J Trust Co.,Ltd. (8508) Q1 2026 Earnings Call Transcript

みなさんこんにちは。代表取締役社長の藤沢でございます。 今回は2026年12月第1四半期の決算について私からご説明させていただきます。 では2枚目のスライドを見ていただきたいと思いますが、今回の連結決算のサマリーでございます。 営業利益は第一四半期の計画に対して約2倍の34億円で着地しました 引き続き日本金融事業は好調です 個別にはこの後に説明いたしますが 保証事業、サービサー事業は引き続き好調 証券事業、カード事業、韓国、カンボジアの銀行事業、不動産事業も順調です インドネシア事業も当初の計画よりも悪くはありません さらに日本ではJTG証券で 富裕層向けの新商品の発売を控えていて そのJTG証券をフックに保証事業や不動産事業と絡めて 富裕層ビジネスがさらに大きく伸びていくと考えています 今日はその話を詳しくご説明したいと思います では決算の概要を説明いたします スライド4ページを見ていただけると まず連結の営業利益は 第一試案期の計画値18億円の約2倍 34億円で着地いたしました 5ページです セグメントごとの計画に対する実績は ご覧のスライドの通りで 日本・韓国が上振れ 東南アジアは損失の計画から黒字で着地 不動産が少し上振れ 投資事業が少し下振れですが 全体としては計画費16億円の上振れとなりました 通期計画に対する進捗状況も ご覧のスライドのとおりでございまして 営業収益 売上高ですね というのはほぼ計画通り 営業利益と税引き前利益は約30% 登記利益は第1クォーターで約41%となっております スライド7いきます 次に前年同期比で見るとご覧のとおり増収増益となっております 1クォーターだけで見ると相当ロケットスタートになっていることがわかると思います 8ページに行きます 営業利益の事業セグメント別の構成ですが 引き続き日本金融事業が中心となって 全体を引っ張っております 9ページに行きまして 牽引している日本金融事業の直近4期分の 第一四半期の営業利益を見ると 今期だけでなくこれまでも増益が続き成長しております 10ページいきます 連結営業利益の今期の試案期ごとの計画値と実績でございます ここからは各セグメントの業績について説明いたします まずは日本金融事業からです 日本金融事業はご覧のとおり 前年同期比で増収増益となりました これ13ページの資料でございます 14ページいきます 各社の主要なトピックを取り上げると まず保証事業を手掛ける日本保証の保証残高は 3月に3000億円を突破いたしました この3000億円を超える保証をしているお客様というのは 前回お話ししたように 多くのお客様が富裕層のお客様となります 15ページのパルティールの請求再建残高の推移です 請求再建残高も1兆円を維持し 営業利益の拡大を見込んでおります 次に証券いきます 16ページですね 富裕層ビジネスが証券においては非常に進展してまして 預かり資産残高も3月現在で5,080億円と5,000億を超えております これについては全体の株価の上昇というのもありますし それから債権の増加 取扱い債権の増加というのはあると思います 債権はそんなに価格は動いていないので 逆に右側の収益構成比を見ていただくと ここが大事だと思うんですけれども 収益構造の中で 株式の売買手数料が減っていて 結構大きく減っています ドル建て債 米ドル債と書いてあるところですね それから投資進捗とその他と書いてある このストック商売における収益構造というのが 結構大きくなってきているので 株式売買益にとらわれないビジネスモデルに 徐々に転換してきていることが分かると思っています ここに関しては JTG証券の前身であるHS証券を買収して以来 トルコサイばかり売っているHS証券から よくぞ脱却していってくれたなと思っています 17ページ、これは結構私にとっては今日の本題となりますが、 2月の決算説明のときに、JTG証券の富裕層向けの新商品の話をいたしましたが、 先日金融当局の承認が取れましたので、6月1日受付、これは一応予定です。 6月22日のサービスの開始を考えております ここについては私は証券の人間ではないので 一応概要のお知らせだけとなります 詳しくは6月以降のJTG証券のホームページや 担当者にお問い合わせくださると助かります まずは上に書いてある ウェルスFXの開発の背景と サービスの特徴からご説明いたします ウェルスFX開発の背景とサービスの特徴なんですが 低金利の長期化、円安、株高により 富裕層を中心に資産を保有したまま有効活用をする動きが広がっております そのような富裕層ニーズに応えるべく Jトラストグローバル証券が開発したFXサービス これがウェルスFXでございます 低金利の長期化、円安、株高により 従来の富裕層も現金、不動産返帳の守りから また、攻めと守りの両立へと価値観も変化し、またネオ富裕層やパワーカップルの増加により富裕層マーケットが拡大しています。 