Euglena Co., Ltd. (2931) Q2 2026 Earnings Call Transcript

皆様、本日はお忙しい中、株式会社ユーグレナ2026年12月期第二四半期決算説明会にご参加いただきまして誠にありがとうございます。 司会を務めますユーグレナの西田です。よろしくお願いいたします。 本日は代表取締役社長の出雲より、2026年12月期第二四半期決算及び今後の成長戦略につきましてご説明申し上げます。 その後質疑応答のお時間を設けさせていただいております 質疑応答の際会場でご参加の方は挙手にて オンラインでご参加の方は ズーム画面上のQ&A機能よりテキストでお寄せください

質疑応答の方法は時間になりましたら 改めてアナウンスをさせていただきます それでは大変お待たせいたしました 決算説明会を開始いたします よろしくお願いいたします おはようございます 今日はお忙しい中 私どもの第二四半期の決算説明会に お厚い中 足をお分かりくださいまして 誠にありがとうございます 今日のハイライトでございます 私ども 過去6年間 営業赤字が続いておりました 私と若原と植村の3人経営体制になりまして いいことやってるけど赤字の会社で6年間言われ続けておりましたので 外部環境の変化も合わせてここで変わらなければいけないと 黒字の強い会社になるんだという思いで 体制変革に努めてまいりました その後7年ぶりに営業黒字を達成して 当時2年前に営業黒字が3億円 前期が30億円ですから 1年で10倍にして黒字の強い会社になるということで 必死に体制変革を行ってまいりました 今期がその総決算でございまして 8年 冬季赤字だったんですけれども 最後のボトムのボトムの冬季黒字を 9年ぶりに達成するために 今この体制変革 筋肉質な会社になる 強くて黒字の会社になるということに その全力を投じてその集大成として 陶器利益を9年ぶりに計上するように 今全力で取り組んでおります 8年いいことやってるけど赤字の会社でございましたので 投資家説明会でもメディアの皆様の説明会でも 常に今赤字だから見てない ウォッチしてない 注意を皆さんに払っていただけてない という状態ということが分かりましたので 今年はとにかく全力で あらゆる場面を捉えて 今ユーグレナ変わったんですと 黒字の強い会社なんですと 今期売上が530億 EBITDAで70億 必ず実現します 必ず実現しますし ボトムの黒字も達成する 今本当にそういう状態に来ておりますので 今日上半期の決算説明会で いい会社だけど赤字だよね ではなくて 黒字の強い会社に変わる 変わっている 必ず変わるということを メディアと投資家の方に知っていただきたいということで 今日この場を設けさせていただきました 本当にそれが達成できるのかというのは ヘルスケアがしっかり しっかりという言葉で 本当に着実に 黒字の強い会社になっているということを 今日ご説明させてください オーガニックの成長で今 イヤオンイヤでヘルスケアが売上が8%を成長しております 私どもが調べた通販の上場企業で 全通販の売上は 実質去年と比べて1. 1%売上げ減です 比較できる上場会社のデータで私どもで調べて 実質売上げが1. 1%減 これは2020年以来のことだと思うんですけれども 通販の会社は人口が減っておりますので 売上げ横ばいも結構大変なんですけれども 私どもは売上が8%成長しております この売上の8%の成長も細分化して 利益率も高まっているし 広告宣伝費も上半期で51億から59億に伸ばしておりますけれども 営業利益は16億から19億に増えて 広告宣伝を増やして売上が増えると ほとんどの会社は営業利益が減るんですけれども ユーグレナは宣伝広告を増やして 売上を増やして営業利益を成長させるという ポジティブなオーガニックに成長を加速させるサイクルを その良い商品力その商品開発力と良いものをお客様に しっかり知っていただくこのマーケティング力が うまく噛み合わさってですね その性能その好循環そのスパイラルに今入っているということを 今日どうしても知っていただきたいということで この後詳細ご説明させていただきます 次がバイオ燃料の商業化の角度 今日は初めてお見せする写真も含めて 建設が順調に進んでいるということと 日本でバイオジェット燃料 サフという言葉がだいぶ普及したんですけれども サフのビジネスがまだ日本にないので 本当にこれがトップラインで300億 EBITDAで60億のビジネスになるということを なかなかご理解いただけない 信じていただけない これは私の説明の回数が少ないからだろうということで 今日改めて海外特にヨーロッパで このサフが本当にビジネスになっていて 日本でも2030年に1700万キロリットルの航空燃料使用量のうち 171万キロサフを導入するということが決まった上で 我々が生産しているこのサフが どういうしっかりとした角度のある 絵持ちじゃないビジネスだということも ご紹介をさせていただきたいというふうに思っております まずオーガニックな成長のところで 守りの黒字化から 攻めの黒字体質に変わっております 変わっていますということを これを一番お伝えしたい 守りの黒字化というのは 早橋がコスト削減とリストラなんですけれども 今コスト削減ではなくて 売れるお客様に喜んでいただける商品を開発する 商品開発力とこれいいものなんですというのを お客様に知っていただくためのコミュニケーション マーケティングこの2つが改善して 知っていただけるとお客様に気に入って 長く使っていただける商品開発ができるようになりましたし その良い商品をお客様に知っていただくマーケティングと組み合わせて 攻めの黒字化 攻めのポジティブなサイクルに今入っているということを このスライドでご覧いただきたいと思います 営業利益率ベースで 24年のその3億から25年の30億で 今期32億に営業利益が成長させます 半期で見ますと25年の上半期が16億 26年の上半期の着地が19億でございます 営業利益の金額ですね 金額ベースで14%イヤオンイヤで成長しております 広告宣伝費は前期の上半期が51億 今期の上半期で59億 広告宣伝費も51億から59億に増加しております ですけれども営業利益も絶対額も16億から19億に当然増えておりますので 宣伝して売上が増えるけれども営業利益が減るという形ではなくて 宣伝広告を増やして売上が増えて営業利益率も維持しておりますし 営業利益の絶対額も増えているという ポジティブなスパイラルに入っているということで 攻めの黒字体質に変わったということをお示ししております 営業利益は通期で3億30億32億 3億30億32億という今24年25年26年は このストーリーに必ず載せます 必ず載せますし 25年前期の上半期が16億 今期の上半期が19億でございますので これもしっかりトラックに載っております 今だいぶいいマーケティングが いい商品を作って いいマーケティングをすると売上が伸びる これはやっている現場のメンバーからしても 本当にありがたい環境ですし 仕事が楽しくて仕方がないということで 売上を伸ばすために上半期の少し余裕が出ている部分 単純計算して営業利益これで38億いくんですけれども そうではなくていい商品作りと いいマーケティングに投資をさせていただいて 売上をより伸ばしていこうというところに この上半期のバッファーは その広告の投資をさせていただいて コスト削減から売上を トップラインを伸ばしていくということに シフトをしていく そういう自信がついてきた状況でございます 売上が8%成長して EBITDAも8%成長しておりますし 営業利益の絶対額という意味では 