GMO Payment Gateway, Inc. (3769) Q2 2026 Earnings Call Transcript

それでは、2026年9月期の第2四半期の決済説明会を始めたいと思います。 まず、業績サマリー成長戦略を私と副社長の村松から、 サステナビリティ財務戦略を副社長の村松からお話しさせていただきたいと思います。 目安は、私と村松で大体3、40分ご説明申し上げて、 後に失業等とさせていただければと思います それでは業績サマリーなんですけれども まず売上収益1Hの計画が 441億円でした 売上仕様ですね 実績が460億円 104. 4%となっております 営業利益がですね 計画が180億円に対して187億円 22. 7%前年同期ですね で104%の過達になっております 合わせてですね 単2級だけのその前年同期でお話しさせていただくと 売上収益が15. 3% 営業利益が26. 9% まあまだまだそんな大した数字じゃないんですけども え... 営業利益が初めて3ヶ月間の市販機だけで100億円を突破することができました 順調に従前から申し上げたことが進捗した結果だと思っております 続きまして 特定加盟店を除く決済処理金額件数売上について報告させていただきます 市場の伸びが連結オンライン決済金額、EC物販を含めて市場がだいたい7. 2%の成長なんですけれども、おかげさまでほぼ倍の14. 3%成長することができました。 特定加盟店の去年あった大手のお客様が 今期は欠落しているんですけれども その値を除いた実力値で市場の倍の成長をしていると 特に当社のトップ50のお客様が16. 8%成長しておりますので これをもって大手の身長という表現をしております なぜ大手が取れたり大手が伸びているかというと やっぱりシステムのアドバンテージがあると思うんですよね またお客様の問い合わせを含めたカスタマーサポートですよね この辺に一時の長があるんじゃないかなと思います もう一つは 早払いが30%伸びておりまして 資金の流動性の提供のところに強みがあるというふうに分析しております 続きまして連結売上収益の増減要因ですけれども ここでは FGのリカーリング型の29. 9%の伸びと 海外法人リザーブプラスですね この辺が特に好調に推移していたということでございます 続きまして営業利益の成長ドライバーなんですけども その 営業利益が実は2020年から6年で約4倍になりました 2020年は25億円でした それが100億円を超えています 6年の平均成長率ですね CAGRが25. 99% なので従前から申し上げているお約束通りの数字ができているんじゃなかろうかと思っています その4倍に成長した要因なんですけれども ストック型で伸びているということと 案件が大型化しているということと あとはAI等々の効果ですね 結構早い段階からAIを活用して 2022年から生成AIを本格的に導入して 各部門効率的に使っているんですけれども 実は人の数はほとんど4,5年増えていないんですよね で一人当たりの営業利益も2020年の私の記憶が1700万なんですよね 一人当たりの営業利益は で多分今期はですね一人当たりの営業利益っていうと 4000万近くいくと思うんですよ で効率性だけで2点数倍になっているということですよね で人が増えてなくて生産性が上がって原価率と反感比率が下がっていると やっとこういうスピードで成長しているから スケールメリットの享受ができているんじゃないかなと思っているんですよね 多分1Kあたりの処理する減価率も大幅に下がって こういう数字が叩き出ているという認識でおります 続いて成長戦略なんですけれども 30年から31年に1000億円を出すための我々が作った方程式が1000にありイコール 2025年の営業利益の300億円×市場の拡大ですね これ5、6年の市場の拡大 8%の6乗です だから0. 08×0. 08×0. 08×の6年分で1. 6にしています シェアの拡大も1. 6だと 収益性の向上も1. 1だと プラス付加価値事業で150億円の営業利益を出しますという 法定式で30年から31年に1000億出すと言っていますけれども 今年は376億円の営業利益と申し上げておりますけれども 今のところその法定式に則って順調に推移しているということでございます 次の資料はちょうど昨年の11月のこの場でラージミーティングでお示しした資料ですけれども 2025年のキャッシュレス市場の決済額が141兆円と 去年の11月に申し上げましたけれども 今現在発表されている経済産業省公表の数字は 162億円になっております つまりタムも自然と広がり順調に市場が伸びていると 特に昨日も僕渋谷の駅ビル行って驚いたんですけれども インバウンド需要ですね それとセルフレジの振興 あとEC化ですよね あと多少のインフレの影響もあるかと思います こういう様々な状況によって 順調に伸びているんじゃなかろうかというふうに感じております この市場を見ていただいて 今特にAIとか半導体の銘柄に投資は集中しているように見えますけれども 当該我々が立脚しているマーケットも AIもしくは半導体に同等のまだ伸びを示していくんじゃないかなという認識でおります 続きまして市場の拡大のインフラ領域のキャッシュレス化なんですけれども これも非常に順調に伸びておりまして QRコード決済が前年同期比23. 