MANI, INC. (7730) Q1 2026 Earnings Call Transcript

マニー株式会社 2026 年 8 月期第 1 四半期決算説明会 2026 年 1 月 14 日

イベント概要 [企業名]

マニー株式会社

[企業 ID]

7730

[イベント言語]

JPN

[イベント種類]

決算説明会

[イベント名]

2026 年 8 月期第 1 四半期決算説明会

[決算期]

2026 年度 第 1 四半期

[日程]

2026 年 1 月 14 日

[ページ数]

24

[時間]

16:30 – 17:02 （合計：32 分、登壇：16 分、質疑応答：16 分）

[開催場所]

来場者会場：〒100-0005 東京都千代田区丸の内 1 丁目 8 番 2 号 鉃鋼ビルディング 南館 4 階 鉃鋼エグゼクティブラウンジ&カンファレンスルーム インターネット配信：Teams ウェビナー

[会場面積]

101 ㎡

[出席人数]

101 名（会場出席 21 名、オンライン参加 80 名）

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[登壇者]

2名

[アナリスト名]*

取締役兼代表執行役社長

渡部 眞也（以下、渡部）

執行役常務 CFO

山本 孝幸（以下、山本）

東海東京インテリジェンス・ラボ

吉田 正夫

UBS 証券

葭原 友子

*質疑応答の中で発言をしたアナリスト、または質問が代読されたアナリストの中で、 SCRIPTS Asia が特定出来たものに限る

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登壇

司会：それでは定刻となりましたので、ただいまからマニー株式会社、2026 年 8 月期第 1 四半期 決算説明会を開催いたします。 本日は、会場での開催に加え、オンライン配信によるハイブリッド形式での開催とさせていただき ます。 はじめに本日の登壇者をご紹介申し上げます。 代表執行役社長、渡部眞也。 執行役常務、CFO、山本孝幸。 本日は社長の渡部よりご説明をさせていただきます。 なお、ご説明のあと、会場の皆様よりご質問をお受けいたします。事前にご案内のとおり、オンラ インからはご質問をお受けしておりませんので、ご了承いただきたくよろしくお願いいたします。

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

業績予想

トピックス

補足資料

FY26 1Q ハイライト

1. 「マニーダイヤバー」再販売開始による中国デンタルの業績回復 2025年10月29日に中国規制当局より当該製品の薬事承認を受け、販売を再開 再販開始後4か月（11－2月）で累計売上1,050百万円の見通し、流通在庫を補充 FY26後半（3月－8月）の売上水準は、回収前の約80%以上の見通し

2. ドイツ眼科代理店iRIS EYE社への出資（持分法適用関連会社化）  同社を持分法適用関連会社とし、協業による欧州サージカル事業の拡大を進める

3. 中国工場の新設 中国現地生産により国産優遇政策等へ対応。ただし投資に対するリスクマネジメントを徹底 FY28に、ベトナム、スマートファクトリー（花岡）、中国の新たな3拠点グローバル生産体制確立

2

渡部：本日は年始のお忙しい中、皆様に当社の第１四半期決算説明会にお越しいただきまして、あ りがとうございます。2026 年 8 月期第 1 四半期決算に関する説明を始めさせていただきます。 最初に第 1 四半期のハイライトとして３点説明させていただきます。 １つ目は、「マニーダイヤバー」中国デンタルの業績回復です。2 つ目は、ドイツ眼科代理店 iRIS EYE 社へのマイノリティ出資です。3 つ目は、中国工場の新設についてです。

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

業績予想

トピックス

補足資料

中国ビジネス︓「マニーダイヤバー」の再販売 これまでの経緯 ●ダイヤバーについて中国規制当局への製品登録情報の一部に記載不備があることより、 2025年3月より一部品番の自主回収を開始。同年8月に概ね回収を完了 ●対策品の薬事認証を2025年10月に取得し販売再開 再開後の販売は順調に推移 当初計画（2年間で回収前の90％に売上回復）に対して、前倒しで進捗 再販開始後4ヵ月（11－2月）で累計売上1,050百万円の見通し、流通在庫を補充

• 主要公立病院の約70%が再購入
• クリニックは約50%、継続して活動
• 販売代理店の約90%が再購入 FY26後半（3月－8月）の売上水準は、回収前の約80%以上の見通し

マニー 中国 現地法人 (販売子会社)