14%成長しておりますので 売上よりも営業利益の改善の割合が高いということは 広告宣伝の効率が上がっているということと 広告宣伝費を除いた販売費 物流コストのコントロールですとか 支払手数料のコントロールですとか こういったところもだいぶグループで 習熟してきているという成果が 定着しつつあるという状況でございます これがいいこと言っているけど赤字の会社ではなくて それを今年で卒業するというのが 体制変革の一番重要なキーポイントになろうかと思います 上半期で冬季純利益 9期ぶりに達成しておりまして 経常で17億 冬季12益で7400万 ただEBITDAで70億達成できると思いますし 営業利益ベースでは黒字ということは あとのれんと原価消却ですので 現金支出じゃないんですけれども やっぱり見栄えもそうですし 個人の12万人を超す個人の投資家の皆様に 改めて私ども夕暮れな証券今度2931に注目してもらう 売らずに株を持っていただくために この冬季準利益というものは 休憩ぶりに達成しなければいけないという思いで これは必ずトラックに乗せていきます トップラインの530億ですから トップラインの530億を達成して その当期準利益を出す ですから守りの黒字化 広告宣伝をけちって黒字化するという話ではなくて 売上も成長させながら その当期準利益を旧期ぶりに達成するという 攻めの黒字化が強い黒字の会社のキーコンセプトでございます ですのでコスト削減で黒字を出すのではなく トップライン530億というものも絶対達成する そのためにトップラインで530億ですから 52週間として1週間で10億 月間で44億 半期で265億 通期で530億 本当にちゃんとトラックに乗っているのかどうかというのは 毎月毎週毎日確認をして 強い黒字の会社というものを通期で達成してまいります ごめんなさい今売上げの説明しちゃったんですけれども 売上がイヤーオンイヤーで8% なんでこんなに好調なのかというのは ヘルスケアの詳細のところで1枚ご用意しておりますので そこでもう1回お話しますけれども 今通販どこもなかなか大変苦労されていると思うんですね 去年と比較できる上場通販企業の売上が 実質1. 1%平均で減っております 2020年以来でございます 私どもは売上8%増加して 広告宣伝費も増やしてますけれども 営業利益率は一定で15% 業界でも最も高い水準を保ちつつ 売上を8%伸ばすということに成功しております このことを踏まえまして 前期がトップラインが500億で 営業利益が30億だったんですけれども トップラインは530億 530億を達成して売上も伸ばすし 攻めの黒字化ですから 黒字の強い会社でございますので 売上を530億に伸ばして 投機準利益を達成するというのが 今回の業績予想の情報修正の肝でございます 520億から530億に売上げの情報修正をさせていただきました 利益の業績予想の数値は数え置きなんですけれども 一番大事なのはEBITDAで70億 営業利益で32億 これを着実に達成し 上振れた分は いい商品開発と いい商品をお客様に知っていただく 充実したマーケティングに投じて 8%ないし それに近い売上成長といったものを 同時に実現してまいります ヘルスケア事業の売上がその8%を成長しているキーポイントは2つございまして ユーグレーナのグループ各社全社売上が伸びております どこか一社だけ救済だけ売上が伸びたとか ユーグレーナの通販が売上が伸びて他がへこんでいるものをカバーしているとか そういう状況ではなくて 全社しっかりノウハウの共有ですとか コスト削減の施策の共通化等を通じて グループのコミュニケーションもすごくスピーディーになりました そういったことを受けて グループ全社の売上高が成長しているというのが 売上8%成長の肝でございます 2つ目が救済のマルチシャネル化 救済の大変な知名度を生かして 膝サポートコラーゲンは 今日本全国1万2千店舗に配下をしております 今までずっと通販に注力してきた救済が ブランドを活用して あっという間に1万2千店舗に配下をして これも前年対比で10%以上の成長を続けておりますので この救済の通販から流通 ドラッグストアの配下 こういったものもマルチチャンネル化も 売上の成長に大きく寄与しております 右側が会社別の売上の増加額と 成長率について書かせていただいておりますけれども 全社1. 1%減ではなくて 全社成長しておりますし 増加額については記載のとおりでございます ユーグレナの ユーグレナ商品 体にユーグレナ商品の直販の売上高も 26年今期 今まで2018年が 単年の過去最高でございました 26年は過去最高の夕暮れな商品の直販の売上高が 今しっかり目指せるところに来ておりますので 若原上村の新執行体制の下 着実に過去最高水準を達成していきます そのドライバーが今までと違う新しいお客様に刺さる商品が作れるようになりました 今までのお客様と違う新しいデリバリーマーケティングができるようになりました これが価値筋の答えでございまして カラダニー・ユーグレードの定期のお客様が 私ども従来60代、70代のシニアの方に 安定的に着実に通販で商品をお届けしてまいりました ちょうど1年前から 非常にタイパに関心の高い お忙しいパパママ層に向けた 手軽に栄養素が取れる パパママ世代 子育てパパママ世代のタイパ重視の方に 栄養素をしっかり取っていただけるドリンク 栄養素をしっかりとっていただけて 本当においしいユーグレーナの出汁 この2つがタイパにこだわりのあるパパマム向けの新商材 本当に使っていただいたら刺さる新商品開発ができました この自信のある新商品をタイパー世代のパパママに その商品をデリバリーする こういう新商品がありますよという コンテンツをデリバリーするマーケティングの手法も 25年6月から新しいチャンネルで 商品をお届けするということにトライしているんですけれども これに1年でかなり習熟していい商品を作って 狙ったお客様にしっかりお届けをするということができるようになりました 今申し上げた出汁とドリンクが中心なんですけれども この出汁とドリンクに限った定期のお客様が その1年で9倍に増えております 1500人ぐらいから13000人に 1年で増えておりまして 25年から 全体の数字としても20% その1. 2倍に定期のお客様が増えておりますし 約10倍 子育て商品については そのお客様が増えているということで これはほとんど1. 2倍に増えている カラダニユーグレンダの通販のお客様が増えているというのは この1年間新規で子育て商品の新しい通販のお客様として ユーグレンダに来てくださった方が 9倍10倍に1年間に増えているというのが貢献しているという数字でございます 次はこれはメディアの方からのご質問が一番多いと思いますので 今回用意したんですけれども 今まで私どもずっと 石垣島の緑のユーグレナーで 商品作りと その商品のお届けをさせていただいておりました 今年の4月に 振興環境ソリューションの 機能性素材事業 タンクバイオする 金のユーグレナーという ブランドで 振興環境ソリューション様が お取り組みになられていた 金のユーグレナ事業を承継いたしましたので これからはこの緑のユーグレナと金のユーグレナ この両方を私どもがお客様に発信してお届けしてまいります 金のユーグレナの一番いいところは トリプルヘルスケアクレームなんですね 体のストレス緩和と心のストレス緩和 これは緑のユーグレーナと一緒なんですけれども あとその免疫向上その免疫アップというものの ヘルスケアクレームがすでに取れている商品でございますので 金のユーグレーナ商品については トリプルヘルスケアクレーム