9% あとはクレジットカードの電車に乗るときのタッチ決済ですね これもすごい普及が順調に伸びておりまして56% 生活密着型のキャッシュレスの推進ですね これもですね生活密着型の加盟店が大幅に増えまして 我々も市場の拡大に魅力ながら貢献しているというのが とってわかるかと思います 続きまして視野の拡大のところオンラインのGMVの市場はですねこれも倍になっております この資料も昨年の11月に提出させていただいてますけれども市場の市場 オンラインは市場の倍対面は市場の約9%アップで我々は推移しております 中間報告ですがオンラインもオフラインも我々が想定した以上の成長をしているんじゃなかろうかなという認識でおります 続きまして 資料はですね 我々が他社から大手をリプレイスしたり もしくは大型の案件を獲得したりという 社名は書いておりませんけれども 実際に獲得もしくは開発している事例でございます 今期の2月の説明会ではなかった案件には 横側にニューという文字をつけております 順調に大型案件がこの資料を見ていただいて積み上がっていることがご理解いただけるかと思います ニューは12案件あり大型案件の積み上げでございます 今々の今年370とか80とか数字言ってますけども この数字は 2年前に積み上げた その数字がベースで今の足元の数字を形成しているわけですよね 一番左に縦の列で紙機って書いてますけども これが3月までに動いたサービスでございます 下機上から大型商業施設だとかずっとずらーっと書いてありました案件が十数個ありますけども これが下期に稼働する案件でございます 2020年 2017年9月期の上期に稼働する案件が 2、4、6、10ですか ちょうど10案件記載されています 2027年9月期の下期に稼働する案件が 今のところ6個大きなプロジェクトが開発されています これをご覧になって感じていただきたいことは これは全部大手のお客様の案件でございます これを今同時並行で我々が開発しているわけですよね つまり獲得する営業部隊があって それを受けて開発するシステム部隊がいるわけですよね 当然案件を企画する経営企画部門もあります こういうのが 一遍にできる同時並行的にこなせる組織であるということと 今仕込んでいるのは2027年28年に形成する売上利益であるということを ご理解いただければと思います 続きましてこれも非常にいい話なんですけれども 僕は2年前から とにかくインフラを我々は担っていきたいと インフラに対する提案を強化するという強いダイレクションをですね 2年前から営業部隊に出しています その会あって 例えばJR東日本グループさんの駅ビルの施設なんかですね もしくは高名ゲートウェイなんか 生活に密着したインフラですね その辺の案件が 上がってきて端末も出てこれはもうオムニチャル化でECも対面決済も両方獲得できています 両方のGMVが上がっていってキャッシュレスに向かっていっているという状況でございます 続きましてですね この資料はシェア拡大の一例でございますけれども 大量のデータをAIを駆使して分析をして お客さんの購入時の承認率をどう上げていくかと ということをAIでチャレンジして 実例を3つ挙げています 旅行会社Xと書いていますけれども 実は少年率が4. 4%も上がって 10分の効果は22億円ございました でユーティリティY社って書いてますけども1. 1% 小売Z社って書いてますけども2. 1%の承認率が上がっていると でこういうその承認率を上げるためにはある一定規模のデータがいるわけですよね そういうデータを分析しながらお客様の承認率を上げると でお客様は売上利益が上がるわけですよね こういうサービスをいち早く提供させていただいて 他社からのリプレイスなどの大型案件をいくつも獲得しております 続きましてAIによる販管費が1年で4. 