株式会社GA technologies (3491) Q2 2026 Earnings Call Transcript

お久しぶりにお集まりいただき 誠にありがとうございます GAテクノロジーズの第二四半期の決算説明を 代表の樋口よりさせていただきます 2026年 今期の第二四半期の決算トピックから ご説明させていただきます まず 二級の業績サマリーになります 二級の連結事業利益は 約42億円と YYで38%と 大幅に利益を達成することができております 過去試案期の利益におきましても最高の利益という形になっております ご説明させていただきました 1級に計上した一家制の費用を除いた紙期累計の利益では 約50億円と着実に成長することができております 続きましてリノシの国内事業におきましては 認知度拡大施策のよりトップラインが順調に成長し その結果ですね事業利益はYY41%と大きく成果を出すことができております 気づれでご説明させていただいておりました 小口化の事業においても第2四半期で約半分計上をしております 異端時におきましても売上利益ともに計画通り進捗しており ネット売上収益に関してはYY22% ARRに関しましてもYY26%と着実に成長しております そして3つ目のセグメントのUS事業におきましても 好調なマーケットプレイス事業が兼用し トップラインは約2. 8倍ですね 事業利益に関しては黒字転換をし 着実にシナジーを出すことができているという状況になっております 2級の決算トピックにおきましては SPC証券のM&Aを発表させていただきまして 金融領域にも参入しております 今後リノシーにおきましては 金融×不動産×テクノロジーを 掛け合わせていくことによって 資産形成の総合プラットフォームを目指して進化をしていきます 2つ目がですね リロシー これがマンション・アパートの売上実績において 2年連続全国ナンバーワンを獲得しておりますので これも順調にマーケットシェアの拡大 そして全国で2年連続ナンバーワンという 大きな成果を出すことにつながっております そして伊丹寺BBにおきましても PV数が月間3000万PV 入居申し込み、電子契約件数も 過去最高を更新するという形で ここも順調に成長しております そして伊丹寺のさらなる大きな成長という形で 伊丹寺の新代表就任と C&Oの就任により 事業力及び組織力の強化をし 新たな体制の下 次なる成長フェーズへと という形で2級もですね 様々なトピックがあり 大きく成長することができているという風に 自負をしております そして具体的なそれぞれのトピックになりますが SPC証券の経営統合によりですね 業界のフロントランナー同士の提携により リノシーの資産形成がより身近に より安心なものに実現していくと GAテクノロジーズ リノシーは今個人投資家が65万人という形で 不動産投資であればリノシーだよねという 圧倒的な顧客基盤が作れてきたという風に自負しております さらにそこにAIとテクノロジーを掛け合わせることによって 売り手と買い手が日本一集まるプラットフォームが実現できております そしてSPC証券におきましても 不動産ファンドで運用資産残高1兆円という かなりの規模を誇っている証券会社兼アセットマネジメント会社になります そしてこの連携においては今後ですね 不動産告知家そしてSTによりこのリノシーの65万人の個人投資家にですね 告知で商品を提供していくことによってさらなるLTVの向上 さらなるシェアの拡大を図っていきます そしてより具体的な戦略になりますが AI×不動産×金融の総合プラットフォームを我々は目指していくと お伝えしたように不動産投資ではリノシーだよねという 第一早期はすでに取れてきており 会員も65万人 月間で1万人近い会員が登録されていると そして今まで不動産投資のマーケットプレイスというのは 日本に存在しなかったんですね 家を買うとか探すなら皆さんが知っているような メディアさんが認知を獲得しておりますが あくまでもああいったメディアさんは 家を買う、家を探すメディアになりますので 不動産投資をするというメディアは 存在しなかったわけですね そこをリノシーがですね このインフレ、そして貯蓄から投資への 国策の流れに乗り 認知を拡大が図ってきたと そして不動産投資といっても商品は多岐にわたります なのでリノシーに来ていただけたら 中古コンパクトから高額な都心の高額物件から アパート、一棟、こだて、海外不動産と 