その免疫力向上と体のストレス緩和 心のストレス緩和というこの3つを軸にして 特に免疫や疲労感の改善のお客様のニーズに応えていく そういった分野にはこの金のユーグレナで 積極的に商品開発とお届けをこれからしてまいります もう一つが救済の直販の成長でございまして 救済単体で見ましても大きいので金額ベースでは一番金額が大きいんですけれども 成長の度合いとしても4%直販部門だけで成長しておりまして 決して横ばいとか減少とかではなくてですね 救済単体でも金額ベースですごく大きいのに 115億から119億にまで4%増加しております 成長要因はいくつかあるんですけれども マルチチャネルと石モールでの売上高も非常に順調に拡大しておりますし キャンペーンやクロスセルによってお客様の購入単価も上がっている 売上も上がっておりますし お客様の人数も増えておりますし 単価も上がっておりますので EBITDAと営業利益の改善は加速しているという状況でございます ごめんなさい ここで説明すべきだったんですけれども マルチチャンネルにつきましては 膝サポートコラーゲンが 1万2000店舗に配下の体制が整いましたので これでかなり本格的にCMマーケティングを行って 十分な配下網が構築できていないと CMを見たけれどもお店に行ったけれどもないというロスが発生するんですが 今配下店舗数を1万店舗以上1万2千店舗しっかり確保した状態で プロモーションと店舗の流通の売上も拡充するという ようやくスタートラインにしっかり立てたというふうに 承知をしておりまして 今までもイヤーオンイヤーで11%成長しているんですけれども これは広告の反応率の改善によって 売上も利益率も これから楽しみな分野だというふうに思っております あとバイオ燃料事業につきましては 今日はその2つありまして 1つが写真を初めて上半期のIR資料に 添付させていただいたものと一緒なんですけれども 本当にちゃんと工場を進んでますよということと フォルムズの影響はほぼほとんど受けずに 長期修裁品建設に非常に時間がかかるコンポーネントの確保は 建設がスタートする前から手配を完了させておりました そういったいろんな準備が整った状態で ダメージコントロール異常事態が発生しても 後期通りにしっかり進捗管理して完成させるということを 目指して行ってきたんですけれども それについても今順調に進んでいる状況でございます モジュールの製作 一番左上はモジュールを製作して ペンゲランに輸送して モジュールのコンポーネントを組み合わせて 非常に速やかに工場にするという 非常に先進的な建設手法を採用しているんですけれども このモジュールの製作とコンポーネントのインテグレーションも ペンゲランで今順調に進んでいるところでございます バイオ燃料につきましては 本当にありがたいことに 今日も東急バス様で 私どものサステオ51を毎日ご活用いただいております 毎日ご活用いただいておるんですけれども なかなかこのSAFとHVOについて 本当にビジネスになるのかと 日本には今ないんですね確かにこのビジネスは 確かにこのビジネスないんですけれども 必ず立ち上がります 必ず立ち上がりますし 立ち上がったところでの需要というものは 本当にすごい規模感が違うんですけれども 私これはどうやってお伝えしたらいいのか まだ答えがなくて悩んでおります ですのでぜひ特にメディアの方に教えていただきたいんですけれども 排出権取引が一つのいい例になるんじゃないかなというふうに思っておりまして 日本の排出権取引市場とヨーロッパの排出権取引市場というのが もう全然違うんですね 全然違うんです 日本の排出券取引市場は 今JPXのGXリーグで 年間の取引されているカーボン量が 60万トンで約12億円でございます ごめんなさい 約18億円でございます 60万トンで18億円なんですけれども ヨーロッパで取引されているカーボン量は CO2量が12億トン 12億トンのトランザクションは 今は年間140兆円です ですからヨーロッパにはEUETS市場が 善意のボランティアではなくて 国のレギュレーションでスタートしたCO2の取引市場が 140兆円のマーケットがあるので サフの必要性ですとか サフのマーケットに対する考え方ですとか 準備ですとか投資ですとか こういったものがすごい積極的に行われているんですけれども 日本でバイオとかバイオ燃料とかカーボンクレジットといっても 今JPXのトランザクションが18億円ですから 本当にそんな市場があるのかというふうに思われております ですけれども2030年 サフが10%171万キロを我が国も必要になるわけですね コルシアの指令で171万キロ必要になるときに そして私どもが10万キロは着実に羽田空港ビルディング様と松田様を中心として我々のスポンサー応援してくださっている大企業に供給をして そういったときに必ず取り合いになると思うんですけれども 今、まだないマーケットですが、いち早くスタートアップらしく、ベンチャー企業らしく、この立ち上がりと同時に、一番最初にこのマーケットにSAFとHVOをしっかり供給するということを、2030年に実現して、今まで何のために投資をして、この分野の研究開発を行ってきたのかというのを、 日本と生活者とそして何よりも長く支えてくださった 私どもの12万人の投資家の株主の皆様方に喜んでいただける 楽しんでいただけるようにしたいなというふうに 今ワクワクしながら取り組んでおります 最後新しい新規事業新規のビジネスということで 肥料や飼料、餌、5Fで燃料の開発と肥料や餌の販路の確保というものは これは必ず平行線で余すところなく使い切るという観点で市場の拡大に努めております その中核となっているのが大規模肥料の植物プランクトンの海藻もが入っている肥料ということで 総力というのがこの真ん中のところにあるんですけれども この総力の売上が非常に順調でございまして 肥料部門につきましてもイヤオンイヤで10% この2年間CAGR10%で成長しております 肥料だけではなくて これはお米で昨年品評会の金賞を ピカマルがユーグレナの肥料を活用して取っていただいたんですけれども 野菜や卵やブリ、うなぎ、車エビ そういったものに今10件以上 ユーグレナ育ちの農産物が増えておりますので お客様とのその設定の拡大に努めてまいります 私どもはいいことをやっているけれども赤字の会社ではなくて 今年に黒字の強い会社に生まれ変わります 生まれ変わって2030年には バイオ燃料の商業プラントを稼働させることによって バイオ燃料のトップラインが300億で EBITDAで60億が追加されます ヘルスケアの事業も 毎年8%というのはちょっと難しいんですけれども 着実にヘルスケア事業も いい商品を作って 必要としているお客様にお届けして 着実に売上を 攻めの黒字化を維持して成長させる そこにバイオ燃料の300億円が乗っかってくる。ユーグレナストラッチの肥料や餌やその他周辺事業、今でも含めて、新規の100億円を追加することによって、全体のトップラインを1000億円まで成長させる。 EBITDAについても今の69億70億という状態から 2030年には和用燃料もエネルギー産業の中では 非常に収益性の高いビジネスに育てることができると思って 今取り込ませていただいております EBITDAマージンで大体20%ですから 60億追加することによって 全体のグループとしては EBITDA160億円のキャッシュを創出できる そういう黒字の強い会社として 2030年にますます約2倍に これから26年の状態から 強い黒字の会社のまま 2030年に向けて その事業の推進に取り組んでまいりたいと思っております 以上でございます