2%低下したと 先ほども申し上げましたけれども やっとこの業界である一定の規模と こういう立ち位置になったので スケールメリットが今この規模になって出てきたんじゃないかなと いう認識で言います 1件あたりの処理コストですね これも1件も10件も処理するのは 同じくらいになっているんですけれども 減価率が下がって 半間比も下がっています 両方下がったという状況です これがかなりですね スケールメリットが効いているんじゃなかろうかなと こういうスケールメリットを 享受できる これは手前みそになりますけれども システムがあって初めてできるわけですよね これは規模から最新技術を使って 効率化を求めて そういうシステムづくりをうちのシステム部門が可能ならしめたということの結果が ここにきて3%4%下がっているという 初めてこれはデータ量がこの規模になってからのが大前提なんですけれども 合わせてシステムづくりもうまくいっているということが言えると思います ご視聴ありがとうございました 続きまして付加価値領域なんですけれども 付加価値領域といっても まるっきり決済に関係ないことをやっているわけじゃなくて PSP事業と極めて関連性が高いことのみやっています またやる条件は 常にやっぱりですねPSP事業決済事業へのですね 関流とモードですねを考えています この関流モードというのがその2つ相まって 付加価値事業をやるやらないと決めているんですけれども それも極めて順調にですね オンスケで進捗しております 続きましてPG単体のオンライン決済の状況なんですけれども 左側の棒グラフで点線が目標数字ですよね 青い薄くなっている棒グラフが実は積み上がっているある一定レベルの セールスステージの案件です だからすでに27年と28年の売上に対しての このフォーキャストですね 案件は順調に積み上がっているという状況でございます 一例を表しているのが右の図でございますけれども 26年下期に動くであろう案件 27年の9月期に動くであろう案件 28年以降動くであろう案件 今もうすでに開発に入っています 常にこれストックのビジネスのアドバンテージなんですけれども ザブトンが具体的にどうやって積み上がっていくんだと それをシステムで管理して 営業のフォーキャストが変わるたびに レイテストでその 案件管理ですねパイプライン管理のフォーキャスティングが見える状況を作って 常に新しいアップデートした戦略を考えています おかげさまで27、28までは今現在26年の今現在アクティティをして パイプラインに積み上がっているという状況でございます 次にイプシロンですけれども、PINコードが軌道に乗りまして、スタートアップ向けの決済システムなんですけれども、非常に順調に伸びております。 また、水戸銀行さんのB2Bにも採用されて、さらに伸び始めているという状況でございます。 続きましてペイメントサービス後払いなんですけれども 回収作業ですね 余震のところの体制を大幅に強化して それが収益性に寄与することができました 営業利益が64. 7%増加しております それとB2Bのかけ払いが21%成長して ようやくですね 軌道に乗り始めたかなという状況でございます 続きましてFGの対面決済なんですけれども リカーリングのビジネスモデルが29. 9%と伸びておりますので 健全に成長していると判断しております また来期再来期27、28年以降の大型のパイプラインも 順調に積み上がってきているというふうに聞いておりますので 先々の仕込みと今々の借り取りを両輪でやってくれているという認識でおります 続きましてグローバルのところはですね ここから副社長の村松がご説明申し上げます

それではグローバルのMSBと決済事業です 成長戦略の重要なパートであります付加価値領域の 31年までの営業利益目標150億円ですね その3分の1を担うべく グローバル事業がオントラックな成長軌道に入ってきています 2級の営業利益は前年同期比97%増の 約7億円で着地してまして 中期目標である4、5条件の達成に向けて 順調に進捗しています 地域別では米国MSBが売上収益前年比約2倍と急進してまして アジアにおいても東南アジアの融資残高が約98%成長するなど 日米アジアの3極で拡大が続いています 特異質すべきはこの成長が資産の質を伴っている点だなと思ってまして 過重平均金利11. 5%という高い利回りを確保しつつ 貸し倒れ率は平均0. 5%以下という極めて低い水準にコントロールされてまして 高収益かつ低リスクな行動量が確立されているといえます 次のページですけれども 期末の残高が370億円となってございますけれども 年間ロス率0. 5%という これは非常に高水準なクレジットクオリティと言えると思うんですけれども その水準を維持しているんですが これができる理由には構造があると思っています 当社内のストラクチャードファイナンスや金融の経験者を揃えた専門チームによる ストラクチャリングがキーになってございます 予防措置ですとか 途上管理 悪化時対応の三段構えですとか さまざまな工夫を凝らして この構造を作ってございます まず非常に厳選するということは 最初の一番大事な点でですね アメリカ インド 東南アジアに社員を配置しまして 現地で送信をしますのと トップティアなVCネットワークからの紹介が多数あると 加えて日本で自分で事業で似たような事業をやっているから分かるという フィンテック事業知見による目利きというものも 審査力アップに貢献しているかなと思います その上で分散と奨学スタートと 期間は原則2年以内 機動的に入れ替えをするという原則で 