M&Aキャピタルパートナーズ株式会社 (6080) Q3 2026 Earnings Call Transcript

おはようございます。社長の中村です。私どもの財産市販機のですね、決算説明会にご来場いただきまして、本当にありがとうございます。 冒頭、私の方からですね、ご説明をさせていただいた後、質疑に入らせていただければと思います。 今日はちょっとこのようなテーマでですね あと今日は機関投資家様向けの説明会ということになりますので ちょっとその辺はよく知っているよという方もいっぱいいらっしゃると思いますので 毎度のところはちょっと手短に行きながらですね お話をさせていただきます 9月決算となりますので 10月から6月までの9ヶ月第3クォーターまでの累計ということになりますが 売上、営業利益、制約件数、大型案件数ですね 全て過去最高を更新できましたと また先行指標のコンサルタント数ですとか 受託案件数、契約債ですね こちらも過去最高を更新しましたということでございます 売上は26. 9%増の206. 41億 営業利益は39. 9%増の81. 09億 制約件数は11件増の201件 大型単位は2. 3%増の45件 コンサルタント数が37名増の291名 住宅関係数が25. 2%増の819件 契約債が26. 9%増の16. 08億となっております 業績予想を第3クォーターまで非常に好調に走っておりますので 業績予想を修正をしております 売上269. 91というですね、当初の基礎の予想から283. 28億人、営業利益は102. 8億から108. 91億人ですね、修正をさせていただいております。 私どもグループにですね、M&Aキャピタルパートナーズですね、単体とレコフというですね、全く同業の会社ですね、それぞれ書いてまして、私が社長を兼任しておるという状況です。 個社ごとに表記しますと MACPが27. 8%増の193. 66億 営業利益が32. 8%増の79. 84億 制約件数13%増の191件 大型案件が4. 8%増の44件 コンサルタント数は37名増の263名となっております レコフの方が売上6. 53億で-1. 85億の赤字です 制約件数がマイナス16. 7%で10件 大型案件数も半分になりまして1件と コンサルタント数はプラマイゼロということで レコフは大変苦戦しておると MSPは非常に好調に走っているという状況でございます 修正後の予想に対して進捗は 売上206. 41億ですね これは修正後に対して72. 9%ということになりまして 営業利益も修正後に対して74. 5%という状況になります こちらは先ほど申し上げたところですので ちょっと触れていないところでいきますと あらりは27. 6%増ということになります 131. 48億ですね あとは税前利益ですね ここも42. 1%増の82. 57億と 当期準利益も43. 7%増の62. 08億というのが第3コーター累計ということになります BSの方は総資産584. 28億のうち502億が流動資産ということになりますので 大半は流動資産で変えている状況ということになります 負債の方は負債合計107. 25億のうちですね 流動負債77. 72億ありますが こちらの大きいところは 未払金とかですね 未払法人税とか 省与引当とかですね そのあたりの落ち分けになります 純資産ですね 477億まで今伸ばしているという 足元状況にあります 制約件数ですね こちらも3コータル池では過去最高ということで 今走っております 通期は282件を予想しておりますので こちらに対しては71. 3%の進捗ということになります あと先行指標としてですね 受託案件数ですね 私ども受託案件数と呼んでいるのは 上等のですね 受託をしてから半年以内ですね 半年を超えてランクアップできなかったものは カウントから外しております またそこからランクアップされてですね トップ面談とか基本合意とかですね デューデジェンスとかですね 契約書調整とかクロージング準備とかに入っていくわけですが それが全部足した数字ということになりまして 819件 これちょっと受託還元数はなかなかちょっと この1年ぐらい伸ばせずにですね 横ばいできたんですが ここに来てスッと上がったという状況です あと契約不採ですね こちらも基本合意という両者婚約のときに大体1割ぐらいの中間報酬をいただくということで 本来返還の義務はありませんということなんですが 一応駅務提供完了まで契約不採という形で不採勘定に残るという形になってまして こちらが一つ先行しようとして計算でよく見られているということで ランクアップしている 婚約した後のですね 案件数という 案件のボリュームという意味では 結構反映されていますので こちらも 前クォーターですね 非常に好調にクロージングが進むと これが減るという 売上に変わりますので 減るということなんですが 1回下がったんですが ここからまた過去最高を更新しているということで