TOKAI CARBON CO., LTD. (5301) Q3 2026 Earnings Call Transcript

本日は東海カーボン株式会社の2026年第三四半期決算説明会にご参加いただきまして誠にありがとうございます これより会議を開始いたします なお本日の会議は録音されますのであらかじめご了承ください 本日のスピーカーは代表取締役社長長坂及び 財務経理部官省、平井でございます。それではよろしくお願いいたします。

皆さんおはようございます。長坂でございます。どうぞよろしくお願いいたします。

財務経理部の平井でございます。よろしくお願いいたします。 2026年12月期、第3四半期9ヶ月の決算概要、それから通期見通しにつきましては、私よりご説明申し上げます。 資料の4ページにて今回の決算実績とトピックをまとめてございます まず左側のパネルをご覧ください 1点目売上高につきましてはカーボンブラックセグメントの顧客の生産調整 黒塩電極セグメントでのドイツ拠点の売却の影響が対前年の減収要因となりましたが ファインカーボンセグメントにおいてメモリー半導体向けのソリッドSICフォーカスリングなど SIC製品の販売が引き続き大幅に増加したということで この好調の持続によって 点がプラスの1点目 もう1つは株式会社ブリジストンから取得しました タイでのカーボンブラック製造会社の連結子会社化 これらが増収要因となりました 第三四半期累計では前年同期比の伸びが 15. 3%増収という形で2桁を超えて加速し 金額としては2736億円となりました 2点目、営業利益につきましては、ファインカーボンでの販売増やスメルティング&ライニングのライセンス収入に加えまして、工業炉及び関連製品での収益拡大、そして黒煙電極では構造改革効果、これに加えまして米国での市況の反転、これが増益要因となりました。 その一方でのカーボンブラックにおけるタイの新工場稼働に伴う減価消却費の増加 これらを上回って連結全体では第3四半期累計について 32%66億円の増益275億円となりまして 第2四半期まで現役であったカーボンブラックを含めて 広告各セグメントで増益となりました 3点目キャッシュベースに近いEBITDAにつきましては カーボンブラックを含め全セグメントで増益 全期費26%の増益となり EBITDAマージンもプラス1. 7ポイント上昇の20. 2%となりました 4点目、右隣に目を移していただきまして、フリーキャッシュフローですが、大型の設備投資が一順したことや、政策保有株式の売却も引き続き行った結果、前年同期から203億円増加改善いたしまして、155億円のフリーキャッシュフローの黒字となりました。 なお、5月に公表し、第2四半期までに取得したリコ株式取得については、消却を実施しております。 5点目財務面ですが 純有利子負債は前期末対比で見ますとやや増加しましたが 調整後ネットデッドエクイティレーシオは 0. 22倍という形で適正な資本負債構成を維持しており 信用格付けについても引き続きエコー水準で安定しております 右にトピックを3つ記載しております 冒頭のご説明とややかぶりますけれども 1つはメモリー半導体やMLCC 積層セラミックコンデンサーマーケットの好調が続いているということです こちらはメモリー半導体の好調に支えられまして ソリッドSICフォーカスリングの販売数量 こちらが昨年度の年間販売量をすでに上回っておりまして 本年度は過去最高を見込むなど大変増加してございます 難度メモリーの高層化やD-RAMの被災化に伴うエッジング工程の難易度が上昇するといったことによりまして、当社の長寿命のフォーカスリングに対するニーズは高まっております。 また、工業炉セグメントではAI半導体やDX事情の拡大によりまして、MLCC、積層セラミックコンデンサーの好調、工業炉やキーとなるパーツ、発熱材の需要も盛り上がっております。 もう一つは黒塩電極市場、米国での反転 それから中東向けのアルミ電解溶化層の回復傾向です 電極につきましては、米国の価格が第三四半期より上昇に転じながら、需要も顕著に推移しておりまして、インド品に対する米国総在関税やアンチダンピングも発動され、抑止効果も出てきております。 中東情勢に発端を発するアルミ電解路の再稼働に向けた 仮想土の需要の盛り上がりにつきましては 現在当社ではフル生産フル出荷となっており また中国のアルミスメルター向けの当社製品 ルークのライセンスについても 今後ライセンス収入による収益貢献が 引き続き見込まれるところとなっております 3つ目は株式市場の評価ということで PBR1倍達成のその先へということですけれども 足元AIや半導体関連の見方に調整も見られますけれども 半導体及びMLCCの実時に裏打ちされた ファインカーボンや工業のセグメントの高い成長ポテンシャル こちらは長期的構造的にしっかりしたものだというふうに見てございます 5ページは今申し上げました第2試合期の強制概要でございますけれども おおむね高いレベルの2桁での増収増益 EBITDAマージにつきましては20%ということで T-2030長期ビジョンで掲げた目標値に達してございます 続きまして6ページ 事業セグメント別の実績を示しております 増減要因は冒頭に概略申し上げた通りですけれども 売上高についてはドイツ公会社の売却影響のある電極や 不極材を除きますと増収 営業利益はファインカーボンやスメルティングアンドライニングなどを中心とし カーボンブラックを含め報告セグメントいずれも増益 EBITDAについても各セグメント増益という形で カーボンブラックとファインカーボンの2つに集中していた部分は 緩和されてバランスが取れてきているというふうに見ております セグメント別の状況ですけれども7ページに進みください カーボンブラックセグメントです こちらは前年同期比16. 6%の増収 営業利益6. 4%増益 ROS売上高営業利益率は9. 