それでは今から質疑応答のお時間に入らせていただこうと思います ご質問は会場でご参加の方はその場で挙手 オンラインでご参加の方はズーム画面上のQ&A機能よりテキストでお寄せください ご質問の際は最初に会社名とお名前をお聞かせいただければと思います お時間の都合上全ての質問への回答が叶わない場合がございますので そちらご了承いただきますようお願いいたします それでは会場の皆様でご質問いただける方いらっしゃいますでしょうか ではお願いいたします 東洋経済の大西です 久しぶりに藤本さんのお顔を拝見できてよかったなと

元気な様子も見られて心強く思っております それで今期の業績なんですけどね 上期は利益が19億円業料金って余裕ができていると この余裕を利益というよりは売上の成長につなげたいと その原因は良しなんですが 530億に上げられても紙機265億ですから 下機265億横ばい 普通でいくと皆さんの季節需要とかいろんなことを考えると 下機に紙機より伸ばしていると そういう過去の実績との比較を考えても この530億が力強く成長しているという割には ちょっと力不足ではないのかと このあたりは保守的な予想を相変わらず作られているのか 今さっきいろんな新しい施策が当たって 新しいパパママ世代も作って 商品とかマーケティングも それを支えるような 体制もできたということから見ると ちょっとこの 265億ひもき 内気を睨んだときにも ちょっと力不足かなと