適用してございます さらに厳格な管理というものもありまして 再建分類による健全性の監視の徹底ですとか 有担保比率は95%ですし 保証の取得も強く意識してございます 一部でリスクが報道されていますプライベートクレジットとは 保全の強さですとか再建の質が全く異なるかなと思ってございます そして戦略的な意義の再確認ということになるんですけれども 本取り組みはPSPの周辺領域を強化 拡大するための世界中の知見を得ながら 半期で13億円以上の営業利益を得ると 世界と日本を接続するイノベーションの基盤となっているというものかなと思ってまして 俯瞰してみますと世界中のグロースステージのフィンテックに 日本から流動性を供給して 対象国の持続的な発展を応援する事業だなと思っています 収益をいただきながら研究開発機能を発揮するという効果があると思っています 長い目で見ますと海外市場に当社の多分を広げていくという そのための助走期間からという面もあるかなと思います 事例として下段に記載しているとおり 例えば給与前払いサービスというものは 9年前に米国でソーシングして 非常にこれから成長するなと思って 融資をしたということがありましたけれども 今この業態というのはアジア中に非常に広がっていて 多数のスタートアップが生成されていまして そういったところも支援していこうと思って取り組んでいる状況です 当社も日本でそれを展開しているわけでして いずれは全アジアで連携する可能性というものも感じています またAIとECが融合する基盤となると言われている エージェンティックコマースですけれども これも有資先開拓のネットワークの中から ソーシングされてきたもので こういった会社に今回は出資をしたわけですけれども 日本のAIの未来に一早く備えるための 非常に良い不責が打てたのかなと思っています このような意義のある取り組みですので 引き続き規律を聞かせながら成長を継続していきたいと思います 続いてサステナビリティと財務戦略のお話もさせていただきます まずサステナビリティですね 理念だけではなくて資本コストを引き下げて 本業の成長に貫流させる経営レバーになってきているかなと評価しています こちらに記載のCDPの2025年の評価ですけども 最高評価のAリストへ選定されたことで 環境価値の向上が証明されてですね これによって定理のサステナビリティリンクローン 総額100億円の調達が実現しました この調達強化を通じまして そもそも環境価値の高い決済 キャッシュレス事業をさらに拡大して それがさらなる当社の環境価値と社会のサステナビリティが 向上するという循環になっていくかなと それで当社の成長にもつながるという そういった循環をさらに加速していけるかなと思ってございます 少し財務戦略の全体像をご説明させていただきたいと思うんですが まず実は現金流動性があれば あればあるほどもっと伸ばせるという 小売事業非常に多いと思うんですね 日本の決済市場というのは入金サイクルの課題がありますので PSPはまさに流動性を供給する業種であるなというふうに 再認識してございます ですので当社の資本調達の強さというものは 大型案件の獲得ですね あとはその加盟手のビジネスを伸ばすために 非常に大きな強みになるなと思っています ですのでご覧のペースで EU利子負債を増やしているわけなんですけれども もちろん12,300億円 自己消費率45%という財務水準バランスを見ながら それを推進してございます 3かけの記載で3つをバランスさせることで 毛頭を強化しつつ大型案件を受注できて それでもって営業利益1000億円に向かった成長が継続できるかなと そのために社債調達を含めた有意なデッド調達と株主還元策 これをバランスさせた財務戦略を推進してございます 時系列でデッドの調達のイベントと自己資本比率 ROEというキーとなる数字の推移を10年で見ると こういった形になっていてですね 健全性とバランスが取れた状況等を評価してございます この2年のBSを輪切りで見ますと こういった棒グラフになるんですけども 特にここ直近ではオレンジ色の囲みの部分のコロテッドですね 右のグラフなんですけれども 100億円のサステナローンの調達というものを反映してみると このようになります 調達した資金を主に何に投下しているかというものが このグラフなんですけれども ロイックに規律を当然聞かせながらなんですけれども PSPを補強して大型券をサポートする早期入金 リバンドリングのための後払い そして海外結びと そういったものにバランスに注意しながら投下して この組み合わせで営業利益の成長を加速させてございます 最後のページ 再掲となりますけれども ここまでご説明したアクティビティの結果ですね 前提となるワクワマールロイクという 規律の目線がこちらになります この水準を一定の目処としつつですね 営業利益1000億円に向かっていきたいと思ってございます ご説明は以上でございます