Hakudo Co.,Ltd. (7637) Q4 2026 Earnings Call Transcript

ただいまより白銅株式会社2026年3月期決算説明会を開催いたします それでは早速始めたいと存じます

よろしくお願いいたします 皆様おはようございます 本日はお忙しい中当社決算説明会にご参加いただきまして誠にありがとうございます ただいまより2026年3月期通期の決算説明会を開始いたします 私は白銅の代表取締役社長の山田哲也でございます 先月の4月1日に社長に就任いたしました 白銅の企業価値向上に尽力してまいります どうぞよろしくお願いいたします まず最初に資料1ページの目次をご覧になってください 1番、2026年3月期決算内容を経営管理本部官省の専務取締役の山田道重が説明し 2番、2027年3月期業績予想以降を私が説明いたします

よろしくお願いします 改めましておはようございます 今日はよろしくお願いします それでは早速ですが 26年3月期の決算内容について説明をさせていただきます まずお手元の資料のですね 3ページ目をご覧いただければと思います 決算ハイライトになりますが 前期は売上高が全連結会計年度比で2. 6%増収の 681億900万円となりました アルミニウム、銅などの原材料指標の上昇による商品単価の上昇 それから統合、連結会計年度後半になりまして 半導体製造装置業界の需要が回復してきた動きが見られたことによって増収となっております 一方 海外セグメントにおいては 中国 タイは全連結会計年度比で こちらも売上高が増加しております 米国においては全連結会計年度比で若干の減少という形になりました 続きまして売上総利益でございますが こちらは全連結会計年度比で0. 3%増益の106億とび900万円となりました 新設しました埼玉第二工場に伴いまして 地代家賃等が増加したことによって 売上げ減価が上昇したものの 売上高が増加したということによって 若干の増益ということになっております 経常利益につきましては 配送費に絡む運賃単価の上昇や テレビ CMの放映等 広告費の強化 宣伝強化 及び従業員のオフィス環境整備を目的とした 本社の 本社はこの建物になりますが 本社事務所の増床等によって 半間費が増加したことにより 全連結会計年度比で0. 8%減益の31億9千万円となっております 続きまして4ページでございますが 連結創益計算書のサマリーになります 売上高及び各利益の実額と売上高比率などを記載しております 5ページですが 売上高の全連結会計年度との採用員のグラフとなっております 先ほどは申し上げた通り 原材料指標の上昇によりまして 商品単価が上昇して 標準在庫品及び特注品ともに売上高が増加しました 特注品においては 航空宇宙業界向けの売上高が 全連結会計年度比で増収に寄与しております なお 白銅個別での標準在庫品の売上高については 販売重量は全連結会計年度比で5. 5%減少したものの 商品単価の方が6. 2%の上昇という形になっております 続きまして6ページ目ですが 品種別売上高です こちらにつきましては 市販機ごとの売上高を記載しております アルミニウム及び振動は 原材料価格の高騰により商品単価が上昇し 対全連結会計年度比で増収となりました 特殊鉱、チタン、プラスティックなどのその他の品種については横ばいに推移しております 7ページは国内における業界別の売上高構成比率です 当社が成長領域として位置づけている半導体、フラットパネルディスプレイ製造装置業界 自動車 自動二輪車業界 航空宇宙関連業界の3業界のうち 半導体 フラットパネルディスプレイ製造装置業界については 生成AIやデータセンター関連需要を背景に 2026年3月期 第二四半期以降で上昇傾向にあります 航空宇宙業界は半導体フラットパネルディスプレイ製造装置業界の比率が増加したことにより 2025年3月期第4四半期と比較しますと 構成比率は若干下がっておりますが 民間機需要の持続的な回復ですとか 防衛関連を中心に艦重無形も好調に推移しております 8ページ目になりますが 地域別セグメントの業績になります 北米セグメントでは 6月に当社の100%子会社となった WCASが黒字に転換し 白銅USAを含むセグメント損失は縮小しております また 中国セグメントでは 売上高の増加に伴いまして 利益が改善しております 白銅タイランドを含むその他のセグメントは データセンター AI関連投資の増加といった 外部環境の影響があったほか 主力装品の開拓などにより 震度 アルミニウムの売上高が増加し 全連結会計年度比で売上高が増加しております 続きまして9ページ目は 地域セグメント別の品種売上高比率です 各セグメントの品種別売上高比率を 円グラフで示しております 10ページ目になりますが 経常利益の全連結会計年度比の 採用因を分解したグラフになっております 経常利益は全連結会計年度比減益となりました 主な現役理由は 白銅個別の標準在庫品の販売量の減少と 運賃単価の上昇 先ほど申し上げた CM等を含む広告宣伝費の強化 及び従業員オフィス環境の整備改善目的とした 本社事務所の増床等によりまして 販売管理費及び一般管理費が増加したことによるものです 11ページになりますが対策対象表になります 2025年3月末と比較しまして 販売先への売りかけ金等の回収条件の短縮に伴い 現金及び預金が増加しました また埼玉第二工場の新設等 設備投資による有形固定資産が増加しております また米国パトリオットメタル社への出資及び 保有有価証券の時価評価によりまして 投資有価証券が増加しております 12ページはキャッシュフローについてです 2026年3月期の営業キャッシュフローは 2025年3月期と比較して 販売先への回収サイトの短縮等の影響により 運転資本回転率が改善しまして 44億9300万円となりました 投資活動によるキャッシュフローは 埼玉第二工場の新設など 国内における設備投資 またIT投資などの実施 海外出資先の追加株式取得等により マイナス13億7300万円となっております 財務活動によるキャッシュフローは 配当金の支払いにより マイナス10億5400万円となりました 続きまして13ページから16ページの資料で 当社の事業環境をご説明いたします まず13ページは原材料指標の推移です 直近では銅の供給懸念などを背景に 電気銅縦値が大幅に上昇しました またアルミニウム地金においては 2025年6月以降上昇しております 一方 ステンレス製品の支柱価格は横ばいに推移しております 原材量子供用については 世界的な中東問題等による情勢も踏まえて 足元では激しく変動しておりますが 同様に直近変動幅の大きい為替相場と合わせて 引き続き動向を注視してまいります 14ページは半導体製造装置販売額と 白銅個別の標準在庫品売上高との比較です このグラフは日本半導体製造装置協会が公表している 日本製半導体製造装置の販売額と 白銅個別の標準在庫品の売上高を比較したものです 国内の半導体製造装置需要は 当連結会計年度後半から回復傾向にあります また その需要回復に伴いまして 当社の標準在庫品売上高も上昇しております 15ページは工作機械受注額と 白銅個別の標準在庫品売上高の比較です このグラフは 日本工作機械工業界が公表している 工作機械の受注動向と 白銅個別の標準在庫品の売上高を比較したものです 工作機械業界は 自動車 データセンター スマートフォン向けの増加需要に伴い 外需の受注額が増加しました 内需も半導体製造装置業界の需要回復により増加しております 工作機械の受注額ですが 前年2025年の1月から3月との比較では 受注額が内需が4. 7%減少する一方で 外需が35. 2%増加しております 16ページは国内アルミ圧縁品出荷額と その出荷金額に対する当社アルミニウム製品売上高金額割合の推移になります このグラフは日本アルミニウム協会が公表している アルミニウム圧縁品の出荷金額と 白銅連結でのアルミニウム製品売上高を比較したものです 当社のアルミニウム製品市場におけるシェアは 比較的安定的に推移していることがわかります それでは次ページの2027年3月期業績予想以降は 弊社社長の山田哲也からご説明いたします よろしくお願いします