ランクアップも非常に好調に進んでいるという状況です あとはコンサルタント数ですね こちらも今過去最高という足元水準というところで ただ足元ですね採用の方は当初予想よりは採用活動は苦戦をしておりますということで いろいろ手は打っているんですが人の取り合いも激しいということと 母数はそれなりに来ているんですけどやっぱり採用の通過率ですね ここは低下傾向にあるということでですね 人のレベルは落とさず採用を続けていますので 本当は母数もレベルももっと強く増やして 強い採用をしていきたいということなんですが 今のところは残念ながら数よりも中身ですね 通過率がやっぱりちょっと落ちているというのがありまして この期末のコンサルタント予想は276名に過方修正をしております 5分も26名にしております 今期の業績予想は先ほど申し上げたとおりで 情報修正をしますということで 制約件数は282件 大型案件も66件 コンサルタント数は302名ということで変更をしております 個社の内訳でいきますと MHCPの機種予想246. 4億から266億に 20億ぐらいプラス修正をしているということでございます 営業利益は当初気象予想を97. 78だったところを 107. 67に情報修正をしているという内容でございます あと製薬件数は276から270件に 大型単位は60件から64件に情報修正をしております コンサルタンスは先ほど申し上げた276名に着地予想をしております レコフの方ですがレコフは売上15. 1億を目指して走っていますが 大変業績が苦戦をしているということで8. 5億に過往修正をしております また営業利益は1. 3億からマイナス2. 6億に過往修正をしております 制約件数も22件から12件に見直しをし コンサルタント数は31名から26名ということで 全ての指標においてまだちょっと強いという転換は出せていないというのが現状でございます 今日は機関投資家様向けの説明会ということになりますので 毎回お出ししているところはちょっと短めに行きながらいきたいと思います こちらが歴史のところですね 今グループとしてはですね 先ほど申し上げたレコフが 全く同業の仲介会社ということになりますが レコフデータですね こちら唯一日本でデータベースを作っている M&Aのデータベースを作っていると またマールというですね 媒体でM&Aの情報をいろいろ発信しているという会社でございます また未来競争アドバイザリーですね こちら再生ですね 今後ますますここはちょっと強くなっていくと思いますが 指摘整理とかですね 民事再生100社以上ですね こなしてきている会社ということで 今 土産がですね 今 増えている状況ですので 非常に行政も注目しているという状況でございます ちょっとビジネスモデルとかですね この辺りは割愛をしてきます 毎週月曜日ですね 全社でミーティングをやっているんですが 全メンバーでですね この経理年ですね クライアントへの最大貢献と 全従業員の幸せを求め 世界最高峰等進行を目指すというですね ここをみんなで昭和をしながら 仕事をしております このシーンのですね、1,2,3、こちらも本当は昭和しているんですが、ここではですね、ちょっと長くなりますので、見ていただければと思います。 私どもの競争優位性というところでいくと やっぱりブランドというところ コンサルタントの生産性というところですね また公正な手数料体系というところ 直接提案型というところ また大型案件の開発力というところと 採用力 教育力 エンゲージメント この辺りかなというふうに思っています 一つ目のブランドのところではですね 動かしている株価合計ですね あと後ほど触れますが リーグテーブルがグローバルでもランキングされていますが リーグテーブルというところでも上位を取っているということであり また株価じゃなくて年少合計ですね 上等のお手伝いをした会社の年少合計 この辺りもトップを取れていると 下は単体の数字になるんですが これだけCMをやってますので CMとか社名認知度とかですね また1件あたりの壁の株価とか資格者とかですね コンサルタント1人あたりの生産性こういったところを全て 業界でトップを走っているということでございます 先ほど申し上げたリーグテーブルというところですが ここはロンドン証券取引所のグループでですね グローバルでM&Aの集計をやっております もちろん金額の方がですねこのランキングでは重視されますので 日経新聞でも必ずこの金額の方はですね出るということなんですが 件数の方もですね集計されていまして ここもそれなりにですね大手金融機関はしっかりと上位を取ろうということでですね 目指してきているということですが 私たち金額では残念ながら全く上位に入れていませんということで トヨタ自動食器の4兆円とかですね 相手ディールも入ってきますので全く入っていけないということなんですが ニュースとかですねIRに出た件数ですね