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Good morning, ladies and gentlemen, and thank you for standing by for Waterdrop Inc.'s fourth quarter in fiscal year 2025 Financial Results Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the management's prepared remarks, there will be a Q&A session. As a reminder, today's conference call is being recorded. I would now like to turn the meeting over to Ms. Jasmine Lee. Please proceed, Ms. Lee.
Please note that the discussion today will contain forward-looking statements made under the safe harbor provisions of the U.S. private security and the Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements are subject to risks and uncertainties that may cause actual results to differ materially from our current expectations. Potential risks and uncertainties include that are not limited to those outlined in your public service at D.C. The company does not undertake any obligation to update any forward-looking statement except as required under applicable law. Also, this call includes discussion of certain non-GAAP measures. Please refer to our earnings release for reconciliation between non-GAAP and GAAP. First of all, I would like to thank you.
YN5's基本 plan was to to be quite a future. In 2012, The AeroSRSQM was run from the average of 39.8 billion. The AeroSRs was increased by 43.5%. The AeroSR was increased by 5.7 billion. The AeroSR was差不多 by 54.8 billion. The AeroSR was upgraded by AeroSR. The AeroSR with a不行 comes to the average of the AeroSR. The AeroSR was reduced by the AeroSR's totaled China-style. Thank you very much. 4,000 m. Kiyu kongsi 2015-2025-year-old-year-old-year 经总数会批准, 公司将于近期启动第五次的先进派系 于4月底至5月上旬, 像截至每中期间 2026-24-24 书排时 持有普通股和ADS的股东 快发股息 每年ADS快发0.03美元 总额1080万美元 同时我们的回购计划继续稳定推进 截至2026年2月底 公司已经在公开市场回购了约6070万多ADS 耗资约1.18亿美元 公司持续深化VIR技术体系建设 加速向VIR延伸公司引进 截至2025年12月底 公司已申请大模型相关专利72项 海岸境外专利申请9项 回顾2025年 水底已陆续完成了多个AI自动体 在全场景全流程的部署 从交互形式看 我们的微信团涵盖了文本 语音 多门量的交互 To the whole idea of the project, from the beginning of the project, and from the front end of the process of the company, to the front end of the project, to the CTO and the whole project, every single matter of the project, and the whole idea of the new project, and the whole idea of the project was designed to reflect on the project. At the time of the demo stage, there was a lot of different types of events. In the period of time, in the period of time, the水滴供應平台 has been working with the 119th building of the 119th building. It has been working with over 1.55 million projects. In the period of time, in the period of time, in the period of time in the 12th of June, and in the Chinese global-bps-gps-gps-gps-gps-gps. The global-bps-gps-gps. In the meantime, of the ESG Regards of the This is the first time I will talk about AI.