6%となりました タイヤメーカーの生産調整に伴う国内などでの販売数量の若干の減少はありましたが、25年の下期に取得したタイ子会社の貢献、売価要因により前年同期増収となりました。 営業利益につきましては タイ新工場の稼働に伴う原価消費額の増加 それからタイ子会社に を含めた数量増、マージン効果、為替要因のプラス、これらが相まって前年同期比で7億円の増益となりました。 ウォーターフォールチャートで示しておりますけれども、タイの減価消却費は固定費増加ということで、その他のところに含まれてございます。 カーボンブラックセグメントは増益となるとともに、第3四半期で見ておりました予想をワンワールペースで進捗してございます。 なおTCPRの新規連結分につきましては全額数量効果のところに含めて表示してございます このセグメントの焼却の影響を足し戻したEBITDAでは20%増益ということで 今後慎重な見方もある中で通期での利益見通しは末を行ってございます 続きまして8ページファインカーボンセグメントです ファインカーボンは前年同期費24. 5%増収、103億円の増収、営業利益は27. 4%の増益となりました。 EBITDAは15%増益となり、ROSにつきましては15. 3%ということで、前年同期費で0. 3ポイントほど上昇してございます。 こちらのセグメントでは前年同期増収増益となった主因としては やはりメモリー半導体向けの主要製品である フォーカスリングの販売数量が過去最高ペースの大幅な増加となって 拡大が続いていることが主因でございますけれども 今後につきましても受注算もヒストリカルレコードハイとなってございますので 拡大が見込まれてございます 営業利益はリングの拡大に加えまして、中国向けのパワーハンド対応のビジネスが回復傾向にあるということでございまして、ウォーターホールチャートの通り、セグメント全体では数量、マージン、為替要因のいずれもプラスとなっており、増益となってございます。 続きまして9ページ、スメルティング&ライニングセグメントです。 こちらは前年同期費21. 6%増収、営業利益は前期費33億7千万円ほど増加の40. 5億円ほどとなってございます。 EBITDAは増加し、ROSは8%と大きく改善しております。 こちらのセグメントでは中東情勢の緊迫が 継続している中 カーソードブロックの需要急増となっておりますところ 当第三試算期からフル生産 フル出荷体制を取ってございます 数量増に転じて増収となるとともに 稼働が上がったことによる減価固定費の低減も生まれております また環境負荷低減に資する次世代仮想土製品でありますルーク これに関わるライセンス収入も支えとなっておりまして 増収増益となってございます 毎度ご説明をしておりますけれども このルークは導電性が高く 顧客サイドではアルミ生産時の消費電力を抑えて CO2の削減環境負荷の低減につながるものでございます 続きまして10 A字、黒塩電極セグメントです。 当セグメントは前年同期比5%ほど減収、営業利益は5億円、31%増益しまして、営業利益の水準は22億円弱となりました。 EBITDAは14%増益し、ROSは8. 1%に上昇しました。 こちらのセグメントでは米国の木工生産は顕著を維持しておりまして 米国が前年比増収 日本も減少しながらも微減に収まっております 先ほど申し上げました通りドイツ子会社売却 こちらの影響でセグメント売上高は前年同期比減収となっておりますが この影響はウォーターホールチャートではその他のところに入れてございます 損益、営業利益につきましては、米国での電極度価格の反転、連結業績の押し上げ要因となっておりましたドイツ子会社の売却効果を含めまして、国内海での構造改革が進んだことによりまして黒字転換してございます。 続きまして、事業別ご説明の最後ですけれども、工業路及び関連製品11ページをご覧ください。 当セグメントは16%の増収、63%の増益となりました。 EBITDAにつきましては61%増益、ROSは26%に向上しました。 工業炉及び発熱帯につきましては、積層セラミックコンデンサーの増産によります工業炉の受注が続いて、発熱帯につきましても新規及び定期の交換需要が顕著に推移しております。 来期にかけても生産能力いっぱいの受注山が積み上がっておりまして、これら農機含めてしっかりとコントロールしながら供給体制を確保してまいります。 こちらのセグメントの営業利益につきましては このほか電力インフラ等に使われます抵抗機の販売 こちらも世界的な送配電網の整備の進展を背景としまして 県庁販売は増加を続けておりまして 当セグメント全体としても前年同期費増収大幅な増益となっております 最後にキャッシュフロー及び財務について補足して申し上げます 12ページキャッシュローにつきましては 冒頭にもご説明しましたとおり 事業拡大によって運転資本の増加はありましたが 大型投資が一順したこと それから政策応有株売却が進んだことによりまして 155億円のフリーキャッシュローとなってございます マイナスであった前期からは203億円改善しておりまして この分につきましては財務キャッシュローのところでは 自己株取得に当てられてございます ご視聴ありがとうございました また、13ページにはバランスシートの状況を示しておりますけれども、現預金については月消費3. 1倍ということで、目安の水準を十分に確保した安定的なキャッシュを保有しております。 一方でネット有利支付債につきましては1132億円ということで 12月末対比では若干増加 自己資本は若干減となっておりまして 財務レバレッジは定位安定を保ってございます 流動性につきましても有志枠を含めて十分な流動性を確保しているところでございます 最後残りのページのところに26年12月期の業績予想を示しておりますけれども 5月に公表した通期予想こちらを据え置いており 配当についても第2四半期に情報修正した通期40円 1株当たり40円を維持しております 私からのご説明は以上となります

