Dexerials Corporation (4980) Q3 2026 Earnings Call Transcript

デクセリアルズ株式会社 2026 年 3 月期第 3 四半期決算説明会

2026 年 2 月 10 日

イベント概要

[企業名]

デクセリアルズ株式会社

[企業 ID]

4980

[イベント言語]

JPN

[イベント種類]

決算説明会

[イベント名]

2026 年 3 月期第 3 四半期決算説明会

[決算期]

2025 年度

[日程]

2026 年 2 月 10 日

[ページ数]

18

[時間]

13:00 – 13:38

第 3 四半期

（合計：38 分、登壇：10 分、質疑応答：28 分）

[開催場所]

インターネット配信

[会場面積]

[出席人数]

[登壇者]

2名 経営戦略本部 副本部長

真弓

秀貫（以下、真弓）

経営戦略本部 広報・IR 部 統括部長

鷲森

良太（以下、鷲森）

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[アナリスト名]*

大和証券

梅林

秀光

SMBC 日興証券

渡邉

洋治

*質疑応答の中で発言をしたアナリスト、または質問が代読されたアナリストの中で、 SCRIPTS Asia が特定出来たものに限る

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登壇

司会：定刻となりましたので、ただ今より、デクセリアルズ株式会社、2026 年 3 月期第 3 四半期 決算説明会を開催いたします。 初めに、出席者の紹介をいたします。経営戦略本部、副本部長、真弓秀貫でございます。経営戦略 本部、広報・IR 部統括部長、鷲森良太でございます。以上 2 名でございます。 終了時刻は、14 時を予定しております。 本日の決算説明会ですが、真弓から決算の概要と、通期の見通しについてご説明差し上げた後、質 疑応答にて、鷲森も含めてご対応させていただきます。 それでは、真弓よりご説明いたします。

真弓：本日はお忙しい中お集まりいただきまして、ありがとうございます。経営戦略本部の真弓で す。本日は私から、昨日発表しました決算の概要についてご説明させていただきます。 第 3 四半期累計決算概要と、年間業績見通しについて、以降のスライドでご説明させていただきま す

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決算ハイライトになります。 3Q 累計の売上高は 872 億円、事業利益は 314 億円で、前年同期比で増収減益となりました。 全体概況としては、昨年に終息した蛍光体フィルムで、前年から大きな差が出ております。それ と、自動車向け反射防止フィルム、これについては前年に新規納入積み上げによる上期への偏重が ございましたので、そことの比較となり、マイナスしております。一方で、光半導体、形状加工 ACF、こちらについては増加しており、全体では増収という形になっております。 事業利益に関しましては、蛍光体フィルム、その他のところで売上減少による影響や、あと光半導 体の成長投資による固定費の増加がございましたが、高付加価値製品の売上増加で補っており、為 替影響を除きますと増益という形になっております。 通期見通しにつきましては、売上高 1,140 億、事業利益 390 億円で、前回発表時から変更はござ いません。為替に関しましては、当時の想定よりも円安で推移しておりますが、メモリ価格の高 騰、もしくは中国自動車市場の競争激化といった厳しさを認識しております。そういった環境の中 でも、11 月の公表時から若干想定は変わりましたが、通期見通しは変更せずに、修正見通しの達 成を目指して取り組んでまいります。 株主還元については、期初計画からの変更はなく、現金配当は年間 58 円となります。なお、昨年 末に取得した 50 億円の自己株式については、本年 1 月に全株式の消却を完了しております。

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続きまして、決算概要につきましてご説明いたします。 こちらは、当社製品が使われる主要アプリケーションの市場動向と当社の売上動向を示しておりま す。今回から、光半導体を追加しました。 市場動向としては、ノート PC と光半導体を除く各市場で、ほぼ前期並みとなっております。ノー ト PC は買い替え需要が継続しており、光半導体は、データセンター向け光トランシーバーの需要 が拡大しております。 当社の動向としましては、ノート PC は、蛍光体フィルムが前年の上期末をもって販売終了しまし た影響に加え、反射防止フィルムにおいては、特にハイエンド向けの引き渡し時期が、一部後ろ倒 しになったところの影響を受け、マイナスしております。 スマートフォンに関しましては、カメラモジュール用途で形状加工 ACF への置き換えが進んだこ とで、プラスとなっております。 自動車は、前年上期の反射防止フィルムの新規納入積み上げによる影響で、そことの比較でマイナ スとなっております。 光半導体に関しましては、前年下期から納入を開始しました大手光トランシーバーメーカー向け の、当社の高速応答フォトダイオードの販売が拡大しており、プラスとなっております。

