KYORIN Pharmaceutical Co., Ltd. (4569) Q4 2026 Earnings Call Transcript

京林製薬株式会社代表取締役所中堂 荻原豊でございます 本日は大変お忙しい中 決算説明会並びに 新中期経営計画の説明会にご参集いただきまして 誠にありがとうございます それでは早速説明を始めたいと思います 本日は最初に決算の外境および研究開発パイプラインのご説明をした後 新中期経営計画ステージ2についてお話をさせていただく予定です ではまず連結決算の外境になります 業績の概要ですが売上は1263億 対前期でいきますとマイナス38億 営業利益が36億 対前期で申し上げますとマイナス90億 純利益の場合は34億 対前期でいきますとマイナス57億という状況でございました 次のスライド以降でその詳細について ご説明したいというふうに思います 次のスライドお願いします 売上のポイントですが国内新薬は ベオーバーデザレックスの新調により前年比プラス29億円という風になりました 海外新薬は前年のKRPM-223の導出があったので その反動源でマイナス82億円という結果です また後発薬品は長期収載品の選定療養などの影響で 前年比プラス14億円となり 売上高全体では1263億と前年比38億マイナスと 減収となっております ただこの一時金の反動減 こういった影響を除けばですね 売上は増収基調でありますので ある意味その良好な結果であったというふうに考えております 次のスライドお願いします 次に営業利益ですけれども 前年比マイナス90億円と大幅な減益となりました そのポイントですが先ほどご説明した また、前年のKRPM-223同室の一時金収入の反動減による売上総利益の減少が大きな要因となっております。 また、積極的な研究開発パイプラインの拡充を図ったことによる研究費の増加により、営業利益は36億円という形になっております。 次に対予想ですけれども 売上はマイナス7億円 営業利益はマイナス25億円の見立つとなっております 売上はラスビックムコダインなどが見立つとなりましたが ビオーバーは予想を上回って進捗したため 結果的には達成率ほぼ100%の99. 4%となりました 営業利益は売上に満たすにより 売上総利益の減少 また積極的な研究開発パイプラインの 拡充を行ったことによる 契約一時金 研究開発費の増加などにより 満たすとなっております しかしこういった原因を除くと 実質的にはほぼ予想通りの 61億円は達成したという結果となっております 次に製品別の売上状況です 前年比は新薬のベオーバー デザレックスが 好調に進捗しております また予想比でいきますと ベオバは比較的予想を上回っているんですけれども 一方で感染症が想定を下回っているということもあり ラスビックあるいはムコダイン こういったものが予想を満たしているという状況でした では次に2027年3月期の連結予想になります 今年度の通期予想ですけれども 売上は新薬のベオーバーラスビックを中心に 新調する予定ですけれども 高圧品の参入を想定しているデザレックスの 売上減少により合計では前年を下回る予想をしております 営業利益につきましてもデザレックスの減少 あるいは薬価回転などの影響により前年を下回る予想をしております 新薬の普及の最大化あるいはコストの削減などに努めて 売上利益の上染みを目指してまいります 次に製品別の売上予想です 当社の成長ドライバーである新薬のベオバとラスビックは 引き続き進捗すると予想しております 売上の拡大を目指して取り組んでまいります ムコダインは増産体制を構築して限定出荷を解除しております 売上の増加と利益の獲得を目指してまいります 一方 個発品の参入を想定してデザレックスは 大きく減少する見込みです またデザレックスも含めて これら長期修裁品は 前年比のマイナスを予想しております 可能な限り他の製品でカバーできるよう 取り組んでまいります 次のスライドお願いします 次に研究開発パイプラインの状況について ご説明いたします パイプライン状況をご覧のとおりですが ベオバの承認適用となるKRP-114-VP こちらはこの度フェーズ3を開始しております 全身性エリトマトーデスの治療薬 KRP-A-225 ヒンジ培養者から導入したものですが こちらの方はフェーズ1がスタートしております 次にオプション契約からですね ライセンス契約に移行した神経障害性糖通治療薬のKRP-126は 今年度フェーズ1入りを目指しております またこちらにありますKRP-DT-123 耳鳴り用の治療用のアプリですけれども 検証的試験を開始したところでございます 次のスライドお願いします 先ほど触れましたけど KRP-126 これについては導入元のバイオドールで実施している フェーズ1の試験結果などから ライセンス契約にオプション契約から 移行しているという状況でございます 神経障害性等痛は 患者さんが比較的多い疾患でございます 治療満足度が一方では低いということでございますので 早期に国内フェーズ1入りを果たせるよう進めてまいります 次のスライドお願いします こちらはですね 先週リリースした2製品になりますけれども まずKRP114VPです 美容部の省に適応追加という話ですけれども 今度はフェーズ3をスタートしております 可発動向で悩む小児の患者さんのためにも 着実に臨床を開発を進めステージ3の中で 承認を目指してまいりたいと思っております 