Sintokogio,Ltd. (6339) Q4 2026 Earnings Call Transcript

おはようございます。社長の永井でございます。今日は貴重な時間をいただきましてありがとうございます。 早速ですが、2026年3月期の決算説明について、決算説明をさせていただきます。次のページをお願いします。 今日はちょっと盛りだくさんですが、このような形でお話をさせていただきたいと思います。次のページをお願いします。 次のページお願いします 本年度2026年度3月期の売上高は1761億円 営業利益は38億円 当期準利益はマイナスの162億円となってしまいました ご迷惑をかけて申し訳ございません 今からこの内容についてご説明させていただきます 2024年3月期と2025年3月期とのこのギャップは 一昨年に買収したフランスのエラスティコッシャの売上高が 2025年3月には9ヶ月分入っております 2026年3月期においては そのエラスティコッシャの売上が1年分入っております そんなような関係で このような大きなジャンプになっております 営業利益におきましては 2025年3月期に のれん焼却というか 一家制の費用等がございまして その焼却をしたりとか そういうことの中から 大きく下がった形になっております そういった中で 後ほども遅く詳しく説明させていただきますが この買収に関わったのれんを 一括焼却をしまして ラステコ社に関してのれんはなしになったと 全部一括で焼却させていただき こういう数字になってしまいました 申し訳ございません 次のページに行ってください そういった中で、当社が今どういう状況にあるかということでございますが、エラスティコス社のところが60%程度が欧州の事業のため、そこの欧州が非常に景気が良くないということで、これが大きな影響を受けております。 既存のところとエラステコ社の買収する前の会社としては ほぼ横ばいかなというようなイメージにあります おしなべて今ヨーロッパは設備投資の非常に慎重な姿勢で 現在伸びているのは軍需、インフラ、あるいはエネルギー ここに関する仕事というのは非常に大きく伸びているかなと思っております 中国も景気が減速していることで慎重な国があるのですが 政策的に投資をしているところについては まだまだ活況であると思っています アメリカはインフレ懸念があるにもあるとは思いますが それなりに航空宇宙防衛分野を中心に 顕著な需要が続いていると思っています インドについては農業機械やポンプインフラみたいな分野が非常に好調かなというふうに思っています アジアも実を言うとヨーロッパにいて厳しい状況にあると思っていますが 特にその中でも中国の会社が米中関係との兼ね合いの中で アジアに進出してアジアから輸出しようとされて輸出をしておられました それが関税で売れなくなったがため アジアに安い値段で売られているということが非常に大きな要因かなと思っています 南アメリカは鉱山機械やそれなりにいろいろな設備は稼働しているのが状況かなというふうに思っております 日本も業種に応じて非常にまだらではございますが 調子のいい会社も多く 相対的に すこがたい需要で動いているのではないかな と思っております 次のページに行ってください そういった中で、営業利益計画から9. 7億円下がったわけですが、この理由は、E社が一番の影響が大きくて、なかなか欧州の景気が回復しないというところの中で、数字が上がらなかったというところが大きなところと、 もう一つの大きな要因は先ほどお話ししましたように 一部の設備をアジアに出すときにあるいは部品を出すときに どうしても中国税との競合の中で 減価率が上がってしまっているというところが 大きな影響かなというふうに思っております 対前年比と比べたらどうかということになりますと E社の分のエラステコス社の分の連結が9ヶ月から12ヶ月に増えたということで その利益分が少し積みされているのと他にも要因もございまして 少し上積みされた形になっております。それから、売上高は底を打ったかなという形の中で、欧州も下げが止まったかなというような状況でございます。 しかしながらそのような状況の中で イランの状況が非常に不透明感をもたらしておりまして 回復貴重かなと思った矢先に いろんな価格が高騰しているということが もう一つの大きな将来の懸念材料かもしれないなと思っております 次のページに行ってください 海外素材地別売上高 ご存知のご覧のように 欧州で作っているものが 全体売上高の66%を占めているということで 海外売上高の中の66%を占めております 次のページを行ってください 海外、これは納入地域別ということになりますと、これについては比較的、欧州が増えていることは間違いございませんが、アジアだとか北米だとか南米だと、ある程度分散されているかなということで、 これは日本からの輸出も含んで 