Sun Frontier Fudousan Co.,Ltd. (8934) Q4 2026 Earnings Call Transcript

経営企画部長の平原です 私からは21ページの通期業績までご説明申し上げます 26年3月期は参加年中継の初年度でした 今年度も経営理念の実践を通して社会改良を解決しつつ 好調な業績を維持できました 従業員の皆様 株主様をはじめとした あらゆるステークホルダーの皆様に 熱く御礼申し上げます エグゼクティサマリーは ご覧のとおり 特にストック型ビジネスである 不動産サービス事業が 大幅な増収増益でした トピックスとしては 伊東中小寺株式会社との 資本業務提携契約が挙げられますので 後ほど社長の斉藤よりご説明させていただきます 27年3月期の業績予想は 売上高も経常利益も過去最高を更新する見込みです そして現行の中期経営計画の最終年度となる 28年3月期の目標は 売上高1500億円 計上利用機300億円に情報修正させていただきました 業績サマリーはほぼ基礎に想定していたとおりです 上の表は前期実績との比較と業績予想に対する業績と達成度を示しています そして下の表は対策対象表や配当に関する指標について示しております 損益計算書です オフィス部門とホテル運営が増収増益でした またセグメントのその他には M&Aによる大竹県総グループの下半期分が参入されています 経営指標の一つである経常利益に関する 基礎の業績予想と実績の対比です 毎期基礎予想を上回りつつ 前期比10%超の成長を継続してきた点をご確認ください 次に連結対策対象表です 資産合計は2644億円と 前年同期費462億円増となりました この主な増加要因は 活発な仕入れや工事の進捗とM&Aです 今後も持続的成長に向け 有料資産を発掘・厳選し 積極的な投資を継続してまいります また 負債として計上されている転換社債は 2月末からの伊藤中商事によるTOBに アドバッテージパートナーズが50億円弱を株式に転換して応募したため減少しました 伊藤中商事との資本業務提携に基づく信用力の強化を背景に 取引金融機関のご理解を得ながら資本効率を高めるべく 有利子負債と上達コストを適切な水準にコントロールしてまいります 事業の環境認識はこちらの記載通りです 総じてグローバルの政治とマクロ経済の状況 そして日本経済 資本 金融市場では 明るい材料とそうでない材料が工作しております 当社グループとしてはこうした認識に基づき リスクマネジメントを強化しつつ 着実な業用拡大に努めてまいります 足元の27年3月期の業績予想サマリンです 経営指標の一つである経常利益は 11. 6%新調の260億円です また 配当予想は予援増配の80円です 通期業績予想です 9ページで申し上げた経営環境下で 各事業による顕著な成長を見込んだ結果 経常利益260億円と予想しています 配当予想はコロナ禍で据え置いた21年3月期を挟み 14年連続の増廃で 27年3月期は全期費4円増の80円と 見込ませていただきます 今後も株主還元の基本方針に基づき 一層多くの株主様からご支援いただけるよう 株主還元を充実させてまいります オフィスとレジデンシャル事業における仕入れ目標は 伊藤中商事との共同投資も勘案し 900億円とします 続いて事業別業績です リプランニング事業は利益率29. 2%と 高い利益率を従来同様維持しつつ 売上高で前年比5. 5%増 売上総利益で同7. 4%増 セグメント利益で同6. 5%増を達成しました 仕入れ力を強化しつつ 商品化のスピードを上げ 資産の回転率を高めてまいります 不動産サービス事業はリプランニング事業と相互補完の一体関係にあり 当社グループでワンストップの高負荷価値のマリューチェーンを提供するプラットフォームです したがってビルオーナー様からの我々グループに対する信任の調査ともいえます この結果売上高で前年比30. 6%増 売上総利益で同42. 4%増 セグメント利益で同42. 4%増を達成しました ホテル観光事業では心温かい楽しいホテルで お客様に幸せをご提供し お客様にとって世界でたった一つのホテルを目指しております 運営事業ではインバウンド需要とオペレーション力の強化の結果 売上高で前年比20. 