一括でこのプラットフォームが商品を提供していると そして新たに今回のSPC証券との経営統合において 国地化のリノシーワンという新たなサービスをローンチします その結果ですね 65万人の中で当然ながら5万円 10万円から不動産投資ができれば より不動産投資が民衆化されると 今までは資本家が資本を積み増していく時代 それから金融が民衆化していったように 不動産も告知で民衆化をしていきます なのでお伝えしたように 65万人の会員に対して 10万円、50万円から商品を提供することによって もっと身近になると そして今までは 例えば高額な六本木とか青山の30億とか っていった物件が資本化しか買えなかったと それが数年後に40億円になりますと この10億円の利益は資本化に回ると これを告知化していくことによって 一般の方々も大きな資産を手に入れるチャンスが出ると これを実現しているのもテクノロジー そして我々のマーケットプレイスがあるからこそ その世界が実現することができていくと いうふうに考えております そして具体的な数字になりますが 投資額は50億円になりますが 企業価値のEBITDAでいきますと4. 2倍 ロイックも当社の枠が8%から10%という形になりますので 20%と投資回収も5年以内という形で 我々のビジョンだけではなくて 数字のファクトベースでも しっかり財務規律に裏付けされた 戦略的な投資が実現できているかなというふうに思っております そしてさらにもう一つですね 今回の案件というのがSPC証券になりますので アセットマネジメントフィー しっかりとリカーリングの収益が積み上がります EBITDAに関してはお伝えした7億円から8億円になりますので これがこのリノシとしてもGAテクノロジーズとしても さらなる安定収益の拡大につながっているというメリットもございます そして今後ですね 金融かける不動産かけるテクノロジーのプラットフォームとお伝えしておりますが より具体的にこのリロシープラットフォーム戦略をご説明させていただきますが リロシーは不動産サービスのプラットフォームから 資産形成のプラットフォームへと進化していきます 不動産取引 管理運用 金融を一体化し 顧客の資産形成をワンストップで支えることで 継続的に資産を預かるビジネスモデルと進化し 全てのデータがつながることで 制度が向上し 競争優位性を構築していくと 一番上のですね リノシーが現在 複数商材をこのリノシーマーケットプレイスで マッチングするという事業を行ってきました そして数年前からリノシーバンクという形で 不動産投資に特化した金融機関金融機能として リノシーバンクをローンチしました そしてリノシーアセットマネジメントこれは管理ですね そして今回のSPC証券が一緒になることによって アセットマネジメントリノシーインベストメントマネジメント これは仮になりますが そして小口のリノシー証券という形で リノシーで売り手買い手をマッチングをし そして品有機能を提供し そして管理アセットマネジメント証券を提供していくことによって 右側のLTVの最大化 そしてCACの効率化によって マーケットシェアの拡大 そして利益率の向上を両方実現していくことができると これがリノシーマーケットプレイスの構想になります なので我々が新規事業で行っていたこと そしてM&Aで行っていたことというのは 全てはマーケットプレイス 強固なマーケットプレイスを作るための新規事業であり M&Aでした それは具体的に何かといったら 商品ラインナップの拡充のM1例というのは LTVの最大化 CACの効率化 そして今回金融が我々のグループに加わるのも 結論LTVの最大化であり CACの効率化ですね その結果お伝えしたように マーケットシェアの拡大につながり LTVが上がり CACが下がれば利益率の向上につながると なので我々が結果的にですね 今期事業利益100億円 そしてロイックも4年連続で低下していたものが 昨年から向上し 今期もですねロイックが15%から17%へと という形で資本効率も上がっていっていると なのでPLの向上だけではなくて 資本効率の最大化にも 我々が狙って行った戦略が まさに結果として現れている というのにつながってくるかなと そしてこの先にはもっとシームレスな取引費の STですね ブロックチェーンを活用していくことによって より小口化も二次流通がなされていくと その結果もっと簡単に不動産が売って買って実現する世界観というのが 