Pacific Metals Co., Ltd. (5541) Q4 2026 Earnings Call Transcript

太平洋金属株式会社代表取締役社長 岩立和夫でございます 本日は当社2026年3月期 期末決算説明会にご参加いただきましてありがとうございます 株主・投資家の皆様には 平素より格別のご支援を賜り 心より感謝申し上げます 昨年6月25日に代表取締役社長に就任後 中長期戦力ハムコビジョン2031に掲げる 4つの事業ポートフォリオ再構築に向けた 新規事業展開の活動を活性化させつつ 既存のフェロニッケル事業での収益改善にも取り組んでまいりました 外部環境ではニッケルの最大の資源国であり その資源をもとに急速に生産を増加させてきたインドネシアが 違法採掘の防止、環境保全及び生産の安定化を目的として 工業事業許可保有者に創業計画について国の承認を義務付けるとともに その生産量等の割当を遵守する制度の厳格化が開始されました しかしながらインドネシアでは国外からの資源を輸入してまでも生産を行う状況で ニッケル鮮鉄の過剰生産には歯止めがかからず ヘロニッケル事業においては 引き続き収益性を向上させることができない状況でありました このような状況により 新しい太平洋金属への変革に向けた 新規事業展開をさらに加速させなければならないと 肝に銘じ 2026年3月期の活動を行ってまいりましたが 本日はその詳細をお伝えしていきたいと思います 本日は第1章として 2026年3月期の通期決算実績 第2章として 2027年3月期の通期決算見通し 第3章として中長期戦略パムコビジョン2031の進捗状況を中心にご説明申し上げます はじめに第1章2026年3月期の通期決算実績について説明いたします まず2026年3月期のサマリーです 上の表の緑色部分、通期決算実績については 売上高は94億円、営業損失は49億円、経常利益は33億円で 当期準利益は26億円となりました なお、米印1として棚卸資産の岡切り下げ額の戻し入れの23億円、米印2として持ち分報投資利益78億円が含まれております。 下の表の緑色部分、ニッケル事業の実績については、生産数量は全期費7. 0%減の3615トン、販売数量は全期費27. 0%減の3962トンとなりました。 適用LMEニッケル価格については、ポンドあたり6. 91ドル、適用為替は1ドルあたり150. 87円となりました。 なお、フェロニッケルの販売割合は、国内向けが96%、台湾向けが4%となりました。 2026年3月期のトピックスですが ステンレス工業界は中国において鉄鋼等の過剰生産を解消するため 抑制政策を公表したものの 不動産市場の停滞に伴う建築需要の低迷が深刻化しており その効果は急激に発現せず また近年生産量が急進するインドネシアは 米国の通商政策に関し一時影響を受けるなど 設備稼働率は総じてばらつきが見られる推移となりました ヘロニッケル需要は価格優位性の見られる ニッケル鮮鉄へ調達がシフトしたことと カーボンニュートラルを意識したステンレススクラップ配合比率見直しもあり 鈍化傾向の推移となりました 調達面ではフェロニッケル製品の主原料であるニッケル鉱石の価格は 底堅い需要等を背景に価格高であり また、初原燃料価格は世界的に高水準が継続しており 生産コストは高止まりの状態となりました LMEニッケル価格は、インドネシア政府の鉱物・石炭に関する 企業予算・作業計画・RKAB削減等に伴い きの後半に一時的な上昇は見られたものの、中国景気の停滞、外国為替相場や金融資本市場の変動及び中東地域やウクライナ情勢の緊迫化等の複合的な要因が意識される中、一定のレンジで推移しました。 また、当社のフェロニッケル販売数量は、前日のとおり環境が低迷していることから、一定の収益性を損なわない戦略的な数量抑制方針を継続したため、全期費27. 0%の減少となりました。 また、フェロニッケル製品の販売価格は、当社適用平均為替レートが前期比0. 7%の円高であり、 当社適用LMEニッケル価格は 前期比10. 