2%増 売上総利益で同27. 6%増 セグメント利益で同25. 1%増を達成しました 引き続き地元生活者の皆様とともに 地域を活性化するような新規開発出展に注力してまいります 建設事業では中東問題やインフレという内外の課題がございますが 大竹建設グループに対するDMIを推進してまいります また海外開発事業のベトナム事業では 第2号となる文庄マンションの販売を2月より開始しております おかげさまで予約販売が順調に進み 第1期と第2期合わせて160個完了し また来年度上半期の竣工に向けて進捗しております 棚卸資産と物件売却に伴う売上総利益の実績と予想です ご覧のとおりこれまでの実績を勘案し 今期予想の事業利益率を32. 4%と認めます また一番下の矢印で図示されたとおり バランスシートに基づく将来の予想収益力もご確認ください ここから続く3枚のスライドは一体としてご覧ください まずこのページはフロー型事業の高い収益力と安定性を示しております 次にこのページはストック型事業の高い成長スピードとともに 高い収益力の維持を示しています そして最後に前2枚のスライドの結果 ストック型事業の売上総利益が 半管費等の固定費を26年3月期で初めて上回ることができました このように周辺事業の多額化の推進と それを支える人材の多様化により 事業ポートフォリオの安定性が高まってきております これからも事業と人材が 共振した成長力を強化してまいります それでは私からは当社の成長戦略について ご説明させていただきます まず現在取り組んでおります長期ビジョンと 中期経営計画の概要はこちらのとおりになります

中期計画ではお客様視点のものづくりと 心温かいサービスで本業連携多角化を推進し 社会課題の解決に取り組むという基本方針の下 各種戦略施策を実行しております おかげさまで本中継初年度の前期は 経常利益が232億円と計画を上回るペースで 業績が進捗いたしました また今般の伊藤忠商事様との資本業務提携による 今後の事業シナジー等も一定程度想定し 中継の業績目標を情報修正いたしました 最終年度となる2028年3月期の目標を 売上高1500億円 経常利益300億円としております また同様に長期ビジョンにつきましても 本提携によるシナジーをテコにして成長加速を図り 目標達成時期の前倒しを目指してまいります 次にこの資本業務提携の目的と背景について 改めて少しご説明させていただきます まず目的は戦略的な資本業務提携を通じて 経営理念の実現に向けた事業成長をさらに加速させ 企業価値の飛躍的な向上を目指していくことです また その戦略的パートナーとして 伊藤忠昌司様が当社にとってベストであると判断した背景として 大きく2つの要因があります 1つは企業風土の親和性です 当社の経営理念の根底にある 利他の心と伊藤忠昌司様の三方四子の考え方は 共通する価値観で深くつながっていると考えております もう一つは戦略面での相互補完性です 当社の現場力を生かした高負荷価値の不動産サービスや ホテル 貸し買い室等の運営面での強みと 移動中小児様の事業ネットワークや資金力 また開発やアセットマネジメントでの強みを相互に融合することによって 大きな事業シナジーを生み出していくことができるものと考えております 共通の理念の下 両者の強みを生かしながら 既存事業の深掘りと新規分野の拡大を図ってまいります そして長期的な信頼関係の下 経営を伸ばし 企業価値を高めてまいります こちらのスライドには 本件提携における両者の特徴的な強みと 想定する事業シナジーをまとめております これらお互いの強みを持ち寄り 協力して事業を行っていくことにより しっかりとシナジーを実現してまいります こちらは現行中継における成長戦略です 引き続き注力する3つの市場 オフィス ホテル レジデンシャルの分野においても ものづくり力とサービス力を組み合わせた事業モデルを追求していきます そして今般の提携効果を最大限発揮し 案件の数と規模と地域展開の拡充を図ってまいります