化 业绩有望 呈现起稳向好的态势 我们从这个销售层面看 公司合约销售额 基本于去年持平 由于行业的整体表现 我们上海的许汇区的 这个滨江安兰 宝山区的中环路岛 北京朝阳区的紫金陈园 还有海淀区的紫陈园景 等项目应该说是持续的在热销 产品力和品牌影响力持续的在提升 那么从营收层面看 公司传量的签约货值储备充足 未来两到三年将随着这个项目的交付节奏 有趣的在截转 助劳收入基本盘 受前期市场价格下行影响 项目截转均价有所下移 营收规模预计总体的平稳 或者会有小幅的波动 但公司持续的优化 布局结构 资源不断的向一线 其核心城市优质项目集中 营收的质量稳步在提升 从盈利的层面看 前期高成本的存量项目 仍然对当期的节转毛利率 形成了拖累 短期毛利率存在一定的压力 后续随着核心城市优质货值 截转占比的持续提升 存量资产减值计提压力 逐步在收敛 地产业务利润有望 边际期稳 盈利下行的幅度持续在收窄 同时公司经营性商业物业规模稳步扩容 运营效益持续提升 有效的平化 行业周期波动 为低产业务转型升级 提供有力的支撑 那么未来呢 公司将充分发挥全产业链协同优势 坚持以价值创造为核心 统筹规模与效益动态平衡 严守审慎投资原则 落实投一成一管控标准 深耕核心城市 顺应改善型居住需求 持续强化产品力与去化能力 同步发展经营性商业物业 盘活存量低效资产 深化全域降本增效 多维度的夯实经营底盘 推动地产业绩持续气温向好 实现高质量稳健发展 谢谢 谢谢郭总 请提中金的第二个问题 好的 中金公司的第二个问题是 今年上半年 资本市场分化趋势较为明显 投资者应如何看待公司价值 增强市场信息

谢谢 好 这个问题我来说说吧 应该讲今年以来 A股市场结构性分化还是比较明显的 大家看到了科技成长与价值红利风格 呈现一种翘翘板的一个效应 那么包括公司在内的一些低估值蓝筹股 应该讲是阶段性的表现平淡 但是我们认为 短期的波动不改长期趋势 公司的价值最终是由基本面决定的 价值的回归只会迟到 不会缺席 从公司的情况分析看 那么一是我们的经营的基本面是稳健的 价值的根基是牢固的 上半年公司的经营的总体情况是稳健 公司全力拓展高质量业务市场 行业龙头地稳是稳固的 抢抓了六张网等国家投资建设的新机遇 扎实推进了两中两新等一系列重大项目的落地 加快地打造中间特色的城市更新的模式 在稳住房建基础设施房地产开发 这三大业务基本盘的同时 也在大力的发展城市运营 占新产业等一系列的新型业务 持续地培育新的增长点 在艰难的摩底过程中 初步呈现一种微中有机的这么一个态势 也为股东回报奠定一个比较坚实的基础 二是目前公司的估值 是处于一个历史的低位 从另一个角度看的话 那就是安全边际 与股息优势是突出的 当前公司市盈率 大约在4. 8倍左右 市盈率也在0. 4倍左右 应该讲是出于历史估值的底部区域 具备非常明显的低估特征 公司保持长期稳定的分红政策 26年度 美股派息将保持平稳 股息率超过了6% 应该讲显著的高于 我们十年期的国债收益率的 一些头部券商的研判也认为 那么在低利率 资产荒的这么一个背景下 一些现金流稳健 分红确定的高股息 资产配置的价值是凸显的 那么随着险资 等中长期资金加快入市 那么优质蓝筹的估值修复 应该讲具备确定性的支撑 三是政策环境是持续向好的 价值重估 支撑是有利的 中央政治局会议也明显提出了 深化资本市场投资的综合改革 提升资本市场的韧性和信心 一系列政策也在支撑 像新国九条 持续强化分工导向 那么随着更加积极的财政政策 和适度宽松的货币政策 发力啼效 那么公司在好房子建设 六张网等重大工程建设中的 受益逻辑也将会更加的清晰 四公司也是多错并举的来回报股东 以实际行动来增强市场信心 公司的市值管理 以提升回报股东能力为重点 把高质量发展作为回报股东的基础和根本 那么控股股东目前正在实施第八轮的增值计划 也持续地向市场传递积极的信号 公司积极打造科技中建 价值中建 幸福中建 这一资本市场的品牌来不断提升投资价值 总而言之我们坚信在政策脱底 基本面支撑与公司主动作为的共同作用下 公司的长期价值 终将获得市场的充分认可 公司将继续提升 信息披露的质量 主动的回应市场的关切 科学规范的开展 事实管理 我们也期待广大的投资者 以长期理性的视角 来看待公司的价值 与我们共享高质量发展的成果 我就这么解答一下 谢谢 因为时间的原因 现在都五点整了