我々のこの戦略であれば実現していくかなと思っております そして今の事業におきましてもお伝えしたように 全国でですねこのマンションアパートともに 2年全国ナンバーワンというのがまさに結果として実現されていると そして異端時においてもPVが月間3000万PVですね 我々のイタンジBBというのは スーモホームズさんのような2Cではなくて 不動産会社が使うデータベース 個人が見るデータベースであれば PV数とかは2億3億いっておりますが 不動産会社しか使えない プラットフォームで月間3000万PVというのは もう不動産会社さんのほとんどの方々が使っていると というのがまさにこの月間3000万PVからと そして入居申し込みにおいても 3年連続年間100万件を突破し 日本国内の賃貸の入居申し込みの 40%の圧倒的なシェアを獲得しております そして電子契約も法改正されてからわずか4年で 全国の賃貸者契約の10%以上獲得していると 要は43万件を獲得していると こちらも確実にシェアを高めることに成功しております そして議論士もそうですが 第2セグメントの伊丹寺のさらなる成長を遂げていくという形で 今回伊丹寺の新代表がですね セールスホースに15年いて 皆さんもご理解の通り SaaSの中でリーディングカンパニーはセールスホース そこで15年結果を出しており 常務執行役員まで勤めていた上松というのが 伊丹寺の新代表となり AIのデータ活用そして組織の体制構築 自動成長を牽引していくと そして全CEOの長島に関しては もともとテクノロジープロダクトに強みを持っておりますので しっかりと墨分けをしていくことによって プロダクトそしてイノベーションを創出することによって さらなる経営体制の強化を図ってまいりました そして我々はですね まだまだこのグローバルな不動産テックにおきましても まだまだしっかりと正しい評価をされていないと思っております 我々今期事業利益100億達成するというのを目指しておりますので 事業利益100億円 グローバルの不動産テックと比較していきますと まだまだ成長余地が高いのが 我々このGAテクノロジーズだというふうに思っております そして経営環境ですね 不動産市況国内の金利中等情勢みたいな方でいきますと 当然こちらのですね 外部環境と当社の考え方を整理したスライドになります 一方でですね この不透明感があるというのはマクロ環境でありつつも 当社はそもそも効率的なマッチングと この短期の在庫モデルを構築しているので 外部環境の変化による影響は結論限定的なんですね 特に金利上昇についてのご質問いただくことが多いですが 当社の顧客というのは平均的なご年収も高く 現時点で大きな影響というのを確認されておりません その結果この第二四半期の大きな成長につながっております またリロシーは特定の商品を販売する会社 例えば中古マンションなら中古マンション アパートならアパートという形で 特定の商品を販売する会社ではなく お客様に最適な資産形成を提案するマーケットプレイスになっているので 市場環境が変化した場合でも 新築、中古、売却、管理と お客様のニーズに合わせた提案が可能です なので影響が外部環境の影響が限定的ですね なので今後も外部環境は中止しつつも 現時点で事業への大きな影響がないと なので再三をお伝えさせていただいているように 第二四半期もしっかりと成長することができているという状況になっております そしてAIにおきましても 我々2017年からAI戦略室というのを作り テクノロジーカンパニーとしても早い段階でAIには着手しておりました じゃあAIで今後我々のビジネスがどうなるのかというところを 皆さんにご理解いただきたいんですが 左側見ていただきたいんですが これまでのテックカンパニーというのは プロダクトを顧客体験の向上の手段として位置づけ テクノロジーをビジネス活用してきました で今何を言われているかというと AI時代 良質なプロダクトを作れることに 価値はないと なぜならば それはもうジェミニーや チャットGDP クロードにつなぎ込んでしまったら UI UXはもう彼らが 作れてしまうよねと いうのがいわゆるこの SaaS is dead テクノロジーの会社が AIのそういった ビッグテックに奪われてしまうというのが 今言われていることですね でも我々はAIネイティブカンパニーとして 明らかな差別化が図れていると思っております なぜならばUI UXの差別化はなくなりますと 