T.HASEGAWA CO.,LTD. (4958) Q2 2026 Earnings Call Transcript

皆さんこんにちは 本日はお忙しい中弊社の決算説明会にご参加いただきましてありがとうございます 私は代表投資役社長の長谷川健次でございます それでは資料を使いながらご説明をさせていただきます 本日のご説明に先立ちまして 今回ご参加くださっている方々の中には 工業会社の説明会は初めてだという方もいらっしゃいますので ごく簡単に工業会社のビジネスモデルについて ご説明させていただきたいと思います 工業会社は3000種類にも及ぶ天然工業や 合成香料を組み合わせお客様が求める香りを作り出しております そして香料にはお菓子や飲料など口に入る製品に使用されるフレーバーと シャンプーや洗剤など口に入らない製品に使用されるフレグランスがございます 高品質の香料を作るためには数十から数百もの原料を絶妙なバランスで混ぜ合わせる必要があります そしてこの作業を調合と呼びその調合の割合や方法を記したものを処方箋と呼んでおります そしてこの処方箋こそはですね 私ども工業会社のノウハウの集大成であり 競争力の源泉となっております そして処方箋を作成するのは 当社が育成した調工士であり 一人前の調工士の育成には10年を要し これは人材という当社の大きな財産となっております 加えて、当社は国内だけでも1万2千もの多品種製造を行っており、製造面または品質保証の面でも、当社の事業基盤を支えると同時に、工業業界における参入障壁となっております そして次に市場観境についてご説明いたします 世界の高齢市場はおよそ343億ドル 日本円で5兆1000億円と見ておりまして このうち欧州が35% アジアが30% 北米が25% 南米が9%となっております またそれぞれの地域の成長率でございますが 2022年から2025年の期間において 南米が8. 6% アジアが4. 4% 北米が2. 9% そして欧州が2. 1%となっており 全体で約3%の伸びを示しております 一方国内市場でございますが 高齢市場規模はおおよそ2700億円で フレーバーとフレグランスの割合は 76対24となっております このうちフレーバーの売り上げに 特に大きな影響を与える食品業界の動向は、飲料は昨年から続く煮上げが購買意欲の減少につながりまして、数量ベースで減少したものの、その他、お菓子とか、レイカ、アイスクリーム等ですね。 それと即席面はいずれも顕著に推移しており フレーバー市場も2024年の減少から 2025年には増加に転じました しかしながら国内市場は 少子高齢化の波を受けて伸び率が低く 年平均成長率は1. 6%にとどまっております こうした環境の中で当社の2026年9月期第2四半期の連結業績は増収増益となりました そして売上は375億8500万円 前年同期費17億6100万円 4. 9%の増収となりました また営業利益は45億2800万円 0. 2%の増益となっております 純利益も37億4,900万円 前年同期費3億9,000万円 11. 6%増益となっております そしてエビダにつきましては 73億4,700万円 前年同期費1億1,100万円 1. 5%の増加となっております 売上高と営業利益の増減要因について もう少し詳細にご説明をいたします 当期の第二四半期においては 各拠点で為替による高影響を受けておりまして 売上高増に対する為替影響は 6億7100万円と38%が円安による影響でした まみず部分の増加は10億9000万円であり その増加には当期買収をしたベトナムの保安安社の連結を開始したことによる 純増分3億5000万円を含んでおります そして中国の現地通貨ベースでの減収はありましたが 為替要因とベトナムの純増分を除いても 7億4千万円の売上増となったということになります 営業利益に対する為替影響は1億6千7百万円で まみず部分は1億5,800万円のマイナス 保安案者の純増分は9,400万円でございました 営業利益については増減要因別にご説明申し上げます まずプラス要因として売上等によるものがおおよそ11億円 そしてマイナス要因としては減価による影響がおよそ8億円 半間費による影響が4億6千万円でございました この結果としてまみず部分は1億5千8百万円の減益となりましたが 先ほど申し上げましたとおり 為替によるプラス影響が1億6700万円であったため増益に転じました なお半管費用員の中には一家制要員として 保安案者の取得関連費用約2億2000万円が含まれておりますが これを除きますと 為替以外の部分でも6,000万円の増益でございました 続きまして部門別の売上高でございますが フレーバーの売上はですね 国内海外ともに安定しており 4%増加いたしました また2025年9月期は減収だったフレグランスは 11. 