我们再提最后一个问题吧 好吗 好 有请 好的 最后一个问题来自广发证券 上半年简直计题同比增加 主要涉及哪些资产 相关资产的风险敞口情况如何 未来是否还会继续增加 谢谢 好 市场关注呢 集体简直这一重大事项 有请黄总盖给说明一下 好 谢谢你的提问 一直以来呢 公司严格遵循企业会计准则 审慎的研判 行业形势的变化 合理充分地计题 各类资产减值 客观公允地反映

公司的财务状况和经营成果 今天上面呢 公司计题各类资产减值 100. 4亿 同比增加24. 3亿 这也是某种程度上 对于我们中期的利润 造成了一定的影响 其中应收账款 计划的减值是53. 6亿 合同资产计划减值24. 8亿 存货计划的减值6. 6亿 其他资产计划的减值 是15. 4亿 和去年同期相比 计划金额的增加 主要还是地产存货的降价 还有债权规模的增长 这些因素造成 这几年 确实大家也看到 我们公司的减值的规模 这几年有所增长 大家一直都很关注 公司资产的减值的情况 尤其是 关注未来 减值计题的发展的趋势 应该说公司管理层 也是高度重视大家的关系 在今年初 我们在披露 二五年业绩说明会的时候 我也代表公司管理层 给大家阐述了 这个公司对于简直计题的理解 目的还是和投资者能够达成故事 其实充分合理的简直计题 是会计稳健性的重要的体现 同时也是为应对未来的形势变化 及未来风险给增加了一个安全调 这几年大家看到我们 为了我们集体减职 尽管对当地的人有些影响 但是我们为了保护投资者的利益 我们这几年的派系分红政策 一直是保持美国派系的稳定性 所以这样一来就是我们 既按照会计准则 既地减值 保持了我们会计的稳健性 同时 有最大程度保护了投资者的利益 应该说对投资者来讲 是一个非常有益的事情 总体来看 经过我们这几年的减值计题 其实十四五期间 我们一直在每年都在计题 这几年应该说我们相关资产的风险 基本上已经得到比较充分的释放 简直的金额也有效地覆盖了风险的长口 未来公司将继续保持 对各类资产可回收金额的这种动态的跟踪评工 严格遵循会计准则 合理充分地计题各类资产的简直 真实客观地反映 公司的财务状况和经营成功 我们也对总体的 下面的资产的状况 包括情况 也做一些预供 随着下半年 公司加大收款的利润 那么债权的回收 同时通过存量资产的盘活 不断地改善资产结构的质量 我们预计 今年全年集体减值波比的金额 可能不会超过去年 这是我们预计的情况 谢谢 好 谢谢黄总盖 各位朋友 问题就回答到这 我们也知道 还有一些大家关心的话题 今天没能够逐一的解答 不过不要紧 这周公司还将在上海 深圳等地继续组织

业绩推介的后续活动 与我们各路朋友见面 继续就大家关心 关注的各种问题进行交流 我们也欢迎各位朋友 持续的关注 积极的参与 朋友们 刚才郑总的致辞 黄总会的业绩推荐 以及管理层 对大家重点关切问题的回应 应该比较全面地展现了 公司二六年上半年 紧购高质量发展的首要任务 积极地应对市场挑战 真抓实干 苦心经营 所取得的诈实成效 也明确了 下一阶段的发展目标 与实时入境 公司 将继续坚守主则主业 确保企业稳步前行 以更加稳健的经营业绩 和持续的价值创造 来为广大股东和投资者 带来良好汇报 也希望我们各位朋友 一如既往地关注中国建筑 支持中国建筑 好 现在我就宣布 中国建筑2026年 半年度的业绩说明会 到此结束 谢谢大家 再见