販売 代理店

LD

流通在庫

エンド ユーザー 病院 クリニック 3

LD︓ロジスティック・ディーラー

まず、最初に紹介するのは、中国ダイヤバーの再販売の状況でございます。ご案内の通りでござい ますが、2025 年 10 月 29 日に中国薬事当局より薬事承認を取得しました。その後、当社は非常に 力を入れて、ダイヤバーの市場シェアの回復に取り組んでおります。 当初の計画では、2 年間で自主回収前の売上高水準（年間 24 億円）の 90％まで回復すると説明し ましたが、最初の 4 ヶ月（2025 年 11 月から 2026 年 2 月）の活動で売上高の回復は前倒しで進め ることが出来ました。具体的に言いますと、11 月から 2 月までの累計売上高見通しは 10 億 5 千万 円となります。 売上高見通しの数字を解説しますと、中国のダイヤバーの売上高は自主回収前までは、年間 24 億 円で、月別の売上高は 2 億円でございました。10 億 5 千万円の売上高見通しですが、これは月別 2 億円の売上高の他に、更に 2 億 5 千万円が追加計上されます。当社の流通パートナーである LD （ロジスティクス・ディーラー）や販売代理店向けの在庫補充もこちらの見通しに含まれており、 2026 年 2 月から 3 月頃には在庫水準は適正水準に達成する見通しです。 一方で、当社のエンド顧客が具体的に再販売後にどれくらいダイヤバーを再購入していただけるか をモニタリングしましたところ、公立病院は約 70％、クリニックは約 50％、販売代理店は約 90％ となっております。クリニックは多少コストセンシティブなところもいるため、非常に力を入れ て、活動する必要があります。今回のモニタリングを通して、手応えを感じました。

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2026 年 8 月期の後半（3 月から 8 月）につきましては、恐らく回収前の売上高水準の 80%以上ま でに回復する見通しであります。

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

業績予想

トピックス

補足資料

ドイツ眼科代理店iRIS EYE社への出資（持分法適用関連会社化） サージカル事業における欧州の位置付け セグメント売上の約30％を占める重要市場 中計での重点投資地域のひとつ iRIS EYE社の強み ●当社との20年以上に及ぶ協業関係 ●ドイツ国内における独自の販売網・マーケティング力 出資の概要 主要出資者から発行済持分の 36.67%を取得 持分法適用関連会社化 iRIS EYE社を軸にした成長施策の加速 欧州で進行する「多国籍眼科病院チェーン」対応支援 東欧地域への販売 サプライチェーン再構築 欧州KOL医師など顧客接点の拡大

売上計画

マニーとの協業による売上増加 単独成長

CAGR12% 単独成長 CAGR6%

2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030

ご参考︓2025年12月22日開示 「ドイツ iRIS EYE GmbH の持分取得(持分法適用関連会社化)に関するお知らせ」

4

続きまして、ドイツ眼科代理店 iRIS EYE 社への出資についてご説明します。 サージカルセグメントでは、世界の中で売上高の高い地域は、日本、中国、欧州の三つが非常に大 きい市場でして、欧州が売上高の 30%を占めます。 その中でドイツが圧倒的に大きな市場であるということで、これまで 20 年来お付き合いをしてき た販売代理店 iRIS EYE 社の株式を取得する、ということです。これは、創業者のお一人が引退 し、その方が保有する株式を引き受けることによって、持分法適用関連会社に移行していくという ことであります。 iRIS EYE 社は、これまで以上にマニーとの関係を深めて、シナジーを発揮することによって売上 高を伸ばしていく、ということを右側のグラフに表しています。灰色のベースの部分に青いシナジ ーがプラスされるということです。 具体的には、今、ヨーロッパは眼科病院チェーンが多国籍化していますので、それぞれの国の代理 店ではカバーできないようなものを、iRIS EYE 社をハブとしてマニーが取り持っていきます。あ るいはサプライチェーンとして、倉庫をここに作る、もしくはマニー側が持ってオペレーションす ることで、より早く対応し、顧客や KOL 医師との接点を拡大し、シナジーを拡大していきたいと 思っております。

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

業績予想

トピックス

補足資料

中国工場の新設（1） 国産優遇政策への対応と競争力強化 狙いと基本方針 中国の国産優遇政策への対応と競争力強化 スマートファクトリーで構築した自動生産技術を 導入し短期間で立上げ 工場建屋はレンタル → 投資を抑制し、リスクマネジメント徹底 商号

MANI China (Foshan) Co., Ltd. 馬尼医療機器（佛山市）有限公司

設立時期

2026年４月

所在地

広東省佛山市

投資額

12億円

生産製品

眼科ナイフからスタートし順次製品を拡大

量産時期

2028年

日本 花岡工場 (マザー工場)

ベトナム工場 (グローバル量産)

中国工場 (中国向け現地生産)