改めまして山田哲也です ここからは私が説明します よろしくお願いします 18ページに参ります 18ページは、2027年3月期の数期連結業績予想になります 当社業績に影響が大きい半導体製造装置業界については 全連結会計年度から回復の兆しが見られ 今後も好調に推移することが見込まれています 結果といたしまして、2027年3月期の通期業績予想は、売上高は全連結会計年度比23. 3%増収の840億円、 経常利益は同47. 3%増益の47億円を見込んでいます。 外部環境の回復に加えて継続的に実施してきた各種施策の成果が業績向上に寄与する見込みです なお直近上昇が続いています原材料指標については 当第一四半期までの影響のみ予算数値に織り込んでいます また 中東情勢の業績への影響については 現時点では影響は限定的であるというふうに見込んでいます 今後も外部環境の変動に適切に対処し そして業績向上に取り組みます 19ページいきます 19ページは配当についてです 2026年3月期年間配当は 1株あたり86円の配当としました 2027年3月期通期配当予想については 配当方針の通期配当成功45%で計算して 1株あたり128円としています 20ページからは中期経営計画の状況についてです 21ページは中期経営計画1年目の業績の振り返りです 2026年3月期は当社グループ業績に影響が大きい 半導体製造装置業界において 生成AI関連以外の需要回復の遅れにより 設備投資計画の見直しがあったことなどから 販売量が減少して 2026年3月期第1四半期に業績予想を過方修正しました 一方で期中に実施した施策の実施効果が利益改善に寄与し 第3四半期に業績予想を上方修正いたしました 中期経営計画の目標は未達でしたけれども 今期は中期経営計画の利益を達成する予想としており 最終年度の目標達成に向けて取り組みを一層加速させてまいります 22ページは中期経営計画の重点施策について示したものでございます 23ページは中期経営計画1年目の施策の振り返りになります 重点施策に対する2026年3月期の主な実施内容を掲載しています 2026年3月期は、外部環境回復の遅れにより、業績は目標未達成でしたが、施策については着実に実行できており、今後の業績向上に寄与するものと考えています 24ページは、白銅ネットサービスの進化による顧客基盤の強化・拡大と利益率の向上についてでございます 博動ネットサービスのご利用可能アイテム数は 2026年3月末時点で約27万アイテムまで増加して 累計約1万5000社、3万1000名のお客様にご登録いただいています 下段のグラフの通り、見方上がりで推移しています 25ページです 25ページは成長領域の拡大についてです 当社では半導体航空宇宙自動車産業を成長領域と位置づけています 下段に表示しているグラフは2021年3月期第1四半期を基準とした成長領域の売上高指数の推移を示しています 26ページいきます 26ページは海外事業の拡大についてです 上段のグラフでは海外事業の売上高と 海外売上高比率の推移を示しています 2026年3月期で白銅グループにおける 海外事業の売上高比率は16. 2%となっています ECパッケージとは国内の白銅ネットサービスと同様の機能を 国別の仕様でカスタマイズして ご利用いただけるシステムでございます タイ、上海、アメリカのWCSでECパッケージの導入が完了しました 今後マレーシアやインドネシアの代理店での購入も導入も検討しています また韓国、台湾、インド、フィリピンなどにも ECパッケージによる販売を計画中でございます 事業の拡大については、インドでセールスパートナー1社と契約を締結し、市場調査を開始いたしました。 そのほか、韓国、台湾、フィリピン等での販売を進めています。 以上で、2026年3月期、通期決算の説明を終了します。 ご静聴、どうもありがとうございました。

これより、質疑応答のお時間といたします。 それではまず開始前にいただきましたご質問がありますのでお読みいたします 半導体製造装置業界向けの売上高比率が 第4四半期では売上高比率において約43%まで上昇し 好調の兆しが見えています この回復の主因は生成AI関連の需要増によるものという理解で良いでしょうか 今後の動向をどのように見通していらっしゃるでしょうか という質問です お願いいたします

ただいまの質問について回答いたします 半導体製造装置業界については 生成AI向けを中心とした先端半導体のさらなる需要の高まり および生成AI関連以外の分野における在庫の正常化もあり 当連結会計年度の後半以降 半導体向けの設備投資の動きが活発化し 需要の回復が顕著となりました 今後も好調が続くと見込んでいます 以上回答させていただきました