先ほどお伝えしたように全てそういった メガプラットフォームとつながればいいじゃんと でも今言われていることは UI UXの差別化はできないが 結局実行基盤を持つ会社が生き残る データを持つ会社が生き残ると言われているわけですね 要はどういうことかというと リノシーはプラットフォーマーであり マーケットプレイスいわゆる決済まで リノシーが最終コンバージョンまで行うので いくらUI UXが良かったとしても 彼らは実行機能を持っていないわけですね 我々は宅検免許を持ち 実際のコンバージョンまでサポートする 実行機能を持っていますと さらに実行機能があるからこそ そこに顧客データと物件データと 制約データが集まりますと そういったメガプレイヤーは そこの情報はネットにないわけですよ 何がないかって言ったら 物件情報と制約情報と顧客情報を持っていないんですね でも不動産のプラットフォームというのは 物件データ、顧客データ、制約データがないと 精度が上がらないし物件の紹介もできないわけですよ なので我々はこのテクノロジーで 再現性の高いスケールが実現できるのは 実行機能を持っている 顧客設定を持っている 業務プロセスを持っている だから最後の意思決定までサポートできるという 我々のこのAI時代でも我々が評価され 成長し続ける大きな理由は 実行機能を持っているというのと データを持っている それぞれ具体的に リノシーからお伝えしたいと お伝えしたように我々は顧客接点の契約融資管理売却を自社基盤で実行完結します なのでお伝えしているようにUI UXだけであれば彼らに取られてしまいますが 彼らはできるのはそこまで実際に契約融資売却の自社基盤は持っていません なので我々はナンバーワンの取引実績により 積み上げてきた顧客や取引先の膨大な 一時データを持っているので 一気通貫で業務を行うことができると なのでさらにそこにデータが集まり さらに精度が上がっていくと いうのがこのリノシーが この強固なビジネスモデルを構築し AIで我々がなくならないと言われている むしろAIでデータがたまり 彼らも我々のビジネスまで 参入できない なぜ参入できないかというのは 自社基盤を持っていないから 我々がリノシーが そのまま実行まで完結できるから になります 異端時におきましても 申込情報、審査情報 契約情報、退去 という一時データを 持っているわけですね これも チャットGBT、ジェミニ、クロードは 一時情報はネットにありません それを我々が抑えていると なのでご理解の通り AI自体何が大事かって言ったら アルゴリズム自体は もうメガプレイヤーが持ってますと でもそこに載せるのは何が大事か その彼らのアルゴリズムに載せるのは データが大事なわけですね じゃあデータを誰が持っているかって言ったら イタンジがデータを持っている なのでデータがあり そこにアルゴリズムのAIがあり そこに最後お客様に 提出するアウトプットがあるという流れなんですね なのでリノーシーは実行基盤を持っている そしてデータを持っている で、イタンジも一時データを持っている で、この一時データはネットにあふれていない なので我々のこのホリゾンタルではなくて このバーティカル バーティカルというのは業種に深く入ることができている 深くというのはどういうことかというと お客様の業務に深く入っている そしてお客様の不動産という本業をサポートするシステムを提供している ということによってお客様の大切な一時情報の一時データを 預かることができているので このAI時代に我々がさらなる差別化を図ることができ さらなる成長できるというのは ご理解いただけるのではないかなというふうに思っております なのでGAテクノロジーズとして リノシー イタンジが目指す世界 これはリノシーは不動産による資産形成を当たり前にする イタンジは全ての人の不動産インフラになる そしてその中での再現性ある仕組みは リノシーはプラットフォームですと 要はプラットフォームというのは 買い手と売り手が集まるプラットフォームを構築できている そしてそれをさらなるプラットフォームとして強化するために 今回資産形成のプラットフォームを追加したと その結果さらなる買い手が集まり さらなる売り手が集まると これが再現性あるシステム この再現性がある仕組みがあるので 外部環境が変化したとしても いついかなる時でもお客様は不動産売りますし いついかなる経済状況でも不動産は買います