9%下落し また当社適用価格相場に加えて ニッケル銭鉄の価格も一部参考としたことから 従来と比べ販売価格安となり 収入が伸び悩む厳しい販売環境が継続しました 次に連結形状損益分析となります 2025年3月期と比べ50億円の増益です 主な要因はフェロニッケル売上高要因と フェロニッケル売上減価要因について 販売数量を抑制したことに伴う損失の改善 その他の項目にある持ち分益の増加によるものです 続いて第2章 2027年3月期の通期決算見通しについて説明いたします 2027年3月期のサマリーですが 上の表の緑色部分の決算見通しは 売上高104億円、営業損失60億円、経常利益7億円で、当期準利益は1. 5億円を見込んでおります まず、2026年3月期との差異の主な理由ですが、インドネシアの企業予算作業計画の削減に伴うニッケル鉱石の供給懸念からニッケル鉱石価格の上昇予想に伴い、 海外の持ち分泡関連会社における収入増は一定程度見込まれますが 中東情勢の悪化によるエネルギーコストの上昇 主原料であるニッケル鉱石価格の上昇など 現貨面で大きな影響が見込まれます これに伴って在庫の評価も悪化する可能性があり、棚卸評価損の縮小も鈍化する見込みです。 これらを織り込んで業績予想を見込んでおります。 下の表の緑色部分、ニッケル事業の見通しについては、生産数量は全期費14. 3%減の3097トン、販売数量は全期費9. 1%減の3600トンを見込んでおります。 適用LMEニッケル価格については、ポンドあたり7. 98ドル、適用為替は1ドルあたり156. 32円を見込んでおります。 次に、連結形状損益分析となります。 2026年3月期と比べ、26億円の減益の見込みです。 主な要因は、フェロニッケル売上高要因とフェロニッケル売上減価要因で、販売数量を抑制したことに伴う損失の改善を見込む一方、 棚卸資産の在庫の減少スピードが一時緩むことによる ヘロニッケル売上減価要因にある棚卸資産評価の減益影響 加えて、その他の項目にある持ち分益の減少を見込むためによります 続いて第3章中長期戦略 パムコビジョン2031の進捗状況について説明いたします 2026年3月期より中長期戦略の期間がスタートしており 現在当社ではこのページに記載の4つの新規事業分野について 事業ポートフォリオの再構築を進めております 中長期戦略の7カ年の損益サマリンについては このページの上半分 オレンジ色の折れ線グラフと 薄い水色の棒グラフで示しております またページの下半分では 4つの授業ポートフォリオのタイムラインを示しております このうち2026年3月期の実績値と 2027年3月期の予想値のグラフも重ね合わせており それぞれ計画値の右側に緑色の折れ線グラフと この濃い青色・赤色の棒グラフで示しております なお、グラフの吹き出し部分 2027年3月期の中長期戦略での計画値と通期予想値との差異の理由ですが 在庫量の大幅減少の見込みを見直した結果 また、棚卸し評価損の戻し入れ額が減少し、営業損失が増加する見込みです。 また、この影響で経常利益は減少する見込みです。 それでは、各事業の進捗状況について一つずつ説明いたします。 まずは、金属製錬事業です。 ページの左側 ニッケル事業のマット原料向け事業では 大規模な設備投資を伴わない事業の多角化により 現行のフェロニッケル事業の損失は 抑制傾向となることを見込んでおります また、マット原料向け事業でコスト削減に必要となる ニッケルリサイクル資源の活用を検討しております マット原料の販売については、当社の強みである 安定した高品質の生産体制を背景に 販売候補先と品質、数量、時期、価格等の条件合意に向け協議を進めております これらにより、2027年度中の生産販売開始を目指しております 次に、右側の多金属ノジュール受託製錬事業ですが 国際的な採掘規則が整備され次第 当社の精錬設備改造に関する投資の意思決定の判断を行う予定です また、資源ソースの多核化のため ハワイ沖CCZの日本航空を対象とした精錬の検討を開始しております さらに、東京大学との連携によって、南鳥島沖の多金属ノジュールに関する基礎研究に参画しております 多金属ノジュールについては、国内外でも関心が高まっており、関連学会やJMEC国際資源開発研修センター主催の資源講座での講演も行っております 次に、小売電機事業です 左側の小売電力の販売状況ですが、高圧・特別高圧需要化を対象とした供給体制を構築し、各社の脱炭素方針に即した再エネ電力の供給を開始しております。 