それでは、質疑応答に入ります。 これより、ご質問の仕方についてご説明いたします。 PCからご参加の場合、Zoom画面内の手を挙げるボタンを押してください。 ご質問の順番が来て、司会者よりお名前を呼ばれましたら、ミュートを解除し、会社名、お名前の後にご質問をお願いいたします。 お電話からご参加の場合、米印の後に数字の9を押してください。 ご質問の順番が来て、司会者よりお名前を呼ばれましたら、米印の後に数字の6を押してミュートを解除し、会社名、お名前の後にご質問をお願いいたします。 それでは、質疑応答を開始いたします。 では最初に、SMBC日光証券前田様、ご質問をお願いいたします。

質問されなっております SNBCに交渉券の前田です おはようございます おはようございます どうぞよろしくお願いいたします 3つございますので一問一答でお願いいたします まず1つ目は 第3クォーター非常に着地としては 良かった筋じゃないかなという印象を持っておりますが さっきで見た第4クォーター各セグメントで ちょっと現役方向で見てらっしゃいますので ここの実態の今見てらっしゃる事業環境というところで とか 数字の部分で 少しリスク で見ていらっしゃる部分 あるいは アップサイドポテンシャルとして 考えられるところを教えていただけ ますでしょうか

はい、数字が示している通り、やっぱりおっしゃることはよくわかります。ただですね、僕としてはやっぱり年間を通して、今年1年間を通して、やっぱり2回情報修正をした営業利益で言えば350億円というのは絶対支出するんだというつもりでやってきておりますので、 ここではっきり申し上げられるのは その約束っていうのは十分守れるということだけは 確認をさせていただきたいと思います コータリーベースで見てみますと やっぱり一番触れた理由っていうのは何がっていうと やっぱりスメルティングランニング事業だと これはどういうことかっていうと 先ほどの説明の中でも触れていましたけれども 仮想土ブロックが第3クォーターからフル生産になっていると 超フル生産と言ってもいいと思います ところがやっぱり戦争がどうなるかということで 船の手当てまたは本当にそれが運べるのかどうかっていう 不安があったものですから 第3クォーター作って即ということで かなり押し込んだというのは正直にあると思っております それから正直言いますとですね この350億ってのが占めてみてどうなるかということではありますけれども 少なくともマイナスはあり得ないだろうと どこまでプラスってのが想定できるかってことですけれども アメリカの政権もあんなことになりましたので 少しリスクもないとは限らない たまたま今は 原油の値段が落ちておりますけれども これとてどうなるかが分からない 不安要因もいっぱいありますので あまりポジティブな コータリベースだけでポジティブな ワンコーターだけで 数字を持ち上げるようなことは やめとこうかなというのが 正直な僕の今の考え方でございます 答えになってますでしょうか

大変よく分かりました 2つ目のところについては少し来期に向けたお考えのところで教えていただきたいのですが 国円電極のところ第3クォーターで価格の反転という話もございましたが 実績の部分でどれぐらい価格の反転が入ってきてらっしゃるのかというところと 来年に向けても競合さんでもかなり値上げに向けての動きなどは 決算説明会とかでは聞こえてきますが 実際北米を中心に需要環境と価格回転の余地というところは 御社としてどれくらい期待をしていらっしゃるのか 今の手応えを教えていただけますか

分かりました フォースクォーターで特に 今期の中ではフォースクォーターで うちはですね ロングタームの契約をしていない部分については どうでしょうか ちょっと幅がありますけれども 6%から10%ぐらいの値上げはできたというのが 実態でございます アメリカの市場の中で 鉄を取り巻く動きは非常に 今、好転しておりますので、来期もそれが継続していくだろう。来期だけではなくて、もう少し長い目で見てもポジティブに捉えてもいいのかなと、こんなふうに思っております。 ただし、これもですね、やっぱり油、原油なんかが上がっていくとどうなっていくかっていう、全くリスクがないわけではないと、こんなふうに思っております。 もう一つちょっと質問とは答えが違うというか 質問に対する答えではないんですけれども グローバルで見たときにやはり 航路から電気炉への転換というのが もちろんアメリカが主体なんですけれども ヨーロッパを除けば日本を含めても かなりオンスケジュールで動いてるなっていうのがありまして その辺もアメリカの鉄鋼取り巻く動きが ポジティブに捉える環境であると こんなふうに考えております よろしいでしょうか