ご参考︓2026年1月14日開示 「中国生産子会社の設立に関するお知らせ」

5

三つ目が、中国工場の新設です。 これは、本日 1 月 14 日 15 時半にプレスリリースでご案内した内容でございます。 中国の国産化（国産優遇政策もしくは GPO 政策）については、非常に強いプレッシャーがありま す。特に国務院が 1 月から全体的に進めていくということで、国産化への対応が必要となります。 また、やはり中国に工場を持つことで競争力を上げ、対応していきます。 これは、日本のスマートファクトリー（花岡工場）が竣工し、今設備開発をしていますが、そこで 作った自動化ラインをそのまま中国に持っていくことで、2 年弱という短期間で立上げができま す。中国もある程度人件費が高い地域ですが、それに対してもコストマネジメントができるという ことで進めてまいりたいと思っております。 ここにございますように、広東省・佛山に工場をつくります。投資額は 12 億円です。 これと併せて、工場を作ることの意味はいくつかございます。１つが中国産として薬事登録ができ ることです。具体的には広東省に薬事申請をすれば、眼科ナイフであれば国産品として登録できる ということです。これは医療機器の薬事登録の３つの分類の内、2 類に属しておりまして、これま でおよそ 1 年半かかっていた登録が、半分の期間でできるだろうと思っております。それから、中 国のローカルな調達にしていくということで、特に梱包材などで、より最適なものを選んでいくこ とを進めてまいりたいと思っております。

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

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トピックス

補足資料

中国工場の新設（2）グローバル生産ロードマップ スマートファクトリーをマザー工場として、グローバルな自動化生産体制を確立 ベトナム工場での継続的な生産改革

FY25

FY35

現行製品︓アイレス針、ダイヤバー、ファイル、眼科ナイフなど SF生産技術をロールアウト

ベトナム工場 継続的な生産改革 グローバル量産

スマート ファクトリー 花岡工場

2026年～︓眼科ナイフ 順次製品を拡大

→

JIZAI

→

硝子体鑷子

マザー工場

2028年～︓眼科ナイフ生産 →段階的に製品を拡大

中国工場 中国市場向け

6

これをベースにグローバルな生産をどう考えるか、ということですが、これまでベトナムの量産工 場と花岡でのスマートファクトリーが竣工していることに加えて、中国は中国市場向けの生産を進 めていくということです。 ですから、スマートファクトリーで開発した新しい生産技術を中国にロールアウトする、それから ベトナムにロールアウトするということで、それぞれの地域の生産を強くしていく、トータルでの 生産体制を強くしていくことを進めてまいります。 以上、3 点がハイライトです。

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

業績予想

トピックス

補足資料

連結業績サマリー 1Qは増収増益︓ 売上は四半期最高、営業利益は1Qとして最高益 ●デンタル(中国ダイヤバーの再販売など)、アイレス(アジア地域)などが、売上成長を牽引 ●販管費は計画通り。デンタルの収益性回復が、全体の営業利益率28.8%に貢献 ●経常利益および純利益は、営業利益増加及び為替差益により上振れ

売上高

FY25 1Q 実績 （A）

7,655 2,653

売上原価

(34.7%)

2,893

販管費

(37.8%)

FY26 1Q 実績 （B）

増減額 （C=B-A）

増減率 （C/A）

FY26 通期計画 （D)

（単位︓百万円）

進捗率 (B/D)

7,828

+173

+2.3%

32,800

23.9%

2,669

+15

+0.6%

11,400

23.4%

2,904

+10

+0.3%

12,200

23.8%

(34.1%) (37.1%)

(△0.6%) (△0.7%)

(34.8%) (37.2%)

営業利益

2,107

(27.5%)

2,255

+148

+7.0% (+1.3%)

9,200

(28.0%)

24.5%

経常利益

(28.8%)

2,298

2,686

+388

+16.9%

8,950

30.0%

1,598

1,896

+297

+18.6%

6,450

29.4%

純利益

8

それでは、第 1 四半期の決算数字について、ご説明をしたいと思います。 第 1 四半期の実績は、売上高が 78 億 2,800 万円、営業利益が 22 億 5,500 万円、営業利益率が 28.8%となりました。 これは増収増益で、四半期としては過去最高の売上高です。営業利益としては残念ながら 2 番目、 第 1 四半期としては最高益ということでございます。 売上高の前年同期比が＋2.3%ということですが、多少でこぼこがございまして、デンタルのダイ ヤバー再販が始まったこと、あるいはアイレス針といったものが好調で、売上高を牽引しておりま す。 コストについては、販管費はほぼ計画どおりです。 経常利益・純利益につきましては、為替差益を中心に上振れしました。

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業績概要

業績予想

トピックス

営業利益から税引前当期純利益 詳細 FY25 1Q 実績 営業利益

FY26 1Q 実績

（単位︓百万円）

YoY

備考

2,107

2,255

+148

209

566

+357

為替差益

144

492

+348 円安影響による増加

受取利息

33

31

△2

18

136

+118

14 2,298

120 2,686

特別利益

12

17

+5

特別損失

4

0

△4

2,306

2,703

+397

営業外収益

営業外費用 未稼働用地関連費用 経常利益

税引前当期純利益

補足資料

＋106 花岡工場竣工に伴う減価償却費等 +388

9

営業利益から下のところですが、この中で、特に花岡の償却が年間で約 1 億 2,000 万円発生してお ります。これは、まだ未稼働ということで営業外に計上しておりますが、量産が始まった時点で、 減価償却費を営業内に繰り入れていくということです。

