Doxa Aktiebolag (NORDVI) Q3 2026 Earnings Call Transcript

Hej och välkomna. Jag heter Arvid Lindqvist och är fastighetsanalytiker och portföljförvaltare av två fastighetsaktiefonder. Jag står här med Christian Lindgren, vd på Doxa, i samband med Doxas släpp av sin Q3-rapport.

Välkommen. Tack så mycket.

Bra, Christian. Hur skulle du summera det tredje kvartalet?

Vi får först börja med att konstatera att vi har tillgångar som är värderade till 4 miljarder i balansräkningen. Ett eget kapital på nästan 2 miljarder och ett börsvärde på 400 miljoner. Så vi har en substansrabatt på nästan 80 procent. Vilket innebär att vi arbetar med två delar. Vi arbetar med att realisera de tillgångsvärden vi har. Och två, att bygga upp ett löpande kassaflöde genom ett nytt fastighetsbestånd.

Just det. Och det är 80 procent. Även om man jämför med snittet för sektorn så är det en väldigt hög nivå på rabatt. En intressant projekt som ni har är Gothenburg View som har fått en väldigt stark start här första tiden sen ni drog igång här under sommaren. Vad är det här för någonting till att börja med och vad är det som gör att det här konceptet har fått en stark start?

Man kan börja med ett observationsläck med en restaurangverksamhet som ligger på 16-9-220 meter upp i luften. Vi gjorde en smygöppning av det under sommaren och vi har redan fått in 30 000 besökare, vilket vi är väldigt glada för. Det gör oss råg i ryggen för att gå vidare med satsningen och etablera verksamheten fullt ut. bygga upp en paviljong som blir den separata entrén utanför Kalatornet så att den ska stå klar till sommaren nästa år. Och när allting är klart så räknar vi med att ni kommer att ta emot 400 000 besökare per år.

Just det. Och i den här verksamheten så äger ni både själva verksamheten och fastigheten?

Ja, det stämmer. Den är en 3D-indelning av Kalatornet. Så vi äger fastigheten och så bedriver vi verksamheten i egen energi än så länge. Just det, just det. Vilka är det som kommer hit då? Vilka är besökarna? Ja, vi riktar in oss egentligen på både turister och göteborgare. Och nu till början så ser vi väl att det är många göteborgare som har ett nyfiken intresse att komma upp och se på utsikterna vid Göteborg. Just det, just det.

Precis. Och sen så fasar man kanske över till turister vartefter Göteborgarna har sett det en gång. Så kommer det mer, liksom turistflödet.

Ja, men absolut, det tror vi. Vi tror på båda flöderna.

Ja, bra. Och sen själva Karlastaden. Det här är ett område som utvecklats under ett antal år. Det här själva höghuset är klart. Och det är här där observationsdäcket finns också. Och sen har ni fyra stycken projekt som finns i anslutning till det här höghuset. Här håller ni på och skapar ett av Göteborgs nya primelägen. som håller på att utveckla. Göteborg är Sveriges nästa största stad. Det är en viktig tillväxtmotor i Sverige och kommer med största sannolikhet fortsätta vara en avgörande tillväxtmotor. Samtidigt vill ni sälja tre av fyra kvarter som ni har här. Varför gör ni det och vad är bakgrunden till det?

Vi har tidigare pratat om att vi ser olika sätt att förverkliga det här projektet. Det kan vara att göra egen energi, det kan vara att göra det giviga och det kan också vara att sälja delar. Det handlar mer om att vi har satt ner foten och sagt att vi ska sälja tre-fyra kvarter. Det har framförallt sin bakgrund i att det är ett väldigt stort projekt. Vi tror att det är bättre att vara fler aktörer som arbetar med att förverkliga det. Det är naturligtvis ett sätt för oss att i tidigare skede realisera de värden som vi ser i projektet.

Det är mycket som händer i Göteborg just nu. Det är inte bara Karlatornet och Karlastaden som man har utvecklat här. utan man har utvecklat mycket även inne i stan här och framförallt mycket kontorsytor. Hur ser ni på utbudet och hur ser ni på tiden det tar att utveckla det här och för marknaden att kunna absorbera de här ytorna?

I sin helhet har vi sett att det kan vara mellan 6 och 10 år innan det här kommer att vara klart. Det som är unikt med det här projektet är också att det finns en möjlighet att successivt förändra i användningen. Det vill säga att vi kan arbeta mer med kontor eller mer med bostäder eftersom vi ser hur efterfrågan utvecklas.

Och vad ligger planen där? Hur tänker ni initialt nu? Blir det mer riktat mot bostäder eller kör ni ändå kontor? Det är nog framförallt bostäder här i första etappet skulle jag tro. Men sen så kommer ni under senare skede att tilta mer mot utveckling av kontor också eller kan man även utveckla andra kommersiella lokaler?

Ja, i bottenplan så kommer det bara viss handelsinslag men det är också så att när vi säljer de här så kommer de nya ägarna få ta ställning till hur de vill styra användningen.

Det finns en flexibilitet där. Dessutom så har ni er strategi att köpa kastflödsgenererande fastigheter. Men i det här så är också en del av den här strategin att använda egna aktier som del av betalningen. Samtidigt så Som du beskrev innan så har ni 80 procents rabatt. På vilket sätt skapar det här värde för befintliga aktieägare när man ändå köper kassaflödesfastigheter med aktier med så mycket rabatt?

Vi ser att det är nödvändigt att skapa en balans i bolaget där vi dels har projekt och utvecklingsfastigheter som ger stora kassaflöden på sikt men att vi behöver löpande kassaflöden i verksamheten också och därför bygger vi upp ett fastighetsbestånd av den anledningen. Så vi tror att balansen gynnar aktieägarna.

Bra. Du skriver också i vd-ordet om en skiljedom kring Särnek i Sverige. Kan du utveckla det lite grann och förklara lite på vilket sätt det där påverkar också?

Vi och ungefär 200 andra bolag i Sverige har fått återvinningskrav mot oss med anledning av konkursen i Särnek i Sverige. En viktig grundförutsättning för de här stämningarna är obeståndstillpunkten. Nu har skiljedomstolen fastställt att obeståndstillpunkten är konkursdagen. Och inte ett och ett halvt år innan konkursdagen som konkursförvaltaren har påhittat. Utan nu har det här fastställts och det innebär att grundförutsättningen för stämningarna inte längre finns kvar. Och då blir det väldigt spännande att se hur konkursförvaltaren kommer att agera framöver.

Ni har ju dessutom föreslagit att Doxa ska byta namn till Nordvik. Kan du berätta mer om namnbytet och bakgrunden till det här?

Nej, det stämmer. Vi har föreslagit stämman så vi kommer ta ställning till det på fredag den här veckan. och Nordi är ett namn som vi ser bättre speglar den framtida verksamheten och det bolaget som vi håller på bygger upp. Just det, just det.

Bra, nej men om vi träffas här igen om ett år, Q3 2027 vad tror du då liksom har hänt och vilka av de här delarna vi har diskuterat just nu tror du ni har lyckats åstadkomma om ett år?

Ja men absolut, det är väl båda delarna men den viktigaste är naturligtvis att vi har genomfört försäljning av Karlastaden och realiserat de värden som finns i projektet och två, att vi har börjat bygga upp ett fastighetsbestånd med kassaflödesgenererande fastigheter. Då har vi skapat den balansen vi efterfrågar.

Bra, då får jag önska lycka till och hoppas att vi syns här om ett år igen så kan vi gå igenom det senaste året.