今来年の価格交渉とか まだそこまで打結せず やり取りされてらっしゃる最中というような ちょうど寝後中ですね 承知いたしました ありがとうございます 最後3つ目のところは カーボンブラックについてでございまして こちらも競合さんの決算などを見ていると 少し来年に向けてはお客さんですとか 地域によってまちまちかなという印象はありますが このベースマージンの来期に向けた考え方というところを どのように見ておけばよいのかというところと 特にアメリカですとか タイを中心とした市場環境 需要環境というところのアップデートをいただけますでしょうか

一言で言うと非常にステーブルに進むだろうなというふうには 思っております ただ私が何回かも申し上げてきておりますけど アメリカ市場っていうのは自分としても気にならないことはないと もう少し早めに早い段階からアップトレンドに入ってくれるんじゃないかと こういうふうに申し上げてきたと思うんですけれども なかなかそういう動きにはなってこないと じゃあ何でかって言いますと 今アメリカを取り巻くですねタイヤ環境っていうのは アメリカの生産量だけではとても足りないものですから なんと7割ぐらいが7割近くが輸入品なんですね アメリカ市場っていうのは ちょっと驚くかもしれませんけれども その輸入品の中でやっぱり これこそ責任はトランプにあると僕は思っておりますけれども いろんなものが物価が上がっちゃってる そうするとアメリカ人っていうのは独特のカルチャーですから タイヤ一つにとっても 悪かろうであってもやっぱり安いものを優先的に履き替えていくと こういうのが今続いておりまして それはじゃあどこのものかっていうと 迂回輸出を含めて中国品であるとか 一方またはロシア品であるとか 最近ではインド品であるとか そういうものがだいぶ今現時点だけで見ると 増えているっていうのが実態です よって僕も同様他社の決算説明発表っていうのは見ておりますけれども あんまり各社ともはっきりしたことを言ってないですよね ただ同様各社っていうのは東海カーボンとちょっと違う点っていうのは アメリカは北米だけじゃなくて中南米も含めて見ておりますので 中南米でもいい国っていうのはなきにしまわらずですから その辺だけはポイントアップしてるっていうのはあるんですけど 私どもの場合には、カナダを含む北米市場だけですから、その辺は若干違ってくると思いますけれども、やっぱりもう一段勢いがついてほしいなと思っていることは事実です。そんなふうに捉えていただけますでしょうか。

はい、承知しました。ご丁寧にありがとうございました。

ありがとうございました。では次に、大和証券の平川様、ご質問をお願いいたします。

もしもし大和証券の平川です どうぞよろしくお願いいたします おはようございます どうぞよろしくお願いします すいません 3問あるのでちょっと多いんですけど 1問1答でお願いいたします 1問目 ファインカーボンのところについて お伺いしたいんですけれども プレゼン資料のところの言葉尻を 捉えるような感じだったらあれなんですけれども この中に中国向けSICパワーハンドタイビジネスの 回復基調っていうようなキーワードが出てきていて なかなかこのSICっていうようなとこに関しては まだずっと横張ってるよねとか回復微妙だよね的なところに対して ちょっとこういうような回復みたいなキーワードが出てきたんですけども この辺のちょっとSICのパワー半導体に絡むような部材の動きであったりとか この辺何か変化が出てきてるのかこの辺について教えてください

えっとですね 中国主要は事実ですね動きが出てきてるんですよ もっと動きが遅いと我々は見てたんですね ところがサードコーターが終わった段階じゃなくて ファーストハーフが終わった段階から なんとなく動きが出つつある じゃあ中国以外のアメリカだとか日本はどうかっていうと アメリカなんかはもっと早く あれだけトランプが爽いでたわけですから もっと早く具体的に数字が出てきてもいいと思ってたんですけれども むしろ中国の動きの方が早いというのが実態ですね ですから表現というのは決して間違ってはいないと思います

そうするとこれは普通にパワー半導体のところっていうのは 結構ずっと止まってるようなイメージで戻るのだったら 結局来年なのかなうんぬんといったところですけれども やっぱりそこに関して少し変化が出てきてるって捉え方をしていいんでしょうか

はいあのですねここで気をつけなきゃいけないのは パワー半導体イコールEVだという感覚が我々には強いじゃないですか ところがEVというのはご存知の通り 中国はものすごく作った それが消費できないもんだからヨーロッパに大量に持ってった ところがそのヨーロッパでは半減以下になっちゃってるっていうのが実態ですね ところがEVだけじゃなくてやっぱりこれを牽引しているのは AI関係なんですよ AI関係でやっぱりコンスタントに使われ始めてきている これが今回の政権移行でどうなっていくかっていうのは 一末の不安はなきにしもあらずですけれども やっぱりトレンドで見てみれば順調に回復 回復っていうか成長していくだろうと 僕は見ておりますので 中国の動きってのは それなりの成果が出てくるだろうと こういうふうには思っております