科技系统平等领委,介绍保险业务的进展情况。 Thank you very much. Thank you very much. 提供实时淘宝问答与个性化产组推荐 四季度带动承担保费 环境增长33% AI医疗险专家通过语音服务 季度辅助实现保费 促破5000万元 环境增长145% 在企业微信场景当中 鉴于 AI在某一型品类的服务效率 质量验证公司开始探索将 AI服务能力延伸至 长规短期健康险产品 单月带动保费超百万的增量 在公共赋能和平台前面 截至季度末 知识库工具 AI 作息助手 累积辅助决策37万次 公司自研的AI用配置平台WhatDropC.AI 于9月底正式推出 4G的完成工作流Adams 批量测试 主动触发式任务配置的核心模块的上线 机械人能力边界持续拓展 配置效率显著提升 至于WhatDropC.AI 常见共团队已完成AI规划师 水滴小宝的部署 目前在公众号与小程序两端与承担活动介绍 产品推荐 应用辅助办理 以及意向用户与顾问智能匹配等职能 有效提升了用户响应效率 我们已将Waterdrop C和AI平台向行业开放 复能合作好 提升运营效率 这也是公司复能保险产业链的持续尝试
而在售后服务层面 Air客服单约服务量级已超过140万支调用 AI制点推动季度质点人效提升至重人工模式的2.75倍 以上就是四季度保险科技业务的进展 接下来有董事和秘书杰荣介绍筹合医药业务的相关情况 好的 接下来是公司筹合医药业务板块的进展 截至2025年底 水滴筹捐款人数累计约4.9亿人 累计受处病患达到368万人 累计筹款金额约723亿元 本季度水滴筹在做好平台治理和保证用户体验的同时 重点提升了两方面的供应能力 在隐私安全层面 我们全面升级了基于大蒙型的敏感信息识别与动态研码技术 针对筹款场景中高频出现的身份证号 银行卡及住院号等关键信息 和关键数据,从人工研码到自动定位处理,确保用户个人信息在全面路中的绝对安全,从根本上阻绝,信息盗用风险。 在案例真实性层面,我们创新构建了医学知识图谱加资质教验的虚假票据识别模型,该模型深度融合了疾病与药品的临床体配逻辑,药件经营资质等多位数据,能精准识别虚构医疗票据等违规行为。 这显著提升了水滴筹平台对虚假筹款及资金挪用风险的研判和管控精度,保障了哪一笔善款的真实流效。 在用户服务层面,我们深知线人员于每一处细节的积累,本周期内,水滴筹平台围绕筹款用户求助全流程的关键节点, 以顾问服务工具包围载体 通过标准化物料 操作工具及顾问讲解 清晰传递服务范围 费用标准及发起规范等核心信息 切实尊重用户知情权 保障平台透明度 这块业务在公司的医药相关业务板块延续高质量增长态势 持续拓展大模型技术在核心业务场景的应用边界 本季度合作药体集CIO达224家 新鲜项目131个 单季度入组患者数量再次刷新历史记录 自业务成立以来 累计入组患者14,555名 季度内 我们自主研发的国内首个临床试验药物与患者智能体配技术正式获得国家发明专利 该技术融合了深度神经网络与自然语言处理技术 可实现患者与临床试验项目的专道端精准体配 具体而言 系统首先对患者年龄 化验指标等结构化数据进行刚性筛选 快速锁定符合基本入组条件的候选人群 同时系统还将自动解析并使描述 治疗记录等非结构化文本 与项目入牌条件进行智能比对 精准识别隐含体配特征 两大引擎协同输出最终的体配结论将传统需要数周的人工筛选流程压缩至分钟级 显著缩短临床试验周期 依托该技术的强监容性 平台出盖范围进一步扩大 高难度及少见肿瘤项目的换解资源持续积淀的同时
本季度平台慢定收入环比前三季度均值增长30% 跨越多病种多科室的履业结构进一步完善 为业务长期稳定增长奠定了基础 而接下来由公司财务部门负责人徐晓英介绍本期公司的财务品况 好的 谢谢介绍 大家好 接下来由我简单介绍首席公司2025年次季度财务表现 请注意以下提到的所有财务数据均以人民币为单位 此外 财务数据及同环比情况都可进一步参考公司二人网站发布的信息 在四季度 公司增长步伐显示加快 单季度总营收同比实现翻番 达到14.1亿人 增速高达105.5% 从全年情况来看 公司2025年营收达39.8亿人 同比增长43.5% 实现圆满收官 从医务分布来看,保险业务构成稳定的基本盘,全年保险相关收入约35.8亿元,同理增长达51.3%。