次にKRPのDT-123 こちらは耳鳴り用の治療アプリとなります 耳鳴りも治療満足が低い疾患でございますけれども 本アプリの医師指導の特定臨床研究では 素晴らしい結果が出ておりますので 期待が持てるというふうに思います こちらはステージ2の中で承認を目指してまいります 次のスライドお願いします ここからは新中期経営計画の説明をさせていただきます 現在創業110周年である2023年を目指して 長期ビジョン110を推進しておりますけれども その第2段階である中期計画ステージ2を開始いたしますので そのご説明をしたいというふうに思います 次のスライドお願いします まずステージ1の振り返りです こちらにまとめてありますけれども 事業戦略につきましては こちらにあるとおり一定の成果が出ているというふうに考えております 一方事業構造改革こちらに書いてありますけれども 新事業へリソースを集中したいということで 高圧事業を承継に向けた基本合意書を4月に締結しております こちらについては後ほど詳しく説明したいと思います 一方成果目標ですけれども成長性CAGRは3. 7%と目標を達成しておりますけれども 収益性についてはですね ステージ1ではちょっと想定していなかったことが いくつか起きておりますので 12. 4%ということで 結果的には見立つということでございました 次のスライドお願いします 次にですね 当社の重要課題 環境変化 こういったことについてですけれども ステージ1ではですね スライド 先ほど説明したとおり一定の成果が出ているというふうに 感じ取れるようなステージだったと評価しておりますけれども 一方で持続成長のためのパイプラインの拡充 あるいは創薬力の強化では十分でないというふうに 課題であるというふうに認識をしております また環境変化ですけれども デザレックスの後発品の参入などにより事業活動に影響が出るというふうに想定しております その影響を跳ね返して持続的に成長していくため 新たな中継を今回中期経営計画ビジョン110ステージ2という形で策定いたしております 次のスライドお願いします それでは新中期経営計画ステージ2ですけれども ステートメントは持続成長に向けた 積極的な投資といたしました ステージ2は種まきと育成のフェーズと位置づけ 成長のエンジンとなる導入品の獲得を 最優先に進めてまいります こちらの4年間は この5つの事業戦略に沿って 事業を推進してまいります そしてステージ2に入りますと成果を借り取って 持続的な成長を成し遂げたいというふうに考えております 次のスライドからその説明をしていきたいというふうに思います まずその事業戦略の位置ですが こちらは開発パイプラインの一覧となっております ステージ1で7つの導入品を獲得することに至っております ステージ2でデザレックスクリフを早期に乗り越えるため またあるいはステージ3の以降ですね 中期的に成長をするためのさらなるパイプラインの拡充が必要というふうに認識しているところです そこで一つ目の重要戦略ですが 開発パイプラインをさらに拡充させるということで ステージ2で資金 人材のリソースを集中させて モダリティや資格などにこだわることなく 幅広い導入活動を展開していきたいというふうに考えています ステージ2では10件以上という目標を立てて 必ず達成しようというふうに考えております より一層リソースを投入して進めてまいります 2つ目の戦略は新薬の創出力強化になります 創薬領域の3つに設定してオープンイノベーションを活用し 各研究テーマの充実を図ってまいりたいと思っています またこの3つの領域で横軸を指した組織的にはマトリックス組織とすることで 研究の迅速化 効率化を進め 価値の高い新薬の創出を目指してまいります 戦略の3つ目になります ステージ2ではベオーバー ラスビック サチロ この3品を主力品として注力してまいります 美容場はステージ2の出口で270億円を最低ラインとして 300億円は目指していきたいと考えておりますし ラスビックは120億以上になるように これらの取り組みを進めてまいります サチュラルについてはラスビックの活動基盤において プロモーションを進め開発中であるハイマック賞の適用追加の後 出口で200億円以上は狙えるというふうに考えております この主力産品でデザレックスの落ち込みをカバーし 600億円以上を売り上げとなるよう全力で取り組んでまいります 4つ目の戦略になります 無古代印象 今や後発品と同じ薬価となって 長期収載品の選定療養の対象外となったために 再注力することといたしました 増産体制を構築し 限定出荷の解除いたしましたので 安定供給を進めながら26年度は現在の常在のシェアの倍程度を目指して取り組んでまいります 次に4月24日にリリースいたしました 高発品事業の承継の基本合意書についてご説明いたします 新薬事業にリソースを集中するため ダイトと後発品事業の承継について 具体的な協議を進める旨の基本合意書を締結いたしております 対象は病理のリメディオ 病院製薬グループ工場の高岡工場と 稲見工場で9月末の最終契約締結を目指してまいります この承継は日本の広発品の安定供給 持続可能な産業構造の実現に貢献できると考えております 詳細なストラクチャや経済条件につきましては 今後協議を進めてまいります 5つ目の事業戦略になりますが これらを進めることで 強い企業基盤の構築を図ってまいります 政策保有株式の縮減につきましては 直近5年で7名柄を縮減いたしました 今後は2030年までに 連結純資産比率10%未満となるように進めてまいります PBRについては、2025年度末の実績は0. 