そこでいくと3年連続国内ではですね トップを取れているという状況でして 一定規模のM&Aでは存在感を持って 仕事ができているという状況であります またグローバルでもですね このミッドキャップというところであったり またスモールキャップというところですね ここはまだ10位とかですね 10位をちょっと超えるぐらいのところですが ランキングされています 上位見ていただくとそんなに大手の金融機関が並んでいるんですが そんなに大きな差があるわけじゃないんでですね ここは何とかもうちょっと順位を上げてですね 存在感を出していけないなと思っております あとコンサルタントの一人当たりのですね 売上利益ですね ここは基礎のコンサルタントでですね 売上とか利益を割ればですね 出るということになりますが これは業界でトップを走っています またコンサルタントの会計士比率とか このあたりもコンサルタントの10人に1人以上は会計士だったり 非常に高い専門性を持ったメンバーが集って仕事をしているということも 強みになっております 3つ目の公正な手数料体系というところなんですが ここはですねCMでも株価レーマン方式かとやってますけど レーマン方式ってですねこの54321という数字はどこも使ってますということなんですが どこにかけるかというのは結構重要でですね MCPだけがですね売り手買い手ともにですねこの株価に対してのみかけるということですね なんでこの会社であれば負債勘定15億 負債勘定というのは借り入れもありますが未払金とかですね買いかけ金もあるわけですので あくまでオーナー様が受け取った株主が受け取った株価5億 買い手が支払った株価5億ですね これに対してレーマ方式をかけるというのを業界で唯一やっております しかも上に行くほど手数料率が下がってきますので MHCPの場合創業期から今までの手数料の請求実績は2. 8%という数字になります これも業界で一番低いということになります なぜ低い体系をやっているかということなんですが 今多いのはですね 回転にだけ 当初プライム 今M&Aの会社4社ありますが MACP以外はですね 全て回転に対しては 創始算レーマンというですね 先ほど申し上げた 負債勘定をですね 足して計算するというやり方をやっていますと それをすると何が起こるかというと 非常に回転側の手数料が増えるということなんですが それは本当は買い手側が払っているわけじゃなくて 売り手側が払っているというですね 買い手の予算に対してですね 売り手の手数料 買い手の手数料を引かれたものが 売り手の手取り額になりますので オーナーさんの負担になっていくということですので ちょっとこの辺分かりづらいので まだあまり認知というのは進んでいないんですけど この辺りはこういう仕組みですので そこを創業来続けているということでございます 実際どれぐらい差があるのかというとですね 先ほどの例えば株価5億負債勧助15億の会社ですね するとこれぐらい私たちで言うと5000万の仕事が 大体の都市プライムの全社1億を超えるということになりまして じゃあその差額一番右側の差額ですね これ誰が払っているんですかというと 本当は売り手が払っていると でも自分には請求書が来ないんで ちょっと分かりづらいという構図なんですが なのでMHPは株価ということで統一して これは一生懸命認知を今広げようとしているというですね ことでございます あと私たちの特徴というと やっぱり直接提案をするということですね なぜ案件が大きい 大型案件が得意なんですかと言われますが これは直接提案しているからですね やっぱり金融機関ですね からもちろん紹介をもらうというですね インバウンドの会社もありますけど その金融機関自身もですね やはりM&Aは自分たちでコンサルトしてやってますのでですね ピカピカの案件はなかなか回ってこないと 難しい案件が回ってくるということが多いですので そういうことを言うと案件規模に相応の差が出てくるということでございます あと私たちですね 売り手側の提案はアウトバウンドでしっかり直接提案をやっていくんですが この会計側のマッチングでですね やはり私たちのマッチング力不足でお客様に迷惑をかけてはいけないということで そこでは私たち自身ももちろん大手と言われるところで 一生懸命買いニーズです 買収ニーズとか顧客データを積み上げてきているんですが そうは言っても私たちの届かないところで マッチングの機械損失があるといけないということで 今全国55個銀行様と提携をして 私どもの案件に対してのマッチングを協力をいただいているということで マッチングの漏れというのがないようにですね 取り組みをしているということでございます その結果ですね 平均の株価が11. 5億ということで これ業界で一番大きいということになりますし 先ほどのようなですね 手数料 だから1件1億以上大型券という表現もですね そもそも株価がだいぶ違うということなんですね 先ほどの5000万の例で あれだけ手数料差が出ますので そういう中でもですね 25. 