個人的には思っているんですが ここの背景とか意図とか 教えていただけないでしょうか 皆さんありがとうございます 本当に大変だったんですけどね 赤字 何やっても いいことやってるけど 赤字でしょって 2年間言われ続けて 全部に 全部に自分が出ていって いや違いますと 黒字の強い会社なんです っていうのを今年は 私が全部に言って マインドチェンジしなきゃいけないので 大変なんですけれども 楽しくやらせていただいて 今日もありがとうございます まず季節需要って今おっしゃってくださったんですけれども なかなか上半期で265億まで進捗してるっていうのは これは相当うまくいってるんですね 今本当に広告宣伝票を除いた 販売費のコントロールがすごく難しいので 反則費を上げないと売上が落ちるんですね 他の商品にみんな行ってしまうので 反則費を上げて利益が減って 売上が横ばいっていうのが ベーシックだと思っていただければと思うんですけれども それを今8%成長というものを下記も維持しながら ボトムの陶器利益を9年ぶりに出すために やみくもな反則費を使うようなやり方はダメよという すごく狭い道でゴールにたどり着こうとしていますので 売上530億保守的というふうに 中でも見られるんじゃないかという議論はやりました ですので今日ここであえて私も言わせていただきたいのは 530億はこれはさすがに必達で 人口が減っているとかインフレとか そういうことはつびこび言わずに 売上は必ず必達目標として出しているものだというふうに 保守的かもしれないんですけれども これ必ず達成するというのはそんなに簡単ではないので 変な反則とかせず達成する一つの目標ですし これ以上に上も目指していきたいというふうに思っております あともう一つですね アグリ肥料や餌とかこういったビジネスは紙機返帳なんですよ ですので下機これ必ずちょっとへこみますので 通販の方で大規模肥料を中心としたアグリの部門は 紙機に結構返帳して もう売上計上しておりますので 通販の部分をより 無謀な形でなく成長させることによって 全体で530億というものを 着実に必達で達成していきたいなというふうに思っています 2問目なんですけど 救済さんは安定的に成長してきていると これがグループ全体の支えというか成長の下支えになっていると思っているんですが

もう一つやはり皆さんの成長を見ると 救済以外のユーグレーナさんのグループ いろんなグループ本体も含めて ここの売上と利益が成長してきたというところが 非常に心強いところだと思うんですが 差が去りながら まだ今期皆さんの利益 旧災害のユーブレナグループ 赤字だと思います 今期通期でも これいつ頃ですね 黒字になるのか ちょっと私自身はそのあたり 非常に注目をしていて これヘルスケアがやっぱり 当面は成長柱だと さっき言った下木上下で横ばいというのが ちょっとこの辺りが若干心配なところだと私自身は思っているので 下木売上が伸びていって来期も伸びるというような確信が持てないと なかなかユングレナさん救済頼みという部分はまだ否めないかなと それで苦労ようなんですけど いつ頃これ9歳以外のユーグレラさんのボトムライン黒字達成 営業利益でもいいです 達成できるのか 営業利益 EBITDAベースですでに黒字なので

キャッシュが出ていっているわけではないです でもなかなかダメなんですね これ本当に伝わりにくいから いやそれね大西さんがおっしゃる通りもう営業黒字ですってビシッとね ごちゃごちゃいわゆるEBITDAとかのれんがとかではなくて 私も言いたいんですけれども さすがにエネルギーの部門がビジネススタートするまでは ちょっとなかなか大変ですねうちの会社の構造的に ですけれども救済の利益がドライバーとなって いろんな新しい商品開発ですとか 新販路の開拓を行って いうぐらいな単体の商品のお客様が 4イヤーで1. 2倍というのは これはおそらくほとんどどこにもないと思うんですね その通販が主体の救済のイヤオンエアが4%ですから ユーグレーナ単体の通販のお客様が20%成長してますので これはユーグレーナ単体ではとてもできない救済との連携と 施策の連動とノウハウの共有と 救済の利益で先行的にいいものづくりですとか いいマーケティングのトライアルですとか こういったものができて それでユーグレナ単体 体にユーグレナを使った商品が 20%成長するという このサイクルを続けて そのEBITDAも黒字の状態を拡張していく そのPLの営業黒字とケースネート その冬季10年期についても もちろん改善できるところは全て手を入れて 最後エネルギーのビジネスがスタートして その完成するという状態に持っていければというふうに思っています

では続きましてセンターのボーダーのウルマさんよろしくお願いいたします 日経新聞のウルマです 大きく質問を分けて2つあるんですけど 1点目がですねちょっと基本的なことも含めて恐縮なんですが カーダニユーグレナのドリンクと出汁がヒットしているとさっきの数字でね 一つ今までと同じユーグレナを使っているのかどうかというのを確認したいのと あとこんだけヒットした今までのユーグレナの歴史の中でも 結構一つ特徴的に大ヒットと言えるぐらいのヒットだと思う なぜ売れたと思うかというのをまず教えてもらいます

