KENKO Mayonnaise Co., Ltd. (2915) Q4 2026 Earnings Call Transcript

おはようございます 健康マヨネーズの島本でございます 本日はご対応の中 当社決算説明会にご参加いただき誠にありがとうございます また日頃よりご支援を賜り この場をお借りして厚く御礼申し上げます それでは2026年3月期の決算概要をご説明いたします 2026年3月期の連結売上高は 923億5400万円 連結営業利益は 41億5500万円となり 前年同期費で増収減益となりました 売上高はマヨネーズドレッシング類 ポテトサラダの新調により 前年同期比プラス0.

7%となりました

営業利益は価格改定の効果はあったものの 価格改定にタイムラグがあったこと 経欄相場の高止まりによる原材料費の増加や 半間費の増加 東京本社移転費用など将来に向けた投資等により 前年同期比でマイナス14.

3%となりました

次に連結営業利益の増減要因についてご説明いたします 2026年3月期の連結営業利益は 41億5500万円となり 前年同期比で6億9000万円の減益となりました 主な打ち明けを項目別にご説明いたします 2025年4月より実施いたしました 価格改定の効果は27億1,800万円となりました 生産効率につきましては 商品投配合の効果などにより プラス4,300万円となりました 販売数量は、卵加工品やサラダ・総材類が減少したことなどにより、マイナス4億6,300万円となりました 原材料影響は、マイナス19億7,900万円で、特にケーラン相場の高止まりや野菜価格の高騰などが影響しております 固定経費等は減価消却費や東京本社移転費用の増加などにより

マイナス6億5200万円となりました

こちらはセグメント別の売上高とセグメント利益の実績になります 詳細は次のページでご説明いたします まず健康マヨネーズの本体の事業であります 調味料・加工食品事業についてご説明いたします 売上高は前年同期比プラス2. 2%となりました サラダ総材類では1kg形態と 小容量形態のポテトサラダが新調いたしました マヨネーズ・ドレッシング類では 10kgや1kg形態のマヨネーズ類やソース類が増加いたしました 卵加工品では卵サラダやゆで卵

禁止卵が増加したものの前期並みとなりました セグメント利益につきましては

お客様ごとの価格改定にタイムラグが生じたことや また、経欄相場の高止まりによる原材料費の増加、固定経費等の増加により、前年同期費-20. 6%となりました。 この結果 前期費で減価消却費は増加しましたが セグメント利益の減少により EBITDAは51億2000万円となり EBITDAマージンは7.

0%となりました 次に連結子会社の事業であります

相材関連事業等では 販売チャンネルの拡大や高負荷価値商品の開発など 各販に努めてまいりましたが 販売先の内製化などの影響により 売上高は前年同期比-4. 1%となりました セグメント利益につきましては 価格改定の効果などにより 前年同期比プラス16. 4%となりました EBITDAはセグメント利益増加により 17億3200万円となり EBITDAマージンも前期から上昇し 9. 5%となりました サラダカフェのショップ事業を含むその他では 2025年度に3店舗の退店を行いました コスト面では野菜価格の高騰が影響し 減収減益となりました セグエント利益のマイナスにより EBITDAマージンも全期費で減少となりました

販路別売上高についてご説明いたします

資料左側の棒グラフが 販路別売上高の年度別推移になります 外食・給食が前年同期費で進捗いたしました 右側の折れ線グラフは 販路別の売上高の公正費になり

外食が好調を維持しております 連結対借対象表についてご説明いたします

総資産は前年度末比マイナス0. 2%の639億2200万円となりました 主に自己株式の取得によるものです 負債は返済が進み前年度末比マイナス7. 3%の223億5800万円となりました 自己資本比率は前年度末比プラス2. 6ポイントの65.

0%となりました キャッシュフローの概要につきましてご説明いたします

営業活動によるキャッシュフローは29億4千万円となりました これは主に 税金等調整前 当期準利益と 減価消却費の増加によるものです 次に 投資活動によるキャッシュフローは 有形固定資産 無形固定資産の取得により