8%の2桁増収に転じ 好調に推移しております この結果当社のフレーバーフレグランスの売上比率は フレーバーが88% フレグランスが12%となっております そして合わせて海外の好調を反映いたしまして 海外売上高比率は保安案者の連結開始分を含めて 2025年9月期の49. 6%から51%に1. 4ポイント増加して 過半を超えた形になっております 拠点別に見ますとまずは全主要拠点で増収となりました 国内ではフレバーフレーガンスともに順調で 第一四半期の減収減益から一転して売上は2. 3%増加 営業利益も4. 4%増加の増収増益となりました 米国については売上が5. 9%増加 営業利益は赤字幅が縮小いたしました 中国におきましては為替の好影響もあり 売上は1. 1%増加したものの 営業利益は7. 5%減少いたしました 中国に関してはこの後詳しくご説明します またマレーシアにおきましても 為替要員がプラスに働いたことに加え 現地通貨ベースでも増収増益となり 売上は12. 9%の増加 営業利益は18. 6%の2桁増となりました 中国は第2四半期累計で増収減益となりましたが 業績についてもう少し詳しくご説明をさせていただきます 第1四半期においては お客様ですね顧客事情の大型商品収売や 2社購買推進の影響 さらにはですね春節時期が昨年に比べて 2週間以上後ろにずれたことにより 瞬接事業に対する売上も1月以降にずれ込んだことで 結果減収減益となったということでございます 一方で第2四半期の3ヶ月間では 第1四半期の計画に届かなかったマイナス分を取り戻すべく 新規パイプラインの積み上げを行い さらに為替によるプラス影響も受けたことで 挽回し増収増益となりました 第2四半期累計では 現地通貨ベースでは減収 円ベースでは増収という結果でございましたが 上半期の計画には売上利益ともに届いておらず 今後は営業活動の強化により パイプラインを採用につなげ 通期での計画達成を図ってまいります 次にグローバル戦略についてお話をさせていただきます まず国内におきましては 当期第2四半期の売上高は計画通り 営業利益エビダは計画を上回るペースで進捗しております 中期の戦略としては、当社の主力工場である深谷工場の更新プロジェクトを推進しており 老朽化への対策だけでなく、DXによる生産体制の強化も併せて進めております また、人材が企業の最も重要な資産であります その考え方の下 人的資本経営を従来から推進しており 中長期的な企業価値を上げていくために 人材育成に大きく力を入れております またビジネスソリューション本部は 営業・研究・マーケティングの連携を強化するために 2020年3部門を一体にして設立したものでございますが このビジネスソリューション本部の下 未開拓分野及び新規特異先の採用獲得を目指してまいります 具体的には未開拓分野としては業務用市場 そして新規特異先としては 西日本を中心にアプローチを行っております また食品原料の代替 要は代わりになるものですね 例えばミルクやコーヒー フルーツなど代替工業の開発に注力し カスタマーサクセスやSDGsへの貢献を図っております 併せてAIの活用も進めており 特に研究開発のスピードアップや新しい価値の創造を推進しております 続いてアメリカでございますが 第2四半期の売上高は計画通りの進捗でございました 営業利益に関しましても当初の計画通り そして第3四半期からは黒字化する予定であり 通期で計画達成あるいは計画を上回る落着に向けて施策を進めております 具体的にはアバレーシャの有している少量生産工場を活用し 有性子会社の全体の生産効率化に向けた体制見直し強化を現在行っております その他施策としましては 外部コンサルタントを入れまして 原価低減プロジェクトを 2025年に立ち上げております これかなり取り組んできておりますけれども この実際効果が出てくるのが 下期が非常に顕著に出てくると見込んでおります さらに日本の技術製品をアメリカに持ち込み お客様に紹介するBridge to Tokyoというプロジェクトを続けております 現在フェーズ3の段階でして ドアノックツールとしての新規取引獲得や 売上どおりに貢献をしております 次に中国でございますが 前述の通り第一四半期の出遅れに対して 第二四半期では挽回したものの 売上利益ともに計画に対しては見立つでございました 下記のさらなる挽回策として新規にパイプラインを積み上げておりまして 併せて営業体制代理店の強化等も活用等も進めながら 売上につなげることで通期では計画達成を目指しております また中国では機体鉱量は粉末鉱量ともに需要が大きく伸びておりまして 当社の生産キャパがいっぱいになってきております そこで石膏省のピンフにおいて第三工場建設に着手するとともに 蘇州では粉末鉱量の設備・新設 これは建屋も伴うところがございますけど着手しており