はいありがとうございます ドリンクと出汁なんですねドリンクと出汁で 味は相当違います 相当味が違います 相当というか本当に美味しいです びっくりするくらい美味しくなりました だから商品が違うということと もう一つがですね これデリバリーというかマーケティングのターゲットが全然違うんですよ 今まで100%とは言いませんけれども 新聞で広告してお電話していただくんですけれども 全然違います これはもう忙しいパパママ 新聞読む時間がないので SNSで 我々も初めてなんですけれども SNSでどうしたらおいしいというのが伝わるのか といういろんな動画を撮りました いろんな動画を撮って ドリンクとお出汁については おにぎりにして 忙しい子どもがやっと食べてくれて すごい子どもがおいしいと言っている動画を見た人が 見たパパママが 皆さん本当に じゃあうちでもやってみたいということで 買ってくださるんですね ですので商品は味が違います でも味が違うということを届けたかった 一番タイパにこだわっている方に 我々が今までとは違うマーケティングのチャンネルに 初めてチャレンジをして ポジティブにうまくいくサイクルを見つけたというのが 圧倒的に大きいんじゃないかなというふうに思います 使っているユーグレナは今までと一緒のユーグレナです その出汁とドリンクに関しては この商品を開発した時から パパママっていうのを明確に社内ではターゲットして それがしかも狙い通りにうまくいっているということ その商品開発の時点で タイパーにこだわるママから 緑色じゃない方がいいって言われたんですよね 緑色だと緑虫って子供にバレて食べてくれないと なるほどなと思いまして じゃあもう緑色じゃなくてもいいんだと 緑色じゃないんだけれども 緑虫がたっぷり入っていてすごくおいしくて 緑虫の59種類の栄養素を子供に あっという間においしいおいしいって これ緑虫が入ってるから体にいいから食べなさいじゃなくて とにかく美味しいお出汁でくるまれているおにぎりを お忙しいパパママが作って子供に食べさせて それで59種類のみどりめしの栄養素を こんなに手軽に子供に取らせて もう私も自分も嬉しいっていう動画が大ヒットして それを見た人が買ってくださる だから全く新しい チャンネルで それを お出しで 見つけた方法を パパママ世代に 設計し直したドリンクで そのマーケティングを行って それでもまた再現 再現性があったので だいぶ自信を持って 商品開発と マーケティングというものを この分野で やっていこうというふうに思っています 結構味と見た目が変えたのが大きかった 相当大きかったです 相当大きかったです ここかっていうね これは我々の中のプロダクトアウトで 絶対出てこない発想で 最初は不安だったんですけれども 去年の6月から取り組んで

すぐ成果が出たので 分かりました あともう一点がですね 今期9期ぶりの最終黒字転換 ということですけど 実現できそうだということですけど ちょっと繰り返しになる部分があって そういう救急ぶりに最終黒字転換できるのは やっぱり何が大きい実現できる理由として 何と考えているのかということと 逆に今まで8年間最終赤字が続いていたということで 出雲さんから見てちょっと振り返って ちょっとここが足りなかったなという反省点があるかという そこを教えてもらいます

おっしゃる通りですね おっしゃる通りです やっぱり日経平均と株式市場が 2年でこんなに変わるとは 正直思ってませんでした 我々も いいことやってるけど 赤字の会社っていうのに 私自身が甘えてたんでしょうね 私自身が甘えてたところがあったと思います あったと思います ですけれども 上村と若原と3人で 変わるんだから ユーグレナ自体も やっぱりこのタイミングで 変わらないと生き残れないと まさか7万円までいくとは思っていませんでしたけれども でも今なんとかついていってる 株価なかなかついていけてないんですけれども でも強い黒字の会社になったっていうことを 1年2年しっかりお伝えしたら そうだったんだと だったらもう1回ユーグレンダのことを見て 買えるかもしれない って皆さんにおっしゃっていただく 手応えは非常に強く感じております ですので8年間の振り返りという意味では 私自身がいいことをやっているし EBITDAベースで営業キャッシュフローで赤字というのは それは会社の存続にかかるのでダメなんですけれども PLの下の部分の見栄えに対するこだわりみたいなものが薄かったというのは 大きい反省点だと思います それを若原と上村に変えてもらって その2年で絶対にボトムまで良くするんだと いいことやってるからとかじゃなくて まず黒字の会社 強い黒字の会社になるっていうことを決めて 取り組ませていただいてる成果が こうやって出てるっていうのは嬉しいんですけれども 8年間は多分私のメンタリティが結構大きかったと思いますし ベンチャーなので赤字で 特にバイオン燃料は本当に難しい仕事なので 8年間赤字だったんですけれども EBITDAじゃなくて 営業キャッシュフローじゃなくて 陶器黒字っていうのを 安心していただくために お店しなきゃいけないっていうのを この2年で思って 日経平均についていける 強い黒字の会社になって もう1回皆さんに ユーグラナ変わったんですっていうことを 1年かけて しっかりお伝えしなきゃいけないなというふうに思ってます それとちょっと大西さんのときにも話させていただいたんですけれども 結構M&Aをやって そののれんと 持ち分にかかる原価消却ですね こういった非現金支出で どうしてもなかなか最後難しいっていうのは ちょっと言い訳っぽくなっちゃうんですけれども ありました。ありましたけれども、オーガニックなコスト削減ではなくて、広告してお客様が増えて利益が成長するというサイクルになって黒字化が達成できるというのは、これはコストカットの守りの黒字化じゃなくて、 その攻めの黒字化なので 何より会社のメンバーが本当に元気いっぱい頑張ってくれてますので この流れでPLをしっかりしたものにして もう一回強い黒字の会社として再出発するというのが 大きいと思います 一件ご連絡でございます 終了予定時刻となりますがこのまま質疑応答を続けさせていただければと思いますので お時間許します方はぜひ継続してご参加をお願いいたします 続きましてそのままマイクを横に三村様よろしくお願いいたします

ビジネスインサイダージャパンの三村ですよろしくお願いいたします メインで聞きたいことは前のお二人の質問でかなり答えいただけたんですけども ちょっと細かいところでいいかご確認させていただければと思います 僕も質問2点あります 先ほどのお話とも関連しているかなと思うんですけれども のれんとかいろいろあってなかなか見栄えが悪かったみたいな話もありましたけれども そういった意味でこの2030年までの成長っていうのはやっぱり ヘルスケアであったりアグリが中心になっていくということになるんですが ここの成長についてはいわゆる今のオーガニック成長をひたすら求めていくフェーズになるのか あるいはM&Aとオーガニック成長のバランスみたいなものをどう考えていくのか