非保险业务合并贡献约10.1%的收入份量,其中水滴筹服务费收入约2.6亿元,数字化临床实验解决方案收入约1.2亿元。 依托义务规模的快速扩张 四季度整体运营成本级费用上升至13.3亿元 总比增长109.4 从全年来看 整体成本费用到2020年增长39.1% 小于收入增幅 其中本季度运营成本达6.8亿元 相比去年同期增长109.2% 受义务规模驱动 本期推介付费有约2.8亿元的增长 同时短信服务费增加了2680万元 效率费用约为5.1亿元 同比增长178.4% 本季度在公司货客端投放效率显著提升的情况下 公司主动选择进一步扩大规模 使得第三方流量投放费用较上年同期增加约3.2亿元 本季度管理费用为7710万元 同比有4.6%的适度增长 主要是由于670万人的换账准备和520万人的专业服务费两方面的增加 人力成本略有650万人的下降 也对当期产生了低险的影响 研发费用约为6620万人 同比增加21.9% 主要源于640万人力成本的增加 以及580万人与服务费用的上涨等 服务盈利的努力同比大幅提顺 2025年四季度 规模金利润达到1.62亿元 同比增长62.7% 全年规模金利润 约5.7亿元 增幅达54.8% 公司加上现金储备保持充裕 截至2025年年底 约人民币32.5亿元 为后续增长提供了有力支撑 以上为2025年四季度 及全年的财务情况 下面进入Q&A环节 谢谢 各位听众 我们现在将开始
业绩发布会的问答环节 如果您要提问 可以在电话上按信号键 然后按一 如果要撤回问题 请按信号键 然后按二 此外 本次会议也在 建门财经平台上实施转播 如果您是通过建门平台参与 也可以在平台上通过文字提问 我这里看到第一个问题 来自于CICC的分析师 陈兴涛 问题是 恭喜公司在2025年 取得非常亮眼的业绩表现
请问公司管理层对2026年的收入以及利润率有何量化的指引 公司后续是否存在进一步提升分红比例或加大股份回购的可能 而这道关于公司的2026年的指引 那我们请公司的创始人董事长兼CEO董沈鹏来回答 感谢提问 今月年初设定的目标 我们预期全年的营收与正面均交实现双位数增长 公司也将致力于兼顾增长投入与伪健的低额率水平 关于飞虎 我们每次拍戏前都会动态地评估分融政策 大家可以看到我们二季度的那季发布时 我们把现金飞虎从往期的每A.S0.02美元上调了50% 到了0.03美元 本次我们将继续保持这些力度 为股东提供持续稳定的回报 另外我们也是持续地在公开市场进行股份回购 目前在执行的年度回购股份计划上限是5000万美元 截至2026年2月底 公司已经累计在公开市场回购了约6070万 交付约1.18亿美元 面向未来我们将继续继续回顾 确实地回顾补中 好的 谢谢是毛总
下一个问题是来自于花旗的分析师 Amy 陈 请问的问题是想请教一下管理层 如何看待中高端医疗险的机遇 这个关于保险行业的问题 请公司保险科技师 请总经理让我回答 好的 感谢提问 关于中高端医疗险 这是医疗链需求分层的确定性趋势之一 因为是随着中等生物人群规模的扩大 以及居民健康意识的增强 越来越多的用户已经不再紧满足于现在的这个 能够就医的这种基础需求
而是想追求一个用更好的药去更好的医院的这种 更好的服务体验 那这一类的中高端保险产品 需要打通特需私立医院和愿望创新药品的渠道 为这种小康级中产家庭提供更多高的选择 所以我们预计在未来 供与特交会是基础土会和品质保障的这种分层是并从的 产品种类会越来越丰富 需求也会多元化 而对经济端经济体配的能力的考验也会越来越大,而这再是我们水滴整体保险品牌和业务的优势所在,因为我们同时有水滴宝以及吃满宝两个保险服务品牌,涵盖了人生鞋的各个品位以及各个需求用户人群,所以我们会非常有信心和有能力服务好各类用户人,
以上。 关于公司的头发承转和商务费用 这个前公司财务部门的徐晓英总待会回答 那就杨总先回答这个保费中枢预期的问题 好 我先回答上半部分问题
就是就像前面审判所说的 就是26年整个收入端的指引还是需要实现稍微的增长 收入的目标实现还是主要是靠保费端的 Thank you very much.