海外でどれだけ売れているかなというような資料でございます 先ほどの資料は 日本での生産を除いた残りの部分というところで 資料が作られています 次のページに行ってください そういった中で受注高としては1591億円 パッと見ると受注残高が今93億円と落ちた形になっておりますが この2010年代から20年代の初期の頃まで来るとですね 約400億円前後の受注残高というのがそれなりの一つの線であったんですが 近年大型案件が数件入ってきて増えておりました 当社として約5億から10億ぐらいあれば 大型案件と言っていたのですが この数年の間には30億円の案件があったり 60億円の案件があったり あと今進めているのは90億円 一案件90億円ぐらいの非常に大きな案件があると 海外に見ても20億円程度の案件が いくつかあったということもありまして 受注残高が増えている形になってきておりますが この一過性の大きな青型案件を除けば 2010年代のところの 一つの巡航速度のところの数字に戻った この数字かなというふうに思っています 確かにこれから大型案件が少ないので このようなレベルに下がる可能性はありますが 今回買収したE社というのは消耗品なので ほぼ売上とか受注がほぼ均衡する商売なので このエラスティックオシスタに関しては受注残高が増えないということで 今後は少し数字の中身が変わってきて 受注高と売上高の数字が近づいてきて 受注残高があまり大きく変わらない というような 400億円から500億円の間ぐらいで 動くというのが 当社が見ている 巡航速度かなというふうに 思っております 次のページに行ってください そういった中で、当決算のポイントとしては、売上高1761億円、営業利益38億円、営業率2. 2%で、当期準利益が毎年161億円ということで、このために、2023月期は修正発表もさせていただいております。 しかしながら営業利益は最後の踏ん張りの中で 当初の計画には満たなかったところはありますが 当初予想した数字よりは いい数字になったというところは 大きなポイントかなと思っております 売上は過去最高を更新したということになります 次のページに行ってください このエラステコス社に関する特別損失については 先ほどお話をしましたように エラステコス社ののれんだよ 全額減損損失をさせていただきました 次のページに行ってください そういった中で、この買収の目的はですね、お客様数が、この数え方はいろんなことで若干毎年変動するんですが、約1万社この買収によって増えました。 現在4万社、多分3万9千社前後ぐらいだと思いますが、のお客様が今ございます。 そういった中でお客様数を増やしていこうという中で、お客様数は非常に多く増えました。 今後は日本でやっているように ここのお客様に一社一社に何を提案していくかが大事で 従来の持っている商品群だけではなくて 目線を変えて体験価値だとか 使用価値を提案することによって さらに二重となるものの売上を増やしていきたい それによって収益率を上げていきたいということを 今一生懸命進めております 2つ目の目的であったのが資本コストの低減ということでございます。資本コストが調達前は7%強であったものが調達後は6. 5%前後ぐらいになっているんじゃないかなと。 これはいろんな計算式があるので一概に言えませんが 一つの仕様としては会社からこのような数字をいただいております これによって資本コストを下げ それを見合うEBITDAをまず上げ その後それがのれんを焼却した後には それが営業利益につながり そしてROEの改善につながるというストーリーを描いております この中で今回落としたのれんというのは 買収の時には227億円ありました これは1. 5年分のれん台は 焼却されていたわけですが 今回これを全部落としてゼロにしたという形になります この売却のために 手元一部政策有株を売却しながら この資金に重当している 外から借り入れをすることによって 資本コストを下げるというようなことの動きをしながら 現在になっております 次のページへ行ってください そういう中でエラステコシタの先ほどお客様が約4万社弱に増えたということに対して このような戦略の中で1社あたりの売上高を1. 5倍にしたいと 北アメリカだけはもっともっと増やすことができると思っていますので お客様数を倍にするという目標を持って 今エラステコシタの方で動きを加速させていただいているところでございます 次のページに行ってください 連結業績の見通しとしましては、2027年3月期は受注高1,700億円、売上高1,700億円、営業利益73億円、約90%アップの73億円、営業利益率は4. 3%、経常利益は66億円、当期利益56億円という数字を予想しております。 またEBITDAに関しましても137億でEBITDAマージンを 8. 