続いてのご質問です 2026年3月期の設備投資実績と 今期のご予定を教えてくださいと言ってますもんです お願いいたします

専務の山田の方から回答させていただきます まず2026年度3月期の設備投資実績でございますが 新埼玉工場を熊谷に設立したこと等も踏まえて それとシステム関連 先ほど言ったECパッケージですとか そういった新規なシステムを含めて 12億円の設備投資を合計で行っております 2026年度 ご参考までに 今期につきましては前期少し前倒しで設備投資したものもありましたことから 今のところは通期で8億円程度の設備投資をしておりますが トータルで見ればですねほぼ公表しております 中期計画の設備投資のペースに沿ったものというふうになっております 以上回答いたしました

ありがとうございました 続いてはご質問です 2026年3月期においては 前期比で微増収減益となったのに対し 今期は一転して大幅な増収増益予想となっておりますが どのような根拠によるものでしょうか という質問です お願いいたします

ただいまの質問については私の方から回答いたします まず外部環境についてでございますけれども 半導体製造装置業界や工作機械業界などが 好調に推移するということを見込んでいます 当社が継続して取り組んできた 施策の成果と指標の回復が合わさって 国内を中心に販売量増加による増収を見込んでいます また利益についてでございますが 物価の上昇、人員増加による半管費、製造経費の各種コスト増加を見込むものの 2026年3月期に実施した利益改善の取り組みの成果と 増収効果によって経常利益においては増益を見込んでいます 以上、回答させていただきました

続いてのご質問です 中等情勢の影響について詳細を教えてください といった質問です お願いいたします

ただいまの質問については私の方から回答いたします 昨今の中等情勢による業績への影響は 一部においてはコストの増加が見込まれるものの 現時点においては直接的な影響は 限定的であるというふうに見ています 一方で材料の保護ビニール等が不足するなど 事業の影響は出始めており 材料メーカーと連携し対応中でございます またエネルギー価格の高騰 物価の上昇 部品調達の影響等による お客様の生産動向の状況については 注視してまいります 以上、回答いたしました

ありがとうございました 続いてのご質問です 直近で銅やアルミなどの金属指標が高騰しておりますが 本社にはどのような影響があったでしょうか 最長の質問です お願いいたします

専務の山田の方から回答させていただきます 影響については一言で言えば業績に対してプラスの影響がございました 当社は基本的に原材料主協の地金等ですね 影響というのを販売価格に転嫁しております それということではある程度そこに関しては中立的な部分もあるのですが 自社在庫を抱えておりますので 在庫資産の自家評価というものがございまして これが2026年3月期については 棚卸資産影響額ということで およそ約4億1000万円程度益として発生しております 足元もアルミニウムや振動を価格上昇しておりますので 今後も原材料指標の変動については注視していきたいと考えております 以上回答させていただきました

続いての質問です 生成AI関連の需要により今後アルミや振動については需要の上昇が見込まれるものと思いますが 本社の工場や在庫のキャパシティは需要増に応えられる状況でしょうか 増設などの必要はあるでしょうかといったご質問です お願いいたします

ただいまの質問については私の方から回答いたします 当社は前回の半導体活況時におけるお客様の納期で 大変ご迷惑をおかけしたという教訓から チャパシティを広げるということに努めてまいりました 具体的には継続的な設備投資に加えて 2026年1月、今年の1月ですけれども 埼玉第二工場を新設するとともに 国内工場のレイアウト変更等を行って 生産体制を強化してまいりました 今後についても機械設備の増強投資に加えて 人員効率の改善機械設備の稼働率改善 工程間の連携強化 自中変動に応じた工場間の機動的な連携によって 稼働平準化などの施策により キャパシティを最大限に引き出す所存でございます 以上回答させていただきました