いずれも2027年9月期に稼働予定でございます そして次に東南アジアですが 第二四半期の売上は計画通り 営業利益エビダーに関しましては計画を上回るペースで推移しております 基本戦略としてはマレーシア子会社がハブとして東南アジア全体をまとめていき ベトナムで買収しました保安安社を含めた東南アジア全域の製造販売ネットワークの連携を強化加速させる役割を担います 東南アジアでも当社の生産キャパシティがいっぱいになってきており マレーシアではエンステというところ これはハラル団地でございますが その中に新工場を今建設中でございます 新工場の稼働開始時期につきましては 2025年期末の説明会では 2026年12月とお伝えしておりましたが 認可の関係で遅れが生じる見込みがあり 2027年9月期中に稼働開始の予定となりました またインドネシア・タイの販売原本におきましては アプリケーションラボラトリーを設置しまして お客様と直に工業の開発ができる設備を作り上げており 大変喜ばれております 東南アジアの業績には 当第二四半期から連結を開始した保安案者の順増分が含まれておりますので 買収後の進捗について少しご説明いたします 保安案者は2025年11月に買収を行い 2026年1月より連結を開始いたしました 現在買収後の統合PMI期間でありまして PMIは当初の想定通り 2026年12月に完了する見込みで 順調に進んでおります そして2026年1月から3月の累計で 売上高は3億5000万円であり 参考値となりますが 前年同期比で16. 7%の増収と 順調に売上を伸ばしております 営業利益は9400万円 営業利益率は26. 9%と高く のれん等の消却費6100万円を差し引いても 営業を狂う時となっており 連結増益に貢献しております のれん等の総額は これはあくまでまだ暫定値となりますけれども 36億8000万円を対策対象表に計上しております 焼却は年額2億4千万円のうち3ヶ月分の6千100万円を第2四半期に計上しております なお保安案者の取得関連費用やのれん等焼却費は 連結調整として連結損益計算書に計上されているため 先ほどのですね東南アジアの業績や当社単体の創意計算書には含まれておりません 次にですね通期の業績予想でございますが当初の予想からですね現時点で変更はございません 当期第2四半期実績は対計画費で売上利益ともに標準進捗率を上回って推移しており 連結ベースで業績予想を上回る落着を目指しております 売上765億円 全期費4. 1%増 営業利益は94億3千万円 全期費10. 7%増 準利益は73億2千万円 全期費5. 8%増の計画ですが この後お示しする減価高騰の懸念を踏まえつつ 着実な計画達成を目指してまいります エビダンにつきましては 151億5700万円で8. 7%増を見込んでおります ここで投資家の皆様からお懸念の声もいただいております 中東情勢の業績への影響についてご説明いたします まず直接的な影響についてですが 当該地域と実際商売の直接な取引はございません しかしながら間接的な影響として物流面の混乱や それに伴う原料仕入れ価格の高騰を懸念しております 現在、溶剤や包材などを含め入手が困難になる原材料が生じるリスクを精査しております 安定した調達に向け確認・対応を進めている状況でございます 今後の業績への影響につきましては 2026年9月期においてグループ全体で売上減価が数億円増加するリスクがあると想定しております 引き続き動向を注視し影響の極小化に努めてまいります それでは最後に資本政策でございます 資本政策に関しましては 持続的成長の最大化を図るため 必要な株主資本水準を保持していく方針でございます また手元現金の人につきましては 株主の皆様に対する適切な配当 そしてオーガニックな成長の確保を図るための設備投資 成長の時間を買うためのM&A また必要に応じて自己株買い こうしたものに重当していく計画でございます 配当還元に関しましては 高水準で安定的な配当を行うために 配当方針を見直し 2026年9月からは DOE3%以上を基準といたしまして 1株あたりの配当額は100円を計画しております 中間配当につきましては計画通り50円の配当を行います そしてキャッシュアロケーションについてのご説明をいたします 2026年9月期第2四半期現在の手持ちの現金約360億円に 今後3年間の営業キャッシュフロー約400億円を加えた 合計760億円がこれから先3年間でのアロケーションの原資になると考えております そのうち株主還元に関しましては DOE3%以上を目処に算出される130億円程度 そして設備投資に対しましては 3年間で370億円を使っていきます そして残りについては M&Aその他あるいは ワーキングキャピタルに投下していくという計画を立てております 以上簡単でございますが 決算説明を終了させていただきます