1%にまず予想しております 中期計画の目標では8%以上でございました こういった中で大型案件が一途することはありますが 売上高は うーん 微増ということを考えておりますし 一番ここで言いたいのは この営業利益は大きく回復するわけですけれども 予想しているわけですけれども イラン情勢がどれだけ続くかということは ここから見ると不確定不安定要因の一つかなと思っております 次のページへ行ってください この数字を書きますと 売上高が1700 営業利益73 当期準利益56という数字になります 次のページへ行ってください EBITDAにつきましては このように大きく新調し 137億円を目指してやっていきたい というふうに思っております 次のページへ行ってください サーフェスティートメント表面処理事業に関しましては このようにのれんの焼却等がございまして 営業利益はこのような数字になっております 売上高についてもこのような 機械は270億機械部品は692億というふうになりますけども この表面処理分野はインフラ系だとか 特化が増えると非常に増えます 今我々が言っているのは 我々の事業は自動車の裾野と言われて 皆さん評価されているようですが 鉄の裾野ということを今思っております なぜならば日本はGDPの中で自動車比率が多いから自動車 鉄ということで言えばブラジルなんかで言えば鉱山機械 あるいは中金島とか東欧でいけばパイプライン あるいはいろんなところで再生エネルギー あるいは世界中で今大きく動いている軍事関係 そんなような形の鉄の園ということが 我々のこれまでの主戦場でございました この鉄の市場というのは 欧州が大きく打撃を受けているわけですが これも副庁の兆しがある中で イラン戦争で不確定要因が増えておりますが 長期的に見ると復興需要も含めて再生エネルギー そういうことも考えるとまだまだ伸びていくのではないかなと思っておりますし この中でも特に半導体とか電子分野の向けの いろいろな表面処理というのも非常に好調であると思っております 次のページ行ってください 鋳造事業、これにつきましては、大型案件が一巡し、これからは入れた設備の改造だとか、そこに提案するような人手不足対応のための いろんな改造提案だとか そういったことがこれから増えていくのではないかと思いますし AIの普及に伴っていろんな生産設備の中のAI化 AIを実装するということもこれから増えていくのではないかなと思っておりまして そういったことに対してしっかりと力を入れているところでございます 収益的にもまずは黒字顔の共闘法を作り これからオンリーワンのものを世の中に出すことによって この数字を上げていきたいと考えております 来年の6月にはこの分野の最大の展示会がドイツでございます それに向けて新しいものを今一生懸命開発中で これを投入することによって 大きくこの分野のところも 差別化が図れるものを出せるのではないかなと思っております 次のページに行ってください 環境については今やっているのは火災対策要求人 のシステム、これによって大きく進捗していると思っております。この中でいくと、利益率が13%ということは、我々にとっては非常に高い利益率かなと思っております。 少なくとも10%以上できれば この分野というのは まずは歴史的に見ればいいと思っておりますが 火災対策など新しい提案によって ここまで増えたということは 非常にありがたいことだと思っております 次のページに行ってください まず、特記、ここはいくつかの分野がまとまって中に入っているところです。 油圧、CO2対策のための油圧から電動の置き換えのためのシリンダー、あるいは電池向けの生産装置、 それから力をコントロールするための力のセンサー それとか複数のセンサーを求めるための仮想センサー事業 そういったものにセラミックス そういったものが中に入っておるんですが この新しい分野の集合体がこれが特記ということなんですけど 我々の将来はこの分野にかかっていると私は思っておりますけども 新しい分野に行くとですね やっぱり知名度が非常に低く どのように知名度アップするかというのが 一つの大きな課題かなと そのために反則投資が非常に多くかかっているというのが この現状でありまして 今この事業の中で黒字化しているのは さっき言ったシリンダーの話と電池向け生産設備 ここのところは黒字で展開しているのですが その他のところはもう少し頑張らないといけないし 最近期待しているのは光ファイバーとかファイバーケーブルのコネクターの計測 こういったこともこれから伸びていく市場として非常に期待している事業でございます 次のページに行ってください 搬送事業、これにつきましては、物流現場におけるトラックの積み込み用紙用のリフト、昇降装置、これが好調に推移しております。 この分野は大手の物流メーカーとは競合するのではなく、トラックとそういう物流機器の間をつなぐと、つなぎのエンジニアリングと我々は言っておりますが、その分野でのいろいろな展開をしているというところでございます。 