またこれらの事業を拡大成長させながら 収益構造の変革もさらに進めていきます 物件売却によるフロー型事業では アセットタイプの多様化を進め ストック型事業では関連分野での多角化を進めていきます そして全体の売上をしっかりと伸ばしながら 市況変動に強いストック型事業の構成比率を高めていきます 今般情報修正いたしました中継では フロー型事業の売上高は 2025年3月比で25%増を見込んでいます 一方 ストック型事業では 90%強の高い成長率を見込んでいます それによって売上に占める ストック型事業の公正比率を 現在の37%から40%へと引き上げていきます 次に資金投資計画についてです 現行中継3カ年の事業投資に係る総投資額は 当初3100億円の計画でしたが 今般の見直しにより3500億円に情報修正いたしております 前期の実績が1074億円ですので 今期と来期の2年間で総額2400億円強の投資を実施していく予定です また これら投資の実行に当たっては 引き続き資本コスト面等を意識しつつ 各事業の利益率や回転率を重視した上で 将来に向けた成長投資を積極的に進めてまいります ここからは各事業における具体的な取り組みについて ご説明させていただきます まずオフィス事業分野におけるフロー型事業として 前期販売完了となりましたリプランニング案件と 新築案件の事例を1件ずつこちらのスライドにまとめております どちらも立地は渋谷区になりますが 左側がリプランニング事業のビル再生 右側が新築ビルの事例となります 左側リプランニング案件では 蓄後30年強経過したビルで 設備類の更新や内外装の改装など フルリノベーションを行いました その際 余剰容積率を活用し 駐車場部分とオフィスに用途変更するなどして 賃流ギャップを創出し ビルの収益性を高めております またキャスビーのSランクを取得するなど 高い環境性能を備えたビルへと 生まれ変わらせることができました また右側は新築の事例ですが 原宿駅前竹下通りの近くで 旧大震のマンションを建て替え 4階建ての低層店舗ビルにしたものになります 新体新基準のビルへの建て替えにより 安全性を高めるとともに 来外所の回遊動線を改善したり 壁面にケビン・ライオン氏のアート・シスライルなど 街のにぎわいを創出するよう 様々な工夫を加えております おかげさまでいずれのビルも 高稼働公衆駅ビルとして販売させていただくことができました 続いて不動産小口商品の開発販売の事例です お客様の地域分散投資のニーズにお応えするべく 前期より大阪県での小口化商品の販売も開始いたしました 兵庫西宮市と大阪美濃市で 新築の一棟クリニックモールのビルを販売いたしております 長期賃貸で安定収入が期待できる 不動産への分散投資として 大変好評で販売が順調に進んでおります 不動産再生は当社の中核事業ですが 会社設立以来 これまで累計543棟の実績を 積み上げてきております この中には既存ビルの建て替え新築や 賃貸マンションのリノベーション再生なども 一部含まれますが 全体の約80%はオフィスビルになっています また地域的には東京が90%以上占めていますが 先ほどご説明いたしましたように 前期から大阪県でのオフィスビルの再生や 古土産小口化事業も始めております こちらのグラフはオフィスビル事業における 仕入れ額と売上高の推移になります 各年度ごとに内訳として 再生案件 新築案件 小口課案件をそれぞれ色分けして示しています 今後もアセットタイプの多様化を図りつつ 事業規模を拡大してまいります 続いてオフィス事業における ストック型事業についてです リーチング部門では都市部に集中特化した 地域密着型の視点網を展開しております またPM部門ではこれらリーシング機能を有効に活用しつつ 様々なサービスを組み合わせ PM自宅等数の拡大を図ってきております 現行中継では700棟へ そして長期ビジョンでは1000棟へ 管理等数を伸ばしていく計画です 同じくストック型事業の貸し買い技術事業です こちらも順調に拠点を拡大し 事業が大きく伸長しております 現在19拠点 総運営面積1万803坪となっておりますが 