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3Q 累計の業績サマリーになります。 売上高、事業利益につきましては、ハイライトでご説明したとおり、事業利益以降の各段階利益に おいても、事業利益での差額相応のマイナスとなっております。 一方、EBITDA については、成長に向けた設備投資を実行しておりますので、減価償却費が増加し ております。そのため、EBITDA は前年を若干上回る結果となっております。

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アプリケーション別の売上高、前年同期比になります。 冒頭での説明と重複しますが、主なところとしましては、蛍光体フィルムの販売終息の影響と、自 動車向け反射防止フィルムの前年上期への偏重による影響がございまして、マイナスしております が、一方で、光半導体の拡大や、あとスマートフォンでのカメラモジュール向け形状加工 ACF の 増加でその分は補えており、増収という結果になっております。

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事業利益の要因分析になります。 価格・数量/Mix の枠内で示しているとおり、蛍光体フィルムの終息による影響はありましたが、 それ以外の主要製品の増加で補えており、限界利益は増加しております。 一方、固定費については、成長に向けた施策を実行していることで、前年からは増加しております が、限界利益のプラス分がありますので、そちらで吸収できております。 為替影響を除きますと、増益との結果となりました。

セグメント別の状況になります。 まずは光学材料部品になります。為替影響を除いた比較でご説明させていただきます。 光学フィルムは、蛍光体フィルムの販売終息に加えて、自動車向け反射防止フィルムの前年上期へ の売上偏重の影響がありましたため、減収となりました。 光学樹脂材料は、光学弾性樹脂が前年を下回りましたが、精密接合用樹脂は増加しており、合わせ ますと前期並みという形になりました。 右下の事業利益は、精密接合用樹脂の増加による数量/Mix の持ち上げがございましたが、蛍光体 フィルム、自動車向け反射防止フィルムの売上減少に伴う利益への影響、こちらをカバーするとこ ろまでは至らず、減益という形になりました。

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続いて、電子材料部品になります。こちらも為替影響を除いた比較でご説明させていただきます。 まず、ACF については、スマートフォンのカメラモジュール向け形状加工 ACF が好調であったた め、増収となっております。 表面実装型ヒューズは、電動工具向けでの主要顧客の在庫調整が終わり、生産が回復した影響と、 データセンターでのバッテリー・バックアップ・ユニット向けで伸ばすことができており、増収と なっております。 フォトニクスは、データセンター向け高速応答フォトダイオード、通信機器向けのモニターフォト ダイオード、ともに順調に増えており、増収となっております。 右下の事業利益については、主には形状加工 ACF、大電流用途の表面実装型ヒューズ、フォトニ クスの売上増加、こちらによる利益貢献があり、成長に向けた施策の実行による固定費の増加、こ ちらを吸収し、全体で増益となっております。

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最後に、今年度の通期の業績見通しになります。 冒頭で申し上げましたが、11 月に公表しました修正見通しから変更ございません。 為替は当時の想定よりは円安に推移してきておりますが、メモリ価格高騰や中国自動車市場の競争 激化が、11 月時点の想定よりも厳しい状況になっていると認識しております。そのような中にお いても、修正見通しの達成に向け、当社としては取り組んでまいります。 私からの説明は以上となります。ご清聴ありがとうございました。 司会：ありがとうございました。