また、需要化ごとの電力需要に即した複数メニューを提案し 需要化との契約件数を着実に積み上げております 一方で、大口需要化である特別高圧需要化との契約成立に課題があるため 営業エリアの拡大並びにサエネ電力、VPP等を組み合わせた統合型提案による差別化の基盤を整備し さらなる顧客獲得を目指してまいります 右側のVPP市場への参入ですが 特定卸供給事業者としてのVPP バーチャルパワープラント 仮想発電所市場参入に向け 当社需要設備による調整力拠出を先行実施し 今後このナレッジを用いて他社設備を含む統合制御 いわゆるアグリゲートの役割に発展させることにより 電力系統安定化並びに事業の進化 安定化に資する取り組みを進めてまいります 続いて、ベリリウム事業です。 ページの左側、当社と資本業務提携契約を結んでいるミレッソ社の資金調達についてですが、 当社による第三者割当増資15億円の引き受けをはじめとして、 ミレッソ社が複数の投資家を引き受け先として実施する 総額42. 3億円のシリーズA資金調達ラウンドが完了しております また当社の八戸製造所内に建設を予定している パイロットプラントベータについては 2026年度中の完成予定に向けて進行しております 右側のベリリウムの生産については ベリリウム生産は核融合発電向けを主としておりますが 幅広い用途で活用可能であり 自動車・エレクトロニクス等に向けた ベリリウム同合金の生産に向けた 試験精錬を進めております 左下にはベリリウム市場拡大のイメージを掲載しております 核融合発電の社会実装には 期間を要するため その間、核融合発電実証向け 及び既存のベリリウム製品市場へ ベリリウム製品を供給する見込みです 最後にカルシウムアルミネート製造販売事業です 左側、事業の状況ですが 当社の長年培ったリサイクル原料の電気炉製錬技術を活用し 2025年度の下木より本格的に製造販売事業を開始しております アミタホールディングス社との協業によって アミタ社の持つ国内販売網を活用し 日本全国の抜粒剤・増細剤用途の顧客に対して 販売を展開しております 製造の状況についてですが 電気炉で原料を完全容有することで 顧客の使用しやすい品質を重視したカルシウムアルミネートを製造しております また、販売状況見合いの製造を実施し 低炭素社会を背景とした高炉から電路へのシフトによる需要を注視し フル生産とする計画です 販売の状況は国内外から供給されるカルシウムアルミネートとの品質面での差別化による販売を展開しております 右側にはカルシウムアルミネートの特徴を記載しております カルシウムアルミネートは、溶融品と小製品があり、溶融品が比較的精錬でのスラグ化に優れていると言われています 当社で製造・販売するカルシウムアルミネートは、全社の溶融品であり、原料を電気炉で完全溶融することで、低有点の加護物を生成しています そのため、脱流剤・増細剤用途に使用しやすい特徴を持っております 第3章の最後として、資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応についての進捗状況について説明いたします 左上の図が、当社の中長期戦略における企業価値向上ストーリーです 中長期戦略の1年目の進捗状況は 左下のとおりで 引き続き株主・投資家様との対話を 記載のとおり実施しております 右上の図が当社の中長期戦略における キャピタルアロケーションです 中長期戦略の1年目の進捗状況は また、右下のとおりで、老朽化維持更新・新規事業投資として4億円の投資を、機能材料向け投資として15億円の投資を実施いたしました。 また、株主還元の約190億円のうち、当社配当方針に従い、期末配当として13億円を実施いたします 中間配当10億円と合わせ、当期では23億円となります 最後に第4章となりますが こちらは付録として主にニッケル市場に関する情報を掲載しておりますので 後ほどご覧ください 以上で本日の説明を終了いたします 最後に私から本日参加の皆様へ一言申し上げます 本日は当社の期末決算説明会にご参加いただきありがとうございました 冒頭にもご挨拶いたしましたとおり 既存のフェロニッケル事業の収益改善に取り組みつつ 企業価値の向上を目指し 新規事業展開を加速させるべく活動してまいりましたが まだ多くのクリアすべきハードルがあります 引き続き、新しい太平洋金属への変革に向けて邁進してまいりますので、何卒ご支援のほどよろしく申し上げます