SG Holdings Co., Ltd. (9143) Q1 2027 Earnings Call Transcript

2026 年８月７日実施 SG ホールディングス株式会社

2027 年３月期第１四半期決算説明会 質疑応答内容 【概 要】 ・日時

： 2026 年８月７日（金）16 時 00 分～16 時 45 分

・登壇者 ： 取締役 財務・経営企画担当

髙垣 考志

執行役員 経営企画担当

青木 淳一

経営企画部 部長

関

勝彦

１Ｑ業績の評価・進捗について Ｑ１：１Ｑは全セグメントで計画を上回る進捗とのことですがセグメント別にはどのような 構成だったのでしょうか。また、２Ｑ以降も同様のトレンドが継続しているのか、足 元の状況についてもご教示ください。 Ａ１： 【髙垣】大きくはグローバル物流事業が中心です。デリバリー事業は計画対比で若干の プラス、ロジスティクス事業も同様に若干のプラスという状況であり、大半はグロー バル物流事業でつくった利益となります。２Ｑ以降については、引き続き燃料価格上 昇の影響について、コスト面や物量への影響を含めて慎重に見極めたいと考えており、 また、年末繁忙期に向けたコストコントロールをしっかりやっていくことが重要と考 えております。現時点では業績予想の修正は行っておりませんが、上振れを出してい けるように取り組んでまいります。 デリバリー事業の収益性について Ｑ２：デリバリー事業の営業利益率は前年同期比 0.7pt 低下し 4.7％となっていますが、賞 与引当金計上時期の変更による人件費増加以外の要因で、利益率を悪化させるものは あったのでしょうか。また、現状の利益率水準について、会社としてどのように評価 していますか。 Ａ２： 【髙垣】ご指摘のとおり、賞与引当金計上時期変更による影響が 16 億円あり、利益率 低下に影響しております。ただし、これは上期・下期のバランスの問題であり、通期 での影響はございません。その他の要因としては、燃料価格上昇等によるコスト増加 の影響があり、若干の利益率悪化につながっているものと考えております。引き続き コストコントロールを進めてまいります。 Ｑ３：取扱個数が増える中でも配送効率の悪化やオペレーション負荷の増加などは生じてい なかったという理解でよろしいでしょうか。 Ａ３： 【髙垣】タイミングによっては、荷物動向などにより配送効率が悪化している局面もあ ったかと思われます。そのため、若干そうした影響はあると認識しております。

Ｑ４：燃料費上昇をリスクとして挙げていますが、その見方についてもう少し詳細を教えて いただけますか。４～６月も燃料価格が高い中で利益は上振れており、それほど心配 しなくても良いようにも見えますが、２Ｑ以降で燃料費がさらに上がることや補助金 の終了など、具体的に想定しているリスクがあるのでしょうか。 Ａ４： 【髙垣】想定しているのは燃料費だけではなく、物流を止めない、安定的な輸送のため に必要となる中継センターなどのインフラ維持コストの増加も含めたものとなりま す。燃料費については、効率化などによりコスト増加を吸収する施策を順次進めてお ります。ただし、それは一定の物量があることが前提であり、物量が鈍化すると配送 効率向上の効果も薄れてくるため、燃料コスト上昇を吸収しきれない可能性もありま す。そのような観点から、先行きについてはまだ不透明と説明したものです。 Ｑ４’ ：何か具体的に見えている問題があるというよりも、あくまで将来的な可能性として リスクを見ているという理解でよろしいでしょうか。 Ａ４’ ： 【髙垣】ご認識のとおりです。 デリバリー事業の取扱個数・単価について Ｑ５：デリバリー事業の個数と単価のバランスに対する考え方についてご教示ください。平 均単価はサイズミックスの影響で低下しておりますが、サービス別で見ると単価は上 昇しているという理解でよろしいでしょうか。 Ａ５： 【髙垣】単価については引き続き適正運賃収受の取組みを進めております。ただし、値 上げを行うことで個数が減少してしまうケースもあるため、単価引上げについては引 き続き厳しい環境にあります。平均単価についてはサイズミックスの影響を受けてい るものの、BtoB や越境 EC 領域などにおいて適正料金収受を進めており、サイズミッ クス影響を除けば、サービス別ではしっかり単価は上昇できているという認識です。 Ｑ６：今後の取扱個数の動向について、越境 EC は昨年６月から伸びているため前年のハー ドルも高くなってくるので、今後は伸び率が鈍化すると思われます。一方で、越境 EC 以外の国内 EC やリアルコマースなど基礎的な需要の見通しや足元の状況をどのよう に見ているのか、ご教示いただけますか。 Ａ６： 【髙垣】ご指摘のとおり、昨年は６月頃から対前年比でプラスとなり、特に７月以降大 きく数量を伸ばしてまいりました。そのため、今後は前年比伸び率は鈍化していく状 況になると見込んでおりますが、ただ、本日開示している７月実績は 103％であり、 引き続き一定の数量は確保できております。リアルコマースやクール（低温物流）領 域も順調に進捗しており、特にリアルコマースについては昨年度から拠点を順次増や しているため、今後さらに成果が出てくるものと見込んでおります。 Ｑ７：BtoB 系の輸送の企業では、中東情勢等の影響を受けた素材関連貨物の特需が見られた ケースもあったところ、 （宅配便の中でも）御社は比較的サイズが大きいものの取扱 いが多いと思いますが、同様の荷動きは見られたのでしょうか。