そうすると今まででしたら 基本EVだけだよねってところで AIがちょっとここからいいかどうか 分かんないんですけど 一応裾野が広がりながら パワー半導体向けのところが 何か動き出てきそうかな そんな感じになってきてるってことなんでしょうかね はいそれでいいと思いますね なるほど分かりましたありがとうございます 2点目電極のところについてお伺いしたいんですけれども やっぱりアメリカのところでやっぱりちょっとこれも説明会のトーンとか この資料の中でもやっぱり回復してきたっていうような感じで書かれてますけども 結構御社がやっぱり結構こういう説明会資料で回復してきたっていうような書き方をしてくるってことは 結構自信ついてきたりですとか 少し本当に来年以降の価格の動向ということでやっぱり変化が出てきているという手応えがあるというような感じ 過去の傾向から見てもそんな感じあるんですけども やっぱりそういうような変化っていうのが見えてきているのかっていうのが やっぱり長坂社長の感覚から見てもあるのかどうかこの点について教えてください

先ほどの説明にもあったみたいに電極事業における全体感っていうのは うちはヨーロッパドイツを売却しましたが 小さくはなったんですけれども 中身が完全に充実してきたなと それは何どこかっていうと やっぱりアメリカなんですね アメリカは確実に マーケットとしては 魅力のあるマーケットになりつつあると おそらくこれは今だけじゃなくて または来年だけではなくて もう少し続くだろうというふうに僕は見ております それでそれをじゃあ引っ張ってるのは何かっていうと やっぱり電路 航路から電路への転換というよりか 新しく電路を作ってきている 新設をしている これが牽引をしているんだろうと思います

はい なるほど 今ちょっと今回の選挙とかによって ちょっと金利の動向とか分からないですけれども 少しまたインフラであったりとか そういうものが増えてとかいう話になってくると こういった点も電極にとっては ポジティブに効いてくる可能性っていうのはあるんでしょうか

はい完全にポジティブに効いてくると思いますね そう見て捉えてよろしいと思います

そうするとやっぱり市況の上がり方っていうのは 先ほど4級で6から10%ぐらいの上昇っていうのは トーンでおっしゃってましたけれども やっぱり上がり方的にはもっと20%とか30%とかっていく可能性ってあり得るんでしょうか

先ほどですね僕が6から10って言ったのは価格アップって意味で言った そうですよ そうですよ ということではなくて じゃあどれくらい上がっていくかっていうのはそんなに多くは上がらない 何か10%も上がっていくとは思っておりません それは例えば2030年まで見たときにっていうようなことだったならば もっと上がっていくと思いますけれども ただご存知の通り アメリカの電路口っていうのは もうそんなに なんていうかな アイドルっていうか幅はありませんから 例えばもうすでに電路口っていうのは 7割ぐらいは行っちゃってるじゃないですか そうすると僕も前々から言ってたように 2030年前にどれぐらい上がるかっていうのは 今でも僕変えてないんですけど 15%ぐらい上がるだろうなと 70が85ぐらいになるだろうなと そんなふうに捉えておりますので それが着実に数字に出てきていると こういうふうに見ていただいてよろしいかと思います

なるほど分かりましたありがとうございます 最後3点目なんですけども 私もちょっと来期っていうことが気になるとこなんですけども 来期で仮にこうなんて言うんでしょうかね ちょっと落ちるかもしれないリスクがあるとしたら スメルティングアンドライニングがちょっと特殊的な要素があるかもしれないので そこがリスクですよけれども 他のところに関してはちょっと今もこういう政治とかの状況とか分からないので 一概には言えないですけれども 基本やっぱり上に向かっていくっていう考え方でいいのかどうか この点について教えてください 以上です

まず来期におけるスメルティング&ライニングっていうのは スメルティング&ライニングの16ページを見ていただくと分かるんですけれども 利益だけでも分かると思うんですけれども 大幅にフォースクォーターを落としてますね これは特従の関係で船積みの関係で そういうことが想定できたから 逆に言えばサードクォーターに極力乗っけちゃえということでやってきた じゃあそれでもう終わったのかっていうと これまだ終わってないんです 一部船積みができなくて 来期に移るものが多少あるんですね ただしこれはただしですよ これは多分ファーストクォーターで終わるだろう じゃあそこで戦争特殊というのは本当に終わっちゃうのかっていうことなんですけれども ここはですね僕ちょっと違う捉え方をしておりまして まだ保証はできません保証はできないけど 要するに途中で工場を破壊されまして 熱をかけているものをこの仮想土ブロックってのが 途中でストップしちゃったんですね生産が 電源が止まっちゃったですから そうすると本来だったならば コンスタントに創業をしていれば もっと例えば1年先2年先まで持つものが 途中で止まっちゃったものですから ここが熱をかける炭素の素材 非常に微妙でございまして それを使い続けた場合は スメルティングそのものに問題が出てくる というのがあるんですね よってお金があるわけですから 彼らはそれをどのタイミングで新しく取り替えちゃおうかと 本来だったら早いんだけれども むしろ品質のリスクを持つよりか 取り替えちゃった方が早いという考え方が今出つつあるんです それが需要に結びついてくると これも一部の戦争特殊と言ってもいいかもしれませんけれども 来年のもうしばらく時間は続くんじゃないかな こんなふうに見ております ただしこれはまだ今の段階で続きますよという はっきりとしたことは僕の口からは言えないと こういうふうに捉えていただければと思います