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業績概要

業績予想

トピックス

補足資料

売上高の状況（セグメント別）

（単位︓百万円）

売上高は前年同期比+173百万円（+2.3%）の増収 デンタル、アイレス針セグメントで増収の一方、サージカルは在庫調整等の影響により減収 中国ダイヤバー１Q売上差額△250百万円は、9月－10月はマイナス影響があるものの、11月より大幅改善 ＋173

△250

為替影響

中国ダイヤバー 1Q売上差額

7,655

△49 サージカル

中国の在庫調整 及びその他地域 での需要減少に よる売上減

+206

＋93 アイレス針 タイ、インド、中 国を中心としたア ジア地域で針の販 売増加

デンタル マニーデンタル

(中国ダイヤバー除く)

+216

欧州で増加

ドイツMMG製品＊ △10

7,828

北米で大口顧客によ る受注増も、 欧州中心に販売低調

FY25 1Q

FY26 1Q

＊ドイツMMG︓ドイツ子会社MANI MEDICAL GERMANY GmbH

10

売上高のウォーターフォールについてご説明します 為替の影響がプラス 1 億 7,300 万円。円安・ユーロ高になっているところが効いております。 中国のダイヤバーは、第 1 四半期と比べると、2024 年 9 月・10 月はまだ回収の問題がなく、正常 にビジネスを行っていましたので、全体としてはマイナスに出ております。 サージカルは中国の在庫の影響で若干のマイナスであります。 アイレス針、デンタルがプラスということで、これは後でご説明申し上げます。

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業績概要

業績予想

トピックス

売上高の状況（地域別）

補足資料

（単位︓百万円）

グローバルで堅調な売上成長を実現 アジア地域の伸長︓主にタイ、インドを中心にアイレス針の販売増加 その他地域でサージカルの売上減少（一時要因による） +15

＋19

＋77

日本

米州

欧州

北米 中南米

+36 △17

+150

△88

アジア

その他

中国 △88 タイ ＋182 インド +97 その他 △41

ロシア その他

△100 ＋12

7,655

7,828

FY25 1Q

FY26 1Q

11

地域別に申し上げますと、ここにございますように、日本、米州、欧州、アジアということで、若 干のプラスです。

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

業績予想

トピックス

営業利益の状況

（単位︓百万円）

営業利益は増益︓前年同期比+148百万円（+7.0%） 粗利の改善は、為替影響+121百万円及び原価率改善＋37百万円が寄与 販管費は、ほぼ当初計画通り

粗利

2,107

販管費

＋158

＋173

△15

売上高

売上原価

＋175

前期 決算賞与解消 （一時要因）

補足資料

△10 △185 販管費

• アメリカ強化 • アジア強化 • MMG改革

粗利分析 • 為替影響 ＋121 • 原価率改善＋ 37

FY25 1Q

2,255

FY26 1Q

12

営業利益につきましては、粗利が 1 億 5,800 万円改善しております。売上高と原価とのブレイクダ ウンはお示しのとおりですが、為替の影響がかなりプラスに効いていまして、原価の改善が 3,700 万円、残りが為替影響というところが粗利の改善です。 販管費につきましては、2025 年 8 月期第 1 四半期には、一時的な決算賞与の期ずれの問題があり まして、そこがなくなったことによるプラスと、特に販売投資、アメリカ、アジア、あるいはドイ ツの MMG 改革というところにお金を使っています。

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

業績予想

トピックス

サージカル セグメント業績

（単位︓百万円） FY25

FY24 科目

補足資料

FY26 前年 同期比

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

売上高

1,945

1,841

2,214

2,151

2,442

2,276

2,257

2,298

2,446

100%

106%

営業利益

651

592

748

647

838

804

718

718

827

99%

115%

営業利益率

34%

32%

34%

30%

34%

35%

32%

31%

34%

0pt

3pt

概況

 売上は四半期ベースで過去最高。日本および欧州で眼 科ナイフの売上が好調  FY25→FY26では計画通り109%の見通し （FY25/1Qは特殊要因あり）  中国では医療費政策により白内障手術件数が抑制 流通在庫が高水準が続いてきたが、改善の見通し