2%が手数料1億を超えるということですね なので実際の売上で見えるところよりも 私たちのディーサイズというのは大きいところをお手伝いしているのかなというふうに思っています 採用力というところでは 私たち昨年2025年でいうと年収順位で3位ぐらいでしたかね これは10月から9月で切ってますのであれですが 年末まででいくと3位だったと思います 数名のホールディングも入ってましたので 実質は2位ですね 昨年でいうとですね なんですが ここはやっぱり今後ですね ますます人材のとにかく優秀なですね 人材の採用教育 ここがやっぱり肝になってきますので ここはしっかりですね できれば本当に1位をキープしてですね より採用力を高めていきたいというふうに考えております 教育のところではですね 一生懸命取り組んでおりまして かなり私たち入ってからもですね いろいろ勉強しなきゃいけない M&Aという仕事がそもそも勉強しなきゃいけない仕事だと思うんですが 毎月の知識テストをやってたりですね 勉強会をやったりですね 共有会をやったりですね ロールプレイングをやったりということで 徹底して教育にはこだわってですね あとは大型案件ということで 先輩がかなり同行していくというのが特徴でして 一つの案件に対して数十回 多いは100回以上ですね 先輩上司が同行してサポートして そうすることによって 数年後にしっかり大型の業をこなせるメンバーが育っていくというのは そういう循環を続けてきております この360度評価とか動向とか 一つのオフィスで基本全国をカバーしていますので 風通しの良さとかその辺が特徴かなと思います 市場環境のところは この辺は本当にプロの方がいっぱい来られているので 短くですが 昨年25年はですね最高件数公表ベースですね 最高件数最高金額5000件を超えて35兆円を超えたということを メモリアルな年だったわけですが 今年もですね16月で2647件ということでですね これ最高ペースですね なので今年も間違いなく最高件数を更新するだろうというふうに言われております また事業承継というところでいくとですね 先ほど申し上げた5000件のうち事業承継型というのは1000件ぐらいですね この宣言というのは本当は事業処刑は宣言じゃなくて おそらく5000件6000件7000件という数字で この公表されていないここに大きな塊があるという状況です これも今かなり予想値でざっくり話をしています というのはM&A支援機関協会という協会に入っている加盟で 全部でお手伝いしているのが4000件を超えるぐらいということでいくと プラスアルファしても5、6千件かなと 5、6千件でも公表されているのは1000件しかありませんので 見えない5千件ぐらいがあるのかなとかですね この辺もかなり推計に入るんですが そんな状況です 今後ですねやっぱりますます増えていくだろうというところでいくと やっぱり倒産件数はですね1万社ぐらいなんですが 廃業生産がやっぱり7万社に迫る勢いになっていると 未来競争がまさに強いところですが この倒産に対してもですねこのゼロゼロ融資も止まってですね このゾンビ企業の生産とかも含めてですね また過去の経営の失敗でBSが非常に悪くなってですね 需要が生き残っているというようなケースもありますので ここももちろん必要なんですが 私たちは主にこの左側ですね MHCPで言うと左側の社長が自分で畳んでしまうケースですね 半分が黒字廃業と言われていまして 黒字廃業の大きな要因というのは後継ぎないということですね もちろん畳んだ方がいい会社ももちろんあると思うんですが 本来は顧客とかサービスとか技術を考えると 残したほうがいい会社も一定以上ありますので そこは私たちがお手伝いするところかなというふうに思っております 社長の高齢化とかですね 後継者不在率でね この辺も高いところで推移しているということでございます 大体私たちがですね 年間200数十社とかね 今回のところでも300社いかないぐらいのですね このお話をしていますが 全体的には後継者いない会社が128万社と言われていますので その中から 失礼しました 社長が60歳以上の会社ですね そこから社長不在の会社とか黒字法人とか考えると 数十万社が私たちの対象になる会社かなというふうに見ております 競合の環境でいくと 私たちでいきますと 大型案件が強いということでいくと 大型案件のところでこれからより強いというのは もちろん大手金融機関ですね 証券銀行またファーズというところになってきます こことのやっぱり 入り口は私たちアウトバウンドなんですね 入り口は強豪していくということなんですね ことをしっかり競り勝って選んでもらうということを やっていくということでそこになっていきます 大体の加減はですね 今4000万から5000万ぐらいのフィーが見えるところをですね 見てますので 小さいサイズも含めてですね