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質疑応答

司会 [M]：これより、質疑応答に移らせていただきます。 会場の皆様で、質問のある方は挙手をお願いいたします。 梅林 [Q]：大和証券、梅林と申します。大きく 2 問お願いできればと思います。 1 点目は、サードクォーターは QonQ 少し減益になっていまして、ご説明の最後で第 4 四半期に向 けても、少しアプリケーションの需要想定が弱まっているとお話をいただきました。 季節性もありますけれども、少し環境が厳しい中で、第 4 四半期どのような対策を打って、年間の 計画達成に向かうのか。ちょっと大きな話になってしまいますけれども、その辺り、よろしくお願 いいたします。需要の見通しと、あと御社の努力という点で、分けていただけますと幸いです。 真弓 [A]：先ほどご説明させていただいたように、メモリ価格の高騰とか、自動車市場、特に中国 でのマーケットの状況といった競争の激化を認識しており、そこの部分のマイナス要因は十分認識 した上で、それ以外で、光半導体ビジネスにつきましては旺盛な需要が来ております。 当社としては今、立ち上げを行っております、宮城県登米での立ち上げに注力しながら、その需要 に応えられるような体制を築いていく。まず、これを第一義的に、優先的にやっていこうと考えて おります。それに向けて全社を挙げて、そちらのビジネスの早期立ち上げ、それ以降の大きな成長 に向けた体制作りに今、着手し始めております。 来期以降は、やはり成長ドライバーとわれわれが認識しております光半導体ビジネス。こちらにリ ソース、経営リソースも含めて配分を重点的に行うことで、大きな成長、中期計画の達成以上を見 据えながら、活動を起こしていくことを考えております。 マーケット自体は、中国でも厳しい状況はわかっておりますので、そこの部分をリカバリーするよ う、光半導体ビジネス、それ以外の既存ビジネスも含めて、リカバリーに向けた活動は今、内部で 検討を続けております。 梅林 [Q]：感覚としては今回、事業利益、計画変えておりませんけれども、そこはいろいろ手を打 てばいけるイメージなのでしょうか。可能な範囲でお願いいたします。 真弓 [A]：直近のところで見ますと、第 4 四半期において、市場環境の急激な変化に対しては、完 全にそれをリカバリーするところまでは、今の段階では自信を持って言うことはできないのですけ

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れども、それ以降につきましては、まだ不透明な部分、多々ございますので、そういった事業環境 の変化、これに迅速に対応できるような形で、今、全社でアンテナを高く張って捉えております。 来期以降のところで、しっかりと成長路線に持っていこうというように考えていただいて結構だと 思います。 梅林 [Q]：2 点目は、フォトダイオードの動向で、資料の 19 ページに、2Q から 3Q の変化という ところで、フォトニクスのところは 8%増となっております。このフォトニクス、プロジェクター 用の材料とかも入っておりますので、それを除いた場合に、フォトダイオードはどういう変化を示 したのか。 それから、先ほどのご説明のように、第 4 四半期、そして来期、ここを注力されるということです けれども、3Q から 4Q に向けては、どういった確度で上がっていくのか。また、その背景につい ても教えてください。 真弓 [A]：光半導体のところ、2Q から 3Q、3Q から 4Q にかけて、お客様からの需要、ご要望は どんどん上がってきている状況。これを踏まえて、生産性の向上を今、北海道の工場で行っており ます。 今期、特に上期に関しましては、歩留まりで苦しんだところはありましたけれども、ようやくめど が立ち、3Q を境にしっかり利益にも貢献できるところまできております。4Q に関しましては、さ らに生産性が高まってきたところで、売上、需要に応えられる拡大を、今のところ計画しておりま す。 鷲森 [A]：補足します。 細かな数字はお伝えできないですけれども、いわゆる 4Q の終わりから来期に向けて、しっかり来 期にきちんと事業としてドライブさせる。そのための準備期間というのは今期かなと捉えています ので、その準備に対して、4Q のところで、しっかりとわれわれが目指すポイントに対しては到達 できるだろう。 あとは先ほど、真弓も伝えていますけれども、登米で新たな製造ラインの立ち上げ、ここも非常に 順調に進んでいますので、これも来期、早期にしっかりと事業のドライブに貢献するべく、そこも 準備進めています。 今期の足元の数字というよりも、来期にかけてしっかりと準備が進んでいるところを、ご理解いた だければとも思っております。