次のページへ行ってください これがまとめになります 次のページに行ってください 中継計画について少しご説明させていただきます 次のページに行ってください 現在競争新しい価値を求めて 地球とともに仲間とともにという中継計画を展開しております 残りあと1年3年目になりました 次のページに行ってください その中で何を大事にしているかというと、お客様に選ばれ続けるために、新しい時代に向けた成長を成し遂げていきたい。競争力強化に向けたコスト削減と商品に付加価値を加えていきたい。 ITやAIの活用による業務効率の向上ということで、結果的に売上高いBITDA比率を8%以上にしたいという目的で進んでおります。 次のページに行ってください。 その中で、一番下にあります売上高EBITDA比率については、8%以上の目標に対して、2年目の割で7. 5%まで来ることができました。 残りもう少しでございます。これをしっかりと成し遂げていきたいと思っています。 そういった中で、新規のお客様が取れ、リピートして、ずっとうちを選んでいただけるお客様が増えていること、これは非常にありがたいことで、これをしっかりと伸ばしていきたいと思っています。 その一方で付加価値を求めるための 売上総利益というのは商品の付加価値を求めるということに対して言えば もう少し上がらないといけないところが もう少しまだかなと もうちょっとかなと思っております それから一人当たりの付加価値額 これは生産性向上とかで成し遂げるんですけれども これももう少し頑張っていかないといけないというふうに思っております 次のページ行ってください 次のページ行ってください 財務戦略、これは当社としては先ほどキャッシュを生み出す力として130数億のEBITDAを出すことができるようになってまいりました。 出てきたこのようなキャッシュと政策保有株の売却益をうまく使いながら、戦略的な成長投資と株主還元に中心に展開をしていきたいということを考えております。 次のページに行ってください そのために現在営業利益として73億円程度なんですが 今後は4年後に営業利益150億円になるように目指して このような生産面での施策、販売面での施策、シナジー面での施策 新たなM&Aも含めて伸ばしていきたいということを考えております 次のページに行ってください そういう中で我々として現在の自己資本比率は50%まで50%になりました この50%を一つの目安として今後は買収をするときにも 政策保有株式をうまく使いながら 現在、今年の3月末では、一家制で20%を超えてしまいましたが、この4年先には15%未満を目指して、成長投資にこれを活用しながら、売却を成長投資に使いながら、この数字を目指していきたいと思っております。 有利支付債についても資本コストを意識しながら それを上回るまずはEBITDA そしてそれを上回るそれをなくなった時には 営業利益の向上そしてそれがROEにつながるというような ストーリーの中で今後も事業の強化を図っていきたいと思っております 次のページ行ってください また、この政策保有株のことを先ほど言いました、今年の3月末、昨年の129期末においては、当省の価格が上がったということもありまして、一時期的に21%を超えてしまいました。 しかしながらその後5月の決算発表の時に 今後後に少しご説明させていただくデータセンターだとか パワーハンドタイ向けに2工場を新設して 総投資額を100億を使いながら展開していきたいという方の中で 株式政策保有株の一部を売却しながら あとはイビットDAで稼ぎ出したキャッシュを使いながら 成長へ向けて法を踏みたいということで 2工場を建設することの計画に着手をしたということの話をさせていただいております こういうことも含めて一時的に21. 3%と政策株は式はなりましたが これについては2026年度を減らしつつ 2029年度には15%未満にしていきたいということで 今発表した大型投資のようなものを これからも検討しながら この数字に向けていきたいと思っております 次のページお願いします 次のページに行ってください 今後よく我々の課題として どこへの成長性の分野があるんだということについて いろいろお話があります 現在我々の事業は先ほどもちょっとお話をしましたが 広い意味で鉄のその中心に展開しております 日本だと自動車産業 ところが世界的に見ればいろんなところに 今我々は展開をしています 日本でいうと造船も非常に強いうちのシェアが高いマーケットです 鉄の処理表面処理という形で言えば それからパイプラインそれから世界中で今軍需が非常に伸びておりまして 軍需関係のいろいろな鉄の表面の処理 このあたりは我々の一番大事としているマーケットでございます そういったところへの展開を中心にする既存事業と捉えてくると 今後は素材に形を命を 