Sojitz Corporation (2768) Q1 2027 Earnings Call Transcript

皆さんこんにちは CFOの渋谷でございます まずはじめに令和8年熊本地震に被災された方々にお見舞いを申し上げるとともに 様々な形で復旧にご尽力されている皆様に心から敬意を表します それではお手元に配信しております2027年3月期 第一四半期実績及び通期見通しに基づき説明いたします 4ページに第一四半期の決算サマリーを示しました 第一四半期は中東情勢によるエネルギー価格の上昇やこれに起因する物価上昇 サプライチェーン上の問題への対応など不安定な経済環境となりました こうした中当社の第一四半期の連結投資準利益は302億円 前年投資費91億円43%の増益となりました 通期見通しに対する進捗率は23%となり 順調な進捗となっています 基礎的営業キャッシュフローにおいても400億円 進捗率27%となり こちらも順調に進捗しています 中期経営計画2026の最終年度である今期は ネクストステージにおける価値筋ある事業領域の拡大に向けた取り組みを重要テーマとしています この実現に向けては 新規投資600億円を実行するとともに いくつかの事業投資の決定を行う また交渉精査が進むなど 着実に進めることができています 前期より着手している構造改革も 概ね基礎の計画通りに進んでいます 中等情勢をはじめ不透明な事業環境が 継続していることを踏まえ セグメントごとを含め 基礎の見通しは据え置いています 5ページ目以降でもう少し細かく説明していきます 5ページはBSサマリーです 資産合計は全期末費824億円増加の3兆7304億円となりました タバコ関連の営業再建等が減少した一方 棚卸し被災や投資関連が増加しました 負債合計は全期末費220億円増加の2兆5162億円となりました タバコ関連の営業債務等が減少した一方 新規投資や運転資金のための調達による有利支付債が増加しています 自己処分は配当の支払いがありましたが 同期準利益の積み上げに加え 保有株式の株価、為替の影響もあり 前期末費543億円増加の1兆1447億円となりました 6ページに主な財務指標を示しておりますので ご参照ください 7ページはPLサマリーです 売上総利益は前年同期費291億円増益の1113億円となりました 8ページにセグメント別の内訳を示しておりますが 科学・エネルギー総合インフラ・リテール・コンシューマーサービスで 大幅な増益となりました 科学では前期セカンドクォーターから連結した 日本A&L社の利益貢献のほか メタノール指標上昇によるインドネシアのメタノール事業での増益 国内外トレード事業は顕著に推移しています エネルギー総合インフラは 北米のエネルギーソリューション事業での利益拡大のほか 新規連結会社の利益貢献などにより増益となりました リテールコンシューマーサービスは タバコの税制改正による一時的な利益のほか 前期不審だったベトナム業務用食品卸し事業の改善が増益に寄与しています 一方生活アグリビジネスでは 同セグメントの収益ドライバーである海外肥料事業の進捗が悪く 前年同期比で減益となりました 海外肥料事業ではタイを中心に紙機に利益が大きく出る収益構造ですが 今期はエルニーノの影響で雨が少なく取扱い数量が減少しています 雨が降れば挽回できる体制をとっておりますが 豪雨のタイミングがポイントとなります 7ページにお戻りいただき 販売費及び一般管理費は830億円 前年同期費で128億円増加しました 増加の要因は3分の2が連結会社の増減によるもの 3分の1が為替の影響です 金融収益費用では有利子負債の閉山の増加により 支払い利息が増加しています 持ち分布による投資損益は 141億円と33億円の増益となりました 海外工業団地事業や 本期から持ち分布を適用した オーストラリアの公共交通事業などの利益貢献によるものです 以上の結果 連結同期準利益は302億円となりました 9ページ10ページで セグメント別の同期準利益について説明しています 9ページでは前年同期比での説明となりますが 先ほど売上総利益で説明した内容と 概ね同様となっておりますので 増減要因の記載を含め ご確認いただければと思います 10ページは足元の状況を踏まえた 通期見通しに対する見方についての説明です 全体感としては 科学・エネルギー総合インフラ リテール・コンシューマーは力強い進捗 航空・交通インフラ 金属資源リサイクルは概ね想定通りの進捗 自動車生活産業アグリビジネスは少し弱めの進捗というのが足元での評価です 基礎に通期の見通しをご提示した際より 通期見通し1300億円の実現可能性についてのご関心をいただいておりますので セグメントごとに少し細かく説明していきます 自動車は3億円の赤字となりました オーストラリアの中古車販売事業の立て直しをはじめとする 構造改革を進めている事業が赤字となっている一方 北米や中南米の事業は利益成長をしています オーストラリアの事業については 第一四半期は中東情勢の影響を受けた中古車全住定名により 大きな改善を図ることはできていませんが 従前より課題であったビクトリア州での小売りの利益改善は進んでいます 引き続き適正在庫を維持しつつ 販売台数の拡大を図り 上期中での単月黒字に向け取り組んでいきます 利益成長が図れている北米・中南米では コスタリカでマルチブランドを取り扱う自動車販売事業に新たに参画しました 第3クォーターから利益貢献をしていきます 当セグメントでは構造改革を行うとともに 強みが発揮できる需要領域に集中し利益成長を図っていく方針です 航空交通インフラは進捗率が18%にとどまっていますが 航空機、ビジネスジェット、防衛関連取引などが下期に利益が出る構造となっています またオーストラリアの公共交通事業や ジャパンインベストメントアドバイザーなどの新規投資からの利益貢献もあり おおむね基礎の見通し通りに進捗する見込みです エネルギー総合インフラはオーストラリアのインフラ開発事業 カペラ社の新規連結や 北米やオーストラリアのエネルギーソリューション事業の取引増加など 基礎見通しに対して順調に進捗しています 新規投資にも欲的に取り組んでいく方針です 金属資源リサイクルは足元においては オーストラリアの原料炭事業における生産効率が高まっておらず 数量も想定を下回る進捗となっています 同事業については基礎にご説明した通り 紙機中にEXITの目処をつけるべく取り組みを進めています 価格は先ほど説明した通りです 各事業で基礎の見通しを上回る進捗となっており 今後も顕著な推移を見込みます 新規の事業機会も多くなってきています 第一四半期ですでに進捗率が50%となっていますが 中等情勢の長期化の影響をもう少し見極めたいため 現時点では見通しの見直しは行っておりません 生活産業アグリビジネスは 肥料については先ほど説明した通り 東南アジア各国での豪雨不足による作付け 施費が遅れており販売数量が減少しています 第二四半期以降での豪雨に伴う挽回を 図っていきたいと考えています 中東情勢による肥料原料価格の高騰 肥料原料の不足という点については 引き続き注視が必要ですが 当社の事業においては一定程度マネージができると見ています その他では今期より本セグメントに関した 創実食料の事業が下期にかけて利益貢献をしてくる見込みです リテールコンシューマーサービスでは タバコ事業での税制改正による一時的な利益拡大があるほか 水産国内リテール事業が引き続き顕著に進捗する見込みです 前期不審だったベトナムの業務用食品卸し事業も 基礎想定通りに利益率の改善 新規取引の拡大が進んでいます また下記において一部資産の入れ替えを見込んでおり 足元基礎の見通しを上回る進捗となっています その他のセグメントは下記返帳のデジタル関連事業からの利益貢献 全社損益を見込んでおり おおむね見通し通りです 少し長くなりましたがセグメント別の説明は以上です 中等情勢の長期化に向けた見極め いくつかのセグメントで構造改革を行っていることから 現時点での見通しの見直しを行いませんが セグメント別の濃淡はあるものの 足元は基礎の想定に対し 順調に進捗しているという状況です 11ページはキャッシュフローについてです 営業活動によるキャッシュフローは 基礎的営業キャッシュフローの積み上がりがありましたが 運転資金の増加により 573億円の支出となりました 投資活動によるキャッシュフローは 新規投資などにより419億円の支出 結果フリーキャッシュフローは 992億円の支出となりました 12ページでは今中継における キャッシュフローマネジメントの状況を示しました 中継2026は成長投資が先行するため 基礎的キャッシュフローが大きくマイナスとなる一方 