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梅林 [Q]：補足で、登米の状況。前回の説明会のときに、取りあえず、第 1 回目の量産というか、 試験生産流してみたら結構、歩留まり良かったというお話ありましたけれども、これは来期のビジ ネスとしては、認定も取らなければいけないと思うのですけれども、認定取れて、しっかり出荷ま で結びつく、商業出荷まで結びつくのは、いつぐらいの想定をしておけばよろしいでしょうか。 真弓 [A]：ただ今、新しいラインで試作評価を行っているところでして、見通しとしましては、今 年の春をめどに、量産のところまで持っていく予定で今、進めております。 梅林 [Q]：その段階では、認定は取れているという意味でしょうか。 真弓 [A]：立ち上げが順調に進んでおりまして、認定に向けた手続きは進んでいると、ご認識いた だいて結構です。 渡邉 [Q]：SMBC 日興証券、渡邉です。ちょっとかぶってしまいますが、メモリ価格高騰について の影響を、少し整理して教えてください。 一つ目が、PC とかスマートフォン、御社の場合、スマートフォン中心になると思うのですけれど も、影響が 3Q のどれぐらいから出てきて、4Q でさらに厳しくなっていく。そういうふうに取っ たのですけれども、見通しなのか。 二つ目が、これに関わるところなのですけど、一方で、大手のスマホメーカーさんは比較的販売が 好調で、例年よりも生産が強く、ほかの部品メーカーさんはここについては結構、アップビートな 説明をなさっていると思うので、御社のトーンとそこが、ギャップがある気がいたします。 これはスマートフォンもそうですし、ノート PC も、販売は比較的堅調と聞こえてきていますの で、この辺の売りと御社の生産の部分が一致していない。そこを可能な範囲で結構ですので、分け て、どういう形で 3Q に表れて、4Q どうなってきそうなのか、教えていただけますでしょうか。 真弓 [A]：まず、メモリ価格の影響ですけれども、3Q、特に 12 月ぐらいから徐々にそういった影 響は受け始めております。4Q に入りますと、特に当社の ACF に関しましては広く使われておりま すため、特に中華圏のスマートフォンのロー、ミドルレンジで、生産数量自体が下がってきている というような情報が入ってきております。来年度以降、どう変わってくるかにつきましては、まだ 不透明な部分が大きいため、まだ精査中という形になります。 北米の、大手スマートフォンメーカーのところ、生産好調という他社のご発表内容ございます。当 社、特に 3Q までの間においては、やや前年と少し弱めだというような内容の説明させていただき ましたけれども、一部、需要自体が 3Q から 4Q にスライドしている部分がございます。その影響

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で、1Q から 3Q までの累計で比較してしまうとマイナスになりますけれども、4Q も含めた年間の ところで見ますと、ほぼ前年からはそれほど乖離が出ないと考えております。 渡邉 [Q]：ノート PC については、たぶん QonQ で結構、今回サードクォーター落ちたように見え るのですけれども、この辺についてはいかがでしょうか。 真弓 [A]：ノート PC も、北米の大手のところからの需要が、3Q から 4Q に一部ずれております。 この影響と考えていただいて結構です。 渡邉 [Q]：そうしますと、Android 系はメモリ価格の影響を受けて、懸念が 4Q に入って深まって いる感じですけれども、北米に関してはそこまでではなく、むしろ 3Q、4Q の調整は、例年ほどは 大きくないみたいな感じで取ってよろしいでしょうか。 真弓 [A]：北米のノート PC、これもやはりモデルごとで少し差が出ておりまして、当社の反射防 止フィルム、一部採用が取れていないモデル、こちらにボリュームが流れる情報が一部来ておりま すので、その影響はあるだろうとは認識しております。 渡邉 [Q]：そうすると、メモリのところとかの影響というのは、Android 系が厳しくて、その次、 ノート PC が、ミックスが少し動いていて、スマホはそこまで出ていない理解でよろしいでしょう か。ありがとうございます。 二つ目が、自動車について少しお聞かせください。もともと期待を持たれて、増産に向けた準備と かを整えられていたと、反射防止フィルムも、思うのですけれども、今回、こういった形で、中国 で過当競争になっていますので、方針の変更なり、投資の考え方の変更なり、何か戦略面で修正が 必要なのかどうか、その辺をお聞かせください。 真弓 [A]：自動車ビジネスの戦略につきましては、ただ今、中期計画リフレッシュを全社挙げて検 討しておりまして、明確な答えは今、この場ではなかなか申し上げにくいのですけれども、解像度 を上げまして、年度決算発表のタイミングで、中期計画リフレッシュのところで、ご説明させてい ただければと思います。 渡邉 [Q]：最後に、通期計画の数字は変えていないのは重々理解しているのですけれども、4Q に 向かって、会社の固定費はどういうふうに増えていくのか。3Q に対して 4Q、どんな形で推移する のかだけ。もう差っ引きの数字どおりというお話なのか、少しカラーがあるのか、ご説明いただけ れば幸いです。