Ａ７： 【髙垣】特需と捉えているものは特にございません。顧客別や業種別に見ると濃淡はあ るものの、全体として幅広い業種で数量が伸びている状況です。昨年来強化してきた 営業活動の成果だと認識しており、新規顧客の獲得や既存顧客の出荷増加による影響 が大きいと考えております。 デリバリー事業の競争環境について Ｑ８：適正料金収受を進める中で、国内宅配便市場の競争環境についてどのように見ておら れますか。他社も値上げを進めている印象はあるものの、実際には値下げ幅を縮小し ているだけのようにも見えるため、足元の競争環境についてご教示ください。 Ａ８：【髙垣】引き続きインフレ環境が続いており、消費マインドは決して強くない状況で す。宅配便業界全体の需要も一部伸びている部分はありますが、全体として強い状況 とは言えず、そのような中で、単価面での他社との競争環境についても緩和している ような状態はなく、引き続き厳しい競争環境にあると認識しております。引き続き、 適正料金収受については一層の努力をしてまいりますが、市場環境が大きく変わった という認識はございません。 中継センターの稼働効果について Ｑ９：関東ハブセンターが先月から稼働を開始していますが、計画から稼働まで一定の期間 を要する投資のため、その間の環境変化もあったと思われます。そうした変化も反映 して効果をコントロールできそうでしょうか。現時点で期待している効果や、どのよ うな時間軸で効果が出てくると考えているのか、ご教示いただけますか。 Ａ９： 【髙垣】関東ハブセンターは先月稼働を開始したばかりであり、現在は試運転段階とな ります。今後９月、10 月以降の本格稼働に向けて進めている状況です。当初からの目 的は幹線輸送の効率化であり、その考え方に変わりはなく、効果創出を進めていきた いと思います。また、昨年 11 月から 12 月にかけて発生した配送遅延や集荷停止のよ うな事象への対応という観点でも、関東ハブセンターを活用することで安定稼働に向 けた取組みを強化しております。 グローバル物流事業の足元進捗について Ｑ10：グローバル物流事業は１Ｑにおいてイールド、物量ともに好調でしたが、下期に向け て徐々に落ち着いていく見方を示されています。実際に、７月、８月の足元では既に 鈍化傾向は見られているのでしょうか。 Ａ10： 【髙垣】７月の状況について、モリソン社は引き続き物量が強含んでおり、相応に上振 れる可能性があると考えております。エクスポランカ社については計画どおりの状況 です。一方で、エクスポランカ社はアパレルや日用雑貨が中心の事業であり、今後は 景気に左右される可能性もありますので、引き続き注視してまいります。 Ｑ11：AI 需要の拡大により半導体関連物流の需要が増加していると考えられますが、モリソ ン社においてもそのようなプラスの影響は出ておりますか。

Ａ11： 【髙垣】ご認識のとおりポジティブな影響が出ております。特に足元ではデータセンタ ー向け需要が活発であり、半導体関連貨物の物量が大きく伸びている状況です。今後、 データセンター向け需要が一巡したとしても、それ以外の半導体需要についても引き 続き旺盛な状況であると見ており、物量獲得を進めてまいります。 エクスポランカ社のコスト構造改革について Ｑ12：エクスポランカ社について、１Ｑ時点で約 2.3 百万ドルのコスト削減が進捗している 一方で、通期目標である 24 百万ドルまでにはまだ余地が残っております。市況が大 きく悪化しない前提であれば、さらなるアップサイドも期待できるとの理解でよろし いでしょうか。 Ａ12： 【髙垣】コスト削減については今後様々な施策を展開していく予定であり、年度後半に かけて効果額が大きくなっていく想定です。24 百万ドルの削減目標に対する施策に ついては、ほぼ特定できている状況であり、今後着実に実行していくことで利益改善 につなげてまいります。一方で、エクスポランカ社は市況の影響を受けやすい事業で あり、昨年も米国関税の影響を見誤った結果、業績予想を下方修正した経緯がありま す。上振れ余地もあると考えておりますが、引き続き事業環境を注視する必要もあり、 そのような中でも 24 百万ドルの効果についてはきっちりと出してまいりたいと思い ます。 配当予想について Ｑ13：足元では利益が上振れている状況で、通期の見通しを精査している状況だと思います が、その中で年間配当についても、業績上振れを踏まえた増額などを検討しているこ とはありますか。 Ａ13： 【髙垣】現時点では利益予想を変更していないため、配当予想についても変更する考え はございません。ただし、今後利益が上振れるのであれば、それをどのような形で還 元していくかについては、引き続き検討していきたいと考えております。 以上