素材作り、形作り、表面作りと それを支える5つの技術領域というふうに 事業を再定義して 形作りの既存領域が鋳造 これは鉄とアルミの形作りを鋳造と呼んでいます ですからそれが形作り ただ今後は後ほど設ける お話しさせていただく 他の材質に展開していくということで そこを伸ばす領域にしていきたいと 表面作りということに関しましても 今までの鉄の領域 鉄の表面だけで 鉄の表面が中心だったのを 半導体とか電子だとか医療だとか そちらの方の表面処理に 成長分野を求めていきたいと ということで、それを支える支援技術領域というふうに展開をして、今後は鉄の中心だった展開から多材質化による成長支援の展開というふうに事業を再定義していきたいと考えております。 次のページに行ってください。 その中で、先ほどの鉄の裾野からということで話をしていましたが、自動車とか造船とか鉱山機械、パイプライン、この鉄鋼の市場というのは、いろんな見方があるかもしれませんが、まだまだ伸びる市場ではないかなと。 日本でいけば造船、この辺りは非常にまだこれから大きな投資がありまして、ここでは当社が非常に高いシェアを占めているマーケットでもございます。 さらに既存の技術の延長の中には 航空宇宙エネルギーにおける素材の強化と 寿命を伸ばすための広報 こういったものが これからますます世界中展開できてきますし 今後は半導体電子だとか 通信インフラ光ケーブルとかデータセンター これ向けの商売 全機動車の関係の商売 それから医療分野 こんなところにうちの今日出てきている技術を いかに展開するかということが 大事だと考えております 次のページへ行ってください そういう中で先ほどお話ししました 鉄アルミの分野から他の分野 他の金属セラミックス廃棄物シリコンとか そういう分野に伸びていこうと 既存の分野は鋳造は鉄アルミの分野は鋳造 表面づくりの既存分野は表面処理というふうに位置づけて、この新規と書かれているところをこれからどのように伸ばしていくか、ここの中で集中と選択をしながら何を伸ばしていくかということを現在、この中継役3年の中でしっかりと見極めていくようなことをしていきたいというふうに思っております。 次のページに行ってください。 その中で素材作り形作りという領域なんですが 従来の鉄アルミから3Dプリンターを使って 金属だとか砂だとかセラミックスの成形をすることによって プリントをすることによって半導体電子航空所に持っていきたいし これから廃棄物を使った形作りをすることによって 循環型社会に貢献したいし あるいはフィルムの上にいろんな粉体を乗っけて 固めるということをすることによって、電池だとか蓄電池だとか、EV向けの部品づくりに貢献していきたいだとか、フィルムの圧着だとか、他の材質の張り合わせみたいなところをこれからもっともっと増やしていきたいと、これが我々が考えている形づくりにおける成長分野であり、ここへしっかりと投資をしていきたいということを考えております。 次のページに行ってください そういった中で先般11月に ドイツにあるボッシュという世界的な大手の会社から ボッシュアドバンスセラミックスの事業部門を 買収させてもらいました ここがやっているのは半導体電子医療の向けの セラミックスを作っています これに合わせて日本側のセラミックスの事業を 新党Vスラックスと言っていたのですが これを新党アドバンスセラミックス このボッシュアドバンスセラミックスを シントアドバンスセラミックスヨーロッパ それから米国にあるセラミックの会社を シントアドバンスセラミックスUSAと 名前を変更してグローバルにセラミックス事業も拡充させていきたいということを考えております 次のページに行ってください そういった中で先ほど話をさせていただきましたが 今の既存の豊川の中に 2つの工場をスクラップ&ビルドで作りたいと考えています その対象となる商品は AIのデータセンター向けの放熱部材の一部 半導体部材の基板を作りをしていきたいということを考えておりまして ここに対して先ほど言いましたように ここ数年の間に100億を投資していきたいということを考えております 次のページへ行ってください 表面作りというところに関しても 今までやった鉄の不純物落としとか バリ取りだけではなくて このように6つのいろいろな分野に もっともっといろいろと 新しい工法プロセスを提案していきたいということを考えています そのためには従来のブラストとか やっていた工法に複合加工として これだと組み合わせでレーザーを使うだとか 他の工法を使うことによって 従来の広報に対して付加価値を与える そんなことを今模索しながら 新しい電子部品だとか データセンター用の部品の展開を 強化しているところでございます 次のページへ行ってください その中の一つのものとして、レーザーラックスという会社と今、事業を一緒にやっております。