この先についてお考えがあればお伺いしたいなと思っております まずそれが1点目です 2030年までですよね 2030年まで 2030年までは 今回 維持でも530億で 2030年の段階で 600億 でもあるかもしれませんけれども 基本的には 今の マージンを維持したまま オーガニックに成長するって本当に大変なんですけれども インフレとか物流費とかいろいろありますけれども そういうのはもう皆さん一緒なので 通販で新しいお客様に狙って商品開発して それをお届けするっていう これをオーガニックというか セメの黒字化というか多分両方私は同じ意味で使っているんですけれども マンデイみたいなことをバーンとやるよりは そういう飛び道具的なものはまさにバイオ燃料で 300億60億というものがメインでございますので 基本的には通販をオーガニックに成長させていく それだけではなくて まだまだやっぱりやれることあるんですよね B2Bの営業をしっかり取り組んでいくですとか あと出たり入ったり なかなかいつ爆破するのか 私もこれはちょっとなかなかわからないんですけれども 海外 アセアン アジア 北米 展示会に再度出るようになって だいぶ手応えも感じていますし 自信もつけてきていますので そういった海外ですとか 新領域のチャレンジといったものは続けますけれども 無理して 今までというか バイオレンジで無理してやっているわけではないんですけれども 無理してM&Aで絶対達成するのではなく ベーシックにはオーガニックに 今のマジンを維持しながら成長していく それが強い黒字の攻めの会社だというふうに思います もう一点なんですけれども 今期営業利益も30億ぐらいの黒字になって 純利益も出るみたいな形で だいぶ変わったなという印象があるんですけれども ここからやっぱりこの基幹投資家が入ってくる規模には

まだやっぱりなかなか難しいかなというイメージも持っておりまして だからこそ個人投資家を呼び込むみたいなお話もあったかと思います ただユーグレナさんってもともと個人投資家が多い会社という認識をしてまして それはユーグレナファンみたいな方が多かったというふうに認識しております これからさらに個人投資家を引き入れていくみたいなことを考えると ファンとして増えればいいんですけれども 一方でやっぱりニーサとかもうちょっとカジュアルに投資されている個人投資家を どんどんそういった方にも注目してもらえるような会社になることが 一つ大事なポイントなのかなというふうに思っておりまして そのためには営業利益がどういう形で今後推移していくのか 例えば今期の規模を基本的にずっと維持しながらいくのか

それとも今期、来期、再来期みたいなところで 着実に強い会社としてさらにレベルアップをしていくのか その辺のビジョンみたいなものが 出雲さんの中であればお伺いできればと思います 今日せっかく若原もいますので この後ちょっとコメントをしてもらいましょうね そうですねやっぱり10万人超す個人の投資家の方に お支えいただいているというのが私自身の出発点でございます その次に大事にしなきゃいけないのが 私どもの株主様と私どもの商品のお客様の重なりが おそらくこれはちょっとデータがないので調べられないんですけれども 新宅銀行さんとかどの方にお聞きしても ユグレナがおそらく日本で一番重なっているだろうと 私もそう思っております ですのでもちろんニーサーとかそういった観点で 資産運用の一つに組み込んでいただきたいというのはあるんですけれども 我々が今までうまくいってきたのが ミドルミシの商品を気に入って使っていただいたお客様に 優待で安く買っていただけます 株も今安いので持っていただいたら 10年持っていただいたら ただで株買ったのと 同じことになりますから ぜひお願いします 個人都市課の説明会で 私も申し上げているんですけれども 営業利益率がすごく高くて グロース株として ニーサの中に組み込んでください というところに すぐ至るというよりは 強固なファンというか お客様と株も持っていただいて 商品も使っていただいている方と いい会社 いい社会で お客様に健康になっていただく いい地球を作っていくというのを 72万人の通販のお客様と 12万人の個人の株主様と 我々がもう一度黒字の強い攻めの会社として 長く応援していただける 長くお付き合いいただけるような投資家様を 個人機関問わずに増やしていくっていうのが 2030年まで私がやっていかなきゃいけないことだと思います ただニーサとかそういう資産運用の観点でという方に 優待ですとか配当ですとかそういったものを 全く何も検討していないとかそういう状態ではありませんので じゃあそこら辺は和川から まず2030年に今イビダ160億というのを目指していますと

そのうち60億がバイオ燃料ですので それ以外ではやっぱり今のだいたい70億100億に増やしていくというのは もともとのプランとしてあります ですので当然イビダーが10億増えると 基本的に営業利益もその分スライドしていきますので それがどのタイミングで増えていくかというところになっていきます 本決算の時に実は2028年のイメージとして イビダー80から90億というのは一応出させていただいていまして この24年5年6年なる程度増加というのは コスト削減を中心に積み上げてきた ここからはトップラインを増やしていくことで 利益を増やしていくというところで この26年はどちらかというと これから伸ばしていく少し先行投資で 利益は横ばいにして 売上を重視してきたというところです なのでそこが段階的に 今年の投資が来年に効いてきて 来年の投資が再来年に効いてくるというところで 来期の数字が今ちょっと具体的には申し上げませんけれども 28年80から90今からイビダーが10億増えれば当然営業利益というのはその分増えてきますし 今から減るというよりは増やしていくというところはしっかりやっていきたいと考えています ありがとうございます大変参考になりました ありがとうございますではご質問いただける方