でもここで大事なのが買い手と売り手を集める マーケットプレイスを構築できていること そして商品もお客様は新築が今高いなと 思えば中古の流通させますし 今は買い時ではないかなって思っても 売り手は売却をすると なので大事なことは売り手と買い手を集めるマーケットプレイスを構築している そして商品も一つではなくて 顧客のニーズに合わせた商品を持っているかどうか それがポイントですと その再現性ある仕組みをリノシンは構築してきた そしてイタンジにおいても不動産業務の基幹インフラ これが再現性ある仕組みですと 我々は賃貸の申し込み情報契約状況 廃墟といった一時情報を持っている そしてイタンジBBという不動産会社が 業務する上でなくてはならない 不動産のプラットフォーム マーケットプレイスを持っていると それが再現性ある仕組みですと 今後このAI時代 リノシーは実行機能とデータ イタンジはデータの一時情報を持っていますので 我々が今後大きく成長する企業の一社かなというふうに思っております 第2四半期の業績に関しては こちらの記載の通りで 連結はネット売上収益33% 事業利益も38% そしてリノシにおきましても ネット売上収益35% 事業利益51% イタンジにおきましてはネット売上収益22% USですね こちらも昨年2年前にM&Aしており アメリカというのはなかなかスタートアップで うまくいっている企業がないので 投資家の方も心配された部分かなと思いますが 着実に成長しているので ネット売上収益におきましては 166% 利益に関してもしっかり黒字化をしていると 通期に関しましても 事業利益で7億円という形になっておりますので 確率に成長することができておりますので 利用地、異端地、そして第3の柱になってきているのではないかと思っております そして半関比におきましては 新卒が入社したので人件費に関しては増加しておりますが 2級にテレビCMを実施しておりませんので マーケティングコストが第1四半期21億円だったものが 13億円という形に適切に半関比のコントロールをしております 連結の業績の進捗に関しましては ネット売上収益の進捗率は46% 事業利益に関しましても約40%と CMを一家制の収益を第一四半期に行っておりますので それは10億円ぐらいですね それがなければ事業利益の進捗も約50%という形で 計画通り進捗しております 今一度ですねGAテクノロジーズの収益構造をご理解いただきたいんですが ネット売上収益のおける我々のリカーリング収益というのは63% なのでシンプルに前市販期今期の収益というのは60%近くがリカーリング なので上場してから8年間ネット売上収益の過方修正をしなかった というのは我々がこの安定収益を着実に伸ばしてきたからに 他ならないかなというふうに思っております なので上場後からですね ビジネスモデルの変革と 安定的な収益基盤の構築という形を実現してきた 結果リカーリング関連収益が63%という形で 変革してこれたかなというふうに思っております それぞれの部分なんですが リノシーマーケットプレイス これ今一度投資家の方に理解いただきたいんですが 我々この外部環境に左右されないと これはなぜかというと 国内の不動産会社 海外の不動産会社見ていただきますと CCCが300人近くですと なので当然物件を仕入れてから 売るまで1年かかると この間に金利変動とか外部環境が変動したら 当然リスクですよね でも我々のCCCというのは 脅威の16日なんですよ 16日かつ 回転数も22回転 なので少ない資金で 大きなリターンを得れると これが我々がこのテックカンパニー ゆえん この一般的な不動産会社 ではなくというのは これがまさにファクトかなと なので採算を伝えしている 外部環境に依存しないのは このCCCが16日 回転数が22回転 という圧倒的な 資本効率を誇っているので 外部環境に依存しないというのを 採算ご説明させていただいております それぞれの 事業のサマリーになりますが ネット売上収益は 38% 事業利益も49%という形で この規模だとしても しっかり大きな成長を 遂げられております 会員数に関しましても 17%と県庁に推移しております こちらは何の資料かと言いますと 先ほどは 売りで買い手のマーケットプレイスと お伝えしておりますが 会員がお伝えした 65万人 そして物件が 年間で約4. 