7倍という状況が続いておりますが、これは経営課題だと認識しております ここまで説明してまいりました、これらステージ2の5つの戦略をさらに推進することによって早期の改善を図ってまいりたいと思っております 次にステージ2の成果目標です ステージ2では売上1,200億円以上 R&D工場前の営業利益で170億円以上 ROEでいえば5%以上を目指してまいります 売上は個発品事業の承継を想定した数字ですし 現状ではステージ1出口の1,263億円を下回る見込みです またステージ2前半の利益やデザレックスクリーフや導入品などにより 現役局面になることを想定しています しかしステージ2の出口ではビオーバー、ラスビック、サチロなどにより この局面を返してまいりたいと思っております ステージ3ではステージ1・2の成果を 借り取る時期と位置づけて ステージ3の出口では売上1,600億円以上 R&D比 工場前 営業利益だと200億円以上 ROEだと8%以上を目標としたい というふうに設定しております 次にステージ2以降の我々の成長の 厳選について 4点説明させていただきたいと思います 1点目はヤンセンファーマーと販売提携契約を結びました サチュロジョーです 現在ヤンセンファーマーが適用追加を目的とした フェーズ2・3を実施中ですが この承認の後ステージ2の中で200億円以上を達成し 中期的には300億あるいは500億と それ以上になるような大型化できる ポテンシャルのある製品だと考えています 新薬化発売と同等のリソースを投入し 普及の最大化を図ってまいります 次のスライド 2つ目は開発パイプラインなどの着実な上司ということで こちらは上司タイミングのイメージとなっております 現状のパイプラインとステージ2を獲得する上司済みの製品 あるいは導入品 自社創薬品を確実に上司まで導き ステージ2 ステージ3以降の収入の厳選となるよう 確実に進めていきたいと思っております 3点目は当社の自社創薬品であるKRPのM-223のマイルストーン収入です 本材はノバルティス社へ2025年3月導出し 現在ノバルティス社で開発を進めております マイルストーンのタイミングは控え時ですが それをイメージするような形で支援は作っております 開発から承認売上高 こういったものを達成に応じた収入は 最大777ミリオンドル 日本円にしますと1200億円を見込んでおります 業績へのインパクトは非常に大きいため 今後の開発進展にとても期待しているということでございます 最後の4点目はバイエル社から2024年12月に導入した KRPのS124になります こちらはOS製治療薬として 全世界で1000億円以上の売上を目指してまいります 本材は今年度中フェーズ2Aの開始予定ですが その結果をもって日本以外のテリトリーのサブライセンスを本格的に進めていく予定です サブライセンスを進めることでライセンサーであるバイル社やマイルストーンのコスト こういった開発リスクを減少させるように目指してまいります こちらも開発ケジュールのイメージとなりますが早期の上昇を目指して取り組んでまいります 次にステージ2の4年間のキャッシュアロケーションについて説明いたします キャッシュインですが研究開発工場前の営業キャッシュフローは デザレックスクリーフなどの影響により350億円程度と低い数字になる見込みです これらの施策を進め キャッシュフローの創出をしていかなきゃいけないということでございます キャッシュアウトのほうは 導入費の獲得のための投資として 300から400億円以上を見込んでおります 場合によっては M&Aも選択肢ということでございます 研究開発費は開発の進展のタイミングによって年度で凸凹するとは思いますけれども 現状の水準の4年間でおそらく350から400億円程度を見込んでおります ですのでこのキャッシュフローの350億円は研究開発費とキャッシュアウト等を含めますと ゼロからマイナスということで大変厳しい状況であるというふうに想定しています 工場の設備更新など設備投資は 後発事業の承継を前提として考えている金額ですが 従来よりは減少するというふうに考えております またサチロの売上増加に伴う運転資本の増加が 100億円程度を見込んでおります これらの成長投資を進めていく上で 不足分は借り入れを活用していきます 関連して株主還元でございますが ステージ2の4年間は成長に向けた投資を 最優先にさせていただくということで またキャッシュフローの状況を 総合的に判断いたしまして 現状の1株57円から 25円と減配させていただくとしました これは最後になりますけれども 株主還元方針について改めて説明させていただきます パープラン拡充のための成長投資を優先して 実行させていただくと またキャッシュフローの状況などからステージ2は 1株当たり現状の57円から25円とさせていただきました 今後は1株あたり25円という水準を確保しつつ 実績キャッシュフローの様子を見ながら 増配の検討をしてまいります 説明は以上となりますが 繰り返しになりますけれども ステージ2は種まきの育成と そういったフェーズ等を位置づけております ステージ2および3の以降ですね 成長に向けて全力で取り組んでまいりますので 皆さまのご支援を賜りますよう よろしくお願いしたいというふうに思います 私からは以上です