中継2020、2023、2026の累計ベースでは 基礎的キャッシュフローをバランスさせる計画としています 足元の見通しでは同期間での累計の基礎的キャッシュフローは 600から700億円程度の黒字を見込んでいます 13ページでは投資資産入れ替えについてです 第一四半期での新規投資は600億円 資産入れ替えは200億円です 資産入れ替えは通期で1000億円を見込んでいるため 進捗が少なく見えますが 見通しプラスアルファの入れ替えを想定しています 14ページ以降は 創実らしい成長ストーリーの実現についてです 14ページ 15ページは 書にもお示しした考え方を再掲しておりますので 説明は割愛します 16ページをご覧ください こちらは6月に当社が株式を追加取得し 持ち分布を適用会社とした ジャパンインベストマイントアドバイザー JIAとの競争について紹介したものです JIA社と当社はともに航空機オペレーティングリース事業を展開してきました それぞれが持つ豊富な実績とネットワーク 強みを相互に生かし取扱機数の増加による利益の拡大を期待しています これに加え不動産、再生可能エネルギー、各種インフラアセットなどの領域において JIAが強みとする金融商品の蘇生力、投資家ネットワークと 当社の持つ案件 アセットの開発力 そして運営管理力を組み合わせることにより 両社にとってより大きな事業領域とし 利益の拡大を図っていくことを目論みます 両社の事業の成長により ネクストステージに向けては 足元30億円程度の利益を 50億円以上に拡大していくことを期待して取り組んでいます また当社において金融投資ソリューション力を強化することは 市場投資家ニーズにかなった投資アセットの開発 そして投資アセットの回転スピードの向上につながってきます このようなビジネスを構築拡大すること すなわち資本効率の高いビジネスの取り組み規模を拡大していくことにより ネクストステージに掲げるROE15%の実現に向け進んでいきます 17ページはサプライチェーンの変化を捉えるトレードビジネスについてです 当社では科学を中心にサプライチェーンの変化や市場ニーズを捉え トレード機能の強化を図っています この取り組みは中東情勢の影響を受け サプライチェーンが分断化した局面でも成果を見る分でおります 今般金属資源リサイクルにおいても クリティカルミネラルの安定的な供給拡大に貢献する ガリウム生産事業への参画を決めました 強靭なトレード機能を構築し 優位性と持続性が高いビジネスを積み上げることで ROE 15%の実現につながるキャッシュリターンベースでの ロイックの高い事業領域が拡大しています 18ページはウズベキスタンでの事業の進捗についてです 当社におけるウズベキスタンにおける事業の位置づけは 総実ならではの長年培ってきたパートナーとの信頼と知見 ネットワークで成長市場を着実に捉え 長期の安定した規模感のある収益化を積み上げていくというものです 当社は昨日のリリースの通り 渦滴スタン市と多市県との新国際空港の開発運営に参画する事業権契約を締結しました 詳細はリリースをご参照いただければと思います なお、先に取り組んでいるガス火力発電事業も、今年度中に創業を開始する予定です 一つ一つのプロジェクトを確実に遂行するとともに、今後のプロジェクトへの広がり、グループ全体での利益拡大を引き続き図っていきます 19ページは株主還元についてです 株主還元方針には変更ありません 累進的かつ予見性のある安定的な配当方針に基づき 26年度の配当は1日当たり180円 全期費15円9%の増配を予定しています 20ページでは商品為替金利の市場実績前提 21ページ以降でセグメント情報補足データ集を付しておりますので ご参照ください 最後に不透明な事業環境が続きますが これまでの説明の通り 中期経営計画2026最終年度の数値目標 連結等基準歴1300億円に対し 順調に進捗しています またネクストステージに向けた 過失時のある事業領域の獲得 磨き上げといった取り組みについても 着実に成果に結びついています 創実らしい成長ストーリーを 皆さんと一緒に新たに複数作っていく 加えて構造改革の方もしっかり行う やりきることでネクストステージへの歩みを進めてまいりますので 引き続きご理解と応援のほどよろしくお願い申し上げます 以上で私からの説明といたします