レーザーといえば、大きな競合は日本でいくとキーエンさんです。我々がやっているのはキーエンさんと競合しない部分、つまり強くて早く物を処理することができるということの分野に特化しながら、従来工法と組み合わせで色と提案する。 そんなことを今一生懸命強化していきたいというふうに思っております 次のページへ行ってください 5つの技術支援領域として、環境技術というのは、今、火災対策と働く人の安全と健康を提案するようなきれいな作業環境の提案。 IoTの技術領域といえば、センサーを複数組み合わせてくる仮想センサーの事業、つまりセンサーメーカーを束ねる事業ということをやっていきたいと思っています。 カーボンニュートラルエネルギーとしては まずの機部品は油圧の置き換えのところの電動シリンダー ハンドリングはトラックの積み込みに下ろしの分野と もう一つは力のセンサー この力のセンサーの応用分野を探していきたいと思っていますし この分野はゲームだとか リハビリだとか スポーツだとか いろんなところの産業以外の分野に 今一生懸命伸ばそうとしております それから検査技術ということに関しましては ファイバーケーブルの端子の 光ファイバーケーブルの端子の検査だとか そういったような非常に精密な計測を 必要とするところに展開をしていきたいということで 今現在一生懸命進めているところでございます 次のページ行ってください そうしてくると、この新しいセグメントで事業を見ますと、 2025年度末は、駐造として売上高536億円で営業歴18億円、 表面処理時は965億円で11億円、環境は135億円で17億円、 搬送は83億円で営業歴6億円、特急は52億円でマイナス6億円ということになりまして、 2026年度についてはここで示しているような数字になると考えております これについて細かい内訳 そしてこれをどのような形で今後伸ばしていきたいということにつきましては この中継核の3年の間に狙い目をきちっと決めまして 次の中継核ではこのように成長するということを もう少しはっきりと示すことができればと思っております 次のページ行ってください 収益イワンの強化 次のページへ行ってください 現在我々としては アフターサービスというのは非常に 付加価値の高い安定的な サービスで仕事でございます 次のページへ行ってください 現在世界23個国での59拠点で このような形のネットワークを持っており お客様の近くに進出し 安定供給を図るというようなことを これからももっともっと強化していきたい というふうに思っております 次のページに行ってください そのためには技能だけではなくて デジタルの力を使い予防保全や事後保全 これをしっかりやったりだとか タイムリーなサービスができることを これからもすもち強化しながら 付加価値を高めていきたいと思っております 次のページに行ってください そういうことで今現在アフターサービスの比率が約6割弱です これについてここは収益が高い事業でございますので これをしっかりと伸ばすことによって安定した収益を確保できる そんなような事業体にしていきたいというふうに思っております 次のページに行ってください 投資配当の件次のページへ行ってください そして、設備投資額、これにつきましては、エラスティコス社が一緒になった関係上、これまでのレベルから約20億円ほど積み上がったところが、これからのベースとなる原価消却ではないだと思っております。 減価消却費を約 50億円 50、60億円というところが原価消却であり、我々既存のところの改善はこの原価消却内で約50億円ぐらいをベースとして考える中で、それ以外のところについては前向きな投資に使っていきたいと。 フリーキャッシュフローのうちの約50億ぐらいが フリーキャッシュフローになるわけですけれども その50億について新しい設備投資に うまく活用できればなと思っておりまして まず日本の方では さっきのプリディープリンターとか 今進めている表面処理のグローバルのヘッドクォーターとなるべく 世界中とつながる技術等ということに対しての投資 それから昨今の厚さに対する射熱工事だとか 北米においては表面処理の技術を提案できる テクノロジーセンター等にお金を投資していきたいということを考えております 次のページに行ってください そういう中で、今回、登記利益はマイナス162億円でしたが、配当につきましては公表通り44円、来年度は今期進んでいる期においては、配当も4円増配の48円ということで進めさせていただきたいと思っています。 こうしますとDOEとしては約3. 1% そのROEについては5%が一つの視野にまずは入った上で 今後さらなる進捗を目指していきたい そういう基盤固めの年になるというふうに思っております 今後とも皆様方のご支援とご理解をよろしくお願い申し上げて 私の決算説明とさせていただきます ご静聴ありがとうございました