The second question is, 持续加大在货客单的投入,同时持续加强数据基建,生化算法模型和AI能力,在投放方面的应用,持续地提升货客的精准度,以进一步来驱动投放效率的进一步改善。谢谢。
Thank you. 这个产品类保险线下不同场景的覆盖的这样的一个保险服务平台 所以我们在对AI应用的时候其实也是致力于把AI潜在的应用高度的偶合在我们所有的保险服务的产品中 那对于业务实质产生的影响最终会体现在我们业绩的很多个维度 那比如说一方面就是我们看到这个AI应用在实质的topline层面的贡献 比如说我们有一个具体的关于短险相关的AI应用 叫AI医疗体专家 像这个单体应用来讲 它在单季度可以辅助实际上的保费是超过5000万元的 这些都是AI应用在实在实的客户的服务的场景下 带来保费的增量 另外一方面就是AI应用其实也在更大规模 更广泛的帮助组织提效 比如在保险的服务的中国台的链条上 AI客户和AI之检已经是一个非常普遍的 uh uh大规模的落地在我们业务流程中的环节 那在研发软件的AI coding也是我们的标配 所以这些实际应用的落地 是帮助我们在业绩高速增长的同时 使得可以这个中后台的成本可以相对持平 那也可以在公司业绩软件的这个费用率的 持续优化上得到反应 所以基于这个中长期的业务模型的实际影响呢 那我觉得是要回过头来看我们所在的这个行业 就是保险的相关服务 基于它呃自身的行业特点 我们是公司是先定的看好 AI长期可能会带来 整体的行业整体的服务场景的变迁 以及生产力的变革 那我们相信在更多技术应用的拓展开来之后 会有更多的服务场景 进一步向线上迁移 也会有更多DII的负能工具 可以融合和切入到线下的服务场景里面 这些都会进一步带来 产业链价值存购的机会 那这一类的机会呢 其实是非常利好 类似于像水币这样的农产业 自己有服务场景 且有技术产业能力的公司 所以如果我们去看中长期的行业变迁的话 我们是很有信心 在AI加保险服务的战场上 水滴是具有变化优势的 那这个是关于 AI应用的问题 那下一个问题是来自于 国员国际的分析师李承卢 也是问了两个问题 第一个问题是 公司在2025年取得了 非常显著的收入及利润规模成长 以后看待2027年的 增长曲线 第二个问题是AI赋能效率比如说基于大模型或者Cloud是否可以分享些具体案例 也想请管理层分享一下AI未来怎么提升这个公司的效率未来增长 就想谁让这块贡献的 那谢谢提问这个问题我也一并来这个顺承的上一道问题的回答来回答 第一个是关于公司26年27年的增长曲线 前面就公司CEO沈总总也给出了26年的指引 那我们今年仍然预期收入和利润保持两维数的增速 那2027年的指引暂时还没有给出 但我们还是预期未来两到三年都会延续我们的增长策略 在盈利基础上追求业务的快速发展 那第二个问题是关于AI素能效率的 前面举过一些小的例子 但实际上如果从整个链路去看的话 我们还是大的原则和方向其实是在持续的提升 在每一个业务环节和业务场景的AI渗透率 那在保险服务不管是有前端的货客转换 还是在这个线上人工顾问服务的这个场景下的提效 还是在售后服务之前的环节 其实都有上线基于大模型的AI agent的应用 那除了前面提到过的这个AI医疗品专家 实际在人工顾问的提效端 我们也面向顾问配置了一系列的工具 比如像知识库类的工具 AI做期助手 还有这个合保的助手 合保工具叫可依道AI 还有水滴小宝等等 这些其实是在我们的线上软件直转之外的成品下,在长浅的服务成品下能够更好地去帮助顾问提升服务质量。 2025年常年网上顾问的人校从比2024年实际上也实现了20%的提升。 然后中后台以AI科普为例,我们现在是前端的收入的增长也带来了实际的用户咨询量的需求的爆发。 然后当然我们用AI客服去这个重建的话,目前AI客服三月的服务量已经超过了140万次,那这对比传统的人力客服模式三天的过程是显著要更低的,从这个公司整个的报表来看,25年对比24年,我们的收入还是有一个非常明显的增加,但是要增长,但是我们公司的人力是相对持平的,这个其实也提到了您的其中提到的,提提的这个整体人效的增长。 