27億600万円の支出となりました

財務活動によるキャッシュフローは、自己株式取得などにより、24億7,500万円の支出となりました。 以上の結果、2026年3月期の現金及び現金同等物の残高は、134億8,700万円となりました。 設備投資額につきましては、中長期経営計画の戦略に基づく生産設備への投資などにより、前年同期費プラス16億7200万円の26億1800万円となりました 減価消却費につきましては、基幹システムの消却などにより、前年同期費プラス3億5,300万円の27億5,600万円となりました 引き続き、投資効果を見極めながら、計画的な投資と消却負担のコントロールを進めてまいります 続きまして、2027年3月期の業績予想についてご説明いたします 2027年3月期の業績予想は 連結売上高970億円 連結営業利益40億円 連結経常利益41億5000万円 親会社株主に帰属する当期準利益 28億4千万円としております EBITDAマージンは6. 8%の目標になります 2027年3月期のセグメント別売上高の予想です 調味料加工食品事業のポイントとして 顧客員の発送による数量回復 搬送企画キャンペーンの実行 価格改定の実施により、前年同期費プラス6. 5%を見込んでおります。 総在関連事業等は、販売先の一部内製化の影響がありますが、 お客様に感動していただける商品作りを進め、前年同期費並みを見込んでおります。 その他は、サラダカフェ2店舗の退店の影響などにより、前年同期費マイナス16.

2%を見込んでおります

連結営業利益の増減要因の見通しについてご説明いたします 2027年3月期の営業利益は 前年同期費マイナス1億5500万円の 40億円の予想としております 価格改定では前期に実施した改定が満額寄与するとともに 今期実施する分との合計で 37億2100万円の効果額を見込んでおります 生産効率の改善では、関東ダイエットエク・藍津若松工場を静岡・富士山工場に統合することで、稼働率が向上し、7億2,700万円のプラスを見込んでおります

販売数量につきましては、2億900万円のプラスを見込んでおります

原材料影響につきましては、使用原材料の高騰により22億2,300万円のマイナスを見込んでおります 固定経費等では、人件費や事業開発本部の研究部開発部と品質保証室のオフィス移転費用、北米への海外戦略費用など 将来に向けた投資費用の実行により 23億7500万円のマイナスを見込んでおります 2026年3月期の年間配当金は67円になり DOEは2. 5%となっております 2027年3月期は3円増配の年間配当金 70円の予想としております 以上が2026年3月期決算概要 及び2027年3月期の業績予想となります 続きまして中長期経営計画健康ビジョン2035について ご説明いたします 2024年4月に12年間の中長期経営計画を スタートいたしましたが 本年2月に見直しの内容を発表いたしました 新たなコンセプトとして グローバルフードソリューションカンパニーへの転換を掲げ 基本戦略をアップデートし スマート化戦略をDXからBXへ進化させるとともに 基本戦略を最速で推進するための経営基盤として 新たにIT戦略を策定いたしました また 成長性 収益性 健全性を長期的にバランスさせた経営を実践しながら キャッシュベースマネジメントの推進と 強固な経営基盤の構築に取り組むことで 企業価値の向上と株主還元の強化につなげてまいります 中長期経営計画における年度別の経営目標と 実績についてご説明いたします 連結売上高は2024年度実績917億円 2025年度実績923億円と顕著に進捗しており 2026年度予想は970億円としております フェーズ1最終年度の2027年度は1020億円を目標とし フェーズ2最終年度の2031年度は1450億円 フェーズ3最終年度の2035年度には2000億円の達成を目指してまいります EBITDAマージンにつきましては 2026年度は6. 8%の予想となり 2025年度からやや低下いたしますが 2027年度以降は成長性、収益性、健全性をバランスさせながら 2035年度の12. 0%に向け進めてまいります ロイックにつきましては 今後の成長投資による収益性の向上に時間を要するため フェーズ1の最終年度は6. 0%の目標としておりますが 2035年度目標の9. 0%に向けて 着実に収益性を高めてまいります 続きまして、昨年度、2025年度の主なトピックスについてご報告いたします まず、大阪関西万博への出展についてです 2025年8月、サラダ料理で育む未来をテーマに出展し、サラダ料理教室を開催いたしました ワオサンドイッチを通じてサスティナブルな食の魅力を世界へ発信いたしました 次に収益生産による効率化についてです 子会社の関東ダイエットエッグ藍津若松工場で生産しておりました 卵加工品を静岡富士山工場へ集約いたしました 2億5千万円の投資により 年間2億8千万円のコスト低減を見込んでおります 続いて東京本社の移転についてです 2026年2月に杉並区高井戸から 千代田区高島地へ移転を完了いたしました 良好なアクセスとインキュベーション施設の構想により お客様との接点拡大や提案力の強化を目指してまいります 最後に地球環境への取り組みについてです 神奈川県の森林再生パートナー制度に参画し ネーミングライツを取得した森林に 心・体・命と環境の森と命名いたしました 今後はパートナー企業として 森林整備作業への従業員参加イベントを実施するなど CSR活動を展開し 環境教育と地域社会への貢献を さらに推進していく予定です 続きまして 今年度2026年度の主なトピックスについて ご説明いたします まず事業開発本部の研究部 開発部と品質保証室の移転についてです 杉並区高井戸から江東区新基盤への移転を進めております 研究開発のレベルアップとイノベーションを推進してまいります 次に生産能力の向上についてです 稼働の平準化・効率化・商品の安定供給を目指し 2026年9月より西日本工場にて 小型容器ソースラインの稼働を予定しております 2027年6月には山梨工場のラインを増強し この投資による営業キャッシュフローは 年間約2億5千万円の効果を見込んでおります 続いてBXとIT戦略の融合についてです 営業支援ツールの導入により情報のワンストップ化を実現し お客様を待たせないという新たな価値の創出と 顧客接点の拡大を図ってまいります また、研究開発から資金回収までの期間短縮を通じて ロイックの向上につなげてまいります 最後に、ごぼうサラダ発売40周年についてです かつて和装材の食材として親しまれていたごぼうを サラダとしてメニュー提案し 日本で初めてごぼうサラダを発売してから 今年で40周年を迎えます 40年間の感謝を込めて