スベルティングのところはそうするとわからないですけど 極端に落ちるっていうよりかは なんとなく一定程度の需要が出そうで 他の事業もそんな悪くはなさそうという理解でいいんでしょうかね

あといいだと思いますね 今年と来年で比較してとんでもなく良くなるか 良くなるっていうか数字が上がるかっていうと そこまで今の段階では僕はオフィシャルに申し上げることはできないということですよね

なるほど分かりましたありがとうございます 以上です ありがとうございます

では次に BOV証券 榎本様ご質問をお願いいたします すいません よろしくお願いします

よろしくお願いいたします おはようございます カーボンブラックなんですけれども 第2四半期から第3四半期に 12億円 資料16ページに見ております 業績が改善してますけれども すいませんまずここの背景から お伺いしてもよろしいですか ご視聴ありがとうございました

えーと、これはですね、ちょっと待ってください、僕はですね、あんまり細かいことが頭に入ってないんですけれども、クォーター2とクォーター3、確かに、ちょっと待ってください、CBだと。 はいはいはいはいはい上がってますよね これはですね一つは アメリカへで関税の問題があって タイ市場が少しダウントレンドに入った でそれをアメリカだけではなくて 他のところにタイヤメーカーが振り分けたと そういうのがあると思いますね 一つは それから あとはですね、移設の関係で旧工場から新工場に移設をしている関係で、お客様の方はもし何かあったら困るということで、少し在庫をより多くため込んだというのもあろうかと思います。 あんまりその他あんまり大きなものはないかもしれませんね あとは原料関係がどうだったかということなんですけれども やっぱりクォーター2からクォーター3にかけて原料は上がってきておりますので その辺が価格ヘッジをしていったと こういうことじゃないかと思うんですね ちょっとこれね僕ねあんまりすいません 僕は細かいことは頭に入ってないんで 場合によったらまた後日ご連絡しますけれども よろしいですか

社長のコメント聞いてると あんまりカーボンブラック状況良くないように聞こえちゃうんですけど その割に利益が出てるので なんかちょっと違和感っていうんですかね 違和感 一家制で押し上げられてるんじゃないかっていう感じも受けたんで

そんなことはないんです やっぱりカーボンブラックは僕の感覚ですとね そんなにものすごく数字が振れるというよりか ステーブルにきちっと利益を上げていけると もし原料が上がれば当然若干のタイムラックありますけれども ヘッチするシステムを組んでいるということで あとはフレートだとかローム費だとか そういうものってのをどうするかっていう問題ですから フォーミュラベースがきちっと確立している産業の一つですので あんまり大きな心配とか不安とかしていないことは事実なんです

ライバルメーカーの決算聞いてると 2つあって1つが来年度の価格 カーボンブラックの方の今の契約状況いかがっていうところと あとアメリカのカーボンブラックの工場は 一部止まってるところが出てるって コメントしてるライバルメーカーいるんですけど 御社じゃないのかどうなのか確認させてください

えっとスプラントを止めている いやこれは止めてはいないですよ 止めてるところってのはどこが発表してますそんな

いやオライオンの決算コメントを聞いてると ちょっとなんかライバルのどこか止まってるって話されてたんですけれども

それはあれじゃないですか 今後止めることがあり得るということを言ってるんじゃないんですか でもライオンもかなり環境投資等は終わっていると思いますので 莫大な企業を各社ともうちもそうですけれども キャボットもそうですけれども かけてやっていると思いますので 今止まっているという工場はないと思いますね

あと次年度の価格交渉御社今いかがですか

あとまだ今始めつつあるところですね わかりました?