拡大する富裕層マーケットに対して、各金融機関各社もウェルスマネジメント、富裕層向けへ様々な取り組みを始めています。 金融機関のウェルスマネジメントの取り組みの一つとして 担保ローンを使った資産管理への有効活用法の提供が挙げられます 手元資金の流動性確保 資産保全 安定的な収益確保という 攻めと守りの両立という 富裕層のニーズに対して 資産を売却することなく 借り入れた資金を再投資に回すことも可能な この証券担保ローンにネット証券も参入してきております この度JTG証券を取り扱いするウェルスFXというのは 攻めと守りの両立のニーズに応える新たな選択肢として JTG証券が開発いたしました 比較的安定資産である債券を担保に入れられる点では 証券担保ローンと同様です 一方でFXのスキームを利用することにより 債権のメリットを享受しながら 日米の金利差をスワップポイントとして享受できる 新スキームを搭載したFXサービスとなっています 国内外の債権を代用有価証券として FX取引の証拠金として利用できる仕組みの提供は ウェルスFXが国内初ということになっております これは今年の5月1日時点での当社の調べでございます どういうことかということなんですが 担当者の説明をまず読ませていただくと 例えば保有している米国債を担保に入れて ドル円のロングポジションを取る場合に 米国債の金利を受け取りながら ドル円のスワップポイントも同時に受け取ることができます 具体的には米国債の そうですね 残存10年ぐらいの金利が約4. 4%これを受け取ります 加えてその米国債を証拠金にして最大レバレッジ5倍で 米ドル買い円売りのポジションを取った場合 米国債のLTVは約80%になりますので 仮にドル円のスワップポイントが2%とした場合 2%の8割で1. 6% レバレッジ5倍で1. 6%×5の8%のスワップポイントを受け取ります 米国債の金利4. 4%と8%のスワップポイントを合わせると 投資金額に対して12. 4%の小売回りになる計算です もちろんリスクもなくはなくて 米国債の価格が下落したり 超円高に触れた場合などのリスクはありますが 基本的にお客さんの対象が 日本の富裕層の方でいらっしゃいますので 日本の富裕層の場合は円を保有している人 円を稼いでいる人が多く 円を追加で担保として入金することで 強制的に決済されるロスカットリスクというのは 限りなくすることができます 前回決算説明時に説明した通り 私自身もこの商品で20億円程度運用したいと考えています 今これは説明資料を読みましたが 次 私が20億円運用した場合 どうなるかというのを検証してみます スライドにはありませんので しっかりと聞いていただければと思います まず日本円で20億円 これを米ドルで 今1ドル157円として そうすると1273万ドル これ約ですね 1273万ドルになります それで私は 例えば日本のメガバンクが発行している 20年もののドル立て債券を買うとします これ格付けは鋭角で 約5. 6%の年利の利息収入をドルで得ることができます これによって元本1273万ドルですから 5. 6%をかけて年間71万2880ドル 日本円にすると約1億1192万円の利息収入が得られます これは年間2回配当される だいたい2回が多いですかね債券は 配当されます そして次にその債券を証拠金にして JTG証券でFXでドルロング ドル買いを5倍レバレッジでやります 証拠金のLTV掛け名というのは 米国債より低くて約75. 2%なので 1273万ドル×75. 2%のLTV×5倍で 4786万ドルの縦翼になります FX用語でいう1万通貨 つまり1万ドルあたりのスワップポイントは 現在91円となりますので 私が4786通貨×91円で 435,526円 これは毎日口座に入る日本円となります 毎日435,526円入るってすごくないですかね これ年間にすると約でもないんですが 1億5,896万6,990円となり 総収入は先ほどの米ドル71万2,880ドルと 日本円1億5,896万6,990円 合計約2. 7億円 20億円の元本に対する利回りにすると 13. 