另外关于就是近期比较热的这个call 带来的机会 我们实际也在积极的跟进 就从内部的来看的话 我们是非常鼓励员工使用AI和 就call或者叫龙虾吧 这种应用 并且我们自己在组织内 在延的随手AI租手call square 其实就是一个让组织内的 这个不同的这个龙虾 可以互相协作的一个产材 然后此外在 我们用一种行业的角度来看 保险销售和保险经济 还有非常多的场景 比如说像传统的 天下经纪人的模式 其实在课程维护 咨询沟通 或者是售后服务上 都是高度依赖人力的 那像类似于像 Club的这样的工具的出现 其实是非常有潜力 进一步把这个 非常重限下的 保险服务场景来做清 把更多的环节 像线上嵌移 或者说是由AI助手 来去承接这样的工作 这些其实都会带来 新保险的新模式的 巨大的产品空间 当然这些方向和 这个尝试公司都在积极的在关注和探索 那还都处于初期阶段 最终的落地效果我们也会 这个分着时间这个天移会有体现 这个是关于这道问题 下一道问题是来自于中信证券的分析师 彤成钻 他的问题是关于保险行业的问题 试入 请问公司管理层如何看待 将苍减政策带来的行业机遇 那这个我们还是请燃总啊回来
好的 感谢提问 近年来我们确实看到了 像机宝洪费改革 商宝医宝联通 商宝创新药 木屋等 多项政策的持续素材 这些政策 整体上会对商业健康性 其实是 只会推动 便利好的方向发展 那在这个背景之下 其实水利需要做的 其实主要是关注是在 产品座的创新和结合用户的实际需求 那我们重点关注的方向包括是特要的保障 慢性管理 长期护理检 以及适能检等细分领域的需求 我们会沿着笔上的这些细分领域 会持续地做已有产品线的创新领带 和新的需求创新产品的推出 同时的话我们也会第一时间会根据紧张作的变化抓住房源的机会 结合我们保险业务的科技能和技术优势 持续地去推出更好的市场用户需求的相同的保险产品
以上 谢谢 杨总 下一个问题是来自于浙商证券的分析师许一名 她的问题是请问公司如何评估当前AI agent发展对公司商业模式的影响,是否会对公司业务不成和产生冲击? 因为还是和AI相关,我就也一并回答,关于AI agent发展对公司商业模式的影响,前面也分享了比较多的关于观点,我们整体的判断是机遇要大于挑战的,我们还是坚定的看好, 挺新捕捉AI带来的保险服务行业的价值重购的机会 说回到水滴资深的业务护城河或者核心能力 我们认为是对保险用户和保险服务的know how 以及在垂直场景下的基础设施的构建 包括数据和技术的资产 以及服务和运营的体系 还有上下游合作网络的综合性的垂直行业的交付能力 而这些核心能力一方面使得我们有优势 去做出风专业的保险服务的AI agent应用 And another one is, even if we look at the entire industry from the industry, AI's development has led to the cost-of-the-market market. Our network is surrounded by our core power of the market. We still have the ability to follow the change-of-the-market market, and become the top-of-the-market market. That's all. I haven't seen any more questions today. This conference will be finished. Thank you for all the participants and questions. it.
Operator
We are now approaching the end of the conference call. Thank you for your participation in today's conference. You may now disconnect. Have a good day.