2つ目がニードルコークスの環境について教えてください これもライバル企業の発言ですけど 市況が大きく上がっている 1,700と2,000ドルとか市況が大きく上がっているって話されているので もしそれに対応してきちんとちゃんとスプレッドが取れているかというところと あと声優所の稼働が高すぎてデカントイルが出てこないとかですね ニードルコークス不足という話もあると思うんですけど その辺の状況も教えてください

まだニードルコークスが不足しているという状況には なってきておりません ただしコータリーベースでニードルコークスが上がってきた または今後上がっていくだろうということは 私は考えております それについても当然のことながら うちのお客さんにはフォーミュラを取っておりますので 減量のヘッジっていうのは自動的にできる ただしここで考えなきゃいけないのは細かいことなんですけれども ヘッジするまでの期間っていうものを むしろこういう機会に短縮しちゃえという指示は僕は出しております ただし今後ですね やっぱりニードルコークスは間違いなく上がっていくというふうに 見ていかなきゃいけないんじゃないでしょうか

スプレッドは十分取れている 改善している方向性ということでいいですか

いいですそういうふうに見ていただいて構いません

最後に工業路のところの引き合いの状況を教えてください 今今見えている段階で 来期に向けてどういった展望をお持ちか教えてください

工業路はですね 冒頭平井の方からもちょっと触れてましたけれども もう完全に来年ですね 27年はソールドアウト もう新しい受注は取れません よって今何をやっているかって 28年の受注活動をしているというのが実態です これについてもやはりかなり環境がいいというふうに 今後も見ておりますので 期待していただいてよろしいかというふうに思っております

はい わかりました よろしいですか 大丈夫です ありがとうございました はい ありがとうございます

ありがとうございました。では次に、科学工業新報社小林様、ご質問をお願いします。

核本日本の小林です聞こえておりますでしょうか

はいおはようございますよろしくお願いいたします おはようございますよろしくお願いします

一つ目がですね 先日終わった米国の中間選挙の結果の受け止めとですね 御社の事業環境に与えるポジティブネガティブな影響って 今どのように見てらっしゃるかというご見解をお願いします

はい僕は政治についてはあんまり得意じゃないもんですから 政治家でもありませんし なかなか難しいんですけれども 瞬間的にはですね いろいろ規制強化だとか いろんなものが想定されないことはないと思いますけれども 大きな流れということで見ると 僕はあんまりうちへの直接的な影響っていうのは 少ないのかなと こういうふうに思っております 例えば今盛んにAI関係の会社の株価っていうのはもうひどいものになる うちもそうなんですがなっておりますけれども しかしながらそれがじゃあずっとそういう風になっちゃっていくのかと さらに突っ込んでいくのかという風に言う人もいると思います なぜならば今回勝った方も反対派がいっぱいいるわけですから そんなものはでも世の中の常で あんまりネガティブに考える必要はないと それからやっぱりアメリカってのは これだけおかしくなってきましたから やっぱり元のアメリカに戻していかなきゃいけないってのは やっぱり国民の責任ですよね そういう意味でそんなに神経質に捉えることはない ただし一つだけ僕が危惧するのは 原油がですねとんでもなく上がっちゃった場合 とんでもなくってのは百何十ドルっていうベースだと思いますけれども それがずっと継続した場合にはやっぱり景気には影響してくると こういうふうには考えております よろしいですか

どうもありがとうございます 2点目がファインカーボンのソリッドSICのところ 非常にすでに前期を超える販売で状況が続くということで かつ受注算も多いということなんですけども 来期以降の見方というのはこの状況が続くのかとか 少し限りが見えそうだとか 何かこの基調について教えていただけますでしょうか

今僕がこれについて考えているのは しばらくこの環境が続くというふうに見ております 当然のことながら今までかなり先行投資で 設備を整えてきておりますけれども やっぱりそれだけでは足りないんじゃないかな というふうに思っておりまして それはもう少し環境を精査した上で やっぱり対応することを考えていかなきゃいけないのかなと こんなふうに考えているということでよろしいでしょうか あと工業路についてもですね

非常に受注が上がっているというご説明いただきましたけども そういう受注を裁く体制について何か 体制強化みたいなことをお考えなんでしょうか

はい、これもですね、ソリッドSYCと同じように、同じようなトレンドを示しているわけですけれども、これもですね、やっぱり手が足りない、間に合わないっていうのが今ありまして、間に合わないとお客さんの方が黙ってないもんですから、やっぱり増設というのをやらざるを得ないだろうと、こういうふうに思っております。 よく分かりました ありがとうございます

ありがとうございました。では次に、日本経済新聞社、大竹様、ご質問をお願いいたします。

おはようございます。どうぞよろしくお願いいたします。 お願いします。先ほどの質問と被ってしまうところは恐縮なんですけども、アメリカの中間選挙の結果を受けて、 ありがとうございました あまりAI関連のことし止まることはないというような見方だというご説明ありましたけども そう考えになる背景についてもう少しご解説いただけないでしょうか

ごめんなさいちょっと何についてですか ごめんなさいAI投資ですね AIの根本という

心に関してあまり変わらないというのは お話あったかと思いますが そう考えになる背景ですね もう少しご解説いただけないかというご質問です

分かりました分かりました あまりにもですね トランプがAIと言い続けてきて それをタイムリーにというかスピーディーに とにかくやろうとしてきた これは事実なんですけど それに対する反対派っていうのもいっぱいいたということなんですけれども やっぱりアメリカ経済を元に戻すためには このAI技術っていうのはやっぱりやってかざるを得ないだろうと 僕は見ております ただしそれをやるにあたっては 一時的ないろんな規制があると思うんですね 住民の反対をはじめとして そういうものっていうのはきちっとやっぱり 国民を納得させるだけの説明をしながらやっていくということが 必要だろうと思いますので それをやらないとやっぱり相手は誰かっていうと これ中国ですから アメリカと中国の経済戦争みたいなもんですから これをやらなかったならば もうますます中国にやられていくっていうのは目に見えておりますので これは今後も継続してやっていかざるを得ないだろうと こういうふうに思っております よろしいでしょうか