中継では1万6千坪への拡大を目指しております 続いてホテル事業です 新規開発やリノベーション再生 またM&Aなども積極的に活用し運営ホテル数を拡大してきております 前期は5件540室増えましたが 今期はさらに加速し10件合計1461室を増やしていく予定でおります 現在運営中のホテルは38ホテルとなっていますが すでに用地取得済みで 建築プラン策定中のものまでを含めた 今期の計画としては 次の3件程度で合計54ホテル 客室総数6,375室の規模まで 拡大していく見込みです また その先2033年には 1万室を目指して取り組んでおります こちらは今期予想を含めた直近5年の 稼働率等の状況と業績の推移です 前期は稼働率客室単価ともに過去最高となりましたが 今期見通しではいずれも若干低下する見込みです 昨年の大阪万博効果の半導減や新規ホテル開業が相次ぐ中で 全体の稼働率がやや低下するという要因を 織り込んだものになります 一方 運営ホテル数の増加により 売上総利益は着実に増加していく見通しです 次にレジデンシャル事業です ベトナム ニューヨーク 東京など 人口増加が続く国や地域で それぞれの特性に合わせた レジデンシャル事業を展開しています 次にM&Aの取り組みについてです こちらのスライドには当社がこれまで実施してきた主なM&Aを時系列に求めております 今後もM&Aを積極的に活用し既存事業の強化と関連事業の拡大成長を図ってまいります 最後に資本コストや株価を意識した経営について少しご説明させていただきます こちらのスライドにはROE向上のために当社が取り組んでいる 主要な項目を一覧に整理して記載しております その中で最も重要な項目が一番右側に記載してあります フィロソフィーとアメバ系です リタの価値観を共有する社員同士の一眼力 ベクトルの揃った強い組織風土を醸成するフィロソフィーと 市場直結型の部門再産制度の下 全員参加経営によって高い生産性を実現するアメバ経営 この当社独自の企業文化と経営システムの両輪が これらの施策の実効性を高めていく上で とても大きな鍵になります この料理の下 全事業部門一体となって 収益性と資本効率を重視しながら 事業に取り組み ロイクを高め ROEの向上を図ってまいります このROEの考え方として 当社では 収益性と回転率と財務レバレッジの観点から 経常利益率 総資本回転率 そして自己資本比率 この3つの指標を意識して取り組んでおります 収益性の高い企業体質を維持すること またフロー型事業における プロジェクト期間の短縮化に努めるとともに サービス事業などのストック型事業を 伸ばしていくこと かつ財務面での安定性を適切に保つこと これら3つの要素の掛け算によって資本効率の高い経営を目指しております REの前期実績は14. 4%で目標の14%を超えております しかし今期については伊藤忠商事様との提携等に伴う資本の増加もあり 13%台に低下する見込みでおります この点早期に提携効果を発揮し事業利益を伸ばし 14%台への回復を図ってまいる所存でおります こちらはROICとROEとPBRについて 過去4期分の実績と今期の見通しをグラフにしております 枠や株主資本コストを継続的に上回る利益率の水準を 維持していくことによって 中直的な企業価値の向上につなげてまいります 次にIR活動についてです 当社の経営方針や事業計画の進捗状況 そして将来へ向けた成長戦力など ステークホルダーの皆様との 積極的な対話に努めております また英語・中国語等外国語対応を含めた IR開示資料のさらなる充実にも取り組んでまいります 最後のスライドになりますが 昨年9月に当社では初めての統合報告書を発行いたしております 経営理念や成長戦略またサステナビティ経営など 当社の長期的な企業価値向上に向けた道筋を示すものとなっておりますので ぜひ一度目を通して見ていただけますと幸いです なお今期も9月に最新版の発行を予定しております これらも活用しながらステークホルダーの皆様とのコミュニケーションを一層深めてまいりますので どうか今後ともご指導ご支援を賜りますようよろしくお願い申し上げます 私の説明は以上となります