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真弓 [A]：固定費に関しましては、大きくクォーターで増加するような要因は、今のところござい ません。ただ、成長に向けた投資を実行しておりますので、減価償却費自体は、昨年と比べると増 えている状況は、ご認識のとおりだと思います。 梅林 [Q]：大和証券、梅林です。2 回目、よろしくお願いします。 フォトダイオードの動向について、来期、積極的に伸ばされるというところですけれども、そのた めに必要な条件という意味で、原料の調達とか、人員の確保、自動化ラインということで、それほ ど問題ではないのかもしれませんけれども、何か伸ばすにあたって少し心配していることがあれば 教えていただきたい。 あと材料については、一時期に比べると入手しやすくなっているのかなとは認識していますけれど も、かなり数量が伸びるのであれば、十分なロットを確保できるのかとか。あるいは調達の値段、 これは上がってしまうリスクもあるかと思っているのですけれども、その辺りをどのようにクリア していくか。 真弓 [A]：特に中国レアアースの問題で、われわれにとって、このフォトニクス事業で必要な原材 料でございますので、これについては、懸念はしております。今の段階では、足元の需要に対して は確保できている状況ではあるのですけれども、来期以降、こちらについては動向を注視しなが ら、中国のみならず、ほかからの調達も加えて、検討しているのが今の状況だとご認識ください。 生産を上げていくにあたって必要な人員の確保とか、あとはスペシャリティの高い半導体の人員を 確保するところは、常に今、活動を仕掛けているところでございます。同時に、社内からも一部、 適用できる人材を、光半導体の増産に向けたところに仕向けていくところも、併せて検討している ような状況でございます。 梅林 [Q]：原材料価格は今、安定しているのか、この先見たら上がっていくのか、あるいはそこを お客様に値上げをお願いするような状況が確保できそうなのか、この辺りはいかがでしょうか。 真弓 [A]：原材料価格自体の今後の価格の行方は、今の段階では精査しきれていない部分があるの で、明確なお答えができなくて申し訳ございません。 鷲森 [A]：補足します。 原材料に関しては、インフレが世の中続いたりすると、価格高騰はある程度、やはり想定しながら 事業計画は立てる必要があるだろうと思ってはいます。

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一方、やはりわれわれの強みであるところのシングルソースであって、やはり付加価値をつけたこ とによる、その価格勝負じゃない製品をいかに作っていくかが、われわれの真骨頂でもあるとは考 えております。 その辺の価格動向、原料価格の動向も含めて、われわれの製品をどのように作り込んで、市場に投 入していくか。そこをしっかりとやっていくことで、われわれの成長ドライバーに大きく貢献して いくだろうとは捉えていますので、そこが今後のわれわれの戦略の肝にもなると考えています。 なので、まだ具体に、どういうふうにという、細かな調達価格がどうのこうのという話もできない ですけれども、われわれが今後、目指す世界につきましては、まだ先になりますけど、5 月にあら ためて、あくまで本決算の、来期以降のわれわれの成長戦略をお伝えするタイミングで、もう少し 解像度を上げてお伝えしたいと考えております。 渡邉 [Q]： 2 回目の質問で恐縮です。SMBC 日興証券、渡邉です。 私も少しフォトダイオードのところで、アップデートをいただけますでしょうか。 今、200 ギガ・パー・レーンの開発を進められている状況かと思いますけれども、何かアップデー トできるものがあれば、教えていただけますでしょうか。結構、業界環境が早く変わっているの で、引き合いが強くなっているのか、弱くなっているのか。ニュアンスだけでも結構ですので、お 願いします。 鷲森 [A]：そういう意味では、本当に引き合いはあります。強くなっている捉え方はしています し、われわれとしても、それに向けてしっかりと開発準備を進めているのが現状です。 では、投入時期は、というのがたぶん関心のところにはなるかと思いますけれども、まだそこに関 してはお伝えできるタイミングではないですけれども、そのような今後の技術動向のロードマップ を見据えながら、われわれとしてもしっかりと開発を進めていって、世の中の変化が、やはり先回 りしてきているのは実感しておりますので、それにきちんとキャッチアップ、取り遅れないように 先回り、本来できるように、しっかりと取り組んでいきながら、やはり、この業界の成長トレン ド、そこをわれわれの事業成長にも取り込んでいきたいなと考えて、今いろいろ開発も含めてやっ ているとご理解ください。 司会 [M]：それでは、質疑応答を終了とさせていただきます。 以上をもちまして、デクセリアルズ株式会社、2026 年 3 月期第 3 四半期決算説明会を終了いたし ます。本日はお忙しい中ご参加いただきまして、誠にありがとうございました。

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［了］

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脚注

1. 音声が不明瞭な箇所に付いては[音声不明瞭]と記載
2. 会話は[Q]は質問、[A]は回答、[M]はそのどちらでもない場合を示す

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