今後の  ドイツiRIS EYE社との資本提携により、欧州を強化  米国MST社とのアライアンス推進 重点  アジアでは、インドネシア、マレーシアに注力 施策

前四半期比

地域別売上高 １Q

前年 同期比

前四半期比

日本

707

110%

105%

アジア

624

95%

138%

中国

394

78%

142%

インド

28

99%

100%

欧州

732

107%

112%

北米

176

117%

61%

その他

204

67%

90%

合計

2,446

100%

106%

13

それでは、セグメントごとのご説明を申し上げたいと思います。 今回からフォーマットを変えています。一番上が、四半期ごとの過去の数字 9 期分を含めて今期の 数字をお示ししております。四半期ごとですと、わりとでこぼこがあるものですから、このような 見方をしていただいたほうがよりご理解いただけるのかなと思って、このような見直しをしており ます。 第 1 四半期は過去最高の 24 億 4,600 万円ということで、凸凹がありますが、マクロに言うと、年 間で 109%伸ばしていきたいということで、それに対してインラインだと思っています。特に第 1 四半期は日本と欧州が好調でした。 特に 2025 年 8 月期の第 1 四半期枠を見ていただくと、24 億 4,200 万円ということで、特殊要因 で少しプラスに飛び出しています。これは前の期からの期ずれという一時的な要因がございます。 中国のマイナス要因ですが、これは医療費政策による白内障の手術件数の抑制もあり、流通在庫が 非常に高い水準で推移していましたが、2025 年 8 月期末時点で在庫水準は 8 カ月あったのが、今 はおよそ 5 カ月に落ちており、かなり正常化してきました。第 2 四半期頃には在庫調整は終わると 見込んでおります。 これからの重点施策としては、先ほどお話をした iRIS EYE 社との業務資本提携の推進、MST 社と のアライアンス推進、それからアジア圏で、インドネシア、マレーシア、あるいはタイといった国 でしっかりやっていきたいということです。 サポート 日本 フリーダイアル

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

業績予想

トピックス

アイレス針 セグメント業績

（単位︓百万円） FY25

FY24 科目

補足資料

FY26 前年 同期比

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

売上高

2,520

2,454

2,855

2,392

2,844

2,711

2,776

2,850

3,006

106%

105％

営業利益

966

945

1,069

890

1,046

1,022

976

957

1,106

106%

115%

営業利益率

38%

39%

38%

37%

37%

38%

35%

34%

37%

0pt

3pt

概況

今後の 重点 施策

 売上は四半期ベースで過去最高

• 前年同期比︓106%  中国でのGPO契約、タイ顧客の大型受注獲得  北米・欧州の在庫調整  製品優位性を活かした特殊針の販売拡大 （マイクロ針、ブラック針など）  競合する新興国プレイヤーへの対抗
• 新規顧客獲得による拡販
• 製造コストの抜本的低減 ● 樹脂トレイ提供による顧客支援

前四半期比

地域別売上高 １Q

前年 同期比

前四半期比

日本

232

105%

92%

アジア

1,568

116%

96%

中国

928

106%

97%

インド

183

158%

106%

欧州

431

97%

117%

北米

360

83%

107%

その他

413

106%

155%

合計

3,006

106%

105% 14

アイレス針につきましては、売上高 30 億円、営業利益率 37%ということで、これも過去最高の数 字になっております。 特に好調なのが中国での GPO です。これは、福建省に続いて、遼寧省で顧客が GPO の契約を獲 得したことにより、製品供給が増加しました。それから、タイで新規の顧客を獲得したということ で、大型の受注がありました。 引き続き、当社の優位性のある製品を伸ばしていくことと、新興国プレイヤーとの競合をしっかり 進めていくこと、それから新しい項目として樹脂トレイという、これは最後のアイレス針に糸をつ けて、顧客に出荷するときにその糸を処理するのですが、そこの装置を開発しまして、それを顧客 に提供して支援していきます。これはすでに顧客が決まって、初号機で活動が始まるということで す。

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

業績予想

トピックス

デンタル セグメント業績

（単位︓百万円） FY25

FY24 科目

補足資料

FY26 前年 同期比

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

売上高

2,648

2,498

2,631

2,360

2,368

2,167

2,435

2,538

2,375

100%

営業利益

605

435

482

355

222

237

267

382

322

145%

84%

営業利益率

23%

17%

18%

15%

9%

11%

11%

15%

14%

5pt

△1pt

前年 同期比

前四半期比

概況

今後の 重点 施策

 中国ダイヤバーの販売再開、欧州及び北米での増収 により、２Q以降に回復トレンドへ  ドイツ子会社MMG社は黒字化に向けた改革を推進中

• 1Q︓製品売上5.1億、利益△0.7億
• 米国の大口顧客による受注増加で売上増
• FY26より自社ブランド製品の販売開始  中国ダイヤバービジネス回復強化  ドイツ子会社MMG社のターンアラウンド推進  JIZAI-1の拡販、JIZAI-2の開発