大変よく分かりました ありがとうございました

はい ありがとうございました では次に石油科学新聞社大浦様 ご質問お願いいたします

もう一つ届いてますでしょうか はい、大丈夫です。おはようございます。 おはようございます。私はカーボンブラックの日本の国内市場の動向についてお伺いしたいんですけど、 需要とか輸入品を含めた競争環境の足元の状況と今後の見通しについてコメントいただけるとありがたいんですが、お願いします。

はいえっとですねカーボンブラック国内におけるカーボンブラックっていうのはあんまり大きな何ていうか変化っていうのはないんですけれどももうちょっと細かく話すともう10年も20年も前ぐらいからだと毎年1%ずつ減っていきますよと生産も販売もというのが一つの流れだったんですけど ところが実際に蓋を開けてみると 全くそういうことはなくて減らなかったと 増えもしなかったけどほとんどコンスタントにいってたと こういうことなんですけれども 去年おととしとこう比較しますと それが若干減ったんですね 今年もやっぱり減る傾向が今のところ見えつつあるというのが実態なんです じゃあそれは何でかっていうとやっぱり輸入品なんですよ 輸入品はどこかっていうと一つは中国 それからもう一つはインドこの2つですね でこれに対してはじゃあどうするかってことなんですけれども 僕は教会の教会長もしておりますので 先日の会合の時に言ったんですけれども やっぱりこれ黙って指を加えてるわけにはいかないと やっぱりダンピング訴訟ってのを起こさなきゃいけないだろう いうことで僕はこういう準備に入ろうじゃないかという風な 話は協会の中ではしつつあります 当然のことながら 行政とも相談をしながらやっていかなきゃいけませんけれども 行政だって 以前ですね何十年も前かな 20年ぐらい前にそういうことをやろうとしたんですけれども それはなかなか行政も含めて動かなかったというのが 経験としてあるわけですけれども 今行政のものの考え方っていうのは 全然違っておりますので 少し時間がかかりますけれども やらざるを得ない、やっていくだろうと、いかなきゃいけないと、こういうふうに思っているということでございます。よろしいですか。

教会の総会でもそういったコメントだったのを記憶してるんですけど 実際そういったアクションは取ってはいるんですか 調査を要請しているとかそういう状況にあるんでしょうか

動きつつあるということでまだ本格的になってはいないということですね これやっぱり行政ときちっと話をしていく上では 数字を持ってきちっとしたデータを作ってから話をしないといけませんので そういう動きを今しようとしているまたは一部し始めたと こういうふうに理解していただければと思います

あともう一つ工業のところなんですけど 基本的には能力増強を検討しているという理解でよろしいんですか もし可能でしたらその辺のスケジュール感についてコメントいただけるとありがたいです

おっしゃる通りです それをやっていると もうすでに着手し始めたというふうに考えてください

すでに設備投資みたいなのを進めているということですか やっております どちらの工場でいつまでに終わるとかって ご境地いただけることはどうですか

はいあのですね2つありましてここの 工場というのは2つありまして 1つは仙台なんですね それからもう1つは滋賀に工場があるんです 最近は工業路も大きくなってきておりますので 滋賀の方をメインに増設を進めざるを得ないと スペースがより多くあるものですから そこですでにそういう行動に移っているというふうに考えてください いつまでに終わる予定ですか いつまでとはまだ公表しておりませんけれども どうでしょうか一般的にはこれをやり始めますと そうですね1年半ぐらい分かるのかなというふうには思ってますね

今から1年半後くらい読み取っている そうです もう一つ確認なんですが 先ほど小林さんの質問の中でもう一つの能力増強を検討している方 SICフォーカスリングのことですか それとも仮想とですか 過小度ではありません SICフォーカスリングの方ですね こちらも能力増強 検査能力増強を検討している 可能ですからこれもちょっと合わせて どちらの工場でいつまでやりたいとか コメントいただけるとありがたいんですけど いかがでしょうか

それはまだ公表しておりませんから はっきりしたことは申し上げにくいんですけれども そう遠くない将来 年内に発表できるか それとも来年の1月になるか そんなところで表に出せると思います

今はどちらの工場で作られているんでしょうか これはやっぱり韓国ですね 韓国なんですね 基本的にはそこで検討しているという理解でよろしいですか これは保護者も含めて検討しておりますから そうなんですね 分かりました 以上でありがとうございました 失礼します

ありがとうございました それでは以上で質疑応答を終了させていただきます これにて本日の説明会を終了いたします 皆様本日はご参加いただきまして誠にありがとうございました どうもありがとうございました。