では3列目の方にお願いいたします どうもご丁寧ご説明ありがとうございます 分析広報研究所の小島と申します 1点ですねちょっと長いスパンで私 多分15、6年御社の御展開というのを拝見してきて 2012年ですよね 上場最大という その前年に出雲さんのお話を聞いて以来ですね 御展開というのに注目させていただいて 1点 御社の最初出てきたとき 多分いつもさんの創業以来のエピソードで 発展登場国の栄養問題解決したいのがベースなんですって言って ベンチャーですって出られたんですけども 上場してからは多分永田さんという 結出したCFOがいらして 私は素晴らしいなと思って拝見してたんですけれども 非常に事業の展開のさせ方としては 自家総額経営の方に行かれているような印象をすごく受けました 出雲さん 出雲社長の方から別に 自家総額経営というような言葉をおっしゃったことは 私はなかったなと思っているんですけれども 株価とかを意識したような経営の方には こうやって決算説明会とか永田さんが前面に出られて 伊豆野さん出てこられなくなってみたいな展開の中で 経営のやり方としてはかなりシフトしていたのかなという印象があるんですが 今回数年前ですけれども経営体制変わられてということで 冒頭にもちゃんと利益を出す会社として 事業の考え方とかやり方っていうのを修正しましたっていうような お話くださったかと思うんですけども 質問といたしましては 時価総額経営的な部分っていうのは 出雲社長にとってこの15年間で どういう位置づけだったんですかというのと この体制変わる中でその位置づけとか意味合いって どんな変化をされて今に至って これからご展開されるのかというのをお聞きしてみたいと思います よろしくお願いいたします 本当に15年間も本当に長いお付き合いありがとうございます

本当に悩ましいですよね 悩ましい 社会のトレンドもすごく株価市場主義 そういった株主第一主義みたいな価値観と マルチステークホルダー 公益資本主義 あらゆるステークホルダーに関与してもらって その企業というものが存在しているんだ これは本当に触れ幅があると思います 触れ幅がある中で企業も上場企業 公開企業として果たすべき最低限の責任は しっかり果たしていかなければいけない という観点に立ちますと 今株価が低迷しているのはこれが純然となる事実でございます ですので私の甘えが原因なのであれば 変わらなければいけないのは市場ではなくて私でございますので これは何と言われようと株価 自家総額経営というご批判もあるかも分かりませんけれども 今は強い黒字の攻めの会社 攻めの経営をできるというのを発信してお見せして 株価に関するIRに関するファイナンスに関する説明会も 私自身がご説明をして 株主の方に株価でご迷惑そのご心配おかけしているという状態を 改善していきたい改善していかなければいけないというふうに思っています それが僕が一番本当に創業した時からやりたかったことかというのは ちょっと別の問題として置いておきまして 今のユーグレナ社の社長として 優先順位は株価 強い黒字の 攻めの会社として 会社をリードして また皆さまに見ていただく 知っていただく 応援していただくという情報発信を これは維持でもやりきろうというふうに 思っています その後で長期的に ベンチャー企業の社会的使命 ユーグレナ社として達成していきたい なぜそもそもこの会社を作ったのかっていうのも 強い黒字の攻めの系の中で実践させていただく ですからいいことやってるけど赤字の会社には もう絶対に戻らないという意思を持って そのユーグレナが復活したんだということを 今年は 私がしっかり発信していかなきゃいけないというふうに思っています ノレンとかのPLの見栄えの話は もうちょっとこれ以上しちゃいけないと思いますので しませんけれども あともう一つはですね やっぱりさすがにここまで AIとか半導体とかがわーっと盛り上がって 赤字だけどいい会社というのが無視されるというか ここまでされるのは困ったなと これはいかんだろうと もう一度皆さんにもっと応援していただける会社にならなきゃいけないので AIと半導体に追いつけ追い越せ 追いついて追い越すためには いいことやってるけど赤字だよね さよならでは追いつけ追い越せってことが 絶対できませんので 私自身も腹をくくって 強い黒字の攻めの経営を行って 社会を良くしていくということに チャレンジしていきたいと思っています それでは以上で質疑応答を終了とさせていただきます 最後に出雲社長から投資家メディアの皆様へのメッセージをお願いいたします 今日本当にお忙しい中ありがとうございました あとすごく長い間ユーグレナを見ていただいている記者の皆様に 多く会場に足をお運びいただきまして本当にありがとうございました ありがとうございます本当に感謝しています いろいろ思いはありますけれども ただ今年は強い黒字の攻めの会社に生まれ変わる最終年度でございますので もういいことやってるけど赤字の会社には戻りません 変わったんだということを皆様にもお約束発表して 私自身が会社自身が絶対戻らないんだっていう決意を この場で新たにさせていただきましたし 変わったんだっていうことを まず皆さまに知っていただいて 次の半年間見極めていただいて 変わったぞって世の中に発信するっていうのを ご一緒にさせていただけたら こんなにありがたいことはないです 今日はどうもありがとうございました 以上です 皆さまありがとうございました 最後にアンケートのお願いがございます 会場でご参加の皆さまは 前方に投影されているQRコードから オンラインの皆さまは Zoomからご退出される際に アンケートが表示されますので 今後の我々の活動の参考にさせていただくため

ぜひご協力のほどよろしくお願いいたします なお後日の個別取材やIR面談 積極的に行っておりますので ぜひご希望がございましたら ご連絡のほどよろしくお願いいたします また最後に本日会場でご参加の皆様にご連絡いたします この後出雲11時30分までは本会場におりますので もし個別のご質問がございます場合 前方の方までお越しいただければと思います それでは本日の説明会はこちらで終了とさせていただきます お忙しいところご参加いただきまして誠にありがとうございました