どんどん下に小さいサイズをですね くまなく探していこうということではありませんので 一定規模以上ですね やっぱり株価でいうと数億ぐらいのところから 上は数百億数千億ですね こうしっかり伸ばしていきたいという考えております 業界環境でいくとですね M&A支援機関というですね これは中小企業庁がM&A支援機関登録制度というのを始めましたが 今足元で3400社ということですね ですがブティックと言われているところでですね 400社か500社登録されているという話ではあるんですが ここに書いてますね個人事業主とかも入ってますし 30名以上例えば社員をちゃんと抱えているブティックというと 独立系のブティックですねということでいくと 10社ちょっと超えるぐらいあるかどうかというですね かなり限られた中でですね 社数は多いんですがコンサルの人数という意味ではですね そんなに多くないというところかなと思っています 今後は何が始まっていくかということでいくと 業界環境はこのM&A支援機関協会というのを私たちも作りまして 業界の健全化に努めているというところですね ここは今M&A支援機関協会という名前に変えたのもそうなんですが FAとか金融機関とか会計事務所も入って この業界の健全化に取り組んでいるというところで 一定構想しています これは行政も中小M&Aガイドラインを改定をして どんどん強化をしていったということもあります M&A支援協会も自主規制ガイドラインとか 特定事業者リストとかこういったところの運用を開始して 非常に詐欺が起こりにくくなったというところですね 一時期かなり大きなニュースになりましたが ルシアンホールディングという詐欺の会社が出ました これは最近本も出てますけどね セキサウスが55億で騙された 私もセキサウス出身なんですけど セキサウスが55億詐欺集団に騙されましたけど まさにあの人ですね あの方が名前を変えてやったというのが ルシアンということで 本当にプロ中のプロの詐欺師が入ってきてですね 短期間で何十社も騙してあったというのが あの事件でして ただあの事件を契機にですね やっぱり被害者が大変出ましたので 行政も非常にこの詐欺をやりにくくしたということもありますし 協会としてもいろんなルールを整備して また特定事業者リストということで悪いことをした場合はですね もう全金融機関にですね 名前を見られるようなことも整備されたということで 新たな詐欺の名前というのは出てきてないんですね なので最近出ている記事って 昔の記事を掘り起こしたような記事がありますが 新たな詐欺の事案というのは出てきてないということで これは一定やっぱりあるかなと ただやっぱり詐欺師はどんどんレベルを上げていきますので 私たちもしっかりとレベルを上げて やっぱりオーナー経営者が被害に遭うことがないように しっかりと何重にもチェックして やっぱりこの全社でここは取り組んでいく事項かなと思っております 今後の成長というところでいくと 私たちはコンサルタント数を25%増というのを目指して採用しております もちろん人材レベルを下げてまでは ちょっと採用しないということなんですが そうは言ってもしっかりと 母数とレベルの高い人をしっかり採用に取り組んで 主役している力をもっと私たちもつけていかなきゃいけない という状況でございます レコフは15%増の採用を目指しております 私たち本業では国内において 委員において非常に強いと レコフが唯一ですね 日Sですねベトナムと日本のM&Aの機能というのを持っているんですが まだ件数もシェアも低いということで 私たちはもちろん国内の強化もありますが あと国内の周辺サービスというところとですね やはり海外のM&Aというクロスボーダーの機能というですね ここを持ってより日本でプレゼンスを上げていくということをやっぱりやっていきたいということで ここは常にウォッチをしておるということでございます あと配当成功ですね 30%というふうに掲げております 今期の情報修正に伴ってですね 1カバー当たりの配当金も72. 47円というふうにですね 上げております どんどん順位資産がですね 上がっていくということになるんですが それを上回るペースでですね 利益率利益の額ですね これを高めていくということで PRはしっかり向上させていきたいということで考えております 私たちは社内ではとにかく国内で売上トップを目指すということを考えておりますので ここは必ずやっていくということですね プラスM&Aとかそういうグループインしてくれるパートナーも含めて とにかく連結で売上トップということを達成していきたいと またグローバルでもブランドのあるブティックと 提携していきたいということで考えております ちょっと時間が長くなってしまいましたので 毎日ちょっとですね 毎日会のところはちょっと飛ばしていきます 以上私の方からのご説明をこれで終わらせていただきます ご清聴ありがとうございます