前四半期比

94%

地域別売上高 １Q

日本

227

79%

44%

アジア

1,398

98%

102%

中国

740

97%

133%

インド

331

110%

116%

欧州

412

111%

124%

北米

259

148%

142%

その他

78

76%

56%

合計

2,375

100%

94% 15

デンタルセグメントにつきましては、売上高 23 億 7,500 万円、営業利益率 14%です。 ダイヤバーにつきましては、計画以上のスピードで回復しているということで、数字としては第 2 四半期に発現すると思っております。 ドイツの MMG 社は、黒字化に向けたターンアラウンドを進めております。結果としては、売上高 5 億 1,000 万円、利益が引き続き赤字になっております。 この中でも MMG の大口顧客、特にアメリカの顧客等から受注がプラスになっておりますし、自社 のブランド製品を立ち上げることによって標準化した製品をより増やして、現場の生産効率を上げ ていくことでターンアラウンドを進めていきたいと思っております。 今後の重点推進項目について、今回は JIZAI の第 1 四半期の販売実績は 9 万本でした。FY25 全体 の本数が 40 万本でしたので、もう少し伸ばしたいところでありますが、これは日本、インド、ベ トナムを中心に販売しているということで、引き続き伸ばしていきたいと思っております。JIZAI2 の新製品のラインアップにつきましては、計画どおり、2026 年 9 月に上市をするということ で、ここの強化を図っていきたいと思います。

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

業績予想

トピックス

補足資料

バランスシートの状況

（単位︓百万円）

強固な自己資本を維持 総資産1,591百万円増加︓フリーキャッシュ・フロー増加等により現金預金が増加 純資産1,127百万円増加︓純利益及び為替換算調整勘定の増加

総資産

59,579

57,987 18,424

20,834 現預金

6,337 5,217

6,620 棚卸資産 3,787 その他流動資産

28,009

28,338 固定資産

2025年8月末

2025年11月末

負債・純資産 57,987 4,425

53,561

2025年8月末

59,579 4,889

負債

54,689 純資産

2025年11月末

16

バランスシートにつきましては、現預金が増えておりますが、これは営業キャッシュ・フローが 44 億円、そこから配当の支払いがマイナス 21 億円というところ、あと投資キャッシュ・フローが 6 億円ということで、こういう形になっております。 その他流動資産が減少しているのは、主に未収消費税の還付等等によるものです。 決算説明については、以上でございます。 ※第 1 四半期のキャッシュ・フロー値は暫定数値

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質疑応答

司会 [M]：それでは、冒頭でご案内のとおり、会場の皆様からご質問をお受けしたいと思います。 なお、本説明会につきましては、質疑応答を含め、後日全文を書き起こし、公開を予定しておりま す。匿名を希望される方につきましては、ご質問の際に氏名を名乗らないようお願いいたします。 それではご質問のある方は挙手をお願いいたします。 吉田 [Q]：東海東京インテリジェンス・ラボの吉田と申します。では最初に、計画対比のお話を少 し伺わせてください。まず全社として、営業利益 22.5 億円というのはどうだったのかというとこ ろについて、期ずれも含めてどんな進捗だったか教えていただいてもよろしいですか。 渡部 [A]：営業利益 22 億 5,500 万円ということは、日本円ベースで申し上げますと、計画を上回 っております。ただし為替の影響で、特にユーロ、それからドルの円安というところがありますの で、為替を補正すると、若干ですけども計画には届かなかったという数字になっております。 吉田 [Q]：為替補正で計画より届かなかった部分は、特にどの辺でしょうか。地域別、もしくは製 品別のところでご解説いただければと思います。 渡部 [A]：計画に対して現地通貨ベースで届いていない部分は、中国のサージカルの売上高が、在 庫が非常に積み上がっていること自体が計画に織り込まれていないというのがあって、そこが届い ていないところが一番大きいです。 吉田 [Q]：ありがとうございます。その中国のところですけど、医療費抑制策で白内障手術件数が 抑制、とありますが、在庫調整というと一過性とも思えるのですが、そもそもの需要自体は、従来 と比べれば、やはり中国の医療費抑制の影響を受けていると思ってよろしいでしょうか。 渡部 [A]：はい。白内障の患者が、中国の人口あるいは年齢で考えると、そんなに減っていくとい うことは考えにくくて、やはり先送りするという医療費抑制の影響があると理解しています。た だ、中国のカレンダーイヤーが 12 月で切り替わって 1 月になっていますので、そこから先のトレ ンドについては今、注意して見ているところであります。

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第2四半期決算説明資料 2026年8月期2023年8月期 第1四半期決算説明資料

業績概要

業績予想

トピックス

地域別売上（サージカル）-四半期別

補足資料

（単位︓百万円）

FY24

FY25

FY26

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

1Q

日本

636 (33%)

529 (29%)