続いてのご質問です 4月に社長の交代がありましたが 戦略の見直しは行われないのでしょうか といったご質問です

お願いいたします この質問についても私の方から申し上げます 戦略を大きく変えるということよりも 今の事業 既存の事業の強みをさらに磨くだけ磨いて 競争優位性を一段と高めていきたいというふうに考えています 当社のメインのビジネスである 切断加工の領域において 翌営業日に配達するという 当社の基本となるビジネスを これを徹底的に磨き上げて そして高いレベルでこれを実現するという 体制づくりを作っていきたいというふうに思っています そして先ほどから説明させていただいている 博道のネットサービス こちらについては取扱い商品の拡充というものを 図っていきたいというふうに思っています 現在は27万アイテムというふうに申し上げましたけれども 今年の3月ベースですね それを100万アイテムまで引き上げていきたいというふうに思っています お客様が必要とする商品をワンストップで 調達できるという そういった環境を整えていきたいというふうに思います そして先ほども少し触れましたけれども 海外についてでございます 特にアメリカの市場については 重点領域として強化してまいります 現地での供給体制だったりサービスだったりという水準を向上させて 持続的な成長基盤を築いていきたいというふうに思っています

以上回答いたしました 続いてのご質問です 足元の材料の調達状況について教えてください というご質問です お願いいたします

この質問については私の方から回答させていただきます すべてのアイテムが万全というわけではございませんけれども 中東情勢の影響だったり 半導体製造装置業界の需要回復に対しまして 材料メーカーと連携して おおむね大丈夫であるというふうに考えております 今後も適切な調達によって お客様のご要望にお答えできるように対応してまいります 以上、回答させていただきました 続いてのご質問です

国内でのM&Aの検討状況について教えてください といったご質問です お願いいたします

専務の山田の方から回答させていただきます 具体的なM&Aの案件の検討状況については ここでの回答は控えさせていただきますが 基本的にM&Aのターゲットとして 以下のターゲットを念頭に考えています まず1番 全部で4つございます 1番目は国内外の同業他社 でございます 2番目が白銅にはない加工技術を有する加工会社 どちらかというと川下というイメージになりますが 精密加工等の会社 3番目がダントツのサービスやダントツのスピードにより 一層差別化を図るための物流会社やシステム開発会社 最後が海外事業の拡大を加速するための 海外での現地パートナーとなるような会社 この4つを軸にM&Aの方を今後も検討してまいりたいというふうに考えています 以上回答させていただきました

続いてのご質問です 原材料価格や人件費の高騰など各種コスト上昇においては 基本的に価格転嫁によって問題なく賄われているという理解でよいでしょうか というご質問です お願いいたします

ただいまの質問については私の方から回答いたします 原材料価格の上昇についてでございますが 適時販売価格に転嫁しています また材料価格以外の価格転換については 直近では昨年の6月になりますけれども 福祉財だったり輸送費だったりというような コスト上昇による価格の改定を実施させていただきました 一方でコスト面に関しては 当社といたしましては 自動化や省力化を推進して継続的にコストを抑えるということを 図っていきたいというふうに考えています 以上です

続いてのご質問です 中期経営計画は達成可能な見込みでいらっしゃるでしょうか といったご質問です お願いいたします

ただいまの質問については私の方から回答させていただきます 中期経営計画については現時点において十分に達成可能な水準であるというふうに思っています 初年度は半導体需要回復が停滞した影響によって計画を満たすとなりましたけれども 2年目においては半導体需要の回復だったり各種施策の進展によって 経常利益は計画達成を見込んでいます こうした足元の進捗を踏まえると、計画全体としては一定の軌道修正が図られていて、最終年度の目標達成に向けても確実に前進しているものと認識しています。 もっとも不可実施性の高い経営環境が続く中では 引き続きリスク要因を注視しつつ 必要に応じて施策の強化だったり見直しを行って 計画の角度を高める所存でございます 以上回答させていただきました

それでは以上をもちまして 質疑応答の時間を終了とさせていただきます 最後に山田社長よりご挨拶がございます よろしくお願いいたします

皆様本日はどうもありがとうございました 業績向上に ふんこし最新の気持ちで 勤めてまいります 引き続きよろしくお願いいたします 以上です