5%になります これに対して これに関しては 金融取得課税の対象になりますので 約20%強が税金として差し引かれ それが私の準収入となります 皆さんいかがでしょうか 私はこの商品を紹介されたときに この商品はJTG証券のキラーコンテンツとなるというふうに確信しましたし 当社グループの成長の転換点になる商品になるのではないかと考えています ここは私の一番言いたかったところです 続いて韓国事業をいきます ここからはさらっと言わせていただきます 韓国事業20ページですが 営業収益は前期と同額の108億円ですが 営業利益は12億円増益となっています 21ページいきまして 直近3年間の営業利益の実績と 今期の計画はご覧のスライドの通りで 着実に改善しております 22ページいきます 試案期ごとの営業利益の計画と実績です 第1試案期では計画を3億円上回って着手し 第2試案期以降は右肩上がりの計画になっています 次に東南アジア金融事業です 東南アジア金融事業に関しては 銀行の貸し出し残高の減少等により 前年同期比で減収減益となりました 国別に見ますとインドネシアはほぼプラスマイナスゼロ カンボジアが4億円のプラスを計上したことによって セグメント営業利益も4億円となりました 試案期ごとの営業利益の計画と実績です これ26ページです 第一試案期で計画を13億円上回り4億円となりました なお東南アジア金融事業における中東情勢の影響については 今のところ軽微であると考えております またカンボジアとタイの国境紛争についても 落ち着いてきているというふうに認識しております 続いて不動産事業に行きます スライド28ページ 不動産事業は前年同期比で増収増益です 3月には分譲マンションの販売を中心に行っている グローベルスをJグランドの子会社にしました これによりバックオフィス機能などを集約することで コストを削減し利益率を高めていくことができると考えております 最後に投資事業です 31ページですが この第一試案期で約12億を回収して 営業利益に計上しています 基本的に回収していくだけになりますので 粛々と回収手続きを進めていきます 足元でもコツコツと回収作業ができているというふうな認識をしております 次に株価・株主還元等についてです これ33ページを見ていただければと思いますが これは前提として当時と今とでは 発行済み株式数がちょっと違って 単純比較はできないので あくまでご参考までにとなりますが このスライドは株価と営業損益の相関を表しております 左のグラフの左上に 過去最高株価4560円と記されていますが これは私が2008年に JトラストをTOBしたとき以降の株価の最高値です その下に営業利益120億円と記しているのが その当時のその時の営業利益でございます グラフの右側に記載したとおり 今期の営業利益予想は116億円となっておりますので 株価最高値を記録したときの営業利益 120億円の水準に戻ることになります 一方で足元の5月8日付けの終わり値は 681円だったと思いますので 株価はまだまだ戻りきれていない状況です いろいろと株価対策を打っていこうというふうに考えています 前回の決算説明でも触れたとおり 今期から社長の私自身がIRを行っておりますが この第一試案期の発表後の6月にも 香港 あとシンガポールに行ったIRを実施する予定で すでに複数の元投資家とのアポイントが入っているようです 続きまして6月末の株主優待についてですね 株主優待 これスライド35です 株主優待は6月末を基準日に 宝塚の貸切公園のご招待を行いますが 今年はこれまでの抽選とは別に ご応募いただいた株主を対象とし 6月末時点で2万株以上保有の株主様には 1席以上の席をペアで確約 1万株以上の保有の株主様には 1席以上の席を1席は拡約するという運用に変更しております ここに左側に書かれている通り 東京公演は11月28日の星組公演に決定しております また宝塚大劇場でも開催予定となっていますが これについては日程ともに未定となっております 6月末期準備ですので 宝塚歌劇団の公演を絶対に見に行きたいという株主様は ぜひ当社の株を2万株買っていただければと思います 最後になりますが 改めて先ほど申し上げた ウェルスFX 富裕層向けのウェルスFXをテコに JTG証券の預かり資産が増えることによって さらに当社のお客様で 富裕層が多く集まることで 不動産への分散投資をするお客様を対象に 日本保証の保証残高であるとか 不動産売上が増えていく これによって日本金融事業が 相乗効果をもって成長していく形を 我々としては見せていきたいと思っていますし 当社の成長を見守っていただければと思います ご説明は以上です ご視聴いただきありがとうございました