642 (29%)

653 (30%)

643 (26%)

648 (28%)

669 (30%)

673 (29%)

707 (29%)

アジア

547 (28%)

499 (27%)

606 (27%)

540 (25%)

660 (27%)

642 (28%)

678 (30%)

453 (20%)

624 (26%)

中国

424 (22%)

351 (19%)

436 (20%)

377 (18%)

508 (21%)

439 (19%)

484 (21%)

278 (12%)

394 (16%)

インド

29 (2%)

24 (1%)

30 (1%)

30 (1%)

28 (1%)

27 (1%)

32 (1%)

28 (1%)

28 (1%)

欧州

450 (23%)

517 (28%)

609 (27%)

595 (28%)

682 (28%)

596 (26%)

655 (29%)

652 (28%)

732 (30%)

北米

83 (4%)

133 (7%)

172 (8%)

177 (8%)

151 (6%)

205 (9%)

42 (2%)

292 (13%)

176 (7%)

その他

228 (12%)

161 (9%)

186 (8%)

184 (9%)

305 (12%)

182 (8%)

211 (9%)

227 (10%)

204 (8%)

全体

1,945 (100%)

1,841 (100%)

2,215 (100%)

2,151 (100%)

2,442 (100%)

2,276 (100%)

2,257 (100%)

2,298 (100%)

2,446 (100%) 21

中国の眼科ナイフの在庫調整の問題は、出口の問題もあります。資料の 21 ページに、過去 9 四半 期分のサージカルの売上高が円ベースで記載されておりますが、中国が 2025 年 8 月期第 1 四半期 に 508 百万円という少し上振れた出荷をした部分がありまして、それと出口が狭まっていること の両方が影響して、在庫水準の高い状態が起きていたということであります。ただ、先ほどご説明 したとおり、その状況は 2026 年 8 月期第 2 四半期頃に解消して、流通在庫が適正水準、4 カ月ぐ らいの水準に戻り、そこからノーマルになっていくだろうと見ています。 吉田 [Q]：わかりました。ありがとうございます。2 点目ですが、スマートファクトリーのロール アウトについて教えていただければと思います。順番としては、中国工場を先にロールアウトして からベトナム工場に、ということだと思いますが、人員計画も含めて、どのような形で検討されて いますか。または、将来的なバランスとして、今まではベトナム工場で 100%ということでわかり やすかったのですが、今後については、そのバランスがどうなっていくかというところについて教 えていただければと思います。以上です。 渡部 [A]：人員については今、ベトナム工場の人員が 3,300 人ということで、非常に労働集約な生 産体制になっております。花岡のスマートファクトリーは、これから生産が立ち上がっていくとい うことで生産人員は増えていきますが、おそらく中期経営計画が終わる 2029 年 8 月期での人員は 50 名以下に、という風に思っています。中国工場は、眼科ナイフを立ち上げた段階で、生産人員 は 20 名程度と見込んでいます。コンセプトは、スマートファクトリーによって、人の数を少なく とも 10 分の 1 にはしていこうということですので、それに沿った計画になっております。 サポート 日本 フリーダイアル

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それから、グローバルな生産アロケーションということで、現在 300 億の売上高（ドイツ子会社 MMG を除いた場合 280 億円）をベトナムから出荷しているということですが、中期経営計画期間 で 450 億の売上高を目指しています（ドイツ子会社 MMG を除くと 410 億円）。スマートファク トリーは、量産をサポートすることよりもむしろ生産技術を引っ張っていくという位置づけですの で、今の中期経営計画期間での生産量はそんなに大きくない、おそらく 20～30 億円ぐらいのレベ ルです。中国工場は、最終的には、中国向けの眼科ナイフは中国の工場から出荷していこうという ことで、ほぼ 400 万本近い需要がございますので、売上高としては 30～40 億円ぐらいの規模にな ると思います。 吉田 [M]：わかりました。ありがとうございます。 司会 [M]：ありがとうございます。 ほかにご質問はいかがでしょうか。最前列の方、お願いいたします。 葭原 [Q]：UBS 証券の葭原です。資料が以前に比べて見やすくなったなと思って。ありがとうご ざいました。贅沢かもしれないのですが、もし可能でしたら、地域別の売上高は現地通貨ベースも あるといいなと思うので、IR の方のご負担が増えてしまうかもしれませんが、よろしくご検討い ただけたらと思います。 1 点目のご質問は、ダイヤバーの再販についてですが、非常に順調ということで良かったなと思っ ております。ただ一方で、クリニックのところは回復が少し、公立病院よりもスローということ で、対策というのは具体的にどういったことをされようとしているのか。あと、想定以上に良い進 捗な背景について、どういったことをされて今、順調に来ているのかというところもお聞かせいた だければと思います。私の記憶に間違いがなければ、確か JIZAI も中国で投入して巻き返し、とい うような話もあったかなと思うのですが、そこも含めてもう一度、中国のダイヤバー挽回策の整理 をいただけたらと思います。 渡部 [A]：公立病院につきましては、数も限定的で、リレーションも非常に強いということで、非 常にクイックに戻っていただけました。多少、病院側の手続きがかかる顧客がありまして、そこの ところはしっかりサポートして追い込んでいくというのがこれからです。 クリニックは数が非常に多いものですから、当社の営業だけではカバーできない、カバーしにくい という側面がございます。それは販売代理店と一緒になって働きかけを起こしていくことがアクシ ョンになります。そういう意味で、販売代理店そのものは 90%近く、厳密には 98%ぐらい戻って きてくれているので、一緒になってクリニックの数の非常に多いところを、どぶ板営業ではないで