8兆円 約5兆円分物件が集まっています なぜこれだけの物件が集まっているかと言いますと 当然ながら日本で一番多くの会員がいる からこそ日本で一番多くの物件が集まると これが4. 8兆円分ですね その中で今期3500億のマッチングを実現すると 今後ですね 我々が数年でこのGMV取扱い高3000億から1兆円を目指していますと どのように実現していくかといったら すでに物件は4. 8兆円分5兆円分に来ていますと 会員も65万人いますと なのでしっかりとこのマッチング制度を上げていくことができれば この1兆円の取扱い高というのは 大きなホラ吹きの言葉ではなく 実現可能性が高い目標かなというふうに思っております ネット売上収益におきましても お伝えしているように 我々は一つの商品を扱っているわけじゃなくて 顧客のニーズに合わせて商品ラインナップを拡充してきておりますので ネット売上収益に関しましても YOY38% 2022年時点では 中古コンパクトマンションが取り扱いの9割を占めておりますが 今では約4割という形で多少材が大きく伸びていると そして我々がこのLTVの向上とCACを削減すると その結果利益額と利益率が向上しているというファクトのデータかなと いわゆるこの制約トランザクション数構成品 これは何かというとリピートですね 継続取引比率が60%という形で 1つ安定収益がマーケットプレイス上で実現できていると そして1顧客あたりのネット売上収益も 2022年と比較していただき かなりの上昇を図っております その結果ですね 利益率の改善につながっていると 続きましてオーナー数とサービスプログラム係数 オーナーに関しては約2万5千人 サブスプリクション件数も国内会議が合わせると 約5万個と順調に成長しております 異端時におきましても 順調に成長することができております ネット売上収益22% 売上収益26% セグメント利益に関しましては 減益となっておりますが 来期、再来期としっかりと成長していくために 人件費の人員に対する投資を行っております ただ皆さんもご理解の通り SaaSと言われている中で利益というのは赤字ではなく しっかり利益も出しながらもしっかり成長を遂げることができているというのが 大きなポイントかなというふうに思っております 我々先ほどとにかくデータが強みだというのをお伝えさせていただきましたが それぞれの物件確認、内件予約、申し込み契約、入居者の管理、現状回復、賃貸管理、修繕、点検、生産という この全ての工程に我々プロダクトが入っていますと 例えば契約だけ入っているというプレイヤーもいますが 我々顧客に選ばれている理由は 異端人と付き合えば 全ての工程全てのプロダクトが ワンストップで実現できると でそれが顧客にとっての 使用業務になっているので この使用業務のこの申し込みや契約や 退去といった一時情報のデータを 取得する方ができているので 再三お伝えしているように AI時代我々が強いと言われている自由ですね そして我々はシステムを提供しているだけではなくて お伝えさせていただいたプラットフォームを構築していますと これはイタンジBBというのは スーモさんとかホームズさんみたいなB2Cではなくて 不動産会社が物件の空き室を確認するプラットフォームですと そこもですねお伝えしたいのは月間3000万PVという形で 後発ながらたった4年で東京大阪では イタンジBBだよねと イタンジBBを使うことが入居率の改善につながるよねと お客様の声をいただいておりますので かなりプレゼンスが上がってきたかなというふうに思っております そしてARRにおきましても YY26%という形で順調に成長することができております イタンジもリノシーと同じように プロダクトラインナップを拡充してきたことによって 先ほどお伝えしたように お客様のLTVの向上に実現することが 寄与しております そして導入者数におきましても YY19% 導入プロダクト数もYY16% という形で順調に成長しております チャーレントにおきましても 0. 47%という形になっております お伝えしたように 約3000万PVだと これはYY59%の高い成長ですね ここに関しては去年の6月7月から イタンジBBの方もオプションでマネタイズをスタートしたと 今までは無料で使っていただいておりましたので このオプションで課金をスタートしている状況でありますが そこでお客様が離れるということはなく 逆に加速しているかなというふうに思っております 長くなりましたが この第2四半期の決算説明を以上とさせていただきます