様々な取り組みを現在準備しております

最後に資本コストや株価を意識した経営の 実現に向けた対応についてご説明いたします

株価とPBRの推移についてご説明いたします

当社のPBRは 2017年度の1. 9倍をピークに低下傾向が続き 新型コロナウイルスの感染拡大や 高病原性鳥インフルエンザ感染拡大による エッグショックなどの影響により 2022年度には0. 5倍まで落ち込みました その後中長期経営計画健康ビジョン2035の この見直しを契機として株価が回復基調に転じ 2025年度のPBRは0. 8倍に改善いたしました しかしながらPBRは依然として1倍を下回っている状況であり 引き続き企業価値向上に向けた取り組みが重要な課題と認識しております

ROEの分解による現状分析についてご説明いたします

ROEにつきましては、2022年度に1. 3%まで低下しましたが その後、回復基調に転じ、2025年度は7. 2%となり 足元では、調味料業界の他社と比較しても 遜色のない水準まで回復してきております このROE回復の主な要因は総資産回転率の向上です 具体的には2025年度に1. 4回まで向上しております 一方で当期純利益率の2025年度実績は3. 2%でした 同業他社と比較すると低い水準となっております 資産を効率的に活用することで、当期準利益率の劣合を補い、ROEを業界水準まで回復させました 今後、さらにROEを高めていくためには、成長投資を通じた収益性の向上が必要です ROEの分析を踏まえると 財務レバレッジを活用することで

成長を加速させる余地があると考えております 前のページでお示ししたように

当社は利益率の改善と財務レバレッジの活用を通じて ROEの向上に取り組んでまいります 具体的には BX ビジネストランスフォーメーションの推進により 利益率の向上を図ってまいります また 設備投資やIT投資 海外事業展開の加速で成長率を高め 財務レバリッジの活用で資本コストを低減し 企業価値の向上を実現してまいります さらに IR活動による対話の強化を通じて 投資家の皆様に当社の経営状況への理解を深めていただき

資本コストの低減に取り組んでまいります

続いてキャッシュアロケーションについてご説明いたします 2年間の投資実績は57億円となっております これからの2年間でM&Aや設備能力増強などの成長投資を より積極的に加速させてまいります フェーズ1の中心的な成長ドライバーとなる M&Aにつきましては 投資額として200億円程度を設定し

実行してまいります 株主還元についてご説明いたします

2025年度の年会配当金は 全期費24円増配の67円 DOEは2. 5%となりました 今後もDOE目標を段階的に引き上げてまいります フェーズ1で2. 5%以上 フェーズ2で3. 5%以上 フェーズ3では4. 0%以上を目指し 企業価値の向上と株主還元の両立を図ってまいります 最後にIR活動についてご説明いたします 2025年度も継続して投資家との対話を強化し IR面談を63件実施したほか 日本最大級の個人投資家向けのIRイベント 日経投資をIRフェアに参加いたしました 現在当社のPBRは1倍を下回っている状況が続いております 引き続き投資家の皆様との対話を大切にしながら 企業価値の継続的な向上を通じたPBR改善に全力で取り組んでまいります 今後とも皆様のご支援ご便達のほどよろしくお願い申し上げます ご静聴いただきありがとうございました