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すけど、足で稼ぎながらクリニックにアクセスしていくというところが次のアクションだと思って います。 なぜこんなに早く戻ってくれたか、というのは、競争メーカーからも、マニーがこんなに早く戻っ てきた、びっくりしたと言われているのですが、内部的にはかなりプライオリティを上げて、一丸 となって取り組んだことと、顧客から見るとやはり品質の違いがかなりあるということで、マニー に戻っていただけたのだと思っております。ですから当社としては、もう一段品質を上げる手立て について、この 6 カ月間、いろいろ試行錯誤している間にアイデアがありまして、今それを製品に していこうということでやろうとしています。 JIZAI につきましては、今、中国での薬事の取得が 2026 年 9 月ごろの見通しで、今、当局からい ろんな質問を受けてやり取りをしています。ですから、9 月には JIZAI を中国にローンチしていき たいと思っております。 葭原 [Q]：ありがとうございます。1 点補足ですが、この第 1 四半期は在庫充当がありましたの で、第 2 四半期は少し数字がへこんで、第３四半期・第 4 四半期にかけて上がっていくようなカー ブを想定しておけばよいでしょうか。 渡部 [A]：これは少しミスリーディングで申し訳ないのですけど、第 1 四半期から第 2 四半期、11 月から 2 月で 10 億 5,000 万円でした。 葭原 [M]：これは第 2 四半期ですね。大変失礼しました。 渡部 [A]：第 2 四半期に在庫充当があって、第３四半期・第 4 四半期は巡航速度になると見ていま す。 葭原 [Q]：第 3 四半期・第４四半期でそれぞれ 4 億円という数字よりは少し下がると思っておいた ほうがいいのですか。 渡部 [A]：自主回収前の売上高（年間 24 億円）の 80%の水準を見込んでおります。 葭原 [Q]：承知しました。ありがとうございます。2 点目は中国で恐縮なのですが、今、日中関係 が少し難しくなりつつあるのかなと思っているのですが、可能な範囲で短期的な御社への影響、ま た今回中国の生産の発表もございましたが、中国での中長期的なビジネスについて御社が今、描い ていることが何かありましたらコメントをお願いいたします。 渡部 [A]：中国のカントリーリスクはやはり非常に高いということで、注意してマネジメントしな いといけない、かといって、何かうまい方法があるかというとそんなにない、という部分が非常に

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多いわけです。中国工場に今から参入するのか、ということの議論は、取締役会も含めてかなり真 剣に議論をしましたが、やはり中国に工場を作って国産化への対応をしていくことのメリットは、 トータルにはプラスだろうと。ただ、リスクマネジメントして、カントリーリスクだとか、あるい はワーストシナリオのときの撤退の仕方、軽く投資をするとか、リスクマネジメントの仕方という ことはかなり議論をしておりまして、それで進めていくということです。 葭原 [Q]：念のため確認ですが、日中の関係が難しくなった結果として、御社の製品ではなくてロ ーカルの会社の製品を優先して買うとか、そういう状況にはなっていないという理解でよろしいで すか。 渡部 [A]：はい、それはご指摘のとおりです。ただ、医療費抑制の圧力がやはりコストを抑えると いう病院側の振る舞い、クリニックなどの振る舞いになって、価格を理由にローカル品を買うとい う動きは多少ございます。日中関係が原因で、マニーからローカルに変えるという動きは大きくは ないと理解しています。 葭原 [M]：承知いたしました。ありがとうございます。 司会 [M]：ありがとうございます。 ほかにご質問、いかがでしょうか。よろしいでしょうか。 それではご質問も出尽くしたようですので、こちらをもちまして説明会を終了とさせていただきま す。 本日はお忙しい中ご参加いただきまして、誠にありがとうございました。 ［了］

---

脚注

1. 音声が不明瞭な箇所に付いては[音声不明瞭]と記載

2. 会話は[Q]は質問、[A]は回答、[M]はそのどちらでもない場合を示す

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